☆公司大事☆ ◇601155 新城控股 更新日期：2025-05-28◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-05-｜56913.33｜ 670.28｜ 3678.98｜ 41.77｜ 0.20｜ 0.49｜
｜ 26 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-05-｜59922.04｜ 1066.12｜ 817.79｜ 42.06｜ 0.89｜ 0.03｜
｜ 23 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-05-27】
直击新城控股股东大会：吾悦广场新开业降速？管理层称轻资产项目非未来“主战场”
【出处】时代周报
5月26日，新城控股（601155.SH）于上海总部召开了公司2024年股东大会。与前两年相比，董事长王晓松以及CFO管有冬等一众高层脸上神色似乎要轻松不少。甚至有股东指出，王晓松的整体气色都比之前好上不少。
而这背后离不开新城控去年这份稳健的“成绩单”。2024年，在大多数房企仍以缩表和偿债为主旋律的背景下，新城控股实现营收889.99亿元，同比下降25.32%；归母净利润7.52亿元，同比增长2.07%，经营性现金流连续第七年为正。
其中，商业运营作为新城控股“住宅+商业”双轮驱动的重要一环表现抢眼。2024年，该公司商业运营总收入达到128亿元，同比增长13.1%，超额完成125亿元的年度目标。公司物业出租及管理业务毛利率达70.17%，毛利达到84.4亿元，占公司总毛利由2023年同期的32.73%提升至47.89%，和地产开发业务的占比基本持平。
所以在此次股东大会上，一众股东纷纷对公司商业运营的核心产品“吾悦广场”的后续发展表示关注。
有股东指出，2022年-2024年，公司分别新开吾悦广场15家、22家、15家。然而年初至今，吾悦广场的开业节奏明显变慢了。
对此，管理层表示，随着房地产市场进入深度调整，新城控股自2021年7月便开始坚决地收缩投资，近4年一直没有获取新的综合性项目，所以新开业的吾悦广场势必陆续减少。截至目前，公司重资产吾悦广场的开业已接近尾声，仅剩为数不多的几个项目，接下来开业更多会转向轻资产项目。
数据显示，截至2024年底，新城控股在全国136个城市布局200座吾悦广场，已开业及委托管理在营数量达173座。其中，已开业重资产吾悦广场148座，已开业轻资产吾悦广场25座。
值得注意的是，虽然未来吾悦广场的开业将以轻资产项目为主，但管理层对于这类项目的态度已然发生转变。
董事长王晓松表示，“以前我会觉得轻资产做的越多越好，相对来说无本万利，分25%-30%的收益也挺好的。”
不过，随着轻资产项目数量的增多，王晓松也发现了这类项目背后隐藏的弊端。他指出，一方面，当轻资产项目取得了成绩，合作方可能会主动解除合作关系，因为其违约成本相对较低；另一方面，即使公司全力以赴做好项目，资产的增值也与公司毫无关系。
此外，CFO管有冬指出，“作为新城控股的核心业务，吾悦广场对公司净利润的贡献主要在于148座自持已开业项目的租金，这可能是我们未来‘主战场’，而并非大量的轻资产成为我们的‘主战场’。”
对于未来轻资产项目的开业计划，管有冬表示，公司希望“质量在先、数量在后”，即选择成长性较好的项目，保证吾悦广场的整体经营质量，而非选择一些质量相对弱的项目，造成对“吾悦”品牌影响力的消耗，从而拖累自持资产的经营。
至于未来何时重启重资产吾悦广场的布局，管有冬给出的答案是，“可能会等公司有新增的资金（获得信用融资或REITs过审发行）之后”。
据他透露，新城控股上报REITs已经有一段时间了，当前仍在发改委审核过程中。至于市场曾传闻新城控股拟发行美元债，管有冬表示，公司仍在看市场温度。如果有合适的机会，公司可能会尝试。
除了吾悦广场规模的拓展，股东们还关心吾悦广场所面临的市场竞争。
管理层表示，当前在148座已经开业的重资产吾悦广场中，真正遇到“贴身肉搏”般竞争的广场数量也就10座左右。此外，还有5座吾悦广场经营较为困难。剩余的广场的经营指标均有提升的空间。
年报数据显示，2024年，吾悦广场全年客流总量达17.66亿人次，同比增长19%；总销售额905亿元（不含车辆销售），同比增长19%。截至2024年底，吾悦广场会员人数4370万人，较2023年末增长32%。
同时，管理层也指出，根据房地产行业和市场的现状，过去的开发模式已经不成立。在三四线城市，如果市场中已经有一个吾悦广场这类的项目，未来新增一个同体量项目的概率其实并不高。
“基于这个原因，我们认为现在大部分位于三四线城市以及长三角的吾悦广场仍处于一个比较安全的状态”。
除了大体量商业项目新增供应预期减少，新城控股也在2024年报中指出，低线城市单位商业面积远未饱和，且消费意愿走高。2024年低线城市新开业餐饮、文化娱乐、生活休闲商户数同比增长 47%、27%和 58%，三四线消费需求的增长红利凸显。
【2025-05-27】
光明地产4月对外担保合计约为5.17亿元；融创中国披露境外债重组进展：现有票据已获82%债权人支持
【出处】北京商报
【1】光明地产4月对外担保合计约为5.17亿元
5月26日，光明地产对外披露了2025年4月的对外担保情况简报。简报显示，报告期内光明地产及其子公司对外担保总额高达98.25亿元，占公司最近一期经审计净资产的99.91%。
4月1日—30日，因申请贷款等原因，公司为下属3家企业提供对外担保合计约为5.17亿元。其中，对资产负债率高于(含)70%的3家企业提供对外担保金额约为5.17亿元。
【2】融创中国披露境外债重组进展：现有票据已获82%债权人支持
5月26日，融创中国发布公告称，其总规模约95.5亿美元的境外债重组方案，截至目前现有票据约82%的持有人已递交加入重组支持协议的函件，对整体债务而言也有约64%的债权人已递交加入重组支持协议的函件，另有若干债权人正在履行加入重组支持协议的必要流程。
融创也在公告中，邀请余下的债权人加入重组支持协议，在香港时间6月6日下午5时前加入支持协议的债权人，将获得债务本金总额0.5%的基础同意费，以新强制可转债形式提供。
【3】新城控选举汤国荣为新任董事会职工代表董事
5月26日，新城控股发布公告，宣布在当日举行的职工代表大会上，汤国荣被选举为第四届董事会职工代表董事。
据悉，此次选举是新城控股完善公司治理结构的重要一步。汤国荣的加入，将与股东大会选举产生的六名董事共同组成第四届董事会，任期与第四届董事会一致。
【4】中国金茂8亿元中期票据将于6月1日兑付
5月26日，中国金茂发布2022年度第一期中期票据兑付公告。根据公告，该债券简称为“22金茂MTN001”，发行金额达8亿元，发行时间为2022年05月30日至2022年05月31日，起息日为2022年06月01日，发行期限为3年。
据悉，债项余额维持在8亿元，本计息期债项利率为3.25%，本金兑付日及利息支付日定于2025年6月1日。
【5】机构：前4月北京千万级住宅成交套数占比24.9%
5月26日，中指研究院发布数据显示，从住宅产品成交面积结构变化来看，与2024年同期相比，2025年1—4月30个代表城市中，20个城市120平方米以上住宅成交套数占比提升，改善性需求继续释放。
其中南京、青岛、东莞、泉州、赣州120平方米以上住宅成交套数占比提升幅度均超8%。从成交总价结构变化来看，北京1000万元以上产品成交套数占比24.9%，较2024年同期提升8.7%。
【2025-05-27】
新城控股：5月26日获融资买入670.28万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股5月26日获融资买入670.28万元，占当日买入金额的15.05%，当前融资余额5.69亿元，占流通市值的2.02%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-266702766.0036789820.00569133347.002025-05-2310661203.008177934.00599220401.002025-05-2215004153.009243715.00596737132.002025-05-215348189.0015348542.00590976694.002025-05-2030887175.0013579551.00600848514.00融券方面，新城控股5月26日融券偿还4900股，融券卖出2000股，按当日收盘价计算，卖出金额2.50万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额521.29万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-2624960.0061152.005212896.002025-05-23111250.003750.005257500.002025-05-22521970.0034290.005232400.002025-05-2116887.006495.004853064.002025-05-2050310.0036120.004809120.00综上，新城控股当前两融余额5.74亿元，较昨日下滑4.98%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-26新城控股-30131658.00574346243.002025-05-23新城控股2508369.00604477901.002025-05-22新城控股6139774.00601969532.002025-05-21新城控股-9827876.00595829758.002025-05-20新城控股17292078.00605657634.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-26】
券商观点|房地产周报：新房及二手房销售显著增长，加力推进城市更新
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月26日，东兴证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，新房及二手房销售显著增长，加力推进城市更新。
报告具体内容如下：
新房销售显著增长，二手房成交热度提升。 房管局合计数据： 40城本周新房销售面积（05/18-05/24）为379.9万平，上周为328.5万平。 40城新房年内累计销售面积（1/1-05/24）同比增速为11.1%，前值（1/1-05/17）为4.6%。当月累计销售面积同比增速为6.5%，上个月整月为-5%。 19城本周二手房销售面积（05/18-05/24）为280.7万平，上周为271.2万平。 19城二手房年内累计销售面积（1/1-05/24）同比增速为45.2%，前值（1/1-05/17）为27%。当月累计销售面积同比增速为20.6%，上个月整月为23.9%。 18城本周新房及二手房销售面积（05/18-05/24）为471.1万平，上周为448.1万平。 18城新房及二手房年内累计销售面积（1/1-05/24）同比增速为26.4%，前值（1/1-05/17）为11.2%。当月累计销售面积同比增速为13.5%，上个月整月为9%。房管局城市数据：北京/上海/深圳/广州/杭州/成都新房年内累计销售面积（1/1-05/24）同比增速为-30%/-1%/24.3%/11.7%/6.9%/-11%，前值（1/1-05/17）为-10.2%/-0.8%/25.8%/12%/9.5%/-8.8%。当月累计销售面积同比增速为-34%/1.6%/-11.7%/29.9%/-6.6%/-34%，上个月整月为-12%/-14.8%/-3.2%/-9.8%/25.6%/-18.1%。北京/上海/深圳/杭州/成都二手房年内累计销售面积（1/1-05/24）同比增速为1.7%/44.2%/50.7%/37.8%/23%，前值（1/1-05/17）为26.7%/45.5%/51.7%/40%/24.2%。当月累计销售面积同比增速为4.3%/37.8%/19.5%/4.8%/4.5%，上个月整月为19.6%/39.3%/44.4%/29.2%/18.9%。行业要闻（5/19~5/25）：我国将多举措加力推进城市更新行动。住建部将继续深入推进城镇老旧小区改造。财政部在加大资金投入的同时，持续发力落实好税费优惠政策。国家发改委将在6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划。金融监管总局正制定专门的城市更新项目贷款管理办法。自然资源部将出台更多实用有效的用地政策。投资建议：短期看，流动性宽松与需求刺激将推动板块估值修复，长期需关注房企在新模式下的发展机遇。我们建议短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展、新城控股；华润置地、龙湖集团等也有望受益。风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等
