☆最新提示☆ ◇603589 口子窖 更新日期：2025-08-22◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜
｜每股收益(元) ｜ 1.2000｜ 1.0200｜ 2.7600｜ 2.1900｜ 1.5800｜
｜每股净资产(元) ｜ 17.4064｜ 18.5414｜ 17.5239｜ 16.9322｜ 16.3796｜
｜净资产收益率(％) ｜ 6.6600｜ 5.6400｜ 16.3900｜ 13.1200｜ 9.4300｜
｜总股本(亿股) ｜ 6.0000｜ 6.0000｜ 6.0000｜ 6.0000｜ 6.0000｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 5.9812｜ 5.9812｜ 5.9812｜ 5.9812｜ 5.9812｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0188｜ 0.0188｜ 0.0188｜ 0.0188｜ 0.0188｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-04 除权除息日:2025-07-07 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-06-30每股资本公积:1.52 主营收入(万元):253098.07 同比减:-20.07% ｜
｜2025-06-30每股未分利润:14.38 净利润(万元):71504.65 同比减:-24.63% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ 1.2000｜ 1.0200｜
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｜2024 ｜ 2.7600｜ 2.1900｜ 1.5800｜ 0.9800｜
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｜2023 ｜ 2.8700｜ 2.2500｜ 1.4100｜ 0.8900｜
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｜2022 ｜ 2.5800｜ 2.0000｜ 1.2300｜ 0.8100｜
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｜2021 ｜ 2.8800｜ 1.9200｜ 1.1500｜ 0.7000｜
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【2.最新报道】
【2025-08-21】区域名酒的困局：口子窖上半年“盈利双降”，高档白酒下滑19.8
0%，省内市场占比超八成
出品丨搜狐财经
8月19日晚间，口子窖交出了一份“营利双降”的半年报。
2025年上半年，公司实现营收25.31亿元，同比下降20.07%；归母净利润7.15亿元
，同比下降24.63%。
从季度表现来看，二季度成为拖累整体业绩的关键。口子窖第二季度营收仅7.21亿
元，同比下滑48.48%；归母净利润1.05亿元，同比锐减70.91%。
搜狐酒业发展研究院专家蔡学飞认为，口子窖上半年的业绩表现真实反映出调整周
期下区域酒企的发展情况。公司省内外市场承压较大，产品结构、渠道利润也面临
着老化、固化等新挑战，急需开辟新增量与新市常
“盈利双降”的半年报，第二季度净利润下滑71%
“2025年以来，白酒行业市场分化与渠道变化加剧，产量持续萎缩，销量增幅放缓
。”口子窖在财报中直言，随着经济下行、消费低迷等因素影响，需求下降、动销
不畅、库存高企等成为行业常态。
在这一背景下，口子窖上半年交出了一份显著下滑的成绩单：营收25.31亿元，同
比下降20.07%；归母净利润7.15亿元，同比下跌24.63%。
针对营收下滑，口子窖解释称，系本期高档产品销售收入减少所致。
搜狐酒业发展研究院专家蔡学飞认为，口子窖上半年的业绩表现真实反映出调整周
期下区域酒企的发展情况。特别是在消费萎缩与行业内卷环境下，口子窖的省内外
市场承压较大，产品结构、渠道利润也面临着老化、固化等新挑战，急需开辟新增
量与新市常
值得注意的是，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-3.83亿元，同比
下降9854.35%，去年同期为392.58万元。
对此，公司解释称，主要系本期销售商品收到的现金减少所致。
从季度表现来看，二季度成为拖累整体业绩的关键。
数据显示，一季度公司仍保持微弱增长，营收同比增长2.42%至18.10亿元，归母净
利润同比增长3.59%至6.10亿元。
以此计算，口子窖第二季度营收仅7.21亿元，同比下滑48.48%；归母净利润1.05亿
元，同比锐减70.91%。
兴业证券研报指出，二季度白酒淡季叠加禁酒令政策冲击需求，口子窖高档产品收
入显著下滑，预计主要系口子10年、兼10及以上产品受冲击较大。
蔡学飞认为，在目前消费趋势下，口子窖需要加快腰部产品布局，在传统餐饮渠道
