☆公司报道☆ ◇601601 中国太保 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-19】
中国太保(601601)第三季净利12亿元 同比增长36%
中国太保（601601）周二晚间披露三季报，公司7-9月实现净利润12.02亿元，
同比增长35.7%。
2011年前三季度，公司实现保险业务收入1213.78亿元，较上年同期增长12.3%
；净利润70.18亿元，同比增长43.1%。
【出处】全景网【作者】
【2011-10-19】
中国太保(601601)前三季度业绩增长逾四成
中国太保（601601）前三季度实现保险业务收入1213.78亿元，同比增长12.3%
；归属于母公司股东净利润70.18亿元，同比增长43.1%。公司寿险实现保险业务收
入745.28亿元，同比增长8.2%。产险实现保险业务收入467.98亿元，同比增长19.5
%。前三季度基本每股收益0.82元。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-10-13】
中国太保(601601)前三季保费收入1212亿元 同增12%
中国太保（601601）周三晚间发布公告称，公司旗下两子公司前三季度保费收
入合计为1212亿元，较去年同期相比增长12.2%.
公司称，1-9月，子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司保费收入为745亿元
，子公司中国太平洋财产保险股份有限公司保费收入为467亿元。
2010年1-9月，中国太保上述两子公司保费收入分别为689亿元、391亿元。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-15】
中国太保(601601)1-8月保费收入1084亿 同比增13%
中国太保(601601)周三晚间公告称，公司1-8月累计原保险业务收入为1084亿
元，同比增长12.92%。
其中，1-8月，中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份
有限公司原保险业务收入分别为669亿元、415亿元。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-29】
中国太保(601601)上半年净利增长逾四成达58亿
中国太保今日发布的半年报显示，该公司今年上半年实现净利润58.16亿元，
同比增长44.7%；保险业务收入868.75亿元，同比增长14.2%。太保今年上半年盈利
能力明显优于同业，实现"丰收"。
数据显示，太保关键指标双双走强：人寿保险业务收入545.74亿元，同比增长
11.5%；财产保险业务收入322.67亿元，同比增长19.2%。
今年以来，因受政策调整、信贷紧缩、加息等因素影响，全行业银保业务规模
出现了持续下滑。虽然银保业务也拖累了太保总保费增速，但对盈利影响甚微。半
年报显示，太保寿险银行渠道实现业务收入280.06亿元，较上年同期减少1.3%。由
于对产品结构、销售模式和销售队伍实行了转型，其银保渠道续期业务出现大增长
，保费收入达到72.88亿元，较上年同期大幅增长139.7%，太保寿险实现净利润27.
93亿元，同比增长28.5%。
而产险综合成本率继续保持行业领先，为提升承保盈利奠定了基矗上半年太保
财产保险综合成本率为91.1%，同比下降3.4个百分点，低于中国平安92.9%的综合
成本率。太保产险业务收入为322.67亿元，实现净利润23.42亿元，同比增长54%。
投资方面，受益于定息收益的大量增加，以及权益投资的大额分红，太保上半
年累计实现投资收益108.28亿元，同比增长16.9%；实现净投资收益107.62亿元，
受益定息资产利息收入的大幅度增加，太保的净投资收益率4.4%（年化），同比提
高0.2个百分点。截至2011年6月30日，太保投资资产规模达到4905.13亿元，较上
年末增长12.6%。
上半年，太保资产在升息背景下，增加了高收益定息资产的配置，配置高收益
率的协议存款、大型商业银行次级债和高等级信用债券等定息品种，使得上半年定
息收入同比增长28.2%，奠定了净投资收益稳定增长的基矗目前，太保固定收益类
资产在总投资资产中占比为77.6%。
权益投资方面，太保通过稳定权益类资产分红收入，降低了权益投资市场波动
的影响，分红收入超过20亿元。目前，太保权益类资产在总投资资产中占比为12.9
%。同时，太保继续拓展另类投资业务，期末基础设施类投资计划总规模达到228.7
5亿元，基础设施类投资计划在总投资资产中占比为4.7%，其中上半年新增投资29.
5亿元。
【出处】证券时报【作者】孙玉
【2011-08-29】
中国太保(601601)上半年净利58亿 三巨头中增速最快
保险股2011年最后一份半年报出炉。中国太保8月28日晚间公布的半年报数据
显示，国内新会计准则下，2011年上半年，中国太保实现归属于母公司股东的净利
润为58.16亿元，同比增长为44.7%，基本每股收益0.68元。
从净利润同比增速来看，中国太保的上半年业绩是保险股中表现最佳的。一方
面，得益于有效应对银保新政，太保寿险业务逆势增长，实现净利润27.93亿元，
同比增长28.5%；另一方面，得益于对综合成本率的有效控制，太保产险业务承保
盈利能力大幅攀升，实现净利润23.42亿元，同比增长54%。
作为机构投资者中的“风向标”，保险资金的资产配置变动向来备受市场关注
。从半年报的数据来看，与中国平安的策略相似，中国太保上半年亦小幅增加了权
益类（股票+基金）仓位，从去年末的11.8%增至今年6月末的12.9%。
为降低权益投资市场波动的影响，太保在权益类资产配置方面更倾向于选择一
些有稳定分红的股票，上半年实现分红收入超过20亿元。如其截至今年6月末的十
大重仓股中半数为金融股，建行、工行、农行、招行、国寿榜上有名，其余重仓股
还包括：大秦铁路、中国建筑、北大荒、金融街、恒瑞医药。
而在所擅长的固定收益投资方面，太保抓住了升息周期，利用市场收益率上升
的有利时机，配置了高收益率的协议存款、大型商业银行次级债和高等级信用债券
等定息品种，上半年定息收入同比增长28.2%。
另外，太保上半年积极拓展另类投资业务，设立和推进多项基础设施类债权投
资计划。包括发起设立了“太平洋—上海公共租赁房项目债权投资计划”，该项目
是《保险资金投资不动产暂行办法》出台后的首个不动产债权投资计划。截至今年
6月末，太保的基础设施类投资计划总规模达到228.75亿元。
值得一提的是，太保还通过定向增发的方式，认购了杭州银行、上海农商行这
两家非上市金融企业的股权，持股比例分别为5.98%、4%。未来城商行上市潮的掀
起，将为包括太保在内的、参股银行的保险公司带来可观收益。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-07-15】
中国太保(601601)上半年保费同比增长14.21%
中国太保今日公布了2011年上半年保费收入。数据显示，新会计准则下，上半
年该公司累计实现原保费868亿元，同比增长14.21%。其中，太保寿险实现保费收
入546亿元，同比增长11.43%；太保财险实现保费收入322亿元，同比增长19.26%。
此前，中国人寿也公告称，其上半年实现保费收入1955亿元，同比增长6.48%
；6月单月保费收入290亿元，同比增长1.05%。
【出处】证券时报【作者】郭吉桐
【2011-06-15】
中国太保(601601)上半年保费收入732亿
中国太保（601601）公告称子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太
平洋财产保险股份有限公司于2011年1月1日至2011年5月31日期间根据《保险合同
相关会计处理规定》要求的累计原保险业务收入，分别为人民币464亿元、人民币2
68亿元。上述累计原保险业务收入数据未经审计。
【出处】证券日报【作者】
【2011-05-19】
中国太保(601601)寿险业务增长面临变数
中国太保（601601）5月18日召开2010年度股东大会。太保董事长高国富在股
东大会上表示，寿险行业销售渠道和产品都面临新一轮挑战。公司寿险业务未来三
年能不能达到15%的既定增长速度，将面临一定变数。
太保总裁、执行董事霍联宏介绍，太保产险未来的综合成本率目标是95%左右
。
寿险业面临冲击
对未来5年到10年寿险增长的判断，高国富介绍，过去几年太保寿险业务的发
展好于行业平均水平。过去三年每年要求新业务价值增长达到20%以上。实际上太
保连续三年新业务平均复合增长率达到26%。
未来寿险业务的发展，有好的方面。例如整个"十二五"期间，中央把提高百姓
