☆公司大事☆ ◇601021 春秋航空 更新日期：2025-04-08◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-04-｜39328.72｜ 1124.75｜ 1545.24｜ 7.04｜ 0.97｜ 0.04｜
｜ 03 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-04-07】
春秋航空：2025 年清明航运数据亮眼 增长明显
【出处】和讯网
【4 月 7 日消息：航班管家 DAST 作出预测，2025 年清明假期航空相关数据出炉！】航班管家 DAST 预测 2025 年清明假期日均航班量约 1.43 万架次，同比 2024 年增长 6.2%。旅客运输量日均旅客量约 186.1 万人次，同比增长 10.9%。清明期间航司航班量 TOP20 航司中有 14 家同比增长，涨幅居前的为西藏航空、华夏航空、春秋航空。2025 年清明假期国内机票均价约 675.8 元，较 2019 年下降 5.3%，同比下降 4.0%。
【2025-04-06】
行业追踪|航空出行（3月31日-4月6日）：执行航班数（国内-中国）数量环比大幅下跌
【出处】本站iNews【作者】机器人
本周，航空出行数量变动情况如下所示：日均执飞航班架次变化（班次）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位执行航班数（国内-中国）-11.66-5.182025-4-511133.00班次执行航班数（国际-中国）4.2015.312025-4-51785.00班次计划航班数（国际-中国）2.403.962025-4-52050.00班次计划航班数（港澳台-中国）1.70-2.452025-4-5358.00班次执行航班数（港澳台-中国）0.61-1.502025-4-5328.00班次计划航班数（国内-中国）-0.580.682025-4-514170.00班次 本周飞机利用率（小时/天）异动情况如下：飞机利用率（小时/天）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位中国内地（东方航空MU）-16.06-7.852025-4-55.28小时/天中国内地（中国国航CA）-12.002.332025-4-56.16小时/天中国内地（春秋航空9C）11.9013.112025-4-58.37小时/天中国内地（南方航空CZ）-11.89-9.882025-4-55.93小时/天中国内地（海南航空HU）-11.231.842025-4-56.64小时/天飞机利用率（中国内地）-10.15-2.752025-4-56.02小时/天中国内地（吉祥航空HO）9.1913.232025-4-57.96小时/天中国内地（华夏航空G5）-2.66-6.802025-4-56.58小时/天风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-04-04】
春秋航空：4月3日获融资买入1124.75万元，占当日流入资金比例为9.45%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空4月3日获融资买入1124.75万元，占当日买入金额的9.45%，当前融资余额3.93亿元，占流通市值的0.78%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0311247528.0015452394.00393287203.002025-04-0212724717.006396771.00397492069.002025-04-0113512564.0011218250.00391164123.002025-03-3111327997.0014454757.00388869809.002025-03-2814133544.0018193604.00391996569.00融券方面，春秋航空4月3日融券偿还400股，融券卖出9700股，按当日收盘价计算，卖出金额50.21万元，占当日流出金额的0.51%，融券余额364.39万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-03502072.0020704.003643904.002025-04-0230990.00697275.003155815.002025-04-0136421.00260150.003850220.002025-03-31207880.00161107.004069251.002025-03-2894770.0036855.004075110.00综上，春秋航空当前两融余额3.97亿元，较昨日下滑0.93%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-03春秋航空-3716777.00396931107.002025-04-02春秋航空5633541.00400647884.002025-04-01春秋航空2075283.00395014343.002025-03-31春秋航空-3132619.00392939060.002025-03-28春秋航空3999700.00396071679.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-03】
春秋航空：4月2日获融资买入1272.47万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空4月2日获融资买入1272.47万元，占当日买入金额的13.04%，当前融资余额3.97亿元，占流通市值的0.79%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0212724717.006396771.00397492069.002025-04-0113512564.0011218250.00391164123.002025-03-3111327997.0014454757.00388869809.002025-03-2814133544.0018193604.00391996569.002025-03-2721493031.007205087.00387990692.00融券方面，春秋航空4月2日融券偿还1.35万股，融券卖出600股，按当日收盘价计算，卖出金额3.10万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额315.58万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-0230990.00697275.003155815.002025-04-0136421.00260150.003850220.002025-03-31207880.00161107.004069251.002025-03-2894770.0036855.004075110.002025-03-27583041.0042792.004081287.00综上，春秋航空当前两融余额4.01亿元，较昨日上升1.43%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-02春秋航空5633541.00400647884.002025-04-01春秋航空2075283.00395014343.002025-03-31春秋航空-3132619.00392939060.002025-03-28春秋航空3999700.00396071679.002025-03-27春秋航空14781191.00392071979.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-02】
春秋航空：4月1日获融资买入1351.26万元，占当日流入资金比例为18.04%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空4月1日获融资买入1351.26万元，占当日买入金额的18.04%，当前融资余额3.91亿元，占流通市值的0.77%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0113512564.0011218250.00391164123.002025-03-3111327997.0014454757.00388869809.002025-03-2814133544.0018193604.00391996569.002025-03-2721493031.007205087.00387990692.002025-03-268936439.0019209330.00373702748.00融券方面，春秋航空4月1日融券偿还5000股，融券卖出700股，按当日收盘价计算，卖出金额3.64万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额385.02万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-0136421.00260150.003850220.002025-03-31207880.00161107.004069251.002025-03-2894770.0036855.004075110.002025-03-27583041.0042792.004081287.002025-03-26113820.00791320.003588040.00综上，春秋航空当前两融余额3.95亿元，较昨日上升0.53%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-01春秋航空2075283.00395014343.002025-03-31春秋航空-3132619.00392939060.002025-03-28春秋航空3999700.00396071679.002025-03-27春秋航空14781191.00392071979.002025-03-26春秋航空-10942521.00377290788.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-04-01】
春秋航空累计回购360.22万股 耗资1.85亿元
【出处】智通财经
春秋航空(601021.SH)公告，截至2025年3月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份360.22万股，占公司目前总股本的0.3682%，回购最高价格为人民币55.99元/股，回购最低价格为人民币49.99元/股，使用资金总额为人民币1.85亿元(不含交易佣金、过户费等交易费用)。
【2025-04-01】
