☆经营分析☆ ◇603589 口子窖 更新日期：2025-04-21◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
白酒的生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白酒 ｜ 425162.53｜ --｜ -｜ 49.36｜
｜高档白酒 ｜ 411191.93｜ --｜ -｜ 47.74｜
｜其他业务 ｜ 10994.65｜ --｜ -｜ 1.28｜
｜低档白酒 ｜ 9089.13｜ --｜ -｜ 1.06｜
｜中档白酒 ｜ 4881.47｜ --｜ -｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜安徽省内 ｜ 355534.44｜ --｜ -｜ 81.52｜
｜安徽省外 ｜ 69628.08｜ --｜ -｜ 15.96｜
｜其他业务 ｜ 10994.65｜ --｜ -｜ 2.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白酒 ｜ 307943.96｜ 232824.09｜ 75.61｜ 49.30｜
｜高档白酒 ｜ 297332.99｜ 229152.49｜ 77.07｜ 47.61｜
｜其他业务 ｜ 8690.55｜ 7323.30｜ 84.27｜ 1.39｜
｜低档白酒 ｜ 6990.46｜ 2040.57｜ 29.19｜ 1.12｜
｜中档白酒 ｜ 3620.51｜ 1631.03｜ 45.05｜ 0.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 260370.20｜ 199704.11｜ 76.70｜ 82.23｜
｜省外 ｜ 47573.76｜ 33119.98｜ 69.62｜ 15.02｜
｜其他业务 ｜ 8690.55｜ 7323.30｜ 84.27｜ 2.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类 ｜ 584873.54｜ 438201.67｜ 74.92｜ 98.10｜
｜其他业务 ｜ 11316.95｜ 10085.56｜ 89.12｜ 1.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白酒 ｜ 584873.54｜ 438201.67｜ 74.92｜ 49.52｜
｜高档白酒 ｜ 567769.10｜ 430755.62｜ 75.87｜ 48.07｜
｜其他业务 ｜ 11316.95｜ 10085.56｜ 89.12｜ 0.96｜
｜低档白酒 ｜ 9473.35｜ 4058.99｜ 42.85｜ 0.80｜
｜中档白酒 ｜ 7631.08｜ 3387.05｜ 44.38｜ 0.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜安徽省内 ｜ 490166.59｜ 370338.46｜ 75.55｜ 82.22｜
｜安徽省外 ｜ 94706.95｜ 67863.20｜ 71.66｜ 15.89｜
｜其他业务 ｜ 11316.95｜ 10085.56｜ 89.12｜ 1.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白酒 ｜ 285520.89｜ 209995.84｜ 73.55｜ 49.50｜
｜高档白酒 ｜ 276989.08｜ --｜ -｜ 48.02｜
｜其他业务 ｜ 5725.69｜ 5122.55｜ 89.47｜ 0.99｜
｜低档白酒 ｜ 4632.71｜ --｜ -｜ 0.80｜
｜中档白酒 ｜ 3899.10｜ --｜ -｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜安徽省内 ｜ 239363.64｜ --｜ -｜ 82.19｜
｜安徽省外 ｜ 46157.25｜ --｜ -｜ 15.85｜
｜其他业务 ｜ 5725.69｜ 5122.55｜ 89.47｜ 1.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
