☆公司大事☆ ◇000568 泸州老窖 更新日期：2025-05-22◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
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｜2025-05-｜232622.8｜10080.24｜ 8838.76｜ 17.16｜ 0.54｜ 0.96｜
｜ 20 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜2025-05-｜231381.3｜17816.02｜12521.96｜ 17.58｜ 0.25｜ 0.47｜
｜ 19 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-05-22】
白酒消费力鏖战线上
【出处】北京商报
随着消费习惯转变，线上市场规模正在不断扩大。打开购物App、付款、下单、收货，线上消费成为消费者主要购物渠道。在此背景下，白酒品牌纷纷加码布局，通过直播带货、社交营销、私域流量运营等方式拓展年轻消费群体。然而，假货泛滥、价格混乱、售后无保障等问题也让不少消费者对线上购酒心存疑虑。如何让消费者在享受便利购物的同时规避风险；酒企该如何优化线上渠道，提升消费者信任度成为线上消费的关键。
渠道之变：“公域引流+私域沉淀”
北京商报记者注意到，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等头部白酒企业，近年来不断深耕线上渠道。从年报来看，2024年，贵州茅台线上销售平台实现销售收入221.19亿元，其中“i茅台”数字营销平台实现销售收入200.24亿元，其他线上渠道实现销售收入20.96亿元。五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒线上销售平台实现销售收入分别为44.04亿元、3.94亿元、14.79亿元、21.05亿元。
中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年上半年，酒企和经销商拓展新渠道包括主播带货、线上商城、社交媒体、即时零售。其中直播带货占比达38%，首次超过线上商城的35%，成为第一大线上销售渠道。
值得注意的是，随着线上渠道快速发展，微信、抖音、小红书等社交平台成为酒企触达年轻消费者的关键阵地。洋河股份表示，社交电商裂变将是未来增长核心，通过用户分享、KOL带货等方式快速提升品牌影响力。
白酒行业分析师蔡学飞分析认为，线上渠道已从辅助销售转向战略核心，酒企需构建“公域引流+私域沉淀”的闭环体系，而非单纯依赖低价促销。
线上顽疾难破
对于消费者而言，线上渠道可以提供便捷的购物体验以及相对较低的购买价格。然而产品以次充好、价格“先涨后降”等问题的出现，让消费者在线上渠道购买酒类产品时变得小心翼翼。剑南春、五粮液等品牌多次公开打假，称部分电商店铺伪造授权书，销售来源不明产品。
有消费者向北京商报记者表示，在电商平台购买白酒产品，到货后产品包装存在损坏等问题，联系商家后，商家以超过售后服务时间为由，拒绝进行售后服务。此外，还有消费者在电商平台遭遇过“先涨后降”的价格套路，甚至买到假冒产品。事实上，这类事件并非个例。在黑猫投诉App上，关键词里带“酒”的投诉数量为34.8万条。从投诉内容来看，多为售后服务问题。
电商平台存在诸多乱象，这种乱象正在催生新型消费行为。市场研究机构尼尔森IQ在《通往2025：中国消费者展望》中指出，看重性价比、多平台比价的“精打细算型”消费者从30%上升为39%。
业内人士表示，消费者对线上购酒的顾虑主要集中在真伪和售后两方面。电商平台的低价策略虽然吸引流量，但也容易破坏品牌价格体系，甚至让假货有机可乘。消费者在享受便利的同时，仍需提高警惕，避免因贪图低价而踩坑。
“线上革命”已到
面对Z世代消费群体，酒企正通过文创产品、酒旅融合、智能酿造等方式增强吸引力。深蓝智库酒业品牌研究院发布的《酒企向“新”而行》调研报告显示，82.56%的消费者购买过酒类文创品，如茅台冰淇淋、汾酒盲盒等。此外，酒旅项目年参观人次超30万，成为品牌文化传播的新载体。
事实上，随着消费者迭代、消费习惯的转变，线上渠道成为酒企的必答题。贵州茅台则通过“i茅台”的“小茅”IP吸引年轻用户，2024年注册用户突破6700万人次。洋河股份针对线上市场，已调整产品设计，推出礼盒款、IP联名款以增强黏性。洋河股份相关负责人表示，线上消费者呈现“高学历、年轻化”趋势。公司近年来加强了有关年轻化运营的工作，而有关线上渠道产品礼盒款、IP款的推出，配合对目标消费者的定向推广及相关定制化政策及服务，也强化了线上渠道消费者与品牌的连接。
在数字化浪潮的推动下，白酒行业的线上渠道正在经历一场深刻的变革。这场变革不仅改变了传统的销售模式，更重塑了消费者的购酒体验。从直播电商到社交营销，从智能防伪到个性化定制，酒企们正通过不断创新来满足消费者日益多元化的需求。
在解决消费者信任难题方面，技术创新正在发挥关键作用。区块链溯源、全息防伪等技术的应用，让产品真伪验证变得更加便捷可靠。白酒分析师蔡学飞表示，未来的防伪体系不仅要依靠技术手段，更需要建立透明的供应链信息，让消费者能够全程追溯产品来源。
在这场数字化变革中，领先酒企已经意识到，线上渠道的创新不仅仅是销售方式的改变，更是品牌与消费者关系的重构。
【企业对话】
年轻、高端与防伪白酒破局线上“三大关键词”
受访人：洋河股份相关负责人
北京商报：线上渠道对于目前白酒企业有怎样的意义？原因是什么？
洋河股份：线上渠道不仅是白酒企业销售渠道的补充，也是顺应目前消费习惯发展要求，对白酒企业具有战略意义。线上平台消除了地域限制，使白酒企业能够将产品销往全国甚至全球，扩大消费群体，增加潜在客户。同时，利用大数据等技术，线上渠道能精准定位白酒企业的目标客户。通过消费者的浏览、购买记录等，向偏好白酒消费者推送产品信息，提高营销效果。线上渠道还可以满足消费者便利需求，让消费者随时随地购物。现代消费者生活节奏快，线上渠道让消费者可在任何时间、地点购买白酒，无须前往实体店，满足了其便捷购物的需求。此外，线上平台展示白酒企业全系列产品，包括不同年份、香型、包装，为消费者提供多样化选择，便于对比挑选。
北京商报：从线上渠道来看，酒类消费者画像有哪些变迁？贵公司是否调整了产品设计或营销策略来迎合这一变化？
洋河股份：消费者画像呈现出消费者的平均学历逐渐升高、平均年龄有所下降的趋势。洋河一直注意监测市场变化，注重消费者反馈，对线上渠道产品设计理念、外观、酒体方面，均进行了适应性调整。近年来，加强了有关年轻化运营的工作，而有关线上渠道产品礼盒款、IP款的推出，配合对目标消费者的定向推广及相关定制化政策及服务，也强化了线上渠道消费者与品牌的连接，消费者品牌黏性逐渐增强，取得了良好的销售成绩，呈现出良好的线上渠道健康发展态势。
北京商报：线上市场呈现“高端化”与“性价比”两极分化现象，企业应该如何平衡不同价格带产品布局？
洋河股份：企业需要加强市场调研与分析，掌握消费需求，利用线上大数据和消费者调研，深入理解不同群体对高端和性价比产品的特点、购买动机及消费场景。同时，应该关注市场动态，密切观察行业趋势和竞争对手，分析线上市场高端化及性价比产品的发展，以便及时调整产品布局。在产品方面，要优化产品结构。高端产品展现品质和文化，重视酿造工艺和优质原料，提高产品品质。同时，挖掘品牌历史，通过包装和故事展现独特文化，支撑高端定价。性价比品牌注重亲民形象，为性价比产品打造亲民、实惠的品牌形象，通过线上口碑和用户评价提升消费者对产品性价比的认知。
北京商报：消费者对线上购买酒类产品真伪始终存在顾虑，企业应该如何与消费者构建信任以及如何面对假货挑战？
洋河股份：在与消费者构建信任方面，企业应该强化品牌建设、提供详细产品信息、完善售后服务。在应对假货挑战方面，企业应该加强技术防伪、加强市场监管与合作。洋河蓝色经典系列采用了多种防伪技术，保障产品质量安全。同时，企业积极配合相关部门打击假货，同时与电商平台建立紧密合作，利用平台的大数据和技术手段，加强对假冒伪劣产品的监测和打击力度。
北京商报：直播带货已成为酒类销售重要场景，但部分观点认为其过度依赖低价促销。您如何看待这一问题？同时洋河在直播方面，是如何传递品牌价值而非仅打价格战？
洋河股份：酒企开展直播电商需确保产品定价合理，强化品牌价值，并与线下渠道保持协调；同时，开发线上专属产品，如文创和联名系列，以区分线下产品，满足消费者多样化需求。此外，应深入研究线上线下融合策略，发挥各自市场优势，协同合作。随着直播电商逐渐稳定，品牌需探索适合自身的运营模式，重视品牌运营能力，持续创新，深化品牌、营销、渠道和消费者运营。
北京商报：白酒线上消费下一阶段增长点在哪里？是下沉市场渗透、社交电商裂变，还是数字化体验创新？
洋河股份：白酒线上消费的下一阶段增长点应该在社交电商裂变。目前微信、抖音、快手、小红书等社交平台拥有庞大用户基础和强大的传播能力，通过社交分享、直播带货等方式，能够快速提升品牌知名度和产品销量，实现用户裂变式增长。
【2025-05-21】
泸州老窖：创新驱动 透明沟通 规范高效传递公司价值
【出处】中国上市公司协会
