☆公司报道☆ ◇601390 中国中铁 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-31】
中国中铁(601390)在手订单充足 未完成合同额约9841亿
中国中铁（601390）今日披露的2011年三季报显示，公司前三季度实现营业收
入3357.88亿元，同比增长13.92%，归属于母公司所有者的净利润36.27亿元，同比
下降33.15%。公告称，公司经营规模增大，收入实现平稳增长。
中国中铁表示，报告期内公司净利润同比下滑，主要受国家宏观经济调控以及
行业投资调整影响。此外，部分业主建设资金不到位，无法按合同及时支付工程进
度款及正常的验工计价款也是原因之一。但公司同时表示，在手订单充足，未完成
合同额约9840.85亿元。1至9月份，公司累计新签合同额3577亿元。
市场人士分析认为，近期高铁板块面临的现金流等生产管理压力是系统性风险
带来的必然结果，而国家对于铁路建设融资的强大支持无疑将成为破冰良机。
【出处】证券时报【作者】
【2011-10-31】
中国中铁(601390)前三季净利36亿元 同比减少逾三成
中国中铁（601390）周日晚间发布三季报，公司1-9月实现净利润36.27亿元，
同比减少33.15%，每股收益0.17元。
其中，7-9月公司实现净利润11.4亿元，同比减少48.59%，每股收益0.05元。
公司1-9月实现营业收入3357.88亿元，同比增长13.92%。
中国中铁表示，净利润出现增长主要因为公司毛利率下降以及财务费用的增加
导致利润减少。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-31】
中国中铁(601390)中期净利同比降两成
中国中铁（601390）上半年实现营业总收入2228.95亿元，同比增长14%；净利
润为24.87亿元，同比下降22%。公告称，公司上半年继续调整优化经营结构，总体
保持平稳发展态势。
半年报显示，上半年公司基建板块营收1908.73亿元，由于铁路基建项目放缓
、波兰项目亏损等影响，毛利率同比下降0.55个百分点，与2010年基本持平；勘察
设计与咨询服务业务实现营收41.74亿元，毛利率上升3.19个百分点；工程设备和
零部件制造业务由于毛利率较高的高速、客专道岔收入占比提高，毛利率上升2.74
%；房地产开发业务项目整体盈利能力改善，毛利上升8.75%。
业内人士认为，中国中铁中期净利同比下滑，主要是受国家经济宏观调控，以
及铁路建设项目放缓和业主资金紧张影响，但其短期影响并不改变市场对高铁发展
以及中铁前景的长期看好。
华泰联合分析师王轶铭称，高铁事故并不涉及高铁核心技术问题，不能完全否
定高铁的贡献；高铁减速也并未调整其总体投资、规划，铁路基建更加谨慎推进，
战略上继续发展。目前对高铁管理有了更多挑战，国务院已制定降速、安全检查、
重新评估或暂停新批项目等改进措施。整体预计2012年基建规模略有影响，但在20
13年会全部恢复。
截至6月30日，公司未完工合同额9779.92亿元，较2010年12月31日上升1.2%，
其中基建建设8575.33亿元，勘察设计与咨询服务139.83亿元，工程设备和零部件
制造业务114.63亿元。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-31】
中国中铁(601390)中期净利24.87亿元
中国中铁（601390）今日披露2011年半年报。报告显示，公司上半年实现营业
总收入2,228.95亿元，同比增长13.92%；同期归属于上市公司股东的净利润为24.8
7亿元，同比下降22.48%。公告称，公司上半年继续调整优化经营结构，总体保持
平稳发展态势。
半年报显示，2011年上半年中国中铁多项业务毛利率相比上年同期有了一定增
长，业务多元化协同发展。业内人士普遍认为，中国中铁上半年净利润同比下滑，
主要是受国家经济宏观调控，以及铁路建设项目放缓导致的收入与成本不同比例增
长和业主资金紧张影响，但其短期影响并不改变市场对高铁发展以及中铁前景的长
期看好。
【出处】证券日报【作者】
【2011-08-31】
中国中铁(601390)中期盈利24.87亿 同比减少22.48%
中国中铁（601390）周二盘后发布中报，公司今年上半年实现净利润24.87亿
元，同比减少22.48%。
期内公司实现营业收入2228.95亿元，同比增长13.92%；实现每股收益0.12元
，同比减少20%。
期内公司新签合同额2387亿元，同比减少35.9%。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-11】
股东大会决议失效中国中铁(601390)放弃股权再融资
中国中铁（601390）今日公告称，鉴于国家宏观政策的调整，政府审批存在一
定的不确定性，公司尚未实施的非公开发行A股股票方案因股东大会决议失效而自
动终止。
中国中铁非公开发行的终止很自然地让人联想起“7·23甬温线特别重大铁路
交通事故”带给资本市场的冲击。
根据中国中铁2010年公布的非公开发行预案，公司计划向特定对象非公开发行
A股股票不超过约15.4亿股，发行价格定为不低于4.05元/股。其中，中国中铁控股
股东中国铁路工程总公司认购数量调整为不超过约8.6亿股。
中国中铁此次非公开发行预计募集资金62.39亿元，拟分别投入深圳市地铁5号
线BT项目（建设-移交）和柳州市“双拥大桥、维义大桥、广雅大桥及北外环路”B
T项目。
不过，随着“7·23甬温线特别重大铁路交通事故”的发生，原本在A股市场中
颇受追捧的高铁概念上市公司均出现较大跌幅，包括中国南车（601766）和中国北
车（601299）在内的有再融资计划的高铁概念股因此陷入窘境。而中国中铁下属的
中铁一局、中铁四局和中铁电气化局均参与了事故路段的建设。
除此以外，早在今年年初铁道部发生人事更迭之后，市场就普遍预期国内高铁
建设将减速，中国中铁已开始面临较为紧迫的资金压力。
公开资料显示，自上述非公开发行预案公布后，中国中铁已先后通过发行公司
债第二期融资60亿元；通过短融券第三期融资20亿元；向控股股东中铁工委托借款
融资20亿元。近期，中国中铁股东大会还通过了发行不超过100亿元非公开定向债
务融资工具的议案，可见中国中铁对资金的渴求。
截至8月10日收盘，中国中铁在二级市场的价格为3.21元/股，已经远远低于上
述非公开发行预案的底价。无独有偶，此前，中国南车已推迟审议再融资方案的股
东大会。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-11】
中国中铁(601390)定向增发方案到期失效
中国中铁今日宣布，公司2010年8月股东大会通过的定向增发方案因到期失效
而将自动终止。
中国中铁于2010年8月12日召开股东大会，审议通过了定向增发方案，同意公
司非公开发行不超过151788万股A股股票。该决议自上述股东大会审议通过之日起1
2个月内有效。公司称，鉴于国家宏观政策的调整，政府审批存在一定的不确定性
，截至本公告日，公司未实施本次非公开发行A股股票方案。至此，该方案因上述
股东大会决议的失效而自动终止。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-07-14】
中国中铁(601390)中标224亿元工程
中国中铁（601390）公告称，公司多家所属子公司近日中标十三项重大工程，
合同额合计224.08亿元，约占公司2010年营业收入的4.74%。
其中，公司子公司中铁四局和中铁九局分别中标新建吉林至珲春铁路站前其他
工程第一类JHSⅠ标段和JHS Ⅳ标段，中标价合计为46.69亿元；中铁建工中标34.3
3亿元昆明市西山区草海北片区46号地块安置房（主体结构±0.000以下工程BT建设
）工程施工总承包等12项国内重大工程合同。此外，刚果（金）基建项目管理分公
司与刚果重建部大型工程局签订了卢本巴大道（机场路）二、三标段的施工设计总
承包合同，项目总价1.88亿美元（约折合人民币12.16亿元），工期30个月。
今年以来，中国中铁公告中标重大工程项目累计19项，累计金额342.98亿元。
去年上半年，公司新签合同额3724.8亿元，同比增长44.9%。公司一季报显示，报
告期内公司新签合同额1273.8亿元，同比减少30.0％。新签合同额中，占公司收入
来源最大的基建板块完成881.5亿元，同比减少39.3％。
公司2010年实现营业收入4731.22亿元，归属于母公司所有者净利润74.88亿元
。7月13日，公司股价收盘于3.92元，涨幅1.03%。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-06-07】
中国中铁(601390)中缅铁路项目坚定走出去信念
倾力打造建筑、地产、资源三足鼎立格局
甫一见面，中国中铁董事长李长进就开门见山说，“作为上市公司董事长，我
一直都非常关心公司股价，希望一方面让公司挣到钱，同时也让投资者赚到钱。”
李长进郑重地告诉中国证券报记者，公司基本面非常正常。中国中铁正采取各
种措施来提升业绩和竞争力：向毛利率宣战，中国中铁高管人员年薪同毛利率挂钩
；借助中缅铁路等重大项目，加快海外拓展，力图将中国中铁旗帜插遍全球；倾力
