☆经营分析☆ ◇300048 合康新能 更新日期：2025-04-15◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
绿色能源解决方案业务，户用储能及光伏并网逆变器研产业务，高压变频器研
产业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源 ｜ 391547.79｜ 36179.18｜ 9.24｜ 81.98｜
｜工业自动化 ｜ 64472.46｜ 19627.88｜ 30.44｜ 13.50｜
｜其他 ｜ 21614.84｜ 8785.41｜ 40.65｜ 4.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏EPC类 ｜ 377827.70｜ 34659.76｜ 9.17｜ 79.10｜
｜变频器类 ｜ 64472.46｜ 19627.88｜ 30.44｜ 13.50｜
｜其他 ｜ 21614.84｜ 8785.41｜ 40.65｜ 4.53｜
｜户用储能类 ｜ 13720.09｜ 1519.42｜ 11.07｜ 2.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 26208.57｜ 8181.19｜ 31.22｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源 ｜ 126320.06｜ 12671.70｜ 10.03｜ 73.89｜
｜工业自动化 ｜ 35069.44｜ 10825.95｜ 30.87｜ 20.51｜
｜其他 ｜ 9557.86｜ 3920.05｜ 41.01｜ 5.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏EPC类 ｜ 120472.67｜ 11747.80｜ 9.75｜ 70.47｜
｜变频器类 ｜ 35069.44｜ 10825.95｜ 30.87｜ 20.51｜
｜其他 ｜ 9557.86｜ 3920.05｜ 41.01｜ 5.59｜
｜户用储能类 ｜ 5847.40｜ 923.90｜ 15.80｜ 3.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 12276.45｜ 3305.76｜ 26.93｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高端制造 ｜ 64821.44｜ 14226.05｜ 21.95｜ 43.47｜
｜新能源 ｜ 63974.51｜ 5513.45｜ 8.62｜ 42.90｜
｜节能环保 ｜ 20320.11｜ 5630.06｜ 27.71｜ 13.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高端制造 ｜ 64821.44｜ 14226.05｜ 21.95｜ 43.47｜
｜新能源 ｜ 63974.51｜ 5513.45｜ 8.62｜ 42.90｜
｜节能环保 ｜ 20320.11｜ 5630.06｜ 27.71｜ 13.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 9463.17｜ 1106.51｜ 11.69｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高端制造 ｜ 36272.77｜ 8616.38｜ 23.75｜ 50.21｜
｜新能源 ｜ 26291.00｜ 2029.47｜ 7.72｜ 36.40｜
｜节能环保 ｜ 9673.00｜ 3243.31｜ 33.53｜ 13.39｜
｜平衡项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高端制造 ｜ 36272.77｜ 8616.38｜ 23.75｜ 50.21｜
｜新能源 ｜ 26291.00｜ 2029.47｜ 7.72｜ 36.40｜
｜节能环保 ｜ 9673.00｜ 3243.31｜ 33.53｜ 13.39｜
｜平衡项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 7666.87｜ 1938.98｜ 25.29｜ 100.00｜
｜平衡项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
合康新能是美的集团旗下从事新能源与工业自动化领域的科技企业，主要覆盖绿色
