☆公司大事☆ ◇601788 光大证券 更新日期：2025-08-05◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-08-｜286916.3｜10526.84｜12646.05｜ 27.93｜ 0.29｜ 3.41｜
｜ 01 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-07-｜289035.5｜15416.26｜18735.72｜ 31.05｜ 0.85｜ 4.69｜
｜ 31 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-08-04】
易方达基金增持光大证券336.16万股 每股作价约11.23港元
【出处】智通财经
香港联交所最新资料显示，7月29日，易方达基金管理有限公司增持光大证券(06178)336.16万股，每股作价11.2324港元，总金额约为3775.88万港元。增持后最新持股数目为4431.78万股，最新持股比例为6.29%。
【2025-08-02】
光大证券：8月1日获融资买入1.05亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券8月1日获融资买入1.05亿元，占当日买入金额的32.28%，当前融资余额28.69亿元，占流通市值的4.08%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-01105268411.00126460540.002869163265.002025-07-31154162588.00187357173.002890355394.002025-07-30170874951.00165993723.002923549979.002025-07-29151223574.00193837635.002918646335.002025-07-28201865762.00172099963.002961260396.00融券方面，光大证券8月1日融券偿还3.41万股，融券卖出2900股，按当日收盘价计算，卖出金额5.22万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额503.02万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-0152229.00614141.005030193.002025-07-31154615.00853111.005647995.002025-07-30777920.00398310.006524430.002025-07-29379000.00234980.006226970.002025-07-2870004.001394404.006073320.00综上，光大证券当前两融余额28.74亿元，较昨日下滑0.75%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-01光大证券-21809931.002874193458.002025-07-31光大证券-34071020.002896003389.002025-07-30光大证券5201104.002930074409.002025-07-29光大证券-42460411.002924873305.002025-07-28光大证券28449219.002967333716.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-01】
头部公募买入11家券商H股 券商估值重塑进行时
【出处】21世纪经济报道
易方达基金7月买入11家券商H股，持股比例升至5%以上
港股券商板块出现罕见一幕。
根据港交所披露的信息，7月中下旬，易方达基金陆续买入了中信建投证券、华泰证券、广发证券中金公司、中国银河、招商证券、申万宏源、国联民生、光大证券等11家券商H股股份。此次交易完成后，易方达基金持有上述11家券商H股股份的比例（占已发行的有投票权股份百分比，下同）均提高至5%以上。
对此，有业内人士透露，这并非易方达基金“主动加仓”，而是因为易方达香港证券ETF短期内规模大增，导致被动补券买入了券商H股。
除了券商H股，A股券商板块也获得公募基金加仓。据机构最新统计，截至今年二季度末，主动、被动型公募基金持有证券板块的市值占比分别为0.39%、8.21%，均呈现环比增长趋势。
申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示，上半年券商H 股涨幅明显好于A 股，下半年随着险资及公募投资重心重回A 股，应重视下半年券商A 股的补涨逻辑。
被动增持？
港交所披露易显示，7月22日—7月28日，易方达基金以投资经理的身份陆续买入了11家中资券商H股股份。本轮交易完成后，易方达基金对其中6家券商H股的持股比例升至5%，对3家券商H股的持股比提升至7%，对2家券商H股的持股比例提升至6%。
图片来源：港交所
具体来看，7月24日，易方达基金买入了537.36万股申万宏源H股股份，每股平均价3.5499港元，持有申万宏源H股股份的比例由之前的4.92%增加至5.13%。
同一天，易方达基金还买入了招商证券H股、中信建投证券H股、光大证券H股股份，当日买入股份数目分别为273.5万股、270.6万股、151.08万股。
至此，易方达基金持有招商证券H股股份的比例由原先的4.92%升至5.14%；持有中信建投H股股份的比例由4.93%升至5.14%；持有光大证券H股股份的比例由4.92%升至5.13%。
7月25日，易方达基金以每股平均价21.4451港元的价格买入了714.44万股中金公司H股股份，持股比例提由4.76%升至5.13%。
7月28日，易方达基金以每股平均价17.7515港元的价格买入了广发证券H股股份，买入股份数目为347.1万股，持股比例由之前的4.91%升至5.12%。
另外，7月23日，易方达基金买入了东方证券H股、国联民生H股、中原证券H股（中州证券）股份，持有比例均提高至7.03%。并且，此前的7月11日、7月16日，易方达基金也曾增持过这3家券商H股股份。
值得一提的是，7月22日、7月28日，易方达基金还曾同步买入中国银河、华泰证券H股股份。
7月22日，易方达基金买入423.4万股中国银河H股股份，持股比例升至5.09%；7月28日，其又买入942.15万股中国银河H股股份，持有比例升至6.17%。
同时，易方达基金在7月22日增持198.5万股华泰证券H股股份，持股比例升至5.09%；7月28日，易方达基金进一步买入华泰证券H股股份，持股比例升至6.16%。
不难看出，经过本轮增持，易方达基金持有上述11家券商的比例相对平均，要么在5.1%左右，要么在7%左右。
对此，有业内人士指出，这是因为此次易方达基金集中买入券商股，并非“主动加仓”，而是因为近期易方达香港证券ETF规模暴增，导致被动补券买入了券商H股。
“当ETF采用现金替代申购机制，且投资者选择现金替代部分或全部成份券时，基金管理人需用收到的现金替代款买入对应成份券，就会发生被动补券。对ETF而言，被动补券可保证其紧密跟踪指数，维持较低的跟踪误差。”排排网财富研究员隋东向21世纪经济报道记者解释。
据计算，截至7月31日，易方达香港证券ETF的规模达到228.76亿元，较6月底的97.03亿元增长了约135%。
这只ETF跟踪的指数为中证香港证券投资主题指数，该指数成分股囊括了上述10家券商。
需要提及的是，按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》的规定，同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。不过，完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的基金品种可以不受上述比例限制。
机构看好A股券商补涨逻辑
香港证券ETF规模大增意味着资金正在加大对券商板块的配置。其实，今年二季度，公募基金加仓A股券商板块的迹象已经显现。
据长江证券统计（基金二季报重仓持股数据），截至今年二季度末，主动、被动型公募基金持有证券板块的市值占比分别为0.39%、8.21%，分别环比增加了0.16个百分点、0.13个百分点，相较沪深300分别低配6.43个百分点、超配1.39个百分点。
从个股看，主动基金的持仓集中于中信证券（24.7%）、东方财富（18.6%）、华泰证券（16.2%）；被动持仓集中于东方财富（44.1%）、中信证券（18.9%）、国泰海通（14.7%）。
港股方面，截至2025年二季度末，主动、被动型基金持有证券板块的市值占比分别为0.06%、0.55%，分别环比增加0.02个百分点、0.14个百分点。从个股来看，主动基金的持仓集中于华泰证券（44.3%）、中金公司（18.7%）、中国银河（16.0%）。
“二季度公募基金主动加仓券商板块，这反映出机构投资者对券商行业基本面改善、政策红利释放及估值修复的共同认可，背后是业绩高增兑现、监管政策优化以及新增长极打开的三重驱动共振。”黑崎资本首席战略官陈兴文指出。
另一方面，从板块表现看，今年以来，券商H股的表现好于A股。据申万宏源统计，截至7月23日，香港证券指数自年初以来上涨了49.92%，而对应的13家A+H成分股券商，其A股同期涨幅均值仅为4.63%；申万证券指数年内涨幅仅2.05%。
“上半年，外资增持中国资产、机构（险资、公募）青睐投资高股息、低估值的港股，致使券商H 股涨幅明显好于A 股，下半年随着险资及公募在中长期资金入市政策驱动下投资重心重回A 股、居民存款搬家首选A 股，我们认为要重视下半年券商A 股的补涨逻辑。”申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示。
隋东分析，券商板块估值仍处于低位，有望吸引资金流入。建议关注零售优势突出券商，以及海外业务优势突出的头部券商。另外，业务多元发展的头部券商、业绩高增长且估值合理的标的，以及存在并购重组预期的机构，也具有投资潜力。
陈兴文认为，当前券商板块正处于 “估值修复-盈利兑现-战略转型” 三期叠加阶段，板块整体PB仅1.57倍，处于历史中低位，具备较强安全边际；市场活跃度提升带动业绩弹性释放，叠加费用管控改善，盈利能力持续修复；行业正加速向财富管理、资本中介、国际化等方向转型，重塑估值逻辑。
“长期来看，券商作为资本市场核心载体，其战略配置价值日益凸显，可聚焦于头部集中化红利、财富管理渗透提升及国际化布局先发优势等方向的机会，尤其在政策倾斜、并购整合预期及创新业务拓展背景下，具备结构性阿尔法机会。短期波动恰为布局良机，建议通过证ETF产品捕捉板块Beta，把握券商行业在改革红利下的系统性机遇。”陈兴文进一步分析。
【2025-08-01】
行业周报|证券指数跌-3.38%, 跑输上证指数2.44%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年7月28日-2025年8月1日，上证指数跌0.94%，报3559.95点。创业板指跌0.74%，报2322.63点。深证成指跌1.58%，报10991.32点。证券指数跌-3.38%，跑输上证指数2.44%。
本周机构观点：
**申港证券本周观点**：
每周一谈:
2025年1-6月份全国规模以上工业企业利润下降1.8%
1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%。1-6月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额11091.2亿元，同比下降7.6%；股份制企业实现利润总额25330.4亿元，下降3.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额8823.1亿元，增长2.5%；私营企业实现利润总额9389.7亿元，增长1.7%。1-6月份，采矿业实现利润总额4294.1亿元，同比下降30.3%；制造业实现利润总额25900.6亿元，增长4.5%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4170.4亿元，增长3.3%。
