☆公司大事☆ ◇000938 紫光股份 更新日期：2025-08-25◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-08-｜302969.1｜57313.90｜59862.05｜ 30.16｜ 2.37｜ 0.26｜
｜ 21 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-08-｜305517.3｜77521.56｜52679.21｜ 28.05｜ 3.34｜ 1.19｜
｜ 20 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-08-22】
紫光股份旗下新华三发布新一代800G AI智算交换机
【出处】紫光股份官微
近日，在第九届未来网络发展大会上，紫光股份旗下新华三集团重磅发布全新一代800G AI智算交换机 H3C S9828-128EP。这款旗舰级产品搭载业界领先的102.4T超高性能交换芯片，采用4RU紧凑型机身设计，提供多达128个800G OSFP全速端口，并在性能、时延、能效与运维等方面实现全面跃升。面向新一代人工智能与大规模计算场景，再次突破传输性能上限，成为智算时代超宽互联的核心引擎。
随着大模型训练与推理需求持续攀升，算力规模呈现爆发式增长。然而单颗 GPU 的算力提升有限，硬件基础设施的演进速度已难以追赶前沿模型的发展，产业因此加速迈向超大规模集群。与此同时，集群规模的不断扩张，也让智算中心网络面临带宽激增、时延逼近物理极限、运维复杂度骤增等严峻挑战。
面对这一趋势，新华三集团依托多年在系统设计、工程实践、质量流程与先进制造上的深厚积累，始终走在智算网络技术产品化的前沿。此次推出的 H3C S9828-128EP，正是这一积淀的集中体现。该产品不仅在端口速率、密度和规模上实现突破，更带来多项工业级创新，兼容低功耗 LPO/LRO 光模块，实现低时延与绿色节能，在为 AI 训练、科研探索和超大规模计算场景提供稳定高效的网络支撑的同时，进一步释放算力潜能，推动产业迈向新一轮跃升。
102.4T单芯片架构
重塑超大规模集群网络
H3C S9828-128EP 采用102.4T单芯片架构，提供128个800G全线速端口或256个400G全线速端口，可与新华三 800G/400G 系列交换机灵活组网。凭借高密度端口设计，单个 POD 在两层 Spine-Leaf 架构下可支持10K以上800G端口，大幅优化智算网络层级。相比上一代产品，设备用量可减少70%，光模块用量降低 50%，显著简化集群建设，降低总体拥有成本（TCO），并在高密度、多任务场景中提供稳定高效支撑。
多项工业级创新
探索通信领域硬件设计无人区
H3C S9828-128EP 引入多项工业级创新，突破传统网络设备硬件局限，率先探索通信领域的“无人区”。核心电路板采用高性能 M9 PCB 材料，支持极端温度环境下稳定运行，并通过精密多层工艺优化走线空间，降低信号串扰。在散热设计上，主芯片冷板与液冷Cage 分区循环，支持液冷/风冷智能切换，机内配备 360° 温度感应与双转子风扇，实现高性能与节能兼顾，能耗降低 20% 以上。整体设计展现了新华三在工程技术上的前瞻性与领先性，为超大规模智算网络提供坚实支撑。
UCE标准落地
实现与多元算力平滑接入
产品搭载新华三自研网络操作系统 Comware，在软件层率先实现 UEC（Ultra Ethernet Consortium，超以太网联盟）标准的全栈落地。通过 MAC 层本地重传，业务恢复时间缩短至 1μs 以内；基于CBFC的网络信用协商，显著提升传输效率；同时支持设备本地喷洒 与网卡侧增熵喷洒两种负载模式，并结合Packet Trimming，实现端网协同的拥塞控制。凭借这些创新能力，产品不仅能够与多元算力实现基于UEC标准的平滑对接，还推动智算网络持续向更开放、更高性能、更低时延演进，为智算中心提供稳定可靠的算力底座。
便捷运维
高性能控制与存储平面
H3C S9828-128EP配置独立可插拔主控与双可扩展 NVMe存储，可保存超过3年的全景运维信息；SSD自动修复技术保障运维数据安全；异常黑盒记录机制帮助精准定位并快速复盘未知故障，大幅提升运维的确定性与高效性。
面向算力驱动的新时代，新华三集团将持续以技术创新为核心，推动高速率网络技术的产业化落地，为客户打造高性能、灵活适配的智算网络产品，并通过全域解决方案满足多样化业务需求。同时，携手合作伙伴共建开放协同的生态体系，加速全行业智能化升级，助力智算产业迈向新高度。
【2025-08-22】
新华三发布全新存储型服务器——UniServer R3350 G7
【出处】经济观察网
经济观察网 据新华三微信公众号消息，紫光股份旗下新华三集团近日推出全新存储型服务器——UniServer R3350 G7，以高效、敏捷、可靠三大核心价值，打造面向AI时代的数据基石。
【2025-08-22】
紫光股份：8月21日获融资买入5.73亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫光股份8月21日获融资买入5.73亿元，占当日买入金额的29.90%，当前融资余额30.30亿元，占流通市值的3.89%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-21573139041.00598620500.003029691943.002025-08-20775215554.00526792064.003055173402.002025-08-19272303148.00303608546.002806749912.002025-08-18508599337.00389409723.002838055310.002025-08-15223350602.00237731543.002718865696.00融券方面，紫光股份8月21日融券偿还2600股，融券卖出2.37万股，按当日收盘价计算，卖出金额64.58万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额821.86万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-21645825.0070850.008218600.002025-08-20925514.00329749.007772655.002025-08-19337980.00620940.006785800.002025-08-18870534.00560952.007138908.002025-08-1550800.0033020.006555740.00综上，紫光股份当前两融余额30.38亿元，较昨日下滑0.82%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-21紫光股份-25035514.003037910543.002025-08-20紫光股份249410345.003062946057.002025-08-19紫光股份-31658506.002813535712.002025-08-18紫光股份119772782.002845194218.002025-08-15紫光股份-14291089.002725421436.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-21】
