☆最新提示☆ ◇002789 *ST建艺 更新日期：2026-02-10◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月28日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -2.1451｜ -1.1807｜ -0.1969｜ -5.1900｜ 0.0261｜
｜每股净资产(元) ｜ -7.1911｜ -6.2247｜ -5.2387｜ -5.0317｜ 0.2074｜
｜净资产收益率(％) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ 12.3800｜
｜总股本(亿股) ｜ 1.5962｜ 1.5962｜ 1.5962｜ 1.5962｜ 1.5962｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 1.5647｜ 1.5647｜ 1.3148｜ 1.3148｜ 1.3148｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0316｜ 0.0316｜ 0.2814｜ 0.2814｜ 0.2814｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2023年拟非发行的股票数量为4788.7000万股(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月28日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:7.24 主营收入(万元):266623.40 同比减:-40.37% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-14.60 净利润(万元):-34240.61 同比减:-8310.42｜
｜% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -2.1451｜ -1.1807｜ -0.1969｜
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｜2024 ｜ -5.1900｜ 0.0261｜ 0.0349｜ 0.0371｜
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｜2023 ｜ -3.5300｜ 0.1808｜ 0.1801｜ 0.0654｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2022 ｜ 0.0700｜ 0.1600｜ 0.0800｜ 0.0300｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2021 ｜ -6.7600｜ 0.1700｜ 0.1200｜ 0.0500｜
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【2.最新报道】
【2026-02-09】谁在“走钢丝”？ A股保壳术全景透视
2026年1月27日至2月6日连续9个交易日跌停，成交急剧萎缩至不足500万元，还有
约1亿元资金在跌停价格等待卖出……*ST精伦（600355.SH）因退市预期，正陷入
资金恐慌出逃的下跌漩涡之中；另一边，*ST东晶（002199.SZ）、*ST华嵘（60042
1.SH）等公司各显神通，通过突击增收、并购重组、资产剥离乃至债务豁免，试图
跨越那条保壳红线——新“国九条”规定，沪深两市主板公司财务类退市的指标包
括利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负值且收入不足3亿元，或者净资产
为负等。
在这个2025年财报季，A股市场正在上演一场悄然而残酷的“生死时速”。结合“
净资产为负”的退市财务指标，围绕“营收超3亿元或扭亏”“净资产扭正”两大
关键指标，一批游走在盈亏边缘的上市公司展开了五花八门的保壳行动。
从拓展新主业到主业收入激增，从债务豁免到无偿受赠现金，从资产剥离到并购重
组，资本市场的“壳资源保卫战”正以更复杂的形态上演。不过，监管层的“零容
忍”态度和对“突击保壳”的警惕与问询，也让这些公司的命运充满变数。
“那些精准踩过保壳红线的公司是在‘走钢丝’。在2025年正式年报发布前，谁也
无法预料它们能否成功。”一名*ST公司板块的投资者告诉记者。
新增业务冲刺3亿元收入红线
新“国九条”在2025年1月开始施行以来，包括*ST精伦在内的一批上市公司在发布
2024年年报后，因触发财务类红线而被施以退市风险警示标志。
相比于此前规定，在营业收入方面，新“国九条”将沪深两市主板公司营收从“低
于1亿元”提高至“低于3亿元”。这意味着，原先在1亿元收入红线徘徊的公司若
能将年收入提升至3亿元以上，则可以免除退市风险。
一些*ST公司选择冲刺3亿元营收的保壳路线。
*ST精伦尝试将新业务纳入主营业务收入。
此前，*ST精伦的主营业务分为“智能制造类产品”“商用智能终端类产品”和“
软件与信息服务类产品”。其中，智能制造类产品主要是缝制设备系统等需要的伺
服控制以及服装生产厂商生产管理系统及相关配套软硬件。在2025年半年报中，*S
T精伦将智能制造类产品拓展至企业级云服务器的集成、调试、检验及交付。
然而，2025年12月，在年报审计机构辞任的同时，*ST精伦发布上交所问询函，问
询函的核心直指围绕服务器业务的收入确认问题。
2026年1月28日，*ST精伦发布业绩预告称，2025年预计未能扭亏，营业收入约为3.
38亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入（
下称“扣除后营业收入”）为8622万元左右。
在业绩预告中，*ST精伦披露被扣除收入的新业务是算力服务器业务，被剔除的原
因是：算力服务器业务存在单一客户依赖，且装配过程简单，商业附加值增加较少
，该项业务收入应从营业收入中扣除。
尽管最终结果尚需等待正式年报公布，但此次预告已提前宣判了*ST精伦的退市终
局。
2月5日，*ST精伦董秘办人士表示，剔除该业务是因为“上交所认为2.5亿元收入不
算主营业务，这个事基本已经定了，审计机构与交易所和证监局已有过沟通，剔除
理由是客户单一，风险过大”。该人士表示，现在公司要被退市了。
1月29日，*ST精伦跌停，收盘价为2.18元/股，尚有5200余万元成交额；连续9个工
作日跌停后，到2月6日收盘，*ST精伦全天的成交额只剩下495万元，股价低至1.45
元/股。
*ST东晶主要从事石英晶体元器件的研发、生产和销售，主要经营产品包括石英晶
体谐振器、振荡器等晶振产品。2025年，因营收和利润均不达标，*ST东晶触发财
务类退市红线，在去年3月被施以*ST。
根据*ST东晶发布的业绩预告，这家公司在2025年预计继续亏损，但营业收入提升
至3.4亿元—3.7亿元；扣除后营业收入为3.3亿元—3.6亿元，两者的收入下限均已
越过了3亿元红线。
值得注意的是，*ST东晶2025年前三季度营业收入合计为1.84亿元，将其拆分成单
季度业绩，营业收入分别为0.51亿元、0.66亿元、0.67亿元，每季度营业收入较为
平稳。
但若以*ST东晶发布业绩预告中的扣除后营业收入下限3.3亿元计算，则第四季度*S
T东晶需完成1.46亿元营业收入。
*ST东晶表示，上述预计的扣除后营业收入包含了2025年度新增的电池级碳酸锂业
务收入，相关金额为1.02亿元。记者查阅了*ST东晶半年报，未发现电池级碳酸锂
业务介绍。
这1亿元收入的新增业务是否被纳入扣除后营业收入，将直接决定*ST东晶在资本市
场的去留。*ST东晶称，相关业务收入根据规定应扣除的金额尚未经审计专项确认
，存在不确定性。
记者注意到，在业绩预告的净利润下限为负值，营业收入处于3亿元—4亿元之间的
*ST公司中，包括*ST云网（002306.SZ）、*ST智胜（002253.SZ）、*ST星农（6037
89.SH）、*ST星光（002076.SZ）等公司在公告中或多或少地提及新业务对其收入
的影响。
一家因触发财务类退市指标即将带星的上市公司人士告诉记者，对于公司来说，带
星后还有一年时间可以改善业绩。他直言，目前公司对于保壳颇有压力，公司传统
主业不振，接下去肯定走双主业道路，2026年要争取盈利。
该人士称：“从当前案例来看，监管重点监控3亿元收入指标，没有意义的收入将
会被去除。仅将功夫下在收入超过3亿元红线并不保险。因此，2026年上市公司着
力于扭亏，这对于去除退市风险是最保险的。”
并购扩充业绩 为求一线生机
并购重组也是*ST上市公司越过财务红线的方式之一。
2026年1月28日晚间，*ST华嵘发布2025年业绩预告，预计全年净利润将实现扭亏为
盈，有望压轴“保壳”成功。
经财务部门初步测算，*ST华嵘预计2025年年度实现的利润总额为700万元—850万
元，预计净利润为650万元—800万元，扣非后净利润为600万元—750万元；同时，
*ST华嵘预计2025年年度营业收入为1.85亿元—1.95亿元，扣除后营业收入为1.75
亿元—1.85亿元。
*ST华嵘表示，上市公司控股子公司浙江庄辰建筑科技有限公司（下称“浙江庄辰
”）主营业务收入同比增长约30%。2025年，*ST华嵘增加收购了浙江庄辰34%的股
权，合计持有浙江庄辰 85%的股权，归属于上市公司的权益增加。据披露，2024年
浙江庄辰的经审计净利润为543.81万元。
*ST汇科（300561.SZ）则是通过并购越过营业收入红线。2025年8月，*ST汇科公告
，拟以自有资金2907万元收购南京壹证通信息科技有限公司51%股权。南京壹证通
主营密码技术研发与服务，2025年上半年营收917.67万元，净亏损252.17万元。20
25年9月1日，*ST汇科公告完成对壹证通51%股权的收购并实现并表。
据新“国九条”规定，相对于沪深主板公司，针对创业板和科创板，财务类退市红
线关于营业收入部分要求为“低于1亿元”。根据业绩预告，*ST汇科2025年预计利
润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，营业收入预计为1.06亿
