☆公司大事☆ ◇601788 光大证券 更新日期：2025-06-19◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-06-｜277656.5｜ 9833.93｜12042.99｜ 43.28｜ 0.46｜ 0.25｜
｜ 17 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-06-｜279865.6｜14729.57｜10083.09｜ 43.07｜ 0.24｜ 1.77｜
｜ 16 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-06-18】
光大证券：6月17日获融资买入9833.93万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券6月17日获融资买入9833.93万元，占当日买入金额的38.37%，当前融资余额27.77亿元，占流通市值的3.96%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1798339284.00120429861.002776565835.002025-06-16147295741.00100830899.002798656412.002025-06-1377221770.0098033123.002752225869.002025-06-12101819087.00123476954.002773037222.002025-06-11203074323.00222915742.002794695089.00融券方面，光大证券6月17日融券偿还2500股，融券卖出4600股，按当日收盘价计算，卖出金额8.25万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额776.01万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-1782478.0044825.007760104.002025-06-1643056.00317538.007726758.002025-06-13241120.00723360.007849600.002025-06-12121176.001487970.008435988.002025-06-1162650.00485090.009846790.00综上，光大证券当前两融余额27.84亿元，较昨日下滑0.79%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-17光大证券-22057231.002784325939.002025-06-16光大证券46307701.002806383170.002025-06-13光大证券-21397741.002760075469.002025-06-12光大证券-23068669.002781473210.002025-06-11光大证券-20034379.002804541879.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-17】
光大证券将于8月13日派发末期股息每10股1.086元
【出处】智通财经
光大证券(06178)发布公告，该公司将于2025年8月13日派发末期股息每10股1.086元人民币。
【2025-06-17】
光大证券：6月16日获融资买入1.47亿元，占当日流入资金比例为30.97%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券6月16日获融资买入1.47亿元，占当日买入金额的30.97%，当前融资余额27.99亿元，占流通市值的3.99%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-16147295741.00100830899.002798656412.002025-06-1377221770.0098033123.002752225869.002025-06-12101819087.00123476954.002773037222.002025-06-11203074323.00222915742.002794695089.002025-06-10155144632.00172257638.002814536508.00融券方面，光大证券6月16日融券偿还1.77万股，融券卖出2400股，按当日收盘价计算，卖出金额4.31万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额772.68万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-1643056.00317538.007726758.002025-06-13241120.00723360.007849600.002025-06-12121176.001487970.008435988.002025-06-1162650.00485090.009846790.002025-06-10406000.0085750.0010039750.00综上，光大证券当前两融余额28.06亿元，较昨日上升1.68%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-16光大证券46307701.002806383170.002025-06-13光大证券-21397741.002760075469.002025-06-12光大证券-23068669.002781473210.002025-06-11光大证券-20034379.002804541879.002025-06-10光大证券-16992700.002824576258.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-16】
中资券商股集体上扬 券商行业利好密集 板块有望迎来进一步估值修复
【出处】智通财经
中资券商股集体上扬，截至发稿，国联民生(01456)涨5.4%，报3.92港元；光大证券(06178)涨4.46%，报8.66港元；中金公司(03908)涨3.88%，报16.6港元；中信建投证券(06066)涨2.86%，报10.08港元；华泰证券(06886)涨2.56%，报15.24港元。
消息面上，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》。其中提到，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。中航证券指出，《意见》有助于促进内地和中国香港两地资本市场互联互通，提升两地市场交投活跃度，打开券商投行业务增长空间。当前，券商估值仍处于历史低位，在市场回暖，政策利好的背景下，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均有望受益，券商板块有望迎来进一步估值修复。
此外，2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日在上海举办。上海市委金融办常务副主任周小全在发布会上透露，2025陆家嘴论坛期间，中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。东海证券指出，预计在夯实严监严管的基础上，更多活跃资本市场的政策有望发布，通过对金融“五篇大文章”的进一步政策支持与资源倾斜，实现提升上市公司质量、市场活跃度和投资者回报的目标。该行建议关注陆家嘴论坛政策发布预期带来的市场情绪催化。
【2025-06-16】
证券业挑起科技金融“重担”三大头部券商获批合计398亿元科创债额度
【出处】证券日报
科技创新债券（以下简称“科创债”）作为一种创新性金融工具，凭借其精准的资金投向和灵活的融资方式，已成为金融精准滴灌科技创新企业的重要渠道。近日，多家头部券商获批百亿元级别科创债发行额度。
东吴证券固收首席分析师李勇在接受《证券日报》记者采访时表示：“在政策红利推动下，券商有望成为科创债市场扩容中的关键受益主体。市场反馈显示，科创债已具备良好的机构认购基础和流动性预期。”
发行规模超280亿元
自5月7日中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告以来，在一个多月的时间里，券商积极响应政策号召，积极推进科创债的筹备与发行工作，聚焦主责主业，发挥投融资服务专业优势，依法运用募集资金通过贷款、股权、债券、基金投资、资本中介服务等多种途径，专项支持科技创新领域业务。
6月13日晚间，三家头部券商获批合计不超398亿元科创债额度。其中，中信证券发布公告称，中国人民银行同意公司发行不超过150亿元人民币科创债，核准额度自行政许可决定书发出之日起两年内有效，有效期内公司可自主选择分期发行的时间。同日，国泰海通、中金公司也发布了获批发行科创债的相关公告，两家公司分别获批在全国银行间债券市场发行不超过150亿元、98亿元人民币科创债，专项用于支持科技创新领域投融资。
值得关注的是，此次三家头部券商获批的大额度科创债将于全国银行间债券市场发行，这与以往券商获批发行的科创债主要在交易所市场发行有所不同，进一步拓宽了科创债的发行渠道。
根据券商目前发行科创债的进展，资讯数据显示，5月7日至6月15日（按发行起始日计），共有29家券商合计发行了33只科创债。在期限方面，主要包括两年期、三年期、十年期等种类，发行利率从1.64%到2.29%不等，发行总规模为284.7亿元。
