☆公司报道☆ ◇601992 金隅股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-31】
金隅股份(601992)增产能巩固区域龙头地位
金隅股份三季报出炉，第三季度实现营收60.16亿元，归属于母公司拥有者的
净利润为7.14亿元，同比增长99.18%；1至9月，归属于上市公司股东的净利润为23
.50亿元，每股基本收益0.56元。
自吸收合并太行水泥登陆A股市场后，金隅股份继续完善和延伸京津冀区域“
大十字”战略布局；依托自身独特的资源与产业优势，通过各板块协同效应，显著
提高公司整体运营能力。公司今年新增的1000万吨水泥产能集中释放，增强区域市
场占有率及话语权；公司将全面启动河北，河南及山西等新并购项目建设，继续推
进环渤海地区业务拓展与整合，进一步提升市场控制力，巩固区域龙头地位。同时
，作为北京市最大的保障性住房开发企业，行业分析师预计公司2011年结转面积达
到100.46万平方米，同比增长15.3%，其中保障房占比超过50%，实现结转收入100.
58亿元。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-26】
金隅股份(601992)首个五星级酒店试营业
由金隅股份（601992）投资建设的第一个国际五星级酒店北京金隅喜来登酒店
日前正式进入试营业阶段。
该酒店于2008年开工建设，位于北京市北三环东路环球国际商务区内，地上总
建筑面积81338平方米，共22层。酒店由美国喜达屋酒店集团负责经营管理，是喜
达屋集团在大中华区的第100家酒店。
据了解，由于中国高速发展的商务市场，以境外旅游人群、会展人群和商务旅
行人群为主要服务对象的高端酒店被长期看好。公司表示，金隅喜来登酒店的成功
运营，填补了环贸国际商务区高端商务酒店的空白，且对于北部地区商务价值的提
升起到积极的推动作用，有利于促进公司物业投资与管理板块的长远发展。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-10-21】
金隅股份(601992)首个酒店项目开业
由金隅股份投资建设的第一个国际五星级酒店日前正式进入试营业阶段。该酒
店位于北京北三环东路环球国际商务区内，总建筑面积81338平方米，共22层，拥
有包括豪华客房、行政客房、高级套房、迎宾套房及总统套房等441间不同档次的8
种客房类型；2600平方米的大宴会厅、贵宾厅及不同规格、不同用途的会议厅，可
满足多样化的商务需求。该酒店由国际知名的美国喜达屋酒店集团负责经营管理。
业内评价，项目不仅填补了环贸国际商务区高端商务酒店的空白，更加提升了
北京环球贸易中心在商业地产的持续竞争力，且对于北部地区商务价值的提升起到
积极的推动作用。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-01】
金隅股份(601992)公布关于保荐代表人变更的公告
本报讯 北京金隅股份有限公司(601992)今日公告，公司于近日接到中银国际
证券有限责任公司《关于更换保荐代表人的通知》，本公司原保荐代表人之一周智
辉先生因工作调动，不再担任本公司首次公开发行股票持续督导的保荐代表人，中
银国际证券有限责任公司委派陈兴珠先生履行本公司的后续持续督导工作。本次变
更后，负责本公司首次公开发行股票持续督导工作的保荐代表人为罗浩、陈兴珠，
持续督导期至2013年12月31日止。
【出处】证券日报【作者】
【2011-08-30】
金隅股份(601992)上半年净利增54%
金隅股份今日公布2011年半年报，公司上半年实现营业收入125.9亿元，同比
增长42.2％；毛利较去年同期上升75.0%至34.7亿元；归属于上市公司股东的净利
润16.4亿元，同比增长54.1％。
其中，得益于公司优秀的协同运营能力以及区域市场掌控能力，公司的水泥业
务实现销售收入约61.4亿元，增长47.8%。公司吸收合并太行水泥并A股上市后，仍
不断完善和延伸京津冀区域的战略布局，新增1000万吨的水泥产能集中释放。目前
公司继续加快产能开拓，全面启动了河北、山西等新并购项目建设。项目投产后，
未来新增水泥产能约350万吨。
上半年，公司还强化营销渠道建设，着力打造产品集成营销和展示平台。新型
建材业务实现收入24.8亿元，增长25.7%。房地产开发业务实现收入37.1亿元，经
营规模和经营业绩齐增长。物业投资及管理业务实现销售收入约6.8亿元，增长约2
8.9%。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-30】
金隅股份(601992)中期净利16.36亿元 同比增长54%
金隅股份（601992）周一晚间披露中报，公司上半年实现净利润16.36亿元，
同比增长54.07%；每股收益0.39元。
报告期内，公司实现营业收入130.78亿元，同比增长39.9%。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-30】
金隅股份(601992)继续加快水泥产能开拓
金隅股份（601992）今年上半年实现主营收入125.9亿元，较去年同期增长42
％；毛利较去年同期上升75%至34.7亿元；净利润16.4亿元，较去年同期增长54％
；每股基本盈利为0.39元。
2011年上半年，公司的水泥板块实现销售收入约61.4亿元，增长48%。公司自
吸收合并太行水泥并在A股上市后，仍不断完善和延伸京津冀区域的战略布局，新
增1000万吨的水泥产能集中释放。目前，金隅继续加快产能开拓，全面启动了河北
、山西等新并购项目建设，项目投产后，未来新增水泥产能约为350万吨。上半年
，公司的新型建材业务实现销售收入约24.8亿元，增长26%。房地产开发业务实现
销售收入约37.1亿元，增长62%。