能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三大业务。其中，以绿色
能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器为主的新能源业务，致力于为全球客户
提供智能化的绿色能源服务；以高压变频器为主的工业自动化业务，致力于为工业
领域客户提供先进的工业传动解决方案。公司产品广泛应用于新能源、工业等各个
领域，总体上与宏观政策与经济周期紧密相关。
1、政策与市场双重驱动新能源行业纵深发展
在全球能源体系加速迈向低碳转型的大背景下，能源结构正稳步从化石燃料向清洁
可再生能源转变。低碳节能、能源系统安全高效以及智能化创新，已然成为驱动全
球能源产业前行的核心趋势。在政策扶持与市场需求的双重助力下，我国新能源行
业继续保持快速增长的良好态势。根据国家能源局数据，2024年全国可再生能源发
电新增装机量达到 3.73亿千瓦，同比增长23%，在电力新增装机总量中占比高达86
%。其中，光伏新增装机量达 2.78亿千瓦，同比增长28%，涵盖 1.59亿千瓦的集中
式光伏和1.18亿千瓦的分布式光伏。2024年5月，国务院印发《2024—2025年节能
降碳行动方案》，明确一系列前瞻性与指导性目标，要求到2025年底，城镇新建建
筑全面执行绿色建筑标准，新建公共机构建筑与新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到
50%，城镇建筑可再生能源替代率达到8%，新建超低能耗建筑、近零能耗建筑面积
较2023年增长超 2,000万平方米。这些政策目标为能源产业绿色转型精准指明方向
，提供了坚实的政策支撑。
储能技术作为新型电力系统的核心支柱，在能源结构绿色转型以及实现碳达峰、碳
中和的国家重大战略目标进程中，发挥着举足轻重的作用。随着可再生能源装机容
量迅猛增长，电网对调峰调频的需求急剧增加，这为储能市场带来前所未有的发展
契机，使其步入黄金发展期。据集邦咨询预测，2024 年全球储能新增装机量预计
达163GWh，同比增长43%；2025年预计进一步增至221GWh，同比增长36%。中国化学
与物理电源行业协会储能应用分会预测，2025年户用储能渗透率有望达28%，欧洲
市场渗透率将从2022年的18% 激增至56%。同时，CNESA数据表明，2025年全球户用
储能新增装机需求或高达50GWh。
在整个能源产业发展链条中，逆变器作为光伏储能系统的关键组件，承担着交直流
转换、功率控制、并离网切换及智能化控制等核心功能，其性能直接关系到光伏储
能系统的运行效率和稳定性。在光伏新增装机量不断攀升、存量项目替换需求持续
增加以及储能市场需求日益旺盛的多重推动下，逆变器市场呈现出稳健增长的态势
。前瞻产业研究院数据显示，2024年全球光伏逆变器行业市场出货量预计达423GW
，较2023年的381.4GW显著增长，五年复合增速约29.19%，预计未来全球光伏逆变
器市场仍将以较高的复合增长率持续增长。
从产业竞争角度来看，全球户用储能市场目前处于快速发展阶段，但市场格局较为
分散，尚未形成高度集中的竞争态势。在此情形下，国内厂商敏锐洞察海外市场发
展机遇，加快出海布局步伐，积极参与国际市场竞争，使得市场竞争愈发激烈。从
区域市场分析，欧洲户用储能市场目前处于库存消化阶段，且预计这一过程将逐步
接近尾声。尽管经历了库存调整期，但欧洲市场凭借其庞大的潜在需求，仍将持续
支撑当地储能装机规模的增长。与此同时，随着户用储能系统成本不断下降，以及
国内户用储能企业在渠道端的积极拓展，亚洲、非洲众多国家的户用储能需求开始
逐步释放。这些新兴市场发展空间广阔，随着经济发展和对清洁能源需求的增加，
户用储能市场潜力巨大，有望成为全球户用储能市场新的增长极。在产品发展趋势
方面，由于户用储能产品具有类似家电的面向终端消费者（ToC）属性，终端用户
对产品的需求日益细致和全面。用户不再仅仅满足于产品的基本功能，而是对产品
的品质、性能、外观设计、操作便捷性以及售后服务等方面提出了更高要求。因此
，强化产品针对不同细分市场的品质性能与差异化特点，成为当前行业竞争的关键
趋势之一。
2、国产替换和以旧换新促使变频器行业长期稳步提升
工业自动化是将自动化技术运用在机械工业制造环节中，实现自动加工和连续生产
，提高机械生产效率和质量，释放生产力的作业手段。该项技术如今已广泛应用于
工业企业的生产、控制、管理环节，全面提高企业日常运营效率，增强工业生产的
科学性与精准性。其产品体系涵盖控制系统、驱动系统、执行系统、反馈系统及输
出系统等多个领域。
