☆公司大事☆ ◇601111 中国国航 更新日期：2025-12-16◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜55621.09｜ 2365.67｜ 5224.76｜ 76.68｜ 5.98｜ 0.55｜
｜ 12 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜58480.19｜ 2839.24｜ 2015.27｜ 71.25｜ 0.37｜ 3.32｜
｜ 11 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-12-15】
2026年，国航+腾讯音乐，共启云端聆听新体验
【出处】中国国航官微
国航携手腾讯音乐，
共同开启空中音乐新场景。
自2026年起，
在万米高空随心畅听海量歌曲的体验，
将成为您旅程的一部分。
空中音乐厅，即将启幕
您可以在国航航班上，通过机上网络平台或座椅点播系统，轻松接入腾讯音乐的丰富曲库。无论是华语流行经典、年度热歌，还是热门影视原声，我们都为您精心准备，让每一段飞行时光，都有好音乐相伴。
旅行，因音乐而更惬意
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连接世界，也连接你我耳边的生活
国航始终致力于打造更贴心、更丰富的客舱体验。此次携手腾讯音乐，是我们拓展“航空+音乐”场景的一次全新尝试。依托腾讯音乐的海量曲库与智能推荐，以及国航覆盖全球的航线网络，我们希望能让您的飞行，始终与喜爱的声音同步。
未来，还有更多可能
这只是一个开始。国航与腾讯音乐还将共同探索基于空地互联的更多服务创新，持续为您带来更优质、更个性化的空中娱乐体验。音乐让旅程更生动，国航让旅程更安心。期待不久之后，与您在云端，共赴一场音乐之旅。
【2025-12-15】
中国国航：本集团合并旅客周转量同比上升，客运运力投入同比上升4.9%
【出处】本站7x24快讯
中国国航公告，2025年11月，本集团合并旅客周转量同比上升。客运运力投入同比上升4.9%，旅客周转量同比上升10.1%。其中，国内客运运力投入同比上升3.9%，旅客周转量同比上升7.5%；国际客运运力投入同比上升8.1%，旅客周转量同比上升17.4%；地区客运运力投入同比下降3.5%，旅客周转量同比上升3.0%。平均客座率83.3%，同比上升4.0个百分点。货运运力投入同比上升1.4%，货邮周转量同比上升4.4%。货运载运率为39.5%，同比上升1.1个百分点。
【2025-12-15】
国泰海通：关注航空深化反内卷 机场免税迎新格局
【出处】智通财经
国信证券发布研报称，维持航空油运增持评级。航空超级周期或将开启，客座率创新高而票价处低位，票价市场化且供给低增，需求增长将驱动盈利上行。看好2026年需求增长驱动票价盈利上行，建议逆向布局超级周期。油运运价维持高位，俄乌和谈影响或有限，看好未来景气超预期上升。机场免税方面，期待内外资龙头竞争，助力免税销售额增长。
国泰海通主要观点如下：
航空：近期公商需求有所回升，关注央企深化反内卷
航空自9月进入传统淡季，公商需求是影响票价核心力量。9-10 月受益于暑运压制性公商需求的集中释放，票价同比转升。11 月受会展较少而公商客流同比微降，票价同比升幅略有收窄。12 月或受益年底拜访与团建等增加，公商客流占比有所回升，上旬国内裸票价同比微降，国内含油票价同比仍保持上升;考虑2024 年同期收益管理改善，全月票价同比升幅或继续收窄。该行预计2025Q4 将继续大幅减亏，全年将扭亏。近日国务院国资委再次强调央企应自觉抵制“内卷式”竞争。中国民航以央国企为主，客座率已创历史新高且全球居前，而盈利能力仍恢复缓慢，反内卷有望加速收益管理改善与盈利中枢上行。推荐中国国航、吉祥航空、中国东航、南方航空、春秋航空。
油运：运价中枢维持高位，美国加强制裁影子船队
过去数月中东南美原油增产效应显现，且印度缩减俄油进口合规原油，驱动VLCCTCE 飙升，25Q4 盈利将创十年新高。近期租家加大私下成交以打压运价，而船东挺价坚决，中东-中国VLCC TCE 维持在12 万美元高位。提示后续淡季或影响短期运价，不改年度中枢上升趋势。未来油运景气趋势分歧巨大，建议把握逆向时机。该行认为全球原油增产将持续，将驱动油运需求超预期增长。近期美国继续加强对影子船队制裁，且未来数年油轮加速老龄化，合规市场有效运力供给将增长有限。该行预计油运景气有望继续超预期上行，提示俄乌和谈影响或有限。推荐中远海能、招商轮船、招商南油、中国船舶租赁。
机场免税：上海机场新一轮免税合同模式调整，期待内外资龙头竞争驱动销售增长
根据中国招标投标公共服务平台，近日上海机场公示新一轮免税中标：浦东T1+S1 由杜福睿中标(月固定费用3141元/平米，提成比例8%-24%);浦东T2+S2 由中国中免中标(3090元，8%-24%)，虹桥标段由中国中免中标(2827 元，8%-22%)。1)不同以往“保底销售提成与实际销售提成两者取高”，本次改为“固定费用+实际销售提成”。该行估算固定费用与2023 年协议保底销售提成较为接近，提成比例区间有所下调。按照提成比例中值16%静态测算，新旧模式机场免税收入基本持平;若实际综合提成比例高于中值，新合同将提升机场免税收入。2)免税商由之前日上独家变更为国内最大免税商中免与全球最大免税商杜福睿DUFRY。目前上海机场免税客单价较疫情前与亚太中枢均有提升空间，内外资龙头竞争或有助于机场免税价格恢复竞争力与销售额增长。该行认为提成比例下降、引入外资良性竞争与分阶段考核机制，将有利提升免税商经营积极性。推荐上海机场，相关标的北京首都机场股份。
风险提示：经济波动、关税、地缘形势、油价汇率、安全事故等。
【2025-12-15】
券商观点|交通运输行业周报：快递、民航“反内卷”整治持续，VLCC受制裁名单再扩大
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月14日，国盛证券发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，快递、民航“反内卷”整治持续，VLCC受制裁名单再扩大。
报告具体内容如下：
周观点：中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，会议明确“制定全国统一大市场建设条例，深入整治‘内卷式’竞争”。继续看好快递、航空在“反内卷”整治下的投资机会。快递反内卷线：快递行业份额逐步向头部快递集中，反内卷政策下恶性价格战得到有效遏制，头部快递份额、利润同步提升，有望迎来双击。快递出海线：快递出海，天地广阔，海外电商GMV爆发式增长，带动快递业务量迅猛增长，相关标的为极兔速递。看好“反内卷”整治下航空板块中长期景气度：运力供给维持低增速、需求持续恢复，供需缺口缩小叠加油价中枢下移及“反内卷”政策继续推进，静待票价持续修复、航司盈利不断改善。 行情回顾：本周交通运输板块行业指数下跌1.55%，跑输上证指数1.21个百分点（上证指数下跌0.34%）。从申万交通运输行业三级分类看，仅公路货运板块上涨，涨幅为4.76%；跌幅前三名分别为公交、高速公路、铁路运输板块，对应跌幅分别为-4.97%、-2.49%、-1.94%。 出行：看好“反内卷”整治下航空板块中长期景气度。运力供给维持低增速、需求持续恢复，供需缺口缩小叠加油价中枢下移及“反内卷”政策继续推进，静待票价持续修复、航司盈利不断改善。持续跟踪需求修复情况，关注公商务出行需求及国际航班恢复情况。相关标的为华夏航空、中国国航H/A、中国东航H/A、南方航空H/A、吉祥航空、春秋航空。航运港口：油运，本周VLCC运价高位运行，美国再度制裁6条VLCC。12月10日，美国军方在委内瑞拉附近海域扣押VLCC““Skipper”号；12月11日，OFAC对六家航运公司及旗下的六艘VLCC实施制裁。市场担心旺季结束后的运价回调幅度，基于周期视角，在制裁趋严、OPEC+增产逐步反馈到出口的背景下，行业周期逻辑渐明，可关注板块回调中的布局机会，重点关注招商轮船、中远海能H/A。干散货，本周各船型运输指数回落，BDI收于2205点；2026年行业供给增速温和，重点关注西芒杜铁矿石投产带来的运距拉长逻辑以及俄乌停战进展，相关标的海通发展、太平洋航运。LNG运输加注船市场有望走出不同于大船的景气周期，叠加焦炉煤气制氢联产LNG项目复制成功、氢氨醇布局进入新阶段，重点关注中集安瑞科。船舶涂料重点关注中远海运国际。物流：看好快递两条投资主线。1）出海线：快递出海，天地广阔，海外电商GMV爆发式增长，带动快递业务量迅猛增长，相关标的为极兔速递。2）反内卷线：行业增速由于基数增大和快递价格拉涨等因素持续放缓，通达内部分化并未因为反内卷而中断，反而因为行业增速红利消减而加大。反内卷背景下更考验快递总部管理能力和网络实力，头部快递竞争实力能显著放大，份额逐步向其集中。头部快递份额、利润同步提升，有望迎来双击。相关标的中通快递、圆通速递、申通快递。风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-12-13】