打造房地产和资源板块，提升公司利润的含金量和利润总量，与传统的建筑施工形
成三足鼎立格局等。
中缅铁路预计五年半完成
在李长进的办公室，中国证券报记者看到在人民大会堂中缅两国领导人见证中
缅铁路签约仪式的照片。在这重大成果的背后，则是中方多次前期考察中缅铁路所
不为人知的艰辛和漫长过程。
据李长进介绍，中国铁路s工程总公司（中铁工）从1997年就开始跟踪这个项
目，并一直以中铁工的名义与国家有关部委以及缅方进行沟通接洽，做了大量的准
备工作。在商务部等我国政府各部委、金融机构的支持下，在与缅方充分协商的基
础上，5月27日，中铁工代表中方与缅方代表签署了关于中缅铁路BOT项目的谅解备
忘录补充协议。由中铁工签署协议牵头运作BOT项目，避免了投资回收期长给中国
中铁投资者带来的不确定性。
中缅铁路从中国云南瑞丽口岸出境，连接缅甸木姐，并向西南延伸至规划的印
度洋深水良港皎漂港，全长810公里。中缅铁路属于连接中国西南部同邻国的一系
列基础设施建设的一部分。
中国中铁作为由中铁工独家发起并完成重组改制、整体上市的A+H股上市公司
，承继了中铁工所有生产经营业务，预期中缅铁路项目建设也将会由中国中铁负责
具体实施。
李长进预计，中缅铁路总投资大数超过700亿元，未来有可能达到上千亿，项
目由中方设计建造，具有可控性，预计5年半时间完成。
海外业务比重将大幅提升
中缅铁路只是中国中铁海外拓展的缩影，国际化一直是中国中铁发展战略的重
要组成部分，李长进更是希望“中国中铁的旗帜插遍全球”。未来中国中铁的品牌
将更加统一，要把“CREC”打造成全球知名的品牌。
李长进对国际化有着自己的理解，“走出去虽然痛苦，但不经历痛苦就磨砺不
出来，中国中铁就成不了国际化的企业集团。”
中国中铁国际化进程已经取得了不错的进展。李长进介绍，“十一五”期间，
全公司共签订国际业务项目合同895个，完成新签合同总额290.47亿美元，完成营
业额81.16亿美元，分别比“十五”期间增加472%和208%。其中2010年完成新签合
同额99.36亿美元，完成营业额31.58亿美元。
李长进说，中国中铁要加快实施“走出去”发展战略，加大海外经营力度，大
幅提高公司海外业务比重，到2015年，海外新签合同额和营业收入将大幅提升。公
司目前是世界最大的综合型建设集团，在“十二五”末要进入以海外工程承包业绩
计算的全球海外业务承包前十位。
利比亚动荡局势显然让投资者非常关心中国中铁海外项目的安全性。李长进表
示，“我们在制定海外经营制度时，十分关注国外环境变化，充分论证，审慎决策
。当然我们希望走出去的路尽可能顺一些，波折少一些，但走出去步伐不会变，公
司总要经历一些风吹浪打才能够成熟。”
各项业务保持增长势头
李长进说，最近，我国政府为保持经济健康持续发展，实施了一系列的宏观经
济调控政策，而铁道部内部调整以及铁路投资额度将大幅减少的传言更使市场一度
出现恐慌，导致基建板块以及与高铁建设相关板块的上市公司股价出现不同程度下
跌。
事实上，在已披露的2010年年报和2011年一季报中，公司各项业务仍然保持增
长势头，整体发展稳定持续。而铁道部进一步明确了“十二五”期间的基建投资计
划是2.8万亿元，2011年基建投资计划是6000亿元。“这些信息都表明，公司的基
本面是正常的。”
打造地产和资源两大支柱产业
李长进说，“建筑施工企业的毛利率都比较低，在全球范围内都是如此，我们
一直在致力于提高毛利率水平，公司高管年薪都是与毛利率挂钩的，我们一直在自
我加压。”
李长进认为，要提高企业发展的质量，就要做结构调整，最为重要的就是产业
结构调整，“现在我们总的来说，还是单打一，我们主营业务收入的85%都在建筑
施工领域，一旦建筑市场萧条后，我们应该有足够的应对能力。”
中国中铁目前正在推行“主营业务突出、有限相关多元化”战略，发展一些同
目前业务关联度比较高，效益更好的业务，比如说房地产，“我们什么房子都能够
盖，为什么我们不能把它们往上游延伸呢？所以这几年我们是在倾力打造我们的房
地产业，2009年房地产销售收入是50亿，去年是120亿，增幅很大。”
按照李长进的预计，2015年，房地产业务规划的销售收入和利润将大幅度增长
，在公司整体营业收入和净利润中的贡献比重也将明显提升，形成一大经济支柱。
公司另外还着力打造的板块就是矿产资源版块。据介绍，目前公司的矿权接近
40个，有金矿、铜矿、钼矿、铅锌矿，还包括煤矿，十几个品种，有些已经进入投
产期，有些正处在建设期，按照规划，2015年资源板块的营业收入和利润在公司总
收入的比重也将大幅提升，形成又一大经济支柱。
李长进最后说，“传统的建筑施工领域、房地产和矿产资源开发将形成公司三
足鼎立的架构，这样企业就比较稳当了。一条腿是站不住的，三条腿就更稳健，抗
风险能力更强，回旋余地更大。”
【出处】中国证券网【作者】
【2011-06-07】
中国中铁(601390)董事长李长进:国际化战略迎来收获期
中国中铁日前的一则公告引起了市场关注。公告称，公司控股股东中国铁路工
程总公司已于5月27日与缅甸签订《关于缅甸木姐——皎漂铁路运输系统项目谅解
备忘录补充协议》，公司将积极与中铁工探讨如何参与该项目。
分析人士指出，由于中国中铁是整体上市，承继了中铁工所有生产经营业务，
因此中国中铁必然将成为中缅铁路的主要建设方。全长810公里的中缅铁路，将成
为中国中铁有史以来承接的最大的海外项目，而高速增长的海外铁路市场，也有望
成为中国中铁未来的利润增长点。
本报记者日前采访了中国中铁董事长李长进。在他看来，从长远的角度而言，
铁路仍是制约中国经济社会发展的瓶颈，因此，中国铁路事业发展空间广阔。“十
二五”期间，他将率中国中铁这支“全球最大的多功能综合型建设集团”，加快向
“全球前十大国际工程承包商”的目标迈进。
记者：目前市场对中缅铁路项目的背景和具体情况还不了解，您能否介绍一下
。
李长进：规划中的中缅铁路将从我国云南的瑞丽口岸出境，连接缅甸木姐，向
西南延伸，直抵规划中的印度洋深水港皎漂港，全长810公里，是泛亚铁路的西线
。中缅铁路是中国与缅甸两国政府高度重视的项目，对促进中缅两国的双边关系、
繁荣两国的经济发挥极其重要的作用。
这一项目将采取BOT方式，由中缅双方共同合作，经过5年半左右的建设期后完
工通车。按目前的造价水平测算，总投资至少700亿元人民币，未来投资可能上千
亿。这个项目由中国铁路工程总公司（中铁工）牵头实施，预计基建建设部分还是
主要由中国中铁来承担，这就避免了BOT项目投资回收期长给上市公司带来的不确
定性。
中缅铁路项目的实施，不仅是为中国中铁带来了一个数百亿元的大项目，更重
要的是，它意味着中国中铁的国际化战略正加快迎来收获期。
记者：对未来中国中铁海外业务的拓展，您还有怎样的规划？将主要围绕哪些
重点展开？
李长进：“十二五”期间，中国中铁要继续加大海外经营力度，大幅提高公司
海外业务比重。我们目前已有境外公司59个，各类办事处、代表处53个，项目工程
承包的足迹遍布东南亚、非洲、拉美、中东、南太等51个国家和地区，基本形成了
亚洲、非洲、拉美三大区域市常未来需要考虑的，是如何进一步利用和提高在海外
市场的优势。
2010年，中国中铁新签合同额中海外部分已占到约9%。我们规划到2015年，这
一比例将大幅提高，同时海外业务的营业收入贡献将会更大。尽管中国中铁营业总
收入已位居全球承包商第一，但海外营业收入只排在全球第50位左右，到“十二五
”末，我们的海外营业收入要进入全球前十大的行列。
记者：在多元化布局方面，中国中铁的房地产、矿业业务前景引人关注。公司
高管层对此制订了怎样的经营方针？未来其对中国中铁的业绩增长和主业结构调整
会发挥怎样的作用？
李长进：“主业突出、多元并举”是中国中铁加快结构性调整，打造具有国际
竞争力的大企业集团的主要途径。中国中铁的目前经营主要归结为两条主线：一是
继续稳步推进国际化战略，以主业的全产业链优势占领海外市场竞争制高点，将主
要精力放在像中缅铁路这样的大项目上；二是加快集团公司组织结构、人才队伍结
构、资本结构和业务结构的调整，其中调整业务结构是关键。
根据我们规划，未来公司基建业务的利润贡献占到一半，房地产和矿产资源开
发业务的贡献比现在都将有大幅提升，降低目前对基建施工业务的依赖程度，夯实
基建业务、房地产业务和矿产资源开发业务，形成三足鼎立的局面。
在矿产资源开发方面，中国中铁主要是借助公司的传统产业优势和海外市场优
势，采取矿产资源与基础设施建设联动模式，重点推进海外矿产资源开发工作。目
前公司在海内外已拥有金、铜、钼、铅锌、煤等10多个品种近40个矿权，一些项目
将陆续开工并在未来几年内进入大规模投产阶段。由于我们进行了较为长期的资源
储备和早期建设工作，因此未来公司矿业资源的升值空间较大。我们规划，中国中
铁矿产资源开发板块至2015年将实现更大的利润贡献。
此外，房地产业务未来也将成为增厚中国中铁业绩的重要单元。目前虽然房地
产业务收入仅占中国中铁总收入的2.5%左右，但其利润贡献达到了约11%。我们规
划，至2015年公司房地产板块营收将继续增加，在总收入和净利润的占比也要大幅
提升。
【出处】上海证券报【作者】赵晓琳 徐玉海
【2011-05-31】
中国中铁(601390)探讨参与承建中缅铁路
中国中铁（601390）收到控股股东中国铁路工程总公司通知，中铁工先后于4
月27日和5月27日与缅甸铁道运输部签署了《关于木姐-皎漂铁路运输系统项目的谅