当前，人口红利逐步消退，人力成本不断攀升，企业降本增效的需求越发迫切，对
自动化技术的依赖程度与日俱增。同时，制造业转型升级的步伐加快，智能制造、
高端制造成为行业发展的核心趋势，为工业自动化产业开辟了广阔的发展空间。再
加上“双碳”政策的持续推进，工业自动化设备凭借高效节能的特性，在各行业的
应用场景持续拓展。多方因素叠加，共同推动工业自动化产业在中长期呈现出极为
广阔的发展前景。据观研报告网数据显示，2023年我国工业自动化市场规模达 3,1
15亿元，较 2022年同比增长约11%，预计2024年市场规模将增至3,531亿元。
在工业自动化的驱动系统中，变频器作为核心组件，其性能的稳定性和高效性对保
障生产流程的顺畅运行、优化能源利用起到了举足轻重的作用。变频器凭借其调速
精度高、工艺先进、功能丰富、可靠性强和操作简便等优势，广泛应用于电力、冶
金、石油化工、煤炭、机械加工等诸多行业，已然成为现代工业生产体系中不可或
缺的关键部分。在国内变频器市场中，生产厂商数量众多，竞争异常激烈。近年来
，国产品牌凭借持续的技术创新和成本控制，在市场中逐步站稳脚跟，市场份额不
断扩大，国产替代趋势愈发明显。然而，受国内外复杂经济形势以及产业格局的影
响，变频器下游应用行业的需求波动较大，这使得市场竞争进一步加剧，市场集中
度也随之提高。目前，高压变频器的市场集中度较高，行业进入了以服务与价格为
主导的高度竞争阶段，加速了行业的整合与优化。在此背景下，部分实力强劲的变
频器厂商积极调整战略，将目光投向海外市场，通过技术创新、品牌建设、渠道拓
展和服务提升等一系列举措，不断提升自身在国际市场的影响力和市场占有率。
尽管在国内市场竞争激烈、国际市场开拓尚需时间的当下，变频器市场增长遭遇阶
段性瓶颈，但随着全球经济的复苏以及下游行业需求的回暖，尤其是国家政策层面
给予的大力支持，为变频器乃至整个工业自动化产业的发展注入了强大动力，市场
有望重拾稳健增长的态势，再创新高。2024年3月，国务院发布的《推动大规模设
备更新和消费品以旧换新行动方案》明确提出，以节能降碳、超低排放、安全生产
、数字化转型、智能化升级为重要方向，大力推进生产设备、用能设备、发输配电
设备等关键领域的更新和技术改造。这一政策与变频器在工业自动化领域的关键作
用高度契合，变频器既能满足节能降碳的需求，又能助力数字化转型和智能化升级
。在此政策利好的推动下，未来几年变频器有望保持良好的增长势头，进一步拓展
增长空间。据前瞻产业研究院预测，受政策驱动，高效节能变频器市场将持续增长
，预计2027年市场规模突破900亿元。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
（一）主要业务及产品
1、绿色能源解决方案业务
公司聚焦于绿色能源领域，在合肥设立子公司，定位为绿色能源解决方案运营总部
。针对不同应用场景和客户需求，公司提供定制化设计、实施与运维服务，为客户
量身打造全方位、多元化的绿色能源解决方案。
（1）户用光伏EPC：户用光伏业务是利用户用住宅的屋顶、庭院等场所安装光伏电
站，将太阳能转化为电能，为家庭实现并网售电或供电的发电系统解决方案。基于
不同家庭房型特点，公司逐步推出了中国风向阳居、步闲亭、共建屋顶、小微工商
业光伏篮球场及长廊等多款适用于不同场景的解决方案。同时，公司为电站提供长
期的运维服务，定期对光伏系统进行巡检和维护，及时更换老化或损坏的设备部件
，确保系统长期稳定运行。通过智能监控系统，实时监测系统运行状态，及时发现
并解决问题，为用户提供全方位的售后保障。
（2）工商业光伏EPC：工商业光伏业务为工商业客户提供源网荷储一体化智慧新型
能源解决方案。基于屋顶结构，采用BAPV、BIPV等方式实现光伏电站安装，结合储
能、充电桩等设施，利用EMS能源管理平台，打造绿色电力生产、存储及应用的分
布式绿电系统，为工商业主提供更多清洁能源，实现园区能源调度的智能化与可视
化，助力工商业主节能减排，降本提效。公司逐步推出“能闪送”、“能闪融”、
“能闪赢”、“能闪惠”等产品与服务，从交付模式、资金融通、产业协同到成本
控制，多方位满足客户在工商业光伏发展之路上的多元化需求。
（3）美墅绿电解决方案：公司推出了针对别墅的绿电解决方案，借助太阳能转化
技术，为别墅用户打造集供电、供热、储能及充电桩于一体的清洁能源系统，达成
绿色能源供应、能源自给与智能调度的目标。该方案配备智能运维系统，涵盖聚能
屋顶、智慧储能、零碳充电、智能用电以及智慧供热5大智能模块。用户可通过手
机端APP，一屏掌控系统全链路，实现实时响应与维护，满足别墅安全备电、高效
用电的能源需求，保障别墅用电安全。
2、户用储能及光伏并网逆变器研产业务