收入放在一个很重要的位置。同时随着城市老龄化趋势，中央对养老事业的重视和
支持也会给寿险业的发展提供良好的环境。
但是也应该看到寿险业的发展基础不够牢固。寿险目前面临来自营销员用工制
度和银保渠道改革的冲击。如果按照新的劳动合同法对营销员用工制度进行调整，
将对整个行业的用工成本带来重大压力。去年银监会出了90号文，今年保监会、银
监会共同出了10号文，要求保险公司银保专管员不得在银行网点驻点销售保险。这
要求银保的发展模式进行转型，给保险业销售带来困难。太保一季度寿险增长就低
于15%的预期。
高国富在股东大会上指出，众多银行入股、控股保险公司是对寿险的另一个挑
战。很多银行通过控股保险公司，有了"自己的"保险公司，银保合作其实是受到了
威胁。同时随着银行第二轮注资，资本金不断注入保险公司，银行系保险公司未来
会有一轮超常规快速发展。
产险综合成本率目标95%
"我们正在加紧应对各方面的困难。"高国富说。他介绍，太保希望未来三年能
够保持寿险比较好的增长，达到新业务价值增长15%的要求。
太保今年的目标是"聚焦营销"。通过加快营销渠道的发展，加快营销渠道对新
业务价值的贡献率来实现整体业绩的持续增长。今年一季度，太保营销渠道实现了
两位数增长，对新一年业务价值增长贡献率进一步提升。
产险方面，太保产险2010年产险综合成本率93.7%，达到3年以来的最好水平。
所谓综合成本率是保险公司的综合赔付率和费用率的总和，是衡量产险公司盈利水
平的指标，超过100%，产险公司就要亏损。太保总裁、执行董事霍联宏透露，未来
太保产险综合成本率的目标是保持95%左右。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-05-13】
中国太保(601601)通过信息技术创新服务与营销
中国太保（601601）充分利用信息技术分析挖掘客户的潜在需求，在推销保险
产品总量减少的情况下，命中率明显提高。目前，该项目已经在上海和西安试点。
中国太保信息技术总监黄雪英对中国证券报记者表示：“通过应用信息技术，
促进了公司网销、电销等新渠道业务的开展，促进公司的业务转型。”
传统的保险产品由于保险公司对客户了解不够深入，客户对保险产品也不够信
任，使得一方面保险代理人需要花费大量精力进行推销，且命中率很低；另一方面
客户对产品不放心，往往使得双方产生许多误解。
中国太保IT团队研发的客户数据分析平台，能够把客户的历史信息，例如产品
购买信息、客户中心的服务电话信息以及客户与公司进行互动的信息等汇总，然后
进行分析和预测，以此展开更为个性化的服务。从2003年至2010年底，公司IT投入
总额已达数十亿元。
此外，中国太保还在尝试应用移动网络技术拓展业务，建设新的信息渠道平台
，包括对互联网电子商务、移动互联网商务的支持，通过对智能手机的支持加强服
务和营销手段。这个平台支持业务员手机端自助查询、产险移动视频查勘以及代理
点POS机出单等应用。
【出处】中国证券网【作者】高改芳
【2011-05-12】
中国太保(601601)1-4月保费收入607亿 同比增12.8%
中国太保（601601）周三晚间公告，1-4月份，公司实现保费收入607亿元，同
比增长12.83%。
公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限
公司累计原保险业务收入分别为390亿元和217亿元。
【出处】全景网【作者】尹霁
【2011-04-29】
中国太保(601601)一季度净利润增长22.6%
中国太保今日（29日）公布2011年第一季度报告。报告显示，太保一季度实现
保险业务收入481.50亿元，同比增长13.7%；归属于母公司股东净利润34.49亿元，
同比增长22.6%。太保寿险业务结构进一步优化，实现保险业务收入323.08亿元，
同比增长13.6%。太保产险承保盈利能力进一步得到提升，实现保险业务收入158.2
8亿元，同比增长13.9%。
【出处】中国证券网【作者】高改芳
【2011-04-15】
中国太保(601601)首席承保上海迪士尼乐园一期工程
日前，中国内地首个迪士尼乐园项目在上海浦东新区正式开工建设。太平洋保
险首席承保迪士尼乐园一期工程，为川沙镇A-1地块场地形成和市政道路及附属设
施工程项目的建筑工程一切险及第三者责任险，总保额为23.1亿元。
据了解，太平洋保险将为迪士尼项目提供了一系列特色保险服务，包括：积极
参与该工程相关管理人员的培训学习；聘请专家进行风险防范知识和技能的培训，
帮助被保险人建立风险管理队伍；建立详尽的客户风险数据资料库，定期对投保项
目的风险状况进行统计和分析，并提供书面报告，定期回访。
【出处】保险网【作者】
【2011-03-29】
中国太保(601601)今年加大基建投资
中国太保昨日就2010年财报直面媒体。在资本市场复杂多变的2011年，这家被
打上"保守"烙印的保险巨头，将更加倾向于在固定收益方面加大投资力度，尤其是
相比同业更具优势的基础设施项目。
在加息通道下，中国太保2011年的投资策略与其同行相一致，计划加大定息资
产配置。掌握中国太保投资"命脉"的太保资产管理公司董事长汤大生介绍说，"公
司投资于定息产品的占比维持在投资组合80%左右，而公司对权益类产品的投资持
灵活审慎态度。"
太保资产管理公司总经理于业明进一步补充了观点，"我们对内是管钱的角色
，对市场是买方的角色，从这几年的年报来看，我们在资本负债匹配管理上基本是
稳健进取的风格。基于中国权益投资波动大的特点，我们将会兼顾实现年度会计收
益和资产配置。"
中国太保对基建项目投资向来情有独钟，较高的基建投资占比一直是其相较同
业的一大优势。当被问及太保投资上海公租屋项目，汤大生透露称，公租屋项目投
资收益水平基本等同于同期贷款利率，收益水平略高于债权品种。但他拒绝透露具
体的收益率数据，但表示今年会加大在基础设施建设项目上的持续投入。
中国平安自公布在港定向融资方案后，保险公司是否陷入融资潮的说法由此传
出。当被问及偿付能力充足率，太保董事长高国富昨日明确表示，自2007年A股上
市以来，集团偿付能力充足率一直保持在300%以上，其中寿险业务偿付能力充足率
在200%以上，未来仍会根据保监会的要求，将集团的偿付能力保持在充足水平，并
表示目前没有再融资需求。据投行人士分析，伴随着2011 年以来股票市场温和上
涨，太保集团的偿付能力充足率仍将维持在300%以上。
谈到保险业务收入预期时，高国富表示，预计2011年集团保险业务收入增速预
计达到15%以上，且有信心明年可维持现有派息水平。
对于银保新规是否会对太保造成影响，去年刚上任的太保寿险总经理徐敬惠表
示："新规进一步规范了保险销售行业，银保驻点销售方式难以持续，从而导致今
年前3个月整个寿险行业的银保表现较弱、业绩下滑。"
但他透露说，太保寿险正在为此促进银保业务模式的转型，深化渠道合作，并
加快银保渠道服务团队的建设，争取透过"离点"形式销售高利润、高内涵价值的银
保产品。"目前银保下滑的态势只是短期现象，长期还是上升的。因此，银保新规
长远有利于行业发展。"
展望2011年，太保管理层认为，2011年是保险业全面转型的关键时期。监管政
策推动产险市场秩序继续好转，非车险产品创新需求涌现，电销等新渠道加快发展
，汽车销量仍有望保持增长，因此，今后产险总体业务质量和承保利润仍将处于较
好阶段。另外，虽然寿险爆发式增长阶段正在结束，但城市化进程、人均收入增长
，社会保障体系完善、分配制度改革，以及保险意识的增强和保险服务水平的提升
，使得保险有效需求将得到进一步释放，寿险业务在诸多有利因素的促进下将继续
保持快速发展。同时，市场进入加息通道，寿险公司盈利能力将进一步提高。
尽管总体形势乐观，但太保认为，世界经济中的不确定因素较多，全球围绕市
尝资源等的竞争更加激烈。国内宏观经济平稳运行但仍面临复杂形势，控制通胀和
转变经济发展方式的压力依然较大。国内保险业快速发展过程中积累的深层次问题
和矛盾也在逐步显现，价格战及高成本渠道投入等竞争手段由于盈利的压力而日趋
难以为继，客户资源的争夺越来越成为国内保险企业竞争的焦点。
【出处】上海证券报【作者】黄蕾
【2011-03-29】
中国太保(601601)投资经适房收益将略高于债券
中国太保28日在香港、上海两地同时召开业绩说明会。中国太保资产管理公司
董事长汤大生在会上表示，保障房债权计划收益率将盯住同期贷款利率，总体收益
水平将略高于债券。分析机构上调了中国太保2011年和2012年的盈利预期。
提高固定收益投资占比
汤大生介绍，上海的经适房项目在交易结构、投资收益和长期匹配等方面比较
适合保险资金的运作。在交易结构方面，上海公共租赁房项目的投资收益水平是盯
住同档期的贷款利率来设定的，可能会做适当下浮，但总的趋势是和贷款利率相匹
配的。今后太保会从长期资金的角度，考虑保险资金的收益以及公租屋的建设，选
择有利的项目。
