☆公司大事☆ ◇601128 常熟银行 更新日期：2025-07-09◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
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｜2025-07-｜51475.64｜ 2385.40｜ 1826.13｜ 121.70｜ 4.40｜ 0.80｜
｜ 07 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜2025-07-｜50916.37｜ 2896.54｜ 2969.62｜ 118.10｜ 3.83｜ 0.04｜
｜ 04 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-07-09】
银行转债存量“缩编” 机构底仓资产如何腾挪
【出处】中国证券报【作者】薛瑾
年初以来银行板块持续飘红，整体涨幅在各大行业中亮眼。正股走强，也让一些银行转债加速转股。下半年，多只银行转债已经或即将完成“谢幕”，如杭银转债7月7日摘牌，南银转债将于7月18日摘牌。据测算，加上到期退场的可转债，今年银行转债“缩编”规模可达千亿元。
银行转债大面积退出市场，加剧整个可转债市场存续规模下降的压力，会否对资管机构的资产配置带来考验？
中国证券报记者从多家公募基金、信托、保险资管和理财公司调研了解到，作为机构底仓资产一股新兴力量，可转债近年来成为资管产品“固收+”策略增强收益的标配。未来在可转债供给端规模缩量和需求端热度不减的情况下，可转债估值或易上难下，机构资产配置也面临新的选择题，在增配可转债之外，寻觅更加多元的收益增厚型底仓资产。
● 本报记者 薛瑾
多只银行转债退?
?月7日，杭州银行发行的150亿元可转债完成市场化转股和摘牌。7月18日，南银转债也将在上交所摘牌。银行转债的强赎机制，与正股价格表现密切相关。近期，相关银行股价持续走强，是触发上述可转债强赎的关键因素。
通常，在一定时间区间内，正股股价15个交易日的收盘价不低于可转债当期转股价格的130%，就会触发有条件赎回条款。
除了杭银转债、南银转债，今年以来，成银转债、苏行转债、齐鲁转债也触及强赎区。同时，到期摘牌也在同步上演。今年3月，中信转债正式摘牌。今年10月，浦银转债将到期。此外，常熟银行、上海银行、重庆银行的可转债也站在触发赎回的临界点，随时可能加入退场行列。中信证券研报测算，今年有约1000亿元的银行转债完成转股。叠加可转债审批和发行节奏依然较慢，市场整体规模将缩量。
上海金融与发展实验室特聘高级研究员任涛表示，银行转债加速转股，从对银行业的影响角度来说，可转债本身带有含权属性，其转股有助于银行补充核心一级资本，降低资本补充压力，支撑银行风险资产投放；目前银行创利能力总体趋于下滑，自我造血能力趋弱使得其核心资本补充空间不断收缩，通过可转债转股能够在一定程度上缓解银行的这种压力。
“相较于传统的增发、配股等核心资本补充路径，可转债转股无需经历复杂的审批等流程，操作成本相对较低，性价比较高。随着银行转债转股的推进，对应银行通过其他方式补充核心资本的迫切性会有所下降。”任涛补充说。
从可转债的供给端来看，较大规模银行转债退出，让可转债存量市场收缩压力加剧。数据显示，截至7月8日，可转债总存量为6646.47亿元，较年初减少689.75亿元。天风证券研报认为，下半年可转债市场规模或缩减至6000亿元以下。
中邮证券分析师张银新认为，从需求端看，银行转债由于具有信用资质强、抗风险属性显著、正股股息率突出等特征，是转债投资者青睐的底仓品种，叠加前期持续的债券牛市所积蓄的高关注度，市场对于银行转债需求处于高位。从供给端看，银行转债发行自2023年以来处于停滞状态。多只银行转债退出，将再度拉大可转债市场的供需缺口。
“单只银行转债的规模普遍较高，目前可转债市场存量规模也就6000余亿元，银行转债转股会导致整个可转债市场规模下降，提升存量银行转债的投资价值，还会对机构的配置策略产生影响。”任涛说。
受机构青睐的底仓资产
可转债在较长时间内展现出的低波动、低回撤、高收益状态，投资这类品种让资管机构尝到了甜头，进而吸引更多资金竞相布局。在业内人士看来，可转债填补了股债之间的空白，因“债底保护+股票期权”、进可攻退可守的特点，逐渐被资管机构认可，成为其重要的配置品种，也提升了投资组合的收益表现。
“实际投资过程中，保险资管行业甚至整个资管行业配置可转债的趋势有所增强，但对于险资等资金来说，可转债市场的容量较小，转债指数一直在往上涨，离不开机构配置型资金的助推。”华南地区某保险资管公司相关投资负责人告诉记者。
“2023年，我们把可转债加入产品的投资组合，目前有一定的可转债仓位。”一家银行系险企资管人士说，在可转债的选择方面，主要聚焦高评级、存续规模较大、行业龙头属性强的品种，以正股偏红利策略，筛选出五六十只可转债。其中，银行转债占比近40%。
“我们可转债类或部分混合类产品中，可转债投资占大头，比例在30%-70%。近期拟发行的‘固收+’产品可转债投资比例可能不到20%。从可转债类别来看，银行转债占我司可转债投资比例的8%-12%。”上海一位信托投资相关负责人告诉记者，由于可转债进可攻退可守，在资管行业“固收+”产品中“+”部分很多是以投资可转债为主，有不少银行理财公司配置了可转债。
“目前我们对可转债配置的比例比较稳定，公司配置这类资产规模大概有40亿元，占比0.4%左右。”某股份行理财公司相关负责人说。
华南地区一位公募基金公司人士透露，可转债也是公募基金配置的重要品种。“以我们的一款低波动的稳健型‘固收+’代表产品为例，纯债部分以中高评级信用债为底仓，可转债仓位占28%左右。”该人士还表示，“银行理财资金已经流入可转债市场，预计会持续增加。只要市场有赚钱效应，资金就会跟着趋势配置。现在可转债还处于机构增配的窗口期。”
挖掘多元“固收+”底仓资产
业内人士认为，从机构配置需求看，在低利率、资产荒时代，资金有增配可转债的趋势，尤其是“固收+”资金。但面对可转债市场估值走高，配置性价比有所下降，赚“容易钱”的时间已经过去，资管机构还需重新寻找新的底仓资产，并在多元资产和多元策略中挖掘收益。
“随着存量银行转债规模的下降以及发行节奏放缓，投资机构需要寻找其他优质底仓资产，对‘固收+’类资产的需求会进一步上升。”任涛说。
浙商证券研报称，在当前市场中，银行转债具有评级高、规模大、可质押、价格回撤小的特点，并无完美替代银行转债的券种。银行转债缩量后，有三条线索值得关注：一是以转债ETF为代表的被动投资工具的相关资金有望外溢至生猪、光伏大盘转债；二是部分主动型机构可能选择剩余的银行、非银以及央国企背景的公共事业、建筑建材等大盘低波稳健可转债品种；三是在跨资产比较下，可转债可能贵于权益，存量资金的切换对个券价格的提振料有限。
“由于可转股或提前赎回，银行转债存量规模今年大幅下降，使得可转债存量规模明显下降，需求可能并未下降，这有利于可转债市场上涨。替代底仓资产方面，低价债性转债或有一定上涨空间。”上海一位信托投资相关负责人表示，“对于低价债性转债的选择标准，每位投资经理可能不尽相同，价格在115元以下的债性转债（比如红利股对应的可转债）都有可能被纳入投资视野。”
“银行转债面临供给减少且转股加速的情况，存量规模大幅下降。供需失衡之下，银行转债可能存在短期交易性机会。”华中地区一家信托公司人士告诉记者，未来会进一步增加可转债配置，但会着重关注转债ETF，对于个券可能会极少量配置。同时，在“固收+”策略上，除了转债ETF，后续将更重视REITs和部分行业主题ETF。
多位受访人士认为，今年可转债市场供给端持续收缩，需求端显著扩张，供需矛盾加剧，或促使可转债估值易上难下。多家机构投资相关负责人透露，目前可转债虽然估值较高，但机构不会轻易减仓。
“在资产荒背景下，机构一般不会轻易减少一级债基、二级债基中可转债持仓，等待可转债估值上行可能性。”上述华南地区公募基金公司人士表示，品种上，当前债性转债定价已经比较充分，缺乏性价比，选择继续持有，若市场出现回调，则考虑加仓；股性转债目前性价比更高，在股市向好过程中，盈利弹性会较为理想，将迎来“正股上涨+估值提升”的戴维斯双击。
【2025-07-08】
2881家！银行上半年“消失的网点”创新高
【出处】国际金融报【作者】李若菡
随着银行数字化程度加深，线下网点加速“瘦身”。
7月8日，《国际金融报》记者统计发现，今年上半年已有2881个商业银行物理网点获批退出，超过2024年全年。其中，超2000条记录来自农商行。结合新设网点信息可以发现，国有行、股份行网点数量持续下降，城商行和农商行实际网点数量则仍在增长。
受访专家指出，银行网点退出加速表明银行业务渠道数字化进程进一步加深，当前银行网点正在向“智能交互、亲切温馨、灵活包容”转型。未来，在发展数字化渠道和AI（人工智能）赋能的同时，银行仍应重视打造特色精品网点，不断拓展品牌内涵，增强核心价值。
线下网点加速“撤退”
相较2024年，今年以来银行线下网点退出的步伐在加快。
近日，国家金融监督管理总局更新了金融许可证信息。7月8日，《国际金融报》记者梳理发现，以机构退出日期为准，截至官网最新统计日期（7月7日），年内宣布“消失”的商业银行分支机构网点数量高达2881家，较2024年全年总数2533家还要多出348家。
分机构类型来看，今年以来，国有大型银行共有244家网点“撤退”；股份行和城商行数量较少，分别有149家和105家网点终止营业；农商行关停的网点最多，记者在“农村商业银行”的分类下查询到2350条机构退出信息，占比超八成。部分银行网点成立已超30年。
值得关注的是，旧网点退场的同时，也有大量银行新网点诞生。从近期机构设立情况来看，年内商业银行新设分支网点数量达到3663家。主要的增量同样来自农商行，为3194家。城商行则新设238家，同样多于减少的数量。国有行和股份行分别新增135家、92家网点，绝对数量分别下降了109家和57家。
“银行数字化转型的加快与线上化经营的提升，促使更多业务触达渠道延伸至线上，线上活跃用户数量及使用频次的增长会导致线下网点的使用有所减少，出于降本增效的目的，银行机构会有选择地关停相应网点。”素喜智研高级研究员苏筱芮对记者指出。
针对不同类型银行网点变化情况，复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁指出，国有大型银行加紧推动渠道数字化和AI建设，很大程度上加快了自身网点的合并与退出，预计将进一步加快线下网点整合，推动规模“瘦身”，做强AI赋能。
数字化转型持续深化
中国银行业协会近期发布的《2024年中国银行业服务报告》（下称《报告》）数据显示，2024年，银行业金融机构离柜交易总额达2626.80万亿元。银行业金融机构手机银行交易总额达365.51万亿元；手机银行个人客户数达31.95亿户，企业客户数达0.43亿户。银行业金融机构网上银行交易总额达2147.73亿元。
“银行网点退出加速，表明银行业务渠道数字化进程正在进一步加深。《报告》显示，银行业金融机构离柜交易总额同比增长11.1%，其中网上银行交易额占到81.7%，远高于上年表现。并且，银行平均电子渠道分流率早已超过93%。换言之，银行业务的主要渠道已经从网点转到线上，已经从柜面转到手机。因此，银行网点退出加速正是数字化转型深入的大势所趋。”石烁在采访中直言。
当然，网点数量的减少并不意味着区域服务的空白，更像是银行对布局的优化和调整。《报告》中指出，2024年，中国银行业加快网点服务渠道的转型升级步伐，推动网点资源进一步向金融服务供给相对薄弱的地区倾斜，引导经营低效和布局过密网点向县域、城乡接合部和乡镇等重点区域迁建。
多家银行也在此前的年报中披露了网点优化情况。例如，工商银行在2024年年报中指出，报告期内完成了527家网点优化调整，向县域乡镇地区投入网点104家，新增覆盖11个空白县域，网点县域覆盖率提升至87.4%，网点资源与地区社会经济资源匹配度稳步提高。此外，建设银行、浦发银行、常熟银行等也纷纷开展养老、宠物、贵金属等主题的特色网点。
“应当注意到，银行网点正在向‘智能交互、亲切温馨、灵活包容’转型。”石烁指出，“例如，远程视频柜员机（VTM）、智能现金柜台等大智能设备已经替代了大多数柜面业务。银行网点已经从单一的业务渠道转变为银行价值与理念的展示平台。无论国有大行还是中小银行，在发展数字化渠道和AI赋能的同时，仍应重视打造特色精品网点，不断拓展品牌内涵，增强核心价值。”
苏筱芮也建议银行机构不断探索特色经营相关路径，如社区服务、适老化改造等，将金融服务融入社会责任，彰显出银行在普惠金融中的更多担当。面对网点加速退出的趋势，大行更具科技优势与资源优势，能够通过强化线上实力服务全国范围内的客户，中小银行在线上服务方面难以与大行匹敌，但可考虑寻求差异化发展路径，通过线下属地化经营的建设，打造地域服务的竞争力。
【2025-07-08】
常熟银行：7月7日获融资买入2385.40万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，常熟银行7月7日获融资买入2385.40万元，占当日买入金额的26.80%，当前融资余额5.15亿元，占流通市值的2.05%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-0723853957.0018261297.00514756404.002025-07-0428965404.0029696157.00509163744.002025-07-0316670211.0023012579.00509894497.002025-07-0229834045.0020308766.00516236865.002025-07-0131381484.0031979643.00506711586.00融券方面，常熟银行7月7日融券偿还8000股，融券卖出4.40万股，按当日收盘价计算，卖出金额33.26万元，占当日流出金额的0.24%，融券余额920.06万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-07332640.0060480.009200550.242025-07-04291080.003040.008975630.402025-07-03832765.001815926.008630435.202025-07-02103914.0082830.009588129.722025-07-01174232.00358978.009541635.24综上，常熟银行当前两融余额5.24亿元，较昨日上升1.12%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-07常熟银行5817579.84523956954.242025-07-04常熟银行-385557.80518139374.402025-07-03常熟银行-7300062.52518524932.202025-07-02常熟银行9571773.48525824994.722025-07-01常熟银行-601587.64516253221.24说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-07】