公司聚焦户储和光伏逆变器两大产品领域，自主开发包含户储一体机、户储 PCS、
BMS、EMS、电池包、光伏并网逆变器、微逆及充电桩等在内的多种产品品类，构建
了垂直一体化的研发、生产能力，持续布局光储新能源领域。
结合海外客户需求，公司打造了第一代自研户储单相一体机、第一代自研三相堆叠
一体机两个系列产品。该产品通过模块化堆叠设计理念，安装扩容灵活，具备AI驱
动、一键智能策略，且该产品通过了全球最高安全等级系列认证，解决了户用储能
产品安全领域的行业痛点。此外，公司开发的800W阳台光伏解决方案已成功上市，
该解决方案搭载自研自制微型逆变器，系统采用柔性光伏组件，具备灵活安装、高
效发电的优势。
3、高压变频器研产业务
公司高压变频器产品种类丰富，涵盖通用系列高压变频器、水冷型高压变频器、海
外专机单面维护型高压变频器、暖通专机高压变频器，以及全新的四象限能量回馈
高压变频器，广泛应用于电力、市政、冶金、煤矿、石化、建材等关键行业。
公司坚持市场导向，针对国内抽水蓄能、压缩空气储能及核电等新兴行业，完成了
HC1000 系列大功率产品的开发及上市，并获得了 CE 认证，推动了产品国际化进
程。 HC2000 全新一代四象限能量回馈变频器在第 24 届中国国际工业博览会上正
式发布，体现了公司在变频器领域的技术引领与创新实力。同时，面对当下设备更
新换代加速、国产替代的行业机遇，公司推出 “控制系统升级”、“预防性维护
”、“深度保养维护”、“硬件升级”、“整体换新” 五大类变频器全生命周期
管理服务，满足不同客户的个性化需求。
（二）经营模式
1、绿色能源解决方案业务
（1）户用光伏EPC业务：公司采用资源整合的模式，与资金方合作，获取专项资金
支持，签订项目合作协议及运维服务协议，提供包括户用光伏项目设计、采购、施
工、运维等环节在内的工程总承包及相关配套服务，获取电站并网发电后的资方结
算收入及后续电站运维服务收入。在技术研发方面，搭建解决方案的研发团队及数
字化团队，根据不同的应用场景输出差异化的技术方案。在供应链方面，协同美的
集团的供应链资源，与行业头部品牌签订合作协议，确保及时锁货、按时供应。在
运维服务方面，搭建公司、专业运维、运维巡检三级运维服务体系，通过数字化平
台分析及现场服务确保光伏系统的长期稳定运行。在营销方面，搭建15个省份、千
余渠道的客户体系以获取充足的用户资源，通过自研的美的光伏APP系统实现业务
全流程数字化、业财一体化。同时，公司密切关注国家和地方的光伏产业政策、法
规的变化，及时调整公司的业务策略和核心能力，确保项目的合规性及公司的可持
续发展。
（2）工商业光伏EPC业务：公司采用资源整合的模式，与资金方合作，以项目为单
位签订项目建设协议及运维服务协议，提供包括工商业光伏项目设计、采购、施工
、运维等环节在内的工程总承包及相关配套服务，获取项目交付后的资方项目结算
收入及后续电站运维服务收入。工商业光伏EPC业务在技术研发、供应链、运维服
务方面与户用光伏业务体系共享，在营销方面则协同美的上下游供应链客户体系资
源，以行业专业客户为载体，整合资源建立渠道体系。在虚拟电厂以及光储一体化
持续推广的背景下，公司积极顺应发展趋势，已初步构建起源网荷储一体化能力，
借助EMS能源管理系统的调度，助力工商业园区对绿色能源的高效应用。
（3）美墅绿电解决方案业务：公司采用部分核心部件自主研发生产、部分部件外
采的模式，集成解决方案后直接面向业主销售，为用户提供从设计、安装到后续运
维的一站式服务。在技术研发方面，公司持续研究高效光储、智能用电调度、数字
化管理等核心技术，在保障安全的同时提升系统效率，实现家庭发储用电的高效调
度。在产品整合方面，借助HiController集成控制，将多种设备有机融合，用户通
过一个APP就能绑定所有设备，构建用电智能控制中心。在运维服务方面，公司已
建立完善的高端售后服务网络和运维体系，结合数字化系统达成智慧运维、前置预
警、一键呼叫和及时服务。在营销方面，协同美的智能家居事业群和美的楼宇科技
事业部的销售渠道，开拓重点市场，布局渠道合作商与零售商网络，并通过线上传
播，向消费者推广美墅解决方案，以获取更多用户资源。
2、户用储能及光伏并网逆变器研产业务
户用储能及光伏并网逆变器产品采用自主研发、自主生产的经营模式。在研发方面
，组建了分工明确、梯队完备的专业研发团队，专注于电力电子、电池管理及能源
管理等关键技术研究，同时，根据客户核心需求及行业竞争策略，持续创新产品并
开发新品类。在生产及供应链方面，自主投资建设先进生产线，对逆变器、电池包
、线路板等关键零部件，以及BMS、EMS等软件系统进行研发自制。依据在手订单与
