☆公司大事☆ ◇601100 恒立液压 更新日期：2025-04-18◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-04-｜53288.18｜ 3262.79｜ 3136.52｜ 5.96｜ 1.02｜ 2.25｜
｜ 16 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-04-｜53161.92｜ 7215.66｜ 3806.75｜ 7.19｜ 0.30｜ 1.84｜
｜ 15 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-04-｜49753.01｜ 3195.05｜ 3611.18｜ 8.73｜ 0.39｜ 0.24｜
｜ 14 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-04-17】
恒立液压：4月16日获融资买入3262.79万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，恒立液压4月16日获融资买入3262.79万元，占当日买入金额的7.22%，当前融资余额5.33亿元，占流通市值的0.58%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1632627857.0031365230.00532881778.002025-04-1572156580.0038067540.00531619151.002025-04-1431950545.0036111760.00497530111.002025-04-1131248577.0045385124.00501691326.002025-04-1043927786.0038870555.00515827873.00融券方面，恒立液压4月16日融券偿还2.25万股，融券卖出1.02万股，按当日收盘价计算，卖出金额69.72万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额407.37万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-16697170.001537875.004073660.002025-04-15210420.001290576.005043066.002025-04-14284817.00175272.006375519.002025-04-11173880.00498960.006486480.002025-04-10682640.00133560.006685420.00综上，恒立液压当前两融余额5.37亿元，较昨日上升0.05%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-16恒立液压293221.00536955438.002025-04-15恒立液压32756587.00536662217.002025-04-14恒立液压-4272176.00503905630.002025-04-11恒立液压-14335487.00508177806.002025-04-10恒立液压5841179.00522513293.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-16】
绩优基金一季报透露投资风向，机器人赛道受关注，多只产品规模增长迅猛
【出处】每日经济新闻
近日，公募基金2025年一季报陆续开始披露，一些季内业绩优异的产品冲在最前面。主动权益类基金方面，普通股票型基金中的季度业绩冠军平安先进制造主题，偏股混合型基金中业绩居前的华富科技动能，以及灵活配置型基金中业绩靠前的长城久鑫等均已发布一季报。
从这些基金的季报数据来看，季内都呈现净申购状态。持仓方面，这些基金重仓品种紧扣科技主线，普遍提及智能硬件、机器人等细分领域的投资机会，看好这些领域的产业发展机遇，有望获得估值及业绩的提升。
绩优基金陆续公布一季报，规模普遍增大
随着公募基金一季报陆续公布，季内业绩优秀的基金受到市场关注。总体来看，这些绩优基金的规模普遍增加，很多都在科技主线方向上重仓布局。
平安先进制造主题是今年较早一批公布2025年一季报的基金之一，今年一季度，该基金A份额季内业绩录得53.65%，在所有普通股票型基金中排名第一。从基金规模变化来看，A份额净申购2.36亿份，B份额净申购5.36亿份。
事实上，今年一季度内，市场有关基金经理张荫先的讨论不绝于耳，该基金的规模增长速率引发市场关注，在季度初期，这只基金的总规模不足0.5亿份，而季末已经达到8.18亿份。
同样是规模大幅提升的案例，偏股混合型基金当中的华富科技动能是目前已公布一季报的同类型基金之一，A类份额季内净值增长率达到37.12%，位列所有同类型基金第12名。期初这只基金的总规模仅1.08亿份，季末已升至6.7亿份。
此外，灵活配置型基金当中的长城久鑫，也出现规模的提升，目前也是该类型基金中披露一季报的绩优产品之一，A类份额一季度净值增长率达到32.7%，位列同类型基金的第五位。基金总规模从期初的0.21亿份升至0.67亿份，提升幅度明显。
今年一季度，公募基金在发行端取得不错的成绩，存量的绩优产品也顺势获得规模提升的机会。不过，季内也有不少权益类产品发生大额赎回，甚至有的基金在一季度发生清算。因此，能够在这样分化的市场当中取得规模的增长，业绩的加持功不可没。
从对标业绩比较基准的差异来看，上述基金均大幅领先业绩比较基准收益率，以初始基金来看，平安先进制造主题、华富科技动能、长城久鑫分别超越各自业绩比较基准49.07个百分点、37.47个百分点、33.65个百分点。
紧扣科技投资主线，机器人赛道受关注
A股在今年一季度虽然整体表现不错，但板块分化也比较明显，尤其是在科技投资方向，以机器人、智能硬件等为代表的一些题材备受资金关注，而这些方向也是绩优基金经理总结中的高频词汇。
张荫先在季报中说，平安先进制造主题在今年一季度维持了人形机器人的配置方向，力求深度参与产业的高速发展。统计显示，该基金一季报重仓的恒立液压、浙江荣泰以及奥比中光-UW、三花智控等个股环比大幅加仓，加仓幅度均在1000%以上；其他重仓股则为首次重仓的品种，都是机器人赛道中的热门个股。
长城久鑫基金经理余欢更是坦言，“因为相信，所以看见。对于机器人这个从0到1发展的行业，预计今年会是量产元年，很可能会看到一定数量的机器人在工厂落地。”这是一只灵活配置型基金，不过一季报显示，权益投资占比已经达到89.59%，全部为股票资产。中大力德、恒工精密等个股均被纳入重仓股前列。
华富科技动能基金经理沈成在季报总结中更关注政策导向，并指出在全面布局人形机器人板块的同时，希望精选契合产业趋势的高质成长品种。蓝黛科技、拓普集团、三花智控等重仓股季内持仓增加明显，环比提升幅度均超过200%。
不过，有关人形机器人的行业估值调整在一季度末已经开始，对于这轮调整，业内的反应是积极的。有观点分析指出，产业热潮的涌现不会消退，资本市场的投资热度仍有望回归并持续催化。
中航证券研报分析指出，截至今年一季度末，人形机器人板块交易已从亢奋阶段回归至偏低水平。自2024年9月24日科技行情启动以来，人形机器人板块大部分时间的成交额在1000亿以上，2025年3月板块成交额迅速降低，截至月底已回落至1000亿以下，板块的拥挤度得到了有效缓解。
【2025-04-16】
恒立液压：4月15日获融资买入7215.66万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，恒立液压4月15日获融资买入7215.66万元，占当日买入金额的9.26%，当前融资余额5.32亿元，占流通市值的0.57%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1572156580.0038067540.00531619151.002025-04-1431950545.0036111760.00497530111.002025-04-1131248577.0045385124.00501691326.002025-04-1043927786.0038870555.00515827873.002025-04-0938348601.0039687351.00510770642.00融券方面，恒立液压4月15日融券偿还1.84万股，融券卖出3000股，按当日收盘价计算，卖出金额21.04万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额504.31万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-15210420.001290576.005043066.002025-04-14284817.00175272.006375519.002025-04-11173880.00498960.006486480.002025-04-10682640.00133560.006685420.002025-04-09735008.00735008.005901472.00综上，恒立液压当前两融余额5.37亿元，较昨日上升6.50%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-15恒立液压32756587.00536662217.002025-04-14恒立液压-4272176.00503905630.002025-04-11恒立液压-14335487.00508177806.002025-04-10恒立液压5841179.00522513293.002025-04-09恒立液压-1299054.00516672114.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-15】
湘财证券：一季度挖机&装载机销量保持增长 关税对各主机厂海外收入影响有限
【出处】智通财经
湘财证券发布研报称，一季度挖机&装载机销量保持增长，电动装载机渗透率加速提升。今年一季度，受存量更新加快、高标准农田等新增需求保持增长以及基建投资等传统需求企稳回升作用下，国内挖机、装载机销量快速增长，出口增速也逐渐回升并转正，工程机械需求有望持续复苏。同时，各主机厂在北美地区市场敞口较低，并均已在全球化制造方面提前布局。因此，中美关税对各主机厂海外收入影响有限。未来，随国内需求持续增长和海外市场份额逐渐提升，工程机械企业业绩有望保持增长。
湘财证券主要观点如下：
一季度挖机&装载机销量保持增长，电动装载机渗透率加速提升
据中国工程机械工业协会统计，2025年3月销售各类挖掘机29590台，同比增长18.5%。其中国内销量19517台，同比增长28.5%；出口量10073台，同比增长2.87%。2025年1-3月，共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%；其中国内销量36562台，同比增长38.3%；出口24810台，同比增长5.49%。
此外，2025年3月销售装载机13917台，同比增长12.9%。其中国内销量8168台，同比增长23.2%；出口量5749台，同比增长0.95%。2025年1-3月，共销售装载机30567台，同比增长14.8%。其中国内销量16379台，同比增长24.7%；出口量14188台，同比增长5.21%。2025年3月销售电动装载机2802台，占总销量比重提升至20.1%。
而从开工率来看，2025年3月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长6.53%。2025年3月工程机械主要产品月开工率为60.80%，同比下降3.38个百分点。
存量更新叠加新兴需求，国内挖机销量有望保持增长
分区域看，今年一季度我国挖机销量快速增长的主要原因来自于国内挖机销量的爆发。一季度国内挖机销量同比增长约3.7万台，同比增长38.3%，高出整体销量近15.5个百分点。而从驱动因素来看，主要有以下几个方面：
第一，挖机存量更新需求。上一轮国内挖机销量的低点为2015年，且挖机更新周期一般为8至10年，基本对应本轮2023年的挖机销量低点。同时，2024年北京、上海、山东等地区陆续发布非道路移动机械更新补贴政策，叠加二手机加速出口也推动存量挖机加速消化，从而国内挖机更新速度有所加快，带动销量持续回升。
第二，高标准农田、水利建设等领域带来新增需求。2021年国务院发布《全国高标准农田建设规划(2021—2030年)》，2024年中央一号文件提出“优先把东北黑土地区、平原地区、具备水利灌溉条件地区的耕地建成高标准农田，适当提高中央和省级投资补助水平，取消各地对产粮大县资金配套要求”。今年3月，《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》印发。此外，2023年10月我国增发一万亿特别国债用于防灾减灾，推动2024年我国水利管理业固定资产投资同比增长41.7%。因此，从新增需求来看，高标准农田、水利建设等领域挖机需求快速增长，拉动小挖销量快速增加。
第三，传统需求逐渐企稳回升。2025年政府工作报告提出，2025年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，同比增加3000亿元；加快实施一批重点项目，推动“十四五”规划重大工程顺利收官；拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，同比增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府债务等。因此，今年我国专项债发行速度有所加快，前2月地方政府新增专项债发行进度约13.6%，高出上年同期3.2个百分点。带动今年前2月我国基建投资同比增长9.9%，增速较2024年回升约0.8个百分点。