解备忘录》和《关于木姐-皎漂铁路运输系统项目谅解备忘录补充约定》，约定由
中铁工组织实施木姐-皎漂铁路运输系统项目。该项目位于中国云南中缅边境和缅
甸境内，全线新建线路长约810公里；该项目的勘察设计、施工等依据中国技术标
准和规范，由中缅双方组成中方控股的项目公司执行。
中国中铁表示，公司知晓这是一个很好的商业机会，公司正在与控股股东中铁
工探讨如何以更好的方式参与到该项目中。
【出处】证券时报【作者】
【2011-05-30】
中国中铁(601390)将承建中缅铁路项目
5月27日，中缅铁路运输系统项目谅解备忘录补充协议签订仪式在人民大会堂
举行。中国中铁董事长李长进作为中方代表，与缅方代表签署了《关于缅甸木姐--
皎漂铁路运输系统项目谅解备忘录补充协议》。
由中国中铁承建的中缅铁路运输系统项目，北起中国在建的大理至瑞丽铁路瑞
丽东站，由中国瑞丽口岸出境连接缅甸木姐，南抵兰里岛至规划的印度洋深水良港
皎漂港，全线新建线路长约810km。项目建成后，对于深入推动中缅经济交流，加
快缅甸国民经济发展，促进泛亚铁路西线贯通具有十分重要的意义。
【出处】上海证券报【作者】徐玉海
【2011-05-28】
中国中铁(601390)与缅方签署中缅铁路备忘录补充协议
5月27日，中缅铁路运输系统项目谅解备忘录补充协议签订仪式在人民大会堂
举行。中国中铁（601390）董事长李长进作为中方代表，与缅方代表签署了《关于
缅甸木姐——皎漂铁路运输系统项目谅解备忘录补充协议》。
据了解，由中国中铁承建的中缅铁路运输系统项目，北起中国在建的大理至瑞
丽铁路瑞丽东站，由中国瑞丽口岸出境连接缅甸木姐，南抵兰里岛至规划的印度洋
深水良港皎漂港，全线新建线路长约810公里。项目建成后，对于深入推动中缅经
济交流，加快缅甸国民经济发展，促进泛亚铁路西线贯通具有十分重要的意义。
【出处】证券时报【作者】
【2011-05-03】
中国中铁(601390)第一季度净利微增 新签合同减少
中国中铁（601390.SH）一季度显示，公司实现净利润167万元，同比增长0.79
%。营业收入为971.13亿元，同比增长14.14%。
一季报显示，报告期内公司新签合同额1，273.8亿元，同比减少30.0%。新签
合同额中，占公司收入来源最大的基建板块完成881.5亿元，同比减少39.3%，其中
，铁路工程累计开标总额136亿元，公司中标121.7亿元，占89.4%；勘察设计板块
完成35.5亿元，同比增长45.8%；工业板块完成63.4亿元，同比增长60.9%。公司表
示，截至报告期末，公司未完成合同额9，819.3亿元。其中基建板块8，675.3亿元
，勘察设计板块132.6亿元，工业板块113.7亿元。
2010年公司整体新签合同额首次突破7000亿元，达到7354.8亿元，同比增长22
.2%；未完成合同额达9667.1亿元，同比增长46.74%，公司完成合同额速度并无新
签而合同速度快。元富证券和国信证券分析，2011年未完成合同额数量为公司高点
，国内铁路投资规模目前已处于景气顶部，未来基建投资增速将明显下降。
国泰君安研究报告中提出，中国中铁的毛利率为8.97%，同比下降0.11个百分
点，原因为基建业务未达毛利确认条件的新开工项目较多，施工成本与设备配置成
本增加、原材料及人工成本的上涨、地产调控影响等。基建建设、房地产、工程设
备与零部件毛利率分别下降0.45、2.59、0.47个百分点，勘察设计咨询毛利率提升
7.55个百分点。
2010年中国中铁实现营业总收入4736.63亿，同增36.52%；净利润74.9亿，同
增8.91%。
元富证券认为，2011年中国中铁毛利率提高空间不高，基建快速建设将致使毛
利率维持在地位。
4月30日，中国中铁收于4.40元，上涨1.15%。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2011-05-03】
中国中铁(601390)第一季度净利微增
4月30日，中国中铁（601390.SH）一季度显示，公司实现净利润167万元，同
比增长0.79%。营业收入为971.13亿元，同比增长14.14%。
一季报显示，报告期内公司新签合同额1,273.8亿元，同比减少30.0％。新签
合同额中，占公司收入来源最大的基建板块完成881.5亿元，同比减少39.3％，其
中，铁路工程累计开标总额136亿元，公司中标121.7亿元，占89.4％；勘察设计板
块完成35.5亿元，同比增长45.8％；工业板块完成63.4亿元，同比增长60.9％。公
司表示，截至报告期末，公司未完成合同额9,819.3亿元。其中基建板块8,675.3亿
元，勘察设计板块132.6亿元，工业板块113.7亿元。
2010年公司整体新签合同额首次突破7000亿元，达到7354.8亿元，同比增长22
.2%；未完成合同额达9667.1亿元，同比增长46.74%，公司完成合同额速度并无新
签而合同速度快。元富证券和国信证券分析，2011年未完成合同额数量为公司高点
，国内铁路投资规模目前已处于景气顶部，未来基建投资增速将明显下降。
国泰君安研究报告中提出，中国中铁的毛利率为8.97%，同比下降0.11个百分
点，原因为基建业务未达毛利确认条件的新开工项目较多，施工成本与设备配置成
本增加、原材料及人工成本的上涨、地产调控影响等。基建建设、房地产、工程设
备与零部件毛利率分别下降0.45、2.59、0.47个百分点，勘察设计咨询毛利率提升
7.55个百分点。
2010年中国中铁实现营业总收入4736.63亿，同增36.52%；净利润74.9亿，同
增8.91%。
元富证券认为，2011年中国中铁毛利率提高空间不高，基建快速建设将致使毛
利率维持在地位。
4月30日，中国中铁收于4.40元，上涨1.15%。
【出处】中国证券网【作者】吴静
【2011-04-30】
中国中铁(601390)未来两年铁路业务比重仍较高
中国中铁（601390）一季度实现营业总收入971.13亿元，同比增长14.14%；归
属于母公司所有者的净利润16.68亿元，同比增长0.79%；基本每股收益0.08元。
4月12日，铁道部部长盛光祖提出了铁路"十二五"规划发展目标，即铁路新线
投产总规模控制在3万公里，"十二五"末全国铁路运营里程将由现在的9.1万公里增
加到12万公里左右。其中，快速铁路4.5万公里左右，西部地区铁路5万公里左右，
复线率和电化率分别达到50%和60%以上。
中国中铁未来两年每年新签工程合同仍将保持在5500亿元~6000亿元的高位水
平，在此期间稳定主业经营的同时为公司发展相关多元化业务提供了有利的时间窗
口。
"受在手订单的支持，未来两年铁路业务贡献仍保持较高比重。2013年铁路建
设规模会有所下降，不过公司主营基建板块方面，城市轻轨和地铁领域占51%市场
份额，业务量的增加会弥补铁路业务的下降。" 中国中铁认为，城市化建设、城市
改造、经济适用房建设、海外业务的扩张都会支持公司基建业务规模。到2015年，
海外业务、房地产业务、矿产资源业务和传统业务板块构成四足鼎立状态。
【出处】证券时报【作者】
【2011-04-30】
中国中铁(601390)一季度净利润同比增0.79%
中国中铁披露2011年一季度业绩报告。报告显示，公司一季度实现营业总收入
971.13亿元，同比增长14.14%；利润总额21.38亿元，同比增长2.17%；归属于母公
司所有者的净利润16.68亿元，同比增长0.79%；实现基本每股收益0.08元。公告称
，随着公司经营规模不断扩大，公司一季度业绩呈现平稳增长。
根据铁路“十二五”规划发展目标，中国中铁享有绝对的交易性机会。
4月12日，铁道部部长盛光祖提出了铁路“十二五”规划发展目标。即铁路新
线投产总规模控制在3万公里，“十二五”末全国铁路运营里程将由现在的9.1万公
里增加到12万公里左右。其中，快速铁路4.5万公里左右，西部地区铁路5万公里左
右，复线率和电化率分别达到50%和60%以上。
业内人士认为，中国中铁未来两年每年新签工程合同仍将保持在5500-6000 亿
元的高位水平，在此期间稳定主业经营的同时为公司发展相关多元化业务提供了有
利的时间窗口。
中国中铁也表示，受在手订单的支持，未来两年铁路业务贡献仍保持较高比重
。2013年铁路建设规模会有所下降，不过公司主营基建板块方面，城市轻轨和地铁
领域占51%市场份额，业务量的增加会弥补铁路业务的下降。除此，城市化建设、
城市改造、经济适用房建设、海外业务的扩张都会支持公司基建业务规模。到2015
年，海外业务、房地产业务、矿产资源业务和传统业务板块构成四足鼎立状态，公
司利润贡献结构将发生较大变化。
市场人士认为，随着中国中铁组织结构的整合、管理效率的改善以及相关多元
化领域的潜力释放，都会进一步强化公司的长期增长前景。同时，公司当前较低的
估值水平会随盈利释放迎来估值修复。
【出处】证券日报【作者】常青
【2011-04-06】
中国中铁(601390)调整布局剑指"做强"
2010年公司完成营收4736.63亿元，同比增长36.52%；实现利润总额105.14亿
元，同比增长21.86%，实现归属母公司股东净利润74.88亿元，同比增长8.9%，对
应EPS0.35元。
从分项业务看，2010年公司基建建设业务营业收入4117.16亿元，同比增长32.
