☆公司大事☆ ◇601021 春秋航空 更新日期：2025-07-10◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-07-｜34486.45｜ 1177.36｜ 1107.87｜ 11.59｜ 0.02｜ 0.01｜
｜ 08 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-07-｜34416.96｜ 998.71｜ 894.61｜ 11.58｜ 0.08｜ 0.04｜
｜ 07 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-07-09】
春秋航空：7月8日获融资买入1177.36万元，占当日流入资金比例为12.43%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空7月8日获融资买入1177.36万元，占当日买入金额的12.43%，当前融资余额3.45亿元，占流通市值的0.64%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-0811773605.0011078665.00344864527.002025-07-079987116.008946129.00344169587.002025-07-049288357.0012178282.00343128600.002025-07-037406198.007896774.00346018525.002025-07-028705061.005207435.00346509101.00融券方面，春秋航空7月8日融券偿还100股，融券卖出200股，按当日收盘价计算，卖出金额1.11万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额641.04万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-0811062.005531.006410429.002025-07-0744120.0022060.006386370.002025-07-0433306.0038857.006405854.002025-07-0360665.0044120.006369825.002025-07-020.00258406.006333696.00综上，春秋航空当前两融余额3.51亿元，较昨日上升0.21%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-08春秋航空718999.00351274956.002025-07-07春秋航空1021503.00350555957.002025-07-04春秋航空-2853896.00349534454.002025-07-03春秋航空-454447.00352388350.002025-07-02春秋航空3215240.00352842797.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-08】
券商观点|交通运输行业周报：伊以局势逐步缓和油轮运价回调，民航局成立低空经济领导小组
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年7月8日，中银证券发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，伊以局势逐步缓和油轮运价回调，民航局成立低空经济领导小组。
报告具体内容如下：
航运方面，伊以局势逐步缓和油轮运价回调，集运美线下跌欧线上涨。航空方面，民航局通用航空和低空经济工作领导小组正式成立，上半年我国新开国际航空货运航线117条。物流方面，无人物流车价格下探至2万元区间，前5月全国社会物流总额同比增长5.3%。 核心观点： ①伊以局势逐步缓和油轮运价回调，集运美线下跌欧线上涨。VLCC市场情绪从地缘政治主导转向供需基本面主导，双方阶段性停火协议使此前因地缘政治冲突溢价推高的运费迅速回调。整体可用运力充足且基本面进一步向租家倾斜，部分中东至中国航线的公开盘货能够收到超过两位数船东的报价，船东之间竞争加剧但装货量并未出现明显提升，预计短期内运费仍将承压下行。周四，中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）报WS48.04，较6月26日下跌19.77%。集运方面，欧线运输需求总体稳定，推动即期市场订舱价格小幅上涨。7月4日，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为2101美元/TEU，较上期上涨3.5%。美线方面，本周，运输需求缺乏进一步增长的动力，市场运价继续下行。7月4日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为2089美元/FEU和4124美元/FEU，分别较上期下跌19.0%、12.6%。②民航局通用航空和低空经济工作领导小组正式成立，上半年我国新开国际航空货运航线117条。近日，中国民航局印发《关于成立民航局通用航空和低空经济工作领导小组的通知》（民航函〔2025〕481号），决定成立民航局通用航空和低空经济工作领导小组，同时撤销原民航局通用航空工作领导小组、民用无人驾驶航空器管理领导小组和民航局促进低空经济发展工作领导小组，将其相关工作职责任务并入。据中物联航空物流分会统计，截至6月30日，今年全国共新开国际航空货运航线117条，每周增加往返航班超过233个。③无人物流车价格下探至2万元区间，前5月全国社会物流总额同比增长5.3%。2025年以来，无人物流车价格下探、频获资本青睐，作为在自动驾驶市场中前景广阔、有机会率先规模化落地的应用场景，引起了广泛关注。据中国物流采购联合会与中国物流信息中心，今年前5月，全国社会物流总额138.7万亿元，按可比价格计算，同比增长5.3%，增速较前4月回落0.3个百分点。行业高频动态数据跟踪：①航空物流：2025年6月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳。②航运港口：内贸集运运价指数下降，干散货运价下降。③快递物流：2025年5月快递业务量同比上升17.20%，快递业务收入同比增加8.20%。④航空出行：2025年6月第五周国际日均执飞航班2110.43次，环比+2.76%，同比+15.39%。⑤公路铁路：6月23日-6月29日，全国高速公路累计货车通行5428.9万辆，环比增长1%。⑥交通新业态：2025年Q1，联想PC电脑出货量达1520万台，同比上升10.95%，市场份额环比下降0.3pct。投资建议：建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。关注低空经济赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直。关注公路铁路板块投资机会。建议关注四川成渝、赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速。关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份。关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份。建议关注中通快递、申通快递。关注航空行业投资机会。建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股。风险提示：航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-07-08】
信达证券：供给收缩叠加需求复苏 航空旺季票价弹性可期
【出处】智通财经
信达证券发布研报称，看好航空业旺季的供需改善：供给收缩确定性较强，整体旺季运载能力或提升空间有限。需求端从春节、清明及五一小长假看，旺季需求持续增长，供需或将改善，票价低位有望回升。看好航空出行的持续复苏，建议重点关注中国国航(601111.SH)、南方航空(600029.SH)、中国东航(600115.SH)、吉祥航空(603885.SH)、春秋航空(601021.SH)等航司。
信达证券主要观点如下：
航空：供给限制下，复苏或带来票价利润弹性
航空盈利框架：航空行业主要受到运力供给、出行需求、客座率及票价表现、油价、汇率波动等因素影响，各因素分别作用于航司的收入、成本及费用端，最终影响到公司利润表现。
需求：国内出行量保持稳增，国际线基本恢复到19年水平
1)国内需求：国内旅游出行稳增，旅客价格敏感度提升。2025年1~5月国内线民航客运量累计同比+4.2%，客座率高位持续。2025年节假日民航出行增速快于整体增速，春节至端午假期，国内旅游人次及收入同比增速均在5%以上。旅客价格敏感度虽然增加，但出游需求仍然较为刚性。
2)国际需求：客运量基本恢复到2019年水平。2024年末国际线客运量/周转量恢复到19年同期99.3%/95.7%，2025年5月恢复率分别为106.3%/101.0%。客座率也大幅回升，24Q4淡季客座率达到79.2%，超过2019年同期1.2pct。区域分布上，过半客运量集中在东南亚和东亚地区。
3)政策催化下，出行需求景气度持续。3月中旬印发的《提振消费专项行动方案》中，在居民收入、消费保障、消费多元化等多方面均有提议，相关政策的鼓励及后续落实，有望增加大众休闲旅游需求，或有望促进航空出行需求的增加。
供给：供应链紊乱延迟飞机交付，运力供给收缩确定性渐强
1)运力引进增速放缓，飞机租赁价格走高。受此前疫情因素影响，全球航空供应链多个环节出现紊乱，航空供应链危机持续且短期难以缓解。2019年起国内运输飞机数量增速从此前10%以上降至5%以下，并逐渐放缓至3%以下水平。全球两大主要制造商波音和空客2024年分别交付飞机348、766架，同比分别-34.1%、+4.2%，较19年分别-8.4%、-11.2%。同时，交付延迟问题也推动了飞机租赁市场价格走高。2024年新机交付市场价同比上涨超15%，飞机租赁利率尤其是宽体机同比上涨近30%。国际航协预计窄体机的租赁费率对比2019年上涨20%~30%。
2)旺季客座率及利用率提升水平预计有限。2023年航司综合客座率较2019年仍有5.7pct差距，2024年客座率大幅修复，对比2019年客座率+0.2pct。2025年5月行业客座率较2019年同期+2.3pct，旺季客座率提升空间有限。利用率方面，2025年上半年机队利用率较2019年同期平均差距为0.138小时，差距同比缩减0.17小时。2024年暑运行业利用率已超过2019年同期水平，2025年暑运旺季利用率水平或受益于宽体机的国际线恢复，同比或仍有提升，但去年同期基数已经较高，航司利用率进一步提升空间较为有限。