全球化布局下，中美关税对主机厂海外收入影响有限
一方面，我国工程机械主机厂在北美的市场敞口较低。根据工程机械杂志，三一重工北美市场敞口约3%，恒立液压北美市场敞口约5%，中联重科、徐工、柳工等北美市场敞口则均低于2%。此外，各公司在北美地区也拥有部分产能。其中，三一美国工厂未来投产后年产值超10亿元，基本可以覆盖北美需求。恒立液压北美工厂产值超3亿元，且2025年投产的墨西哥工厂预计产值近20亿元。中联重科墨西哥高机工厂年产值也超10亿元，2024年三季度已全面投产。
另一方面，我国主机厂目前在全球化制造方面已有深厚布局。根据三一重工2024年半年报，2024年上半年三一重工印尼工厂二期工厂扩产完毕，印度二期工厂、南非工厂有序建设中，投产后可全面覆盖东南亚、中东等地区。
根据中联重科2024年年报，中联重科已完成全球研发制造网络的战略性布局，在意大利、德国、印度、墨西哥、白俄罗斯、巴西、土耳其、美国等8个国家建成11个海外生产基地，形成涵盖8大类、32个系列的生产体系。
根据徐工机械2024年半年报，徐工在巴西、德国、墨西哥、印度、乌兹别克斯坦等地区的海外产能布局逐步完善，为进一步拓展海外市场，从供应链端控制成本、应对全球贸易壁垒做好布局。
柳工在2024年年报中亦提到，柳工目前已进入深度国际化阶段，在印度、巴西、阿根廷、印尼设立了四家海外制造基地，开发当地供应链，实现本地化生产。
标的方面
建议关注恒立液压(601100.SH)、三一重工(600031.SH)、徐工机械(000425.SZ)、浙江鼎力(603338.SH)、安徽合力(600761.SH)等工程机械核心标的。
风险提示
国内政策出台和落地效果不及预期、贸易摩擦持续升级、海外需求下降、原材料上涨。
【2025-04-15】
恒立液压：4月14日获融资买入3195.05万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，恒立液压4月14日获融资买入3195.05万元，占当日买入金额的6.26%，当前融资余额4.98亿元，占流通市值的0.51%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1431950545.0036111760.00497530111.002025-04-1131248577.0045385124.00501691326.002025-04-1043927786.0038870555.00515827873.002025-04-0938348601.0039687351.00510770642.002025-04-0819092015.0051982911.00512109392.00融券方面，恒立液压4月14日融券偿还2400股，融券卖出3900股，按当日收盘价计算，卖出金额28.48万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额637.55万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-14284817.00175272.006375519.002025-04-11173880.00498960.006486480.002025-04-10682640.00133560.006685420.002025-04-09735008.00735008.005901472.002025-04-08793856.00609568.005861776.00综上，恒立液压当前两融余额5.04亿元，较昨日下滑0.84%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-14恒立液压-4272176.00503905630.002025-04-11恒立液压-14335487.00508177806.002025-04-10恒立液压5841179.00522513293.002025-04-09恒立液压-1299054.00516672114.002025-04-08恒立液压-32702603.00517971168.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-14】
券商观点|人形机器人行业专题研究周报：整机&零部件&应用场景，车企多环节布局机器人赛道
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年4月14日，华龙证券发布了一篇人形机器人行业的研究报告，报告指出，整机&零部件&应用场景，车企多环节布局机器人赛道。
报告具体内容如下：
摘要： 行情回顾：2025年4月7日至2025年4月11日，人形机器人指数涨跌幅-7.06%。同期沪深300涨跌幅-2.87%，上证综指涨跌幅-3.11%，深证成指涨跌幅-5.13%，创业板指涨跌幅-6.73%，科创50涨跌幅-0.63%。 长城汽车与宇树科技达成战略合作，探索“越野车+机械狗”等创新场景。长城汽车与宇树科技签署战略合作协议，加强在人形机器人领域合作，其中长城汽车为机器人技术提供从实验室到产业化落地的完整验证体系；宇树科技助力长城汽车构建"智能汽车+智能机器人"的立体化出行生态。双方初期合作将围绕“越野车+机器狗”，探索装备运输、探险陪伴等创新场景，为全球用户带来更惊喜、更便捷的智能化服务。 广汽集团发布人形机器人核心零部件，覆盖精密操作到高负载运动全场景。4月9日，广汽集团发布应用于人形机器人的新一代一体式关节产品和低压伺服驱动器，技术指标均对标行业领先水平。广汽集团计划于2025年实现一体式关节产品和低压伺服驱动器的产业化，进行小批量试产试销；2026年推动自研零部件的大批量推广应用，面向全行业供货，实现国产化替代，以满足不断增长的市场需求。 傅利叶发布首款开源人形机器人FourierN1。4月11日，傅利叶发布开源人形机器人FourierN1，其是傅利叶“Nexus开源生态矩阵”中的首个落地项目，目的是为全球的机器人及具身智能开发者提供一个开放创新的技术基座。FourierN1整体身高1.3米，体重38公斤，全身拥有23个自由度。整机结构由铝合金与工程塑料复合构成，在保证本体强度的同时兼顾关节灵活性，电池采用背部插拔式设计，单次连续运动续航可达2小时以上，能够满足高频测试与便捷部署需求。 投资建议：车企凭借大规模标准化制造经验和便捷落地场景从整机、零部件和应用场景多角度入局人形机器人产业，有望推进量产加速，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议围绕“高确定性+增量技术”两条主线，紧密跟踪①特斯拉Optimus量产进度及国产供应链订单释放；②国内华为、宇树链等新进展，把握2025年产业扩张期的确定性红利。个股方向可以关注：（1）特斯拉链：三花智控、拓普集团、峰岹科技、绿的谐波、五洲新春、鸣志电器、双环传动、北特科技、恒立液压、凌云股份等。（2）宇树链：长盛轴承、曼恩斯特、道通科技、奥比中光-UW等。（3）华为链：兆威机电、中坚科技、禾川科技、埃夫特-U、拓斯达、美湖股份等。（4）智元链：卧龙电驱、蓝思科技、中大力德、富临精工等。 风险提示：技术迭代风险、量产进度不确定性、估值风险、政策风险、所引用数据来源发布错误数据等。
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【2025-04-14】
首批公募基金一季报出炉 绩优基金聚焦科技赛道
【出处】深圳商报
深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶
华富基金、平安基金、德邦基金等公募机构旗下十余只产品发布了2025年一季报，其中部分绩优权益基金大幅调仓，聚焦科技板块。基金经理认为人形机器人产业蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇。
至记者4月13日发稿时为止，华富科技动能混合、平安先进制造主题股票发起、金信精选成长混合等十余只公募基金公布了2025年一季报。从季报看，多只绩优权益基金在一季度进行了调仓，基金经理重点关注人形机器人产业等科技赛道。
平安先进制造主题股票发起A今年一季度净值涨近54%，其C份额涨幅也超过53%。配置上看，该基金前十大重仓股一季度新进了华曙高科、峰岹科技、龙溪股份、浙海德曼、科达利、四会富仕等6只股票，主要涉及人形机器人领域；去年末重仓的兆威机电、豪能股份、拓普集团、双林股份、福达股份、安培龙退出前十大重仓股名单。此外，去年末该基金的第一大重仓股三花智控下滑至第六位，第二大重仓股奥比中光下滑至第四位；原本排名第十位的恒立液压上升至第一大重仓股，第九位的浙江荣泰为第二大重仓股。
华富科技动能混合A份额一季度净值涨逾37%，其持仓在一季度也进行了大幅调整，全面布局人形机器人板块。该基金一季度新进隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、银轮股份、瑞迪智驱等6只股票，原十大重仓股中的中坚科技、鸣志电器、兆威机电、富临精工、伟创电气、斯菱股份退出。金信深圳成长混合A一季度净值上涨14%，东富龙进入前十大重仓股，芯碁微装仍为第一大重仓股，金域医学由原本的第五位降为第十大重仓股。
在一季报中，平安先进制造主题股票发起基金经理张荫先称自己本着“长期成长股”的策略去对待人形机器人产业的投资，力求深度参与人形机器人产业的高速成长。在人工智能快速迭代发展、人力成本持续上升、人类一直追求美好生活等背景下，预计未来数年乃至十年间，人形机器人产业将成为极具成长性的黄金赛道，蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇。他同时称，投资路上存在起伏，当前板块静态估值处于较高水平、短期可能会面临调整压力，波动率较大。这往往是成长性赛道投资过程中会面临的问题，希望投资者理性看待、分批投资。他的投资方法是：一方面布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司；另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现“0”到“1”的新突破，有望获得估值及业绩的双击机会。
华富科技动能混合基金经理沈成表示，政策方面，工信部于2023年印发了《人形机器人创新发展指导意见》；今年国家提出持续推进“人工智能+”行动，并首次将“具身智能”和“智能机器人”纳入国家未来产业培育范畴；今年一季度，国内多地出台了与人形机器人相关的行动计划。“综合来看，国内外人形机器人产业化持续推进，国内产业链企业有望深度受益。”
金信行业优选混合基金经理孔学兵认为，2025开年，在经济体感偏冷、微观流动性趋弱和地缘贸易争端等叠加影响下，资本市场再度陷入反复震荡和区间波动。科技成长类资产在金融监管趋严、指数被动型投资膨胀、投资者结构变化等共同作用下，更多表现为主题性交易轮动，尽管业绩导向型公司有相对更清晰的业绩能见度，依然在整体资金面压力下趋向于估值持续收敛。他重点聚焦半导体国产替代方向，其短期的股价表现更多受制于市场流动性、资金结构和交易风格等因素，但国产替代方向依然具备明显的增量市场特征。“研发投入、技术积累和专利壁垒是最有效的护城河，在市场定价不充分背景下，新进入者对竞争格局的扰动影响很容易被夸大，部分优质硬科技龙头公司存在较大程度的结构性低估。”他表示，国产半导体正加速从落后追赶走向突破引领，相关领域的“DeepSeek”时刻或将临近，其中可能蕴含较为丰富的战略性机遇，值得投资者布局守候。
【2025-04-14】
国泰海通：3月挖机增长18.5% 开工小时和利用率明显改善
【出处】智通财经
国泰海通发布研报称，认为随着逆周期财政政策逐步发力和行业周期性向上，挖掘机国内销量增速有望继续回升。出口虽然面临一定的贸易摩擦风险，但是大部分工程机械主机厂美国敞口较小，处于风险可控状态，且龙头公司海外布局完善，逐步进入收获期。总体上，2025年行业机遇和挑战并存，机会大于风险。
国泰海通主要观点如下：
2025年3月国内挖机销量同比快速增长
2025年3月销售各类挖掘机29590台，同比增长18.5%。其中国内销量19517台，同比增长28.5%;出口10073台，同比增长2.87%。2025年1—3月，共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%;其中国内销量36562台，同比增长38.3%;出口24810台，同比增长5.49%。分结构来看，3月单月内销占比66%。2025年3月国内销量占总销量的比例为66%，出口销量占总量的比例为34%。2025年1-3月国内销量占总销量的比例为60%，出口销量占比为40%。
主要工程机械月工作时长、庞源租赁塔吊吨米利用率改善，开工率同比略有下滑
(1)2025年3月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长6.53%，环比增长94.3%。其中：挖掘机86.9小时;装载机107小时;汽车起重机112小时;履带起重机97.4小时;混凝土泵车45.4小时;搅拌车63.5小时。
(2)主要工程机械月开工率同比有所下滑。2025年3月工程机械主要产品月开工率为60.8%，同比下降3.38个百分点，环比增加16.3个百分点。其中：挖掘机66.2%;装载机61.6%;汽车起重机75.4%;履带起重机60.3%;混凝土泵车37.5%;搅拌车34.2%。