中国国航：12月12日获融资买入2365.67万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国国航12月12日获融资买入2365.67万元，当前融资余额5.56亿元，占流通市值的0.57%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-1223656679.0052247592.00556210939.002025-12-1128392422.0020152743.00584801852.002025-12-1014735949.0016447801.00576562173.002025-12-0934361526.0021412478.00578274025.002025-12-0829670191.0050884696.00565324977.00融券方面，中国国航12月12日融券偿还5500股，融券卖出5.98万股，按当日收盘价计算，卖出金额50.05万元，占当日流出金额的0.22%，融券余额641.81万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-12500526.0046035.006418116.002025-12-1130081.00269916.005792625.002025-12-10160680.007416.006114080.002025-12-09266668.00384460.005917412.002025-12-08555940.00311828.006168008.00综上，中国国航当前两融余额5.63亿元，较昨日下滑4.74%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-12中国国航-27965422.00562629055.002025-12-11中国国航7918224.00590594477.002025-12-10中国国航-1515184.00582676253.002025-12-09中国国航12698452.00584191437.002025-12-08中国国航-20920791.00571492985.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-11】
中泰证券：料2026年航空供需格局持续改善 票价同比提升预期强
【出处】智通财经
中泰证券发布研报称，展望2026年，民航国内市场运力投放增速缓慢不改，需求将延续温和复苏态势，推动客座率再创新高、票价趋势性上涨;国际市场将受益于免签政策以及企业出海利好效应持续释放，需求乐观增长或比预期更强，从而带动量价表现持续向好。该行预计2026年将是民航市场量价正循环效应持续显现并被市场广泛认知的一年;也是增长引擎逐步从国内市场切换到国际市场，从而推动行业量价上涨的一年。
中泰证券主要观点如下：
2025年回顾：全球增速放缓，中国民航迎头赶上
全球航空业：增速放缓，2025年行业盈利能力小幅回调。IATA预测2025年全球RPK同比增长5.8%，亚太地区同比增长9%，居于首位，全球平均客座率达84%，创历史记录。2025年预计全球航司息税前利润率达6.7%，同比提升0.3个百分点。净利润率预计达到3.7%，较2023年峰值下降0.4个百分点。
中国航空业：前三季度盈利，国际航线恢复较快。2025年1-10月，行业ASK/RPK同比增长6.1%/8.2%，平均客座率85.12%，同比提升1.7个百分点。分公司看，各航司ASK及RPK同比增长，其中国际航线ASK和RPK增速远高于国内(三大航国内航线ASK仅增长0%-3%，国际航线ASK增速13%-20%)。2025年前三季度国航/东航/南航分别实现归母净利润18.70/21.03/23.07亿元，三大航有望实现全年盈利。
2026年航空展望：供需格局持续改善，票价同比提升预期强
供给端，2026年预计供给增速仍然较低。
新增飞机：全球积压订单持续新高，但飞机利用率已达峰值。1)积压订单持续新高，但交付未恢复至疫情前。根据IATA数据，截至到2024年底，飞机积压订单达到创纪录的17000架，但机队的利用率已达到创纪录水平。2025年1-11月，空客交付657架飞机，预计完成全年820架交付目标有较大难度。波音1-10月交付493架飞机(2018年巅峰时期交付806架飞机)。2)中国航司或不能完成2025年飞机引进计划。截至2025年10月底，中国航司在波音、空客的未交付订单分别为93架、249架，较去年底减少3架、74架。2025年1-10月7大上市航司合计净增飞机100架，目前仅春秋完成全年交付计划，国航/东航/南航飞机实际净增数为计划净增数的69%/53%/78%。展望2026年，在波音空客的交付没有大幅改善的情况下，航司飞机引进增速或仍然较低。
存量飞机：1)普惠发动机检修对供给带来干扰。根据IATA数据，在2025年Q1，机龄不足十年的停场飞机已超过1100架( 69%的飞机装备PW1100G系列发动机)，占机队总数的3.8%(2015-2018年为1.3%)。中国方面，2025年12月A320/321NEO飞机停场数量由2024年底的124架增加至150架。2)飞机利用率释放空间有限。2025年7-8月旺季飞机利用率已达10小时(历年最高为单月10.2小时)。
需求端，2026年预计国际恢复仍是亮点。
1)预计2026年国内公商务旅客温和恢复，休闲游需求仍旺。今年3月以来，国内航线公商务旅客占比持续走低，7-8月暑运徘徊在历史低位，直至四季度才有所恢复。该行认为2026年公商务旅客将随着经济增长而温和恢复，老年旅客、青年旅客以及儿童旅客的需求将保持今年的旺盛态势。
2)预计2026年受益于免签政策利好，国际出入境需求仍将强劲复苏。出境游方面，目前共有29个国家对中国公民免签。中国旅客偏好短途目的地，2024Q4-2025Q2，日本、韩国、泰国位居出境游机票搜索量排名前三。入境游方面，目前中国对48个国家实施30天入境免签政策，对55个国家实施240小时过境免签政策。2025年Q3，免签入境外国人724.6万人次，同比增长48.3%。
3)预计2026年企业出海持续助力国际需求增长。中国企业对未来3-5年的海外业务发展充满信心，目前东南亚为国际差旅的热门目的地，中东依托能源转型及“数字丝路”成新增长极。国际公商务的旺盛需求带动国际票价回暖，2025年上半年国际预订票价同比提升约4.6个百分点。
4)中日航线存在扰动，核心城市航班影响或较小，且需求有望转移至周边国家。类比韩国萨德事件，该行认为2026年飞往日本东京的航班量受到的影响或相对较小(萨德事件时首尔、金浦机场国内航司计划时刻量下降幅度小，济州岛等旅游城市计划时刻量下降幅度较大)，泰国、越南等地有望承接日本减少的需求(萨德事件后，赴韩旅客量减少约400万人次，但印尼、日本、马来西亚等国的旅客量有所增长)。
票价端，客座率或已接近上限，票价同比改善趋势有望延续。由于目前的客座率已经达到2009年来的最高水平，该行认为航司持续价格战的意愿将有所减弱。同时，行业“反内卷”预期仍在，有望支撑票价上涨。
风险提示：宏观经济下行风险、汇率波动风险、油价上涨风险、第三方数据可信性风险、研报使用信息数据更新不及时风险。
【2025-12-11】
北京航空发动机维修有限公司正式投运
【出处】本站7x24快讯
12月10日，我国航空发动机高端维修领域迎来重大突破——北京航空发动机维修项目在首都机场临空经济区天竺综保区正式开业并投入运营。作为罗罗全球第四家、中国内地首家合资发动机维修公司，该项目的运营将填补中国内地在以罗罗遄达系列为代表的高推力航空发动机维修领域的空白，显著提升民航产业链的自主维修保障能力与安全水平。北京航空发动机维修有限公司(BAESL)是该项目的运营主体，由中国国际航空股份有限公司与英国罗尔斯-罗伊斯公司共同出资成立，双方各占股50%。(人民财讯)
【2025-12-09】
航空股集体走低 东方航空跌超3% 南方航空跌超2%
【出处】智通财经
航空股集体走低，截至发稿，东方航空(00670)跌3.32%，报4.66港元；南方航空(01055)跌2.6%，报5.24港元；中国国航(00753)跌1.25%，报6.32港元。
消息面上，12月8日，根据航班管家DAST最新监测数据，第49周（12月1日至12月7日）中国大陆赴日航班量1006班次，再创新低。预计12月中日航线航班取消率达30.4%，较上个统计周期（12月1日）增加3.6个百分点。此前12月5日，以国有“三大航”为代表的多家中国航司公告，将日本航线相关机票的免费退改政策延长至2026年3月底。
中泰证券认为，中日航线免费退改政策延长，短期扰动不改航空长期投资价值。国泰海通证券指出，近期日线客流缩减航司减班，或将转投东南亚与国内等市场。考虑2025年日线表现平淡，预计对行业整体影响或较为有限，且不改长逻辑。该行预计2025Q4行业将继续大幅减亏，2025年将实现全年扭亏。中国航空将开启“超级周期”，考虑票价市场化，需求稳健增长与客源结构优化将驱动航司盈利中枢上升且可持续。
【2025-12-08】
国泰海通：航空机队维持低增 油运景气上行可期
【出处】智通财经
国泰海通发布研报称，维持航空油运增持评级。该行预计25Q4航空业大幅减亏并全年扭亏，日本航线波动不改长逻辑，“十五五”机队将维持低增，需求增长将驱动票价与盈利上行且可持续，建议逆向布局超级周期。油运运价小幅回调仍维持高位，俄乌和谈影响或有限，看好未来景气超预期上升。