具体来看，截至6月15日，招商证券已发行科创债50亿元，在券商中规模居首；中信证券、国泰海通发行规模均为20亿元，东吴证券发行规模为12亿元，中国银河、中信建投、光大证券、广发证券、国信证券、申万宏源证券、华西证券、平安证券、西部证券、兴业证券、东方证券发行规模均为10亿元，财通证券、东北证券、华泰证券发行规模分别为8亿元、7.7亿元、7亿元，长江证券、华安证券、长城证券、西南证券、万联证券、山西证券、华福证券、国联民生、第一创业发行规模均为5亿元，国金证券、国元证券发行规模分别为3亿元、2亿元。
此外，在部分券商近期获批科创债发行额度的同时，一些券商还选择将此前获批发行的债券发行额度进行调整，用于发行科创债，并同步更改债券名称及募资用途。例如，6月10日，长江证券发布债券更名公告称，公司于2023年获批发行“长江证券股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券”，鉴于上述债券采用分期发行的方式，按照公司债券命名惯例，并征得主管部门同意，本期拟发行的规模不超过5亿元的公司债券名称确定为“长江证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）”。
投资者踊跃认购
据记者梳理，上述33只科创债中，有9只券商科创债认购倍数在5倍以上，其中，东方证券发行的“25东证K1”认购倍数为8.17倍，国泰海通发行的“25GTHTK1”和中国银河发行的“25银河K1”认购倍数分别为7.55倍、7.02倍，体现了市场对券商科创债的认可。
从发行用途来看，多家券商明确承诺，本次发行科创债募集的资金中不少于70%的部分将通过股权、债券、基金投资等形式，专项用于支持科技创新领域业务。
除了在发行方面取得良好成绩外，作为专业的金融中介机构，券商在科创债承销方面也积极发力。5月7日至6月15日，53家券商已合计承销超2660亿元科创债，其中，中信证券以340.17亿元的承销规模领跑；中信建投紧随其后，承销规模为306.2亿元；中金公司、国泰海通、华泰证券的承销规模分别为250.84亿元、229.52亿元、208.49亿元。
为了更好地把握科创债业务带来的发展机遇，当前，多家券商已将科创债相关业务作为重要的发力点。天风证券表示，公司债券业务将积极挖掘市场潜力，谋求业务增量，大力发展产业债、科创债等创新品种，更好满足实体经济企业的多元化金融需求。南京证券也表示，将积极探索绿色债、科创债、资产证券化等产品，多措并举服务企业直接融资。
展望未来，西部证券固收首席分析师姜珮珊表示：“随着科创债风险分担工具的丰富与完善，科创债发行结构有望进一步优化，长期限的债券产品将更多出现在债市‘科技板’中。同时，政策积极鼓励各类机构参与科创债的投资，并通过做市、质押等方式增强市场流动性，未来债市‘科技板’活跃度有望进一步提升。”
【2025-06-14】
光大证券：6月13日获融资买入7722.18万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券6月13日获融资买入7722.18万元，占当日买入金额的28.58%，当前融资余额27.52亿元，占流通市值的4.00%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1377221770.0098033123.002752225869.002025-06-12101819087.00123476954.002773037222.002025-06-11203074323.00222915742.002794695089.002025-06-10155144632.00172257638.002814536508.002025-06-09258919270.00229803832.002831649514.00融券方面，光大证券6月13日融券偿还4.11万股，融券卖出1.37万股，按当日收盘价计算，卖出金额24.11万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额784.96万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-13241120.00723360.007849600.002025-06-12121176.001487970.008435988.002025-06-1162650.00485090.009846790.002025-06-10406000.0085750.0010039750.002025-06-09337554.00128592.009919444.00综上，光大证券当前两融余额27.60亿元，较昨日下滑0.77%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-13光大证券-21397741.002760075469.002025-06-12光大证券-23068669.002781473210.002025-06-11光大证券-20034379.002804541879.002025-06-10光大证券-16992700.002824576258.002025-06-09光大证券29563628.002841568958.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-14】
券商A股H股估值修复预期升温
【出处】证券日报
今年以来，港股市场凭借其估值优势与市场活力，展现出强劲的上行态势；A股市场则在多重积极因素推动下逐步回暖，市场交投活跃度显著提升。在此背景下，券商业绩向好趋势日益凸显，券商估值有望持续修复成为分析师共识。
华泰证券银行与证券行业首席分析师沈娟表示：“近年来资本市场改革持续深化，证券行业为资本市场的重要参与者，各项业务的成长均与资本市场发展息息相关，未来证券行业有望迎来更为广阔的扩表和展业空间。当前板块存在低估低配现象，看好头部券商修复机会。”
券商AH股溢价率收敛
目前，A股市场共有42家上市券商，其中13家实现了“A+H”两地上市。
今年以来，港股市场表现亮眼。截至6月13日，恒生指数、恒生科技指数年内涨幅均超17%。A股市场同样呈现出积极向好的发展态势。同期，年内A股日均股票交易额为1.39万亿元，同比增长58.39%，市场交投活跃度大幅提升。在市场环境改善的推动下，券商板块逐渐迎来估值修复契机。
数据显示，今年以来截至6月13日，A股券商板块下跌6.46%；在42只板块个股中，有7家实现股价上涨，其中，东吴证券以10.62%的涨幅居首，中国银河、信达证券分别上涨8.6%、6.74%，居涨幅前列。港股市场方面，同期，13只券商H股中，有9只实现股价上涨，其中，中金公司、广发证券涨幅超过20%。
进入6月份，券商A股及H股均展现出强劲的上涨势头。截至6月13日，A股券商板块月内上涨2.92%；板块内的42只个股中，有40只实现上涨，信达证券月内股价上涨11.2%，东吴证券、光大证券分别上涨8.26%、8.17%。H股方面，月内13只券商H股全线飘红，其中4只涨幅超过10%。
随着港股市场的持续走强，券商AH股溢价率（用于衡量H股相对A股的价格差异）呈现出持续收窄的趋势。截至6月13日收盘，13家券商的AH股平均溢价率为103%（该指标2024年末数据为121%、2023年末为180%）。
在申万宏源研究行业比较策略首席分析师林丽梅看来，总体来看，当前港股仍具有估值洼地的属性。但值得注意的是，部分“A+H”两地上市的个股在港股市场的估值高于在A股市场的估值（例如宁德时代、比亚迪）。预计随着港股优质资产繁荣度不断提升，AH股溢价率也将不断收敛。
政策利好拓展行业空间
在政策支持下，券商正迎来业务发展的新机遇。日前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》（以下简称《意见》），其中提到，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。
对此，民生证券研究院非银金融首席分析师张凯烽表示：“深圳综合改革试点加速落地，将利好非银机构相关业务开展，券商跨境金融和国际化业务有望受益。《意见》提到，允许在港股市场上市的粤港澳大湾区企业至深交所上市，有助于促进内地和中国香港两地资本市场互联互通，提升两地市场交投活跃度，打开券商投行业务增长空间。同时，相关公司回归上市后的增发、配股和可转债等相关业务有望为头部券商贡献增量收入来源。”
除政策利好外，上市券商业绩的显著改善也为券商估值修复提供了有力支撑。2025年一季度，42家A股上市券商合计实现营业收入1259.3亿元，同比增长24.6%；合计实现归母净利润521.83亿元，同比增长83.48%。
对于券商板块当前的估值水平，东吴证券非银金融首席分析师孙婷表示：“非银金融板块目前平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备。证券行业转型有望带来新的业务增长点。在市场回暖、政策环境友好的背景下，券商的经纪业务、投行业务、资本中介业务等均有望受益。券商板块估值有望进一步提升。”
展望2025年全年，沈娟表示：“预计全年证券行业偏稳健运行，在监管持续从制度、生态、资金多维度呵护市场平稳运行的情况下，建议关注资产负债表运用能力强、业绩增长稳健的头部券商。”
【2025-06-13】
行业周报|证券指数涨0.80%, 跑赢上证指数1.05%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年6月9日-2025年6月13日，上证指数跌0.25%，报3377.00点。创业板指涨0.22%，报2043.82点。深证成指跌0.6%，报10122.11点。证券指数涨0.80%，跑赢上证指数1.05%。前五大上涨个股分别为信达证券、湘财股份、东兴证券、天风证券、东吴证券。
本周机构观点：
**申港证券本周观点**：
投资摘要：
每周一谈:
2025年5月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况
据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年5月下旬与5月中旬相比，11种产品价格上涨，38种下降，1种持平。
市场回顾：
上周（6.3-6.6）沪深300指数的涨跌幅为0.88%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为2.39%。板块内47家个股上涨，2家下跌。
证券板块个股周度表现：
股价涨跌幅前五名为：国泰海通、光大证券、华鑫股份、东吴证券、财达证券。
股价涨跌幅后五名为：国信证券、湘财股份、华泰证券、长城证券、南京证券。
本周投资策略：
上周证券行业指数涨幅超过2%，并且强于沪深300指数的表现，证券板块内个股上涨家数达到47家，仅2家个股下跌，反映出板块内的多头走势。我们认为证券板块的高弹性在短期内或仍会显现，但其强度需要高度关注。
风险提示：政策风险、市场波动风险。
**华泰证券本周观点**：
理财存续增长，ETF规模放量
2025年5月全市场发行理财产品5400份，环比-9.8%；公募基金新发份额环比减少，5月发行641亿份，月环比-31%。ETF资产净值持续提升，基准做市信用债ETF贡献核心增量。资本市场投融资综合改革深化，奠定资管产品发展基础。建议把握优质个股机遇，银行推荐零售及财富管理标杆招行（AH），财富管理战略地位提升的宁波银行；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券、东方证券。
银行理财：理财新发下降，存续规模增长
25年5月理财新发有所下行，存续规模增长。5月全市场发行理财产品5400份，环比-9.8%；理财子新发产品1673份，较4月环比-14.5%，新发数量减少。5月末银行理财产品存续规模31.29万亿元，环比+0.35万亿元，理财规模增长，主要由固收类驱动，固定收益类产品余额环比+0.42万亿元。银行理财近1月收益率2.52%，与上月保持相对稳定。5月存款挂牌利率再度调降，银行理财比价优势持续显现，有望驱动更多资金流向理财。
公募基金：存量规模扩张延续，新发份额环比减少
根据Wind统计，截至2025年5月末，全市场公募基金规模32.03万亿元，月环比+0.35%，同比+10%，存量规模继续上升。5月末ETF份额、资产净值环比分别-1.9%至2.74万亿份、+1.0%至4.10万亿元，其中基准做市信用债ETF贡献核心规模增量。5月公募基金发行份额为641亿份，月环比-31%。收益方面，QDII基金近期表现较好，近20日涨幅4.3%。
券商资管：存量规模环比下降，新发份额环比减少
根据基金业协会数据，截至24Q4末，券商资管规模为6.10万亿元，季度环比-3%。2025年5月新发份额13.37亿份，环比-55%。从新发份额结构上看，债券型占比较高，为66.87%。
私募基金：存量规模环比增长，证券投资基金备案规模同比提升
根据基金业协会数据，截至2025年4月末，全市场私募基金产品规模20.22万亿元，环比+1.28%。增量方面，4月私募基金新增备案规模644亿元，同比提升83%。其中，私募证券投资基金新增备案规模367亿元，同比+115%；私募股权投资基金新增备案规模161亿元，同比+61%。
保险资管：险资运用余额稳步上升，股票配置比例环比提升
截至25Q1末，保险资金运用余额达34.93万亿元，较年初+5%。结构上看，财产险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为40.01%、7.56%、8.24%、6.25%，其中债券、股票占比环比分别提升0.87、0.35个百分点；人身险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为51.18%、8.43%、4.66%、8.27%，其中债券、股票、长期股权投资占比环比分别提升0.92、0.86、0.51个百分点。
信托：发行规模环比减少
根据统计，5月信托产品发行规模172亿元，月环比-64%。其中，新发证券投资信托产品规模55亿元，月环比-66%。
风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。
行业新闻摘要：
1：券商并购重组市场持续升温，券商争相入局发力。
2：信托业薪酬揭秘，分析数据背后的真相与趋势。
3：全国首单保障房REITs扩募发售完成，标志着新型融资模式的推广。
4：深交所投教活动聚焦异常交易行为，提升投资者风险意识。
5：信托年报“难产”问题引发关注，业内探讨解决方案。
6：创新药板块行情火热，市场对投资机会的评估与关注持续加深。
7：债券市场活跃，机构加码信用债配置并拉长久期。
8：私募领域监管趋严，多家私募机构因违规被注销。
9：投资者保护宣传月活动推进，提升市场透明度与投资者信任。
10：上市公司“摘星脱帽”现象频现，市场对企业治理结构的重视加大。
龙头公司动态：
1、中信证券：1）中国黄金集团与中信证券深化多领域合作。2）辉芒微IPO两度“一查就撤” 中信证券和两保代因核查失职被罚。3）股价暴涨！三大AMC划归 中央汇金集齐8家券商引合并遐想。4）辉芒微“一撤了之”难逃监管处罚 中信证券投行质量待考。5）中信证券被罚 事涉辉芒微IPO两次“败北”。6）涉辉芒微“带病”IPO，中信证券、大华所被深交所警示。
2、国泰海通：1）国泰海通6月12日耗资约3981.61万元回购214.992万股A股。2）国泰海通6月10日斥资1074.35万元回购58万股A股。
3、中信建投：1）中信建投证券担任牵头主承销商的“25永产01”债券在上交所发行。2）股价暴涨！三大AMC划归 中央汇金集齐8家券商引合并遐想。
4、中国银河：1）中国银河(06881完成兑付 2024 年度第十六期短期融资券本息共计约40.355亿元。2）股价暴涨！三大AMC划归 中央汇金集齐8家券商引合并遐想。3）中国银河完成发行2025年度第十二期短期融资券。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-05-260.13%-0.05%2025-05-270.20%-0.18%2025-05-28-0.49%-0.02%2025-05-290.52%0.70%2025-05-300.11%-0.47%2025-06-030.42%0.43%2025-06-040.97%0.42%2025-06-050.61%0.23%2025-06-06-1.00%0.04%2025-06-091.17%0.43%2025-06-10-0.85%-0.44%2025-06-111.42%0.52%2025-06-12-0.25%0.01%2025-06-13-0.40%-0.75%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3153.142023-12-2959.68
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券1.23%0.80%49.90%东方财富2.11%-0.56%76.14%国泰海通-1.62%3.47%37.57%中信建投0.21%-1.84%13.80%中国银河2.22%1.41%49.20%华泰证券0.89%2.16%38.89%招商证券0.97%-1.07%21.54%中金公司-0.27%0.00%9.01%广发证券1.28%3.54%37.01%申万宏源1.04%1.04%10.81%国信证券1.79%3.54%21.93%东方证券0.32%1.27%23.50%光大证券1.03%6.93%15.64%方正证券0.26%1.04%-5.13%国联民生-1.00%-0.50%-2.92%兴业证券2.38%3.08%19.41%信达证券9.67%5.75%4.67%首创证券-0.21%-2.72%-10.34%浙商证券-0.28%-1.21%-2.21%中泰证券-0.56%0.57%5.54%
【2025-06-13】
“25光大环保MTN001（科创债）”完成发行
【出处】本站7x24快讯
光大环保(中国)有限公司2025年度第一期科技创新债券完成发行，简称“25光大环保MTN001(科创债)”，发行规模10亿元，发行利率1.85%，期限为3年，合规申购19家，光大证券担任主承销商。
【2025-06-13】
光大证券：6月12日获融资买入1.02亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券6月12日获融资买入1.02亿元，占当日买入金额的28.70%，当前融资余额27.73亿元，占流通市值的3.98%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-12101819087.00123476954.002773037222.002025-06-11203074323.00222915742.002794695089.002025-06-10155144632.00172257638.002814536508.002025-06-09258919270.00229803832.002831649514.002025-06-06234941391.00208949498.002802534076.00融券方面，光大证券6月12日融券偿还8.35万股，融券卖出6800股，按当日收盘价计算，卖出金额12.12万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额843.60万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-12121176.001487970.008435988.002025-06-1162650.00485090.009846790.002025-06-10406000.0085750.0010039750.002025-06-09337554.00128592.009919444.002025-06-06613184.00289172.009471254.00综上，光大证券当前两融余额27.81亿元，较昨日下滑0.82%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-12光大证券-23068669.002781473210.002025-06-11光大证券-20034379.002804541879.002025-06-10光大证券-16992700.002824576258.002025-06-09光大证券29563628.002841568958.002025-06-06光大证券25922080.002812005330.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-12】