(3)庞源租赁塔吊吨米利用率改善明显。2025年3月庞源租赁塔吊吨米利用率为49.7%，同比上升3.5%，环比提升20.5%。
贸易摩擦风险可控
大部分中国工程机械厂商美国风险敞口较小，例如徐工机械美国市场占公司总营收比例低于1%，中联重科美国市场占公司总营收比例低于1%，恒立液压对美出口收入约占营业总收入的5%左右，整体风险可控。
风险提示：宏观经济和市场需求波动风险、贸易摩擦加剧风险、市场竞争加剧等、海外需求下滑。
【2025-04-12】
恒立液压：4月11日获融资买入3124.86万元，占当日流入资金比例为8.00%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，恒立液压4月11日获融资买入3124.86万元，占当日买入金额的8.00%，当前融资余额5.02亿元，占流通市值的0.49%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1131248577.0045385124.00501691326.002025-04-1043927786.0038870555.00515827873.002025-04-0938348601.0039687351.00510770642.002025-04-0819092015.0051982911.00512109392.002025-04-0737210486.0060517230.00545000288.00融券方面，恒立液压4月11日融券偿还6600股，融券卖出2300股，按当日收盘价计算，卖出金额17.39万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额648.65万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-11173880.00498960.006486480.002025-04-10682640.00133560.006685420.002025-04-09735008.00735008.005901472.002025-04-08793856.00609568.005861776.002025-04-07814545.00368316.005673483.00综上，恒立液压当前两融余额5.08亿元，较昨日下滑2.74%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-11恒立液压-14335487.00508177806.002025-04-10恒立液压5841179.00522513293.002025-04-09恒立液压-1299054.00516672114.002025-04-08恒立液压-32702603.00517971168.002025-04-07恒立液压-23441321.00550673771.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-11】
透视2025年一季度主动权益基金业绩：平均收益率为3.87%机构专业管理能力价值凸显
【出处】证券日报
2025年一季度，在政策支持、产业升级和资金流入的协同作用下，主动权益类基金（普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金）取得了近六年最佳开年表现。根据数据统计，全市场4512只主动权益类基金（只含主代码，下同）平均收益率为3.87%，其中超七成产品实现正收益，3只基金收益率突破50%，科技板块表现尤为突出。
这份亮眼“答卷”既反映了产业发展的内在动力，也得益于监管部门持续推动权益类基金发展的政策引导。在此过程中，基金经理的主动管理能力和产业研究深度成为决定业绩差异的核心要素。
资金涌入科技赛道
据数据统计，一季度，全市场545只主动权益类基金收益率超过10%。其中，鹏华碳中和主题混合A以60.26%的收益率摘得桂冠，平安先进制造主题股票发起A、永赢先进制造智选混合发起A紧随其后，收益率分别为53.65%和52.32%。
政策层面，监管部门持续强调资本市场服务科技创新和新质生产力发展的战略定位。今年3月份，中国证监会党委召开扩大会议。会议提出“在支持科技创新和新质生产力发展上持续加力”“更好促进科技创新和产业创新融合发展”。这与人工智能、人形机器人等领域的技术突破形成良性互动，有效提振了市场信心，也直接催化了二级市场投资热情。
从持仓结构分析，科技赛道成为绩优基金的共同选择，尤其是人形机器人、AI、先进制造等领域标的。以平安先进制造主题股票发起为例，其前十大重仓股中的恒立液压、浙江荣泰、华曙高科、奥比中光、三花智控等均为机器人产业链标的。数据显示，华曙高科一季度股价涨幅高达97%，浙江荣泰、恒立液压等股价累计涨幅亦超50%，成为推升基金净值的主要动力。
回顾一季度投资策略和运作分析，平安先进制造主题股票发起基金经理张荫先对《证券日报》记者表示：“在宏观环境错综复杂、叠加业绩空窗期的背景下，以AI、机器人为代表的久期长的成长性赛道出现结构性机会，自年初以来取得较高涨幅，尤其是市值偏小的小盘股。”
永赢先进制造智选混合发起基金经理张璐在产品四季报里表示，随着人形机器人量产接近，永赢先进制造智选混合重点关注的是拥有供应链优势、技术具有护城河、价值量较大的优质人形机器人产业链公司，包括机器人总成商、丝杠及设备、减速器、传感器、电机等。
资金流动方向印证了市场对科技赛道的偏好。根据一季报，平安先进制造主题股票发起总规模从2024年末的0.48亿元激增至2025年一季度末的13.21亿元，总份额则从0.46亿份“膨胀”至8.18亿份。
深度研究创造超额收益
自2024年起，监管部门多次强调，大力发展权益类基金，强化公募基金投研核心能力建设，提升对投资者的服务能力。
中国证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上答记者问时介绍，去年9月份到现在，共注册权益类基金459只，占同期注册基金产品总数的七成。权益类基金规模从6.3万亿元增长到7.7万亿元，占公募基金总规模的比例从20%提高到24%。
与此同时，在市场环境复杂多变的背景下，主动权益类基金展现出显著的阿尔法收益能力，凸显了专业投资机构通过深度研究和主动管理创造超额回报的价值，基金经理的选股能力和行业配置能力成为超额收益的关键来源。
例如，上述绩优基金的成功不仅在于基金经理押注人形机器人赛道，更体现在对产业链的深度挖掘。以鹏华碳中和主题混合为例，早在2024年四季度，该产品就已通过隐形持仓（第十一名至第二十名）加码震裕科技（电池）、汉威科技（传感器）等产业链细分龙头，展现出基金经理对产业趋势的前瞻性判断。正如鹏华碳中和主题混合基金经理闫思倩所言，一季度把握住了AI时代的科技主线，通过提前布局获得突出的市场表现。
在投资布局上，张荫先表示：“一方面关注确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司；另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现‘0到1’的突破，有望获得估值及业绩的双击机会。”
2025年一季度的市场表现表明，当产业趋势、政策导向与资金流向形成共振时，资本市场能够有效发挥价值发现功能。
对于二季度A股市场走势预判，张荫先认为：“一季度，成长性板块经历了一轮显著上涨，随着市场情绪的集中释放，部分板块的短期估值已处于相对高位，后续需要密切关注市场波动和政策动向。二季度大盘预估以区间震荡为主，关注结构性机会。”
在闫思倩看来，随着新质生产力对经济发展的引领作用日益凸显，新质生产力也成为A股市场的长期主线。同时，中国持续建设制造强国，以新能源为代表的制造业仍具备长期机会。
【2025-04-11】
重仓这一板块，两基金规模暴涨
【出处】中国基金报【作者】若晖
【导读】重仓人形机器人板块，两只基金一季度规模暴涨
随着基金一季报陆续披露，多只权益基金一季度投资操作动向曝光，多只绩优基金集中加仓人形机器人产业链，多只机器人板块强势股进入基金前十大重仓股名单。
亮眼的业绩吸引增量资金涌入，多只重仓人形机器人板块的权益基金规模暴涨。其中，平安先进制造主题基金规模从去年年末的0.48亿元增长至今年一季度末的13.21亿元，规模增长超过26倍；华富科技动能基金规模也从1亿元增长至8.53亿元，增幅超过7倍。
一季度股基冠军加仓人形机器人板块
多只绩优基金率先披露一季报，加仓人形机器人产业链成为这些基金的共识。
截至一季度末，平安先进制造主题基金的前十大重仓股中，有六个是“新面孔”，其余四只个股也被大举加仓。
相比去年年末，恒立液压的持仓股份数量增长超21倍，从第十大重仓股晋升为头号重仓股，原来的第一大重仓股三花智控退居第六大重仓股。
据广发证券研报介绍，在人形机器人产业链上，恒立液压生产的微型丝杠属于精密直线传动核心部件，可以将电机的旋转运动转换为高精度线性运动。一季度，恒立液压股价大涨50.73%，
华曙高科、峰岹科技、龙溪股份、浙海德曼、科达利、四会富仕一季度也新进入平安先进制造的前十大重仓股。其中，华曙高科一季度股价大涨97%，龙溪股份股价涨幅也超过84%。
由于把握住了人形机器人板块机会，平安先进制造A类份额今年一季度净值涨幅达到53.65%，成为股票型基金一季度业绩冠军。
华富科技动能基金业绩与规模齐升
同样受益于人形机器人板块大涨，华富科技动能基金业绩与规模齐升。
一季报显示，该基金大幅加仓蓝黛科技、拓普集团、三花智控，加仓幅度分别达到550%、319.58%、293.44%。其中，蓝黛科技从去年四季度末的第九大重仓股晋升为第一大重仓股。
蓝黛科技属于人形机器人概念股。4月8日，蓝黛科技在重庆举办新产品发布会，正式推出“机器人一体化关节模组”，标志着蓝黛科技在智能装备领域的战略布局迈入新阶段，进一步巩固和拓展公司“技术驱动、智造引领”的战略定位。
拓普集团与三花智控则互换位置，拓普集团从四季度末的第三大重仓股晋升为第二大重仓股，三花智控则从第二大重仓股退居第三大重仓股。
隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、银轮股份、瑞迪智驱等六只个股一季度新进入华富科技动能的前十大重仓股之列。
从二级市场表现看，一季度，中大力德股价大涨126.35%，蓝黛科技、美湖股份的股价涨幅超过60%。
数据显示，华富科技动能基金A类份额一季度净值上涨37.12%，基金总规模从1亿元增长至8.53亿元。
机器人板块短期或面临调整压力
展望后市，平安先进制造基金经理张荫先、华富科技动能基金经理沈成均表示，继续看好人形机器人未来投资机会，短期或面临调整压力。
张荫先称，人形机器人产业蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇，但投资路上存在起伏，当前板块静态估值处于较高水平、短期涨幅较大，可能面临调整压力，波动率较大，这往往是成长性赛道投资过程中会面临的问题，希望投资者理性看待、分批投资。
“看到板块短期上涨较多，我们也在机器人细分领域做出取舍，更愿意布局感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司。”张荫先称。
沈成表示，华富科技动能基金全面布局人形机器人板块，包括本体、执行器、传感器、驱动控制、传动装置、设备、材料等各环节；结合产业化进展，综合考虑弹性空间、不确定性、细分行业壁垒、公司竞争优势等因素优选标的，希望精选契合产业趋势的高质量、可持续成长品种，努力调整组合及仓位，为持有人创造合理的回报。
【2025-04-11】
恒立液压：4月10日获融资买入4392.78万元，占当日流入资金比例为7.22%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，恒立液压4月10日获融资买入4392.78万元，占当日买入金额的7.22%，当前融资余额5.16亿元，占流通市值的0.52%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1043927786.0038870555.00515827873.002025-04-0938348601.0039687351.00510770642.002025-04-0819092015.0051982911.00512109392.002025-04-0737210486.0060517230.00545000288.002025-04-0314058604.0029619577.00568307032.00融券方面，恒立液压4月10日融券偿还1800股，融券卖出9200股，按当日收盘价计算，卖出金额68.26万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额668.54万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-10682640.00133560.006685420.002025-04-09735008.00735008.005901472.002025-04-08793856.00609568.005861776.002025-04-07814545.00368316.005673483.002025-04-03330540.00605990.005808060.00综上，恒立液压当前两融余额5.23亿元，较昨日上升1.13%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-10恒立液压5841179.00522513293.002025-04-09恒立液压-1299054.00516672114.002025-04-08恒立液压-32702603.00517971168.002025-04-07恒立液压-23441321.00550673771.002025-04-03恒立液压-15927637.00574115092.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-10】