券商观点|银行行业周报：本周聚焦-5月重点省市信贷投放情况如何？
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年7月6日，国盛证券发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，本周聚焦-5月重点省市信贷投放情况如何？。
报告具体内容如下：
一、5月四川、江苏、安徽信贷同比增速排名靠前 根据人民银行披露数据，截至2025年5月末，全国金融机构本外币各项贷款同比增速为6.6%，较上月下降0.1pc，其中住户、企事业单位的本外币贷款同比增速分别为3.0%、8.5%，分别较上月持平、下降0.1pc。从全国各省份披露的信贷数据来看： 1、全部贷款：四川、江苏、安徽、山东信贷增速排名靠前，信贷增速仍在9%以上，5月信贷同比增速分别为11.6%、9.7%、9.4%、9.4%，其中在5月末信贷余额在10万亿以上的省份中，如北京（信贷增速提升+1.7pc）、广东（+0.3pc）、浙江（+0.1pc），增速环比提升。 2、企事业单位贷款：四川、江苏、山东企事业单位贷款增速排名靠前，5月企事业单位贷款同比增速分别为13.8%、13.6%、13.4%，其中在5月末信贷余额在10万亿以上的省份中，如北京（信贷增速提升+2.0pc）、广东（+0.3pc）、浙江（+0.3pc）、上海（+0.2pc），增速环比提升。 3、住户贷款：上海、北京、四川住户贷款增速排名相对靠前（在信贷规模8万亿以上的地区比较），5月住户贷款同比增速分别为13.9%、6.0%、5.8%，或由于域内个人住房贷款增速改善，其中广东（信贷增速提升+0.2pc）、上海（+0.1pc）、北京（+0.1pc），增速环比提升。二、板块观点关税政策或对出口短期带来冲击，但中长期看，国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落地，托底经济稳增长。而银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行值得关注。红利策略下，上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注，以及基本面发生积极变化的重庆银行值得关注。三、重点数据跟踪权益市场跟踪：1）交易量：本周股票日均成交额14415.38亿元，环比上周减少453.04亿元。2）两融：余额1.85万亿元，较上周增加1.12%。3）基金发行：本周非货币基金发行份额53.28亿元，环比上周减少273.46亿元。7月以来共计发行17.49亿元，同比减少517.34亿元。其中股票型13.66亿元，同比减少38.06亿元；混合型1.58亿元，同比减少29.69亿元。利率市场跟踪：1）同业存单：A、量：根据数据，本周同业存单发行规模为2435.10亿元，环比上周减少4828.40亿元；当前同业存单余额21.26万亿元，相比6月末增加1434.00亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.62%，环比上周减少2bps；7月发行利率为1.62%，较6月减少5bps。2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.01%，环比上周下降5bps，7月平均利率为0.97%，环比6月下降9bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.17%，环比上周下降5bps，7月平均利率为1.13%，环比6月下降9bps。3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为1.64%，环比上周持平。4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债508.32亿元，环比上周减少3714.61亿元，年初以来累计发行21635.37亿元。5）特殊再融资债发行进度：本周未发行特殊再融资债，年初以来累计发行17899.38亿元。风险提示：房地产、资本市场政策推进不及预期；消费复苏不及预期；银行资产质量恶化。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-07-06】
行业追踪|银行业市场（6月30日-7月6日）：货币净投放量数量环比大幅下跌
【出处】本站iNews【作者】机器人
本周，银行业市场变动情况如下所示：央行投放和回笼资金数据追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位货币净投放量-234.8881883.332025-7-4-4919.00亿元货币回笼量226.24144.042025-7-45259.00亿元货币投放量-93.53-84.182025-7-4340.00亿元 本周银行间市场的流动性状况追踪异动情况如下：银行间市场的流动性状况追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位1周Shibor-14.69-7.782025-7-40.01%隔夜Shibor-4.23-6.752025-7-40.01%1月Shibor-2.41-2.412025-7-40.02%3月Shibor-2.02-3.332025-7-40.02%6月Shibor-1.77-3.652025-7-40.02%注：Shibor利率上涨，说明银行间市场的流动性紧张，反应到股市中投资者会认为资金不足，导致成交量减少，所以股市情况也不乐观。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-07-05】
常熟银行：7月4日获融资买入2896.54万元，占当日流入资金比例为13.84%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，常熟银行7月4日获融资买入2896.54万元，占当日买入金额的13.84%，当前融资余额5.09亿元，占流通市值的2.02%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-0428965404.0029696157.00509163744.002025-07-0316670211.0023012579.00509894497.002025-07-0229834045.0020308766.00516236865.002025-07-0131381484.0031979643.00506711586.002025-06-3027297560.0024529596.00507309745.00融券方面，常熟银行7月4日融券偿还400股，融券卖出3.83万股，按当日收盘价计算，卖出金额29.11万元，占当日流出金额的0.20%，融券余额897.56万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-04291080.003040.008975630.402025-07-03832765.001815926.008630435.202025-07-02103914.0082830.009588129.722025-07-01174232.00358978.009541635.242025-06-30389873.00180565.009545063.88综上，常熟银行当前两融余额5.18亿元，较昨日下滑0.07%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-04常熟银行-385557.80518139374.402025-07-03常熟银行-7300062.52518524932.202025-07-02常熟银行9571773.48525824994.722025-07-01常熟银行-601587.64516253221.242025-06-30常熟银行2863266.84516854808.88说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-05】
银行中期分红预期强 个股批量创历史新高
【出处】证券时报
本周A股整体稳健上扬，上证指数连续创出年内新高，并逼近3500点，大盘蓝筹股表现较优，上证50、沪深300均连续5日上涨，周成交额小幅萎缩至7.21万亿元。
两融资金连续9日融资净买入，本周合计净买入逾189亿元，融资余额达1.85万亿元，创近3个月新高。行业方面，电力设备行业获得逾30亿元融资净买入，有色金属行业、国防军工行业均获得超20亿元融资净买入，电子、通信、基础化工、计算机等行业也都获得超10亿元融资净买入。仅石油石化、建筑装饰、煤炭等五个行业被小幅净卖出。
数据显示，电子行业、医药生物行业本周均获得超200亿元主力资金净流入，基础化工、机械设备、公用事业等行业也获得超80亿元净流入，电力设备、国防军工、银行等行业获得超60亿元净流入。非银金融行业主力资金净流出逾57亿元，美容护理、商贸零售、计算机等行业也小幅净流出。
本周，市场热点转换较快，国防军工、医药生物、海洋经济、消费电子等板块在事件的催化下轮番走强，但持续性都不强，或与指数临近前期高点，市场情绪谨慎有关。
值得关注的是，银行股经过短暂调整之后重拾升势，板块指数再创历史新高。板块内个股再掀创新高潮，工商银行、中信银行、兴业银行、浦发银行等批量创历史新高（复权，下同），浙商银行、光大银行、华夏银行、苏州银行等则创多年新高。
随着2025年半年报披露工作即将展开，市场对银行股的中期分红预期持续高涨。在还没公布半年报前，常熟银行就抢先公告，于6月30日召开临时股东大会，会上审议通过了《提请股东大会授权董事会决定2025年中期利润分配方案》的议案。
今年一季度，常熟银行实现营业收入29.71亿元，同比增长10.04%；净利润10.84亿元，同比增长13.81%。其营收、净利润增速在42家A股上市银行中分别排在第一、第四位。
对于本次年中分红，常熟银行表示，此举是为积极响应监管关于鼓励上市公司提升现金分红水平、增加分红频次、优化分红节奏的政策导向，进一步强化投资者回报，提升投资者的获得感和满意度，提振长期持股信心。
2024年，在国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，以及证监会《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等一系列政策推动下，上市公司开始大面积推出中期分红方案，银行股成为分红主力，共有20家银行在2024年中期发布了分红方案，占42家上市银行近一半。今年，市场普遍预期中期分红的银行股家数会进一步增加。
长江证券表示，从投资回报的流动性角度上看，即使每年分红金额不变，更高频次的分红回报也会带来高流动性价值和确定性更强的现金流。中期分红也有利于投资者更稳定、长期持有红利型银行股，支撑股价持续上涨。
展望后市，平安证券指出，7月底中央政治局会议将定调下半年经济工作重点，有望在提振消费、科技创新、稳地产等方面释放新的政策信号。受益于改革的金融板块、景气向上的科技板块、政策支持的优质消费板块将有结构性机遇。
【2025-07-04】
常熟农商银行携手星展银行，助力中新科创债发行
【出处】常熟银行官微
近日，在中新苏州工业园区开发集团股份有限公司的“2025年面向专业投资者科技创新公司债券（第一期）”发行项目中，常熟农商银行与星展银行紧密协作，共同打造金融赋能科创发展新模式。
作为主承销商，星展银行凭借专业的投行能力，精心设计发行方案，精准对接市场需求，为债券发行搭建坚实桥梁；常熟农商银行则以基石投资人身份入局，首次投入1亿元资金，以实际行动为债券发行提供关键支撑。
本次债券规模10亿元，期限为3年期，最终认购倍数达4.73倍，获得市场高度认可；成交利率低至1.75%，刷新苏州市属国企科创债利率新低。
此次合作，既为苏州园区科创企业注入金融活水，也为金融机构携手服务实体经济、支持科技创新打造了示范样本，彰显了双方在推动区域经济高质量发展中的责任担当与专业实力。
【2025-07-04】
常熟银行：7月3日获融资买入1667.02万元，占当日流入资金比例为16.49%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，常熟银行7月3日获融资买入1667.02万元，占当日买入金额的16.49%，当前融资余额5.10亿元，占流通市值的2.04%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-0316670211.0023012579.00509894497.002025-07-0229834045.0020308766.00516236865.002025-07-0131381484.0031979643.00506711586.002025-06-3027297560.0024529596.00507309745.002025-06-2748110146.0030918735.00504541781.00融券方面，常熟银行7月3日融券偿还24.05万股，融券卖出11.03万股，按当日收盘价计算，卖出金额83.28万元，占当日流出金额的1.05%，融券余额863.04万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-03832765.001815926.008630435.202025-07-02103914.0082830.009588129.722025-07-01174232.00358978.009541635.242025-06-30389873.00180565.009545063.882025-06-272106704.00119061.609449761.04综上，常熟银行当前两融余额5.19亿元，较昨日下滑1.39%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-03常熟银行-7300062.52518524932.202025-07-02常熟银行9571773.48525824994.722025-07-01常熟银行-601587.64516253221.242025-06-30常熟银行2863266.84516854808.882025-06-27常熟银行18988999.44513991542.04说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-04】