3)飞机检修停飞数同比增加，加剧运力紧张问题。对比2024年情况，PW1100机型飞机停飞数有明显增长。2025年初至今(6.29)，PW1100机型飞机21日停飞平均数达到112架，同比平均增加43架，停飞数增长明显。参考六大航司停飞21天的飞机比例，至第26周(6.23-6.29)，停飞比例为2.91%，同比增加1.17pct。
供需紧平衡，客座率回归高位，票价有望旺季回升
1)行业供需紧平衡，客座率回到高位。2019年前行业供需差相对较为平衡。2011~2019年，行业ASK与RPK同比增速基本在10%~15%左右波动，二者增速差基本在3%以内。2024年行业周转量及客座率均已超2019年同期，全年行业客座率达到83.3%，较2019年同期+0.1pct，Q4淡季仍然维持高客座率。2025年1-5月，行业ASK、RPK同比分别+6.9%、+9.6%，较2019年同期分别+16.4%、+17.5%，相应客座率达到84.1%，同比+2.1pct，较2019年同期+1.0pct，客座率持续高位。
2)2023年票价处历史高位，2024年票价回落，2025年票价有望回升。疫情前淡旺季票价波动相对更平缓。2023年行业处于供需修复期，旅客出行需求集中释放，航司定价较高，行业票价处于历史高位。2024年供给持续增加，票价同比持续回落。2025年3~5月平均票价同比跌幅分别为6.8%、-12.2%和-4.1%，票价跌幅有所收窄。五一期间裸票价同比微增0.2%，小长假因私出行需求较强。行业供给收缩趋势明显，因私出行需求仍有不错增长，该行预计旺季票价有望实现回升。
航司或有望受益票价回升、油价下行，实现业绩高弹性
1)收入端：综合客座率及航线单位客收取得收益最大化。运量上，航司国内线运力增速放缓、客座率高位，周转量稳增。国际线运力逐渐恢复、客座率修复，周转量恢复略有差距。运价上，2024年航司票价表现较弱，25Q1跌幅收窄，旺季行业票价有望回升。
2)成本费用端：燃油成本压力有望缓解，年初至今汇率持稳。航司燃油成本占比约30~35%，25Q1、Q2航油均价同比分别-10%、-17%，延续2024年下半年同比下降趋势，全年油价中枢下行可能性较高，航司成本压力有望得到较大缓解。汇率方面，2025年初至今汇率维稳。至2025年7月3日，中间价美元兑人民币汇率为7.152元，较2024年末-0.50%。
3)对票价、客座率、油价等因素进行航司利润敏感性测算，假设在2024年基础上，1)票价上涨1%，国航、南航、东航、春秋、吉祥利润分别增加11.4、11.0、9.4、1.5、1.6亿元;2)油价下降1%，国航、南航、东航、春秋、吉祥利润分别增加4.0、4.1、3.4、0.5、0.5亿元。3)人民币兑美元升值1%，国航、南航、东航、春秋、吉祥利润分别增加1.8、2.9、2.4、0、0.4亿元。
风险因素：出行需求增长不及预期、行业供给超预期风险、票价上涨幅度不及预期、市场竞争加剧风险、油价大幅上涨风险、人民币贬值风险等。
【2025-07-08】
春秋航空：7月7日获融资买入998.71万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空7月7日获融资买入998.71万元，占当日买入金额的12.94%，当前融资余额3.44亿元，占流通市值的0.64%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-079987116.008946129.00344169587.002025-07-049288357.0012178282.00343128600.002025-07-037406198.007896774.00346018525.002025-07-028705061.005207435.00346509101.002025-07-016785413.007639370.00343011475.00融券方面，春秋航空7月7日融券偿还400股，融券卖出800股，按当日收盘价计算，卖出金额4.41万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额638.64万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-0744120.0022060.006386370.002025-07-0433306.0038857.006405854.002025-07-0360665.0044120.006369825.002025-07-020.00258406.006333696.002025-07-015518.0099324.006616082.00综上，春秋航空当前两融余额3.51亿元，较昨日上升0.29%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-07春秋航空1021503.00350555957.002025-07-04春秋航空-2853896.00349534454.002025-07-03春秋航空-454447.00352388350.002025-07-02春秋航空3215240.00352842797.002025-07-01春秋航空-1004915.00349627557.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-07】
东航压制、香港分流、外航促销，南航集中取消多条赴日航班保收益
【出处】北京商报
多位消费者在社交平台发帖称，南航近日集中取消了多趟赴日直飞航班，其中包括上海浦东—大阪、深圳—大阪及广州—名古屋等。部分旅客被迫跨城改签或额外承担住宿费用。针对此事，北京商报记者调查发现，南航运力大幅调整的背后，是多个航司在中日航线上的激烈竞争导致旅客分流，一方面上海作为东航“主场”，航班更多、旅客黏性更大；另一方面，香港也凭借航班数量多、价格低分流客源。此外，全日空等外航“机票买一赠一”促销活动进一步加剧市场“内卷”。一系列市场竞争下，南航最终“忍痛割爱”，不得不为收益放弃部分赴日航线。
集中取消多个赴日航班
“上海飞大阪的南航航班取消了？这是什么情况？”近日，不少消费者在社交平台上发帖表示自己购买的南航赴日航班被取消。
北京商报记者梳理发现，消费者口中被取消的航班大多为不同日期的上海浦东—大阪CZ8389、CZ8390航班，深圳—大阪CZ8425、CZ8426航班以及广州—名古屋CZ6055、CZ6056航班，取消航班的日期集中在8月和9月。
多位消费者表示，自己仅收到了来自去哪儿、飞猪或南航等原购票渠道的航班取消短信，但短信上并未说明航班因何取消，仅有提示原渠道退改签的字样。
北京商报记者随即电话咨询了南航客服。客服表示，近期南航确实对部分赴日航班集中做出调整。其中，上海浦东—大阪的往返直飞CZ8389、CZ8390航班在7月28日之后暂时取消；深圳—大阪的往返直飞CZ8425、CZ8426航班在7月29日之后暂时取消；广州—名古屋的往返直飞航班8月目前并未彻底取消，但航班数量有所减少。
目前，北京商报记者看到，南航App上，7月28日之前上海浦东—大阪每天有两趟航班，分别是7:30和12:30起飞，7月28日之后，暑运期间仅剩12:30起飞的一趟航班。而深圳—大阪航线在7月30日—8月31日均无直达航班，广州—名古屋航线从7月29日起每周二和周六的航班取消。
客服还表示，不确定公司后续是否还会对剩余正常执行的航班进行调整，需要消费者留意短信通知。
消费者被迫多订一晚酒店
尽管刚进入暑运一周，但对于部分提前订好出游行程的消费者来说，航班取消或多或少会带来一些不便。
消费者杨莉计划8月中旬从深圳前往大阪，在大阪游玩几天后再去东京，于是购买了深圳—大阪—东京的多程机票，第一程的深圳—大阪便是南航CZ8425。收到航班取消的通知后，为了不影响在日本的整体行程和第二程航班，她决定改签南航同日期的广州—大阪航班。
杨莉改签的广州—大阪航班计划起飞时间比深圳—大阪早将近一个小时，虽然不会影响飞机落地后的行程，但这也意味着，杨莉需要比原计划再提前2个小时左右，先从深圳赶往广州。
“虽然没有影响我的后续行程，且南航也给我免费改签了，但这样跨城奔波也还是带来了一些不便。”杨莉说道。
与杨莉不同，航班取消给李雨佳带来的影响更大。李雨佳购买了8月28日南航广州—名古屋的航班。由于广州直飞名古屋的航班仅有一趟，南航取消这趟航班后，李雨佳被迫改签到前一天，导致她不得不追加了一天在名古屋的酒店住宿订单。而这多出一天的花销，原本根本不在她的预算之内。
看到南航取消了几趟广州—名古屋的航班，携家中老人、小孩一同出行的消费者刘凌正在担心自己的航班是否也会被取消。“如果我们的航班真的被取消了，那全家的行程、住宿都要调整，最麻烦的不是多花钱，而是要协调全家人的时间，还要看当地酒店是否有合适的房间。”
市场分流下的收益考量
从暑运机票预订情况来看，日本是中国出境游最热门的目的地。航旅纵横数据显示，7月出入境热门航线Top10（不区分方向）前三位分别是上海—大阪、上海—东京和北京—东京。赴日航线无疑是暑运的“香饽饽”，那么南航为何在此重要节点大量取消航班？
对此，南航方面回复北京商报记者，从暑期航空市场情况来看，中日间航空市场出现运力投入过剩的迹象。7—8月，南航在上海浦东—大阪、深圳—大阪、广州—名古屋、上海浦东—名古屋等航线上适当调减了部分航班，取消航班量为每周20余个往返班次。调减后，周班次量仍达到近130个往返班次，同比增幅为55%。
在民航业内人士李瀚明看来，南航取消多趟赴日航班，主要是因为中日航线在暑运期间的竞争太过激烈。聚焦上海航线，“盘踞大本营”的东航更有竞争优势，一方面是赴日航线更多；另一方面，旅客黏性也更大，很多经常出差的上海上班族平时积累了大量里程和积分，在暑期带孩子出游时使用这些权益较为划算。
航班管家提供给北京商报记者的数据也显示，截至7月7日，暑运期间东航的中日计划航班量最大，占中日航班量总数的19.6%；其次是春秋航空和国航，占比分别为14%和13.5%；南航仅排名第四位，中日计划航班量占比为9.9%。
深圳—大阪和广州—名古屋航线，则是受到中国香港赴日航线的冲击。李瀚明表示，中国香港赴日航线数量远超广州和深圳，时刻丰富、机票价格更低。而且广州和深圳前往香港比较方便，从中国香港出发前往日本一些城市的吸引力更大。
航班管家数据显示，仅7月1日—6日，从香港国际机场出发到大阪关西国际机场的航班量（不含经停）为96架次；而同时间范围内，从广州白云机场出发和从深圳宝安机场出发的航班量分别为16架次和12架次。
不仅如此，携程App显示，中国香港—日本大阪8月的直飞机票大部分日期的最低价都为588元，部分周五和周末价格小幅上涨，但整体最低价均未超过1000元；深圳—大阪8月的直飞机票最低价为1099元，日常基本在1289元左右，周末最高达2149元；广州—大阪8月的直飞机票仅在8月31日为696元，日常基本在800元以上，周末最高达2135元。
此外，北京商报记者注意到，全日空和日本航空在暑运前夕均推出过“机票买一赠一”的优惠活动，也吸引了不少消费者下单。
南航方面表示，今年暑期中日市场供需匹配情况低于去年同期。7月1日—6日，南航执飞日本航线的平均客座率同比有所下滑。
