☆最新提示☆ ◇601111 中国国航 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.1100｜ -0.1100｜ -0.1200｜ -0.0100｜ 0.0900｜
｜每股净资产(元) ｜ 2.6564｜ 2.4439｜ 2.4656｜ 2.5875｜ 2.4433｜
｜净资产收益率(％) ｜ 4.0900｜ -4.1100｜ -4.6400｜ -0.6000｜ 3.4400｜
｜总股本(亿股) ｜174.4842｜174.4842｜174.4842｜174.4842｜165.9372｜
｜实际流通A股(亿股) ｜116.3811｜116.3811｜116.3811｜116.3811｜116.3811｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 8.5470｜ 8.5470｜ 8.5470｜ 8.5470｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2025年拟非发行的股票数量为304414.0030万股(预案) ｜
｜【增发】2024年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★限售股上市(2027-12-10): 85470.0854万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.65 主营收入(万元):12982618.40 同比增:1.31% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-1.65 净利润(万元):186983.60 同比增:37.31% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.1100｜ -0.1100｜ -0.1200｜
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｜2024 ｜ -0.0100｜ 0.0900｜ -0.1800｜ -0.1100｜
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｜2023 ｜ -0.0700｜ 0.0500｜ -0.2200｜ -0.1900｜
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｜2022 ｜ -2.8100｜ -2.0500｜ -1.4100｜ -0.6500｜
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｜2021 ｜ -1.2100｜ -0.7500｜ -0.4900｜ -0.4500｜
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【2.最新报道】
【2025-12-11】中泰证券：料2026年航空供需格局持续改善 票价同比提升预期强
中泰证券发布研报称，展望2026年，民航国内市场运力投放增速缓慢不改，需求将
延续温和复苏态势，推动客座率再创新高、票价趋势性上涨;国际市场将受益于免
签政策以及企业出海利好效应持续释放，需求乐观增长或比预期更强，从而带动量
价表现持续向好。该行预计2026年将是民航市场量价正循环效应持续显现并被市场
广泛认知的一年;也是增长引擎逐步从国内市场切换到国际市场，从而推动行业量
价上涨的一年。
中泰证券主要观点如下：
2025年回顾：全球增速放缓，中国民航迎头赶上
全球航空业：增速放缓，2025年行业盈利能力小幅回调。IATA预测2025年全球RPK
同比增长5.8%，亚太地区同比增长9%，居于首位，全球平均客座率达84%，创历史
记录。2025年预计全球航司息税前利润率达6.7%，同比提升0.3个百分点。净利润
率预计达到3.7%，较2023年峰值下降0.4个百分点。
中国航空业：前三季度盈利，国际航线恢复较快。2025年1-10月，行业ASK/RPK同
比增长6.1%/8.2%，平均客座率85.12%，同比提升1.7个百分点。分公司看，各航司
ASK及RPK同比增长，其中国际航线ASK和RPK增速远高于国内(三大航国内航线ASK仅
增长0%-3%，国际航线ASK增速13%-20%)。2025年前三季度国航/东航/南航分别实现
归母净利润18.70/21.03/23.07亿元，三大航有望实现全年盈利。
2026年航空展望：供需格局持续改善，票价同比提升预期强
供给端，2026年预计供给增速仍然较低。
新增飞机：全球积压订单持续新高，但飞机利用率已达峰值。1)积压订单持续新高
，但交付未恢复至疫情前。根据IATA数据，截至到2024年底，飞机积压订单达到创
纪录的17000架，但机队的利用率已达到创纪录水平。2025年1-11月，空客交付657
架飞机，预计完成全年820架交付目标有较大难度。波音1-10月交付493架飞机(201
8年巅峰时期交付806架飞机)。2)中国航司或不能完成2025年飞机引进计划。截至2
025年10月底，中国航司在波音、空客的未交付订单分别为93架、249架，较去年底
减少3架、74架。2025年1-10月7大上市航司合计净增飞机100架，目前仅春秋完成
全年交付计划，国航/东航/南航飞机实际净增数为计划净增数的69%/53%/78%。展
望2026年，在波音空客的交付没有大幅改善的情况下，航司飞机引进增速或仍然较
低。
存量飞机：1)普惠发动机检修对供给带来干扰。根据IATA数据，在2025年Q1，机龄
不足十年的停场飞机已超过1100架( 69%的飞机装备PW1100G系列发动机)，占机队
总数的3.8%(2015-2018年为1.3%)。中国方面，2025年12月A320/321NEO飞机停场数
量由2024年底的124架增加至150架。2)飞机利用率释放空间有限。2025年7-8月旺
季飞机利用率已达10小时(历年最高为单月10.2小时)。
需求端，2026年预计国际恢复仍是亮点。
1)预计2026年国内公商务旅客温和恢复，休闲游需求仍旺。今年3月以来，国内航
线公商务旅客占比持续走低，7-8月暑运徘徊在历史低位，直至四季度才有所恢复
。该行认为2026年公商务旅客将随着经济增长而温和恢复，老年旅客、青年旅客以