金隅股份董事会主席蒋卫平表示，公司下半年将利用国家宏观调整带来的机遇
，应对境内外经济形势变化，继续扩大区域市场竞争能力，拓展市场产业布局，发
挥产业协同优势效应。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-13】
金隅股份(601992)后市反弹的概率较大
行业龙头之一，国家保障房开建给公司带来发展契机，短期该股再次回到震荡
区间底部，后市反弹的概率较大，可以进行区间操作。
【出处】证券时报【作者】
【2011-05-31】
金隅股份(601992)完成26.51亿资产过户
金隅股份今日公告，2010年5月，经公司董事会审议通过，拟出资26.51亿元人
民币收购母公司北京金隅集团持有或控制的18家相关企业的股权及资产，其中包括
公司以8.53亿元的价款收购金隅集团持有的北京金隅宏业生态科技有限责任公司10
0%股权。此次资产收购事宜于去年先后在香港联交所和公司网站进行了公告。2011
年5月30日，公司完成了包括金隅宏业在内的所有18家相关企业的股权及资产过户
工作。
此外，金隅股份表示， 金隅宏业拥有的不动产物业--大成大厦已于2009年5月
8日抵押给中国银行，以换取中国银行为金隅集团的8亿元企业债券提供担保。鉴于
金隅集团为公司的控股股东，金隅宏业的股权完成自金隅集团过户至公司后，金隅
宏业以大成大厦为抵押物向金隅集团提供的担保事宜即成为金隅股份向关联人提供
财务资助的关联交易。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-05-21】
金隅股份(601992)7.7亿中标保障房用地
在5月19日举行的朝阳区东坝乡单店村光华木材厂限价房项目开发招标中，金
隅股份以7.743亿元的价格成功中标该项目开发权，折合楼面价3813元/平方米。公
司表示，此次中标该项目将进一步巩固公司在北京保障房的建设优势。
相关信息显示，东坝乡单店村光华木材厂限价房项目总用地面积超过9.5万平
方米，规划地上总建筑面积达到20.6万平方米，投标底价7.74亿元，该地块原为金
隅股份工业用地项目，住宅规划部分将全部用于两限房建设。该地块距离东五环平
房桥1.5公里，机场第二高速公路1.6公里，与金隅股份朝阳新城项目相距1公里，
与2015年即将开工的M3号线地铁站相距500米，交通十分便捷。按照北京市规划定
位，东坝地区将打造成以高端商业娱乐、总部商务办公和国际交流服务功能为主体
的城市综合功能发展区，未来也将建成北京最大规模的居住区。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-04-27】
金隅股份(601992)首季业绩增九成
金隅股份（601992）今日披露回归A股后首份季报，公司实现营业收入52亿元
，同比增长47%；归属于上市公司股东的净利润4.38亿元，增长90%；基本每股收益
0.11元。业绩增长主要原因系各业务板块经营规模扩大。
业内人士表示，金隅股份作为北京最大的保障房参与者，拥有丰富的保障房开
发经验，其保障房开发全部来自低成本的自有工业用地，净利润率可观。截至今年
一季度末，公司提供住房5万余套，建设政策性住房约400万平方米。公司保障房建
设将可能超预期增长。
在水泥业务方面，金隅股份将强化在京津冀地区的规模优势和市场控制力。目
前，公司水泥年产能超过4000万吨，产能分布以京津冀为中心，部分在山西、河南
等地，北京地区水泥市场占有率超过40%。公司2012年产能将达约5000万吨，水泥
产能高速增长且控制下游混凝土销售渠道，且两次资产的注入使公司的水泥市场控
制能力得到进一步增强。
金隅股份具备“矿山—水泥—商混—新型建材—房地产开发—投资性物业”纵
向一体化产业链，业务间形成良性支持。
【出处】中国证券网【作者】李燕玲
【2011-04-27】
金隅股份(02009)"回A"首份季报靓丽 净利增九成
今日，金隅股份交出回归A股以来的首份季报。季报显示，2011年一季度公司
实现营业收入523720.86万元，比上年同期增长46.96%；归属于上市公司股东净利
润为43786.46万元，同比增长90.09%；实现基本每股收益0.11元，同比增长83.33%
。
公司总结一季度业绩增长的主要原因是报告期内各业务板块经营规模的扩大，
公司整体经营业绩按照预期持续增长。
值得一提的是，金隅股份所拥有的水泥及保障房等四大板块及独特的产业链优
势凸显。
据悉，金隅股份作为北京最早最大的保障房参与者，拥有丰富的保障房开发经
验，同时公司的保障房开发全部来自低成本的自有工业用地，净利润率水平可观。
截至2011年一季度末，提供住房5 万余套，建设政策性住房约400万平米。公司保
障房建设将可能超预期增长。
在水泥业务方面，公司表示将强化在京津冀地区的规模优势和市场控制力，并
在水泥市场中获得更多利润空间。目前，公司水泥年产能超过4000万吨，产能分布
以京津冀为中心，部分在山西、河南等地，北京地区水泥市场占有率超过40%。公
司2012年产能达到约5000万吨，水泥产能高速增长且控制下游混凝土端销售渠道，
且两次资产的注入使公司的水泥市场控制能力得到进一步增强。
据市场调查报告，目前北京水泥价格上涨100元，天津上涨50元，而所处区域
今年仅有三条生产线投产，供需关系良好，预期京津冀地区市场仍存在上升空间。
业内人士认为，与同行业可比水泥上市公司相比，金隅股份是区域龙头且具有
独一无二的“矿山—水泥—商混—新型建材—房地产开发—投资性物业”纵向一体
化产业链，业务间形成良性的支持与促进。十二五期间，公司建材地产“双剑合璧
”助推业绩高增长。
【出处】上海证券报【作者】贺建业
【2011-03-31】
金隅股份(601992)2010年净利27亿元 同比增长43%
全景网3月30日讯 金隅股份（601992）周三晚间发布年报，公司2010年实现净
利润27.02亿元，同比增长42.97%，拟每10股派发现金0.7元（含税）。