市场回顾：
上周（7.21-7.25）沪深300指数的涨跌幅为1.69%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为4.82%。板块内个股全面上涨。
证券板块个股周度表现：
股价涨跌幅前五名为：东吴证券、国信证券、中银证券、东方证券、西部证券。
股价涨跌幅后五名为：信达证券、中信建投、红塔证券、东方财富、国金证券。
本周投资策略：
上周证券行业指数涨幅较大，板块内个股全面上涨，表现强于沪深300指数的周度表现。证券板块内个股强势上扬的表现，或许显示市场做多信心依然较大。从2022年1月以来的估值来看，估值相对合理，我们认为证券板块的高波动性依然需要注意，短期行业指数或仍处于技术上的上升通道。
风险提示：政策风险、市场波动风险。
**国元证券本周观点**：
报告要点：
我国资本市场制度建设不断完善，证券行业高质量发展路径日益清晰
“十四五”期间，我国资本市场改革持续向纵深推进，在不断完善资本市场制度建设基础上，系统化提升资本市场功能，促进资本市场健康稳定发展；通过投融资两端的协同发力，我国资本市场改革取得了显著成效，服务实体经济能力持续增强。
行业收入稳增，头部券商经营优势显著，中小券商探索差异化发展道路
与“十四五”开年相比，2024年，我国证券行业上市公司规模、收入增长，经营杠杆和ROE下降，呈现出“两升两降”发展态势。竞争格局方面，由于业务结构和服务对象的趋同，目前证券行业同质化竞争较为严重，头部券商盈利领先优势较“十四五”开年虽略有缩窄，杠杆水平下降，但仍保持着强势水平，头部效应彰显，证券行业整合逻辑日益清晰，并购重组提速显著；而对于中小型券商，在传统业务的竞争上存在一定弱势，需结合自身区域禀赋、股东资源和业务优势，立足差异化经营策略，探索高质量发展的业务增长点。
资本市场改革深化，证券行业整合提速
“十四五”期间并购政策环境持续宽松，交易显著升温，证券行业并购大势已现。经历了2014-2015年的快速发展和2016年的政策收紧后，“十四五”期间并购政策再次转向宽松，2024年“并购六条”的出台更是标志着本轮宽松周期的加速。证券行业并购重组大势已现，中央金融工作会议明确将“培育一流投资银行和投资机构”纳入金融强国建设框架，新“国九条”明确支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，2025年以来，已有多家券商合并案例，预计“十五五”期间，头部券商将加速整合，打造综合型一流投行，推动形成具有国际竞争力的“航母级”券商。
证券行业竞争格局重塑中，各板块表现分化，AI持续赋能
1）重资产业务占比增幅显著，投资杠杆驱动扩表。与“十四五”开年相比，上市券商重资产业务营收占比整体增幅显著，2024年，头部券商重资产业务营收占比均值已超过50%，其中，投资收益成为推动头部券商重资产业务营收的主力。
2）IPO业务持续承压，“股债跷跷板”趋势再现。受市场环境影响，“十四五”期间，A股IPO数量和金额均呈现断崖式下跌。多家头部券商均提出深化现代投行转型。预计“十五五”期间，投行业务将按照“五篇大文章”指引，通过并购重组整合、产业链撮合等创新模式，深度参与新质生产力培育。
3）传统经纪业务占比下滑，向买方投顾模式加速转型。随着市场对专业投顾服务的需求也日益增加，对券商财富管理能力提出了更高要求，倒逼券商经纪业务盈利模式的转型和人才体系建设的升维。
4）金融科技发展有望全面提升证券行业服务质效。金融科技赋能证券行业发展呈现三大趋势：一是AI大模型驱动业务生态智能化升级；二是跨领域技术融合催生新服务模式；三是机制创新与组织变革加速科技业务深度融合。
5）资管业务规模收入双承压，集合反超单一规模；国际业务收入占比增加，全球服务能力持续升级；研究业务谋求转型，深化产业研究与资产配置。
风险提示
经济增长不及预期；资本市场景气度下降；监管政策调整；市场极端波动。
行业新闻摘要：
1：香港《稳定币条例》今日正式生效，规定发行法币稳定币必须持牌。
2：散户贪婪高涨，聪明钱削减美股多头仓位，市场情绪出现分化。
3：26家上市券商发布业绩预告，部分券商预计业绩将实现十倍增长。
4：非银金融行业观察显示，券商资管规模突破5.52万亿元，量化基金面临限购。
5：券商私募资管规模达5.52万亿元，固收类产品占比超八成。
6：深市公司中期分红已超百亿元，分红成为新的市场趋势。
7：国内商品市场全线重挫，重磅会议不及预期导致市场情绪快速降温。
8：央行透露6月份债券市场共发行各类债券87939.5亿元，市场活动频繁。
9：债市稳住股市虹吸“逆风局”，理财赎回未现“负反馈”。
10：券商上半年“成绩单”亮眼，整体业绩向好，未来投资机会值得关注。
龙头公司动态：
1、国泰海通：1）AI赋能服务新范式，共筑财富新生态，国泰海通首届818理财节启幕。
2、中信建投：1）中信建投证券：董事会选举朱永为第三届董事会副董事长。2）中信建投证券：朱永获提名为非执行董事候选人。3）中信建投增补朱永为非执行董事并选举为副董事长。4）易方达基金增持中信建投证券270.6万股 每股作价约13.36港元。
3、华泰证券：1）华泰证券完成发行2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第五期)。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-150.08%-0.42%2025-07-16-0.08%-0.03%2025-07-170.10%0.37%2025-07-18-0.41%0.50%2025-07-210.83%0.72%2025-07-22-0.45%0.62%2025-07-230.50%0.01%2025-07-242.30%0.65%2025-07-250.26%-0.33%2025-07-280.29%0.12%2025-07-290.03%0.33%2025-07-30-1.54%0.17%2025-07-31-1.04%-1.18%2025-08-01-0.20%-0.37%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3153.142023-12-2959.68
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券-3.20%4.97%52.40%东方财富-3.42%1.27%112.18%国泰海通-1.14%5.21%41.50%中信建投-2.87%6.02%30.79%华泰证券-0.25%11.52%56.22%中国银河-4.82%0.63%55.64%招商证券-3.11%4.20%23.20%广发证券-2.96%15.74%60.90%中金公司-3.50%1.96%18.84%国信证券-5.47%16.04%55.31%申万宏源-3.13%5.61%15.65%东方证券-4.04%15.77%33.89%光大证券-4.71%1.24%19.51%方正证券-4.04%3.19%6.43%国联民生-3.89%7.96%9.79%兴业证券-4.86%4.53%21.43%首创证券-2.93%0.40%-4.45%信达证券-4.75%-4.02%13.50%浙商证券-2.74%4.42%-0.70%天风证券0.00%3.75%96.06%
行业相关的ETF有浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、证券ETF东财（159692）、华宝中证全指证券公司ETF（512000）、易方达中证全指证券公司ETF（512570）、国泰中证全指证券公司ETF（512880）、南方中证全指证券ETF（512900）
【2025-08-01】
光大证券：7月31日获融资买入1.54亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券7月31日获融资买入1.54亿元，占当日买入金额的39.85%，当前融资余额28.90亿元，占流通市值的4.07%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-31154162588.00187357173.002890355394.002025-07-30170874951.00165993723.002923549979.002025-07-29151223574.00193837635.002918646335.002025-07-28201865762.00172099963.002961260396.002025-07-25263331414.00221239693.002931494597.00融券方面，光大证券7月31日融券偿还4.69万股，融券卖出8500股，按当日收盘价计算，卖出金额15.46万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额564.80万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-31154615.00853111.005647995.002025-07-30777920.00398310.006524430.002025-07-29379000.00234980.006226970.002025-07-2870004.001394404.006073320.002025-07-251481760.00514080.007389900.00综上，光大证券当前两融余额28.96亿元，较昨日下滑1.16%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-31光大证券-34071020.002896003389.002025-07-30光大证券5201104.002930074409.002025-07-29光大证券-42460411.002924873305.002025-07-28光大证券28449219.002967333716.002025-07-25光大证券43100177.002938884497.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-01】
优化资源配置 多家券商调整分支机构布局
【出处】中国产业经济信息网
7月以来，方正证券、德邦证券、野村东方国际证券等多家券商宣布撤销旗下营业部、分公司等分支机构。今年以来，券商优化分支机构布局消息不断，据不完全统计，目前已有近20家券商对旗下分支机构进行了撤销或调整，涉及营业部或分公司数量近60家。从原因来看，涉及经营要求、优化网点布局、实施业务转型等多方面。
分支机构频遭裁撤
方正证券日前发布公告称，将撤销河南分公司、曲靖寥廓北路证券营业部、邵阳城步城南路证券营业部、永州蓝山湘粤路证券营业部等4家分支机构。实际上，今年以来，方正证券已多次发布公告“精简”营业部等分支机构。此前的6月，方正证券便在官网发布公告称，为优化营业网点布局，决定撤销厦门分公司，厦门分公司客户整体平移至厦门湖滨南路证券营业部并结清业务。
7月撤销分支机构的还有德邦证券，根据其公告，为优化网点布局，推动业务高质量发展，决定撤销位于甘肃省兰州市城关区甘南路701号之1号伊真大厦7层c区的德邦证券甘肃分公司，相关业务及客户由德邦证券成都领事馆路证券营业部承接。同时，为保障客户账户的正常使用，德邦证券将客户的账户整体平移到成都领事馆路证券营业部，客户与甘肃分公司签订的协议等将由成都领事馆路证券营业部承继并提供后续服务。
此外，作为外资券商的野村东方国际证券日前也宣布，为进一步优化营业网点布局，公司决定撤销浙江分公司。自公告之日起，撤销分支机构将不再新增客户和开展新的业务活动。8月1日收市后，撤销分支机构客户将整体迁移至野村东方国际证券上海淮海中路证券营业部。撤销后，野村东方国际证券在中国的分支机构仅剩3家，分别是北京分公司、深圳分公司和上海淮海中路营业部。
