☆公司报道☆ ◇600893 航空动力 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-25】
航空动力(600893)第三季盈利6179.6万元 同增18.95%
全景网10月24日讯 周一晚间航空动力（600893）发布第三季度报告称，第三
季度公司盈利6179.6万元，同比增加18.95%.
公告显示，第三季度航空动力营业收入为15.84亿元，前三季公司营业收入为4
7.89亿元，每股收益为0.17元。
航空动力称业绩变动的原因是报告期内，联营公司亏损减少，营业外支出减少
。（全景网/刘磊）
【出处】全景网【作者】
【2011-10-20】
等不到国资委批文 航空动力(600893)无奈中止重组
航空动力今日公告，原定的重大资产重组事项在股东大会审议前需获得国务院
国资委批准，截至目前，公司尚未获得该等批准文件，导致2011年第三次临时股东
大会无法如期召开。为此，公司将取消召开2011年第三次临时股东大会，中止本次
重大资产重组事项。
资料显示，航空动力于2010年12月30日召开并审议通过了《关于公司向特定对
象发行股份购买资产的议案》。与该事项有关的议案拟订于2011年10月28日召开20
11年第三次临时股东大会进行表决审议；内容主要包括，公司拟23.93元/股定向增
发1.66亿股，购买中航工业集团、贵州黎阳航空发动机（集团）有限公司、西安航
空发动机（集团）有限公司、中国华融资产管理公司和中国东方资产管理公司拥有
的与航空发动机业务有关的资产，即中国南方航空工业（集团）有限公司和贵州黎
阳航空动力有限公司的100%股权、深圳三叶精密机械股份有限公司80%股权及西航
集团拟注入资产和负债。
根据国有控股上市公司进行资产重组的相关规定及要求，航空动力临时股东大
会召开前5个工作日，国有资产监督管理部门应对本次重大资产重组事项出具批复
文件。由于重组涉及航空发动机业务和资产，根据相关规定，国有资产监督管理部
门批准该事项前，国防工业主管部门需对本次重大资产重组先予核准。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-23】
航空动力(600893)签订逾1.5亿美元采购协议
航空动力（600893）公告，公司与德国慕尼黑发动机和涡轮联合有限公司（MT
U）就盘环类项目签订长期采购协议，协议采购总金额超过1.5亿美元。
公告介绍，航空动力与德国MTU公司签订了商用航空发动机52种成品零件《长
期采购协议》，依据该协议，德国MTU公司将在未来10年中，向航空动力定点采购
协议约定的航空发动机52种盘环类零件，整个合同交付额超过1.5亿美元。MTU公司
是德国唯一的独立发动机制造商，是一个在行业中建立全球体系的参与者。公司在
全球拥有超过8000名员工，在2010财年的合并销售额约27亿欧元。MTU公司擅长低
压涡轮和高压压缩机的制造和修理技术，同时也是世界商业领域最大的独立发动机
维护、修理和大修服务提供商。
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-23】
航空动力(600893-CN)逆涨0.4% 签逾1.5亿美元采购协议
航空动力逆升0.38%，报15.69元。公司最新公告，公司与德国慕尼黑发动机和
涡轮联合有限公司（MTU）就盘环类项目签订长期采购协议，协议采购总金额超过1
.5亿美元。
公告介绍，航空动力与德国MTU公司签订了商用航空发动机52种成品零件《长
期采购协议》，依据该协议，德国MTU公司将在未来10年中，向航空动力定点采购
协议约定的航空发动机52种盘环类零件，整个合同交付额超过1.5亿美元。MTU公司
是德国唯一的独立发动机制造商，是一个在行业中建立全球体系的参与者。公司在
全球拥有超过8000名员工，在2010财年的合并销售额约27亿欧元。MTU公司擅长低
压涡轮和高压压缩机的制造和修理技术，同时也是世界商业领域最大的独立发动机
维护、修理和大修服务提供商。
【出处】财华社【作者】
【2011-09-23】
航空动力(600893)与MTU签零件采购协议
航空动力 (600893)今日公告，公司与德国慕尼黑发动机和涡轮联合有限公司
（德国MTU公司）签订商用航空发动机52种成品零件《长期采购协议》，协议采购
总金额超过1.5亿美元。
【出处】证券日报【作者】
【2011-03-15】
航空动力(600893)去年净利增35% 拟每10股转10派1.1元
航空动力（600893）周一晚间发布年报，公司2010年实现净利润2.09亿元，同
比增长35.11%，拟每10股转增10股派现1.1元。
公司2010年实现营业收入60.85亿元，同比增长18.71%，每股收益0.38元，同
比增长8.57%。
公司新年度经营目标为实现营业收入68亿元，比上年同期增长11.7%。
【出处】全景网【作者】蔡振鹏
【2011-03-15】
航空动力(600893)做大盘子准备资产注入 每10股转增10股派1.1元
航空动力（600893）今日公布利润分配方案，公司拟向全体股东每10股转增10
股送1.1元（含税）。2010年实现营业收入60.85亿元，同比增长18.71%。归属于上
市公司股东的净利润2.09亿元，同比增长35.11%。基本每股收益0.38元。
公司计划今年实现营业收入68亿元，同比增长11.7%。增长动力主要来自非航
产品及贸易，该项业务计划收入17.4亿元，而航空发动机及衍生产品计划收入33.3
亿元；外贸转包生产16.5亿元；其它业务收入0.8亿元。
资产整合时间表待定
市场观察人士表示，航空动力此次分配方案拟10转增10股，是为公司接盘中航
工业集团下属航空发动机资产做准备。
航空动力去年8月公布资产注入方案，公司拟购入南方公司100%股权、黎阳航
空动力100%股权和三叶公司80%股权以及西航集团与航空发动机业务相关业务。
中航工业集团下属公司有5家公司具备飞机发动机生产能力。沈阳黎明、西安
航空、株洲南方、贵州黎阳以及成都航空。哈尔滨东安2005年将主机业务调整到株
洲南方公司。
航空动力此次将南方公司和黎阳航空动力纳入旗下后，中航工业集团后续将沈
阳黎明、成都航空整合到上市公司。
目前，航空动力的增发方案已经报证监会审批，按照一般审批流程计算，需要
