☆经营分析☆ ◇300190 维尔利 更新日期：2025-05-25◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
垃圾渗滤液处理、湿垃圾处理、沼气及生物天然气业务，工业节能环保包括工
业节能、油气回收及VOCs治理、工业废水业务等。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保行业-解决方案 ｜ 190273.22｜ 16595.86｜ 8.72｜ 92.92｜
｜生物能源 ｜ 14489.82｜ 3781.88｜ 26.10｜ 7.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保工程 ｜ 67465.71｜ 260.61｜ 0.39｜ 32.18｜
｜BOT项目运营 ｜ 58592.63｜ 11371.23｜ 19.41｜ 27.94｜
｜设备销售 ｜ 40636.56｜ 5909.37｜ 14.54｜ 19.38｜
｜运营服务 ｜ 28546.78｜ 951.27｜ 3.33｜ 13.61｜
｜其他业务 ｜ 4918.31｜ 1169.56｜ 23.78｜ 2.35｜
｜节能服务 ｜ 4603.05｜ 715.70｜ 15.55｜ 2.20｜
｜材料销售 ｜ 3393.28｜ 372.98｜ 10.99｜ 1.62｜
｜其他业务-其他 ｜ 1525.03｜ 796.58｜ 52.23｜ 0.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 89342.84｜ 10034.80｜ 11.23｜ 43.63｜
｜华北 ｜ 27378.90｜ 4607.46｜ 16.83｜ 13.37｜
｜东北 ｜ 26279.65｜ -513.58｜ -1.95｜ 12.83｜
｜西南 ｜ 21413.80｜ 633.78｜ 2.96｜ 10.46｜
｜西北 ｜ 15558.85｜ 3648.52｜ 23.45｜ 7.60｜
｜华南 ｜ 13235.59｜ 851.99｜ 6.44｜ 6.46｜
｜华中 ｜ 8804.04｜ 901.92｜ 10.24｜ 4.30｜
｜海外 ｜ 2749.37｜ 212.84｜ 7.74｜ 1.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保工程 ｜ 31842.98｜ 3809.81｜ 11.96｜ 31.71｜
｜BOT运营服务 ｜ 28031.94｜ 6736.59｜ 24.03｜ 27.91｜
｜运营服务 ｜ 19418.16｜ 3007.04｜ 15.49｜ 19.33｜
｜环保设备 ｜ 17980.63｜ 6707.28｜ 37.30｜ 17.90｜
｜节能服务 ｜ 2465.38｜ 644.32｜ 26.13｜ 2.45｜
｜技术服务 ｜ 410.82｜ 178.45｜ 43.44｜ 0.41｜
｜其他 ｜ 284.74｜ 53.39｜ 18.75｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 49174.09｜ 13022.98｜ 26.48｜ 48.96｜
｜东北 ｜ 17060.90｜ 5532.35｜ 32.43｜ 16.99｜
｜华北 ｜ 14165.65｜ 9398.41｜ 66.35｜ 14.10｜
｜西南 ｜ 7035.31｜ 3796.06｜ 53.96｜ 7.00｜
｜华南 ｜ 6291.70｜ 1224.78｜ 19.47｜ 6.26｜
｜华中 ｜ 3893.01｜ -13244.72｜-340.2｜ 3.88｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜西北 ｜ 2066.47｜ 1213.09｜ 58.70｜ 2.06｜
｜海外 ｜ 747.50｜ 193.92｜ 25.94｜ 0.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保行业 ｜ 221221.16｜ 34208.13｜ 15.46｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜BOT项目运营 ｜ 71656.60｜ 9526.90｜ 13.30｜ 31.61｜
｜环保工程 ｜ 62368.22｜ 8464.85｜ 13.57｜ 27.51｜
｜设备销售 ｜ 38543.11｜ 7992.25｜ 20.74｜ 17.00｜
｜运营服务 ｜ 38401.79｜ 4200.82｜ 10.94｜ 16.94｜
｜其他业务 ｜ 5478.87｜ 2192.96｜ 40.03｜ 2.42｜
｜其他业务-其他 ｜ 5478.87｜ 2192.96｜ 40.03｜ 2.42｜
｜节能服务 ｜ 4772.57｜ 1830.35｜ 38.35｜ 2.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 92270.24｜ 16788.45｜ 18.19｜ 41.71｜
｜东北 ｜ 40850.76｜ 702.05｜ 1.72｜ 18.47｜
｜华北 ｜ 23496.63｜ 3135.46｜ 13.34｜ 10.62｜
｜西南 ｜ 22585.30｜ 6043.77｜ 26.76｜ 10.21｜
｜西北 ｜ 16912.42｜ --｜ -｜ 7.65｜
｜华中 ｜ 14365.52｜ --｜ -｜ 6.49｜
｜华南 ｜ 9711.40｜ --｜ -｜ 4.39｜
｜海外 ｜ 1028.89｜ --｜ -｜ 0.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜BOT运营服务 ｜ 38452.41｜ 6282.02｜ 16.34｜ 33.77｜
｜环保工程 ｜ 28212.15｜ 4897.31｜ 17.36｜ 24.77｜
｜运营服务 ｜ 24996.74｜ 3684.47｜ 14.74｜ 21.95｜
｜环保设备 ｜ 19224.69｜ 5452.07｜ 28.36｜ 16.88｜
｜其他业务 ｜ 2988.09｜ 1470.02｜ 49.20｜ 2.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
1、行业发展整体情况
依据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，公司所处产业为节能