超5000亿元
【出处】中国基金报【作者】含章
【导读】年内券商发债突破5000亿元
今年以来，69家券商合计发行313只债券，发债规模突破5000亿元大关，达到5106.98亿元，同比增长13.58%。
业内人士表示，经过三十多年发展，中国券商行业已经逐步从经纪业务驱动的1.0时代和投行驱动的2.0时代，进入资本驱动增长的3.0时代，资金规模对业务增长起着至关重要的作用。
年内券商发债突破5000亿元
数据显示，截至6月11日，年内69家券商境内发债数量达313只，发债规模达5106.98亿元，同比分别上升24.20%、13.58%。
具体来看，中国银河证券境内发债规模达484亿元，同比增长110.43%，暂列第一。紧随其后的是华泰证券、广发证券、国泰海通证券、国信证券、招商证券，发债规模均超过200亿元，合计规模达2002.6亿元。
从发债数量来看，平安证券境内发债数量最多，达19只。此外，中国银河证券、国泰海通证券、国信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、国元证券等证券公司发债数量均超过10家。
从增幅来看，光大证券发债规模同比激增超670%，东方证券、东海证券发债规模同比增幅在400%以上。
从票面利率来看，票面利率最高的是大同证券的“25大同C2”，票面利率为4.80%，期限为5年；财通证券、中泰证券、广发证券、华泰证券等4家券商发行的短期融资券票面利率仅为1.60%。
迈入资本驱动增长3.0时代
随着业务创新和机构业务需求大幅增长，资本金推动型业务的需求持续增加，不少券商处于资本饥渴状态，急需“补血”的券商纷纷转向发债。
业内人士表示，经过三十多年发展，中国券商行业已经逐步从经纪业务驱动的1.0时代和投行驱动的2.0时代，进入资本驱动增长的3.0时代。当前，市场利率走低，货币政策走向宽松，进一步降低了券商的发债融资成本。
北京一位券商人士指出，当前券商发债踊跃，主要有三方面因素影响：一是业务发展和自身融资现金流的需要；二是“宽货币”政策环境下市场利率水平总体较低，有利于降低发债融资成本；三是受权益市场表现影响，券商股权再融资放缓，转而通过债券融资补充净资本，以增强资产流动性。
“证券公司的资本规模对其市场地位、盈利能力、抗风险能力以及综合竞争能力有着重大影响，充足的净资本是证券公司拓展业务规模、提升市场竞争力的关键。”深圳一位券商人士表示，券商业务和市场行情高度关联，券商的自营、信用、投资业务等都会受到市场影响，对券商的全面风险管理能力等提出更高要求。同时，监管部门对券商发债的政策和规定也会影响券商发债市场。除了发债，今年以来也有部分券商在增资，通过多种融资渠道扩大资本金。
“相较于其他融资方式，发债融资具有能够避免稀释股东权益、融资期限和规模更为灵活多样、发行流程更为便捷高效等优点。特别是短期融资券，具备发行门槛低、周期短、快速补充运营资金等特点，是券商补充流动性的重要选项。”北京一位券商人士强调，未来，券商应进一步平衡好轻资本业务和重资本业务，更加注重资本使用的效率，根据实际需要合理确定融资规模，避免过度扩张带来的潜在风险。
【2025-06-12】
首单！光大证券助力冀中能源集团发行科创债，赋能传统能源产业升级
【出处】21世纪经济报道
近日，光大证券作为牵头主承销商，成功协助冀中能源集团有限责任公司（以下简称“冀中能源集团”）完成科创债发行。这是全国煤炭行业在银行间市场的首单科创债，也是河北省首单银行间市场科创债，作为具有双重里程碑意义的创新实践，为冀中能源集团的融资活动注入强劲动能。
2025年5月，债券市场科技板正式落地，这是由中国人民银行、证监会、科技部、金融监管总局联合推出的服务科技创新的核心金融工具。在中国银行间市场交易商协会指导下，光大证券积极响应，助力冀中能源集团顺利发行此单具有开创意义的债券，不仅是公司与冀中能源集团在战略合作协议框架下持续深化合作的有力见证，也体现了市场对冀中能源集团科技创新实力与转型前景的高度认可，更是金融精准滴灌实体经济、赋能传统产业升级的生动写照。该债券募集资金将重点支持企业提质升级传统煤炭产业，提速培育新兴增长点，推动科技与金融深度融合，为行业探索高质量发展提供新范式。
一直以来，光大证券始终坚守金融报国初心，积极服务实体经济核心领域。未来，公司将依托专业优势与创新能力，为冀中能源集团搭建更高效的融资对接平台，提供多元化、专业化的债券融资服务，全方位助力企业加速新旧动能转换，在债券市场实现更高质量、更可持续的发展，为中国能源行业的绿色转型与科技升级贡献金融力量。
【2025-06-12】
光大证券：6月11日获融资买入2.03亿元，占当日流入资金比例为28.28%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券6月11日获融资买入2.03亿元，占当日买入金额的28.28%，当前融资余额27.95亿元，占流通市值的4.00%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-11203074323.00222915742.002794695089.002025-06-10155144632.00172257638.002814536508.002025-06-09258919270.00229803832.002831649514.002025-06-06234941391.00208949498.002802534076.002025-06-05369205476.00448841732.002776542183.00融券方面，光大证券6月11日融券偿还2.71万股，融券卖出3500股，按当日收盘价计算，卖出金额6.27万元，融券余额984.68万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-1162650.00485090.009846790.002025-06-10406000.0085750.0010039750.002025-06-09337554.00128592.009919444.002025-06-06613184.00289172.009471254.002025-06-05377936.001095651.009541067.00综上，光大证券当前两融余额28.05亿元，较昨日下滑0.71%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-11光大证券-20034379.002804541879.002025-06-10光大证券-16992700.002824576258.002025-06-09光大证券29563628.002841568958.002025-06-06光大证券25922080.002812005330.002025-06-05光大证券-80190237.002786083250.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-11】
证券板块午后走强 兴业证券涨停
【出处】本站7x24快讯
证券板块午后走强，兴业证券涨停，信达证券涨超9%，东兴证券、中国银河、光大证券、广发证券等跟涨。这几只票暗盘资金正在偷偷流入，立即查看>>
【2025-06-11】
港股中资券商股、内险股走强
【出处】本站7x24快讯
港股中资券商股、内险股走强，广发证券、光大证券、华泰证券、中国太平、新华保险涨超5%，招商证券、中国太保等跟涨。
【2025-06-11】
中资券商股继续走高 券商行业频传利好 券商中报有望延续一季报较好的增长态势
【出处】智通财经
中资券商股继续走高，截至发稿，光大证券(06178)涨6.63%，报8.52港元；招商证券(06099)涨5.23%，报13.28港元；华泰证券(06886)涨5.42%，报15.18港元；中金公司(03908)涨5.07%，报16.58港元。
消息面上，中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见。其中提出，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。此外，近日多家券商披露回购进展，截至6月5日，今年以来已有6家券商实施了股份回购，已回购金额合计为13.1亿元；中国证监会近日核准中央汇金成为8家金融机构实控人，本次划转完成后，除方正证券等间接较小规模持股情况外，中央汇金旗下控参股的券商达到8家，
开源证券表示，从中报基本面展望看，预计在低基数、交易量持续改善下，券商中报有望延续一季报较好的增长态势。同时，当前券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳股市举措延续，叠加业绩持续同比增长，继续看好券商板块机会。中信证券则认为，“汇金系”券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购，可关注证券行业同一实控人下，行政化并购与市场化并购主线。