春秋航空：3月31日获融资买入1132.80万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空3月31日获融资买入1132.80万元，占当日买入金额的19.09%，当前融资余额3.89亿元，占流通市值的0.76%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-3111327997.0014454757.00388869809.002025-03-2814133544.0018193604.00391996569.002025-03-2721493031.007205087.00387990692.002025-03-268936439.0019209330.00373702748.002025-03-2520045627.0033028303.00383975639.00融券方面，春秋航空3月31日融券偿还3100股，融券卖出4000股，按当日收盘价计算，卖出金额20.79万元，占当日流出金额的0.19%，融券余额406.93万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-31207880.00161107.004069251.002025-03-2894770.0036855.004075110.002025-03-27583041.0042792.004081287.002025-03-26113820.00791320.003588040.002025-03-25508540.0037870.004257670.00综上，春秋航空当前两融余额3.93亿元，较昨日下滑0.79%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-31春秋航空-3132619.00392939060.002025-03-28春秋航空3999700.00396071679.002025-03-27春秋航空14781191.00392071979.002025-03-26春秋航空-10942521.00377290788.002025-03-25春秋航空-12409106.00388233309.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-31】
券商观点|交通运输行业周报：中远海特2024年业绩创历史新高，顺丰2024年归母净利润突破100亿元
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年3月31日，中银证券发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，中远海特2024年业绩创历史新高，顺丰2024年归母净利润突破100亿元。
报告具体内容如下：
航运方面，中远海特2024年业绩创历史新高，海峡股份拟收购中远海运客运100%股权；航空方面，北京首都机场2024年收入约54.92亿元，东航在新航季将进一步加大投入；快递方面，顺丰2024年归母净利润突破100亿元，中国造大型无人运输机实现首飞。 核心观点： ①中远海特2024年业绩创历史新高，海峡股份拟收购中远海运客运100%股权。2024年中远海特实现收入167.80亿元，同比增长37.57%，实现归母净利润15.31亿元，同比增长43.82%。经营方面，公司深度参与“一带一路”建设，承运沿线货量同比增长30.9%，全年先进制造出口货运量同比增长34%。船队方面，半潜船队、重吊船队持续领跑全球，纸浆船运力规模跃居世界第二，汽车船队加速迈向第一梯队。3月22日，海峡股份公告，公司拟收购中远海运客运有限公司100%股权，收购总价约为25.15亿元。本次交易完成后，海峡股份通过中远海运客运开展渤海湾客滚运输业务，一方面有利于海峡股份客滚运输业务实现跨区域运营，从而进一步增强海峡股份主营业务的盈利能力，提升海峡股份抗风险能力；另一方面琼州海峡与渤海湾在淡旺季上具有较强的互补性，通过整合船舶资产，将有利于提升经营效率，具有较强的协同效应。②北京首都机场2024年收入约54.92亿元，东航在新航季将进一步加大投入。3月27日，北京首都机场股份有限公司发布了2024年业绩公告，在2024年实现了显著的业务增长，飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量分别同比增长14.2%、27.4%和29.3%，营业收入达到54.92亿元，同比增长20.5%。2025年3月30日起，中国民航开始执行夏秋航季航班计划，此次新航季，东航将进一步优化航网布局、加大运力投放、提升服务水平，共计划投入客机803架，执行客运航线960余条；日均执行航班达到3197班，较2024年夏秋航季增加1.7%，较2019年同期增加12.5%。③顺丰2024年归母净利润突破100亿元，中国造大型无人运输机实现首飞。2024年，顺丰控股成功登陆中国香港资本市场，成为快递物流行业首家A+H公司，在A+H的转型元年，实现营收2844亿元，归母净利润突破100亿元，供应链及国际业务营收速达国内双倍。3月15日，烟台黄渤海新区的壹通无人机系统有限公司成功实现了自主研发的TP1000大型无人运输机在青岛莱西机场的首飞，开启低空物流新时代。 行业高频动态数据跟踪： ①航空物流：3月中旬至3月下旬期间，中国至亚太航线运力整体稳定。②航运港口：集运运价指数上升，干散货运价下降。③快递物流： 2025年2月快递业务量同比上升58.75%，快递业务收入同比增加30.43%。④航空出行：2025年3月第四周国际日均执飞航班1689.43次，环比+11.93%，同比+22.27%。⑤公路铁路：根据交通运输部数据显示，3月17日-3月23日，全国高速公路累计货车通行5463.1万辆，环比增长4.11%。⑥交通新业态：2024年Q4，联想PC电脑出货量达1690万台，同比上升4.8%，市场份额环比下降0.3pct。 投资建议： 建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。 关注低空经济赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直。 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份。 关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份。建议关注中通快递、申通快递。 关注航空行业投资机会。建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股。 风险提示： 航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-03-30】
行业追踪|航空出行（3月24日-3月30日）：执行航班数（港澳台-中国）数量环比小幅上涨
【出处】本站iNews【作者】机器人
本周，航空出行数量变动情况如下所示：日均执飞航班架次变化（班次）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位执行航班数（港澳台-中国）2.843.492025-3-29326.00班次计划航班数（国际-中国）-1.721.522025-3-292002.00班次计划航班数（港澳台-中国）-1.12-5.632025-3-29352.00班次计划航班数（国内-中国）0.80-1.292025-3-2914252.00班次执行航班数（国际-中国）-0.707.802025-3-291713.00班次执行航班数（国内-中国）0.010.902025-3-2912602.00班次 本周飞机利用率（小时/天）异动情况如下：飞机利用率（小时/天）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位中国内地（海南航空HU）2.898.562025-3-297.48小时/天中国内地（吉祥航空HO）-2.412.392025-3-297.29小时/天中国内地（中国国航CA）2.046.542025-3-297.00小时/天中国内地（南方航空CZ）-1.46-3.582025-3-296.73小时/天中国内地（华夏航空G5）-1.46-2.032025-3-296.76小时/天中国内地（春秋航空9C）-1.06-4.472025-3-297.48小时/天中国内地（东方航空MU）0.322.442025-3-296.29小时/天飞机利用率（中国内地）0.300.902025-3-296.71小时/天风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-03-29】
春秋航空：3月28日获融资买入1413.35万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空3月28日获融资买入1413.35万元，占当日买入金额的17.72%，当前融资余额3.92亿元，占流通市值的0.76%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2814133544.0018193604.00391996569.002025-03-2721493031.007205087.00387990692.002025-03-268936439.0019209330.00373702748.002025-03-2520045627.0033028303.00383975639.002025-03-248888391.0024146439.00396958315.00融券方面，春秋航空3月28日融券偿还700股，融券卖出1800股，按当日收盘价计算，卖出金额9.48万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额407.51万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-2894770.0036855.004075110.002025-03-27583041.0042792.004081287.002025-03-26113820.00791320.003588040.002025-03-25508540.0037870.004257670.002025-03-24415777.000.003684100.00综上，春秋航空当前两融余额3.96亿元，较昨日上升1.02%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-28春秋航空3999700.00396071679.002025-03-27春秋航空14781191.00392071979.002025-03-26春秋航空-10942521.00377290788.002025-03-25春秋航空-12409106.00388233309.002025-03-24春秋航空-14765888.00400642415.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-28】