环保，属于国家重点发展的战略性新兴产业。
环保行业作为典型政策驱动型领域。2024年，随着《关于全面推进美丽中国建设的
意见》《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》《中共中央办公厅国务院办
公厅关于加强生态环境分区管控的意见》等政策文件的相继出台，环保行业发展进
一步锚定“减污降碳协同增效”的主线，政策体系呈现出“顶层设计强化、细分领
域深化、市场机制优化”等特征。中共中央、国务院于2024年1月11日发布的《关
于全面推进美丽中国建设的意见》中明确提出“统筹产业结构调整、污染治理与生
态保护，通过生态环境分区管控、生态产品价值实现等制度创新，推进产业数字化
、智能化同绿色化深度融合”。2024年7月31， 中共中央、国务院发布了《关于加
快经济社会发展全面绿色转型的意见》，意见提出了2030年节能环保产业规模突破
15万亿元的目标，要求推进生活垃圾分类，提升资源化利用率；健全废弃物循环利
用体系，强化废弃物分类处置和回收能力，提升再生利用规模化、规范化、精细化
水平；并加速环保技术与数字技术、新能源深度融合。2025年作为“十四五”规划
的收官之年，环保行业将在政策、技术、市场的多维驱动下，进一步从规模扩张转
向质量提升。政策红利的逐步释放及全领域绿色低碳的转型需求为环保行业向高质
量、可持续发展提供了新动能，环保行业未来发展整体向好。但环保行业强政策驱
动的特征也导致其市场需求受政策执行力度影响较大。
环保行业经过二十余年的发展，当前市场规模增速放缓，污染治理领域新建需求收
窄，污染防治板块向提质增效的方向转变。为顺应绿色低碳循环发展新趋势，我国
环保产业正加速转型升级，行业整体向高质量发展轨道迈进。当前环保行业已从末
端治理向全过程减污降碳转变，行业逐步构建起污染防控、资源再生、节能降碳协
同推进的全周期管理体系。上述变化在推动行业技术革新的同时，也将进一步推动
行业深度整合，企业竞争格局凸显。
在此背景下，大量央企、国企纷纷入局，通过自身雄厚的资本实力、商务资源、资
源协同调配等竞争优势实现平台搭建；而民营环保企业则向轻资产运营转变，通过
核心技术、成熟的项目运营及智慧化托管等模式构建差异化竞争力，攫取市场份额
。面对当下环保行业发展的新格局与愈发激烈的行业竞争，民营环保企业应当顺应
新质生产力的发展，不断突破创新，以核心技术及精细化运营为护城河，在变革中
谋求新的发展。
2、公司所处细分行业情况
报告期内，公司在围绕“城乡有机废弃物资源化”与“工业节能环保”两大业务板
块开展经营的同时，持续开拓能源业务板块。
（1）城乡有机废弃物资源化板块
1.1垃圾渗滤液处理行业
随着生活水平的不断提高，城镇化的高速推进，我国生活垃圾产生量逐年增加，而
垃圾分类、无废城市等政策的逐步推行与实施，必然会带动垃圾渗滤液市场增长。
“十四五”期间，政府持续加码环保政策，渗滤液处理作为垃圾处理的关键环节，
被纳入《水污染防治行动计划》《生活垃圾处理设施污染控制标准》等政策框架。
2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，该
方案提到要加快推进城镇生活污水垃圾处理设施设备补短板、强弱项。2024年12月
，国家发展改革委发布《城市生活垃圾管理办法》，办法中指出要具有完善的生活
垃圾渗沥液、沼气的利用和处理技术方案，方法中也对从事城市生活垃圾经营性处
置服务的企业提出了更为完备的要求。上述政策的施行与落地，将进一步提升垃圾
渗滤液处理设施改造需求及运营服务需求。
公司从事垃圾渗滤液处理业务近二十年，是《生活垃圾渗滤液处理技术规范》《生
活垃圾填埋场渗滤液处理工程技术规范》等相关规范的主编单位，拥有成熟的 MBR
、厌氧、超滤、纳滤、反渗透等渗滤液处理核心技术。截止目前，公司已承接400
多项渗滤液处理项目，业务模式包括EPC、BOT、委托运营等，项目合计处理规模达
180,000吨/天。经过多年的工程实践与工艺优化创新，公司在渗滤液处理业务领
域具有较强的核心竞争优势，包括成熟的技术工艺、丰富的项目管理经验及客户资
源、较为全面灵活的商业模式等，在业内具备良好的市场口碑。
1.2湿垃圾处理行业
根据国家发展改革委、住房城乡建设部联合印发的《“十四五”城镇生活垃圾分类
和处理设施发展规划》，“十四五”时期是我国生活垃圾分类和处理设施建设的关
键时期：要实现46个重点城市开展生活垃圾分类先行先试、示范引导，居民小区覆
盖率达到86.6%，基本建成生活垃圾分类投放、分类收集、分类运输、分类处理系
统；到2025年底实现全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右；到2025年底
，地级城市因地制宜基本建
成生活垃圾分类和处理系统，京津冀及周边、长三角、粤港澳大湾区、长江经济带
、黄河流域、生态文明试验区具备条件的县城基本建成生活垃圾分类和处理系统等
。2024年2月，国务院办公厅印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，
意见中指出，加快城镇生活垃圾处理设施建设，有序推进厨余垃圾处理设施建设，
提升废弃油脂等厨余垃圾能源化、资源化利用水平。2024年10月，中国人民银行、
生态环境部、金融监管总局、中国证监会四部委联合发布《关于发挥绿色金融作用
服务美丽中国建设的意见》，意见中提到要以“无废城市”建设为抓手，推动区域
固体废物无害化治理与综合利用；支持生活垃圾分类和处理处置设施建设。2025年
是十四五的收官之年，随着上述各项政策的落地执行，垃圾分类处理项目的建设需
求将进一步释放，相应地湿垃圾处理业务仍存在较大的市场需求空间。
在湿垃圾处理领域，公司已布局多年，拥有预处理、厌氧及水处理整条工艺链路，
承建了七十余项餐厨垃圾、厨余垃圾处置项目，拥有常州餐厨、绍兴餐厨等多个规
模化稳定运行的餐厨垃圾处理项目，公司在垃圾分类先行城市上海承接的松江区湿
垃圾资源化处理工程EPC项目、上海嘉定区湿垃圾资源化处理项目、金山区固废综
合利用工程湿垃圾处理项目均已稳定运行多年，上述样板工程的稳定运行为公司在
全国范围内推广湿垃圾处理工艺、拓展湿垃圾处理业务发挥了积极作用，进一步巩
固公司在湿垃圾处理业务领域的行业地位。后续公司将继续加大更新改造、委托运
营、售后服务等业务的开发力度。
1.3沼气及生物天然气行业
根据国家发展改革委、国家能源局等9部门联合印发的《“十四五”可再生能源发
展规划》，“2035年，可再生能源加速替代化石能源，基本建成清洁低碳、安全高