超千家机构调研上市银行 宁波银行是“人气王”
【出处】证券日报
今年上半年，上市银行迎来机构调研热潮。数据显示，今年上半年，19家A股上市银行累计接待超千家机构调研，市场关注度持续攀升。其中，宁波银行、常熟银行、杭州银行成为“人气王”，无论是调研机构数量还是获调研总次数均位居前列。
从上市银行披露的调研内容来看，“开门红”信贷表现、分红方案、信贷投放策略、资产质量及净息差成为机构关注的重点内容。
苏商银行特约研究员薛洪言向《证券日报》记者表示，机构密集调研上市银行，反映出市场对银行股投资关注度显著提升。随着银行股估值修复至近年高位，机构投资者普遍希望通过聚焦信贷投放、分红方案和资产质量三大核心领域，来验证银行股“高股息+低估值”逻辑的可持续性。
信贷投放与分红方案受关注
具体来看，上半年被调研的上市银行中，宁波银行、常熟银行、杭州银行被调研次数居前，分别为235次、192次、153次，调研的机构数量分别为201家、144家、120家。
从上市银行披露的调研内容来看，今年机构调研聚焦于银行经营核心领域，尤其对信贷投向布局与分红方案给予高度关注。
在“开门红”信贷投放方面，杭州银行表示，该行开门红活动自去年底开始，得益于较为充足的信贷储备，目前贷款投放情况好于去年同期，且自去年第四季度以来按揭贷款增长有较好表现。2025年，该行将在稳步提升贷款占比的同时，持续优化信贷投放结构，资源向科创、实体制造业等战略性板块予以倾斜。
对于今年信贷投放进展和规划，齐鲁银行表示，该行紧跟国家和省市战略部署，抓好贷款投放。一是继续夯实对公业务战略支柱作用，深入推进对公产业专精研究，加大对新型制造业、重点基础设施、科技创新、绿色金融、普惠金融等领域支持力度，发力优质客群，保持对公信贷投放稳健增长。二是全面推进零售“二次转型”战略，加大消费贷款拓展力度，调优个贷业务结构；三是实施客户分层分群，差异化匹配产品、授信策略、营销渠道等，加大批量化、场景化获客力度，推动个贷业务实现高质量发展。此外，2025年一季度，该行贷款总额较年初增长6.09%，增量创历年同期新高，全年信贷投放预计保持均衡增长。
同时，上市银行的分红方案也成为机构关注焦点。重庆银行表示，稳定、可预期的股东回报是该行始终坚持的策略，该行自H股上市以来连续11年保持较高现金分红水平，自A股上市以来更是连续4年保持30%以上的高分红比例。未来，该行将在符合监管对资本相关指标要求和满足资本对全行高质量发展有力支撑的前提下，制定合理、稳定、可持续的分红方案。
南京银行也表示，该行自上市以来一直高度重视对投资者的合理投资回报，执行持续、稳定的利润分配政策。该行2021年至2023年现金分红逐年递增，并在2024年首次实施了中期分红。后续会进一步研究分红政策，在符合监管要求并满足公司正常生产经营的资金需求情况下，从有利于公司高质量可持续发展考虑，为投资者提供长期稳定增长的投资回报。
资产质量有望边际改善
上市银行资产质量走势与净息差变化也是市场关注的一大焦点。综合被调研的上市银行态度看，多家银行管理层对全年资产质量稳定充满信心，并围绕稳定净息差推出系列举措。
例如，常熟银行表示，该行通过成立“风险运营专班”和“不良清收专班”，持续深化贷款业务全流程精细化管控，构建数字化风控体系，有效提升风险管控精准度，全面提升风险识别、评估和处置能力，该行有信心在下半年保持主要风险指标平稳运行。
南开大学金融学教授田利辉向《证券日报》记者表示，在政策支持与数字化风控的双轮驱动下，下半年银行资产质量有望边际改善。同时，基建投资加码、智能风控普及将减少不良贷款的产生，预计银行全年不良率将稳中有降。
此外，在净息差方面，多家银行围绕资产负债两端协同发力。苏州银行表示，今年一季度末，该行净息差1.34%，较2024年末下降4个基点，收窄幅度优于行业平均水平。展望全年，该行将从资产和负债两端综合施策，更加积极主动加强息差管理，通过量的合理增长和质的有效提升，努力减缓息差收窄幅度。
【2025-07-03】
一国有大行“收编”村镇银行！首例
【出处】中国银行保险报网【作者】点击蓝字
6月30日，江苏常熟农村商业银行（以下简称“常熟银行”）发布公告表示，该行吸收合并江苏如东融兴村镇银行（以下简称“如东融兴”）并设立分支机构的议案已获股东大会审议通过。
6月23日，江津金融监管分局发布批复称，同意工商银行收购重庆璧山工银村镇银行，并设立工商银行重庆璧山中央大街支行。
一般而言，城商行、农商行是吸收合并或收购村镇银行的主力军。而近日工商银行获准收购旗下村镇银行并改设支行，成为国有大行“村改支”首例。
企业预警通数据显示，2025年上半年，已有80余家村镇银行获批合并或解散。今年以来，村镇银行改革提速，有序推进减量提质。
首例国有大行“村改支”
6月30日，常熟银行召开2025年第二次临时股东大会，审议通过了吸收合并如东融兴并设立分支机构的议案。
同日，常熟银行发布公告称，该行吸收合并江苏江宁上银村镇银行、宿迁宿城兴福村镇银行、江苏宝应锦程村镇银行已于6月26日获监管批复。近日，吸收合并后新设立的南京江宁支行、宿迁宿城支行、扬州宝应支行相继揭牌开业。
值得注意的是，6月23日，江津金融监管分局发布批复称，同意工商银行收购重庆璧山工银村镇银行，并设立工商银行重庆璧山中央大街支行。同时，工商银行需承接重庆璧山工银村镇银行清产核资后的资产、负债、业务和员工。
此次工商银行获准收购旗下村镇银行并改设支行，是为国有大行“村改支”首例。
工商银行2024年报显示，重庆璧山工银村镇银行成立于2009年12月，由工商银行出资1亿元并全资持有股权。此外，工商银行还持有浙江平湖工银村镇银行60%股权。
在招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼看来，不同银行发展战略定位、机构网点布局以及村镇银行持股比例、管理能力不同，对村镇银行结构性重组的策略与措施不一样。根据中小银行改革化险整体部署和要求，大型商业银行要积极推进村镇银行结构性重组。
董希淼也指出，大型商业银行参与村镇银行结构性重组较少，与大型银行旗下的村镇银行极少有关。他介绍，除中国银行设有中银富登持有一百多家村镇银行，其他大型银行持有的村镇银行数量仅为个位数，或者没有。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，工商银行发挥大行优势和功能，直接参与收购旗下村镇银行并将其改建为支行，有助于更好推进村镇银行改革化险，也有助于保障金融服务有效延续提升金融服务质量，并且对增进经济社会安全稳定发展等都有积极意义。
有序推进村镇银行减量提质
近期，青岛农商银行、苏州银行、广州农商银行等多家中小银行召开股东大会，审议相关议案，有序推进村镇银行吸收合并工作。
中小银行合并重组提速与政策引导不无关系。今年1月，中共中央、国务院印发《乡村全面振兴规划（2024—2027年）》，其中要求，加强农村中小金融机构支农支小定位，加快农村信用社改革化险，推动村镇银行结构性重组。
2025年中央一号文件同样提出，坚持农村中小银行支农支小定位，“一省一策”加快农村信用社改革，稳妥有序推进村镇银行改革重组。
海通证券研报表示，适度推进村镇银行改革，可以有效增强中小银行的资本实力、风险防控能力和市场竞争力，有助于更好地服务实体经济，特别是小微企业和“三农”领域。
“在推进村镇银行改革化险过程中，主发起行通过‘村改支’‘村改分’的方式有助于吸收合并村镇银行的银行机构扩展机构网点布局，利用自身多元金融服务更好服务村镇银行客户，并且有效解决村镇银行原有员工就业问题，对发起行、村镇银行、客户、金融风险防范化解等都有积极作用。”娄飞鹏表示。
他指出，在推动村镇银行减量提质方面，银行业除了继续采用“村改支”“村改分”的方式吸收合并村镇银行外，还需要通过加强经验交流，特别是大行进行科技输出等支持村镇银行高质量发展，为县域经济发展提供高质量金融服务。
未来一段时间，我国村镇银行结构性重组速度将加快，村镇银行数量将逐步减少。董希淼表示，下一步，应对村镇银行结构性重组出台指导性意见，引导村镇银行回归本源、聚焦主业、化解风险，在服务乡村振兴、服务小微企业和“三农”经济中发挥积极作用。
【2025-07-03】
不良贷款认定未见明显放松 银行零售信贷风险仍待观察
【出处】证券市场周刊【作者】文颐
2025年一季度，农商行不良率环比持平，国有大行、股份制银行、城商行不良率环比均下降1个基点。上市银行整体不良率保持平稳，不良认定未见明显放松，但结构压力仍存，零售信贷风险仍待观察。
2025年一季度，上市银行不良率为1.23%，环比2024年年末下降1个基点；不良额环比增长3.79%，较2024年年末增速提升。从指标来看，不良率仍在低位运行，但仅通过不良率较难衡量当前银行整体风险状况。一方面，信贷规模扩张从分母端稀释不良率整体水平；另一方面，静态看资产质量指标保持平稳，但动态看部分银行处置力度的加大掩盖了不良新生压力，当前零售不良生成仍处高位，个别银行加大了不良贷款的核销处置规模。
正确看待逾期偏离度指标上行
实际上，不良认定未见明显放松，部分银行不良生成率抬升，90天以上逾期/不良通常衡量商业银行对不良认定充分程度。90天以上逾期/不良（亦称作90天以上逾期贷款偏离度）越小，意味着非90天以上逾期纳入不良的比率越多，市场认为该指标越小，即代表银行风险分类更加严格，不良的认定标准更高。
原银保监会在2020年工作会议中提到“2019年商业银行逾期90天以上贷款已全部纳入不良资产管理”，上市银行90天以上逾期/不良亦均小于100%，故2019年起上市银行已将90天以上逾期贷款全部纳入不良贷款管理。
当前90天以上逾期贷款偏离度上升，并非代表银行不良认定放松。2024年，上市银行90天以上逾期贷款偏离度呈两个特征：第一，各类银行指标呈收敛趋势，即原先处于低位的国有大行、农商行指标绝对水平向股份制银行、城商行靠拢，各类银行之间的差距逐渐缩窄；第二，股份制银行、城商行90天以上逾期/不良边际略有下降，但国有大行及农商行指标上升幅度显著。
开源证券认为，在当前环境下再次审视该指标，逾期偏离度上行与不良认定放松二者不能简单挂钩。过往二者或具有较高的相关性，源于在2021年之前不良新生主要来自于对公贷款，这部分贷款的不良认定不仅参照逾期情况，更需依据实质风险，因此，彼时银行不良认定的严格程度可参考90天逾期偏离度；但当前不良新生主要来自于个贷，这部分贷款的不良认定依据脱期法，即完全参照逾期天数，故90天逾期偏离度的上升仅反映了零售不良占比的上升，无法由此推断银行不良认定放松。例如原先逾期90天以内的个人贷款由于到期未收回，随着时间推移逾期超过90天，从而导致该指标上升，这种情况主要反映了贷款违约后短期内可收回的概率下降，即当前借款人对于新发生违约贷款的还款意愿降低。
部分区域中小银行不良新生压力仍存。测算不良生成率时，用不良贷款的净变化（期末-期初）还原核销及转出的贷款减值准备，同步还原清收处置规模（以核销转出一定比例估测，其中国有大行为90%，其余类型银行为30%），再除以期初总贷款。结合部分披露不良生成率的银行来看，测算结果与披露值变化趋势具有较强一致性。
总体而言，国有大行不良生成率保持稳定，零售业务突出的股份制银行不良生成处于高位，此外部分专营零售小微的城商行、农商行边际上升，这从侧面印证2024年小微及个体工商户经营压力偏大，其违约概率边际抬升。
另一方面，减值贷款归入不良，对银行利润冲击或低于市场预期。农商行已减值贷款率向不良率收敛，城商行则扩大。《办法》规定了已减值金融资产风险分类的最低标准，即已发生信用减值的资产应进入不良。2024年，上市银行已减值贷款率为1.3%，高于不良率6个基点，较2024年上半年边际上升。
各类银行呈现不同趋势，其中，国有大行对不良与减值贷款的认定标准始终一致，二者相差始终为零；股份制银行已减值贷款率高于不良率17个基点，边际无变化；城商行已减值贷款率高于不良率29个基点，其差距在各类银行中最高，且较2024年中期进一步扩大；农商行二者相差6个基点，且较2024年中期缩窄7个基点。
减值与不良认定标准统一将冲击利润表。会计准则对已减值贷款的定义与监管对不良贷款的认定有内在的一致性，但认定逻辑上存在区别，主要差异在于：风险五级分类中不良贷款的认定基于已发生损失模型，而已发生信用减值贷款的认定基于预期信用损失模型。
但2023年《办法》的实施明确了已减值金融资产应纳入不良资产管理，并于2025年结束过渡期，部分减值偏离不良幅度较大的银行，若要在过渡期内完成口径统一，即使已减值贷款拨备计提已充分，仍将面临不良、拨备等相关指标的压力。例如将已减值贷款归入不良时，将形成不良率的一次性抬升和拨备覆盖率的下降，为了保持指标相对稳定，银行仍需补提拨备核销不良资产，因此仍将对利润表形成冲击。
过渡期内，不良与减值认定标准统一或仍有调整空间。2024年，农商行贷款减值损失计提同比上升16.9%，在各类银行中最高，除零售小微风险抬升因素之外，减值与不良的口径靠拢亦产生拨备计提压力。当前城商行已减值贷款率偏离不良水平最高，减值纳入不良的压力最大，但若于年内完成整改其利润表将大幅受损。
基于此，银行在年内能否完成不良与减值认定的统一仍存不确定性，不排除压力较大的银行寻求监管豁免的可能性。此外，银行亦可内部调整已减值贷款的认定标准，重述已减值贷款数据使其与不良一致。但无论采用何种方式，银行均可避免年内拨备计提的压力，减值贷款归入不良对利润表的冲击或低于市场预期。
对公、零售贷款资产质量走势分化