行业周报|机场航运指数跌-0.25%, 跑赢上证指数0.15%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年3月24日-2025年3月28日，上证指数跌0.4%，报3351.31点。创业板指跌1.12%，报2128.21点。深证成指跌0.75%，报10607.33点。机场航运指数跌-0.25%，跑赢上证指数0.15%。前五大上涨个股分别为吉祥航空、春秋航空、中国东航、中国国航、上海机场。
本周机构观点：
**国泰君安本周观点**：
1、1-2月数据跟踪：春运旺季客流新高，国际客流完全恢复。
1）客流：1-2月行业客运量同比增长6%，较2019年增长18%。其中，国内客流同比增长3%，较2019年增长19%；国际客流同比增长39%，较2019年增长7%，首次恢复至正增长。
2）运投：1-2月行业ASK较2019年增长20%，机队周转基本恢复。1-2月三大航国内ASK较2019年增投21%，国际ASK恢复至99%。
3）客座率：1-2月行业客座率84%，持平2019年同期，2024年11月后增幅持续收窄。
4）票价：2024年末航司收益管理已现积极改变，估算1-2月含油票价同比下降9%。近期随公商务启动已有改善。
2、航班换季：国际继续增班，消化国内过剩运力。
1）自2025年3月30日，中国民航将开始执行2025年夏航季航班计划，根据Pre-flight，航班计划总量同比缩减3.3%，或源于航班计划执行率要求而清理虚占时刻。
2）其中国内同比减少3.8%，国际同比增长4.0%，恢复至2019年夏航季83.6%。国内减班国际增班趋势持续，保障2025年供需恢复确定。
3）国内航线同比：主协调时刻同比减少0.6%，其中三大航增加0.5%，而三四线航班同比继续缩减5.1%，国内过剩运力消化趋势持续。
4）国际航线环比：内航环比略有减班1.8%，恢复至2019年夏航季85.4%，主要为泰国线环比减班24.2%影响明显；外航大幅环比增班15.7%，或受益系列免签政策。
3、提振消费：2025年政府首要工作，有助航空需求稳健增长。
1）2025年两会政府工作提出将着重大力提振消费，全方位扩大国内需求，实施提振消费专项行动，制定提升消费能力等专项措施。
2）中国航空消费仍处于初级阶段，消费渗透率低（国人仅15%曾经乘机），且消费频次低（2019年国人年均乘机0.47次）。
3）提振消费系列措施将有助于需求继续稳健增长，新航季国内减班国际增班趋势持续，保障2025年航空供需继续恢复趋势确定。
4、策略：重视航空长逻辑，预期仍处低位，增持航空。
1）长期，中国航空需求空间巨大，空域时刻瓶颈持续。待供需恢复，考虑票价市场化与机队增速放缓，盈利中枢上升可期。
2）2025年中国航空业供需恢复趋势确定。新航季国内减班国际增班趋势延续，免签政策与内需提振有望加速供需改善。
3）提示航空具油价下跌期权。淡季大幅减亏，旺季或将展现超预期盈利弹性，有望催化乐观预期。
4）航空预期仍处低位，增持航空。维持中国国航、吉祥航空、南方航空、中国东航、春秋航空等“增持”评级。
5、风险提示。经济波动、行业政策、地缘形势、油价汇率、安全事故等。
行业新闻摘要：
1：2025年夏秋航季中联航日均航班量将达227班次。
2：NASA取消“天鹅座”货运任务，受损飞船或推迟复飞。
3：中国民航代表团访问德国。
4：海口美兰机场东货站改造工程正式开工，计划年内建成投用。
5：三峡机场国际货运实现零突破，首单直飞曼谷。
6：直飞伦敦、大阪！海口美兰机场夏秋航季“上新”多条航线。
7：济南机场夏秋航季焕新起航，通航点增至93个。
8：香港航空4月底开通香港至内蒙古呼伦贝尔的新航线。
9：郑州机场2025年夏航季新增6个通航城市。
10：石家庄—西宁—拉萨航线即将开通。
龙头公司动态：
1、中国国航：1）中国国航建议委任毕马威华振及毕马威为审计师。2）中国国航：2024年度计提各项资产减值准备合计1.98亿元。3）大摩：相信中国国航60天内有约70%至80%机会跑赢大市。4）中国国航尾盘涨超4% 本周四将发年度业绩 大摩称撇除外汇影响全年可实现盈利。
2、南方航空：1）南方航空去年“以价换量”减亏近六成，货运收益回升。2）南航物流：盈利贡献主要来源于航空速运板块的货机业务。3）亏损额收窄至17亿元，清仓中信海直股票 南方航空2024年报透露了这些信息。4）南方航空：2024年净利润亏损16.96亿元 同比减亏近六成。5）中国南方航空股份：未弥补亏损达股本总额三分之一。6）中国南方航空股份发布年度业绩 权益持有者应占亏损17.69亿元 同比收窄57.27%。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-03-110.10%0.41%2025-03-12-1.03%-0.23%2025-03-13-0.55%-0.39%2025-03-14-0.29%1.81%2025-03-170.79%0.19%2025-03-18-0.57%0.11%2025-03-19-0.01%-0.10%2025-03-20-0.04%-0.51%2025-03-210.21%-1.29%2025-03-240.41%0.15%2025-03-251.67%-0.00%2025-03-260.00%-0.04%2025-03-27-0.93%0.15%2025-03-28-0.98%-0.67%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-316.902023-12-2910.57
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国国航0.69%0.83%0.00%南方航空0.00%-0.51%3.93%上海机场0.40%0.03%-8.29%中国东航1.08%-2.61%2.19%海航控股-3.36%-6.49%5.11%春秋航空2.43%-2.08%-3.04%海南机场-2.41%-3.44%4.58%吉祥航空5.38%1.76%13.44%白云机场0.22%-0.11%-8.96%中信海直-4.25%-8.29%66.52%深圳机场0.15%-0.30%1.66%华夏航空-2.01%-1.62%39.24%厦门空港-1.60%3.95%16.60%
【2025-03-28】
春秋航空：3月27日获融资买入2149.30万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空3月27日获融资买入2149.30万元，占当日买入金额的17.50%，当前融资余额3.88亿元，占流通市值的0.74%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2721493031.007205087.00387990692.002025-03-268936439.0019209330.00373702748.002025-03-2520045627.0033028303.00383975639.002025-03-248888391.0024146439.00396958315.002025-03-2114055772.0013909283.00412216363.00融券方面，春秋航空3月27日融券偿还800股，融券卖出1.09万股，按当日收盘价计算，卖出金额58.30万元，占当日流出金额的0.47%，融券余额408.13万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-27583041.0042792.004081287.002025-03-26113820.00791320.003588040.002025-03-25508540.0037870.004257670.002025-03-24415777.000.003684100.002025-03-2120560.00241580.003191940.00综上，春秋航空当前两融余额3.92亿元，较昨日上升3.92%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-27春秋航空14781191.00392071979.002025-03-26春秋航空-10942521.00377290788.002025-03-25春秋航空-12409106.00388233309.002025-03-24春秋航空-14765888.00400642415.002025-03-21春秋航空-111715.00415408303.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-28】
春秋航空扬泰机场新开3条春游航线
【出处】现代快报
近日，春秋航空成功举办2025年夏秋航班换季推介会。此次换季，春秋航空将新开扬州(泰州)桂林(3月30日首航)、扬州(泰州)绵阳(3月30日首航)、扬州(泰州)大阪(4月26日首航)三条航线。
换季后，春秋航空在扬州泰州国际机场共执飞40条航线，每周进出港航班量超过200班，较上一航季提升20%以上，提供座位数大幅增加，并且加密了扬州(泰州)哈尔滨、扬州(泰州)银川、扬州(泰州)张家界航线，有力推动了区域“航空+旅游”经济的协同发展。
上海春秋旅行社有限公司扬州分公司总经理赵士可表示，随着这三条新航线的开通，扬州(泰州)至桂林、绵阳、日本大阪均实现高效直达，为旅客春游提供了更为丰富多元的选择。当下，桂林山水在春日里更显秀丽，漓江两岸繁花似锦，山水相映成趣；春日里的绵阳，科技城与自然景观相得益彰，别有一番韵味。每至春季，大阪城公园内樱花盛开，粉白的花瓣如雪花般纷纷扬扬，游客穿梭其中，仿佛置身于浪漫的童话世界。优化后的航线布局，让旅客能够通过2-2.5小时的航程，轻松解锁跨区域春日景观体验，尽享“一城一春色”的便捷出行。丁佳伟毛晓华
【2025-03-27】
春秋航空：3月26日获融资买入893.64万元，占当日流入资金比例为7.01%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空3月26日获融资买入893.64万元，占当日买入金额的7.01%，当前融资余额3.74亿元，占流通市值的0.70%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-268936439.0019209330.00373702748.002025-03-2520045627.0033028303.00383975639.002025-03-248888391.0024146439.00396958315.002025-03-2114055772.0013909283.00412216363.002025-03-2015919302.0013680533.00412069874.00融券方面，春秋航空3月26日融券偿还1.46万股，融券卖出2100股，按当日收盘价计算，卖出金额11.38万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额358.80万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-26113820.00791320.003588040.002025-03-25508540.0037870.004257670.002025-03-24415777.000.003684100.002025-03-2120560.00241580.003191940.002025-03-2036372.00109116.003450144.00综上，春秋航空当前两融余额3.77亿元，较昨日下滑2.82%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-26春秋航空-10942521.00377290788.002025-03-25春秋航空-12409106.00388233309.002025-03-24春秋航空-14765888.00400642415.002025-03-21春秋航空-111715.00415408303.002025-03-20春秋航空2142295.00415520018.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-26】