效的能源体系；加快发展生物天然气；在粮食主产区、林业三剩物富集区、畜禽养
殖集中区等种植养殖大县，以县域为单元建立产业体系，积极开展生物天然气示范
。统筹规划建设年产千万立方米级的生物天然气工程，形成并入城市燃气管网以及
车辆用气、锅炉燃料、发电等多元应用模式。”2024年 1月，中共中央国务院发布
《关于全面推进美丽中国建设的意见》，意见中提到“积极稳妥推进碳达峰碳中和
；大力发展非化石能源，有计划分步骤实施碳达峰行动，力争2030年前实现碳达峰
，为努力争取2060年前实现碳中和奠定基础；进一步发展全国碳市场，稳步扩大行
业覆盖范围，丰富交易品种和方式，建设完善全国温室气体自愿减排交易市常”20
24年5月1日起，《碳排放权交易管理暂行条例》起正式施行，该条例是中国应对气
候变化领域的第一部专门的法规，也首次以行政法规的形式明确了碳排放权市场交
易制度，对于碳减排交易具有重大意义。2024年 12月，农业农村部印发《关于加
快农业发展全面绿色转型促进乡村生态振兴的意见》，指出要“创新农业废弃物资
源化、能源化利用技术体系，提升农业生产适应气候变化能力。发展沼气、生物天
然气，推进秸秆、畜禽粪污等农业废弃物高值化利用。”在全面绿色低碳转型、建
设美丽中国的政策背景下，生物天然气及沼气作为清洁能源的重要组成部分，其产
业发展潜力将被进一步激活，成为企业新的增长点。
公司全资子公司杭能环境专业从事有机废弃物处理、沼气和生物天然气工程三十余
年，拥有较为成熟的沼气处理技术，经过多年的项目实践积累和技术研发攻关，在
沼气、生物天然气工程领域的整体技术上处于国内先进水平，已承接共350余项沼
气项目，包括优然牧业、中粮集团、山东民和牧业、认养一头牛等大型养殖企业粪
污处理资源化、能源化沼气项目，华润红兴隆秸秆沼气发电项目、中广核衡水 27
万方车用生物天然气项目一期工程等多项大中型沼气和生物天然气工程项目，在行
业内具有较强的核心竞争力。报告期内，杭能环境前期积累的大量沼气项目及客户
资源，积极开发了能源利用领域业务，探索多场景项目应用，与知名养殖企业合作
探索了粪污资源化综合利用项目，实现多个项目落地。
（2）工业节能环保板块
2.1工业节能行业
虽然过去一段时间里我国通过淘汰落后产能和改造升级技术，在工业节能领域取得
了一定成绩，但我国工业行业仍有节能空间。“十四五”是我国应对气候变化、实
现碳达峰目标的关键期和窗口期，也是工业实现绿色低碳转型的关键五年。对标国
外的能耗水平，我国单位工业增加值耗电量仍处于较高水平，短期内我国工业节能
市场不会收窄。2024年5月 30日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》
，方案中提到“加快钢铁行业节能降碳改造。到2025年底，钢铁行业能效标杆水平
以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，全国 80
%以上钢铁产能完成超低排放改造；与2023年相比，吨钢综合能耗降低 2%左右，余
热余压余能自发电率提高 3个百分点以上。2024—2025年，钢铁行业节能降碳改造
形成节能量约 2000万吨标准煤、减排二氧化碳约5300万吨。”2024年4月7日，工
信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出“到2027年，工
业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工
具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%，重点行业能效基准水平以下产能
基本退出、主要用能设备能效基本达到节能水平，推动重点用能设备能效升级，推
广应用能效二级及以上节能设备。”在上述各类政策指引下，工业企业将普遍提高
节能降碳的新需求，这将进一步打开工业节能行业的增长空间，激发行业新活力。
公司全资子公司维尔利能源是一家工业节能企业，其采用余热利用、能效提升、新
能源等技术，基于能源合同管理或提供整体解决方案的模式，广泛地服务于钢铁、
化工、水泥、电力等高耗能行业，截至目前，其已承接近七十项工业节能降耗和废
弃物资源化项目。
2.2油气回收及VOCs治理行业
为贯彻《中华人民共和国大气污染防治法》，落实《中共中央国务院关于深入打好
污染防治攻坚战的意见》《“十四五”节能减排综合工作方案》要求，强化细颗粒
物（PM2.5）和臭氧（O3）协同控制，降低原油、成品油码头和油船挥发性有机物
（VOCs）排放，推进《储油库大气污染物排放标准》（GB 20950—2020，）、《油
品运输大气污染物排放标准》（GB 20951—2020）等标准实施，2023年国务院印发
《空气质量持续改善行动计划》，计划指出，“到2025年，全国地级及以上城市PM
2.5浓度比2020年下降10%，重度及以上污染天数比率控制在1%以内；氮氧化物和VO
Cs排放总量比2020年分别下降10%以上；强化VOCs全流程、全环节综合治理。在低
（无）VOCs含量原辅材料生产和使用、VOCs污染治理、超低排放、环境和大气成分
监测等领域支持培育一批龙头企业。”2024年5月30日，国务院印发《2024—2025
年节能降碳行动方案》优化油气消费结构，方案中提到要合理调控石油消费，推广
先进生物液体燃料、可持续航空燃料；加快页岩油（气）、煤层气、致密油（气）
等非常规油气资源规模化开发。近年来，VOCs治理工作已经进入到对污染源的精细
化管控和深度治理阶段。
石油石化行业是VOCs治理的主战场，公司子公司都乐制冷作为《冷凝式油气回收机
组》《码头油气回收》《油气回收通用技术要求》参编单位、起草单位，经过多年
的经营，其生产销售了千余套油气回收设备，拥有较为成熟的技术工艺及专业的技
术团队，在国内石油石化、化工等高浓度气体处理的VOCs气体回收与治理领域具有
较强的市场竞争力。目前，都乐制冷在原有业务基础上积极探索新兴业务领域与业
务模式，以期扩大业务规模，提升经营业绩。
2.3工业废水处理行业
在工业废水处理方面，公司目前主要聚焦酒厂废水、煤化工及焦化废水。据煤炭工
业协会有关数据及《煤炭工业“十四五”现代煤化工发展指导意见》，“十四五”
末期，煤制烯烃产能产能将从1500万吨/年提升至2300万吨/年，煤制乙二醇产能将
提升至800万吨/年，煤制气产能达到150亿m3/年、煤制油产能达到1200万吨/年。2
024年2月，国务院办公厅印发《国务院办公厅关于加快构建废弃物循环利用体系的
意见》，意见中指出要加强工业废弃物精细管理，完善工业废水收集处理设施，鼓