“收益水平肯定会略高于债券或其他资产的配置。”汤大生信心满满。
3月上旬，太平洋资产管理公司发起设立的“太平洋—上海公共租赁房项目债
权投资计划”正式通过了保监会的备案。该债权投资计划是保监会《保险资金投资
不动产暂行办法》出台后的第一单不动产债权投资计划。计划募集资金40亿元，主
要用于上海地产（集团）有限公司在上海市区建设的约50万平方米公共租赁住房项
目的建设和运营。
上调盈利预期
根据保监会的相关监管规定，保险资金债权投资计划的投资领域包括交通、通
讯、能源、市政、环境保护等基础设施项目和不动产。
报告期内，中国太保资产管理公司已经发起设立了8项债权投资计划，约占行
业的30%。其中，投资桥梁和道路的债权投资计划为3项，投资电力能源和市政基础
设施的各2项，投资不动产的1项。
分析人士指出，总体看来，太保资产另类投资的领域是比较广泛的，一定程度
上起到了分散风险的作用。
中金公司保险业分析员周光认为，伴随着2011年以来股票市场温和上涨，预计
太保的偿付能力充足率仍将维持在300%以上。根据中国太保2010年的经营状况，将
2011年和2012年的盈利预测分别上调至15.7%和12.7%，每股收益分别调整为1.21元
和1.41元。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-03-28】
中国太保(601601)去年末重仓股一半是银行
继中国人寿后，中国太保昨晚交出2010年成绩单：净利润85.57亿元，同比增1
6.3%，基本每股收益1元，同比增5.3%。总投资收益率为5.3%，较上年下滑1个百分
点；拟按每股人民币0.35元（含税）进行年度现金股利分配。
“寿险、产险业务表现出色，太保业绩超出我们预期。”一位大型券商保险研
究员评价说。而太保年度业绩超预期的主因则是去年第四季度的发力，据记者估算
，其2010年第四季度净利36.5亿元，占2010年整年净利的四成以上。
业务全面开花
与国寿一样，太保同样遇到了净利增速放缓的问题，2009年太保净利增速高达
187.9%。
不过，净利增速骤降并不代表太保盈利能力的下滑。事实上，太保2010年与20
09年的净利增速可比性不大。净利增速下滑，一方面是实施新会计准则后，寿险准
备金评估利率曲线下移所致；最关键的一点是，受金融危机的影响，太保2008年的
利润基数很低导致2009年出现了同比大增的业绩。
事实上，从业务结构来看，太保2010年的成绩单可谓是全面开花。内含价值跃
上1000亿元的平台，达到1100.89亿元，同比增长11.9%；保险业务收入1395.55亿
元，同比增长44.9%；偿付能力充足率达到357%，远超监管规定水平线。
寿险方面，新业务价值和有效业务价值持续提升，一年新业务价值61亿元，同
比增22%，胜于国寿，意味着太保历时三年的寿险结构调整成效明显。
产险更是实现规模与利润双提升。2010年太保产险净利润35.11亿元，同比增1
46.9%；保费收入516.22亿元，同比增50.5%，高于行业平均增幅16个百分点；综合
成本率93.7%，较上年末下降3.8个百分点，胜于财险老大哥中国人保。
青睐银行股
与国寿一样，太保在2010年也表现出“重固收、轻权益”的调仓风格。2010年
，固定收益类资产占比79.5%，较上年末提高5.1个百分点；而权益类资产占比则从
2009年的12.3%下调为2010年的11.9%，比国寿仓位要低。
配置喜好上，太保与国寿一样钟情可转债。主要加强了对封闭式基金和大型商
业银行可转债的投资，这也一向是太保投资团队所擅长之处；固定收益方面，重点
配置了超长期国债与协议存款，共配置50年期国债130.4亿元。
从十大重仓股来看，太保2010年下半年更偏向于配置大盘股、金融股，其中银
行股占了半壁江山。青睐估值低、业绩增长稳定的银行股，折射出太保一贯稳舰中
庸的投资风格。
对比2010年半年报后发现，工商银行、中国建筑、招商银行、建设银行、中国
人寿这五只股仍在太保十大重仓股名单之中，而出现在2010年上半年中的另5只重
仓股浦发银行、中国重工、中国北车、大商股份、长江电力则被取而代之为大秦铁
路、农业银行、北大荒、民生银行、东方明珠。
【出处】上海证券报【作者】黄蕾
【2011-03-28】
中国太保(601601)2010年净利增16% 拟每股派0.35元
中国太保（601601）周日晚间披露2010年年报，按照中国企业会计准则，公司
2010年实现净利润85.57亿元，同比增长16.3%。
年报显示，中国太保2010年实现营业收入1416.62亿元，同比增长35.8%。每股
收益1元，同比增长5.3%，拟每股派0.35元（含税）。
中国太保表示，2010净利润出现增长主要是因公司保险业务业绩提升，并受资
本市场下滑以及寿险准备金评估利率曲线下移的影响所致。
中国太保预计，2011公司保险业务收入增速将在15%以上。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2011-03-28】
中国太保(601601)2010年末重仓股一半是银行
继中国人寿后，中国太保昨晚交出2010年成绩单：净利润85.57亿元，同比增1
6.3%，基本每股收益1元，同比增5.3%。总投资收益率为5.3%，较上年下滑1个百分
点；拟按每股人民币0.35元（含税）进行年度现金股利分配。
“寿险、产险业务表现出色，太保业绩超出我们预期。”一位大型券商保险研
究员评价说。而太保年度业绩超预期的主因则是去年第四季度的发力，据记者估算
，其2010年第四季度净利36.5亿元，占2010年整年净利的四成以上。
业务全面开花
与国寿一样，太保同样遇到了净利增速放缓的问题，2009年太保净利增速高达
187.9%。
不过，净利增速骤降并不代表太保盈利能力的下滑。事实上，太保2010年与20
09年的净利增速可比性不大。净利增速下滑，一方面是实施新会计准则后，寿险准
备金评估利率曲线下移所致；最关键的一点是，受金融危机的影响，太保2008年的
利润基数很低导致2009年出现了同比大增的业绩。
事实上，从业务结构来看，太保2010年的成绩单可谓是全面开花。内含价值跃
上1000亿元的平台，达到1100.89亿元，同比增长11.9%；保险业务收入1395.55亿
元，同比增长44.9%；偿付能力充足率达到357%，远超监管规定水平线。
寿险方面，新业务价值和有效业务价值持续提升，一年新业务价值61亿元，同
比增22%，胜于国寿，意味着太保历时三年的寿险结构调整成效明显。
产险更是实现规模与利润双提升。2010年太保产险净利润35.11亿元，同比增1
46.9%；保费收入516.22亿元，同比增50.5%，高于行业平均增幅16个百分点；综合
成本率93.7%，较上年末下降3.8个百分点，胜于财险老大哥中国人保。
青睐银行股
与国寿一样，太保在2010年也表现出“重固收、轻权益”的调仓风格。2010年
，固定收益类资产占比79.5%，较上年末提高5.1个百分点；而权益类资产占比则从
2009年的12.3%下调为2010年的11.9%，比国寿仓位要低。
配置喜好上，太保与国寿一样钟情可转债。主要加强了对封闭式基金和大型商
业银行可转债的投资，这也一向是太保投资团队所擅长之处；固定收益方面，重点
配置了超长期国债与协议存款，共配置50年期国债130.4亿元。
从十大重仓股来看，太保2010年下半年更偏向于配置大盘股、金融股，其中银
行股占了半壁江山。青睐估值低、业绩增长稳定的银行股，折射出太保一贯稳舰中
庸的投资风格。
对比2010年半年报后发现，工商银行、中国建筑、招商银行、建设银行、中国
人寿这五只股仍在太保十大重仓股名单之中，而出现在2010年上半年中的另5只重
仓股浦发银行、中国重工、中国北车、大商股份、长江电力则被取而代之为大秦铁
路、农业银行、北大荒、民生银行、东方明珠。
【出处】上海证券报【作者】黄蕾
【2011-03-28】
中国太保(601601)保险业务收入增长44.9%
中国太保(601601)公布年报显示，2010年，公司保险业务收入1,395.55亿元，
同比增长44.9%；整体市场占比9.9%，较上年提高0.8个百分点。2010年，归属于母
公司股东净利润85.57亿元，同比增长16.3%；基本每股收益为1.00元。董事会建议
按每股人民币0.35元（含税）进行2010年年度现金股利分配。太保预计，2011年公
司保险业务收入增速将达到15%以上。
在寿险方面，2010年公司实现人寿保险业务收入878.73亿元，较上年同期增长
41.7%。市场占比8.8%，较上年提高0.5个百分点；保险业务收入占规模保费的比例
为95.5%。
产险方面，2010年财产保险业务收入516.22亿元，同比增长50.5%，高于行业
平均增幅16个百分点；市场占比12.8%，较上年末提高1.4个百分点；综合成本率93