紫光股份：8月20日获融资买入7.75亿元，占当日流入资金比例为27.65%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫光股份8月20日获融资买入7.75亿元，占当日买入金额的27.65%，当前融资余额30.55亿元，占流通市值的3.85%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-20775215554.00526792064.003055173402.002025-08-19272303148.00303608546.002806749912.002025-08-18508599337.00389409723.002838055310.002025-08-15223350602.00237731543.002718865696.002025-08-14338517853.00250496649.002733246637.00融券方面，紫光股份8月20日融券偿还1.19万股，融券卖出3.34万股，按当日收盘价计算，卖出金额92.55万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额777.27万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-20925514.00329749.007772655.002025-08-19337980.00620940.006785800.002025-08-18870534.00560952.007138908.002025-08-1550800.0033020.006555740.002025-08-14738528.00148208.006465888.00综上，紫光股份当前两融余额30.63亿元，较昨日上升8.86%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-20紫光股份249410345.003062946057.002025-08-19紫光股份-31658506.002813535712.002025-08-18紫光股份119772782.002845194218.002025-08-15紫光股份-14291089.002725421436.002025-08-14紫光股份88562405.002739712525.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-20】
紫光股份：旗下新华三全新发布高性能存储型服务器
【出处】本站7x24快讯
紫光股份消息，公司旗下新华三集团推出全新存储型服务器——UniServerR3350G7。UniServerR3350G7不仅是一台服务器，更是面向下一代数据中心的智能存储基座。(人民财讯)
【2025-08-20】
中金：芯片及服务器的功率密度提升 液冷替代风冷为AI时代大势所趋
【出处】智通财经
中金发布研报称，AI芯片及服务器功率密度攀升，Vertiv(VRT.US)预计至2029年，单个AIGPU机柜的功率将超1MW，单AIPOD的功率将超500kW，对散热系统提出挑战，而当机架密度上升至20kW时，液冷散热的优势凸显。根据IDC，2024年我国液冷服务器市场规模同比增长67.0%达23.7亿美元，预计2024-2029年CAGR有望达46.8%；测算2025/2026年全球AI服务器液冷市场规模有望达30.7亿美元/85.8亿美元。建议关注技术领先的系统方案商、核心零部件厂商以及积极布局液冷技术的服务器厂商。
中金主要观点如下：
芯片及服务器的功率密度提升，液冷替代风冷为AI时代大势所趋
AI芯片及服务器功率密度攀升，Vertiv预计至2029年，单个AIGPU机柜的功率将超1MW，单AIPOD的功率将超500kW，对散热系统提出挑战，而当机架密度上升至20kW时，液冷散热的优势凸显。此外，在数据中心拉升电力需求、PUE成为监管重点的背景下，散热系统作为数据中心第二大能耗中心，散热效率提升成关键。液冷凭借更高散热效率、提升算力部署密度及降低系统功耗的优势，有望实现对传统风冷的替代。
冷板式液冷领跑产业化，浸没式与喷淋式处于技术探索初期
按服务器内部器件是否直接接触冷却液，液冷可分为间接接触式(冷板式液冷)和直接接触式(浸没式液冷与喷淋式液冷)。其中，冷板式液冷系统中，冷板可直接贴附在芯片等服务器内器件上进行散热，与直接接触式液冷相比，对设备和机房基础设施改动较小，而散热效果较风冷明显提升，为当前发展最为成熟的液冷散热方案。冷板式液冷有望率先规模落地。
产业链百舸争流，市场空间广阔
产业链上游(冷板、CDU、快速接头等)、中游(服务器厂商、解决方案商)加速布局，下游云厂商率先规模化应用，英伟达GB200及GB300NVL72加速产业生态形成，市场空间广阔。根据IDC，2024年我国液冷服务器市场规模同比增长67.0%达23.7亿美元，预计2024-2029年CAGR有望达46.8%；中金测算，2025/2026年全球AI服务器液冷市场规模有望达30.7亿美元/85.8亿美元。
标的方面
建议关注技术领先的系统方案商、核心零部件厂商以及积极布局液冷技术的服务器厂商。产业链相关标的包括Vertiv(VRT.US)、思泉新材(301489.SZ)、高澜股份(300499.SZ)、申菱环境(301018.SZ)、飞荣达(300602.SZ)、曙光数创(872808.BJ)、硕贝德(300322.SZ)、捷邦科技(301326.SZ)、奇宏科技、双鸿、台达、比亚迪电子(00285)、鸿腾精密(06088)、英维克(002837.SZ)、浪潮信息(000977.SZ)、紫光股份(000938.SZ)、联想集团(00992)、中科曙光(601138.SH)、工业富联(601138.SH)、中兴通讯(000063.SZ)等。
风险因素
AI应用落地进展/液冷散热渗透率不及预期，新技术发展导致产业链变迁。
【2025-08-20】
机构喊话：科技强者恒强！本轮行情尚未结束
【出处】每日经济新闻