3个月左右时间。按照规定，中航工业集团需要就下一步资产注入做出承诺和时间
安排。此前，中航工业承诺2012年将完成各类主营业务进入上市公司。
据透露，沈阳黎明目前年收入110亿元，其中飞机发动机销售收入30亿元，净
利润2.5亿元。成都航空营业收入5亿元。
分析人士称，目前航空动力的营业收入为60亿元，较沈阳黎明的规模要小，要
将后者装入上市公司，做大盘子势在必行。
事实上，航空动力年报也透露，公司要充分利用国务院及相关部门出台的鼓励
军工企业并购、重组精神及航空动力作为中航发动机板块主机业务唯一上市平台的
有利地位，加大开展资本化运作力度，有效利用资本市场开展资产重组、并购和再
融资工作。
瞄准民用商飞市场
根据规划，国产大飞机C919将于2017年投入运营。C919前期将采用国外发动机
，但后续将由中航工业集团旗下公司进行配套。航空动力正在研发装备大型运输机
的大函道发动机。这款发动机将为中航商飞配套。
据航空动力有关人士介绍，如果公司大函道发动机能够进入民用市场，将每年
带来超100亿元收入。
事实上，根据航空动力的规划，到十二五末期，公司的营业收入要达到200亿
元，到2020年营业收入达到500亿元。其中，航空发动机销售收入占比为50%。
2010年12月23日，航空动力与意大利艾维欧公司已正式签署了建立西安西艾航
空发动机部件有限公司的合资协议，为公司涉足民用航空发动机零部件生产创造了
条件，标志着公司外贸出口由零件转部件迈出了重要一步。
燃气轮机撬动非航市场
航空动力年报同时披露了今年的投资计划，其中，最大一笔投资2.34亿元投向
QC280/QD280燃气轮机生产能力建设项目。
公司非航空产品及贸易板块连续第三个年头保持了10%以上的增长速度。
2010年公司制定了《航空动力非航空产品三年发展计划（2011-2013）》，制
定了每年递增30%以上的发展速度和到“十二五”末销售收入50亿元的目标。
除持续投入的工业燃机项目、斯特林太阳能项目外，航空动力目前已涉足的非
航空高端装备类产品还有碳纤维牵伸机项目、余热余能发电项目以及地铁屏蔽门项
目等。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-01-10】
航空动力(600893)归还全部募集资金
航空动力（600893）今日公告，公司已于2011年1月6日将暂时补充流动资金的
闲置募集资金76，000万元全部归还并存入公司募集资金专用账户。至此，公司本
次用于补充流动资金的闲置募集资金已全部归还完毕。
【出处】证券日报 【作者】
【2010-11-22】
航空动力(600893)公布重大资产重组进展
航空动力（600893）和重大资产重组的其他相关各方正在积极推进本次重组的
审计、评估和盈利预测工作。待前述工作完成后，公司将在规定时限内再次召开董
事会审议本次重组的相关事项，并按照相关规定就本次重组履行相应的法律程序。
【出处】证券日报【作者】
【2010-11-18】
携手意大利艾维欧 航空动力(600893)设发动机部件公司
航空动力（600893）公告，11月17日，公司与意大利艾维欧航空航天动力集团
签署备忘录，双方拟共同出资组建西安西艾航空发动机部件有限责任公司。
结合艾维欧的先进管理经验和技术以及航空动力的国际国内市场经验，双方拟
合作建立一个致力于研发、制造和装配民用航空发动机燃烧室，船用、工业用燃气
轮机燃烧室，及其各种零部件和备件产品的高新技术企业，投资总额5000万元。
目前，合资双方正在就合作协议的具体条款进行商谈，尚存在不确定性。协议
完成后尚需提交董事会审议批准。项目存在被任何一方董事会否决即行终止的风险
。项目正式签约后尚需履行相关政府审批、备案手续，存在未获批准即行终止的风
险。
【出处】中国证券网【作者】顾鑫
【2010-11-18】
航空动力(600893)公布关于签署备忘录公告
2010年11月17日，航空动力（600893）与意大利艾维欧航空航天动力集团及西
安经济技术开发区管委会（下称：管委会），就公司与艾维欧在西安经济技术开发
区（出口加工区）合作建立航空发动机燃烧室优良制造中心事宜签署备忘录，对公
司与艾维欧合作目标、方式、选址及管委会的作用进行了备忘，其中，合作方式为
双方共同出资组建"西安西艾航空发动机部件有限责任公司"，投资总额为5000万元
人民币。
【出处】证券日报【作者】
【2010-11-18】
航空动力(600893)将与意大利艾维欧合资设公司
航空动力今日公告，公司与意大利艾维欧航空航天动力集团及西安经济技术开
发区管委会，就航空动力与艾维欧在西安经济技术开发区（出口加工区）合作建立
航空发动机燃烧室优良制造中心事宜签署备忘录。
据悉，该备忘录对航空动力与艾维欧合作目标、方式、选址及西安经济技术开
发区管委会的作用，进行了备忘，主要是建立一个致力于研发、制造和装配民用航
空发动机燃烧室，船用、工业用燃气轮机燃烧室，及其各种零部件和备件产品的高
新技术企业。
其合作方式为航空动力与艾维欧共同出资组建“西安西艾航空发动机部件有限
责任公司”。投资总额为5000万元人民币（600万欧元）；公司组织形式为有限责
任公司。双方以认缴的注册资本为限对公司负责。新建立企业拟选址为：西安经济
技术开发区（出口加工区）。西安经济技术开发区管委会同意并全力支持，备忘录
签字各方将促成该企业在本年度内成立。
公司表示，目前，合资双方正在就进行建立航空发动机燃烧室优良制造中心企
业合作协议的具体条款进行商谈，尚存在一定不确定性。
【出处】上海证券报【作者】吴芳兰
【2010-08-23】
整合大戏开锣 航空动力(600893)获注41亿发动机资产
停牌一个月之后，航空动力（600893）重大资产重组方案今日揭晓，公司将获
注估值约41.2亿元的航空发动机业务资产。航空动力作为中航集团航空发动机业务
资产运作唯一平台的战略地位将确立，公司股票今日起恢复交易。
方案显示，航空动力拟向实际控制人中国航空工业集团公司、控股股东西安航
空发动机(集团)有限公司、贵州黎阳航空发动机公司、中国华融资产管理公司和中
国东方资产管理公司发行股份，购买他们拥有的与航空发动机业务有关的资产，根
据标的资产预估值41.2亿元和发行价格23.93元/股计算，此次发行股票总量约为1.
