☆公司报道☆ ◇600373 中文传媒 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-26】
中文传媒(600373)预计全年业绩增逾两成
中文传媒今日披露的三季报预测，公司今年全年累计净利润与上年同期相比将
增长20%至40%。
公告显示，中文传媒前三季累计实现营业收入34.51亿元，实现净利润4.41亿
元，基本每股收益0.75元。该公司有关负责人表示，中文传媒在完成重大资产重组
后，体制得到进一步理顺，经营机制更加科学，企业活力得到增强，公司管理更为
规范，旗下各个板块都呈现快速发展的良好势头。一是整合内部资源，优化产业结
构，先后成立印刷集团、报刊传媒集团；二是狠抓主业，出版、印刷、发行板块均
有较大增长，教材教辅、赣版图书市场占有率不断提高；三是积极拓展文化相关产
业，推进影视公司和艺术品公司的经营工作；四是大力发展现代出版物流产业，建
设现代出版物流港和物流信息交易平台，与中国出版集团公司合资成立新华联合发
行有限公司，致力将该公司打造成业内规模最大、运营最好的现代出版物流企业。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-11】
中文传媒(600373)拟定增募资13亿 加码出版物流
由*ST鑫新更名4个月后，中文传媒今日发布了定向增发方案，公司将募集不超
过13亿元投向于新华文化城、现代出版物流港等五大项目，发力文化传播、物流、
印刷三个领域的主业。
此次定向增发对象不超过10名，发行规模不超过8672.4483万股，发行价格不
低于14.99元/股，募集资金总额不超过13亿元，将投向新华文化城、现代出版物流
港、环保包装印刷、印刷技术改造和江西晨报立体传播系统共计五个项目。
2010 年7月29日，证监会批复核准*ST鑫新与江西省出版集团公司的重组方案
，同年12月16日，重组所涉目标资产的交割事宜已经办理完毕。*ST鑫新置出了全
部资产负债和人员，同时获得了江西出版集团拥有的“编、英发、供”完整产业链
，成为一家出版传媒公司，并更名中文传媒。2010年，公司实现营业收入31.3亿元
，净利润3.53亿元；而重组前的2009年，公司营业收入10.45亿，亏损达到8648万
元；重组后，公司业绩有了明显改观。
根据此次预案，收购现代出版物流港动用的募集资金达到6.7亿元，超过总额
的一半，其余4个项目耗资在1亿至1.8亿元不等。5个项目中，新华文化城及现代出
版物流港项目由中文传媒对全资子公司江西新华发行集团进行增资实施；两个印刷
项目由全资子公司江西新华印刷集团增资负责；江西晨报立体传播系统则交给全资
子公司江西晨报经营公司负责。
新华文化城项目建设用地33亩，总建筑面积54819平方米，由一栋四层的图书
城和一栋三层的新业态大楼组成，意在打造大型文化中心。而现代出版物流港项目
由5个子项目组成，分别是赣东、赣西、赣南、赣北物流中心和南昌现代出版物流
港总部，打造区域内首家5A级物流企业，成为全国出版物流的示范基地。
作为两个重要项目实施主体的发行集团是中文传媒的重要子公司。经审计，20
10年发行集团实现主营业务收入21.5亿元，实现净利润2.61亿元，占上市公司营收
及净利润比重分别为69%和74%。为支持其发展，公司今日同时宣布将对发行集团增
资2亿元，增资后该公司注册资本达到18.82亿元。同时，发行集团拟与中国出版集
团公司共同出资重组新华联合发行有限公司，中国出版集团、发行集团分别出资2.
04亿和1.96亿，分别持股51%、49%。资料显示，联合发行公司于2010年5月13日由
中国出版集团公司及其全资子公司共同出资设立，注册资金5000万。截至2010年12
月31日，该公司净资产1919万元，全年亏损51万元。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-11】
中文传媒(600373)拟定向增发募资13亿元
2010年底刚刚重组完成的中文传媒（600373）火速推出再融资方案，公司计划
以不低于14.99元/股向不超过10名特定对象非公开发行不超过8672.45万股，计划
募集资金总额不超过13亿元，投资用于新华文化城项目、现代出版物流港项目、环
保包装印刷项目、印刷技术改造项目和江西晨报立体传播系统项目5个项目的建设
。中文传媒也将于11日起复牌。
募集资金中，1.81亿元用于新华文化城项目、6.7亿元用于现代出版物流港项
目，1.67亿元用于环保包装印刷项目、1.39亿元用于印刷技术改造项目、1亿元用
于江西晨报立体传播系统项目。
公司称，此次募投项目投产后，公司的经营规模将进一步扩大，各业务板块之
间的规模效应和协同效应将进一步提高，在文化、物流、印刷、传媒等方面的服务
水平、生产能力和技术水平都将得到进一步的提升，核心竞争力将进一步增强。
此外，中文传媒拟打造跨地区、跨产业的出版物发行平台、信息交换平台、物
流配送平台。公司全资子公司江西新华发行集团有限公司拟和中国出版集团公司共
同出资重组新华联合发行有限公司。其中，中国出版集团公司控股51%，即合计认
缴出资2.04亿元；江西新华发行集团有限公司持股49%，即认缴出资1.96亿元。
同时，为进一步支持公司全资子公司江西新华发行集团有限公司的经营发展，
中文传媒拟以现金出资的方式对其进行2亿元的增资，江西新华发行集团有限公司
增资后的注册资本为18.82亿元。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-08-09】
中文传媒(600373)因定向增发停牌
中文传媒(600373)今日公告，公司正在筹划非公开发行股票事宜，目前相关事
项尚存在重大不确定性。经向上海证券交易所申请，公司股票自2011年8月9日开市
起停牌。待有关事项确定后，公司将召开董事会审议非公开发行股票事宜，并不迟
于2011年8月11日公告该事项，同时申请股票复牌。
【出处】证券日报【作者】王峥
【2011-08-09】
中文传媒(600373)9日起停牌 正筹划非公开增发事宜
中文传媒（600373）周一晚间发布公告称，因公司正在筹划非公开发行股票事
宜，该事项尚存在重大不确定性，公司股票自2011年8月9日开市起停牌。
中文传媒表示，待有关事项确定后，公司将召开董事会审议非公开发行股票事
宜，并不迟于2011年8月11日公告该事项，同时申请股票复牌。
【出处】全景网【作者】
【2011-07-19】
中文传媒(600373)发行中期票据获准注册
近日，公司接到中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》（中市协注[2