今日A股整体低开后快速拉升，成交额明显放大，万得全A指数预测当日成交额突破2.4万亿，市场调整下资金积极入场，科技赛道涨幅明显，游戏、5G等快速拉升。人工智能AIETF（515070）盘中下跌超2%后回升，成交额突破1.4亿元。
华安证券表示，成长科技行情仍有持续空间。当前成长科技板块中，AI、机器人等方向强者恒强，市场风险偏好较高，行情尚未出现全部五大预警信号（估值百分位、最大涨幅与持续时间、高位股跳水、行业扩散与大容量票补涨、交易拥挤度），其中行业扩散和交易拥挤度尚未完全满足，表明本轮行情大概率尚未结束。
人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游，俗称“机器人”大脑“缔造者”，万物互联“地基”。权重股包括寒武纪-U、中际旭创、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、新易盛、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头。
相关产品：
人工智能AIETF（515070）、机器人ETF（562500）、创业板人工智能ETF华夏（159381）。
【2025-08-20】
紫光股份：8月19日获融资买入2.72亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫光股份8月19日获融资买入2.72亿元，占当日买入金额的30.04%，当前融资余额28.07亿元，占流通市值的3.75%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-19272303148.00303608546.002806749912.002025-08-18508599337.00389409723.002838055310.002025-08-15223350602.00237731543.002718865696.002025-08-14338517853.00250496649.002733246637.002025-08-13305570114.00308011423.002645225433.00融券方面，紫光股份8月19日融券偿还2.37万股，融券卖出1.29万股，按当日收盘价计算，卖出金额33.80万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额678.58万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-19337980.00620940.006785800.002025-08-18870534.00560952.007138908.002025-08-1550800.0033020.006555740.002025-08-14738528.00148208.006465888.002025-08-13197574.00987870.005924687.00综上，紫光股份当前两融余额28.14亿元，较昨日下滑1.11%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-19紫光股份-31658506.002813535712.002025-08-18紫光股份119772782.002845194218.002025-08-15紫光股份-14291089.002725421436.002025-08-14紫光股份88562405.002739712525.002025-08-13紫光股份-3138820.002651150120.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-19】
紫光股份：8月18日获融资买入5.09亿元，占当日流入资金比例为26.89%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫光股份8月18日获融资买入5.09亿元，占当日买入金额的26.89%，当前融资余额28.38亿元，占流通市值的3.75%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-18508599337.00389409723.002838055310.002025-08-15223350602.00237731543.002718865696.002025-08-14338517853.00250496649.002733246637.002025-08-13305570114.00308011423.002645225433.002025-08-12196479745.00212269548.002647666742.00融券方面，紫光股份8月18日融券偿还2.12万股，融券卖出3.29万股，按当日收盘价计算，卖出金额87.05万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额713.89万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-18870534.00560952.007138908.002025-08-1550800.0033020.006555740.002025-08-14738528.00148208.006465888.002025-08-13197574.00987870.005924687.002025-08-12622002.00214828.006622198.00综上，紫光股份当前两融余额28.45亿元，较昨日上升4.39%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-18紫光股份119772782.002845194218.002025-08-15紫光股份-14291089.002725421436.002025-08-14紫光股份88562405.002739712525.002025-08-13紫光股份-3138820.002651150120.002025-08-12紫光股份-15337845.002654288940.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-18】
紫光股份：在智算基础设施领域，公司推出了基于DDC架构的新一代无损网络解决方案及算力集群核心交换机，可高效支撑千卡至万卡级别的高速无损算力集群互联
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站08月18日讯，有投资者向紫光股份提问， 请问公司目前是否围绕 AI 服务器，交换机方面发展方向？是否把公司名称改为（新华三）集团？未来服务器是大势所趋，更改名称有望让公司的名声壮大?