春秋航空今日股价现三连阳，这些ETF重仓持有该股
【出处】本站iNews【作者】机器人
3月26日收盘，春秋航空涨0.18%，报收54.2元，今日股价走出三连阳，换手率0.49%，成交量480.71万股，成交额2.59亿元。根据本站iFind数据，重仓该股的ETF共有8只，其中持仓数量最多的ETF为富国中证旅游主题ETF，该ETF最新（2024-12-31）披露规模为22.06亿元。持仓春秋航空的ETF如下表所示：ETF名称ETF代码持仓变动Q3持有数量(股)Q4持有数量(股)富国中证旅游主题ETF159766减仓20404001635300华夏中证旅游主题ETF562510减仓577524486224物流快递516530减仓5790054500富国中证现代物流ETF516910减仓5390052500国泰中证内地运输主题ETF561320增持4960050000华夏中证全指运输ETF159666减仓3355430354南方国证交通运输行业ETF159662减仓3550028600南方上证380ETF510290新进--23821买ETF，就来本站！海内外都能投，部分品种支持T+0，点击查看>>
【2025-03-26】
春秋航空：3月25日获融资买入2004.56万元，占当日流入资金比例为8.38%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空3月25日获融资买入2004.56万元，占当日买入金额的8.38%，当前融资余额3.84亿元，占流通市值的0.73%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2520045627.0033028303.00383975639.002025-03-248888391.0024146439.00396958315.002025-03-2114055772.0013909283.00412216363.002025-03-2015919302.0013680533.00412069874.002025-03-1916665862.0030053604.00409831105.00融券方面，春秋航空3月25日融券偿还700股，融券卖出9400股，按当日收盘价计算，卖出金额50.85万元，占当日流出金额的0.23%，融券余额425.77万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-25508540.0037870.004257670.002025-03-24415777.000.003684100.002025-03-2120560.00241580.003191940.002025-03-2036372.00109116.003450144.002025-03-19146468.0052310.003546618.00综上，春秋航空当前两融余额3.88亿元，较昨日下滑3.10%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-25春秋航空-12409106.00388233309.002025-03-24春秋航空-14765888.00400642415.002025-03-21春秋航空-111715.00415408303.002025-03-20春秋航空2142295.00415520018.002025-03-19春秋航空-13263224.00413377723.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-25】
券商观点|交通运输行业周报：中通快递回归份额优先策略，VLCC有望淡季不淡
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年3月25日，国信证券发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，中通快递回归份额优先策略，VLCC有望淡季不淡。
报告具体内容如下：
航运：本周油运集运表现继续分化。油运方面，在多重催化下，大小船型运价纷纷上涨。首先是中东有望于4月初开始增产，对VLCC的需求形成提振，在供给本身偏紧的格局下，船东信心高涨，中东-远东航线的运价回升至4.0万美元/天；其次是美俄再次会面，有望带动俄乌战争进入新格局，俄油如转化为白油，小船需求有望得以释放；其三是美国进一步制裁了伊朗油及相关企业，对合规市场信心形成提振。当前时点来看，VLCC有望迎“淡季不淡”，全年VLCC共计增量仅0.5%，如需求好转，运价或具备较强向上弹性，继续建议逢低配置中远海能、招商轮船，关注招商南油。集运方面，本周中远海控发布年报，实现营业收入2338.6亿元，同比增长33.3%；实现归母净利润491亿元，同比增长105.8%，预计每股派发2024年末期现金红利人民币1.03元（含税），加上2024年中期已派发现金红利，预计2024年度派发现金红利约为公司2024年度实现的归属于上市公司股东净利润的50%，对公司投资价值形成支撑。行业方面，当前供给过剩的格局仍较为明显，且苏伊士航线的格局尚不明朗，在需求尚未明显改善前，行业运价及公司的盈利能力预计仍将承压。 航空：本周整体和国内客运航班量环比提升，整体/国内客运航班量环比分别为+3.5%/+3.9%，整体/国内客运航班量分别相当于2019年同期的105.9%/111.9%，国际客运航班量环比提升1.6%，相当于2019年同期的80.3%，近期国际油价小幅低于去年同期水平。近期，民航局发布了2025年夏秋航季计划，国内航线客运时刻同比下降约4%，国内供给压力有望减小，国际航线客运时刻同比增长约6%，国际供给维持修复态势。展望2025年，供需格局将继续优化，叠加局方在全国民航工作会议上提出“规范重点时段和特殊情况航空运输价格行为，加强价格收费监管，维护航空运输市场价格秩序”的指导，我们认为2025年航空国内扣油票价有望实现企稳回升。投资建议方面，民航经营底部已过，未来民航供需缺口将持续缩小，航司盈利能力将持续修复，考虑到航空板块基本面的向下风险可控以及股价的向下空间有限，继续推荐中国国航、东方航空、南方航空以及春秋航空。快递：近期，中通快递发布了四季度业绩，2024年全年实现调整后净利润101.5亿元（同比+12.7%），四季度单季实现调整后净利润27.3亿元（同比+23.4%），2024年全年，由于快递行业增量主要来自于低价电商件以及公司推进高数量向高质量转型，公司份额有所下滑但利润增长表现优异，2025年公司已经重新锚定发展重心，今年首要任务是实现超过行业平均业务量增速的目标，件量增速目标高出行业增速5-9个百分点，份额提升目标合理。目前来看，加盟制快递市场仍然处于良性竞争阶段，今年行业价格竞争可能存在反复，但行业长期竞争格局向好趋势不改，建议紧密跟踪行业价格变化，把握阶段性投资机会。投资建议方面，考虑到快递龙头估值仍然偏低，推荐顺周期属性较强且成本持续优化的高端快递服务商顺丰控股以及受益于消费降级的中通快递、圆通速递和申通快递，重点关注韵达股份。物流：我们看好优质物流龙头企业的发展机会：1）自下而上看好德邦股份，由于宏观经济增长乏力以及京东物流贡献的关联业务量低于预期，公司2024年收入和利润增速表现有所承压，但我们认为公司的经营低点已过，四季度经营表现环比显著企稳回升，随着宏观经济企稳以及京东物流关联业务量恢复较快增长，公司2025年收入及利润均有望实现双位数以上的较快增长，且未来随着和京东物流同业竞争问题的解决，公司仍然拥有值得期待的发展空间，目前估值便宜，具备投资价值。2）另自下而上推荐嘉友国际，嘉友国际前三季度实现归母净利10.89亿元，同比+44.23%，虽单三季度业绩表现一般，但是我们预计是国内焦煤需求短暂被抑制所致，全年高增的趋势不会改变，且员工持股彰显信心，2024-2026年的净利润目标分别为15.6亿元、21.0亿元、26.3亿元，同比分别增长50%、35%、25%。我们认为，公司“轻重结合”的资产布局模式，以及通过贸易、基础设施锁定物流需求的业务模式具备较强可复制性，看好公司通过跨区域扩张不断增加业绩增长点。3）自下而上推荐东航物流，近期，美国总统特朗普决定对进口自中国的商品累计加征20%的关税且未来有可能会取消美国对价值低于800美元小额货物的“最低限度”关税豁免，该新关税政策对我国航空国际货运运量可能造成一定负面影响，进而导致运价表现承压，但是我们认为整体影响可控，因为首先航空运输的高附加值商品需求往往较为刚性，其次我国商品成本优势显著，税收成本仍有转嫁空间，最后我国也正在加速开拓新兴市场的对外贸易。由于今年中美贸易战存在不确定性，导致市场对公司今年业绩表现存在较大预期差，公司现阶段的股价及估值已经较为充分地反映了该不确定性风险，而我们认为由于跨境电商高景气度仍在以及高端货物运输需求较为刚性，今年我国国际航空货运运价仍然有望稳步上行，公司仍然具备投资价值。投资建议：我们看好经营稳健且业绩增长具有潜力的价值股。推荐顺丰控股、中通快递、春秋航空、中国国航、中远海能、招商轮船、圆通速递、申通快递、嘉友国际、德邦股份、招商南油、韵达股份、京沪高铁。风险提示：宏观经济复苏不及预期，油价汇率剧烈波动。
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【2025-03-25】
券商观点|航空行业1-2月数据点评：客流保持良好增长，期待票价同比修复
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年3月25日，国泰君安发布了一篇航空行业的研究报告，报告指出，客流保持良好增长，期待票价同比修复。
报告具体内容如下：