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【2025-05-26】
价格前线|5月25日主要大中城市成交土地溢价率异动提示
【出处】本站iNews【作者】数探
据本站iFinD数据显示，5月25日主要大中城市成交土地溢价率价格出现异动： 主要大中城市成交土地溢价率5月25日当周已涨至6.40%，周涨幅689.48%，月涨幅81.36%。品种当日数据单位周涨跌幅月涨跌幅100大中城市:成交土地溢价率:当周值6.40%689.48%81.36%【炒股高手都在悄悄布局！点击加入商品情报群，抓住下一个暴涨品种！→ 点击加入限时免费群】风险须知：本数据引用第三方信息源，现货行情价格当日可能多次更新；本站并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-25】
行业追踪|房地产市场（5月19日-5月25日）：30大中城市商品房成交套数（三线城市）数量环比大幅上涨
【出处】本站iNews【作者】机器人
本周，房地产市场数量变动情况如下所示：商品房成交套数变化（套）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位30大中城市商品房成交套数（三线城市）35.05127.552025-5-231495.00套30大中城市商品房成交套数（一线城市）-27.45-7.192025-5-23994.00套30大中城市商品房成交套数（二线城市）20.7429.062025-5-231310.00套30大中城市商品房成交套数6.6538.502025-5-233799.00套 本周商品房成交面积变化（套）异动情况如下：商品房成交面积变化（套）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位30大中城市商品房成交面积（二线城市）22.0334.302025-5-2316.69万平方米30大中城市商品房成交面积（三线城市）15.37120.512025-5-2310.79万平方米30大中城市商品房成交面积（一线城市）-14.7711.472025-5-239.79万平方米30大中城市商品房成交面积7.9842.782025-5-2337.27万平方米 本周土地成交市场异动情况如下：土地成交市场一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位成交建筑面积（二线城市）4737.13-90.502025-5-115.80万平方米成交建筑面积（三线城市）228.9851.042025-5-1822.73万平方米成交土地溢价率（二线城市）-99.94-11.082025-5-180.00%成交建筑面积（一线城市）-78.36-82.012025-4-68.47万平方米100大中城市成交土地溢价率-77.42-85.972025-5-180.81%成交土地溢价率（三线城市）-62.73-17.242025-5-181.44%100大中城市成交土地占地面积20.4849.082025-5-181335.51万平方米100大中城市成交土地总价3.29-2.152025-5-18767165.28万元100大中城市成交土地数量1.6627.382025-5-18428.00宗成交土地溢价率（一线城市）---100.002025-5-180.00%
土地溢价率计算公式为：土地溢价率=（竞拍成交价格-土地成本价）/土地成本价*100%。土地溢价率越高，代表着房企对于未来楼市上涨行情越看好。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-24】
2025年“我爱你五月”业绩再创新高 新城控股引爆夏日消费狂欢
【出处】北京商报网
5月24日，“我爱你·五月”系列活动迎来重磅时刻——“吾悦爱健康”吉尼斯世界纪录 挑战在上海青浦吾悦广场盛大启幕。当天，全民健身教练刘畊宏与4个分会场实时连线，带领来自全国的超千名参与者成功刷新“最多人同时线上线下跳操”吉尼斯世界纪录 荣誉。
本次活动既是2025“我爱你·五月”年度商业狂欢的重要一环，也是新城控股(601155.SH)商业深化运营的又一次重要实践。在贯穿整个5月的系列活动中，新城控股整合多年积累的国内外品牌商家资源及自身多元化业务优势，持续打造沉浸式健康消费场景，不仅进一步实现了商业价值的突破，还推动吾悦商管升级为“全民风尚传播大使”、“社会活动志愿企业”、“顾客情绪价值生产商”和“促进消费排头兵”四位一体的商业平台。
重回起源地
千人共创吉尼斯纪录
自2017年首次启幕以来，“我爱你·五月”已走过九个年头，而上海青浦吾悦广场正是这场持续多年商业IP的起源地。2025年，“我爱你·五月”回到初心之地，以一场吉尼斯挑战再次起航，传递健康、积极的社会正能量。值得一提的是，此次活动还恰逢上海青浦吾悦广场“五五购物节-健康消费周”的启幕，吾悦广场将全力激活区域消费市场，为市民与游客打造多元化、沉浸式的消费体验。
据悉，活动现场，全民健身教练刘畊宏带领上海、南京、天津、合肥、海口的千余名吾悦会员共跳健康操，激昂的口号声与动感音乐交织，参与者们以整齐划一的动作，成功完成近6分钟的“吾悦健康操”挑战，展现了全民健身的新热潮。此外，全国百余座吾悦广场也通过大屏联网，一起参与并见证了这一激动人心的时刻。
而经过预审材料的严格审核，以及吉尼斯世界纪录认证官对现场挑战的专业认证，由吾悦广场发起的这场全民健身运动，成功挑战了“最多人同时线上线下跳操”吉尼斯世界纪录 荣誉。这场跨越173座吾悦广场的健康挑战，也标志着新城商业与众多消费者共同开启健康生活新征途。
在新城控股看来，“吾悦爱健康”不是一句简单的活动口号，而且吾悦与品牌伙伴们的责任担当，持续打造有价值的商业空间，并努力成为全民健康的活力引擎。
深度运营
创新打造健康商业体
从造商业到造节日，借助“我爱你·五月”品牌IP，新城控股在持续链接消费者、扩大商业聚客效应的基础上，也进一步聚焦与品牌商家的深度运营，提升商业整体经营水平和品牌力。
2025年“我爱你·五月”期间，OPPO、李宁、名创优品等作为活动联合举办方，在贯穿整个5月的系列活动中，持续为消费者带来幸福消费体验。如吉尼斯挑战期间，李宁为所有参与者提供全身运动装备，名创优品带来出行用品补给包，OPPO则使用其最新发布的新品手机，提供整个活动现场的直播支持。
从过去的协同营销到此次系列活动的联合举办，新城控股通过更为系统、高效的深度运营，加速吾悦广场与品牌商家的一体化行动思路，助推品牌价值和商场经营效益的最大化。而“我爱你·五月”也已发展成为每年五月消费者最期待的购物盛事，成为见证中国商业消费升级的重要样本。
值得一提的是，新城控股还不断迭代机制，深挖商业效能，于去年创新发布了吾悦商管“五边形经营理念”，即品质空间、与人欢喜、专业匠心、绿色智能、双向奔赴，持续为业主创造资产回报、为商家提供平台、为客户创造舒适体验，坚持做有人格的商业。而通过“我爱你·五月”等各类品牌IP及会员体系的打造及运营，新城控股进一步让消费者因为线下商业而欢喜，用健康、陪伴、愉悦的情绪价值，建立线下的差异化优势。
基于不断提升的运营实力，新城控股商业规模也快速提升。截至2024年年末，吾悦广场开店数已超170座，覆盖全国136座城市，服务超过3000万会员，年销售额突破千亿。2024年新城控股商业运营总收入超120亿元，毛利水平占公司整体毛利的近一半。
助力消费
实现品牌多维升级
在5月24日的活动上，新城控股围绕 “吾悦爱健康” 开展了一系列举措。从启动仪式上“吾悦健康操”的重磅发布，到千人共创吉尼斯世界纪录 荣誉，这场席卷全国173座吾悦广场、线上线下幸福联动的商业风暴，不仅实现了对城市幸福消费生活的全维度赋能，也让吾悦成为名副其实的“全民风尚传播大使”。活动期间，抖音话题#吾悦爱健康吉尼斯挑战强势登顶25日热榜，掀起全民互动热潮！网友纷纷分享跟跳健康操视频、交流运动心得，并晒出在吾悦广场参与健康活动的精彩瞬间，推动话题热度持续攀升，进一步扩大了活动的影响力。
活动期间，在“吾悦爱健康”的统一主题之下，每座吾悦广场还结合自身特色打造丰富多样的健康活动，量身定制独具特色的场景体验，形成持续近30天的健康传播热潮。在实现全民健康理念快速传播的同时，持续强化吾悦商管“顾客情绪价值生产商”的品牌形象。
此外，2025年“我爱你·五月”不仅延续“疯狂五小时”、“吾悦五点半”等经典动作，还围绕「周周有花样」的要求，落地了吾悦健康跑、亲子运动会、养生市集、中医义诊、芳疗体验、健康讲堂等多元化健康主题活动，持续为消费者带来丰富而具有创意的健康生活体验，展现出“社会服务志愿企业”的责任与担当。
2025年“我爱你·五月”以更深度的品牌共创、更大规模的商业势能、覆盖全业态的幸福优惠等，持续提升城市幸福生活指数，助力“健康中国”建设。而对于新城控股来说，“吾悦爱健康”不是短期营销，而是其深度运营战略的重要实践，未来吾悦商管将持续携手品牌伙伴，共同构建健康商业新生态。
【2025-05-24】
新城控股：5月23日获融资买入1066.12万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股5月23日获融资买入1066.12万元，占当日买入金额的31.45%，当前融资余额5.99亿元，占流通市值的2.13%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-2310661203.008177934.00599220401.002025-05-2215004153.009243715.00596737132.002025-05-215348189.0015348542.00590976694.002025-05-2030887175.0013579551.00600848514.002025-05-1913590051.0015944923.00583540890.00融券方面，新城控股5月23日融券偿还300股，融券卖出8900股，按当日收盘价计算，卖出金额11.13万元，占当日流出金额的0.20%，融券余额525.75万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-23111250.003750.005257500.002025-05-22521970.0034290.005232400.002025-05-2116887.006495.004853064.002025-05-2050310.0036120.004809120.002025-05-1963602.00184316.004824666.00综上，新城控股当前两融余额6.04亿元，较昨日上升0.42%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-23新城控股2508369.00604477901.002025-05-22新城控股6139774.00601969532.002025-05-21新城控股-9827876.00595829758.002025-05-20新城控股17292078.00605657634.002025-05-19新城控股-2368906.00588365556.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-24】