88%；勘察设计与咨询服务实现营业收入83.3亿元，同比增长 22.54%；工程设备和
零部件制造业务营业收入 104亿元，同比增长36.48%；房地产开发业务营业收入11
7.1亿元，同比增长114.6；公司凭借现有业务平台，积极从事公路BOT、矿产资源
开发、 物资贸易等业务，公司投资建设的高速公路 BOT运营稳定，收入逐年提高
，全年实现收入8.98亿元；公司积极介入资源开发领域，通过采取矿产资源与基础
设施建设联动模式，实现收入 11.7亿元；公司物资贸易发展迅速，全年实现收入2
66.3亿元。
新签、在手合同规模再创新高
2010年全年，公司新签合同总计7354.8亿元，同比增长22.2%，其中，基建、
勘察设计、工业等板块新签合同额分别为6194.8亿元、93.9亿元、147.5亿元，同
比增速分别为14.3%、9.2%、19.9%。目前，公司在铁路市场占有率超过40%；城轨
市场占有率超过50%，市政和房建市场占有率得到明显增长，其中包括京沪高铁、
哈大客专、沪宁城际、深圳地铁5号线、广深港高铁狮子洋隧道、厦门翔安海底隧
道、青岛海湾大桥、武汉天兴洲长江大桥、郑州黄河公铁两用桥等一大批重点工程
项目全面告捷，继续保持本公司在基建建设方面的市场领先地位。
截止12月末，公司未完工合同总计9667.1亿元，为2010年营收的204.1%。其中
，基建、勘察设计、工业等板块未完工合同额分别为8687.3亿元、122.3亿元、87.
1亿元，分别为相应业务板块10年营收额的211.0%、146.8%、83.8%。公司2010年新
签、在手合同均创历史新高，为公司未来两年业绩平稳增长奠定了坚实的基矗
三费控制得当，实际费用率继续下降
2010年公司表观三费费率为3.75%，同比上升0.09个百分点。其中，销售费率
为0.30%，同比下降0.03个百分点；管理费率为3.17%，同比上升0.01个百分点；财
务费率为0.27%，同比上升0.11个百分点。
根据公司公告，若扣除汇兑因素影响，2010年公司财务费率低于2009年同期水
平0.17个百分点，因此如不考虑汇兑因素，公司实际三费率较2009年同期下降0.06
个百分点。公司自上市以来，三费率持续下降，从07年的5.44%下降至3.75%，下降
1.69个百分点，表明公司上市以来，在加强内部控制，提升营运效率方面取得较为
明显的效果。
从“做大”到“做强” 开启结构调整元年
公司目前已是全球范围内规模最大的工程承包企业，在“十二五”来临之际，
公司提出“推进两大转变、实现二次创业”的“十二五”发展战略目标，全力推动
企业“从做大到做强、做优的转变，从中国的大企业向具有国际竞争力的大公司大
企业集团的转变”。
我们认为，国内铁路基础设施投资规模目前已处于景气周期的顶点，尽管未来
几年仍有望维持7000亿以上的投资规模，但投资增速将明显下降甚至负增长，而公
司营收规模已达4736亿，这为公司远期持续增长提出挑战，因此公司在现阶段积极
部署结构调整，转变发展方式是必要且及时的。
从传统业务看，我们认为由于中国城市化已进入加速阶段，未来数年城市地铁
和城际轨道交通将处于快速发展期，这为公司基建项目的发展提供了较好的空间，
而从全球范围看，高铁建设大潮可能仅是一个开始，公司海外业务拓展还大有所为
。相对于传统业务，房地产和资源开发业务具有更好的盈利能力，公司是十六家可
以从事房地产开发的央企之一，公司目前房地产开发规模与其特大型央企的身份显
然不符，而5年1300万套的保障房建设规划也给公司的房地产开发业务提供了广阔
的市场，我们认为，公司凭借其央企背景、先进的铁路建设技术、丰富的工程经验
以及适时调整的发展战略，有望在“十二五”期间形成海外、房地产、资源、基建
四足鼎立的业务结构，摆脱过于依赖国内铁路投资的局面，实现净利率与投资回报
的显著提升。
盈利预测与投资评级
受益全球铁路基建等行业景气持续，且随矿产、房地产等多元化业务稳步拓展
，公司业绩增长前景广阔，而伴随央企股权激励的政策松动，公司内生增长空间有
望打开。调整公司11~13年EPS至0.48元、0.61元、0.76元，对应11~13年动态PE分
别为10X、8X、6X，维持公司“推荐”的投资评级。
【出处】国信证券【作者】
【2011-03-31】
中国中铁(601390)2010年净利74.9亿 毛利率有所下滑
中国中铁（601390）周三晚间披露年报，公司2010年实现净利润74.88亿元，
同比增长8.91%，每股收益0.35元。
公司2010年新签合同额7354.8亿元，同比增长22.2%；实现营业收入4731.22亿
元，同比增长36.52%；未完成合同额为9667.1亿元，同比增长42.3%。
中国中铁表示，基建、工程设备和零部件制造、房地产及其他业务方面虽然收
入及毛利均显著增长，但毛利率下滑影响利润。仅勘查设计和咨询服务业务毛利率
同比上升7.55个百分点。
2011年公司计划实现营业收入4475亿元，预计完成新签合同额6500亿元。
公司2010年拟每10股派现0.55元（含税）。
【出处】全景网【作者】雷震
【2011-03-31】
中国中铁(601390)2010年营收增长36%
中国中铁今日公布2010年度业绩报告。年报显示，2010年中国中铁实现营业收
入4736.63亿元，同比增长36.52%；实现归属于上市公司股东的净利润为74.88亿元
，同比增长8.91%，而扣除非经常性损益后公司净利润同比增长26.6%，全年公司累
计实现每股收益0.35元，中国中铁经营业绩持续稳步增长。
公司2010年度新签合同额及未完成合同额再创新高。截至报告期末，基建领域
新签合同额6,194.8亿元，同比增长14.3%。截至2010年12月31日，公司基建建设业
务的未完成合同额为8,687.34亿元，较上年增长35.2%。高额的在手订单成为公司
未来3-5年收入持续增长的有力保障。房地产开发业务营业收入117.1亿元，同比增
长高达114.6%。同时，公司投资建设的高速公路BOT运营稳定，收入稳步提高，全
年实现收入8.98亿元；公司继续采取矿产资源与基础设施建设联动的模式，实现收
入11.7亿元；此外公司物资贸易发展迅速，实现收入266.3亿元。
【出处】中国证券网【作者】欧阳波
【2011-03-31】
中国中铁(601390)业绩创新高 营业收入4737亿
截至去年底，未完成合同8687亿元，同比增35.2%
2010年中国中铁（601390）经营业绩持续稳步增长，公司继2009年分红后2010
年继续现金分红。公司今日公布的业绩报告显示，去年全年公司实现营业收入4736
.63亿元，同比增长36.52%；实现归属于上市公司股东的净利润74.88亿元，同比增
长8.91%，扣除非经常性损益后公司净利润同比增长26.6%，全年累计实现每股收益
0.35元。
2010年，中国中铁基建建设业务营业收入4117.16亿元，同比增长32.88%，基
建建设的营业收入增长和毛利增长率分别为32.88%和25.54%。公司在铁路市场占有
率超过40%，城轨市场占有率超过50%，市政和房建市场占有率得到明显增长。
同时，中国中铁2010年新签合同额及未完成合同额再创新高。截至报告期末，
基建领域新签合同额6194.8亿元，同比增长14.3%。截至2010年12月31日，公司基
建建设业务的未完成合同额为8687.34亿元，较上年增长35.2%。高额的在手订单成
为公司未来3年～5年收入持续增长的有力保障。
2010年，中国中铁海外业务（不包括香港及澳门地区）营业收入达228.61亿元
，同比增长140.43%。尤其在高铁领域，全年海外订单量占比有较大幅度提高，在
东南亚、东欧和南美等地区的市场不断扩大。从长期看，在经历未来几年国内铁路
建设强劲增长后，海外工程将是保持公司业绩稳定持续发展的有力来源。
中国中铁房地产业务近两年发展迅猛，营业收入及利润逐步提升。2010年，房
地产开发业务营业收入117.1亿元，同比增长114.6%。
2011年是“十二五”的开局之年。据悉，国家铁路基建投资预计达3.5万亿元
。可以预计，作为我国铁路基建行业的龙头，中国中铁占公司营业收入超过80%的
基建工程业务仍有望保持稳健增长。
【出处】证券时报【作者】张燕平
【2011-03-03】
中国中铁(601390)中标六工程总价近189亿
中国中铁（601390）今日披露，公司近期签订6份工程合同，总中标价188.89
亿元，约占公司2009年营业收入的5.46%。
其中，中标沈阳市四环快速路投资-建设项目，投资额约65亿元；中标新建吉
林至珲春铁路重点控制工程JHSKⅠ和JHSKⅡ标段，中标价合计为64.5亿元；联合中
标香港中环湾仔绕道五期工程，其中公司份额合计占40%，约折合13.5亿元；中标
新建拉萨至日喀则铁路站前工程TJ3标段，中标价为10.2亿元；中标福州市琅岐闽