元—1.18亿元，扣除后营业收入为1.05亿元—1.17亿元。凭借该笔并购，*ST汇科
业绩得以精准踩线。
不过，市场对于在预告中越过营收红线的*ST汇科尚有忧虑。在发布业绩预告次日
即1月29日，*ST汇科以20%的跌停价收盘。截至2月6日收盘，7个交易日*ST汇科累
计跌幅达36.25%。
无独有偶，*ST花王（603007.SH）在2025年8月完成对安徽尼威汽车动力系统有限
公司控股权的收购后，业绩预告显示其营收得以踏过退市红线。
另有*ST生物（000504.SZ）曾于8月筹划以现金方式收购湖南慧泽生物医药科技有
限公司51%股权，通过并购重组增强自身盈利能力。不过，2026年1月，*ST生物宣
布该笔交易告吹。
五花八门的“自救”动作
在有部分*ST公司进行资产收购保壳的同时，也有*ST公司选择资产剥离达到同一目
的。
记者通过数据统计，有15家*ST公司2024年的净资产为负，除*ST长药外，*ST金科
、*ST金地、*ST金刚等14家*ST公司在2025年业绩预告中，宣布净资产转正。
净资产转正，触及撤销退市风险警示（即“摘帽”）最关键的财务门槛之一。根据
《深圳证券交易所股票上市规则》，若上市公司2025年经审计的年报确认不再触及
净资产为负等终止上市情形，便可申请撤销“*ST”标识。
其中，*ST中地（000736.SZ）披露的业绩预告显示，截至2025年年末，其归属于上
市公司股东的所有者权益预计约为12.5亿元。这一指标相较2024年末归属于上市公
司股东的所有者权益的-35.79亿元，已实现由负转正。
*ST中地在此次公告及相关说明中明确指出，随着重大资产重组实质完成，其净资
产已实现转正，具备向交易所申请撤销退市风险警示的核心财务条件。据悉，该交
易以剥离房地产业务相关重资产及负债为核心，相关资产交割已于2025年8月31日
完成。上市公司房地产开发业务相关的资产和负债置出至中交房地产集团有限公司
。
在2025年进行资产剥离动作的*ST公司还有*ST南置和*ST绿康。
2025年10月，*ST南置以人民币1元的价格，向控股股东中国电建地产集团有限公司
的全资子公司上海泷临置业有限公司转让房地产开发、租赁业务相关资产及负债，
标的资产评估价值为-29.34亿元。
*ST南置表示，上述重大资产出售完成后，资本公积增加约37亿元，导致归属于上
市公司股东的所有者权益由负转正。此外，*ST绿康（002868.SZ）此前也以0元价
格完成对三家子公司的出售，剥离其亏损的光伏业务。
在五花八门的“自救”动作中，破产重整是保壳的核心路径。
据不完全统计，2025年有棵树（300209.SZ）、文投控股（600715.SH）、合力泰（
002217.SZ）等多家上市公司被相关法院受理公司重整、和解和破产清算申请，有4
家成功实现“脱星”。
*ST东易（002713.SZ）在2026年1月22日公告称，管理层已将4.98亿股股票（约占
公司总股本的52.36%）由*ST东易破产企业财产处置专用账户过户至重整投资人及
部分债权人指定证券账户。重整计划已执行完毕。1月31日，据*ST东易业绩预告，
该公司2025年预计归属于母公司股东净资产为7.2亿元—10.67亿元，2024年该公司
归属于母公司股东净资产为-11.07亿元。
还有*ST公司通过债务豁免快速“减负”。*ST中基（000972.SZ）、*ST新元（3004
72.SZ）、*ST建艺（002789.SZ）、*ST云网等多家公司公告，获得控股股东或债权
人主动豁免大额债务，快速改善净资产状况。
对于投资*ST公司，京衡律师事务所律师吴玮告诉记者，常态化退市机制有助于将
资产质量较差的上市公司及时清退出市场，实现资本市场对上市主体“优胜劣汰”
的功能，从而提升上市公司整体的质量，也是对上市公司专注主业、努力经营的正
面督促。但在这个过程中，也应加强对信息披露的监督和中小投资者的保护。他同
时提醒普通投资者，应高度警惕*ST公司的退市风险，若无十足把握，应慎重参与*
ST股等高风险股票的投资。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-12-29 ｜ 成交量(万股) ｜ 9.245 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内，涨幅｜成交金额(万元)｜ 101.972 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达到12% ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