75亿股。
此次拟置入航空动力的具体资产包括西航集团拥有的与航空发动机业务有关的
资产和负债；中航集团、华融资产、东方资产合计持有的中国南方航空工业(集团)
有限公司100%股权；中航集团、黎阳公司合计持有的贵州黎阳航空动力有限公司10
0%股权；中航集团持有的深圳三叶精密机械股份有限公司80%股权。
据了解，南方公司是我国中小型及微型航空发动机研制与生产基地，在中小航
空发动机制造领域处于领先地位；黎阳公司自成立以来，坚持以航空发动机研制为
主线，启动了中等推力涡扇发动机的研制并获国家立项，是我国航空发动机重要的
生产基地之一；三叶公司是我国第一家专业生产航空模型发动机的企业，公司在微
型航空发动机领域起步较早，具有较丰富的行业经验。
此次交易完成后，航空动力将在原有产品的基础上新增中等推力动力装置、涡
轴涡桨类动力装置的生产能力，公司的航空发动机零部件外贸转包生产业务的产品
类型和规模也将得到进一步扩大。
航空动力表示，上述资产的注入是中航集团进行的专业化整合，为形成航空发
动机研制与生产的专业化产业集群提供了平台和契机，有利于增强上市公司航空发
动机研制与生产的协同效应，提高上市公司的盈利能力。
【出处】证券时报【作者】建业
【2010-08-23】
航空动力(600893)拟发股购买发动机资产
航空动力（600893）8月22日晚间发布公告称，航空动力将以股份为对价，向
中航工业集团、西航集团、黎阳公司、华融资产和东方资产购买与航空发动机业务
有关的资产。
此次交易标的资产为：西航集团拥有的与航空发动机业务有关的资产和负债、
南方公司100%股权、黎阳航空动力100%股权和三叶公司80%股权。根据有关各方提
供的资料，标的资产的预估值为412,000万元。发行价格为23.93元/股，预计本次
发行的股份数量为17,500万股。
此次资产重组，是中航工业集团以航空动力为平台，整合旗下航空发动机业务
的又一举措。本次交易完成后，航空动力将在原有产品的基础上新增中等推力动力
装置、涡轴涡桨类动力装置的生产能力，同时，公司的航空发动机零部件外贸转包
生产业务的产品类型和规模也将得到进一步扩大。
西航集团在前次重组中已将与航空发动机（含衍生产品）批量生产、航空发动
机零部件转包生产及非航空产品生产相关的资产及必要的辅助设施全部注入航空动
力，本次资产重组将航空发动机科研总装、试车业务及与未验收技改项目相关的资
产注入航空动力，实现了航空发动机业务的整体上市。
【出处】中国证券网【作者】王颖春
【2010-08-23】
购进41.2亿元发动机资产 航空动力(600893)添"引擎"
7月22日起停牌的航空动力今日揭晓资产重组预案。如市场预料，航空动力将
向实际控制人中航集团等对象发行股份，购买后者所持的南方公司100%股权、黎阳
航空动力100%股权和三叶精密80%股权，及大股东西航集团拥有的航空发动机业务
有关的资产及负债，标的资产预估值41.2亿元。
作为中航集团旗下发动机业务的整合平台，航空动力此次资产重组在预料之中
，本次标的资产的预估值为41.2亿元，以本次定向增发价格23.93元/股计算，航空
动力约需增发1.75亿股股份。
其中，西航集团拟注入的资产主要是其拥有的与航空发动机科研业务（包括试
车、总装）及技改项目相关的资产及与该等资产相关的负债。截至2010年6月30日
，该等资产总额约为20.25亿元，对应债务约20.17亿元，净资产约800万元。南方
公司主营业务分为军品业务和非军品业务两部分，是我国中小型及微型航空发动机
研制与生产基地，今年上半年实现净利润424.3万元。
正在改制中的黎阳航空动力将继承贵州黎阳航空发动机及其衍生产品的资产及
业务，是我国航空发动机重要的生产基地之一，模拟财报显示其今年上半年亏损18
21万元。三叶公司则是我国第一家专业生产航空模型发动机的企业，今年上半年实
现净利润842.4万元。
事实上，在西航集团借壳S吉生化过程中，中航集团筹备组曾承诺，将以航空
动力为中航集团与航空发动机整机相关业务的唯一境内上市平台，并在航空动力需
要及可能的前提下，将所属其他公司所持的航空发动机整机批量制造有关的资产和
业务注入航空动力。
本次交易完成后，航空动力将新添中等推力动力装置、涡轴涡桨类动力装置等
新产品，丰富产品结构，扩大生产规模，有助于发挥航空发动机产业平台和资本平
台的聚集效应；此外，西航集团和黎阳公司研发资产的进驻，有助于公司形成集航
空发动机研发、制造和销售为一体的完整产业链。
同日，ST宇航公告表示，上述资产重组完成后，航空动力将持有南方公司100%
股权，从而间接持有公司22.72%股权，成为间接股东。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2010-07-22】
航空动力(600893)因筹划重大资产重组事宜 今起停牌
今日，航空动力(600893)也正在筹划重大资产重组事宜，经申请，公司股票自
7月22日起不超过30日内实施停牌。公司承诺股票最迟不晚于8月23日按照有关规定
及时对外披露相关信息并申请复牌。
【出处】证券时报【作者】李小平
【2010-01-08】
强化管理比融资更重要 航空动力(600893)新思维推动再创业
借壳13个月即实现融资20亿元，航空动力已然成为航空板块中的明星公司，但
公司总经理蔡毅却告诉记者，与成功融资相比，如何将"传统国企"转型为"具有规
范与现代气息的上市公司"才是更关键、更持久的话题。
实现融资前后，航空动力相继获得中国第八届公司治理论坛"典型并购重组案
例奖"和第五届证券市场年会"金鹰奖"，对此，公司管理层表示，"只有做到规范运
作、科学管理，我们才能把股东的钱用好，把中航工业交给的重任完成"。蔡毅解
释说，与借壳之前相比，公司上下围绕新项目再次创业的激情萌动，对中国航空产
业唯一发动机平台的发展前景充满热望，"这就要求我们进一步按上市公司的要求
，严格约束自己，提升管理水平"。
记者观察到，航空动力正在改革传统的国企思维，集中体现在注重企业效益挖
掘与功能提升，而非过去单纯地比拼规模与产量，如2009年被定位为"成本年"，20
10年被定位为"质量管理年"，加强管理费用和财务费用的控制力度，大幅压缩非生
产性支出预算，"这与传统军工思维是完全不一样的"。同时，航空动力全力推进"
综合平衡记分卡管理"，在中国企业界第一个编制了《平衡记分卡实战手册》，通