价格前线|5月18日主要大中城市成交土地溢价率异动提示
【出处】本站iNews【作者】数探
据本站iFinD数据显示，5月18日主要大中城市成交土地溢价率价格出现异动： 主要大中城市成交土地溢价率5月18日当周已跌至0.81%，周跌幅77.42%，月跌幅85.97%。品种当日数据单位周涨跌幅月涨跌幅100大中城市:成交土地溢价率:当周值0.81%-77.42%-85.97%【炒股高手都在悄悄布局！点击加入商品情报群，抓住下一个暴涨品种！→ 点击加入限时免费群】风险须知：本数据引用第三方信息源，现货行情价格当日可能多次更新；本站并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-23】
国泰海通：4月产品呈现代际差 房企端增速预计触底
【出处】智通财经
国泰海通发布研报称，4月新开工面积增速继续保持低位，进一步下降至-24%，即便住宅新开工面积增速也下降至-22%。由于新老项目代际差的拉大，预计拿地和新开工在同比增速上将不会进一步下降，当前进入阶段性低位域。代际差将使得房企更加重视招拍挂市场，对于并购领域则进入机会型市场，因此目前新开工面积-24%的同比增速，预计将成为阶段性低位，进一步下降的幅度和概率均不大，然后用时间来消化存量库存，行业发展进入平稳阶段。
国泰海通主要观点如下：
4月新开工面积增速继续保持低位，进一步下降至-24%，即便住宅新开工面积增速也下降至-22%，若按此幅度年化，全年住宅新开工面积下降至4.2亿平方米，考虑车位的“扩容”，供需平衡的曙光依然可以看到。假设套均面积100平方米，且大约1：0.8配比车位，按照车位面积30平方米测算，则当前新开工面积增厚24%，那么4.2亿平方米新开工面积对应销售面积的规模为5.2亿平方米，预计低于全年销售面积，因此，当前已经进入到去库存的阶段。
如果按照极端的假设，也即新开工全部来自于新拿地，而不来自于存量项目新开工，那么，目前的存量项目去库存速度大约每年2.8亿平方米，相比于目前的库存，依然需要收储的推进。按照当前住宅销售面积同比下降2%做年化，全年将完成8.0亿平方米销售，那么净去化库存2.8亿平方米(销售8.0亿平方米扣除扩容后的新开工面积5.2亿平方米)，要加快行业的绝对触底，依然需要土地收储的进一步推进。
新开工面积(5.2亿平方米)依然大于库存去化(2.8亿平方米)，意味着新拿地项目依然是销售市场的主导，对有拿地能力的房企更加有力，而住房新规带来的产品品质提升预计将更进一步凸显这一差异。即便新开工面积在增速上低于销售面积，但是在较大的库存背景下，依然反应了存量项目去化依然面临较大压力，考虑到新产品的产品力进一步增强，拉开和存量项目的代际差异，存量盘活的难度依然较大，存量项目规划的调整依然是必要的。
依然是无包袱龙头的机会区间，标的上，推荐：1)开发类：A股-万科A(000002.SZ)、保利发展(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、金地集团(600383.SH)；H股-中国海外发展(00688)；2)商住类：华润置地(01109)、龙湖集团(00960)、新城控股(601155.SH)；3)物业类：万物云(02602)、华润万象生活(01209)、中海物业(02669)、保利物业(06049)、招商积余(001914.SZ)、新大正(002968.SZ)；4)文旅类-华侨城A(000069.SZ)。
风险提示：不扩信用背景下，价格企稳的压力仍在。
【2025-05-23】
债务重组进展加快，房地产市场保持止跌回稳态势
【出处】中国经济新闻网
中国经济时报记者 周雪松
5月22日，由中国房地产业协会指导，上海易居房地产研究院、克而瑞主办的“2025房地产上市公司测评研究”工作发布了研究成果。《2025房地产上市公司测评研究报告》及2025年房地产上市公司综合实力50强、细分领域单项榜正式发布。该项工作已经连续开展了18年，并得到业内和资本市场的高度认可。
本次测评还发布了2025房地产配套供应链上市公司测评成果，在入榜相关供应链行业表现方面，2024年房企投资开发热情明显下降，装饰设计、幕墙工程、景观设计、水泥等行业，企业营收和净利润均呈明显下滑趋势；而建筑电气、电线电缆、软体家居、智慧停车等行业，企业营收和净利润仍保持平稳增长。
地产股跑输大盘，信心有所恢复
从核心测评指标来看，2024年上市房企总资产规模均值为1334.04亿元，房地产开发业务收入均值为228.49亿元，两者均值同比下降且降幅扩大；盈利能力方面，上市房企净利润均值为-1.37亿元，净资产收益率均值为0.24%，较上年有所下降；偿债指标方面，上市房企净负债率均值较上年上升7.24个百分点至83.99%；经营效率方面，存货周转率均值总资产周转率均值均有小幅下降。
榜单显示，10强上市房企排名出现变化，榜单变动率为10%。其中，华润置地、保利发展、中国海外发展排名维持前三；招商蛇口、龙湖集团、绿城中国、万科A、越秀地产、华发股份、新城控股分列第四至第十名。华发股份为2025年新晋10强。50强上市房企榜单变动率为6%，较上年下降6个百分点。有3家新进榜企业，分别为嘉里建设、九龙仓集团、上海临港。
2024年，上市房企销售面积和销售额的双降，叠加存货跌价计提、销售价格下行等因素影响，房企利润空间被压缩，每股平均收益下降。
杠杆规模持续增长，债务重组进展加快
从违约情况来看，2024年，随着房地产行业的利好政策持续落地，高危房企基本已经暴露信用风险，房企违约数量持续下降。2025年以来，在政策相继落地与市场信心修复的双重助力下，碧桂园、融创、世茂等多家房企的境外债重组迎来进展，部分中小房企债务重组过程面临不少波折，主要原因在于中小房企的优质资产占比较小，自身造血能力不足，难以取得债权人的信任。
2024年，上市房企营业利润均值10.39亿元，同比下降52.65%，降幅较上年有所扩大；净利润均值-1.37亿元，同比下降114.35%，净利润均值首次转负；净资产收益率均值0.24%，较上年下降1.18个百分点；总资产报酬率均值0.93%，较上年下降0.22个百分点。总体来看，各项盈利能力指标均较上年有不同程度的下滑。
从拿地情况看，2024年上市房企拿地投资表现更加谨慎，10强上市房企全年新增土地价值为4093亿元，同比下降42.80%。拿地区域方面，2024年各企业拿地选择高度趋同，一二线城市核心地块是多数房企的共同选择。头部房企依托资金优势，持续强化对高能级城市优质土地资源的战略性增储，重点地块竞争激烈，多数中小型房企受制于流动性压力收缩投资半径，市场分化明显。
整体来看，2024年中国房地产市场持续深度调整，上市公司收入及利润持续下滑，融资难问题依然存在，周转速度、经营效率、成长能力等方面均有所下降。
进入2025年，国民经济延续回升向好态势，房地产政策延续宽松基调，政策重点围绕保交房、城中村改造，以及存量商品房及闲置土地收购等方面，地方政策不断优化向购房者释放利好信号，一季度以来市场成交保持止跌回稳的良好态势，于房企而言，需要积极把握结构性机会，挖掘不同城市不同购房群体的结构性需求，提升货值变现能力，有效推动销售增长和资金回笼。
来源：中国经济时报--中国经济新闻网 作者：周雪松
【2025-05-23】
新城控股：5月22日获融资买入1500.42万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股5月22日获融资买入1500.42万元，占当日买入金额的28.96%，当前融资余额5.97亿元，占流通市值的2.08%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-2215004153.009243715.00596737132.002025-05-215348189.0015348542.00590976694.002025-05-2030887175.0013579551.00600848514.002025-05-1913590051.0015944923.00583540890.002025-05-1612707354.0013556141.00585895762.00融券方面，新城控股5月22日融券偿还2700股，融券卖出4.11万股，按当日收盘价计算，卖出金额52.20万元，占当日流出金额的0.58%，融券余额523.24万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-22521970.0034290.005232400.002025-05-2116887.006495.004853064.002025-05-2050310.0036120.004809120.002025-05-1963602.00184316.004824666.002025-05-161376680.00246380.004838700.00综上，新城控股当前两融余额6.02亿元，较昨日上升1.03%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-22新城控股6139774.00601969532.002025-05-21新城控股-9827876.00595829758.002025-05-20新城控股17292078.00605657634.002025-05-19新城控股-2368906.00588365556.002025-05-16新城控股316553.00590734462.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-22】
2025房地产上市公司测评研究报告发布
【出处】中房网【作者】测评研究
5月22日，由中国房地产业协会指导，上海易居房地产研究院、克而瑞主办的“2025房地产上市公司测评研究”工作发布了研究成果。《2025房地产上市公司测评研究报告》及2025年房地产上市公司综合实力50强、细分领域单项榜正式发布。
据了解，房地产上市公司测评从八大方面，共设有20个二级指标和44个三级指标。是国内关于上市房企综合实力最重要的专业测评研究成果之一。该项工作已经连续开展了18年，并得到业内和资本市场的高度认可。
本次测评还发布了2025房地产配套供应链上市公司测评成果，在入榜相关供应链行业表现方面，2024年房企投资开发热情明显下降，装饰设计、幕墙工程、景观设计、水泥等行业，企业营收和净利润均呈明显下滑趋势；而建筑电气、电线电缆、软体家居、智慧停车等行业，企业营收和净利润仍保持平稳增长。
测评成果解读
1
入榜企业分析
测评对象持续减少，华润排名维持榜首
从核心测评指标来看，2024年上市房企总资产规模均值为1334.04亿元，房地产开发业务收入均值为228.49亿元，两者均值同比下降且降幅扩大；盈利能力方面，上市房企净利润均值为-1.37亿元，净资产收益率均值为0.24%，较上年有所下降；偿债指标方面，上市房企净负债率均值较上年上升7.24个百分点至83.99%；经营效率方面，存货周转率均值总资产周转率均值均有小幅下降。
榜单显示，10强上市房企排名出现变化，榜单变动率为10%。其中，华润置地、保利发展、中国海外发展排名维持前三；招商蛇口、龙湖集团、绿城中国、万科A、越秀地产、华发股份、新城控股分列第四至第十名。华发股份为2025年新晋10强。50强上市房企榜单变动率为6%，较上年下降6个百分点。有3家新进榜企业，分别为嘉里建设、九龙仓集团、上海临港。
2
资本市场表现
指数整体波动较大，市场信心有所恢复
报告显示，以2024年12月31日收盘价计算，沪深300指数全年累计上涨14.68%，申万房地产行业指数全年累计下跌2.15%，跑输沪深300指数16.83个百分点，在申万31个一级行业内排名相对靠后。恒生中国内地地产指数全年累计下跌17.41%，跑输大盘41.59个百分点，内地房地产板块与港股房地产板块整体走势均大幅度弱于大盘。进入2024年四季度，在一系列政策支持下，房地产市场成交等多项指标出现改善和企稳迹象，资本市场活跃度较高，对房地产行业的信心有所恢复。