国泰海通主要观点如下：
航空：料2025年Q4大幅减亏并全年扭亏，日本航线波动不改长逻辑
11月换季影响弱于往年，该行估算11月客运量同比增长6%(国内+5%/国际+18%);客座率同比提升3-4pct，再创历史同期新高，并全球居前;国内含油票价同比上升1-2%，国际票价同比上升明显;预计11月大幅减亏。12月航油出厂价年内首次同比转升4%，800公里以上国内航线燃油附加费由20元上调至40元，应可覆盖燃油增加。近期日线客流缩减航司减班，或将转投东南亚与国内等市场。考虑2025年日线表现平淡，预计对行业整体影响或较为有限，且不改长逻辑。该行预计2025Q4行业将继续大幅减亏，2025年将实现全年扭亏。中国航空将开启“超级周期”，考虑票价市场化，需求稳健增长与客源结构优化将驱动航司盈利中枢上升且可持续。
油运：运价中枢仍处高位，未来景气上行可期
过去数月中东南美原油增产效应显现，且印度缩减俄油进口合规原油，驱动VLCC TCE飙升，25Q4盈利将创十年新高。近期租家控制出货节奏并私下成交打压运价，而船东积极挺价，上周中东-中国VLCC TCE小幅回调至12万美元，仍处高位。该行预计25Q4与全年原油轮盈利将创十年新高。提示出货节奏与后续淡季或影响短期运价，不改年度中枢上升趋势。未来油运景气趋势分歧巨大，该行认为全球原油增产将持续，将继续驱动油运需求增长，而老龄化将保障合规市场有效运力供给将增长有限，油运景气有望继续超预期上行，提示俄乌和谈影响或有限。
航空“十五五”展望
内因主导外因叠加，航空供给进入低增时代。“十四五”机队年复合增速中枢由两位数显著放缓至不到3%，背后由航司资本开支意愿下降“内因”与飞机制造产能“外因”共同作用。该行预计未来2-3年外因影响持续，而内因将保障未来机队维持低增，将助力盈利中枢上升，并保障未来高景气可持续，从而提供“航空超级周期”估值空间。其中，普惠PW1000G系列飞机发动机部分零部件高温金属粉末品控问题致2023年9月启动全球召回维修。2024年影响初期，中国航司普遍淡季停飞并削减低线航班，旺季充分恢复机队周转积极盈利，有效应对相关影响。2024年普惠维修产能提升三成且维修周期缩短，但仍未能短期内满足相关需求。2025年随着相关发动机检修循环集中到期并返厂维修，停飞规模扩大并影响旺季盈利。考虑普惠积极持续提升维修产能，该行预计未来两年相关停场影响或逐步减弱，不改航空干线时刻供给刚性。
策略：维持航空油运增持
1)航空：超级周期或将开启，客座率创新高而票价处低位，票价市场化且供给低增，需求增长将驱动盈利上行。2)油运：俄乌和谈影响或有限，看好未来景气继续超预期上行。
风险提示
经济波动、关税、地缘形势、油价汇率、安全事故等。
【2025-12-08】
券商观点|交通运输行业周报：原油运价高位下跌，前11月全国快递业务量首次突破1800亿件
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月8日，中银证券发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，原油运价高位下跌，前11月全国快递业务量首次突破1800亿件。
报告具体内容如下：
航运方面，原油运价高位下跌，远洋航线运价互有涨跌。航空方面，东航开通全球最长单程航线，吨级eVTOL首次纳入城市灭火演练。物流与交通新业态方面，11月全国快递业务量首次突破1800亿件，首列京津冀全程时刻表中欧班列从石家庄出发。 核心观点 ①原油运价高位下跌，远洋航线运价互有涨跌。12月4日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报2321.90点，较11月27日下跌7.9%。本周VLCC市场各主要装货港均有成交报出，租家始终通过控制出货节奏、私下寻船等方式给市场降温，中东航线多个船位私下出货；船东则试图营造船位即将偏紧的氛围，避免市场过快降温，部分公开货盘收到报价数量相对较少，船东挺价情绪明显，坚持不肯轻易让步，尽可能将成交水平维持在最近一次的成交价格区间内。在当下时间窗口内，船货都不算多，成交价格虽然有所松动，但依旧处在高位。从整体船位看，12月下旬船位相对平衡，当市场由情绪面转向基本面时，成交WS点位也将重新回归理性。欧线方面，本周运输需求相对平稳，市场运价小幅回落。12月5日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1400美元/TEU，较上期下跌0.3%。美线方面，本周运输需求增长乏力，供求平衡情况不理想，即期市场订舱价格下跌。12月5日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1550美元/FEU和2315美元/FEU，分别较上期下跌5.0%、4.7%。②东航开通全球最长单程航线，吨级eVTOL首次纳入城市灭火演练。近日，中国东方航空开通上海浦东—奥克兰—布宜诺斯艾利斯航线，刷新全球最长单程航线纪录，将中国至南美传统近30小时的航程缩短至25小时30分，实现航程时长压缩超4小时。12月 5日，峰飞航空旗下凯瑞鸥消防版eVTOL受命参与“沪应-2025”航空应急救援实战联演，这是全国范围内吨级eVTOL首次被纳入城市应急演练体系。③11月全国快递业务量首次突破1800亿件，首列京津冀全程时刻表中欧班列从石家庄出发。国家邮政局监测数据显示，截至2025年11月30日，我国快递年业务量首次突破1800亿件，创下新纪录。12月5日，京津冀地区首列全程时刻表中欧班列——X8422次自石家庄国际陆港驶出，标志着石家庄中欧班列正式迈入全程时刻表运营行列。行业高频动态数据跟踪：①航空物流：波罗的海空运价格指数环比上升，同比下降。②航运港口：内贸集运运价指数上升，干散货运价上升。③快递物流：2025年10月快递业务量同比上升7.90%，快递业务收入同比增加4.70%。④航空出行：2025年11月第五周国际日均执飞航班1816.14次，环比-1.24%，同比+10.64%。⑤公路铁路：11月24日—11月30日，全国高速公路货车通行5644.2万辆，环比下降0.24%。⑥交通新业态：2025年Q3，联想PC电脑出货量达1940万台，同比上升17.30%，市场份额环比上升0.4pct。投资建议：建议关注设备与制造业工业品出口链条。推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。建议关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会。建议关注四川成渝、重庆港、富临运业。关注低空经济赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直。关注公路铁路板块投资机会。建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速。关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份。关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份。建议关注中通快递、申通快递。关注航空行业投资机会。建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股。风险提示：航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
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【2025-12-07】
加大运力投入 国航今年已新开、复航12条国际航线
【出处】中国网财经
近日，文化和旅游部、中国民航局联合发布《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》(以下简称《方案》)，《方案》提出，到2027年，旅游出行服务水平显著提高，国际国内旅游航线覆盖更广，融合产品和场景更加丰富多元，文化和旅游与民航业实现更深层次、更大范围、更高质量的融合，形成需求牵引供给、供给创造需求的良性发展格局。
截至目前，中国的通航国家已经达到83个，日均国际航班量超过900班次。记者从国航获悉，国航所在的中航集团机队规模达到983架，其中宽体机154架，国产民机42架。航线网络方面，国航通达至全球1150余个目的地，开通“一带一路”相关航线73条，搭建起推动全球互联互通的空中桥梁。运力方面，今年以来，国航已新开、复航北京-符拉迪沃斯托克、北京-伊尔库茨克、北京-多伦多、北京-开罗、北京-塔什干、乌鲁木齐-塔什干、北京-阿拉木图、杭州-河内等12条国际航线。
民航局数据显示，2025年至2026年冬春航季，中国与共建“一带一路”国家间客运航班量占比达到73.5%，与拉美、非洲区域客运航班量比去年冬春航季增长32.1%和26.1%，极大促进双边贸易、旅游和商务往来。
国航相关负责人在“云端无界凤启耀星河——‘国航+’生态主题发布会”上表示，2025年至2026年冬春航季，将持续加大运力投入，预计新开通北京-布鲁塞尔、成都-布鲁塞尔航线，同时持续推动国际及地区航线日均航班量稳步提升，进一步拓展通达全球的能力。