市场情况制定生产计划，确保及时准确地完成订单交付。此外，结合原材料市场动
态及生产计划开展零部件采购工作。在营销方面，户储海外市场面向全球市场的客
户提供ODM模式为主、OBM模式为辅的户储产品销售及服务。获得“美的”品牌授权
的光伏并网逆变器产品将于 2025年一季度上市，该产品既能满足公司海内外市场
内部光伏 EPC业务的供应需求，推动产业链协同发展，又能拓展外部客户及渠道，
逐步提升市场份额。
3、高压变频器研产业务
高压变频器产品采用自主研发、自主生产的经营模式。在生产方面，公司具备完备
的生产制造体系，结合订单及市场情况有序安排生产。在供应链方面，公司设立供
应链部门负责统一采购及其供应商管理，供应链部门根据签订的订单情况以及预期
市场订单所需的备货情况组织采购活动。在营销方面，由于产品下游应用场景广泛
，客户遍布众多行业且地域分布广泛，传统直销模式成本高、市场风险大。公司由
以往的账期直销模式转变为行业+渠道区域代理为主的销售模式，有效地提升市场
渗透率，降低销售成本，提高销售利润，分散经营风险。
（三）报告期内重点工作
1、聚焦主营业务，提升运营效能
公司基于市场形势与自身发展战略，持续关停并转非核心业务，精简业务架构，将
资源与精力进一步聚焦于绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变
频器三大核心业务板块。围绕营业收入、利润水平、现金流状况及财务风险防控等
关键指标，公司优化资源调配和管理机制，持续提升运营效率。
报告期内，公司实现营业收入47.76亿元，较上年同期增长220.31%；归母净利润达
1,029.61万元，成功实现扭亏为盈；经营活动现金流量净额为3.06亿元，同比大幅
增长147.79%。
2、高强度研发投入，逐步构建产品竞争力
公司聚焦主营业务研发，持续加大研发投入，逐步构建中长期竞争优势。报告期内
，公司研发费用投入 3.20亿元，同比增长117.22%。依靠高强度的研发投入，在户
用储能及光伏并网逆变器领域，公司正式面向市场量产第一代自研户储单相一体机
与第一代三相一体机，并同步开发第二代户储一体机、分体机、光伏并网逆变器产
品。随着第三代功率半导体技术、大容量锂电池电芯技术和 AI技术的快速发展，
公司着手布局第三代户储光逆产品，以及微逆、大容量智能电池包、具备虚拟电厂
和全链路数据能力的智能EMS平台及美墅二代家庭能源解决方案等项目的储备开发
。在高压变频器领域，公司发布的HC2000全新一代四象限高压变频器采用创新的控
制平台和拓扑方案，可满足矿山、电力、港口以及测试等行业的广泛需求。凭借高
压变频器产品的卓越品质，公司荣获了中国质量检验协会颁发的 “全国质量检验
稳定合格产品”“全国产品和服务质量诚信示范企业” 以及 “全国变频器行业质
量领先企业” 称号。报告期内，公司新增申请专利348项，其中发明专利139项，
新增授权专利91项。
在行业合作与测试认证上，公司与 TV、CSA 等国际权威检测认证机构建立了深度
合作关系，公司测试评价中心已获得 “TV 北德目击实验室”、“TV 莱茵目击实
验室”、“TV 南德认可实验室” 及“CSA 授权实验室” 等多项权威资质，并获
得中国合格评定国家认可委员会授予的CNAS认证，进一步夯实了公司在行业内的技
术领先地位，为公司产品的国际化拓展和市场竞争力提升奠定了坚实基矗
3、推进制造智能化改造，提升产品交付能力
公司以提升核心竞争力、实现长远发展为宗旨，积极推进生产智能化升级改造项目
，持续引入先进自动化生产设备与前沿工业互联网技术，推动生产流程的梳理和各
关键环节的优化整合，大幅提升生产效率。同时，公司推动数字化车间的打造，构
建了一套完备的生产管理体系，实现生产过程的实时监控、数据的精准采集以及智
能化决策，减少人工干预，保障产品品质与生产效率。此外，公司在安庆布局的第
二生产基地建设工作正稳步推进，该基地将聚焦于公司核心产品的生产，进一步扩
充公司主营业务产能。
4、深化营销变革与技术创新，驱动业务成长
（1）在绿色能源解决方案方面，公司协同美的集团大数据资源，运用互联网引流
等手段，锚定潜在客户，达成招商数字化与规模化的目标。首先在户用光伏EPC领
域，公司开展渠道插旗行动，梳理可展业县区，在高容量、高密度区域实现定点突
破；建立新商标准化流程，组建统一扶商团队，有效缩短签约落地周期，提升存量
渠道产出效率。其次在工商业光伏EPC领域，公司利用美的集团在暖通、楼宇等行
业的渠道优势，发挥协同效应，面向全国招商，凭借“能闪送”产品模式，快速构
建市场化能力。在美墅绿电解决方案领域，公司协同美的集团前装销售渠道，面向
高端客户推出行业领先的别墅绿电解决方案，实现全国范围产品安装交付，增强市