李瀚明提到，一般情况下，前往日本的境内消费者都会提前规划行程，如果8月出发，7月就会订好机票。因此，在竞争如此激烈的情况下，市场反馈又比较一般，航司往往会提前取消一部分航班，将运力转投其他收益较好的航线，例如新疆、东北地区的航线等。“这属于航司在暑运期间灵活变通的收益管理策略。”
南航方面也称，目前已经结合市场供需变化情况，把飞机运力调整到了境内航线上。
如今面对暑期东航压制、香港分流、外航促销的多重压力，南航也不得不根据实际市场情况权衡收益与成本，最终忍痛割爱，取消多条赴日航班。
【2025-07-07】
券商观点|航空行业深度分析：供需将改善，票价或长虹
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年7月7日，信达证券发布了一篇航空运输行业的研究报告，报告指出，供需将改善，票价或长虹。
报告具体内容如下：
本期内容提要: 航空：供给限制下，复苏或带来票价利润弹性。 航空盈利框架：航空行业主要受到运力供给、出行需求、客座率及票价表现、油价、汇率波动等因素影响，各因素分别作用于航司的收入、成本及费用端，最终影响到公司利润表现。 需求：国内出行量保持稳增，国际线基本恢复到19年水平。 1）国内需求：国内旅游出行稳增，旅客价格敏感度提升。2025年1~5月国内线民航客运量累计同比+4.2%，客座率高位持续。2025年节假日民航出行增速快于整体增速，春节至端午假期，国内旅游人次及收入同比增速均在5%以上。旅客价格敏感度虽然增加，但出游需求仍然较为刚性。 2）国际需求：客运量基本恢复到2019年水平。2024年末国际线客运量/周转量恢复到19年同期99.3%/95.7%，2025年5月恢复率分别为106.3%/101.0%。客座率也大幅回升，24Q4淡季客座率达到79.2%，超过2019年同期1.2pct。区域分布上，过半客运量集中在东南亚和东亚地区。 3）政策催化下，出行需求景气度持续。3月中旬印发的《提振消费专项行动方案》中，在居民收入、消费保障、消费多元化等多方面均有提议，相关政策的鼓励及后续落实，有望增加大众休闲旅游需求，或有望促进航空出行需求的增加。 供给：供应链紊乱延迟飞机交付，运力供给收缩确定性渐强。 1）运力引进增速放缓，飞机租赁价格走高。受此前疫情因素影响，全球航空供应链多个环节出现紊乱，航空供应链危机持续且短期难以缓解。2019年起国内运输飞机数量增速从此前10%以上降至5%以下，并逐渐放缓至3%以下水平。全球两大主要制造商波音和空客2024年分别交付飞机348、766架，同比分别-34.1%、+4.2%，较19年分别-8.4%、-11.2%。同时，交付延迟问题也推动了飞机租赁市场价格走高。2024年新机交付市场价同比上涨超15%，飞机租赁利率尤其是宽体机同比上涨近30%。国际航协预计窄体机的租赁费率对比2019年上涨20%~30%。 2）旺季客座率及利用率提升水平预计有限。2023年航司综合客座率较2019年仍有5.7pct差距，2024年客座率大幅修复，对比2019年客座率+0.2pct。2025年5月行业客座率较2019年同期+2.3pct，旺季客座率提升空间有限。利用率方面，2025年上半年机队利用率较2019年同期平均差距为0.138小时，差距同比缩减0.17小时。2024年暑运行业利用率已超过2019年同期水平，2025年暑运旺季利用率水平或受益于宽体机的国际线恢复，同比或仍有提升，但去年同期基数已经较高，航司利用率进一步提升空间较为有限。 3）飞机检修停飞数同比增加，加剧运力紧张问题。对比2024年情况，PW1100机型飞机停飞数有明显增长。2025年初至今（6.29），PW1100机型飞机21日停飞平均数达到112架，同比平均增加43架，停飞数增长明显。参考六大航司停飞21天的飞机比例，至第26周（6.23-6.29），停飞比例为2.91%，同比增加1.17pct。 供需紧平衡，客座率回归高位，票价有望旺季回升。 1）行业供需紧平衡，客座率回到高位。2019年前行业供需差相对较为平衡。2011~2019年，行业ASK与RPK同比增速基本在10%~15%左右波动，二者增速差基本在3%以内。2024年行业周转量及客座率均已超2019年同期，全年行业客座率达到83.3%，较2019年同期+0.1pct，Q4淡季仍然维持高客座率。2025年1-5月，行业ASK、RPK同比分别+6.9%、+9.6%，较2019年同期分别+16.4%、+17.5%，相应客座率达到84.1%，同比+2.1pct，较2019年同期+1.0pct，客座率持续高位。 2）2023年票价处历史高位，2024年票价回落，2025年票价有望回升。疫情前淡旺季票价波动相对更平缓。2023年行业处于供需修复期，旅客出行需求集中释放，航司定价较高，行业票价处于历史高位。2024年供给持续增加，票价同比持续回落。2025年3~5月平均票价同比跌幅分别为-6.8%、-12.2%和-4.1%，票价跌幅有所收窄。五一期间裸票价同比微增0.2%，小长假因私出行需求较强。行业供给收缩趋势明显，因私出行需求仍有不错增长，我们预计旺季票价有望实现回升。航司或有望受益票价回升、油价下行，实现业绩高弹性。 1）收入端：综合客座率及航线单位客收取得收益最大化。运量上，航司国内线运力增速放缓、客座率高位，周转量稳增。国际线运力逐渐恢复、客座率修复，周转量恢复略有差距。运价上，2024年航司票价表现较弱，25Q1跌幅收窄，旺季行业票价有望回升。 2）成本费用端：燃油成本压力有望缓解，年初至今汇率持稳。航司燃油成本占比约30~35%，25Q1、Q2航油均价同比分别-10%、-17%，延续2024年下半年同比下降趋势，全年油价中枢下行可能性较高，航司成本压力有望得到较大缓解。汇率方面，2025年初至今汇率维稳。至2025年7月3日，中间价美元兑人民币汇率为7.152元，较2024年末-0.50%。 3）对票价、客座率、油价等因素进行航司利润敏感性测算，假设在2024年基础上，1）票价上涨1%，国航、南航、东航、春秋、吉祥利润分别增加11.4、11.0、9.4、1.5、1.6亿元；2）油价下降1%，国航、南航、东航、春秋、吉祥利润分别增加4.0、4.1、3.4、0.5、0.5亿元。3）人民币兑美元升值1%，国航、南航、东航、春秋、吉祥利润分别增加1.8、2.9、2.4、0、0.4亿元。 投资建议：看好旺季的供需改善：供给收缩确定性较强，整体旺季运载能力或提升空间有限。需求端从春节、清明及五一小长假看，旺季需求持续增长，供需或将改善，票价低位有望回升。看好航空出行的持续复苏，建议重点关注中国国航、南方航空、中国东航、吉祥航空、春秋航空等。 风险因素：出行需求增长不及预期、行业供给超预期风险、票价上涨幅度不及预期、市场竞争加剧风险、油价大幅上涨风险、人民币贬值风险等。
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【2025-07-07】
春秋航空一客机起飞前漏油，航司：临时机械故障，已安全抵达目的地
【出处】楚天都市报极目新闻
极目新闻记者 赵贝
7月5日下午，有乘客反映在内蒙古呼和浩特白塔国际机场乘坐春秋航空9C6425次航班，因飞机漏油导致延误2小时。春秋航空客服人员表示，漏油系临时机械故障，当天已消除隐患，航班安全抵达目的地。
该乘客称，登机前被告知飞机漏油，航班延误，乘客还拍下了消防车在现场的画面，有中转乘客情绪不稳定。
7月6日，极目新闻记者拨打春秋航空客服电话，一名客服人员介绍，该航班是在过站加油过程中发生临时机械故障导致溢油，溢油状态可控，机场按照程序协同处理，消除了安全隐患，经过机务人员对飞机检修，完成了排故，确认飞机状态之后执行飞行任务，受此影响航班延误两个小时，已于当天20时13分安全抵达目的地。
根据“飞常准”APP航班信息，该航班由呼和浩特白塔机场飞往哈尔滨太平机场，原计划7月5日16时20分起飞、18时35分到达，实际18时24分起飞、20时13分到达。
【2025-07-07】
春秋日本首度回应上海起飞航班急速下降：正调查故障警报真假
【出处】南方都市报
针对此前由上海飞往成田的JL8696（IJ004）航班急速下降后备降一事，7月6日，春秋航空日本株式会社回应南都记者表示，涉事航班机舱加压系统发生故障的警报被激活，飞机按照紧急程序降落到安全高度。公司目前正在调查这个警报，包括它可能是假警报的可能性。
春秋航空日本株式会社（下称“春秋日本”）表示，对于6月30日从上海浦东飞往成田的JL8696/IJ004航班引发公众的担忧深表歉意。涉事航班机舱加压系统发生故障的警报被激活。因此，按照紧急程序，飞机降落到安全高度，并于当天21时48分在关西国际机场紧急着陆。公司正在调查这个警报，包括它可能是假警报的可能性。
南都记者注意到，春秋日本仍表示，“目前尚未接到乘客或机组人员身体不适的报告。”
南都此前报道，6月30日晚，由上海飞往成田的日航JL8696（IJ004） 航班，突然从万米高空快速下降后紧急备降。有乘客告诉南都记者，“先感到一次急震下沉，然后晃了几秒，氧气罩弹出，极速下降时伴随很浓的燃油味，惊心动魄。”还有乘客表示，“我的同伴左边耳朵麻木了，听的声音很模糊，我的头很疼。”
随后，日本当地通报称，飞机触发显示“增压系统故障”的警报，机舱内疑似发生减压状况。
7月1日，日航客服告诉南都记者，涉事航班由春秋日本实际承运，“该航司和日本航空有一些合作，所以机票前面会显示日航的航班号。”同日，日本航空官方致歉称，增压系统出现异常的具体原因正在调查中，已为乘客安排了前往最终目的地的交通费用补助。
南都记者在春秋航空小程序点击“春秋日本”一栏可跳转到“春秋日本机票查询”页面，页面信息显示，2012年9月春秋航空出资，以日本东京（成田）为基地，成立子公司春秋航空日本。2013年12月，该航司获得航空运输事业许可。2021年6月9日，日本航空追加注资。
【2025-07-06】
行业追踪|航空出行（6月30日-7月6日）：执行航班数（国内-中国）数量环比大幅上涨
【出处】本站iNews【作者】机器人
本周，航空出行数量变动情况如下所示：日均执飞航班架次变化（班次）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位执行航班数（国内-中国）6.8817.442025-7-514422.00班次计划航班数（国际-中国）2.888.522025-7-52177.00班次执行航班数（国际-中国）2.869.032025-7-51907.00班次计划航班数（国内-中国）2.469.002025-7-515981.00班次计划航班数（港澳台-中国）1.881.602025-7-5380.00班次执行航班数（港澳台-中国）0.8311.012025-7-5363.00班次 本周飞机利用率（小时/天）异动情况如下：飞机利用率（小时/天）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位中国内地（海南航空HU）10.0332.042025-7-56.80小时/天中国内地（南方航空CZ）7.2912.832025-7-56.33小时/天中国内地（东方航空MU）7.2519.452025-7-56.51小时/天飞机利用率（中国内地）7.1517.052025-7-56.59小时/天中国内地（春秋航空9C）6.4014.422025-7-58.81小时/天中国内地（吉祥航空HO）5.9416.382025-7-58.03小时/天中国内地（中国国航CA）5.1713.442025-7-56.92小时/天中国内地（华夏航空G5）1.24-4.982025-7-55.73小时/天风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-07-06】