」净卮鸨硎荆茫魑蛄煜鹊氖只癆I解决方案提供者，公司提供“云－网－安－算－存－端”在内的全栈智能ICT基础设施产品、云与智能平台和解决方案，助力行业客户加速数字化和智能化转型。在智算基础设施领域，公司推出了基于DDC架构的新一代无损网络解决方案及算力集群核心交换机，可高效支撑千卡至万卡级别的高速无损算力集群互联；加速CPO技术规模商用，800G CPO光电共封装交换机已经应用于头部互联网企业的大型数据中心网络场景；实现64卡高速互联超节点算力集群落地部署，同时具备演进至下一代集群互联的能力；发布G7系列多元异构算力服务器、单节点性能达200万IOPS的下一代AI存储，以及支持万卡规模异构算力调度的傲飞算力平台3.0，为万亿级参数大模型训推提供强劲算力支持，大幅缩短训练时长。
点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-08-18】
紫光股份：整体存货跌价准备的计提比例保持相对稳定
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站08月18日讯，有投资者向紫光股份提问， 2023年计提存货跌价准备3.37亿元，2025年Q1存货达437亿， 高库存是否反映需求疲软？未来减值计提比例是否上调？
公司回答表示，您好，公司2025年第一季度末存货增加主要因为原材料和库存商品增加导致的。原材料增加主要由于在AI大势驱动下，外部环境变化和服务器市场需求增加，带来元器件采购及备货需求增长。此外，运营商和互联网客户的直签业务从发货到验收存在较长的周期，因此随着直签业务的增长，库存商品也相应增加。公司严格按照会计准则的要求进行存货跌价准备的计提，整体存货跌价准备的计提比例保持相对稳定。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-08-18】
紫光股份：公司会通过增加银行借款补充部分日常运营资金
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站08月18日讯，有投资者向紫光股份提问， 截至2025年Q1，公司有息负债超320亿元，资产负债率达82.8%，存货规模437亿元（周转天数升至213天），但货币资金余额133亿元，为何保留高额现金却承担巨额贷款利息？是否存资金挪用或虚构存款？具体偿债计划为何？
公司回答表示，您好，截至2025年Q1末，公司货币资金余额85.11亿，较2024年末增加12.96%，主要是为满足业务开展等日常运营需要。鉴于公司收入规模体量较大，公司会通过增加银行借款补充部分日常运营资金，从而使得银行贷款和利息支出有所增加。此外，2024年使用并购贷款收购新华三30%股权，增加了公司整体的银行贷款和利息支出。公司将按照相关贷款合同的约定还款。谢谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-08-18】
紫光股份：公司将持续聚焦主业，提升核心竞争力，增强公司长期盈利能力和财务稳健性
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站08月18日讯，有投资者向紫光股份提问， 股价持续下跌，公司是否有加强与机构沟通的计划？如何提升长期投资者信心？
公司回答表示，您好，公司高度重视与包括机构投资者在内的各类投资者的沟通交流，通过业绩说明会、投资者调研、互动平台、微信公众号等多种渠道，及时传递公司经营动态与发展战略，增进市场对公司价值的认同。公司将持续聚焦主业，提升核心竞争力，增强公司长期盈利能力和财务稳健性。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-08-18】
紫光股份：8月15日获融资买入2.23亿元，占当日流入资金比例为25.73%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫光股份8月15日获融资买入2.23亿元，占当日买入金额的25.73%，当前融资余额27.19亿元，占流通市值的3.74%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-15223350602.00237731543.002718865696.002025-08-14338517853.00250496649.002733246637.002025-08-13305570114.00308011423.002645225433.002025-08-12196479745.00212269548.002647666742.002025-08-11128255932.00200285617.002663456545.00融券方面，紫光股份8月15日融券偿还1300股，融券卖出2000股，按当日收盘价计算，卖出金额5.08万元，融券余额655.57万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-1550800.0033020.006555740.002025-08-14738528.00148208.006465888.002025-08-13197574.00987870.005924687.002025-08-12622002.00214828.006622198.002025-08-11200880.00109120.006170240.00综上，紫光股份当前两融余额27.25亿元，较昨日下滑0.52%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-15紫光股份-14291089.002725421436.002025-08-14紫光股份88562405.002739712525.002025-08-13紫光股份-3138820.002651150120.002025-08-12紫光股份-15337845.002654288940.002025-08-11紫光股份-71817826.002669626785.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-18】
券商观点|通信行业周报：算力的“三维”共振
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年8月17日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，算力的“三维”共振。
报告具体内容如下：
当下整个算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP巨头厂商资本开支向AI算力的倾斜已十分明显，市场中光通信以及近期液冷等算力基础设施的行情均说明算力板块正迎来真正的成长春天，我们从宏观、中观、微观三层面来展望市场未来走势。 【宏观层面：北美降息预期强烈，放大成长股长期价值】 伴随美国通胀数据回稳，美联储降息预期愈发强烈。本周二美国财政部长贝森特重申，美联储将在9月份的下次会议上将利率降低半个百分点，并呼吁采取一系列降息措施。而降息将对以科技为代表的成长板块起到进一步促进作用。一方面，当前AI企业在“重资产建设”与“高强度前期投入”阶段投入较高，降息带来的债务成本降低可减轻财务压力。另一方面，低成本融资刺激相关企业加大研发或并购，加速技术落地和市场扩张，强化长期增长逻辑。【中观层面：AI算力投资+应用闭环】 AI应用现盈利拐点，领先厂商依托头部优势向垂直领域渗透。回顾AI应用进展，今年以来无论是技术突破还是用户使用量提升均已进入明显加速阶段。从技术侧看，大模型迭代加速，且向多模态场景加速渗透；从用户数看，GPT一年内用户数量已翻四倍，周活跃用户超7亿，已成为全球第五大网站；从盈利能力看，GPT5自发布48小时内API流量实现翻倍，巨头AI应用盈利拐点已至，商业模式已经由早期的“投入试验”阶段向“生态闭环”迈进。