011]MTN118号）。该通知书决定，接受本公司中期票据注册，注册金额为10亿元，
该注册额度自上述《接受注册通知书》发出之日（2011年7月13日）起2年内有效，
由中信银行股份有限公司主承销；本公司在注册有效期内可分期发行中期票据，首
期发行在注册后2个月内完成，后续发行应提前2个工作日向交易商协会备案。
【出处】上交所【作者】
【2011-03-09】
泽熙"筑巢"*ST鑫新(600373) 明星私募择股翻"花样"
昨日*ST鑫新披露的2010年年报泄露了明星私募泽熙投资又一个动向：旗下两
只产品新进出现在了公司去年第四季度前十大流通股榜单中。因为身处传统传媒行
业，拥有摘帽预期的*ST鑫新并不是最热门的ST股，但泽熙投资剑走偏锋。回顾目
前已经披露年报的公司，ST厦华、宗申动力、精功科技等多家公司去年第四季度末
的流通股榜单上都出现了泽熙的身影，看来近期泽熙投资盘里的“菜”花样不少。
*ST鑫新的年报显示，2010年期末公司前十大流通股股东中7席均为机构，其中
包括招商基金旗下四只产品，社保基金一零一组合，而泽熙旗下的泽熙瑞金1号和
泽熙二期位列第八及第十位流通股东，分别持股380万股及259万股，而上述两产品
在2010年三季度末并未上榜。自确定重组方之后，*ST鑫新一直受到机构投资者青
睐， 2010年定期报告中机构投资者数量最多占到9席，至少也有7席，但是大多数
均为公募基金、社保组合或券商理财产品，明星私募在去年一至三季度并未上榜。
而这次泽熙投资一连两个产品露脸。*ST鑫新的重组进展颇为迅速。2009年8月， *
ST鑫新披露重组预案，购买江西出版集团拥有的“编、英发、供”完整产业链，，
而同年8月14日江西省政府正式下文批准江西出版改制及重组上市计划，2010年11
月，公司董事会换届，去年12月公司完成定向增发及工商登记变更。国联证券最新
一份研究报告指出，年报披露的数据表明出版发行业务稳定增长，重组后*ST鑫新
作为江西省唯一的文化资产平台，未来有获省相关文化资产注入的预期。
除了*ST鑫新，泽熙还出现在了ST厦华2010年末股东榜中，为其第三大流通股
股东，持股量1012.85万股。值得一提的是，在2010年，ST厦华通过扭转主营业务
颓势而非重组恢复上市，并于复牌后披露了定向增发募资预案投向主业。而公司在
年报中，对公司平板电视的未来经营能力做出了积极的展望。另外值得一提的是，
另一家知名私募朱雀投资旗下产品出现在了重组方已十分明确的ST长信2010年末流
通股前十位。从这些公司股票二级市场的表现看，无论是通过重组还是自身努力，
拥有明确预期的ST公司更能吸引私募的眼光，也为公司股价上涨找到了更好的支撑
点，由此部分品种也成为私募捕捉的对象。
除了上一类公司，截至去年末，泽熙投资还成为宗申动力、精功科技、华丽家
族、恒星科技等公司的前十大流通股股东，其中不乏拥有定向增发计划的公司。例
如宗申动力3月1日披露年报的同时也披露了定向增发计划，募资投资于三轮摩托车
专用发动机等三个项目，上述项目有助于提升市场占有率。而公司年报中，泽熙旗
下两产品并同一只基金均新进成为前十大流通股股东。2010年经营势头良好的精功
科技则是在2010年9月底披露了定向增发预案，以募集资金投向年产500台太阳能光
伏装备制造扩建等两个项目，而在四季度泽熙瑞金1号会同其余公募私募基金一同
杀入前十大流通股榜单，较之12.94元的增发底价，目前精功科技最新股价已收于5
0.5元。尽管上述两家公司业绩情况不一，但都拥有增发题材，而一旦增发与公司
的产业升级、经营状况相匹配，明星私募对于定向增发概念股也相当关注。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2011-03-08】
*ST鑫新(600373)净利增33% 重组完成后有望摘帽
*ST鑫新（600373）年报显示，2010年公司实现营业收入31亿元，同比上涨30%
；净利润3.5亿元，同比上涨33%；基本每股收益0.9284元/股。营业收入增长主要
是销售增加所致。报告期内，*ST鑫新图书发行业务收入同比增长28%；印刷包装业
务收入同比增长12%；贸易商品销售收入同比增长74%。
2011年，*ST鑫新预计实现合并营业收入35亿元，营业成本23亿元。另外，201
1年*ST鑫新资金需求约20亿元，主要用于出版创意产业基地项目、红谷滩文化城项
目、现代出版印刷及物流基地项目、商业网点改建/扩建/新建项目、数字资源综合
投放平台项目及对子公司增资。
2009年8月，*ST鑫新披露重组预案，江西出版传媒集团借壳*ST鑫新上市。重
组完成后，*ST鑫新有望顺利摘帽。
【出处】中国证券网【作者】王齐
【2011-02-15】
*ST鑫新(600373)获2450万文化产业资金
*ST鑫新今天公告，近日，公司接到控股股东江西省出版集团公司转来的《江
西省财政厅关于下达2010年文化产业发展专项资金的通知》，公司共获得财政部下
达的总额为2450万元的2010年文化产业发展专项资金。其中，江西出版产业基地建
设2000万元；出口奖励50万元；江西教育出版社有限责任公司《疯狂英语》产业基
地建设400万元。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2011-01-20】
*ST鑫新(600373)拟增资扩股江西高校出版社
*ST鑫新（600373）1月19日晚间公告，为拓宽融资渠道，降低公司融资成本，
促进公司良性发展，公司拟申请发行不超过10亿元的中期票据。
公司同时公告，公司拟与江西省教育厅共同对江西高校出版社实行股份制重组
，并与江西省教育厅委托的江西省教育科学研究所共同出资设立江西高校出版社股
份有限公司。具体为公司以现金3295万元受让江西省教育科学研究所出售的江西高
校出版社49%股权，同时，公司按持股比例以现金2205万元增资江西高校出版社。
公司还公告，为进一步支持公司控股子公司江西出版印刷物资有限公司、江西
科学技术出版社有限责任公司、江西蓝海国际贸易有限公司的经营发展，公司分别
对上述公司增资1441万元、4000万元、3000万元。
此外，公司全资子公司红星电子音像出版社有限责任公司拟以自有资金购买南
昌联发置业有限公司红谷滩江岸汇景售楼部作为该公司生产经营场所。总面积约35
52.52平方米，总房款为3150万元。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-11-10】
董事大换班 江西出版集团全面接管*ST鑫新(600373)
又一例出版传媒集团借壳上市即将完成。*ST鑫新今日公告称，鉴于公司重大
资产重组事宜已于2010年7月29日获中国证监会核准，公司股权结构及经营范围将