据介绍，此次发布会聚焦“联合市场推广、共创会员权益、首发数字资产”等深度合作模式，旨在搭建跨行业合作平台，携手各界伙伴共同探索航空服务与多元业态融合发展的新路径。
据了解，国航联合多个领域合作伙伴发布一系列跨界合作成果，在数字、出行、文化等多个生态领域实现创新突破。
上述负责人表示，“国航+”生态战略不仅实现跨界破局，更致力于引领行业价值升维，将航空里程打造成为跨行业合作的核心纽带，实现会员权益价值的跨场景跃迁。
【2025-12-07】
中国航信与中国国航共拓电子商务发展新局
【出处】中国航信集团
上期回顾
20世纪末，中国航信正式开始电子商务业务探索，建设信天游网站，陆续上线行程在线、预选座位、航班预订等一系列便捷实用的服务功能，逐步成长为民航电子商务领域的标杆典范。
1998年底，中国航信开始关注电子客票的发展，并把电子客票项目的开发工作纳入GDS工程中。2002年9月，深圳航空电子商务网站投产，完成了中国航信电子客票系统前期验证准备工作。
2003年，中国国航与中国航信首次就电子客票发展问题进行探讨，并达成战略合作。在开放、主机两个平台，中国国航选择了中国航信的一揽子电子客票解决方案，其中重要的一部分就是电子商务解决方案(即电子客票业务处理平台)。
(2003年国航电子商务网站首页)
2003年4月，中国国航电子商务项目启动。在此阶段，中国航信的电子商务解决方案无缝整合了中国航信订座、离港、结算系统，最大程度发挥了系统的协同效应。
2004年，中国航信的“中国民航电子客票研发与应用项目”获得了中国民用航空总局颁发的“民航科技进步一等奖”。
其中的电子客票业务处理平台，即中国航信的第一代电子商务解决方案，作为“中国民航电子客票研发与应用项目”核心系统之一收获了行业的广泛认可。
依托于中国航信主机系统的无缝整合，中国国航电子商务网站建设迅速发展。2006年，中国国航成立了电子商务部门。为更好地响应客户需求，中国航信组建专业团队，全力推进中国国航电子商务网站的个性化建设工作。
推动电子商务运价引擎发展
针对中国国航航线众多、运价复杂、组合灵活的特点，在网站建立之初，中国航信首发建设了具有行业特色的电子商务运价查询及计算方案，实现了国际电子商务运价查询及计算功能。
2008年6月起，中国各大航空公司国内、国际客票全部采取电子客票形式进行销售，告别纸质机票时代。2010年，中国航信运价部门发布基于EasyFare、AirTIS第一代国内运价搜索引擎1.0，实现了从网站运价引擎切换到航信国内运价搜索引擎的垂直替代。
中国国航电子商务网站的发展，促进了中国航信运价搜索引擎完成了从业务驱动、个性化响应，到产品化下沉的一个从无到有的产品发展的闭环历程。
(2009年中国国航电子商务网站实现日历搜索)
(2008年中国国航电子商务网站支持国际国内联程销售)
建立客户需求快速响应机制
2007年，中国国航电子商务网站迎来高速发展，销售额同比增长10倍，网站系统的优化更新更加频繁。这对中国航信系统变更上线的效率构成了挑战。
2008年初，中国航信开始实施电子商务上线分级管理机制。这一机制在保障生产安全的基础上，尽可能地快速响应客户需求，为中国航信在2015年推出更加完善的准生产业务系统上线变更流程奠定了坚实的基础。
助力网站功能迭代流程优化
在助力中国国航电子商务网站建设过程中，中国航信平均每两周进行一次功能升级，年度更新上百个功能点，每一步都凝聚着团队的心血和智慧。
如：建设多语言版本；全方位支持儿童、婴儿产品销售；支持UATP卡应用；建立静态更新内容的动态配置体系；优化搜索引擎、在安全前提下显著降低单位有效流量和每笔交易的平均成本；不断完善网站订单的跟踪、报告体系，为中国国航提供个性化的电子商务网络营销数据分析支持等。
增强结算系统的协作支持
大力推进电子商务营销模式是中国国航重要的战略目标，在战略解码中，销售管理承担着重要的数据支持与保障工作。
2006年起，中国航信结算中心正式加入中国国航电子商务结算联合工作组。联合工作组以其对日常事务的细致管理和周到服务，确保了结算系统对电子商务新业务的全面支持，促进了业务的顺畅推广。
网上值机应用创造行业标杆
2006年12月，中国航信助力中国国航电子商务网站在国内率先投产网上值机功能，经用户测试验证，该功能于次年2月在首都机场正式开通。2007年，中国国航一跃成为国内开通网上值机业务机场家数最多的航空公司。2009年，已有超过百万人次办理网上值机业务，业务进入常态化运营，创造了行业标杆。
这一业务的推广也推动了中国航信网上值机产品的完善，自行取消值机、CUSS补打网上值机登机牌、支持国际航班国内段的办理、多语言版本等功能相继推出。
(中国国航电子商务网上值机页面)
一路走来，中国国航电子商务项目的成功实施和大规模应用，使中国航信积累了丰富的实战经验、坚实的技术储备以及完善的人才梯队，为后续在更广阔市场中持续拓展与创新筑牢了根基。
【2025-12-06】
中国国航：12月5日获融资买入3173.98万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国国航12月5日获融资买入3173.98万元，当前融资余额5.87亿元，占流通市值的0.61%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0531739817.0024214549.00586539482.002025-12-0418333250.0017496950.00579014214.002025-12-0326277101.0021522011.00578177914.002025-12-0226113719.0031413189.00573422824.002025-12-0124344037.0083222347.00578722294.00融券方面，中国国航12月5日融券偿还4.40万股，融券卖出12.33万股，按当日收盘价计算，卖出金额102.22万元，占当日流出金额的0.50%，融券余额587.43万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-051022157.00364760.005874294.002025-12-0474582.00213690.005273534.002025-12-03337680.0056280.005425560.002025-12-02111055.00656310.005113540.002025-12-011296072.0084600.005733342.00综上，中国国航当前两融余额5.92亿元，较昨日上升1.39%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05中国国航8126028.00592413776.002025-12-04中国国航684274.00584287748.002025-12-03中国国航5067110.00583603474.002025-12-02中国国航-5919272.00578536364.002025-12-01中国国航-57437003.00584455636.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-05】
多家中国航司涉日航班免费退改延至3月28日
【出处】21世纪经济报道
21世纪经济报道记者 高江虹
中日航线机票免费退改期限延长了。
12月5日，国航、南航、东航、海航、深航、山航、上航等航司，对外发布公告，对出票日期在3月28日之前的涉及日本航线进出港航班可予以免费退改处理。这意味着11月中旬发出的涉日航线免费退改政策将再延期三个月，而中国航司的赴日航班还将持续减少。
国航在通知中明确，对于在2025年12月5日12时（含）前购买或换开产生新票号的国航999开头的客票（包括里程奖励客票）；客票未使用行程涉及旅行日期为2025年11月15日（含）至2026年3月28日（含）之间东京、大阪、名古屋、福冈、仙台、广岛、札幌、冲绳进出港的国航实际承运航班和挂CA航班号的代码共享航班；在2025年11月15日0时（含）以后申请客票变更或退票的这三种情况，首次变更免收变更手续费，退票也免收手续费。
东航、南航等航司的通知类似，均为截至2026年3月28日前的涉日航线提供免费退改，该政策与11月15日众航司的相关通知类似。
此前根据专业航空数据网站AeroRoutes的数据，截至11月30日，今年12月份中国各航空公司飞往日本的单向航班，已经从原先的4703班（截至11月16日）减少至3537班（截至11月30日），减少了1166个航班， 航班数减少25%；座位数也从884148座减少至672568座，座位数減少24%。
记者注意到，当时只有国航和首都航空公告了部分航班的调整时间将持续到明年3月，其他航空公司的航线调整或减班计划只是截至今年12月31日，目前还不清楚各航司未来三个月的涉日航班安排是否进一步调整。
记者注意到，春秋航空虽然没有发布免费退改政策，但是已经提前公告明年部分航班的减班信息。
【2025-12-05】
中金：2026年民航业或真正进入向上周期 关注航空淡季投资机会