“浓香鼻祖”泸州老窖股份有限公司(以下简称“公司”)是在明清36家酿酒作坊群的基础上发展起来的国有大型骨干酿酒企业，是浓香文化的缔造者、浓香标准的制定者和浓香品牌的塑造者。公司拥有传承700余年的“泸州老窖酒传统酿制技艺”，入选首批“国家级非物质文化遗产名录”；拥有连续使用至今450余年的“1573国宝窖池群”，被列为“全国重点文物保护单位”；1952年，公司与茅台、汾酒、西凤酒一并评为首届中国“四大名酒”，并成为唯一蝉联历届“中国名酒”称号的浓香型白酒。1994年，公司在深交所上市，成为深市第一家白酒上市企业。近年来，公司不断树立重视投资者、尊重投资者的企业文化，在高质量发展过程中，构建了多层次、全方位的投资者关系管理体系，多措并举开展投资者关系管理工作，与投资者形成了和谐共赢的关系，树立了公司在资本市场的良好形象。
一、不断完善制度体系，依法保障投关工作
上市以来，公司严格按照中国证监会、深交所相关规章制度、指引和办法的要求，制定了《信息披露事务管理制度》《投资者关系管理制度》等内部管理制度，构建了信息披露及投资者关系管理制度体系。评价期内，公司进一步完善投资者关系管理制度体系，制定了《市值管理制度》，增强投资者回报，维护投资者利益。公司高度重视投资者关系管理团队建设，建立了一支具备财务、会计、金融、法律等多元化专业背景知识的高素质复合型人才团队，通过细化岗位分工，安排专人负责深交所互动易、热线电话、投关邮箱等投资者沟通渠道，将日常投资者关系管理工作制度化、流程化，提高投资者交流互动体验。为完善公司风险管理体系，保障公司董监高在职责范围内充分履职，公司积极推进购买董监高责任险，成为行业内首家签订董监高责任保险协议的上市公司，并且在评价期内顺利续保，持续为董监高履职保驾护航。通过不断完善制度体系，优化流程执行，切实保障公司投关工作依法合规开展，有力维护了公司及投资者的权益。
二、构建高效信披体系，重视各方合规沟通
公司坚持高标准、严要求开展信息披露工作，切实履行上市公司信息披露义务，维护广大投资者合法权益。在信息披露渠道建设方面，建立以重大信息内部报告制度、临时报告及定期报告编制流程、内幕信息管理制度等制度文件为核心的管理体系，做到信披工作有章可循、有规可依。在保障信息披露质量方面，健全双向、多级的定期报告及临时报告编制流程与复核机制，通过多重校验和审批程序，确保信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性、公平性和合法合规性，内容简明清晰、语言通俗易懂。在内幕交易防控工作方面，以制度培训、案例分析、关键节点提醒等多种形式强化公司董监高及关键岗位人员的内幕交易防控意识，评价期内，公司股价未出现因内幕交易泄露导致异常波动的情况。在推进自愿性信息披露方面，满足投资者多样化需求，重视披露内容的针对性、易读性、有效性，比如针对海外投资者，公司每年同步披露定期报告英文版，为海外投资者信息获取提供便利；创新利用海外社交平台如脸书、X、IG等发布公司业绩情况，保障海外投资者信息获取及时性。公司已连续5年在深交所上市公司信披考核中获得最高等级A级，树立了信息披露和公司治理的优秀示范形象。
三、常态开展投关活动，传递公司投资价值
公司主动适应不同投资者调研需要，以“请进来”与“走出去”相结合的模式开展投关活动。一是通过接待现场调研、线上电话会、业绩说明会等形式，就行业热点问题、公司发展战略及经营情况等事项与投资者进行充分交流。二是增加“走出去”频次，积极参与券商策略会，有效触达境内外主流分析师；制定海外路演规划，评价期内，首次到美国纽约、波士顿等海外投资者聚集地开展反路演活动，覆盖十余家境外投资机构，总资产管理规模逾1.7万亿美元，并邀请投资者参加“让世界品味中国”品鉴活动，推动资本市场与销售市场公共关系良性互动。三是举办公司上市30周年庆祝活动，发布公司上市30周年特别报道共计25篇，邀请股东和投资者300余人走进公司，得到投资者一致好评。四是密切关注市场动向，定期编制投资者建议和重点关注问题分析报告，将投资者反馈及时传递到公司管理层及相关职能部门，促进公司管理水平不断提升。评价期内，公司通过深交所“互动易”解答投资者问题187条，举办网上业绩说明会2次，参加券商策略会73次，组织、参与投资者交流会42场，覆盖500余家境内外投资机构、1200余人次，主流券商覆盖率100%。公司与资本市场之间构建起了相互深入了解，良性互动的双向沟通机制。
四、打造数智投关场景，创新市场沟通渠道
数字化、智能化，是未来经济社会发展的主题，也是企业竞争力的主要支撑，公司致力于建立综合数字化平台，强化投资者关系管理。在互动交流方面，“泸州老窖投资者关系”微信公众号和小程序正式上线，官网投资者关系专栏进一步优化升级，成功打造了集PC端和手机端一体化的数智投关平台，涵盖企业介绍、财务指标、投资者调研等内容，板块内容丰富，互动便捷高效，便于投资者快速、即时了解公司发展情况与经营成果，并同步实现投资者档案管理的信息化和模块化。在技术创新方面，一是积极探索AI技术在智能纠错、舆情监测、风险管理等投关工作中的应用，帮助公司更好地服务投资者；二是改进股东大会会务信息系统，实现股东大会全流程智能化、云端化，在年度股东大会参会者超300人的情况下，高效、精准完成各项工作，得到参会股东高度评价；三是运用股东数据管理系统，对股东数量、类别及关键行为进行分析，形成股东分析报告，为公司针对性地推进投关工作提供支撑。在传播渠道方面，积极拓展微信公众号、抖音、微博等新媒体，及时更新公司信息披露动态，尤其在定期报告及重大事项披露后通过长图、短视频等多种呈现方式传播公司经营情况，让投资者能高效及时全面地获得公司最新资讯。公司不断提升的数字化投关水平受到资本市场的高度认可，“数智泸州老窖”的发展理念深入人心。
五、推进ESG体系建设，凸显可持续发展能力
公司积极响应境内外市场对ESG的关注及投资趋势，继续完善和优化公司社会责任报告，在2022年度发布的ESG报告基础上，参照GRI、MSCI等评价体系，通过多渠道、多形式开展尽职调查，进一步梳理公司ESG管理现状，编制完成并发布公司2023年度中英文版ESG报告。根据最新的MSCI评级显示，公司最新评级再上台阶，在同行业中名列前茅，受到了资本市场和评级机构的高度肯定，全面展示了作为国有控股上市公司积极承担社会责任、贡献泸州老窖力量的企业形象，凸显了公司可持续发展能力。目前，公司已设立董事会战略与ESG委员会统筹ESG管理工作，后续将进一步完善组织架构及管理机制，推进具有行业特色的ESG管理体系和指标建设，促进公司ESG治理能力不断提高。
六、高度重视股东回报，保护股东合法权益
公司坚持实施积极的利润分配政策，在兼顾公司可持续发展的前提下重视对投资者的合理回报，保持利润分配的连续性和稳定性。公司在《章程》中明确规定，每年以现金或股票方式分红比例不低于当年实现可供分配利润的50%。在未作股票送转的情况下，公司已连续17年实现现金分红比例100%。为进一步增强投资者获得感，公司还实施了2024年中期分红派息方案，共计派发现金20亿元。上市以来，公司累计现金分红总额达520.59亿元，是股权再融资金额的12.96倍，分红率高达61.58%，在沪深两市5000余家上市公司中名列前茅。评价期内，公司协调控股股东泸州老窖集团有限责任公司通过集中竞价交易方式累计增持公司股份1,140,200股，占公司总股本的0.08%，增持金额约为20,096.29万元，提振了投资者信心，维护了资本市场稳定。
评价期内，公司的投关工作得到了监管机构、投资者和金融媒体的充分肯定，先后获得了“2023年上市公司投资者关系管理最佳实践”“第十八届中国上市公司阳光董秘”“第十八届主板中国上市公司价值百强”“第二十六届上市公司金牛最具投资价值奖”“第二十六届上市公司金信披奖”“2024上市公司董事会最佳实践案例”等多项荣誉。
【2025-05-21】
券商观点|食品饮料2025年中期策略：寻找生机，探索创新
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月21日，国盛证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，寻找生机，探索创新。
报告具体内容如下：