发生重大变化，在修改公司章程部分条款后，根据有关规定需对公司第四届董事会
进行改造，江西出版集团提名11人为董事和独立董事候选人。
据公告，公司董事会审议通过了《公司章程部分条款修正案》、《关于公司第
四届董事会董事、高级管理人员辞职的议案》、《关于改选公司第四届董事会董事
成员的议案》等三项议案。其中，修订后的公司章程将董事会人员组成由9名修订
为13名。
*ST鑫新称，根据相关交易协议的约定，公司董事会同意邹美才、徐昌生等5名
董事，陈世平等2名独立董事以及总经理徐飞等提出的辞呈。同时，提名钟健华、
周文、朱法元、周菊生、曾少雄、关小群、张其洪等7人为董事候选人，提名桂晓
风等4人为独立董事候选人。此外，原董事长温显来不再担任董事长，但继续担任
公司董事；原独立董事何渭滨也将继续留任。
公开资料显示，钟健华为江西出版集团党委书记、董事长、社长；周文为江西
出版集团党委副书记、总经理、副社长；朱法元、周菊生、曾少雄、关小群、张其
洪等5人获提名董事均为江西出版集团副总经理、副社长。
由此，前后耗时仅1年左右，江西出版集团已基本实现借壳上市。去年8月停牌
一个月的*ST鑫新披露重组预案，拟以7.54元/股向江西出版集团增发不超过5亿股
，购买其拥有的“编、英发、供”完整产业链，包括出版、印刷、发行、影视制作
、贸易、物流、投资以及文化地产等出版文化传媒类主营业务资产及下属企业股权
，该部分资产预评估值为32亿。
自筹划重组时，江西出版集团就一直在争抢进度。如江西省政府2009年8月14
日正式下文批准江西出版改制及重组上市计划，而公司却早在7月17日就停牌策划
重组事宜。不仅如此，江西出版还一边改制一边重组，重组预案显示，拟注入资产
范围内的全民所有制和改制不彻底企业的改制工作正在进行中，预计将于第二次董
事会会议前完成相关工商登记手续，从而完成改制工作。
【出处】上海证券报【作者】吴芳兰
【2010-08-04】
*ST鑫新(600373)资产出售及发行股份购买资产获核准
*ST鑫新（600373）周二晚间公告称，公司向江西信江实业有限公司出售资产
、向江西省出版集团发行3.80亿股股份购买相关资产的申请今日获得中国证监会审
核通过。
8月3日，*ST鑫新收到中国证券监督管理委员会有关批复，核准公司向江西信
江实业有限公司出售资产，向江西省出版集团发行379,745,018股股份购买相关资
产；对江西省出版集团公司公告江西鑫新实业股份有限公司收购报告书无异议；核
准豁免江西省出版集团公司因以现金购买江西信江实业有限公司持有的江西鑫新实
业股份有限公司4000万股股份、以资产认购江西鑫新实业股份有限公司本次发行股
份而持有的该公司379,745,018股股份，导致合计持有该公司419,745,018股股份，
约占该公司总股本的74％而应履行的要约收购义务。
【出处】全景网【作者】刘斐
【2010-04-28】
*ST鑫新(600373)重组申请获批
本报讯 证监会上市公司监管部昨日发布公告称，证监会上市公司并购重组审
核委员会召开2010年第12次会议，*ST鑫新（600373）并购重组申请获得有条件通
过。
根据*ST鑫新此前披露的重组预案，*ST鑫新拟以每股7.54元向江西省出版集团
公司增发不超过5亿股，购买其拥有的"编、英发、供"完整产业链，该部分资产预
评估值达32亿元。
【出处】证券时报【作者】许岩
【2010-02-24】
鑫新股份(600373)申请延期上报重组补正材料
鑫新股份今日发布公告，称将向证监会申请延期上报重组补正材料。
鑫新股份公告称，因重大资产重组构成江西出版集团对公司的收购，出版集团
已向证监会提交收购申请及豁免要约收购申请文件。而根据补正通知，证监会要求
出版集团提供最近一年经审计的财务资料。公司表示，鉴于此次重组相关材料正处
于证监会审核阶段，同时出版集团2009年度审计工作尚在进行中，由此出版集团已
向证监会递交了延期提交补正说明文件的申请。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-20】
江西出版借壳顺利进行 鑫新股份(600373)重组前已成"空壳"
江西出版"借壳"顺利进行鑫新股份重组前已成"空壳"，众多机构潜伏其中静待
利好
【本报讯】（记者黄炎实习生刘中南）随着鑫新股份重组预案的发布，江西出
版集团的借壳上市被提上日程。日前有传闻称，江西出版集团的借壳进程近期将有
实质性进展。记者昨日了解到，目前双方正在努力推动重组进程，而江西出版集团
拟注入的相关资产尚未完成改制，且重组审批流程较长，短期内没有确定"时间表"
。
根据重组预案，鑫新股份拟以７．５４元／股向江西出版集团增发不超过５亿
股，购买其拥有的"编、英发、供"完整产业链，该部分资产预评估值高达３２亿。
对于重组进程，公司昨日公告称，"尚需取得多项审批或核准才能实施"，包括"江
西省财政厅核准本次交易资产评估价值、本公司召开关于本次交易的第二次董事会
审议通过本次交易的相关议案、股东大会批准本次发行、中宣部和新闻出版总署核
准相关事项、中国证监会核准本次交易、中国证监会豁免出版集团的要约收购义务
等"，"目前本次重大资产出售及发行股份所涉及的标的资产的审计、评估工作正在
进行中。"
二级市场上，鑫新股份自１０月以来持续上扬，累计涨幅接近四成。然而，公
司昨日在公告中表示，"目前不存在可能导致本公司董事会及交易对方撤销、中止
本次重组方案或者对本次重组方案作出实质性变更的相关事项"，"能否获得批准或
核准，以及获得批准或核准的时间，均存在不确定性"。公司股价昨日也小幅回落
，报收１１．５７元。
鑫新股份董办人士昨日向记者表示，重组双方都在积极推动重组进程，目前虽
然没有出现可能影响重组结果的不利因素，但由于江西出版集团改制进程尚在进行
，何时完成重组没有确定的时间。
值得注意的是，鑫新股份在２００９年业绩预告中曾预计，公司２００９年度
业绩仍出现较大额度的亏损。而２００８年度公司已亏损近１．４亿元。重组能否
成功无疑直接关乎其股价的安危。
中金公司曾在对鑫新股份重组方案的一份点评报告中称，在重组预案中，江西
出版集团将非核心资产剥离，拟注入包括"出版－印刷－发行"和进出口等在内的完
整产业链。从这个意义上讲，重组后的鑫新股份的业务结构要优于目前Ａ股相关上
市公司，如时代出版缺少发行环节，新华传媒缺乏出版环节。
该报告还相对谨慎地指出，受江西出版集团改制成本增加、纸张成本上升和金
融危机等因素影响，公司２００８年净利润较２００７年同比下降约２０％。２０
０９年由于市场环境改善，集团盈利应在２．３亿元至２．５亿元之间。假设以此
次增发后最高的总股本６．９亿股和最低盈利预期计算，每股收益为０．３３元。