【2025-06-11】
光大证券：6月10日获融资买入1.55亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券6月10日获融资买入1.55亿元，占当日买入金额的36.63%，当前融资余额28.15亿元，占流通市值的4.12%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-10155144632.00172257638.002814536508.002025-06-09258919270.00229803832.002831649514.002025-06-06234941391.00208949498.002802534076.002025-06-05369205476.00448841732.002776542183.002025-06-04457042406.00299104924.002856178439.00融券方面，光大证券6月10日融券偿还4900股，融券卖出2.32万股，按当日收盘价计算，卖出金额40.60万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额1003.98万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-10406000.0085750.0010039750.002025-06-09337554.00128592.009919444.002025-06-06613184.00289172.009471254.002025-06-05377936.001095651.009541067.002025-06-042227848.003309588.0010095048.00综上，光大证券当前两融余额28.25亿元，较昨日下滑0.60%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-10光大证券-16992700.002824576258.002025-06-09光大证券29563628.002841568958.002025-06-06光大证券25922080.002812005330.002025-06-05光大证券-80190237.002786083250.002025-06-04光大证券157530850.002866273487.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-11】
券商密集披露回购公告 稳市场效应显现
【出处】经济参考报
近段时间，券商机构在4月至5月首次披露的回购计划正持续推进，回购进展密集披露。进入6月以来，已有国泰海通、东方证券、国金证券等多家券商公布了回购进程。从回购动因来看，券商机构普遍表示，是基于对资本市场长期前景的信心，并结合自身战略布局作出的决策。
根据国泰海通日前披露的回购进展情况，截至5月31日，公司已通过集中竞价交易方式累计回购A股股份3248.8440万股，占公司总股本的比例为0.1843%，已支付的总金额为5.57亿元（不含交易费用）。同时，因部分激励对象离职，公司于5月29日公布，已回购注销78.29万股限制性股票，涉及金额433.69万元。
东方证券也在回购进展公告中表示，已通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份2562.4457万股，占公司总股本的比例为0.3016%，已支付的总金额为2.40亿元（不含交易费用）。
根据国金证券公告，截至5月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份675.11万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.1818%，已支付的总金额为5573.38万元（不含交易费用）。
从回购动因看，多数券商基于对资本市场长期前景的信心，并结合自身战略布局作出决策。例如，东方证券此前明确，回购旨在维护公司价值及股东权益，促进公司健康、稳定、可持续发展。结合公司发展战略、经营情况及财务状况也是推动回购动作的另一推动因素。国泰海通表示，在董事长朱健的提议下，在维护公司价值及股东权益的基础上，为增强投资者信心，于4月10日便开始实施回购。中泰证券在董事长王洪提议下，于4月29日提出回购公司股份，回购目的源于减少注册资本。
整体来看，当前发布的券商回购进展以执行此前既定方案为主，多家公司通过高频次进展披露，向市场传递积极信号，行业回购潮的稳市效应正逐步显现。
进入6月以来，A股市场整体保持上扬态势。截至6月10日收盘，上证指数、深证成指、创业板指月内分别上涨1.12%、1.21%、2.21%。证券板块方面，申万二级证券行业指数的月内涨幅约为2.5%，超过大盘指数，板块内49只个股中有48只月内收涨；其中，信达证券6月以来涨超8%，国泰海通、光大证券月内涨逾7%，华鑫股份涨超6%。
“券商积极启动回购，向市场传递积极信号，有效提振投资者信心。这一趋势符合监管层鼓励上市公司优化资本结构的导向，如新‘国九条’明确提出引导上市公司回购股份后依法注销；部分券商还披露了2025年度‘提质增效重回报’行动方案，系统性地介绍了新的经营规划和强化股东回报举措。”中航证券表示。
中航证券认为，未来，随着回购计划进一步落地和分红政策优化，券商板块的投资吸引力有望提升，市场信心得到持续修复。
开源证券表示，从中报基本面展望看，预计在低基数、交易量持续改善下，券商中报有望延续一季报较好的增长态势。同时，当前券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳股市举措延续，叠加业绩持续同比增长，继续看好券商板块机会。
【2025-06-10】
光大证券：6月9日获融资买入2.59亿元，占当日流入资金比例为32.43%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券6月9日获融资买入2.59亿元，占当日买入金额的32.43%，当前融资余额28.32亿元，占流通市值的4.06%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-09258919270.00229803832.002831649514.002025-06-06234941391.00208949498.002802534076.002025-06-05369205476.00448841732.002776542183.002025-06-04457042406.00299104924.002856178439.002025-06-03171258632.00106223759.002698240957.00融券方面，光大证券6月9日融券偿还7200股，融券卖出1.89万股，按当日收盘价计算，卖出金额33.76万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额991.94万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-09337554.00128592.009919444.002025-06-06613184.00289172.009471254.002025-06-05377936.001095651.009541067.002025-06-042227848.003309588.0010095048.002025-06-032481360.000.0010501680.00综上，光大证券当前两融余额28.42亿元，较昨日上升1.05%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-09光大证券29563628.002841568958.002025-06-06光大证券25922080.002812005330.002025-06-05光大证券-80190237.002786083250.002025-06-04光大证券157530850.002866273487.002025-06-03光大证券67769103.002708742637.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-09】
股价暴涨！三大AMC划归 中央汇金集齐8家券商引合并遐想
【出处】21世纪经济报道
21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道
6月9日，信达证券股价大涨10.01%，报收16.04元。
与信达证券同为AMC券商的东兴证券，股价涨势同样可观，6月9日上涨4.72%，在券商中涨幅居前。
两家券商缘何股价大涨？这或与中央汇金即将成为其新任控股股东相关。
日前，证监会发布批复称，核准中央汇金成为8家金融机构的实控人，信达证券、东兴证券是其中仅有的2家上市券商。
中央汇金新纳入麾下的8家金融机构包括：三家券商——信达证券、东兴证券、长城国瑞证券；两家公募基金——东兴基金、信达澳亚基金；三家期货——东兴期货、信达期货、长城期货。
相关划转完成后，中央汇金旗下券商将达到8家，包括银河证券、中金公司、中信建投、信达证券、东兴证券、申万宏源、光大证券、长城国瑞证券。
除中信建投控股股东为北京金控以外，其余7家券商背后实控人均为中央汇金。
由于券商合并是当前监管的鼓励方向，三大AMC券商转入中央汇金旗下后，是否会出现新的合并组合、如何合并？这也是市场颇为关注之处。
实力比拼
东兴证券、信达证券、长城国瑞证券，这是中央汇金新控股的三家券商。