投资要点： 期待票价修复，维持航空增持。中国航空业具长逻辑，考虑票价市场化，与机队增速显著放缓，未来两年盈利恢复与中枢上行可期。2025年提振消费措施有望助力航空需求稳健增长，新航季保障国内供给继续消化，预计供需继续恢复趋势确定。票价修复是航司共识，叠加油价中枢下行，有望加速盈利恢复并催化乐观预期。维持中国国航、吉祥航空、南方航空、春秋航空、中国东航等“增持”评级。 行业：1-2月客流同比增长6%，客座率基本恢复，期待票价修复。1）客流：春运40天客运量同比增长7.4%，再创新高。1-2月行业客运量同比增长6%，较2019年增长18%；其中，国内/国际同比增长3%/39%，国际较2019年首次恢复正增长。2）客座率：1-2月行业客座率84%，同比升1.7个百分点，持平2019年，延续2024年12月较2019年升幅收敛趋势。3）票价：2024年末航司收益管理现积极改变，且春运延续。由于高基数与燃油附加费下调，估算1-2月国内裸票价同比降5%，国内含油票价同比降近一成。元宵节后国内裸票价同比基本持平，近日随两会后公商务恢复而量价开始回升，估算扣油票价同比正增长。2025年票价修复是航司共识，提示运投增长有限应理性预期客流增幅，关注公商需求增长与票价修复。航司：1-2月周转同比继续提升，后续国内ASK增幅将逐步缩减。2024年航司自二季度通过票价策略，加速提升机队周转与客座率，实现收入增长成本摊薄与继续减亏。考虑基数前低后高，预计25Q1机队周转与客座率同比继续提升，而后续数个季度同比提升空间将较为有限，国内ASK与国内客流同比增幅或将逐步缩减，后续供需恢复将反映为票价修复。估算1-2月三大航（国航含山航）ASK同比增长5%，机队周转继续同比提升；较2019年增长16%，略高于机队规模15%的增幅，反映机队周转已基本恢复。提示2025Q1机队周转同比提升将继续改善单位非油成本压力，叠加航油价格同比下降10%改善燃油成本压力，预计航司盈利恢复或有望好于预期。航班换季：国内减班国际航班同比趋势延续，保障供需继续恢复。2025年夏航季将自3月30日开启。1）航班计划执行率或提升。根据Pre-flight，新航季航班计划总量同比缩减3%，预计实际航班执飞总量将稳中有升，航班计划缩减或源于执行率要求而清理部分虚占时刻。2）国内同比继续减班。新航季国内航班计划同比减少3.9%。其中，主协调机场同比略减而转投国际；三四线缩减有助于票价修复。3）国际同比继续增班。新航季国际航班计划同比增长4%，较2019年夏航季恢复近84%，继续消化国内运力。其中，内航环比基本稳定，主要源于泰国线减班超两成，日本/新加坡/俄罗斯等继续增班对冲影响；外航环比增班近16%，或受益系列免签政策。风险提示：经济波动、政策、油价汇率、增发摊薄、安全事故等。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-03-25】
航空拉升 中国国航涨6% 6家航空公司2月客座率均超过80%
【出处】金融界
港股航空股盘初拉升，中国国航一度涨至6%，中国东方航空涨4.6%，中国南方航空涨近4%，国泰航空跟涨。 消息上，近日，6家航空公司陆续披露2025年前2个月经营数据情况。整体来看，6家航空公司的2月客座率均超过80%。凭借低成本优势，春秋航空客座率领跑，2月客座率达到91.42%。南方航空2月旅客周转量（按收入客公里计，下同）、客运运力投入（按可用座公里计，下同）均居首位。各大航司2月国际旅客周转量、客运运力投入同比均有较大幅度上升。 从增幅来看，海航控股2月收入客公里同比增幅达5.8%，增幅最大。中国国航、吉祥航空2月收入客公里同比下滑。值得关注的是，各大航司国际收入客公里均同比上升。
【2025-03-25】
春秋航空：3月24日获融资买入888.84万元，占当日流入资金比例为5.94%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空3月24日获融资买入888.84万元，占当日买入金额的5.94%，当前融资余额3.97亿元，占流通市值的0.77%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-248888391.0024146439.00396958315.002025-03-2114055772.0013909283.00412216363.002025-03-2015919302.0013680533.00412069874.002025-03-1916665862.0030053604.00409831105.002025-03-1811381199.0010568557.00423218847.00融券方面，春秋航空3月24日融券偿还0股，融券卖出7900股，按当日收盘价计算，卖出金额41.58万元，占当日流出金额的0.41%，融券余额368.41万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-24415777.000.003684100.002025-03-2120560.00241580.003191940.002025-03-2036372.00109116.003450144.002025-03-19146468.0052310.003546618.002025-03-18279990.0088145.003422100.00综上，春秋航空当前两融余额4.01亿元，较昨日下滑3.55%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-24春秋航空-14765888.00400642415.002025-03-21春秋航空-111715.00415408303.002025-03-20春秋航空2142295.00415520018.002025-03-19春秋航空-13263224.00413377723.002025-03-18春秋航空987043.00426640947.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-24】
浙商证券交运Q1业绩前瞻：内需持续修复 海外延续景气
【出处】智通财经
浙商证券发布研报称，年初春运量价表现受高基数扰动，并且市场此前对油价、汇率预期较为谨慎，导致航空板块股价下行。短期来看，行业进入传统淡季，供给持续紧张，低基数效应有望带来票价拐点，叠加油价、汇率均出现边际改善。中长期来看，行业供给受限预计较持久，需求有望稳健增长，供需关系逆转在即，高利润弹性可期，建议逢低布局。推荐：春秋航空(601021.SH)、吉祥航空(603885.SH)、华夏航空(002928.SZ)等。
浙商证券主要观点如下：
航空机场：Q1行业客座率创新高，量好于价
航空：2025年春运客流创历史新高，客座率维持高位，票价在高基数上双位数下跌，但春运后票价同比跌幅持续收窄，3月有望同比持平。考虑一季度油价同比下跌10%、人民币升值0.17%，预计华夏业绩同比高增(24Q1基数较低)。1)春运：2025年春运期间民航旅客量日均约225.5万人次，同比增长7.4%，创历史新高。民航经济舱(含税)平均票价约875元，同比下降11.3%。2)1-2月累计ASK：国航、南航、东航、春秋、吉祥ASK同比24年同期分别+4%、+6%、+6%、+9%、+8%。
3)1-2月累计客座率：国航、南航、东航、春秋、吉祥累计客座率分别为80.5%、85.7%、83.9%、91.0%、83.8%，同比24年同期分别+0.4、+2.4、+3.5、-0.9、-1.6pct，同比19年同期分别-1.7、+2.9、+1.4、-1.1、-0.9pct。4)油价：25Q1航空煤油平均价格为6042元/吨，环比小幅提升，同比24Q1下跌10%。5)汇率：3月21日美元兑人民币中间价7.1760，人民币较24年末升值约0.17%。
机场：随着国际航线旅客吞吐量恢复，机场商业持续好转，机场业绩持续修复。1-2月上海机场、白云机场旅客量分别为2151、1345万人次，恢复至19年同期的107%、112%，其中国内旅客量恢复至19年同期的114%、121%，国际及地区旅客量恢复至19年同期的93%、89%。
跨境物流：空运运价指数同比+9%，嘉友非洲业务高速增长
嘉友国际：非洲板块保持增长趋势，预计蒙古焦煤业务贸易量有望同比增长，但单吨利润因煤价、短盘运费高基数而有一定压力。2025年1-2月，甘其毛都口岸进口煤炭量574万吨，同比-4%，进口铜精粉19万吨，同比+22%。25Q1(截至3月18日)短盘运费平均为58元/吨，同比-51%。
跨境物流：Q1空运运价同比稳步提升，跨境电商货运量增长为行业运价提供较强支撑，Q1(截至3月17日)上海出境空运运价指数(BAI80)平均为4292点，同比+9%，环比-19%。
公路铁路港口：公路货运同比改善，港口延续增长，但外需或受关税扰动
公路：25Q1(截至3月16日)高速公路货车周均通行量同比+0.3%、环比-19%，预计高速公路公司25Q1盈利同比略有改善。
铁路：2025年1-2月全国铁路发送旅客7.38亿人次，同比增长6.4%，其中动车组发送旅客5.44亿人次，同比增长6%。全国铁路旅客周转量完成2898亿人公里，同比增长2.9%，其中动车组旅客周转量1923亿人公里，同比增长4.5%，铁路客流维持中个位数增长。但从广深铁路披露数据来看，1-2月，广深铁路旅客发送量同比-7.3%，长途车旅客发送量同比-5.9%，表现较为疲弱。
港口：截止3月16日，中国港口集装箱周吞吐量同比+10.5%，外贸表现强劲，显示出需求的韧性。
航运：内贸集运运价回暖，油散运价仍处低位
油运：受美国制裁俄罗斯原油、特朗普极限施压伊朗的影响，25Q1 VLCC运价环比24Q4持续回升，但由于24Q1红海事件发酵，面临较高基数，VLCC运价同比仍下滑11%。苏伊士船型运价3.5万美元/天，同比下滑26%，MR船型运价1.8万美元/天，同比下滑52%。
集运：外贸方面，Q1 SCFI运价均值1849点，同比-8%，24Q1受红海事件影响，集运亦面临较高基数。CCFI方面，Q1运价均值为1372点，同比+6.3%，主要因为红海事件后长协价格提升，船公司锁定高收益长协价。内贸方面，Q1 PDCI指数均值为1229点，同比+9%，受外贸租船景气带动，内贸运力持续收紧，带来运价的回暖。
干散货方面，25Q1 BDI指数均值1055点，同比-42%，其中BSI指数均值796点，同比-32%，铁矿石港口库存处在高位，港口累库持续走高，整体进口需求处于较低位置。
快递：件量延续双位数增速，年后价格竞争逐步激烈
上游商流：2025年1-2月社零总额8.13万亿，同比+5.5%，实物商品网上零售额累计1.8万亿，同比+14.4%，前2个月实物商品网购渗透率为22.4%。
行业情况：2025年1-2月快递业务量累计完成284.8亿件，同比增长22.4%;1-2月快递业务收入累计完成2210.4亿元，同比增长11.2%。根据国家邮政局和交通运输部发布的数据，估算2025年Q1行业件量同比有望延续双位数增长，预计增速为20%左右。2024年底以来部分产粮区价格竞争拉开序幕，2025年年后开工以来行业单票价格仍承压，叠加件量高速增长，预计2025Q1快递公司业绩有望同比保持稳健。
投资建议
1)航空机场：年初春运量价表现受高基数扰动，并且市场此前对油价、汇率预期较为谨慎，导致航空板块股价下行。短期来看，行业进入传统淡季，供给持续紧张，低基数效应有望带来票价拐点，叠加油价、汇率均出现边际改善。中长期来看，行业供给受限预计较持久，需求有望稳健增长，供需关系逆转在即，高利润弹性可期，建议逢低布局。推荐：春秋航空、吉祥航空、华夏航空、中国国航、南方航空、中国东航。
2)高股息
公路：当前复杂宏观背景下，持续高增长行业稀缺，盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。推荐招商公路、宁沪高速、皖通高速。