上市银行对公不良率呈改善趋势，零售不良率持续向上反弹。2024年，上市银行对公不良率为1.32%，绝对水平仍高于整体不良，但下行趋势明显，较2023年年末改善20个基点，国有大行对公不良水平持续高于股份制银行。
伴随对公资产质量改善的同时，零售风险持续反弹，2024年，上市银行零售不良率为1.13%，较2023年上升25个基点，自2021年已连续三年上升共计45个基点，2024年风险抬升加速。此外，国有大行零售不良绝对水平虽低于股份制银行，但风险抬升幅度更显著。
对公不良率和资产质量整体改善，国有大行、股份制银行部分行业风险略有抬升，个别中小行房地产风险仍有反弹。当前企业经营仍处偏弱阶段，但对公信贷风险持续修复，形成该现象的原因在于：一方面，受前期房地产、城投冲击的影响，银行对公信贷风险政策趋紧，在压降了许多存量涉险客户的同时，也限制了潜在风险客户的准入，故对公客群质量显著提升；另一方面，在经济复苏偏弱的过程中，对公企业尤其是央、国企等大型企业，抗击系统性风险的能力较强，现金流虽边际承压但其体量仍旧雄厚，故资金仍可满足其正常经营活动及还本付息。
2024年，上市银行主要对公行业中，房地产、交运、制造业不良率较中期整体改善，但部分银行租赁商服、批发零售以及建筑业不良仍有抬升，且该现象集中于国有大行、股份制银行，主要源于国有大行、股份制银行对实体经济支持力度大，承接了部分风险客户；此外，国有大行、股份制银行经营范围涵盖全国，在特定区域其对客户了解程度不如当地的城商行、农商行，故造成个别行业对公贷款不良有所反弹。
对公房地产对资产质量冲击趋弱。截至2024年年末，上市银行对公房地产不良率较上半年末整体下降，部分国有大行、股份制银行不良率边际改善幅度大：一方面，国有大行、股份银行房地产贷款规模、占比普遍下降，而城商行、农商行分化明显；另一方面，国有大行、股份制银行不良率下降的同时不良率亦压降，或源于处置力度的加大。
值得注意的是，部分城商行、农商行房地产不良率有所反弹，如贵阳银行、齐鲁银行、郑州银行、青农银行，或源于各家银行房地产风险暴露的节奏存在差异，部分银行前期暴露较充分，其余银行受当地房价持续调整影响，当前仍处于风险暴露期，故房地产风险尚待缓释。
零售风险整体反弹，无需过度担忧国有大行个贷不良率上升，个别股份制银行、城商行零售资产质量边际改善，其余银行零售不良率均上升。
2024年，国有大行零售不良率较中期上升幅度均超10个基点，且各家国有大行零售风险压力来源存有差异，例如农行压力来自经营贷与消费贷，建行主要压力来自信用卡；股份制银行与城商行零售业务风险分化，部分银行零售不良率大幅下降，或源于对个贷的处置力度加大，此外，在各类零售贷款中，个人经营性贷款压力较为集中，主要源于房价下行对房抵经营贷的抵押品估值冲击，同步影响了贷款的违约概率及损失率。根据农商行披露的数据，个贷不良边际上升幅度有限，其中瑞丰银行不良率大幅改善。
国有大行零售不良大幅上升，但仍可对其资产质量保持乐观。一方面，各类银行对个贷不良处置逻辑存在差异，例如国有大行零售客户信用下沉相对较浅，这部分客户尽管当期违约，但未来收回的可能性仍存，故国有大行缺乏将这部分不良贷款以较低价格转让卖出的动力。此外，过去国有大行零售不良绝对水平在各类银行中处于低位（2024年中期除邮储银行外均低于1%），2024年不良率指标的大幅抬升，从数字上看可理解为不良率向中小银行的收敛，背后逻辑则在于个贷风险由高风险客户向中低风险客户的扩散。
尽管当前国有大行零售不良阶段性承压，但其客群结构仍以低风险为主。未来当个人还款能力改善时，受益于客群基础，其资产质量亦将显著修复。
第三阶段拨贷比计提大幅上升
从2024年开始，上市银行主动调降拨备，但并非均贡献盈利，上市银行拨备指标在前期相对保持平稳，2024年方显主动调降迹象，2025年一季度该趋势仍延续。
2025年一季度，上市银行拨备覆盖率为238.07%，环比下降1.96个百分点；拨贷比为2.94%，环比下降4个基点；其中，城商行、农商行拨备调降幅度更显著，2025年一季度，城商行、农商行拨备覆盖率环比分别下降7.12个百分点和4.63个百分点，部分城商行、农商行调降幅度较大。主动调降拨备为拨备逆周期动态监管机制的体现，即商业银行在经济衰退时期可少计提拨备，增加银行利润。伴随上市银行营收增速近年来逐步放缓，2025年一季度营收压力进一步加剧，未来银行或仍通过释放拨备来维持盈利增长。
虽然农商行调降拨备，但未贡献盈利。2024年及2025年一季度，上市银行资产减值损失同比减少5.99%和2.39%，在营收承压的环境下，少提减值损失仍为上市银行盈利的主要贡献。
尽管减值损失同比整体下降，但国有大行与城商行、农商行贷款减值损失计提呈明显的差异：2024年，国有大行贷款减值损失同比下降7%，仅中行和邮储同比多计提，其余大行计提同比大幅减少；城商行中北京银行、杭州银行、重庆银行、青岛银行同比多计提超10%，农商行亦大幅多计提，无锡银行、瑞丰银行、常熟银行超50%。这些城商行、农商行于2024年拨备计提力度上升，一方面源于营收增速的边际修复赋予了拨备计提空间，另一方面受2024年零售、小微业务风险抬升的影响，专营小微及个体工商户的城商行、农商行客户违约率上升，形成拨备计提压力。
部分城商行、农商行拨备覆盖率大幅下降，但贷款减值损失反而拖累盈利，其下降原因主要来自分母不良贷款的增长。例如2024年常熟银行拨备覆盖率下降61.33个百分点， 但其贷款减值损失同比增长51.4%，对盈利形成拖累，受零售风险上行的影响，常熟银行2024年不良额增速为16.7%，在上市银行中居前。相比之下，在国有大行中，农业银行 2024年拨备覆盖率下降4.26个百分点，贷款减值损失同比下降6.6%形成业绩贡献，其不良额增速为7.1%，亦低于常熟银行。
当前值得关注的是银行拨备计提行为的变化，尤其是第三阶段拨贷比计提大幅上升，第三阶段贷款拨备计提充分的银行具有较高的安全边际。
不同风险阶段贷款拨备计提比例差别明显，2024年年末，上市银行第一、第二和第三阶段拨贷比分别为1.53%、21.6%和71.32%，这意味着贷款由一阶段转入二阶段后拨备计提比率平均上升14倍，由二阶段转入三阶段后平均上升超3倍。从边际来看，2024年年末，上市银行第一阶段拨贷比较中期下降0.13个百分点，第二阶段下降0.29个百分点，第三阶段大幅提升3.06个百分点。
该变化趋势反映了银行拨备计提行为的变化：第一，二阶段拨贷比下降，意味银行减少了非减值贷款拨备的计提，即贷款规模增长对拨备的影响边际减弱；第二，三阶段拨贷比上升反映银行提升了减值贷款拨备计提力度，由此可见，当前拨备指标更加真实地反映了银行风险抵御能力。
第三阶段拨贷比反映拨备计提充分程度。银行第三阶段（已减值）贷款拨贷比的差异受计量参数的影响，第三阶段拨贷比越高，银行计量时预期违约概率（PD）及违约损失率（LGD）越高。如同硬币的两面，该比例越高既代表了贷款未来收回的可能性下降，收回比例降低，但同时也反映了银行对减值贷款拨备计提时，采用了更严格的参数假设，其拨备计提更加充分，风险抵御能力更强。
部分银行第三阶段拨备计提比例显著高于可比行，如2024年招商银行计提比例为85.11%，股份制银行平均为69.61%。因此，若贷款未来形成损失时，这类银行所需补计提较小，对盈利的影响有限；若贷款风险降低，未来客户及时还款，则多计提拨备均形成回拨，对盈利反哺幅度更大，故认为第三阶段拨贷比计提比例高的银行拥有较高的安全边际。
非贷资产中已减值金融投资占比较高。
在信贷资产以外，商业银行非贷拨备计提压力主要来自金融投资，部分银行已减值金融投资占比相对高。其中，国有大行已减值金融投资占比接近零，源于国有大行利率债占比高；股份制银行已减值投资占比普遍高于1%，部分银行超4%；已披露数据显示，城商行、农商行分化显著，但整体水平显著高于国有大行，部分农商行无划分至已减值的金融投资。
在新资本管理办法中，损失准备的口径由贷款拓展至承担信用风险的全部资产，低于最低要求的部分形成损失准备缺口，抵扣核心一级资本。新资本办法设置了过渡期，允许商业银行在两年过渡期内逐渐将非贷拨备提升至最低要求水平，即对于非贷资产，第一年损失准备最低计提比例是不良资产的50%、第二年为75%，第三年开始为100%。
2024年，上市银行金融投资拨备/已减值金融投资（即金融投资拨备覆盖率）仍呈分化趋势，其中，国有大行计提比例超300%，投资拨备计提充分；股份制银行整体水平约 70%，仅招行和平安两家计提比例超100%；部分城商行、农商行（齐鲁银行、郑州银行、紫金银行、瑞丰银行）投资拨备覆盖率低于100%，其余均计提充足。
随着过渡期临近，金融投资补提拨备对利润及资本冲击或趋弱。资本新规将损失准备的口径由贷款拓展至承担信用风险的全部资产，损失准备低于最低要求的部分形成损失准备缺口，抵扣核心一级资本。若严格按照资本新规，同时将已减值金融投资均视作为不良金融投资，部分银行则面临两难境地，即若严格按照100%的比例计提，则盈利将受扰动；若拨备计提仍不充分，则核心一级资本将受影响。
部分银行（尤其是部分金融投资拨备/已减值投资不足100%的股份制银行，如浦发银行、中信银行、民生银行、光大银行等）原本存在较大补计提拨备压力，但伴随过渡期的临近，开源证券分析认为，未来金融投资减值准备补计提压力或趋弱，主要有以下三个原因：
第一，银行非贷不良投资情况无法具体获悉，已减值投资口径或与监管资本视角下认定的不良投资存在差异；第二，即使存在投资减值准备缺口，但损失准备超额/缺口的计算为贷款和非信贷资产的加总，因此，充足的信贷拨备可弥补投资拨备计提的不足；第三，类同减值与不良口径认定的统一，即使严格按照要求，仍不排除部分压力较大的银行寻求监管豁免的可能。
测算当前绝大部分银行拨备计提（不包含回拨）/不良生成大于100%。用拨备计提测算值（不包含回拨）/不良生成测算值衡量拨备计提力度，该指标越高意味银行每单位不良新生贷款所需计提的拨备越多。理论上一笔新生成不良贷款，其拨备计提上限为100%，但测算结果显示，大部分银行该指标2022-2024年三年平均值显著高于100%，这代表当前银行大量拨备计提是由非不良新生因素造成， 例如次级和可疑贷款风险下迁、贷款核销前补计提减值损失至100%等因素。
在合理假设条件下，测算未来上市银行拨备覆盖率指标呈分化趋势，四大国有行相对稳定。测算未来不良生成时，考虑到国有大行更强的清收能力，可赋予其清收/其他处置更高的比例（国有大行为90%，其余银行为30%）。故在信贷增速与不良生成率合理假设下，若银行锚定不良率不变（以维持不良率为2024年水平为目标），同时保持2022-2024年三年平均水平的拨备计提力度，则不同银行拨备覆盖率指标表现分化。
银行拨备覆盖率的稳定取决于银行不良生成额（不良生成率+信贷增长）、目标不良率以及拨备计提力度三者之间的协调性。若四大国有行上述指标保持当前的水平，测算至2035年，其拨备覆盖率将稳步上行；与之相反，部分银行三者协调性不佳，若长期持续则其拨备覆盖率将失衡，测算至2035年，部分银行拨备覆盖率降幅较快，如邮储银行、民生银行、平安银行、成都银行、苏州银行）；部分银行拨备覆盖率大幅上行，如江阴银行、 常熟银行，在不良生成客观发生相对不可控的假设下，这类银行或面临风险拨备策略调整的压力，如改变不良率目标或调整其拨备计提力度。
【2025-07-03】
常熟银行：7月2日获融资买入2983.40万元，占当日流入资金比例为26.92%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，常熟银行7月2日获融资买入2983.40万元，占当日买入金额的26.92%，当前融资余额5.16亿元，占流通市值的2.07%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-0229834045.0020308766.00516236865.002025-07-0131381484.0031979643.00506711586.002025-06-3027297560.0024529596.00507309745.002025-06-2748110146.0030918735.00504541781.002025-06-2633904190.0031579548.00487350370.00融券方面，常熟银行7月2日融券偿还1.10万股，融券卖出1.38万股，按当日收盘价计算，卖出金额10.39万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额958.81万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-02103914.0082830.009588129.722025-07-01174232.00358978.009541635.242025-06-30389873.00180565.009545063.882025-06-272106704.00119061.609449761.042025-06-2684915.00169065.007652172.60综上，常熟银行当前两融余额5.26亿元，较昨日上升1.85%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-02常熟银行9571773.48525824994.722025-07-01常熟银行-601587.64516253221.242025-06-30常熟银行2863266.84516854808.882025-06-27常熟银行18988999.44513991542.042025-06-26常熟银行2331507.56495002542.60说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-02】
常熟银行：深化区域资源协同 多地支行开业
【出处】中证网
中证报中证网讯（王珞）近日，江苏常熟农村商业银行吸收合并后新设立的南京江宁支行、宿迁宿城支行、扬州宝应支行相继揭牌开业，进一步打开了常熟银行在江苏区域内的发展版图。
6月28日，常熟银行江宁支行正式揭牌开业，这是常熟银行在江苏省内成功设立第二家“村改支”机构。江宁地处南京核心经济圈，产业资源密集、小微企业活跃。此次江宁支行开业，不仅实现了其首次入驻省会城市南京的战略突破，更在区域化布局上迈出了具有里程碑意义的关键一步，将进一步延伸常熟银行普惠金融服务触角，为区域实体经济发展注入金融“活水”。