励废弃物产生单位与利用单位开展点对点定向合作。近年来该业务市场需求呈现出
向生态治理、农村乡镇转移的趋势，存量污水处理设施的提标改造、提质增效、再
生水生产、污泥处理处置等细分市场领域存在较大市场容量。
近年来，公司工业水处理业务团队立足绿色低碳发展理念，已成功在煤化工、焦化
废水、石化、食品加工等行业成功实施多项脱盐水处理、污水达标排放、中水回用
、高盐废水零排放项目的工程建设及运营服务，未来公司将持续拓展煤化工等领域
业务，加强中水回用、零排放技术攻关，扩大市场份额。公司作为核心参编单位，
积极参与了《焦化废水资源化利用技术规范》、《工业废水回用技术导则》、《工
业浓盐水处理技术规范》等标准的编写。
而公司控股子公司北京汇恒近年来实现了酒厂废水处理领域的突破，并持续开拓市
场份额，已与贵州茅台、四川郎酒、洋河股份、贵州安酒、史丹利中赤酒业、贵州
金沙酒业等知名酿酒企业开展废水处理项目合作并实现多个项目落地。后续其将继
续探索乳业类、酿造类、食品类、工业水矿井水类废水处理领域相关业务。
（3）能源业务板块
3.1生物天然气业务
2019年2月，国家发改委、能源局、财政部、生态环境部、农业农村部等十部委发
布了《关于促进生物天然气产业化发展的指导意见》，规划到 2025年，生物天然
气年产量超过100亿立方米；到2030年，生物天然气年产量超过200亿立方米。《“
十四五”可再生能源发展规划》指出：以县域为单元建立产业体系，积极开展生物
天然气示范；统筹规划建设年产千万立方米级的生物天然气工程，形成并入城市燃
气管网以及车辆用气、锅炉燃料、发电等多元应用模式。根据《中国天然气发展报
告 2021》，2030年国内天然气消费规模可达到6000亿立方米。2024年5月国务院关
于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案提出“到2025年，非化石能源消
费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤
、减排二氧化碳约 1.3亿吨，尽最大努力完成十四五节能降碳约束性指标；到2025
年底，全国非化石能源发电量占比达到39%左右。”2024年 10月，国家发展改革委
等部门印发《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，意见指出要因地制
宜发展生物天然气和生物柴油、生物航煤等绿色燃料，积极有序发展可再生能源制
氢。从我国能源结构上分析，我国天然气进口需求较大。生物天然气的开发可以补
充我国天然气的供应，我国生物天然气开发潜力较大。
近年来，公司在公司及子公司杭能环境前期业务积累的基础上，搭建了专门的能源
业务平台，组建了专业团队，在既有客户、技术、品牌等资源禀赋基础上,积极拓
展生物天然气业务，打通原料到产品端全链条，探索多元化产沼及资源化利用场景
，落地了临江生物天然气示范项目、浙江山鹰、上海宝山再生能源利用中心沼气开
发项目、山西运城餐厨和渗滤液沼气资源化项目等。该类项目由业主方提供原料气
，公司进行沼气资源化利用系统的投资、建设及运营，并进行后端天然气并网销售
。公司凭借自主掌握的渗滤液处理、厌氧发酵及提纯核心工艺，在项目前期对沼气
的产量和品质进行调研及判断，在项目执行过程中对客户前端生产沼气的渗滤液厌
氧单元进行运行指导，从而使得沼气生产过程更为稳定、可靠。后续，依托公司和
子公司杭能环境分别在渗滤液、餐厨厨余垃圾处理等市政工程领域及农村畜禽废弃
物处理等农业领域长期积累的客户资源，公司可以快速锁定市场，推广、复制临江
示范项目模式，快速铺开。经梳理，公司及子公司在全国有300多项日产1万立方米
以上的沼气工程案例，为公司在生物天然气领域的深度挖掘提供了丰富的潜在存量
资源。除上述应用场景外，公司也积极探了索食品、制药、酿造等轻工行业，落地
了浙江山鹰纸业沼气资源化项目，后续公司将持续拓展该类业务。截止报告期末，
公司已签订的沼气高值化利用项目合计日处理沼气规模约 20.89万立方米/天，对
应日产生物天然气约14.17万立方米/天。
3.2生物燃油业务
2022年6月，国家发改委、国家能源局等九部门发布《“十四五”可再生能源发展
规划》，规划提出，在有条件的地区开展生物柴油推广试点，推进生物航空燃料示
范应用。2024年4月，国家能源局发布了《关于公示生物柴油推广应用试点的通知
》，标志着我国生物柴油试点推广的正式开启。2024年 10月，国家发展改革委等
部门印发《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出“全面提升可再
生能源供给能力，因地制宜发展生物天然气和生物柴油、生物航煤等绿色燃料，积
极有序发展可再生能源制氢；加快交通运输和可再生能源融合互动，支持有条件的
地区开展生物柴油、生物航煤、生物天然气、绿色氢氨醇等在船舶、航空领域的试
点运行。”前期，我国颁布的《生物柴油产业发展政策》提到应结合餐厨废弃物资
源化利用和无害化处理试点工作，建设废弃油脂回收供应体系；鼓励废弃油脂供应
单位积极向生物柴油生产企业交售废弃油脂。废弃油脂作为生物柴油原料相较于粮
食油脂作为原料而言更具环保特点，由于人口基数、饮食习惯等因素影响，我国属
于废油脂的主要资源国。除国际世界市场需求外，目前国内已在道路交通领域开始
逐步推广试用生物柴油，如航海领域的船用燃料，航空领域的生物航煤等。在此背
景下，可再生生物燃料发展前景大有可期。
近年来，公司抓住各地政府落实有关碳减排政策的机会，在既有客户、技术、项目
品牌等资源禀赋基础上,积极探索生物燃油领域。公司成立专业的生物燃油团队，
基于在餐厨垃圾处理领域十多年的市场资源及经验积累，以及近几年的数字化布局
，打造自己的废弃油脂源头收运体系，并借助公司在东南亚及欧洲的市场布局，持
续开拓生物燃料油的全球市常报告期内，公司与有关专业机构怡斯莱达成供货协议
，为其位于张家港的生物燃料工厂供应废弃食用油，实现了对餐厨废弃油脂的增值
利用，提高了资源利用效。未来公司将结合自身资源优势，通过产业链合作、联合
研发、商业投资合作等多种方式持续探索开发 SAF初级原料端供应商与 SAF 生产
端国际客户领域，打造持续稳定的SAF 原料供应链。
3.3工业废物资源化业务
2021年 12月，发改委等十八部委发布《“十四五”时期“无废城市”建设工作方
案》，方案提出，推动100个左右地级及以上城市开展“无废城市”建设；以固体
废物产生强度高、回收利用水平低、处置缺口大等突出问题为突破口，加快补齐相