2024年，上市房企每股收益平均值大幅下降。在经济增速放缓、就业压力增大、居民收入预期不稳定等因素的综合影响下，购房者对房地产市场信心不足，销售持续低迷，销售面积和销售额的双降，叠加存货跌价计提、销售价格下行等因素影响，房企利润空间被压缩，每股平均收益下降。
尽管上市房企估值水平较上年有所提升，但市盈率和市净率指标仍低于全市场平均水平，表明市场对于房地产行业前景较为悲观。上市房企盈利能力大幅下滑，多家房企积极进行战略调整，将资金主要用于保交付、去库存或优化资产结构，分红总额继续下降，股息率创新低。
3
运营规模
销售规模持续走低，资产规模降幅扩大
2024年中国房地产市场延续调整态势，新建商品房销售面积及销售金额累计同比全年均处于负增长区间。国家统计局数据显示，2024年全国新建商品房销售面积97385万平方米，同比下降12.9%，销售面积规模回落至2009年水平；新建商品房销售额96750亿元，同比下降17.1%，销售金额回到2015-2016年水平。
2024年，上市房企总资产均值为1334.04亿元，同比下降6.66%；净资产均值为400.84亿元，同比下降2.91%；房地产开发业务收入均值为228.49亿元，同比下降11.42%；营业利润均值为5.50亿元，同比下降74.94%。增速方面，房地产开发业务收入、总资产、营业利润均值继续下跌，且下跌幅度扩大，净资产均值增速由正转负。
4
偿债能力
杠杆规模持续增长，债务重组进展加快
2024年30强上市房企融资总额为3934.61亿元，同比增长2.02%。长期偿债能力方面，2024年上市房企剔除预收账款后的资产负债率均值为61.68%，与上年基本持平，净负债率均值为83.99%，较上年上升7.24个百分点。短期偿债能力方面，2024年上市房企流动比率均值为1.41，速动比率均值为0.53，两者与上年相比均有小幅下降。现金短债比中位数为1.05，较上年下降0.10，总体来看，上市房企短期偿债能力有所下滑。
另外，从违约情况来看，2024年，随着房地产行业的利好政策持续落地，高危房企基本已经暴露信用风险，房企违约数量持续下降。2025年以来，在政策相继落地与市场信心修复的双重加持下，碧桂园、融创、世茂等多家房企的境外债重组迎来进展，部分中小房企债务重组过程面临不少波折，主要原因在于中小房企的优质资产占比较小，自身造血能力不足，难以取得债权人的信任。
5
盈利能力
行业利润大幅压缩，房企盈利整体收缩
2024年，上市房企营业利润均值10.39亿元，同比下降52.65%，降幅较上年有所扩大；净利润均值-1.37亿元，同比下降114.35%，净利润均值首次转负；净资产收益率均值0.24%，较上年下降1.18个百分点；总资产报酬率均值0.93%，较上年下降0.22个百分点。总体来看，各项盈利能力指标均较上年有不同程度的下滑。
2024年，上市房企息税前利润均值为9.63亿元，同比下降55.57%，受到息税前利润大幅下降影响，上市房企总资产报酬率均值较上年下降0.22个百分点。总体来看，上市房企总资产报酬率主要集中在0-5%区间，整体盈利水平较上年有所下降。
6
成长能力
开发收入降幅扩大，拿地投资战略趋同
2024年上市房企的房地产开发业务收入、营业收入、净利润、净资产均值均同比下降。具体来看，房地产开发业务收入均值同比下降11.42%，营业收入均值同比下降14.59%，净利润均值同比下降114.32%；净资产均值同比下降2.91%。2024年上市房企利润规模延续下降趋势，多家上市房企营业收入与净利润同时降低，且降幅有所扩大，净利润均值首次由正转负。
从拿地情况看，2024年上市房企拿地投资表现更加谨慎，10强上市房企全年新增土地价值为4093亿元，同比下降42.80%，投资相对积极的头部国央企，投资力度也表现为下滑且同比降幅大多超过20%。拿地区域方面，2024年各企业拿地选择高度趋同，一二线城市核心地块是多数房企的共同选择。头部房企依托资金优势，持续强化对高能级城市优质土地资源的战略性增储，重点地块竞争激烈，多数中小型房企受制于流动性压力收缩投资半径，市场分化明显。
7
经营效率
存货周转速度下降，企业分化状态持续
2024年上市房企存货周转率均值为0.36，较上年下降0.03；流动资产周转率均值为0.23，较上年下降0.04；总资产周转率均值为0.15，较上年下降0.03。受房企销售金额下降影响，存货周转率均值、流动资产周转率均值、总资产周转率均值都有所下降。
2024年房地产市场深度调整，企业经营及存货周转遇到较大的挑战，部分房企通过承接改善性住房市场需求、强化核心区域的投资优势保证销售增长的稳定性，使得存货周转率保持较高水平，企业间分化现象持续。从上市房企整体投资态度来看，仍然谨慎。多家民营房企已停止拿地，企业资产表持续收缩，上市房企的存货均值同比下降9.75%，连续三年负增长。2024年存货同比下降的上市房企占比约为80%，下降幅度大多集中在20%以内。
8
社会责任
纳税金额继续下降，践行ESG已成共识
在全球经济向可持续发展转型的背景下，ESG实践已成为企业发展的关键考量。当前房地产市场正在经历供给侧和需求侧的双重变革，行业着力转变发展模式，新的发展模式旨在通过优化资源配置、重塑增长逻辑，推动行业从规模扩张向高质量发展转型。于房企而言，践行可持续发展理念，有利于优化能源管理，助力实现"双碳"目标，同时也能满足投资者和消费者对绿色建筑的需求，增强企业竞争力。截至2025年5月18日，10强上市房企全部发布2024社会责任相关报告，50强上市房企中共有44家发布2024年社会责任相关报告。
在税收方面，房地产行业整体规模庞大，经过多年快速发展，房企响应高质量发展号召，积极履行纳税义务。近年来，房地产市场整体低迷导致房企营业收入持续下滑，经营层面的压力直接传导到了纳税表现，上市房企中有七成出现所得税负增长情况。2024年，上市房企纳税额均值为9.32亿元，同比下降约23.92%。
9
创新能力
住宅产品竞争加剧，多元业务平滑利润
产品创新方面，随着政策推动及住房改善需求的增长，住宅产品正在迈入一个更高标准、更高品质的时代，第四代住宅逐渐成为房企突破同质化竞争的关键。营销创新方面，在房地产市场调整周期，快速去化实现销售回款是房企的主要目标，多家房企项目采用创新型营销手段，项目营销的重要性凸显。
数字化创新方面，随着大数据、云计算、人工智能等技术的进步，以及房地产行业逐步转向高质量发展，为满足多元需求，房企推动智慧化、数字化转型，通过数字化实现产品各环节贯通，提升竞争力。多元化业务方面，当前上市房企重视现金流安全，在多元化业务模式的探索过程中，一方面对沉淀资金较多、业务回报周期过长的业务板块减少投资。另一方面，多家房企将经营性业务作为业务转型重要方向，成为房企获得稳健营收的压舱石。
小结
2024年中国房地产市场持续深度调整，上市公司收入及利润持续下滑，融资难问题依然存在，周转速度、经营效率、成长能力等方面均有所下降。进入2025年，国民经济延续回升向好态势，房地产政策延续宽松基调，政策重点围绕保交房、城中村改造，以及存量商品房及闲置土地收购等方面，地方政策不断优化向购房者释放利好信号，一季度以来市场成交保持止跌回稳的良好态势，于房企而言，需要积极把握结构性机会，挖掘不同城市不同购房群体的结构性需求，提升货值变现能力，有效推动销售增长和资金回笼。
附：测评指标体系说明
房地产上市公司测评从运营规模、抗风险能力、盈利能力、成长能力、经营效率、创新能力、社会责任、资本市场表现八大方面，采用收入规模、开发规模、利润规模、资产规模、短期偿债能力、长期偿债能力、相对盈利能力、绝对盈利能力、销售增长能力、利润增长能力、资本增长能力、资源储备、生产资料运营能力、人力资源运营能力、经营创新、产品创新、纳税责任、社会保障责任、慈善捐赠、企业在资本市场运行情况等20个二级指标，采用房地产业务收入、租赁收入、房地产销售面积、持有型物业持有面积、资产总额、利润总额、现金短债比、市盈率（PE）、市净率（PB）、每股收益（EPS）等44个三级指标来全面衡量房地产上市公司的综合实力。
【2025-05-22】
新城控股：5月21日获融资买入534.82万元，占当日流入资金比例为8.68%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股5月21日获融资买入534.82万元，占当日买入金额的8.68%，当前融资余额5.91亿元，占流通市值的2.02%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-215348189.0015348542.00590976694.002025-05-2030887175.0013579551.00600848514.002025-05-1913590051.0015944923.00583540890.002025-05-1612707354.0013556141.00585895762.002025-05-1515809812.0012412814.00586744549.00融券方面，新城控股5月21日融券偿还500股，融券卖出1300股，按当日收盘价计算，卖出金额1.69万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额485.31万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-2116887.006495.004853064.002025-05-2050310.0036120.004809120.002025-05-1963602.00184316.004824666.002025-05-161376680.00246380.004838700.002025-05-15153476.001364930.003673360.00综上，新城控股当前两融余额5.96亿元，较昨日下滑1.62%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-21新城控股-9827876.00595829758.002025-05-20新城控股17292078.00605657634.002025-05-19新城控股-2368906.00588365556.002025-05-16新城控股316553.00590734462.002025-05-15新城控股2072937.00590417909.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-21】
券商观点|房地产行业2025年4月70个大中城市房价数据点评：70城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅扩大；一线城市二手房房价环比由涨转跌
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月21日，中银证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，70城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅扩大；一线城市二手房房价环比由涨转跌。
报告具体内容如下：
