☆经营分析☆ ◇300164 通源石油 更新日期：2025-08-25◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
为石油、天然气开发提供技术支持和技术服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜射孔销售及服务项目 ｜ 51341.14｜ 12476.23｜ 24.30｜ 93.15｜
｜其他油田服务 ｜ 3772.75｜ 1194.39｜ 31.66｜ 6.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 42984.22｜ 8507.87｜ 19.79｜ 77.99｜
｜境内 ｜ 12129.68｜ 5162.75｜ 42.56｜ 22.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油勘探开发 ｜ 119617.21｜ 34249.88｜ 28.63｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜射孔销售及服务项目 ｜ 113386.54｜ 32142.95｜ 28.35｜ 94.79｜
｜其他油田服务 ｜ 6230.67｜ 2106.93｜ 33.82｜ 5.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北美地区 ｜ 87028.88｜ 18995.21｜ 21.83｜ 42.11｜
｜国外地区 ｜ 87028.88｜ 18995.21｜ 21.83｜ 42.11｜
｜国内地区 ｜ 32588.34｜ 15254.67｜ 46.81｜ 15.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 119617.21｜ 34249.88｜ 28.63｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜射孔销售及服务项目 ｜ 53671.64｜ 16112.02｜ 30.02｜ 97.41｜
｜其他油田服务 ｜ 1424.71｜ 847.05｜ 59.45｜ 2.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 41207.17｜ 9540.68｜ 23.15｜ 74.79｜
｜境内 ｜ 13889.18｜ 7418.39｜ 53.41｜ 25.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油勘探开发 ｜ 102929.75｜ 35020.07｜ 34.02｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜射孔销售及服务项目 ｜ 101031.60｜ 34427.01｜ 34.08｜ 98.16｜
｜其他油田服务 ｜ 1898.15｜ 593.05｜ 31.24｜ 1.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北美地区 ｜ 78431.18｜ 22047.38｜ 28.11｜ 43.25｜
｜国外地区 ｜ 78431.18｜ 22047.38｜ 28.11｜ 43.25｜
｜国内地区 ｜ 24498.57｜ 12972.69｜ 52.95｜ 13.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 102929.75｜ 35020.07｜ 34.02｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务和经营模式
1、主要业务
公司主要业务是为石油、天然气开发提供技术支持和技术服务。公司以射孔作为核
心竞争力，形成了涵盖定向钻井、测井、射孔、压裂增产等一体化业务。同时，公
司将清洁能源业务和CCUS业务作为战略发展方向，努力推动能源行业绿色低碳转型