实际上，在近年来线上平台逐渐完善的背景下，为进一步优化资源配置，券商机构对于分支机构的优化和调整也在加码进行。今年以来，券商撤销营业部或分公司的布局优化行为不断，据不完全统计，已有近20家券商在今年宣布了裁撤分支机构的决定，涉及分支机构近60家。
此前，中泰证券发布公告，公司上海娄山关路证券营业部、郑州金水东路证券营业部即将撤销并停止营业，相关客户将整体迁移至上海金沙江路证券营业部、河南分公司。山西证券也曾发布公告，为进一步优化营业网点布局，公司决定撤销哈尔滨果戈里大街证券营业部。
东北证券则在今年3月裁撤掉3家营业部，公司表示拟撤销松原团结街证券营业部、双辽辽河路证券营业部、宁波药行街证券营业部，上述三家营业部的客户将分别转移至松原分公司、四平分公司、宁波分公司。华林证券则宣布，撤销广东分公司、武汉光谷大道证券营业部、常州太湖东路证券营业部合计3家分支机构。
此外，还有东方证券于今年2月一次性撤销了8家营业部，涉及广西、山东、吉林和天津等地。中信建投证券撤销了湖南、上海等地区的3家营业部等。
优化网点布局为主要原因
从裁撤分支机构的原因来看，各券商普遍表示，为满足经营要求或优化网点布局需要，以更好配置资源，实施业务发展。
如德邦证券表示，裁撤原因为优化网点布局，推动业务高质量发展。而方正证券、财通证券也表示，本次撤销分支机构，与公司进一步优化营业网点布局有关。
西部证券此前在2024年至2026年营业网点规划方案中称，在财富管理需求旺盛的、公司有区位优势的、公司网点空白但经济发达等地区增设营业网点，或根据业务发展需要，将现有营业部升级为分公司；对连续三年亏损且扭亏无望的分支机构或区位设置不合理的分支机构，公司根据实际情况综合评估后可进行撤并。
此外，还有券商表示，撤销分支机构是为了进一步加快科技金融转型发展。如华林证券在公告中表示，撤销分支机构是为顺应公司科技金融转型战略，进一步优化营业网点布局，提升运营效率。
值得注意的是，在券商普遍对分支机构做“减法”的同时，仍有部分券商新设分公司等特色分支机构，加速财富管理转型，提升营业部的金融科技水平。
如国泰海通此前新设苏州分公司、临港新片区分公司、上海青浦分公司等，将互联网业务从“分散经营”转向“集中运营”，通过统一管理、专业化分工，大幅提升互联网获客水平。东吴证券设立苏州市吴中区分公司、苏州市相城区分公司等。
此外，中原证券此前表示，将以基地化建设为方向，探索完善区域网点管理模式，启动郑州市辖区网点空白区域的新设以及互联网分公司的筹建，加速公司客户线上线下一体化经营体系建设，全面提升服务效率。
科技赋能加快网点管理
营业部、分公司等分支机构的设置，与券商经纪业务密切相关，也是近年来券商践行从经纪业务向财富管理转型的重要环节。近年来，伴随着新技术的快速发展和金融科技理念的深化，券商机构也正在以AI大模型、数据治理重构网点，实现运营效率的提升。
例如，湘财证券重视大数据分析、AI大模型在业务和公司管理运营中的应用，通过集约化管理以及SOP（标准操作流程）设计，实现经纪业务总部对分支机构的数字化运营。
长城证券则打造了财富智慧平台，为分支机构提供工具支撑，精准匹配客户所需产品和服务；同时，推进筹建贵阳数智运营中心，通过集约式客户运营，进一步释放公司互联网渠道客户潜力，与实体营业部形成有效合作。
山西证券分别建立了针对大众客群、富裕+及高净值客群和机构客群的分级分层服务体系，依托客户标签，70家分支机构、80多名员工参与联动，实现数智化运营模式。东吴证券则依据客户资产状况、风险偏好、行为习惯等关键要素，开发了600多种客户标签，完善客户画像体系。
光大证券通过“同城集约化运营”合并低效网点，同步改造智能化服务场景，强化移动端“金阳光APP”的生态建设，将资源集中在经济发达地区和高净值客户服务，同时也提升了对长尾客户的线上服务效率。
在业内人士看来，券商正由“通道模式”转向“客户需求驱动”的财富管理，高附加值投顾、机构理财等业务需要更集约、更贴近高净值客群的新型网点，提前“做减法”可避免后续整合中的资源内耗，也符合监管扶优去劣的导向。（记者 罗逸姝）
【2025-08-01】
光大证券：二季度“抢进口”效应减弱 美国消费与投资难掩疲弱 下半年或重启降息
【出处】本站7x24快讯
光大证券发表研报称，二季度“抢进口”效应减弱，美国进口环比折年率降至-30.3%，导致净出口对GDP拖累大幅收敛，是二季度经济增速转正的重要原因。但另一方面，消费与投资则难掩疲弱，其中二季度美国消费者信心指数低迷，相应地个人消费表现较弱，1.4%的环比增速为2024年以来的次低值，私人投资环比折年率也降至-15.6%，因此不宜高估本次经济数据的韧性。光大证券认为美联储在下半年重启降息操作的概率较大。
【2025-07-31】
中资券商股高位回落 招商证券跌超5% 中信证券跌超4%
【出处】智通财经
中资券商股高位回落，截至发稿，招商证券(06099)跌4.99%，报16.36港元；光大证券(06178)跌4.54%，报10.52港元；中信证券(06030)跌4.19%，报27.45港元；中信建投证券(06066)跌3.66%，报12.64港元。
申万宏源此前指出，香港证券指数年初至今上涨49.92%，而对应的13家A+H成分股券商A股同期涨幅均值仅4.63%。券商AH溢价率已经显著收窄：根据恒生沪深港通AH溢价指数，当前全市场AH溢价率已经下行至125%以下，而券商板块AH溢价率收窄更甚。该行认为外资增持中国资产、机构（险资、公募）青睐投资高股息、低估值的港股，致使券商H股涨幅明显好于A股。重视下半年券商A股的补涨逻辑。
中原证券表示，7月券商指数稳步连续走高，在持续刷新年内新高的同时，逐步逼近去年四季度的反弹高点，整体格局进一步转强。板块平均P/B由月初的最低1.40倍逐步修复至月末的1.50倍以上，创年内估值新高。目前券商指数已由前期的相对弱势显著转强，但预计再度出现去年三季度末快速修复行情的概率偏低，中短周期内券商指数保持稳步修复、震荡上涨的趋势值得期待，板块内有望保持良性的轮动上涨格局。
【2025-07-31】
光大证券：7月30日获融资买入1.71亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券7月30日获融资买入1.71亿元，占当日买入金额的43.94%，当前融资余额29.24亿元，占流通市值的4.00%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-30170874951.00165993723.002923549979.002025-07-29151223574.00193837635.002918646335.002025-07-28201865762.00172099963.002961260396.002025-07-25263331414.00221239693.002931494597.002025-07-24194391588.00213751923.002889402876.00融券方面，光大证券7月30日融券偿还2.13万股，融券卖出4.16万股，按当日收盘价计算，卖出金额77.79万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额652.44万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-30777920.00398310.006524430.002025-07-29379000.00234980.006226970.002025-07-2870004.001394404.006073320.002025-07-251481760.00514080.007389900.002025-07-24131460.001245114.006381444.00综上，光大证券当前两融余额29.30亿元，较昨日上升0.18%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-30光大证券5201104.002930074409.002025-07-29光大证券-42460411.002924873305.002025-07-28光大证券28449219.002967333716.002025-07-25光大证券43100177.002938884497.002025-07-24光大证券-20258475.002895784320.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-31】
一个月内规模暴增超百亿！7家券商H股，被这家公募巨头集中买入
【出处】证券时报网
港股券商正在遭遇公募机构“扫货”。
7月28日和29日，港交所披露，7家券商H股遭遇公募巨头易方达基金的买入，这7家券商既有头部券商中信建投证券、招商证券等，也有光大证券、中原证券等中型券商，持有H股比例均严格控制在5%至7%。
“上述券商H股属于被动买入，易方达基金管理的香港证券ETF申购补券买入了券商H股超过5%，港交所按照规则自动披露。”相关知情渠道方人士对券商中国记者表示，不过，这些持股比例仍是H股部分超过5%，总股本尚未到5%的举牌线。
数据显示，在港股交投活跃之下，易方达基金管理的香港证券ETF规模在最新一个月内就实现了翻倍，自6月30日的97亿元增加至7月29日的230亿元，一个月内规模增加了133亿元。
业内人士认为，当前这种现象是被动资金配置与行业景气回升共振的结果，证券行业中期业绩亮眼和H股的低估值也提供了更高的安全边际和股息回报，吸引资金配置。
7家券商H股被易方达集中买入
7月28日和7月29日，港交所集中披露多家上市公司股东变动情况，其中，涉及多家H股券商，这些券商均被一家公募基金——易方达买入。
7月28日，港交所集中披露，易方达基金买入了东方证券H股、国联民生证券H股和中原证券H股3家。
具体如下：
易方达基金于7月23日买入东方证券H股157.76万股，买入价格7.57港元/股至7.61港元/股，在买入之后，易方达基金持有东方证券H股比例从6.87%升至7.03%。
易方达基金于7月23日买入国联民生证券H股67.95万股，买入价格6.02港元/股至6.06港元/股，在买入之后，易方达基金持有国联民生证券H股比例从6.88%升至7.03%。
易方达基金于7月23日买入中原证券H股183.6万股，买入价格2.81港元/股至2.83港元/股，在买入之后，易方达基金持有中原证券H股比例从6.87%升至7.03%。
紧接着，7月29日，港交所披露，易方达基金买入了申万宏源集团H股、招商证券H股、光大证券H股和中信建投证券H股4家。具体如下：
易方达基金于7月24日买入申万宏源集团H股537.36万股，买入价3.55港元/股至3.56港元/股，在买入之后，易方达基金持有申万宏源集团H股比例从4.92%升至5.13%。
易方达基金于7月24日买入招商证券H股273.5万股，买入价16.99港元/股至17港元/股，在买入之后，易方达基金持有招商证券H股比例从4.92%升至5.14%。
易方达基金于7月24日买入光大证券H股151万股，买入价10.99港元/股至11.08港元/股，在买入之后，易方达基金持有光大证券H股比例从4.92%升至5.13%。
易方达基金于7月24日买入中信建投证券H股270.6万股，买入价13.36港元/股至13.46港元/股，在买入之后，易方达基金持有中信建投证券H股比例从4.92%升至5.14%。
综合来看，易方达基金买入的上述7家券商H股，持有的上述券商H股比例整齐划一严格控制在5%—7%左右。
券商中国记者采访相关渠道方了解到，这些H股券商并非易方达基金“主动买入”，而是其管理的香港证券ETF基金规模大增，被动补券买入H股券商，不过，所持H股券商比例超过5%，但是总股本尚未达到5%举牌线。
数据显示，易方达基金管理的香港证券ETF(513090)主要追踪中证香港证券投资主题指数，从证券投资主题的角度反映了在香港上市证券的表现，6月30日该基金规模显示为97亿元，而截至7月29日，该基金规模已经增加至230.29亿元，即实现了一个月内规模翻倍，创成立以来新高。