大调仓！首批基金一季报出炉
【出处】券商中国【作者】王明弘
2025年首批基金一季报出炉。
4月10日，华富基金旗下华富科技动能混合A、人工智能ETF两只权益类产品、平安基金旗下的平安先进制造主题A率先披露今年一季报，平安先进制造主题A、华富科技动能混合A报告期内收益率分别达53.65%、37.12%，大幅跑赢业绩比较基准。
券商中国记者梳理发现，上述基金前十大重仓股均现大幅调整，说明基金经理已经大幅调仓，核心仓位集中向人形机器人产业链倾斜，折射出基金经理对新兴赛道的极致追逐。
平安先进制造主题基金基金经理张荫先提醒投资者，投资路上存在起伏，当前板块静态估值处于较高水平、短期涨幅较大可能会面临调整压力，波动率较大，这往往是成长性赛道投资过程中会面临的问题，希望投资者理性看待、分批投资。
主题基金领跑，人形机器人成胜负手
一季报显示，平安先进制造主题A以53.65%的收益位居全市场前列，华富科技动能混合A亦斩获37.12%的收益。两者均显著超越业绩比较基准，展现出鲜明的主题投资特征。
从持仓情况来看，平安先进制造主题A和华富科技动能混合A两只基金主要围绕人形机器人板块进行布局。
值得一提的是，平安先进制造主题今年一季度全市场业绩排名第二，该基金在2025年第一季度主要配置在人形机器人方向，基金经理基于对未来产业发展趋势的看好，尤其是在中国制造业基础雄厚和技术创新的背景下，力求深度参与人形机器人产业的高速成长。
一季度，平安先进制造主题的前十大重仓股分别为恒立液压、浙江荣泰、华曙高科、奥比中光、峰岹科技、三花智控、龙溪股份、浙海德曼、科达利、四会富仕。去年四季度重仓的兆威机电、豪能股份、拓普集团、双林股份等股均已退出前十大重仓股。
报告显示，华富科技动能混合A主要配置了人形机器人产业链的各个环节，包括本体、执行器、传感器、驱动控制、传动装置、设备、材料等。一季度管理规模从1.08亿份跃升至6.70亿份，印证了资金对高景气赛道的追捧。
该基金一季度前十大重仓股包括蓝黛科技、拓普集团、三花智控、隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、银轮股份、北特科技和瑞迪智驱。去年年末基金经理重仓的中坚科技、鸣志电器、兆威机电、富临精工、伟创电气等热门股均已退出前十大重仓股。
基金经理：需注意人形机器人高估值和短期波动风险
今年一季度，人形机器人概念催化出一波大牛市，多只主题基金业绩排在全市场前列，不过，随着近期市场大幅波动，这些基金均出现了大幅回撤。对于人形机器人的发展和市场走势，率先发布一季报的基金经理阐述了自己的观点：
华富科技动能混合基金经理沈成认为，尽管国内外经济环境复杂多变，但中国经济长期向好的基本趋势没有改变。人形机器人产业作为颠覆性产品，有望深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局。国内外人形机器人产业化持续推进，国内产业链企业有望深度受益。基金经理对未来人形机器人的发展持乐观态度，并认为相关投资标的具有较大的增长潜力。
沈成在一季报中表示，2025年4月2日，美国政府对包括中国在内的多国计划实施“对等关税”政策。4月4日，中国国务院关税税则委员会发起了反制措施，对原产于美国的所有进口商品加征对等关税；此外，中国还对部分稀土元素实施出口管制，并启动《不可靠实体清单》制度，限制高通、苹果等美企在华市场准入。中国是超大规模经济体，面对美国的关税霸凌冲击，我们具有强大的抗压能力。
基金经理张荫先认为，人形机器人产业的发展轨迹将对标智能手机与电动汽车，且持续周期更长，赛道容量更为庞大。中国凭借在智能手机和电动汽车领域的制造业基础，以及众多优秀的企业家和工程师，有望在人形机器人产业中发挥重要作用。此外，中国制造业的庞大规模为人形机器人提供了广泛的应用场景，有助于加速其推广和迭代。
“我们本着‘长期成长股’的策略去对待人形机器人产业的投资。人工智能快速迭代发展、人力成本持续上升、人类一直追求美好生活，在这样不可逆趋势背景下，人形机器人产业在未来数年乃至十年间，无疑将成为极具成长性的黄金赛道，蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇。”张荫先提醒投资者，投资路上存在起伏，当前板块静态估值处于较高水平、短期涨幅较大可能会面临调整压力，波动率较大，这往往是成长性赛道投资过程中会面临的问题，希望投资者理性看待、分批投资。
基金经理强调，尽管人形机器人产业前景广阔，但投资过程中需注意板块的高估值和短期波动风险。基金采取“长期成长股”策略，既布局确定性强的公司，也挖掘具有弹性的标的，以期在新业务突破时获得估值和业绩的双重提升。
【2025-04-10】
券商观点|工程机械行业跟踪点评：3月挖机内销延续高景气
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年4月10日，东莞证券发布了一篇工程机械行业的研究报告，报告指出，3月挖机内销延续高景气。
报告具体内容如下：
事件： 中国工程机械工业协会公布2025年3月挖掘机、装载机销量数据。 点评： 挖掘机销量数据：2025年3月，挖掘机销量为29590台，同比增长18.45%，环比增长53.55。其中，国内销量为19517台，同比增长28.50%，环比增长67.67%；出口销量为10073台，同比增长2.87%，环比增长32.02%，占总销量的34.04%。2025Q1，挖掘机累计销量为61372台，同比增长22.83%。其中，国内累计销量为36562台，同比增长38.25%；出口累计销量为24810台，同比增长5.49%。2025年3月电动挖掘机销量15台，（6吨以下3台，10至18.5吨级1台，18.5至28.5吨级9台，40吨及以上2台）。 装载机销量数据：2025年3月，装载机销量为13917台，同比增长12.93%，环比增长59.42%。其中，国内销量为8168台，同比增长23.22%，环比增长81.31%；出口销量为5749台，同比增长0.95%，环比增长36.07%。2025Q1，装载机累计销量为30567台，同比增长14.82%。其中，国内累计销量为16379台，同比增长24.69%；出口累计销量为14188台，同比增长5.21%。2025年3月,电动装载机销量为2802台（3吨以下23台，3吨56台，5吨1816台，6吨772台，7吨129台，8吨4台，滑移装载机2台），渗透率为17.06%，同比提升11.97pct。 3月挖机内销延续高景气。2025年3月挖机内销延续高景气，超市场预期。我们认为主要系存量跟新替换、资金加速落地至基建项目（水利、市政等）提高开工率等因素有效支撑国内需求。2025Q1新增地方政府债券累计发行金额为12394亿元，其中新增一般债券累计发行2791亿元，新增专项债累计发行9603亿元；3月新增地方政府债券发行金额为4375亿元，其中新增一般债券发行740亿元，新增专项债发行3635亿元。根据中国工程机械工业协会，2025年3月工程机械主要产品平均工作时长为90.10小时，环比增长94.30%；工程机械主要产品开工率为60.80%，环比提升16.30pct。 美国市场敞口较小，整体风险可控。2025年4月2日，美国提出对中国出口商品征收“对等关税”，4月9日追加关税，但国内工程机械企业在美国市场敞口较小，恒立液压、柳工的美国业务营收占比分别约为5.00%、1.00%，徐工机械、中联重科的占比均不足1.00%。中长期来看，主机厂商可通过提升售价从而转移关税影响。 投资建议：持续关注行业龙头。建议关注：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100）。 风险提示：（1）若基建/房地产投资不及预期，工程机械需求减弱；（2）若专项债发行进度放缓或发行金额不及预期，下游项目开工数量将会减少，工程机械需求趋弱；（3）若海外市场对国内企业产品需求减少，将导致国内企业业绩承压；（4）若原材料价格大幅上涨，业内企业业绩将面临较大压力。
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【2025-04-10】
【研报掘金】机构：人形机器人产业化进展加速 看好产业链
【出处】证券时报网
机构指出，2025年被业界普遍誉为人形机器人的“量产元年”，预计2030年后产业渗透率将进入指数级增长通道，2035年全球出货量有望达400万—1000万台，2024—2035年复合增长率70.6%至84.9%，其中服务人形机器人份额将上升至84%。
核心逻辑
1.作为具身智能的代表之一，人形机器人发展正加速迈进产业化临界点。2025年被业界普遍誉为人形机器人的“量产元年”。预计2030年后产业渗透率将进入指数级增长通道，2035年全球出货量或达400万—1000万台。中国内地市场方面，在政策驱动、技术拐点、场景革命及本土供应链优势的多重共振下，人形机器人有望复制新能源汽车成功经验，形成领先优势。量产临近，建议关注确定性较强的核心零部件环节，包括行星滚柱丝杠、空心杯电机、六维力矩传感器和谐波减速器。
2.人形机器人需求广阔，2035年有望达千万级出货量。2023—2025年原型机密集发布并快速迭代，众多科技明星公司和初创团队纷纷切入新赛道，在原型机发布上，中国内地企业表现亮眼，如小米cyber-one、小鹏Iron、宇树H1等。人形机器人应用场景广阔，短期来看，主要应用于工业和社会服务，但中长期维度更看好具有to C属性的家庭市场。2025年被业界普遍誉为人形机器人的“量产元年”，预计2030年后产业渗透率将进入指数级增长通道，2035年全球出货量有望达400万—1000万台，2024—2035年复合增长率70.6%至84.9%，其中服务人形机器人份额将上升至84%。
3.智能化和零部件优势显著，中国内地有望复制新能源汽车成功经验。中国内地在人形机器人行业的优势体现在智能化和本体制造产业链。智能化方面，人形机器人、低空飞行器和新能源车均是具身智能的代表。同时，在自动驾驶/智能驾驶领域积累了丰富的系统集成经验，能够快速将这些技术迁移到人形机器人开发中，不仅加速研发进程，还能有效降低成本，为人形机器人的规模化应用奠定基础。本体量产方面，人形机器人关节电机、传感器、电池等核心部件与新能源汽车供应链重叠度达60%以上，凭借新能源汽车领域的制造优势，中国内地人形机器人本体制造同样具备规模化降本潜力。
利好个股
信达证券指出，人形机器人产业化进展加速，国内+海外企业加速推进机器人落地，看好国内人形机器人产业链。建议关注华培动力、汇川技术、恒立液压、科达利、三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电、北特科技、伟创电气、雷赛智能、蓝黛科技等企业。
西南证券指出，人形机器人硬件端核心环节：1）丝杠及设备，标的包括贝斯特、五洲新春、北特科技、恒立液压、秦川机床、鼎智科技、日发精机、浙海德曼、华辰装备；2）减速器，标的包括绿的谐波、双环传动、中大力德；3）传感器，标的包括安培龙、汉威科技、东华测试、柯力传感；4）电机，标的包括鸣志电器、伟创电气、步科股份、禾川科技；5）执行器总成：拓普集团、三花智控、中坚科技；6）机器人本体，标的包括博实股份、优必选。
本文内容精选自以下研报：
交银国际证券《人形机器人系列（1）：产业跃迁-政策驱动、技术拐点与场景革命的三重共振》
西南证券《机器人行业周报：人形机器人应用场景加速落地，头部企业融资持续加码》
信达证券《人形机器人行业报告（六）：机器人量产时刻，互动感知能力有望成为迭代重点》
【2025-04-10】
最新持仓曝光！首批基金一季报出炉，多只重仓人形机器人基金规模暴涨
【出处】每日经济新闻
4月10日，2025年首批基金一季报出炉。华富基金旗下华富科技动能混合、华富中证人工智能产业ETF及其联接基金，以及平安基金旗下的平安先进制造主题股票发起基金率先披露了今年的一季报。
以平安先进制造主题基金为例，该产品年内涨幅在股票型基金中排名第一，今年一季度涨幅达到53.65%。一季报显示，该基金主要配置维持在人形机器人方向，前十大重仓股分别为恒立液压、浙江荣泰、华曙高科、奥比中光、峰岹科技、三花智控、龙溪股份、浙海德曼、科达利、四会富仕等，与去年四季度相比调整比较大。
公布了一季报的另一只主动权益基金——华富科技动能混合也主要配置人形机器人板块，一季度上涨37.12%。该基金一季度重仓股也经历了一次大调整，最新的前十大重仓股分别为蓝黛科技、拓普集团、三花智控、隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、银轮股份、北特科技和瑞迪智驱。
值得一提的是，这两只产品一季度都经历了规模的暴涨。平安先进制造主题基金由去年年底的0.48亿元激增至一季度末的13.21亿元，增幅高达2650.63%；华富科技动能则由1亿元增加至8.53亿元，环比增长752.28%。
一季度股票型“冠军基”最新持仓曝光，规模暴涨
4月10日，多只基金发布了一季报，其中就包括一季度的股票型基金第一名——平安先进制造主题基金。
我们先来看看这只产品的一季度重仓股及变动情况
从这份统计可以看出，平安先进制造主题基金的重仓股变动十分显著。相比去年年末，该基金大手笔增持了恒立液压、浙江荣泰、奥比中光、三花智控等四只个股，增持幅度分别达到2160.36%、1670.8%、1471.15%和1272.13%，其中三家都是人形机器人产业链龙头个股。