投资建议：1、白酒：强化内功，蓄力改善，中长期配置价值凸显，建议关注“优势龙头、红利延续、强势复苏”三条主线：1）优势龙头，头部酒企份额持续提升：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒；2）红利延续，高确定性区域酒：迎驾贡酒（洞藏大单品红利）、今世缘（江苏格局红利）等；3）强势复苏，弹性标的：泸州老窖、水井坊、舍得酒业、老白干酒、港股珍酒李渡、酒鬼酒等。2、大众品：啤酒饮料期待旺季，关注α机会；大众品产品渠道共同催化，迭代创新机会突出，建议寻找强复苏与高成长两条主线：1）政策受益或复苏改善：青岛啤酒、燕京啤酒、海天味业、新乳业、伊利股份、重庆啤酒、珠江啤酒、安琪酵母、安井食品、立高食品等，港股H&H国际控股等；2）高景气度或成长逻辑：盐津铺子、好想你、东鹏饮料、三只松鼠、百润股份、有友食品、仙乐健康等，港股农夫山泉、华润饮料、卫龙美味等。 白酒：强化内功，蓄力改善。2025年行业呈现“需求筑底、渠道去库、批价企稳”特征。1）需求端，结构分化延续，大众价位较好、部分单品升级、宴席环比回暖；伴随龙头酒企强化渠道管控，主流单品批价企稳。2）供给端，酒企增速规划较以往偏保守、追求高质量发展，聚焦组织架构、品牌底蕴、产品结构、渠道体系、营销打法等内功持续发力。同时龙头酒企在分红回报上积极树立标杆，一方面白酒行业发展范式有望逐步走向稳增长、强分红，另一方面在头部酒企示范效应的带动下未来预计将有更多现金流充裕的酒企强化股东回报。 啤酒饮料：期待旺季，关注α机会。1）啤酒：2025Q1淡季平稳过渡，社零餐饮同比改善；5月啤酒进入旺季，我们判断板块主要逻辑从预期转向数据验证，2025年旺季在极低基数下，天气同比转好、消费信心向上、政策刺激等均有望带动销量实现正增长，且量、价表现均有超预期机会。长期看啤酒行业高端化仍为大势所趋，6-10元仍将为近年扩容的核心价格带。2）饮料：功能饮料景气度延续、行业扩容，龙头东鹏饮料高增速；包装水空间广阔，集中度持续提升，龙头优势市场稳固；无糖茶边际放缓、玩家增多，龙头份额稳定，新锐持续增长。 大众品：产品渠道共同催化，迭代创新机会突出。1）产品端，供给端食品工业化水平增强、需求端下游迭代速度加快，供需两端共同推动食品类拓展创新。趋势上，消费性价比与健康化需求并重，行业爆品机遇突出，如零食赛道魔芋品类爆发，兼顾食材健康化及口味成瘾性。2）渠道端，总需求不足催生价格破坏型业态，量贩渠道快速扩张，鸣鸣很忙与万辰集团均实现万店规模，双寡头格局清晰；同时传统渠道催生会员店及商超调改机遇，以优质服务、优质产品满足消费者品质需求。 风险提示：原材料成本超预期上涨，消费力及消费场景复苏不及预期，行业竞争加剧。
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【2025-05-21】
券商观点|白酒行业2024年年报&2025年一季报综述：行业仍处于底部调整阶段，白酒龙头企业经营稳健
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月21日，中银证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，行业仍处于底部调整阶段，白酒龙头企业经营稳健。
报告具体内容如下：
2H24白酒业绩持续探底，酒企主动降速调整经营节奏。1Q25酒企延续2H24的经营节奏，业绩增速放缓，但环比4Q24有所恢复。不同酒企之间分化加大。1Q25上市酒企毛销差普遍承压，销售费用率小幅提升。在行业周期底部，中小企业加速出清，龙头企业在优秀的组织管理能力及强大的抗风险能力下，份额提升优势明显。行业当前估值优势明显，白酒龙头企业具备中长期配置价值。 支撑评级的要点 2H24白酒业绩探底，酒企主动降速调整经营节奏。白酒龙头业绩稳健，市场份额持续提升。2024年白酒板块营收、归母净利增速分别为+7.3%、+7.4%。分季度来看，4Q24白酒板块加速探底，营收、归母净利增速分别为+1.1%、-3.3%，其中利润增速为2021年以来最低点。受外部环境影响，2024年经销商备货意愿降低，渠道压力传导至报表端，2H24报表端降速明显。2024年，区域龙头经销商数量提升明显，渠道推力优势持续强化。 1Q25酒企延续2H24的经营节奏，业绩增速放缓，但环比4Q24有所恢复。不同酒企之间分化加大。1Q25消费者信心指数及餐饮数据有所回暖。2025年3月，餐饮类零售额、限额以上餐饮类零售额同比增速分别为+5.6%、+6.8%，增速环比1-2月份分别+1.3pct、+3.2pct，其中限额以上餐饮增速自2024年以来首次快于餐饮类零售额增速，商务消费有所恢复。1Q25上市酒企营收、归母净利增速分别为1.6%、2.3%，环比4Q24有所恢复。分不同类型企业来看，高端酒及区域龙头企业维持稳健增长，全国化次高端名酒业绩分化明显。 1Q25上市酒企毛销差普遍承压，销售费用率小幅提升。2024、1Q25白酒板块销售毛利率分别为81.8%、81.5%，同比分别增0.8pct、0.3pct，主要为龙头收入占比提升拉动。不同酒企表现来看，1Q25山西汾酒、水井坊、迎驾贡酒、老白干酒、金徽酒受益产品结构优化，毛利率同比提升，其他酒企毛利率普遍回落。销售费用率方面，2024、1Q25白酒板块销售费用率分别为10.4%、8.3%，同比分别+0.2pct、+0.3pct，销售费用率小幅提升。1Q25白酒板块毛销差同比持平，其中高端酒、全国化次高端名酒、地产酒毛销差同比分别为-0.5pct、-1.5pct、+0.2pct，从不同酒企表现来看，毛销差普遍承压。2024年白酒上市公司归母净利率为38.0%，同比基本持平。分季度来看，4Q24、1Q25归母净利率同比分别-1.6pct、+0.3pct，净利率阶段性承压。白酒行业当前估值优势明显，白酒龙头企业经营稳健，具备中长期配置价值。2024年下半年，上市酒企报表端降速明显，4Q24业绩加速探底，利润增速为2021年以来最低点。从已公布经营目标的上市酒企完成情况来看，2024年仅茅台、水井坊完成经营规划。2H24酒企在存量竞争背景下主动刹车减速，为渠道舒压。从1Q25披露的业绩来看，上市酒企在经营层面更加偏向务实。我们判断，2025年行业仍以去库存、促动销为主旋律，随着渠道压力的不断释放，叠加酒企自身向精细化管理迈进，企业盈利有望逐步恢复，走出周期谷底。白酒独特的商业模式使其拥有较强的业绩兑现能力，特别是龙头企业对产品品质升级及价格调控的能力仍然较强。在强集中、强分化、强挤压的行业现状下，龙头企业优势明显。2024年白酒上市公司营收占行业的比重为55.1%，营收占比同比提升1.0pct。在行业周期底部，中小企业加速出清，龙头企业在优秀的组织管理能力及强大的抗风险能力下，份额提升优势明显。我们认为，白酒上市公司资产优质，经历23、24年春节的动销的检验，白酒龙头企业彰显出一定的经营韧性。白酒行业当前估值优势明显，龙头具备中长期配置价值。推荐业绩稳健的山西汾酒、贵州茅台，建议关注报表出清较为彻底的泸州老窖、五粮液，以及大本营市场根基深厚的古井贡酒、今世缘。评级面临的主要风险宏观经济波动影响白酒需求。渠道库存超预期。茅五价格波动影响行业价格体系。
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【2025-05-21】
泸州老窖：5月20日获融资买入1.01亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，泸州老窖5月20日获融资买入1.01亿元，占当日买入金额的26.03%，当前融资余额23.26亿元，占流通市值的1.29%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-20100802363.0088387643.002326228007.002025-05-19178160196.00125219648.002313813287.002025-05-1697507264.0066057887.002260872739.002025-05-1576666207.0064378859.002229423362.002025-05-14122194843.00192260117.002217136014.00融券方面，泸州老窖5月20日融券偿还9600股，融券卖出5400股，按当日收盘价计算，卖出金额66.24万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额2105.02万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-20662418.001177632.0021050172.002025-05-19307450.00578006.0021619884.002025-05-162020640.001225013.0022479620.002025-05-15474673.00769740.0022027393.002025-05-142745954.001900044.0022644360.00综上，泸州老窖当前两融余额23.47亿元，较昨日上升0.51%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-20泸州老窖11845008.002347278179.002025-05-19泸州老窖52080812.002335433171.002025-05-16泸州老窖31901604.002283352359.002025-05-15泸州老窖11670381.002251450755.002025-05-14泸州老窖-68525914.002239780374.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-21】
从卖酒到“卖生活方式”,高端白酒出路在哪
【出处】齐鲁晚报
5月19日,一年一度的茅台股东大会在贵州茅台镇召开。茅台宣称,公司“正从卖酒向卖生活方式转变”。其他一些高端白酒也纷纷打造新应用场景,加大去库存力度,争取与消费者产生“共鸣”。
高端白酒市场一系列“新打法”,能够为未来找到新出路吗?