江大桥及接线工程施工项目Ⅱ合同段，中标价为9.26亿元；中标桂林市两江一路BT
项目合同，项目总投资额约26.42亿元。
【出处】证券时报【作者】成城
【2011-03-03】
中国中铁(601390)中标188.9亿元项目
中国中铁（601390）公告，公司近日中标沈阳市四环快速路投资建设等项目，
中标价或投资额合计为1,888,913万元，约占公司中国会计准则下2009年营业收入
的5.46%。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-03-02】
中国中铁(601390)中标若干重大工程 总金额189亿元
中国中铁（601390）周三晚间公告称，公司及其所属子公司近日中标若干重大
工程，并签署一BT项目合同，累计中标额或投资额合计188.89亿元人民币，约占公
司2009年营业收入的5.46%。
【出处】全景网【作者】雷晓超
【2011-01-25】
中国中铁(601390)抢滩海南国际旅游岛
"离境免税"政策的1月1日起正式实施，给国际旅游岛送上一份政策大礼包。海
南楼市因此出现升温迹象，引得中铁等巨鳄纷纷抢滩。日前，中铁进军海南的开山
之作中铁·子悦薹项目，借一年一度的"美丽论坛"高调亮相，成为2011年开年三亚
楼市最大的看点。
【出处】证券日报【作者】郑阳
【2010-12-29】
中国中铁(601390)中标205亿工程
中国中铁（601390）今日发布重大工程中标公告称，近日，公司中标多项重大
工程，工程中标价合计为2052934万元，约占公司中国会计准则下2009年营业收入
的5．93%。
【出处】深圳商报【作者】
【2010-12-29】
中国中铁(601390)3.7亿购航空港建设公司
中国中铁（601390）今日公告称，拟受让控股股东中国铁路工程总公司所持有
的中国航空港建设有限公司100%的股权，股权转让价格约为3.7亿元。
中国中铁表示，中国航空港具有房屋建筑总承包特级资质以及机场场道、公路
路基和路面、装饰装修、钢结构等工程专业承包一级资质和进出口贸易及劳务输出
权，进行此项交易，有利于提升公司在房屋建筑、机场场道等方面的施工能力，对
公司做强公司主营业务具有积极影响，并能够有效减少与控股股东中国铁路工程总
公司的同业竞争和关联交易。
同时，中国中铁公布近日中标的16个项目，上述工程中标价合计约为205.3亿
元，约占公司中国会计准则下2009年营业收入的5.93%。
【出处】证券时报【作者】建业
【2010-12-02】
中国中铁(601390)控股股东所限售A股12月6日解禁
中国中铁（601390.SH；00390.HK）12月1日公告称，公司控股股东中国铁路工
程总公司持有的119.5亿股A股限售股将于12月6日起解禁，本次解禁数占其AH总股
本的56.1%。
公告显示，中国中铁首次公开发行A股时，中铁工持有约124.2亿股A股，后于2
009年9月将其中的4.675亿股A股转持给社保基金，转持后中铁工共持有119.5亿股A
股。
此次解禁后，中国中铁限售A股余额为4.675亿股，由全国社保基金持有，流通
股总数达到208.3亿股，其中包括166.25亿股A股。
中国中铁A股12月1日收涨0.94%，报4.29元。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-11-11】
中国中铁(601390)启动大规模内部重组 涉资120亿元
核心提示：重组之前，中国中铁内部存在内部竞争严重、重复建设等问题，在
这种情况下，中国中铁多次在内部释放出"集权"信号。
随着国资委大力推进央企整体上市，中国中铁股份有限公司（下称"中国中铁"
）的内部重组终于迈出了一大步。
11月10日，本报记者从中国中铁获悉，中国中铁的内部重组方案已敲定，此次
重组是中国中铁有史以来最大规模的一次企业内部重组，共涉及总人数17000多人
，资产总额120多亿元。
内部大重组
来自国资委方面的资料显示，中国中铁前身是铁道部基本建设总局，后改制为
中国铁路工程总公司。2007年，整体重组创立中国中铁股份有限公司，分别在沪港
两地成功上市。目前，中国中铁为全球第二大建筑工程承包商。
根据重组方案，中国中铁所属中铁五局三公司、中铁大桥局三公司等3家三级
子公司整体重组并入中铁港航工程局；中铁一局一公司、中铁三局一公司、中铁建
工北京公司整体重组后，并入中国航空港建设总公司；将整体重组后的股份公司上
海分公司、中铁三局华海公司、中铁四局六公司、中铁四局市政分公司，设立中铁
上海工程局有限公司。
按照中国中铁内部的说法，外部重组主要是"为了规模扩张、优势互补"，内部
重组则是"整合企业资源、发挥集团优势的有效手段"。
中国中铁某分局的一位管理人士告诉本报记者，实际上，在中国中铁接收铁道
部设计施工企业、合并中国海外工程总公司等外部重组的同时，就已经着手内部重
组方案的探索。
"相比外部重组，内部重组没有太多经验可借鉴，需要摸着石头过河。"上述管
理人士表示。
上述人士所说的内部重组缺乏经验不无道理，中国国企历经近30年改革后，开
辟了一条通往股份制的路径，同时也遗留下体系庞杂、管理粗放、包袱沉重的"通
病"，这些国情特色明显的问题，也成为国资委目前攻坚的难题。
尽管中国中铁是国务院批准的第一家同时进行先A股后H股整体上市的央企，但
在中国中铁内部，各子公司基本是独立经营其建设、设计及房地产业务，投标时竞
相压价的现象时有发生。
国资委曾在中国中铁的内部会议指出，中国中铁整体上市后，国内和国外的子
公司以及众多关联企业和合资企业多达600家，导致人才、设备、资金、技术等资
源的配置没有到位。
"在我们参与建设的上万个施工项目中，几乎每一个都有自己的账目。"上述中
国中铁管理人士告诉记者。
以此次整体重组的中铁一局一公司、中铁三局一公司、中铁建工北京公司三家
公司为例，这三家公司由于业务相似，存在内部竞争、重复建设的问题。
在这种情况下，中国中铁多次在内部释放出"集权"的信号。
资产腾挪术
中国中铁内部的集权式整合始于2007年，其中，主营业务板块工业板块成为中
国中铁内部重组的起点和重点。
中国中铁的工业板块主要集中在东北、西北和华中地区。2008年5月，中国中
铁集合三个地区的工业板块公司，在武汉成立中国中铁科工集团有限公司，注册资
本5亿元，其中，中国中铁通过现金方式投资3.2亿，其余1.8亿为三家公司的净资
产估值。
工业板块的重组模式为中国中铁大规模内部重组提供了借鉴——以业务板块为
重组范围，按照产科研一体化的思路，将不良资产注入同类强势企业，或者通过强
强联合来进行资源配置，减少与总公司的同业竞争。
这种内部联合的方式，被中国中铁称之为"整体重组"，借此可以达到精简机构
的目的。
此次中国中铁将中铁五局三公司、中铁大桥局三公司等3家三级子公司整体重
组并入中铁港航工程局，主要是针对水工工程方面的重组。
中铁一局一公司、中铁三局一公司、中铁建工北京公司被并入中国航空港建设
总公司，则是中国中铁去年年底收购中国航空港建设总公司后，对后者进行注资改
制、扩大规模。
设立中铁上海工程局有限公司的目的是为了整合上海本地的工程、基建业务。
上述管理人士告诉本报记者，此次被整体重组的分公司里，部分公司的业绩不
佳，股份公司将通过拨款、债转股等方式，解决被重组企业的债务问题。另外，由
于被重组公司的层级基本不变，因此在人事安排上相对容易。
除了进行"强杆削枝"，将分公司的权利集中，也是中国中铁内部改革的目标。
"以前各级公司都可以去市场投标，现在投标权利缩减至子公司和总公司，其
他下级公司原则上不能进行投标。"中国中铁某分局负责投标的人士告诉记者。
近几年，中国中铁还计划将分公司的财务管理上调到总公司一级，不过完全实
现财务集中管控依然存在难度。
【出处】21世纪经济报道【作者】邓瑶
【2010-11-05】
中国中铁(601390)完成30亿短期融资券发行
中国中铁(601390)今日公告，11月4日公司完成了2010年度第二期短期融资券
的发行，该次发行额度为30亿元，根据簿记建档、集中配售的结果确定发行利率为
3.24%，期限为365天，面值为100元/张，共3000万张。
据了解，近期中国中铁一直在进行大规模的债券融资。10月中旬中国中铁提出
了发行60亿元第二期公司债券的计划， 债券分为10年期和15年期两个品种，两个
品种预设的发行规模均为30亿元。10年期品种的票面利率预设区间为3.90%-4.70%
，15年期品种票面利率预设区间为4.05%-4.85%。今年1月27日中国中铁已经完成第
一期60亿元公司债的发行。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-10-30】
中国中铁(601390)前三季新签合同额增36.8%