港口：长和拟向贝莱德财团出售全球43个港口资产(含巴拿马运河关键港口)，交易价值达228亿美元，获得国家层面的关注，这一事件引发全球港口战略价值重估。港口作为关键基础设施，未来的战略地位将持续提升，政策或将加速行业整合并购，推荐：招商港口、青岛港。
铁路：客运表现维持较高景气度，推荐京沪高铁：国铁集团核心资产带来的旺盛客运需求，量价提升带来的盈利增长空间;推荐广深铁路：有望完全进入高铁运营领域，带来业绩、估值双升。
3)跨境物流：中蒙业务基本盘持续夯实，中非业务快速扩张，支撑业绩增长，推荐嘉友国际。
4)快递物流： 2025年以来行业件量增速仍延续双位数增长趋势，但行业价格竞争或将加剧，龙头市占率或进一步提升。直营快递快运企业持续开拓消费场景，降本增效。①加盟快递：中长期看，行业分化持续，头部快递企业的市场份额有望进一步提升(中通快递);申通快递件量持续高速增长，2025年盈利弹性有望加速释放，建议关注圆通速递/韵达股份。②直营：看好顺丰控股(时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善)、京东物流(深耕一体化供应链，外部快递快运业务持续增长，降本增效成果显著)、德邦股份(不断完善网络布局，聚焦核心主业，受益于以旧换新政策，加快与京东大件合作，公司业绩有望进一步修复)。
5)航运：油运方面，2025年面临全球新的变局，特朗普当选后持续对俄罗斯、伊朗施压，意在限制其原油出口，利好合规市场需求释放。展望Q2，OPEC计划从4月起每月增产约14万桶原油，合规市场需求将进一步提振。目前全球约10%油轮运力被美国制裁，随着制裁政策持续发酵，合规市场VLCC供需关系将进一步趋紧，且2025年VLCC交付数量仅5艘，继续看好油轮市场景气度。干散货方面，俄乌局势有望缓和，或将带来战后重建对干散货的需求增加，以及2025年西非西芒杜铁矿有望投产，干散货平均运距有望进一步拉长。集运方面，红海绕行有望持续，行业景气度有望高位维持。推荐：中远海能、招商轮船、招商南油、海通发展、国航远洋、中远海控。
风险提示
核心假设不及预期导致业绩不及预期的风险，需求不及预期风险，运价不及预期风险，油汇大幅波动，突发事件等。
【2025-03-24】
春秋信息化系统国内首发，开启航空货运数字化新篇章
【出处】春秋航空官网
2025年3月20日，甘肃省民航航空物流有限责任公司正式完成兰州中川国际机场T3新货站的转场投运，并同步启用由春秋航空定制研发的新货站信息管理系统。该系统在国内机场中属首次实现全流程的数字化和智能化运营，标志着兰州机场航空物流业务迈入全新阶段，为服务区域经济发展和畅通“空中丝绸之路”注入强劲动能。
此次系统投运，首次实现春秋航空货运全流程电子运单保障，并在货物收运、预配环节同步实现信息化，确保航空货物的高效送达。在系统搭建过程中，省民航物流公司和春秋航空货运部信息化项目团队攻坚克难，紧密协作，多次开展深度研讨、反复进行系统调试优化，最终按时保质地完成了系统搭建及投运任务。作为国内首家在枢纽机场投运的春秋航空机场货站系统，此次成功应用不仅提升了兰州机场的航空货运效率，也为全国机场货运的信息化树立了标杆。
截至目前，春秋航空货运已落实——上海虹桥国际机场、上海浦东国际机场、广州白云国际机场出港货运单电子化。伴随春秋航空自研货运系统在兰州中川国际机场正式使用，春秋航空货运业务电子运单及电子中性运单的用单量已超越纸质货运单用单量。与此同时，春秋航空信息化团队线上结算项目同步研发中，后期覆盖线上支付、电子报表、电子对账单、电子发票等业务模块，完成航空货运全业务链的电子化改革。
【2025-03-24】
券商观点|航空机场数据月报：提振消费保障需求增长，航班换季国内供给消化
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年3月24日，国泰君安发布了一篇航空机场行业的研究报告，报告指出，提振消费保障需求增长，航班换季国内供给消化。
报告具体内容如下：
1、1-2月数据跟踪：春运旺季客流新高，国际客流完全恢复。 1）客流：1-2月行业客运量同比增长6%，较2019年增长18%。其中，国内客流同比增长3%，较2019年增长19%；国际客流同比增长39%，较2019年增长7%，首次恢复至正增长。 2）运投：1-2月行业ASK较2019年增长20%，机队周转基本恢复。1-2月三大航国内ASK较2019年增投21%，国际ASK恢复至99%。 3）客座率：1-2月行业客座率84%，持平2019年同期，2024年11月后增幅持续收窄。 4）票价：2024年末航司收益管理已现积极改变，估算1-2月含油票价同比下降9%。近期随公商务启动已有改善。 2、航班换季：国际继续增班，消化国内过剩运力。 1）自2025年3月30日，中国民航将开始执行2025年夏航季航班计划，根据Pre-flight，航班计划总量同比缩减3.3%，或源于航班计划执行率要求而清理虚占时刻。 2）其中国内同比减少3.8%，国际同比增长4.0%，恢复至2019年夏航季83.6%。国内减班国际增班趋势持续，保障2025年供需恢复确定。 3）国内航线同比：主协调时刻同比减少0.6%，其中三大航增加0.5%，而三四线航班同比继续缩减5.1%，国内过剩运力消化趋势持续。 4）国际航线环比：内航环比略有减班1.8%，恢复至2019年夏航季85.4%，主要为泰国线环比减班24.2%影响明显；外航大幅环比增班15.7%，或受益系列免签政策。 3、提振消费：2025年政府首要工作，有助航空需求稳健增长。 1）2025年两会政府工作提出将着重大力提振消费，全方位扩大国内需求，实施提振消费专项行动，制定提升消费能力等专项措施。 2）中国航空消费仍处于初级阶段，消费渗透率低（国人仅15%曾经乘机），且消费频次低（2019年国人年均乘机0.47次）。 3）提振消费系列措施将有助于需求继续稳健增长，新航季国内减班国际增班趋势持续，保障2025年航空供需继续恢复趋势确定。 4、策略：重视航空长逻辑，预期仍处低位，增持航空。 1）长期，中国航空需求空间巨大，空域时刻瓶颈持续。待供需恢复，考虑票价市场化与机队增速放缓，盈利中枢上升可期。 2）2025年中国航空业供需恢复趋势确定。新航季国内减班国际增班趋势延续，免签政策与内需提振有望加速供需改善。 3）提示航空具油价下跌期权。淡季大幅减亏，旺季或将展现超预期盈利弹性，有望催化乐观预期。 4）航空预期仍处低位，增持航空。维持中国国航、吉祥航空、南方航空、中国东航、春秋航空等“增持”评级。 5、风险提示。经济波动、行业政策、地缘形势、油价汇率、安全事故等。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-03-23】
行业追踪|航空出行（3月17日-3月23日）：执行航班数（国内-中国）数量环比小幅上涨
【出处】本站iNews【作者】机器人
本周，航空出行数量变动情况如下所示：日均执飞航班架次变化（班次）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位执行航班数（国内-中国）4.85-5.332025-3-2212601.00班次执行航班数（港澳台-中国）4.28-2.762025-3-22317.00班次计划航班数（国际-中国）-1.120.942025-3-222037.00班次计划航班数（港澳台-中国）0.85-3.782025-3-22356.00班次计划航班数（国内-中国）-0.64-5.642025-3-2214139.00班次执行航班数（国际-中国）-0.234.612025-3-221725.00班次 本周飞机利用率（小时/天）异动情况如下：飞机利用率（小时/天）一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位中国内地（中国国航CA）6.85-0.582025-3-226.86小时/天中国内地（南方航空CZ）6.22-8.082025-3-226.83小时/天中国内地（东方航空MU）5.73-5.002025-3-226.27小时/天飞机利用率（中国内地）5.02-5.512025-3-226.69小时/天中国内地（海南航空HU）4.30-4.472025-3-227.27小时/天中国内地（吉祥航空HO）3.751.492025-3-227.47小时/天中国内地（春秋航空9C）3.70-7.802025-3-227.56小时/天中国内地（华夏航空G5）-0.151.482025-3-226.86小时/天风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-03-22】
春秋航空：3月21日获融资买入1405.58万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空3月21日获融资买入1405.58万元，占当日买入金额的14.52%，当前融资余额4.12亿元，占流通市值的0.82%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2114055772.0013909283.00412216363.002025-03-2015919302.0013680533.00412069874.002025-03-1916665862.0030053604.00409831105.002025-03-1811381199.0010568557.00423218847.002025-03-1720764155.0020480103.00422406205.00融券方面，春秋航空3月21日融券偿还4700股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额2.06万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额319.19万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-2120560.00241580.003191940.002025-03-2036372.00109116.003450144.002025-03-19146468.0052310.003546618.002025-03-18279990.0088145.003422100.002025-03-17328419.0062556.003247699.00综上，春秋航空当前两融余额4.15亿元，较昨日下滑0.03%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-21春秋航空-111715.00415408303.002025-03-20春秋航空2142295.00415520018.002025-03-19春秋航空-13263224.00413377723.002025-03-18春秋航空987043.00426640947.002025-03-17春秋航空559639.00425653904.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-21】
