双环传动(002472)F10档案

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双环传动 经营分析

☆经营分析☆ ◇002472 双环传动 更新日期:2025-04-06◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    机械传动齿轮及其相关零部件的研发、设计与制造。

【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|普通机械制造业          | 379099.92|  92643.97| 24.44|       87.71|
|批发零售业              |  53125.16|   5666.41| 10.67|       12.29|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|乘用车齿轮              | 236299.67|  55285.65| 23.40|       54.67|
|钢材销售                |  53125.16|   5666.41| 10.67|       12.29|
|商用车齿轮              |  45961.07|  12066.13| 26.25|       10.63|
|工程机械齿轮            |  31664.00|   9151.03| 28.90|        7.33|
|智能执行机构            |  28045.34|   5309.18| 18.93|        6.49|
|减速器及其他            |  25724.92|   8228.08| 31.98|        5.95|
|电动工具齿轮            |   6505.66|   1069.59| 16.44|        1.51|
|摩托车齿轮              |   4899.26|   1534.32| 31.32|        1.13|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国内销售                | 370296.54|  81678.25| 22.06|       85.67|
|国外销售                |  61928.54|  16632.13| 26.86|       14.33|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|普通机械制造业          | 689330.33| 163448.83| 23.71|       85.37|
|批发零售业              | 117971.46|  16029.95| 13.59|       14.61|
|其他                    |    117.36|        --|     -|        0.01|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|乘用车齿轮              | 422318.06|  91908.94| 21.76|       52.30|
|钢材销售                | 117971.46|  16029.95| 13.59|       14.61|
|商用车齿轮              |  88020.95|  23199.90| 26.36|       10.90|
|工程机械齿轮            |  64716.80|  16674.99| 25.77|        8.02|
|减速器及其他            |  55646.34|  22406.21| 40.27|        6.89|
|民生齿轮                |  37907.46|   5402.22| 14.25|        4.69|
|电动工具齿轮            |  11810.72|   1761.31| 14.91|        1.46|
|摩托车齿轮              |   9027.35|   2212.62| 24.51|        1.12|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国内销售                | 697169.56| 152014.18| 21.80|       86.35|
|国外销售                | 110249.59|  27581.96| 25.02|       13.65|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|普通机械制造业          | 320341.76|  72737.26| 22.71|       86.90|
|批发零售业              |  48272.42|   5295.85| 10.97|       13.10|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|乘用车齿轮              | 183828.66|  37345.41| 20.32|       49.87|