另外，前十大重仓股中新进的达到6只，分别是华曙高科、峰岹科技、龙溪股份、浙海德曼、科达利和四会富仕，其中也有多家都是人形机器人产业链个股。而兆威机电、豪能股份、拓普集团、双林股份、福达股份、安培龙等个股则退出前十大重仓股行列。
正是凭借一季度对于人形机器人板块的精准布局，平安先进制造主题基金一季度上涨了53.65%，在全市场股票型基金中排名第一。
随之而来的是基金规模的暴涨，截至去年年末该基金的规模仅有0.48亿元，但到了今年一季度末已经激增至13.21亿元，增幅高达2650.63%。当然，反过来看，对个股的大幅增持也源于基金规模的水涨船高。
平安先进制造主题基金的基金经理张荫先在财报中表示，该基金2025 年一季度主要配置维持在人形机器人方向，力求深度参与人形机器人产业的高速成长。
他指出，人形机器人产业的发展轨迹将对标智能手机与电动汽车，而且持续周期会更长，赛道容量也更为庞大，基金也本着“长期成长股”的策略去对待人形机器人产业的投资。
但张荫先也坦言，投资路上存在起伏，当前板块静态估值处于较高水平，短期涨幅较大可能会面临调整压力，波动率较大，这往往是成长性赛道投资过程中会面临的问题，希望投资者理性看待、分批投资。“板块短期上涨较多后，我们也在机器人细分领域内做出取舍，例如市场对可能面临快速通缩、同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，我们更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司等。”
华富科技动能混合全面布局人形机器人板块，一季度上涨37.12%
同样公布了一季报的还有华富基金旗下的多只产品，其中华富科技动能混合也是一只重仓人形机器人板块的基金。
我们先来看看截至一季度末，该基金的重仓持股情况：
从统计情况同样可以看出，华富科技动能混合基金在一季度也经历了重仓股的大调整。其中大幅增持蓝黛科技、拓普集团、三花智控、北特科技等多只个股，相比去年年末分别增持了550%、319.58%、293.44%和184.21%
除此之外，该基金前十大重仓股中有6只都是新进个股，包括隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、银轮股份和瑞迪智驱等。相比之下，中坚科技、鸣志电器、兆威机电、富临精工、伟创电气和斯菱股份等个股则掉出了前十大重仓股行列。
凭借着对人形机器人板块的布局，华富科技动能混合基金一季度净值上涨37.12%，截至4月9日的年内回报也在同类基金中排在约前1%的水平。
《每日经济新闻》记者注意到，该基金的规模在一季度也迎来了大幅提升，由去年年底的1亿元跃升至8.53亿元，增幅达752.28%。
基金经理沈成在财报中提到，今年一季度，该基金延续2024年第四季度的投资方向，主要配置人形机器人板块。综合来看，国内外人形机器人产业化持续推进，国内产业链企业有望深度受益。
基金全面布局人形机器人板块，包括本体、执行器、传感器、驱动控制、传动装置、设备、材料等各环节；结合产业化进展，综合考虑弹性空间、确定性、细分行业壁垒、公司竞争优势等因素优选标的。希望精选契合产业趋势的高质量、可持续成长品种，努力调整组合及仓位，为持有人创造合理的回报。
【2025-04-10】
一季度“亚军基”，持仓曝光
【出处】中国证券报【作者】王鹤静
4月10日，今年一季度全市场业绩排名第二的平安先进制造主题、业绩排名第十一的华富科技动能发布2025年一季报。最新持仓显示，两只基金主要围绕人形机器人产业链进行布局。
平安先进制造主题基金经理张荫先表示，成长板块短期涨幅较大，可能会面临调整压力。在市场对同质化竞争激烈的品种较充分定价后，他更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人等业务且估值相对偏低的公司股票上。
挖掘出多只“翻倍股”
一季报显示，平安先进制造主题A、华富科技动能A报告期内收益率分别达53.65%、37.12%，大幅跑赢业绩比较基准。两只产品的基金份额明显增长，分别从2024年末的0.46亿份、1.08亿份增至2025年一季度末的8.18亿份、6.70亿份。
从一季度末的持仓情况来看，两只基金主要围绕人形机器人板块进行布局。平安先进制造主题的前十大重仓股分别为恒立液压、浙江荣泰、华曙高科、奥比中光、峰岹科技、三花智控、龙溪股份、浙海德曼、科达利、四会富仕。
来源：平安先进制造主题股票发起2025年一季度报告
华富科技动能在本体、执行器、传感器、驱动控制、传动装置、设备、材料等细分环节有所布局，其最新前十大重仓股分别为蓝黛科技、拓普集团、三花智控、隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、银轮股份、北特科技、瑞迪智驱。
来源：华富科技动能混合2025年一季度报告
今年一季度，人形机器人板块走出一轮强势行情，多只产业链标的股价大涨。
数据显示，华富科技动能重仓的中大力德一季度涨幅达126.35%；平安先进制造主题重仓的华曙高科一季度股价也接近翻倍，涨幅达97%；平安先进制造主题重仓的龙溪股份、浙江荣泰、浙海德曼、恒立液压，以及华富科技动能重仓的蓝黛科技、隆盛科技、美湖股份，一季度涨幅也都在50%以上。
机器人板块内部切换布局
人形机器人板块近期出现上涨，张荫先在一季报中表示，当前该板块静态估值处于较高水平，短期涨幅较大，可能面临调整压力。
“一方面，布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司；另一方面，挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现‘0到1’的突破，有望获得估值及业绩的‘双击’机会。”张荫先表示。
张荫先认为，人形机器人产业的发展轨迹将对标智能手机与电动汽车，而且持续周期会更长，赛道容量也更为庞大。凭借在智能手机、电动汽车领域积累的雄厚的制造业基础和人才资源，中国供应链会在人形机器人产业中发挥中流砥柱的作用。
另外，面对国际宏观形势变动。华富科技动能基金经理沈成表示，国内经济回升向好基础需要进一步稳固，消费需求有待进一步提振。我国具有显著的制度优势，有超大规模市场、完备产业体系、丰富人力人才资源等优势条件，有需求升级、结构优化、动能转换的广阔增量空间，经济长期向好的基本趋势没有改变也不会改变。
【2025-04-10】
一季度挖掘机内需飙涨38.3％，徐工、中联重科、柳工齐发声：对美出口占比很小，总体风险可控
【出处】华夏时报【作者】李贝贝
今年以来，挖掘机市场内需复苏、出口稳增。据中国工程机械工业协会披露的数据，2025年1至3月，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%，其中国内销量同比增长近四成，出口同比增长5.49%。
不过，挖掘机销量迅速回升的同时，美国对工程机械产品加征的关税政策也引发市场关注。对于关税政策对海外出口的影响，徐工机械、中联重科、柳工等多家龙头工程机械企业均表示，公司对美出口销售占比很小，对整体经营影响“极为有限”。
4月9日上午，徐工机械董秘向《华夏时报》记者表示，徐工布局海外多年，营销网络涵盖190多个国家和地区，其中对美营收仅约占总营收的1%：“今年的出口继续保持良好态势，目前也是正常的。”其进一步强调：“实际上我们也提前预计到了（美国加征）关税的事情，今年肯定是影响更小的。”
一季度国内挖掘机销量持续超预期
据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，今年一季度，共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%；其中国内销量36562台，同比增长38.3%。
一直以来，挖掘机都被视为反映国民经济的“晴雨表”，其景气度主要受下游房地产、基建、出口等需求变化以及自身设备更新周期等因素影响。以房地产行业为例，据克而瑞研究中心监测数据，得益于供给放量、房企营销力度增加，3月行业迎来局部“小阳春”行情，30个监测城市成交规模环比大涨85%，同比增长7%。
东吴证券研报分析称，一季度国内挖机销量持续超预期，原因包括多个方面。例如，存量需求更新替换，上一轮挖机上行周期为2015年—2023年，按照挖机平均8至10年计算，近两年为存量需求集中更换新机节点。同时，资金端好转，国内下游资金端从2024年四季度开始好转，对存量及新增项目均有支撑作用。此外，还有农村需求持续高景气、机器替人+政策支持、小挖需求持续高增等。
4月3日，柳工在互动平台回答投资者提问时就表示，国内方面，受益于农田改造、新型城镇化及大型水利工程需求提速以及上一轮行业波峰的存量设备进入置换周期，叠加电动化加速存量出清需求，一季度国内工程机械整体需求增速超出预期。
五矿证券研报统计，3月份中国工程机械市场指数即CMI为128.56，同比增长18.28%，环比增长20.51%，显示出工程机械市场的火热。而基于一季度市场良好表现，工程机械龙头也普遍对接下来的市场行情充满信心。
徐工机械在近期的投资者调研中乐观指出，公司认为目前行业内销已经出现复苏迹象，特别是土石方机械连续多月实现转正，履带吊、矿机、道路机械等近期也增速较好。
“总体来看，一季度市场走势及经营情况符合预期，公司对完成全年预算目标充满信心。”柳工方面表示，公司一季度经营稳中向好，公司对实现全年346亿元收入和净利率提高一个百分点以上的预算目标充满信心。
出口分散，总体风险可控
海外市场方面，今年以来仍然呈稳健走高态势。据中国工程机械工业协会统计，一季度，挖掘机出口24810台，同比增长5.49%；其中3月单月出口量10073台，同比增长2.87%。分地区看，欧美、俄罗斯等地仍有下滑压力，但中东、东南亚、非洲、南美等新兴市场需求持续向好。
然而，在挖掘机市场内需复苏、出口稳增的同时，美国对工程机械产品加征关税的举措却也成为行业无法避免的一道考验。
4月9日上午，美国白宫发言人确认，加上特朗普总统额外50%关税威胁，特朗普第二任期内对中国所有商品累计加征的新关税税率将达到104%，美东时间4月9日凌晨（即北京时间中午12点）生效。
尽管多家龙头工程机械海外营收占比颇高，但对于美国关税新政之于公司海外出口的影响，业内仍多持乐观看法。
据五矿证券统计，2024年中国工程机械出口金额528.59亿美元，按出口金额排名美国位列第二，出口金额40.55亿美元，占比7.7%。“可见我国工程机械出口较为分散，对美出口比例有限，关税影响可控。其次，关税壁垒将带来全球产能布局的再平衡，中期来看或将刺激工程机械的需求。”五矿证券研报分析指出。
东吴证券研报也指出，工程机械主机厂对美敞口小，如三一对美敞口约3%，中联重科、柳工均不到1%，恒立液压约5%，总体风险可控。
4月9日上午，徐工机械董秘向《华夏时报》记者表示，徐工对美营收约占总营收的1%，且“实际上我们也提前预计到了（美国加征）关税的事情，今年肯定是影响更小的”。
中联重科方面也称，2024年美国市场占公司总营收比例低于1%，对整体经营影响极为有限。据其介绍，中联重科已在西欧、东欧、南欧、南美、北美、中东等地，战略性布局了11座海外工厂，并建立了成熟的配套供应链体系，加上海外210多个备件仓的设立，能有效应对短期的市场不确定性。
柳工证券部人士表示，目前公司对北美没有敞口，提高关税之前公司在北美市场已有提前备货；4月7日，大连重工在互动平台表示，从经审计的2023年年度报告来看，公司境外营业收入为8.33亿元，占营业总收入的6.94%。2025年，公司出口的地区主要有东南亚、日韩、大洋洲等，对美出口业务占比极小。经公司系统的梳理、审慎的研判，预计本次关税新政对公司2025年出口业务的直接影响极小。
东吴证券研报建议，针对此次关税，出口核心推荐两个方向：一是北美工厂布局；二是墨西哥、巴西或土耳其工厂布局。比如，美国本土产能方面，三一重工北美工厂未来投产后可达到2000台以上年产能（对应约10亿元+），基本可以覆盖北美需求；恒立液压北美工厂液压件年产值3亿至4亿元等。
不仅如此，工程机械头部企业还强调，仍将进一步开拓海外市场。例如，中联重科方面表示，中国与共建“一带一路”国家合作不断深化，东南亚、中东、非洲等新兴市场需求旺盛，为工程机械出口提供了广阔空间。当前公司产品在全球范围内市场渗透率尚有较大提升空间，仍存许多新国家和区域待开拓。
【2025-04-10】
恒立液压：4月9日获融资买入3834.86万元，占当日流入资金比例为6.47%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，恒立液压4月9日获融资买入3834.86万元，占当日买入金额的6.47%，当前融资余额5.11亿元，占流通市值的0.53%，交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0938348601.0039687351.00510770642.002025-04-0819092015.0051982911.00512109392.002025-04-0737210486.0060517230.00545000288.002025-04-0314058604.0029619577.00568307032.002025-04-0215955470.0016388532.00583868005.00融券方面，恒立液压4月9日融券偿还1.03万股，融券卖出1.03万股，按当日收盘价计算，卖出金额73.50万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额590.15万，交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-09735008.00735008.005901472.002025-04-08793856.00609568.005861776.002025-04-07814545.00368316.005673483.002025-04-03330540.00605990.005808060.002025-04-02607088.00367448.006174724.00综上，恒立液压当前两融余额5.17亿元，较昨日下滑0.25%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-09恒立液压-1299054.00516672114.002025-04-08恒立液压-32702603.00517971168.002025-04-07恒立液压-23441321.00550673771.002025-04-03恒立液压-15927637.00574115092.002025-04-02恒立液压-194908.00590042729.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-09】