春秋航空一航班因漏油延误2小时？航司：系临时故障导致溢油
【出处】新京报
7月5日有乘客反映在呼和浩特白塔机场搭乘春秋航空9C6425航班时因飞机漏油延误2小时。该乘客称，他登机前被告知飞机漏油，延误时航司答复较晚，有乘客情绪焦躁。7月6日春秋航空客服人员称系判断飞机油箱是否加满的部件发生临时故障导致溢油，溢油状态可控，经检修已消除安全隐患，该航班因此延误2小时，后已安全抵达目的地，对于延误给旅客带来的不便表示歉意。
【2025-07-05】
春秋航空：7月4日获融资买入928.84万元，占当日流入资金比例为11.47%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空7月4日获融资买入928.84万元，占当日买入金额的11.47%，当前融资余额3.43亿元，占流通市值的0.63%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-049288357.0012178282.00343128600.002025-07-037406198.007896774.00346018525.002025-07-028705061.005207435.00346509101.002025-07-016785413.007639370.00343011475.002025-06-3015209761.0014896195.00343865432.00融券方面，春秋航空7月4日融券偿还700股，融券卖出600股，按当日收盘价计算，卖出金额3.33万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额640.59万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-0433306.0038857.006405854.002025-07-0360665.0044120.006369825.002025-07-020.00258406.006333696.002025-07-015518.0099324.006616082.002025-06-3016695.0055650.006767040.00综上，春秋航空当前两融余额3.50亿元，较昨日下滑0.81%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-04春秋航空-2853896.00349534454.002025-07-03春秋航空-454447.00352388350.002025-07-02春秋航空3215240.00352842797.002025-07-01春秋航空-1004915.00349627557.002025-06-30春秋航空252597.00350632472.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-04】
春秋航空：7月3日获融资买入740.62万元，占当日流入资金比例为10.11%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空7月3日获融资买入740.62万元，占当日买入金额的10.11%，当前融资余额3.46亿元，占流通市值的0.64%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-037406198.007896774.00346018525.002025-07-028705061.005207435.00346509101.002025-07-016785413.007639370.00343011475.002025-06-3015209761.0014896195.00343865432.002025-06-2713547653.008664796.00343551866.00融券方面，春秋航空7月3日融券偿还800股，融券卖出1100股，按当日收盘价计算，卖出金额6.07万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额636.98万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-0360665.0044120.006369825.002025-07-020.00258406.006333696.002025-07-015518.0099324.006616082.002025-06-3016695.0055650.006767040.002025-06-270.0022332.006828009.00综上，春秋航空当前两融余额3.52亿元，较昨日下滑0.13%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-03春秋航空-454447.00352388350.002025-07-02春秋航空3215240.00352842797.002025-07-01春秋航空-1004915.00349627557.002025-06-30春秋航空252597.00350632472.002025-06-27春秋航空4866660.00350379875.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-03】
春秋航空：7月2日获融资买入870.51万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空7月2日获融资买入870.51万元，占当日买入金额的15.38%，当前融资余额3.47亿元，占流通市值的0.64%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-028705061.005207435.00346509101.002025-07-016785413.007639370.00343011475.002025-06-3015209761.0014896195.00343865432.002025-06-2713547653.008664796.00343551866.002025-06-2617154521.009433907.00338669009.00融券方面，春秋航空7月2日融券偿还4700股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额633.37万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-020.00258406.006333696.002025-07-015518.0099324.006616082.002025-06-3016695.0055650.006767040.002025-06-270.0022332.006828009.002025-06-2622312.0016734.006844206.00综上，春秋航空当前两融余额3.53亿元，较昨日上升0.92%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-02春秋航空3215240.00352842797.002025-07-01春秋航空-1004915.00349627557.002025-06-30春秋航空252597.00350632472.002025-06-27春秋航空4866660.00350379875.002025-06-26春秋航空7637920.00345513215.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-02】
春秋航空：已累计回购公司股份371万股
【出处】证券日报网
本报讯(记者金婉霞)7月1日晚间，春秋航空股份有限公司公告称，截至2025年6月30日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份371万股，占公司目前总股本的0.3794%，回购最高价格为55.99元/股，回购最低价格为48.25元/股，使用资金总额为1.90亿元(不含交易佣金、过户费等交易费用)。
【2025-07-02】
春秋航空：7月1日获融资买入678.54万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空7月1日获融资买入678.54万元，占当日买入金额的9.28%，当前融资余额3.43亿元，占流通市值的0.64%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-016785413.007639370.00343011475.002025-06-3015209761.0014896195.00343865432.002025-06-2713547653.008664796.00343551866.002025-06-2617154521.009433907.00338669009.002025-06-2511566775.0016692441.00330948395.00融券方面，春秋航空7月1日融券偿还1800股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额5518元，融券余额661.61万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-015518.0099324.006616082.002025-06-3016695.0055650.006767040.002025-06-270.0022332.006828009.002025-06-2622312.0016734.006844206.002025-06-2545200.00282500.006926900.00综上，春秋航空当前两融余额3.50亿元，较昨日下滑0.29%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-01春秋航空-1004915.00349627557.002025-06-30春秋航空252597.00350632472.002025-06-27春秋航空4866660.00350379875.002025-06-26春秋航空7637920.00345513215.002025-06-25春秋航空-5275474.00337875295.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-01】