行业周报|机场航运指数跌-1.23%, 跑赢上证指数0.37%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年3月17日-2025年3月21日，上证指数跌1.6%，报3364.83点。创业板指跌3.34%，报2152.28点。深证成指跌2.65%，报10687.55点。机场航运指数跌-1.23%，跑赢上证指数0.37%。
本周机构观点：
**中银证券本周观点**：
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，明确提出扩大文体旅游消费。我们认为，此举措有望带动出行需求，航空运输板块有望受益，特别是聚焦特色旅游资源地区的支线航空运输需求有望稳步提升。建议关注支线航空核心标的华夏航空。
支撑评级的要点
我国支线机场数量占全国境内机场超七成，完成旅客吞吐量占比仅为6%。支线航空是指短距离、中小城市之间的非主干航线，使用的飞机一般是座位数在110座以下的小型客机，飞行距离在600-1200公里。根据财政部、中国民航局发布的《支线航空补贴管理暂行办法（2023年修订）》表述，支线机场指上一年度旅客吞吐量200万人次及以下的机场。根据中国民用航空局发布的《2024年全国民用运输机场生产统计公报》显示，2024年我国境内运输机场（不含港澳台地区数据）共有263个，其中年旅客吞吐量200万人以下的运输机场有186个，占比70.72%，200万人以下的运输机场完成旅客吞吐量9049.01万人次，占比仅为6.2%。我们认为，当前支线机场旅客吞吐量占比相对较低，但随着人均GDP稳步增长，未来支线航空需求有望逐步提升。
近五年我国支线机场旅客吞吐量常态下维持在9000万人次左右。根据民航局和航班管家数据显示，2019-2024年我国支线机场旅客吞吐量分别为9249.4/9415.8/9692.1/7193.7/8871.6/9049.0万人次，新冠疫情前后基本维持在9000万人次水平。2024年支线机场飞机起降接近百万架次，占境内机场比例近一成。根据航班管家数据显示，2024年我国支线机场起降约96.6万架次，同比增长3.8%，航班执行率87.6%，客运起降架次占境内机场总量的9.5%。
从区域分布来看，我国在运营支线机场分布境内28个省份，覆盖超170个城市。根据航班管家《2024年支线机场运营报告》数据显示，支线机场数量位居前三位区域的分别为西南地区（41座）、西北地区（41座）、中南地区（29座）；分省（市、自治区）来看，新疆（22座）、内蒙古（14座）、黑龙江（12座）、四川（12座）、云南（10座）位居前五。我们认为，当前我国支线航空覆盖的城市主要位于具有特色旅游资源的中西部地区，随着此次国家出台提振消费专项行动方案，公众旅游出行消费将呈现“差异化、多样化”等特征，中西部地区的支线航空出行需求有望稳步提升。
市场格局方面，2024年华夏航空在支线航空市场份额占比为13.4%，位居首位。根据航班管家数据显示，2023年支行航空市场占比前10的分别是中国东航（12.9%）、南方航空（10.6%）、华夏航空（9.8%）、中国国航（8.2%）、天津航空（6.2%）、成都航空（5.2%）、中国联合航空（4.4%）、四川航空（4.3%）、浙江长龙航空（3.7%）、春秋航空（3.5%）。根据航班管家《2024年支线机场运营报告》数据显示，2024年支线机场场境内承运人达39家，华夏航空市占率最高，占比13.4%，前10航司占比69.3%。
投资建议
建议关注市占率领先的支线航空标的华夏航空。
评级面临的主要风险
疫情及传染病的发生、航空需求不及预期、航空运营安全问题、地缘政治冲突、油价汇率发生不利波动等产出的风险。
行业新闻摘要：
1：厦门新机场项目山东航空基地机务维修工程正式开工。
2：英国希思罗机场因电力中断将于周五关闭。
3：马来西亚航空集团购买30架波音737飞机，推进机队更新。
4：上海机场新增共建“一带一路”国家通航点，直飞中亚。
5：甘肃省公航旅集团成功完成西北地区首例跨省多机场联勤保障短途运输航线验证飞行。
6：兰州中川国际机场三期正式启用，提升航空服务能力。
7：民用航空法修订为蓝天经济注入法治动能。
8：240小时过境免签政策实施三个月，湖南口岸客流激增。
9：博鳌亚洲论坛2025年年会期间，琼海市辖区内部分路段实行交通管制。
10：香港机场客运量同比大幅增长，东南亚及日本市场表现显著。
龙头公司动态：
1、南方航空：1）盘前公告淘金：厦门港务重大资产重组今日复牌，长盛轴承回购价格上限上调为128.50元/股。2）中国南方航空股份：2月客运运力投入同比下降0.86%。
2、海航控股：1）海航控股大宗交易成交54.74万元。2）海航控股：控股子公司签订飞机租赁协议暨关联交易。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-03-04-0.05%0.22%2025-03-050.69%0.53%2025-03-06-0.84%1.17%2025-03-07-0.18%-0.25%2025-03-10-0.39%-0.19%2025-03-110.10%0.41%2025-03-12-1.03%-0.23%2025-03-13-0.55%-0.39%2025-03-14-0.29%1.81%2025-03-170.79%0.19%2025-03-18-0.57%0.11%2025-03-19-0.01%-0.10%2025-03-20-0.04%-0.51%2025-03-210.21%-1.29%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3123.042023-12-2910.57
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国国航-1.36%5.69%-3.33%南方航空-1.69%3.19%0.69%上海机场-0.31%-1.07%-10.80%中国东航-2.64%0.27%-2.64%海航控股-1.32%-3.25%6.43%春秋航空-1.08%2.29%-6.77%海南机场-0.80%3.60%1.63%吉祥航空-3.14%1.69%0.87%白云机场-0.33%-0.55%-11.98%中信海直-2.49%-9.35%86.23%深圳机场-0.59%-0.30%3.86%华夏航空-1.19%12.18%29.97%厦门空港0.74%5.19%18.12%
【2025-03-21】
春秋航空：3月20日获融资买入1591.93万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空3月20日获融资买入1591.93万元，占当日买入金额的23.25%，当前融资余额4.12亿元，占流通市值的0.81%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2015919302.0013680533.00412069874.002025-03-1916665862.0030053604.00409831105.002025-03-1811381199.0010568557.00423218847.002025-03-1720764155.0020480103.00422406205.002025-03-1423563838.0025690089.00422122153.00融券方面，春秋航空3月20日融券偿还2100股，融券卖出700股，按当日收盘价计算，卖出金额3.64万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额345.01万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-2036372.00109116.003450144.002025-03-19146468.0052310.003546618.002025-03-18279990.0088145.003422100.002025-03-17328419.0062556.003247699.002025-03-1462352.00233820.002972112.00综上，春秋航空当前两融余额4.16亿元，较昨日上升0.52%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-20春秋航空2142295.00415520018.002025-03-19春秋航空-13263224.00413377723.002025-03-18春秋航空987043.00426640947.002025-03-17春秋航空559639.00425653904.002025-03-14春秋航空-2241454.00425094265.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-20】
申万宏源：受“春运错位”影响 2月航空运力同比下降
【出处】智通财经
申万宏源发布研报称，航空市场2月份受到与去年春运时间错位的影响，运力运量增长呈现同比下降的态势。该行认为目前市场正在逐步走出传统淡季，今年市场供给增长受限及旅客量自然增长的核心逻辑不变，持续展望2025全年尤其是淡季的票价改善。继续看好航空板块，供给逻辑确定性强，需求端具备弹性，在外部油汇变化配合下航司能够释放较大业绩提升空间。
申万宏源主要观点如下：
2月民航市场由春运旺季转入传统淡季，因受到与去年春运时间错位的影响，运力运量增长承压
根据航班管家数据，2月民航旅客运输量约为6158万人次，同比24年下降1.4%，日均同比24年增长2.1%;国内运力同比24年下降5.6%，日均同比24年下降2.2%;国内客流量同比24年下降3.5%，日均同比24年下降0.01%。国际客运航班超5.1万班次，恢复至19年同期的86.3%，中国大陆赴日本、韩国、泰国航班量排列前三。
2月民航日均飞机利用率为8.6小时，环比提升1%
根据航班管家数据，2月民航客运日均飞机利用率为8.6小时，其中宽体机日均飞机利用率为10.1小时、窄体机日均飞机利用率为8.6小时、支线飞机日均飞机利用率为5.5小时。
航司2月数据总体情况：各航司运力投放、旅客周转量同比增幅分化
6家上市航司ASK运力投放同比24年增长情况如下：中国国航(-2%)、中国东航(+1%)、南方航空(-1%)、吉祥航空(-3%)、春秋航空(+2%)、海航控股(+6%);各航司RPK旅客周转量同比24年增长：中国国航(-3%)、中国东航(+3%)、南方航空(+0.4%)、吉祥航空(-5%)、春秋航空(+0.5%)、海航控股(+6%);各航司旅客运输量同比变化：中国国航(-5%)、中国东航(+1%)、南方航空(-3%)、吉祥航空(-8%)、春秋航空(+0.2%)、海航控股(-1%);春秋航空2月客座率继续领跑各上市航司：中国国航(82.1%，较24年-0.5pct)、中国东航(85.1%，较24年+1.7pct)、南方航空(86.7%，较24年+1.1pct)、吉祥航空(85.5%，较24年-1.9pct)、春秋航空(91.4%，较24年-1.6pct)、海航控股(85.5%，较24年-0.4pct)。
各市场概况