从业绩来看，长城国瑞证券最差，其营业收入常年位于100名左右，排名处于后三分之一的位置，属于小券商。
净利润更是时有亏损。2019年至2024年的六年间，其净利润两度为负——2019年亏损3.22亿元、2022年亏损1.39亿元。2024年净利润虽然为正，但也不足1亿元。
在监管鼓励证券公司并购重组的形势下，此类营收不高、净利润时而为负的券商，从行业整合的战略视角看，容易成为收购标的；但站在券商经营的角度，其他券商对其进行市场化收购的意愿并不大。
与此同时，长城国瑞证券也是新纳入中央汇金旗下的三家券商中仅有的未上市券商。
三家券商中，东兴证券上市时间最早，综合业绩相对最优。
其2015年2月即在上交所主板上市，营业收入常年排在行业前35名。2024年表现最优为第20名，仅次于同为中央汇金旗下券商的光大证券。光大证券2024年营业收入为95.98亿元，东兴证券为93.70亿元，二者差距仅有2.28亿元。
信达证券上市时间比东兴证券晚5年，2023年2月才登陆上交所主板。营业收入也与东兴证券存在差距，历史最好名次为行业第33名。
不过，从营业收入排名变动情况来看，相较于2021年及之前，信达证券近年来名次已经有很大进步。2019年，信达证券营业收入尚且排在行业第47名，2024年虽有退步，但亦位于第37名，较六年前前进整整10个位次。
值得注意的是，尽管在营业收入上，信达证券不及东兴证券，但净利润却难分伯仲。
2024年，东兴证券以15.51亿元略胜一筹，信达证券则为14.15亿元。
但在2022年、2023年，信达证券却明显更优。2022年，东兴证券净利润只有5.17亿元，信达证券却高达13.18亿元，信达证券净利润是东兴证券净利润的两倍有余。2023年，二者差距虽有所收窄，但信达证券仍高出东兴证券7.21亿元；彼时，东兴证券净利润8.22亿元，信达证券则为15.43亿元。
更早年间，东兴证券净利润表现更优。二者净利润差距的变化，主要源于信达证券近年来的业绩增长。
三大并购路径
事实上，三家AMC公司此前已经由中央汇金代为管理，此番股权划至中央汇金以后，能够实现同股同管，进一步理顺央企架构体系。
而从另一个角度来看，AMC公司的历史使命已经基本完成。
1999年，国务院决定成立四大AMC公司，旨在对口接收四大国有银行的不良资产。如今，相关不良资产处置已经基本结束，AMC公司设立之初的使命任务已经结束。AMC券商的设立，本质上是AMC母公司扩大金融版图的需要，当AMC公司已经完成历史使命，AMC券商的机会也随之下降。
如今，被中央汇金收购以后，三家AMC券商有可能会合并吗？
综合受访人士观点，答案是否定的——可能性很小，三大AMC券商合并以后，难以产生业务协同。相反，AMC券商被中央汇金旗下其他大型券商收购的可能性更高。
除了新划入的三大AMC券商，中央汇金旗下的券商还包括银河证券、申万宏源、中金公司、中信建投、光大证券。除光大证券以外，其他券商营收均常年位列券业前十。
对于中央汇金旗下券商合并，受访人士认为或有三种可能性。
一是银河证券和中金公司的合并。双方已经完成高管互换，是中央汇金旗下券商合并可能性最大的组合。
银河证券现任董事长王晟此前为中金公司投行业务负责人，在中金公司优势业务投行方面具有丰富经验。中金公司现任董事长陈亮此前则为银河证券董事长，早年间曾有数年经纪业务相关履历，在银河证券的优势业务经纪业务上经验颇丰。
二是中信建投和中信证券的合并。
中信建投与“券业一哥”中信证券渊源深厚，中信建投的组建即由中信证券牵头，两家券商也已于2024年完成总经理互换。
但二者合并存在一大障碍：控股股东不同。中信建投是中央汇金旗下8家券商中，唯一一个非中央汇金控股者，其控股股东为北京金控。
受访人士认为，这一因素或削弱了中信建投与中央汇金旗下券商合并的可能性。
中信建投如果要进行并购，或有两条路径。一是突破控股股东限制，联手中信证券；二是与控股股东北京金控实控人北京国资旗下其他券商携手。目前，除了中信建投，北京国资旗下券商还包括首创证券、第一创业和瑞信证券。
三是申万宏源和光大证券的合并。
中央汇金旗下的申万宏源、光大证券均位于上海。二者主要股东穿透后股权重合度较高。
申万宏源母公司申万宏源集团由中央汇金直接持股20.05%，同时由中国建银投资有限责任公司持股26.34%。而中国建银投资有限责任公司是中央汇金全资子公司。除了股权穿透后的中央汇金，申万宏源其他持股超5%的股东，仅剩香港中央结算（代理人）有限公司，持股比例10%。
光大证券控股股东则为光大集团，第二大股东为光大集团旗下的光大控股，其他持股5%以上的股东也仅剩香港中央结算（代理人）有限公司。而光大集团则由中央汇金控股，持股比例高达63.1644%，同时由财政部持股33.4315%。
这意味着，从股东层面来看，二者如果合并，所需突破之处相对不大。但从高管流动等层面来看，两家券商目前并无明显的合并信号。
此外，长城国瑞证券是唯一一家位于福建的券商，并且其净利润时而亏损，从市场化角度，其被收购的可能性不大。不过，如果从更高维度来看，倘若需要将其收购，任何券商与其携手的可能性均存在。
【2025-06-09】
华创证券：并购重组仍是2025年证券业发展重要主线 另建议关注弹性较大的互联网券商
【出处】智通财经
华创证券发布研报称，复盘镜鉴，预计以下因子对驱动券商股产生超额收益是有效的：①次新股;②政策催化下资本市场向好传导至业绩端;③监管支持创新型业务开展;④具备合并预期的主体。2024/25Q1上市券商整体收入和利润水平均大幅回暖。预计并购重组仍是2025年行业发展的重要主线，头部券商将继续引领行业变革，中小券商则可能通过并购重组实现价值重估。建议持续关注并购受益标的，以及经纪+两融业务占比较高的头部券商，同时建议关注弹性较大的互联网券商。
华创证券主要观点如下：
复盘历史券商板块行情
核心驱动或均源于政策带动市场风险偏好提升，且多在市场低位时激发情绪转向。行情弹性虽强，但涨幅和持续时间差异显著，关键取决于市场交投活跃度：初期交易政策预期，当成交额显著放量传导至经纪、两融等业务收入增长预期时，行情方能持续。
2014~2015年，政策利好+资金涌入下的杠杆牛市
期间出现两段较明显的行情：1)第一段是2014年11月~2015年6月期间，2014年5月《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》出台，此后证券行业迎来了一轮政策红利密集释放期，11月沪港通正式开通、央行降息降准直接点燃市场情绪;2)第二段是2015年10月~2015年11月期间，在此前场外配资与融资融券的过度扩张下，2015年6月~9月市场进入调整期。监管出台一系列救市政策，7月“国家队”资金入市，8月后股市企稳回升，9月底开始估值修复性上涨。
2019~2021年，本轮行情更依赖机构资金驱动，以及科技、新能源等产业的爆发式增长，总体呈现“结构性牛市”特征
期间出现两段较明显的行情：1)2019年1月至4月，中美贸易摩擦缓和，经济悲观预期见底;央行超预期降准100bp，货币政策转向宽松。2)2020年7月至12月，创业板注册制改革落地吸引增量资金进入股市，公募基金发行规模创历史新高。3)2021年8月至9月中旬，受券商中报业绩及财富管理投资主线催化，大财富管理业务收入占比较高的券商享受估值溢价。
2024年，超预期政策组合拳点燃市?
?023年券商板块曾出现短暂行情，但由于资本市场景气度低迷，持续时间短暂。“9·24”降准降息、创设新货币政策工具等组合拳政策释放了稳增长的积极信号，散户与杠杆资金涌入，交投活跃度大幅提振。行情初期券商股领涨，后期走向结构性分化。
该行首先分析了2021年至2025年期间每一年跑赢券商指数及部分重要宽基指数最多的券商股
在剔除受次新股效应影响的个股后，进一步观察三年及五年业绩期，该行发现在中长期获得较高超额收益次数最多的券商股为：广发证券、光大证券、中国银河、国泰海通、太平洋、东方财富、国联民生。按照驱动逻辑可以划分为：
1)并购重组预期或影响：中国银河、国泰海通、国联民生、太平洋。政策方面，自2019年证监会首次明确鼓励市场化并购以来，监管密集出台政策支持并购重组。在市场出现并购预期或并购重组事项关键推进节点，具备强烈合并预期的相关标的或可能跑赢行业。
2)基本面：中信证券为行业龙头股，业绩稳健，直接受益于政策红利，长期跑赢行业。广发证券的投行业务曾在2020年受限，2021年7月分类评级重返AA类，叠加当年的公募基金大爆发背景，走出了较强的超额收益。
3)牛市旗手标签股：光大证券历史上多次引领券商股行情、出现短期连续涨停现象，形成“资金记忆”，市场情绪高涨时资金更容易集中流入。东方财富具备互联网属性，相比传统券商资产更轻，在市场行情回暖的时候弹性更大，往往领涨券商。
风险提示：市场交易量回落;资本市场创新不及预期;实体经济复苏不及预期。
【2025-06-09】
证监会放行！中央汇金强势控股3券商+2基金+2期货，金融版图再扩张
【出处】21世纪经济报道
日前，证监会核准中央汇金成为三大AMC公司旗下8家金融机构的实控人。
8家金融机构包括：3家券商——信达证券、东兴证券、长城国瑞证券；2家基金——东兴基金、信达澳亚基金；3家期货——东兴期货、信达期货、长城期货。
至此，中央汇金旗下基金公司达到6家，包括东兴基金、信达澳亚基金、中金基金、银河基金、国泰基金、申万菱信基金。
中央汇金旗下券商共计8家，分别为银河证券、中金公司、中信建投、信达证券、东兴证券、申万宏源、光大证券、长城国瑞证券。除中信建投实控人为北京金控外，其他券商皆由中央汇金控股。
【2025-06-09】
中资券商股涨幅居前 中央汇金成为8家金融机构实控人 证券行业有望迎来新一轮并购
【出处】智通财经
中资券商股涨幅居前，截至发稿，光大证券(06178)涨6.59%，报8.09港元；中国银河(06881)涨5.04%，报8.34港元；中信证券(06030)涨4.08%，报21.7港元；中金公司(03908)涨4.07%，报16.38港元。