【出处】智通财经
中金发布研报称，2026年将是航空供需真正反转之年，行业逐渐进入供不应求的局面。中国民航业经历多年供给低增速，航空需求的增长逐渐消化过剩运力，2026年供需紧张使得行业客座率将再攀高峰(该行预计2026年客座率87%);行业票价或将温和抬升以应对供给不足，民航业真正进入向上周期。该行关注航空淡季投资机会。过往的航空投资关注旺季，但供给扰动可能导致2026年行业淡季供需更为紧张，淡季票价涨幅或更大，因此淡季上市公司业绩改善幅度可能也更大。
中金主要观点如下：
供给
产能不足+发动机扰动，2026年有效供给依然紧张，该行预计2026年全行业ASK增速2.7%。波音和空客产能恢复较慢(当前产能仅有疫情前约7成)，同时全球航空供应链问题特别是发动机质量问题依然存在且持续时间较久，该行预计2026年中国航空公司客运机队同比增速约2.1%。当前飞机利用率已处于高位，2026年进一步提升空间有限。
需求
韧性依然，受供给约束该行预计2026年增速约5%。受供给紧张和客座率提升空间有限的约束，该行预计2026年实际需求同比增速约5%(该行认为潜在需求同比增速高于5%)。随着高铁提价和航空运距拉长，高铁对航空的替代效应边际减弱。而公商务旅客的逐渐回归进一步助力航空需求增长。
票价
温和增长，淡季涨幅可能大于旺季。随着供需反转，该行预计2026年票价将温和增长，逐渐接近2019年水平。票价涨幅可能随季节波动，淡季票价涨幅可能大于旺季，因为淡季行业供需可能优于旺季。
估值与建议
维持覆盖标的的评级、盈利预测和目标价不变。航空供给低增速奠定周期扎实基础，油价下跌大幅改善成本，需求若明显反弹将带来高利润弹性，推荐中国东航H/A、华夏航空、吉祥航空、春秋航空。
风险
飞机制造商产能提速;油价大幅上涨;人民币大幅贬值;经济增长速度不及预期，飞机发动机维修周期缩短。
【2025-12-05】
行业周报|机场航运指数涨1.82%, 跑赢上证指数1.45%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。机场航运指数涨1.82%，跑赢上证指数1.45%。前五大上涨个股分别为吉祥航空、厦门空港、南方航空、中国国航、海航控股。
行业新闻摘要：
1：长春机场AOC联席大厅拼接屏幕进行了换新，提升了智慧出行的服务体验。
2：印度新德里机场因靛蓝航空的航班大面积取消，导致多名旅客受到影响。
3：中国民航局提出到2030年实现人工智能与民航的深度融合，推动行业智能化发展。
4：复航以来，天津国际邮轮母港出入境人员已突破100万人次，显示出旅游市场复苏的信号。
5：新疆乌鲁木齐边检通过“小创新”提升了边检效率，增强了出入境管理的效能。
6：澳门国际机场庆祝营运30周年，展现了其在航空运输中的重要地位。
7：中国与阿根廷首条直航航线的开通，进一步促进了两国之间的航空交流。
8：全球最长单程民航航线正式通航，连接了中国和南美，航程达到2万公里。
9：国内民航首个装配式机库在南昌投运，标志着航空基础设施建设的创新发展。
10：航旅融合发展行动方案的印发，促进了文旅与民航业的深度合作，激发了市场潜力。
龙头公司动态：
1、中国国航：1）中国国航发布“国航+”生态战略。2）中国国航，换帅！。3）中国国航换帅完成工商变更 注册资本增至174.48亿元。
2、中国东航：1）冯飞刘小明与中国东航董事长王志清一行座谈。
3、海航控股：1）海航控股拟向海航货运增资7.5亿元 把握航空货运市场未来增长机遇 。2）西部航空拟增资不低于15.5亿元，由外部投资人认缴。3）海航控股：拟向海航货运增资7.5亿元。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-18-0.74%-0.81%2025-11-19-1.20%0.18%2025-11-20-0.26%-0.40%2025-11-210.15%-2.45%2025-11-24-1.18%0.05%2025-11-25-1.85%0.87%2025-11-260.54%-0.15%2025-11-27-0.71%0.29%2025-11-280.33%0.34%2025-12-010.92%0.65%2025-12-020.18%-0.42%2025-12-031.53%-0.51%2025-12-04-0.51%-0.06%2025-12-05-0.67%0.70%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-317.762023-12-2910.57
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国国航3.24%0.36%3.11%南方航空4.13%1.73%6.33%中国东航1.19%3.03%25.93%上海机场0.47%-1.36%-7.77%海航控股2.31%-5.35%-6.84%海南机场-2.42%-14.06%22.43%春秋航空0.44%-0.50%0.29%吉祥航空6.34%3.50%-2.30%白云机场1.14%-1.51%1.95%中信海直0.54%-6.50%-24.02%深圳机场0.43%-4.13%-0.43%华夏航空-0.20%-8.85%26.76%厦门空港5.78%-0.46%18.38%
行业相关的ETF有华夏中证旅游主题ETF（562510）、富国中证旅游主题ETF（159766）、国泰中证内地运输主题ETF（561320）、南方国证交通运输行业ETF（159662）、华夏中证全指运输ETF（159666）
【2025-12-05】
中国国航发布“国航+”生态战略
【出处】北京商报
北京商报讯(记者吴其芸)12月5日，中国国际航空股份有限公司(以下简称“国航”)在北京举办“云端无界凤启耀星河——‘国航+’生态主题发布会”。此次发布会聚焦“联合市场推广、共创会员权益、首发数字资产”等深度合作模式，旨在搭建跨行业合作平台。
作为“国航+”生态的重要组成部分，国航联合多个领域合作伙伴发布一系列跨界合作成果，在数字、出行、文化等多个生态领域实现创新突破。具体来看，在数字生态领域，国航推出“凤凰知音”31周年礼遇核心产品——数字资产，成为国内首批实现航空核心权益“可收藏、可使用、可交易”的航司。在出行生态领域，国航分别与一汽大众、理想汽车达成“航空+车企”跨界创新合作，旅客在国航App专属页面购车后，日常驾驶车辆即可累积“凤凰知音”里程，更可享受金卡会籍的专属权益。在文化生态领域，国航携手央视打造“空中路演厅”，联名故宫推出《云端上的故宫》机上安全视频，并与瑞幸咖啡共创空中咖啡体验。
此外，在发布会上，国航还展示了其在机队规模、航线网络、运力部署等方面的优势。机队方面，截至目前，国航所在的中航集团机队规模达到983架，其中宽体机154架，国产民机42架。航线网络方面，国航通达至全球1150余个目的地。运力方面，今年以来，国航已新开、复航北京—符拉迪沃斯托克、北京—伊尔库茨克、北京—多伦多等12条国际航线。2025年冬春航季，国航将持续加大运力投入，预计新开通北京—布鲁塞尔、成都—布鲁塞尔航线，同时持续推动国际及地区航线日均航班量稳步提升。
【2025-12-05】
中国国航：12月4日获融资买入1833.33万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国国航12月4日获融资买入1833.33万元，当前融资余额5.79亿元，占流通市值的0.59%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0418333250.0017496950.00579014214.002025-12-0326277101.0021522011.00578177914.002025-12-0226113719.0031413189.00573422824.002025-12-0124344037.0083222347.00578722294.002025-11-2840760539.0037017827.00637600604.00融券方面，中国国航12月4日融券偿还2.55万股，融券卖出8900股，按当日收盘价计算，卖出金额7.46万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额527.35万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0474582.00213690.005273534.002025-12-03337680.0056280.005425560.002025-12-02111055.00656310.005113540.002025-12-011296072.0084600.005733342.002025-11-2816863.00171039.004292035.00综上，中国国航当前两融余额5.84亿元，较昨日上升0.12%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04中国国航684274.00584287748.002025-12-03中国国航5067110.00583603474.002025-12-02中国国航-5919272.00578536364.002025-12-01中国国航-57437003.00584455636.002025-11-28中国国航3571925.00641892639.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-04】