关治理体系和基础设施短板，持续提升固体废物综合治理能力。2024年2月国务院
发布《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，意见提出，提高废弃物资源化
和再利用水平，推进废弃物能源化利用，加强低值可回收物循环利用。目前国内一
般工业固废的产量占固废废物总量的 80%以上，每年新增一般工业固废垃圾数量规
模大，加上历年堆存的工业固废已超过600亿吨，工业固废的综合利用率有待提升
。此外，国内建筑垃圾产生量逐年增加，但综合利用水平依然较低，综合利用率不
高。
近年来，公司积极探索布局了工业废物资源化等新型绿色能源领域。公司组建了有
关团队，选定长三角特定城市，持续探索了垃圾衍生燃料业务领域，尝试将当地具
有一定热值的一般工、商业废弃物通过机械化造粒产出可燃燃料，用于替代化石燃
料。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“节能环保服务业务”的披
1、公司主要业务介绍
报告期内，公司在围绕“城乡有机废弃物资源化”与“工业节能环保”两大业务板
块开展经营的同时，积极拓展能源业务板块。细分领域方面，公司涉及业务主要包
括垃圾渗滤液处理、湿垃圾处理、沼气工程、生物天然气业务、工业节能环保、油
气回收及VOCs治理、生物燃油等。
（1）城乡有机废弃物资源化板块
1.1垃圾渗滤液处理业务
垃圾渗滤液是垃圾在堆放和填埋过程中发生发酵等反应后，在降雨、降雪和地下水
渗流作用下产生的一种高浓度有机或无机成份的液体，其具有污染物组成复杂、浓
度高和重金属离子含量高的特点，垃圾渗滤液处理需求主要来自垃圾填埋场和垃圾
焚烧厂。公司依托分体式膜生化反应器及其衍生工艺等高效渗滤液处理工艺，为客
户提供垃圾渗滤液处理系统综合解决方案，实现垃圾渗滤液达标处理排放。
1.2湿垃圾处理业务
湿垃圾分为餐厨垃圾及厨余垃圾。餐厨垃圾是指日常家庭、学校、单位、公共食堂
以及饭店餐饮行业的食物废料、餐饮剩余物、食品加工废料及不可再食用的动植物
油脂和各类油水混合物。厨余垃圾是指家庭日常生活中丢弃的果蔬及食物下脚料、
剩菜剩饭、瓜果皮等易腐有机垃圾，其主要来源为家庭厨房。公司通过机械分癣生
物水解、厌氧等工艺组合可以对餐厨及厨余垃圾实现无害化、减量化处理的同时实
现资源化利用，其主要资源化产品包括工业级混合油等。
1.3沼气及生物天然气业务
公司子公司杭能环境通过预处理、厌氧、沼气提纯等组合工艺对畜禽粪污、作物秸
秆、果蔬垃圾、餐厨垃圾、酒糟等有机废弃物进行处理产生沼气及生物天然气，同
时，处理产生的沼液和沼渣可资源化利用，最终实现有机废弃物的无害化处理、资
源化利用。
（2）工业节能环保板块
2.1工业节能业务
公司子公司维尔利能源主要为钢铁、水泥、电力、石化、玻璃等高能耗行业提供变
频节能、煤气发电、余热回收利用等相关工业节能服务，对工业企业生产过程中产
生的可燃气体（如高炉煤气、黄磷尾气等）与高温废气、废水进行循环再利用。其
主要业务模式为合同能源管理模式。
2.2油气回收及VOCs治理业务
公司子公司都乐制冷主要为中石油、中石化等石化企业提供油气回收专用设备的研
发、设计、制造、安装、调试服务及为其他工业企业提供VOCs治理达标排放服务。
其产品主要有油库油气回收系统、码头油气回收系统、炼油厂油气回收系统、加油
站油气回收系统及其他工业VOCs治理系统等。
2.3工业废水处理业务
工业废水处理主要是指是要通过物理、化学、生物处理技术对工业企业生产过程中
产生的废水进行处理，实现达标排放出厂或回用于生产。公司工业环保事业部主要
从事煤化、焦化废水处理业务，控股子公司北京汇恒主要聚焦酒厂废水处理业务。
（3）能源业务板块
3.1生物天然气业务
生物天然气业务是将农作物秸秆、畜禽粪污、餐厨垃圾、农副产品加工废水等各类
城乡有机废弃物为原料，经厌氧发酵和净化提纯工艺后，产生绿色低碳清洁可再生
的天然气，通过并入当地燃气管网等方式将其对外出售。公司和子公司杭能环境分
别在渗滤液、餐厨厨余垃圾处理、农村畜禽废弃物处理等领域积累了丰富的客户资
源，拥有几百项沼气工程案例。该类业务由业主方提供原料气，公司进行沼气资源
化利用系统的投资、建设及运营，并进行后端天然气销售。
3.2生物燃油业务
生物燃油通常指由植物油、动物油或废弃油脂与甲醇或乙醇反应形成的脂肪酸甲酯
或乙酯，具有十六烷值高、低硫、无芳烃等特点，可作为车用柴油调和组分，是国
际公认的可再生清洁燃料。公司利用前期在餐厨垃圾处理领域积累的优势，整合餐
厨油脂资源，开展废弃油脂的中转贸易和经营业务，将废弃油脂转化为生物燃油或
生物航煤，替代传统的石油基燃料，助力碳减排。
3.3工业废物资源化业务
工业废物资源化
业务是指将一般工业垃圾、生活垃圾、大件垃圾等可燃生物质进行资源利用，制备
RDF、SRF等替代燃料，提供给对替代燃料以及碳减排指标有需求的大型企业。
2、公司业务模式
公司主要业务模式包括EPC、O＆M、EMC 、PPP(含BOT/BOO)、设备销售等模式。
（1）EPC模式
EPC模式是系统设计、采购和建设模式的简称，是环保工程行业最普遍的一种工程
承包模式，公司根据工程技术工艺要求、施工和运行环境及客户的特殊要求，为客
户提供工程整体设计、主体设备制造、附属设备采购及整体安装施工的定制化服务
，即EPC模式，这就是通常所称的“交钥匙”服务。
（2）O＆M(委托运营)模式
委托运营（Operation ＆ Maintenance）模式是指业主方通过签定委托运营合同，
将运营和维护工作交给公司完成；公司对设施的日常运营负责，业主向公司支付服
务成本和委托管理报酬。
（3）PPP/BOT/BOO模式
PPP(Public-Private-Partnership)即公私合作模式，是政府和社会资本在基础设
施及公共服务领域建立的一种长期合作关系，通常模式是由社会资本承担设计、建
设、运营、维护基础设施的大部分工作，在倚靠自身市场化经营的同时，向业主定
期收劝使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报；而政府部门负责基
础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。
BOT和BOO是PPP投资项目具体实施的两种模式，BOT模式采劝建设+经营+移交”的方
式，期末由投资方将工程整套固定资产无偿移交给业主；BOO模式采劝建设+拥有+
经营”的方式，相关资产始终由投资方自持，无需移交。
（4）设备销售模式
根据客户的实际状况及不同需求，基于技术和经验为客户提供具有针对性、定制化