头部企业将依托其在AI领域优势持续渗透其他垂类场景，抢占市场份额，如OpenAI已计划进军消费类硬件、脑机接口、太空算力和社交媒体领域。投资持续强化，算力已成为硬通货。近期海外CSP各巨头AI算力部署计划持续超预期已是对算力需求的最有力说明，如Meta于7月宣布将建造全球最大数据中心集群，其中Hyperion数据中心未来计划扩展到5GW规模；OpenAICEO奥尔特曼更是在本周访谈中强调“由于产能受限和GPT运营需要更多GPU，OpenAI计划继续筹集数万亿美元建设数据中心”。AI已成为巨头输赢的主导主题，企业布局AI重要性凸显，如广告公司WPPPLC与宏盟集团因面临未来可能被Meta通过AI实现广告创作全面自动化的困境，年初至今股价分别下跌超过50%、15%。而算力又是巨头占领AI高地的重要支撑，各大厂商谁先搭建最先进、最大型的计算集群，谁就更有可能率先实现技术突破，从而进一步抢占市场份额。算力已成为最重要资源，各大巨头的AI“抢凳子”游戏正式开始。我们认为，目前整个AI算力行业“算力基建投入→应用变现→垂类领域扩张→再投资”的逻辑闭环再次得到强化，同时“算力优势→AI应用优势→市场优势”强调巨头算力军备竞赛紧迫性，两条逻辑链交叉印证，产业景气度已清晰明确，算力将成为未来重要资源之一。【微观层面：强者恒强，创新不断】行业格局稳定，上游寡头格局已成。从国内海外算力链看，算力上游光模块市场已形成高度稳固的寡头竞争格局，国内相关企业在全球优势明显。如中际旭创、新易盛、天孚通信等通过深耕专业领域，且与海外客户保持多年深度合作形成“技术+客户结构领先”的卡位优势；光模块上游细分领域如仕佳光子、长芯博创、源杰科技等在垂直细分领域构筑技术护城河。其卡位优势的本质在于，海外头部客户出于安全性、稳定性及产品一致性的考虑，与核心供应商深度生态协同，使得新进入者面临技术专利封锁、客户验证周期及产能规模等多种壁垒，最终强化““强者恒强”的马太效应。我们认为，未来相关企业的股价驱动因素将由业务驱动转向业绩+估值的双击，在增量资金入市的背景下，算力龙头个股有望成为新的抱团方向。企业创新不断，头部企业构建技术护城河。从产业进展看，算力基础设施升级同样呈现较明显趋势。光通信向高速率、高带宽、低功耗等方向演进，CPO、OIO等新方案出现提升光的渗透率，Scale-up持续强化，未来将出现多场景并存局面；其他基础配套如液冷方面多条创新路径并行演进，主要分为冷板式液冷、单相浸没式液冷、多相浸没式液冷与喷淋式液冷：冷板式液冷：通过液冷板将发热器件热量间接传递给循环管路中的冷却液体，通过冷却液体将热量带走。该方式为非接触式液冷，行业研究经验积累较深，成熟度最高，是提升能效、降低运行费用和TCO的有效方案，但其未能实现100%液体冷却。浸没式液冷（单相）：以冷却液作为传热介质，将发热器件完全浸没在冷却液中，发热器件与冷却液直接接触并进行热交换。其中作为传热介质的二次侧冷却液仅发生温度变化而不存在相态转变，具备节能、紧凑、高可靠、低噪音等优势。浸没式液冷（两相）：与单相主要区别在于作为传热介质的二次侧冷却液在热量传递过程中发生相态转变。喷淋式液冷：面向芯片级器件精准喷淋，通过重力或系统压力直接将冷却液喷洒至发热器件或与之连接的热导元件上，与浸没式同实现100%液冷，但节能效果差于浸没式。我们认为，目前以冷板式为主，而未来直接接触式的浸没式液冷将成为液冷最终方案，且将逐渐从单相向两相转变。且液冷系统设计复杂制造工艺，率先具有技术卡位优势、具备全链条解决方案的厂商将具有显著优势，其发展与演绎周期类似2023年的光模块。综上，我们坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，建议关注光器件“一大四小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立，同时建议关注其他基础设施配套，如液冷国产算力产业链东阳光，以及具备出海逻辑的厂商如英维克等。建议关注：算力——光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、东阳光、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
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【2025-08-16】
紫光股份：与生态伙伴紧密合作推进全栈液冷技术的应用和落地部署
【出处】新京报
新京报贝壳财经讯紫光股份在互动平台上表示，公司与业界生态伙伴紧密合作，推进全栈液冷技术的应用和落地部署，通过冷板式与浸没式技术路线的双重布局，满足数据中心多元化需求。目前，公司已陆续推出全冷板液冷服务器、冷板式及浸没式交换机、液冷整机柜等创新型产品以及箱式浸没液冷、相变浸没式液冷、G-Flow油类浸没液冷解决方案，从设计到实施的全方位产品支持，并提供全生命周期管理的一站式服务。
【2025-08-15】
紫光股份：公司全栈液冷解决方案通过冷板式与浸没式技术路线的双重布局实现全链条产品覆盖
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站08月15日讯，有投资者向紫光股份提问， 杭州“全球数贸港”建设规划提出4400亿元数字贸易目标，新华三液冷技术如何抢占本地智算中心份额？
公司回答表示，您好，公司全栈液冷解决方案通过冷板式与浸没式技术路线的双重布局，实现了从节点、机柜到数据中心的全链条产品覆盖，并打造了数据中心全生命周期的服务体系，助力客户构建高可靠、高能效、智能化的数据中心。同时，公司积极参与液冷技术的标准制订工作，且在国家级、省市级智算中心项目中有成功部署经验。公司将依托这些优势，结合杭州产业特色，与本地企业、机构合作，为杭州智算中心建设提供高效、绿色的液冷技术支持。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-08-15】
紫光股份：已推出全冷板液冷服务器等创新型产品
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站08月15日讯，有投资者向紫光股份提问， 液冷渗透率预计2025年达40%，新华三如何提升在AI服务器液冷市场的50%以上占有率？
公司回答表示，您好，公司与业界生态伙伴紧密合作，推进全栈液冷技术的应用和落地部署，通过冷板式与浸没式技术路线的双重布局，满足数据中心多元化需求。目前，公司已陆续推出全冷板液冷服务器、冷板式及浸没式交换机、液冷整机柜等创新型产品以及箱式浸没液冷、相变浸没式液冷、G-Flow油类浸没液冷解决方案，从设计到实施的全方位产品支持，并提供全生命周期管理的一站式服务。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-08-15】