|钢材销售                |  48272.42|   5295.85| 10.97|       13.10|
|商用车齿轮              |  44272.14|  11005.64| 24.86|       12.01|
|工程机械齿轮            |  34509.42|   8211.76| 23.80|        9.36|
|减速器及其他            |  31564.28|  11989.93| 37.99|        8.56|
|民生齿轮                |  15394.76|   2678.94| 17.40|        4.18|
|电动工具齿轮            |   6493.06|    601.57|  9.26|        1.76|
|摩托车齿轮              |   4279.44|    904.02| 21.12|        1.16|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国内销售                | 320145.10|  66605.44| 20.80|       86.85|
|国外销售                |  48469.08|  11427.66| 23.58|       13.15|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|普通机械制造业          | 581443.54| 131753.51| 22.66|       85.03|
|批发零售业              | 102235.75|  12251.61| 11.98|       14.95|
|其他                    |    115.34|        --|     -|        0.02|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|乘用车齿轮              | 365150.39|  77447.82| 21.21|       53.40|
|钢材销售                | 102235.75|  12251.61| 11.98|       14.95|
|工程机械齿轮            |  73511.38|  16544.52| 22.51|       10.75|
|商用车齿轮              |  51397.64|  10219.67| 19.88|        7.52|
|减速器及其他            |  45730.52|  19544.68| 42.74|        6.69|
|民生齿轮                |  20220.18|   3557.08| 17.59|        2.96|
|电动工具齿轮            |  13685.04|   1715.29| 12.53|        2.00|
|摩托车齿轮              |  11863.73|   2839.79| 23.94|        1.73|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国内销售                | 589380.12| 125320.37| 21.26|       86.19|
|国外销售                |  94414.50|  18800.09| 19.91|       13.81|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)2024年上半年度经营情况概述
报告期内,公司实现营业总收入432,225.08万元,较上年同期增长17.26%;主营业
务收入为376,061.72万元,较上年同期增长18.94%;2024年上半度归属于上市公司
股东的净利润为47,300.34万元,较上年同期增长28.33%。报告期内,公司的新能
源汽车齿轮业务保持良好增长态势,较上年同期营业收入增长40.31%,市场占有率
进一步提升。
2024年上半年度,公司围绕齿轮核心业务,持续强化研发创新,积极拓展新市场,
推动公司实现持续、稳定、高质量的发展。报告期内,公司在多方面取得了显著进
展。
1、聚焦主业,拓展新领域
(1)智能执行机构:依托环驱科技平台,公司深入发展智能执行机构技术,推动
产品在扫地机、智能汽车、无人机、eBike等智能终端领域的广泛应用,全面覆盖
智能办公、智能汽车、智能家居及未来生活四大核心市场,积极探索并培育新的增
长点。
(2)工业增/减速机:以子公司江苏环欧为主体,公司积极布局工业减速机、增速
机业务,通过技术创新与品质提升,力求在该领域实现突破,引领国产替代。
(3)机器人高精密减速器:子公司环动科技作为公司机器人减速器业务的主要实
施主体,专注于高精密减速器的研发、设计与生产,提供涵盖3—1000KG负载范围
的机器人解决方案,包括RV减速器、谐波减速器及机电控一体化关节模组、驱动执
行器等,全方位满足客户需求。
2、研发与制造能力驱动单车价值量提升
公司充分发挥研发和制造优势,积极响应市场对电驱动同轴减速箱齿轮的需求,显
著提升了市场竞争力和单车价值量。同时,通过环驱科技,公司扩展了智能汽车执