.7%，较上年末下降3.8个百分点；净利润35.11亿元，同比增长146.9%。
资产管理方面，2010年末，公司投资资产规模达到4,333.85亿元，同比增长18
.4%，增长主要来源于公司保险业务现金流入和投资资产增值。累计实现投资收益2
09.02亿元，总投资收益率5.3%；实现净投资收益169.52亿元，净投资收益率4.3%
。
2010年末，固定收益类资产在总投资资产中占比79.5%，较上年末提高5.1个百
分点。2010年新增719.15亿元，重点配置于超长期国债与协议存款，共配置50年期
国债130.4亿元。2010年末，公司权益类资产在总投资资产中占比11.9%，与上年末
基本持平。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-03-17】
中国太保(601601)1-2月实现原保险业务收入318亿元
中国太保（601601）周三晚间发布公告，公司1-2月实现原保险业务收入318亿
元，其中寿险子公司收入219亿，财险子公司99亿。
公司一月份保费收入为184亿，按此计算二月份保费收入为134亿元。
【出处】全景网【作者】成亮
【2011-03-17】
中国太保(601601)发布1至2月保费收入数据
中国太保17日公告,公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平
洋财产保险股份有限公司于2011年1月1日至2011年2月28日期间根据《保险合同相
关会计处理规定》要求的累计原保险业务收入,分别为219亿元、99亿元。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-03-11】
险资参与保障房建设细则未明 中国太保(601601)率先试水
今后几年，我国将继续大规模建设保障性住房，2011年要开工建设1000万套，
投资高达1.3万亿元。其中，所需的巨量资金为保险、信托等金融机构带来了投资
机会。
中国太保已率先试水。日前中国太保宣布，负责其保险资金运作的太平洋资产
管理公司发起设立的"太平洋--上海公共租赁房项目债权投资计划"正式通过了保监
会的备案。
保监会主席吴定富在"两会"期间透露，保监会正与上海市政府洽谈险资参与保
障房建设项目，将在上海展开试点，目前在法律上没有障碍。
"两会"期间，中国人寿总裁杨超和中国平安掌门人马明哲都提交了关于保险资
金积极参与保障房建设的提案。
上海先行试点
"参与社会保障房建设，是险资扩宽投资渠道，实现投资多样化的需要。从保
险资金的周期性来看，投资保障性住房是与其相匹配的一项长期性投资"。中央财
经大学保险学院院长郝演苏对《证券日报》记者表示。
虽然有关险资参与保障房建设的细则尚未出台，但《保险资金投资不动产暂行
办法》出台后的第一单--不动产债权投资计划却已胎动。中国太保近日宣布，负责
其保险资金运作的太平洋资产管理公司发起设立的"太平洋-上海公共租赁房项目债
权投资计划"正式通过了保监会的备案。
据悉，"太平洋 上海公共租赁房项目债权投资计划"计划募集资金40亿元，主
要用于上海地产（集团）有限公司在上海市区建设的约50万平方米公共租赁住房项
目的建设和运营。
实际上，由于保险资金周期长，尤其是寿险，其保单存续期可长达20年，长期
以来，国内一直缺乏符合保险公司资金配置的长期债券。数据显示，截至2010年底
，保险资金可用余额达5.04万亿元，同比增长36%。源源不断的保险资金需要更多
的投资来匹配。
险企跃跃欲试
今年政府工作报告中明确提出，要再开工建设保障性住房、棚户区改造住房共
1000万套，要重点发展公共租赁住房。
住房和城乡建设部副部长齐骥日前表示，经测算，1000万套保障房政策所需的
年度投资在1.3万亿到1.4万亿元之间，其中5000多亿的资金，将由中央政府和省级
人民政府以及市县政府通过各种渠道来筹集。8000多亿是通过社会机构的投入和保
障对象以及所在的企业筹集来的。
8000亿元，这个巨大资金缺口对手握巨额保险资金的险企来说，无疑是一个不
错的投资渠道。
全国政协委员、中国人寿集团董事长杨超在今年两会的提案中建议，保监会、
住建部等部委牵头，尽快出台保险资金参与保障房投资及管理的相关细则。
全国政协委员、中国平安集团董事长兼首席执行官马明哲也建议，保险企业设
立投资保障性住房建设的专项基金，与政府共同推进保障性安居工程的建设与发展
。考虑到保险资金基本回报要求，建议政府对保险资金参与的保障性住房建设项目
给予一定的税收支持政策。
去年9月保监会出台《保险资金投资不动产暂行办法》，险资投资不动产的大
门正式开启，不过，保障房建设却未被明确在可投资范围之内。吴定富透露，保监
会根据有关的法律法规，正在研究制定保险资金投资保障性住房的有关规定。在此
前提下，保险公司可以自主选择、自主经营、自担风险、试点先行。
【出处】证券日报【作者】吴婷婷
【2011-01-13】
凯雷金盆洗手 中国太保(601601)恐难安然无恙?
半个月内连续两次大手笔抛售太保H股后，凯雷放缓步伐。
1月12日，4.152亿股中国太保（601601.SH；02601.HK）H股正式交割。
太保集团发布的权益变动报告书显示，凯雷旗下公司Parallel Investors Hol
dings Limited尚无在未来6个月内增加或继续减少其在上市公司中拥有权益的股份
的计划。
此前，2010年12月30日，禁售期满后的一周内，Parallel公司就以每股31.15
港元出售H股2.16亿股。
2011年1月10日，该公司再次通过香港联交所大宗交易方式以33.45元/股的价
格售出4.152亿股。安联集团和美国著名共同基金公司、AIG最大私人股东Fairholm
e Capital分别从其手中购入1.98亿股和1.44亿股。
两次交易价格较当日股价均是零折让。
目前，Parallel公司持有的太保H股从最初的10.44亿股减少至4.13亿股。加上
凯雷和美国保德信保险公司设立的Carlyle Holdings Mauritius Limited尚未变动
的2.79亿股，凯雷仍持有太保6.92亿股H股。
不过，上述2.79亿H股并未确定买卖预期，不排除未来一段时间会有动作。
凯雷为何突然"按兵不动"？
香港一位不愿透露姓名的保险人士认为，凯雷可能不想给人留下"赚满就走"的
印象，毕竟其在中国大陆的投资项目不少。其次，目前市场环境下，保险公司是比
较好的投资途径。此外，中国太保H股股价相对较低，性价比较高。这使得凯雷并
不急于套现。
国内一券商保险分析师称，凯雷在禁售期满后会选择套利走人的消息已被市场
消化，加上此次接盘者都是具有实力的长期投资者，给予了市场信心，这使得近期
太保H股价格受影响不大。
【出处】21世纪经济报【作者】
【2011-01-11】
凯雷清仓中国太保(601601)近半 5年获利近5.5倍
经过两次大手笔减持，中国太保（601601.SH，2601.HK）大股东美国凯雷集团
（Carlyle Group）正上演"胜利大逃亡"。
按1月10日H股收盘价计，凯雷最终可套现约369.45亿人民币（约合55.66亿美
元），较其账面出资额56.88亿元增加了5.5倍。
市场消息称，接盘者之一为安联集团，安联上周末宣布斥资8.55亿美元增持太
保股份，增持后，安联共持有2.4亿股（或10.4%）太保H股。
"零"折让套现
1月7日，凯雷再次出手，以每股33.28至33.45港元配售4.152亿股太保H股，较
当日太保H股价折让0-0.5%，约合18亿美元。2010年12月30日，凯雷已以每股31.15
港元的价格减持2.16亿太保H股，套现约67亿港元（约合8.6亿美元）。
经过两次减持，凯雷已经套现26.6亿美元，所持太保股份由最初13.23亿股降
至约6.92亿股，占已发行股本由最初的15.39%降至8.12%（占H股降至29.92%），减
持了47%的股份。
以1月10日太保H股收盘价32.65港元计算，凯雷剩余持有的6.92亿股还可套现2
9.06亿美元，加之已落袋的26.6亿美元，总计高达55.66亿美元。
建银国际分析师余君峻认为，股权解禁之后短短半个月，凯雷已抛出了约一半
股权，未来一至两个月内仍有可能将部分或全部股权释放。
余认为，凯雷抛售太保H股的方式较有策略，其价格较当日太保H股价折让非常
有限，这给予了市场消化空间，股价不至于受到太大影响。此外，他认为太保H股
未来目标价在40港元左右。
另有市场消息称，美国著名共同基金公司、AIG最大私人股东费尔霍姆资本管
理公司已宣布斥资6亿美元投资中国太保H股，不过其并未透露何处购得股份。
安联接盘
2006年1月，凯雷斥资4.1亿美元入股太平洋人寿获保监会批准。对于正处于寿
险公司偿付能力告急、A股上市受阻的太保集团来说，凯雷可谓出手于危难。
凯雷和美国保德信保险公司设立的Carlyle Holdings Mauritius Limited和Pa