由此，当前股价对应２００９年动态市盈率约３５倍，略高于时代传媒的３１倍，
低于新华传媒的５０倍。
对此，一长期关注该股的业内人士向记者表示，此次重组主要由三部分组成，
首先是江西出版集团以现金收购鑫新股份大股东信江实业所持有的４０００万股股
权；其次，信江实业以现金购买鑫新股份全部资产及负债；同时，鑫新股份向江西
出版集团增发股份购买江西出版集团主营业务资产；该三部分互为条件，是整体方
案不可分割的部分，因此必须同时进行，任何一个环节都可能影响重组完成的最终
时间。
该人士还表示，鑫新股份重组前已摆脱历史包袱成为"空壳"，江西出版集团的
资产收益将直接构成重组后公司的收入。而江西出版集团拟注入的２２项资产中尚
有２０项未完成改制。但重组上市是江西省政府正式下文批准，后期改制仍有望顺
利进行。
此外，记者还注意到，不少机构已提前进驻鑫新股份。公司三季报显示，已有
招商行业领先和中欧新趋势两只股票型基金在三季度合计买入近６００万股，占流
通股比例超过３％。
【出处】深圳商报【作者】
【2009-08-19】
鑫新股份(600373):信江实业疯狂减持悬念待解
现在来看，鑫新股份重组前夕信江实业的疯狂减持显得既突兀又讳莫如深。
诸多案例的经验显示，一个稳妥地重组计划——尤其牵涉不同所有制的企业、
不同资产规模的企业、以及不同行政级别不同行业的企业——都会反复筹划精密后
着手实施，时间少则一个月，多则要半年以上。
如果江西出版借壳鑫新股份算得一件符合上述条件的重组，那信江实业在重组
前夕仍在疯狂减持的动机，愈发显得晦涩未明。
权益变动报告书显示，信江实业曾于3月12日、5月27日、6月5日、6月12日、6
月15日、6月29日及7月7日共7次大笔抛售所持股份，交易集中在世纪证券威海路营
业部和中信建投北京西路营业部进行。
记者曾探访威海路营业部，并获悉接盘者主要是活跃在大宗交易市场上职业炒
家，基本排除了重组方关联方暗地接筹的可能。
同时，抛售是否是江西出版要求信江实业在重组前打压股价？如仅从事后的效
果来看，该可能性也不高，鑫新股份在上半年因重组传闻被热炒，股价一路从2元
涨至8元，且出现了大股东越减持股价却越高的情况。
或许只有一种逻辑说得通，那便是江西出版的重组原本不确定，信江实业则做
好了两手准备：一边借重组热潮减持套现，一边等待重组确认的准确信息。这点或
可以与江西出版匆忙上阵互为佐证。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-08-19】
改制借壳"齐步走" 江西出版"急救"鑫新股份(600373)
停牌整整一个月后，鑫新股份重组方案亮相。8月14日刚刚获得江西省政府批
准改制及重组上市计划的江西出版集团，将借壳鑫新股份。
鑫新股份昨日公布重组预案，拟以7.54 元/股向江西出版集团增发不超过5亿
股，购买其拥有的“编、英发、供”完整产业链，包括出版、印刷、发行、影视制
作、贸易、物流、投资以及文化地产等出版文化传媒类主营业务资产及下属企业股
权。该部分资产预评估值高达32亿。
同时，预案还有两个捆绑协议，即江西出版以现金收购鑫新股份现任大股东信
江实业所持有的4000万股，单价7.54元/股；同时，信江实业需以现金购买鑫新股
份全部资产及负债（含或有负债），承接原上市公司的所有员工和业务。
值得注意的是，信江实业所获得的股权转让款将被优先用于购买鑫新股份原有
资产和负债，此举相当于江西出版变相注资信江实业，帮助鑫新股份剥离资产，成
为净壳公司。
此外，预案还有一处安排颇具深意，当信江实业剥离鑫新股份原有客车主业后
，江西出版将出资1亿元与前者成立新的客车公司，盘活原有资产和人员。在新的
上饶客车厂中，江西出版获得40%的股权。
从经济的角度而言，江西出版先将鑫新洗成净壳，在重组会计的操作上构成适
用权益性交易的反向购买，从而规避了巨额商誉的确认，并使待注资产以账面价值
入账，为上市后的业绩夯实基矗颇见用心的是，公司在预案中特意明确了“鑫新股
份将成为仅持有现金且不构成业务的公司”，此举正是为了避免原出版借壳第一股
时代出版重组科大创新时曾出现过的会计质疑。
故此，信江实业几无财务压力便完成股权套现与资产盘活，江西出版则相当于
以4亿左右的对价收获一个上市资格，双方编织了一场共赢的精妙重组。
重组方案中，江西出版拟注入的22项资产中尚有20项尚未完成改制，1项尚在
组建，1项为相关地产资产。
预案披露，拟注入资产范围内的全民所有制和改制不彻底企业的改制工作正在
进行当中，预计将于第二次董事会会议前完成相关工商登记手续，从而完成改制工
作。这应该是沪深两市中第一家边改制边重组的大型国企借壳案。
同时，至2009年8月14日，江西政府才正式下发文件批准江西出版集团的改制
及重组上市计划，而鑫新股份却于7月17日早早的停牌筹划相关事宜，时间紧迫可
见一斑。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-08-10】
鑫新股份(600373)控股股东部分股权解除质押
鑫新股份(600373)控股股东信江实业已于2009年8月6日在登记公司办理了与南
昌银行股份有限公司工人支行(下称：工人支行)500万股股权质押的解除手续。该
等股权解除质押后，信江实业将继续履行2008年9月25日在登记公司与工人支行签
订的余下950万股股权质押合同。截止本日，信江实业持有公司51397956股股份，
占公司总股本的27.41%，累计质押公司股份46200000股。
【出处】证券日报【作者】
【2009-07-21】
鑫新股份(600373)因筹划资产重组 今起停牌
鑫新股份今日公告，因筹划重大资产重组事宜，公司股票自今日起开始停牌。
若公司未能在未来30天内召开董事会审议重大资产重组预案，公司股票将于8月19
日恢复交易，并在股票恢复交易后3个月内不再筹划重大资产重组。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-07-14】
鑫新股份(600373)重组或是一场臆测
如果你每日收盘后查阅两市大宗交易的明细表，也许就会发现这里面玄机重重
。
过桥减持、职业炒家、基金对倒、QFII建仓……这些曾经讳莫如深的交易已渐
为人所共知，除此之外，是否还藏有别的隐情？
据记者统计，截至7月10日，大小非减持比例超过总股本5%的，两市共有59家
；再剔除特殊减持目的的公司，并把减持比例提至10%，数字遂降至18家，其中，
重组预期浓厚的鑫新股份和汇通集团近期连连飙涨。
目前，鑫新股份大股东的持股比例由股改后的50.52%降至27.41%，其中14.7%
通过大宗交易转手；汇通集团实际控制人的持股比例则由45%骤降至8.29%，其中9.