。
（1）钻完井一体化业务
公司以射孔作为核心竞争力，持续完善油气开发全产业链业务，打造集定向钻井、
测井、射孔、压裂增产于一体的综合服务模式。
定向钻井业务包括MWD、LWD、旋转地质导向、近钻头地质导向、超短半径等技术服
务，可针对不同地质条件实现精确的钻井目标。测井业务包括测井方案设计、现场
施工到数据处理与解释的全流程服务，能够准确反映地下岩层的性质、流体含量及
分布情况。射孔业务包括为客户提供泵送射孔桥射联作、常规射孔、复合射孔等技
术服务和器材销售，以高效、精准的完井技术建立油气层与井筒之间的通道，提高
油气田开发效率。压裂增产业务包括爆燃压裂、压裂增产一体化技术服务，通过优
化压裂设计和实施增产措施，最大限度地提高油气井的产量和采收率。
（2）清洁能源业务
公司清洁能源业务围绕井口天然气回收业务开展，可为客户提供集油气处理、脱烃
、回收于一体的全流程技术服务。针对四川盆地页岩气规模化开发过程中评价井、
勘探井、边缘井因多山密林的地质条件管网建设滞后的难题，实现井口天然气和凝
析油的及时回收处理，有效解决了非常规油气开发中的回收利用难题。
（3）CCUS业务
公司CCUS业务围绕二氧化碳在油田中的应用展开，包含二氧化碳驱油、压裂和吞吐
等技术服务。二氧化碳捕集驱油埋存（CCUS-EOR）技术是全球二氧化碳应用领域中
最广泛的技术，通过将二氧化碳注入油藏，利用二氧化碳混相驱油特性，降低原油
粘度，提升原油流动性，规模增加原油产量，换油比高达1：1，同时实现埋存与利
用兼顾、减排与增效双丰收。
2、经营模式
公司经营模式主要为技术服务模式，通过购置射孔、定向钻井、压裂增产、井口天
然气回收、二氧化碳油田应用等技术服务所需的设备、车辆等装备，并配备技术服
务队伍，在油田现场开展技术服务。同时，公司还存在向客户销售射孔器材等产品
的商业模式。
报告期内，公司主要业务和经营模式未发生重大变化。
（二）公司所属行业发展情况
公司所属行业为石油和天然气开采专业及辅助性活动行业，行业的发展与国际原油
价格、油公司资本开支等因素密切相关。2025年上半年，全球经济下行压力加大，
叠加OPEC+增产、美国关税政策、地缘冲突等多重因素影响，整体原油供需面趋向
宽松，国际原油价格中枢较2024年底有所回落，WTI原油价格6月底收于64.97美元/
桶，较年初高点80.77美元/桶下跌19.56%，IEA最新报告显示，2025年全球石油投
资预计将下降6%。但从长期来看，以天然气和石油为主导的化石能源仍将在未来很
长时间内占据全球能源品种主导地位，尤其是作为清洁能源的天然气是实现低碳转
型的必然选择，将持续展现强大活力，与之对应的油服市场也将持续增长。
公司业务主要分布在北美市场和国内市常北美市场方面，受国际原油价格波动影响
，2025年上半年原油产量有所下滑，6月末原油产量1,343万桶/日，较年初下降14
万桶/日，其中页岩油仍然为美国原油上产的主力，页岩油产量900.6万桶/日，占
比67%。2025年6月底，美国活跃钻机数量为547台，较年初减少42台；压裂车队数
量为179部，较年初减少22部，北美油气市场景气度有所回落。
国内方面，2025年上半年，我国规模以上工业原油产量1.08亿吨，同比增长1.3%；
规模以上工业天然气产量1,308亿立方米，创历史同期新高，同比增长5.8%。其中
，四川天然气产量达353.7亿立方米，同比增长11.5%，继续稳居全国第一位，四川
盆地已经成为我国天然气开发主战常未来我国油气供需仍存在较大缺口，天然气消
费将持续增长，国内天然气市场前景广阔。
二、核心竞争力分析
（一）国际领先的射孔技术
公司自成立伊始，致力于射孔技术研究，并参与制定了我国复合射孔行业标准，射
孔技术优势凸显。进入北美地区后，公司消化吸收页岩油开发核心技术水平井泵送
射孔分段技术，公司泵送射孔分段技术实现了“从无到有、从有到精”的突破，并
成功实现本土化，射孔技术核心竞争力进一步提升，始终保持国际领先优势。
公司持续推进射孔等技术的研发升级。报告期内，公司共持有专利142项，其中国
际发明专利9项，国内发明专利53项，国内实用新型专利80项。2025年上半年，公