公司2010年实现营业收入231.34亿元，同比增长60.83%；每股收益0.70元，同
比增长20.69%。
其中，报告期内水泥板块实现主营业务收入100.8亿元，同比增长85.47%；房
地产板块实现主营业务收入74.21亿元，同比增长87.45%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2011-03-02】
"回A"受捧 15亿资金高位追逐金隅股份(601992)
同样是采用换股吸收合并，同样是从H股回归A股，两年前上海电气上市首日遭
巨资抢筹的情景如今则在金隅股份处再度上演。
在顺利完成对太行水泥的吸收合并后，金隅股份昨日如愿登陆上交所。而与每
股9元的发行价相比，公司股价在早盘集合竞价期间便被巨资推至15元/股的高位，
开盘后在大量买单的簇拥下最高曾上摸至16.27元，此后几经震荡后，收盘最终大
涨67.22%报于15.05元，全天换手率高达32.5%，成交额15.64亿元。
“尽管金隅股份H股股价昨日也大涨近6%，但10.98港元的最新收盘价仍大大低
于A股当前价格，从中也可以看出A股投资者对此类‘H股回A’的上市公司特别青睐
。”有分析人士对此表示。的确，在金隅股份之前，上海电气2008年末吸合上电股
份回归A股时也受到了投资者类似的“待遇”：公司上市首日股价也大涨逾42%。
事实上，投资者对金隅股份的追捧在太行水泥终止上市前已露出端倪。根据吸
收合并方案，太行水泥的换股价为10.80元/股，每股太行水泥股票可换取1.2股金
隅股份。但或是对本次重组前景的看好，太行水泥此前股价一直在换股价上方运行
，最后一个交易日收盘价更是高达14.98元/股，以此折算，其在金隅股份上市后的
每股持股成本约为12.48元，远高于9元的发行价。投资者在金隅股份未上市前便能
以如此高价间接购股，显然是看好公司回归A股后的经营前景。
华泰联合证券最新研报指出，与同行业可比水泥上市公司相比，金隅股份是区
域龙头且独一无二的具有完整的矿山—水泥—商混—新型建材—房地产开发—投资
性物业纵向一体化产业链，2007至2009 年净利润年复合增长率达74.57%，且预计
公司在未来2、3年内还将延续高增长。
不过，深交所披露的成交“龙虎榜”则显示，游资乃是金隅股份昨日大涨的主
要推手，买入前五位均是营业部席位，而卖出榜前五名中则出现了3家机构身影，
逢高套现合计约3.43亿元。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2011-03-02】
吸收合并太行水泥 金隅股份(601992)红筹回归受热捧
红筹回归向来都是国内资本市场的大事。金隅股份（601992）昨日就以吸收合
并太行水泥的方式，拔得兔年红筹回归的头筹，并以大涨67.22%的方式完成首日秀
。分析人士表示，金隅股份在水泥、建材方面的领先地位和保障性住房项目的启动
使得公司今后的业绩有着持续的看点，而公司此前公布的现金选择权也应该不会有
投资者去行使。
首日大涨激活市场人气
昨日，已于2009年在港交所挂牌上市的金隅股份以吸收合并太行水泥的方式正
式登陆上交所，共发行4.1亿股，每股发行价格为9元。此前众多分析机构均表示，
金隅股份上市首日股价应该在10-15元之间，但金隅股份首日表现却大大超出市场
的预期。昨日，金隅股份开盘便报15元/股，涨幅为66.67%，直接冲至机构预测价
的顶端；随后股价更是快速上行，开盘不到10分钟便报16.27元，上涨80.78%；最
终，金隅股份收报15.05元，上涨67.22%，成交15.64亿元，换手率为32.49%。
金隅股份回归首日超预期的表现激发了市场的热情。一方面，金隅股份H股昨
日收盘报10.98元，上涨5.78%，而市场人士普遍认为，金隅股份的A股回归无疑是
金隅股份H股昨日大幅上涨的动力；另一方面，A股水泥板块和房地产板块在金隅股
份的带动下同样涨幅喜人，水泥板块昨日整体上涨近4%，房地产板块中，保利地产
涨幅超过3%，万科A、金地集团、招商地产等大地产商同样以红盘报收。
业绩支持股价飙升
"近期即使是中小盘的股票，上市首日的涨幅也都很难达到这个水平。"一位券
商分析师对记者表示，金隅股份上市首日的表现确实出乎很多人的意料，因为近段
时间大盘一直处于疲软的状态，大量新股在上市首日表现都不算出彩，而市值超过
500亿元的金隅股份能有这样的表现，说明了市场对公司业绩普遍看好。
公开资料显示，金隅股份是京津冀区域最大的水泥供应商，也是区域水泥市场
整合的龙头企业，占据北京、天津等市场70%以上的份额。而作为北京市惟一从事
新型建材制造业务的大型国有控股企业和环渤海地区最大的绿色环保节能建材生产
商，金隅股份在装饰装修材料、节能保温墙体材料、耐火材料等多种新型建筑材料
方面具有领先的市场地位。
2010年是中国保障性住房大规模建设元年，金隅股份作为北京最大的保障性住
房开发商，目前公司已在北京市开发完成400万平方米保障性住房。据行业分析师
报告，公司2011-2012年保障性住房结算面积比例将高达六成。而保障性住房业务
也将逐渐成为公司重要的利润增长点。
市场预测后市依然乐观
虽然经过了昨日的大涨，但市场分析人士乐观认为，金隅股份股价依然有上涨
的空间。
"水泥板块因受到今年1号文件和高铁等政策的利好，将会成为近段时间的一个
持续热点，刚刚出炉的保障性住房项目也对水泥建材以及房地产行业构成直接利好
，而金隅股份水泥、建材、房地产三方位发展的模式正好能够成为市场追捧的热点
。"一位私募基金经理称，金隅股份的业务正好符合当下市场的焦点，且金隅股份
虽然市值超过500亿元，但截至昨日收盘流通市值仅为47亿元，相较于其他地产公
司如万科A、保利地产以及水泥公司如海螺水泥、冀东水泥等，流通盘小很多，但
公司的业绩和发展前景却并不比上述四家公司差，因此很有可能成为市场追捧的持
续热点。