9%协议转让给潜在重组方，利用大宗交易出手14.61%。
短期内通过大宗交易横扫大批股权，是职业炒家争筹，还是潜在重组方暗中准
备？隐身于买方营业部内的接盘者究竟是谁？
⊙本报实习记者 郭成林
神秘营业部玩转重组概念股
在这18家公司中，有不少存在着惊人的共性：主业不济、常年微利、具备重组
题材、资本运作痕迹明显、控制人退出意愿强烈……
其中，尤以鑫新股份和汇通集团为最。这对“难兄难弟”分别与2002年左右归
属了现任的控制人，其后5年来业绩基本都保持在每股几分钱左右，主业举步维艰
。2006年，两公司几乎同时完成股改，限售股逐年逐批解禁后，控制人不约而同选
择坚决退出。至2008年中，两公司间隔两个月先后发布重组公告，但只持续了半年
又宣布搁浅。2009年初，两公司爆出去年巨额亏损，在出乎市场意料的同时也遭遇
了不少质疑，并被怀疑为完成重组铺路。
今年入夏以来，随着控制人继续义无反顾的撤退，两公司重组预期弥漫市常
是概念炒作还是潜在重组？大宗交易平台上的接盘者究竟是谁？记者深入研究
了买方席位，颇感吃惊。
“世纪证券上海威海路营业部”、“世纪证券深圳福虹路营业部”、“中信建
投证券上海北京西路营业部”……一连串隐隐相关的名字浮出水面，携手进退，吃
下大量上市公司的股权，这样的现象不仅一次出现。
据记者统计，两年来仅威海路营业部就曾56次出现在数十家上市公司的大宗交
易中，活跃度仅次于有特殊交易目的的三家QFII营业部。而内部职员暴料，2008年
下半年交易量巨大的世纪证券深圳福虹路营业部，原为上海威海路营业部的影子席
位。
上海威海路上神秘的营业部引起记者兴趣。于是，记者通过相关人士引荐，在
威海路附近某处咖啡厅内与营业部重要人士杨凯（化名）进行了一次交谈。
鑫新股份：重组或是一场臆测
日过晌午，记者依约出现在咖啡馆内。
双方寒暄几句，杨随即透露下周就有一家江西公司的约200万股要出手。记者
询问是否是鑫新股份。杨先是否认，但随后就承认是鑫新股份大股东解禁的限售股
。
鑫新股份目前已在大宗交易平台上出售了15%的股份，这家威海路营业部就“
吃”下了近10%，而相距不远的中信建投北京西路营业部则收下了剩余的5%。
记者经调查发现，鑫新股份俨然一副中国资本市场上的“苦命儿”形象。
上市仅半年，“优质”国企鑫新股份即面临被民资托管的窘境。2002年9月，
江西华能集团与上饶市经贸委签订“收购协议”与“委托管理协议”，收购鑫新股
份大股东信江集团47.5％股权，登位第一大股东。
江西华能实际控制人名为温显来，据当地知情人介绍，温显来是位资本高手，
惯常以低价收购国企股权，1998年曾购入一家国有煤气管道公司，其后又涉足房地
产开发领域。
“要不是有特殊关系，怎么可能让他来买这些国企，而且还是跨产业收购，挤
掉了当时呼声最高的万向集团。要是当时万向收购成功了，鑫新或许早已是中国客
车业一霸。”该知情人士向记者评论道。
自江西华能收编鑫新后，公司一直未变更主业。以后的实践证明，他的入主带
来的不是鑫新的复兴，反而是继续沉沦。
记者翻查公司近七年财报，发现其毛利率极低，业绩维持在每股几分钱的微利
状态，而总资产与净资产却成逐年上升之势，似有藏损益进权益的财务迹象。2008
年，公司陡然报出巨亏，每股收益-0.74元。
2008年年中，鑫新股份公告正与房企中邦集团商谈重组事宜。孰知下半年楼市
风云突变，此前拟注入6项资产畸高的评估值已与市价出现了巨差，重组搁浅。
今年年初，房地产市场回暖，房地产开发商借壳上市渐成潮流。中邦与鑫新这
对“短命鸳鸯”会否再续前缘？
记者曾试图就此问题采访中邦与鑫新股份，并未得到任何正面回复。眼下，坐
在记者身前的杨某却经手了鑫新股份10%的巨额股权，而世纪证券前身正巧是江西
证券。
记者问杨，能不能买到鑫新股份的这200万股，或者收购营业部内的存量股份
。杨面露难色，表示经他过手的股份大多一周内悉数出售。据他说，那些大户炒家
“最多也就是拉抬个股价出货”。
鑫新股份似乎已沦为职业炒家手中的“资本玩偶”，重组也许是市场一厢情愿
的臆测。
鑫新股份、汇通集团大宗交易一览表
交易证券 交易日期成交量 买入营业部 占总股本比重
(万股）
鑫新股份 2009-7-7280世纪证券上海威海路营业部 1.5%
鑫新股份 2009-6-29 300世纪证券上海威海路营业部 1.6%
鑫新股份 2009-6-15 433.5世纪证券上海威海路营业部 2.31%
鑫新股份 2009-3-12 700世纪证券上海威海路营业部 3.73%
鑫新股份 2009-6-12 504中信建投上海北京西路营业部 2.69%
鑫新股份 2009-6-5146中信建投上海北京西路营业部 0.78%
鑫新股份 2009-5-27 400中信建投上海北京西路营业部 2.13%
汇通集团 2009-7-61200 世纪证券上海威海路营业部 4%
大宗交易减持10%以上股份一览表
代码 公司名称 总股本 大宗交易减持数（万股） 占比
（万股）
600106 重庆路桥 412619571 23.2%
002005 德豪润达 188133936 20.9%
002134 天津普林 245854674 18.9%
000594 国恒铁路 561118740 15.6%
600091 明天科技 336525047 15%
002174 梅花伞 8294 1160 15%
600373 鑫新股份 187502763 14.7%
000415 汇通集团 300394384 14.6%
000955 *ST欣龙293154195 14.3%
600482 风帆股份 461006517 14.1%
002104 恒宝股份 293764047 13.7%
000835 四川圣达 305373717 12.1%
600480 凌云股份 312003744 12%
000683 远兴能源 511875977 11.7%
600252 中恒集团 260932973 11.3%
002109 兴化股份 358403951 11%
000790 华神集团 199652158 10.8%
【出处】上海证券报【作者】
【2009-07-01】
鑫新股份(600373)遭股东继续减持股份
本报讯 鑫新股份（600373）大股东继续减持。6月29日，该公司控股股东江西
信江实业公司通过上证所大宗交易系统累计出售其所持有的鑫新股份300万股，占
公司总股本的1.6%，交易价格均为6.39元/股，交易总金额为1917万元。交易完成
后，信江实业仍持有鑫新股份5420万股，占公司总股本的28.91%，仍为鑫新股份控
股股东。
【出处】证券时报【作者】
【2009-06-17】
大股东大宗减持 鑫新股份(600373)或藏重组玄机
鑫新股份今日公告称，大股东信江实业6月15日通过大宗交易平台再次减持433
万股公司股份，交易价格均为5.88元/股，交易金额为2548万元。
资料显示，今年3月至今，信江实业一边加快其撤离上市公司的速度，一边悄
悄地将“抛股”主战场转移到了大宗平台上，其间的五笔大额成交或为公司新的重
组留下蛛丝马迹。
A股市场似乎从来没有一家上市公司像鑫新股份这样遭大股东嫌弃。早在2007
年2月6日，信江实业首批解禁股获得流通权，随后即在二级市场上套现611.93万股
，在当时鑫新股份总股本中占比约4.9%，非常接近大股东当初的承诺：一年内减持
不超过5%。在此期间，鑫新股份股价一路上扬，从4.31上涨至6.71元。而在之后的
2007年5月9日，鑫新股份发布公告澄清并无“地产并购”概念。
2008年5月23日，信江实业第二批解禁股上市，其继续抛售457万股。其间，鑫
新股份公告称，将向上海民营房地产开发商中邦置业集团定向增发，进行资产置换
并注入房地产业务，但只过5了个月重组即告失败。
2009年2月13日，信江实业剩余限售股全部流通上市，该公司两年来累计抛售
超过3400万股，占鑫新股份总股本的20%。这期间，鑫新股份的经营也渐渐滑入冰
渊，2008年巨亏1.4亿元，今年一季度再亏1700多万元，同时预测上半年公司仍将
扭亏无望。
在大股东决意撤离与公司主业不景气的双重预期下，市场上对鑫新股份再启重
组的呼声也越来越高。而新一次重组或许就在最近的大宗交易信息中悄露踪迹。
据记者统计，今年2月至6月间，信江实业累计减持了2369万股鑫新股份，其中
有2183万股均通过大宗交易平台出售，一改其之前通过二级市场套现的惯用思路。
据上交所资料，信江实业分别于今年3月12日，5月27日，6月5日，6月12日及6
月15日五次大笔抛售所持股份，接盘者是世纪证券威海路证券营业部和中信建投证
券北京西路证券营业部。
颇有意味的是，隐藏在这两家营业部背后的神秘买家们平均吃下了1100万股左
右，均达到了5%的举牌线，而两家营业部又同处上海南京西路商圈，直线距离不过
两公里。
这会否是鑫新股份再启重组的一线曙光？我们且拭目以待。
【出处】上海证券报【作者】郭成林
【2009-06-16】
鑫新股份(600373)大股东累计减持比例达20%
009年6月15日，信江实业通过上海证券交易所大宗交易系统累计出售其所持有
的本公司股份4,335,000股，交易股份占公司总股本的2.31%。交易价格均为5.88元
，交易总金额为25,489,800元。截止2009年6月15日，信江实业累计出售本公司股
份34,398,771股，减持比例累计已达到20％。具体情况见信江实业披露的权益变动
报告书。本次交易完成后，信江实业持有本公司股份57,197,956股，占公司总股本
187,500,000股的30.505％，仍为公司控股股东。
【出处】【作者】
【2009-06-16】
鑫新股份(600373)大股东累计减持17.69%
鑫新股份（600373）近期遭到其第一大股东的频繁抛售。
鑫新股份昨晚公告称，6月12日，该公司第一大股东江西信江实业有限公司（
下称信江实业）通过上海证券交易所大宗交易系统，出售其所持有的鑫新股份504
万股股份，交易股份占公司总股本的2.69%；交易价格均为6.10元，交易总金额为3
074.4万元。
至此，信江实业已累计出售鑫新股份3006.3771万股，减持比例累计已达到17.