开业现场，南京江宁支行行长戴逸表示，江宁支行将承续“普惠金融，责任银行”的初心，聚焦区域特色，扎根江宁热土，以专业、高效、贴心的金融服务，激发民营经济发展活力，全力做好“普惠金融、科技金融、数字金融、养老金融、绿色金融”五篇大文章，为地方经济高质量发展做出新的贡献。
6月30日，常熟银行在扬州地区的宝应支行和在宿迁地区的宿城支行同日开业。宝应是扬州县域经济的重点板块，特色农业、民营经济蓬勃发展，宝应支行的落地既是对常熟银行“服务地方、深耕县域”定位的践行，也通过体系外收购模式快速填补了区域服务空白，为扬州地区客户带来更便捷的金融产品与更高效的金融服务。
作为总行体系内的原有分支机构，宿城支行本次焕新亮相。近年来，宿城片区经济结构持续优化，小微企业、个体工商户融资需求旺盛，支行的重新布局将进一步整合资源，聚焦本地客群需求，打造“更懂本土、更贴需求”的特色服务品牌，巩固常熟银行在区域市场的品牌影响力。
常熟银行表示，下一步，本行将强化支农支小使命担当，依托“常银微金”“常银微科创”等差异化、特色化的金融服务，全力做深做透南京市场。同时，进一步优化在扬州、宿迁两市的网点布局，更好地强化区域性的资源协同与业务拓展，为推动本行可持续发展提供更多业务动能，为服务江苏高质量发展贡献更多常银力量。
【2025-07-02】
创新高！常熟农商银行位列"全球银行1000强"第368位
【出处】常熟银行官微
7月2日，英国《银行家》杂志发布“2025年全球银行1000强”最新榜单，按照一级资本排名，常熟农商银行以40.83亿美元位居全球银行第368位，较上年度提升17位，稳居全球银行400强?
〕Ｊ炫┥桃凶?009年首次进入全球千强榜单，2019年跻身全球500强，2024年挺进400强，今年排名再攀新高，综合实力和竞争力持续增强。
近年来，常熟农商银行积极贯彻新发展理念，坚定走高质量发展之路，以服务实体经济为根基，持续推进结构优化，加快推动数字化转型，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等重点领域优化金融服务，取得积极成效。
截至2025年3月末，常熟农商银行(含村镇银行)总资产规模达3890亿元、存款总额3090亿元、贷款总额2496亿元，资产质量继续保持优良，经营业绩呈现稳健向上的良好态势。
*隶属于英国金融时报集团的《银行家》杂志创立于1926年，为全球银行界和企业界财务决策者提供金融信息。自1970年以来，《银行家》杂志每年综合不同国家和地区的银行资本实力、经营规模、盈利能力和经营效率等情况，连续发布全球银行1000强榜单，被视为衡量全球银行综合实力的权威标尺，是透视全球银行业发展变化趋势的重要窗口。
【2025-07-02】
常熟银行：7月1日获融资买入3138.15万元，占当日流入资金比例为20.98%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，常熟银行7月1日获融资买入3138.15万元，占当日买入金额的20.98%，当前融资余额5.07亿元，占流通市值的2.03%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-0131381484.0031979643.00506711586.002025-06-3027297560.0024529596.00507309745.002025-06-2748110146.0030918735.00504541781.002025-06-2633904190.0031579548.00487350370.002025-06-2548955548.0027699662.00485025728.00融券方面，常熟银行7月1日融券偿还4.78万股，融券卖出2.32万股，按当日收盘价计算，卖出金额17.42万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额954.16万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-01174232.00358978.009541635.242025-06-30389873.00180565.009545063.882025-06-272106704.00119061.609449761.042025-06-2684915.00169065.007652172.602025-06-25268380.0067284.007645307.04综上，常熟银行当前两融余额5.16亿元，较昨日下滑0.12%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-01常熟银行-601587.64516253221.242025-06-30常熟银行2863266.84516854808.882025-06-27常熟银行18988999.44513991542.042025-06-26常熟银行2331507.56495002542.602025-06-25常熟银行21456982.00492671035.04说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-01】
常熟银行：6月30日获融资买入2729.76万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，常熟银行6月30日获融资买入2729.76万元，占当日买入金额的18.18%，当前融资余额5.07亿元，占流通市值的2.08%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-3027297560.0024529596.00507309745.002025-06-2748110146.0030918735.00504541781.002025-06-2633904190.0031579548.00487350370.002025-06-2548955548.0027699662.00485025728.002025-06-2465159701.0032622299.00463769842.00融券方面，常熟银行6月30日融券偿还2.45万股，融券卖出5.29万股，按当日收盘价计算，卖出金额38.99万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额954.51万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-30389873.00180565.009545063.882025-06-272106704.00119061.609449761.042025-06-2684915.00169065.007652172.602025-06-25268380.0067284.007645307.042025-06-24247212.00166395.607444211.04综上，常熟银行当前两融余额5.17亿元，较昨日上升0.56%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-30常熟银行2863266.84516854808.882025-06-27常熟银行18988999.44513991542.042025-06-26常熟银行2331507.56495002542.602025-06-25常熟银行21456982.00492671035.042025-06-24常熟银行32540298.88471214053.04说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-30】
常熟银行：南京江宁支行、宿迁宿城支行、扬州宝应支行揭牌开业
【出处】财经网【作者】钱晓睿
6月30日，常熟银行发布公告称，该行于2025年2月26日召开2025年第一次临时股东大会，审议通过关于《吸收合并江苏江宁上银村镇银行股份有限公司并设立分支机构》《吸收合并宿迁宿城兴福村镇银行有限责任公司并设立分支机构》《吸收合并江苏宝应锦程村镇银行股份有限公司并设立分支机构》的议案，并于2025年6月26日收到同意吸收合并上述三家村镇银行的监管批复。近日，吸收合并后新设立的南京江宁支行、宿迁宿城支行、扬州宝应支行相继揭牌开业。
常熟银行在公告中表示，上述三家新机构的开业，进一步打开了该行在江苏区域内的发展版图。下一步，常熟银行将强化支农支小使命担当，依托“常银微金”“常银微科创”等差异化、特色化的金融服务，全力做深做透南京市场。同时，进一步优化在扬州、宿迁两市的网点布局，更好地强化区域性的资源协同与业务拓展，为推动该行可持续发展提供更多业务动能，为服务江苏高质量发展贡献更多常银力量。
（常熟银行）
【2025-06-30】
首次！常熟银行拟中期分红
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 陈佳怡）6月30日晚间，常熟银行公告称，该行于当日召开股东大会，审议通过《提请股东大会授权董事会决定2025年中期利润分配方案》的议案。
这是常熟银行首次计划实施中期分红。常熟银行表示，中期分红将以最近一期经审计未分配利润为基准，合理考虑当期利润情况。2024年度，常熟银行每股派发现金红利0.25元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.1股，共计派发现金红利7.54亿元，转增3.01亿股。上述2024年度利润分配方案已于2025年6月5日实施完毕。
计划实施中期分红，常熟银行有何考量？常熟银行称，此举是为积极响应监管关于鼓励上市公司提升现金分红水平、增加分红频次、优化分红节奏的政策导向，进一步强化投资者回报，提升投资者的获得感和满意度，提振长期持股信心。
优异的业绩夯实了常熟银行分红的基础。今年一季度，常熟银行延续A股上市农商行“优等生”的表现，实现营业收入29.71亿元，同比增长10.04%；归属于上市公司股东的净利润10.84亿元，同比增长13.81%。资产质量方面，常熟银行不良贷款率降至0.76%，拨备覆盖率保持在489.56%的较高水平。
除了中期分红，常熟银行拟吸收合并江苏如东融兴村镇银行有限责任公司（以下简称“如东融兴村镇银行”）的动作同样备受关注。记者注意到，该议案已获股东大会上审议通过。
公开资料显示，如东融兴村镇银行成立于2011年5月9日，注册资本1.06亿元，主发起行为哈尔滨银行股份有限公司，持股比例80%。截至2025年3月末，该村镇银行总资产83563.38万元，总存款64694.35万元，总贷款14725.01万元，不良率3.78%，拨备覆盖率229.83%。
常熟银行称，吸收合并完成后，该行将解散并注销如东融兴村镇银行独立法人资格，并将其改设为南通分行下辖网点。
常熟银行在吸收合并村镇银行方面动作频频。今年2月，常熟银行召开2025年第一次临时股东大会，审议通过关于吸收合并江苏江宁上银村镇银行股份有限公司、宿迁宿城兴福村镇银行有限责任公司、江苏宝应锦程村镇银行股份有限公司并设立分支机构的议案。
记者了解到，常熟银行于2025年6月26日收到同意吸收合并上述三家村镇银行的监管批复。近日，吸收合并后新设立的南京江宁支行、宿迁宿城支行、扬州宝应支行相继揭牌开业。
“上述三家新机构的开业，进一步打开了本行在江苏区域内的发展版图。”常熟银行方面表示，下一步将强化支农支小使命担当，依托“常银微金”“常银微科创”等差异化、特色化的金融服务，全力做深做透南京市场。同时，进一步优化在扬州、宿迁两市的网点布局，更好地强化区域性的资源协同与业务拓展，为推动自身可持续发展提供更多业务动能，为服务江苏高质量发展贡献更多常银力量。
【2025-06-30】
券商观点|银行本周聚焦：短暂回调后，银行股怎么看？
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年6月29日，国盛证券发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，短暂回调后，银行股怎么看？。
报告具体内容如下：
一、短暂回调后，银行股怎么看？ 6月27日，申万银行指数跌幅接近3%，银行板块标的全线收跌。站在当前视角，我们认为银行板块行情仍具持续性，主要基于股息率的相对优势、业绩及分红的确定性。 当前国有大行的加权平均股息率为4.07%，对比10年期国债到期收益率的利差为2.42%，仍处于近十年49.10%的分位数，利差优势仍较为明显。而从板块内部来看，仍有部分业绩增速较高的城商行股息率在4.5%以上，如江苏银行（4.7%）、南京银行（4.7%）、上海银行（4.8%）等。 结合央行2025年第二次例会最新表态，下阶段建议加大货币政策调控力度，预计年内降息仍有空间，10年期国债到期收益率或小幅下行，无风险利差有望进一步扩大。 此外，作为今年银行板块配置主力的保险资金，有望最快在今年7月迎来预定利率再次下调。今年4月保险行业协会公布普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%，低于当前预定利率超过25个基点。保险资金成本有望下降，且在资产荒的背景下、对高股息银行股的配置意愿或将持续。 二、哪些资金在买银行股？ 资金动向来看，2025年以来南向资金持续增配港股银行，截至6月27日，南向资金年内净流入港股规模已接近6800亿元，其中港股银行净流入规模达1462亿元，成为南向资金核心增配方向。 过去五个季度数据来看，主动型公募基金对银行板块的配置比例持续提升，到25Q1配置比例达到3.75%，但对比银行在沪深300的权重（14.6%），低配比例仍接近11个百分点。结合《推动动公募基金高量发 展行动方案》中要求缩小业绩与基准偏离度，银行股有望迎来增发资金。 三、银行业绩的确定性来自于哪里？结合银行业历史数据来看，银行业绩波动较小，利润基本保持稳定正增长，从中长期视角来看，具备较高的配置价值。2024年上市银行利润增速达2.35%，展望今年，我们认为银行业绩仍有望保持稳定正增长，主要的业绩支撑因素在于：1）自营债券端积累大发的浮盈：以2024年数据来看，上市银行OCI浮盈/利润比例达到17.8%，部分银行达到一半以上，如沪农商行（OCI浮盈/利润比例63.6%，下同）、浙商银行（58%）、青岛银行（52.1%）、齐鲁银行（51.6%）、宁波银行（51%）等。考虑到银行以AC账户投资的债券占总资产的比重更高（2024年末上市银行AC、OCI账户的金融资产在总资产中的比重分别为17.9%、8.2%），预计AC账户积累的浮盈更为丰厚。