国内市场：国内运力、旅客周转量投放同比下降。ASK同比24年变化：中国国航(-8%)、中国东航(-5%)、南方航空(-6%)、吉祥航空(-15%)、春秋航空(-8%)、海航控股(-1%);RPK同比24年变化：中国国航(-7%)、中国东航(-1%)、南方航空(-4%)、吉祥航空(-14%)、春秋航空(-8%)、海航控股(-2%)。
国际市场：国际航班继续增长，部分航司运力和运量超过2019年同期水平。ASK同比19年变化：中国国航(-4%)、中国东航(+9%)、南方航空(-3%)、吉祥航空(+122%)、春秋航空(+18%)、海航控股(-26%);RPK同比19年变化：中国国航(-9%)、中国东航(+5%)、南方航空(-5%)、吉祥航空(+105%)、春秋航空(+10%)、海航控股(-57%)。
地区市场：各上市航司地区市场运力投放出现分化。ASK同比19年变化：中国国航(-17%)、中国东航(-12%)、南方航空(-37%)、吉祥航空(-31%)、春秋航空(-77%)、海航控股(-46%);RPK同比19年变化：中国国航(-27%)、中国东航(-12%)、南方航空(-38%)、吉祥航空(-26%)、春秋航空(-78%)、海航控股(-26%)。
风险提示：油汇大幅波动、经济增速不及预期、安全事故风险。
【2025-03-20】
春秋航空：3月19日获融资买入1666.59万元，占当日流入资金比例为9.64%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，春秋航空3月19日获融资买入1666.59万元，占当日买入金额的9.64%，当前融资余额4.10亿元，占流通市值的0.80%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-1916665862.0030053604.00409831105.002025-03-1811381199.0010568557.00423218847.002025-03-1720764155.0020480103.00422406205.002025-03-1423563838.0025690089.00422122153.002025-03-1319032561.0020002081.00424248404.00融券方面，春秋航空3月19日融券偿还1000股，融券卖出2800股，按当日收盘价计算，卖出金额14.65万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额354.66万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-19146468.0052310.003546618.002025-03-18279990.0088145.003422100.002025-03-17328419.0062556.003247699.002025-03-1462352.00233820.002972112.002025-03-130.00316386.003087315.00综上，春秋航空当前两融余额4.13亿元，较昨日下滑3.11%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-19春秋航空-13263224.00413377723.002025-03-18春秋航空987043.00426640947.002025-03-17春秋航空559639.00425653904.002025-03-14春秋航空-2241454.00425094265.002025-03-13春秋航空-1306583.00427335719.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-20】
追问机票超售：从“惯例”到透明化有多远
【出处】北京商报
因超售被降舱后无法与家人一同乘坐公务舱、因超售被迫改签至其他城市而晚回家过年……由超售引起的纠纷并非个例。尽管超售是航司提高座位利用率的行业“潜规则”，但低额赔偿和高维权成本让消费者倍感无奈。在缺乏透明度与统一标准的前提下，机票超售从一句“惯例”到制度化、透明化、人性化还有多远？
看似亏，实则赚
北京商报记者此前报道，消费者宋欣欣一家人在值机时被告知航班超售，被迫分舱而坐。航司方面在提出让其中一个成年人降舱至经济舱后，还提出来相应的赔偿措施，即退还那张被超售机票80%的金额，剩余的20%用于抵扣经济舱机票，再补偿400元现金。
宋欣欣表示，她并不能接受这个赔偿。她给北京商报记者算了一笔账：自己购买的3张成年人公务舱机票每张在7000元左右，航司超售1张公务舱机票能多收约7000元。如果最终旅客数多于公务舱座位数，就像宋欣欣一家面临的情况，那么航空公司要退还80%的票钱，也就是5600元左右。加上额外赔付的400元，航司需要退还6000元左右。这相当于，宋欣欣的丈夫降舱后，支付了约1000元的经济舱票价。
当时，宋欣欣并没有关注经济舱同舱位的售票价格，且当时该航司上海虹桥—阿勒泰这条航线仅在1月15日至2月22日期间运营。但小红书一位用户发布的同一航班票价显示，其2024年12月26日购买的2025年1月15日上海虹桥—阿勒泰同一航班的经济舱为1762元。若以1762元为参考价格，宋欣欣的丈夫降舱后，花费1000元乘坐了经济舱，仅从这一张经济舱机票来看，航司看似亏了700余元的机票钱。
但事实上，如果航司没有超售公务舱机票，宋欣欣的丈夫最终乘坐的经济舱座位本该是空位，该座位本无法给航司带来任何收益。航司通过超售公务舱机票的行为，既保证了公务舱的100%上座率，又以降舱的方式，让购买公务舱机票的消费者额外填补了一个经济舱空座，即便这个座位的价格远低于正常售卖的价格，对于航司来说稳赚不赔。
不仅如此，宋欣欣还提出，丈夫没有享受到公务舱权益，退款本就是理所应当。但航司仅以400元的补偿来赔付降舱旅客，这个赔付是否太少？反过来想，上海虹桥—阿勒泰是航程6小时的国内长航线，且执飞飞机还是窄体机，只有8个公务舱座位，航班时间又是春运出行高峰，普通经济舱旅客想用400元升舱到公务舱，几乎是不可能的事。
然而，沟通协商耗费了大量时间，眼看飞机就要停止登机，迫于无奈，宋欣欣最终签署了航司给出的《非自愿降舱补偿确认书》，选择让丈夫前往经济舱。
“怎么算航司都不亏，但我的权益谁来保障？”宋欣欣问道。
赔付标准不一
在接收到消费者对于超售赔偿的投诉后，北京商报记者对比了多家航司公布的超售赔偿方案，发现不同航司的赔偿规则并不相同。部分航司的超售赔付标准非常简单，仅有一个固定赔付金额；而另一些航司则采用了更为精细化的赔付标准。
三大航的超售赔付标准都较为精细化。
在国航的《航班超售处置赔补偿标准》中，国航先区分了航班超售被拒绝登机和非自愿降低舱位服务等级两种情况。
在这两种情况中，国航又分别以航线所在区域为标准，区分了中国境内航线(不含港澳台航线)、IATA三区内航线(不含中国境内航线/澳新航线)和其他航线。在被区分开的这三种航线范围内，国航按照等待后续航班时间、赔偿方式和舱位，详细列出每一种情况可以赔付的标准。
以中国境内航线为例，针对航班超售导致旅客被拒登机的情形，国航制定的赔偿方案显示：若旅客等待后续航班时间在4小时内或选择退票，头等舱旅客可获得700元现金、3500里程积分或1400元代金券三选一补偿；超级经济舱旅客对应补偿标准为600元现金、3000里程积分或1200元代金券；经济舱旅客则为500元现金、2500里程积分或1000元代金券。
另据《东航航班超售服务方案》，东方航空对赔偿标准进行了分层管理：非自愿降舱与自愿弃乘/拒载情形分别对应独立赔付规则。值得注意的是，自愿弃乘及拒载赔偿条款中明确标注“金额为上限标准，非直接适用”，显示其赔偿方案存在弹性执行空间。
此外，东航将旅客的延迟抵达时间分为0—4小时(含)和4小时以上，在舱位上则是将经济舱、超级经济舱分为一档，将豪华公务舱、公务舱分为一档，赔付标准上，东航只注明了现金赔付的标准。
以国内航线为例，在“拒载”情况下，当旅客延迟0—4小时(含)抵达目的地时，经济舱、超级经济舱旅客可获赔400元，豪华公务舱、公务舱旅客可获赔600元。
赔付标准较为简单的航司包括海南航空、长龙航空、春秋航空等。
以长龙航空为例，其官网显示，由于长龙航空的航班超售导致旅客未能按照原定航班成行，长龙航空将安排后续有可利用座位的航班，为旅客办理非自愿改期、签转或办理非自愿退票，同时给予200元现金赔偿。同时，长龙航空将在用餐时间为实际超售旅客免费提供餐食和饮料。当后续的航班时刻和原定航班时刻差距在4小时(含)以上时，长龙航空免费提供酒店休息服务。
超售收益与消费者权益的平衡
近年来，民航消费投诉案例逐渐增多。与选座付费、机票退改难等大多数旅客会遇到的情况不同，超售属于小概率事件，因此遭遇超售侵权的消费者数量较少。
根据中国民用航空局此前公布的数据，2023年1月，在国内航空公司投诉类型及比例中，超售投诉仅有122件，占比0.85%；同年2月，超售投诉仅有85件，在国内航空公司投诉类型及比例中占比0.83%。
不过，2024年以来，我国民航客运量及执飞班次持续攀升，再加上超售本就是行业惯例，航空公司普遍通过超售机制提升座位使用效率，客观上导致超售事件发生概率与旅客基数同步增长，未来或将有更多消费者面临相关权益纠纷风险。
那么，对于航司来说，如何平衡超售带来的收益与消费者的权益？
有民航业内人士从超售的征集自愿者程序给出建议：航司需要进一步做好优先征集自愿旅客的工作，为其主动改签后续航班，提供相应延误补偿。如果没有旅客愿意改签，航司应适当提高补偿标准，并优化超售的后续服务质量，以圆满解决实际超售问题。
民航业内人士李瀚明则表示，航司与旅客在超售方面的纠纷，归根结底是因为航司行为给旅客添了麻烦，但相应的赔偿并没有到位。因此，一方面，航司需要对不同航线和航班的售票、上座情况进行更精准的动态监测，充分考虑消费者需求，制定更合理的超售比例；另一方面，航司应当设置更加灵活的赔偿标准，提升对超售旅客的补偿金额。
行业法规护航旅客权益
在行业法规方面，关于超售的旅客权益保护内容也有重大进展。
据了解，2月24日，十四届全国人大常委会第十四次会议审议了《民用航空法修订草案》(以下简称“修订草案”)。修订草案专设“旅客权益保护”一节，规定公共航空运输业制定的运输总条件等格式条款，应当包括超售、不正常航班处置、旅客服务和旅客投诉等旅客权益保护内容，并在售票等环节中明确告知旅客。
此外，修订草案还对旅客个人信息保护、投诉的受理处理和反馈等作了明确规定，要求公共航空运输企业、运输机场运营人、航空销售网络平台经营者应当以适当方式向社会公布投诉受理方式等信息，按照相关规定及时受理、处理投诉，并及时向投诉人反馈情况。
上述业内人士表示，制定更明确的法规和完善的赔付标准，将有助于推动机票超售机制的规范化和透明化。在科学合理的操作框架下，航空公司与消费者能够实现双赢。
对宋欣欣和王嘉睿等普通消费者而言，机票超售如同民航业的“隐形规则”，平时鲜被提及，一旦遭遇便会带来诸多不可预知的困扰。
事实上，超售只是民航业众多“隐形规则”之一。此前，北京商报曾多次曝光行业内类似问题，例如国际航线选座收费过高、机票退改规则不透明等，这些现象屡屡引发消费者不满。“每个行业或许都有一些惯例，但这些惯例不应成为损害消费者权益的借口。作为消费者，我的诉求就是每一次出行都能顺利、平安。”宋欣欣表示。
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