的方案设计和服务，生产、采购相应的节能环保设备，销售给客户，并在项目现场
进行安装调试运行后移交客户，解决客户的有关问题。
（5）EMC模式
EMC模式即合同能源管理模式，节能服务公司与用能单位以契约形式约定节能项目
的节能目标，节能服务公司为实现节能目标向用能单位提供必要的服务，用能单位
以节能效益支付节能服务公司的投入及其合理利润的节能服务机制。
三、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，主要核心竞争力分析如下
1、技术优势
在绿色低碳发展的政策背景下，顺应新质生产力及高质量发展的新发展要求，环保
行业也迎来产业升级迭代，智慧化转型的新发展阶段。当前环保行业的市场格局已
逐渐从“增量扩张”转为“存量优化”。面对新增需求不足，市场竞争激烈的生存
境况，技术革新、精细化运营与数字化协同发展成为环保企业的破局要点。技术实
力与创新能力已成为企业突围的核心竞争力，环保企业应坚持以核心技术与研发创
新驱动企业长远发展，保障公司稳健经营。
公司作为较早涉足环保事业的公司之一，在二十余年的经营中，始终坚定地将技术
研发作为公司的核心竞争力。公司作为国家级高新技术企业，坚持研发为产业化与
市场需求服务，关注技术的专业性和经济性，以实用技术的成果转化为技术研发的
主要工作目标，不断推动公司技术服务创新及优化，巩固公司核心竞争优势。公司
及子公司曾参编了多项行业规范，曾获三次国家科技进步二等奖，一次三等奖，承
担和参与了30 多项国家和省部级科研项目，包括“十三五”国家水体污染控制与
治理科技重大专项两项、国家重点研发计划（固废资源化专项）三项等。公司为国
家级专精特新小巨人企业，公司子公司都乐制冷、杭能环境及北京汇恒、金源机械
先后取得了省市级专精特新小巨人称号。报告期内，公司荣获环境保护科技进步一
等奖、中国城市环境卫生协会科学技术奖科技进步一等奖。报告期内，公司及子公
司新增授权专利26项。报告期内，公司的“中高温”厌氧发酵技术取得了美国专利
授权，进一步提升公司在厌氧发酵技术领域的技术优势。
2、多业务板块优势
经过二十余年的经营与发展，公司的业务范围已由单一的渗滤液处理服务拓展延伸
至湿垃圾处置、沼气及生物天然气业务、工业节能及 VOCs 治理业务等多个业务领
域，形成了多业务板块有机整合、上下游产业链协同发展的战略布局。上述业务布
局有效防范了单一业务下滑带来的经营风险，为公司持续稳定经营提供了有力的支
持。报告期内，公司借助集团数字化管控中枢进行统筹协调，充分调配各业务板块
资源，实现各业务板块在客户共享、工艺优化、资源开发等方面的优势互补，充分
发挥各业务板块的协同效应。报告期内，公司在传统主营业务的基础上，持续探索
细分业务市场并实现了部分项目落地，如垃圾筛分业务、轻工业废水处理等。此外
，公司立足自身资源积累及资源禀赋，持续拓展了生物天然气、生物燃油及工业废
弃物资源化等能源业务，并实现了多个项目落地。上述业务的拓展将推动公司业务
方向从污染治理向资源能源可持续化发展转变，实现传统业务与新兴业务并行，进
一步完善公司产业布局，激发公司增长潜力，保障公司长期稳健经营。
3、高品质的服务质量优势及品牌优势
作为国内起步较早的专业环保公司之一，经过在垃圾处理行业二十年的苦心经营与
布局，公司已成为可为客户提供废水处理、固废处理和废气净化解决方案的设计咨
询、高端装备生产、工程承包和项目运营在内的一体化综合服务商，可有效实现不
同治理要素的打通，提供全链条环境综合治理服务。公司及子公司在数百项工程建
设与项目运营的实践中，积累了丰富的垃圾处理工程项目建设经验，拥有专业的技
术团队与成熟的运营管理团队，在各业务领域建设了多个稳定运行的样板工程项目
，能够快速响应客户的各项需求，为客户提供高效、优质、个性化的服务，赢得了
良好的市场口碑，逐步树立了公司的品牌优势。近年来，公司始终重视售后管理工
作，通过定期培训、业务交流等手段不断加强售后团队建设，提升其专业性及响应
速度，及时为客户提供专业、高效的售后服务，增强客户粘性，不断提升公司服务
质量与品牌价值。
此外，近年来，公司积极推进了数字化转型工作，借助数字化管理工具，不断提升
公司的服务质量，打造差异化竞争优势。报告期内，公司持续推动了数字化转型工
作，从安全管理、收运等环节着手，通过有关平台管理软件上线、小程序开发等方
式，进一步加强了对项目运营有关环节的管控。公司还结合具体业务，开发应用了
应用产品数据库、数字孪生技术、三维实景跟踪技术、基于图形引擎的产品展示＆
线上销售技术，充分借助数字化平台向客户更为直观地展现运营项目的实时数据与
过程，实现实时监控及安全预警，给予客户更智能、更精细的服务体验。
4、团队及人才优势
公司历来重视人才的引进与培养。近年来，公司逐步完善了人力资源管理体系，根
据公司战略发展规划进行人才梯队的管理建设与优化，保持公司内生增长活力。公
司通过外部引进与内部培养结合组建了一支专业的管理团队，管理团队具有多年相
关行业经验，能不断适应行业变化，高效调整、制定适应市场变化并符合公司实际
的发展战略。此外，公司持续创新激励机制，通过探索多元化长效激励措施与完善
人才发展体系，针对不同业务形态和业务定位的经营单元建立差异化激励制度，构
建人才成长与战略目标协同并进的长效机制，充分调动各业务团队的积极性、激发
团队潜力的同时，强化其责任意识，更有效地将公司利益、股东利益和核心团队个
人利益结合在一起，为企业的可持续发展提供系统性支撑和保障。
未来，公司也将持续优化薪酬结构，使薪酬水平与个人能力价值、市场水平及公司
发展相匹配， 吸引保留优秀人才；此外，公司将持续探索新兴激励方式，通过授
予员工子公司股权、鼓励创业创新等多种措施来激励员工，合理配置激励资源，建
立完善人才长效发展机制，为公司长足发展提供有力保障，保障公司发展战略和经
营目标的实现。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，面对复杂严峻的形势及日趋激烈的市场竞争，公司按照年初董事会制定
的年度经营计划，攻坚克难，以稳为主，持续深耕主业，继续探索开拓新兴业务领
域，2024年度重点工作主要推进如下：
受环保行业周期及市场竞争等因素影响，报告期内，公司从利润、回款、客户信用
等角度加强了对传统环保工程业务项目的评估筛选，相应地公司传统环保工程业务
整体承接及执行情况较往年有所下降；报告期内，公司积极探索了沼气资源化高值
化利用、生物天然气、生物燃料油、工业废物资源化等新型绿色能源领域，并陆续
实现了项目落地，但上述多数项目尚在建设中，尚未形成规模化收入；因此 2024