过培训，目前所有员工能够准确掌握基本理念和基本方法，使其个人发展目标与公
司整体战略协调一致，最大限度地发挥管理人员、研发人员与一线工人的主观能动
性。企业文化方面，航空动力仍然坚持高水准要求，如其推出的以"十个三"为代表
的企业文化战略，核心内容就是"高效"、"透明"、"规范"。
此外，航空动力还非常注意"通过外部的压力来监督公司"，公司将投资者接待
制度定期化，积极与投资机构及个人投资者进行沟通，听取各个方面的建议，使信
息披露制度更为健全。蔡毅告诉记者，航空动力虽将借壳和融资视为重要推手，但
真正维系企业的生命力只有内生性力量，"因此，内部管理将永远是航空动力的执
著追求。"
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-25】
航空动力(600893)获重组案例奖提名
日前，在第八届中国公司治理论坛上，航空动力（600893）荣获典型并购重组
案例奖提名，这是中国航空工业集团系统和陕西省唯一荣获典型并购重组案例奖提
名的上市公司。
航空动力非公开发行融资即将完成。据了解，公司投资项目正加快研制、生产
步伐，以国家重点型号研制为切入点，具备航空发动机研制、生产能力；燃气轮机
发展以航空技术为基础，轻、重型结合，攻克了舰船、发电和工业燃气轮机特有的
关键技术，成为新的增长点；太阳能产业作为新能源产业的代表，已展现出广阔的
发展前景。这些项目建成后，将成为航空动力新的利润增长点。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-11-24】
航空动力(600893)澄清注资及盈利预测传闻
航空动力今日澄清了关于公司注资及盈利预测等传闻。
公告表示，近日部分媒体刊登文章称"中航工业已承诺将公司作为集团发动机
业务的唯一整合平台，这一资产包括沈阳黎明、贵州黎明等优质发动机资产，注资
只是时间问题"。文章又称公司"预计2010年实现每股收益0.52元，假设2010年沈阳
黎明注入公司，航空动力完成资产注入后，每股收益将较增发前提升约58%，对应P
E降为25.6倍。"等。
针对这一传闻，航空动力今日声明称，公司重组上市时，实际控制人原中国一
航承诺公司是其航空发动机相关业务的唯一境内上市平台，并在需要和可能的情况
下将其下属的航空发动机批量制造相关资产和业务注入公司。近期中航工业依据国
务院批复的中航工业组建方案正在进行各相关专业板块的整合规划，但截至目前尚
没有明确具体的整合规划，也没有明确的时间表。与此同时，公司正在进行非公开
发行股票融资事宜，尚未对外公开做过2010年盈利预测，也没有媒体所称的具体资
产注入计划。
至于注资资产问题，航空动力称，公司控股股东西安航空发动机（集团）明确
表示，中航发动机业务板块没有"贵州黎明"这一单位，在截至目前可预测的3个月
内也没有将"沈阳黎明"公司资产整合注入航空动力的具体计划。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-23】
航空动力(600893)发动机整体上市确定
"发动机有希望、有条件完成整体上市。" 中航工业副总经理吴献东有关中航
工业集团航空发动机业务板块整合的表述一时引发无数遐想,而航空动力则被认为
是最有可能成为这一业务板块整体上市平台的公司。
"由于航空动力在借壳(S吉生化)上市时就得到承诺,相关发动机主机资产必须
装入上市公司。因此航空动力的发动机整机资产注入预期非常明确。而发动机业务
未来整体上市只是一个初步的意向,还没有最终确定上市平台。"一位中航工业内部
人士日前向记者表示,目前航空动力重组还没有新的进展。
而中航工业副总经理吴献东在接受采访时表示,发动机业务也在做整体上市的
准备工作,"至于发动机板块如何发展,商业模式是什么样,我们还在论证。"
主业年均增速25%
中航工业总经理林左鸣认为,发动机搞不好,航空工业振兴是不可能的,航空工
业不振兴,中国要成为强国也是不可能的。把航空发动机的未来与强国结合起来,显
然中航工业的决心和信心都很大。在这样的背景下,发动机业务最终如何整合也显
得至关重要。
目前,在航空发动机及衍生品方面,航空动力承担了"秦岭"发动机的整机总装和
绝大部分零部件生产任务,同时还承担着"昆仑"高压压气机单元的制造以及"太行"
发动机燃烧室和高压涡轮的制造,产品覆盖在役和规划机型,梯度分布较为合理。在
衍生品上,公司着力推进舰用燃气轮机和石油、天然气加压站用燃气轮机的技术研
制和市场拓展工作。
2009年公司预计在航空发动机及衍生品业务上实现销售收入接近30亿元,其中
军品业务将实现24亿元;维修、配件和民用燃机方面将实现销售收入5亿元。
而且市场预计,由于国内军机面临换代需求,未来10年发动机需求在3000台以上
。因此,航空动力的航空发动机业务将保持大约25%的年增长速度。
整体上市后EPS将增58%
在航空动力借壳S吉生化上市时,中航工业已承诺将公司作为集团发动机业务的
唯一整合平台,这一资产包括沈阳黎明、贵州黎明等优质发动机资产。在方向明确
后,注资只是时间问题。
10月15日,航空动力定向增发募资20亿元的方案顺利获证监会有条件通过,募集
资金主要投向发动机等相关业务。航空动力表示,新的资产注入至少也要等到定向
增发完成后才能进行。
东北证券研报显示,公司募资扩大航空发动机零部件生产能力,其三代发动机零
部件主要销售给沈阳黎明发动机公司,公司产能提升意味着沈阳发动机生产需求增
加,这意味着未来可能注入的沈阳发动机资产收益在同步提升。而对航空动力现有
资产的整合和改造后,将有利于其他航空发动机资产的进一步注入,进而实现航空发
动机资产的整体上市。
海通证券认为,从资产注入的迫切性看,航空动力和西飞国际类似,借壳上市后
业绩未达预期,因此航空发动机公司借助航空动力实现整机资产上市应该最为迫切
。
联合证券则在研究报告中对于航空动力注入相关资产后进行了假设的盈利预测
,预计航空动力2010年实现每股收益为0.52元,假设2010年沈阳黎明注入公司,航空
动力完成资产注入后,每股收益(EPS)将较增发前提升约58%,对应PE降为25.6倍。考
虑到我国航空制造业及公司核心业务的乐观前景,所以仍存在一定的上涨空间。
航空发动机3兄弟
目前,中航工业旗下航空发动机业务包括三家上市公司:航空动力、ST宇航和成