中国中铁（601390）今日的公布2010年三季报显示，今年1-9月，公司实现营
业收入1020.4亿元，同比增长9.18%；归属于母公司的净利润21.4亿元，同比增长1
6.6%，前三季度每股收益0.25元。基建业务仍然是推动公司三季度业绩增长的重要
原因。
1-9月，公司新签合同额及未完成合同额再创新高，新签合同额达到5689亿元
，同比增长36.8%；截至9月底，公司未完工合同额达到9326亿元，同比上升59%，
其中基建建设未完成合同额达到8640亿元。业内人士预计，公司新签合同额还将进
一步增长，未来两年业绩持续增长将得到充分保障。
【出处】证券时报【作者】张燕平
【2010-10-15】
中国中铁(601390)拟发行60亿元第二期公司债券
中国中铁（601390）15日公告称，拟向全市场发行60亿元的第二期公司债券。
本期债券分为10年期和15年期两个品种。其中10年期品种预设发行规模为30亿元，
15年期品种预设发行规模为30亿元。
本期债券10年期品种票面利率预设区间为3.90%-4.70%，15年期品种票面利率
预设区间为4.05%-4.85%。本期债券按年付息，到期一次还本。利息每年支付一次
，最后一期利息随本金一起支付。本期债券网上、网下预设的发行数量占发行规模
总额的比例分别为10%和90%。
公司称，此前获准发行不超过120亿元公司债券，采取分期发行的方式，第一
期公司债券已于2010年1月27日发行。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-09-21】
中国中铁(601390)中标十四个重大工程 合计333.56亿
中国中铁（601390）周一晚间发布公告称，近日，公司中标十四个重大工程，
中标金额合计333.56亿元，约占2009年营业收入的9.64%。
中国中铁周一收报4.17元，跌0.24%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-09-09】
中国中铁(601390)中标约335亿工程
近期中国中铁（601390）中标了多个工程项目，合计中标金额约335亿，约占
中国中铁2009年营业收入的9.68%。
其中子公司中铁三局、中铁四局、中铁六局、中铁隧道集团分别中标新建张家
口至唐山铁路ZTSG-4 标段、ZTSG-6 标段、ZTSG-1 标段和ZTSG-2标段，中标价合
计118.95亿元；子公司中铁三局、中铁五局分别中标新建沪昆铁路客运专线长沙至
昆明段（贵州）站前工程施工总价承包CKGZTJ-2标段和CKGZTJ-8标段，中标价合计
69.39亿元。
【出处】证券时报【作者】靳书阳
【2010-09-01】
高铁驶进南非 中国中铁(601390)分享巨大蛋糕
近期，世界第二大铁路建设集团的中国中铁已与目前非洲最大的银行南非标准
银行商谈300亿美金的高铁项目初步达成意向。
高铁建设高速发展的背景下，此次合作无疑再次撬动了巨额利益分享"蛋糕"一
角。
中国中铁南非合作达成初步意向
近来，中国中铁已与南非企业就承接该国铁路项目进行接触。
南非标准银行本周二对外宣称，已与中国中铁签署谅解备忘录，将在非洲铁路
和基础设施项目融资方面进行合作，但目前其与中国中铁的协议"目前不涉及任何
具体项目。
中国中铁董事长李长进表示，中国中铁正在与南非政府就建造300亿美元的高
速铁路网进行商谈。双方于8月25日就高铁项目意向合作签署了合作备忘录。
李长进此前指出，将与南非合作的高铁计划总长在400到500公里之间，将连接
南非几个主要的城市。他还希望南非能够出资30%到40%来进展此项目，而南非方面
也希望国有银行能够涉及此项目。
然而中国高铁步入国际化也是一种趋势。
"高铁本身是绿色环保交通运行方式，适合整个世界经济发展和人类社会文明
提升，目前我国在高铁领域走在世界前端，我们的能力和技术不光要造福中国，也
要为世界和谐人文社会构建做出努力，所以高铁步入国际化是一种必然。"铁道部
工程师认为。
高铁国际化步伐加快
近年来，中国高铁异军突起，以不可想象的趋势蔓延，高铁国际化一直以来成
为关注焦点，随着《中国铁路中长期发展规划》的出台，各地纷纷兴起高铁投资热
潮。据了解，2020年，中国将建成四纵四横高铁网，贯穿环渤海地区、长三角、珠
三角这三大城市群。业内高呼，我国已正式步入高铁时代！
数据显示，今年下半年，我国铁路建设将投资5521.3亿元，月均完成920亿元
。
据了解，专家指出中国高铁技术达到世界一流水平，中国高铁技术已获得国际
关注和肯定。
2009年12月26日，正式通车的武广客运专线，成为世界上运行速度最高、运营
里程最长的高速铁路。据了解，目前德国高铁的运营速度在300公里，日本一般在2
70公里。此外，日本也有360公里/小时高铁线路的规划，预计在几年以后才能建成
投入运营，而武广高铁平均时速高达350公里。
据报道，中国和阿根廷今年7月13日签署了100亿美元的铁路合作协议，中国将
投资阿根廷10个铁路项目。据阿根廷官员透露，阿根廷计划斥资数十亿美元引进中
国铁路技术和其他投资项目，而中国政府欲帮助阿根廷筹集上述计划中所需的资金
。
中国高铁国际化步伐也与日加快。中国工程院院士、北京交通大学教授王梦恕
指出，中国制定了中亚和俄罗斯、东南亚铁路等高铁网建设计划，计划把在国内建
设的高铁网，延伸到俄罗斯、中亚以及东亚17个国家，由于此重大工程涉及多个国
家，即使最快也要到2025年才能全部竣工。
据了解，中亚线路将从乌鲁木齐出发，经由哈萨克斯坦、伊朗等国家；东南亚
线路将从中国昆明出发，由越南、柬埔寨，抵达新加坡；俄罗斯横断高速铁路网则
计划从黑龙江省出发连接到西欧。
虽然修建高铁计划获得国际大多数国家支持，然而由于铺设高铁网需要解决诸
多技术问题，相关细节仍需要进一步磋商。而这些高铁能与中国大陆采用同一规格
更是需要得到各国任可。
在国际高铁建设招标中，处处能看见中国企业投标的身影，中国近年来出口铁
道科技不乏大单。但也有相关专家指出，中国斥巨资修建的高铁不仅回报周期长，
而且还要承担相应的资本风险。
高铁规模化扩张
百家企业分享蛋糕
高铁建设所带来的"高铁概念"为二级市场拉开新一轮投资热潮，在高铁建设的
产业链中，中国中铁、中国铁建无疑通吃几个重要环节，中国南车、中国北车也垄
断个别环节，并且在海外市场也同样充满了机遇。
中国南车相关负责人表示："我们与中国中铁是战略合作伙伴，经常抱团出现
，我们走向海外的步伐和推进力度在这几年会让世人有全新的感受。我们在这块会
积极促进高铁技术的进步。"据他透露，近期南车在南非将有大的动作，但是具体
还与南非在商讨。
高铁建设的高速发展，相关上市公司将受益匪浅。在上游原料环节：工程机械
、桥梁及隧道专用钢铁﹑水泥﹑电力、建筑材料等企业将直接受益，如中国中铁、
中国铁建，同时涉及到高铁钢轨提供的重型钢轨生产厂家，目前主要有鞍钢股份、
包钢稀土三家。重轨产品是这三家公司较为稳定的盈利来源。
信息电子设备环节如晋亿实业、时代科技发展潜空间广阔。
铁路营运和物流环节类似中储股份、铁龙物流未来依托交通枢纽，前景较为明
朗。高铁涉及到的利益主体广泛，诸多相关行业都会从中受益。
【出处】证券日报【作者】贾丽
【2010-08-31】
中国中铁(601390)上半年基建业务同比增26%
受益于国家基础设施建设投资的不断加大和公司集约化经营水平的不断提高，
中国中铁（601390）上半年各项盈利指标均实现稳健增长，发展势头强劲。
中国中铁今日公布的2010年半年报显示，上半年公司实现营业收入1927.22亿
元，同比增长30.11%；实现归属于上市公司股东的净利润32.85亿元，同比增长6.6
3%；在扣除H股募集资金汇兑损益后，归属于上市公司股东的净利润为34.85亿元，
同比增长45.24%；每股收益0.15元。
报告显示，基建建设业务仍然是公司上半年营业收入的最大来源。今年1-6月
，公司基建业务共实现营业收入1660.62亿元，毛利139.36亿元，增长率分别达到2
6.2%和27.39%，毛利率比上年同期上升0.08个百分点。
2010年上半年，中国中铁相继承揽了杭州至长沙铁路客运专线、大同至西安铁
路客运专线、合肥至福州铁路客运专线、云桂铁路等多项重点工程，新签合同额达
到3724.8亿元，同比增长44.9%。截至6月30日，公司未完工合同额达到8565.23亿
元，比2009年12月31日上升26.1%，其中基建建设未完成合同额达到7880.04亿元。
【出处】证券时报【作者】张燕平
【2010-08-20】
中国中铁(601390)中标合计391.8亿工程
中国中铁（601390）今日披露，旗下子公司近日获签多份工程合同，工程中标
价合计391.8亿元，约占公司2009年营业收入的11.33%。
其中涉及金额较大的工程包括：子公司中铁一局、中铁四局分别中标新建铁路