rallel Investors Holdings Limited共出资4.1亿美元（按当时汇率约32亿港元）
买入4.99亿股太保寿险股份。2007年，凯雷将所持4.99亿股寿险股份转让给太保集
团后，又参与集团增资，以4.27元/股认购13.32亿股，占集团总股本的19.9%，账
面出资为56.88亿元。
终于在2009年底借太保H股上市将所持股份全部置换为太保集团H股，为退出铺
平道路。
凯雷的退出，使参与太保公司治理的凯雷方人员去留成疑。2007年6月至今，
凯雷投资集团董事总经理兼凯雷亚洲基金联席主管杨向东任太保集团非执行董事、
太保寿险副董事长；凯雷董事总经理冯军元任太保集团非执行董事及其旗下子公司
寿险、财险公司董事。
一位太保寿险内部人士说，凯雷引入了保德信，对于太保寿险的治理结构产生
了良好的作用。入股寿险后派出了3至4名人员担任太保寿险高管，曾带来了先进的
理念，但随着太保的发展，外来高管的影响力变得非常有限。去年6月太保年度股
东大会上，凯雷方面的董事仅派出代表参与表决。
去年5月，一位太保权威人士便曾对记者表示，禁售期满后，凯雷作为财务投
资者，继续留下的可能性不大。
接盘者中，安联保险的出现让市场颇觉意外。已在内地拥有中德安联和安联财
险两家保险公司的安联保险，会否面临多牌照的同业竞争问题？一位分析师分析，
安联所持太保股本不足5%，不存在控制关系，问题并不大。
【出处】中国资本证券网【作者】21世纪经济报
【2010-12-28】
中国太保(601601)悉数出让太平洋安泰股权
中国太保28日发布公告称，将向建设银行、中国人寿（台湾）、建银投资、上
海锦江和上海华旭转让公司所持太平洋安泰1%、19.9%、19.35%、4.9%和4.85%的股
权，合计转让价款为人民币9.5亿元。本次交易完成后，中国太保将不持有太平洋
安泰任何股权。
分析人士认为，太保出售太平洋安泰的目的是为避免同业竞争，这在其A股招
股说明书里即有承诺，所以出售行为对太保并没有太多影响。而建设银行将最终以
51%的股权控股太平洋安泰。交易完成后，太平洋安泰拟更名为建信人寿保险有限
公司。
公告显示，太平洋安泰是从事人寿保险业务的中外合资保险公司，注册资本为
人民币8亿元。今年11月，太保将所持太平洋安泰50%股权通过上海联合产权交易所
挂牌转让。由中国建设银行股份有限公司（建设银行）牵头，中国人寿保险股份有
限公司（台湾）、中国建银投资有限责任公司（建银投资）、上海锦江国际投资管
理有限公司（上海锦江）和上海华旭投资有限公司（上海华旭）组成的联合受让团
向上海联合产权交易所提交了受让申请，并经上海联合产权交易所确认为合格受让
方。太保于2010年12月27日与上述受让方组成的联合受让团签署了《产权交易协议
》。此项交易的最终完成尚待相关监管机构的审批。
太平洋安泰是成立于1998年的中外合资保险公司，其发起股东为太保和美国安
泰保险。后ING（荷兰保险国际公司）收购了美国安泰的国际业务，与太保集团分
别持有太平洋安泰50%股权。此前，建设银行已经与ING签订股权转让协议，接手其
持有的太平洋安泰一半股权。
【出处】中国证券网【作者】高改芳
【2010-12-28】
中国太保(601601)解禁首日平稳度过 大宗交易平台惊现4笔折价买卖
昨日，中国太保（601601）9名原始股东所持有的35.27亿股首发解禁股上市流
通。一瞬间，太保流通A股由原来的26.81亿股，扩大至62.87亿股，扩容1.3倍之多
。
虽然扩容压力巨大，但是由于太保9名解禁股东均为上海本地国有企业，因此
市场人士判断，为了保持对太保的控制力，这部分国有股权不会轻易进入二级市场
流通。不过，从盘后交易所大宗交易信息来看，已经有部分股东"耐不住寂寞"，很
有可能在解禁首日就已经通过大宗交易平台套现！
卖出席位均为华宝证券
从盘面看，太保A股昨日受限售股解禁的影响不大，并且早盘时还跳空高开3.0
9%。不过由于大盘午后出现跳水，太保股价也逐波走低，收盘时小幅下跌1.04%，
全天成交10.08亿元，量比达到2.11。
太保A在二级市场上走势波澜不惊，但是盘后上交所公布的大宗交易公开信息
显示，昨日太保的解禁股股东们很有可能已经开始使出浑身解数减持套现：昨日上
交所共成交了9笔大宗交易，其中有4笔交易标的都是中国太保，并且成交价均较二
级市场大幅折价。
值得一提的是，这4笔大宗交易的卖方席位全部为华宝证券上海西藏中路营业
部，而接盘方则各不相同。其中，国信证券深圳深南中路营业部承接了140万股，
价格为20.72元/股；东海证券总部承接143万股，成交价20.7元/股；申银万国经纪
总部承接479.2万股，成交价21.15元/股；中金公司上海淮海中路营业部承接147.5
2万股，成交价20.72元/股。与市价相比，4笔大宗交易折价都在9%左右。
有分析人士指出，从成交明细来看，申银万国经纪总部所承接的479.2万股很
有可能来自于宝钢集团新疆八一钢铁有限公司，因为昨日9名解禁股东中，新疆八
一持股数最少，且恰恰为479.2万股。而其余三笔大宗交易的卖方则有可能来自于
信托公司或投资公司。
解禁或带来投资机会
值得一提的是，在12月23日，凯雷所持有的13.33亿股太保H股也已经解禁流通
。根据有关资料，凯雷投资成本为56.93亿元，每股成本4.27元，加上分红后，5年
时间凯雷累计投资收益超过52亿美元，相当于5年投资获得7.3倍回报。
由于凯雷的财务投资者身份，其减持几乎已经成为市场共识。而从11月11日开
始，太保H股就出现大幅下跌，目前已经较11月10日的高点下跌超过10%，但是仍然
较A股溢价近14%。
国泰君安认为，太保A股目前静态新业务价值倍数为11倍，动态只有7倍；以股
价与内含价值（P/EV）的比值来看，动态只有1.5倍，从估值水平来看，安全边际
非常明显。因此在目前估值水平下，解禁和减持导致的股价短期下跌将给太保带来
投资机会，国泰君安给予太保A股34元的目标价，距离市价还有近50%的上涨空间。
【出处】每日经济新闻【作者】王砚丹
【2010-12-23】
中国太保(601601)赔付无锡火灾 受损企业640余万元
本报讯 日前，太平洋产险无锡分公司赶到无锡某印刷有限公司，送上火灾理
赔款640余万元。前不久，这家公司的生产车间突发火灾，导致固定资产、存货均
化为灰烬，企业面临停产的窘境。承保单位太平洋产险无锡分公司接到报案后第一
时间派员奔赴事故现场查勘定损，分公司立即开启了事故理赔"绿色通道"，按照保
险合同约定，快速确定赔付数额，及时送款上门。
【出处】证券日报【作者】
【2010-12-22】
中国太保(601601)35亿股27日解禁
中国太保（601601）公告，公司35.27亿股有限售条件的流通股三年锁定期已
满，将于2010年12月27日上市流通。
中国太保于2007年12月25日在上海证券交易所上市，公司首次公开发行A股后
，总股本为77亿股；首次公开发行H股后，公司总股本为86亿股。
本次上市流通的A股有限售条件的流通股合计为3,527,083,730股，分别由华宝
投资有限公司、申能（集团）有限公司、上海国有资产经营有限公司、上海海烟投
资管理有限公司、宝钢集团有限公司、上海烟草包装印刷有限公司、上海国鑫投资
发展有限公司、华宝信托有限责任公司、宝钢集团新疆八一钢铁有限公司持有。
另外，三环股份（000823）22日公告，公司非公开发行新增股份17.82亿有限
售条件流通股12月23日上市。
本次非公开发行对象为湖北省人民政府国有资产监督管理委员会、中国长江电
力股份有限公司与中国国电集团公司非公开17.82亿股，发行价格为5.77元/股，发
行对象全部以资产认购，本次非公开发行完成后，公司总股本为20.68亿股。其中
，湖北省国资委发行8.88亿股，向长江电力发行7.60亿股，向国电集团发行1.34亿
股。
本次发行前，三环集团为公司控股股东，湖北省国资委持有三环集团100%的股
权，为公司的实际控制人。本次发行后，湖北省国资委成为公司的控股股东与实际
控制人。
公司称，重组后，公司资产总额由交易前的47.75亿元扩大至291.20亿元，增
加509.82%，归属于母公司的股东权益由交易前的9.16亿元扩大至8.44亿元，增加8
20.56%，而公司的资产负债率由74.39%下降至68.64%，每股净资产由3.21元提高至
4.08元。
重组完成后，公司2009年营业收入虽有一定程度下降，但归属于母公司所有者
的净利润由重组前的0.49亿元提高至5.61亿元，主营业务毛利率由11.39%提高到41
.88%，净利率由1.53%提高到16.88%，每股收益由0.17元提高至0.27元。因此，重
组后公司的毛利率、净利率、每股收益都较重组前有大幅度提升，公司具备较强的
可持续发展能力。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-12-16】