紫光股份：8月14日获融资买入3.39亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫光股份8月14日获融资买入3.39亿元，占当日买入金额的34.14%，当前融资余额27.33亿元，占流通市值的3.80%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-14338517853.00250496649.002733246637.002025-08-13305570114.00308011423.002645225433.002025-08-12196479745.00212269548.002647666742.002025-08-11128255932.00200285617.002663456545.002025-08-08155216131.00118060861.002735486230.00融券方面，紫光股份8月14日融券偿还5900股，融券卖出2.94万股，按当日收盘价计算，卖出金额73.85万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额646.59万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-14738528.00148208.006465888.002025-08-13197574.00987870.005924687.002025-08-12622002.00214828.006622198.002025-08-11200880.00109120.006170240.002025-08-08131274.0048620.005958381.00综上，紫光股份当前两融余额27.40亿元，较昨日上升3.34%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-14紫光股份88562405.002739712525.002025-08-13紫光股份-3138820.002651150120.002025-08-12紫光股份-15337845.002654288940.002025-08-11紫光股份-71817826.002669626785.002025-08-08紫光股份37131576.002741444611.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-14】
紫光股份：HPE有权出售新华三剩余19%股权形成金融负债
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站08月14日讯，有投资者向紫光股份提问， 公司收购新华三后，其业绩持续下滑（2024年归母净利润同比下滑18%），且财务费用大幅增加（2024Q4/25Q1财务费用率同比+2.5pct/1.4pct）。管理层是否高估了并购协同效应？未来如何优化新华三的运营效率？
公司回答表示，您好，一方面，公司在去年收购子公司新华三30%股权时，部分资金来自于银行贷款，使得2024年9-12月和2025年一季度财务费用增长；另一方面， HPE有权在新华三30%股权完成交割后第16个月首日起向公司出售新华三剩余19%的股权，剩余19%股权作为期权远期安排，从而在财务报表中形成金融负债，该金融负债也在2024年9-12月与2025年一季度产生财务费用。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-08-14】
紫光股份：如公司未来实际收购新华三19%股权，将不会重复影响权益科目
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站08月14日讯，有投资者向紫光股份提问， 收购差额冲减资本公积，且剩余19%股权的期权安排同步冲减资本公积，导致资本公积不足时进一步侵蚀盈余公积和未分配利润。该会计处理是否合规？是否可能因未来股权变动重复调整权益科目？
公司回答表示，您好，根据会计准则和相关监管规则的规定，鉴于新华三剩余19%股权存在多种远期处置安排，其中，HPE有权在新华三30%股权交割完成后第16个月首日起向公司出售新华三剩余19%的股权，公司需在合并财务报表中将上述期权远期安排确认为一项金融负债，同时冲减资本公积，资本公积不足冲减的，冲减留存收益。如公司未来实际收购新华三19%股权，将不会重复影响权益科目；如未来不再收购新华三19%的全部或部分股权，目前已计提的金融负债和资本公积将会全部或部分冲回。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-08-14】
紫光股份：8月13日获融资买入3.06亿元，占当日流入资金比例为23.42%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫光股份8月13日获融资买入3.06亿元，占当日买入金额的23.42%，当前融资余额26.45亿元，占流通市值的3.65%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-13305570114.00308011423.002645225433.002025-08-12196479745.00212269548.002647666742.002025-08-11128255932.00200285617.002663456545.002025-08-08155216131.00118060861.002735486230.002025-08-07162230658.00173695585.002698330960.00融券方面，紫光股份8月13日融券偿还3.90万股，融券卖出7800股，按当日收盘价计算，卖出金额19.76万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额592.47万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-13197574.00987870.005924687.002025-08-12622002.00214828.006622198.002025-08-11200880.00109120.006170240.002025-08-08131274.0048620.005958381.002025-08-072475.00814275.005982075.00综上，紫光股份当前两融余额26.51亿元，较昨日下滑0.12%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-13紫光股份-3138820.002651150120.002025-08-12紫光股份-15337845.002654288940.002025-08-11紫光股份-71817826.002669626785.002025-08-08紫光股份37131576.002741444611.002025-08-07紫光股份-12317902.002704313035.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-14】
紫光股份连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓
【出处】本站iNews【作者】机器人
据本站iFind数据显示，紫光股份8月13日获融资买入3.06亿元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额26.45亿元，占流通市值比例为3.65%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有18006个，持股周期两天的单次收益平均值为0.58%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额
（数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-13】
中金：AI商业化加速 关注算力主线和政策性机遇
【出处】智通财经
中金发布研报称，展望2H25，随着大模型能力不断增强、越来越多形态的应用场景有望推升AI推理的算力需求持续爆发，带动AI硬件的需求成长。该行认为以下趋势值得关注：1)国内外算力链需求增长确定性提升;2)网络在AIDC中的重要性有望提高;3)Agent等AI应用加速落地。此外，“十五五”政策吹风，数字基建、海洋经济、军工通信等方向值得关注。
中金主要观点如下：
AI主线建议关注三大投资方向