国家统计局发布2025年4月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0.1%；二手房价格环比下降0.4%。 核心观点 70城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅扩大，新房与二手房房价下跌城市数量4月均增加。4月70大中城市新房房价环比下降0.1%，环比降幅与3月持平，二手房房价环比下跌0.4%，环比降幅较3月扩大了0.2个百分点。从房价下跌的城市数量来看，4月70城中新房房价环比下跌的城市数量有45个，较3月增加了4个，新房房价下跌城市平均跌幅为0.30%，较3月扩大了0.01个百分点；二手房房价环比下跌的城市数量有64个，较3月增加了8个，二手房房价下跌城市平均跌幅为0.45%，较3月扩大了0.11个百分点。 4月一线城市新房房价环比由上涨转为持平，二手房房价环比由上涨转为下跌。1）新房：4月一线城市新房房价环比持平，环比增速较3月下降0.1个百分点。具体来看，北上新房房价环比正增长，广深环比下跌。其中，上海环比上涨0.5%（前值：+0.7%），自2019年8月以来新房房价环比持续上涨，房价韧性最足；北京环比上涨0.1%（前值：-0.2%），环比由跌转涨；深圳环比下跌0.1%（前值：+0.1%），环比由涨转跌；广州环比下降0.2%（前值：-0.1%）。2）二手房：4月一线城市二手房房价环比下降0.2%（前值：+0.2%），环比由涨转跌。具体来看，仅上海二手房房价环比仍能保持正增长，广州止跌，北京、深圳环比均由涨转跌。上海环比增长0.1%（前值：+0.4%）；广州环比持平（前值：-0.2%），终结了连续23个月环比下跌的态势；深圳环比下降0.3%（前值：+0.3%），环比由涨转跌；北京环比下降0.6%（前值：+0.5%），环比由涨转跌。 4月二线城市新房房价环比持平，二手房房价跌幅扩大；其中大连新房房价环比涨幅排首位。1）新房：4月二线城市新房房价环比持平，环比增速与3月持平。52%的二线城市新房房价环比持平或上涨：大连环比上涨0.5%，杭州、天津环比上涨0.4%，成都、重庆、太原、合肥、乌鲁木齐环比上涨0.3%，福州、长沙环比上涨0.2%，厦门、青岛、郑州、南宁环比上涨0.1%，宁波、济南环比持平。2）二手房：4月二线城市二手房房价环比下降0.4%，环比降幅较3月扩大0.2个百分点。仅6%的二线城市二手房房价环比持平或上涨：成都、西宁环比上涨0.1%，其余城市环比均下跌。 4月三线城市新房房价环比跌幅持平，二手房房价跌幅扩大。1）新房：4月三线城市新房房价环比下降0.2%，环比跌幅与3月持平。具体来看，泉州环比上涨0.3%，三亚、遵义环比上涨0.2%，烟台、平顶山、惠州环比上涨0.1%，宜昌环比持平，其余三线城市环比均下跌，其中跌幅相对较大的城市有锦州、蚌埠、岳阳、大理，环比跌幅均大于等于0.5%。2）二手房：4月三线城市二手房房价环比下降0.4%，环比跌幅较3月扩大0.1个百分点。具体来看，赣州环比上涨0.2%，丹东环比上涨0.1%，其余三线城市环比均下跌，其中跌幅相对较大的城市有：徐州、惠州、秦皇岛环比跌幅均大于等于0.8%。 4月各类型产品房价环比跌幅相同。新房房价环比跌幅与上月相比均持平，二手房房价环比跌幅较上月均扩大。1）刚需产品：4月90平以下新房房价环比下降0.1%，环比跌幅与3月持平；二手房房价环比下降0.4%，环比降幅较3月扩大0.1个百分点。2）刚改产品：4月90-144平新房房价环比下降0.1%，环比降幅与3月持平；二手房房价环比下降0.4%，环比降幅较3月扩大了0.2个百分点。3）改善型产品：4月144平以上新房房价环比下降0.1%，环比跌幅与3月持平；二手房房价环比下降0.4%，环比降幅较3月扩大了0.1个百分点。投资建议去年9月到今年3月，70城新房房价环比跌幅从0.7%收窄至0.1%，二手房房价环比跌幅从0.9%收窄至0.2%；但4月房价数据明显走弱，统计局口径下的全国商品住宅销售均价同比下降4.3%，同比增速由正转负；70城二手房房价环比跌幅扩大至0.4%。我们认为，在当前形势下，政策的切实落地与实际效果非常关键，只有后续保持更宽松的政策，才能巩固住房地产市场的“稳定态势”。地产从标的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，得益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下的困境反转的标的或具备更大的估值修复弹性。现阶段我们建议关注四条主线：1）基本面稳定、在一二线核心城市的销售和土储占比高、在重点城市的市占率较高的房企：滨江集团、绿城中国、华润置地、越秀地产、建发国际集团。2）从2024年以来在销售和拿地上都有显著突破的“小而美”房企：保利置业集团、城投控股。3）经营或策略上有增量或变化的房企：金地集团、龙湖集团、新城控股、信达地产。4）受益于二手房市场持续量价修复的房地产经纪公司：贝壳-W、我爱我家。风险提示：房地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧。
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声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-21】
新城控股：5月20日获融资买入3088.72万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股5月20日获融资买入3088.72万元，占当日买入金额的43.19%，当前融资余额6.01亿元，占流通市值的2.06%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-2030887175.0013579551.00600848514.002025-05-1913590051.0015944923.00583540890.002025-05-1612707354.0013556141.00585895762.002025-05-1515809812.0012412814.00586744549.002025-05-1418267376.0017674897.00583347551.00融券方面，新城控股5月20日融券偿还2800股，融券卖出3900股，按当日收盘价计算，卖出金额5.03万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额480.91万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-2050310.0036120.004809120.002025-05-1963602.00184316.004824666.002025-05-161376680.00246380.004838700.002025-05-15153476.001364930.003673360.002025-05-14238095.0066924.004997421.00综上，新城控股当前两融余额6.06亿元，较昨日上升2.94%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-20新城控股17292078.00605657634.002025-05-19新城控股-2368906.00588365556.002025-05-16新城控股316553.00590734462.002025-05-15新城控股2072937.00590417909.002025-05-14新城控股768394.00588344972.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-20】
券商观点|统计局70城房价数据点评：4月一线城市二手房环比转跌，二三线城市二手房继续下行
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月20日，东兴证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，4月一线城市二手房环比转跌，二三线城市二手房继续下行。
报告具体内容如下：
环比：4月一线城市二手房价格环比转跌，二三线城市二手房价格环比跌幅扩大。 4月份，70个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.1%，前值为-0.1%。 4月份，一线城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为0.0%，前值为0.1%。其中，北京、上海、深圳、广州当月环比增速分别为0.1%、0.5%、-0.1%、-0.2%。二线城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为0.0%，前值为0.0%；三线城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.2%，前值为-0.2%。 4月份，70个大中城市二手住宅价格指数环比增速为-0.4%，前值为-0.2%。 4月份，一线城市二手住宅价格指数环比增速为-0.2%，前值为0.2%。其中，北京、上海、深圳、广州当月环比增速分别为-0.6%、0.1%、-0.3%、0.0%。二线城市二手住宅价格指数环比增速为-0.4%，前值为-0.2%；三线城市二手住宅价格指数环比增速为-0.4%，前值为-0.3%。同比：4月各线城市新房及二手房价格同比降幅均有所收窄。 4月份，70个大中城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-4.5%，前值为-5.0%。 4月份，一线城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-2.1%，前值为-2.8%。其中，北京、上海、深圳、广州当月同比增速分别为-5.0%、5.9%、-3.0%、-6.3%。二线城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-3.9%，前值为-4.4%；三线城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-5.4%，前值为-5.7%。 4月份，70个大中城市二手住宅价格指数同比增速为-6.8%，前值为-7.3%。 4月份，一线城市二手住宅价格指数同比增速为-3.2%，前值为-4.1%。其中，北京、上海、深圳、广州当月同比增速分别为-1.0%、-0.6%、-3.7%、-7.4%。二线城市二手住宅价格指数同比增速为-6.5%，前值为-7.0%；三线城市二手住宅价格指数同比增速为-7.4%，前值为-7.8%。投资建议：我们建议短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展、新城控股；华润置地、龙湖集团等也有望受益。风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险。
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【2025-05-20】
券商观点|房地产统计局1-4月数据点评：4月新房销售与新开工面积降幅均有所扩大
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月20日，东兴证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，4月新房销售与新开工面积降幅均有所扩大。
报告具体内容如下：
销售：4月新房销售同比降幅扩大，销售均价环比提升。 2025年1-4月商品房累计销售面积同比增速为-2.8%、前值为-3%；累计销售金额同比增速为-3.2%、前值为-2.1%。其中，4月商品房销售面积同比增速为-2.1%、前值为-0.9%；销售金额同比增速为-6.7%、前值为-1.6%；销售均价单月同比增速为-4.7%、单月环比增速为3%。 开发投资：4月新开工面积与竣工面积同比降幅扩大，开发投资维持弱势。 2025年1-4月房屋累计新开工面积同比增速为-23.8%、前值为-24.4%；房屋累计竣工面积同比增速为-16.9%、前值为-14.3%；开发投资累计金额同比增速为-10.3%，前值为-9.9%。其中，4月单月新开工面积同比增速为-22.1%，前值为-18.1%；竣工面积同比增速为-27.9%，前值为-11.5%；开发投资金额同比增速为-11.3%，前值为-10%。到位资金：4月房企到位资金同比降幅扩大，主要因销售下滑导致定金及预收款、个人按揭贷款同比降幅扩大。 2025年1-4月房地产开发企业累计到位资金同比增速为-4.1%，前值为-3.7%。4月单月到位资金同比增速为-5.3%，前值为-3.9%。其中，国内贷款同比增速为14.5%，前值为6.2%；自筹资金同比增速-9.6%，前值为-11.7%；定金及预收款同比增速为-8.5%，前值为-1.4%；个人按揭贷款同比增速为-12.7%，前值为0.3%。投资建议：我们建议短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展、新城控股；华润置地、龙湖集团等也有望受益。风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-20】