你的靠窗座被锁了：对话江苏省消保委，别让“选座自由”被标价
【出处】新京报
“春秋航空/南京－兰州（9C6188）航线锁座比例超过60%、深圳航空/深圳－湛江（ZH9327）航线锁座比例超过50%”。
近日，江苏省消费者权益保护委员会（以下简称“江苏省消保委”）针对国内10家航空公司的调查，再度揭开了航空公司机票锁座的“潜规则”。根据调查结果，这些航空公司的经济舱均存在锁座行为，购票阶段锁座比例介于19.9%到62.1%之间，均值达到38.7%。
这也就意味着，靠前、靠窗、靠过道等较为便利、舒适的座位常被单独锁定，要么无法选择，要么需要额外付费或用积分/里程等权益兑换。这一行为看似是航司对服务的层级细分，实则是通过锁定优质座位、变相增加收益的手段。
江苏省消保委于11月21日线上约谈东方航空、南方航空、中国国航、海南航空、厦门航空、深圳航空、山东航空、四川航空、春秋航空、吉祥航空等十家航空公司。
哪些航空公司锁座问题突出？近年来频被吐槽，为何难以解决？对此，新京报贝壳财经记者对话了江苏省消保委。
无一家完全开放经济舱座位，付费购买暗藏权益礼包
新京报贝壳财经：锁座已经成了航空公司常规操作？
江苏省消保委：本次调查覆盖航线中，10家航司的经济舱均存在机票锁座行为，无一家完全开放所有经济舱座位。
从锁座比例看，购买阶段所调查的航线锁座比例从19.9%—62.1%不等，均值达38.7%。其中，春秋航空/南京－兰州（9C6188）航线锁座比例超过60%、深圳航空/深圳－湛江（ZH9327）航线锁座比例超过50%，这2家航司超过半数的经济舱座位被提前锁定；海南航空、东方航空、厦门航空的相关航线锁座比例处于40%—46%的较高区间；吉祥航空相关航线锁座比例相对较低，不到20%。
从锁座区域看，10家航司的锁座范围基本趋同，普遍将经济舱前排、安全出口旁、靠窗及靠过道等消费者偏好的优质座位纳入锁定范畴。
具体可分为两类：一是纯锁定不可选座位，这类座位在选座页面中多以灰色、上锁图标或禁止图标显示，消费者无解锁渠道；二是权益兑换类锁定座位，这类座位一般标注为优选、优享等，需通过航司指定的积分、里程或优选券等权益解锁，解锁门槛按座位等级划分梯次，座位越靠前或舒适度越高，需消耗的权益额度越高。以厦门航空：厦门－桂林（MF8847）航线为例，该类锁定座位分为优选座位、首选座位、标准座位，分别对应2000积分、1600积分、1000积分的兑换门槛。
新京报贝壳财经：这一操作背后是变相收费？
江苏省消保委：10家航司的锁定优选座位，解锁方式部分以里程或会员积分兑换。里程或会员积分的获取渠道，还需要消费者进行一定的额外消费。
调查发现，海南航空、厦门航空、四川航空3家航司开放了里程或积分付费购买服务。其中，海南航空消费积分单笔最低购买量为1000积分，售价150元，后续增加购买需以100积分的整倍累加；四川航空可用于选座的非定级里程，单笔最低购买量为1000里程，售价150元；厦门航空积分单笔最低购买量仅10积分，对应售价2元，可进行累加购买。
除付费购买积分或里程之外，个别航司还存在销售含积分或选座券的权益礼包的情形。在所调查的春秋航空航线中，前排优享座1000-5000积分，宽敞座4000-5000积分，绿翼会员座1000积分。若消费者积分不足，系统会自动跳出“购买超级权益包赠积分”的提示，点击后可选择不同梯次的权益包，价格在10元-50元不等，其中50元礼包对应赠送5000积分，40元礼包对应赠送4000积分，购买后即可用获赠积分兑换心仪座位。
锁座范围缺乏标准，客服解释模糊不清
新京报贝壳财经：哪位位置往往会被“雪藏”？
江苏省消保委：绝大多数航司客服的解释中，纯锁定座位的范围缺乏明确标准。
厦门航空客服明确表示纯锁定、不可选座位占比20%—30%，需到机场办理；吉祥航空客服明确经济舱第一排和第二排是锁定、不可选位置，是少数披露具体范围的航司。其余航空公司主要为笼统告知部分座位、特定区域为锁定不可选座位，范围不固定，以机场安排、航线计划为准。
根据购票的调查结果，被调查的厦门航司航班锁座率达42.5%，大多数航空公司锁座比例达30%以上，部分高达50%以上，消费者并未被明确告知锁座原因。
新京报贝壳财经：航空公司如何解释锁座原因？
江苏省消保委：除吉祥航空外，其余航司客服均在答复中明确“锁定部分前排位置，通过积分/里程兑换或优选券购买”这一选座模式。
东方航空、南方航空、山东航空、厦门航空等多家航司客服以预留特殊旅客座位、保障应急座位使用、维持飞行配载平衡等为由解释锁座原因，强调经济舱锁座的合规性。
中国国航、深圳航空2家航司客服回复相对模糊，以系统默认规则进行回应，未给出明确合理的依据。国航客服表示“有可能是座椅损坏、没有具体锁定原因、以现场为准”；深航客服表示“不清楚锁定原因、客服核实不到、需现场协调”。
为增设选择限制，“锁座范围过度”要整改
新京报贝壳财经：怎么看待座位需要里程或会员积分解锁？
江苏省消保委：优质座位本可在购票阶段直接开放选择，航司却先通过设置积分兑换、付费购买的门槛将其线上锁定，实质是人为增设选择限制，促使有迫切需求的消费者额外付费或消耗权益。值机现场对剩余座位的免费释放，亦并非航司主动让渡权益。这也让消费者意识到，线上锁座的核心目的是引导付费或使用权益，而非单纯的服务分层。告知义务缺失、表述模糊化、资源差异化锁定、权利单方化等问题已涉嫌侵犯消费者知情权、自主选择权、公平交易权等多项合法权益。
新京报贝壳财经：约谈航空公司后将如何整改？
江苏省消保委：主要方向是要求各航司立即开展自查自纠，对现有选座规则进行全面梳理，重点解决“锁座范围过度”问题，取消付费或者所谓“积分兑换”等形式的变相付费选座模式，确保免费可选座位数量合理、分布均衡，仅保留出于“特殊旅客座位预留、保障应急座位使用、维持飞行配载平衡”目的的必要座位锁定，不得将普通经济舱基础座位大比例纳入付费范畴。
江苏省消保委将持续关注各航司的整改落实情况，并视情况采取后续监督措施。呼吁各航空公司切实承担起企业主体责任，将维护消费者合法权益置于首位，通过诚信经营和服务优化，共同营造公平、透明的航空消费环境，推动行业高质量发展。
【2025-12-03】
机构评级|中银证券给予中国国航“增持”评级 未给出目标价
【出处】本站iNews【作者】机器人
12月3日，中银证券发布关于中国国航的评级研报。中银证券给予中国国航“增持”评级，但未给出目标价。其预测中国国航2025年净利润为15.61亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共14家机构发布了中国国航的研究报告，预测2025年最高目标价为13.52元，最低目标价为10.45元，平均为11.99元；预测2025年净利润最高为31.02亿元，最低为4.90亿元，均值为13.58亿元，该公司去年净利润为-2.37亿元。其中，评级方面，7家机构认为“增持”，4家机构认为“买入”，3家机构认为“推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-12-03中银证券王靖添增持1561000000.0000--2025-11-21天风证券陈金海买入1991790000.0000--2025-11-07招商证券王春环增持955000000.0000--2025-11-07兴业证券袁浩然增持1147000000.0000--2025-11-06华泰证券沈晓峰买入489530000.000010.45002025-11-04民生证券黄文鹤推荐1041000000.0000--2025-11-03国泰海通证券岳鑫增持989000000.000013.52002025-11-02浙商证券李丹买入622000000.0000--2025-11-01西部证券凌军增持940000000.0000--2025-11-01信达证券匡培钦增持1231000000.0000--2025-10-30国金证券郑树明买入796000000.0000--2025-09-04广发证券许可增持2273000000.0000--2025-09-01东兴证券曹奕丰推荐1880000000.0000--2025-08-30中国银河罗江南推荐3102000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-12-03】
中国国航，换帅！
【出处】投资时报
马崇贤卸任法定代表人、董事长，由刘铁祥接任，同时多位主要人员发生变更
天眼查App显示，近日，中国国航(601111.SH)发生工商变更，马崇贤卸任法定代表人、董事长，由刘铁祥接任，注册资本由约162亿人民币增至约174.48亿人民币，同时多位主要人员发生变更。
中国国际航空股份有限公司成立于2006年3月，经营范围含国际、国内定期和不定期航空客、货、邮和行李运输业务等。
股东信息显示，该公司由中国航空集团有限公司、国泰航空有限公司、中国航空(集团)有限公司等共同持股。