1)硬件新技术：该行认为随着AI应用场景确定性提升，成本更低、功耗更优的AI ASIC渗透率有望提升。高性能、低功耗的需求推动AI硬件技术迭代加速，液冷、硅光、高芯数MPO等加速商用落地。2)国产化：H20 重启交付及国产云端AI芯片供应链持续完善，有望对国内AI服务器需求形成支撑，配套的国产生态AI硬件有望迎来成长机遇。3)AI应用：终端创新加速，端侧AI推动IoT设备连接数增长，通信模组市场空间有望随着端侧智能化升级持续增长。大模型进步赋能安防物联，驱动物联安防企业在硬件产品、系统软件、整体解决方案方面的升级迭代。
电信资本开支持续向算力网络方向倾斜，关注5G-A、数通光纤、光纤接入等机遇
根据年初三大运营商财报，2025 年三大运营商资本开支指引同比下降9.1%至2898 亿元，总体投资支出继续收缩，投资重心持续向算力方向倾斜。根据工信部数据，2025 年上半年，移动互联网累计流量达1867亿GB，同比增长16.4%，2025 年以来同比增幅逐月上升。建议关注：1)5G-A规模部署加速，6G技术研发加快推进;2)AI驱动数据中心内/间新型光纤需求增长，多模光纤等加速应用;3)光纤接入部署步入成熟期，千兆光网宽带建设稳步推进、开始向“万兆”升级。
盈利预测与估值
维持标的盈利预测、评级和目标价。推荐中际旭创、博通、光迅科技、源杰科技、锐捷网络、中天科技、亨通光电、中兴通讯、紫光股份、浪潮信息、联想集团、海康威视、大华股份、移远通信、萤石网络、汉朔科技等。
风险
AI进程不及预期;数通/电信资本开支不及预期;竞争激烈程度超预期。
【2025-08-13】
全球首场人形机器人运动会明日开幕，一场智能与制造的竞技盛宴开启
【出处】每日经济新闻
明天世界人形机器人运动会将在鸟巢举办，受此消息影响，今日人工智能产业链持续走强，人工智能AIETF（515070）盘中大涨超2%，成交额突破1.2亿元。持仓股中新易盛大涨超10%，中际旭创、浪潮信息、四维图新等个股纷纷大涨。
消息方面，2025年8月14日至17日，全球首个以人形机器人为参赛主体的综合性大型赛事——世界人形机器人运动会，将在北京国家速滑馆“冰丝带”盛大举行，大会共有来自全球五大洲16个国家的280支队伍、500余台人形机器人进行竞技对决。
中金公司指出，在生成式AI浪潮的驱动下，算力需求持续攀升，带动服务器功耗提升；同时，全球主要国家/地区对IDC能效管控加严，数据中心原有的风冷散热无法支撑高算力密度及能效管控下的散热需求，散热技术方案向液冷升级迭代。看好AIDC液冷板块有望迎来斜率向上的投资机会。
人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游，俗称“机器人”大脑“缔造者”，万物互联“地基”。权重股包括寒武纪-U、中际旭创、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、新易盛、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头。
相关产品：
人工智能AIETF（515070）、创业板人工智能ETF华夏（159381）、华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585）。
【2025-08-13】
紫光股份：8月12日获融资买入1.96亿元，占当日流入资金比例为22.83%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫光股份8月12日获融资买入1.96亿元，占当日买入金额的22.83%，当前融资余额26.48亿元，占流通市值的3.71%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-12196479745.00212269548.002647666742.002025-08-11128255932.00200285617.002663456545.002025-08-08155216131.00118060861.002735486230.002025-08-07162230658.00173695585.002698330960.002025-08-06192257199.00187159458.002709795887.00融券方面，紫光股份8月12日融券偿还8600股，融券卖出2.49万股，按当日收盘价计算，卖出金额62.20万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额662.22万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-12622002.00214828.006622198.002025-08-11200880.00109120.006170240.002025-08-08131274.0048620.005958381.002025-08-072475.00814275.005982075.002025-08-06819210.00129480.006835050.00综上，紫光股份当前两融余额26.54亿元，较昨日下滑0.57%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-12紫光股份-15337845.002654288940.002025-08-11紫光股份-71817826.002669626785.002025-08-08紫光股份37131576.002741444611.002025-08-07紫光股份-12317902.002704313035.002025-08-06紫光股份5883723.002716630937.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-12】
紫光股份：8月11日获融资买入1.28亿元，占当日流入资金比例为14.89%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫光股份8月11日获融资买入1.28亿元，占当日买入金额的14.89%，当前融资余额26.63亿元，占流通市值的3.76%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-11128255932.00200285617.002663456545.002025-08-08155216131.00118060861.002735486230.002025-08-07162230658.00173695585.002698330960.002025-08-06192257199.00187159458.002709795887.002025-08-05190264227.00135055867.002704698146.00融券方面，紫光股份8月11日融券偿还4400股，融券卖出8100股，按当日收盘价计算，卖出金额20.09万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额617.02万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-11200880.00109120.006170240.002025-08-08131274.0048620.005958381.002025-08-072475.00814275.005982075.002025-08-06819210.00129480.006835050.002025-08-0539216.007353.006049068.00综上，紫光股份当前两融余额26.70亿元，较昨日下滑2.62%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-11紫光股份-71817826.002669626785.002025-08-08紫光股份37131576.002741444611.002025-08-07紫光股份-12317902.002704313035.002025-08-06紫光股份5883723.002716630937.002025-08-05紫光股份55232858.002710747214.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-11】