司共授权专利11项，其中国内发明专利4项，国内实用新型专利7项。报告期内公司
持有软件著作权44项。众多创新成果，有力地推动了企业的持续增长，带动了行业
的技术进步。
（二）一体化的技术服务能力
公司已构建起钻井、射孔、压裂、增产等较为完整的钻完井一体化技术服务能力，
可为客户提供一站式解决方案。一体化服务能力可加深公司与客户合作的深度与广
度，依托与客户的良好合作关系进一步拓展至客户产业链的其他领域；同时，各业
务之间通过发挥协同效应，可在保证作业连续性的同时，进一步优化生产流程，从
而为客户降低生产成本、提高作业效率，增强公司市场竞争力。
（三）卓越的管理团队
公司深耕油服行业30年，管理团队在运营管理、技术研发、市场开拓、安全生产等
关键领域具备丰富经验，结构均衡、运行高效的管理团队为公司发展战略方针制定
和执行提供了坚实支撑。同时，公司储备积累了大批专业基础扎实、技术能力出众
的技术型人才，涵盖油气藏研究、技术方案设计、现场作业组织施工等各个专业领
域，为公司的可持续发展和技术创新提供了强大的人才保障。
（四）全球化的市场布局
公司实行全球化业务布局。在北美地区借助美国子公司布局Permian盆地、落基山
脉等页岩油气开发的黄金区域，凭借其射孔技术核心竞争力与雪佛龙、西方石油等
全球能源巨头建立了稳固的合作关系。国内市场围绕我国油气勘探开发重点区域布
局，包括鄂尔多斯盆地、塔里木盆地、准噶尔盆地、四川盆地、山西等区域内的各
大油气田，基本实现国内主要非常规油气开发地区业务全覆盖。另外，公司重要参
股子公司一龙恒业布局其他海外地区，业务足迹已延伸至阿尔及利亚、哈萨克斯坦
、利比亚等地区，公司国际化市场布局愈发完善，市场竞争力进一步增强。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）油气价格波动的风险
原油作为大宗商品，其价格受到宏观经济、供需、地缘政治、金融等诸多因素影响
，表现出较强的周期性和波动性。尤其是2025年以来，美国政府向全球市场加征关
税，虽然公司不存在中美贸易业务，加征关税对公司没有直接影响，但加征关税可
能导致全球宏观经济下行，影响原油需求，从而致使国际原油价格下跌。如果国际
原油价格低于油公司勘探开发成本，将会抑制或延迟油公司的勘探开发资本支出，
从而可能减少或延缓对公司所提供油服业务的需求。
对此，公司将采用灵活的市场策略、销售策略，通过加强研发力度、提升服务和产
品质量、积极拓展技术服务领域等手段充分拓宽市场渠道、巩固和提升核心竞争力
，并持续优化管理，降本增效，积极应对油气价格波动造成的风险。
（二）市场竞争加剧风险
公司主要竞争对手为国际油服公司及三桶油下属的油服公司。如果国际原油价格下
跌并低位运行，油公司将减少资本开支，油服公司工作量下滑，油服市场竞争加剧
。尤其是若国内三桶油出现亏损，为维护自身利益三桶油存在将更多油服工作量优
先给予其下属油服公司的可能。若此，将导致行业竞争的加剧。如果公司不能保持
技术和服务的创新，不能持续提高产品和服务的技术水平和品质，不能充分适应行
业竞争环境，则会面临客户资源流失、市场份额下降的风险。
对此，公司将在既定战略指导下，加强业务布局的推进力度，科学规划业务构成。
公司也将继续强化以页岩油气为主的非常规油气开发的射孔核心技术竞争力，继续
加大核心产品线的研发力度，突出核心竞争优势，同时，进一步加强市场网络建设
，以进一步巩固射孔技术的行业领先地位，弱化竞争风险。
（三）境外经营风险
公司北美业务经营所在地在美国，其境外经营受地缘政治、所在国政策及国际化人
才培养、管理能力等因素影响较大，存在一定风险。
对此，公司持续加强总结境外业务拓展经验、教训，在公司制度、规范层面加强对
境外业务管控和财务管控，并严格执行。同时，美国子公司的核心管理层也是其股
东，使管理层与公司利益保持高度一致，并对管理层实施竞业限制。公司在境外业
务拓展和境外具体运营过程中，严格遵守所在地区政策、法规及相关习惯，以弱化
境外经营风险。
（四）业务季节性引起的上下半年经营业绩不均衡的风险
公司所属业务均属于油田勘探开发技术服务领域，受油田生产计划性影响较大。上