工业4.0概念9日主力净流入5.24亿元，美的集团、汇川技术居前
【出处】金融界
4月9日，工业4.0概念上涨3.0%，今日主力资金流入5.24亿元，概念股91只上涨，8只下跌。
主力资金净流入居前的分别为美的集团(1.49亿元)、汇川技术(1.27亿元)、恒立液压(1.06亿元)、三一重工(9788.12万元)、海尔智家(8205.72万元)。
序号代码名称最新价涨跌幅主力净流入主力净占比1000333美的集团69.67-0.81.49亿元3.71%2300124汇川技术62.550.241.27亿元5.56%3601100恒立液压71.360.681.06亿元7.7%4600031三一重工19.123.079788.12万元4.8%5600690海尔智家25.041.178205.72万元5.37%6002031巨轮智能8.216.217968.96万元3.43%7300607拓斯达25.717.485916.43万元6.72%8000425徐工机械8.474.575194.73万元4.42%9601608中信重工4.375.564366.08万元4.36%10600019宝钢股份6.830.593382.64万元4.89%
【2025-04-09】
一季度挖掘机国内销量同比增长38.3% 上市公司：终端市场需求持续释放
【出处】每日经济新闻
2025年3月，挖掘机行情继续火热。
据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，3月销售各类挖掘机29590台，同比增长18.5%。其中国内销量19517台，同比增长28.5%；出口量10073台，同比增长2.87%。
4月8日，徐工机械（SZ000425，股价8.10元，市值957.11亿元）相关负责人通过微信向《每日经济新闻》记者表示，今年第一季度，徐工挖机国内销量同比增速优于行业，中大挖产品市场占有率进一步提升，产品结构持续向好。主要原因是专项债与超长期特别国债资金拉动、终端市场的需求持续释放和徐工挖机产品力及市场体系能力持续增强。
挖掘机迎来换新周期
作为基础设施建设的“晴雨表”，今年以来，挖掘机销量呈现迅速回升态势。据中国工程机械工业协会数据，2025年1至3月，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%；其中国内销量36562台，同比增长38.3%；出口24810台，同比增长5.49%。
4月8日，恒立液压（SH601100，股价70.88元，市值950.37亿元）相关负责人向记者表示，今年第一季度，挖机板块销售比较好，景气度延续到了二季度，目前公司处于满产状态。
东吴证券研报分析称，国内挖机销量持续超预期主要因为，存量需求更新替换，上一轮挖机上行周期为2015年~2023年，按照挖机平均8至10年计算，近两年为存量需求集中更换新机节点；资金端好转，国内下游资金端从2024年四季度开始好转，对存量及新增项目均有支撑作用；农村需求持续高景气，机器替人+政策支持，小挖需求持续高增。
2025年政府工作报告提出，2025年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，同比增加3000亿元；加快实施一批重点项目，推动“十四五”规划重大工程顺利收官；拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，同比增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府债务等。
徐工机械方面表示，随着上一轮行业上行周期设备逐渐进入自然更新周期，老旧设备迎来了加速换新的机遇，比如石家庄市、上海市、北京市和山东省等区域先后出台相关文件，对老旧设备的换新给予一定的财政补贴，进一步推动了新机的需求。
资料显示，2024年，国内微挖销量同比增长7.1%，小挖销量同比增长24.6%，中挖销量同比下降8.1%，大挖销量同比下降7.7%，主要系因2024年水利、农村、市政等建设需求较好，带动小挖需求向上，传统基建地产建设需求相对低迷，中大挖增速较弱。
今年一季度，高标准农田建设继续提升小挖产品的需求。徐工机械方面介绍，18.5吨以下小挖销量同比增长44%，增速高于行业整体水平6.3个百分点，黑龙江、河南、四川、山东等高标准农田改造大省小挖产品销量更是同比提升70%以上。
另外，水利、铁路等基建工程的复工，提振了中大挖需求，全国多省份推进铁路项目建设，如西藏的波密至然乌段铁路、新疆的乌尉高速公路等，还有重点水利工程如引大济岷、滇中引水二期等项目，带动了一定量的中大挖需求。
一季度国内销量增速高于出口增速
从内外销量来看，今年一季度，挖掘机国内销量增速超过出口增速32.8个百分点。而2024年一季度的国内挖掘机销量增速仅高于出口销量增速9.6个百分点，国内增速与出口增速的偏差持续扩大。
恒立液压方面表示，国产品牌的全球竞争力在加强，出口还是会持续向好。东吴证券研报也显示，目前出口表现持续回暖，分地区看，欧美、俄罗斯等地仍有下滑压力，中东、东南亚、非洲、南美等新兴市场需求持续向好。
4月2日，美国总统特朗普宣布对美国进口中国产品收取34%“对等关税”，国内对美出口工程机械的综合关税也将有所提升。
东吴证券研报分析称，直接出口成本承受难度大，但工程机械主机厂对美敞口小，三一重工（SH600031，股价18.55元，市值1572亿元）对美敞口约3%，中联重科（SZ000157，股价6.94元，市值602.25亿元）/柳工（SZ000528，股价10.04元，市值202.73亿元）均不到1%，恒立液压约5%，总体风险可控。
东吴证券研报还显示，针对此次关税，出口核心推荐两个方向：一是北美工厂布局；二是墨西哥、巴西或土耳其工厂布局。
其中，美国本土产能方面，三一重工北美工厂未来投产后可达到2000台以上年产能（对应约10亿元+），基本可以覆盖北美需求；恒立液压北美工厂液压件年产值3至4亿元。
墨西哥、巴西或土耳其方面，恒立液压墨西哥工厂2025年开始投产，预计年产值20亿元，该工厂具备产品类制造能力，包括液压件和丝杠；中联重科在墨西哥有高机工厂，年产值约10亿元，2024年三季度已经全面投产并已实现10亿元+的实际销售；柳工巴西工厂2015年投产，覆盖装载机、挖掘机、压路机、平地机、推土机、滑转装载机、叉车、高空作业平台等全系列产品。
【2025-04-08】
挖掘机上月销量超预期 内需复苏、出口稳增
【出处】证券时报网
最新统计数据显示，被视作“经济风向标”之一的挖掘机产品3月销售表现超预期，一系列内需提振政策正在见效发力，出口市场也在较高基数上继续增长。
在贸易壁垒激增的背景下，海外市场将面临挑战与机会并存的一年。业内人士判断，我国工程机械行业对美敞口小、短期关税影响可控，当下需求旺盛的新兴市场也为工程机械出口提供了广阔空间。
内需高景气
中国工程机械工业协会昨日晚间最新披露的数据显示，2025年1—3月，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%；其中，3月销售各类挖掘机29590台，同比增长18.5%。
对此，东吴证券分析师周尔双表示，3月挖掘机销量在去年3月基数不低的情况下继续保持高景气增长，超市场预期。
目前，工程机械行业正在进入旺季，前期统计显示，2025年3月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长6.53%，环比增长94.3%。旺季之下，内需回暖成为推动挖掘机销售走高的主要动力，2025年1—3月，挖掘机国内销量36562台，同比增长38.3%；3月份单月国内销量19517台，同比增长28.5%。
周尔双判断，国内挖机销量持续超预期主要包括三点因素：
第一，存量需求更新替换，上一轮挖机上行周期为2015年至2023年，按照挖机平均8年至10年替换周期计算，近两年为存量需求集中更换新机节点；第二，国内下游资金端从2024年第四季度开始好转，对存量及新增项目均有支撑作用；第三，农村需求持续高景气，机器替人以及相关政策支持，推动小挖需求持续高增。
“预计后续可以期待一系列内需提振的政策或者补贴出台，继续刺激内需向上。”周尔双表示。
企业端也已感受到国内市场的回暖态势。徐工机械(000425)高管近期在接待调研时表示，目前行业内销已经出现复苏迹象，特别是土石方机械连续多月实现转正，履带吊、矿机、道路机械等近期也增速较好。长期来看，国家提出“两步走”战略，目前还是第二个战略步骤的起步阶段，徐工机械对经济保持乐观心态、对工程机械产业抱有强烈信心。
海外挑战与机会并存
出口市场方面，在外销此前连续多年高速增长之后，今年开年仍然呈稳健走高态势。2025年1—3月，挖掘机出口24810台，同比增长5.49%；3月单月出口量10073台，同比增长2.87%。分地区看，欧美、俄罗斯等地仍有下滑压力，但中东、东南亚、非洲、南美等新兴市场需求持续向好。
2025年全球地缘政治冲突加剧，贸易壁垒激增，海外市场将面临挑战与机会并存的一年。近期美方宣布的“对等关税”影响下，工程机械行业国内对美国出口的关税达到79%，不过业内人士均测算目前工程机械主机厂对美敞口小，总体风险可控。各区域增速分化，新兴市场将保持中高速增长，是今年行业普遍预期的出口形势。
五矿证券分析师祁岩认为，2024年中国工程机械出口金额528.59亿美元，按出口金额排名美国占比7.7%。可见我国工程机械出口较为分散，对美出口比例有限，关税影响可控。其次，关税壁垒将带来全球产能布局的再平衡，中期来看或将刺激工程机械的需求。
周尔双测算表示，目前三一对美敞口约3%，中联重科、柳工均不到1%，恒立液压约5%，总体风险可控。周尔双则进一步表示，针对此次关税，出口方面可以关注两个方向，一是具有北美工厂布局的企业，二是具有墨西哥、巴西、土耳其等地工厂布局的企业。
目前工程机械头部企业普遍表示，仍将进一步开拓海外市场。
中联重科表示，中国与共建“一带一路”国家合作不断深化，东南亚、中东、非洲等新兴市场需求旺盛，为工程机械出口提供了广阔空间。当前公司产品在全球范围内市场渗透率尚有较大提升空间，仍存许多新国家和区域待开拓。
柳工方面则表示，公司对海外市场的变动一直保持高度敏锐和积极应对，对北方特区、欧美和新兴市场，公司已制定和执行针对性的策略，以充分把握市场机遇，保障未来海外收入的稳健增长。
【2025-04-08】
东吴证券：3月挖机销量超预期 旺季保持高景气
【出处】智通财经
东吴证券发布研报称，2025年3月挖掘机销量29590台，同比+19%;装载机销量13917台，同比+13%，超预期，旺季保持高景气。针对此次关税，出口核心推荐两个方向：一是北美工厂布局、二是有墨西哥/巴西&土耳其工厂布局。国内处于上行周期起点，距离行业高点仍有2-3年景气度，估值&业绩向上弹性较大，短期回调后配置性价比高。
东吴证券主要观点如下：
3月挖机内销同比+29%超预期，旺季保持高景气
2025年3月挖掘机销量29590台，同比+19%;装载机销量13917台，同比+13%。其中国内3月销售挖掘机19517台，同比+29%，装载机内销8168台，同比增长23%，去年3月基数不低的情况下继续保持高景气增长，超市场预期。25Q1挖掘机累计内销达36562台，同比+38%，该行判断国内挖机销量持续超预期主要系：①存量需求更新替换：上一轮挖机上行周期为2015-2023年，按照挖机平均8-10年计算，近两年为存量需求集中更换新机节点;②资金端好转：国内下游资金端从2024Q4开始好转，对存量及新增项目均有支撑作用;③农村需求持续高景气：机器替人+政策支持，小挖需求持续高增。展望后续，该行预计后续可以期待一系列内需提振的政策或者补贴出台，继续刺激内需向上。
出口持续回暖，对美敞口小短期关税影响可控
2025年3月挖掘机出口10073台，同比+3%;装载机出口5749台，同比+1%。25Q1挖掘机累计外销24810台，同比+5%，出口表现持续回暖。分地区看，欧美、俄罗斯等地仍有下滑压力，但中东、东南亚、非洲、南美等新兴市场需求持续向好。2025年4月2日，特朗普宣布对美国进口中国产品收取34%“对等关税”，工程机械国内对美国出口关税达到79%，直接出口成本承受难度大。但工程机械主机厂对美敞口小，三一对美敞口约3%，中联重科/柳工均不到1%，恒立液压约5%，总体风险可控。
海外产能布局较早，关税提升不改长期逻辑
针对此次关税，出口核心推荐两个方向：一是北美工厂布局、二是有墨西哥/巴西&土耳其工厂布局。(1)美国本土产能：①三一重工北美工厂未来投产后可达到2000台以上产能(对应约10亿元+)，基本可以覆盖北美需求。②恒立液压北美工厂年产值3-4亿元液压件。(2)墨西哥/巴西/土耳其产能：①恒立液压墨西哥工厂2025年开始投产，预计年产值20亿元，该工厂具备产品类制造能力，包括液压件和丝杠。②中联重科：在墨西哥有高机工厂，年产值约10亿元，24年Q3已经全面投产并已实现10亿+的实际销售。③中联重科巴西、土耳其工厂产品包括工起、建起、高机、土方等各类产品，合计产能超30亿元。④柳工巴西工厂2015年投产，覆盖装载机、挖掘机、压路机、平地机、推土机、滑转装载机、叉车、高空作业平台等全系列产品。