中金：4月一二手房销售边际走弱 房价环比跌幅走阔
【出处】智通财经
中金发布研报称，4月全国新建商品房销售面积和金额同比降幅分别走阔至-2.1%和-6.7%(3月分别-0.9%和-1.6%)；同期高频口径新房销售面积同比转负至-14%(3月同比+2%)，各口径新房销售数据均呈走弱态势。估计4月一、二手房总销量同比增幅已降至个位数水平，叠加挂牌量持续上行(4月末130城二手住宅挂牌套数较3月末+1.0%)带来的预期影响，挂牌价压力已开始向成交价传导，4月中金同质性二手住宅成交价格指数环比跌幅走阔至-1.3%(此前6个月环比跌幅均不超过-0.5%)。
中金主要观点如下：
4月新房和二手房成交量均边际走弱，房价环比跌幅走阔
4月全国新建商品房销售面积和金额同比降幅分别走阔至-2.1%和-6.7%(3月分别-0.9%和-1.6%)；同期高频口径新房销售面积同比转负至-14%(3月同比+2%)，各口径新房销售数据均呈走弱态势。二手房方面，4月中介口径80城二手住宅成交量指数同比增幅收窄至+13%(3月同比+45%)，备案口径15城二手房成交面积同比增幅也收窄至+17%(3月同比+32%)，整体上二手房交易量表现好于新房，但也已现边际走弱态势。
中金估计，4月一、二手房总销量同比增幅已降至个位数水平，叠加挂牌量持续上行(4月末130城二手住宅挂牌套数较3月末+1.0%)带来的预期影响，挂牌价压力已开始向成交价传导，4月中金同质性二手住宅成交价格指数环比跌幅走阔至-1.3%(此前6个月环比跌幅均不超过-0.5%)。
政策端，近期虽下调公积金贷款利率0.25个百分点，同时在城市更新方面有所表态(4月底政治局会议提及“有力有序推进城中村和危旧房改造”，5月中旬中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》)，但短期内对需求的直接提振效果或较为有限，仍需关注头部城市限购政策、城改和收储政策的实际落地进展等。
4月房地产投资和开工承压，需求走弱背景下关注前端土地市场温度变化
4月受销售回款影响，房企到位资金同比跌幅走阔至-5.3%(3月-3.9%)，房地产投资同比跌11.3%(3月-10.0%)，新开工面积同比跌22%(3月-18%)，竣工面积同比跌28%(3月-12%)，4月末施工面积同比跌9.7%(3月末为-9.5%)；在新房销售疲弱背景下，企业投资意愿和能力的边际走弱符合此前预期。今年1-4月300城宅地成交建面和金额分别同比增长5%和34%(2024年分别为-22%和-27%)，该表现与头部城市密集推地直接相关；往前看，如需求端仍维持走弱态势，需关注土地市场温度边际变化，这对投资端指标有一定前瞻意义。
投资建议：关注房地产及多元板块投资机会
近期房地产销售量价均边际走弱，但外部环境扰动影响和需求端支持政策进展仍待观察，可在地产板块估值进一步有所调整后逢低配置稳健龙头或政策再发力的潜在受益标的，A股推荐招蛇(001979.SZ)、城建(600266.SH)、金地(600383.SH)，相关标的还有新城控股(601155.SH)，港股推荐华润(01109)、建发国际(01908)、中海(00688)。多元板块推荐攻守兼备的绿城服务(02869)、以及股息收益率领先且运营层面有望潜在边际企稳的恒隆地产(00101)。
风险因素
基本面及政策进展不及预期；外部环境扰动超预期；房企信用加速恶化。
【2025-05-20】
中信建投：4月销售表现相对平淡 土地市场热度较高
【出处】智通财经
中信建投发布研报称，4月单月全国商品房销售面积同比下降2.9%，降幅较3月扩大2.0个百分点，高能级城市中统计40城新房4月销售面积同比下降4%，5月1-16日上升1%，地产销售进入淡季，销售波动相对较大，市场企稳势头需要进一步巩固。房企保持在核心城市的较高拿地热情，一二线城市的宅地出让溢价率保持高位；房地产开发投资和开竣工保持低位，同比降幅分别为-11.5%、-22.3%、-28.2%。
中信建投主要观点如下：
统计局公布2025年4月房地产市场运行情况：4月单月房地产销售面积、投资额、新开工面积、竣工面积分别为6369万平方米、7826亿元、4840万平方米、2588万平方米，同比增速分别为-2.9%、-11.5%、-22.3%、-28.2%，3月增速分别为-0.9%、-10.0%、-18.1%、-11.5%。
销售表现相对平淡，仍需进一步巩固。4月单月全国商品房销售面积同比下降2.9%，降幅较3月扩大2.0个百分点，从高能级城市表现来看，4月40城新房成交面积同比下降5%。5月截至16日，40城新房成交面积同比增长1%，4月以来销售波动相对较大，市场企稳势头需要进一步巩固。
投资增速保持低位，拿地热情相对高涨，新开工和竣工降幅略有扩大。4月单月房地产开发投资额同比下降11.5%，降幅较3月扩大1.5个百分点。市场止跌回稳成效持续显现的背景下，房企保持在核心城市的较高拿地热情并扩散至二线城市，4月一线、二线城市的宅地出让溢价率达14%、18%，出让金额增幅分别为-54.8%、+10.6%；4月新开工面积同比下降22.3%，降幅较3月扩大4.2个百分点；4月竣工面积同比下降28.2%，降幅较3月扩大16.7个百分点。
投资建议：4月以来地产销售表现相对平淡，在外部冲击下扩大内需将成为长期战略，地产支持性政策力度有望提升，看好板块配置价值。重点推荐A股：滨江集团(002244.SZ)、建发股份(600153.SH)、金地集团(600383.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、招商积余(001914.SZ)、我爱我家(000560.SZ)，港股：贝壳(02423)、建发国际控股(01908)、越秀地产(00123)、绿城服务(02869)。推荐优质商业地产公司：华润万象生活(01209)、华润置地(01109)、龙湖集团(00960)、新城控股(601155.SH)等。
风险提示：房地产销售、结转及房企信用修复可能不及预期。
【2025-05-20】
新城控股：5月19日获融资买入1359.01万元，占当日流入资金比例为14.71%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股5月19日获融资买入1359.01万元，占当日买入金额的14.71%，当前融资余额5.84亿元，占流通市值的1.99%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1913590051.0015944923.00583540890.002025-05-1612707354.0013556141.00585895762.002025-05-1515809812.0012412814.00586744549.002025-05-1418267376.0017674897.00583347551.002025-05-1318368589.0011026392.00582754078.00融券方面，新城控股5月19日融券偿还1.42万股，融券卖出4900股，按当日收盘价计算，卖出金额6.36万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额482.47万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-1963602.00184316.004824666.002025-05-161376680.00246380.004838700.002025-05-15153476.001364930.003673360.002025-05-14238095.0066924.004997421.002025-05-130.00320214.004822500.00综上，新城控股当前两融余额5.88亿元，较昨日下滑0.40%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-19新城控股-2368906.00588365556.002025-05-16新城控股316553.00590734462.002025-05-15新城控股2072937.00590417909.002025-05-14新城控股768394.00588344972.002025-05-13新城控股6981993.00587576578.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-19】
券商观点|房地产行业点评报告：新房上海同环比领涨，一线新房价格环比持平
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月19日，开源证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，新房上海同环比领涨，一线新房价格环比持平。
报告具体内容如下：
新房价格同比降幅缩小，一线新房价格环比持平 国家统计局发布2025年4月70大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅环比情况来看，一、二、三线城市环比分别0.0%、0.0%、-0.2%（3月分别为+0.1%、0.0%、-0.2%），70城整体环比-0.1%，降幅较3月持平。同比情况来看，一、二、三线城市同比分别-2.1%、-3.9%、-5.4%（3月分别为-2.8%、-4.4%、-5.7%），70城整体新房价格同比降幅缩小0.5pct至4.5%。从70城新房价格涨跌个数来看，2025年4月新房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为22、3、45个（3月分别为24、5、41个），同比上涨、持平、下跌的城市数分别为3、0、67个（3月分别为2、0、68个）。 二手房价同比降幅缩小，环比降幅扩大 从二手住宅房价环比情况来看，4月70城二手房价格环比-0.4%，降幅环比扩大0.2pct。其中一、二、三线城市环比分别-0.2%、-0.4%、-0.4%（3月分别为+0.2%、-0.2%、-0.3%）。同比情况来看，70城二手房价格同比-6.8%，降幅缩小0.5pct。其中一、二、三线城市同比分别-3.2%、-6.5%、-7.4%（3月分别为-4.1%、-7.0%、-7.8%），降幅分别缩小0.9pct、0.5pct、0.4pct。2025年4月二手房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为5、1、64个（3月分别为10、4、56个），同比上涨、持平、下跌的城市数分别为0、0、70个（3月分别为0、0、70个），70城二手房价自2024年初以来同比均下降。新房上海同环比领涨，二手房价格35城同比均下降从一二线重点35城表现来看，2025年4月新房价格同比降多增少，同比上海、太原、杭州3城上涨，环比大连、上海、天津等16城实现上涨，其中上海以环比+0.5%，同比+5.9%领跑35城。一线城市中仅上海实现新房价格同环比增长。新房1-4月整体同比情况方面，上海、太原分别以同比+5.7%、+1.1%领跑35城。投资建议 2025年4月，70城新房销售价格环比降幅持平，同比降幅缩小，一线城市新房价格环比持平；二手房方面销售价格同比降幅收窄，一线城市二手房价格环比由涨转跌，二、三线城市降幅环比扩大。我们认为，年初至今，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来我国房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进，部分一二线城市交易有所恢复，房价运行总体稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、能够把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团、中国金茂；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：新城控股、龙湖集团；（3）二手房交易规模和渗透率持续提升，房地产后服务市场前景广阔：贝壳-W、我爱我家。风险提示：行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。