白酒作为世界主要蒸馏酒品种之一，也是我国特有的传统酒种。在我国五千年的历
史中，白酒始终是大众喜爱的饮品，也承载了文化的流转，酿酒一直以来都是我国
重要的行业之一。
随着居民消费水平提高和消费者消费观念的升级转变（比如更关注安全、健康、享
受等），白酒行业转向常规增长、市场向名优酒、老品牌和核心产品集中度会进一
步提高。
公司是安徽省内白酒行业的龙头企业之一，公司生产的口子窖系列产品香气独特，
是我国兼香型白酒的代表，2009年12月，公司成为全国白酒标准化技术委员会兼香
型白酒分技术委员会秘书处承担单位。公司位于皖北地区，毗邻江苏、山东、河南
等白酒消费大省，除安徽市场之外，公司产品在周边省份也具有较强的市场影响力
。
（一）公司主要业务
公司自设立以来一直从事白酒的生产和销售，主营业务未发生过变化。公司生产的
口子系列白酒是目前国内兼香型白酒的代表品牌。公司生产和销售口子窖、老口子
、口子坊、口子酒等系列品牌产品，以充分满足各类型客户的需要。
（二）公司主要经营模式：
公司经营模式为“采购+生产+销售”。
1、采购模式
公司采购部门制定了严格的采购管理制度，根据生产部门制定的生产计划，结合原
材料库存情况，制订具体的采购计划，然后根据采购计划提出的原料需求，在供应
商名录中选择合适的供应商进行原料采购。
2、生产模式
由于基酒和成品酒的生产工艺方法不同，在具体的生产中，公司按照基酒和成品酒
来分别组织生产。
（1）基酒
因基酒的生产具有季节性特征，高温的夏季一般会停产，且其生产周期较长。公司
与行业内其它白酒企业一样，并非采取以销定产，而是根据公司未来的市场计划来
安排生产。公司基酒生产采用滚动计划管理，以便于生产部门、质量中心和仓储衔
接。公司每年年底根据销售公司提供的下一年销售计划及销售产品的结构，制定下
一年基酒总量及结构需求计划。生产部依据此需求计划，参考当年基酒产量和结构
情况，编制全年生产计划，分发到各生产分厂。
（2）成品酒
公司成品酒生产模式采取的是以销定产，即主要根据客户的订单来安排生产计划。
具体如下：每月末，公司生产部门依据营销公司编制的产品销售计划，并根据库存
情况，编制成品酒生产计划。
3、销售模式
公司销售统一由口子酒营销组织和实施，口子酒营销整体负责营销方案策划，经销
商开发、管理与维护，销售方案的制定，回款管理等销售事务。
在销售模式上，公司采取目前白酒业界普遍采用的经销模式，根据公司整体市场战
略，实行分区域、分产品管理，将全国划分为若干区域，若干区域下面按行政区划
及市场发展程度，通常以地、县级城市和产品系列为单位，选择达到一定实力的代
理商，代理该地区的公司产品销售业务，并具体组织该地区的营销工作。
二、经营情况的讨论与分析
当前，白酒市场强集中、强分化、强挤压的态势更加明显，白酒市场需求度将更为
集中。2024年初，口子酒业结合行业发展态势制定了未来3年发展目标，即：市场
升级，实现销量翻番，尽快达成“百亿口子”目标；结构升级，将兼系列打造成战
略大单品，中高端产品占比大幅提升；品牌升级：引领兼香品类做大做强，成为“
中国兼香高端白酒第一品牌”，赢得文化归属和品牌认同。
今年以来，公司围绕“三个升级”的阶段目标，深入推进营销体系、文化体系、管
理体系、人才体系建设，以改革赋能，以创新求变，公司实现稳步发展。上半年，
累计实现营收31.66亿元，同比增长8.72%；净利润9.49亿元，同比增长11.91%。
（一）营销力度不断加大。
夯实市场基矗针对渠道管理、团购渠道拓展、渠道扁平化等制定了科学可行的操作
机制，市场基础不断夯实。安徽市场通过加强县区市尝乡镇市场下沉，进一步精耕
细作；省外市场聚焦重点城市，优化资源配置，营销基础进一步做深做实。打造战
略单品。以打造战略大单品为目标，加强兼系列产品推广力度，优化运作模式，中
高端产品占比不断提升。优化厂商模式。实行360度经销商评价体系，以分类管理
、团购代理、特许经营等多元化方式，经销商结构逐步优化。打造营销铁军。结合
市场基础，不断优化人员配置，尤其聚焦重点市场，加强业务人员招聘、培训力度
。同时，实行差异化的考核体系，加大对业绩突出者的激励力度。
（二）品牌活力不断彰显。
聚焦重点市场，开展多元化的品牌推广活动，加强消费者互动与沟通，品牌影响力