据媒体报道，今年10月，中国国航发布公告称，公司收到董事长马崇贤先生辞呈，因工作调整，马崇贤不再担任公司执行董事和董事长等职务。同日，公司选举刘铁祥为公司董事长。
投时关键词：中国国航(601111.SH)
【2025-12-02】
部分经济舱锁座率达一半以上！10家航司被约谈
【出处】支点财经
近段时间，飞机“锁座”以及有偿选座服务引发广泛热议。不少消费者反映，在线选座时经济舱前排、靠窗、靠过道等较为便利、舒适的座位常被单独锁定，要想选择则需要额外付费。
消费者张女士告诉记者，如果没有足够的积分，要想兑换心仪的座位就需要花钱购买积分，对此，张女士算了一笔账：App上显示10个积分是两元，第一排需要2000积分，换算下来需要额外加400元。
针对旅客反映航班“锁座”的问题，江苏省消费者权益保护委员会选取了国内10家航空公司进行调查，包括南方航空、中国国航、海南航空、厦门航空、深圳航空、山东航空、四川航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空。
结果发现，这10家航空公司的经济舱均存在锁座行为，购票阶段锁座比例介于19.9%到62.1%之间，均值达到38.7%。部分航空公司可通过积分兑换或付费购买等方式解锁优选座位，基础服务转为收费项目，变相抬高了旅客的出行成本。
航空公司为什么要锁座？是否有统一的标准？江苏省消费者权益保护委员会指出，在锁座范围方面，多数航空公司的划定标准无统一规范，且锁定范围存在明显差异。
专家认为，航司“锁座”行为涉嫌侵犯消费者的知情权、自主选择权、公平交易权等多项合法权益。
目前，江苏省消费者权益保护委员会已就飞机票锁座问题，线上约谈被调查的10家航空公司并提出明确整改要求，要求其在15个工作日内提交书面整改情况。
【2025-12-01】
中国国航：公司董事会秘书为肖烽先生
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月01日讯，有投资者向中国国航提问， 公司有董秘吗？
公司回答表示，您好！公司董事会秘书为肖烽先生。感谢您的关注。
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【2025-12-01】
中国国航：加快提升主业经营质效持续改善效益水平
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月01日讯，有投资者向中国国航提问， 2025年油价持续走低，但是公司没有摆脱过去几年连续亏损的态势，一季度继续亏损。航空公司没有利润，不利于长期支撑航空大国建设，只有保持合理的利润增长，才能可持续的反哺国产大飞机升级迭代。想问一下管理层对于今年经营管理有什么计划，以扭转目前连年亏损的局面？
公司回答表示，感谢您对公司的关注。2025年，中国民航整体将坚持统筹国内国际两个市场，在扩大运输规模的同时，进一步提升行业盈利水平。2025年，公司坚持稳中求进工作总基调，在此方向下，重点推进如下工作：一是牢固树立安全发展理念，扛牢安全生产政治责任；二是加快提升主业经营质效，持续改善效益水平；三是不断提升战略支撑能力，守正创新全面深化改革；四是全面提升旅客服务体验，着力打造品牌价值优势。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-12-01】
航空股再度走高 机构预计行业四季度大幅减亏 25年将实现全年扭亏
【出处】智通财经
航空股再度走高，截至发稿，中国国航(00753)涨4.27%，报6.6港元；南方航空(01055)涨2.66%，报5.41港元；东方航空(00670)涨2.18%，报4.69港元；首都机场(00694)涨1.43%，报2.84港元。
消息面上，据民航局数据，10月，我国民航运输规模增势良好，共完成运输总周转量146亿吨公里，国际航线旅客运输量、货邮运输量同比增速均超过20%。客运方面，10月国内航线完成旅客运输量6084.5万人次，同比增长4.4%；国际航线完成旅客运输量699万人次，同比增长20.4%。
国泰海通证券发布研报称，日本线客流缩减航司转投，不改航空超级周期长逻辑。该行指出，2025第三季度航司整体业绩在暑运公商需求走弱压力下实现逆势增长，预计2025第四季度行业将继续大幅减亏，2025年将实现全年扭亏。中国航空将开启“超级周期”，考虑票价市场化，需求稳健增长与客源结构优化将驱动2026年航司盈利中枢开启上升。
【2025-12-01】
券商观点|交通运输行业周报：原油运价波动上行，前10月邮政行业收入历史首超电信行业
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月1日，中银证券发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，原油运价波动上行，前10月邮政行业收入历史首超电信行业。
报告具体内容如下：
航运方面，原油运价波动上行，远洋航线走势分化。航空方面，齐飞航空与粤港澳大湾区三企签署105架eVTOL采购协议，10月民航客货运量双增长。物流与交通新业态方面，前10月邮政行业收入历史首超电信行业，菜鸟宣布开通非洲跨境小包专线。 核心观点 ①原油运价波动上行，远洋航线走势分化。11月27日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报2520.07点，较11月20日上涨8.4%。本周VLCC市场中东航线12月中旬货盘陆续进场，船东抓住机会在出货放量时迅速推高运价，即期货盘的船位相对紧张。西非航线整体仍以被动跟随中东行情为主，涨幅明显低于中东航线。美湾航线则相对安静。临近周末，成交所有放缓，部分成交以更低的价格完成替换。目前，12月下旬的船位相对平衡，情绪面也开始松动，运价或将由高位震荡阶段转向高位走弱阶段。欧线方面，本周运输需求保持稳定，即期市场订舱价格在连续下跌后出现反弹走势。11月28日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1404美元/TEU，较上期上涨2.7%。美线方面，本周运输需求趋于稳定，供求关系平衡，市场运价走势略有分化，其中美西航线运价继续小幅下跌，美东航线运价出现回升。11月28日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1632美元/FEU和2428美元/FEU，分别较上期下跌0.8%、上涨1.8%。②齐飞航空与粤港澳大湾区三企签署105架eVTOL采购协议，10月民航客货运量双增长。齐飞航空科技在2025亚洲通用航空展上与深圳特朗达、东莞通航及珠海客龙通航签署共105架W280系列eVTOL采购意向协议，重点布局大湾区低空物流网络。我国民航10月延续恢复态势，客货运输规模全线增长，尤其是国际航线表现亮眼。③前10月邮政行业收入历史首超电信行业，菜鸟宣布开通非洲跨境小包专线。今年1—10月，全国邮政行业（含快递）业务收入达到1.47万亿元，首次超过电信业务的1.467万亿元。近日，菜鸟开通非洲跨境小包专线，首批覆盖摩洛哥、加纳、尼日利亚等8国，并计划12月底扩展至南非和埃及，基本覆盖非洲电商渗透率最高的主要市场。 行业高频动态数据跟踪： ①航空物流：波罗的海空运价格指数环比下降，同比上升。②航运港口：内贸集运运价指数上升，干散货运价上升。③快递物流：2025年10月快递业务量同比上升7.90%，快递业务收入同比增加4.70%。④航空出行：2025年11月第四周国际日均执飞航班1839次，环比+0.71%，同比+14.81%。⑤公路铁路：11月17日—11月23日，全国高速公路货车通行5658.1万辆，环比下降2.16%。⑥交通新业态：2025年Q3，联想PC电脑出货量达1940万台，同比上升17.30%，市场份额环比上升0.4pct。 投资建议： 建议关注设备与制造业工业品出口链条。推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。 建议关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会。建议关注四川成渝、重庆港、富临运业。 关注低空经济赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直。 关注公路铁路板块投资机会。建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速。 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份。 关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份。建议关注中通快递、申通快递。 关注航空行业投资机会。建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股。 风险提示： 航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
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【2025-11-29】
