☆最新提示☆ ◇600519 贵州茅台 更新日期：2025-12-15◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 51.5300｜ 36.1800｜ 21.3800｜ 68.6400｜ 48.4200｜
｜每股净资产(元) ｜205.2831｜189.9753｜205.6665｜185.5647｜189.2293｜
｜净资产收益率(％) ｜ 24.6400｜ 17.8900｜ 10.9200｜ 36.0200｜ 26.0900｜
｜总股本(亿股) ｜ 12.5227｜ 12.5620｜ 12.5620｜ 12.5620｜ 12.5620｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 12.5227｜ 12.5620｜ 12.5620｜ 12.5620｜ 12.5620｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年三季度 股权登记日:2025-12-18 除权除息日:2025-12-19 ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-25 除权除息日:2025-06-26 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:1.10 主营收入(万元):12845370.77 同比增:6.36% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:168.39 净利润(万元):6462674.67 同比增:6.25% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 51.5300｜ 36.1800｜ 21.3800｜
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｜2024 ｜ 68.6400｜ 48.4200｜ 33.1900｜ 19.1600｜
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｜2023 ｜ 59.4900｜ 42.0900｜ 28.6400｜ 16.5500｜
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｜2022 ｜ 49.9300｜ 35.3400｜ 23.7200｜ 13.7300｜
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｜2021 ｜ 41.7600｜ 29.6700｜ 19.6300｜ 11.1100｜
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【2.最新报道】
【2025-12-14】飞天茅台，批发价回升！
12月14日，第三方酒价平台“今日酒价”微信公众号发布的数据显示，2025年53度
500ml飞天茅台原箱批发价涨至1590元/瓶，散瓶批发价为1570元/瓶，均较前一日
单瓶涨70元。12月12日，上述产品原箱、散瓶批发价分别跌至1495元/瓶、1485元/
瓶，双双跌破1499元/瓶的官方指导价。
今年以来，以茅台、五粮液为首的高端白酒批价进入下行通道，汾酒、郎酒、习酒
等名酒价格也普遍承压。当前，白酒行业面临渠道库存与消费需求再平衡的深度调
整，龙头企业从维护“价格标杆”转向疏通渠道、保障经销商健康运营。行业普遍
认为，挤掉投机与虚高的泡沫，让价格回归真实消费，是白酒行业穿越当前周期的
必经之路。
飞天茅台跌破指导价后反弹
飞天茅台作为中国高端白酒的风向标，其价格变动一直备受市场关注。第三方酒价
平台数据显示，12月14日，2025年53度500ml飞天茅台原箱批发价涨至1590元/瓶，
散瓶批发价达1570元/瓶，单瓶价格均较前一日涨70元。12月12日，该产品原箱、
散瓶批发价分别跌至1495元/瓶、1485元/瓶，双双跌破1499元/瓶官方指导价。
图片来源：“今日酒价”微信公众号
今年下半年，飞天茅台价格持续呈现单边下行趋势：6月跌破2000元关口，8月失守
1800元，10月末跌破1700元，11月末跌破1600元。
价格持续下行对经销商的冲击尤为明显。酒业独立评论员肖竹青表示，贵州茅台于
近期推出控量政策，涵盖短期减负与中长期结构性改革两大维度。短期措施为2025
年12月内停止向经销商发放所有茅台产品（预付款已完成），直至2026年1月1日，
后续将在适当时机恢复。此举旨在在年底经销商资金紧张时期，直接为经销商减负
，防止其因偿还贷款或支付新货款而出现抛售行为。
其他主要白酒品牌的市场表现同样反映了行业性压力。根据海通证券发布的11月价
格监测数据，多个品牌核心单品批发价较年初回落。五粮液第八代普五的批价11月
报800元，较年初下跌120元；泸州老窖国窖1573批价为855元，较年初略降。在次
高端价格带，山西汾酒的青花30批价从年初的750元附近回落至730元，青花20价格
也维持在340元的低位。
肖竹青认为，高端白酒“批价集体下移是大概率事件”，真正的拐点取决于消费复
苏。酒类分析师蔡学飞认为，价格回落有利于挤出投机泡沫，使产品回归真实消费
需求。
厂商积极应对周期
政策与战略谋求长远平衡
面对行业调整，茅台新任董事长陈华近期在临时股东大会上阐述了公司的应对思路
。陈华表示，茅台会科学统筹短期与长期的关系，不会“唯指标论”，不以牺牲长
远发展换取短期利益。
陈华强调，当前白酒行业仍处于深度调整期，但茅台面临的“机遇始终大于挑战”
。公司将通过推进“三个转型”“三端变革”破解供需不匹配问题，聚焦渠道生态
与健康。在营销方面，茅台将积极推动数字化转型，促进“线上”和“线下”渠道
融合发展，让防伪溯源更放心、门店体验更贴心、线上购物更省心，真正实现供需
适配。
行业调整期，酒企与经销商利益共享至关重要。此前，市场传言称五粮液将下调经
销商开票价，对此，中国证券报记者从消息人士处获悉，五粮液并未降低出厂价，
系为应对白酒行业周期，公司主动为商家减负，采取多种阶段性营销激励政策，包
括即时折扣、消费者开瓶扫码反向积分等。最终目的在于提升商家信心，激励消费
者开瓶，真正实现良性动销。山西汾酒在经销商大会上也强调，要与经销商构建“
风险共担、利益共享”的关系，通过严格的市场秩序管理来维护品牌价值。
行业观察人士表示，龙头企业的这些举措，标志着竞争焦点正从价格挺立转向价值