文/片 李梦瑶 管悦
济南报道
想尽各种办法卖酒
销量依然下降两成
5月20日上午,在济南市康虹路附近的一家酒行里,老板小宁正忙着拍摄讲解白酒最新行情的短视频,吸引潜在客户来咨询。他身后的展示柜里,飞天茅台被摆在了最显眼的位置。
“今天散飞2180元/瓶,原箱2250元/瓶,价格已稳定半个月了。”小宁说。
作为白酒行业的风向标,飞天茅台价格犹如市场行情的“晴雨表”。当日,记者走访济南市区多家酒水销售门店发现,飞天茅台售价均在2100—2230元/瓶,原箱售价在2250—2270元/瓶。大多酒行老板均表示,近一周时间飞天茅台价格无较大起伏,但是销量萎缩很厉害。五粮液价格也稳定在800-900元价格区间。
今年,高端白酒市场持续低迷。春节作为白酒的传统销售旺季,本被寄予渠道端去库存的期望,也成了“最冷春节档”。随后几个月,单价虽也有起伏,但都在百元以内。
“实话说,只有生肖茅台和飞天茅台还挣钱。”在奥体中路附近做酒水生意的吴鹏表示,实体店几乎无人光顾。在线上销售渠道,他每天都想办法拍段子来“引流”,但效果不太明显。
小宁有着同样的感受,“目前飞天价格比去年同期每瓶便宜了300元,还是走不动量。”小宁翻着销售台账摇头说,今年销量同比下滑20%,周转速度明显慢于往年。
不少酒商库存压力大
资金周转面临困难
“白酒的周期性还是比较明显的。”吴鹏认为,2002年到2012年,这十年堪称白酒行业的黄金发展期,尤为突出的是茅台酒,其凭借故事营销以及“国酒”光环,一举赶超了当时的行业“老大”五粮液。
此间,洋河、国窖1573、郎酒等市场需求也井喷式增长,迎来一个繁荣周期。茅台品牌热更是带动了酱香酒品类的崛起,茅台镇作为酱酒核心产区,众多中小酱酒企业如雨后春笋般涌现来抢占市场。
2012年年底,受政策影响,不少酒企开启转型,将市场从公务消费转向商务消费和大众消费。“两年的时间,飞天茅台市场价从2300元降至850元。”吴鹏回忆。到2015年,飞天茅台的市场价已“触底”,从2016年开始迈入了一个高速发展周期。2017年底茅台发布涨价公告,飞天茅台出厂价从819元/瓶提升至969元/瓶,市场零售指导价为1499元/瓶,市场成交价更是水涨船高。
到2019年,飞天茅台市场零售价已攀升至3000元左右。在小宁印象里,2021年是茅台价格涨势“最猛”的一年,当时买一瓶2019年产的飞天茅台得3200多元。“大家都是买涨不买跌的心理,价格越炒越高。”
2020年前后,吴鹏去过一次茅台镇。当时这里人人都在围绕着酱酒转,除了酒厂车间,几乎都是售酒的商铺,到处塔吊高耸,不少酒厂都在扩建。在贵州茅台以及整个酱酒产业的带动下,2020年,茅台镇的生产总值就逼近千亿元,而且是西部地区唯一一个“中国百强镇”。可是好景不长,从2024年开始白酒行业震荡下行,“飞天茅台酒”散瓶价格从年初的2700元跌至2100元左右。
数据显示,2024年19家上市白酒公司总共实现营业收入4419.42亿元,相比2023年增长7.67%,收入增速明显放缓。从三家高端酒企来看,贵州茅台2024年实现营收1741.44亿元,占上市酒企营收比重为39.4%,提升了近3个百分点。五粮液和泸州老窖收入增速分别为7.09%、3.19%,增速相比2023年均大幅下滑。
尤其是风向标茅台,2024年全年基酒产量约为5.63万吨,同比减产约900吨,为茅台酒近十年来首次缩减产能。
“冷”也成为第112届全国糖酒商品交易会期间,被酒企、经销商、消费者普遍提及的关键词。据媒体报道,贵州茅台、五粮液、洋河股份等头部酒企均未举办大型品牌活动,针对春糖会的品宣投入显著减少。
近期,中国酒业协会发布今年一季度酒业的主要指标情况,数据显示,一季度全国白酒产量103.24万千升,再度下滑,同比下降7.22%。
吴鹏分析,过去行情好时,酒商乐意充当企业的蓄水池。但当动销不畅、平衡被打破,市场再度迎来直接冲击,就有可能面临资金风险。如果今年飞天茅台市场价降到2000元以下,也不是不可能。
不断探索新场景
酒企寻找下一个春天
市场的调整还在继续,酒企纷纷出招。
5月19日,茅台董事长张德芹在茅台股东大会上表示,“相信未来在家庭重要聚会、消费者重要高光时刻以及国际市场上,会看到更多茅台酒的身影。”此外,他还提到,目前公司正在从“卖酒向卖生活方式转变”,从消费群体、消费场景、消费方式转变入手,积极打造新的营销模式。
对此,不少人表示认同,酒企在大众市场的深耕与全球化布局——这才是决定行业未来的关键。
多家酒企业也已经意识到此,一方面主动降速调整供给和库存,另一方面也在探索传统商务聚饮模式之外、友饮、自饮等新场景。
例如,洋河股份曾表示,已从“酿酒者”蜕变为“生活方式的创意者”,进一步强化公司与消费者的情感链接与共鸣。珍酒开设了珍酒·1912美食研究所,通过推动中华美食的升级,推动白酒产业发展。泸州老窖通过IP打造、跨界联名、国际推广等方式,吸引新生代消费者。习酒则以“知交”为支点,与潮流IP、艺术家、歌手跨界合作,打造新潮产品线,举办音乐节、电竞赛等触达年轻消费群体心智。
“‘中国白酒回归初心’,本质上就是为了美好生活而酿造,不是为了追求暴利,追求更高的利润、更大的规模,而是为了让消费者的生活更加丰富多彩。”白酒行业分析师蔡学飞分析说。或许,唯有真正读懂消费者、拥抱变革的品牌,方能迎来下一个春天。
【2025-05-20】
食品饮料行业ESG扫描：百家公司加入披露队伍，白酒行业领跑
【出处】新京报
5月20日，贝壳财经·中诚信美丽中国ESG指数（下称“美丽中国ESG指数”）、贝壳财经·中诚信碳中和100指数（下称“碳中和100指数”）第28期月报出炉。其中，新京报贝壳财经和中诚信共同发布了纺织服饰行业上市公司ESG评级结果。
近四年，食品饮料行业上市公司可持续信息披露比例持续上升，整体水平高于全行业平均水平。根据中诚信绿金统计，2021-2024年间，ESG报告成为食品饮料行业可持续信息主要披露形式。2024年，ESG报告（包含单独披露与年报披露）披露比例达到61.5%，其中单独对外披露ESG报告占比为78.0%。
在本次月报中，中诚信绿金对159家A股和中资股上市公司进行了ESG评级。行业整体ESG级别前三分别为BBB、BB及A级别，分别占比37.1%、35.9%、13.2%，A级别及其以上占比22.0%。
中诚信绿金指出，食品饮料行业是与人类生存发展高度关联的基础性产业，贯穿农业种植、原料加工、生产制造、物流分销等长链条环节，具备高耗能、高水耗等特点。食品饮料行业与消费者健康直接挂钩，产品安全、营养均衡及质量追溯体系直接影响公众信任。因而食品饮料企业必须平衡规模化生产与生态承载力、短期盈利与长期责任，其可持续转型不仅关乎行业生存，更是保障全球粮食安全与民生福祉的关键杠杆。
披露率攀升至59.6%，ESG报告成主流
当前，全球ESG信息披露标准趋严，系统性披露环境与社会绩效已成为企业构建韧性、赢得利益相关方信任的必经之路。开展食品饮料行业可持续表现分析，既为识别实践差距提供镜鉴，也为探索“商业向善”的创新路径锚定坐标，对驱动全产业链价值重构具有深远意义。
根据中诚信绿金统计，截至2024年6月30日，2024年度A股和中资港股上市公司共6500家，披露ESG相关报告的公司共3160家，披露比例为48.62%。食品饮料行业A股和中资港股上市公司共161家，披露ESG相关报告的公司共96家，披露比例为59.6%。
报告显示，食品饮料行业上市公司可持续信息披露比例持续上升，整体水平高于全行业平均水平。2021-2024年，食品饮料行业可持续信息披露比例分别是48.3%、54%、58.3%、59.6%；而全行业可持续信息披露率分别为39.8%、42.5%、43.5%、48.62%。
从报告类型来看，ESG报告为食品饮料行业可持续信息披露的主要形式。2024年ESG报告（包含单独披露与年报披露）披露比例达到61.5%，其中单独对外披露ESG报告占比为78.0%。
贝壳财经记者注意到，食品饮料行业下白酒二级行业上市公司可持续信息披露比例超90%。根据相关分类标准，食品饮料行业可分为食品加工、饮料乳品、休闲食品、白酒、非白酒、调味发酵品六个二级行业。
截至2024年6月30日，食品加工、饮料乳品、休闲食品、白酒、非白酒、调味发酵品可持续信息披露比例分别为45.9%、55.6%、59.3%、90.5%、76.2%、42.1%。2021-2024期间，白酒行业可持续信息披露比例上升近38个百分点，2024年可持续信息披露比例超过90%，整体表现较优。