券商中期业绩亮眼
易方达基金集中“扫货”券商H股，受到市场关注。而券商自身中期业绩在上市公司阵营中表现亮眼。
截至目前，从已公布的30家上市券商或上市券商股上半年业绩来看，业绩全线上涨（含扭亏），其中，28家券商净利润同比增速超过50%，天风证券和锦龙股份2家扭亏为盈，近半数公司业绩翻番，部分基数较低的券商如华西证券净利预增超10倍。
山西证券分析师李明阳等在研报中分析，上半年二级市场成交活跃度明显提升，股票市场回暖，同时股权融资发行规模有所提升，并购持续活跃，证券公司各项业务均有所受益，业绩预告指出业绩增长主要原因为上半年投资交易、财富管理、投资银行等业务的增长。
同时，上述分析师认为，受益于稳定币、虚拟资产等发展，头部券商积极推动香港1/4/9号牌升级，券商将拓展新的蓝海，支撑业绩及估值提升。
与此同时，业界分析人士认为，券商H股较A股普遍存在折价现象，例如，国联民生证券A/H溢价近100%，光大证券A/H溢价超过80%，申万宏源集团和中原证券A/H溢价均超70%，H股的低估值提供了更高的安全边际和股息回报，吸引更多资金的配置。
华创证券分析指出，取剔除指数型基金后的其他主动型公募基金重仓持仓数据，证券、多元金融持仓数据均环比上升。受益于市场情绪修复及虚拟资产相关政策催化，今年第二季度证券板块持仓环比边际提升，但多数增配资金流向头部券商，板块整体仍严重欠配。目前多家上市券商披露中报业绩预告，表现超预期，当下板块估值仍处低位。
【2025-07-30】
直击光大证券临时股东大会：正式取消监事会，超10家上市券商已实施
【出处】时代周报
7月29日，光大证券在上海举行2025年第二次临时股东大会、2025年第一次A股类别股东大会以及2025年第一次H股类别股东大会，股东大会现场审议了包括修改公司章程、不再设立监事会以及修改募集资金管理在内共3项议案，上述议案均获高票通过。
时代周报记者在现场参会，本次临时股东大会由董事长赵陵主持，总裁刘秋明，副总裁兼合规总监、首席风险官、董秘朱勤，监事长梁毅等高管出席。
据证监会发布的关于新《公司法》配套制度规则实施相关过渡期安排，上市公司应在2026年1月1日前，在公司章程中规定在董事会中设审计委员会，行使《公司法》规定的监事会职权，不设监事会或者监事。
据时代周报记者不完全统计，除光大证券外，自5月以来，已有首创证券、华鑫股份、中原证券、国元证券、天风证券、财达证券、兴业证券、国金证券、哈投股份、国泰海通在内10余家券商率先通过董事会决议、召开股东大会审议通过撤销监事会相关议案、或者修改公司章程等方式撤销监事会。截至目前，头部券商中，中信证券、中信建投、中金公司、华泰证券尚等未发布撤销监事会相关的公告。
不再设立监事会
2024年7月1日，新《公司法》正式实施。2025年3月28日，证监会发布《上市公司章程指引》、《上市公司股东会规则》。根据新《公司法》以及证监会配套制度规则，公司不再设立监事会或者监事，而是通过在董事会中设立审计委员会，以行使《公司法》规定的监事会职权。“股东大会”的表述今后将统一修改为“股东会”。
光大证券本次提交股东大会审议的《公司章程》、《股东会议事规则》、《董事会议事规则》以及《募集资金管理及使用制度》文件均根据新《公司法》的相关规定做了修改。与此同时，由于即将撤销监事会，《监事会议事规则》文件将废止。
据光大证券2024年报，目前董事会已下设审计与关联交易控制委员会，共包括4名成员，分别为独立董事殷俊明（召集人）、董事连涯邻、独立董事任永平、独立董事刘应彬。
该委员会在2024年内共计召开会议7次，审议了包括年度报告及其摘要、内部控制评价报告、内部审计工作及审计项目计划、聘请外部审计机构、计提资产减值准备等在内的多项相关议案。
据新《公司法》规定，审计委员会成员在3名以上，并且过半数成员不得在公司担任除董事以外的职务，且不得与公司存在任何可能影响其独立客观判断的关系。公司董事会成员中的职工代表可以成为审计委员会成员。从目前光大证券审计与关联交易控制委员会的人员构成来看，其中有3名为独立董事。
对于即将撤销的监事会，截至2024年末，光大证券处于在职状态的监事共9名，包括1名监事长，3名监事，2名外部监事以及3名职工监事。
将直接提升董事会的监督职责
据时代周报记者不完全统计，7月以来，光大证券、首创证券、华鑫股份、中原证券、国元证券陆续发布公告称不再设立监事会，部分券商表示将在董事会中设立审计委员会并修改相关公司章程。
近两个月以来，包括天风证券、财达证券、兴业证券、国金证券、哈投股份、国泰海通在内的多家券商率先通过董事会决议、召开股东大会审议通过撤销监事会相关议案、或者修改公司章程等方式撤销监事会。
据证监会发布的关于新《公司法》配套制度规则实施相关过渡期安排，上市公司应在2026年1月1日前，按照《公司法》《实施规定》及证监会配套制度规则等规定，在公司章程中规定在董事会中设审计委员会，行使《公司法》规定的监事会职权，不设监事会或者监事。
对于证券公司经营证券经纪业务、证券资产管理业务、融资融券业务和证券承销与保荐业务中两种以上业务的，应当根据《证券公司监督管理条例》的规定，同样需要在2026年1月1日前在董事会中设审计委员会，行使《公司法》规定的监事会职权，不设监事会或者监事。
中国金融智库特邀研究员余丰慧向时代周报记者表示，对于金融机构而言，取消监事会并将监督职能转移至审计委员会将直接提升董事会的监督职责，这意味着审计委员会将在确保公司的财务报告真实性和合规性方面扮演更为重要的角色，促使监督工作更加专业化和高效化。
关于原本的监事会成员是否加入审计委员会，余丰慧认为，这主要取决于机构内部的人事安排及这些成员的专业背景。如果原监事会成员具备必要的财务或法律专业资格，并且通过了相应的任命程序，确实有可能被纳入审计委员会以继续行使监督职能。不过这也要求，其能够适应新的职责范围和工作重点，特别是要聚焦于风险管理和内部控制等关键领域。在实际操作中，这种转换需要经过严格的评估和批准流程，以确保所有成员都能胜任新角色并有效履行其职责。
【2025-07-30】
中资券商股午后快速走低 多股跌幅超3% 机构称券商AH溢价率已经显著收窄
【出处】智通财经
中资券商股午后快速走低，截至发稿，光大证券(06178)跌3.57%，报10.8港元；招商证券(06099)跌3.41%，报17港元；国联民生(01456)跌3.32%，报6.11港元；中信建投证券(06066)跌2.26%，报12.98港元。
消息面上，A股上市公司进入业绩预告密集披露期。交银国际指出，从公布业绩预告的券商来看，二季度业绩仍保持强劲增长，增速超我们预期。目前已有24家A股上市券商公布中报业绩预告，2025年上半年盈利同比增长区间在65%-80%（扣除国泰海通合并产生的负商誉），平均增长72%；二季度环比一季度增长13%。
申万宏源此前指出，香港证券指数年初至今上涨49.92%，而对应的13家A+H成分股券商A股同期涨幅均值仅4.63%。券商AH溢价率已经显著收窄：根据恒生沪深港通AH溢价指数，当前全市场AH溢价率已经下行至125%以下，而券商板块AH溢价率收窄更甚。该行认为外资增持中国资产、机构（险资、公募）青睐投资高股息、低估值的港股，致使券商H股涨幅明显好于A股。重视下半年券商A股的补涨逻辑。
【2025-07-30】
光大证券：7月29日获融资买入1.51亿元，占当日流入资金比例为34.29%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券7月29日获融资买入1.51亿元，占当日买入金额的34.29%，当前融资余额29.19亿元，占流通市值的3.94%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-29151223574.00193837635.002918646335.002025-07-28201865762.00172099963.002961260396.002025-07-25263331414.00221239693.002931494597.002025-07-24194391588.00213751923.002889402876.002025-07-23201737765.00210131955.002908763211.00融券方面，光大证券7月29日融券偿还1.24万股，融券卖出2.00万股，按当日收盘价计算，卖出金额37.90万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额622.70万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-29379000.00234980.006226970.002025-07-2870004.001394404.006073320.002025-07-251481760.00514080.007389900.002025-07-24131460.001245114.006381444.002025-07-23915648.00118560.007279584.00综上，光大证券当前两融余额29.25亿元，较昨日下滑1.43%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-29光大证券-42460411.002924873305.002025-07-28光大证券28449219.002967333716.002025-07-25光大证券43100177.002938884497.002025-07-24光大证券-20258475.002895784320.002025-07-23光大证券-7586440.002916042795.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-30】
券商出海提速 国际业务成必争之地
【出处】中国证券报【作者】林倩
近日，首创证券宣布拟赴港上市，有望成为第14家“A+H”股上市券商。随着港股市场融资热度持续攀升、券商国际化战略加速推进，越来越多的券商加码布局在港业务，包括赴港上市、设立或增资香港子公司。
在接受中国证券报记者采访的机构人士看来，券商赴港上市既可为其提供国际化融资平台、增强资本实力以支撑跨境业务，又可显著提升品牌国际认可度、吸引海外机构客户。未来，券商国际业务增长趋势明显，成为必争之地。
有望迎来第14家“A+H”股上市券商
香港市场融资机制成熟、投资者结构国际化，长期以来是内地金融机构拓展海外布局的重要阵地。
近日，首创证券公告称，为进一步提高资本实力和综合竞争力，更好地整合国际资源，提升国际影响力，公司拟发行境外上市股份（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。
“港股融资不仅是资本补强的工具，也是业务外溢能力和品牌影响力提升的路径。”东海证券非银首席分析师陶圣禹在接受记者采访时表示，券商通过港股融资，一方面可以通过多元资本注入借鉴国际经验，在原有业务基础上增强实力，并拓宽业务能力边界，实现资本补强；另一方面也有助于推动国际化战略落地和品牌影响力提升，进而提高公司市场认可度和估值水平。
数据显示，截至7月29日记者发稿时，在AH两地上市的券商共有13家，分别是中信证券、中金公司、国泰海通、广发证券、华泰证券、中国银河、招商证券、光大证券、东方证券、中原证券、国联民生、中信建投、申万宏源。
2019年4月，申万宏源完成港股上市，此后暂无新增内地券商赴港上市，首创证券有望成为第14家“A+H”股上市券商。
陶圣禹表示，券商赴港上市，除了有资本和品牌方面的加持，严格的港股合规要求还倒逼券商完善跨境风险管理体系，提升人才专业化水平，将为国际业务长期发展奠定基础。
加码布局在港业务
在香港设立子公司也是券商加速出海的重要途径之一。据记者统计，截至7月29日，已有逾30家内地券商在香港设有子公司。
2025年1月，广发证券公告称已向全资子公司广发香港公司增资21.37亿港元，实缴资本增至103.37亿港元；6月，西部证券公告称，拟出资等值10亿元设立全资香港子公司，从事监管机构允许开展的相关业务；7月，东吴证券在其最新的定增公告中表示，定增募资的其中一个投向就是增加对境外子公司的投入。