德龙烟德州至大家洼段工程，中标价合计43.5亿元；中铁三局中标新建沪昆铁路客
运专线长沙至昆明段（云南段）站前工程，中标价40.5亿元；中铁五局中标新建贵
阳至开阳铁路站前工程，中标价32.9亿元。中铁电气化局中标新建天津和谐型大功
率机车检修基地工程，中标价为30.4亿元。
【出处】证券时报【作者】程文
【2010-08-13】
中国中铁(601390)调整增发价格
中国中铁（601390）公告，公司拟调整非公开发行的发行底价和发行数量上限
。调整后的发行底价为不低于4.05元/股，调整后的发行数量为不超过15.4亿股，
其中中铁工认购数量调整为不超过8.64亿股。
6月19日公司公布了非公开发行A股股票预案，拟向包括控股股东中国铁路工程
总公司在内的不超过十家特定对象非公开发行A股股票，发行底价为不低于4.11元/
股，发行数量上限为不超过15.18亿股，其中中铁工认购不超过8.52亿股。
公司于6月29日，召开了2009年度股东大会，审议通过了2009年度利润分配方
案，方案内容为每10股派送现金红利人民币0.63元。
【出处】中国证券网【作者】王荣,李若馨
【2010-07-29】
中国中铁(601390)董事长李长进:基建主轮驱动多元业务前行
抓住中国铁路跨越式发展和基础设施投资建设方兴未艾的机遇，中国中铁依靠
雄厚的实力屡屡获得巨额铁路和基建订单，为未来业绩的稳健增长奠定了坚实的基
矗
在深耕国内外铁路和基建市场领域的同时，中国中铁抢先布局房地产和矿产资
源开发等领域，房地产和矿产资源开发未来将逐步迎来丰收期，有望成为增厚业绩
的重要业务单元。
中国中铁，有限相关多元化业务的辅轮，正在基建主轮的驱动下稳步前行。
基建始终作为核心主业
公司新任董事长李长进表示，铁路建设是公司几十年来的主业，在公司业务中
占据绝对比重，4年来铁路投资不断加大，公司铁路建设业务不断扩张。
当前，公司业务主要分为基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备与零部件
制造、房地产开发和其他业务等五大板块。其中基建建设业务产生的收入贡献占到
全部业务的90％，是公司的核心主业。在基建建设业务中，铁路工程建设一直是公
司极为重要的业务单元，2009年公司铁路工程的新签合同额为3109亿元,未完成合
同额大约3600亿元，实现营业收入1725.3亿元。
根据中国铁路建设远景规划，到2012年，中国铁路营运里程将达到11万公里，
到2020年，营运里程将达到12万公里以上，主要繁忙干线实现客货分线，复线率和
电化率均达到50％，预计总投资规模达到5万亿元。2010年，我国还将继续大力推
进高速铁路建设，计划投入7000亿元加快高速铁路的建设进度。目前我国在建的高
速铁路有1万公里，计划新线投产4613公里。中国中铁作为国内铁路基建建设的主
力军之一，全面参与了包括京哈、哈大、合福、京武、沪宁等多条高速铁路线路的
承包建设，公司的高铁建设技术已经达到国际领先水平，保持着强劲的市场竞争力
。
李长进打比方说，"东方不亮西方亮，基建业务下滑的时候，需要其他业务能
够顶上去。"公司一直就意识到，基建行业有高潮也有低潮，国家经济在发展到一
定水平后不可能一直加大基础设施建设，必须有其他的业务来支撑企业的持续发展
。
公司表示，当前的多元化经营战略严格上可以定位为有限相关多元化经营战略
。"有限相关"是"多元化"的限制条件，公司始终会把基建建设作为核心主业，在紧
密围绕基建建设这一核心主业的前提下，适当发展相关业务。具体来说，即以"上
中下游"协调发展为原则，以国内市场最大化、国际市场规模化为方向，以企业规
模、速度、效益同步发展为目标，在巩固基建建设的行业核心地位的基础上，大力
向建筑业上游产业、海外工程、房地产业、资源业务、环保产业和其它利润率较高
领域集中，从而强化提高公司在勘察设计与咨询、工业制造、房地产业及其他业务
板块市场竞争力和地位。
在地产调控中实现业务增长
当前，国务院及相关部委相继出台了房地产调控政策，掀起了规范国内房地产
市场的大幕，确保未来国内房地产市场更为有序。从产生的实际效果来看，此次调
控政策的出台，一定程度上遏制住了国内房地产市场的"疯涨"，国内房地产市场呈
现出相对低迷的状态，并且进入了周期性调整的阶段。
面对这样的形势，公司方面向中国证券报记者表示，这是公司大力开发房地产
市场的机遇，随着市场的日益规范，类似于中国中铁这样有着良好的融资平台和丰
富的建设施工管理经验的公司将会更好地发挥其在房地产市场的开发潜能。当然，
在这个过程中公司也意识到了将要面对的困难，也需要公司采取一些积极有效的措
施加以克服：一是通过加强在建房地产开发项目的管理，从而降低开发成本，同时
积极采取灵活的销售策略以促进销售，确保预期目标的实现；二是坚持以风险控制
为前提，以综合效益为中心，以品牌建设为统领，以资本运作为纽带，强调分层开
发，分级管理，充分调动中国中铁旗下"中铁置业"和二级集团公司的积极性，努力
实现资源市场化、业务专业化、运作规范化、产品标准化。三是积极响应国家大力
发展经济适用房和廉租房的政策，在合适时机下，积极参与到经济适用房和廉租房
的建设中，将中央企业的社会责任体现在全面落实中央的宏观调控政策和维护房地
产市场稳定上来。
李长进说，公司的房地产业务只有三年时间，但三年时间将房地产业务培育成
了全国的前四十强，再经过三年可能就是全国的二十强了。
另据公司透露，除了住宅开发以外，公司还积极开展了工业园区和总部基地的
开发建设，不仅是把房子盖好，还负责把企业引进到工业园区，其他房地产企业很
难做到如此，目前石家庄、烟台和郑州等城市均向公司表达了合作意向。
公司认为，"国内目前房地产市场面临的调整，对于我们来说更多的是机遇。
我们的房地产开发业务是国资委批准的主业之一。公司目前在手的70多个房地产开
发项目，绝大多数分布在国内二、三线城市，这些城市的房地产价格还没有出现一
线城市那样暴涨的情况，因而并没有太多的泡沫，应当说项目的风险不大。目前公
司在建项目的占地面积超过1200万平米，建筑面积超过1800万平米，在开发成本和
盈利能力上有一定的优势。"
拓展海外市场和资源开发
公司一直高度关注海外市场培育和发展，2009年公司在海外市场的开发取得重
大突破，先后中标波兰A2高速公路、河内城市轻轨、加纳医院工程、委内瑞拉铁路
等一批重大项目。2009年，全公司完成海外新签合同额107.4亿美元，同比增长206
.9%；完成海外营业额16.3亿美元，同比增长23.5%。除此以外，公司还深入开发了
其他一大批项目。从长远来看，国际工程承包市场有着较好的发展空间，特别是非
洲市场，前景更为广阔。另外，随着2006年中非合作论坛北京峰会上胡锦涛主席8
项援非措施的提出，以及中国与非洲交流合作新时代的到来，国际工程承包环境将
越来越好。
记者了解到,从短期来看，国际工程承包市场由于受2008年国际金融危机的影
响较大，2009年国际上承包工程有些放缓，客观讲，资金来源不同程度上受到了金
融危机的影响。但是，随着世界各国逐步摆脱危机影响，使国际工程承包市场蕴藏
着较多的机会。为此公司及时修订了《中国中铁国际化战略规划》，对国际业务的
开展，确立了目标，明确了要求。
矿产资源开发一直是国际上具有较高投资价值的热门领域，中国中铁一直将矿
产资源的开发作为公司主营业务的重要组成部分，并且以旗下的中铁资源公司为矿
产资源业务的承载主体，按照公司发展战略的安排，充分借助公司的传统产业优势
，采取矿产资源与基础设施建设联动模式，进一步推进海外矿产资源开发工作。目
前，刚果金的铜矿正在有条不紊进行前期建设，预计今明两年开始正式投产。
据李长进透露，公司拥有境内外铜的探明储量达到国内铜储量的50%左右，黄
金和煤等资源品种和储量都算比较大的，未来资源的升值空间很大，争取三年后大
批量投产。
【出处】中国证券网【作者】欧阳波
【2010-07-29】
中国中铁(601390)董事长李长进:从将军到"奴隶"
中国中铁新任董事长李长进上任伊始，最先接受了本报记者的独家专访。李长
进表示，公司将兼顾路内、路外和海外三大市场，协调主业和相关业务多元发展，
企业规模不可能无限制的扩张，关键是追求效益，提升盈利水平。
针对目前公司的股价，李长进评价，"对公司的股价充满信心，我认为目前股
价也到底了，公司的成长性是看得见的。"
对公司股价充满信心
中证报：李先生刚刚就任为股份公司的董事长，在这里首先向您表示衷心的祝
贺，我们很想知道：李先生从公司总裁到董事长的这一角色转换，让您对中国中铁
未来的发展又有了什么新的展望和规划？
李长进：中国中铁脱胎于传统的大型国有企业，在公司上市前，主要承担国有
资产的保值增值，承担着对职工、对社会的责任，但上市以后，公司成为一家公众
公司，经营和决策更公开化了，除了按照国家法律法规合法经营外，还需要接受证