春秋日本连发多则公告取消东京往返上海等航班！称受运力影响
【出处】南方都市报
7月1日，南都记者从春秋航空官网获悉，春秋航空日本已发布多则公告取消16趟航班，包括7月1日的IJ003(东京-上海)、IJ004(上海-东京)及7月2日的IJ254(天津-东京)等航班，并解释取消系因受运力调配影响。
春秋航空官网公告。
截至7月1日14时，春秋航空日本已连发8则航班取消公告，最早的取消航班为当地时间6月30日22时45分从东京成田飞往上海浦东的IJ001，此外还有7月1日的IJ003(东京-上海)、IJ004(上海-东京)、IJ102(宁波-东京)及7月2日的IJ254(天津-东京)等航班，航班取消原因均是“受运力调配影响”。乘客可免费改签或申请全额退款。
南都此前报道，6月30日晚20时50分左右，由上海飞往成田的日航JL8696(IJ004)航班急速下降后备降。有乘客告诉南都记者，“先感到一次急震下沉，然后晃了几秒，氧气罩弹出，极速下降时伴随很浓的燃油味，惊心动魄，第一反应是录视频写遗书。”
当天，日本国土交通省等部门通报称，该航班在关西机场紧急降落，机上191名乘客及机组人员均未受伤，飞机触发显示“增压系统故障”的警报，机舱内疑似发生减压状况。
7月1日，日航客服回应南都记者称，涉事航班由春秋航空日本株式会社实际承运，“该航司和日本航空有一些合作，所以机票前面会显示日航的航班号。”春秋航空客服则称，“该航司与春秋航空是两家不同的承运公司”。
南都记者通过春秋航空官方服务号查询上海飞往日本的航班，能查到航班代码为IJ开头的不同时段航班，部分航班下方有小字提示“此航班作为日本航空(JAL)航班运行。但由春秋航空日本(SPRING JAPAN)实际承运。航班的所有服务以及各项规则均以实际承运人为准”。
采写：南都记者冯奕然
上海
【2025-07-01】
“人还在 魂没了” 氧气罩全部掉落！飞机从万米高空急速下降！多趟赴日航班取消
【出处】21世纪经济报道
据春秋航空官网最新公告显示，7月1日春秋航空日本多批次航班取消，包括IJ001次航班由东京(成田)飞往上海(浦东)、IJ002次航班由上海(浦东)飞往东京(成田)等，取消原因均是“因受运力调配影响”。
退改签方面，公告显示：可免费改签至自取消航班乘机日起30日以内，且有空位的本公司同一区间航班；退票：自取消航班乘机日起30日以内，可申请全额退款。此外，公告称，改签或退票只可选择一种，且改签只可办理一次。
上海飞日本航班急速下降7000米，氧气面罩掉落！6月30日，有网友在社交平台发布视频称，当日在上海浦东机场乘坐SPRING JAPAN(机票由国内的春秋航空代理)旗下IJ004航班时，飞机在飞往日本东京成田机场的途中，突然急速下落，由万米高空下降到三千米左右。多名乘坐该航班的旅客拍摄的画面显示，事发时客舱内的氧气面罩已全部落下，乘务员在舱内不断地提醒旅客注意戴好氧气面罩。
据“百姓关注”，30日21时许，春秋航空客服人员证实，该航班运行时飞机突发故障已备降。公开信息显示，该航班由波音737飞机执飞，具体原因及后续安排待公布。
网友发帖称，“体验了一把生死时速，人虽然还在，魂已经没有了，腿还在抖”
据红星新闻报道，网友“dido”在社交平台表示，“这把又活下来了”“从一万米快速下落到三千米，真的要吓死人了。”这名网友表示，当时他感觉到失重感和耳压上升。当天晚上，该位网友接受采访时表示，在发生状况时，很多乘客都出现耳鸣和耳痛的情况，飞机大约是在日本时间晚上8点45分落地大阪国际机场，但是晚上10点45分才让乘客下飞机。
该名网友透露，目前航空公司给出的解决方案是每人赔偿一万五千日元的大阪到东京的交通费用，并承包当晚旅客在大阪的住宿费用，因为目前飞机没办法维修好，不能再次起飞到东京。“dido”表示，针对航空公司的该方案，全航班的人都不同意，但是航空公司没有回应。
30日晚，一位乘坐此次航班的国内游客霄女士证实了上述说法。
↑部分游客发布的航班延误证明书，上面显示因机械故障航班延误后取消
据潇湘晨报报道，该航班于当日17时49分从上海浦东正常起飞，原定于当地时间21时47分到达东京成田机场，但其雷达数据显示，在18时53分许，该航班原本位于超1.1万米的高空，在十分钟内突然急速下降至3200余米的高度。随后在近19时50分落地。
据央视新闻报道，当地时间6月30日20时50分左右，由上海飞往成田的日航8696航班波音738客机在关西机场紧急降落。据日本国土交通省大阪航空局确认，机上191名乘客及机组人员均未受伤或出现身体不适。
根据日本国土交通省等部门通报，飞机触发显示“增压系统故障”的警报。机舱内疑似发生减压状况，飞行员向空管宣布紧急状态，随后变更目的地降落关西机场。
目前日航正在调查具体事故原因。
春秋航空深夜辟谣6月30日晚，春秋航空官方发布消息：今日，有自媒体发帖称春秋航空飞机故障，极速下落3000米。经查，此信息不实，春秋航空的航班代码为9C开头，所有航班运行正常。
春秋航空新闻发言人在接受潇湘晨报记者采访时表示，运营IJ004号航班的系春秋航空日本株式会社，是属于单独的航司。
据公开资料，春秋航空日本株式会社成立于2012年，由春秋航空公司与日本航空公司共同出资设立。2021年6月，日本航空成为控股股东，春秋航空保留33%股权。
另据《21财料》，春秋航空是我国最赚钱廉价航空，2024年净利润超22亿元。
市场上，7月1日，截至10:49，春秋航空股价微跌，报55.5元/股。
对此你怎么看?
来源丨21财经客户端综合自央视新闻、21财料、红星新闻、潇湘晨报
【2025-07-01】
券商观点|交通运输行业周报：中东局势缓和油轮运价回调，最新发布亮相的朱雀eVTOL航程达600公里
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年7月1日，中银证券发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，中东局势缓和油轮运价回调，最新发布亮相的朱雀eVTOL航程达600公里。
报告具体内容如下：
航运方面，中东局势有所缓和油轮运价回调，集运美线下跌欧线上涨。航空方面，暑运期间海航日均计划航班量近2500班，7月国内机票预订量1790万张。低空及物流方面，最新发布亮相的朱雀eVTOL航程达600公里，1至5月国家铁路发送货物同比增长3.1%。 核心观点： ①中东局势有所缓和油轮运价回调，集运美线下跌欧线上涨。根据上海航交所数据，本周VLCC市场上半周运价延续上周末的强势上行趋势，以色列与伊朗冲突升级所引发的地缘政治不确定性成为上涨的核心驱动因素。下半周随着以色列与伊朗达成停火协议，中东局势出现明显缓和，市场热度逐步降温，市场也逐步回归供需基本面，当前整体可用运力充沛，成交运价大幅回调。周四，中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）报WS59.88，较6月19日下跌14.31%。集运方面，欧线运输需求表现良好，推动即期市场订舱价格上涨。6月27日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为2030美元/TEU，较上期上涨10.6%。美线方面，运输需求保持平稳，市场运价继续回落。6月27日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为2578美元/FEU和4717美元/FEU，分别较上期下跌7.0%、11.9%。②暑运期间海航日均计划航班量近2500班，7月国内机票预订量1790万张。根据新华网报道，2025年暑运将于7月1日开启。为满足航空市场需求，高品质服务旅客出行，2025年暑运期间，海航航空集团旗下境内各航司将新开国内外航线75条（往返计1条），日均计划航班量近2500班。根据民用航空网数据，截至6月26日，暑运第一个月（7月1日-7月31日）国内航线机票预订量近1790万张，比去年同期增长约5%。③最新发布亮相的朱雀eVTOL航程达600公里，1至5月国家铁路发送货物同比增长3.1%。6月27日,在第14届中国（广州）国际金融交易博览会上,广东飞行派科技有限公司朱雀标准版eVTOL全球首次亮相。该机型以全球领先的600公里超长航程突破技术边界。6月22日，据国铁集团数据，今年1至5月国家铁路累计发送货物16.41亿吨，同比增长3.1%，日均装车18.1万车，同比增长4.2%。行业高频动态数据跟踪：①航空物流：2025年6月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳。②航运港口：内贸集运运价指数下降，干散货运价下降。③快递物流：2025年5月快递业务量同比上升17.20%，快递业务收入同比增加8.20%。④航空出行：2025年6月第四周国际日均执飞航班1795.29次，环比+3.08%，同比+17.51%。⑤公路铁路：6月16日-6月22日，全国高速公路累计货车通行5375.3万辆，环比增长0.88%。⑥交通新业态：2025年Q1，联想PC电脑出货量达1520万台，同比上升10.95%，市场份额环比下降0.3pct。投资建议：建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。关注低空经济赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直。关注公路铁路板块投资机会。建议关注四川成渝、赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速。关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份。关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份。建议关注中通快递、申通快递。关注航空行业投资机会。建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股。风险提示：航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-07-01】