银行可以把握时机、适度地处置一些金融资产，从而对自身的业绩起到一定的支撑作用。以2024年数据来看，上市银行处置AC及OCI账户的金融资产收入占当期样本银行营收比例为2.4%，同比提升1.3pc，其中例如南京银行处置OCI账户债券、上海银行处置AC账户债券的力度或明显加大。产所获得的收益较为显著，但这并不代表各银行明显扩大了资产处置的规模。考虑到2024年债市利率持续走低这一背景，处置价差收益的扩大对这一现象也起了不少动动作用。此外，各银行的投资资产、交易时点和投资策略存在差异，实际确认的收益也会有所差别。具体内容见5月11日布的推2024年末，42家上市银行的债券投资对业绩贡献度如何？》报告。2）拨备丰厚，支撑利润：2025年一季度末上市银行整体不良率为1.23%，拨备覆盖率达238%，较上年末基本稳定。截至2024年末数据，银行“超额”信贷拨备、非信贷的拨备余额达2.6万亿、7037亿元，占银行当期利润的比重分别为121%、33%（合计占比154%），其中例如杭州银行、青岛银行、苏州银行的全部拨备（“超额”信贷拨备+非信贷拨备）加总占其当期利润的比重分别高达285%、255%、237%。 1.2倍，非信贷拨备余额包括金融资产、同业资产、表外信贷承诺的拨备余额之和。此外，从边际变化的角度来看，银行息差的同比降幅有望持续收窄，利好业绩增速。主要受益于长期限存款到期、银行主动加强负债成本管理，存款利率下调、同业负债成本管控政策等因素。25Q1银行的净息差同比降幅有所收窄，部分银行如青岛银行、渝农商行等，净息差相较2024年出现环比提升或企稳。今年5月存贷款利率同步下调，LPR下调10bp，长期限存款利率下调幅度更大，充分体现监管对银行息差的呵护，预计净息差的“政策底”有望显现。四、板块观点关税政策或对出口短期带来冲击，但中长期看，国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落地，托底经济稳增长。而银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行值得关注。红利策略下，上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注，以及基本面生积极变化的重庆银行值得关注。五、重点数据跟踪权益市场跟踪：1）交易发：本周股票日均成交额14868.42亿元，环比上周增加2717.20亿元。2）两融：余额1.83万亿元，较上周增加0.95%。3）基金行：本周非货币基金行份额320.06亿元，环比上周减少139.17亿元。6月以来共计行1178.77亿元，同比减少569.96亿元。其中股票型199.22亿元，同比增加94.13亿元；混合型283.48亿元，同比增加193.64亿元。利率市场跟踪：1）同业存单：A、发：根据数据，本周同业存单行规模为7263.60亿元，环比上周减少3755.00亿元；当前同业存单余额21.25万亿元，相比5月末减少5709.80亿元；B、价：本周同业存单行利率为1.64%，环比上周减少1bps；6月行利率为1.67%，较5月减少2bps。2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.06%，环比上周提升4bps，6月平均利率为1.05%，环比5月下降4bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.22%，环比上周提升4bps，6月平均利率为1.21%，环比5月下降4bps。3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为1.65%，环比上周增加1bp。4）地方政府专项债行规模：本周新行专项债4222.93亿元，环比上周增加3798.16亿元，年初以来累计行21127.05亿元。5）特殊再融资债行进度：本周新行特殊再融资债597.32亿元，平均利率1.97%，全年累计行17899.38亿元。风险提示：房地产、资本市场政策动进不及预期；消费复苏不及预期；银行资产量发恶化。
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【2025-06-29】
行业追踪|银行业市场（6月23日-6月29日）：货币净投放量数量环比大幅上涨
【出处】本站iNews【作者】机器人
本周，银行业市场变动情况如下所示：央行投放和回笼资金数据追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位货币净投放量-810.92523.422025-6-273647.00亿元货币投放量190.23144.042025-6-275259.00亿元货币回笼量-30.672.682025-6-271612.00亿元 本周银行间市场的流动性状况追踪异动情况如下：银行间市场的流动性状况追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位1周Shibor9.095.702025-6-270.02%隔夜Shibor0.22-2.832025-6-270.01%3月Shibor0.06-1.032025-6-270.02%6月Shibor0.06-1.912025-6-270.02%1月Shibor0.000.312025-6-270.02%注：Shibor利率上涨，说明银行间市场的流动性紧张，反应到股市中投资者会认为资金不足，导致成交量减少，所以股市情况也不乐观。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-06-28】
常熟银行：6月27日获融资买入4811.01万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，常熟银行6月27日获融资买入4811.01万元，占当日买入金额的21.71%，当前融资余额5.05亿元，占流通市值的2.04%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2748110146.0030918735.00504541781.002025-06-2633904190.0031579548.00487350370.002025-06-2548955548.0027699662.00485025728.002025-06-2465159701.0032622299.00463769842.002025-06-2330718058.0016025635.00431232440.00融券方面，常熟银行6月27日融券偿还1.60万股，融券卖出28.24万股，按当日收盘价计算，卖出金额210.67万元，占当日流出金额的0.65%，融券余额944.98万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-272106704.00119061.609449761.042025-06-2684915.00169065.007652172.602025-06-25268380.0067284.007645307.042025-06-24247212.00166395.607444211.042025-06-23146688.001605698.807441314.16综上，常熟银行当前两融余额5.14亿元，较昨日上升3.84%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-27常熟银行18988999.44513991542.042025-06-26常熟银行2331507.56495002542.602025-06-25常熟银行21456982.00492671035.042025-06-24常熟银行32540298.88471214053.042025-06-23常熟银行13233412.20438673754.16说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-27】
券商观点|金融行业双周报：监管禁止分红险“内卷式”竞争，首家中资券商获虚拟资产牌照
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年6月27日，东莞证券发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，监管禁止分红险“内卷式”竞争，首家中资券商获虚拟资产牌照。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾：截至2025年6月26日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别+5.48%、+4.73%、+4.95%，同期沪深300指数+1.38%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第2、3位。各子板块中，浦发银行(+9.31%)、国盛金控(+27.85%)、新华保险(+8.41%)表现最好。 周观点：银行：本周银行板块再度走强，江苏银行、杭州银行、工商银行等个股续创历史新高。受到宏观环境以及资本市场波动的影响，上市银行今年一季度整体经营业绩边际下滑，但是与其他行业横向比较来看，银行板块ROE仍能维持10%以上，处于中上游水平，盈利与分红韧性优势凸显。银行经营面或将继续受到政策托底，全方位扩大国内需求的导向有望推动信贷投放实现温和修复，而净息差也将受益于监管对银行负债端成本的呵护压力减轻。展望后市，资金向银行板块迁移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环境和“资产荒”的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续存在，同时公募基金考核机制改革也将加速资金向显著低配的银行板块倾斜，该逻辑在强化分红、驱动长期资金入市等政策红利与稳健基本面的共振下，正推动银行股实现估值重塑。 证券：本周证券板块表现活跃，消息面上，国泰君安国际正式获得香港证监会批准，将其现有证券牌照升级为可提供虚拟资产交易及相关意见服务的综合牌照，成为首家获此全方位虚拟资产交易服务资格的香港中资券商，带动券商板块集体爆发。今年以来，证券板块整体呈现震荡调整态势，表现弱于大盘，目前板块PB为1.46，估值处于近5年54.84%分位点。展望下半年，从外围扰动看，若后续美国关税政策进一步缓和，有望提振全球风险偏好，为券商自营业务创造更稳定的外部环境；政策层面，资本市场改革持续深化。政府工作报告明确提出优化并购重组制度、推动中长期资金入市，证监会同步推出《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，目标通过扩大指数基金规模构建“长钱长投”生态，为券商投行业务、财富管理业务等带来增长空间。行业基本面方面，随着经济企稳回升，预计下半年市场成交额有望持续维持万亿元以上，驱动经纪业务收入高增，债券市场利率低位震荡为固收投资提供稳定收益，全年行业净利润有望继续实现两位数增长。 保险：近期，金融监管总局人身保险监管司向人身保险公司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》，要求保险公司不得偏离账户的资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争，扰乱人身保险市场秩序。该政策有效遏制了部分中小险企通过承诺高分红揽客的激进策略，大幅降低了行业恶性价格战风险，通过优化行业格局，使得头部险企的竞争优势更加凸显。展望后市，随着保险行业从“规模导向”向“价值导向”战略转型不断深入推进，保险板块中长期有望演绎“资负共振”逻辑实现估值修复。一方面，分红险等收益浮动型产品持续发展，推动险企从刚性兑付向“保证收益+分红浮动收益”模式转变，助推负债端成本改善。预计下半年预定利率将进一步下调，或触发三季度“炒停售”保费放量，行业利差损风险将进一步减轻。另一方面，在低利率环境下，险资入市政策持续松绑，今年以来险企频频举牌银行股，银行板块今年以来强势的行情以及稳定分红将有望增厚险资收益，强化险企投资端的稳健性。而从资金面来看，非银板块长期处于显著低配状态，公募基金考核新规改革有望催生补仓需求，推动板块估值修复。 投资建议。银行：建议关注成都银行（601838）、宁波银行（002142）、杭州银行（600926）、常熟银行（601128）、招商银行（600036）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、工商银行（601398）和中信银行（601998）。保险：中国太保（601601），中国平安（601318），中国人寿（601628），新华保险（601336）。证券：浙商证券（601878）、国联民生（601456）、方正证券（601901）、中国银河（601881）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、国泰海通（601211）。 风险提示：贸易战引发全球经济衰退预期增强，银行海外业务收益受损、风险敞口扩大的风险；关税战贸易战扰乱产业链供应链，银行对相关企业信贷投放回笼困难，资产质量恶化的风险；经济复苏不及预期的风险；银行资产质量承压的风险；代理人流失超预期、产能提升不及预期的风险；长端利率快速下行导致资产端投资收益率超预期下滑的风险等。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-06-27】
齐鲁转债或触发强赎 银行转债持续“减员”
【出处】21世纪经济报道
21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道
又有一只银行转债成功强赎。
6月24日，齐鲁银行发布公告称，因股价高涨，该行发行的可转债齐鲁转债预计满足赎回条件。 此前，已经有苏行转债、杭银转债、南银转债先后触及强赎，齐鲁转债或接力第四棒。此外中信转债今年3月到期，已经实施兑付摘牌，浦发银行的浦发转债也将在今年10月到期，也就是说今年或有6只转债会退出市场，届时，银行可转债市场存量规模或进一步缩小。