广发证券分析师表示，金隅股份在上市前给出了两次现金选择权，但介于金隅
股份昨日如此巨大的涨幅，股东行使现金选择权的可能性几乎为"0"，而昨日32.49
%的换手率也说明，相当一部分投资者对于金隅股份后市依然看好，所以才会在大
涨的情况下依然惜售。
【出处】北京商报【作者】
【2011-03-01】
金隅股份(601992)正式回归A股 保障房开发成亮点
3月1日，北京金隅股份有限公司（以下简称金隅股份）A股股票在上海证券交
易所挂牌交易，标志着公司正式回归A股市常金隅股份以首次公开发行A股同时换股
吸收合并太行水泥的创新方式，摘得2011年H股上市公司回归A股头筹，这既是我国
资本市场改革创新不断深入的具体表现，也对众多优质H股公司回归A股市场具有重
要借鉴意义。
公司相关负责人表示，随着金隅股份回归A股市场，公司将加快向国际一流建
材产业集团迈进的步伐，以优异的经营业绩和良好的市场表现为投资者不断创造更
大的价值。
回归A股模式具有创新性
金隅股份采取首次公开发行A股同时换股吸收合并太行水泥的方式回归A股市场
，是近年来A股市场上少见的创新性交易案例。方案中的换股价格和换股比例设置
，以及现金选择权和追加选择权的安排成为交易亮点。
据合并方案显示，金隅股份本次发行4.1亿股A股股票，以1.2:1的比例全部用
于对公司所持股份之外的太行水泥全部股份进行换股吸收合并，方案还特别设置了
两次现金选择权机制，这种创新性的安排有效规避了二级市场价格波动对投资者带
来的风险，保护了广大投资者的利益，也体现了大股东金隅集团履行重组承诺的决
心，以及对金隅股份投资价值长期看好的充分信心。
区域控制力得到加强
金隅股份是京津冀区域最大的水泥供应商，是国家重点支持的十二家大型水泥
生产企业之一，也是区域水泥市场整合的龙头企业。公司2010年水泥产能4000万吨
左右，预计2012年将达到5000万吨，占据北京、天津等市场70%以上的份额。本次
换股吸收合并太行水泥后，公司水泥业务的区域规模优势和市场控制力将得到进一
步提升。
作为北京市唯一从事新型建材制造业务的大型国有控股企业和环渤海地区最大
的绿色环保节能建材生产商，金隅股份在装饰装修材料、节能保温墙体材料、耐火
材料等多种新型建筑材料方面具有领先的市场地位。
据建材行业分析师报告，2009年-2012年公司净利润和核心净利润复合增长率
有望达到45%和54%。
借力保障房开发
2010年是中国保障性住房大规模建设元年。2011年，国家1000万套的保障房开
工计划将进一步推动保障房开发市场的快速发展。金隅股份作为北京最大的保障性
住房开发商，将积极参与并分享北京地区保障房建设加快增长带来的市场机遇。
目前，公司已在北京市开发完成400万平方米保障性住房，提供了近5万套房源
，其保障性住房竣工面积占房地产开发总竣工面积的比例由2007年的28.83%跃升至
2010年上半年的63.25%。据行业分析师报告，公司2011-2012年保障房结算面积比
例将高达六成，达到59.9万平方米和73.0万平方米。保障房业务已逐渐成为公司重
要的利润增长点。
此外，金隅股份还持有高档写字楼、五星级酒店、度假村等投资性物业约88万
平方米，每年为公司提供超过7亿元的稳定现金流，这些物业大多分布于北京黄金
地段，未来升值潜力巨大。
【出处】中国证券网【作者】曹铁
【2011-03-01】
金隅股份(601992)回归A股今日上市
今日，金隅股份（601992）A股股票在上交所成功上市，标志着金隅股份正式
回归A股资本市常金隅股份本次以首次公开发行A股同时换股吸收合并太行水泥的创
新方式，摘得2011年H股上市公司回归A股头筹，这对资本市场的改革创新、上市公
司的长远发展和投资者的长足收益，具有重要意义。
金隅股份本次发行4.1亿股A股股票，以1.2:1的比例全部用于对公司所持股份
之外的太行水泥全部股份进行换股吸收合并，不进行融资。
2009年7月29日，金隅股份H股在香港联合交易所主板上市，并于2009年11月、
2010年3月先后入选MSCI国际指数成份股和恒生综合指数成分股。目前，公司是京
津冀地区最大的水泥供应商和中国最大的建筑材料生产企业之一，其产业链纵向拓
展至房地产开发及物业投资与管理领域。公司2010年水泥产能4000万吨左右，预计
2012年将达到5000万吨，占据北京、天津等市场70%以上的份额。
金隅股份也是北京最大的保障性住房开发商。公司先后开发完成400万平方米
的保障性住房，为北京市提供了近5万套保障性住房，其保障性住房竣工面积占房
地产开发总竣工面积比例由2007年的29%跃升至2010年上半年的63%。金隅股份还是
北京地区具有领导地位的大型高端物业投资及运营商，物业类型涉及高档写字楼、
五星级酒店、度假村等。
据建材行业分析师报告，预计2009年~2012年公司净利润和核心净利润复合增
长率将达到45%和54%。
【出处】证券时报【作者】许韵红
【2011-02-28】
金隅股份(601992)将于3月1日起在上交所上市交易
北京金隅股份有限公司A股股票将在上海证券交易所交易市场上市交易。该公
司a股股本为3114354625股，其中316008000股于2011年3月1日起上市交易。证券简
称为“金隅股份”，证券代码为“601992”。
【出处】上海证券交易所【作者】
【2011-02-28】
金隅股份(601992)董事长蒋卫平:打造一流国际化公众公司 实现"三个翻番带动一
个翻番"
北京金隅股份有限公司是京津冀地区占据领导地位的水泥及绿色、环保、节能
新型建筑材料业务生产商，是北京市最大的保障性住房开发商之一，是北京市最大
的高档商业地产持有商之一。依托显著的行业地位和全方位的核心竞争力，金隅股
份的A 股发行受到了广大投资者的热切关注。
金隅股份此次通过换股吸收合并太行水泥回归A股，为国内资本市场再添行业
领袖。值此A股上市之际，笔者特约采访了北京金隅股份有限公司董事长蒋卫平先
生。