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【2025-05-19】
价格前线|5月18日主要大中城市成交土地溢价率异动提示
【出处】本站iNews【作者】数探
据本站iFinD数据显示，5月18日主要大中城市成交土地溢价率价格出现异动： 主要大中城市成交土地溢价率5月18日当周已跌至0.81%，周跌幅77.33%，月跌幅85.91%。品种当日数据单位周涨跌幅月涨跌幅100大中城市:成交土地溢价率:当周值0.81%-77.33%-85.91%【炒股高手都在悄悄布局！点击加入商品情报群，抓住下一个暴涨品种！→ 点击加入限时免费群】风险须知：本数据引用第三方信息源，现货行情价格当日可能多次更新；本站并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-18】
行业追踪|房地产市场（5月12日-5月18日）：30大中城市商品房成交套数（一线城市）数量环比大幅下跌
【出处】本站iNews【作者】机器人
本周，房地产市场数量变动情况如下所示：商品房成交套数变化（套）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位30大中城市商品房成交套数（一线城市）-35.54-11.742025-5-15827.00套30大中城市商品房成交套数-15.232.932025-5-152533.00套30大中城市商品房成交套数（三线城市）-11.380.962025-5-15631.00套30大中城市商品房成交套数（二线城市）8.2619.582025-5-151075.00套 本周商品房成交面积变化（套）异动情况如下：商品房成交面积变化（套）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位30大中城市商品房成交面积（三线城市）-27.714.932025-5-154.31万平方米30大中城市商品房成交面积（一线城市）-24.78-5.052025-5-157.73万平方米30大中城市商品房成交面积-15.896.872025-5-1525.14万平方米30大中城市商品房成交面积（二线城市）-4.0216.192025-5-1513.10万平方米 本周土地成交市场异动情况如下：土地成交市场一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位成交建筑面积（二线城市）4737.13-90.502025-5-115.80万平方米成交土地溢价率（三线城市）323.31-0.402025-5-113.85%成交土地溢价率（一线城市）-100.00--2025-5-110.00%成交建筑面积（一线城市）-78.36-82.012025-4-68.47万平方米成交建筑面积（三线城市）-68.81-92.972025-5-116.91万平方米成交土地溢价率（二线城市）-66.25-54.162025-5-113.52%100大中城市成交土地溢价率61.84-41.892025-5-113.59%100大中城市成交土地总价-59.22-37.622025-5-11742743.86万元100大中城市成交土地数量40.809.352025-5-11421.00宗100大中城市成交土地占地面积19.88-11.212025-5-111108.51万平方米
土地溢价率计算公式为：土地溢价率=（竞拍成交价格-土地成本价）/土地成本价*100%。土地溢价率越高，代表着房企对于未来楼市上涨行情越看好。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-05-17】
新城控股：5月16日获融资买入1270.74万元，占当日流入资金比例为23.88%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股5月16日获融资买入1270.74万元，占当日买入金额的23.88%，当前融资余额5.86亿元，占流通市值的2.05%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1612707354.0013556141.00585895762.002025-05-1515809812.0012412814.00586744549.002025-05-1418267376.0017674897.00583347551.002025-05-1318368589.0011026392.00582754078.002025-05-1219673859.0017506208.00575411881.00融券方面，新城控股5月16日融券偿还1.94万股，融券卖出10.84万股，按当日收盘价计算，卖出金额137.67万元，占当日流出金额的2.58%，融券余额483.87万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-161376680.00246380.004838700.002025-05-15153476.001364930.003673360.002025-05-14238095.0066924.004997421.002025-05-130.00320214.004822500.002025-05-12169776.0020736.005182704.00综上，新城控股当前两融余额5.91亿元，较昨日上升0.05%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-16新城控股316553.00590734462.002025-05-15新城控股2072937.00590417909.002025-05-14新城控股768394.00588344972.002025-05-13新城控股6981993.00587576578.002025-05-12新城控股2378835.00580594585.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-16】
现金流成房企生死线：保利手握千亿却“造血”掉队，世茂远洋告急
【出处】新京报
现金流从来都是企业的“生命线”。在房地产行业发展模式转型之际，房企摒弃了以往“三高”的发展模式，更加注重企业现金流的稳健。
在今年各大房企的业绩会上，更多的房企高管也透露出更加看重现金流这一指标。“手中有粮，心中不慌”，现金储备成为房企持续生存的重要保障；同时，房企更加强调经营性现金流这一自身“造血”指标，因为经营性现金流的正向增长表明企业经营状况的向好。
在年报季尾声之时，新京报贝壳财经以中指研究院发布的2024年销售额排行榜为基础，根据已公布2024年年报的上市房企公开信息梳理出“上市房企现金储备TOP30”以及“上市房企经营性现金流TOP30”，以此观察哪些房企最有钱？哪些房企“造血”能力强？
保利发展、华润置地、中海在手现金超千亿
据新京报贝壳财经记者统计，2024年，根据房企年报数据，手握现金排名前十名的房企分别是保利发展、华润置地、中海地产、招商蛇口、建发股份、万科、绿城中国、龙湖集团、滨江集团、保利置业。
其中，保利发展可谓是2024年度最有钱的房企。同时，保利发展和华润置地、中海地产也是3家手握现金超过千亿元的房企，具备相对充足的流动性和抗风险能力。
手握现金多的房企也是2024年拿地积极的企业。根据中指研究院数据显示，2024年TOP100企业拿地总额9280亿元，其中，中海地产以688亿元的权益拿地金额领跑行业，保利发展和华润置地分别以583亿元和543亿元排在第二和第三位。
值得一提的是，万科虽然在去年亏损了494.78亿元，但是其期末现金及现金等价物余额840.1亿元，经营活动产生的净现金流约为38亿元，持续为正。在亏损局面下，万科保有的超800亿元现金储备除了销售回款外，还包括出售资产的收入、银团借贷和经营性比如收租等业务的收入。
反向来看，期末现金及现金等价物余额不足百亿元的代表房企包括北京城建、厦门国贸、融创中国、中交地产、碧桂园、新城控股、旭辉集团、远洋集团、美的置业、建业地产等。其中，建业地产的现金及等价物仅有3.65亿元，而其还有上百亿元债务需在一年内偿还，现金流已经岌岌可危。
保利发展跌出经营性现金流前十，世茂、远洋等为负
在房地产行业调整之际，更能真实反映房企的生存状况的经营性现金流被视为更为重要的指标，上市房企在业绩会上也不断强调经营性现金流这一指标来凸显其“造血能力”。
新京报贝壳财经统计发现，2024年，在代表房企中，经营性现金流净额排名前10位的上市房企分别为华润置地、中海地产、招商蛇口、龙湖集团、绿城中国、越秀地产、华发股份、金地集团、建发股份和旭辉集团。
也就是说，2024年，在上市代表房企中，“造血能力”最强的房企是华润置地，其次是中海地产和招商蛇口。受益于商业运营等方面布局，经营性业务为华润置地带来持续的现金流也反映在这一指标之中。
值得关注的是，保利发展虽然期末现金及现金等价物余额排名首位，但是，在经营性现金流方面却明显“掉队”，其去年经营性现金流净额为62.57亿元，排名第15位，与第一梯队的华润置地、中海地产、招商蛇口差距较大。
此外，还有世茂集团、厦门国贸、远洋集团、美的置业、建业地产、碧桂园、绿地控股、中国金茂等上市代表房企的经营性现金流净额为负，这也意味着这些企业在经营活动中所产生的现金流量不足以覆盖经营支出，可能存在着库存积压等经营压力。
在行业深度调整期，现金储备与经营性现金流如同房企的“双轮驱动”，既需要厚实的家底抵御风险，更离不开内生造血能力支撑长远发展。当房地产行业从规模竞赛转向质量竞争，房企当以健康的现金流和“自我造血”为标尺，方能安全穿越周期。
【2025-05-16】
新城控股：5月15日获融资买入1580.98万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股5月15日获融资买入1580.98万元，占当日买入金额的28.75%，当前融资余额5.87亿元，占流通市值的2.07%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1515809812.0012412814.00586744549.002025-05-1418267376.0017674897.00583347551.002025-05-1318368589.0011026392.00582754078.002025-05-1219673859.0017506208.00575411881.002025-05-0920197462.0021569652.00573244230.00融券方面，新城控股5月15日融券偿还10.85万股，融券卖出1.22万股，按当日收盘价计算，卖出金额15.35万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额367.34万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-15153476.001364930.003673360.002025-05-14238095.0066924.004997421.002025-05-130.00320214.004822500.002025-05-12169776.0020736.005182704.002025-05-096400.0044800.004971520.00综上，新城控股当前两融余额5.90亿元，较昨日上升0.35%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-15新城控股2072937.00590417909.002025-05-14新城控股768394.00588344972.002025-05-13新城控股6981993.00587576578.002025-05-12新城控股2378835.00580594585.002025-05-09新城控股-1539752.00578215750.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-16】