行机构的产品线,实现了从动力传输到整车智能化执行部件的全面覆盖。当前产品
涵盖电动尾门、智能车锁、座椅调节器、热管理调节阀、智能车灯、智能翻转屏等
,紧跟汽车智能化的发展趋势。这一多元化产品策略不仅满足了汽车智能化进程中
日益增长的需求,还为公司创造了新的增长点,进一步扩展了整车驱动零部件的市
场覆盖范围。通过为下游市场提供更全面、高效的解决方案,公司巩固了其在产业
链中的市场地位,并持续提升单车价值量。
3、运营管理与智能制造水平的提升
报告期内,公司通过各分子公司之间的协同合作,致力于内部运营管理效率的提升
。通过精细化管理、流程优化及采购降本,从而持续优化成本结构,提升毛利率水
平,确保企业的盈利能力不断增强。其次,公司通过子公司环智云创持续推进生产
自动化与数字化为基础的智能制造,通过智能制造优化设备运行效率,提高产品质
量,进一步提高生产产出和人均产值。最后,公司通过成立装备研究所对关键设备
进行深入研究,着重提升设备的二次开发、翻新和改造能力。运用新的数字信息技
术实现设备的全生命周期管理,确保设备的高效利用和长期稳定运行,保证产品高
质稳定,进而推动生产效率的全面提升。
4、国际化布局与市场拓展
报告期内,公司新能源汽车齿轮业务实现强劲增长,已成为公司业绩增长的主要动
力之一。这一增长得益于国内下游需求的持续拉动以及海外项目逐步放量的贡献。
为进一步拓展海外市场,公司加快了匈牙利基地的建设,推动新能源汽车齿轮业务
的全球化布局。通过提升技术(T)、质量(Q)、成本(C)、交付(D)等综合能
力,公司有望在欧洲传统车企和总成厂商转型过程中展现显著的市场竞争优势。目
前,匈牙利基地的基础设施建设、人力资源储备和海外供应链的培育工作正稳步推
进,为未来的全面投产奠定了坚实基矗
(二)公司所从事的主要业务、产品及其用途
1、公司主营业务
公司主营业务为机械传动齿轮及其相关零部件的研发、设计与制造,主要应用领域
涵盖汽车的传动系统、新能源汽车的动力驱动装置、非道路机械(含工程机械和农
用机械)的传动装置、智能出行传动装置、智能家居传动装置,以及轨道交通、风
力发电、电动工具、机器人自动化等多个行业门类中的驱动、传动应用场景。顺应
我国经济结构的转型升级、高端装备和智能装备产业的不断发展,公司在机械传动
领域多年深耕和既有优势的基础上逐步完成从传统齿轮产品向高精密齿轮及其相关
零部件的转型升级,目前在国际市场已具有较高知名度。
2、公司主要产品及用途
公司专注于齿轮传动产品制造,目前的主要产品为乘用车齿轮、商用车齿轮、工程
机械齿轮、摩托车齿轮和电动工具齿轮、减速器及其他产品,主要面向车辆的电驱
动系统、变速箱、车桥等,此外也涵盖了电动工具、轨道交通、风电以及工业机器
人等应用领域。
3、主要经营模式
采购模式:公司采购的主要原材料包括钢材、锻件、辅料等,主要采用招标方式进
行原材料采购。为有效降低成本,提高原材料采购的科学性,公司以质量管理体系
、供应链管理系统等信息平台为依托,从供应商管理、采购业务过程和进货检验等
三方面对采购管理过程进行设计,满足采购过程的主要要求,实现公司的经营目标
。
生产模式:公司基于精益制造理念同时确保对客户的快速响应,采劝以销定产+安
全库存”的生产模式。为保障品质和服务,公司核心生产过程以自主自制生产为主
,部分非核心加工工序采用外协加工模式。目前,公司在工艺开发模式上逐步转变
为与整车厂或其一级总成供应商提供“合作开发及生产”的产研结合模式。
销售模式:公司客户主要为国内外知名大型整车(整机)生产厂商和一级零部件供
应商,销售模式以直销为主。
报告期内,公司主要经营模式未发生重大变化。
4、所属行业发展阶段
经过多年的快速发展,我国齿轮产业的规模不断扩大。近年来,我国齿轮行业在部
分高端产品的研发和产业化方面取得突破,创新能力明显增强,目前已基本形成了
门类齐全、能够满足各类主机及总成系统配套需求的生产体系。现阶段,我国齿轮
产品正经历从中低端向高精密方向转变,部分高端产品已经达到了国际先进水平。
5、周期性特点
由于齿轮产品广泛应用于衣食住行制造装备的各个领域,齿轮行业与国民经济的发
展密切相关。因此,整体上齿轮行业的周期性与国民经济的发展周期基本保持一致
,但就个体企业而言,因其竞争实力的不同以及其所在市场细分领域的占比不同而
有可能呈现出高于或低于宏观经济发展速度的情况。
6、公司所处的行业地位
公司所专注的齿轮传动产品,过往在乘用车应用领域呈现出“自给自足”的业态,
但随着汽车产业的升级变革,特别电动化趋势,使得整车及部件企业自身所面临的
核心创新能力与制造能力的竞争格局发生变化,这一态势让原有格局逐步走向分工
协作、协同发展。在新能源汽车电驱动系统中,电机、控制器和减速器往往作为“
三合一”模块提供给主机厂,减速器齿轮与电机轴或供给“三合一”电驱动厂商或
供给车企的电驱动工厂,由于电驱动系统对齿轮的设计要求较传统燃油车更高,对
高转速、高承载、啮合精度以及噪声的性能要求大幅提升,从而提高了行业的技术
门槛,而电驱动厂商更注重驱动系统的整体设计与方案解决,因此在齿轮生产环节
往往采用外包模式,独立第三方齿轮厂商迎来新的机遇。在这一变化趋势中,公司
凭借其高精密齿轮批量化制造的能力取得先机,与国内外著名的新能源车企与电驱
动厂商形成深度合作。随着海内外业务的持续拓展,公司已进入高精密齿轮制造领
域国际市场的第一梯队。
二、核心竞争力分析
(一)优质的客户资源与合作关系优势
公司长期专注于机械传动齿轮制造领域,基于四十余年的专业化生产制造积累,公
司与众多国内外优质客户建立起了深厚的合作关系,并进入到了各细分领域中头部
企业的供应链体系,形成一批本行业“巨头”客户群。