紫光股份：8月8日获融资买入1.55亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，紫光股份8月8日获融资买入1.55亿元，占当日买入金额的42.39%，当前融资余额27.35亿元，占流通市值的3.93%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-08155216131.00118060861.002735486230.002025-08-07162230658.00173695585.002698330960.002025-08-06192257199.00187159458.002709795887.002025-08-05190264227.00135055867.002704698146.002025-08-0481253125.0095989068.002649489786.00融券方面，紫光股份8月8日融券偿还2000股，融券卖出5400股，按当日收盘价计算，卖出金额13.13万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额595.84万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-08131274.0048620.005958381.002025-08-072475.00814275.005982075.002025-08-06819210.00129480.006835050.002025-08-0539216.007353.006049068.002025-08-040.00804912.006024570.00综上，紫光股份当前两融余额27.41亿元，较昨日上升1.37%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-08紫光股份37131576.002741444611.002025-08-07紫光股份-12317902.002704313035.002025-08-06紫光股份5883723.002716630937.002025-08-05紫光股份55232858.002710747214.002025-08-04紫光股份-15529723.002655514356.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-11】
券商观点|通信行业周报：GPT-5多领域取得SOTA，Arista上调业绩指引，持续看好全球AI链
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年8月10日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，GPT-5多领域取得SOTA，Arista上调业绩指引，持续看好全球AI链。
报告具体内容如下：
GPT-5多领域取得SOTA，可靠性大幅提升 2025年8月7日，OpenAI发布GPT-5系列模型，在编码、数学、写作、健康、视觉感知等方面均实现了显著的提升。GPT5在微软Azure上训练而成，是一个统一的系统，拥有实时智能“路由器”，用以根据对话类型、复杂度、工具需求等决定使用智能高效模型来回答大多数问题，或者使用深度推理模型（GPT-5thinking）来处理更难的问题。在模型幻觉方面、在多模态方面都得到进一步发展，此外，GPT-5提升指令遵循能力以及降低奉承方面也取得了提升，总体来看，模型可靠性进一步提升。 Arista上调业绩指引，AI后端网络需求持续提升 2025年8月5日，AristaNetworks发布2025第二季度报，2025Q2，公司实现营收22.05亿美元，同比增长30.4%，环比增长10.0%，超出公司指引，实现毛利率65.2%，同比提升0.3个百分点，环比提升1.5个百分点。分产品来看，60%-65%营收来自数据中心及云网络，20%-25%来自园区及路由；分市场来看，40-45%营收来自云及AI巨头，35-39%营收来自企业客户；分地区来看，国际地区收入占比达到22%，欧洲、中东和非洲地区需求持续增长。AI后端网络持续为公司带来营收和市场份额增量，公司预计AI网络总收入将在2025年超过150亿美元，并在未来持续增长。目前算力芯片以GPU为主，但其他云巨头及AI初创企业分别在加速构建自己的ASICXPU，预计未来后端网络扩展由NVlink逐步转向以太网或UALink等开放标准。公司预计2025Q3实现收入22.5亿美元，预计实现毛利率64%，并上调2025年全年收入指引25%至87.5亿美元（原82亿美元）。持续看好全球AIDC算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向一、AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：英维克、光环新网、新意网集团、宝信软件、润泽科技等；受益标的：奥飞数据、万国数据、世纪互联、大位科技、数据港、科泰电源、金盘科技等。二、网络侧（光通信、AEC铜连接、CDN、交换机及芯片等）。推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、中兴通讯、盛科通信；受益标的：源杰科技、锐捷网络、长芯博创、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。三、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城、智微智能等。五、AI应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、飞荣达等。风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦
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【2025-08-08】
紫光股份拟港股IPO 中国证监会要求说明本次境外上市前后股权架构的变化情况等
【出处】智通财经【作者】刘家殷
8月8日，中国证监会公布境外发行上市备案补充材料要求公示(2025年8月1日—2025年8月7日)。证监会要求紫光股份(000938.SZ)列表说明全额行使超额配售权的情况下，公司本次境外上市前后股权架构的变化情况。说明新增股东信达证券丰实2号单一资产管理计划以及长安信托.中保投1号信托的运作方式。据港交所5月29日披露，紫光股份向港交所递交上市申请，中信建投国际、法国巴黎银行及招银国际为其联席保荐人。
同时，证监会要求说明公司及下属公司经营范围内包含房地产开发、测绘服务、卫星导航业务等的具体情况，是否实际开展相关业务及具体运营情况，是否已取得必要的资质许可，经营范围及实际业务是否涉及限制或禁止外商投资领域，本次发行上市前后是否持续符合外商投资准入要求。
此外，说明备案材料对控股股东认定结果不一致的原因及认定标准，并就控股股东的认定情况出具明确结论性意见。说明公司控股股东西藏紫光通信的100%股权被质押的具体情况，是否可能导致重大权属纠纷，及其对公司及下属公司控制权和正常业务开展的影响。
据招股书，紫光股份是全球领先的数字化和人工智能解决方案提供者。该公司提供全栈智能ICT基础设施产品，并辅以先进的云端智能平台。提供的解决方案能够帮助各行各业的客户加速其数字化和智能化转型。
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