☆风险因素☆ ◇002074 东源电器 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——东海证券:主营业务高速增长，积极开拓海外市场【2011-11-10】
预计公司2011-2013年EPS分别为0.19元、0.24元、0.30元，对应当前股价的PE分别为
47倍、37倍、30倍，首次给予公司“增持”评级。
增 持——英大证券:业绩增长稳定，未来收益增长有保障，给予“增持”【2011-10-28】
我们预测2011—2013年公司的EPS分别为0.21元、0.37元、0.48元，对应PE分别为39.
89倍、22.59倍、17.51倍，给予公司“增持”评级。
买 入——德邦证券:海外市场拓展迅猛，锂电项目打开未来增长空间【2011-07-18】
=暂不考虑锂电池项目对利润的贡献，在公司主营业务快速增长的假设条件下，我们
预计公司2011－2013年的EPS分别为0.46元、0.70元、0.96元，按2011年30倍的PE算
，公司目标股价为13.80元。由于锂电项目可能为公司带来重大收益，我们认为公司
股价理应享受一定的溢价，目标价定为16.80元，首次给予买入评级。
强烈推荐——平安证券:体制变革 业务拓展，步入高成长轨道【2011-06-27】
预计2011-12年EPS分别为0.42、0.56元，对应目前股价PE分别为24、18倍，我们看好
配网设备行业的长期发展，预计未来的新能源产业项目将大大提升公司发展空间，首
次给予“强烈推荐”评级。
中 性——天相投顾:业绩未见明显好转，下调投资评级【2010-04-19】
预计2010年-2011年每股收益分别为0.29元、0.34元，按照2010年4月16日收盘价计算
，对应的动态市盈率分别为47倍、40倍，鉴于公司业绩未见明显好转迹象，我们下调
公司投资评级为“中性” 。
增 持——天相投顾:延迟交货影响渐小， 业绩趋向恢复【2009-10-26】
预计2009年-2011年每股收益分别为0.26元、0.36元、0.44元，对应的动态市盈率分
别为56倍、41倍、33倍，维持“增持”投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-08-09 ｜ 7000｜ 否 ｜
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｜ ｜为保证江苏东源电器集团股份有限公司(以下简称“东源电器” ｜
｜ ｜或“公司”)(包含控股子公司)经营业务发展的资金需求、缓解 ｜
｜ ｜公司阶段性资金压力,拟通过兴业银行股份有限公司南通通州支 ｜
｜ ｜行向关联方南通创源投资有限公司(以下简称“创源投资”)委托｜
｜ ｜借款人民币7000万元。创源投资系公司实际控制人孙益源先生实｜
｜ ｜际控制,孙益源先生为本公司实际控制人,目前持有上市公司股份｜
｜ ｜为17.03%。按照《深圳证券交易所股票上市规则》中关于关联交｜
｜ ｜易相关规定,本次借款事项构成关联交易。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-06-21 ｜ 48946.62｜ 是 ｜
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｜ ｜本公司拟将所有资产及负债,以2012年12月31日为评估基准日,依｜
｜ ｜据东洲评估出具的评估结果作价48,946.62万元,全部出售给瑞星｜
｜ ｜集团或其指定的第三方单位;瑞星集团以2012年12月31日为评估 ｜
｜ ｜基准日,根据中联评估出具的评估报告,润银化工股东全部权益的｜
｜ ｜评估值为406,065.60万元,以此计算等值于上述置出资产的润银 ｜
｜ ｜化工1,967.19万股股份作为支付对价进行置换。若自定价基准日｜
｜ ｜至资产交割期间,东源电器进行现金分红,则置出资产的作价在前｜
｜ ｜述评估值的基础上相应扣除东源电器现金分红的金额而最终确定｜
｜ ｜,瑞星集团应支付的润银化工股份数量相应调整。 ｜
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