消息面上，6月6日，中国证监会发布批复，核准中央汇金成为长城国瑞、东兴证券、信达证券、东兴基金、信达澳亚基金、长城期货、东兴期货、信达期货8家公司实际控制人。本次划转完成后，除方正证券等间接较小规模持股情况外，中央汇金旗下控参股的券商达到8家，包括银河证券、中金公司、中信建投、信达证券、东兴证券、申万宏源、光大证券、长城国瑞证券。
财信证券表示，在当前竞争加剧的市场环境下，证监会鼓励通过并购重组打造航母级头部券商，推动行业并购重组加速。在“培育一流投资银行和投资机构”以及打造航母级头部券商的政策支持下，建议持续关注中央汇金旗下券商牌照整合情况。中信证券认为，“汇金系”券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购，可关注证券行业同一实控人下，行政化并购与市场化并购主线。
【2025-06-09】
券商股异动拉升 信达证券涨停
【出处】本站7x24快讯
券商股异动拉升，信达证券涨停，东兴证券、中国银河、光大证券、锦龙股份、中金公司等跟涨。暗盘资金一眼洞悉庄家意图>>
【2025-06-09】
新增3家券商和2家公募 中央汇金再扩容
【出处】北京商报
中央汇金的最新动作引发关注。6月6日，证监会披露，长城国瑞证券有限公司、东兴证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、东兴基金管理有限公司、信达澳亚基金管理有限公司、长城期货股份有限公司、东兴期货有限责任公司、信达期货有限公司的变更实际控制人申请文件已获核准，中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金公司”）成为其实际控制人。相关公司需按规定及时办理工商变更登记等事宜，完善公司治理结构，维护公司及投资者合法权益。
资料显示，中央汇金公司是依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司。2003年12月，中央汇金公司成立，总部设在北京，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务。2007年9月，财政部发行特别国债，从中国人民银行购买中央汇金公司的全部股权，并将上述股权作为对中国投资有限责任公司（以下简称“中投公司”）出资的一部分，注入中投公司。中央汇金公司的重要股东职责由国务院行使。中央汇金公司董事会、监事会成员由国务院任命，对国务院负责。
今年4月16日，信达证券、信达期货、信达澳亚基金分别向证监会提交了控股股东、第一大股东以及5%以上股权股东的变更材料。主要股东的变更申请源于中国信达控股股东的变化。
回顾此前，今年2月，财政部将三大金融资产管理公司（AMC）——中国信达、中国长城和中国东方的股权无偿划转至中央汇金公司。股权划转完成后，中央汇金公司将取代财政部，成为三家AMC公司的控股股东。此次股权划转是为落实国家机构改革要求，提高国有金融机构风险防控能力。
至此，中央汇金公司旗下券商达到8家，包括总部位于北京的银河证券、中金公司、中信建投、信达证券、东兴证券；总部位于上海的申万宏源、光大证券；总部位于福建的长城国瑞证券。除了中信建投控股股东为北京金控以外，其余7家券商背后实控人均为中央汇金公司。
基金公司方面，中央汇金公司持有公募基金股权也增至6家，包括此前已经直接或间接控股中金基金、银河基金，通过券商子公司间接持有国泰基金、申万菱信基金等股权。此次调整后，东兴证券旗下东兴基金、信达证券旗下信达澳亚基金纳入中央汇金公司资产版图。
中信证券研报称，此次划转完成后，中央汇金公司作为国有金融资本受托管理机构，分别持有中国信达、中国东方与中国长城58%、71.55%、73.53%的股份。后续中央汇金公司将直接控股3家全国性AMC，通过中央汇金公司对于AMC的业务集中市场化管理，国有金融资本的配置效率和风险防控能力将得到进一步提升。
中信证券认为，“汇金系”券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购，可关注证券行业同一实控人下行政化并购与市场化并购主线，重点关注两方面，一是同属同一实控人的证券机构，二是后续市场化并购可能性较高的证券公司。
从行业动态来看，自去年以来，在监管鼓励券商通过并购重组做大做强等政策推动下，新一轮券商并购整合步伐加快，多个并购组合取得实质性进展。
业内人士分析，未来券商并购重组将主要围绕“头部券商强强联合，整合资源优势做优做强”以及“中小券商结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展”两个方向推进。
从实现路径上，同一实控人旗下的两家或多家券商、非金控类央企剥离券商业务、具有特色业务优势的券商则被业内认为存在更大的并购概率。
此外，中央汇金公司的另一身份——“平准基金”，令市场尤为关注。4月7日，中央汇金公司发布公告称，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。
4月8日，中央汇金公司在发布的有关负责人答记者问中指出，公司是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。自2008年以来，公司多次参与维护资本市场稳定工作，积极提升资本市场的内在稳定性。
5月7日，中国证监会主席吴清在参加国新办新闻发布会时表示，全力巩固市场维稳向好的势头，动态完善应对各类外部风险攻击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用。
【2025-06-08】
证监会核准中央汇金成为八家公司实际控制人，“汇金系”券商扩容至8家
【出处】经济观察网
经济观察网讯 6月6日，中国证监会发布批复，核准中央汇金投资有限责任公司（简称中央汇金）成为长城国瑞证券有限公司、东兴证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、东兴基金管理有限公司、信达澳亚基金管理有限公司、长城期货股份有限公司、东兴期货有限责任公司、信达期货有限公司等八家机构实际控制人的资格。这一批复的正式发布，标志着中央汇金金融版图扩容取得重要进展。
随着本次核准批复，中央汇金旗下的证券公司已扩容至8家，包括中国银河、中金公司、申万宏源、中信建投、光大证券、信达证券、东兴证券、长城国瑞证券。此次核准不仅巩固了中央汇金在证券行业的地位，也为其旗下金融机构的进一步资源整合与协同发展奠定了基础。（编辑 胡群）
【2025-06-07】
光大证券：6月6日获融资买入2.35亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，光大证券6月6日获融资买入2.35亿元，占当日买入金额的42.64%，当前融资余额28.03亿元，占流通市值的4.12%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-06234941391.00208949498.002802534076.002025-06-05369205476.00448841732.002776542183.002025-06-04457042406.00299104924.002856178439.002025-06-03171258632.00106223759.002698240957.002025-05-3018598081.0029305463.002633206236.00融券方面，光大证券6月6日融券偿还1.66万股，融券卖出3.52万股，按当日收盘价计算，卖出金额61.32万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额947.13万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-06613184.00289172.009471254.002025-06-05377936.001095651.009541067.002025-06-042227848.003309588.0010095048.002025-06-032481360.000.0010501680.002025-05-30427901.0081350.007767298.00综上，光大证券当前两融余额28.12亿元，较昨日上升0.93%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-06光大证券25922080.002812005330.002025-06-05光大证券-80190237.002786083250.002025-06-04光大证券157530850.002866273487.002025-06-03光大证券67769103.002708742637.002025-05-30光大证券-10360831.002640973534.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-06】
金融版图大变局！中央汇金成为八家公司实际控制人，将如何整合手中券商资源
【出处】每日经济新闻
6月6日盘后，证监会发布消息，核准中央汇金投资有限责任公司（以下简称中央汇金）成为长城国瑞、东兴证券、信达证券、东兴基金、信达澳亚基金、长城期货、东兴期货、信达期货等8家公司实际控制人。
这一批复的正式发布，标志着中央汇金金融版图扩容有了重大进展。2月14日晚间，中国信达、东方资产、长城资产、中证金融公司相继发布公告称，股东拟将其持有的部分股份划转至中央汇金。划转完成之后，中央汇金将控股这四家重要金融机构。
由于中国信达、东方资产、长城资产作为财政部控股的AMC公司持有信达证券、东兴证券、长城国瑞等股权，中央汇金控股三家AMC公司也使得上述8家证券、基金、期货公司的实际控制人发生变更。