半年公司国内业务实现的营业收入占国内业务全年营业收入的比重较低，公司国内
业务收入和利润主要在下半年实现。而公司美国业务往往第四季度实现的收入和利
润与其他季度相比要偏低。公司经营成果在上下半年之间不均衡情况，对公司经营
计划的合理安排构成一定不利影响。
对此，公司将进一步加强管理水平，合理安排经营计划，弱化因季节性因素对公司
带来的不利影响。
（五）商誉减值风险
由于公司的对外投资并购，在合并资产负债表中形成一定金额的商誉，如果被公司
并购的企业经营状况将来出现不利变化，则存在商誉减值风险，对公司当期损益造
成不利影响。
对此，公司在业务方面整体筹划，和被并购的公司协同发展；加强被并购企业管理
，增进与被并购企业之间的人员交流、学习；财务方面，协助被并购企业搭建符合
上市公司标准的财务管理体系；并在技术、业务、客户等方面进行资源整合，提高
被并购公司的盈利水平。
（六）新业务开展风险
公司响应国家号召，围绕双碳目标开展清洁能源和CCUS业务，目前业务均处于开展
前期，实施进度及效果均存在不确定性。新业务项目建成后，还存在不达预期或者
投资失败的风险。
对此，公司将在项目实施前期，充分调研，谨慎决策，科学布局，积极引进和培养
新业务各类人才，加大学习培训力度，防范和化解相应风险。
四、主营业务分析
2025年上半年，面对行业下行压力加大、市场竞争加剧的挑战，公司坚定不移地推
进“夯实油服、大力发展清洁能源和CCUS业务”的战略，坚持高质量发展，外拓市
场，苦练内功，上半年整体业务保持稳定发展态势。
（一）天然气井密集投产，清洁能源业务迅速成长
报告期内，清洁能源暨井口天然气回收业务进入投产密集期，上半年陆续投产共10
口井，累计投产井数已达13口，天然气日处理量最高达30万方，凝析油日处理量最
高达100吨，营业收入同比增长273%，并于报告期内顺利完成募投项目结项。
井口天然气回收业务作为公司战略发展重点方向，公司持续强化技术、管理、运营
等能力，建设国际标准化井场，引入智能化巡检，客户满意度持续提升，树立了良
好的市场口碑。一是，公司已构建起从前期设计、核心技术装备配套、场站建设、
专业化服务到后期运维的完整产业链条，可为客户提供更高效、完善的全周期服务
。二是，引入NFC智能巡检系统，通过NFC感应执行点巡检，加强设备全生命周期管
理，完善漏检、巡检异常管理，提高现场巡检维护质量，构建规范化管理，保证防
控一体、安全生产，获得了客户的高度认可和好评。三是，上半年平台井顺利投产
落地，标志着公司井口天然气业务实现了里程碑式的跨越，以高质量、高水平建设
的井场已成为行业标杆示范井，并为后期场站建设提供可复制、推广的模板，为业
务后续发展提供了强大动力。
CCUS业务方面，公司继续在新疆地区开展二氧化碳驱油、压裂及吞吐等项目。2025
年上半年累计注入9.6万吨二氧化碳，同比增长52%，已实现去年全年注入量的81%
，相当于植树造林16万亩（我国一个中等规模城市的面积）。CCUS单井注入量大幅
提高，业务规模稳步提升，计划年内完成募投项目结项。
（二）持续强化射孔核心竞争力，油服业务稳定发展
报告期内，公司聚焦射孔主业，扎实提升核心竞争力，持续推进射孔技术研发创新
，推动油服业务稳定发展。上半年公司实现营业收入5.51亿元，与去年同期持平；
实现归母净利润3,863.37万元，同比增长11.31%。
北美业务方面，上半年实现营业收入4.30亿元，同比增长4.31%，业务发展保持稳
定。客户方面，北美子公司凭借在美国市场30年的深耕细作，射孔技术达到全球领
先水平，服务作业能力深受客户的广泛赞誉，去年成功拓展大客户雪佛龙市场，今
年上半年进一步深化与雪佛龙合作，雪佛龙已跃居成为公司上半年第一大客户。技
术方面，为契合客户需求持续提升射孔技术服务水平，改进使用井口转换装置Rigl
ock，进一步提高井口安全保障，提升射孔作业效率。市场方面，多渠道开拓市场
，采取合作+模式，与压裂公司深度捆绑，共同拓展客户，实现互利共赢。
国内业务方面，上半年受鄂尔多斯盆地射孔项目招投标推迟影响，国内实现营业收