及儿童旅客的需求将保持今年的旺盛态势。
2)预计2026年受益于免签政策利好，国际出入境需求仍将强劲复苏。出境游方面，
目前共有29个国家对中国公民免签。中国旅客偏好短途目的地，2024Q4-2025Q2，
日本、韩国、泰国位居出境游机票搜索量排名前三。入境游方面，目前中国对48个
国家实施30天入境免签政策，对55个国家实施240小时过境免签政策。2025年Q3，
免签入境外国人724.6万人次，同比增长48.3%。
3)预计2026年企业出海持续助力国际需求增长。中国企业对未来3-5年的海外业务
发展充满信心，目前东南亚为国际差旅的热门目的地，中东依托能源转型及“数字
丝路”成新增长极。国际公商务的旺盛需求带动国际票价回暖，2025年上半年国际
预订票价同比提升约4.6个百分点。
4)中日航线存在扰动，核心城市航班影响或较小，且需求有望转移至周边国家。类
比韩国萨德事件，该行认为2026年飞往日本东京的航班量受到的影响或相对较小(
萨德事件时首尔、金浦机场国内航司计划时刻量下降幅度小，济州岛等旅游城市计
划时刻量下降幅度较大)，泰国、越南等地有望承接日本减少的需求(萨德事件后，
赴韩旅客量减少约400万人次，但印尼、日本、马来西亚等国的旅客量有所增长)。
票价端，客座率或已接近上限，票价同比改善趋势有望延续。由于目前的客座率已
经达到2009年来的最高水平，该行认为航司持续价格战的意愿将有所减弱。同时，
行业“反内卷”预期仍在，有望支撑票价上涨。
风险提示：宏观经济下行风险、汇率波动风险、油价上涨风险、第三方数据可信性
风险、研报使用信息数据更新不及时风险。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2018-09-21 ｜ 成交量(万股) ｜ 11057.056 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 88613.331 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 0.00｜ 53868542.19｜
｜招商证券股份有限公司深圳笋岗路证券营｜ 0.00｜ 9676911.50｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 9440942.31｜
｜国泰君安证券股份有限公司深圳滨海大道｜ 0.00｜ 9168930.00｜
｜创投大厦证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 7403203.64｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 125164486.04｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 51662935.45｜ 0.00｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 44353994.00｜ 0.00｜
｜光大证券股份有限公司宁波甬江大道证券｜ 29210163.84｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 26162357.47｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-10-31【类别】关联交易
【简介】中国国际航空股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”)于2025年10
月30日召开第七届董事会第九次会议，审议通过《关于公司2025年度向特定对象发
行A股股票方案的议案》等与公司2025年度向特定对象发行A股(以下简称“本次向
特定对象发行”、“本次发行”、“本次交易”或“本次关联交易”)的相关议案
，中国航空集团有限公司(以下简称“中航集团”)和中国航空资本控股有限责任公
司(以下简称“中航控股”)拟以现金方式认购公司本次发行的全部A股股票。
【公告日期】2025-10-31【类别】关联交易
【简介】2025年10月30日，中国国际航空股份有限公司(以下简称“公司”或“本
公司”)与中航(北京)融资租赁有限公司(以下简称“北京租赁”)签署《飞机出售
持续性关联(连)交易框架协议》(以下简称“框架协议”)，并批准框架协议项下持
续关联交易的年度交易金额上限，本公司将不定期向北京租赁以协议转让方式出售
本公司拥有所有权的飞机，框架协议初始有效期自2025年10月30日至2027年12月31
日。
【公告日期】2025-07-30【类别】关联交易
【简介】中国国际航空股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）拟向中国
国际货运航空股份有限公司（以下简称“国货航”）出售2台Trent700备用发动机
和1台GTCP331-350C备用APU（以下简称“本次交易”或“本次关联交易”），出售
价格为人民币15,144.05万元（不含税）。本次交易已经公司第七届董事会第五次
会议审议通过。
【公告日期】2010-11-19【类别】资产交易
【简介】本公司及国航进出口公司与空客公司签订飞机购买协议，向空客公司购买
10 架A330 飞机和10 架A350 飞机。
【公告日期】2010-09-11【类别】资产交易
【简介】2010 年9 月10 日，经中国国际航股份有限公司（以下称 “本公司”第
二届董事会第四十六次会议批准，本司及国航进出口有限公司（以下“国航进出口
公司”）与波音公司签订飞机买协议，向波音公司购买4 架波777-300ER飞机（以
下称“本次交易”）
【公告日期】2010-09-01【类别】资产交易
【简介】2010 年8 月31 日，中国国际航空股份有限公司（以下称“本公司”）第
二届董事会第四十五次会议批准，本公司及国航进出口有限公司（以下称“国航进
出口公司”）与波音公司签订引进15 架波音787-8 飞机的补充协议，将公司于200
5年批准引进的15 架波音787-8 飞机置换为15 架波音787-9 飞机（以下称“本次
交易”）。
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