在乘用车领域,公司拥有众多汽车产业链的标杆客户,包含整车厂及配套传动部件
供应商,如全球领先电动车制造企业、丰田、大众、比亚迪、广汽、通用、福特、
蔚来、采埃孚、日电产、舍弗勒、汇川、博格华纳等,积累了大量的产业经验;在
商用车领域,公司与采埃孚、康明斯、伊顿、玉柴等核心零部件企业建立了多年稳
定且持续提升的合作关系;在工程机械领域,卡特彼勒和约翰迪尔是公司的代表性
客户。公司以上优质客户群凸显了公司在齿轮行业的领先地位。
目前,公司与客户的战略合作步入共同研制、协同开拓新市场的双赢模式。公司深
入挖掘客户潜力,加深与客户多层次、多领域产品链的合作。公司将持续紧密构建
与客户协同共生的合作关系,通过投资建设等方式推进合作模式的快速复制,并积
极尝试在主要发达国家和新兴市场国家进行市场开拓,同时加快对新产业领域如新
能源汽车、商用车自动变速器产业链的扩张。
(二)工艺技术与品质升级的优势
公司具备高层次的专业工程师团队,每年实施多项工艺改造升级。公司具备与国外
高端客户合作开展技术攻关和工艺改进的能力,拥有齿轮硬齿面加工磨齿技术、齿
轮硬齿面加工硬滚技术、齿轮硬车技术、齿轮渗碳淬火内在质量控制技术、齿轮预
修正技术、齿轮检测技术、齿轮用各种夹具设计及制造技术等多项核心技术。
凭借与国内外客户在高品质传动件领域的多年合作经验以及自主研发能力,公司在
高端齿轮部件的设计、加工、规模化生产等方面具备显著优势,这将有益于公司把
握行业转型升级的市场机遇,逐步转向高精度、高品质、高附加值的齿轮及其相关
产品的业务拓展。此外,公司具备满足客户“多品种、小批量”的各种异形件需求
并“批量化”生产制造的能力,同时量产质量能够保持较高一致性,这将满足公司
新老客户对产品质量和供货能力提出的更高要求。
(三)产能规模与精密制造优势
齿轮的制造产能建设周期长、资金需求量大,近年来公司顺应行业趋势提前布局并
建成了可满足当下及一定前瞻性需求的产能,与战略客户构建快速响应、协同共生
的合作关系。大规模、多基地的项目投资形成了在一段时期内企业的“护城河”。
而且经过多年投入,公司已拥有高端制造所需求的各类国际一流的大型齿轮制造设
备,并且与设备供应商进行技术合作,寻求降本增效的优化方案,具备对高端设备
二次开发的能力,不断打造、巩固公司的“装备能力”。
同时,在全球充满诸多不确定性的大环境下,越来越多的客户不再单纯地追求成本
优势,而是强调产品质量保证和交期保证,更多地选择与供应商形成深度的合作关
系以保障其供应链的安全和稳定。公司规模化的设备投资、高质量生产能力、精密
化制造工艺满足了下游客户的需求。
(四)基础研究、新技术开发与市场转化能力优势
公司确立了全球“精密传动领导者”的产业理想,建立“机械工业汽车齿轮工程技
术研究中心”“机械传动国家重点实验室——双环齿轮技术合作研究中心”、国家
认定企业技术中心、国家CNAS认证实验室和省重点企业研究院,与国内外多所高校
形成长期合作,开展多项齿轮传动领域的基础性研究,累计实施各类科研项目数十
项。
公司建立了环研传动研究院,承担齿轮及传动系统前沿设计研究和工艺技术产业化
两大功能,研究院下设产品开发中心、工艺技术中心、集成工程中心、试验验证中
心、软件开发研究所、表面技术研究所、精密成形研究所、制造装备研究院所和国
家级博士后工作站等,建成三电机高速NVH试验台、齿轮传动综合性能试验台、多
种差速器性能试验台等功能,逐步发展成为支持和推动企业发展的核心基地,公司
具备齿轮技术与工艺的研究与应用、齿轮产品制造智能化和其他相关前沿性领域应
用研究的能力。
凭借多年与国内外客户在高品质传动件上的合作经验以及高精度制造能力,公司已
逐步成为头部主机厂和核心供应商的创新伙伴,为客户提供产品正向研发服务,并
通过研发和产业化一体项目,实现新型高端齿轮产品的大批量生产,市场转化能力
突出。
(五)绩效系统保障管理增效优势
随着经营规模不断扩大,公司管理水平也持续提升,形成精细化管理模式。公司以
客户需求为牵引,打造面向优质客户“同步研发、卓越品质、柔性制造、快速响应
”的运营体系,依托精益生产系统、管理信息系统,形成了“产业导向式研发”“
网链整合式供应”“自主经营式生产”“技术嵌入式营销”为特色的绩效系统,拉
动“研、供、产、销”等价值创造过程,持续优化“人、财、物、技”四大资源配
置,实现利益多方共赢。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济形势变化风险
经济不景气或周期性波动可能导致市场需求下降,从而带来销售困难;金融市场异
常波动、银行信贷紧缩等因素可能会给融资和运营带来不良影响;在经济环境变化
复杂的背景下,供给端和需求端均有有利因素与不利因素,公司将聚焦成长赛道,
把握优质客户,同时开辟增长新曲线,以降低宏观经济造成的影响。
2、汽车行业波动风险
鉴于乘用车齿轮在公司营业收入中占有较大比重,下游汽车行业的景气度和需求结
构的变化在一定程度上会影响公司乘用车齿轮的业务发展。特别是,国内新能源汽
车市场的增长速度以及市场结构的变化,比如不同类型新能源汽车的销量占比对齿
轮产品的需求构成影响。为应对和规避以上风险,公司将继续深化与下游客户的合
作伙伴关系,通过积极参与客户新项目的前期设计,提供专业的齿轮设计支持和解
决方案,从而帮助客户实现更高效、更有竞争力的设计。其次,公司将进一步拓展
海外新能源汽车齿轮市场,紧抓全球新能源汽车市场快速增长带来的齿轮外包机遇
,实现市场多元化,增强业务的韧性和盈利能力。
3、原材料价格波动风险
公司生产经营主要原材料为齿轮加工生产需要的钢材。近年来,主要原材料价格存