中国国航：11月28日获融资买入4076.05万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国国航11月28日获融资买入4076.05万元，当前融资余额6.38亿元，占流通市值的0.68%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2840760539.0037017827.00637600604.002025-11-2733749129.0037177643.00633857892.002025-11-2661421637.0041604750.00637286406.002025-11-2559846871.0022728091.00617469519.002025-11-2439203478.0029358462.00580350739.00融券方面，中国国航11月28日融券偿还2.13万股，融券卖出2100股，按当日收盘价计算，卖出金额1.69万元，融券余额429.20万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2816863.00171039.004292035.002025-11-2720150.00143468.004462822.002025-11-26256136.0060600.004597520.002025-11-25161200.00639964.004391088.002025-11-24517713.00599151.005020902.00综上，中国国航当前两融余额6.42亿元，较昨日上升0.56%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-28中国国航3571925.00641892639.002025-11-27中国国航-3563212.00638320714.002025-11-26中国国航20023319.00641883926.002025-11-25中国国航36488966.00621860607.002025-11-24中国国航9677618.00585371641.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-28】
行业周报|机场航运指数跌-1.48%, 跑输上证指数2.88%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月24日-2025年11月28日，上证指数涨1.4%，报3888.60点。创业板指涨4.54%，报3052.59点。深证成指涨3.56%，报12984.08点。机场航运指数跌-1.48%，跑输上证指数2.88%。前五大上涨个股分别为中信海直、厦门空港、海航控股、白云机场。
行业新闻摘要：
1：江苏消保委约谈10家航司，要求限期整改因近四成经济舱座位被锁定，乘客需支付额外费用。
2：国内航线燃油附加费将于12月5日上涨，机票购买价格也将随之变动。
3：青岛上合航空交通研究院科教共创中心成立，旨在推动航空交通研究与教育合作。
4：2025亚洲通航展在广东珠海开幕，展示电动垂直起降飞行器等新技术。
5：丽水机场投运四个月后，旅客吞吐量突破10万人次，显示出良好的使用情况。
6：烟台机场恢复国内与国际的通单“空空中转”业务，进一步提升航运能力。
7：江西安远县成立智慧低空综合服务公司，注册资本达1亿，推动低空经济发展。
8：杭州机场高铁建设加速，预计2027年建成投用，为区域交通提供更便捷服务。
9：湖北机场集团全面部署冬季运行工作，确保辖区内机场的安全和顺畅。
10：三亚机场实现与老挝的首次通航，增强区域航空联通性。
龙头公司动态：
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-110.73%-0.39%2025-11-120.04%-0.07%2025-11-130.49%0.73%2025-11-140.46%-0.97%2025-11-17-0.51%-0.46%2025-11-18-0.74%-0.81%2025-11-19-1.20%0.18%2025-11-20-0.26%-0.40%2025-11-210.15%-2.45%2025-11-24-1.18%0.05%2025-11-25-1.85%0.87%2025-11-260.54%-0.15%2025-11-27-0.71%0.29%2025-11-280.33%0.34%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-317.762023-12-2910.57
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国国航-4.97%-5.53%-3.95%南方航空-4.24%1.19%-0.15%中国东航-2.70%4.13%22.33%上海机场-1.09%0.51%-7.72%海航控股2.37%2.37%-2.26%海南机场-0.40%10.99%25.48%春秋航空-0.67%4.07%-1.87%吉祥航空-3.47%-5.68%-11.86%白云机场0.73%0.63%1.33%中信海直2.78%-7.59%-29.27%深圳机场-0.14%-4.54%0.29%华夏航空-9.89%-2.79%20.64%厦门空港2.59%-7.61%10.76%
行业相关的ETF有富国中证旅游主题ETF（159766）、华夏中证旅游主题ETF（562510）、国泰中证内地运输主题ETF（561320）、南方国证交通运输行业ETF（159662）、华夏中证全指运输ETF（159666）
【2025-11-28】
中国国航：11月27日获融资买入3374.91万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国国航11月27日获融资买入3374.91万元，当前融资余额6.34亿元，占流通市值的0.68%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2733749129.0037177643.00633857892.002025-11-2661421637.0041604750.00637286406.002025-11-2559846871.0022728091.00617469519.002025-11-2439203478.0029358462.00580350739.002025-11-2143206312.0042810517.00570505723.00融券方面，中国国航11月27日融券偿还1.78万股，融券卖出2500股，按当日收盘价计算，卖出金额2.02万元，融券余额446.28万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2720150.00143468.004462822.002025-11-26256136.0060600.004597520.002025-11-25161200.00639964.004391088.002025-11-24517713.00599151.005020902.002025-11-21355745.00667550.005188300.00综上，中国国航当前两融余额6.38亿元，较昨日下滑0.56%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-27中国国航-3563212.00638320714.002025-11-26中国国航20023319.00641883926.002025-11-25中国国航36488966.00621860607.002025-11-24中国国航9677618.00585371641.002025-11-21中国国航-33172.00575694023.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-27】
航空股再度走低 航司大面积取消日本航班 汇丰称对航司盈利构成直接风险
【出处】智通财经
航空股再度走低，截至发稿，东方航空(00670)跌4.56%，报4.4港元；南方航空(01055)跌2.33%，报5.02港元；中国国航(00753)跌2.33%，报6.3港元。
消息面上，11月24日，航班管家DAST数据显示，截至11月24日10点，已有12条中日航线取消所有航班，涉及名古屋、福冈、札幌、大阪等地。监测数据显示，未来一周赴日计划航班取消率将在11月27日达到21.6%，为1个月以来最高值。11月26日，中国驻日本大使馆发文，再次提醒中国公民注意人身安全。
汇丰发布研报称，近日多部门提醒中国公民近期谨慎赴日，另据报中国航空公司收到要求，削减日本航班的措施将维持至明年3月底。汇丰认为这将对航空公司的盈利构成直接风险。自疫情以来，中国至日本航线一直是航空公司的高利润航线，而延长航班削减的措施涵盖了最具利润的农历新年假期。
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