场竞争力。公司2024年光伏电站并网容量突破1.3GW，彰显出公司在光伏市场的竞
争力与扩张速度。报告期内，公司绿色能源解决方案业务实现收入 377,828万元，
同比增长524%。
（2）在户用储能及光伏并网逆变器方面，公司紧盯全球市场需求，持续创新产品
与技术，推出多款适配不同国家和地区的户储产品，获得了户储行业最高PL-d级别
的ISO13849功能安全认证，以及户用储能行业首家的IEC 62443工业级网络安全认
证，逐步构建差异化竞争优势。公司深耕本地化运营，积极招募本地化人才，迅速
组建本地化销售与技术团队，强化团队专业能力，及时对接市场需求，为客户提供
优质且专业的服务。此外，公司建立海外本地仓库，与知名物流公司深度合作，保
障产品配送的及时性与准确性。凭借出色的产品与服务，公司已成功积累起稳定的
客户群体，为业务长久发展打下了基矗报告期内，公司户用储能业务实现收入13,7
20万元，同比增长303%。
（3）在高压变频器国内业务方面，公司摒弃以往的账期直销销售
模式，转而采用行业+渠道区域代理为主的销售模式。优化渠道布局，挖掘并培育
项目型与客户型代理商，逐步形成了一批长期稳定合作的优质代理商群体，为业务
可持续发展打牢根基。面对传统行业订单，公司灵活调整报价策略，建立具备竞争
力的价格弹性机制，确保关键订单的获取，保障业务规模稳定增长。同时，公司聚
焦高景气增长行业，避开通用标准型市场的低价竞争，成功在核电等高毛利行业实
现突破，并在改造行业屡屡取得针对竞品公司的改造订单。报告期内，公司高压变
频器业务实现收入54,780万元，同比增长9%；毛利率达到30.30%，较上年同期提升
11.37个百分点，巩固了国内高压变频器品牌第一梯队的市场地位。
5、精简组织与流程，持续推动业务变革
公司坚持简化提效，持续优化调整组织架构，深化业务单元与职能体系的矩阵式管
理模式，强化一致性管控力度。通过对组织权责关系的系统梳理，构建了以内外销
为导向、产品平台拉通价值链、职能部门支持管理的运营模式。
在业务变革方面，公司逐步推动安庆基地数字化系统的配套部署上线，为基地的运
营提效提供了强大的数据支撑与技术保障。在合肥子公司从无到有搭建起工商业光
伏、美墅业务数字化平台及EMS能源管理系统，深度优化户用光伏业务系统，进一
步提升了公司整体的数字化管理水平与能源利用效率。此外，公司系统梳理业务流
程分权，精简冗余流程，完善存在断点缺位的业务系统，提升运营效率和数据透明
度。
三、核心竞争力分析
公司于 2003年设立，在以高压变频器为主的工业传动领域深耕多年，并将业务维
度拓展至绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器和高压变频器三大业务，
积累了扎实的技术基础和优质的客户资源，构建了长期可持续的核心竞争能力，主
要体现在以下几个方面：
1、美的集团全方位赋能、品牌授权等差异化竞争优势
美的集团作为公司控股股东，坚定支持公司业务的布局与发展，授权公司使用“美
的”品牌开展光伏EPC、美墅绿电、光伏并网逆变器等业务，并在研发、制造、供
应链、全球销售等关键领域对公司全方位赋能，助力公司持续夯实产业基础，降低
运营成本，提升价值链运营效率，快速把握全球客户商机。公司获得美的集团的品
牌授权后，凭借“美的”品牌的知名度与信誉，迅速赢得客户信任，减少市场推广
初期的信任成本。品牌授权有力强化了公司的信用，使公司在竞争激烈的光伏行业
中，更易获得上下游的关注与青睐。同时，公司与美的集团楼宇科技事业部就热泵
海外销售渠道展开协同合作，充分利用其销售渠道与技术支持，助力公司的户储产
品快速触达目标客户群体。
同时，公司凭借美的集团的数字化赋能，为绿色能源解决方案业务自主搭建了整合
多个资方、业务及产品的数字化平台，该平台集电站开发、建设、智能运维及专业
咨询服务于一体，高度智能化，实现了业务全流程在线管理，各环节自动化对接与
流转。依托该数字化平台，合肥美的合康光伏科技有限公司构建起强大的能源管理
生态，仅通过一个端口，就能高效管理多个资方及各类业务模式，提升了整体运营
效率，人力效能较同行业主流友商优势突出，人效比达2倍，形成了显著的差异化
竞争优势。
美的集团在全球消费电器产业及工业技术产业多年积累的运营经验，在公司的经营
机制中得到了有效传承，帮助公司在新能源与工业自动化领域的激烈竞争中，识别
出产业周期交替下的机遇与风险，降低公司试错成本，快速构建差异化竞争的核心
能力。
2、自主构建并持续培育的价值链垂直一体化优势
公司秉持长期主义发展理念，在研发、制造等价值链核心环节持续投入资源，构建
硬件与软件系统的自研自制能力，逐步实现对影响产品服务与价值链效率关键要素