在一定程度的波动。如果主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等
因素影响而出现大幅波动,仍然可能在一定程度上影响公司毛利率水平,对公司业
绩造成不利影响。公司一方面将通过技术创新、工艺设备流程改造、内部提效、供
应链管理和减少损耗等措施降低原材料价格波动的影响;另一方面,公司与大部分
客户签有原材料价格联动协议,将与客户进行积极的商谈,同时联动钢厂共同寻找
三方共赢的解决方案。
4、汇率波动风险
公司出口业务主要以外币结算,人民币汇率波动幅度较大,一方面将影响公司产品
出口销售价格;另一方面出口业务形成的外币资产,折算为人民币时也可能给公司
造成相应的汇兑损失。未来,如果人民币兑外币汇率大幅波动,将给公司经营成果
带来一定的影响。公司将密切关注汇率变动对公司的影响,通过加强汇率管理将汇
率风险维持在可控的水平。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|重庆世玛德智能制造有限公司|             -|           -|           -|
|环驱科技(香港)有限公司    |         73.05|           -|           -|
|环驱科技(深圳)有限公司    |        399.00|           -|           -|
|环研传动研究院(嘉兴)有限公|      12000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|玉环驰成能源科技有限公司  |             -|           -|           -|
|深圳市三多乐智能传动有限公|       4266.65|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|浙江驰成能源科技有限公司  |             -|           -|           -|
|浙江钱塘机器人及智能装备研|             -|           -|           -|
|究有限公司                |              |            |            |
|浙江环驱科技有限公司      |      17066.00|           -|           -|
|浙江环智云创科技有限公司  |       1000.00|           -|           -|
|浙江环动机器人关节科技股份|       6900.00|           -|           -|
|有限公司                  |              |            |            |
|浙江环动技术研发有限公司  |       2000.00|           -|           -|
|浙江环一科技有限责任公司  |       1000.00|           -|           -|
|浙江双环供应链有限公司    |       1000.00|           -|           -|
|浙江三多乐智能传动有限公司|       3000.00|           -|           -|
|江苏环欧智能传动设备有限公|      20000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|江苏双环齿轮有限公司      |      53888.00|     9168.03|   256455.63|
|昆山三多乐电子有限公司    |       3584.56|           -|           -|
|大连环创精密制造有限公司  |       1000.00|           -|           -|
|双环科技国际有限公司      |          0.71|           -|           -|
|双环传动(重庆)精密科技有限|      18301.13|           -|           -|
|责任公司                  |              |            |            |
|双环传动国际有限公司      |          8.81|           -|           -|
|双环传动(嘉兴)精密制造有限|      78223.36|    11902.40|   294118.00|
|公司                      |              |            |            |
|双环传动(匈牙利)精密制造有|       3845.85|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|东莞市三多乐佳智能传动有限|       3500.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|三多乐(海防)传动科技有限公|       2643.91|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
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