春秋航空：6月30日获融资买入1520.98万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空6月30日获融资买入1520.98万元，占当日买入金额的18.77%，当前融资余额3.44亿元，占流通市值的0.63%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-3015209761.0014896195.00343865432.002025-06-2713547653.008664796.00343551866.002025-06-2617154521.009433907.00338669009.002025-06-2511566775.0016692441.00330948395.002025-06-2416868833.0023818259.00336074061.00融券方面，春秋航空6月30日融券偿还1000股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额1.67万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额676.70万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-3016695.0055650.006767040.002025-06-270.0022332.006828009.002025-06-2622312.0016734.006844206.002025-06-2545200.00282500.006926900.002025-06-24295793.0044648.007076708.00综上，春秋航空当前两融余额3.51亿元，较昨日上升0.07%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-30春秋航空252597.00350632472.002025-06-27春秋航空4866660.00350379875.002025-06-26春秋航空7637920.00345513215.002025-06-25春秋航空-5275474.00337875295.002025-06-24春秋航空-6568643.00343150769.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-07-01】
上海飞东京从万米高空骤降，春秋航空：运营公司为日本株式会社
【出处】新京报
航旅纵横APP“飞行实况”监控。截图
新京报贝壳财经讯（记者俞金旻）6月30日晚，有网友发帖称，当天春秋航空日本“IJ004航班”17时35分从上海浦东飞日本东京，飞机途中疑遭遇机械故障，氧气面罩突然掉落，飞机从万米高空快速下降，最后备降大阪。
6月30日23时许，贝壳财经记者从春秋航空集团获悉，经查，春秋航空航班代码为9C开头，目前所有航班运行正常。网友发帖称的“IJ004航班”运营公司是春秋航空日本株式会社。
贝壳财经记者从飞行软件航旅纵横获悉，在“飞行实况”监控中，“IJ004航班”确实存在短时间内大幅度高度下降的情况。该航班于当日17时49分从上海浦东正常起飞，原定于当地时间21时47分到达东京成田机场，目前状态仍显示是“即将落地”。
雷达数据显示，在18时53分许，该航班原本位于超1.1万米的高空，在十分钟内突然急速下降至3200余米的高度。随后在约19时50分备降落地。这一航班执飞的是一架机龄7.1年的波音737-800（WL）客机，它是波音737NG系列的双发涡扇中短程窄体客机，于1997年7月首飞，1998年4月首次交付客机。
此外，贝壳财经记者了解到，春秋航空日本合资公司成立于2012年，由春秋航空公司与日本航空公司共同出资设立。2021年6月，日本航空成为控股股东，春秋航空保留33%股权。
6月30日晚，贝壳财经记者发送邮件向春秋航空日本方面询问相关情况，截至发稿时，暂未获得回应。
【2025-06-29】
行业追踪|航空出行（6月23日-6月29日）：执行航班数（港澳台-中国）数量环比大幅上涨
【出处】本站iNews【作者】机器人
本周，航空出行数量变动情况如下所示：日均执飞航班架次变化（班次）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位执行航班数（港澳台-中国）5.886.192025-6-28360.00班次计划航班数（国内-中国）4.315.642025-6-2815597.00班次计划航班数（国际-中国）3.377.472025-6-282116.00班次执行航班数（国内-中国）2.955.542025-6-2813494.00班次计划航班数（港澳台-中国）2.75-2.102025-6-28373.00班次执行航班数（国际-中国）1.763.062025-6-281854.00班次 本周飞机利用率（小时/天）异动情况如下：飞机利用率（小时/天）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位中国内地（春秋航空9C）10.118.382025-6-288.28小时/天中国内地（华夏航空G5）5.790.352025-6-285.66小时/天中国内地（吉祥航空HO）-5.604.992025-6-287.58小时/天中国内地（中国国航CA）4.113.462025-6-286.58小时/天中国内地（南方航空CZ）3.154.062025-6-285.90小时/天飞机利用率（中国内地）3.024.592025-6-286.15小时/天中国内地（东方航空MU）2.194.122025-6-286.07小时/天中国内地（海南航空HU）0.984.572025-6-286.18小时/天风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-06-28】
春秋航空：6月27日获融资买入1354.77万元，占当日流入资金比例为17.13%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空6月27日获融资买入1354.77万元，占当日买入金额的17.13%，当前融资余额3.44亿元，占流通市值的0.63%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2713547653.008664796.00343551866.002025-06-2617154521.009433907.00338669009.002025-06-2511566775.0016692441.00330948395.002025-06-2416868833.0023818259.00336074061.002025-06-2310601951.009705533.00343023487.00融券方面，春秋航空6月27日融券偿还400股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额682.80万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-270.0022332.006828009.002025-06-2622312.0016734.006844206.002025-06-2545200.00282500.006926900.002025-06-24295793.0044648.007076708.002025-06-23147825.0016425.006695925.00综上，春秋航空当前两融余额3.50亿元，较昨日上升1.41%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-27春秋航空4866660.00350379875.002025-06-26春秋航空7637920.00345513215.002025-06-25春秋航空-5275474.00337875295.002025-06-24春秋航空-6568643.00343150769.002025-06-23春秋航空1005037.00349719412.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-27】
行业周报|机场航运指数涨3.06%, 跑赢上证指数1.14%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年6月23日-2025年6月27日，上证指数涨1.91%，报3424.23点。创业板指涨5.69%，报2124.34点。深证成指涨3.73%，报10378.55点。机场航运指数涨3.06%，跑赢上证指数1.14%。前五大上涨个股分别为华夏航空、中信海直、海南机场、吉祥航空、中国东航。
本周机构观点：
**国泰海通证券本周观点**：
1、5月亮点：国内票价同比首次转正，估算航司实现行业性盈利。1）运投：5月行业ASK同比增长8%，估算国内运投维持低速增长。
2）客流：5月行业客流同比增长8%，其中五一假期客流同比增长12%，剔除2024年五一假期受南方雷雨影响致低基数影响，假期亲子游需求继续保持旺盛；5月旅客周转量同比增长近12%，其中国内/国际同比增长7%/22%。
3）客座率：5月行业客座率84.6%，同比继续提升2.7pct，较2019年高2.3pct。
4）票价：估算5月国内含油票价同比上升约4%，为过去一年首次转正；考虑国内航油出厂价同比下降19%，意味着燃油成本缩减全部留存为航司利润，估算5月航司实现行业性盈利，预计2025Q2航司业绩同比明显改善。
2、4-5月航空需求增长好于市场担忧，且航司收益管理积极改善。1）因私需求：2025年春运客流再创历史新高，春节黄金周二次出游需求旺盛；五一假期出游需求继续保持旺盛，亲子游仍是出游主力。
预计航空人口红利将持续，未来五年亲子游将继续保障旺季出游需求旺盛。
2）公商需求：4月中下旬及五一假期后，传统展会季公商务出行活跃，临近购票旅客增加驱动量价双升，好于市场自上而下需求担忧。
我们认为过去一年公商务差旅管控影响或已体现较为充分，观察过去一年公商务需求仍具韧性，未来有望恢复稳健增长。3）航司收益管理策略积极改善。2024年航司以价换量，其中下半年收益管理策略或过于谨慎，导致客座率高企而票价过低。观察4-5月，航司收益管理有积极改善，五一假期机票销售策略保持稳健。
3、暑运：供需预期乐观，预售策略积极，盈利表现可期。高考结束后暑运预售快速启动，预计随火车票预售开启，机票预售将进一步加速。
我们预计暑运供需乐观，航司预售策略积极，旺季盈利表现可期。
1）供给：2025年以来机队增长有限，且机队周转同比提升空间已有限，预计暑运时刻控量加班有限，运投同比或仅小幅增长。
2）客流：亲子游将继续保障假期出游旺盛，且高铁影响较小于春运且将较为有限。
3）票价：航司积极收益管理策略有望暑运延续，目前预售票价同比上升。考虑2024年暑运票价偏低，预计2025年暑运票价将同比上升，航司盈利有望再创新高。
4、把握油价波动布局航空长逻辑，增持航空。
1）重视长逻辑，票价市场化且机队增速放缓，未来盈利中枢上升可期。
2）建议把握油价波动布局航空长逻辑，暑运表现有望催化乐观预期。
3）增持：中国国航/吉祥航空/南方航空/春秋航空/中国东航。
5、风险提示。经济波动、政策、油价汇率、增发摊薄、安全事故等。
行业新闻摘要：
1：民航局出台新规，禁止携带无3C认证或召回批次的充电宝登机，多地机场已提前执行。
2：暑运期间，多个机场新增直飞航线，预计旅客吞吐量大幅增长。
3：哈尔滨机场暑运期间将新增多条航线，以满足旅客需求。