中诚信绿金统计显示，A股和中资港股食品饮料行业上市公司中，2024年ESG表现前十名（排名不分先后）分别是贵州茅台、泸州老窖、伊利股份、今世缘、青岛啤酒、水井坊、双汇发展、重庆啤酒、五粮液、舍得酒业。
ESG评级A级别占比两成，环境维度表现亟待提升
中诚信绿金依据食品饮料行业相关ESG评级方法，基于ESG公开披露信息，对159家A股和中资股上市公司进行了ESG评级。
结果显示，行业整体ESG级别前三分别为BBB、BB及A级别，分别占比37.1%、35.9%、13.2%，A级别及其以上占比22.0%。
从不同维度来看，食品饮料行业社会及治理维度表现良好，环境维度表现亟待提升。2024年，食品饮料行业环境维度级别前三分别为C、B、BB，合计占比约85.6%；社会维度级别前三分别为BBB、AA、A，合计占比约74.8%；治理维度级别前三分别为A、BB、AA，合计占比约85.5%。社会及治理维度整体表现略优于环境维度，环境维度整体表现偏低。
“食品饮料上市公司未来在生产过程中需不断优化排放物管理，促进材料可持续化革新，如包装材料优先使用可降解生物基塑料等，同时建议在气候风险等方面深度整合可持续发展，实现绿色价值链长久发展。”中诚信绿金指出。
报告通过对环境维度下各二级指标的分析发现，食品饮料行业上市公司在环境管理方面得分相对较高，其中环境风险管控得分在50-100分之间，且半数以上公司为满分，环境管理体系得分在15-86分之间，高分同样占据半数以上。
社会维度下，食品饮料行业上市公司的员工责任表现参差不齐，员工发展与沟通得分较高，半数以上公司能够拿到满分，员工培训、职业健康、薪酬福利得分处于中等水平，分别为46-63分、15-79分、37-64分之间。
中诚信绿金指出，食品饮料上市公司未来需升级职业健康体系，优化薪酬福利，强化安全管理，尤其是数据安全，定期开展网络攻防演练。在社会责任方面建议设立ESG专项公益基金，彰显公司社会责任。
治理维度下，食品饮料行业上市公司在高管行为、内控管理、治理结构与运行等议题指标整体表现较为良好，尤其风控与合规管理、审计情况得分整体较高，基本在85分以上。食品饮料上市公司未来应积极发展技术创新，并积极提高治理维度信息披露水平，增强市场竞争力。
2022年8月，新京报贝壳财经与中诚信绿金在“新京报贝壳财经夏季峰会”上联合发布了“2022京津冀ESG评级百强榜单”，旨在挖掘出京津冀地区ESG发展的标杆企业，对京津冀地区可持续发展发挥引领示范作用。新京报贝壳财经与中诚信绿金将持续关注不同地区、不同行业上市公司ESG表现和“双碳”发展情况。
【2025-05-20】
泸州老窖去年业绩增速放缓背后：行业新旧动能转化与企业战略调整
【出处】新京报
新京报贝壳财经讯（记者阎侠）5月20日，记者自泸州老窖发布的投资者关系活动记录表获悉，公司回应了2024年业绩增速放缓的原因。泸州老窖表示：“近年来，酒类消费供需结构出现了转移和分化，酒类消费市场进入存量期，行业伴随着经济增速的换挡，进入新旧动能转化的发展阶段。公司以高质量发展为导向，全力推进‘数智泸州老窖’建设，保证渠道良性和价盘稳定，力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。”
谈及如何看待消费群体的变化以及应对措施，泸州老窖回答，消费群体约每10年呈现代际迁移，行业消费具有“年龄门槛”（平均首次重度消费约28岁，50岁以上偏好稳定性达85%）。新科技产业通过财富效应与场景重构驱动高端酒需求；年轻客群偏好个性化、低度化产品。公司一是要抓住低度化机遇，持续提升低度产品品质口感，实现低度产品的覆盖和突破，构建起产品表达的核心价值体系；二是要抓住消费年轻化机遇，瞄准Z世代消费人群饮酒偏好，通过品牌植入、活动赞助、跨界营销等方式稳步推进创新酒系列圈层搭建；三是要抓住体验场景化机遇，为消费者创造宾至如归的体验感受，创造更多情绪价值，创新打造“酒+”跨界体系，创领“轻生活、轻社交”消费新范式。
【2025-05-20】
泸州老窖：实际产能是指基酒产能
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月20日讯，有投资者向泸州老窖提问， 2024年年报公司设计产能170000吨，实际产能170000吨，但中高档酒类产量3.94万吨、其它酒类6.54万吨，合计约10.5万吨，和实际产能相差约6.5万吨。实际产能是指基酒产能而非成品酒产能吗？
公司回答表示，尊敬的投资者，实际产能是指基酒产能。谢谢?
〉慊鹘虢灰姿俜交ザ教ú榭锤?
【2025-05-20】
泸州老窖：公司暂无赴港上市的计划
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月20日讯，有投资者向泸州老窖提问， 请问公司是否有赴港上市的计划？
公司回答表示，尊敬的投资者，公司暂无相关计划。谢谢?
〉慊鹘虢灰姿俜交ザ教ú榭锤?
【2025-05-20】
泸州老窖：2024年公司内控审计报告意见类型为标准无保留意见
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月20日讯，有投资者向泸州老窖提问， 请问2024年贵公司收到的是哪种审计意见？
公司回答表示，尊敬的投资者，2024年公司内控审计报告意见类型为标准无保留意见。谢谢！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-05-20】
泸州老窖：公司将紧紧围绕蓄势攻坚精耕细作稳增长
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月20日讯，有投资者向泸州老窖提问， 七彩云龙提问：今年经营目标是营收稳中求进，是否可以理解为0增长？公司可否详细分析下从宏观到行业到公司自身为什么制定这样的目标吗？
公司回答表示，尊敬的投资者，2025年是公司“十四五”收官关键之年，根据董事会审议通过的《2025年生产经营大纲》，公司将紧紧围绕“蓄势攻坚，精耕细作稳增长；顺势而为，改革创新谋发展”的年度主题，推动公司高质量发展，经营目标为全年营业收入稳中求进。宏观环境及行业分析请参见公司2024年年报管理层讨论与分析部分。谢谢！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-05-20】
泸州老窖：公司设立了泸州老窖国际发展（香港）有限公司
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月20日讯，有投资者向泸州老窖提问， 尊敬的公司高管：贵公司有海外业务吗？如有布局，请简单介绍一下海外布局及产品出海盈利计划，谢谢
公司回答表示，尊敬的投资者，公司设立了泸州老窖国际发展（香港）有限公司、泸州老窖商业发展（北美）股份有限公司等3家境外子公司，通过开展契合当地市场消费习惯的创新营销策略，积极拓展和布局境外市场。谢谢！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-05-20】
泸州老窖：全力推进“数智泸州老窖”建设，保证渠道良性和价盘稳定
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月20日讯，有投资者向泸州老窖提问， 七彩云龙提问：2024年第四季度业绩下滑的主要原因是什么？
公司回答表示，尊敬的投资者，近年来，酒类消费供需结构出现了明显的转移和分化，酒类消费市场进入到存量期，行业伴随着经济增速的换挡，进入到新旧动能转化的发展阶段。公司以高质量发展为导向，全力推进“数智泸州老窖”建设，保证渠道良性和价盘稳定，力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。谢谢！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-05-20】
泸州老窖：公司旗下没有酱酒产品
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月20日讯，有投资者向泸州老窖提问， 董秘您好，请问公司旗下酱酒四面酱主要销售地区范围，酱酒产能规划是多少?
公司回答表示，尊敬的投资者，公司旗下没有酱酒产品。谢谢?
〉慊鹘虢灰姿俜交ザ教ú榭锤?