69％。
减持后，信江实业持有鑫新股份6153.2956万股，占鑫新股份总股本的32.817
％，仍为后者控股股东。
上述最新交易公告，已是鑫新股份在6月份发布的第三份信江实业大笔减持公
告。
可查资料显示，信江实业分别于5月27日、6月5日和6月12日通过上交所大宗交
易系统，累计减持了鑫新股份股份1050万股，占总股本的5.603%，交易总金额6397
.26万元。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-06-02】
鑫新股份(600373)遭股东减持
鑫新股份（600373）近日接到大股东信江实业的通知，5月27日，信江实业通
过上交所大宗交易系统出售公司股份400万股，交易股份占公司总股本的2.13%。交
易价格均为6.15元，交易总金额为2460万 元。截至5月31日，信江实业累计减持比
例已达到14.22％。本次交易完成后，信江实业还持有鑫新股份总股本的36.28%，
仍为该公司第一大股东。
【出处】证券时报【作者】
【2009-05-12】
鑫新股份(600373)大股东25个月紧扣四轮行情减持12%股权
2008年5月5日，鑫新股份公告显示，年报和一季度报甫一发出，公司控股大股
东江西信江实业有限公司（以下简称“信江实业”）旋即在一周内通过二级市场再
次减持近170万的股份，在总股本中占比0.9％。由此，信江实业25个月减持总数已
达鑫新股份总股本的12％。
此外，业绩显示，鑫新股份去年巨亏13936.23万元，同比下降1752.51％；今
年一季度继续亏损，数目为-1756.15万元。一方面是大股东的大幅减持和业绩巨亏
，另一方面二级市场上公司的股价还在节节攀升，并多次成为江西板块的领涨股票
之一。那么，鑫新股份到底怎么了？
大股东孜孜不倦减持为哪般？
这两年多来，鑫新股份不断传出重组的消息，但让人不解的是大股东抓住四轮
行情不断借此减持。
2007年2月6日，大股东信江实业的首批解禁股获得流通权，共计625万股。自
获得流通权至2007年4月11日，通过多次交易，信江实业在二级市场上共套现611.9
3万股，在总股本中占比4.91％，非常接近大股东当初的承诺：一年内减持不超过5
％。在此期间，股价一路上扬，从4.31上涨至6.71元。而在之后的2007年5月9日，
公司发布消息澄清并无地产并购概念。
2008年5月23日，信江实业第二批解禁股上市。在此前的5月16日，公司表示有
意与上海中邦股份公司的重组。但消息公布前股价已大涨，解禁股上市以来股价一
路下跌，在2008年6月底触底5.81元后开始反弹，至7月22日，达到最高价7.99元。
而信江实业亦于22日“精准”减持11.07万股。
2008年10月10日，鑫新股份发布公告，表示重组中止，股价一路下跌。11月4
日触底2.02元后，股价反弹至信江实业承诺减持的最低价后，11月14日到12月18日
期间，信江实业又趁股价在高位盘旋时减持了341万股。
2008年2月至今的3个月来，鑫新股份股价一路上扬，从3.04元小幅波动并上涨
至今，创下近10个月的最高价，6.25元。而在此期间，鑫新股份不断传出重组消息
，而大股东信江实业亦是不断减持。三个月内减持股份约1040万余份，在总股本中
占比约为5.55％。
令人疑惑的经营方式
对于08年的巨亏和一季度的亏损，公司表示，四季度铜价巨幅下跌由此导致线
材产销价倒挂，下游机电行业出口下滑导致线材需求下降的延伸冲击等外部因素的
影响。
上海一证券公司的分析师表示：“漆包线行业确实遭遇不景气。去年年底前，
铜价不断上涨导致漆包线的毛利率不断下滑。但去年年底至今，铜价大幅下跌，漆
包线的毛利率应该有所上升。”
根据漆包线行业的龙头企业精达股份（600577.SH）08年和09年一季度报可知
，虽然精达股份的营业收入下滑了67％，但其毛利率却从5.77％上升至9.14％。而
同比鑫新股份，其毛利率却从6.77％下滑至-18.77％，令人费解。
2009年5月11日，鑫新股份的总经理徐飞先生表示：“作为主要原材料的铜，
其价格的下跌对上市公司并不利，实际上，铜价上涨对公司才是有益的。在低点购
入铜，随着铜价的上涨，产品价格上涨。业内采用的模式，要么是锁定价格，要么
是套期保值，但套期保值太难做了。”
资料显示，鑫新股份于2007年起对铜做了套期保值，并交纳了270余万的保证
金，但对于收益并未谈及。08年似乎不了了之，在年报里只字未提。
精达股份的一高管向《证券日报》表示：“由于该行业的原材料中铜的占比很
大，做漆包线的一般都是采用价格锁定的方式。公司在与客户谈判时，一般都会事
先确定铜价和销售价格，即使铜价回落，也能在最大程度上保证收益”。该高管同
时表示，全世界的漆包线行业大都是采用这种方式。”
上述行业分析师也表示：“漆包线的定价模式一般都是由上海期货交易所某一
时点（或一段时间内）电解铜的价格加产品加工费构成的。”
那么，鑫新股份的经营为什么不采用锁定价格的方式，其套期保值是否还在进
行，抑或是亏损太多？无从得知。
未来如何持续经营？
根据鑫新股份的年报可知，其审计机构广东大华德律会计事务所给出了带强调
事项的非标准意见的报告，并指出公司持续经营的能力存在不确定性。
2008年3月11日，记者联系到审计鑫新股份年报的审计师丁莉女士。她表示：
“我们的意见已经在年报里表达清楚，我们不接受媒体的采访。并建议记者跟鑫新
股份的董秘联系。”但截至记者发稿日，一直未能联系上董秘熊秋辉先生。
上述行业分析师表示：“漆包线行业门槛较低，行业竞争激烈，盈利空间越来
越校而鑫新股份的销售额和市场份额都不大，做不到行业龙头，未来确实存在疑问
。”
而另一同做漆包线的上市公司冠城大通（600067.SH）的一内部人士也坦言到
：“尽管公司的漆包线做得不错，在该行业排前三，但由于利润太薄了，所以当初
才转型做房地产。现在公司以房地产、漆包线为双主业，尽管现在房地产遭遇调整
期，但利润还是远高于漆包线的微薄利润的。”
此外，根据冠城大通的年报可知：市场调研的结果是2009 年国内漆包线总量
需求较2008年仍将下降20％-30％，因此市场竞争将会越加激烈，漆包线行业的毛
利率水平也将越来越低，漆包线行业形势极为严竣。
再加上，去年公司就曾抛出一重组方案，虽然后来半途而废，但在业绩巨亏和
行业不景气的预期下，股吧里对鑫新股份的重组呼声越来越高。比亚迪、台湾的新
丽华等公司都成为讨论的热点。
鑫新股份会否重组？
鑫新股份的总经理徐飞先生表示：“谈不上重组。很多公司都跟我们谈过，但