4：呼伦贝尔机场国际旅客吞吐量突破一万人次，显示出国际航运的复苏。
5：成都新增直飞金边国际航线，首航上座率超90%。
6：厦门机场口岸出入境客流量突破200万人次，助力暑期旅游高峰。
7：多个机场加强召回充电宝的安检，确保旅客安全。
8：杭州机场暑运客流量预计再创新高，航班量同比增长近2成。
9：民航局紧急通知，禁止携带未标注3C标识的充电宝乘坐航班。
10：西安首条直飞土耳其国际航线启航，每周三班架起欧亚空中桥梁。
龙头公司动态：
1、中国东航：1）中国东航：聘任高级管理人员。2）中国东方航空股份聘任李智勇为公司副总经理。3）中国东方航空股份6月23日斥资653.6万港元回购220万股。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-06-100.43%-0.44%2025-06-11-0.11%0.52%2025-06-12-0.87%0.01%2025-06-13-0.96%-0.75%2025-06-16-0.84%0.35%2025-06-170.19%-0.04%2025-06-18-0.82%0.04%2025-06-19-0.20%-0.79%2025-06-200.06%-0.07%2025-06-23-0.71%0.65%2025-06-240.65%1.15%2025-06-250.21%1.04%2025-06-26-0.13%-0.22%2025-06-271.10%-0.70%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-317.762023-12-2910.57
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国国航3.38%-1.24%8.46%南方航空2.43%-4.84%1.20%中国东航4.06%1.74%3.02%上海机场1.24%-2.46%-0.03%海航控股2.31%-0.75%22.02%春秋航空1.62%-5.23%0.04%海南机场5.14%1.46%10.83%吉祥航空4.34%-1.44%24.89%白云机场1.07%-3.92%-0.63%中信海直5.19%-1.10%37.71%深圳机场1.47%-1.28%11.61%华夏航空5.47%-6.33%29.53%厦门空港2.01%1.24%19.33%
【2025-06-27】
申万宏源：亚太航空需求增速领先 内需复苏有望加速顺周期行情启动
【出处】智通财经
申万宏源发布研报称，根据空客2024最新GMF报告预测，中长期全球航空客流年复合增速为3.6%，全球核心航空市场人均乘机次数均会得到较大增长。其中中国人均乘机次数将从2024年的0.6次增长至2044年的1.8次。亚太、中东及非洲等发展中航空市场增速持续领先，2044年其航空运力份额将超过欧美地区，达到50%以上。在航空供应链恢复受限、宽体机利用率提升等变化下，航空供给逻辑已有多方面验证，内需复苏下航空需求侧有望触底提升，加速顺周期行情启动。
申万宏源主要观点如下：
展望未来全球航空出行及飞机需求均保持增长，亚太增速领先
未来二十年航空需求持续增长。根据空客2024最新GMF报告预测，中长期全球航空客流年复合增速为3.6%，全球核心航空市场人均乘机次数均会得到较大增长。其中中国人均乘机次数将从2024年的0.6次增长至2044年的1.8次。亚太、中东及非洲等发展中航空市场增速持续领先，2044年其航空运力份额将超过欧美地区，达到50%以上。
未来市场仍存在大量飞机需求，规模扩张与更新换代为两大驱动
根据空客2024最新GMF报告预测，2044年全球机队数预计达到49220架，较24年机队数翻倍。未来二十年机队需求中，窄体机占比进一步提升达到81%。更新替代机队中欧美占比合计达到50%以上，新增机队中亚太占比合计达到53%。全球目前25岁及以上客机数约占全球航司在役机队的6.5%，其中美国市场老旧飞机积压最为严重，全球目前达到21-25岁机队数总数为2426架，占全球机队数的9.5%(为未来五年的增量老旧飞机)。
全球飞机供应链持续失序，修复节奏仍处较慢水平且面临多重阻力
飞机制造商及上游供应商交付能力仍面临挑战。2025年以来制造商主流机型交付量仍处于较低水平。波音产能较24年低基数有明显增长，空客产能同比下滑。根据波音空客飞机部件供应商交付情况，2025年Q1部分主要发动机、机身以及飞机部件交付量仍远低于19年水平，制造商上游交付能力受限，继续加剧飞机供应链失序状态。
飞机供给已出现缺口，带动飞机及部件价值及租金提升
经历疫情飞机产能低谷以及航空需求反弹后，目前全球已面临商业飞机短缺，窄体机与宽体机供给缺口分别达到1200以及300架。受供应链瓶颈影响，OEM尤其在新一代发动机方面的产能出现明显下滑，上一代发动机也面临同样的挑战，也带动其市场价值和租金水平都达到了历史新高。供应链短缺、交付晚于预期、以及航空事故对生产造成的干扰均影响了飞机供应。在OEM订单囤积压力较大，等待飞机交付时间较长的环境下，租金仍维持高位。
投资建议
在航空供应链恢复受限、宽体机利用率提升等变化下，航空供给逻辑已有多方面验证，内需复苏下航空需求侧有望触底提升，加速顺周期行情启动。航空市场正稳步迈入旺季阶段，从今年市场的供需结构来看，市场供给增长受限，旅客量自然增长的核心逻辑不变，若后续国内航司票价回暖，将持续验证支撑航司收益提升逻辑。
继续推荐关注航空板块，供给放缓确定性强，需求端具备弹性，同时在外部油汇配合下航司能够释放较大业绩提升空间。推荐吉祥航空(603885.SH)、中国国航(601111.SH)、华夏航空(002928.SZ)、春秋航空(601021.SH)、国泰航空(00293)、南方航空(600029.SH)、中国东航(600115.SH)。关注全球飞机租赁公司、航空发动机及维修厂商、关注业绩持续修复的机场板块。
风险提示
油汇大幅波动、经济增速不及预期、航空安全事故风险。
【2025-06-27】
春秋航空：6月26日获融资买入1715.45万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空6月26日获融资买入1715.45万元，占当日买入金额的20.85%，当前融资余额3.39亿元，占流通市值的0.62%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2617154521.009433907.00338669009.002025-06-2511566775.0016692441.00330948395.002025-06-2416868833.0023818259.00336074061.002025-06-2310601951.009705533.00343023487.002025-06-207077238.005228229.00342127069.00融券方面，春秋航空6月26日融券偿还300股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额2.23万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额684.42万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-2622312.0016734.006844206.002025-06-2545200.00282500.006926900.002025-06-24295793.0044648.007076708.002025-06-23147825.0016425.006695925.002025-06-2076916.00104386.006587306.00综上，春秋航空当前两融余额3.46亿元，较昨日上升2.26%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-26春秋航空7637920.00345513215.002025-06-25春秋航空-5275474.00337875295.002025-06-24春秋航空-6568643.00343150769.002025-06-23春秋航空1005037.00349719412.002025-06-20春秋航空1814315.00348714375.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-26】
春秋航空：6月25日获融资买入1156.68万元，占当日流入资金比例为11.42%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空6月25日获融资买入1156.68万元，占当日买入金额的11.42%，当前融资余额3.31亿元，占流通市值的0.60%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2511566775.0016692441.00330948395.002025-06-2416868833.0023818259.00336074061.002025-06-2310601951.009705533.00343023487.002025-06-207077238.005228229.00342127069.002025-06-198161797.0016023381.00340278060.00融券方面，春秋航空6月25日融券偿还5000股，融券卖出800股，按当日收盘价计算，卖出金额4.52万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额692.69万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-2545200.00282500.006926900.002025-06-24295793.0044648.007076708.002025-06-23147825.0016425.006695925.002025-06-2076916.00104386.006587306.002025-06-1938500.0033000.006622000.00综上，春秋航空当前两融余额3.38亿元，较昨日下滑1.54%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-25春秋航空-5275474.00337875295.002025-06-24春秋航空-6568643.00343150769.002025-06-23春秋航空1005037.00349719412.002025-06-20春秋航空1814315.00348714375.002025-06-19春秋航空-7853678.00346900060.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-25】
国金证券：聚焦供需优化与末端赋能 布局航空及直营快递
【出处】智通财经