2025年1-4月江苏省房地产企业暨江苏省本土国企销售业绩排行榜
【出处】中指研究院【作者】中指研究
4月美国关税政策一定程度加重了购房者观望情绪，部分城市新房市场活跃度较3月有所回落。下面请看2025年1-4月江苏省房企的具体表现如何。
数据来源：
说明：房地产企业销售数据统计是以2025年1月1日-4月30日期间销售的商品住宅为统计口径，主要依据在江苏省的销售监测数据，并参考当期总体经营情况和推盘去化情况进行分析统计；对于少数没有在监测范围内的项目，由企业提供相关证明文件，经课题组对数据进行严格审核，也纳入统计范围。本报告仅供参考，课题组不对使用报告及其内容所引发的任何直接或间接损失承担责任。
2025年1-4月，江苏省房企TOP20门槛值为17.75亿元、7.72万平，TOP5房企销售业绩均超30亿元、15万平。其中，销售金额榜方面，招商蛇口以50.46亿元荣登榜首，华发股份、绿城中国分别以46.45亿元、36.04亿元紧随其后；销售面积方面，招商蛇口、金地集团、碧桂园分别以19.57万平、18.88万平、16.43万平位列榜单前三位。新城控股、华建地产、金基地产、弘阳地产、苏州恒泰、淮安水利、南京南部新城等江苏本土房企表现亮眼，入围房企销售业绩TOP20榜单。
数据来源：
说明：房地产企业销售数据统计是以2025年1月1日-4月30日期间销售的商品住宅为统计口径，主要依据在江苏省的销售监测数据，并参考当期总体经营情况和推盘去化情况进行分析统计；对于少数没有在监测范围内的项目，由企业提供相关证明文件，经课题组对数据进行严格审核，也纳入统计范围。本报告仅供参考，课题组不对使用报告及其内容所引发的任何直接或间接损失承担责任。
2025年1-4月，江苏省本土房企TOP20门槛值为9.58亿元、3.89万平。其中，金基地产以19.78亿元位居销售金额榜榜首，新城控股以12.92万平夺得销售面积榜首位，TOP5本土房企销售业绩均超15亿元、7万方。
数据来源：
说明：房地产企业销售数据统计是以2025年1月1日-4月30日期间销售的商品住宅为统计口径，主要依据在江苏省的销售监测数据，并参考当期总体经营情况和推盘去化情况进行分析统计；对于少数没有在监测范围内的项目，由企业提供相关证明文件，经课题组对数据进行严格审核，也纳入统计范围。本报告仅供参考，课题组不对使用报告及其内容所引发的任何直接或间接损失承担责任。
2025年1-4月，江苏省本土国有房企TOP10门槛值为11.20亿元、3.86万平，苏州恒泰以18.05亿元的销售业绩稳居销售金额榜单榜首，华建地产以10.01万平的销售业绩获得销售面积榜单首位。销售金额方面，南京南部新城以17.75亿元、木渎集团以15.90亿元位居销售金额榜第二、第三名；销售面积方面，淮安水利、木渎集团分别以7.94万平、6.56万平获得销售面积榜第二、第三名。
▍全省土地市场解读
2025年1-4月，江苏省共推出涉宅用地141宗，推出规划建面739.86万平，共成交涉宅用地205宗，成交规划建面达1351.38万平，全省成交楼面均价为6187元/㎡。其中，4月涉宅用地推出59宗，推出规划建面304.75万平，成交60宗，成交规划建面达350.54万平，全省楼面均价为7779元/㎡。
数据来源：
从城市角度看，南京市、镇江市为省内供应主力，南通市、南京市为省内成交主力，苏州市以11958元/㎡楼面价领跑，南京市以10037元/㎡楼面价排名第二。南京市涉宅土地出让金额226.50亿元，位列省内第一。
数据来源：
4月2日，苏州成功出让1宗姑苏区低密宅地，该地块位于金阊街道金门路北，馨泓路东地块，土地出让面积17723.6㎡，总规划建筑面积20382.14㎡，容积率仅1.15，绿地率≥30%，建筑限高60m，总起始价4.29亿元，起始楼面价21050元/㎡。该地块51轮报价，由常熟建尚房地产开发有限公司（建发）以总价5.31亿元竞得，成交楼面价26054元/㎡，溢价率23.77%。
4月23日，南京迎来多宗地块出让，其中住宅用地共8宗，地块位置涉及秦淮区、雨花台区和浦口区，8宗宅地总出让面积309050.5㎡，总规划建筑面积599043.8㎡，总起始价83.83亿元。最终8宗宅地全部成交，共收金84.57亿元。最受关注的地块为秦淮区南部新城佳营路以南、祥天路以西地块，地块编号NO.2025G07，土地出让面积28733.17㎡，规划建筑面积34479.8㎡，容积率仅1.2，用地性质为住宅用地；地块起始价10.40亿元，起始楼面价30163元/㎡。该地块经过38轮竞价，最终由长沙宸嘉新熠房地产开发有限公司&南京南部新城会展中心发展有限公司(宸嘉发展&南部新城会展中心)以总价11.14亿元竞得，成交楼面价32309元/㎡，溢价率7.12%。该地块位于大校场板块，板块上次宅地出让需要追溯到2023年11月，NO.2023G77以总价19.8亿元成交，成交楼面价31577元/㎡，竞得人为南京南部新城会展中心发展有限公司，NO.2023G77地块位于秦淮区南部新城汇景北路以南、祥天路以西，与本地块位置相邻。
4月30日，南京迎来19宗涉宅用地出让，其中六合区3宗、江宁区2宗、浦口区4宗、建邺区1宗、溧水区9宗，总土地面积751138.02㎡，总规划建筑面积1260403.06㎡，总起始价98.30亿元。最终建邺区地块、江宁区九龙湖地块溢价成交，其余地块底价成交，19宗地块共揽金106.34亿元。最热门的地块为建邺区编号NO.2025G28地块，位于建邺区兴隆街道兴隆大街以南、螺丝桥大街以西，土地出让面积39508.93㎡，规划建筑面积71116.07㎡，容积率1.8，地块起始价为25.50亿元，起始楼面价为35857元/㎡。该地块竞争激烈，经过226轮竞价后，最终由招商局地产(南京)有限公司以总价32.04亿元竞得，成交楼面价45053元/㎡，溢价率25.65%。该成交楼面价也刷新了南京涉宅用地成交楼面价TOP4位置。该地块与绿城华发·金陵月华仅一路之隔，金陵月华项目2024年销售额52.08亿元，位居南京商品住宅销售榜榜首。
▍总结与展望
4月25日，中央政治局会议提出要“持续巩固房地产市场稳定态势”，展望未来，在房企促销、“好房子”供应增加及政策利好预期带动下，核心城市新房销售有望得到支撑，但分化仍是市场主旋律。
【2025-05-15】
中信建投：房地产行业整体承压 部分企业已现业绩改善和负债优化
【出处】智通财经
中信建投发布研报称，2024年房地产开发企业由于毛利率下滑和减值增多仍处于业绩探底阶段，并且在今年一季度未出现明显好转，但布局核心城市的开发及物业租赁房企仍实现业绩增长。由于业务收缩以及融资规模收缩，2024年房企仍延续降杠杆趋势，且今年一季度负债结构有所优化，有息负债率转降。央企偿债能力仍相对稳定，在融资成本下降背景下，未来强信用房企仍具备明显的竞争优势。百强房企销售集中度继续下降，头部房企(Top10)市场份额相对稳定。今年以来核心城市土地市场火热，全国土拍溢价率保持在10%以上，百强房企1-4月拿地金额同比增长42%，投资信心也有所改善。
中信建投主要观点如下：
房企整体亏损主因毛利率下滑和计提减值增加导致，央企及深耕核心城市房企业绩稳健仍保持盈利，在高能级城市开展物业租赁及管理类房企业绩出现正增长
2024年开发类房企业绩继续探底，收入与利润加速下滑。样本房企2024年实现收入4.03万亿元，同比下降19%;归母净利润为亏损3719亿元，较2023年多亏损2811亿元。亏损加剧主要受毛利率下滑与计提减值增多影响，样本房企2024年毛利率较上年下降2.2个百分点，A股房企计提减值较上年多计提635亿元，港股上市房企投资物业公允价值变动较上年多亏损334亿元，且今年一季度房企业绩并未出现好转。
降杠杆趋势延续，一季度负债结构优化
2024年房企仍处在降杠杆阶段，样本房企2024年底整体资产负债率为71.6%，较上年降低0.3个百分点，其中央企负债率下降较多，民企由于亏损较多负债率有所上升。房企降杠杆主要在于合同负债下降以及筹资规模收缩，但2024年有息负债率仍继续上升。而2025年一季度，A股开发类房企有息负债率较去年底下降0.9个百分点，负债结构优化边际好转。偿债能力来看，央企偿债能力稳定，民企流动性风险加重，强信用房企未来仍存在较大竞争优势。
百强房企销售集中度下降，房企投资信心边际改善
2024年房地产行业集中度继续下降，全年百强房企全口径销售额为3.08万亿元，同比下降27.4%;市占率为36.3%，较上年下降4.9个百分点，但头部房企(Top10)市占率相对稳定。2024年百强房企拿地金额同比下降31%，Top10房企投资强度较2023年下降7.1个百分点。但今年年以来房企积极补仓，1-4月百强房企拿地金额为4285亿元，同比增长42%，投资信心有所改善。
楼市回稳态势及城市分化、企业分化仍将延续，关注核心城市布局、商业持有运营相关公司
看好布局核心城市的开发商、物业管理公司及中介公司，重点推荐A股：滨江集团、建发股份、金地集团、招商蛇口、招商积余、我爱我家，港股：贝壳、建发国际控股、越秀地产、绿城服务。推荐优质商业地产公司：华润万象生活、华润置地、龙湖集团、新城控股等
风险分析
国际贸易形势不确定性风险；销售不及预期;结转不及预期;房企信用修复不及预期。
【2025-05-15】
新城控股：5月14日获融资买入1826.74万元，占当日流入资金比例为34.83%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股5月14日获融资买入1826.74万元，占当日买入金额的34.83%，当前融资余额5.83亿元，占流通市值的2.01%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1418267376.0017674897.00583347551.002025-05-1318368589.0011026392.00582754078.002025-05-1219673859.0017506208.00575411881.002025-05-0920197462.0021569652.00573244230.002025-05-0831562934.0016167791.00574616420.00融券方面，新城控股5月14日融券偿还5200股，融券卖出1.85万股，按当日收盘价计算，卖出金额23.81万元，占当日流出金额的0.35%，融券余额499.74万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-14238095.0066924.004997421.002025-05-130.00320214.004822500.002025-05-12169776.0020736.005182704.002025-05-096400.0044800.004971520.002025-05-08131300.0082719.005139082.00综上，新城控股当前两融余额5.88亿元，较昨日上升0.13%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-14新城控股768394.00588344972.002025-05-13新城控股6981993.00587576578.002025-05-12新城控股2378835.00580594585.002025-05-09新城控股-1539752.00578215750.002025-05-08新城控股15397200.00579755502.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
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