中国太保(601601)两子公司前11个月保费收入1289亿元
中国太保今日公告称，该公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国
太平洋财产保险股份有限公司今年前11个月累计原保险业务收入分别为人民币822
亿元、人民币467亿元。由此，中国太保两子公司前11个月保费收入达1289亿元。
若按照《保险合同相关会计处理规定》执行前的要求测算，则中国太平洋人寿
保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司今年前11个月累计原保险业
务收入分别为人民币862亿元、人民币467亿元。
【出处】证券时报【作者】伍泽琳
【2010-12-15】
中国太保(601601)今年前11月累计保费收入1289亿元
中国太保（601601）周三晚披露，根据《保险合同相关会计处理规定》，公司
2010年前11个月保费收入累计为1289亿元。
子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司
于2010年1月1日至2010年11月30日期间累计原保险业务收入分别为人民币822亿元
、人民币467亿元。
【出处】全景网【作者】黄丽
【2010-12-08】
中国太保(601601)退出合资险企 建行"投保"柳暗花明
投"保"对象虽已确定，然股权关系一直未理顺，建行参股太平洋安泰人寿一事
久拖至今。交行、北京银行参股的保险公司已鸣锣开唱，工行也上报了投"保"方案
，作为四家试点银行之一的建行或许正急不可耐。
不过，中国太保近日在上海联合产权交易所上挂出的一纸转让公告，传递出了
建行投"保"事宜或将柳暗花明的信号。
苛刻条件背后有深意
去年年底，建行突然宣布将从荷兰国际集团（ING）手中收购合资公司太平洋
安泰人寿50%股权。但由于中方股东中国太保也有意出售剩余50%股权，建行入主太
平洋安泰人寿一事便变得扑朔迷离。
不过，太保近日一则转让公告拨开了云雾。根据公告，太保拟公开转让太平洋
安泰50%股权，挂牌时间为一个月，挂牌价格约9.43亿元。太平洋安泰注册资本8亿
元，2009年、2008年分别实现净利润1.42亿元、7711万元。
中外方股东相继萌生退意，使得总部在上海的太平洋安泰被业内戏谑为"爹娘
都不要的孩子"。中方股东太保因在香港上市前一纸"规避同业竞争"承诺，不得不
舍弃太平洋安泰50%股权。外方股东ING则因"双牌照"政策限制，而选择留下了另一
家安泰系险企--首创安泰人寿（今年7月因北京银行接手首创的那部分股权而更名
为中荷人寿）。
尽管如此，目前国内除几家寿险巨头外，中小保险公司中能像太平洋安泰这样
连续两年盈利的并不多见。因此，在业内人士看来，相对而言，这家公司的股权还
是有一定吸引力的。
值得玩味的是，太保在意向受让方一栏中设定了"苛刻"条件：意向受让方应为
联合体受让；联合体成员不得低于4家（含）；联合体牵头方应为符合资格的全国
性商业银行，最近一期经审计的净资产规模不得低于2000亿元；为避免与太平洋安
泰的同业竞争，意向受让方不得为在境内已经营保险业务的保险公司和保险控股公
司，或者任何已在境内开展业务的保险企业的主要股东（持股5%以上）、子公司或
者与其受同一控制人控制的企业。
明码招标的转让公告背后，有可能早已有明确买家。知情人士透露说，联合体
牵头方正是此前已从ING手中拿下太平洋安泰50%股权的建行，建行最终在太平洋安
泰的股权比例或将超过60%，其绝对控股之心一览无遗。
其实，从太保开出的苛刻条件中也不难推算出建行的可能性。业内人士分析说
，按今年三季报，只有工、农、中、建、交五大行净资产超过2000亿元。其中，工
行60%控股了金盛人寿、中行已分别控股了中银财险和恒安标准人寿、交行62.75%
控股了交银康联人寿，农行则不在首批银行参股保险公司的试点范围内。
【出处】上海证券报【作者】黄蕾
【2010-11-29】
中国太保(601601)转让太平洋安泰50%股权
上海联合产权交易所26日公告，中国太保拟出售其在合资寿险公司太平洋安泰
50%股权，报价为9.43亿元。市场人士认为，太保出售上述股权，目的是为避免内
部同城竞争。由于两公司规模差别较大，退出太平洋安泰不会对太保自身的经营和
财务状况造成重大影响。
公告显示，目前持有标的公司另外50%股权的股东为荷兰国际集团（ING），该
股东已与建设银行签订股权转让协议，将其持有的标的公司50%股权转让给建设银
行，该股权转让交易尚未取得监管部门的批准。另外，ING已放弃了对本次挂牌股
权的优先购买权。
总部设立在上海的太平洋安泰，成立于1998年10月，目前的注册资本为人民币
8亿元，是最早一批中外合资寿险公司；其发起股东为太保和美国安泰保险，此后
，ING收购美国安泰国际业务，遂获得在这家合资公司中的股份，成为极少数几家
在中国拥有两张合资寿险牌照的外资保险公司。
数据显示，太平洋安泰在2009年度的营业收入为8.17亿元，营业利润为1.89亿
元，净利润为1.42亿元；截至今年9月30日，该公司实现营业收入6.47亿元，营业
利润为4160万元，净利润为2702.70万元。太平洋安泰是国内为数不多的、已经实
现多年盈利的合资寿险公司。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-11-02】
中国太保(601601):今年大灾损失风险可控
自5月以来，全国发生多轮暴雨袭击，很多地区面临洪水、暴雨、台风三重压
力，这也给提供风险管理保障的保险公司带来了压力。中国太保相关负责人于日前
接受记者采访时称，由于进行了充分的再保险，今年全国各地所发生的自然灾害对
该公司的负面影响均在可控范围之内。
该人士称，中国太保在今年确定的再保险计划原则依旧为再保险安排与业务发
展相协调，在此基础上，优化已有的再保险保障和条件。对于公司可能面临的承保
风险，始终将风险置于可控范围之内。在再保险安排过程中，注重控制再保险接受
人的信用风险、再保险集中度风险，以确保再保险安排的安全有效。
具体来说，一方面，根据《保险法》自留保险费规模的规定和偿付能力监管的
要求，结合中国太保自身分散风险的需求，安排了一定形式的比例和非比例协议再
保险；另一方面，对保险金额仍然超出自留额的大型风险项目和特殊风险项目加大
了临时再保险安排。
此外，除了常规的再保险安排之外，中国太保还特别重视包括地震、台风、火
灾等自然灾害及意外事故引起的巨灾风险的控制，购买了巨灾再保险来保障自留累
积风险。同时，根据自留累积风险的变化和发展，适时调整巨灾再保险的购买额度
。
面对国际再保险市场的价格波动，上述人士称，中国太保通过提升防灾防损和
风险管理水平来控制和降低业务风险，有效的再保险策略和业务管理，事实上是能
够有效应对国际市场再保险价格上涨所产生的负面影响的。
【出处】中国资本证券网【作者】陈天翔
【2010-11-01】
中国太保(601601)2010年前三季净利49亿 加仓迹象明显
2010年最后一份保险股前三季“成绩单”出炉。中国太保上周末发布业绩公告
显示，2010年前三季度实现净利润49.05亿元，与去年同期净利润49亿元基本持平
，每股收益0.57元。其中，第三季度单季实现净利润8.86亿元，同比下滑64%。
不难发现，与主要同业一样，中国太保利润增速较前两季度有所回落，主要还
是由于保险合同准备金计量基准收益率曲线走低导致的准备金增提这个市场因素影
响，以及另外一个自身原因“浮盈释放幅度较斜。
一位保险分析师告诉记者，第三季度基本是保险公司的利润低点，相信第四季
度的利润会出现回升，主要是三季度以来的AFS浮盈，要到第四季度才可能释放出
利差。
另外，从中国太保交出的这份“成绩单”来看，今年第三季度，其交易性金融
资产和可供出售金融资产均出现一定提升，可见其在第三季度加仓迹象之明显。据
来自基金公司的消息称，包括中国太保在内的三家保险上市公司均在这轮大盘启动
前购买了一定规模的指数型基金。
与前三季“成绩单”同时出炉的还有中国太保向子公司增资的公告。中国太保
昨晚公告称，在其10月29日召开的第六届董事会第三次会议审议并通过了关于向太
保产险增资的议案，同意中国太保和太保产险其他股东对太保产险进行增资。
本次太保产险拟增加股份18.39亿股，增资价格为每股2.3元，增资完成后，股
份总数为73亿股。太保产险的所有5名股东可按照目前持股比例以相同价格对其进
行增资，若任何股东不认购此次增资或未在规定时间内拨付投资款，则由其他愿意
认购的股东按持股比例同比例认购相应股份数。
此外，从上海农商行上周召开的2010年股东大会上传出消息，中国太保拟以13
亿元的总价，认购上海农商行2亿股新增股份。上海农商行此次计划向部分现有股
东和包括中国太保在内的多家新投资者定向募集共计81.2亿元，每股作价6.48元。