发科技,这三家公司未来将分别作为航空发动机整机、控制系统和零部件资产的上
市平台。按中航工业的发展的目标,到2017年该项资产将实现销售收入1600亿元。
其中,航空动力2008年通过增发置换入西航集团航空发动机制造资产;ST宇航20
09年拟通过增发注入长航液控、贵州红林、西控公司、北京长空的航空发动机控制
系统资产;成发科技虽尚无资产重组动作,但其大股东成发集团在股改时有向上市公
司注入集团优质资产的承诺。
虽然现在发动机板块已经非常清晰,但中航发动机有限责任公司作为中国唯一
的航空发动机研发集团,员工有6 万多人,截至2008年底拥有总资产510亿元;下属24
家成员单位,包括5 个专业化研究所、1 个事业单位和18 家生产企业,并包含三家
上市公司,其整体上市的难度和复杂性显然远超西飞国际和哈飞股份,并非一蹴而就
。
【出处】投资者报【作者】任鹏宇
【2009-11-22】
航空动力(600893)发动机整体上市确定 上市后EPS将增58%
"发动机有希望、有条件完成整体上市。" 中航工业副总经理吴献东有关中航
工业集团航空发动机业务板块整合的表述一时引发无数遐想,而航空动力则被认为
是最有可能成为这一业务板块整体上市平台的公司。
"由于航空动力在借壳（S吉生化）上市时就得到承诺,相关发动机主机资产必
须装入上市公司。因此航空动力的发动机整机资产注入预期非常明确。而发动机业
务未来整体上市只是一个初步的意向,还没有最终确定上市平台。"一位中航工业内
部人士日前向记者表示,目前航空动力重组还没有新的进展。
而中航工业副总经理吴献东在接受采访时表示,发动机业务也在做整体上市的
准备工作,"至于发动机板块如何发展,商业模式是什么样,我们还在论证。"
主业年均增速25%
中航工业总经理林左鸣认为,发动机搞不好,航空工业振兴是不可能的,航空工
业不振兴,中国要成为强国也是不可能的。把航空发动机的未来与强国结合起来,显
然中航工业的决心和信心都很大。在这样的背景下,发动机业务最终如何整合也显
得至关重要。
目前,在航空发动机及衍生品方面,航空动力承担了"秦岭"发动机的整机总装和
绝大部分零部件生产任务,同时还承担着"昆仑"高压压气机单元的制造以及"太行"
发动机燃烧室和高压涡轮的制造,产品覆盖在役和规划机型,梯度分布较为合理。在
衍生品上,公司着力推进舰用燃气轮机和石油、天然气加压站用燃气轮机的技术研
制和市场拓展工作。
2009年公司预计在航空发动机及衍生品业务上实现销售收入接近30亿元,其中
军品业务将实现24亿元;维修、配件和民用燃机方面将实现销售收入5亿元。
而且市场预计,由于国内军机面临换代需求,未来10年发动机需求在3000台以上
。因此,航空动力的航空发动机业务将保持大约25%的年增长速度。
整体上市后EPS将增58%
在航空动力借壳S吉生化上市时,中航工业已承诺将公司作为集团发动机业务的
唯一整合平台,这一资产包括沈阳黎明、贵州黎明等优质发动机资产。在方向明确
后,注资只是时间问题。
10月15日,航空动力定向增发募资20亿元的方案顺利获证监会有条件通过,募集
资金主要投向发动机等相关业务。航空动力表示,新的资产注入至少也要等到定向
增发完成后才能进行。
东北证券研报显示,公司募资扩大航空发动机零部件生产能力,其三代发动机零
部件主要销售给沈阳黎明发动机公司,公司产能提升意味着沈阳发动机生产需求增
加,这意味着未来可能注入的沈阳发动机资产收益在同步提升。而对航空动力现有
资产的整合和改造后,将有利于其他航空发动机资产的进一步注入,进而实现航空发
动机资产的整体上市。
海通证券认为,从资产注入的迫切性看,航空动力和西飞国际类似,借壳上市后
业绩未达预期,因此航空发动机公司借助航空动力实现整机资产上市应该最为迫切
。
联合证券则在研究报告中对于航空动力注入相关资产后进行了假设的盈利预测
,预计航空动力2010年实现每股收益为0.52元,假设2010年沈阳黎明注入公司,航空
动力完成资产注入后,每股收益（EPS）将较增发前提升约58%,对应PE降为25.6倍。
考虑到我国航空制造业及公司核心业务的乐观前景,所以仍存在一定的上涨空间。
航空发动机3兄弟
目前,中航工业旗下航空发动机业务包括三家上市公司:航空动力、ST宇航和成
发科技(600391,股吧),这三家公司未来将分别作为航空发动机整机、控制系统和零
部件资产的上市平台。按中航工业的发展的目标,到2017年该项资产将实现销售收
入1600亿元。
其中,航空动力2008年通过增发置换入西航集团航空发动机制造资产;ST宇航20
09年拟通过增发注入长航液控、贵州红林、西控公司、北京长空的航空发动机控制
系统资产;成发科技虽尚无资产重组动作,但其大股东成发集团在股改时有向上市公
司注入集团优质资产的承诺。
虽然现在发动机板块已经非常清晰,但中航发动机有限责任公司作为中国唯一
的航空发动机研发集团,员工有6 万多人,截至2008年底拥有总资产510亿元;下属24
家成员单位,包括5 个专业化研究所、1 个事业单位和18 家生产企业,并包含三家
上市公司,其整体上市的难度和复杂性显然远超西飞国际和哈飞股份,并非一蹴而就
。
【出处】投资者报【作者】任鹏宇
【2009-11-20】
航空动力(600893):国家意志主导的防务精英
"航空产业能够被称为现代工业之花，并不完全是指其科技水平之高、产业带
动之强，更多意义是因为它象征着一个国家的实力，体现着一个国家的意志，影响
着国民的整体士气，甚至决定着一个国家在全球是一流还是二流的自我定位。"
毕业于南京航空航天大学、出身工学博士的蔡毅，2006年由中国燃气涡轮研究
院院长一职履新至西安航空发动机（集团）有限公司董事长、总经理，2008年8月
起任中航工业西安航空动力股份有限公司总经理，完整地走过了"航空工业产学研"
之路，其对航空工业的理解，颇能代表整体业界的一致看法。
上市公司母体中航工业西航集团系中国大型航空发动机制造基地，经过50年发
展，目前已成中国最为核心的航空发动机制造商，并一直保持着中国航空发动机零
部件最大出口商的角色。自2008年借壳"S吉生化"之后，航空动力即开始扮演中航
工业旗下最为重要的发动机供应商角色，亦被明确指示为"中航工业发动机主机业
务的惟一上市公司。"
航空动力对自身短期内任务的理解是：练内功，借助资本市场扩大产业规模，
按照中航工业的战略部署，按期完成相关业务和资产的整合，借助资本市场和核心