笔者：金隅股份回归A股受广大投资者朋友的热切关注，我提出他们最为关心
的第一个问题，请蒋总说明一下金隅股份为什么值得投资？
蒋总：总的来说，金隅股份的主要投资价值在于：我们是国家重点扶持的十二
家大型水泥企业集团之一，受益于京津冀独特的区位优势，具有显著的区域规模优
势和市场控制力，现已发展为水泥行业低碳绿色环保、节能减排、循环经济的领导
者；是北京最大的保障性住房开发商之一，具有成本较低的一线城市开发用地储备
，丰富的工业用地储备；是北京最大的高档投资性物业持有者之一 ；是环渤海区
域最大的绿色、环保、节能建材供货商之一。
我们与其他建材企业和房地产企业相比，最大的核心竞争力是公司完整的纵向
一体化产业链，水泥、新型建筑材料、房地产开发和物业投资管理四大产业板块之
间联系紧密、协同效应显著。公司的混凝土搅拌站主要向公司下属水泥企业采购水
泥；水泥及新型建筑材料产品为公司房地产开发项目提供了优质和稳定的材料供应
；我们的新型建材板块整合为房地产业务和物业投资及管理业务提供了价格较为低
廉的工业用地储备；通过将公司开发的高端地产作为投资性物业经营，为其他板块
的运营提供现金流支持。
同时，我要用一系列数据表明我们的投资优势。2007-2009年，公司营业收入
和净利润的复合年增长率分别为23.5%和71.0%。在水泥业务方面，2007-2009年金
隅股份水泥和混凝土销量的复合年增长率分别为13.4%和50.5%，2010 年产能从200
9 年1,633 万吨增加至4,000 万吨左右，在北京水泥市场占据40%以上的份额。在
房地产业务方面，我们拥有超过600 万平米的土地储备，其中未结算的北京项目建
筑面积达到367 万平米，其余分布于杭州、天津、重庆等重点城市，土地储备的平
均价格约为3,300 元/平米，较为低廉的价格为公司提供了良好的开发业务毛利率
。值得关注的是，公司还拥有地处北京的工业用地面积约800 万平米，其中约1/3
位于五环以内的核心位置，未来可望逐步转化为保障房、商品住宅和商业用地。在
物业及管理业务方面，2011 年公司拥有约88 万平米投资性物业，可为公司提供超
过7 亿元稳定的租金收入。
笔者：技术和创新是企业核心竞争力的关键因素之一，请蒋总向投资者介绍一
下公司在研发能力和技术方面的核心优势。
蒋总：研发能力和技术开发水平是金隅股份最值得自豪的地方，也是我们不断
实现跨越式发展和参与国际化竞争的重要依托。
我们公司拥有一个由研发总部和七家研发分中心组成的技术中心。其中，研发
总部为北京建筑材料科学研究总院有限公司，主要从事公司核心产业共性技术研究
、重大科技项目联合攻关和应用基础类研究和技术孵化，承担国家和北京市下达的
重大课题研究和标准制定工作；七家研发分中心指分别设立在公司下属重点企业的
水泥与混凝土、环保节能、耐火材料、建筑设计、家具设计及研发、墙体材料及体
系、矿棉吸声板七个研发分中心，具体承担相关专业领域的应用技术及新产品开发
和技术服务等任务。
同时，我们培育出了一批职业化程度高、经验丰富的专业化人才和一系列技术
专利。目前拥有760名专业人员，当中超过60人拥有高级学位（包括硕士及博士学
位），大约3/4具有工程师资格（超过50人为高级工程师）。我们持有及与独立第
三方共同拥有77项先进技术专利权，共参与制定了约30项建筑材料生产及应用领域
的行业标准，是新型建材行业领域的权威。
这支专业创新的研发团队，打造了金隅股份多个北京及中国的名牌产品，例如
“金隅”牌水泥、“鼎鑫”牌水泥、“天坛牌”家具、“通达”牌耐火材料、“星
牌”矿棉吸声板等，目前这些产品享有很高的知名度和良好的市场声誉。
笔者：金隅股份首次公开发行A股同时换股吸收合并太行水泥，是近年来H股回
归A股市场上比较少见的创新型交易案例。请蒋总跟广大投资者分享一下公司H股上
市以来的市场表现，以及本次A股上市对公司发展的重要意义。
蒋总： 2009年7月29日，金隅股份发行的H股在香港联合交易所主板上市交易
，并于2009年11月和2010年3月先后入选MSCI国际指数和恒生综合指数成分股。同
时，领先的综合优势和良好的经营业绩也使金隅股份H股获得了境外投资者的一致
好评。
对于公司基本面，金隅股份通过H股上市后的持续积极发展和扩张，2009年资
产规模已超过410亿元人民币，营业收入、净利润和归属于母公司所有者的净利润
相比2008年分别提高45.9%、50.7%和51.7%。
就本次金隅股份A股换股上市的创新而言，换股价格和换股比例设置以及现金
选择权和追加选择权的设置，都充分考虑了各方利益，实现了多赢，堪称创新亮点
。这种安排既保护了广大投资者的利益，也表达了大股东金隅集团履行重组承诺的
决心，以及对存续公司投资价值长期看好的充分信心。2010年9月14日，金隅股份
、太行水泥股东大会分别以99%和97.77%的高票率通过本次换股吸收合并方案。
值得关注的是，本次换股吸并完成后，原太行水泥旗下的水泥业务与金隅股份
旗下的水泥业务得到完全整合，将建立起公司水泥板块集中统一的战略规划和管理
体系，通过一体化整合发挥协同效应。这有助于降低管理成本、融资成本，提高经
营效率，有利于存续公司的战略布局和长远发展。通过本次换股吸并，我们可以进
一步加强在京津冀地区的市场份额，牢牢掌握未来区域市场竞争的主动权，有利于
太行水泥原股东和A股投资者分享金隅股份的业绩增长。
笔者：从招股书看到，金隅股份的水泥及新型建筑材料业务在京津冀地区具有
领导地位。请蒋总向投资者讲讲公司这两个业务在市场中的核心竞争力以及创新之
处有哪些？
蒋总：“十二五”规划把加快建设资源节约型、环境友好型社会作为一个核心
的规划内容，未来中国的建筑业在低碳经济、绿色建筑建材方面将形成巨大的需求
潜力。我们金隅股份一直将产业结构调整、绿色经济建材作为行业发展的永恒主题
，努力利用自身优势，做好中国建材行业绿色经济的发言人，努力开拓一条新型建
材发展道路。
我们公司的水泥和新型建材业务竞争优势显著，环保和低碳方面走在行业前列