年度公司整体营业收入有所下滑。2024年，公司实现营业收入 2,047,630,431.54
元，较去年同期下降7.44%。报告期内,公司加大了回款力度，回款情况及经营性净
现金流有所改善，但由于公司应收账款及合同资产金额较大，整体回款情况仍不及
预期；同时公司部分非核心运营资产及部分子公司经营情况不及预期。根据企业会
计准则及相关会计政策规定，公司对商誉、应收账款等资产进行了减值测试，计提
了减值。本报告期，公司归属于上市公司股东的净利润为-736,401,919.71元，较
去年同期下降273.05%。
报告期内，根据公司战略及业务布局，公司按照城市环境业务、工业环保业务以及
能源服务三大业务板块进行业务开拓，持续深耕主业，并在新兴业务领域实现了突
破。对于渗滤液处理、湿垃圾处置等已有业务，公司积极参与存量市场竞争，充分
挖掘了新增市场机会。公司持续积累和扩大各业务板块委托运营业务规模，加大售
后业务拓展力度，为公司稳定经营提供支持的同时，充分挖掘客户其他市场需求。
报告期内，除渗滤液及湿垃圾处置业务外，公司持续开拓了填埋场封场修复业务，
承接了多项填埋场封场修复项目，并在垃圾筛分市场实现了业务突破。公司坚持了
对工业业务领域的市场及技术投入，报告期内公司承接了多项轻工业污水处理业务
。
在新兴业务拓展方面，公司在新质生产力发展及绿色低碳全域转型的政策背景下，
以丰富的项目储备及成熟的项目体系为支点，通过系统整合存量资源，积极拓展生
物天然气、生物燃油等新兴业务领域，落地了上海宝山再生能源利用中心沼气开发
项目、山西运城餐厨和渗滤液沼气资源化项目、山鹰纸业项目等，建设打造了临江
示范项目。截止报告期末，公司已签订的沼气高值化利用项目合计日处理沼气规模
约 20.89万立方米/天，对应日产生物天然气约 14.17万立方米/天。此外，在生物
燃油业务方面，公司与有关专业机构达成供货协议，实现了对餐厨废弃油脂的增值
利用，实现了从粗制废弃油脂到符合出口要求的工业级混合油的转变，提高了资源
利用效率。截至报告期末，公司各业务板块新中标订单161,594.66万元，其中生物
能源业务订单 17,793.74 万元。
报告期内，公司
始终将回款工作视为重中之重，强抓回款，持续加大清收力度，将回款工作压实到
人，进一步强化了三年以上应收账款的催收工作。公司组建了专门的应收账款部门
，协同法务部门对各事业部、子公司的回款工作进行定向支持与帮助，积极采取仲
裁、诉讼等追偿与维权措施，部分大额应收款项目回收工作取得一定进展。同时公
司也结合政府相关化债政策，积极与项目业主方进行沟通，督促业主方申报相关符
合政策要求的化债资金并持续追踪进度情况，力争尽早实现资金落地，改善公司经
营性现金流。此外，公司进一步加强了对新增订单回款条款的审核与把控，加强了
客户画像及信用管理，实施新签项目多重筛选制度，以期进一步优化公司经营性现
金流。2024年度，公司经营性净现金流为391,167,704.53元，较去年同期增长458.
51%。
报告期内，公司稳步推进了相关运营资产的处置工作。公司完成西安餐厨项目处置
的相关交接工作。同时公司进一步梳理了运营及闲置固定资产情况，积极推进了有
关资产处置出售工作。截止报告期末，部分项目处置工作取得了一定进展。此外，
公司积极推动了部分参股子公司股权转让或退出事宜，以期进一步优化公司资产结
构，盘活存量资产，改善公司现金流。
2024年，公司组建了专门团队，对事业部及部分子公司进行系统诊断分析，通过制
度梳理优化、流程把控、人员合规培训等方式，加强其内控建设，提升其管理效率
与水平。同时公司也继续借助经营管理软件加强了对各子公司事业部的经营指导以
及监督，优化其业务流程，提升子公司的规范运营水平，防范子公司的经营风险。
报告期内，公司加强了全集团的财务管理能力及业财融合能力建设，持续完善了各
子公司与集团总部财务部门的交流汇报机制，通过财务指标的动态变化分析对比，
及时发现经营中存在的问题，并制定解决方案，加强了集团财务对子公司财务的条
线管控。2024年公司以项目作为业务运营中心，通过数字化工作，打造完善了多个
核心系统、管理平台及技术平台，进一步推动了业务、流程及信息系统的一致性，
实现对集团多业务、多区域的一致性管理。
报告期内，公司及子公司积极开展了有关项目、奖项、资质申报工作，报告期内，
公司获得了国家知识产权优势企业称号，新增授权专利26项。
报告期内，公司根据回购计划，实施了公司股份回购事项。本报告期，公司以集中
竞价交易方式累计回购公司股份数量为 18,723,100股，占公司总股本的 2.40%，
成交总金额为50,823,596.75元（不含交易费用）。
五、公司未来发展的展望
1、公司未来发展战略
环保产业历经多年的发展，已从政策推动下投资建设需求大规模增长的市场扩张阶
段转入结构性增长且以运营服务为主的存量优化阶段。整个行业也从单一的污染治
理迈向全过程减污降碳，从局部竞争迈向系统协同整合，行业集中度逐步提高。在
此行业格局变化之际，环保企业唯有顺应新质生产力、绿色低碳、提质增效的新发
展要求，以差异化技术创新、精细化智慧运营及战略化业务升级作为破局关键，在
激烈竞争中拥有一席之地。
面对上述行业格局的变化，公司将坚持环保技术型公司的战略定位，坚持以差异化
技术创新作为公司核心竞争力，强化“一体化环保技术解决方案 + 运营服务”的
商业模式，推动公司“有机废弃物处理+能源化资源化”双轮驱动业务发展。公司
将持续重视研发创新工作，不断推动公司技术服务创新及优化，增强核心技术的持
续领先性和不可替代性。公司将持续夯实现有环保业务，积极参与存量市场竞争，
充分挖掘纵深领域机会，巩固公司市场地位。同时，公司将大力推动公司业务战略
转型，积极开拓能源业务领域，抢占市场份额。公司将整合集团各业务板块积累的
各项资源及优势，协同作用于新兴业务领域，以点带面推动相关项目快速落地，快
速形成营收规模，助力公司焕发新生活力。
公司也将继续深化与央企、地方国资平台等具有较强实力的战略合作伙伴在新老业
务拓展及资源整合利用方面的合作，充分利用各方的优势，合作共赢。公司也将继
续大力推动数字化转型工作，借助数字化平台，优化公司业务流程，实现项目精细
化运营管理，提高集团内部资源配置效率，助力公司经营管理水平提升与盈利能力
增长。
2、公司2025年经营计划
（1）巩固现有业务，大力推进能源业务转型
根据公司战略及业务布局，公司未来将按照城市环境业务、工业环保业务以及能源
服务业务三大业务板块进行业务开拓。2025年，公司及子公司将在持续深耕主业，
寻求纵深发展机会的基础上，全面推进业务转型。对于渗滤液处理、湿垃圾处置等