完成划转后，中央汇金手中券商牌照将增至7张
资料显示，中央汇金是依据《中华人民共和国公司法》，由国家出资设立的国有独资公司。2003年12月，中央汇金成立，总部设在北京，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务。2007年9月，财政部发行特别国债，从中国人民银行购买中央汇金的全部股权，并将上述股权作为对中国投资有限责任公司（以下简称中投公司）出资的一部分，注入中投公司。中央汇金的重要股东职责由国务院行使。中央汇金董事会、监事会成员由国务院任命，对国务院负责。
2月14日晚间，随着中央汇金控股三家AMC公司的消息出炉，A股多家上市券商也发布了股权变动或权益变动书。东兴证券、信达证券均称，实际控制人将变为中央汇金；方正证券则表示，由于中国信达的股权划转，中央汇金将间接持有7.2%公司股份。
中央汇金网站显示，截至2024年6月30日，中央汇金直接持有19家金融机构股权。在未完成划转前，中央汇金旗下控参股的证券公司包括中金公司、申万宏源、中国银河、中信建投。
本次划转完成后，除方正证券等间接较小规模持股情况外，中央汇金旗下控参股的券商达到8家，包括银河证券、中金公司、中信建投、信达证券、东兴证券、申万宏源、光大证券、长城国瑞证券。除了中信建投控股股东为北京金控以外，其余7家券商背后实控人均为中央汇金。
市场预期：“汇金系”券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购
而市场关心的焦点就在于——中央汇金券商牌照扩展至7张后，将如何对手中的券商资源进行整合？
财信证券指出，中央汇金作为国务院授权、中投公司旗下负责国有金融资本运营的核心平台，控股的金融机构种类繁多，涵盖银行、证券、保险等诸多领域。在此背景下，AMC与上述金融机构有望进一步深化合作，实现更加高效的资源整合与协同效应，如优化银行不良资产的处置流程、与券商共同推进资产证券化业务等。对市场而言，中央汇金接手三大AMC公司股权将有助于进一步提升金融资源配置效率和增强金融体系抗风险能力。对证券行业而言，在加快推进建设一流投资银行的背景下，汇金系券商进一步增多，券商牌照整合预期升温，行业供给侧改革或将进一步加速。
财信证券建议，在当前竞争加剧的市场环境下，证监会鼓励通过并购重组打造航母级头部券商，推动行业并购重组加速。在“培育一流投资银行和投资机构”以及打造航母级头部券商的政策支持下，建议持续关注中央汇金旗下券商牌照整合情况。
中信证券认为，“汇金系”券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购，可关注证券行业同一实控人下，行政化并购与市场化并购主线，重点关注两方面：一是属同一实控人的证券机构，二是后续市场化并购可能性较高的证券公司。
回溯2月17日，即首次宣布三家AMC公司股权划转后的首个交易日，信达证券、东兴证券迎来大涨，两家公司收盘涨幅分别超过7%和3%。距2月份股权划转公告披露近四个月后，这一变更正式获批落地，下周一这一消息又将如何影响券商板块，《每日经济新闻》将持续予以关注。
【2025-06-06】
金融圈重磅！中央汇金，大动作
【出处】券商中国【作者】周乐
中央汇金的最新动作引发关注。
6月6日，据证监会网站，长城国瑞证券有限公司、东兴证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、东兴基金管理有限公司、信达澳亚基金管理有限公司、长城期货股份有限公司、东兴期货有限责任公司、信达期货有限公司的变更实际控制人申请文件已获核准，中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金公司”）成为其实际控制人。相关公司需按规定及时办理工商变更登记等事宜，完善公司治理结构，维护公司及投资者合法权益。
资料显示，中央汇金公司是依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司。2003年12月，中央汇金公司成立，总部设在北京，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务。2007年9月，财政部发行特别国债，从中国人民银行购买中央汇金公司的全部股权，并将上述股权作为对中国投资有限责任公司（简称“中投公司”）出资的一部分，注入中投公司。中央汇金公司的重要股东职责由国务院行使。中央汇金公司董事会、监事会成员由国务院任命，对国务院负责。
今年4月16日，信达证券、信达期货、信达澳亚基金分别向证监会提交了控股股东、第一大股东以及5%以上股权股东的变更材料。主要股东的变更申请缘于中国信达控股股东的变化。
回顾此前，今年2月，财政部将三大金融资产管理公司（AMC）——中国信达、中国长城和中国东方的股权无偿划转至中央汇金公司。股权划转完成后，中央汇金公司将取代财政部，成为三家AMC公司的控股股东。此次股权划转是为落实国家机构改革要求，提高国有金融机构风险防控能力。
至此，中央汇金公司旗下券商达到8家，包括总部位于北京的银河证券、中金公司、中信建投、信达证券、东兴证券；总部位于上海的申万宏源、光大证券；总部位于福建的长城国瑞证券。除了中信建投控股股东为北京金控以外，其余7家券商背后实控人均为中央汇金公司。
基金公司方面，中央汇金公司持有公募基金股权也增至6家，包括此前已经直接或间接控股中金基金、银河基金，通过券商子公司间接持有国泰基金、申万菱信基金等股权。此次调整后，东兴证券旗下东兴基金、信达证券旗下信达澳亚基金纳入中央汇金公司资产版图。
中信证券研报称，此次划转完成后，中央汇金公司作为国有金融资本受托管理机构，分别持有中国信达、中国东方与中国长城58%、71.55%、73.53%的股份。后续中央汇金公司将直接控股3家全国性AMC，通过中央汇金公司对于AMC的业务集中市场化管理，国有金融资本的配置效率和风险防控能力将得到进一步提升。
中信证券认为，“汇金系”券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购，可关注证券行业同一实控人下行政化并购与市场化并购主线，重点关注两方面，一是同属同一实控人的证券机构，二是后续市场化并购可能性较高的证券公司。
从行业动态来看，自去年以来，在监管鼓励券商通过并购重组做大做强等政策推动下，新一轮券商并购整合步伐加快，多个并购组合取得实质性进展。
业内人士分析，未来券商并购重组将主要围绕“头部券商强强联合，整合资源优势做优做强”以及“中小券商结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展”两个方向推进。
从实现路径上，同一实控人旗下的两家或多家券商、非金控类央企剥离券商业务、具有特色业务优势的券商则被业内认为存在更大的并购概率。
此外，中央汇金公司的另一身份——“平准基金”，令市场尤为关注。
4月7日，中央汇金公司发布公告称，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。
4月8日，中央汇金公司在发布的有关负责人答记者问中指出，公司是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。自2008年以来，公司多次参与维护资本市场稳定工作，积极提升资本市场的内在稳定性。
5月7日，中国证监会主席吴清在参加国新办新闻发布会时表示，全力巩固市场维稳向好的势头，动态完善应对各类外部风险攻击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用。
长江证券首席策略分析师戴清分析认为，中央汇金公司明确类“平准基金”定位，实质是向市场传递“底线思维”信号，中央汇金公司的增持有利于快速稳定市场情绪，助力市场底部企稳。
【2025-06-06】
重磅，光大证券新一代核心交易系统建设正式启动
【出处】顶点软件官微
6月6日，光大证券新一代信创核心交易系统项目启动会在上海举行，光大证券CIO房晔、顶点软件执行总裁雷世潘等双方高层及项目组成员出席本次会议，共同见证这一重大项目的启动。
该项目是支撑光大证券未来十年以上财富经纪业务发展的战略性IT工程。前期，顶点A5通过严格的POC测试与完善的方案设计，成功中标该项目。光大证券新一代系统不仅将满足光大证券当前及未来业务创新需求，还将在技术层面实现全面信创化。
启动会上，光大证券CIO房晔表示：“此次新一代核心交易系统的建设，是光大证券落实国家金融科技发展规划、推动业务高质量发展的重要举措。顶点软件在证券核心交易系统领域具备深厚技术积累和丰富的行业实践经验。期待通过本次合作，打造一个高性能、高可靠、全栈信创的交易系统，成为行业新一代核心交易系统建设的标杆。”
顶点软件执行总裁雷世潘在致辞中强调：“顶点软件与光大证券自2009年合作至今，共同见证了行业数字化的变革与发展，感谢光大证券多年来对顶点的信任与支持。此次新一代核心交易系统建设项目，顶点软件将投入优质资源，全力以赴，以技术匠心和高效执行，为光大证券打造一套从业务到技术，真正实现全面代际升级的新一代核心系统。”
光大证券新一代核心交易系统建设将秉持“平滑切换、平稳承接”的原则，围绕集中交易、融资融券、个股期权、机构券结等核心系统，采用A5“分布式+内存化”的技术路线实现项目建设，为未来财富管理、机构化等业务转型提供更强大的动能，最终实现业务发展与技术升级的双向融合。同时，项目建设将全面采用国产的设备与基础软件。待全部项目上线之时，即全面达成信创化要求。
光大证券新一代核心交易系统项目作为顶点A5系统的第11个正式落地项目，其正式启动标志着双方合作迈向新高度。此次与头部机构光大证券的深度合作，进一步巩固了顶点A5系统在证券信创领域的领先地位，更以可复用的实践范例，为行业提供数字化转型重要参考。
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