。水泥业务相比其他同行的优势及创新在于三点：第一，主要市场京津冀地区是继
长江三角洲、珠江三角洲之后我国经济发展的第三极，水泥市场发展前景良好；第
二，与其他主营业务单一的建材企业相比，我们的优势在于完整的纵向一体化产业
链，水泥、新型建筑材料、房地产开发和物业投资管理四大产业板块之间联系紧密
、协同效应显著；第三，我们在现有水泥生产线上利用余热发电、处置工业废弃物
、城市污泥及垃圾等独特技术优势，降低了运营成本，提高了生产附加价值，创新
了水泥行业盈利模式。
值得一提的是，公司下属的北京金隅红树林环保技术有限责任公司拥有全国第
一条利用水泥窑处理城市工业废弃物环保示范线，年处置能力达到10万吨，是国内
处置城市工业废弃物历史最长、处置种类最多、规模最大的建材环保型企业之一。
下属的北京市琉璃河水泥有限公司也是全国最早开始使用纯低温余热发电技术的水
泥企业之一。公司下属水泥生产企业的现有生产线均不属于国家有关部门公布的应
淘汰的落后产能。
新型建材方面，公司已经发展成为环渤海最大的绿色环保节能建材商，产品包
括家具、矿棉吸声板、墙体材料和耐火材料等，并在众多细分市场中占据领先地位
。其中，节能墙体保温产品在京津冀及周边市场占有领先地位，公司旗下的通达股
份是中国最大的不定型耐火材料供应商，也是中国最大的不定型耐火材料设计、研
发、制造和服务提供商之一。除生产外，我们还是多种国际知名家居装饰品牌在国
内的非独家经销商，当中包括Kohler 和TOTO 等。
笔者：保障性住房业务已成为房地产开发新的利润增长点。请问蒋总如何评估
公司在这方面的竞争力及其长远发展？
蒋总：谢谢您对我们保障房业务的认可。作为北京市大型国有企业和北京市最
大的保障性住房开发建设企业之一，保障性住房一直是我们房地产业务的重要组成
部分。截至目前，我们先后开发完成了400万平方米的保障性住房，为北京市提供
了近5万套保障性住房房源，保障性住房竣工面积占房地产开发总竣工面积的比例
由2007年的28.83%跃升至2010年上半年的63.25%。公司按照党中央、国务院的决策
部署，坚持以人为本，立足国情，进一步加大保障性住房建设力度，调整住房市场
结构，解决困难群众的住房需求，实现社会效益和经济效益的有机结合。
2010 年是中国保障房大规模建设元年，我认为2011 年保障房投资将形成井喷
态势。2011 年1,000 万套的保障房开工计划较上年计划量增长超过70%，预计投资
额将达1.5 万亿，保障房蛋糕快速做大。北京市的“十二五”规划提出，未来 5
年内将力争保障性住房占整个住房供应的60%。北京市为了加快推进保障房事业，
鼓励企业以自有用地进行建设。
公司在北京拥有800万平米的工业自有用地，加上保障房的开发经验，正好符
合政策导向，计划未来两年保障房结算面积比例高达六成。这样既形成了大力发展
保障房建设以及公司盘活存量工业用地资产的双赢局面，又确保了公司拥有远超于
普通地产商更强的抗风险能力和盈利能力。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-02-25】
金隅股份(601992)成功吸并太行水泥 即将挂牌A股上市
近日，已在H股上市的京津冀水泥建材龙头--金隅股份动作频频，金隅股份换
股吸收合并太行水泥并在A股上市自2010年9月14日通过股东大会后，2011年1月21
日顺利通过证监会发审委和重组委的审核，进入回归A股的关键时刻。1月31日，刊
登了招股说明书；2月1日，举行网上路演；2月16日，太行水泥发布了退市公告。
有市场人士认为，本次金隅股份A股发行上市是国内资本市场的又一次创新案例，
目前相关准备工作都已经完成，金隅股份A股回归只差"临门一脚"。
金隅股份是环渤海、京津冀地区最大的水泥及商品混凝土供应商，北京最大的
保障性住房开发商，北京最大的高档物业投资及管理商，中国最大的水泥窑耐火材
料提供商及领先的绿色环保新型建材制造商。
资料显示，金隅股份H股发行完成后，公司抓住行业发展和资本充实的机遇，
迅速提升资产规模和盈利能力。2010年公司经营继续快速增长，根据公司的盈利预
测，2010年公司预计营业收入229.36亿元，归属于公司股东的净利润预计将到达26
.82亿元；其中水泥主营业务收入预计将达到108.32亿元，较2009年增长119.08%。
本次A股发行有利于公司进一步拓展资本运作平台，加强纵向一体化产业链的协同
效应。
【出处】证券日报【作者】韩维
【2011-02-25】
金隅股份(601992)成功吸并太行水泥 即将挂牌A股市场
最近，已在H股上市的京津冀水泥建材龙头——金隅股份（02009.HK）动作频
频。记者获悉，此次金隅股份A股发行上市是国内资本市场的又一次创新案例，目
前换股吸收合并太行水泥（600553）并在A股上市的相关准备工作都已经完成，回
归A股只差临门一脚。
2010年9月14日，金隅股份换股吸收合并太行水泥并在A股上市方案顺利通过股
东大会审议；2011年1月21日，方案顺利通过证监会发审委和重组委的审核，进入
回归A股的关键时刻；1月31日，公司刊登招股说明书；2月1日，举行网上路演；2
月16日，太行水泥发布退市公告。
金隅股份是环渤海、京津冀地区最大的水泥及商品混凝土供应商，北京最大的
保障性住房开发商，北京最大的高档物业投资及管理商，中国最大的水泥窑耐火材
料提供商及领先的绿色环保新型建材制造商。金隅股份H股于2009年7月29日在香港
联合交易所主板成功上市，大股东金隅集团当时承诺将对旗下水泥资产进行整合。
本次金隅股份吸收合并太行水泥是大股东履行承诺、完成水泥资产整合的有力举措
，更是进一步提升金隅品牌影响力、统筹发展水泥板块、深化各板块协同运营和加
快成长的宝贵机遇。
在体现创新的同时，此次金隅股份吸收合并太行水泥方案在换股价格、现金选
择权、追加选择权的设置等方面充分维护了A股投资者的利益。太行水泥股东大会
