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贵州茅台 经营分析

☆经营分析☆ ◇600519 贵州茅台 更新日期:2025-08-25◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    茅台酒及系列酒的生产与销售。

【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|茅台酒                  |7558994.89|7094065.02| 93.85|       82.98|
|系列酒                  |1376252.94|1067853.28| 77.59|       15.11|
|其他业务                | 174128.43| 160543.95| 92.20|        1.91|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    | 289924.69| 266612.15| 91.96|       62.98|
|其他业务                | 170440.81| 161275.92| 94.62|       37.02|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|批发代理                |4935783.75|4416255.10| 89.47|       54.18|
|直销                    |4003151.69|3744931.23| 93.55|       43.95|
|其他业务                | 170440.81| 161275.92| 94.62|        1.87|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|茅台酒                  |4355747.74|        --|     -|       84.67|
|系列酒                  | 702247.98|        --|     -|       13.65|
|其他业务                |  86349.34|        --|     -|        1.68|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    | 111854.03|        --|     -|       56.43|
|其他业务                |  86349.34|        --|     -|       43.57|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|酒类                    |17061183.8|15698184.2| 92.01|       97.97|
|                        |         1|         2|      |            |
|其他业务                | 353223.19| 326752.35| 92.51|        2.03|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|茅台酒                  |14592807.6|13726599.6| 94.06|       83.80|
|                        |         0|         6|      |            |
|其他系列酒              |2468376.21|1971584.57| 79.87|       14.17|
|其他业务                | 353223.19| 326752.35| 92.51|        2.03|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    | 518852.92| 478540.89| 92.23|       59.50|
|其他业务                | 353223.19| 326752.35| 92.51|       40.50|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|批发代理                |9576851.10|8563246.80| 89.42|       54.99|
|直销                    |7484332.70|7134937.42| 95.33|       42.98|
|其他业务                | 353223.19| 326752.35| 92.51|        2.03|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|茅台酒                  |10112602.1|        --|     -|       82.13|
|                        |         1|          |      |            |
|系列酒                  |1939268.36|        --|     -|       15.75|
|其他业务                | 260383.79|        --|     -|        2.11|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    | 348254.40|        --|     -|       57.22|
|其他业务                | 260383.79|        --|     -|       42.78|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。主导产品“贵州茅台酒”是我国大
曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表,集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文
化遗产于一身,公司营销网络覆盖国内市场及五大洲64个国家和地区。
公司经营模式为:采购原料—生产产品—销售产品。原料采购模式为:茅台酒用高
粱采劝公司+地方政府+供应商+合作社或农户”的模式,小麦采劝公司+供应商+合
作社或农潮的模式,其他原辅料及包装材料采购主要根据公司生产和销售计划,通
过集中采购方式向市场采购;产品生产工艺流程为:制曲—制酒—贮存—勾兑—包
装;销售模式为:公司产品通过直销和批发代理渠道进行销售。直销渠道指自营和
“i茅台”等数字营销平台渠道,批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等渠道
。白酒行业正处于宏观经济周期与产业调整周期的双重叠加时期,未来发展虽面临
不少挑战与压力,但有利因素强于不利因素,总体发展态势依然向好。
二、经营情况的讨论与分析
今年以来,公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻落实
党的二十大、中央经济工作会、习近平总书记考察贵州重要讲话精神和重要指示批
示精神,坚持以高质量发展统揽全局,践行“顺天敬人、明理厚德”企业价值观和
“共生、共享、共赢”ESG理念,聚焦主业,统筹生产经营和改革发展各项任务,
齐心协力、真抓实干,发展质量进一步提升,总体态势稳健向好。
一是主要指标稳定向好。上半年,公司营业总收入910.94亿元,同比增长9.16%;
归属于上市公司股东的净利润454.03亿元,同比增长8.89%,为完成全年工作任务
奠定了坚实基矗茅台酒基酒产量约4.37万吨,系列酒基酒产量约2.96万吨,各轮次
基酒符合轮次特征,生产质量稳中向好。
二是市场营销稳中有进。迎难而上、主动作为,赴省区开展市场调研,强化措施应
对,全力提振市场信心。茅台酒方面,利用“社会+自营”双渠道体系优势,不断
优化运营体系,积极拓展销售渠道。系列酒方面,以茅台1935、汉酱、茅台王子酒
“一体两翼”总体产品结构为战略核心,拓展销售网络,打造样板市常国际化方面
,坚持“六大体系”齐抓共建,全面加大国际市场开拓力度,积极与世博会、亚洲
职业高尔夫球巡回赛等国际IP合作,发布5款“走进系列”新品和“世博会纪念酒
”。
三是改革创新不断深化。坚持传承与创新协调发展,在坚守传统酿造技艺的同时,
强化科技增能、数字赋能。积极推进创新平台建设,贵州省生物制造实验室正式揭
牌运行,有序推进省生物制造业创新中心认定验收,首次参与《酒类商品碳标签分
级评价指南》国际标准起草,重点推进《地理标志产品贵州茅台酒》等5项国家、
行业标准修订。全方位、全领域推进数字化建设,规划、新建、续建和运营运维的
平台系统30余项,启动建设产品包装设计与开发管理系统、供应链管理系统、运输
车辆管理平台建设等数字化系统,助力公司高质量发展。
三、报告期内核心竞争力分析
公司坚持“顺天敬人、明理厚德”的企业价值观,拥有“品质、品牌、工艺、环境
、文化”组成的“五大核心竞争力”。报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。
四、可能面对的风险
一是宏观经济风险;二是安全风险;三是舆情风险;四是环境保护风险。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|北京友谊使者商贸有限公司  |       3000.00|           -|           -|
|贵州茅台酒销售有限公司    |       1000.00|  2443050.48| 11087798.94|
|贵州赖茅酒业有限公司      |       4000.00|           -|           -|
|贵州茅台酱香酒营销有限公司|      20000.00|   375738.98|  2495935.56|
|贵州茅台集团财务有限公司  |     250000.00|           -|           -|
|贵州茅台酒进出口有限责任公|        800.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|贵州茅台酒巴黎贸易有限公司|       8072.84|           -|           -|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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