之外积极开辟电商、低度酒、小规格产品等低门槛产品，降低推广成本，并进一步
完善产品矩阵，覆盖年轻人、自饮、朋聚等多个价格带。
高档白酒实现收入23.85亿元，省内市场占比超八成
分产品看，口子窖上半年遭遇了全线下滑。
其中，高档白酒下滑幅度最大，销售收入为23.85亿元，同比减少19.80%。
中档和低档产品也未能幸免，分别实现收入3.23亿元、6.81亿元，同比减少10.82%
、2.59%。
据悉，公司产品以出厂价格划分，售价在10万元/千升及以上的为高档产品，3万元
/千升至10万元/千升的为中档产品，其他为低档产品。
从占比看，高档白酒贡献了口子窖酒类营收近96%的收入。
对此，搜狐酒业发展研究院专家肖竹青认为，口子窖把“高档酒”统计口径太宽，
100-600 元都算“高档”，掩盖了结构性错位。
肖竹青分析，经2024-2025年最新调研，安徽大众消费主流已站上200-300元，宴席
场景正快速向300-400元升级。而公司真正走量的五年/六年窖仍卡在100-130元价
格带，与安徽主流带脱节。
分销售渠道看，上半年公司批发代理渠道收入为23.52亿元，同比下滑21.26%。
直销（含团购）渠道则表现亮眼，实现销售收入1.33亿元，同比增长44.57%，但占
比仅为5.34%，对收入贡献有限。
从区域看，口子窖“走出安徽”的全国化战略依然任重道远。公司高度依赖安徽大
本营市场，省内收入占比高达84.54%。
上半年，公司在安徽省内、省外分别实现销售收入21.01亿元和3.84亿元，同比下
降19.31%和19.24%。
截至2025年6月，口子窖共拥有1082名经销商，，省内（536名）与省外（546名）
数量基本相当。
肖竹青将口子窖的系统性承压总结为多重内因交织的结果：产品节奏失准、渠道利
润倒挂、经销体系老化、团队老化、战略摇摆。
他提到，五年/六年窖渠道利润被迎驾洞6/洞9超越，终端推力衰减。同时，原有的
“大商制”捆绑团购，无法做深度分销，新品放货即沉。
截至今日收盘，口子窖股价为34.75元/股，当日微跌1.84%，总市值207.8亿元。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2021-06-21 ｜ 成交量(万股) ｜ 4277.496 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 319784.130 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 698738986.56｜
｜海通证券股份有限公司淮北相山路证券营｜ 0.00｜ 259603450.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 181812918.08｜
｜南京证券股份有限公司南京大钟亭证券营｜ 0.00｜ 113965284.05｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司南京太平南路｜ 0.00｜ 90304136.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 976375419.37｜ 0.00｜
｜广发证券股份有限公司上海东方路证券营｜ 157706672.38｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 135790543.80｜ 0.00｜
｜东方证券股份有限公司上海浦东新区源深｜ 134822060.87｜ 0.00｜
｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜南京证券股份有限公司南京大钟亭证券营｜ 107197880.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-29【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方淮北口子国际大酒店有限公司,淮北龙湖商务
酒店有限公司,淮北泉山物业服务有限公司发生接受劳务,销售产品,提供劳务等的
日常关联交易，预计关联交易金额9200.0000万元。
【公告日期】2025-04-29【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方淮北口子国际大酒店有限公司,淮北龙湖商务
酒店有限公司,淮北泉山物业服务有限公司发生接受劳务,销售产品等的日常关联交
易，预计关联交易金额10000.0000万元。20240529：股东大会通过。20250429：20
24年度实际发生金额39,107,954.20元。
【公告日期】2024-04-30【类别】关联交易
【简介】2023年度,公司预计与关联方淮北口子国际大酒店有限公司,淮北龙湖商务
酒店有限公司,淮北泉山物业服务有限公司发生接受劳务,销售产品等的日常关联交
易，预计关联交易金额5800.0000万元。20230519：股东大会通过20240430：2023
年实际发生金额为3620.3407万元。
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