☆风险因素☆ ◇002212 南洋股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——天相投顾:进军更高电压等级线缆和特缆市场【2011-10-25】
我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.31元、0.45元和0.64元，按10月24日股票收
盘价6.56元测算，对应动态市盈率分别为21倍、15倍和10倍，我们维持公司“增持”
的投资评级。
增 持——山西证券:高端产品相继进入投产期，增长可期【2011-08-29】
我们预计公司2011-2013年每股收益为0.35、0.52、0.76元，对应目前市盈率分别为2
5、17、12倍，公司2012年业绩增长来自于220KV产品的销售，2013年业绩增长来自于
新能源及船用电缆的销售，公司高端产品相继进入投产期，增长可期，给予公司“增
持”的投资评级。
增 持——天相投顾:IPO项目逐步达产，布局特种电缆【2010-10-26】
预计公司2010、2011、2012年EPS分别为0.65元、0.84元、1.17元，以10月25收盘价1
6.71元计算，对应的动态市盈率分别为26倍、20倍、14倍，公司超高压及特种电缆产
品前景广阔，维持公司“增持”的投资评级。
增 持——安信证券:驶向高端特种电缆蓝海【2010-09-01】
在假设铜价没有大幅度波动的情况下，我们预测公司2010年-2012年归属于母公司净
利润分别为1.62亿元、2.4亿元、3.2亿元，按照发行后股本，每股收益预计分别为0.
63元、0.94元、1.25元，按照2011年23倍市盈率估值，维持目标价位21.5元。维持“
增持-A”投资评级。
增 持——天相投顾:110kV交联电缆开始量产【2010-08-27】
预计公司2010、2011、2012年EPS分别为0.65元、0.84元、1.17元，以8月26日收盘价
17.66元计算，对应的动态市盈率分别为27倍、21倍、15倍，公司超高压及特种电缆
产品前景广阔，维持公司“增持”的投资评级。
增 持——天相投顾:IPO 项目投产，未来业绩增长亮点【2010-03-18】
预计2010年-2011年每股收益分别为0.67元、0.82元，按照2010年3月17日收盘价计算
，对应的动态市盈率分别为26倍、 22倍， 考虑到公司IPO项目已于2009年年底投产
，2010年开始贡献收益，同时我们看好公司增发项目的前景，维持公司“增持”的投
资评级。
增 持——湘财证券:拟调减增发项目总额，有助于缓解增发摊薄压力【2010-02-09】
受电网投资下降影响， 预计2009年营收将同比下降1.7%， 随着先期IPO产品陆续投
放产能、产品结构改善，10、11 年营收将出现小幅增长，预计 09、10、11 年EPS分
别为0.52元、0.59元、0.67元，即使考虑增发后的摊薄效应10年EPS也能达到0.52 元
，对应当前股价的PE 为33 倍，略高于行业平均估值但仍处于合理范围之内，公司6-
12个月目标价20.65元，首次给予“增持”评级。
增 持——安信证券:受益铜价上涨【2009-12-13】
我们预测公司09-11年EPS为0.59元、0.86元、1.06元，按照10年25倍市盈率估值，目
标价位21.5元，新募集资金项目发行成功后，按照14.38元/股的发行价格，将发行41
55万股，摊薄后10年EPS为0.727元，对应市盈率为29.6倍。维持“增持-A”投资评级
。
增 持——太平洋:关注募投项目【2009-11-17】
我们认为公司目前主营业务稳定，业绩稳步回升。此次拟增发的项目附加值高，有利
于提高公司盈利能力，丰富产品体系，提高公司行业竞争力。此外，考虑到公司目前
IPO 募投项目尚未完全投产，公司积极扩张存在一定财务风险。不考虑公司拟增发
募投项目情况，我们预期 2009年、2010年每股收益 0.53元和 0.65元，对应 PE为 3
5.5倍和 27.3倍。综合考虑行业内同类公司估值水平，我们认为公司股价估值基本合
理，考虑到 IPO募投项目 2010年底可以贡献收益，公司股票“谨慎增持”评级，并
将持续关注公司募投项目进展情况。
增 持——天相投顾:依托增发项目进军新能源，分享低碳经济“蛋糕”【2009-10-26】
预计2009年-2011年每股收益分别为0.65元、0.80元、0.85元，对应的动态市盈率分
别为25倍、20倍、19倍，考虑到公司IPO项目的即将投产，同时看好公司增发项目的
前景，我们上调公司投资评级为“增持”评级。
买 入——国金证券:销量上升是关键，三季度超高压电缆或将投产【2009-08-25】
就目前铜价的变化，我们对原先对公司业绩预测销售收入进行了微调：2009～2010
年公司或将实现营业收入 12.74 亿元、18.15 亿元、21.07 亿元；实现净利润 1.37
亿元、1.98 亿元、2.42 亿元；每股收益分别为 0.609元、0.879元、1.073元。 我
们以对公司 2010 年每股收益预测值的 20～22 倍 PE 为目标股价预测基准，得到短
期内公司目标股价区间为 17.58～19.34元；调高评级至买入。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 12｜ ｜
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