风险提示：宏观经济波动;国际政治风险;行业竞争加剧。
【2025-04-07】
券商观点|机械设备周报：关税政策变化下，关注内需、国产替代、出口局部完善等板块
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年4月7日，东北证券发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，关税政策变化下，关注内需、国产替代、出口局部完善等板块。
报告具体内容如下：
一、本周机械板块市场表现与核心观点 1.市场表现：本周各申万一级行业板块整体承压，其中申万机械设备板块下跌-6.68%，在申万分类中排第25。申万机械三级行业整体下滑，机床工具、纺织服装设备、印刷包装机械下跌幅度较大。 2.核心观点&重点推荐： 美国关税政策变化，出口及整体产业短期或受到影响，但制造业发展趋势不改。4月2日，美国关税最新政策出台，加征力度超市场预期。此次关税包括基准关税（10%）和对等关税（他国对美国关税的一半），基准关税4月5日生效，对等关税4月9日生效，目前各国对美国关税政策态度不一。美国提高关税预计短期会影响全球需求，从而对我国制造业产生冲击，但我国多数机械设备对美业务占比不高，影响有限。介于国际局势多变，对美贸易占比较低、美国产能储备充分、内需驱动、国产替代等方向或值得关注。 重点行业：工程机械、人形机器人、煤化工设备、深海科技、国产替代相关标的：恒立液压、聚光科技、汇成真空、中际联合、杰瑞股份、星球石墨、神驰机电、陕鼓动力、永创智能、南山智尚、明新旭腾 二、本周重点跟踪板块更新 【人形机器人】板块催化事件频出，关注T链&智元链投资机会 4月2日，智元宣布与国际顶尖具身智能公司PhysicalIntelligence（Pi）展开深度技术合作，聚焦动态环境下的长周期复杂任务。合作已初见成效，实现了通用模型的多任务执行能力，适配多种末端执行器和传感器，并成功完成复杂任务，如围巾佩戴任务。同时，马斯克在X平台发布的最新视频中，Optimus机器人展现了自然的行走能力。相比与Optimus早期的行走姿态，此次行走速度和稳定性提升明显，步伐更加接近人类。此前马斯克也透入Optimus能够通过神经网络控制其电动肢体，伴随运控系统的优化，Optimus行走能力提升也顺理成章。 【通用设备】3月PMI进一步复苏，重视板块细分方向机会。 3月制造业PMI为50.5，较上月上升0.3pct，连续两个月运行在扩张区间，随着存量政策和增量政策持续显效，3月制造业新订单指数为51.8，环比+0.7pct，连续两个月运行在51%以上，需求端加快增长提振企业生产意愿，3月生产指数为52.6%，环比+0.1pct，连续两个月运行在52%以上。目前中美贸易战加剧，我们认为今年设备更新、提振经济等政策有望持续推出，旨在提振经济，后续有望带动机床工具等通用板块持续走向复苏。 【工程机械】工程机械行业拐点明确，建议关注 工程机械行业拐点明确，季度与月度数据持续验证，我们认为25年可能为内销快速增长的年份，同时后续内需政策可能加强，工程机械需求有望持续改善，出口端，工程机械企业对美业务普遍较少，影响有限。煤化工行业近期项目推进加快，同时煤化工产业为提升内需投资的重要方向，建议重点关注。相关标的：恒立液压、徐工机械、柳工、中联重科、陕鼓动力、中泰股份、川仪股份。 风险提示：宏观经济环境下行风险；国际地缘政治风险；技术进步速度不及预期风险
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【2025-04-07】
券商观点|机械行业：新关税落地，关注新质生产力
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年4月7日，东兴证券发布了一篇机械行业的研究报告，报告指出，新关税落地，关注新质生产力。
报告具体内容如下：
事件：4月2日，美国特朗普政府公布对他国关税方案；4月4日中国反制，对美国进口商品征收34%关税。 持续关注新质生产力方向。美国本轮加征关税幅度和广度超出市场预期，为应对其对我国经济带来的负面影响，预期国内的政策会进一步聚焦以新质生产力为代表的产业全要素生产力的提升，建议持续关注低空经济、深海科技、人形机器人方向。 关税超预期也意味着国内稳增长政策可能加速出台，预期财政政策加大支出强度，低空经济有望受益。2024年12月国务院办公厅将低空经济纳入专项债资本金范畴，地方政府在资金来源上可以优先考虑专项债，低空经济获资金支持。后续为对冲美国关税负面影响，若财政政策持续扩张，低空经济将持续受益。根据中国信息通信研究院预测，2035年，预计我国无人机整机交付架次超过6100万架次，带来制造产值预计将达到4900亿元。根据中国信息通信研究院预测，2035年eVTOL（电动垂直起降飞行器）可能逐渐成为主要交通工具之一，预测到2035年我国交付数量达到30万架，市场规模达到5700亿元。建议关注低空照明、飞行器电机、eVOLT座椅三大环节：低空照明国产化进程加速。机场助航灯光系统是飞机起降过程中的重要安全保障设施，随着低空经济基础设施建设提速，相关照明企业有望充分受益。中国照明龙头企业逐步切入低空照明行业，有望带动低空照明国产化进程加速；轴向磁通电机未来渗透率有望持续提升。相比于径向磁通电机，轴向磁通电机更轻、更小，而且还能提供更大的扭矩和更大的功率，同功率的轴向磁通电机体积和重量下降50%左右，而且具有更加宽泛的高效工作区间，在确保飞行器的起降和推进能力的同时，还能有效降低电驱动系统自重，为飞行活动和续航能力提供更好保障，轴向磁通电机未来渗透率有望持续提升。低空飞行器座椅广阔的市场空间和较高的行业门槛带来投资机会。根据前文预测，若2035年我国交付数量达到30万架，eVOLT座椅市场规模有望达300亿元。我国对旋翼类航空座椅要求较高，座椅的抗冲击性、吸能性、约束性、阻燃性都有考核指标，其中对抗过载的要求可达30g（承载30倍的重力加速度）。同时，传统座椅材料难以达到eVOLT对轻量化的高要求，未来碳纤维和铝合金等新材料的应用也将构成较高壁垒。有望受益标的：木林森（002745）、东睦股份（600114）、信质集团（002664）、天成自控（603085）、安达维尔（300719）、山东矿机（002526）、威海广泰（002111）、山东章鼓（002598）。随着我国反制措施出台，美国对华出口将遭冲击，安全自主可控重要性凸显，深海科技事关我国能源安全，相关企业有望受益于进口替代。海洋蕴含地球上超过34%的石油和天然气其中有44%深埋于水深超过300米的深海之下。我国南海平均水深超过1000米，55%的油气资源存在于海底。能源安全大战略下，我国不断出台加大能源勘探力度的相关政策，能源开采相关资本支出有望保持强劲。数据中心有望迁入深海。1000m以下海水水温变化很小，经常保持着低温状态，相比于陆上数据中心，海底数据中心以海洋作为自然冷源，省电、省水、省地、高安全、高可靠、低时延。AI技术的突破和推广大幅提升数据中心需求，深海海底为数据中心的大批量建设提供了得天独厚的自然禀赋优势，未来数据中心有望迁入海底。深海装备国产替代空间广阔。超深水环境需承受高压，同时面临低温、高温交替、海底沉积物侵蚀等多重环境压力，深水装备制造壁垒较高，高端设备长期被海外企业垄断。以深水采油树为例，国外设备已广泛应用于300米以上深水环境，国际市场90%以上份额被欧美企业垄断，我国深水采油树国产化率不足30%，关键部件如深水密封件、深海压力传感器仍依赖进口。随着深海科技战略持续推进，国内技术领先企业进口替代空间广阔。有望受益标的：海油工程（600583，强烈推荐）、迪威尔（688377）、德石股份（301158）、海兰信（300065）、联科科技（001207）、康斯特（300445，强烈推荐）、中密控股（300470）。产业结构升级仍为中长期主线，人形机器人有望解决定制化痛点，是我国提升制造业全要素生产率的重要工具，有望持续获得政策和资金扶持。根据企业的杜邦分析模型，资产回报率为价格、销量和周转率的函数，价格对应着满足定制化的较高毛利率；销量对应着大批量生产的成本摊薄；周转率对应着提高生产效率的敏捷生产低库存。工业机器人的普及解决了低成本、批量化、大规模生产的痛点，而工业互联网利用传感器和互联网让生产设备互联，通过动态配置的单元式生产，从过去落后的面向库存生产模式转变为面向订单生产模式，在一定程度上缩短了交货期，并能够大幅度降低库存，甚至零库存运行。当前工业生产的最后一个痛点在于低成本、大规模、及时性满足客户定制化的需求，而人形机器人作为人工智能的载体，以强大的灵活性和交互性将传统的笨重而固定的生产线嵌入到工业制造的各个环节，打通了消费者个性化需求的最后一公里。2月23日，深圳市政府新闻办召开新闻发布会，按照“应开尽开”原则，向人工智能和机器人开放城市全域全时全场景，2025年再开放100个应用场景，加速行业进入良性循环发展轨道。有望受益标的：柯力传感（603662）、东华测试（300354）、鸣志电器（603728）、兆威机电（003021）、拓邦股份（002139）、微光股份（002801）、恒立液压（601100）、贝斯特（300580）、双环传动（002472）、绿地谐波（688017）、中大力德（002896）、汇川技术（300124，强烈推荐）、埃斯顿（002747）。风险提示：市场恐慌情绪蔓延、宏观经济数据不及预期、产业发展不及预期等。
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【2025-04-07】
券商观点|人形机器人周报：智元机器人联合顶尖具身智能公司Pi引领具身智能创新
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年4月7日，招商证券发布了一篇机械行业的研究报告，报告指出，智元机器人联合顶尖具身智能公司Pi引领具身智能创新。
报告具体内容如下：
事件1：千寻智能完成5.28亿元Pre-A轮融资 近日，具身智能领跑企业千寻智能SpiritAI完成5.28亿元人民币Pre-A轮融资。本轮融资由阿美风险投资旗下Prosperity7Ventures（P7）领投，招商局创投、广发信德、靖亚资本、东方富海、华控基金等多家资本深度参与，华发集团、浙江省科创母基金与上市公司浙江东方在杭州共同发起设立的善富科创子基金战略加持，为千寻智能在具身智能领域的产业布局注入了强大动力。此外，老股东达晨财智、柏睿资本、弘晖基金以及千乘资本在本轮持续加码，进一步凸显资本市场对千寻智能的高度认可。本轮融资后千寻智能将持续加速具身大模型的迭代、机器人本体的进化以及人才团队的构建。 事件2：梅卡曼德具身大脑+灵巧手在中关村论坛首秀在2025年中关村论坛的科技展区，梅卡曼德（Mech-Mind）机器人公司展示了其最新研发的Mech-GPT机器人大脑和Mech-Hand多指灵巧手，搭配Mech-Eye机器人眼睛，吸引了众多参会者的关注。Mech-GPT机器人大脑、Mech-Hand多指灵巧手和Mech-Eye机器人眼睛展示出强大的泛化性，能应对十分多样的任务，能识别和操作种类繁多的物体。事件3：智元机器人联合PhysicalIntelligence引领具身智能全球创新 4月2日，智元机器人宣布与国际顶尖具身智能公司PhysicalIntelligence（Pi）携手，双方将围绕动态环境下的长周期复杂任务，在具身智能领域展开深度技术合作。特别值得关注的是，近期正式加入智元的罗剑岚博士，将全面领导智元具身智能研究中心，同时推进双方的深度合作。智元机器人与Pi的合作目前已经初具成效，可以实现一个通用模型根据不同的指令输入执行多个任务，也可以适配多种末端执行器，包括灵巧手和夹爪，同时可以兼容鱼眼和针孔相机等多种传感器。作为具身智能领域的国际领军学者，罗剑岚博士近期已正式加入智元机器人，出任首席科学家并牵头组建“智元具身智能研究中心”，主导前沿算法研发与工程化落地。罗剑岚博士毕业于加州大学伯克利分校，曾在GoogleX、GoogleDeepMind从事研究工作。在伯克利人工智能实验室（BAIR）担任博士后期间，罗剑岚博士是SergeyLevine教授团队的核心成员，领导开发的世界上首个超人类的机器人真机强化学习系统SERL/HIL-SERL，首次实现将任务成功率提升到100%,在全球范围内被广泛应用。事件4：松应科技与元客视界宣布达成战略合作在工业智能化加速升级的浪潮中，松应科技与凌云光（科创板上市）旗下创新企业元客视界近日宣布达成战略合作。作为国产工业软件与三维感知领域的领军者，双方将深度整合物理AI仿真与光学运动捕捉技术，联合打造工业级“虚实融合”解决方案，为智能制造、机器人及低空经济等领域提供自主可控的技术底座。评论： 1、关税问题影响短期风险偏好，机器人产业重要性凸显 4月2日美国宣布对所有贸易伙伴征收对等关税引发全球市场下跌。我们认为关税问题引发的全球衰退风险将导致机器人板块短期承压。机器人技术对于一国制造业成本与效率的长期影响将使得机器人产业的重要性更加凸显，因此我们仍然长期看好具身智能产业的蓬勃发展。 2、相关标的关注具身智能大脑（具身模型及其所需芯片方案、训练基础设施）的投资机会。关注（1）具身智能训练及端侧芯片断代式领先供应商英伟达（NVDA）；（2）英伟达消费级芯片制造商（AIC）及具身智能训练与端侧芯片解决方案提供商栢能集团（1263.HK）；（3）智驾芯片切入机器人领域的地平线机器人（电子组）；（4）端侧SoC供应商瑞芯微（电子组）；（5）与国内唯一对标Omniverse仿真平台提供商松应科技战略合作，提供具身智能训练一站式解决方案的凌云光（通信组）；（6）率先发布具身智能控制器星智001的天准科技。关注具身智能小脑（驱动芯片及控制系统）的投资机会。关注（1）国产电机驱控芯片领先者峰岹科技（电子组）。关注具身智能本体厂商：特斯拉（TSLA）、优必选、越疆、埃斯顿、埃夫特等。关注模组级硬件供应商：三花智控（家电组）、拓普集团（汽车组）、速腾聚创（电子组）、汇川技术（电新组）等。关注传动部件核心供应商：哈默纳科（6324.T）、绿的谐波、恒立液压、北特科技（汽车组）、五洲新春、中大力德、双环传动（汽车组）、夏厦精密等。关注灵巧手核心供应商：兆威机电（电子组）、鸣志电器（电新组）等。关注结构件核心供应商：嵘泰股份（汽车组）、旭升集团（汽车组）、永茂泰（有色组）等。关注机器人热管理核心供应商银轮股份（汽车组）等。关注机器人传感器核心供应商柯力传感等。风险提示：人形机器人产业化不及预期。