成立于2005年的上海农商行，是在有着逾50年历史的上海农村信用社基础上整
体改制成立的股份制商业银行。2009年，上海农商行实现净利润19.73亿元，同比
增长166%。目前在上海地区设有321家网点和690个ATM机，专注于零售银行和中小
企业业务，并拥有超过500万个客户。
2009年，上海农商行曾公开了“三年内上市”目标。有分析人士称，上海农商
行的上市步伐可能比预期得更早，而此次80亿元的增资扩股计划，也可能是上海农
商行启动上市程序的前奏。提前“潜伏”的中国太保将静待丰收。
【出处】上海证券报【作者】黄蕾
【2010-11-01】
中国太保(601601)前三季净利49亿 加仓迹象明显
2010年最后一份保险股前三季“成绩单”出炉。中国太保上周末发布业绩公告
显示，2010年前三季度实现净利润49.05亿元，与去年同期净利润49亿元基本持平
，每股收益0.57元。其中，第三季度单季实现净利润8.86亿元，同比下滑64%。
不难发现，与主要同业一样，中国太保利润增速较前两季度有所回落，主要还
是由于保险合同准备金计量基准收益率曲线走低导致的准备金增提这个市场因素影
响，以及另外一个自身原因“浮盈释放幅度较斜。
一位保险分析师告诉记者，第三季度基本是保险公司的利润低点，相信第四季
度的利润会出现回升，主要是三季度以来的AFS浮盈，要到第四季度才可能释放出
利差。
另外，从中国太保交出的这份“成绩单”来看，今年第三季度，其交易性金融
资产和可供出售金融资产均出现一定提升，可见其在第三季度加仓迹象之明显。据
来自基金公司的消息称，包括中国太保在内的三家保险上市公司均在这轮大盘启动
前购买了一定规模的指数型基金。
与前三季“成绩单”同时出炉的还有中国太保向子公司增资的公告。中国太保
昨晚公告称，在其10月29日召开的第六届董事会第三次会议审议并通过了关于向太
保产险增资的议案，同意中国太保和太保产险其他股东对太保产险进行增资。
本次太保产险拟增加股份18.39亿股，增资价格为每股2.3元，增资完成后，股
份总数为73亿股。太保产险的所有5名股东可按照目前持股比例以相同价格对其进
行增资，若任何股东不认购此次增资或未在规定时间内拨付投资款，则由其他愿意
认购的股东按持股比例同比例认购相应股份数。
此外，从上海农商行上周召开的2010年股东大会上传出消息，中国太保拟以13
亿元的总价，认购上海农商行2亿股新增股份。上海农商行此次计划向部分现有股
东和包括中国太保在内的多家新投资者定向募集共计81.2亿元，每股作价6.48元。
成立于2005年的上海农商行，是在有着逾50年历史的上海农村信用社基础上整
体改制成立的股份制商业银行。2009年，上海农商行实现净利润19.73亿元，同比
增长166%。目前在上海地区设有321家网点和690个ATM机，专注于零售银行和中小
企业业务，并拥有超过500万个客户。
2009年，上海农商行曾公开了“三年内上市”目标。有分析人士称，上海农商
行的上市步伐可能比预期得更早，而此次80亿元的增资扩股计划，也可能是上海农
商行启动上市程序的前奏。提前“潜伏”的中国太保将静待丰收。
【出处】上海证券报【作者】黄蕾
【2010-11-01】
中国太保(601601)前三季净利49亿加仓迹象明显
2010年最后一份保险股前三季“成绩单”出炉。中国太保上周末发布业绩公告
显示，2010年前三季度实现净利润49.05亿元，与去年同期净利润49亿元基本持平
，每股收益0.57元。其中，第三季度单季实现净利润8.86亿元，同比下滑64%。
不难发现，与主要同业一样，中国太保利润增速较前两季度有所回落，主要还
是由于保险合同准备金计量基准收益率曲线走低导致的准备金增提这个市场因素影
响，以及另外一个自身原因“浮盈释放幅度较斜。
一位保险分析师告诉记者，第三季度基本是保险公司的利润低点，相信第四季
度的利润会出现回升，主要是三季度以来的AFS浮盈，要到第四季度才可能释放出
利差。
另外，从中国太保交出的这份“成绩单”来看，今年第三季度，其交易性金融
资产和可供出售金融资产均出现一定提升，可见其在第三季度加仓迹象之明显。据
来自基金公司的消息称，包括中国太保在内的三家保险上市公司均在这轮大盘启动
前购买了一定规模的指数型基金。
与前三季“成绩单”同时出炉的还有中国太保向子公司增资的公告。中国太保
昨晚公告称，在其10月29日召开的第六届董事会第三次会议审议并通过了关于向太
保产险增资的议案，同意中国太保和太保产险其他股东对太保产险进行增资。
本次太保产险拟增加股份18.39亿股，增资价格为每股2.3元，增资完成后，股
份总数为73亿股。太保产险的所有5名股东可按照目前持股比例以相同价格对其进
行增资，若任何股东不认购此次增资或未在规定时间内拨付投资款，则由其他愿意
认购的股东按持股比例同比例认购相应股份数。
此外，从上海农商行上周召开的2010年股东大会上传出消息，中国太保拟以13
亿元的总价，认购上海农商行2亿股新增股份。上海农商行此次计划向部分现有股
东和包括中国太保在内的多家新投资者定向募集共计81.2亿元，每股作价6.48元。
成立于2005年的上海农商行，是在有着逾50年历史的上海农村信用社基础上整
体改制成立的股份制商业银行。2009年，上海农商行实现净利润19.73亿元，同比
增长166%。目前在上海地区设有321家网点和690个ATM机，专注于零售银行和中小
企业业务，并拥有超过500万个客户。
2009年，上海农商行曾公开了“三年内上市”目标。有分析人士称，上海农商
行的上市步伐可能比预期得更早，而此次80亿元的增资扩股计划，也可能是上海农
商行启动上市程序的前奏。提前“潜伏”的中国太保将静待丰收。
【出处】上海证券报【作者】黄蕾
【2010-10-21】
中国太保(601601):加息强震下最"保险"
周二的股市对当天晚上的加息消息显然缺乏准备，因为在尾盘时仍有资金在推
高股指。但到了昨日早盘，在加息消息的影响下，大盘直接跳低50余点开盘，地产
、有色金属股跌幅较大。不过，就像4年前的加息周期一样，股市往往在消化利空
消息后出现低开高走。对保险、银行股来说，加息反而是利好，股价因此出现平开
高走，甚至高开高走。
总体来看，加息对保险股利大于弊。由于保险业公司资金的80%左右配置在固
定收益类资产上，当利率进入上升周期时，该类资产的投资回报率就会提升，温和
加息可以让保险公司在内含价值提升的同时，会计利润受损最校在这样的利好预期
下，昨日三只保险股集体上涨，并有大量资金流入。其中，中国太保（601601）净
流入资金3.06亿元，是三只保险股流入资金最多的。由此显现出，在加息强震下，
保险股才是最"保险"的。
中国太保的业务主要是通过下属的中国太平洋人寿保险公司和中国太平洋财产
保险公司为客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务，并通过下属的太平洋资产
管理公司管理和运用保险资金。子公司中国太平洋人寿保险、中国太平洋财产保险
今年前9个月累计保险业务收入分别为689亿元、391亿元，寿险业务仍是利润贡献
的主要来源。公司今年上半年实现净利润40.19亿元，全面摊薄每股收益为0.47元
，业绩同比增长66.8%，大幅跑赢中国平安28.5%和中国人寿7.4%的业绩，但环比二
季度却比一季度净利润下降57.4%，低于中国平安和中国人寿。中国太保虽是三只
保险股中市盈率最高的，但该股流通股本最小，这可能也是该股最活跃的原因。昨
日该股的换手率和量比都是三只保险股中最大的。
中国太保本轮从9月30日的第一根阳线算起，至今已上涨37%，但H股昨日收盘
在32.75港元，与A股的28.75元相比仍有溢价。有分析称，在仅有的三只保险股中
，中国平安因大非解禁上涨空间受限，中国人寿盘子太大，缺乏成长性，只有中国
太保寿险主业及新业务价值增长良好，显著好于中国人寿，财险业务对净利润贡献
比例最大，综合成本率最领先，盈利性也最好，尽管估值略高于另两只保险股，但
财险业务拐点已现，目前估值水平仍有较高的安全边际。因此在保险股中，我们不
妨给予中国太保多一些关注。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-10-19】
中国太保(601601)前9月保费收入1080亿
中国太保今日公告称，其子公司中国太平洋人寿保险、中国太平洋财产保险今
年前9个月累计原保险业务收入分别为689亿元、391亿元。
今年1-8月中国太保实现原保费收入960亿元，其中寿险和产险原保费收入分别
为612亿元、348亿元。据此计算，太保9月的保费收入为120亿元。
【出处】证券时报【作者】伍泽琳
【2010-09-15】
中国太保(601601)前8月实现保费收入960亿
中国太保今日公告称，该公司今年前8个月实现保费收入960亿元。中国太保表
示，按照《保险合同相关会计处理规定》要求，其子公司太平洋人寿保险和太平洋