的自主掌控。通过不断优化资源配置、加强管理与提升效率，形成了主营产品自主
研发、自主生产的价值链垂直一体化优势。在新能源与工业自动化领域，公司深度
构建的价值链垂直一体化优势较为突出，基于对核心技术与实践经验的自主探索与
积累，从本质上规避了对合作供应商的过度依赖，能够更加系统、及时地管控成本
、品质、交期等关键指标，更加敏捷、柔性、准确地响应全球订单需求，为公司有
效应对激烈的市场竞争提供坚实支撑。
在研发方面，公司基于客户及市场需求，推动电力电子、电力传动、数字化、能源
管理等领域的技术创新，强化产品企划能力，优化产品结构。公司已设立两个研发
基地，分别为位于北京公司总部的高压变频器、户用储能及光伏并网逆变器研发基
地，以及苏州户用储能及光伏并网逆变器研发基地，同时积极与美的集团各级研究
院、第三方认证机构、科研院校等开展多层次的技术交流与协作，推动产品技术创
新与核心技术布局。公司积极推动行业发展，作为主要修订人参与了高压变频器相
关国家标准的修订工作，以及参与编写了光伏储能行业的相关标准。
在制造方面，公司逐步形成基于国内的双制造基地布局，包括位于北京公司总部的
高压变频器、户用储能及光伏并网逆变器的制造基地，以及正在建设中的位于安庆
的户储及光逆制造基地，全面支撑未来中长期的产业发展与品类拓展需求。同时，
公司加大业内先进的软硬件设施引入力度，包括已建成的业内一流测试中心和无尘
恒温车间等，为产品力提升提供重要支撑。结合数字化业务变革的持续推进，公司
通过大制造平台的精益管理、价值流循环的优化改善、上游采购的资源协同等方式
，不断创造管理价值。
3、长期主义的战略思维与理性务实的文化价值观优势
公司恪守长期主义、理性务实的经营理念，杜绝盲目追求短期利益和市场风口，着
眼全球产业的中长期趋势，务实积累竞争优势，坚决有序地投入关键性资源，组建
具有突出竞争力的人才团队，持续实现产品与服务的升级创新，积极响应全球客户
的差异化需求。
公司持续完善责权利清晰的公司治理机制，不断健全管理体系，建立扁平化组织与
优化流程，持续推进人才梯队建设，大力引入专业人才，建立以业绩为导向的考评
与激励制度，打造积极进娶包容共协的多元化团队，有效营造开放、包容、公平、
公正的企业文化。在复杂激烈的竞争环境下，公司坚韧进取的精神内核是快速成长
的核心动力。
四、公司未来发展的展望
1、公司发展战略
公司将持续聚焦绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三个
核心业务，坚定长期主义发展理念，有序推动差异化竞争策略落地。通过合理配置
内外部资源，严格管控经营风险，持续加大研发创新，培育核心产品及延展产品，
逐步构建能有效抵御经济周期风险、可持续内生式增长的企业护城河。
在快速发展的同时，公司将积极承担对利益相关方的责任，共同分享公司持续成长
的红利，包括：为员工提供公平公正的事业发展平台，以及行业内具有竞争力的物
质回报；保障经销商、供应商等上下游合作方的持续利益，实现合作共赢；做好公
司基本面，持续提升公司价值，为股东创造良好回报。
2、下一年度的经营计划
2025年是公司夯实经营基储深化战略布局的关键一年，公司将围绕“聚焦、蓄力、
突破
”的经营策略，稳健经营，持续强化中长期战略布局与能力建设，推动三大主营业
务高质量发展，实现部分关键领域的突破，确保公司达成战略目标。
在“聚焦”方面，公司将专注于推进绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变
器、高压变频器三大核心业务的快速发展，继续关停并转其他非核心业务；同时，
聚焦三大业务核心产品开发及核心渠道建设，提升高毛利产品占比，推进户用储能
、光伏并网逆变器和高压变频器业务国内、海外的全球化布局，逐步构建差异化竞
争优势。
在“蓄力”方面，公司坚持市场导向和用户需求，优化资源配置，持续调整组织架
构及人才结构，完善体系流程和管理机制，夯实制造、品质、供应链等后端价值链
能力基础，推进包括技术降本、采购降本及制造降本等在内的全面成本管理模式，
强化经营战略、经营语言与文化价值观的一致性，提升公司经营韧性。
在“突破”方面，公司集中资源推动关键业务快速突破。绿色能源解决方案业务重
点关注美墅绿电解决方案业务、工商业光伏EPC业务等关键业务突破，户用储能及
光伏并网逆变器业务重点关注关键核心技术突破、新兴市场的突破，高压变频器业
务重点关注新场景应用技术突破、重点行业的突破，为公司的可持续发展奠定坚实
基矗
3、面临的风险和应对措施
（1）全球经济波动与行业政策变动风险
公司的主营业务受国内外的经济形势和宏观调控的影响较大，如果全球经济出现较