【2025-05-20】
泸州老窖：公司会在股东大会审议通过利润分配方案后2月内实施
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月20日讯，有投资者向泸州老窖提问， 七彩云龙提问：今年还是8月份分红吗？
公司回答表示，尊敬的投资者，公司会在股东大会审议通过利润分配方案后2月内实施。谢谢！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-05-20】
泸州老窖2024年报观察：高端化引领、数智化转型，共筑长期竞争优势
【出处】商业观察
5月16日，泸州老窖在深圳证券交易所“互动易”平台召开2024年度业绩说明会。会上，投资者从公司业绩、渠道、市场动销、数字化、年轻化等角度纷纷进行提问，公司均给出回应。
宏观环境变化与行业深度调整交织的2024年，泸州老窖凭借稳健的经营策略与创新驱动，交出了一份亮眼的业绩答卷。2024年，泸州老窖实现营业收入311.96亿元，同比增长3.18%，归属于上市公司股东的净利润134.73亿元，增幅达1.71%，各项业绩指标再创历史新高，营收与利润双增长，彰显其作为白酒头部企业的发展韧性。
而此次业绩说明会透露出泸州老窖稳高端基本盘、谋数智化转型、寻年轻化增量的核心策略。泸州老窖表示，行业伴随着经济增速的换挡，进入到新旧动能转化的发展阶段。公司以高质量发展为导向，全力推进“数智泸州老窖”建设，保证渠道良性和价盘稳定，力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。
高端化成效显著，国窖品牌占稳200亿阵营
2024年，泸州老窖以高质量发展为导向，坚定“双品牌、三品系、大单品”战略，持续优化产品结构，在高端化进程中成绩斐然。其中，作为高端市场主力军的国窖1573，持续巩固领先地位，在高端白酒市场稳居行业前三。国窖1573品牌在国内市场全面覆盖，海外市场全力扩张，品牌体量稳居200亿阵营。
除国窖品牌表现抢眼外，去年泸州老窖品牌在粮仓市场筑垒精耕，机会市场站稳渗透，名酒复兴捷报频传；重点销售区域拓展突破工程纵深推进，市场消费进一步激活，市场占比进一步提升，泸州老窖品牌体量也成功突破100亿元大关。
从年报中可以看出，2024年泸州老窖中高档酒类产量、销量、营收均实现同比增长。2024年中高档酒类产量同比增长26.18%，销量同比增长14.39%，实现营收约275.85亿元，同比增长2.77%，为公司贡献了近九成营收，成为绝对的业绩担当。
业内人士指出，整体来看，2024年泸州老窖产品结构进一步向好，中高档酒类占比高，且销量增长快于公司整体销量增长。泸州老窖已形成了“高端守利润、次高端扩份额”的攻守平衡，推动泸州老窖名酒价值提升。
在16日的业绩说明会上，泸州老窖表示，优秀的企业应构建矩阵式产品结构，在各个价位段提早布局以应对市场环境变化。公司以国窖1573品牌带动腰部产品发展，实现全价位产品布局，未来将以消费者开瓶为导向，实施消费者会员管理，聚焦核心市场，突破机会市场，做好渠道、区县全面下沉工作，力争实现泸州老窖名酒品牌的复兴与价值回归。
同时值得关注的是，2024年白酒行业处于深度调整期，行业竞争加剧，但泸州老窖经营性现金流表现强劲，2024年经营活动现金流净额达到191.82亿元，同比增长80.14%。这体现了泸州老窖在经营质量上的显著提升。
数智化转型成果凸显，构建穿越周期新引擎
近年来，泸州老窖秉承“数智泸州老窖”的战略发展方针，坚持守正创新、科技引领，以数智化转型推动高质量发展。
2024年，泸州老窖全力推进数智建设，构建数字化发展架构，上线五码产品，重塑消费通路体系，推动销售向以消费者开瓶扫码为拉力的“右侧策略”转变，解决了行业内长期存在的压货、低价、串货等难题。
尤其是基于“五码关联”系统，泸州老窖实现了托盘码、箱码、盒码、瓶码、盖内码“五码”的全流程数据贯通。通过消费者扫码行为，可以进行精准描绘消费者画像，提升营销效果。
从财报数据来看，2024年全年泸州老窖销售费用约35.38亿元，同比下降约11%，销售费用占比在行业中处于较低水平，这得益于数智化在营销层面的深度应用。
供应链管理方面，泸州老窖构建的动态库存管理系统，借助大数据分析与智能算法，实时监控库存水平。依据市场需求预测、销售数据以及生产周期等多维度信息，精准调控库存。去年，泸州老窖中高档酒类库存量同比下降9.71%，库存周转效率大幅提升，有效避免了库存积压。
泸州老窖高度重视创新引领进步的发展方式，公司持续加大科技创新研发投入，自主创新能力不断提升。近5年，泸州老窖研发投入共计超过10.35亿元，创新研发投入复合增长率达26.40%。截至目前，泸州老窖已获专利授权583件，其中发明专利授权211件，获实用新型授权372件，两项数据均位于行业前列。
泸州老窖股份有限公司党委副书记、总经理林锋提到，泸州老窖通过数字化转型，实现了价格稳定和市场动销、扫码率稳步提升，有效控制了市场风险。数字化不仅是泸州老窖的必答题，是整个行业竞争的制高点，同时也是中国白酒头部企业难得的发展机遇期。
泸州老窖将2025年定位为“数字化落地年”，围绕“数字落地、机制创新、精耕突破、全面攻坚”的年度营销工作主题，继续推进数字化转型。泸州老窖将坚持稳中求进的营销工作总基调，通过数字化开瓶增长模式、数字化控盘分利模式、数字化费用管控模式和监管数字化模型应用，确保客户利润水平和市场良性发展。
【2025-05-20】
泸州老窖：5月19日获融资买入1.78亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，泸州老窖5月19日获融资买入1.78亿元，占当日买入金额的27.93%，当前融资余额23.14亿元，占流通市值的1.28%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-19178160196.00125219648.002313813287.002025-05-1697507264.0066057887.002260872739.002025-05-1576666207.0064378859.002229423362.002025-05-14122194843.00192260117.002217136014.002025-05-1366510500.0053187661.002287201288.00融券方面，泸州老窖5月19日融券偿还4700股，融券卖出2500股，按当日收盘价计算，卖出金额30.75万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额2161.99万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-19307450.00578006.0021619884.002025-05-162020640.001225013.0022479620.002025-05-15474673.00769740.0022027393.002025-05-142745954.001900044.0022644360.002025-05-13907200.002230200.0021105000.00综上，泸州老窖当前两融余额23.35亿元，较昨日上升2.28%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-19泸州老窖52080812.002335433171.002025-05-16泸州老窖31901604.002283352359.002025-05-15泸州老窖11670381.002251450755.002025-05-14泸州老窖-68525914.002239780374.002025-05-13泸州老窖11894819.002308306288.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-19】
泸州老窖股份有限公司荣获“2024年上市公司投资者关系管理最佳实践”
【出处】泸州老窖官微
5月13日，中国上市公司协会在北京举办2025年投资者关系管理专业委员会工作会议，同期发布投资者关系管理最佳实践结果，泸州老窖股份有限公司入选“上市公司投资者关系管理最佳实践（2024）”。
本次评选涵盖了沪市、深市、北交所超过5000家公司，其中最具代表性的80家公司案例纳入汇编，泸州老窖以优异的成绩位列其中，充分展示了公司长期以来在投资者关系管理方面所取得的突出表现，充分体现了资本市场对公司投资者关系管理工作的持续肯定与高度认可。
近年来，公司不断树立重视投资者、尊重投资者的企业文化，在高质量发展过程中，构建了多层次、全方位的投资者关系管理体系，多措并举开展投资者关系管理工作，始终将投资者关系管理视为企业战略发展的重要环节。主要体现在以下几个方面：
一是不断完善投资者关系管理制度体系，评价期内制定了《市值管理制度》，致力于增强投资者回报与维护投资者合法权益。
二是以“请进来”与“走出去”相结合的模式开展投关活动，主动适应不同投资者的调研需要，公司通过定期业绩说明会、投资者路演、线上互动平台等多元化的沟通渠道，搭建与资本市场之间深入了解、良性互动的双向沟通机制。
三是致力于打造数智投关场景，“泸州老窖投资者关系”微信公众号与小程序正式上线，官网“投资者关系”栏目进一步优化升级，成功打造了集PC端和手机端一体化的数智投关平台。
四是积极推进ESG体系建设，完善与优化公司社会责任报告，根据最新MSCI评级显示，公司最新评级再上台阶，在同行业中名列前茅。
五是坚持实施积极的利润分配政策，在兼顾公司可持续发展的同时重视对投资者的合理回报，上市以来公司累计现金分红总额达520.59亿元，是股权再融资金额的12.96倍，分红率高达61.58%，进一步提振市场信心，增强投资者获得感。
未来，公司将继续深化与资本市场的双向互动，持续提高投资者关系管理水平，通过数据驱动的精细化管理和ESG价值创造，积极承担社会责任，为股东、客户及社会创造长期回报。
【2025-05-19】
白酒板块午盘微涨 贵州茅台股价下跌2.37%
【出处】北京商报
北京商报讯 （记者 刘一博 冯若男）5月19日早盘，沪指3364.44点下跌0.09%，白酒板块2088.63点上涨0.24%，其中15只白酒股下跌。
从个股来看，贵州茅台收盘价达1575.95元/股，下跌2.37%；五粮液收盘价达129.11元/股，下跌1.50%；泸州老窖收盘价122.73元/股，下跌2.82%；洋河股份收盘价达67.69元/股，下跌0.91%；山西汾酒收盘价达200.91元/股，下跌2.00%。
招商证券在其研报中指出，2024年大部分企业未完成年度目标，2025年务实定调多不设具体数字目标。2024年实际目标完成来看，茅台、水井坊完成了全年任务，其余主流企业基本放弃了完成全年收入增长目标，更聚焦在动销及消化库存上。从2025年酒企目标制定来看，茅台定在9%的个位数增长目标主动降速，五粮液提出与宏观经济指标保持一致，弱化绝对数字，汾酒、老窖、古井等企业提出稳健增长或稳中求进，不制定具体增长目标，体现了更为务实，坚持可持续发展的理念。
【2025-05-19】
券商观点|食品饮料行业周报：关注茅台股东大会，小食品持续向好
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月19日，华鑫证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，关注茅台股东大会，小食品持续向好。
报告具体内容如下：