竞争力的双轮驱动实现经济效益大发展；走出去，依托航空工业对世界经济的巨大
推动作用，借助中国发展大飞机的强烈政府意愿和大好历史机遇，迅速实现融入世
界航空产业链的集团战略。
防务板块：航空发动机"大小俱全"
"简单地说，作为中航工业惟一的航空发动机主机业务上市公司，我们的理想
状态就是型号大小俱全。"
航空动力技术管理人员介绍说，航空发动机的发展经历了多个阶段，目前全球
主流的发动机多为"涡扇"发动机，根据其内外涵道的流通空气的比值，有大小之分
。所谓大，系指"大涵道比涡扇发动机"，主要用于民用客机和运输机；所谓小，系
指"小涵道比涡扇发动机"，多用于战斗机、战斗轰炸机和攻击机。二者覆盖两个完
全不同的市场，在技术上也有重大区别，但无论大小，中国在该领域取得重大技术
突破、形成规模产能，航空动力都将是主要推手。
"小涵道比涡扇发动机"在中国最成功的代表系航空动力参与研制成功的"太行"
大推力涡扇发动机，因其列装中国主力战斗机而名扬海外，不仅带来了中国主力战
机的迅速升级，宣告了中国战机不再患有"心脏病"，更为中国军事装备工业提升了
全球形象。其实，航空动力最初研制成功的"小涵道比涡扇发动机"是中等推力涡轮
风扇加力式"秦岭"航空发动机，作为我国航空发动机制造业的里程碑之一，"秦岭"
发动机的研制成功，标志着我国具备了自主生产涡扇发动机的能力。而"太行"出世
则标志着中国在自主研制航空发动机方面实现了从中等推力到大推力的跨越，从涡
喷发动机到涡扇发动机的跨越，从第二代发动机到第三代发动机的跨越，对我国国
防工业和国防现代化建设有着深远的历史意义。
"大涵道比涡扇发动机"具有耗油率低、污染孝推力大等优势，已经成全球干线
飞机的首选动力。而我国以举国之力打造的"大飞机"，其动力装置也必将选用"大
涵道比涡扇发动机"。
有专业人士表示，中国航空工业在军用涡轮喷气发动机和小涵道比涡轮风扇发
动机方面具有一定的研制生产能力，但 "大涵道比涡轮风扇发动机"的研制水平与
国际先进水平相比差距较大，在事实上卡住了中国人的脖子。公开资料也显示，干
线飞机相对支线飞机需要攻克的技术难题要复杂很多，其航程远，安全性要求高，
因此对发动机的要求尤为苛刻。大飞机上使用的大型涡轮风扇发动机，每分钟涡轮
转速超过16000rpm，发动机燃气流进入涡轮前的温度高于1500摄氏度，发动机的3
万余个零部件要在高温、高压和高转速等极端条件下，长期反复使用不出任何问题
，不仅是对研制技术的挑战，也是对一个国家机械、冶金、材料等工业基础水平的
考验。
"可以负责任地说，中航工业一定可以研制出一流的大涵道比涡扇发动机！"蔡
毅告诉笔者，作为航空产业中最重要的部分，中国人不会让这一核心装备假手与人
。有专业人士分析，蔡毅的这一表态，意味着中国推出具有自主知识产权的"大涵
道比涡扇发动机"已经有了时间表。
作为国家意志的体现，航空发动机第一个应用的领域往往是"军事用途"。
显而易见的，与美国、俄罗斯等军事强国相比，中国第三代战斗机的数量应该
是非常少的。如全球较为成功的第三代战斗机F16，美国空军共采购了约2200多架
！而第一架F16由洛克希德·马丁公司交付的年份竟然是1978年！与战斗机相比，
美国最成功、最长寿和生产最多的现役军用运输机C-130"大力神"，则在美国战术
空运力量中占有核心的地位，同时也是美战略空运中重要的辅助力量，其投产的最
初时间为1955 年！
乐观的蔡毅告诉笔者："我无法估量未来中国空军对第三代战斗机和军用运输
机的需求，但可以肯定的是，作为一个正在崛起和负责任的大国，将会成为全球和
平与发展的重要维护力量，中国需要装备足够的战斗机和军用运输机，因此我个人
对航空动力在中国国防建设中的重要作用毫不怀疑！"
燃气轮机：中国海上舰船主动力
QC280、QD280燃机是航空动力在防务与民用领域成功结合的又一范例。"因为
在技术方面，燃气轮机和航空发动机是直接相关的，尤其是航改型燃机，是航空发
动机的直接延伸产品，因而也是航空发动机向其他领域拓展的首选产品。"
中航发动机公司有关表态显示，航空动力对工业燃机领域的重视，是非常必要
的。
首先，燃气轮机具有诸多优点：体积孝重量轻、启动快、安装周期短、可燃用
多种燃料、效率高、污染排放低、可靠性高、寿命长、便于维修等，被视为当今世
界最先进和最主要的动力机械。由于它可燃用多种燃料，因而从国家能源结构来讲
，是一个很好的发展方向，市场潜力也很大。
其次，燃气轮机的应用非常广泛：第一，燃气轮机可用作舰船动力。过去的军
舰一般都用蒸汽轮机或柴油发动机作为动力装置，现在纷纷都向燃气轮机方向发展
。由于功重比高，航改型燃机被确认为军舰的最佳动力装置，或者采用柴-燃、燃-
燃联合推进，或者用燃机发电进行综合电力推进，成了军舰现代化的一个标志。第
二，发电是它极大的一个应用领域。燃气轮机可用作城市调峰电站、应急电源、备
用电站，如小区、医院甚至一座大楼等生活用电，航改燃机就是属于适合这种用途
的轻型燃机；电力工业用的一般都属于重型燃机，它的发电量很大，目前世界上最
大的一个机组已超过300兆瓦，简单循环的最高效率已达到43%，可用于城市基本负
荷发电。第三，直接用作机械驱动，如西气东输工程中的增压站。天然气要从西部
输送到东部，需要许多组燃气轮机驱动压缩机不断地进行增压，保证连续地输送。
此外，还可利用燃气轮机的高温排气在余热锅炉中产生蒸汽来供热实现热电联供，
进而还可以实现热、电、冷三联供，更有效地利用能源。
但遗憾的是，虽然燃气轮机的应用如此广泛，但中国市场基本被进口机组控制
，在国内现在装机发电的燃气轮机总装机容量中，国产部分只占约7%！而放眼全球
，据预测机构DMS预测，未来10年全世界将生产和销售各种工业和船用燃气轮机214
00余台，销售收入将近1180亿美元。据业界专家分析，未来10年中国对工业燃气轮
机的总需求将达到34000兆瓦左右，市值约100亿美元，平均每年的市场价值约为10
亿美元。
在此背景下，拥有技术优势的航空动力自然不会错失良机。经多年研制，航空
动力依托自身技术优势已经顺利完成了30 兆瓦级燃气轮机燃气发生器国产化研制
工作，基本具备了30 兆瓦级燃气轮机的生产能力建设条件。QC280 燃气轮机为舰
船用燃气轮机，目前已具备国产化小批生产能力，QD280 燃气轮机为其工业改型燃
气轮机，均进入国际先进的第三代燃气轮机行列。
