☆风险因素☆ ◇002476 宝莫股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——民族证券:产品量升价降，2013年业绩将有所好转【2013-04-03】
预计公司2013-2015年每股收益分别为0.17、0.20、0.24元，对应动态市盈率分别为6
4、54、46倍，给予公司“增持”评级。
增 持——中信建投:新业务努力生长【2012-08-07】
上半年原料价格大跌影响了公司的盈利能力，我们略微降低公司2012盈利预测，预计
2012-14年每股收益0.21，0.29和0.36，维持“增持”评级。
增 持——中信建投:采油PAM盈利稳定，水处理和选矿PAM快速成长【2012-06-29】
预计公司2012-14年每股收益0.26，0.29和0.32，油田PAM产品稳定盈利，水处理和选
矿产品快速成长，增持评级。
增 持——华泰联合:市场拓展取成效，2012快速增长【2012-03-30】
公司作为国内三次采油领域驱油技术和产品的领先者，以及国内水处理药剂第一股，
未来具有极为广阔的市场发展空间和前景，我们预计公司2012-2014年的EPS将分别达
到0.55元/股、0.71元/股和0.84元/股，未来三年年均增长率超过30%，继续给予“增
持”评级。
增 持——中信证券:2011年业绩低于预期，2012年盈利增速有望提高【2012-02-27】
鉴于原材料价格波动以及募投项目晚于预期对公司2011年盈利造成一定负面影响，我
们下调公司2011-2013年盈利预测至0.38/0.52/0.63元（原先为0.53/0.66/0.73元，
公司目前生产经营情况良好，预计随着今年1季度末产品价格的重新调整和募投项目
的投产，2012年盈利增速有望提升。我们维持对公司的“增持”评级。
推 荐——中投证券:油田业务稳中有升，募投项目值得期待【2011-12-22】
公司的成长性是确定的，2010-2013年3年复合增速30%的是有保障的，更高的增速取
决于①污水处理市场出现政策性利好②中石化提高国内稳产上产的目标③丙烯腈价格
低迷并且持续。我们认为公司适合长期投资，一是大行业小公司，成长需要时间，二
是股本小，短期波动大、不易把握。在12年募投项目顺利投产、13年水处理剂业务拓
展顺畅的情况下，预计11、12年、13年公司每股EPS分别为0.44元、0.55-0.60元、0.
65-0.70元，按照12年30倍PE，1年内目标价16.5元。
增 持——中信证券:业绩平稳增长，静待新市场开拓【2011-08-03】
我们维持公司2011-2013年0.53/0.66/0.73元的EPS预测不变，对应2011/2012/2013年
的市盈率分别为32/26/24，维持“增持”评级。
增 持——国海证券:营收净利率同上升，共促业绩稳步增长【2011-08-03】
我们预计2011/2012/2013年公司每股收益分别为0.52/0.79/1.05元,对应市盈率分别
为33/22/16倍，维持“增持”投资评级。
增 持——华泰联合:即将进入发展快车道【2011-08-03】
公司作为国内三次采油领域驱油技术和产品的领先者，以及国内水处理药剂第一股，
未来具有极为广阔的市场发展空间和前景，我们预计公司2011-2013年的EPS将分别达
到0.50元/股、0.84元/股和0.93元/股，今明两年的复合增长率超过50%，继续给予“
增持”评级。
增 持——国海证券:污水处理与三次采油齐头并进【2011-06-30】
我们认为公司2011-2013年业绩增长较为确定，预计2011/2012/2013年每股收益分别
为0.52/0.79/1.05元,对应市盈率分别为31/21/15倍，首次给予“增持”评级。
增 持——国海证券:污水处理与三次采油齐头并进【2011-06-20】
我们认为公司2011-2013业绩增长较为确定，预计2011/2012/2013每股收益分别为0.5
2/0.79/1.05元,对应市盈率分别为28/19/14倍，给予“增持”的投资评级。
增 持——中信证券:获高新认定，所得税率下降增厚业绩【2011-05-27】
根据此次所得税率调整，我们调高公司2011/2012/2013年完全摊薄EPS预测为0.53/0.