入1.21亿元，同比下降12.67%。截至目前，公司在鄂尔多斯盆地射孔项目已经顺利
中标，预计下半年工作量将持续增长。同时，公司在四川盆地、塔里木盆地、准噶
尔盆地、山西煤层气等油气勘探开发重点区域的射孔、压裂、增产等项目已经进入
到作业繁忙期，将带动公司国内业务下半年持续增长。
海外业务方面，参股公司一龙恒业上半年实现营业收入1.68亿元，同比增长19.73%
，业务保持向好发展态势。报告期内，一龙恒业顺利落地阿尔及利亚国家石油公司
带压作业、利比亚国家石油公司70DB钻机项目、连续油管项目和压裂项目等多个优
质项目，为一龙恒业长期稳定发展奠定良好基矗
（三）降本控费持续深化，提升管理质效
报告期内，公司降本控费工作持续深化，从采购降本、技术降本、人员管理等多种
途径共同发力，提升管理质效。采购降本方面，公司通过重构采购体系、优化供应
商资源、加强采购与生产协同联动等措施，拓宽采购渠道并降低采购成本。技术降
本方面，在符合产品设计标准下，根据客户需求对枪串结构在标准化、通用化、结
构简化、作业工艺简化方面进行改进，对零部件在结构、材料、加工工艺方面进行
优化，降低射孔器材成本。人员管理方面，结合现有市场情况调整市场生产配置，
通过内部合理调配方式加强人员管理，降低人力成本。
（四）审计与监督并举，降低经营风险
公司内审部门继续坚持审计与监督并举，对公司项目部经营情况进行审计，对公司
费用支出进行监督，为公司筑牢坚实的风险防线。报告期内，内审部门对公司经营
情况进行审计，执行浏览检查文件资料、资料分析等审计程序，强化与被审计单位
员工访谈工作，访谈人员基本做到全覆盖；针对审计过程发现的典型问题与项目部
负责人进行沟通并要求整改，降低经营风险。对公司各个项目部的费用进行监督管
理，检查经营过程中各项费用的管控是否按公司制度要求执行并落实到位，协助各
项目部对费用支出进行有效控制，提升经营效益。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜The Wireline Group, Inc ｜ 80642.02｜ 7405.56｜ 68391.21｜
｜Wellchase Energy, Inc. ｜ 122145.06｜ -｜ -｜
｜北京一龙恒业石油工程技术有｜ 8546.15｜ 846.55｜ 88461.93｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京大德广源石油技术服务有｜ 8000.00｜ -489.52｜ 4658.98｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川华油润昌天然气有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜四川通源绿州石油科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川通源蓉镐能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜大庆井泰石油工程技术股份有｜ -｜ -2.56｜ 38898.74｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大庆市永晨石油科技有限公司｜ 10737.22｜ -1564.15｜ 33427.12｜
｜海南通源四方能源科技有限公｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西安华程石油技术服务有限公｜ 5000.00｜ 7270.89｜ 83874.31｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西安通源正合石油工程有限公｜ 10000.00｜ 398.52｜ 8619.97｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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