"保守地估计，预计未来几年国内30 兆瓦级燃气轮机市场需求将会达到20~45
台/年。"蔡毅称，"作为未来中国水面舰船的主动力，作为中国新世纪四大工程中
西气东输、西电东送、南水北调等三大工程的重要部件，我们绝对不会漠视这一市
常"
有分析指出，军工背景的航空动力，极有可能"优先"抢占海军装备这一军方市
常某分析人士指出，根据美国《防务技术》网站中披露的信息，中美海军主战舰艇
的数量方面只能用"悬殊"一词来形容。如果说出于维护国家海洋权益的需要，中国
海军会成为航空动力的重要客户，那么在民用舰船方面，航空动力同样面对着一个
巨大的市常根据相关统计，过去10年全球远洋船舶总吨位几乎增长40％，其对舰船
动力的需求可见一斑。更重要的是，全球造船产业正在加剧"东移"进程：中国在国
际造船市场上的份额由2006年的18％上升到2007年的23％，首次突破全球造船量的
五分之一，而全行业的奋斗目标是：2015年，中国造船产量全球市场份额达到35％
左右，成为世界最主要的造船大国和造船强国，"这给舰用动力带来的空间，是不
可想象的。"
行业整合：国家意志最直接的体现
军事专家公认的是：没有独立研制的航空发动机，任何空军都要受制于人，如
日本产的主力战机F－2一直采购美国发动机，瑞典研制的JAS－39"鹰狮"战斗机、
德国"狂风"战斗机都得外购英国发动机。
与此同时，航空发动机对国民经济的带动作用，对任何国家都有强大的吸引力
。根据日本通产省统计数字，按照产品单位重量创造的价值来计算，船舶为1、小
汽车为9、电视机为50、电子计算机为300、大型飞机为800、航空发动机则为1400
。
综合上述国防与民用双重影响，航空发达国家长期以来一直将航空动力技术列
为国家的战略性产业，其核心技术严格禁止向国外出口或转移，逐步形成了对航空
动力技术和全球市场的垄断，并将其发展成为高附加值的高技术产业。
"中国要在这一领域取得突破，必须以国家意志为推手，从国家战略层次重塑
产业格局，这一背景下，中航工业应运而生，中航工业旗下的发动机产业也有望形
成更强的合力"。蔡毅表示，根据中航工业目前的计划，"二融、三新、五化、万亿
"的战略规划，航空发动机行业的整合成为必然，航空动力作为中航发动机公司旗
下重要的航空发动机主机业务的上市公司，被寄予了更多的希望。
根据西方的经验，航空发动机产业研制费用高昂、风险巨大，必须依靠中央政
府的直接扶持。即使崇尚自由竞争的美国政府，也对航空发动机产业进行"特殊照
顾"，不但直接提供大量科研经费、允许航空企业免费或低价使用政府的试验设施
、实施减税、对他国设置贸易壁垒、现金补偿、支持出口等措施，其国防部甚至为
了保持和提高航空工业生产能力，以"投资分期偿还"的方式为私营企业添置某些新
设备！
"其实，除去国防因素，即使在纯粹的全球民用市场竞争方面，航空发动机产
业也是寡头竞争。"蔡毅介绍说，全球商用大涵道比涡扇发动机的供应商仅有4家：
英国罗尔斯·罗伊斯(RR)、美国的通用电器(GE)和普拉特·惠特尼(P&W)、法国的
斯奈克玛。虽然俄罗斯和乌克兰也可以造，但他们的发动机多是装备军机的，现在
俄罗斯造的大型民机也换装西方的发动机。因此，以发展中国家身份切入这一领域
的中国，就必须"以举国之力来追赶"。
重望之下，肩负历史使命的中航工业正在以"令人眩目"的速度推进这一历史性
进程。
在中航工业频出"大手笔"的背景下，"发动机相关产业的整合已成为市场共识"
，有分析指出，"这一进程，在汽车业务重组尘埃落定之后，还很有可能加速推进
。"因为中航工业已明确提供了整合时间表，计划2011年实现子公司80％的主营业
务和相关资产进入上市公司，基本实现子公司整体上市，到2013年，力争集团公司
80%以上主营业务和相关资产进入上市公司，实现中航工业集团整体上市。由于其
涉及的资产超过2000亿、21家上市公司和数百家非上市公司，必定是一个非常复杂
的过程，"只有进程加快，才有可能按期完成上述任务"。毕竟，市场和产业都需要
效率。
发动机产业整体上市之后，航空动力将面对着怎样一个市场？
有分析称，仅从国内市场考虑，中国低空空域开放预期使通用航空快速发展，
中国军机则面临着更新换代，未来20年内中国军机、民机及通用航空发动机市场加
在一起，每年平均市场规模应该在50亿美元左右。如果放眼全球，拥有低成本优势
的航空动力更是前景可期：世界航空发动机制造商罗尔斯·罗伊斯于2007年9月19
日发布的最新《市场展望》报告称，未来20年中，全球对新民用飞机的购买需求将
达到6万架，形成一个13.2万台发动机、总价值达7000亿英镑的巨大市场，这些发
动机还将在其服役期间带来价值约5500亿美元的售后服务业务！
"对注资的时间与规模，我们暂时不能预期，但我们能做的，就是作实自身，
抓管理，要效益，坚持贯彻国家战略，确保股东利益"，蔡毅表示，"一旦形成合力
，航空动力战略地位和整体实力将不可同日而语，有望为国家安全和航空产业做出
更大的贡献。"
热烈庆祝航空动力上市一周年
"空中预警机、歼10、歼11都是首次出现在天安门广场上空，轰6H、空中加油
机、飞豹战机则是继1999年国庆阅兵之后再次亮相。值得我们骄傲的是，这些国之
利器的核心装备--发动机，无不凝结着航空动力五十年的历练。"
11月20日，航空动力"借壳"上市一周年之际，谈起2009年建国60周年大阅兵，
公司总经理蔡毅博士仍然动情，"我们内部称国庆阅兵为天字一号任务"！而在外界
看来，国庆大阅兵传递出的强烈信号，再次佐证了资本市场的一致预期--
【出处】上海证券报【作者】
【2009-09-25】
航空动力(600893)首届技能赛5人获奖
日前，在西安举办的中航工业首届技能大赛决赛中，航空动力（600893）员工
牛广东、苏严等5人获得了 “全国技术能手”的称号。
航空动力经理蔡毅说，西航公司要以此次技能大赛的行业练兵为契机，加强人
才队伍建设，激励广大职工在各自的岗位上努力学习钻研业务，使一大批优秀技能
人才脱颖而出，为航空工业发展做出贡献。（侯军强）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-08-17】
航空动力(600893)定向增发选定机构 预计2010年ESP不会降低
13日，证券日报、资本证券网共同举办的“上市公司2009中报解读网上交流会
”拉开帷幕，迎来了国内航空发动机制造龙头股——航空动力（600893）。