多只转债将在下个月退市
公开资料显示，齐鲁银行于2022年11月29日公开发行了8000万张A股可转债，发行总额80亿元，票面利率为第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.60%、第五年2.40%、第六年3.00%，期限6年。
正股股价上涨是触发齐鲁转债赎回机制的直接原因。相关公告显示，齐鲁银行股票自2025年6月3日至6月23日的15个交易日中已有10个交易日的收盘价格不低于齐鲁转债当期转股价格的130%（含130%）即6.5元/股。如在未来15个交易日内，该行股票仍有5个交易日的收盘价格不低于6.5元/股，将触发齐鲁转债的赎回条款。
截至6月26日，齐鲁转债未转股比例为66.87%。记者注意到，截至2024年1月31日，齐鲁转债未转股比例为82.56%，这一比例维持到今年5月中旬，而从5月下旬开始，齐鲁转债加速转股，未转股余额从5月20日的66.04亿元降至6月26日53.5亿元。
无独有偶，6月26日晚间，南京银行公告称，截至2025年6月26日收市后，距离2025年7月14日（“南银转债”最后交易日）仅剩12个交易日，2025年7月14日为“南银转债”最后一个交易日。距离2025年7月17日（“南银转债”最后转股日）仅剩23个交易日，2025年7月17日为“南银转债”最后一个转股日。本次提前赎回完成后，“南银转债”将自2025年7月18日起在上交所摘牌。
5月26日，杭州银行发布关于提前赎回“杭银转债”的公告称，该行股票自今年4月29日至今年5月26日期间已有15个交易日的收盘价不低于“杭银转债”当期转股价格11.35元/股的130%（含130%，即不低于14.76 元/股），根据《杭州银行股份有限公司公开发行A 股可转换公司债券募集说明书》的相关约定，已触发“杭银转债”的有条件赎回条款。
杭州银行表示，决定行使“杭银转债”的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“杭银转债”按债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。投资者所持“杭银转债”除在规定时限内通过二级市场继续交易或按11.35 元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。若被强制赎回，可能面临较大投资损失。
据悉7月1日为“杭银转债”最后一个交易日，最后转股日为2025年7月4日。
而回溯1月21日，今年首只触及强赎的银行转债为苏行转债。苏州银行表示，该行本次赎回苏行转债的面值总额为353.91万元，占发行总额的0.07%，不会对该行的财务状况、经营成果及现金流量等产生重大影响，亦不会影响本次可转债募集资金的正常使用。
银行转债规模占比持续下降
除了强赎之外，今年还有两只转债到期。今年3月4日，发行规模400亿元的中信转债也正式摘牌。本站数据显示，中信转债的未转股率仅有0.14%。
此外，10月28日浦发银行的可转债—浦发转债到期，浦发转债的总规模为500亿元。
6月26日晚间，浦发银行发布投资者增持可转债的公告。浦发银行表示，近日，公司收到信达证券和信达投资的通知，截至2025年6月25日，信达证券管理的信丰1号单一资产管理计划通过上海证券交易所系统累计增持公司可转债1.18亿张，占浦发转债发行总量的23.57%。以此计算， 相当于117.85亿元的债券面额，按照最新收盘的112.451元的价格，市值达132.52亿元。信达证券将管理的信丰1号的1.1785亿张的浦发转债都转让至信达投资账户。
除了上述几只银行转债之外，当前，还有几只银行转债的正股价格逐渐接近赎回线。
6月26日，常熟银行股价报收7.65元/股，逼近7.85元/股的赎回触发价。常熟银行今年接受机构调研时曾表示，发行可转债是该行充实核心一级资本、增强服务实体经济能力的重要战略安排。
根据重庆银行稍早前发布的公告，重银转债转股价格自6月10日起由9.92元/股调整为9.67元/股。按照130％的触发标准计算，重银转债的赎回触发价调整为12.57元/股。目前重庆银行股价在11元/股上方。
排排网财富研究员隋东认为，今年银行多只可转债触及强制赎回条款，主要受以下两方面因素驱动：一方面，从市场表现来看，银行股持续走强是触发强赎的关键因素。银行可转债的强赎机制与正股价格表现密切相关。2024年以来，以绝对收益为目标的低波动红利策略受到市场青睐，吸引中长期资金持续流入，有效推动了银行板块的估值修复行情。正股价格的上涨不仅直接提升了转债的转股价值，也促使转股比例显著增加，从而加速了强赎条件的达成。另一方面，市场供需格局的变化也助推了这波强赎潮。近年来，银行可转债发行规模明显收缩，供给端持续收紧使得存量品种稀缺性日益凸显。随着新发转债数量减少，市场存续转债规模快速下降，这种供需失衡进一步推高了银行转债的市场估值，为强赎创造了有利条件。
截至目前，市场上仅10只银行可转债存续，最新余额为1486.33亿元。随着多只转债即将摘牌，银行转债的规模会出现大规模的下降。
国海证券固收首席分析师靳毅判断，目前银行转债市场正经历显著的供给收缩进程，存量规模与市场占比均出现大幅下降。 银行转债余额已从2023年高峰的近3000亿元减少至当前约1500亿元，市场占比也由峰值38.97%下滑至约22.64%。近期随着新一批银行转债即将退出，进一步加速了这一收缩趋势。供给端的枯竭是关键原因，发行高峰集中在2019-2022年后，受制于银行板块长期破净估值导致股权融资困难，以及监管审核趋严，新发渠道基本停滞。
靳毅认为，银行转债供给的持续减少正深刻改变市场结构并触发配置替代需求。 作为机构投资者传统的核心底仓资产，各类基金对银行转债的配置热情与其存量规模同步走低，呈现持续减配趋势。基金转而寻求红利资产或其他替代品以填补空白。配置策略出现分化，一级债基相对有韧性，而二级债基、可转债基金及偏债混合基金则显著减仓。这种趋势若延续，可能迫使部分追求稳健收益的产品进一步降低整体转债敞口，转向高息银行信用债或同类型其他可转债作为替代方向。
【2025-06-27】
常熟银行：6月26日获融资买入3390.42万元，占当日流入资金比例为12.64%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，常熟银行6月26日获融资买入3390.42万元，占当日买入金额的12.64%，当前融资余额4.87亿元，占流通市值的1.92%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2633904190.0031579548.00487350370.002025-06-2548955548.0027699662.00485025728.002025-06-2465159701.0032622299.00463769842.002025-06-2330718058.0016025635.00431232440.002025-06-2020118710.0027309866.00416540017.00融券方面，常熟银行6月26日融券偿还2.21万股，融券卖出1.11万股，按当日收盘价计算，卖出金额8.49万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额765.22万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-2684915.00169065.007652172.602025-06-25268380.0067284.007645307.042025-06-24247212.00166395.607444211.042025-06-23146688.001605698.807441314.162025-06-20359080.00178638.488900324.96综上，常熟银行当前两融余额4.95亿元，较昨日上升0.47%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-26常熟银行2331507.56495002542.602025-06-25常熟银行21456982.00492671035.042025-06-24常熟银行32540298.88471214053.042025-06-23常熟银行13233412.20438673754.162025-06-20常熟银行-6850926.04425440341.96说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-26】
“宇宙行”出手！村镇银行改革迎拐点
【出处】国际金融报【作者】李若菡
村镇银行“村改支”再现新进展。
近日，工商银行获批收购其全资子公司重庆璧山工银村镇银行并改制为支行，成为国有大行“村改支”首例。《国际金融报》记者注意到，年内已有超过50家村镇银行被兼并，苏州银行、常熟银行等地方金融机构也在近期宣布拟实施“村改支”。年初，常熟银行还曾异地吸收两家村镇银行。
受访专家指出，村镇银行改革的根本目的是要形成广覆盖、差异化、特色化的农村金融机构发展道路，改革过程中应在监管规则、税收政策、存款准备金率等方面，给予农村中小银行差异化的配套政策支持与激励。
国有行推进“村改支”
日前，国家金融监督管理总局江津监管分局发布公告称，同意由工商银行收购重庆璧山工银村镇银行，并设立工商银行重庆璧山中央大街支行，承接重庆璧山工银村镇银行清产核资后的资产、负债、业务和员工。
《国际金融报》记者注意到，这也是首家以“村改支”方式收购旗下村镇银行的国有大行。工商银行2024年度财报显示，重庆璧山工银村镇银行成立于2009年12月10日，是由工商银行投资1亿元人民币成立并全资持股的子公司，目前并无公开的财务信息。此外，工商银行还持有浙江平湖工银村镇银行60%的股份。
“工商银行此次完成‘村改支’，标志着村镇银行改革已探索出可行稳妥的实践模式。预期会有更多国有大型银行机构有序跟进，推动改革不断深入。”复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁对记者指出。
据各国银行年报信息，目前建设银行、邮储银行名下并无持股村镇银行。农业银行和交通银行则分别持股6家、4家村镇银行。中国银行旗下的中银富登村镇银行则在22个省（直辖市）共设立134家村镇银行，下设188家支行。
超50家村镇银行被兼并
记者梳理国家金融监督管理总局网站信息发现，今年以来，已有超50家村镇银行经由“村改支”“村改分”等方式被兼并重组，较往年节奏进一步加快，其中多为地方性银行发起收购。
6月23日晚间，苏州银行发布第五届董事会第二十五次会议决议公告，全票审议通过了关于苏州银行收购东吴村镇银行其他股东之股权的议案。在2024年年报中，苏州银行便已透露出吸收合并四家控股村镇银行的意图。据悉，今年3月20日至21日，该行四家控股村镇银行便已陆续召开股东会议作出决议，由江苏沭阳东吴村镇银行吸收合并江苏泗洪东吴村镇银行、江苏泗阳东吴村镇银行和江苏宿豫东吴村镇银行。
常熟银行也于6月13日发布公告，拟吸收合并江苏如东融兴村镇银行并设立分支机构。今年2月，该行还批量对宿迁宿城兴福村镇银行、江苏宝应锦程村镇银行和江苏江宁上银村镇银行3家机构进行“村改支”。值得注意的是，江苏宝应锦程村镇银行和江苏江宁上银村镇银行分别由成都银行和上海银行发起设立，为异地吸收合并。常熟银行在公告中称，此举能够进一步扩大展业区域，为该行发展提供更广阔的空间。
“2024年以来，多家涉及全国业务的城商行加速整合旗下控股的村镇银行，推动‘村改支’成为主流模式，关键原因在于2024年7月1日生效的新《公司法》第219条引入了简易合并程序。”石烁分析道，“基于简易合并程序的‘村改支’有效化解了村镇银行小股东不配合的关键现实障碍，为国有大行启动旗下村镇银行改革提供了可行稳妥的解决方案。”
国盛证券分析师马婷婷此前在研报中指出，村镇银行被主发起行吸收合并并改制为分支机构的方式，一方面有助于增强村镇服务能力和抗风险能力，另一方面，对于母行而言，一是“村改分、村改支”之后业务范围有所拓宽，二是如果主发起行在村镇银行所在地没有其他分支机构，则可借助“村改分、村改支”的契机适当拓宽经营范围。
鼓励发挥区域经营优势
今年《政府工作报告》中要求，积极防范金融领域风险，按照市场化、法治化原则，一体推进地方中小金融机构风险处置和转型发展，综合采取补充资本金、兼并重组、市场退出等方式分类化解风险。“中央一号文件”中也要求，坚持农村中小银行“支农支小”定位，“一省一策”加快农村信用社改革，稳妥有序推进村镇银行改革重组。
在石烁看来，村镇银行改革整体上有利于金融体系提质增效，推动乡村振兴投融资机制高质量发展。无论采用“村改支”还是“村改分”的模式，无论是异地收购受让还是本地吸收合并，都有助于提高金融资源配置效率，防范化解风险隐患。
“自2007年以来，我国通过成立、发展村镇银行体系，确实促进了农业生产的融资活动。但由于积累了大量资产规模相对较小、贡献度较低的个人或小微企业‘长尾客户’，村镇银行呈现经营效益差、业务风险高的重大隐患。因此，稳妥有序推进村镇银行改革重组，贯彻落实2025年2月《中共中央 国务院关于进一步深化农村改革 扎实推进乡村全面振兴的意见》已经势在必行。”石烁进一步指出。
展望未来，惠誉博华金融机构部副总监彭立认为，随着各类金融机构定位的逐渐完善以及中小金融机构监管日益严格，未来区域性中小银行将进入存量时期，中小银行合并浪潮下高风险银行数量有望进一步下降。
“当然，村镇银行改革的根本目的是要形成广覆盖、差异化、特色化的农村金融机构发展道路。‘村改支’‘村改分’模式并非要将农村中小银行挤出市场。相反，这类机构具备大银行所缺少的下沉业务环境适应性。因而在改革过程中，应在监管规则、税收政策、存款准备金率等方面给予农村中小银行差异化的配套政策支持与激励。”石烁直言，“长期来看，应鼓励农村中小银行充分发挥区域经营优势，形成科技金融和普惠金融的特色业务体系，建立现代金融企业制度，强化内部控制和风险管理系统性建设，从而构建农村中小银行高水平治理长效机制。”
【2025-06-26】