券监管机构和全体股东的监督，要对股东负责，承担的责任更多了，肩上的担子更
重了，好像从指挥千军万马的将军变成了为谋求股东利益最大化而埋头苦干的"奴
隶"。
面对新的形势和挑战，今后一个时期企业发展的总体思路是："立足发展促转
变、依靠转变谋发展"。就是要在抓住机遇、加快发展的基础上，更加注重统筹国
内国际两个大局，兼顾路内、路外和海外三大市场，协调主业和相关业务多元发展
，增强发展实力；更加注重加强企业基础管理，改善经济增长质量，提高发展效益
；更加注重转变经营管理方式，加快结构调整，优化发展方式；更加注重体制机制
的创新，激发发展活力；更加注重科技进步和自主创新、强化竞争能力；更加注重
改善广大职工生活，维护和谐稳定，努力实现全面协调可持续发展，回报股东。
中证报：上市公司高管在做好公司经营的同时，也都非常关注公司自身股价，
希望公司的股价能够和业绩有相应的反应。投资者也很关心公司高管对股价的态度
，您是如何看待目前公司的股价和公司的价值？
李长进：公司是在2007年12月先后于上海和香港挂牌上市的。上市当日，股价
高开高走，受到追捧。之后的一段交易日股价一路上扬，A股最高达到12.57元，表
现不俗。随着全球性金融危机的爆发，中国股市进入漫长的动荡调整时期，公司股
价也随之进入长期的震荡调整中。今年5月7日，公司A股股价首次跌破发行价，给
广大股东和投资者带来了损失。
上市以来，我们对股价变化始终保持高度关注，公司董事会办公室在每个交易
日结束后都会以短信方式向我们汇报当日收盘价格，并会在股价波动较大的时候向
公司董事、监事和高管提交资本市场分析报告。2008年，公司管理层曾在当时股价
较低的时候，以5.7元左右的平均价格"自掏腰包"购买了公司股票，从而将个人利
益与公司股价水平紧密联系起来。
最近一段时间，公司股价走势低迷，估值明显低于A股平均水平，没有反映出
中国中铁真正的价值。在公司股价走势不甚理想的时期里，公司管理层也承受着压
力，我们一方面密切关注股价动态，另一方面也在认真分析股价低迷的原因。请广
大投资者放心，通过公司上下一致的努力，我们有信心在保持公司经营规模不断扩
大的同时，努力提高盈利水平，使公司综合毛利率得到提升。
费用控制能力持续提升
中证报：从公司的年报和一季报来看，公司的各项费用控制能力持续提高，提
高的因素在哪里？下一步公司将会如何提高各项费用控制的能力？
李长进：2009年度，在公司营业收入大幅增长的情况下，公司销售费用率从20
08年的0.4％下降到0.33％；管理费用率从3.92％下降到3.15％；财务费用率从2.1
9％下降到0.16％，其中利息费用与2008年持平。各项费用率指标的持续改善，体
现出公司管理能力不断提高、资金集中管理措施已见成效。下一步，公司将继续努
力争取进一步降低各项费用率。管理费用率和销售费用率的降低主要从进一步压缩
管理链条和控制费用角度进行落实，同时进一步提高资金集中度，降低财务费用。
中证报：中国中铁上市以来，在投资者关系上获得了一系列荣誉，公司在投资
者关系上取得这些成绩的原因有哪些？
李长进：上市三年来，公司管理层高度重视投资者关系管理，制定了《投资者
关系管理制度》，专门设立了工作机构，通过探索和实践，形成了较有特色的管理
模式，工作富有成效。一是积极拓展与投资者的信息沟通渠道。包括举行电话会议
、接待来访调研、出席机构峰会、组织业绩路演、安排项目参观、建立投资者热线
、公司网站、参与新浪网"董秘在线"等。据统计，仅2009年公司共接待投资者来访
148批，约800人次，接待投资者热线1400多人次，累计举办和参加投资者见面会17
次。二是重视采纳和适时反馈资本市场对公司发展的意见建议，实现和投资者之间
的良性互动。三是及时化解投资者关系危机。
【出处】中国证券网【作者】欧阳波
【2010-06-19】
拟定向增发募资62亿 中国中铁(601390)做大基建投资业务
停牌两日后，中国中铁所筹划的定向增发方案于今日“撩开面纱”。
根据中国中铁今日披露的增发预案，公司拟以4.11元/股为发行底价，向包括
控股股东中铁工在内的特定投资者定向发行不超过15.18亿股A股，其中中铁工认购
不超过85158万股。需要注意的是，由于中国中铁在2009年度已提出了“10派0.63
（含税）”的利润分配方案，若该方案最终在股东大会审议通过，则本次增发底价
将变为4.05元/股，增发数量及中铁认购额的上限也将相应调整至154035万股和864
19万股。
在募资投向上，中国中铁本次增发募资总额不超过62.39亿元（中铁工认购额
不超过35亿），资金将全部用于基建投资项目，其中44.35亿元投资“深圳市地铁5
号线BT项目”，余下18.04亿元则用于柳州市“双拥大桥、维义大桥、广雅大桥及
北外环路”BT项目。
中国中铁称，公司主营业务为基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零
部件制造、房地产开发以及其他业务，具有一定的行业波动性。而作为亚洲最大的
多功能综合型建设集团之一，公司在参与大型复杂项目时具有明显的竞争优势，但
是公司的持续稳定发展则需要发展新的竞争优势，进而形成新的竞争亮点。纵观行
业发展趋势，投资并运营基建类项目是建筑行业发展的趋势，也是国际一流的建筑
公司提高企业利润率水平的重要手段。公司本次增发所投资的基建投资类项目，其
利润率水平较之传统基建建设业务更高，因此本次发行将有助于稳步提升公司未来
长期的盈利水平。
据测算，深圳市地铁5号线BT项目及柳州市“三桥一路”BT项目财务内部收益
率分别为8%和12%。中国中铁表示，上述募资项目实施后，将有利于提升公司基建
投资业务市场竞争力，为公司实现优化公司产业结构、加快业务转型的战略目标提
供坚实基矗
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2010-06-19】
中国中铁(601390)拟非公开募资62.39亿元
中国中铁（601390）公告，拟向包括控股股东中国铁路工程总公司在内的不超
过十家特定对象非公开发行不超过151,788万股A股股票，拟募集资金总额不超过62
.39亿元。中铁工拟以不超过35亿元现金认购公司本次发行的不超过85,158万股A股
股票。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-06-17】
中国中铁(601390)因筹划增发今起停牌
中国中铁（601390）公告，公司正在筹划非公开发行股票事宜，由于该事项存
在不确定性，为维护投资者利益，保证公平信息披露，避免公司股价出现波动，经
公司申请，公司股票自2010年6月17日起停牌，预计在6月21日前发布有关公告并复
牌。
【出处】中国证券网【作者】牛洪军
【2010-05-24】
中国中铁(601390)布将在广东中山投资购地1000亩
记者近日从广东中山市召开的第五届中国（中山）装备制造业博览会上获悉，
中国中铁（601390.SH，00390.HK）已经与广东中山市火炬开发区签署协议，将在
中山投资购地1000亩，用于建设南方装备制造基地，进一步完善其全国布局。
中国中铁在中山火炬高技术产业开发园投资购地1000亩、海岸线1000米，计划
分期建设中铁南方装备制造基地，累计投资约30亿元，建成后年产值可达100亿元
。主要产品包括港口机械、海洋石油设备、大型工程施工机械、高技术含量的特重
钢箱梁、风力发电设备等。
据中山火炬开发区介绍，历时近一年的酝酿和前期工作后，该基地已在5月20
日正式开工建设。这对于中山市加快装备制造产业集群的形成意义非凡。项目预计
2012年年初投产，到2014年全部建成。
南方装备制造基地只是中国中铁全国布局的其中一个重要节点，下一步还将辐
射整个华南地区和港澳地区以及东南亚和世界各地。此前公司已经在华北、西北和
长江沿线建设了类似的装备制造基地，不过与南方装备制造基地相比，后者除了发
展制造产业外，还多了物流和进出口等业务。
中国中铁5月18日公告最新中标的、累计692亿元人民币的十多个项目中，就包
括了珠三角城际轨道交通部分工程段、广州和谐型大功率机车检修基地部分工程段
，以及国外桥梁等项目。
根据中国中铁发展规划的要求，南方装备制造基地将整合和优化公司在南方的
资源配置，加快工业产品经营布局和结构调整，实现工业企业之间的产品互补性和
区域互补性，从而实现中国中铁工业系统市场竞争力的整体提升。
中国中铁是集基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造、房地
产开发和其他业务于一体的特大型企业集团。上一个交易日，中国中铁A股5月21日
报价4.53元，上升0.44%;港股5月20日报价4.80港元，下降0.41%。
【出处】中国资本证券网【作者】