多数都是打电话过来咨询，到目前为止，还未有实质性的进展。”
一江西知情人士透露，在前不久江西上市公司的某见面会上，鑫新股份的一高
层曾公开表示：“大股东没想卖壳。”而鑫新股份的一工作人员在电话里也向记者
反问到：“公司现在的股价这么高，你认为是重组的好时机么？”
但令人奇怪的是，与此同时，如首创证券等多家证券公司都在近段时间给客户
发布消息称：鑫新股份有重组预期，建议买入！
鑫新股份在二级市场上也确实令人“欢欣鼓舞”，近3个月以来，股价一路上
扬，从3.04元上涨至6.25元。
而鑫新股份的大股东信江实业也趁机抛售套现。自今年2月以来，频频减持，
其减持股份约1040万余份，在总股本中占比约为5.55％。
一接近大股东的高层人士对近3个月来大股东频频减持的行为的解释似乎更加
耐人寻味：“大股东信江实业大幅度抛售上市公司的股份的原因在于，一来上市公
司的盈利能力不强，大股东并不看好；二来目前公司的股价太高了，抛售股份也有
平抑股价的作用。”
为什么要平抑股价，是为重组铺路吗？如果不重组，公司未来如何经营？记者
将跟进报道。而鑫新股份的总经理徐飞表示：“重组更多是大股东考虑的事宜。我
们现在的想法是立足产业，加强经营，寻找外部合作。”
【出处】证券日报【作者】
【2009-04-21】
鑫新股份(600373)净利润锐减 路在何方?
4月15日，鑫新股份发布公告称，经财务部门初步预计，公司2009年第一季度
业绩将亏损，公司2008年同期归属于上市公司股东的净利润为119万元。同时，公
司还预测2008年公司净利润（母公司所有者）亏损13936．23万元，同比下降1752
．51％。
令人瞠目的是，业绩锐减的情况下，大股东江西信江实业有限公司却一直忙于
逢高抛售套现。
业绩锐减
1月23日，鑫新股份发布业绩预测称，2008年度净利润将发生大幅亏损，预计
亏损额约为1．2亿元左右
据悉，公司业绩锐减的原因与其经营业务紧密相连。鑫新股份主营业务为漆包
线、客车的生产和销售。其中，漆包线业务占收入的80％以上。
受全球金融危机影响，2008年四季度电解铜价格骤降，致使公司存货的主要原
材料成本高于其当期市场价格，按2008年底的市场价格计提的存货跌价准备对公司
2008年度业绩产生大幅影响。“无论是公司库存的铜材原料还是产品它们的价格下
跌得太厉害，市场需求也锐减，公司的库存压力还是特别大。”鑫新股份某工作人
员对中国经济时报记者说。
记者从公司2008年三季度报得知，公司总资产10．09亿元，但存货就高达3．8
亿元，占比高达37．66％。
据悉，鑫新股份年报亏损额增加的原因主要是存货计价及减值测试调整640万
元和应收款项坏账准备计提按单项重大及风险组合方式调整388万元以及其他因素
等。
然而，在公司预计2008年亏损1．2亿元的情况下，4月15日再次发布业绩修正
公告，预计去年亏损1．4亿元，每股亏0．743元。而上年同期盈利843．34万元，
每股收益为0．0675元。
当中国经济时报记者致电鑫新股份时，该公司证券业务办公室工作人员以年报
尚未公布而拒绝提供任何消息。
去年12月份以来，国内有色金属行业几经反弹而呈现复苏迹象，尤其以铜业最
为抢眼。而鑫新股份一季度仍将出现亏损。
大股东急于抛售
3月12日，鑫新股份的控股股东信江实业通过大宗交易转让700万股，交易均价
为4元，总价为2800万元。这笔交易抢在年报发布前的40天（据规定，上市控股股
东在年报发布前30天内不得转让股份）。
据悉，这700万股是两天前即3月10日的900万股解除质押的股份之一。在转让
之前，2月13日公司持有8089．67万股全部解禁，但实际上，被质押的股份就达808
9万股，直到3月10日才解禁900万股。
可见，大股东抛售套现的急切心理。
不仅如此，股市稍微反弹，在股价重新达到减持承诺条件后，鑫新股份大股东
就一“逃”了之。
据悉，鑫新股份股改时，信江实业承诺：所持股份在2007年2月13日之前不上
市交易或转让，2007年2月13日以后，通过交易所挂牌交易出售的股票数量，在12
个月内不超过公司总股本的5％，在24个月内不超过公司总股本的10％，并且在上
述期间内挂牌交易的价格不低于每股4．16元，除权除息后，信江实业承诺的减持
价格为不低于每股2．76元。
此后的这两年期间，鑫新股份前后7次减持套现，大股东刚解禁一个月又再次
上演逢“高”抛售。截至目前，大股东累计减持数就已达公司总股本的11．10％。
目前，信江实业仍持有近600万解禁股。此外，近期鑫新股份受益于大盘整体
上升，公司股价不断攀升，截至4月20日，该股收盘价为5．25元。信江实业下一步
举动还有待观察。
对外担保和重组令人置疑
2月9日，鑫新股份同意公司以承担连带担保责任的方式，为博能集团在商业银
行的借款和承兑汇票业务继续提供担保，担保总额度为人民币4000万元，担保期限
自实际发生担保责任之日起2年。
公开资料显示，信江实业由博能集团控股51％，理想投资担保公司持股49％，
而博能集团的控制人是自然人温显来。
据鑫新股份公告称，经江西永华和信会计师事务所有限公司审计，截止2007年
底，博能集团总资产167435万元，负债总额108925万元，净资产58510万元，资产
负债率为65％，2007年度实现主营业务收入109287万元，实现净利润3286万元。
对此，有市场人士对中国经济时报记者分析说，“上市公司对外担保对象的资
产报告竟然还是经济上升期的2007年，而不是最近一年的实际资产。母公司博能集
团2008年的负债率情况会更加严峻。”
据悉，博能集团主营业务有客车制造、漆包线生产和房地产开发。“去年博能
在房地产项目负债比较大，很多钱被几百亩地皮和几个项目套牢了。”上饶市一些
政府工作人员对中国经济时报记者说。
2008年5月，鑫新股份发公告称，将向上海民营房地产开发商中邦置业集团定
向增发，进行资产置换并注入房地产业务，但去年10月重组失败。
近期，市场传言鑫新股份与联创光电（600363）子公司的宏发电声公司私下接
触，不过，重组至今没有下文。据悉，原因是鑫新股份的盘子太校
【出处】中国经济时报【作者】
【2009-04-15】
鑫新股份(600373)08年预亏近1.4亿
鑫新股份今日披露2008年业绩快报称，2008年，公司净利润（母公司所有者）
亏损13936.23万元，同比下降1752.51%。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-03-27】
鑫新股份(600373)大股东忙减持:是套现闪人还是卖壳闪人?