此前以97%的高赞成率通过此次换股吸收合并方案。截至退市停牌前，太行水泥价
格为14.98元/股，远高于方案设定的太行水泥换股价和现金选择权行使价，充分显
示了A股投资者对本次交易方案和金隅股份投资价值的高度认可。
从市场环境看，近期水泥建材行业利好消息不断。中央公布的今年一号文件提
到的重点投资水利工程被市场认为是水泥市场新的亮点。分析人士指出，鉴于水利
工程的建设需要消耗大量水泥，水利投资的加大必将带来水泥需求的提升，初步估
算，将带动6000万吨的需求。中国水泥协会秘书长孔祥忠也特别指出，未来十年政
府将投资约4万亿元用于水利建设，每年将达到4000亿元，比去年翻了一番。同时
，住建部推出的1000万套保障性住房建设，将带来水泥需求的新增量约1.5亿吨。
另外，城镇化建设、区域开发，都将使水泥需求保持一定增长速度。
资料显示，金隅股份H股发行完成后，公司将抓住行业发展和资本充实的机遇
，迅速提升资产规模和盈利能力。2010年公司经营继续快速增长，根据公司的盈利
预测，2010年公司预计营业收入229.36亿元，归属于公司股东的净利润预计将到达
26.82亿元；其中水泥主营业务收入预计将达到108.32亿元，较2009年增长119.08%
。此次A股发行有利于公司进一步拓展资本运作平台，加强纵向一体化产业链的协
同效应。
华泰联合证券分析师认为，与同行业可比水泥上市公司相比，金隅股份是区域
龙头且独一无二的具有完整的矿山——水泥——商混——新型建材——房地产开发
——投资性物业纵向一体化产业链，预计未来2～3年内公司还将延续较快增长。公
司紧跟政策导向，充分利用自有工业土地转化的优势，加快保障性住房的开发建设
，使得公司在房地产调控的大环境下仍然能够保持相对稳定的增长。同时，伴随京
津冀地区2011年～2012年有望呈现边际水泥供给负增长，需求刚性将提升区域水泥
市场景气度，可能出现的价格提升将为金隅带来业绩增长的额外动力。
【出处】证券时报【作者】许韵红
【2011-02-25】
金隅股份(601992)即将挂牌A股
据金隅股份有关人士介绍，目前太行退市等相关准备工作都已经完成，金隅股
份A股回归只差"临门一脚"。
华泰联合证券分析师认为，与同行业可比水泥上市公司相比，金隅股份是区域
龙头且独一无二的具有完整的矿山-水泥-商混-新型建材-房地产开发-投资性物业
纵向一体化产业链，预计在未来2年-3年内公司还将延续较快增长。
此外，由于京津冀地区2011年-2012年水泥市场景气度将提升，可能出现的价
格提升将为金隅带来业绩增长的额外动力。
金隅股份是环渤海、京津冀地区最大的水泥及商品混凝土供应商，北京最大的
保障房建设商，北京最大的物业投资及管理商，中国最大的水泥窑耐火材料提供商
及领先的绿色环保新型建材制造商。
【出处】中国证券网【作者】王婷
【2011-01-31】
金隅股份(601992)回归A股今日正式启动
将与太行水泥进行换股吸收合并，2月1日是太行水泥股票的最后一个交易日
1月28日，北京金隅股份有限公司（2009.HK）获得中国证监会关于首次公开发
行和换股吸收合并太行水泥的核准，摘得2011年H股上市公司回归A股头筹。
金隅股份今日刊登首次公开发行A股招股说明书暨换股吸收合并报告书及其摘
要，拟通过换股吸收合并太行水泥（600553），发行约4.1亿股A股。这意味着国内
领先的建材行业龙头企业——金隅股份正式踏上回归A股的里程。
招股书及相关公告显示，金隅股份本次发行4.1亿股A股，本次发行的股票全部
用于对公司所持股份之外的太行水泥全部股份进行换股吸收合并，不进行融资。根
据发行时间安排， 2月1日为太行水泥现金选择权股权登记日，当天金隅股份将在
中国证券网进行网上路演。2月1日也是太行水泥股票的最后一个交易日，换股完成
后太行水泥即将退出A股舞台。春节后的2月9日为太行水泥现金选择权申报日。截
至1月28日，太行水泥股价收报于13.79元，远高于现金选择权的价格10.65元，市
场人士表示，投资者行使现金选择权的可能性不大。
招股书显示，2007年至2009年，金隅股份总资产、净资产、营业收入和净利润
的复合年均增长率分别达到了37.9%、101.1%、23.5%、71.0%，保持着快速发展的
趋势。2009年和2010年1-6月，公司实现归属于母公司的净利润分别为18.87亿元以
及10.14亿元。
金隅股份本次A股换股上市，是该公司继2009年7月29日在香港联交所成功上市
后的又一次资本市场亮相：一方面是金隅集团履行H股上市时承诺、对旗下水泥资
产进行完全整合、提升整体盈利能力的有力举措；另一方面，更是金隅股份作为建
材龙头，搭建国内资本市场平台，获取发展助力，通过整合并购实现强者愈强的有
利机遇。
金隅股份是中国环渤海地区最大的建材企业之一，在京津冀地区具有显著的区
域规模优势和市场控制力。同时公司是北京地区具有领导地位的房地产开发商和大
型物业投资及管理公司，构建了由保障性住房、写字楼和商品房组成的合理的多元
化房地产开发组合，通过高档优质服务在北京物业投资及管理行业内树立了独特优
势。金隅股份以建筑材料制造为主业，纵向发展房地产开发、物业投资及管理等产
业，形成中国大型建材生产企业中独一无二的纵向一体化产业链结构模式，竞争优
势与抗风险能力突出。
【出处】证券时报【作者】许韵红
【2011-01-31】
金隅股份(601992)回归A股正式启动
1月28日，北京金隅股份有限公司（02009.HK）获得中国证监会关于首次公开
发行和换股吸收合并太行水泥的核准，摘得2011年H股上市公司回归A股头筹。
金隅股份是中国环渤海地区最大的建材企业之一，在京津冀地区具有显著的区
域规模优势和市场控制力。2007年至2009年，金隅股份总资产、净资产、营业收入
和净利润的复合年均增长率分别达到了37.9%、101.1%、23.5%、71.0%，保持着快
速发展的趋势。2009年和2010年1-6月，公司实现归属于母公司的净利润分别为18.