66/0.73元（原为0.47/0.58/0.65元），即增厚业绩13%，当前价15.63元，对应2011/
2012/2013年PE29/24/21倍，但由于市场整体估值水平下移，按照2012年25倍，调低
公司目标价至16.5元，维持“增持”评级。
谨慎增持——国泰君安:2万吨新产能下半年现身，所得税率有望下降【2011-04-14】
我们预测公司2011-2013年EPS为0.75、1.25、1.68元，“谨慎增持”评级。公司已入
选山东省高新技术企业，但目前未取得证书，预计获取证书的把握很大。被评为高新
技术企业后公司可享受15%的所得税税率优惠。若按15%所得税率估算，公司2011-201
3年EPS将为0.85、1.42、1.91元。
增 持——华泰联合:业绩进入快速增长期【2011-04-13】
公司作为国内三次采油领域驱油技术和产品的领先者，以及国内水处理药剂第一股，
未来具有极为广阔的市场发展空间和前景，我们预计公司2011-2013年的EPS将分别达
到0.82元/股、1.29元/股和1.43元/股，未来三年年复合增长率超过45%，继续给予“
增持”评级。
增 持——华泰联合:三次采油和水处理市场驱动国内聚丙烯酰胺龙头【2011-03-17】
公司作为国内三次采油领域驱油技术和产品的领先者，以及国内水处理药剂第一股，
未来具有极为广阔的市场发展空间和前景，我们预计公司2010-2012年的EPS将分别达
到0.47元/股、0.82元/股和1.29元/股，未来三年年复合增长率超过50%，首次给予“
增持”评级。
增 持——中信证券:开拓新市场，备战新增长【2011-02-25】
预计公司11/12年EPS分别可达0.72/0.87元，当前价29.37元，对应11/12年PE41/34倍
。公司具有污水处理的环保概念，按照当前节能环保行业股票2011年估值水平40-45
倍PE，给予公司30.40元目标价，维持“增持”评级。
推 荐——中投证券:关注下游污水污泥处理【2010-12-20】
公司10年业绩的增量不多，主要的增长在2012年，募投的10000吨阳离子聚丙烯酰胺
投产，同时公司现在还有2亿多的超募资金可能会增加产能，这些产能可能也能在201
2年贡献业绩，污水处理行业也是国家重点支持的行业，可以给与一定高估值，我们
给与公司推荐的评级，目标价35-40元。
增 持——中信证券:业绩平稳增长【2010-10-20】
我们维持此前预期，公司10/11/12年EPS分别为0.66/0.72/0.87元，现价26.88元，目
标价为26.4元，首次给予“增持”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 48｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 48｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-12 ｜ 7800｜ 是 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方发生购买商品、餐饮服务、销售化工原｜
｜ ｜料等关联交易，预计发生交易金额7,800万元，具体计划如下:（｜
｜ ｜1）、公司拟与胜利油田长安特易节能设备有限责任公司签订《 ｜
｜ ｜包装袋及包装材料采购框架协议》，框架协议期限为一年，采购｜
｜ ｜定价依据为市场价格，预计不超过700万元，并授权总经理在框 ｜
｜ ｜架协议范围内负责上述采购订单之审批、签署、执行等相关事宜｜
｜ ｜。（2）、胜利油田长安酒店有限责任公司在2014年度将为公司 ｜
｜ ｜提供职工食堂承包运营和餐饮服务，定价依据为市场价格，预计｜
｜ ｜不超过100万元。（4）、公司拟向天津博弘化工有限责任公司提｜
｜ ｜供丙烯酰胺、丙烯腈等化工原料，销售定价依据为市场价格，预｜
｜ ｜计不超过7,000万元。20140512：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-04-27 ｜ 5000｜ 否 ｜
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｜ ｜公司2013年度拟与关联方发生购买商品、餐饮服务、销售化工原｜
｜ ｜料等关联交易，预计发生交易金额5000万元。20130427：股东大｜
｜ ｜会通过 ｜
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