东吴证券表示，通过向子公司东吴香港增资，有助于提升其跨境金融服务能力，打造境内外财富管理服务新生态，提升公司的国际品牌影响力，为资本市场开放和境内企业“走出去”提供更多助力。
从增资用途来看，内地券商增资香港子公司的主要目的是补充跨境业务资本金、扩大投行业务及衍生品规模。2024年，中信证券完成对子公司中信证券国际增资约9.16亿美元；兴业证券完成向子公司兴证香港金控增资10亿港元；方正证券完成向子公司方正香港金控增资5000万元。2023年，中国银河完成向子公司银河国际增资16亿港元。
香港市场作为内地券商出海的桥头堡，吸引了中信证券、华泰证券、国泰海通等头部券商较早深度布局。近来，一些中小券商也尝试在中国香港开拓国际业务。
陶圣禹表示，券商对香港市场的重视程度持续提升，已呈现出三个明显趋势：一是增资节奏加快，多家券商对香港子公司注入新一轮资本；二是业务维度更广，不再仅局限于IPO、债券发行等传统业务，而是转向全链条服务，包括跨境FOF、ETF互通的结构化产品；三是金融科技与合规基础建设同步推进，不少券商开始探索链上清算、KYC优化、投研系统国际化等路径，为后续服务外资与全球客户做储备。
“以上趋势反映出国内券商正逐步构建境内外双轮驱动的服务体系，尤其是在港股市场活跃度提升、国际资本结构多元化增强的趋势下，券商在香港市场的布局更具必要性和前瞻性。”陶圣禹表示。
国际业务增长趋势明显
增资在港子公司或赴港上市真能带动国际业务突飞猛进吗？国际业务能给券商业绩带来切实的增量吗？在业内人士看来，目前券商国际业务收入占比虽然较低，但增长趋势明显，有望成为券商业绩突围的重要一环。
以头部券商中信证券为例，公告显示，2024年中信证券国际实现营业收入22.6亿美元、净利润5.3亿美元，同比分别增长41%和116%，创历史最好水平。
截至目前，2025年上半年券商国际业务的相关业绩还未可知。不过，近期多家券商发布了2025年上半年业绩预增公告，其中山西证券就提及国际业务在上半年实现增长。
“国际业务成为券商兵家必争之地。”申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示，在传统经纪业务佣金率持续下行、境内资管及投行阶段性承压的背景下，券商国际业务已成为突围的关键赛道，2024年券商国际业务收入普遍实现高速增长，业绩贡献比重上升。
陶圣禹表示，目前来看，国际业务收入在多数券商中的占比仍偏低，但增长趋势非常明确。未来三到五年，头部机构在离岸人民币定价、数字资产标准等领域的话语权将进一步增强，为收入结构优化提供长期支撑。
【2025-07-29】
易方达基金增持光大证券151.08股 每股作价约11港元
【出处】智通财经
香港联交所最新资料显示，7月24日，易方达基金增持光大证券(06178)151.08股，每股作价10.9981港元，总金额约为1661.59万港元。增持后最新持股数目为3614.06万股，最新持股比例为5.13%。
【2025-07-29】
光大证券：7月28日获融资买入2.02亿元，占当日流入资金比例为36.99%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券7月28日获融资买入2.02亿元，占当日买入金额的36.99%，当前融资余额29.61亿元，占流通市值的4.01%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-28201865762.00172099963.002961260396.002025-07-25263331414.00221239693.002931494597.002025-07-24194391588.00213751923.002889402876.002025-07-23201737765.00210131955.002908763211.002025-07-22176506737.00167326763.002917157401.00融券方面，光大证券7月28日融券偿还7.37万股，融券卖出3700股，按当日收盘价计算，卖出金额7.00万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额607.33万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2870004.001394404.006073320.002025-07-251481760.00514080.007389900.002025-07-24131460.001245114.006381444.002025-07-23915648.00118560.007279584.002025-07-22202131.0038241.006471834.00综上，光大证券当前两融余额29.67亿元，较昨日上升0.97%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-28光大证券28449219.002967333716.002025-07-25光大证券43100177.002938884497.002025-07-24光大证券-20258475.002895784320.002025-07-23光大证券-7586440.002916042795.002025-07-22光大证券9333472.002923629235.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-29】
沪深ETF规模逾4.3万亿元 债券ETF渐成资金配置主线
【出处】中国证券报【作者】赵中昊
● 本报记者 赵中昊
近期，上海证券交易所和深圳证券交易所分别在行业内部通报最新一期基金市场数据。截至6月末，沪市ETF共701只，总市值逾3.14万亿元；深市ETF共495只，总市值超1.15万亿元。沪深两市ETF规模合计逾4.3万亿元，较上个月稳步上升。从券商经纪业务角度看，在ETF业务竞争格局中，中信证券、国泰海通等传统龙头券商凭借综合实力稳居第一梯队。
需要注意的是，7月17日，首批10只科创债ETF上市，引发市场广泛关注。券商人士认为，首批科创债ETF的上市重塑了债券ETF的市场格局。债券ETF正加速迈入发展快车道，成为当前二级市场中不可忽视的重要力量，未来发展空间可期。
市场规模迭创新高
沪深交易所数据显示，截至6月末，沪市基金产品共870只，资产管理总规模为32259.87亿元。其中，ETF共701只，总市值为31473.20亿元。深市基金产品共783只，资产管理总规模为11910.20亿元。其中，ETF共495只，总市值为11539.20亿元。截至2025年6月末，沪深两市ETF总市值为43012.40亿元，较上个月稳步攀升。
从券商经纪业务角度看，6月，沪市ETF（非货币）成交额（经纪业务）排名前五位的券商分别为华泰证券、中信证券、国泰海通、东方证券和中国银河，当月成交额在市场中的占比分别为11.75%、11.04%、6.55%、5.30%和4.71%。当月深市ETF交易金额（经纪业务）排名前五位的券商分别为东北证券、东方财富、东方证券、方正证券和港裕信息。
从券商经纪业务持有的ETF规模来看，截至6月末，沪市持有ETF规模排名前五位的券商分别为中国银河、申万宏源、中信证券、国泰海通和招商证券，持有规模在市场中的占比分别为24.03%、17.61%、6.26%、4.78%和4.63%。深市持有ETF规模排名前五位的券商分别为东方财富、东方证券、方正证券、光大证券和广发证券。
从券商ETF业务月度数据可以发现，以东方财富、东北证券、方正证券等为代表的采取差异化战略的特色券商，已成功构建了自身的核心竞争力。值得注意的是，聚焦于深股通服务及深交所ETF交易的港裕信息等特色化经营机构表现亮眼，近两月交易规模稳居深市前五。资源与综合实力雄厚的头部券商，如中信证券、国泰海通、中国银河持续保持着市场主导地位。
债券ETF步入发展快车道
凭借高效、透明和低成本优势，ETF不仅稳固占据机构投资者资产配置的核心地位，更在个人投资者、尤其是年轻群体中赢得广泛青睐。
华泰证券研究表示，上半年，国内ETF市场继续扩容近5800亿元，其中债券ETF、港股ETF成为“吸金”的主要品种。多数基金公司上半年着力发行港股、科创板、创业板及其细分赛道主题的ETF，创新药、机器人、人工智能等ETF成为热门之选，26只ETF上半年规模增长超百亿元。数量方面，上半年股票型ETF数量增长最多，从893只增长至1055只，债券型ETF从21只增至29只。规模方面，上半年ETF规模增加约36%是债券型ETF贡献，规模增加超过2000亿元；而在股票型ETF上半年规模增加的2415亿元中，约有1200亿元是港股ETF规模增长所贡献。
东吴证券认为，债券ETF正加速迈入发展快车道，固收类资产的被动投资趋势日益显著，成为当前二级市场中不可忽视的重要力量。截至2025年一季度末，全市场债券型ETF总规模已达2181亿元，投资者对债券指数化产品的认可度持续提升。在技术、产品及政策等多重利好因素的共同驱动下，债券ETF具备较大的增长潜力，伴随2025年上半年首批基准做市信用债ETF的落地，未来有望实现规模大幅提升。
【2025-07-28】
中资券商股延续涨势 中国资本市场学会成立 机构称上市券商中报业绩向好
【出处】智通财经
中资券商股延续涨势，截至发稿，国泰海通(02611)涨4.09%，报17.28港元；光大证券(06178)涨2.52%，报11.4港元；中信证券(06030)涨2.42%，报29.65港元；广发证券(01776)涨2.4%，报17.92港元。
消息面上，7月26日，中国资本市场学会成立大会暨第一届第一次会员代表大会在上海召开。会议表决通过《中国资本市场学会章程》等重要制度，设立宏观与产业、市场稳定与风险防控、创新发展、市场微观结构、期货与衍生品、国际市场与对外开放、法治与投资者保护等7个专业委员会，选举产生学会第一届会员理事和学会负责人。中国证监会主席吴清当选学会第一届理事会会长，中国证监会副主席李超当选学会第一届理事会执行副会长。
此外，上市券商中报业绩向好。申万宏源发布研报称，目前已经有27家传统券商披露上半年业绩预增/快报，券商板块第二季度归母净利润同比双位数高增、环比个位数回正可验证。该行同时指出，首创证券启动H股发行计划，国际业务成为券商兵家必争之地，若本次发行顺利推进，首创证券将成为第14家在A股和H股两地上市的券商。
【2025-07-26】
光大证券：7月25日获融资买入2.63亿元，占当日流入资金比例为36.42%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券7月25日获融资买入2.63亿元，占当日买入金额的36.42%，当前融资余额29.31亿元，占流通市值的3.97%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-25263331414.00221239693.002931494597.002025-07-24194391588.00213751923.002889402876.002025-07-23201737765.00210131955.002908763211.002025-07-22176506737.00167326763.002917157401.002025-07-21131998870.00132364868.002907977427.00融券方面，光大证券7月25日融券偿还2.72万股，融券卖出7.84万股，按当日收盘价计算，卖出金额148.18万元，占当日流出金额的0.20%，融券余额738.99万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-251481760.00514080.007389900.002025-07-24131460.001245114.006381444.002025-07-23915648.00118560.007279584.002025-07-22202131.0038241.006471834.002025-07-21441408.0076608.006318336.00综上，光大证券当前两融余额29.39亿元，较昨日上升1.49%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-25光大证券43100177.002938884497.002025-07-24光大证券-20258475.002895784320.002025-07-23光大证券-7586440.002916042795.002025-07-22光大证券9333472.002923629235.002025-07-21光大证券80402.002914295763.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-25】