实现与渠道健康。四川省酒类流通协会执行会长铁犁认为，在行业库存高企、价格
倒挂的背景下，传统“停货挺价”的效果已有限，如何疏通渠道、恢复经销商活力
成为关键。深圳创为品牌咨询有限公司董事长邵伶俐评价五粮液的措施是一项“顶
着巨大压力作出的高风险决策”，但其长期意义在于“避免体系崩坏”，为未来复
苏积蓄力量。
市场分析普遍认为，当前价格体系重构是行业出清投机泡沫、回归理性消费的必要
过程。虽然短期内阵痛持续，但也为真正具有品牌底蕴和运营能力的企业提供了优
化内部结构、夯实市场基础的契机。行业的最终企稳，仍有待于宏观消费环境的进
一步回暖与真实饮酒需求的切实复苏。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2013-01-28 ｜ 成交量(万股) ｜ 1582.906 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 285709.290 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 0.00｜ 269342672.27｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 125287891.87｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 104281594.55｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 93154606.61｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 90967363.09｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜海通证券股份有限公司杭州环城西路证券｜ 73528206.54｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 66481288.50｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 62696663.02｜ 0.00｜
｜中信证券股份有限公司总部(非营业场所)｜ 58138709.66｜ 0.00｜
｜国泰君安证券股份有限公司顺德东乐路证｜ 43297708.35｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-07-23【类别】关联交易
【简介】为强化企业科技创新主体地位,坚定不移推动科技创新发展,始终保持行业
科研领域领先地位,公司拟与控股股东茅台集团共同出资成立研究院公司。研究院
公司注册资本金为10亿元(人民币,币种下同),其中公司以货币+实物(实验仪器)形
式出资4.9亿元(占股49%),茅台集团以货币+实物(科技大楼)形式出资5.1亿元(占股
51%)。
【公告日期】2025-04-03【类别】关联交易
【简介】2025年度，公司将与茅台集团围绕日常生产经营业务等方面开展关联交易
，交易金额合计不超过公司2024年末经审计净资产的5%。各项日常关联交易预计不
含税交易金额如下：1.生产经营保障类（1）采购原料、包材、包装供应一体化服
务16.36亿元；（2）采购原料、产品、酿酒废弃物等仓储物流服务3.75亿元；（3
）采购有机肥和酿酒废弃物处置服务1.44亿元；（4）房屋及构建物、土地使用权
租赁等0.11亿元；（5）采购工业设计和科研服务0.08亿元；（6）贸易服务68.77
亿元，其中：向关联方销售贵州茅台酒不超过64.20亿元，销售系列酒3.67亿元。
上述销售贵州茅台酒交易中，包含向关联方贵州茅台集团营销有限公司销售贵州茅
台酒63.40亿元。2.从业健康及服务保障类（1）采购食品企业从业人员体检、职业
健康安全体检等服务0.89亿元；（2）采购员工人身意外伤害综合保障等保险服务0
.51亿元；（3）采购防暑降温用品0.01亿元；（4）采购酒店管理、劳务外包等服
务0.78亿元；（5）采购食堂、后勤劳务外包服务0.09亿元。3.文化推广保障类（1
）采购茅台文化体验服务1.35亿元；（2）采购文化活动策划、会务会展等服务1.4
2亿元；（3）采购茅台文创产品0.21亿元。
【公告日期】2024-05-30【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司将与茅台集团围绕日常生产经营业务等方面开展关联交易,
交易金额合计不超过公司2023年末经审计净资产5%。各项日常关联交易预计不含税
交易金额如下:1.生产经营保障类(1)采购原料、包材、包装供应一体化服务15.60
亿元;(2)采购原料、产品、酿酒废弃物等仓储物流服务4.08亿元;(3)采购有机肥和
酿酒废弃物处置服务1.45亿元;(4)房屋及构建物、土地使用权租赁等0.42亿元;(5)
采购工业设计和科研服务0.06亿元;(6)贸易服务69.31亿元,其中:向关联方销售贵
州茅台酒不超过64.20亿元,销售系列酒2.51亿元。上述销售贵州茅台酒交易中,包
含向关联方贵州茅台集团营销有限公司销售贵州茅台酒63.40亿元。2.从业健康及
服务保障类(1)采购食品企业从业人员体检、职业健康安全体检等服务1.33亿元;(2
)采购员工人身意外伤害综合保障等保险服务0.32亿元;(3)采购防暑降温用品0.08
亿元;(4)采购酒店管理、劳务外包等服务0.83亿元;(5)采购食堂、后勤劳务外包服
务0.09亿元。3.文化推广保障类(1)采购茅台文化体验服务0.75亿元;(2)采购文化
活动策划、会务会展等服务1.27亿元;(3)采购茅台文创产品0.62亿元。20240530：
股东大会通过
【公告日期】2007-11-20【类别】资产交易
【简介】公司决定自筹资金预计约20,802 万元购置约1,152 亩（具体面积以办理
的土地权属证明为准）位于赤水河沿岸的土地作为茅台酒生产及配套设施和其它项
目建设用地。本次购置土地事宜需经贵州省人民政府批准后，再与仁怀市人民政府
签署有关协议。
【公告日期】2005-04-23【类别】资产交易
【简介】公司决定用自有资金2745万元收购贵州仁怀怀酒(集团)有限责任公司部分
生产性资产用于扩大酱香型系列酒生产能力。
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