87亿元以及10.14亿元。
金隅股份本次发行4.1亿A股，发行的股票全部用于对公司所持股份之外的太行
水泥全部股份进行换股吸收合并，不进行融资。根据发行时间安排，2月1日为太行
水泥现金选择权股权登记日，也是太行水泥股票的最后一个交易日，换股完成后太
行水泥即将退出A股舞台。
春节后2月9日为太行水泥现金选择权申报日。但截至1月28日，太行水泥股价
收于13.79元，远高于现金选择权价格10.65元。
【出处】中国证券网【作者】顾鑫
【2010-09-13】
金隅股份(02009)预计今年水泥业务收入超108亿
日前，国务院正式批复金隅股份吸收合并太行水泥（600553）的方案，金隅股
份强调，重组完成后水泥业务将成为金隅股份盈利提升的重要增量。9月14日，太
行水泥将召开2010年第二次临时股东大会审议吸收合并相关议案。
市场人士分析，在社会固定资产投资快速增长的背景下，伴随着政府加大水泥
行业结构调整和加快落后水泥产能淘汰的机遇，金隅股份在京津冀地区进行水泥产
业的重组并购将快速推升公司的水泥产能和市场份额，不断强化其区域水泥市场的
掌控力和竞争力。
按照金隅股份水泥发展战略规划，2010年其水泥产能规模将达4000万吨，水泥
熟料销量达2700万吨左右，京、津、冀的水泥市场占有率将分别达到80%、36%及20
%。同时，公司现有近10亿吨石灰石矿山储量，为水泥产业可持续发展提供有力支
撑。金隅股份预测2010年水泥板块营业收入将超过108亿元，同比增长119.1%。
【出处】证券时报【作者】马晨雨
【2010-04-20】
金隅股份(02009)将加速水泥业并购力度
由于水泥、房地产业务在去年获得大幅增长，北京金隅股份（2009.HK）公布
的去年净利润同比上升54%，达20.35亿元(人民币，下同)，每股盈利0.63港元，期
内总收入升37%至11.7亿元，建议派末期股息每股0.07港元。此外，金隅还计划于
内地发行本金总额不超过34亿元的中期票据。但该股昨日早盘随大市裂口向下低见
7.50港元，收市报7.59港元，跌3.07%，成交增至1030万股。
金隅执行董事兼总裁姜德义在昨日的业绩发布会上表示，该公司业务以四大板
块为主，分别为：水泥、房地产、新型建材及物业投资，四大业务将会同步发展。
不过，由于市场有较好的发展机遇，房地产、水泥业务在去年及今年的利润会相对
较高，而新型建材则由于是已成熟的业务，相比之下利润会保持稳定。金隅执行董
事兼财务总监王洪军则指出，去年整体资本开支约45亿元，主要用于水泥及房地产
方面，由于今年产能明显增加，因此资本开支将会大幅上升，但他拒绝透露实际金
额。
2009年，金隅的水泥业务实现收入约46.1亿元，比2008年增长约39.0%。在水
泥产品售价上涨及自产水泥销售比例上升的带动下，毛利率大幅提升5.7%至21.6%
。期内，金隅成功中标京石、京沪、张承、京承等28条铁路、高速公路工程以及北
京多条地铁线和南水北调工程。截至2009年底，公司的水泥年产能已达到1633万吨
。王洪军指出，今年水泥产能可达4000万吨，而金隅所占的权益产能达3000万吨，
预计今年底在北京、天津、河北的水泥市场占有率分别为80%、36%及20%。他透露
，金隅在2009年已并购11家水泥企业，今年将继续并购水泥企业。
去年金隅的房地产开发业务收入约35.7亿元，比2008年大幅上升81.5%。姜德
义表示，截至今年3月底，公司的土地储备已达约为560万平米，今年仍会大力增加
土储约150万平米，主要集中北京、重庆及天津，目前的土地成本仍然较低，每平
米约3300元至3400元。他指出，虽然中央推出调控楼市的措施，目前又收紧第三套
房贷款，但该公司主要业务位于三个直辖市，商品房供应有限而需求量大，因此能
维持较好价格，估计售价会稳步上升。他透露，今年的销售目标为100万平米。
新型建材业务方面，去年实现收入达约28.8亿元，比2008年上升6.6%。期内，
该公司完成了大厂金隅建材工业园1.5万吨玻璃棉生产线和2500万立方米矿棉吸声
板生产线的建设工程，并成功于期内中标国家博物馆、京包隧道、国家会议中心、
天津津门津塔及北京多条地铁线等多个重大工程项目。
展望未来，金隅表示，将推进水泥产业兼并重组的步伐，以提高其于区域市场
的占有率和掌控力。除扩建自有产能外，将继续通过跨行业的战略合作拓展公司水
泥业务。新型建材业务方面，公司将重点进行大厂金隅建材工业园的建设，积极扩
充产能，预计在建的5万吨高档耐火制品生产线将于2010年竣工并投产营运。
金隅股份董事会主席蒋卫平总结，市场预计全球经济将于2010年稳步回升，而
中国经济也将维持高速增长，该公司将继续抓住国家出台的“拉动内需”、“建材
下乡”和“鼓励行业重组”等有利政策，进一步扩大战略布局，开拓北京和其他市
场的业务。
【出处】证券时报【作者】