大波动，将对公司所处的行业产生一定影响。同时，户用储能及光伏并网逆变器业
务的行业空间与增长趋势，受海外主要市场的行业政策影响，绿色能源解决方案业
务受国内光伏产业政策影响，如果相关政策发生重大变化，将对公司业务产生一定
影响，进而影响公司的经营业绩。针对上述风险，公司将积极提升产品竞争力，夯
实经营管理基础，持续关注产业环境动态，加强精细化管理与内部控制，着力提升
企业经营韧性。
（2）贸易摩擦及关税壁垒风险
公司户用储能及光伏并网逆变器业务主要面向海外市场，如果未来海外主要市场发
起贸易摩擦，或因为经济、政治环境变化及保护本土产业的目的而施行影响公司出
口的关税政策，可能影响短期出口业务和中长期市场规划和投入，对公司的市场规
划和业务拓展带来新的挑战。针对上述风险，公司将密切关注海外市场的贸易关系
，充分理解海外主要市场的行业要求，积极敏锐地应对市场变化，采取务实稳健的
市场策略，在加强业务拓展的同时，持续做好业务风险评估与合规管理。
（3）市场竞争加剧风险
公司主营业务所处的行业，市场竞争激烈，行业进入者众多，随着行业技术水平与
客户需求的持续变化，市场对产品与服务提出了更高的要求。如果公司不能持续保
持相对主动的竞争优势，则面临市场份额下滑的风险。针对上述风险，公司将紧跟
市场变化，积极做好自身经营，增强产品创新，完善客户服务能力。
（4）对外担保风险
目前公司及控股子公司累计对外担保总额较高，超过了公司最近一期经审计净资产
。如果被担保公司出现未能偿还借款的情况，则会对公司造成不利影响。公司将持
续关注有关被担保方的生产经营情况及还款情况，并按相关规定及时履行信息披露
义务。
（5）原材料价格波动风险
公司所处行业的上游原材料存在价格与供给变动的可能，当原材料价格出现短期大
幅上涨，以及生产要素成本出现较大波动，可能导致采购成本上升，公司需要通过
产品价格与效率提升努力推动成本下降。如公司不能完全消化成本波动影响，公司
盈利水平将会下降。针对上述风险，公司将持续构建领先的产品竞争力，完善全球
供应链管理体系，加强产业链合作关系，提升企业抗风险能力。
（6）应收账款回收风险
随着公司规模及客户范围的扩大，公司应收账款余额逐步增加。针对部分客户，采
用的信用评价指标有限，可能导致应收账款回收风险。针对上述风险，公司积极完
善相关管理制度，根据合同约定的付款条件及时催收，协同业务部门把控货物交付
进度，控制应收账款回收风险。
公司将不断完善治理结构，提高公司规范运作水平，强化内部控制体系，有效预防
和控制各类风险，确保公司持续、稳定、健康发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜北京华泰润达节能科技有限公｜ 5000.00｜ 4147.32｜ 67032.63｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京合康新能变频技术有限公｜ 45600.00｜ -19338.08｜ 89368.53｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜合康变频科技(武汉)有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜合肥美的合康光伏科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜合肥美的合康绿色能源有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜合肥美的合康能源科技有限公｜ 2000.00｜ 8963.03｜ 209742.49｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安庆美的合康绿色新能源有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽美的合康电力工程有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜滦平久丰农业发展有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜滦平慧通光伏发电有限公司 ｜ 3000.00｜ 495.99｜ 54041.58｜
｜长沙市日业电气有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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