一周新闻速递 行业新闻：1）1-4月酒类价格同比下降2%；2）宁夏葡萄酒2024出口额达1375万元；3）泸州：积极促进酒旅深度融合； 公司新闻：1）贵州茅台：茅台酒1-4月主流电商渠道销售增长超30%；2）郎酒：入选“2025外国人喜爱的中国品牌”；3）习酒：全力以赴稳生产、强品质、扩销售、推改革、促转型 投资观点 白酒板块：本周白酒板块回调。基本面来看，白酒行业需求持续筑底改善，商务需求整体表现承压，宴席需求表现分化，2025年企业端目标制定相对保守，主动给渠道降负，库存平稳消化；本周我们调研华致酒行，公司坚持长期主义，通过系统网络拉升线上线下和数字化营销，成立专门供应链团队，打通采购、物流、销售体系，完善平台搭建，未来公司重视新型餐饮业与低度酒市场，挖掘市场增量。估值端看，板块整体估值偏低，酒企回购或增持动作较多，分红力度持续提升。分两条主线推荐，估值优势推荐：水井坊、山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒；全年推荐：五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒。 大众品板块：本周我们调研海天味业、参加盐津铺子、好想你、洽洽食品股东大会。海天味业来看，复调打造B端连锁餐饮适销对路产品，后续重心为健康化产品/新品投放，同时加强柔性供应链打造，拉通端到端，提升原料转化率。盐津铺子来看，公司组织架构转型为三大品牌事业部，进一步提升品类运营效率，魔芋产能环比延续提升，海外市场自然扩张。好想你来看，全年坚持“开源节流”提升盈利能力，在供应链打造上“三保一降一创新”，变革采购模式，由一次性采购至分批次采购从而降低资金占用。洽洽食品来看，公司推进新品试销，寻找具备供应量优势的品类重做一遍，渠道端借助大商+业务员配合模式开拓终端，拥抱KA转直营。目前大众品预期持续修复中，推荐：西麦食品、有友食品、甘源食品、三只松鼠、东鹏饮料；生育政策出台叠加原奶周期反转预期下，催化乳制品板块需求，长期提示机会：优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 风险提示 宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。
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【2025-05-19】
泸州老窖：5月16日获融资买入9750.73万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，泸州老窖5月16日获融资买入9750.73万元，占当日买入金额的32.81%，当前融资余额22.61亿元，占流通市值的1.22%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1697507264.0066057887.002260872739.002025-05-1576666207.0064378859.002229423362.002025-05-14122194843.00192260117.002217136014.002025-05-1366510500.0053187661.002287201288.002025-05-12111403894.0090696701.002273878449.00融券方面，泸州老窖5月16日融券偿还9700股，融券卖出1.60万股，按当日收盘价计算，卖出金额202.06万元，占当日流出金额的0.37%，融券余额2247.96万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-162020640.001225013.0022479620.002025-05-15474673.00769740.0022027393.002025-05-142745954.001900044.0022644360.002025-05-13907200.002230200.0021105000.002025-05-12291157.001443126.0022533020.00综上，泸州老窖当前两融余额22.83亿元，较昨日上升1.42%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-16泸州老窖31901604.002283352359.002025-05-15泸州老窖11670381.002251450755.002025-05-14泸州老窖-68525914.002239780374.002025-05-13泸州老窖11894819.002308306288.002025-05-12泸州老窖19598257.002296411469.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-19】
白酒股早盘走低
【出处】本站7x24快讯
白酒股早盘走低，舍得酒业、今世缘、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、贵州茅台等纷纷下挫。暗盘资金一眼洞悉庄家意图>>
【2025-05-18】
白酒指数重回跌势，今世缘股价低迷因业绩显露增长“疲态”
【出处】每日经济新闻
随着2024年年报、2025年一季报披露完毕，投资者近期的目光开始对准各大酒企的业绩说明会和股东大会。
本周，白酒行业继续维持低位震荡，白酒指数先扬后抑，周跌幅为1.17%，板块内个股普跌，迎驾贡酒和今世缘跌幅靠前。拉长时间看，这两只个股二季度累计跌幅均超过10%，走势低迷。
四只白酒股二季度以来跌幅已超10%
基本面承压，白酒板块仍是目前整个酒行业最弱的细分领域。根据Wind数据，本周仅9只酒类股股价出现上涨，占比只有21.95%。其中，啤酒股整体强势，*ST兰黄、香港生力啤以及百威亚太的周涨幅均超过3%。从近两周表现看，*ST兰黄两周累计涨幅达到22%。
白酒方面，白酒指数本周跌幅虽为1.17%，但一线龙头白酒公司表现较强。其中，贵州茅台和山西汾酒本周分别上涨1.44%和0.83%，泸州老窖和五粮液本周跌幅则为0.06%和0.38%，调整幅度较小，且跑赢白酒指数。今世缘和迎驾贡酒本周表现较弱，本周跌幅分别为3.12%和3.21%。在市值增长方面，贵州茅台本周市值增长288.3亿元，市值增长在所有酒企里一枝独秀。
值得关注的是，二季度以来，白酒指数季度跌幅环比明显缩窄，多只个股进入筑底阶段。但今世缘、洋河股份以及迎驾贡酒同期表现似乎有些“掉队”，二季度以来累计跌幅均超过10%。
如果说洋河股份与迎驾贡酒股价低迷与其业绩低于预期有关，近年来成长迅速、已跻身“百亿俱乐部”的今世缘股价突然出现“疲态”，则可能与其业绩增速大幅放缓相关。
今世缘业绩增长“疲态”初显
作为区域白酒高增长的代表，今世缘因近年来快速增长以及股价稳定，赢得了投资者的持续关注。今年一季度，今世缘与山西汾酒和泸州老窖一起成为基金增仓的主要对象。然而进入二季度，今世缘股价出现大幅回调，目前二季度以来的跌幅已经超过10%。
有业内人士指出，今世缘二季度股价低迷有两点原因。一是，该公司一季度股价涨幅在行业里居前，已经提前透支了业绩预期；二是，4月披露的业绩成绩并未出现超预期，甚至还透露了增长乏力的信号，成长预期欠佳最终导致股价回归基本面。
《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，今世缘2024年营收增速在白酒上市公司中排名第4，净利润增速排名第9；今年一季度，其净利润增速在酒企中排在第5。
不过，相比2021年~2023年每年约25%的净利润同比增速，今世缘2024年8.8%的净利润增速明显放缓；今年一季度，其净利润同比增长7.27%，亦远低于2021年~2024年每个一季度超20%的增速。
今世缘业绩增速大幅下滑的原因，或与其省外市场拓展缓慢有关。近年来，今世缘省内销售额的大幅增长，让其跻身酒企营收“百亿俱乐部”。但从省外的表现看，在公司高投入背景下，其收获并未达到预期。
今世缘2024年年报显示，公司省外收入占总营收比例一直低于10%，这一水平显著低于其他酒企。2024年，公司省外收入虽然同比增长27%，但省外营收依旧仅占总营收比例的8.02%。而在5年前，今世缘2019年的省外营收占总营收比例为6.35%。不难看出，相比快速抢占江苏市场份额，今世缘在省外销售这一块的进展速度并不高。
在此前的业绩说明会上，今世缘高管表示，2024年，公司对省外市场进一步分类规划，最近又对省外销售组织进行了优化调整，将更多人力投向环江苏重点板块。根本目的就是聚力对周边板块市场进行升维，提高板块市场规模体量和占有率。
或许是看到全国性业务拓展的艰难，今世缘开始将目光瞄准江苏省周边，从省周边开始逐步渗透，能否产生奇效，尚待时间检验。
【2025-05-18】
行业追踪|酒类市场（5月12日-5月18日）：泸州老窖500ml(52度)京东价格环比大幅上涨
【出处】本站iNews【作者】机器人
本周，酒类市场价格/产量变动情况如下所示：国内酒类平均价格一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位泸州老窖500ml(52度)京东6.670.002025-5-16320.00元/瓶五粮液500ml(52度)京东-2.65-2.652025-5-16954.00元/瓶30年青花汾酒500ml(53°)京东2.37-8.592025-5-16863.00元/瓶洋河梦之蓝(M3)500ml(52°)京东2.110.002025-5-16484.50元/瓶水井坊500ml(52度)京东0.000.002025-5-16513.00元/瓶21年500ml飞天茅台(53度)经销商出厂0.000.002025-5-161169.00元/瓶 本周上游相关材料价格追踪异动情况如下：上游相关材料价格追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位玻璃-3.50-5.502025-5-1614.60元/平方米铝锭-1.44-2.282025-5-1019665.00元/吨包装纸（瓦楞纸）1.090.002025-5-162790.00元/吨高粱0.490.332025-5-162464.00元/吨小麦0.331.722025-5-162468.89元/吨玉米淀粉-0.142.532025-5-162922.00元/吨包装纸（箱板纸）0.000.002025-5-165205.00元/吨大麦0.000.002025-5-162232.50元/吨受酒类市场价格/产量变化影响的公司一览表股票名净利润（亿元）机构预测年度净利润（亿元）截止日期产品名称产品收入占比（%）产品毛利率（%）贵州茅台--940.19--酒类99.8891.62五粮液--339.29--酒类93.2480.29山西汾酒--134.67--酒类89.7376.55泸州老窖--139.32--酒类98.9085.86洋河股份--82.76--酒类97.1976.85古井贡酒--61.08--酒类96.1677.21青岛啤酒--49.05--酒类98.3636.73重庆啤酒--13.03--酒类97.8451.35张裕------酒类71.6958.16（注：财务数据截止到该公司最新披露的财务报告日期）
酒类上游原材料概况
因白酒品种不同，其成本构成也不同，一般来说，原料成本占5%左右，生产加工成本占6%，渠道成本占40%、利润占49%。而啤酒、软饮等属于包材敏感型行业，主要包材使用包括玻璃、铝锭、纸箱等，包材的成本占比远高于所使用的原材料。啤酒生产成本中，包装材料占比50.9%（占比从高到低依次为玻璃瓶、铝罐、纸板箱），酿酒原材料为19.6%。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-16】