显著提升。以口子酒业建厂75周年为契机，成功举办口子窖兼香之夜群星演唱会，
15000余名消费者参加活动，获得了较好的品牌效应、社会效应。口子窖兼20·合
肥第二届掼蛋大赛圆满举办，数十家商协会、企业单位、超1万人参与活动，线下
辐射200万人，传播覆盖1200万人。公司持续开展口子窖·圆梦大学“百千”公益
行动，以实际行动助力学子圆梦大学。
（三）重点项目加快推进。
厂区建设方面，口子产业园一期包装自动化生产线、基酒库建设进展顺利，二期部
分制曲大楼投入使用，公司优质产能基础进一步夯实。文旅项目方面，系统做好酒
旅融合、圈层营销规划，公司酒旅融合项目有序推进，酒旅融合园区升级、濉溪酿
酒遗址博物馆建设、小同聚酒坊改造三个文化项目有序推进。
（四）管理制度不断完善。
按照现代企业经营理念，全面导入卓越绩效管理模式，实施企业文化体系建设，通
过完善现代企业管理制度，加大管理创新、技术创新、营销创新力度，公司绩效和
经营效能逐步提升。
三、风险因素
1、食品安全风险
公司作为食品生产企业，所生产的各类白酒主要供消费者直接饮用，因此产品的卫
生状况和产品质量直接关系到广大消费者的身体健康。公司作为食品生产企业，上
游原材料粮食和配料的采购环节，自身白酒的发酵、酿造、陈化老熟、勾调储存、
产品包装等直接接触食品的生产环节，产品存放、成品运输等食品销售环节，均涉
及到食品安全和食品卫生。公司虽然制定了严格的食品安全制度，涵盖了原材料采
购过程中的食品安全检测、生产过程中的食品卫生监督、储存过程中的食品卫生检
查等环节，但是如果上述食品安全制度及措施不能满足国家法律法规的要求，或者
出现执行环节的问题，将会带来食品安全的风险，会对公司的生产经营造成不利影
响。若公司发生严重的食品安全事故，或者因其它白酒企业食品安全事件对全行业
产生破坏性影响，无法挽回消费者对公司产品的信心，则公司可能发生销售大幅下
滑。
2、市场竞争风险
白酒市场为充分竞争市场，公司所处淮河流域周边及主要市场安徽省内的白酒生产
企业众多，其中不乏知名企业，并且近年来贵州、四川、山西等其他地域的白酒厂
家不断发展，公司所面临的市场竞争日趋激烈。公司的主导产品面临更为激烈的竞
争，若公司品牌影响力下降、营销不力、产品不能满足市场需求，或者公司为应对
竞争加强品牌推广和市场宣传，加大促销力度，导致营销费用大幅上升，将对公司
盈利能力产生影响。
3、安全生产风险
公司主要从事白酒的生产销售。由于行业特点，白酒行业的主要原辅材料粮食、包
装物、稻壳等，处于陈化老熟阶段的基酒、半成品酒、成品白酒等，均属于易燃品
,若安全生产管理不善，易发生安全事故。虽然公司已经建立完善、有效的安全生
产、储存和消防管理制度，但若生产中发生操作不慎、存储防火管理不严等情况，
将有可能造成火灾等安全事故，将给公司正常生产经营带来不利影响。如果发生重
大安全事故，将会严重损害公司的存货、固定资产，威胁员工生命安全，从而严重
影响公司经营，使得公司业绩大幅下滑。
4、原材料价格波动风险
公司生产所需的粮食原材料包括高粱、小麦、豌豆等。近年来，国家持续加大对农
业产品的投入，不断提高主要农产品的政府收购价格，使得公司粮食原材料采购价
格压力逐渐增大。此外，粮食生产受气候、降水等自然条件影响较大，如果收成欠
佳，可能出现供应紧张的情况，导致原材料价格上涨。由于白酒生产从粮食发酵到
成品销售，需要较长的时间，持续上涨的粮食价格，将会增加未来产品的成本。如
果公司未来不能提升产品销售价格或改进生产工艺降低成本，以消化上述成本上涨
的压力，则会对公司未来的盈利能力造成不利影响。
公司生产所需的包装原材料包括酒瓶、瓶盖、纸盒、纸箱等。白酒作为一种快速消
费品，包装是产品档次、价值的重要表现形式，也有利于提升消费者的消费欲望和
产品品牌形象。此外，随着公司销量的增长，上游包装物生产企业如果生产能力不
足，可能无法满足公司个性化的产品需求。如果公司不能通过提升产品销售价格来
消化包装原材料成本上涨的压力，或者不能及时找到替代的包装物供应商，则会直
接影响到当期产品的成本，从而对公司当期的盈利能力造成不利影响。
5、假冒伪劣风险
公司产品的市场知名度和美誉度较高，历史上少数不法之徒为了追求暴利，假冒公
司产品生产销售。如未来此类活动加剧，或者因造假者的假冒伪劣行为对公司信誉
形成重大不利影响，将会影响公司的正常生产经营。