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｜国投证券股份有限公司深圳益田路证券营｜ 3666658.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜金融街证券股份有限公司沈阳奉天街证券｜ 3022000.00｜ 2459050.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信建投证券股份有限公司上海营口路证｜ 2957338.00｜ 411516.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜联储证券股份有限公司陕西分公司 ｜ 2121152.00｜ 0.00｜
｜银泰证券有限责任公司珠海人民西路证券｜ 2062447.00｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜金融街证券股份有限公司沈阳奉天街证券｜ 3022000.00｜ 2459050.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 1925347.00｜ 1210429.00｜
｜机构专用 ｜ 1386307.00｜ 1722580.00｜
｜广发证券股份有限公司九江长虹大道证券｜ 0.00｜ 2351696.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜国元证券股份有限公司深圳深圳湾证券营｜ 0.00｜ 1845745.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
└──────────────────┴───────┴───────┘
【4.最新运作】
【公告日期】2026-01-30【类别】关联交易
【简介】深圳市建艺装饰集团股份有限公司（以下简称“公司”）因日常经营发展
需要，拟向公司控股股东珠海正方集团有限公司（以下简称“正方集团”）申请总
金额不超过人民币3.48亿元的借款额度，借款额度期限自股东会审议通过之日起至
2026年6月30日，借款年化利率为5%，实际借款金额以双方签订的合同为准，在借
款期限内借款额度可循环使用。董事会提请股东会授权公司经营层在上述额度内全
权办理相关具体事项。在上述额度内，公司将根据实际借款金额，拟以公司合并报
表范围内的资产（包括但不限于固定资产、应收账款、子公司股权等）进行抵押或
质押等方式向正方集团提供相应的担保，具体担保方式及金额以担保合同为准。20
260130：股东大会通过。
【公告日期】2026-01-30【类别】关联交易
【简介】为支持深圳市建艺装饰集团股份有限公司（以下简称“公司”）战略规划
实施和业务发展，公司控股股东珠海正方集团有限公司（以下简称“正方集团”）
拟为公司（含纳入公司合并报表范围的子公司）对外开展融资活动提供连带责任担
保，预计担保额度不超过19.5亿元人民币（包括已发生的存量融资担保），有效期
自公司股东会决议通过之日起至2026年6月30日。公司拟以合并报表范围内的资产
（包括但不限于固定资产、应收账款、子公司股权等）进行抵押或质押等双方认可
的方式向正方集团提供相应的反担保，具体反担保方式及金额以反担保协议为准，
不支付担保费。具体担保金额以公司根据资金使用计划与相关合作机构签订的协议
为准，公司可以根据实际经营情况在有效期及担保额度内连续、循环使用。202601
30：股东大会通过。
【公告日期】2025-12-26【类别】关联交易
【简介】深圳市建艺装饰集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年1月23
日召开第四届董事会第五十四次会议审议通过了《关于与控股股东签署〈房屋买卖
意向协议〉的议案》，为盘活现有资产，提高资产运营效率，结合公司的实际情况
，公司与控股股东珠海正方集团有限公司（以下简称“正方集团”）签署《房屋买
卖意向协议》，公司拟将持有的位于福田区燕南路与振兴路交叉东南建艺大厦18层
、19层东、19层西（以下简称“建艺大厦18、19层物业”或“拟转让房产”）转让
予正方集团或其关联方，经前期初步沟通，本次交易价格预估为7,000万元-10,000
万元，相关交易条款尚在沟通协商中，最终交易价格以后续签订的正式协议为准。
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