已连涨6日的券商ETF交投活跃，西部证券涨超3%，机构：看好券商板块配置价值
【出处】21世纪经济报道——投资情报
7月25日，三大指数走势震荡。
相关ETF方面，券商ETF（159842）截至发稿微跌0.09%，实时成交额超5900万元。值得注意的是，截至7月24日收盘，该ETF已连涨6日。成分股中，锦龙股份涨超6%，西部证券涨超3%，华西证券、浙商证券、东方证券、光大证券等股涨幅居前。
资金流向方面，截至7月24日，该ETF近5个交易日有3日获资金净流入。
券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。
消息面上，近日，中证协发布的2025年上半年度证券公司债券（含企业债券）承销业务专项统计数据显示，上半年参与科创债主承销的券商达到68家，同比增加23家；上半年科创债承销金额3813.91亿元，同比增超50%。
中泰证券指出，随着交投活跃度攀升，市场整体估值中枢开始普遍和趋势性抬升，板块从轮动到普涨，赚钱效应开始显现。对于非银板块，投资者需要重视板块相对收益的机会。
申万宏源证券：券商板块景气度上行，重申看好配置价值。看好券商板块，关注3条投资主线。1）受益于行业竞争格局优化，综合实力强的头部机构；2）业绩弹性较大的券商；3）国际业务竞争力强的标的。
（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）
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【2025-07-25】
光大证券：7月24日获融资买入1.94亿元，占当日流入资金比例为22.02%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券7月24日获融资买入1.94亿元，占当日买入金额的22.02%，当前融资余额28.89亿元，占流通市值的3.94%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-24194391588.00213751923.002889402876.002025-07-23201737765.00210131955.002908763211.002025-07-22176506737.00167326763.002917157401.002025-07-21131998870.00132364868.002907977427.002025-07-1892484546.00106391820.002908343425.00融券方面，光大证券7月24日融券偿还6.63万股，融券卖出7000股，按当日收盘价计算，卖出金额13.15万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额638.14万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-24131460.001245114.006381444.002025-07-23915648.00118560.007279584.002025-07-22202131.0038241.006471834.002025-07-21441408.0076608.006318336.002025-07-18275247.0034181.005871936.00综上，光大证券当前两融余额28.96亿元，较昨日下滑0.69%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-24光大证券-20258475.002895784320.002025-07-23光大证券-7586440.002916042795.002025-07-22光大证券9333472.002923629235.002025-07-21光大证券80402.002914295763.002025-07-18光大证券-13691248.002914215361.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-25】
券业“喜报”频传 券商股持续活跃
【出处】上海证券报·中国证券网
7月24日，“牛市棋手”券商股全线飘红，其中锦龙股份涨停，国信证券、中银证券、东方证券、东吴证券等纷纷跟涨。拉长时间周期看，证券板块已连涨六日。在业内人士看来，证券板块正处在多重利好叠加阶段，在政策持续发力、A股市场交投情绪活跃、港股市场热度不断以及券商自身业绩修复等因素共振加持下，证券板块景气度有望继续上行。
7月24日，A股券商股延续强劲走势。截至当日收盘，证券板块上涨2.51%，录得六连涨，6个交易日累计涨幅超过6%，板块内个股全线飘红。
其中，锦龙股份涨停，涨幅达10%。消息面上，锦龙股份7月23日晚发布公告称，公司拟购买智算公司深圳本贸29.32%股权。深圳本贸专注于智算中心和算力服务为核心的全产业链上下游服务，业务涵盖智算中心规划建设、投资运营及其产业链延伸。截至2024年年末，深圳本贸总资产为19.78亿元、净资产为4.85亿元，2024年度营业收入为8.69亿元、净利润为5362.47万元。
此外，国信证券、中银证券涨超7%，东吴证券涨超6%，东方证券、兴业证券涨超5%，长江证券涨超4%，国元证券、华泰证券、太平洋等涨超3%，光大证券、国金证券、广发证券等涨超2%。
在ETF市场上，券商股相关ETF同样表现不俗。券商ETF昨日收涨2.88%，续创年内新高，主力资金单日净流入7238.66万元，近2个交易日合计流入金额达1.90亿元。
行业面上，券业再传大消息，证券市场“又见”北京证券。7月23日晚，方正证券披露公告称，瑞信证券已完成股权变动的工商变更登记，并取得换发的营业执照，公司不再持有瑞信证券股权。公告显示，瑞信证券已更名为北京证券有限责任公司，瑞银集团和北京国资公司分别持有瑞信证券14.99%和85.01%的股权。今年3月，瑞银集团完成了对瑞银证券的全资控股，而瑞银证券的前身便是1993年成立的北京证券。
从更长周期维度看，业绩预喜是点燃本轮券商股行情的重要“助燃剂”。截至目前，32家上市券商披露了上半年业绩预告或业绩快报，29家业绩预增、2家扭亏为盈，近四成净利润预计倍增。国联民生证券分析，近期上市券商纷纷发布业绩预增公告，整体业绩持续保持较快增速，市场交投活跃度也在不断提升，券商业绩修复的趋势预计将继续。
近期资本市场回暖，也推动了券商相关业务基本面边际改善。东海证券发布的研报数据显示，上半年上交所A股新开户人数达1260万人，同比增长32.8%，市场活跃度的显著提升，推动上半年日均成交额同比大幅增长61%至1.39万亿元。
此外，港股热度持续走高，给券商板块再添一把火。今年以来，港股IPO热度持续攀升，集资活动活跃，叠加A+H股的上市热潮，港股IPO融资规模跃居全球首位，中资券商成为核心推动力量。普华永道发布的上半年IPO市场回顾及下半年展望显示，上半年港股IPO市场共集资1071亿港元，较去年同期上升7倍。
开源证券认为，券商行业正处于多重利好叠加期：一方面，上半年A股交易活跃度提升；另一方面，港股市场IPO数量和融资规模同比大幅增长，具备海外业务优势的头部券商显著受益。此外，稳定币相关政策持续推进，为券商在跨境支付、RWA（真实世界资产代币化）等新兴业务领域打开成长空间。
【2025-07-24】
光大证券：7月23日获融资买入2.02亿元，占当日流入资金比例为29.76%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券7月23日获融资买入2.02亿元，占当日买入金额的29.76%，当前融资余额29.09亿元，占流通市值的4.08%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-23201737765.00210131955.002908763211.002025-07-22176506737.00167326763.002917157401.002025-07-21131998870.00132364868.002907977427.002025-07-1892484546.00106391820.002908343425.002025-07-1783220327.0091768717.002922250699.00融券方面，光大证券7月23日融券偿还6500股，融券卖出5.02万股，按当日收盘价计算，卖出金额91.56万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额727.96万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-23915648.00118560.007279584.002025-07-22202131.0038241.006471834.002025-07-21441408.0076608.006318336.002025-07-18275247.0034181.005871936.002025-07-1786736.00520416.005655910.00综上，光大证券当前两融余额29.16亿元，较昨日下滑0.26%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-23光大证券-7586440.002916042795.002025-07-22光大证券9333472.002923629235.002025-07-21光大证券80402.002914295763.002025-07-18光大证券-13691248.002914215361.002025-07-17光大证券-8941630.002927906609.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-23】