泸州老窖：目前渠道正常供货“备战”端午，预计6月上市《三体》科幻联名酒
【出处】每日经济新闻
5月16日，泸州老窖在深圳证券交易所“互动易”平台召开2024年度业绩说明会。
说明会上，投资者从公司业绩、渠道、库存、年轻化、数字化等角度纷纷进行提问，《每日经济新闻·将进酒》记者以投资者身份，向公司提问2024年业绩增速放缓、此前泸州老窖全国全品系停止订单接收等问题，公司均给出回应。
对于今年4月媒体报道的“泸州老窖全国全品系停止订单接收”的消息，泸州老窖在业绩说明会上回应称，目前公司保持渠道正常供货，为端午节庆的销售做好了充分准备。
泸州老窖还表示，将推出一系列符合年轻消费群体需求的创新产品和跨界联名产品，其中《三体》科幻联名酒预计6月正式上市。
谈增速放缓： 行业迈入新旧动能转化阶段，2025年全年营收稳中求进
2024年，泸州老窖实现营收约311.96亿元，同比增长3.19%；归属于上市公司股东的净利润约134.73亿元，同比增长1.71%，整体来看营收、利润增速均有所放缓。其中，第四季度营收约68.93亿元，归属于上市公司的净利润约为18.8亿元，相比上年同期出现下滑。
对此，泸州老窖表示，近年来，酒类消费供需结构出现了明显的转移和分化，酒类消费市场进入到存量期，行业伴随着经济增速的换挡，进入到新旧动能转化的发展阶段。公司全力推进“数智泸州老窖”建设，保证渠道良性和价盘稳定，力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。
在泸州老窖看来，行业正在从粗放向精细、从数量向质量、从高速度向高质量转变，市场竞争将步入白热化阶段，各企业面临加速分化。面对目前的市场环境，公司将2025年的经营目标设定为：全年营业收入稳中求进。
谈渠道库存： 现阶段渠道库存情况安全可控，公司保持渠道正常供货
当白酒产业迈入深度调整期，库存高企、价格倒挂等问题，成为众多白酒企业亟待解决的问题。
对于投资者关心的渠道和库存问题，泸州老窖回应称，公司与经销商密切合作，围绕消费者开瓶为核心，动态调整销售指标及市场政策，保障客户合理利润空间，确保市场良性发展。同时，公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理，现阶段渠道库存情况安全可控。
财报数据显示，2024年，泸州老窖境内和境外的经销商数量均出现同比下滑。对于经销商数量的变化，泸州老窖称，未来将继续推进五大单品全国化立体化布局，适时补充更优质的客户加入销售体系。
今年4月，有关媒体报道的“泸州老窖全国全品系停止订单接收”的消息，引发行业关注，被认为是调节市场库存、维护市场价格秩序的大动作。对此公司表示，目前公司保持渠道正常供货，为端午节庆的销售做好了充分准备。
说明会上，有投资者对五码合一等数字化营销手段的边际效应逐渐降低表示担忧。对此，泸州老窖认为，公司数字化改革的核心是管理体系的重大革新。自核心品系实施五码关联以来，公司推动实现销售体系从以渠道推力为主的“左侧策略”向增强消费者开瓶扫码拉力的“右侧策略”转变。公司以产品数字化为抓手，依托渠道数字化、消费者数字化、人员数字化等运营工具，提升营销体系运营管理能力，支撑精准营销决策。
谈年轻化： 重视新生代消费需求，《三体》科幻联名酒预计6月上市
过去一年，年轻化成为白酒界频频提及的关键词。随着年轻一代成为消费的主力军，白酒厂商也纷纷探寻白酒年轻化之路，试图抓住更多年轻人的钱包。
泸州老窖表示，近年来公司顺应行业年轻化、低度化、时尚化、健康化的发展趋势，重视对新生代消费需求的研究，已在文化、艺术、体育等多个领域开展多形式推广，如开展窖主节、冰joys、澳网等品牌活动。同时，在创新品类上也做了大量的探索，推出艺术新春酒、“三体”科幻联名酒、中式果酿酒、精酿啤酒等符合年轻消费群体需求的创新产品和跨界联名产品，《三体》科幻联名酒预计6月正式上市。
而在影视动漫领域，泸州老窖则回应投资者称，公司早在2020年便以“喝了好酒，讲好故事”为运营主题，打造了动漫科普IP“窖小二”，将中国饮食文化、酒类历史文化、工艺文化等知识以喜闻乐见的形式向大众进行有效传播。目前，窖小二已推出科普内容400余期。此外，在科普酒类知识的同时，公司还打造了《天神下凡》《来得及》《逐光而行》等动漫微短剧。未来，公司将持续创作更多讲好品牌故事的优质动漫短视频。
【2025-05-16】
泸州老窖：低度国窖1573营收占比逐年提高，目前占比接近50%
【出处】财经网【作者】林辰
5月16日，泸州老窖举办2024年度业绩说明会。会上有投资者询问，公司对”前三“目标有没有短期内的计划。对此，管理层回应，行业正在从粗放向精细、从数量向质量、从高速度向高质量转变，市场竞争将步入白热化阶段，各企业面临加速分化。公司2025年的经营目标为：全年营业收入稳中求进。公司将紧紧围绕“蓄势攻坚，精耕细作稳增长；顺势而为，改革创新谋发展”的年度主题，推动公司持续高质量发展。
还有投资者询问四月底停货传闻，对此，管理层表示，目前公司保持渠道正常供货，为端午节庆销售工作做好了充分准备。
公司五码产品于2023年起全面换装，同时将部分优质瓶储年份产品通过线上平台销售。酒是陈的香,请珍惜瓶储年份酒。国窖1573基酒陈储5年以上，为确保产品品质和口感，成品酒包装生产后还要进行货架期存放。
此外，管理层介绍，因应消费市场低度化趋势，及我公司主销区分布特点，低度国窖1573营收占比逐年提高，目前占比接近50%。
对于今年是否会增加经销商数量，管理层表示，公司始终践行“客户即团队”理念，秉持“服商、扶商、护商、富商”发展思路，坚持与广大客户一同创造价值、收获财富、发展事业，扎实推进厂商市场拓展协同，携手促进终端124提质扩容，“挖井工程”实现渠道重塑和升级，终端攻守同盟进一步筑牢加固。
未来，公司将持续推进五大单品全国化立体化布局，适时补充更优质的客户加入到销售体系，助力公司实现高质量发展。
【2025-05-16】
泸州老窖：排名前三区域分别是华北、西南和华东，现阶段渠道库存安全可控
【出处】财经网【作者】林辰
5月16日，泸州老窖举办2024年度业绩说明会。会上对于“五码合一现阶段是负担，数字化的边际效应逐渐降低，尤其是高端酒品类，难以带来超行业平均的增长”的疑问，管理层回复，公司数字化改革领先于行业，其核心是管理体系的重大革新。
自核心品系实施五码关联以来，公司推动实现销售体系从以渠道推力为主的“左侧策略”向增强消费者开瓶扫码拉力的“右侧策略”转变。公司以产品数字化为抓手，依托渠道数字化、消费者数字化、人员数字化等运营工具，提升营销体系运营管理能力，支撑精准营销决策。
对于“经销商如果今年完不成签约任务量，做不到增长，甚至有下滑，公司是否可以接受”的提问，管理层表示，公司与经销商密切合作，围绕消费者开瓶为核心，动态调整销售指标及市场政策，保障客户合理利润空间，确保市场良性发展。
对于全国范围内库存水平良性的标准，管理层介绍，公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理，现阶段渠道库存情况安全可控。
对于腰部产品不稳，腰部、塔基产品的规划质疑，管理层回复，优秀的企业应构建矩阵式产品结构，在各个价位段提早布局应对市场环境变化。公司以国窖1573品牌带动腰动产品发展，实现全价位产品布局，未来将以消费者开瓶为导向，实施消费者会员管理，聚焦核心市场，突破机会市场，做好渠道、区县全面下沉工作，力争实现泸州老窖名酒品牌的复兴与价值回归。
谈及区域市场，管理层透露，公司区域销售数据已在年度报告上进行披露，目前排名前三区域市场分别是华北、西南和华东。
【2025-05-16】
泸州老窖：5月15日获融资买入7666.62万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，泸州老窖5月15日获融资买入7666.62万元，占当日买入金额的21.98%，当前融资余额22.29亿元，占流通市值的1.18%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1576666207.0064378859.002229423362.002025-05-14122194843.00192260117.002217136014.002025-05-1366510500.0053187661.002287201288.002025-05-12111403894.0090696701.002273878449.002025-05-0932971153.0050944153.002253171256.00融券方面，泸州老窖5月15日融券偿还6000股，融券卖出3700股，按当日收盘价计算，卖出金额47.47万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额2202.74万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-15474673.00769740.0022027393.002025-05-142745954.001900044.0022644360.002025-05-13907200.002230200.0021105000.002025-05-12291157.001443126.0022533020.002025-05-09290628.002097576.0023641956.00综上，泸州老窖当前两融余额22.51亿元，较昨日上升0.52%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-15泸州老窖11670381.002251450755.002025-05-14泸州老窖-68525914.002239780374.002025-05-13泸州老窖11894819.002308306288.002025-05-12泸州老窖19598257.002296411469.002025-05-09泸州老窖-19945096.002276813212.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-15】
泸州老窖集团与长城资管召开交流座谈会
【出处】泸州老窖集团有限责任公司【作者】新宏信资管公司
5月14日，长城资管总裁助理史剑一行到访泸州老窖集团，并召开交流座谈会。泸州老窖集团党委副书记、副董事长、总裁廖俊，副总裁、老窖资本党委书记、董事长李金，副总裁李蜀博出席会议。
廖俊指出，资管行业拥有巨大的市场潜力和发展机遇，泸州老窖集团将秉承开放合作的态度，坚持互利共赢的原则，找准合作切入点，加强“党建共建”“工会共建”，与长城资管建立全面、长期的互动关系，为推动双方高质量发展贡献更大力量。
史剑表示，长城资管拥有金融全牌照，产融结合、产业投资等重点业务与泸州老窖集团高度契合，资产管理、产业投资等业务与泸州老窖集团旗下新宏信资管公司有广阔的合作空间，希望以此次交流为契机，畅通沟通交流渠道，深入广泛开展多维度合作，实现双方互利共赢。
会上，泸州老窖集团介绍了公司基本情况、产业布局及资管业务模式，长城资管介绍了公司基本情况和资产管理业务开展情况，与会人员围绕资产管理等进行了深入研讨。
长城资管相关部门和泸州老窖集团相关部门、老窖资本、新宏信资管公司负责人参加会议。
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