传统业务，公司将积极参与存量市场竞争，充分挖掘纵深市场机会。公司将持续扩
大各业务板块的委托运营规模，深化售后服务体系建设，通过多元化客户服务深度
挖掘市场潜在价值，构建稳健的运营基矗
此外，公司将大力拓展生物天然气、生物燃油等能源业务板块，2025年，公司将继
续利用公司积累的各项资源， 深入探索生物天然气、生物燃料油等新兴业务领域
，扩大业务占比，形成更具规模的收入。在生物天然气业务领域，公司将深度挖掘
前期积累的潜在存量资源， 推广复制临江、山鹰等示范项目模式，快速铺开，形
成规模效应，扩大营收占比。 在生物燃油业务领域，公司将在已有规模基础上，
持续扩大原料端采购量，并继续探索对餐厨废弃油脂的深度加工和增值利用，着眼
于原料规模控制、技术储备、贸易能力、绿色属性的挖掘等业务方向，不断提升该
业务占比，完善公司业务布局。公司也将持续推动深化与中石化碳科等企业在绿色
甲醇、生物燃料油等生物能源领域的战略合作，不断提升公司在新兴业务市场 的
竞争力与市场地位。
（2）加强回款工作，持续改善公司经营性现金流
公司将始终将回款工作视为重中之重，加强应收账款管理，加大回款清收力度。公
司将在原有基础上，继续定向解决老旧难应收款的催收问题，强化三年以上应收账
款的催收工作，对于重点老旧项目的回款持续做到“认领到人”，进一步压实回款
责任。公司将密切关注化债资金政策的落地，积极与项目业主方进行沟通，持续追
踪进度情况，力争实现应收尽收，改善公司经营性现金流的同时，实现计提坏账转
回，为公司稳定经营提供保障。
公司也将持续推进非核心运营资产及闲置资产的剥离处置工作，尽快实现有关项目
处置工作落地，提高资源配置效率，实现资金回笼，优化资产结构，降低公司资产
负债率，优化公司有关财务指标。
（3）加强财务战略管理与业财融合能力建设
2025年，公司将强化财务战略管理能力，加强集团财务部门统筹规划牵头职能，做
好风险控制的同时，高效协同公司新业务落地进程，为公司业务转型提供支持。公
司将着力推进业财一体化协同建设，切实提升业务前端与财务管理融合发展，持续
加强全集团的财务管理能力及业财融合能力建设，依托数字化财务平台，建立资金
全周期智能管理体系，提升风险预见性，有效实现预算管理与成本控制，形成更为
健康稳健的财务结构。公司也将持续完善各子公司与集团总部财务部门之间业财数
据的联动及管理，实现财务指标的动态监测与对比分析，加强对子公司的动态管理
与风险管控。
（4）优化激励机制，建立完善人才长效发展机制
2025年，公司将根据公司的发展战略规划及管理需求，制定实施有关激励计划。公
司将针对不同业务形态和业务定位的经营单元建立差异化激励制度，优化公司激励
机制，充分调动各业务团队的积极性、激发团队潜力的同时，强化其责任意识，更
有效地将公司利益、股东利益和核心团队个人利益结合在一起；公司将持续探索新
兴激励方式，通过授予员工子公司股权、鼓励创业创新等多种措施来激励员工，合
理配置激励资源，建立完善人才长效发展机制，为公司长足发展提供有力保障，保
障公司发展战略和经营目标的实现。
3、可能面临的风险
（1）外部环境风险
当前，国际局势动荡反复，全球经济形势严峻，国内经济长期向好的基本面没有动
摇，但整体增长也面临内需不足、出口压力、结构性矛盾等问题，同时蕴含了消费
升级、科技创新、绿色经济等机遇，可谓挑战与机遇并存。公司所处环保行业具有
显著的政策驱动特点，其市场需求和发展前景与政策法规的出台、执行力度以及政
府环保投入密切相关。近年来，我国政府陆续出台了多项环保法规，制定了一系列
鼓励、扶持的政策性措施，为环保行业带来了发展机遇，也提出了转型发展的新要
求，但环保行业仍然面临着有关政策推进落地不达预期或者变化的风险。
公司将及时抓住有关政策落地的机遇，积极跟踪分析行业及市场变化情况，通过商
业模式的创新、业务布局的优化、新业务开拓、业务转型、管理效率提升等多项措
施不断完善公司业务布局，大力拓展新业务领域，扩大新业务占比，补足公司短板
，防范经营风险，提升公司竞争力与盈利能力。
（2）应收账款余额较高的风险
作为环保工程类公司，随着公司确认收入项目数量增多，公司应收账款的余额规模
逐渐增长，虽然公司的客户大部分为政府或者大型环保投资企业，这类客户一般具
有良好的信用，但受多重因素影响，公司应收账款回收周期拉长。近年来，公司持
续加大了回款力度，回款工作略有成效，但由于公司应收账款余额较大，公司整体
回款仍不及预期，如果未来发生无法及时收回的情况，公司将面临流动资金短缺和
坏账损失的风险。
为规避上述风险，公司将继续重视应收账款的管理工作，加强回款工作尤其是老旧
项目回款，实现应收尽收，提升回款率，强化自身造血能力，不断改善公司经营性
现金流。此外，公司也将稳步推动非核心主业资产的处置工作，盘活存量资产，实
现资金回笼，优化公司的资产结构。
（3）行业竞争风险
环保行业经过二十余年的发展，目前其整体市场规模增速放缓，产业从增量市场逐
渐转入存量市常同时，近年来，环保行业竞争加剧，产业格局变化，行业集中度上
升，大量央企、国企依托自身资源、资金、资源协同等竞争优势跨行进入，以国资
主导投资、民企专注技术与运营的产业格局进一步形成，给公司业务拓展带来一定
压力。为此，公司将始终重视技术研发创新工作，坚持研发为生产与发展服务，增
强核心技术的持续领先性和不可替代性，打造公司差异化竞争优势。同时公司将不
断提升自身销售能力与项目执行力，全面发挥自身团队优势、技术优势、品牌优势
，力争保持公司的领先优势。公司也将深化与大型央企、国企、外部优秀团队的合
作，在竞争中扬长避短，充分利用各方资源，实现各方共赢，不断提升公司的经营
业绩。此外，公司也将持续拓展新兴业务领域，推进业务落地并尽快形成规模效应
，形成公司第二增长曲线，助力公司业绩提升。
（4）并购带来的财务风险
近年来，公司因为战略发展与业务布局需要，积极开展对外投资并购，这使得公司
在获得新业务和新市场的同时，也会增加相应的财务风险，同时也对公司的财务管
理和风险控制提出了更高的要求。若并购企业经营及盈利状况不达预期，则会影响
公司的盈利增长，并购中产生的商誉也将面临计提减值的压力。
对此，公司将继续加强对并购子公司管理与整合，加强管理输出，重点把握对业务
与财务的控制管理，利用数字化工具，提升其经营效能，及时防范其经营与财务风
险，实现各方在客户、工艺、市场等方面的优势互补，充分利用各方有效资源，实
现协同效应，促进各方互利共赢，不断提高公司及子公司的经营业绩。
【4.参股控股企业经营状况】
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