光大证券：7月22日获融资买入1.77亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券7月22日获融资买入1.77亿元，占当日买入金额的47.46%，当前融资余额29.17亿元，占流通市值的4.10%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-22176506737.00167326763.002917157401.002025-07-21131998870.00132364868.002907977427.002025-07-1892484546.00106391820.002908343425.002025-07-1783220327.0091768717.002922250699.002025-07-1686111244.0076990359.002930799089.00融券方面，光大证券7月22日融券偿还2100股，融券卖出1.11万股，按当日收盘价计算，卖出金额20.21万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额647.18万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-22202131.0038241.006471834.002025-07-21441408.0076608.006318336.002025-07-18275247.0034181.005871936.002025-07-1786736.00520416.005655910.002025-07-16502600.00260275.006049150.00综上，光大证券当前两融余额29.24亿元，较昨日上升0.32%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-22光大证券9333472.002923629235.002025-07-21光大证券80402.002914295763.002025-07-18光大证券-13691248.002914215361.002025-07-17光大证券-8941630.002927906609.002025-07-16光大证券9340565.002936848239.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-22】
国泰海通：预计25H1上市券商业绩好于预期 市场投融资需求有望进一步提升
【出处】智通财经
国泰海通发布研报称，预计2025H1上市券商业绩好于预期，归母净利润同比+61.23%。从上市券商2025H1各项业务收入对营收增量贡献度看，预计投资业务对调整后营业收入增长的贡献最大为60.51%，主因是权益市场相较2024H1收益率明显改善，且2025Q2单季度股、债两市收益率环比/同比均提升。同时，经纪业务同比增长对调整后营收增量的贡献为32.40%，主因2025年上半年市场交易额同比大幅提升。围绕科技与开放，市场投融资需求有望进一步提升，建议增持港股低估标的与有并购预期标的。
国泰海通主要观点如下：
预计2025H1上市券商业绩好于预期，归母净利润同比+61.23%
1)预计42家上市券商2025H1调整后营业收入(营业收入-其他业务成本)同比+30.29%至2384.80亿元，归母净利润同比+61.23%至1015.88亿元。2)其中，2025Q2单季调整后营收1240.75亿元，环比/同比+8.45%/+26.68%，归母净利润494.05亿元，环比/同比-5.32%/+42.92%。
利率恢复下行，预计将驱动投资业绩超预期
从上市券商2025H1各项业务收入对营收增量贡献度看，预计投资业务对调整后营业收入增长的贡献最大为60.51%，主因是权益市场相较2024H1收益率明显改善，且2025Q2单季度股、债两市收益率环比/同比均提升。同时，经纪业务同比增长对调整后营收增量的贡献为32.40%，主因2025年上半年市场交易额同比大幅提升。此外，投行业务收入同比+19.45%至157.07亿元，主因是A股及港股融资回暖；资管业务收入同比-8.56%至199.83亿元，下滑主因是管理费率下行；利息净收入收入同比+15.21%至173.32亿元，主因是两融业务同比增长。
围绕科技与开放，市场投融资需求有望进一步提升，带来证券业务扩容机会
陆家嘴论坛期间，中央及金融监管部门密集出台重磅政策，共同指向深化资本市场改革与提升上海国际金融中心能级。证券行业将因科创板扩容、硬科技企业增多带动的投行与并购业务增长，以及跨境投融资需求而受益。
建议增持港股低估标的与有并购预期标的
1)增量资金入市持续推进。7月11日，财政部对保险公司实施“5+3+1”的考核方式(ROE考核从“当年+3年”、资本保值增值率考核从当年，转变为当年权重30%，3年权重50%，5年权重20%)，将推动保险公司提升权益仓位，利好低估值高ROE的蓝筹股。
2)建议重视低估值且欠配的权重股的机会，尤其是近期鼓励红筹和H股回A的政策下，港股的非银权重股更为受益。建议增持港股低估标的与有并购预期的标的，推荐国泰海通公司(03908)、中国银河(601881.SH)、兴业证券(601377.SH)、湘财股份(600095.SH)，受益标的国联民生(01456)、东方证券(03958)、申万宏源香港(00218)、光大证券(06178)。
风险提示：权益市场大幅波动。
【2025-07-22】
光大证券：7月21日获融资买入1.32亿元，占当日流入资金比例为28.59%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券7月21日获融资买入1.32亿元，占当日买入金额的28.59%，当前融资余额29.08亿元，占流通市值的4.08%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-21131998870.00132364868.002907977427.002025-07-1892484546.00106391820.002908343425.002025-07-1783220327.0091768717.002922250699.002025-07-1686111244.0076990359.002930799089.002025-07-15106577289.0081662377.002921678204.00融券方面，光大证券7月21日融券偿还4200股，融券卖出2.42万股，按当日收盘价计算，卖出金额44.14万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额631.83万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-21441408.0076608.006318336.002025-07-18275247.0034181.005871936.002025-07-1786736.00520416.005655910.002025-07-16502600.00260275.006049150.002025-07-157208.00136952.005829470.00综上，光大证券当前两融余额29.14亿元，较昨日上升0.00%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-21光大证券80402.002914295763.002025-07-18光大证券-13691248.002914215361.002025-07-17光大证券-8941630.002927906609.002025-07-16光大证券9340565.002936848239.002025-07-15光大证券24738870.002927507674.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-21】
投行业务增收！26家券商分食“定增蛋糕”
【出处】证券时报网
2025年以来，定增市场出现了明显的量价齐升趋势。截至7月20日，年内已有68家上市公司完成定增，同比增加8家，募资总金额以及50亿元以上的项目数量也高于上年同期。同时，年内已披露的定增预案也保持同比增长趋势。
定增回暖为券商投行带来业务机会。统计数据显示，2025年年内已落地的定增项目中，共有26家券商参与了“分蛋糕”，虽然大型券商占据主要市场份额，但也有一些中小券商开单。
定增市场回暖主要系并购重组活跃带动。展望下半年，机构研判定增市场仍会保持增长趋势。
定增市场回暖，呈现三大特点
年内已有73起增发项目落地，涉及68家上市公司，且均为定向增发，实际募资规模为6528.54亿元。相较上年同期，定增项目数量增加了10起，实行定增的上市公司多了8家，实际募资额增加5759.73亿元。实际募资额之所以大幅增加，主要系中国银行、交通银行、邮储银行、建设银行为补充流动资本，分别向财政部等机构定向增发股票，合计募资金额就占去了5200亿元。
尽管如此，刨除这四大银行，实际落地的定增项目募资额仍高于去年同期。定增预案也保持增长趋势。按照最新预案日计算，截至7月20日，2025年年内共披露了332起定增预案，近乎上年同期的2倍。
据券商中国记者梳理项目情况，今年定增市场呈现如下三大特点：
第一，定增项目的平均募资金额进一步抬升。在剔除中国银行、交通银行、邮储银行及建设银行的定增项目情况下，已落地的项目平均募资金额为19.25亿元，而上年同期为12.20亿元。与此同时，募资金额在50亿元以上的项目数量显著增多。今年以来，中航成飞、国泰海通、赛力斯、*ST松发、国投电力、凯赛生物等6家上市公司均完成50亿元规模及以上的定增，但上年同期仅有两例。
第二，项目融资仍然是主流，但受并购重组推动的融资明显增多。年内落地的73起定增，近五成为项目融资，近三成则为并购交易募资配套资金。这种趋势在已披露的定增预案项目中更加明显，332起预案中，为收购其他资产和配套融资的项目数量占比近五成，已超过为项目融资。
第三，从行业分布来看，定增发行主体多集中在TMT（电子、计算机）、先进制造（机械设备、机械设备、汽车、基础化工）以及医药生物等行业。再从企业属性看，已落地的定增项目中，国企打头阵，占比近五成，民营企业紧随其后，占比近四成。其中募资总额在10亿元以上的项目中，央国企表现更为活跃。
券商投行业绩收益
前两年，再融资有放缓之势，仅就增发而言，2023年落地的增发项目有320起，但2024年降至132起，再叠加“IPO阶段性放缓”等因素，多家券商的股权融资业务受到不小影响。
对于券商投行而言，如今定增市场回暖，意味着业绩有了增量。据数据统计，年内已落地的73起定增项目，涉及68家上市公司，其中60家公司的发行费用有据可查，合计8.84亿元。
虽然发行费用包括印花税、律师费、审计与验资费、信披费用等多个类目，但保荐承销费用或者财务顾问及承销费用往往占据大头。比如佰维存储通过定增实际募资19亿元，其中2931.46万元为发行费用。该项目由华泰联合保荐，保荐和承销费用为2549万元，占发行费用的86.95%。再比如三友医疗通过定增募资2.14亿元收购水木天蓬，发行费用为1007.99万元，其中财务顾问及承销费为821万元，该项目由东方证券担任财务顾问。
整体来看，年内已落地的定增项目中，共有26家券商参与“分蛋糕”，其中中信证券、中信建投、国泰海通等投行业务强势的券商占据数量优势，担任多个项目的保荐机构或财务顾问。
其中，有52家上市公司为项目融资或补充流动资金而完成了定增，发行费用合计为7.51亿元，分别由23家券商担任保荐机构。中信证券占据15个（含联席保荐，下同），国泰海通有8个项目，中信建投有7个项目，这3家较为领先。华泰联合有3个项目，东方证券、中德证券、光大证券、浙商证券均有2个项目，余下15家券商均只有1个项目。
有16家上市公司通过定增募资完成并购计划。这16家公司的并购案分别由16家券商担纲财务顾问或主承销商。其中，中信证券、东方证券、华泰证券项目数量（含联合承销）较多，余下券商项目数量均只有1个，西南证券、中航证券、五矿证券、华安证券、华英证券等中小券商均在列。
下半年定增有望保持增长趋势
定增市场缘何回暖？从前述数据不难看出，并购重组市场的活跃推升了定增需求。中信证券亦在分析中指出了这点。数据显示，自2024年9月24日“并购六条”落地以后，上市公司新增披露重大资产重组项目已超过250单，而通过向特定对象发行股份募集配套资金成为重要的支付手段和资金来源。
除此之外，定增市场回暖还与政策支持、市场行情向好有关。政策方面，从战略投资者认定放宽，再到允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增，都为定增市场注入活力。
市场行情方面亦是重要推手。虽然目前年内已落地的定增项目的限售期均未结束，但从发行日至7月18日收盘，超过九成都是浮盈状态。其中参与中航成飞、东山精密、*ST松发、罗博特科的投资者更是斩获了翻倍浮盈。
财通基金分析称，金融市场的活跃和经济预期好转，带动上市公司融资意愿提升，也促进了定增项目规模的上升。