国金证券发布研报称，聚焦供需优化与末端赋能，布局航空及直营快递。2025H1交运各板块表现分化，关税扰动“抢出口”集运港口阶段性高景气，快递件量高增长但价格竞争仍未结束，上游企业经营承压影响ToB物流，出行链航空铁路出行量继续增长。2025H2该行推荐交运板块两条投资主线：1、供给侧增长受限，建议关注供需持续优化的航空板块。2、末端持续赋能，建议关注直营快递板块。
推荐组合：中国国航H+A、南方航空H+A、春秋航空、吉祥航空、顺丰控股。
国金证券主要观点如下：
航空：供给侧增长受限，建议关注供需持续优化的航空板块
2025年以来行业供需继续优化，预计旺季产能利用率将继续超2019年。
(1)供给端：当前存量订单较少，且波音、空客产能仍未恢复，导致订单积压(波音6500+架、空客8600+架)，影响未来新订单交付，预计未来飞机引进速度仍为低个位数，叠加PW1100发动机维修问题，有效运力进一步下降。
(2)需求端：我国经济保持着平稳发展态势，叠加各项入境签证政策优化将推动国际线旅客大幅增长，预计民航旅客量将保持高个位数增长。供需拐点有望于年内实现，预计2025年供给同比增长3%，累计较2019年增长18%;需求同比增长7%，累计较2019年增长18%，产能利用率接近2019年。供需优化后，票价将提升，航司利润将释放。
物流：末端持续赋能，建议关注直营快递板块
无人物流车应用可助力快递末端降本增效，直营快递有望直接受益。看好直营快递顺丰控股：(1)直营快递板块格局较好，时效件市场顺丰市占率达64%，且直营快递面向中高端客户，可避免陷入加盟快递的价格竞争;(2)利用直营优势激活组织活力，获取高于行业的件量增长;(3)持续深化营运模式变革、加强网络融通和资源精益化管理，实现结构性降本;(4)资本支出下降，现金流增长为分红及股份回购奠定了良好的基础。
风险提示：宏观经济不及预期、油价大幅上涨风险、人民币汇率贬值风险。
【2025-06-25】
国泰海通：5月国内航司票价同比首次转正 暑运旺季表现可期
【出处】智通财经
国泰海通发布研报称，受益于需求增长与航司收益管理积极改善，估算5月国内含油票价同比上升约4%，为过去一年首次转正；考虑国内航油出厂价同比下降19%，意味着燃油成本缩减全部留存为航司利润，估算5月航司实现行业性盈利，预计2025Q2航司业绩同比明显改善。高考结束后暑运预售快速启动，预计随火车票预售开启，机票预售将进一步加速。预计暑运供需乐观，航司预售策略积极，旺季盈利表现可期。
国泰海通主要观点如下：
5月亮点：国内票价同比首次转正，估算航司实现行业性盈利
1)运投：5月行业ASK同比增长8%，估算国内运投维持低速增长。2)客流：5月行业客流同比增长8%，其中五一假期客流同比增长12%，剔除2024年五一假期受南方雷雨影响致低基数影响，假期亲子游需求继续保持旺盛；5月旅客周转量同比增长近12%，其中国内/国际同比增长7%/22%。
3)客座率：5月行业客座率84.6%，同比继续提升2.7pct，较2019年高2.3pct。4)票价：估算5月国内含油票价同比上升约4%，为过去一年首次转正；考虑国内航油出厂价同比下降19%，意味着燃油成本缩减全部留存为航司利润，估算5月航司实现行业性盈利，预计2025Q2航司业绩同比明显改善。
4-5月航空需求增长好于市场担忧，且航司收益管理积极改善
1)因私需求：2025年春运客流再创历史新高，春节黄金周二次出游需求旺盛；五一假期出游需求继续保持旺盛，亲子游仍是出游主力。预计航空人口红利将持续，未来五年亲子游将继续保障旺季出游需求旺盛。
2)公商需求：4月中下旬及五一假期后，传统展会季公商务出行活跃，临近购票旅客增加驱动量价双升，好于市场自上而下需求担忧。过去一年公商务差旅管控影响或已体现较为充分，观察过去一年公商务需求仍具韧性，未来有望恢复稳健增长。
3)航司收益管理策略积极改善。2024年航司以价换量，其中下半年收益管理策略或过于谨慎，导致客座率高企而票价过低。观察4-5月，航司收益管理有积极改善，五一假期机票销售策略保持稳健。
暑运：供需预期乐观，预售策略积极，盈利表现可期
国泰海通认为，高考结束后暑运预售快速启动，预计随火车票预售开启，机票预售将进一步加速。预计暑运供需乐观，航司预售策略积极，旺季盈利表现可期。
1)供给：2025年以来机队增长有限，且机队周转同比提升空间已有限，预计暑运时刻控量加班有限，运投同比或仅小幅增长。2)客流：亲子游将继续保障假期出游旺盛，且高铁影响较小于春运且将较为有限。3)票价：航司积极收益管理策略有望暑运延续，目前预售票价同比上升。考虑2024年暑运票价偏低，预计2025年暑运票价将同比上升，航司盈利有望再创新高。
投资建议：把握油价波动布局航空长逻辑，增持航空
中国航空业具长逻辑，考虑票价市场化与机队增速放缓，待供需恢复盈利中枢上行可期。航空供给已进入低增时代，航空需求自4月以来持续好于市场自上而下的担忧，预计未来两年供需将继续向好，票价修复油价下行将加速盈利恢复与中枢上升。建议把握油价波动布局航空长逻辑，暑运表现有望催化乐观预期，增持增持中国国航(601111.SH)、吉祥航空(603885.SH)、南方航空(600029.SH)、春秋航空(601021.SH)、中国东航(600115.SH)。
风险提示
经济波动、政策、油价汇率、增发摊薄、安全事故等。
【2025-06-25】
春秋航空：6月24日获融资买入1686.88万元，占当日流入资金比例为8.97%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空6月24日获融资买入1686.88万元，占当日买入金额的8.97%，当前融资余额3.36亿元，占流通市值的0.62%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2416868833.0023818259.00336074061.002025-06-2310601951.009705533.00343023487.002025-06-207077238.005228229.00342127069.002025-06-198161797.0016023381.00340278060.002025-06-1814620167.007730273.00348139644.00融券方面，春秋航空6月24日融券偿还800股，融券卖出5300股，按当日收盘价计算，卖出金额29.58万元，占当日流出金额的0.22%，融券余额707.67万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-24295793.0044648.007076708.002025-06-23147825.0016425.006695925.002025-06-2076916.00104386.006587306.002025-06-1938500.0033000.006622000.002025-06-1849482.0049482.006614094.00综上，春秋航空当前两融余额3.43亿元，较昨日下滑1.88%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-24春秋航空-6568643.00343150769.002025-06-23春秋航空1005037.00349719412.002025-06-20春秋航空1814315.00348714375.002025-06-19春秋航空-7853678.00346900060.002025-06-18春秋航空6838165.00354753738.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-25】
民航暑运旺季将至 客运规模有望创新高
【出处】上海证券报·中国证券网
2025年民航暑运旺季即将到来。多家航空公司纷纷新开避暑航线，开拓“航空+”多元市场，持续挖掘市场消费潜力。
民生证券认为，年初至今，国内航空价格改善，淡季需求逐渐体现出支撑，此前假期航空量价表现强劲，或将传导至暑期旺季。
暑运民航客运规模或创新高
据航班管家预测，今年暑运期间，我国民航旅客运输量预计达1.5亿人次，日均超240万人次，同比增长5.4%。从航班类型看，国际航班预计达12.3万班次，同比增长14.1%。
去哪儿旅行大数据研究院研究员陈晓双在接受记者采访时表示，从乘飞机出行的人数来看，6月25日，将迎来暑期第一波出行高峰。随后，出行人数将持续攀升，并在7月5日到达出行最高峰，整体热度预计将延续到8月中旬左右。
随着暑假的到来，家庭亲子游需求高涨。同程旅行预测，2025年暑运期间民航国内航班亲子客群出行的比例预计将达到34.7%。
从国内市场看，新疆旅游热度持续，航班起降架次同比增长超两成，远高于其他省份。从去哪儿平台的预订量总量来看，截至6月24日，平台上暑期热门城市前十位分别为北京、上海、伊犁、青岛、成都、西安、厦门、杭州、贵阳和重庆。
“暑假是每年时间最长的旅游旺季，航空公司通常会新开航线，铁路部门也会调整运行图增加线路。这些举措在方便旅客的同时，也能进一步吸引客流，对目的地暑期旅游经济产生显著的拉动作用。”陈晓双举例称，特别是西北城市，是暑假热点地区，线路增多也将平抑出行价格，降低消费者的出行成本。
航班管家监测显示，截至6月22日，暑运预售机票价格（不含税及燃油基建）均价为888元，较2019年同期增长3.8%。
“当前，暑运市场票价与去年同期基本持平，部分热门航线，如上海—三亚、北京—昆明、广州—上海的票价同比涨幅较大，行业机票价格将有望跳出‘内卷’的泥潭，回归‘量价齐升’的市场。”携程相关负责人对记者表示。
“航空+”为行业注入增长动力
航班管家数据显示，今年暑运期间，我国31家航司客运计划同比增长。其中，中国国航、中国东航、南方航空三大航计划航班量占境内航司总量的42.4%。
南航公布6月24日的暑运计划显示，公司计划在970余条国内航线、260余条国际及地区航线上共执飞航班32万班次（往返算两班次）。高峰期间，南航日均执飞航班量将超过3000班次。
为拓展国产飞机定期运行航点，南航已经接收的5架C919国产大飞机将全部投入暑运，执行广州至上海虹桥、成都天府、长沙、武汉、郑州、太原等航线，通航航点已达13个。
也有航空公司对暑运维持审慎乐观的判断。春秋航空预计，需求端仍有望保持良好增长。然而，东南亚市场仍然面临较大压力，春秋航空在该市场运力投入预计同比下降20%左右，这部分运力将会转而增投国内市场。
暑期旅行新选择也越来越丰富。记者获悉，在“上海乐高乐园号”投入运营后，吉祥航空还计划推出“机票+乐园”特色产品及会员权益互通体系，开启“航空+文旅”跨界协作。
东航联合爱达邮轮推出“航空+邮轮”联运产品，旅客可以先搭乘C919执飞的航班到达上海枢纽，再选择乘坐国产大型邮轮“爱达·魔都号”畅游。
携程相关负责人表示，随着经济复苏、供需关系的进一步优化、国际运力的稳步恢复以及出入境政策的持续利好，多方面积极因素为市场注入强劲增长动力，今年暑运市场有望迎来新的增长高峰。
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