财产保险前8个月累计原保险业务收入分别为612亿元、348亿元。
【出处】证券时报【作者】桂衍民
【2010-08-31】
中国太保(601601)半年净利增7成 沪港股价"两重天"
8月30日，太保股价呈现两重天：A股市场上升0.29%，但H股下挫4.49%。这是
内地保险业最后一份半年报——太保半年报出炉引发的连锁反应。
半年报显示，太保的亮点与问题同样突出：一方面，净利润同比大幅上升66.8
%，产险综合成本率94.5%，领先于行业；另一方面，寿险产品结构较多依赖银邮渠
道和趸缴业务，引发业界对其内涵价值的担忧。昨日在上海、香港两地举行的中期
业绩发布会上，产品结构、投资成为关注焦点。银保渠道保费收入在总保费中占比
为57.98%，超过去年的46.25%。
一位保险行业分析师说，“相对于内地市场更看重业绩，香港市场更看重产
品结构。”
银保渠道占比超5成
总体而言，这是一份还算漂亮的半年成绩单：上半年保费收入同比大增50.2%
至760.66亿元，寿险同比增长53.1%，财险同比增长45.1%；归属于母公司股东的净
利润同比大增66.8%，每股净利润EPS为0.47元，同比增长51.6%。
银行渠道保费收入和趸交新单业务在寿险业务中占比提升较快：银保收入和趸
缴新单业务同比增长分别达91.96%和72.27%，趸缴在新单业务中占比由去年同期的
66.14%大幅升至今年的71.14%，缴费十年及以上的传统和分红型新保业务收入较上
年同期下降18.4%。
太保方面表示，这主要是受市场需求和银行大力推动中间业务等因素的驱动。
一般认为，个险渠道和期缴业务产生的利润和对内涵价值的贡献要大于银保渠
道和趸缴业务，因此一些分析师认为，太保寿险产品结构还需优化。
交银国际分析师李文兵分析，由于银行渠道保费同比增长91%，标准保费占总
保费比例下降2%至23%，产品结构较去年同期恶化。
虽然产品结构遭诟病，太保寿险其他指标尚令人安心：其净利润同比增长39.6
%，而且，虽然银保渠道收入大幅上升，公司手续费与管理费支出仅仅增长23%。
光大证券保险分析师唐圣波认为，虽然公司现在拥有充足的资本金来支撑业务
发展，但长期来看，通过优化结构来提升业务价值才是最经济的选择。他认为，下
半年在消费属性和投资属性的双重驱动下，寿险净资产将重回高速上升通道，会带
来寿险业务估值修复。
此外，太保财险业务市场占比13.0%，较上年末提高1.6个百分点，综合成本率
较去年同期下降3个百分点至94.5%，低于另外两大巨头人保财险96.7%和平安财险9
6.5%的综合成本率。
下半年适时波段操作
今年以来，保监会对保险资金投资渠道逐步放开。太保旗下资产管理公司总经
理于业明表示，随着PE、不动产、香港主板股票、香港主板上市公司债券、大型国
企债券、对冲目的的衍生品如利率互换产品的放开，加大了保险公司根据自身负债
情况进行资产配备的灵活度和空间。
于业明表示，太保会根据资产负债的情况，在新的渠道和市场中配置资产，政
策利好会在两年左右体现在太保的投资收益中。
2010年中报显示，太保投资资产规模达到3958亿元，较年初增长了8.2%；实现
投资收益92.6亿元，较年初增长了3.5%；净投资收益为89.7亿元，较年初增长了0.
1个百分点到4.2%。
其中，固定收益类投资占比78.8%，较去年末上升4.4个百分点，权益类投资占
比10.9%，下降1.4个百分点。固定收益类投资中，长期债券配置加大，定息收入同
比增长15.7%。
于业明表示，今年上半年总投资收益率下降7个百分点至4.3%，主要原因是权
益类市场波动，因此，上半年对权益类市场做了结构性的调整，包括对不同行业、
个股、不同收益特征的项目进行调整，“太保会根据保险资金属性做整体配置，根
据不同配置需求采取不同的策略。”
他预测，由于通胀压力暂时存在，加之整个经济基本面的不确定性，上半年加
息的预期现在已经消失，市场利率也保持在低位，下半年资本市场主基调还会是震
荡。
“太保也会把握这个波动过程，一方面利用市场波动，通过对行业和个股的关
注和投入取得一些差价，另外，会更多关注分红收益比较好的股票或可转债。”他
说。
【出处】21世纪经济报道【作者】邓雄鹰,许威
【2010-08-30】
中国太保(601601)上半年净利劲升67% 将培育新投资领域竞争力
中国太保2010年半年报显示，上半年中国太保归属于母公司股东净利润40.19
亿元，同比增长66.8%。得益于固定资产投资、封闭式基金大笔分红，该公司上半
年净投资收益89.66亿元，同比增长40.9%。
上半年，中国太保集团保险业务收入760.66亿元，同比增长50.2%。其中，人
寿保险业务收入489.59亿元，同比增长53.1%；上半年财产保险业务收入270.78亿
元，同比增长45.1%。
相比而言，中国太保上半年投资业绩更引人注意。6月末太保投资资产规模达3
958.96亿元，较年初增长8.2%。实现投资收益92.59亿元，净投资收益89.66亿元，
同比增40.9%；总投资收益率为4.3%，净投资收益率为4.2%。
优于同业竞争对手的投资收益率，得益于今年以来中国太保增配长期债以及封
闭式基金分红收入的明显提高。半年报显示，仅固定息投资资产就给太保带来了67
.48亿元的利息收入，较上年同期增长15.7%。同时，受益于大笔封闭式基金的分红
，在上半年资本市场表现冷清的时候，太保斩获22.18亿元的权益类资产分红，较
上年同期增长319.3%。
对于下半年发展趋势，中国太保表示，在资产管理业务上将坚持稳健的投资策
略，优化资产配置，抓住保险资金运用渠道拓宽的机遇，加快培育和提升在新投资
领域的竞争能力和创新能力，努力实现投资收益持续、稳定地超越负债成本。
【出处】证券时报【作者】孙玉
【2010-08-30】
中国太保(601601)上半年净利增长逾六成
中国太保（601601）半年报显示，上半年太保实现归属于母公司股东净利润40
.19亿元，同比增长66.8%。基本每股收益0.47元。
得益于固定资产投资、封闭式基金分红，中国太保上半年净投资收益89.66亿
元，较上年同期增长40.9%，净投资收益率4.2%。上半年，太保集团保险业务收入7
60.66亿元，同比增长50.2%；其中，人寿保险业务收入489.59亿元，同比增长53.1
%，财产保险业务收入270.78亿元，同比增长45.1%；投资资产规模3958.96亿元，
养老保险受托管理资产规模250.72亿元。
在资产管理方面，截至2010年6月30日，太保投资资产规模为3958.96亿元，较
年初增长了8.2%。其中，固定收益类资产较年初增加395.98亿元，在总投资资产中
占比提高4.4个百分点，主要是公司加大对长期债券的配置力度，其中购买50年期
国债超过70亿元。权益类资产在总投资资产中占比为10.9%，较年初下降了1.4个百
分点，主要是公司应对市场波动，动态调整资产配置。基础设施类投资计划上半年
新增投资9.14亿元，但由于一项债权投资计划到期，期末总投资金额略低于年初。
上半年太保累计实现投资收益92.59亿元，总投资收益率4.3%。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-08-28】
多条腿走路 中国太保(601601)上半年业绩或超预期
在营销、银保、续期等"多条腿走路"的策略下，中国太保（601601）今年寿险
业务继续保持高增长态势。券商人士分析，太保寿险今年全年保费收入实际增速很
可能大幅超过公司之前预期。
上半年太保寿险的规模保费收入523亿元，同比增长48.8%，新准则下保费收入
490亿元。7月太保寿险保费增长40.5%，比6月快3个百分点，单月寿险保费和累计
保费增速已大幅高于国寿和平安寿险，前7月累计保费增长达47.9%。
据悉，保费规模的迅速增长源自销售队伍存留率的平稳以及人均产能的明显提
升。中国太保寿险相关人士向证券时报记者表示，今年以来，太保寿险营销渠道重
点推动提升销售能力的工作，取得了良好效果。公司营销员13个月留存率在行业内
处领先水平，这也在一定程度上促进了寿险销售队伍人均产能的明显提升。太保寿
险公布的数据显示，今年上半年，人均新保较2009年提升19.5%，城区人力及保费
贡献继续显著提升，上半年城区人均新保提升380元。
今年银保渠道的"重启"也是太保寿险业务的一大亮点。太保寿险银保渠道围绕
推动期缴业务发展目标，加强渠道合作，提高网点产能。同时，通过队伍建设，以
人力发展促进网点发展，实现了银保渠道的专业化提升。仅上半年，银保渠道的客
户经理人总量同比激增了36.8%。目前太保银保渠道各项能力指标均表现良好。
加大续期渠道建设，是太保寿险提升保险业务长期发展和利润贡献的又一法宝
。上半年，太保寿险累计13个月保费继续率处于同业领先。公司多元化渠道发展迅
猛，电话销售保费收入和交叉销售保费收入同比分别增长37.7%和326%。
【出处】证券时报【作者】伍起