对于接下来的定增市场，多家机构研判仍会保持增长趋势。财通基金提到，目前监管对定增的审核也正在提速，在后续市场没有大的不利变化情况下，预计2025年定增整体供给较2024年或更为积极。需求方面，今年上半年定增的折扣力度及追加比例都有较明显下降，整体市场情绪和参与度均较高，在当前稳定股市背景下，后续定增需求也有望保持较好趋势。
【2025-07-19】
有人清盘，有人延期4次！券商这一业务即将彻底退出
【出处】证券时报网
随着整改的不断推进，券商大集合产品将正式淡出历史舞台。
证监会网站显示，7月16日，国信证券资管的一款产品申请变更为鹏华基金的产品。7月15日，国投证券资管的一款产品申请变更为安信基金的产品。7月8日，信达证券资管的一款产品申请变更为信达澳亚基金的产品。
这是券商资管大集合产品在转为公募产品，而且这一进度正在加快。始于2018年底的券商大集合整改，至今已经接近7年。由于整改过程存在一定难度，不少产品一再延期。目前，仍有产品原计划6月底到期，继续选择了延期到今年下半年。在具体的整改过程中，还有的大集合产品选择清盘，有的选择转为私募产品等。
清盘
7月9日，信达证券资管大集合产品“信达价值精选一年持有期灵活配置混合型集合资产管理计划”发布了清算报告。
据悉，该大集合产品于2025年6月30日到期。报告提到，“本集合计划到期后，按照中国证监会相关规定执行。如本集合计划到期后，不符合法律法规或中国证监会的要求而须终止本集合计划的，无须召开集合计划份额持有人大会。本集合计划于2025年6月30日存续期届满。存续期届满后，本集合计划将根据《资产管理合同》的约定进入财产清算程序。”
转私募
6月底，国投证券发布了《国投证券资产管理有限公司关于旗下参公大集合后续处置方案的公告》。公告称，为进一步落实《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》《证券公司大集合资产管理业务适用〈关于规范金融机构资产管理业务的指导意见〉操作指引》的要求，公司将在旗下参公大集合到期前，根据相关法律法规的规定以及资产管理合同的约定，在切实保护现有份额持有人利益的前提下，对各产品进行妥当处置。
其中，对“安信资管瑞元添利一年持有期债券型集合资产管理计划”的处置方案为转为私募资管计划。据悉，该资管产品成立于2021年5月6日，将于2025年9月30日到期。
公告称，国投证券将积极推动“安信资管瑞元添利一年持有期债券型集合资产管理计划”转型为私募资产管理计划。该事项将在该产品与托管人协商一致并成功召开持有人大会并审议通过相关议案后方可进行，存在不确定性，具体变更事宜以届时公告为准。公司将遵照法律法规的规定及资产管理合同的约定，严格履行相应的程序和流程，平稳推进相关工作，充分做好份额持有人利益保护。
延期
6月底，光大证券资管“光大阳光混合型集合资产管理计划”发布了《关于光大阳光混合型集合资产管理计划延长存续期限并修改资产管理合同、招募说明书的公告》。
公告称，根据《资产管理合同》约定，该集合计划原存续期限为自《资产管理合同》变更生效日起存续至2025年6月30日，2025年6月30日后按照证监会相关规定执行。为更好地服务集合计划投资者，经与集合计划托管行中国光大银行协商一致，并报告中国证监会，上海光大证券资产管理有限公司决定延长集合计划存续期限为自《资产管理合同》变更生效日起至2025年11月30日。
同样在6月底，中信建投发布了《关于中信建投价值增长混合型集合资产管理计划延长存续期限并修改集合计划合同、招募说明书的公告》。公告称，为更好地服务投资者，在切实保护现有份额持有人利益的前提下，公司根据相关法律法规的规定等，经与托管人中信银行协商一致，决定对该资管计划延长存续期限至2025年9月30日。原方案到期时间为2025年6月30日。
管理人转为其他公募
今年5月，中信证券资管发布了《关于中信证券中短债债券型集合资产管理计划变更管理人并变更注册为华夏安裕中短债债券型证券投资基金有关事项的说明》。
公告称，根据证监会于2018年11月28日发布的《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》的规定，集合计划经证监会准予，由中信证券货币理财集合资产管理计划参照《中华人民共和国证券投资基金法》等公开募集证券投资基金相关法律、行政法规及中国证监会的规定进行变更，变更后的《中信证券中短债债券型集合资产管理计划资产管理合同》于2022年9月13日生效。根据集合计划存续期限的约定，将于2025年9月12日到期。
公告表示，鉴于以上情况，为充分保护集合计划份额持有人利益，管理人经与托管人中信银行协商一致，决定以通讯方式召开集合计划份额持有人大会，审议集合计划管理人由中信证券资产管理有限公司变更为华夏基金，中信证券中短债债券型集合资产管理计划相应变更注册为华夏安裕中短债债券型证券投资基金有关事项的议案。
券商中国记者注意到，对于券商而言，将大集合的管理人转为其他基金公司或许是无奈之举，不到最后时刻并不愿意这么做。上述中信证券的公告也表示，若大集合产品有效期限内管理人获得证监会批复的公募基金管理人资格或在符合监管要求的前提下产品可以继续延长期限，则中信证券资产管理有限公司有权不进行上述变更管理人和变更注册事项。
整改已近7年
这一轮券商大集合产品的整改，已经持续了将近7年，比原先预定的时间要晚一些。市场传言，今年年底是整改时间的大限，目前来看还无法证实。券商中国记者注意到，目前发现的产品延期最晚的时间是今年11月底。
2018年底，证监会发布了《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》，正式拉开券商大集合整改的序幕。
这份文件的核心规定是，存量大集合应当在2020年12月31日前完成公募化改造。没有公募牌照的券商，在产品完成公募化改造以后，要向证监会提交产品合同变更申请，合同期限原则上不得超过3年。没有公募牌照的券商，证监会鼓励通过将大集合产品管理人更换为其控股、参股的基金公司并变更注册为公募基金。有公募牌照的券商，在完成公募化改造以后，经中国证监会注册，可以按照公募基金相关法律法规的规定存续运作。
按照这一规定，没有公募牌照的券商，3年时间是大限。不过在实际的整改过程中，不少产品都出现了多次延期的现象。
以光大证券资管产品“光大阳光优选一年持有期混合型集合资产管理计划”为例，该产品2020年10月14日开始参公运作。产品存续期不超过3年，即最晚于2023年10月13日到期。后该产品宣布存续期延长到2023年12月31日。后来再次宣布延期到2024年12月31日。到期后，继续宣布延期到2025年6月30日。到期后，又一次宣布延期至2025年11月30日。
在最近一次的延期公告中，也公布了该集合产品的后续处置方案。公告表示，根据《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》的相关要求，经公司控股股东光大证券同意，并报告证监会，公司已与光大保德信基金协商一致，拟将集合计划管理人变更为光大保德信基金，并同步将集合计划变更注册为公募基金。
公募牌照求而不得
目前，取得公募牌照的券商或券商资管子公司一共有13家。仍在排队申请的有4家。
2024年4月，招商资管正式获准开展公募基金管理业务。招商资管当时表示，以获取公募牌照为契机，积极推动首批公募产品的申报和发行准备工作，有序推进存量大集合产品变更注册为公募基金。据悉，今年上半年，招商资管的大集合产品已经完成变更注册为公募基金。
更多的券商或券商资管子公司仍然没有拿到公募牌照。虽然在2018年出台的券商大集合整改的文件中，监管表示，对完成规范工作且成效显著的证券公司及其资产管理子公司涉及申请公募基金管理资格或设立、参股基金管理公司等行政许可事项，在审核进度方面予以优先支持。
尚未取得公募牌照的券商，目前比较主流的处理方案是将大集合产品的管理人变更为券商控股或持股的基金公司并注册为公募基金。
比如，中信证券资管的大集合产品就将管理人变为华夏基金，中信建投的大集合产品管理人变为旗下的中信建投基金，光大证券的大集合产品管理人变更为光大保德信基金，国投证券的大集合产品管理人变更为安信基金，国信证券资管的大集合产品管理人变更为鹏华基金，信达证券大集合产品管理人变更为信达澳亚基金，西南证券的大集合产品管理人变更为银华基金，中金公司的部分大集合产品管理人已经变更为了中金基金。
【2025-07-19】
光大证券：7月18日获融资买入9248.45万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券7月18日获融资买入9248.45万元，占当日买入金额的38.18%，当前融资余额29.08亿元，占流通市值的4.14%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1892484546.00106391820.002908343425.002025-07-1783220327.0091768717.002922250699.002025-07-1686111244.0076990359.002930799089.002025-07-15106577289.0081662377.002921678204.002025-07-14121012253.0087861795.002896763292.00融券方面，光大证券7月18日融券偿还1900股，融券卖出1.53万股，按当日收盘价计算，卖出金额27.52万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额587.19万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-18275247.0034181.005871936.002025-07-1786736.00520416.005655910.002025-07-16502600.00260275.006049150.002025-07-157208.00136952.005829470.002025-07-14147096.00463080.006005512.00综上，光大证券当前两融余额29.14亿元，较昨日下滑0.47%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-18光大证券-13691248.002914215361.002025-07-17光大证券-8941630.002927906609.002025-07-16光大证券9340565.002936848239.002025-07-15光大证券24738870.002927507674.002025-07-14光大证券32743968.002902768804.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-18】
光大证券助力夏商集团发行福建省2025年首单乡村振兴债
【出处】中证网
中证报中证网讯（记者 林倩）近日，光大证券助力厦门夏商集团有限公司发行2025年度第一期中期票据（乡村振兴）。本期债券为福建省2025年首笔乡村振兴债，发行金额5亿元，期限2+N年，发行利率1.87%，全场倍数3.24倍，引起了市场投资人的高度关注。
根据光大证券介绍，本期乡村振兴债属于乡村产业发展类，将在带动农户增收和提升社会效益方面有着显著的成果。一方面，募集资金能够促进厦门市内农户生猪养殖规模的稳定和扩大，发行人通过对接当地农村农户采购生猪等农产品，拓展农产品销售渠道，扩大销售规模，进而带动当地农民农副产品种植生产的积极性，提升农村农民收入，有利于区域农村享受“三农”产业增值收益。另一方面，农产品产量的提升也会从源头上拓展乡村食品供应产业链的规模，为下游加工、销售等环节规模的扩大和促进乡村人员就业产生积极作用。
光大证券表示，本次承销发行福建省2025年首笔乡村振兴债，彰显了公司深入贯彻国家乡村振兴战略的责任担当，公司作为央企券商，将持续做好金融“五篇大文章”，为“三农”和实体经济发展蓄势赋能，奋力书写金融高质量发展新答卷。
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