中期净利润增长逾六成
作为航空发动机制造的龙头公司，也是中航工业承诺的航空发动机主机制造的
唯一资产整合平台，中期净利润增长逾六成，航空动力于今年5月发布了增发公告
，增发项目将使公司三代机配套航空发动机生产能力扩大一倍，因此，在交流会上
，增发成了投资者关注的焦点。
之前市场一度传言无机构有意参加增发，航空动力总经理蔡毅肯定地告诉投资
者，目前联系增发的投资者较多，公司初步确定增发对象是机构投资者，具体要待
询价后按照机构报价来选龋同时，证监会正在审核增发项目，公司将组织完善上报
材料，预计1-2个月完成审核。此外，增发募集资金项目发动机零部件及外贸转包
生产前期已经开始投入，其中转包生产项目2010年可实施完成。
而对于目前二级市场上股价走低，投资者普遍担心：如果股价破18元，增发将
前途未卜，公司董事会秘书赵岳也表示，按董事会现审议的发行价格，如果跌破18
.79元，公司增发将会遇到困难。但赵岳同时肯定，公司本次定向增发由于部分项
目已前期投入启动，准备充分，项目可在短期内见效，加上融资后可带来财务费用
的大幅下降，预计2010年ESP不会降低。
全年业绩目标增长20％
同样，被大家普遍看好的斯特林发电系统也成为广大网友关注的焦点，公司总
经理蔡毅表示，斯特林发电机技术是太阳能热发电的一种新方式，由于技术新，目
前世界上只有美国、西班牙、德国少数几个国家刚刚进入商业化试营用，大家都普
遍看好。公司的斯特林发电机预计今年年底样机下线，明年将建立示范电站。
但董事会秘书赵岳也表示，由于斯特林太阳发电是一个新兴技术，其对公司业
绩的贡献与市场商业化程度有直接关系，时间可能较长。
而对于09年下半年的业绩，公司承诺全年20％的增长目标不变， 赵岳表示，
随着发动机业务，转包生产出口和新能源产品批量生产，公司未来五到十年将处于
一个快速成长阶段，而转包业务将是公司的重点发展方向。
赵岳还称，公司未来的战略就是要跻身国际航空发动机制造强者之林。
【出处】证券日报【作者】
【2009-07-30】
"中航系"发动机或三合一 航空动力(600893)预期整合
中航工业发动机有限责任公司总经理马福安7月29日在京表示，中航发动机公
司旗下有三家上市公司，分别是航空动力（600893）、ST宇航（000738）、成发科
技（600391），根据中航工业集团的整体规划，这三家公司“最终会走到一起”。
至于整合的时机，马福安表示目前没有时间表。
马福安是在参加中航工业北京航空产业园开园仪式上做上述表示的。今年3月
，北京市政府与中航工业集团正式签署了战略合作框架协议，共同打造中国航空工
业北京科技产业基地，建设航空发动机、机载系统等一系列重大项目。
位于顺义的中航工业北京航空产业园规划建设用地3000亩，规划建筑面积160
万平方米，总投资90亿元。产业园自2009年开始建设，计划分两期完成规划目标，
一期规划建设用地660亩，投资30亿元。
中航工业首批进入北京航空产业园有中航发动机公司、中航系统公司、中国航
空基础技术研究院、中航国际工贸公司、中航国际物流公司等。建设项目有中航发
动机公司总部及发动机研究院、航空发动机核心零部件优异制造中心、航空复合材
料工程中心、风电控制制造中心、特种车辆及新能源车辆核心控制系统制造中心等
。
据马福安介绍，中航工业发动机公司汇聚了23家成员单位，拥有510亿元的雄
厚资产，建立了研究所和制造工厂的良好匹配关系。截至目前，三家发动机上市公
司的资产总和为94.95亿元，其中航空动力即为73.7亿元。（朱宇）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-07-29】
航空动力(600893)2009年上半年净利润增六成
航空动力（600893）昨日公布的半年报显示，上半年，公司实现营业收入19.5
5 亿，较上年同期增长27.91%；实现净利润6636.56 万元，较上年同期增长64.34%
。由于公司去年11月才重组完毕，由原来的吉生化正式更名为航空动力，因此公司
财务部计算上年同期业绩时，按航空发动机业务模拟计算，净利润增加2598万。
受国际金融危机的影响，航空零部件国际市场需求订单延迟交付，部分出口订
单交付期延迟、个别件号被取消，导致外贸收入较上年同期有所下降。公司认为，
虽然金融危机目前对世界航空市场带来了明显的影响，但世界主要航空发动机制造
商为了将更多资源投入新一代飞机发动机的研发和生产，降低成本，而将现有生产
线上的产品逐步向技术相对成熟而且生产成本低的地区转移这一长期趋势，没有逆
转；上半年公司航空发动机零部件外贸转包生产中长期订单量同比有较大幅度增长
,表明随着世界航空市场的复苏,转包业务将进一步扩大这一长期趋势未发生根本性
变化。
同时，航空发动机维修和衍生产品是公司新的增长点。券商研究报告称，按秦
岭发动机大修使用寿命1000-1500小时估算，第一批装备部队的JH-7已经到了发动
机大修的年限，今年公司发动机维修业务是收入的新增长点，半年报已将此显露出
来。
另外，据了解，目前公司上报的增发材料，证监会已经受理，已有多家机构投
资者与公司联系沟通，表示对增发有参与意向。此次增发资金将主要用于扩充太行
发动机关键件产能、提高航空转包和燃气轮机产能，若增发成功可以加快公司发展
，提升长期竞争力，加快公司后续资产(包括黎明、南方等航空发动机主机厂)的注
入进程，补充的流动资金可以降低公司财务杠杆，减少约5000万的财务费用。招商
证券认为，增发成功对公司和投资者而言是一举三得。
航空动力是航空发动机主机制造的龙头公司，也是中航工业承诺的航空发动机
主机制造的唯一资产整合平台，后续资产注入预期明确。
【出处】证券时报【作者】
【2009-07-21】
航空动力(600893)大股东西航集团被美授予金牌供应商
记者日前从航空动力（600893）获悉，由于西航集团公司在加拿大普惠公司供
应链中的出色表现，被授予美国联合技术公司金牌供应商。这是西航继2007年获得
加普惠公司授予的“10万个以上交付零件无任何未申报超差”特别奖后再获殊荣。
西航成为美国联合技术公司在中国，也是加拿大普惠公司在亚洲的供应商中首家获
此荣誉的供应商。
公司表示，这将为今后西航集团公司与美国联合技术公司旗下的加拿大普惠公
司、美国普惠公司以及汉胜公司进一步扩大合作奠定了良好的基矗
【出处】中国证券网【作者】