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【2025-04-07】
泓德睿泽混合重仓股恒立液压跌10%
【出处】本站iNews【作者】AI基金
4月7日收盘，恒立液压跌10%，报收70.83元，换手率0.84，成交量1126.01万股，成交额7.98亿元。根据iFind相关数据，重仓该股的基金共有10只，其中持仓数量最多的基金为泓德睿泽混合，该基金最新（2024-12-31）披露规模为45.09亿元，4月3日净值报收1.1123，较上一交易日跌1.92%，近一月跌1.74%，近一年涨16.01%。持仓恒立液压的基金如下表所示：基金名称基金代码持仓变动Q3持有数量(股)Q4持有数量(股)泓德睿泽混合009014不变28188552818855泓德睿源三年持有期混合011783减仓26662522665952圆信永丰兴诺012064增持21787202208620泓德臻远回报混合005395不变11808711180871国富潜力组合混合A-人民币450003减仓12500001120000南方内需增长两年持有期股票A008854减仓1012014872014泓德远见回报混合001500不变780500780500国富中国收益混合A450001不变600000600000长盛创新驱动混合A004745新进--578100天弘高端制造混合A012568新进--480200注：表中数据截止至2024年12月31日。从机构对该股的关注度来看，近6个月以来，累计共25家机构对恒立液压作出评级。其中，18家机构“买入”，7家机构“增持”。目标价格最高预测118.40元，最低预测59.74元，平均为76.34元。（数据来源：本站iFinD）
【2025-04-07】
券商观点|电力设备与新能源行业周报：关注非美市场占比更高的绩优股
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年4月7日，野村东方国际证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，关注非美市场占比更高的绩优股。
报告具体内容如下：
市场回顾： 本周（2025年3月31日-2025年4月3日）申万电力设备指数下跌3.51%，跑输沪深300指数（-1.37%）2.14pcts。同期，上证综指下跌0.28%、深证成指下跌2.28%。年初至今，申万电力设备指数累计上涨2.29%，跑输沪深300指数（-1.87%）0.42pct。 本周电力设备与新能源细分板块涨跌互现。其中火电设备（申万）、万得绿电指数、电工仪器仪表（申万）表现相对较好，涨跌幅分别为2.60%、2.25%和-0.09%。锂电池（申万）、车用电机电控（中信）、光伏设备（申万）表现相对较弱，跌幅分别为4.97%、5.08%和5.56%。价格动态：光伏产业链价格跟踪：1）多晶硅料：本周硅料价格持稳，国产块料现货执行价格约落在每公斤38-43元范围。对于硅料厂家策略仍主要以稳定价格为主，但在抢装过后，硅料厂家须提防价格回落的速度。2）硅片：新价格183N落在每片1.3元、RN落在每片1.55元、210N落在每片1.60元人民币。尽管此次地震短期内推动价格反弹，但随着供需逐步回归平衡，加上节点过后需求预期转弱，硅片价格仍存在再度松动下行的可能性。3）电池片：本周P型M10电池片均价本周维持每瓦0.31元人民币，低价下调至每瓦0.29元人民币，价格区间为每瓦0.29-0.32元人民币。考虑下游终端需求即将退坡，各尺寸电池片价格在下周至月中之间将持续受到上下游压力传导，短期内可能再难出现显著涨幅，而随着后续抢装节点结束，电池片价格或将伴随下滑。4）组件：本周价格仍在微幅上行、测算权重后总体均价上抬1分钱人民币来到每瓦0.75元人民币的水平。本周海外价格暂时稳定，TOPCon组件总体平均价格落在每瓦0.08-0.1美元的水平。锂电产业链价格跟踪：本周国内电池市场总体平稳，往年4月份电池的生产计划都不会拉得特别满，今年4月份头部电池厂的开工情况基本与3月份持平或微增的一个状态，终端需求没有出现一个大幅的增加。需求方面还以动力和储能表现相对稳定。其中：1）磷酸铁锂需求持续向好发展，3月份磷酸铁锂产量环比大增16%，4月份将继续增加。2）国内三元材料市场价格相对偏强，主要是上游镍矿价格走强，使得硫酸镍的成本居高不下。3）国内隔膜保持平稳的态势，需求还是偏弱，材料厂反馈一季度电池厂积压的库存还相对较多。4）本周电解液需求稳中微增，头部企业提升较为明显，小厂出清速度有所加快，市场集中度更为有所提升。行业跟踪：当地时间4月2日，特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。（资料来源：央视新闻）当地时间4月2日，马斯克在社交媒体上发布了特斯拉人形机器人“擎天柱”（Optimus）的最新运动视频，并配文“精准执行器加速自动化”。17秒的视频中，擎天柱展示了类人行走能力，与擎天柱早期的行走视频相比，这次，擎天柱步态更稳健、手臂摆动更自然。（资料来源：环球网科技） 4月2日，中国石化与宁德时代在北京签署产业与资本合作框架协议。双方将携手今年建设不少于500座换电站，未来共同致力于建设10000座换电站目标，为新能源车主提供更高效、更便捷的能源综合服务。（资料来源：中国日报）投资建议：关注非美市场占比更高的绩优股美国加征全球多国对等关税，引发全球资本市场发生巨震。在当前剧烈的波动下，去预测未来关税走向都有较强的不确定性。相较于预测，我们认为去选择非美市场占比更高的优质企业，在市场的波动中可能存在超跌的机会。在电力设备行业，我们看好在欧洲、东南亚和中东具有先发优势的电力设备企业。2023-2025年间由于新能源转型、数据中心建设、电网更新换代的需求，全球电力设备行业进入上行的周期，各国在电力设备领域保持较强的资本开支，在此背景下相关头部企业订单相对比较饱满。我们看好思源电气在一带一路国家、三星医疗在欧洲市场的市占率提升。在工程机械行业，一方面，中国企业目前对美出口较低，美国加征关税影响有限。另一方面，美国对于加拿大和墨西哥符合《美墨加贸易协定》的商品将继续获得豁免，对于巴西加征关税不高。基于徐工机械和中联重科在巴西、墨西哥等地，三一重工在美国、巴西等地，恒立液压在美国、墨西哥等地均有产能，我们认为，对于产能全球布局较均衡的龙头厂商来说，关税影响相对可控，且会进一步带来“马太效应”。推荐恒立液压，建议关注三一重工、徐工机械。锂电、光伏行业的贸易壁垒此前已经较高，一定程度已经部分计入股价，我们认为对等关税的边际影响相对有限。针对美国的贸易壁垒，国内企业通过投资设立子公司到海外建厂，已经形成多元化出海路径，推荐宁德时代。人形机器人与AI产业链近期出现调整，我们认为主要原因是：1）板块个股大幅上涨，估值偏高；2）基本面较为平淡，没有超预期信号出现；3）业绩期到来。在当前市场风险偏好下行的情况下当注意估值泡沫的风险。风险提示：政策性风险；原材料价格大幅波动；下游需求不及预期。
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【2025-04-04】
恒立液压：4月3日获融资买入1405.86万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，恒立液压4月3日获融资买入1405.86万元，占当日买入金额的5.27%，当前融资余额5.68亿元，占流通市值的0.54%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0314058604.0029619577.00568307032.002025-04-0215955470.0016388532.00583868005.002025-04-0117392682.0023350961.00584301067.002025-03-3130149437.0064164929.00590259346.002025-03-2821310441.0064901199.00624274838.00融券方面，恒立液压4月3日融券偿还7700股，融券卖出4200股，按当日收盘价计算，卖出金额33.05万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额580.81万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-03330540.00605990.005808060.002025-04-02607088.00367448.006174724.002025-04-01551310.00727090.005936570.002025-03-31222712.001002204.006084810.002025-03-28805167.00276522.007018779.00综上，恒立液压当前两融余额5.74亿元，较昨日下滑2.70%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-03恒立液压-15927637.00574115092.002025-04-02恒立液压-194908.00590042729.002025-04-01恒立液压-6106519.00590237637.002025-03-31恒立液压-34949461.00596344156.002025-03-28恒立液压-43430149.00631293617.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-03】
券商观点|美国签署“对等关税”行政令事件点评：关税影响超预期，关注出口链龙头厂商结构性机会
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年4月3日，中国银河发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，关税影响超预期，关注出口链龙头厂商结构性机会。
报告具体内容如下：
事件：美国时间周三（4月2日），美国总统特朗普在白宫签署两项“对等关税”行政令，宣布美国对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税。数据显示，美国对中国/欧盟/巴西/英国/瑞士/印度/韩国/日本/印尼/泰国/越南/柬埔寨实施对等关税税率分别为34%/20%/10%/10%/31%/26%/25%/24%/32%/36%/46%/49%。 本次征收“对等关税”超预期，一定程度上遏制中国出口链，但龙头存在结构性机会。对于中国，除了加征34%对等关税至累计税率超过60%外，对越南等东南亚地区加征关税幅度较大，影响中国企业经由东南亚出口北美。针对机械板块，出口占比较大的板块为工程机械主机&零部件、高机、叉车、电动工具，我们认为关税对以上细分行业中龙头企业的影响可能小于行业平均。 工程机械主机厂及零部件供应商：一方面，中国工程机械企业目前对美出口较低，美国加征关税影响有限。一方面，美国此次关税方案，对于土耳其和巴西等地征收的是最基础挡10%（考虑巴西钢铁25%关税，其余商品加征关税税率可能低于10%），对于加拿大和墨西哥，符合《美墨加贸易协定》的商品将继续获得豁免。基于徐工、中联在巴西、墨西哥等地，三一在美国、巴西等地，恒立液压在美国、墨西哥等地均有产能，我们认为，对于产能全球布局较均衡的龙头厂商来说，关税影响相对可控，且会进一步带来“马太效应”。 高机，叉车，电动工具等对美出口相对多的板块：我们认为，1）特朗普希望制造业回流美国，美国本土建设需求增加有望促进对于高机、叉车、电动工具等品类需求。2）对于浙江鼎力、安徽合力、杭叉集团等产品力不断提升且本身具有价格优势、渠道议价权较强、已具备较丰富出海与关税应对经验、美国本土竞争对手实力有限的企业来说，关税压力可以一定程度上向下游转移。3）在行业需求具备韧性、产能全球布局情况下，巨星科技等公司反而有望弱化关税影响，受益于终端价格提升获得全球市占率提升。 机器人供应链：根据此次关税政策，汽车及零部件暂不受“对等关税”约束（已受232条关税约束），对应关税为25%，对于满足《美墨加贸易协定》的品类还有一定程度豁免，机器人供应链和电动车供应链重叠度高，此次加征关税对机器人产业链的影响可能低于此前预期。投资建议：我们认为，此次美国签署“对等关税”行政令整体一定程度上利空机械设备出口链，但仍然有结构性机会，建议关注产品下游需求稳固，产能全球布局均衡，具备产业链议价权的龙头厂商-三一重工，徐工机械，中联重科，恒立液压，浙江鼎力，安徽合力，巨星科技。
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