常熟银行：6月25日获融资买入4895.55万元，占当日流入资金比例为25.54%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，常熟银行6月25日获融资买入4895.55万元，占当日买入金额的25.54%，当前融资余额4.85亿元，占流通市值的1.93%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2548955548.0027699662.00485025728.002025-06-2465159701.0032622299.00463769842.002025-06-2330718058.0016025635.00431232440.002025-06-2020118710.0027309866.00416540017.002025-06-1919314863.0020839791.00423731173.00融券方面，常熟银行6月25日融券偿还8900股，融券卖出3.55万股，按当日收盘价计算，卖出金额26.84万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额764.53万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-25268380.0067284.007645307.042025-06-24247212.00166395.607444211.042025-06-23146688.001605698.807441314.162025-06-20359080.00178638.488900324.962025-06-1952500.00208500.008560095.00综上，常熟银行当前两融余额4.93亿元，较昨日上升4.55%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-25常熟银行21456982.00492671035.042025-06-24常熟银行32540298.88471214053.042025-06-23常熟银行13233412.20438673754.162025-06-20常熟银行-6850926.04425440341.962025-06-19常熟银行-1750656.76432291268.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-26】
银行股“涨”声不断 险资密集举牌
【出处】证券时报
6月25日，银行板块先抑后扬，行业指数上涨1.05%，实现四连阳，五大行股价集体创新高。此外，江苏银行、南京银行、成都银行等4家城商银行股价亦创历史新高。
银行股集体创历史新高
据证券时报·数据宝统计，6月以来共有19只银行股股价突破历史新高，占总数的比例达到45.24%。其中，江苏银行在17个交易日内13次创历史新高居首，其他还有中信银行、南京银行、北京银行等银行股，分别创下11次、10次、10次历史新高。
消息面上，六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意见》，金融板块集体走高。《意见》指出，要夯实宏观经济金融基础，支持居民就业增收，优化保险保障，积极培育消费需求。强化结构性货币政策工具激励，加大对服务消费重点领域信贷支持，发展债券、股权等多元化融资渠道。
华泰证券此前发布研报认为，金融支持消费已有较好基础，仍有进一步发力空间。当前我国银行、消费金融公司等多层次消费金融服务体系建设较为完善。但传统信贷依赖度较高，股权、债券等直接融资占比偏低，信贷产品适配性不足，需扩大消费领域高质量金融供给，最终形成消费与金融相互赋能、深度融合、良性循环的发展格局，持续释放消费市场增长动能。
年内险资密集举牌银行股
日前，平安人寿发布公告称，平安人寿近期投资了招商银行H股股票，于2025年6月17日达到招商银行H股股本的15%，触发公司举牌。值得注意的是，平安人寿今年以来多次举牌上市公司，其中招商银行H股获平安人寿3次举牌，邮储银行和农业银行均获平安人寿2次举牌。
今年以来，险资举牌延续了去年的火热势头。长江证券研报显示，截至6月20日，2025年以来险资举牌次数已达到19次，逼近去年全年数据。19次举牌中，9次是银行股，7次是举牌港股银行。
多家机构认为，险资偏好银行板块H股，主要由于银行板块具有低波动、高股息、低估值的三大特征，符合险资稳健的投资偏好，此外银行股A股相对H股有一定溢价率，H股股息率相对更高、估值更低，更适合作为红利标的长期持有。
除招商银行外，其他14只A/H银行股均存在较高的溢价率，其中郑州银行A股相对于H股溢价率达到94.21%，H股被严重低估，重庆银行、中国银行、浙商银行A股相对H股溢价率也在30%以上。
上市公司一季报统计显示，A股中获险资重仓的银行股共有19只，其中中信银行、苏州银行为险资一季度新进重仓，兴业银行、常熟银行、无锡银行获险资一季度加仓，邮储银行遭险资小幅度减持。
14只银行股高股息率+高ROE
年初，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，机构资金“长钱长投”的投资风格正逐步形成，银行板块具有高股息率、高净资产收益率（ROE）的个股备受青睐。
据数据宝统计，以2024年每股股利及6月25日收盘价计算，A股银行股股息率平均值达到3.95%，其中国有大型银行股息率均值最高，达到4.28%，股份制银行次之，均值为4.27%。
从ROE角度来看，A股银行股2024年加权ROE均值为10.24%，城商行、农商行ROE均值相对靠前，分别为10.82%、10.55%。具体来看，成都银行、杭州银行和招商银行居前，分别为17.81%、16%、14.49%。
数据显示，14只银行股最新股息率在4%以上且2024年加权ROE超过10%，分红与盈利能力均处于行业前列，其中城商行占比达到50%。
从行情表现来看，上述14只银行股今年以来股价表现亮眼，年内平均涨幅达到17.15%，跑赢行业指数。
（本版专题数据由证券时报中心数据库提供）
【2025-06-25】
四大行再创新高 银行板块上半年上涨15.6%
【出处】21世纪经济报道
21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道 银行板块成为今年上半年表现最好的行业板块之一，包括四大行在内的18只银行股今年先后突破历史新高，银行板块规模突破15万亿，中证银行指数上涨15.6%。
四大行今日再创新高
6月25日，银行板块再度捷报频传，农业银行、杭州银行、江苏银行、中国银行、交通银行、成都银行、南京银行、建设银行和工商银行等9只个股在盘中再创历史新高。中证银行板块6月25日当日上涨1.03%，板块规模已经达到了15.5万亿。
根据本站统计，今年已先后有18只银行创出历史新高，成绩斐然。年初至今没有1只银行股出现下跌，全部收红，其中涨幅超过20%的银行股有16只，涨幅超过10%的银行股则达到了32只。
板块内涨幅超过三成的银行有三家，分别是青岛银行、兴业银行和浦发银行，今年上涨33.76%，32.93%和30.81%。排在第四名的是江苏银行，年内上涨27.87%。此外渝农商行、重庆银行、齐鲁银行、浙商银行等12只个股的涨幅超过20%。
谈及银行板块走势强劲的原因，业内人士认为，或与过去几年的宏观经济和市场走势有关。万联证券银行业分析师郭懿认为，今年银行指数跑赢沪深300指数13.6个百分点。当前银行指数对应的PB为0.68倍。银行板块呈现整体上涨格局，区域行的表现相对较优。2025年一季度，由于重定价因素集中体现，拉低了银行净息差，叠加债券市场波动对非息收入的影响，银行板块业绩增速下滑。考虑到存款重定价对息差的正向贡献以及债市波动或下降，预计营收和利润增速有望逐步修复。从人民币大类资产配置的角度看，考虑到当前银行板块股息率仍具有吸引力，资金持续增配银行板块方向明确。
排排网财富研究员隋东在接受记者采访时表示，从宏观经济因素来看，全球经济环境复杂多变，投资者风险偏好下降，低估值的银行板块具有较好的防御属性，成为避险资金的好去处。从市场角度来看，过去几年，在市场利率下行的背景下，红利资产持续受到追捧，作为红利资产的典型代表，银行股盈利和分红特征稳定、股息率相对较高，因此受到主流资金的追捧。
除了长周期因素，银行股上涨或还与短期因素相关。5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，在对基金经理的考核中，更加强调业绩比较基准的约束作用，对3年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降。在过去几年，不少基金经理之所以跑输业绩比较基准，低配银行股是原因之一。市场上的部分投资者基于基金经理接下来会调仓的预期，进行线性类推，选择提前买入，或是近期推动银行股上涨的因素之一。
根据兴业证券的数据，2024年末主动基金的银行持仓占比仅3.81%，而沪深300指数中银行板块权重高达13.67%，偏离度将近10个百分点。新的公募基金考核机制下，预计主动基金有望增加银行持仓，缩小和业绩基准的偏离度。
兴业基金权益投资部总经理邹慧认为，银行板块核心的投资逻辑依然会延续，原因有三：一是，银行是高股息率板块的代表，上涨之后股息率依然具备吸引力；二是，作为公募基金欠配的板块之一，银行板块有望持续获得机构资金流入；三是，政策短中期对银行板块的息差有呵护，银行板块整体的经营稳定性有望获得提升。
银行分红增厚公司业绩
近两年银行板块上涨很大的一个原因是持续分红，银行股2024年度分红尚未结束，部分银行又拉开中期分红的大幕，为火热的红利行情添了一把火。
在南京银行2024年度暨2025年一季度业绩说明会上，南京银行董事长谢宁表示，南京银行响应政策号召增加分红频次，将规范有序推进2025年中期分红。沪农商行也表示，股东大会通过了实施2025年中期分红安排的预案。
6月13日，常熟银行举行董事会会议，审议通过了包括提请股东大会决定2025年中期分红方案、拟吸收合并江苏如东融兴村镇银行，以及拟在苏州高新区设立苏州科技支行等议案，接下来将召开临时股东大会进行审议。
这是常熟银行首次计划中期分红。其表示，将以最近一期经审计未分配利润为基准，合理考虑当期利润情况。2024年度，常熟银行已按每股0.25元（含税）进行派现，并以资本公积每股转增0.1股，共计派现7.54亿元，转增3.01亿股。
此外沪农商行也在《估值提升计划》中提出“将明确核心一级资本充足率的合意水平，以此作为分红政策制定的风向标，并将分红比例的稳中有升作为分红规划的重要目标”。
6月14日，沪农商行表示，股东大会通过了实施2025年中期分红安排的预案。2024年，沪农商行也是首家落地实施中期分红的A股上市银行。
6月17日有投资者向平安银行提问，今年是否会中期分红。平安银行表示，该行在2024年4月20日披露了平安银行2024-2026年度股东回报规划，其间该行除年度利润分配外，还可以进行中期现金分红，除非股东大会另有决议，股东大会授权董事会可根据本规划确定的现金分红条件、比例上限、金额上限等，批准中期现金分红方案。
银行分红也称为上市公司增厚业绩的方式之一，上市公司黑牡丹6月24日在投资者关系平台上表示，公司持有江苏银行股票1.43亿股，即将获得现金分红0.306592亿， 根据相相关规定，公司持有江苏银行股票获得的现金分红收益为免税收入，无需缴纳企业所得税。
中信证券银行业首席分析师肖斐斐认为，从A股42家上市银行资金面变化来看，2024年机构投资者配置整体回暖，被动基金存续规模大增且持续增配银行股，主动基金持仓银行股亦稳步提增，险资增配银行股空间和意愿较大，同时北向资金持仓则由波动转为平稳且延续高配。下阶段看，公募新规的正向影响，叠加险资对稳定回报型权益资产需求的延续，机构增配空间仍存。银行股投资策略来看，资金面是长逻辑，短期夯实板块估值下限，而重估净资产则是银行股投资的核心逻辑。宏观政策与微观数据共同指向板块风险位置回落，有助投资者对银行净资产的重新定价，是2025年行业估值上行的内在动力。
【2025-06-25】
中、农、工、建、交五大行续创历史新高！银行股持续走高逻辑是什么
【出处】银柿财经
6月25日，A股银行股继续强势，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、江苏银行、杭州银行、成都银行等创历史新高。
唯一可投资港股银行股的场内ETF——银行AH优选ETF（517900）午后涨0.37%，盘中显著放量。截至最新收盘日，该ETF跟踪的银行AH全收益指数年内累涨23.94%，跑赢同期中证银行全收益指数近7%。
消息面上，今年保险年内举牌（持股超5%需披露）共19次，去年全年为25次。总体上，险资举牌延续了去年的火热势头，并呈现两大显著特征：
一是更偏好港股，19次举牌中13次为港股，占比68%；
二是更聚焦银行，19次举牌中9次为银行股，其中8次为港股银行。
以6月20日收盘价计算，保险举牌总市值达1169.4亿元，银行市值为 746.33 亿元，占比64%。
根据上市公司一季报前十大股东数据统计（扣除关联方持股），保险重仓A股银行股市值达2657.8亿元，持仓占比相比去年末进一步提升至45.05%，遥遥领先于其他行业。
港股银行股持仓规模更高。统计恒生金融指数中权重靠前的7只银行股（招商银行、建设银行、工商银行、中国银行、农业银行、中信银行、交通银行），保险持仓市值超5600亿元，占非一般法人机构的58%。
机构认为，险资等绝对收益机构依然面临严峻的资产荒压力，对于基本面及分红稳定的银行股处于持续增持的周期。
按照分红实施进度看，截至6月23日，已有22家AH银行年末分红已实施完毕，分别为4月（中国银行、交通银行、邮储银行、江阴银行、重庆银行）、5月（建设银行、张家港行、瑞丰银行、重庆农村商业银行）、6月（贵阳银行、苏州银行、常熟银行、紫金银行、苏农银行、齐鲁银行、上海银行、平安银行、长沙银行、浙商银行、兴业银行、南京银行）。
节奏上看，相比往年主要集中在7月，今年银行派息日期明显前置；从股息率看，上市银行平均股息率为4.14%，国有大行股息率在4.3%~5%，银行AH优选ETF（517900）跟踪的银行AH指数股息率达7.39%。显著高于中证银行指数，相比十年国债、定期存款等资产，股息优势更为显著。
来源：iFind，截至2025.6.20
此外，银行股基本面较优，估值存在修复预期。根据申万宏源统计，目前银行平均ROE约10%，位居全市场各板块前5，PE仅约6倍，在各行业中最低，业绩与估值错配，银行板块存在系统性重估的合理性。
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