鑫新股份（600373.SH）自2002年上市以来，似乎就像一个不受重视的“小猪
”，自身一直营养不良，发展欠佳。而控股股东江西信江实业有限公司（以下简称
“信江实业”）在“豢养”5年后，似乎也失去了信心，一有机会即分割出售，其
套现意图堪比“司马昭之心”。
在去年重组未果，而业绩巨亏的现状下，重组概念再次跃跃欲试。再加上大股
东近两个月频频减持，两年累计减持数已达公司总股本的11.10%。
但从二级的表示来看，鑫新股份股价涨势甚猛，本周二甚至达到7.92元的最高
价，是自去年8月以来的最高价位，且相比最低时的3.05元，涨幅达到260%。
于是，有投资者拨打《证券日报》投资者热线010-82031724，希望记者调查鑫
新股份的情况。
大股东套现急不可待
2009年3月12日，赶在年报发布前的40天（根据相关规定，上市控股股东在年
报发布前30天内不得转让股份），鑫新股份的控股股东信江实业通过大宗交易转让
700万股，交易均价为4元，总价为2800万元。
而这700万股来源于仅两天前，即3月10日的900万解质押股份。在转让之前，
公司持有8089.67万股，虽然这八千多万股份于今年2月全部解禁，但实际上，用于
质押的股份就达8089万股，直到3月10日才解禁900万股。
其套现之心还表现在以往的减持行为中。在此前的两年，信江实业总共进行了
7次减持。
2007年2月6日，鑫新股份首批解禁股获得流通权至2007年4月11日，通过多次
交易，信江实业在二级市场上共套现611.93万股，在总股本中占比4.91%，非常接
近大股东当初的承诺：一年内减持不超过5%。而截止记者发稿日，刚解禁2年零1个
月，大股东累计减持数就已达公司总股本的11.10%。
2008年3月21日，信江实业又有400万股的股份解质押，加上上次解禁未抛售的
200万股，总共600万股的股票可进行转让。
这600万的股份会否被再次减持呢？权益报告书中并未做出任何披露。
但根据《公开发行证券的公司信息披露内容和格式准则第15号――权益变动报
告书》第三节可知：减少其在上市公司中拥有权益的股份的信息披露义务人，应当
披露其是否有意在未来12个月内增加或继续减少其在上市公司中拥有权益的股份。
2008年3月20日，记者就此致电鑫新股份，该公司董事会办公室一工作人员却
表示：“对此不清楚。”当记者追问：公司信息披露不全涉及违规时，公司表示记
下记者电话，周一给出答复，但截止记者发稿日一直并无音信。
为何上市即改嫁民企？
那么，鑫新股份的大股东信江实业减持的动力何在呢？
记者查询了鑫新股份上市以来的所有公告，公告显示，此信江实业早已不是当
初上市时的信江实业了。可算得上是“江山依旧，人事全非”。
根据鑫新股份的招股说明书显示，当时的信江实业是一家成立于1994年的国有
企业，是由当地机械行业中的骨干企业上饶客车厂和上饶市线材厂实施联合的基础
上组建的，是江西省上饶市国有企业的骨干和中坚力量。
但就是这样一家资质优异，足以达到上市标准的国有企业，上市仅6个月，其
实际控制人即发生变化。
鑫新股份是于2002年3月4日上市的，2002年9月19日，鑫新股份发布公告，其
控股股东信江实业将被转让给江西华能集团公司、江西理想投资公司，其持股比例
分别为：47.5%、40%，剩下12.5%股份由江西经济贸易委员会持有。
但此华能集团与五大发电集团之首的华能集团毫无关系。资料显示，在完成收
购后，江西华能集团不久即更名为江西博能集团。而江西理想投资公司则是博能集
团的全资子公司，后更名为江西理想投资担保公司。
而就是上述残存的12.5%国有血脉，也在后来逐步被民营化。公司2007年报显
示，信江实业由博能集团控股51%，理想投资担保公司持股49%，而博能集团的控制
人是自然人温显来。
从资产状况来看，上市之前，鑫新股份的净资产为1.31亿元，净利润为1068.3
6万元，到07年12月时，鑫新股份的净资产为3.02亿元，净利润841.24亿元。而08
年业绩快报显示，鑫新股份将亏损1.2亿元。
而其控股股东博能集团在2002年时的净资产为1.5亿元，到2007年底就达到了5
.9亿元，净利润3286万元。
谁会是鑫新股份的第2春？
资料显示，鑫新股份主营业务为客车制造和线材产品，同时涉及房地产开发领
域。
但一直以来，公司在客车上作为甚少。而当初上市募集资金的11260万资金中
，有5593万元是用于年产500辆中高档客车的改造。但该项目一直到2007年才有150
万的微薄盈利，此前从未盈利，且年收入也不过几千万元。
而鑫新股份主要收入来源，漆包线在近年来竞争日益激烈，即使是行业前三的
公司也倍感压力。
2009年3月20日，冠城大通（600067.SH）证券部人士向《证券日报》记者表示
：“由于公司还有10天就要发布公告了，所以不能提前泄露公司的财务数据。但从
2007年的数据看来，公司2007年漆包线的营业收入33.29亿，但利润总额仅4511万
，毛利确实比较微保”
再看房地产业务则更为奇怪。2003年3月，在大股东变更为现在的博能集团后
，鑫新股份发布进军房地产的公告，于2003年4月23日，成立江西博能鑫新房地产
开发有限公司（以下简称“博能鑫新”），持股比例97.75%，并以自筹资金够买了
江西省宜春市北部的228.1亩土地，交易项下宗地的土地使用权出让金为每平方米
人民币390元，总面积为148400.7平方米，交易金额为5787.6万元。
但在2004年5月，鑫新股份即将博能鑫新公司97.75%的股份转让给江西博能房
地产（以下简称“博能房地产”）开发有限公司，而博能房地产就是博能集团旗下
的公司，其作价仅为2423.25万元。
直到2007年，鑫新股份又竞标土地权，但此时已属于高位接盘。
2008年1月23日，鑫新股份发布业绩快报，预计公司2008年的亏损额约为1.2亿
元左右。由此再次刮起了重组之风。而在去年的5月16日，鑫新股份曾发公告称，
将向上海民营房地产开发商中邦置业集团定向增发，进行资产置换并注入房地产业
务，在遭遇地产行业调整期后，于去年10月终止重组。
近来又传出，鑫新股份与原属于联创光电（600363.SH）子公司的宏发电声公
司秘密接触，但由于与重组方在漆包线业务的保留上存在意见，且宏发电声公司认
为鑫新股份的盘子太小，因此进展不大。
2009年3月20日，鑫新股份董事会办公室工作人员表示：让记者耐心等待公司
的相关公告。记者再致电鑫新股份的总经理徐飞，但电话自始至终都无人接听。
一投行人士表示，从大股东近期减持的力度等来看，其大股东确实想卖壳。卖
壳跟套现并没有冲突。
那么，如果鑫新股份再嫁，又会嫁给谁呢？
【出处】证券日报【作者】王晓宇