四、报告期内核心竞争力分析
1、细分行业领先优势
公司生产的口子窖系列产品香气独特，是我国兼香型白酒的代表，具有“清澈透明
，芳香幽雅，醇厚绵净，香味协调，酒体细腻丰满，空杯留香，风格显著”的特点
。2003年，公司主持制定了口子窖酒国家标准《原产地域产品口子窖酒》（GB1932
8-2003）。同时，为促进技术进步,加快口子窖酒品牌发展，持续提高口子窖酒产
品质量，维护企业和消费者的利益，使口子窖酒标准趋于完善，2007年2月，《地
理标志产品口子窖酒》（GB/T19328-2007）国家标准通过审定，并于2007年9月19
日批准发布。2009年12月，国家标准化管理委员会批准公司作为全国白酒标准化技
术委员会兼香型白酒分技术委员会秘书处承担单位。目前，公司制定的标准已成为
公司核心竞争力和软实力的基本要素。
在消费者对白酒行业口味需求日益多元化的趋势下，白酒市场竞争日趋激烈。口子
窖作为融合了浓香、酱香等多种香型口感特色的兼香型白酒的代表，在细分行业具
有领先优势，市场空间潜力巨大。
2、品牌优势
口子酒源远流长，具有两千多年的悠久历史，拥有丰富的历史典故，在我国传统的
酒文化中占有重要的地位。公司产品具有广泛的知名度和影响力，尤其是近几年，
公司通过加大宣传力度，打造公司产品的品牌特色，口子窖酒已经从地方名酒成长
为全国性品牌。口子系列白酒悠久的历史、良好的知名度和美誉度得到了充分和广
泛的认可，并已得到了国家有关部门的权威认定：2002年，国家质检总局发布2002
年第113号公告，批准对口子窖酒实施原产地域产品保护；2005年，国家工商行政
管理总局商标局认定“口子及图”商标为驰名商标；2006年，口子牌口子窖酒被中
国食品工业协会白酒专业委员会授予纯粮固态发酵白酒标志，口子商标被国家商务
部认定为“中华老字号”；2008年,由口子老井、老窖池和酒厂建筑群构成的口子
窖遗址，被认定为“第三次全国文物普查重要新发现”，老井掘于隋唐之际，老窖
池始建于元末明初，目前均在沿用；2011年，公司原副总经理张国强当选为非物质
文化遗产项目代表性传承人。
3、产品多元优势
公司在继承传统老口子和口子酒品牌的基础上，顺应消费升级的需求，通过加大科
技投入和新产品开发的力度，推出口子坊、口子美酒、口子窖系列中高档白酒产品
。目前公司形成了高、中、低档全系列的产品序列。在口感上，在口子窖系列兼香
型为特色的基础上，继承和保留了传统品牌浓香型的工艺特点。公司运用改良后的
传统酿酒技术生产基酒，从原辅材料入厂到成品酒出厂的全套生产环节，均严格执
行质量标准和管理体系的要求。
4、地域优势
公司是安徽省内白酒行业的龙头企业之一。安徽省地处中东部地区，受到销售渠道
、消费习惯等影响，销售势头旺盛。安徽作为粮食产区、产酒大省和重要的消费市
场，公司的口子窖品牌白酒在省内具有很高的知名度。公司位于皖北地区，毗邻江
苏、山东、河南等白酒消费大省，除安徽市场之外，公司产品在周边省份也具有较
强的市场影响力。
5、管理层优势
公司管理团队中主要成员多年以来一直就职于公司，在白酒行业经营多年，经历过
白酒行业发展的起伏，对行业的特点和发展规律有较深刻的理解。公司领导班子精
诚团结，人际关系和谐，有较强的凝聚力。同时，公司管理层具有丰富的生产、销
售管理经验，对白酒企业的经营特点认识深刻，拥有良好的管理能力。在公司领导
层中，同时拥有多位国家级酿酒师，对白酒酿造和品评有着独特的见解和深厚的底
蕴。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜北京口子商贸有限责任公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海口子实业有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜淮北市金缘坊包装有限公司 ｜ 260.00｜ -｜ -｜
｜淮北市信源坊包装有限责任公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽口子酒营销有限公司 ｜ 500.00｜ 56061.36｜ 158350.24｜
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