☆最新提示☆ ◇000938 紫光股份 更新日期：2026-02-07◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月29日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.4908｜ 0.3639｜ 0.1219｜ 0.5498｜ 0.5530｜
｜每股净资产(元) ｜ 5.0590｜ 4.9331｜ 4.7840｜ 4.6615｜ 4.7240｜
｜净资产收益率(％) ｜ 10.0900｜ 7.5400｜ 2.5800｜ 5.8000｜ 4.9200｜
｜总股本(亿股) ｜ 28.6008｜ 28.6008｜ 28.6008｜ 28.6008｜ 28.6008｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 28.6008｜ 28.6008｜ 28.6008｜ 28.6008｜ 28.6008｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-12 除权除息日:2025-06-13 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2023年拟非发行的股票数量为71501.9968万股(预案) ｜
｜【增发】2016年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月29日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.01 主营收入(万元):7732150.54 同比增:31.41% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:4.05 净利润(万元):140385.31 同比减:-11.24% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.4908｜ 0.3639｜ 0.1219｜
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｜2024 ｜ 0.5498｜ 0.5530｜ 0.3498｜ 0.1450｜
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｜2023 ｜ 0.7350｜ 0.5390｜ 0.3570｜ 0.1530｜
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｜2022 ｜ 0.7540｜ 0.5730｜ 0.3350｜ 0.1300｜
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｜2021 ｜ 0.7510｜ 0.5600｜ 0.3240｜ 0.0960｜
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【2.最新报道】
【2026-02-05】东兴证券：全球超节点竞争格局尚未确立 建议关注发布国产超节
点云厂商等
东兴证券发布研报称，自2025年开始，超节点成为AI算力网络重要的技术创新方向
。从AI基建竞争维度看，AI芯片厂商从芯片算力性能竞争延续至芯片+Scale up网
络的双战场，自英伟达等芯片公司后，全球越来越多厂商加入超节点赛道竞争。当
前全球超节点竞争格局尚未确立，基于交换机及芯片是Scale up网络互联的关键设
备，建议关注国内交换机供应商以及交换机芯片研发商。
东兴证券主要观点如下：
目前英伟达超节点已经推出成熟方案
2024-2026年，英伟达陆续推出GH200 NVL72、GB200/GB300 NVL72、VR200 NVL72三
代超节点。
Hopper架构开启超节点Scale up初步探索。GH200通过NVLink和NVLink-C2C(Chip-t
o-Chip)技术，使得每个GPU可以访问其他所有CPU和GPU芯片的内存，实现GPU与CPU
内存统一编址。
Blackwell架构推动Scale up标准化。GB200 NVL72将Scale-up规模稳定在72 个 GP
U/机柜，形成可复制标准化方案。NVL72由 18 个 Compute Tray(计算托架)和9个
Switch Tray(网络交换托架)构成。其中，Compute Tray是计算核心单元，负责提
供强大的计算能力；Switch Tray是高速通信枢纽，用于实现GPU之间的高速数据交
换。NVL72背板通过“NVLink5私有协议 + 铜线缆”将18个 Compute Tray中的72颗
B200 GPU和9个Switch Tray中的18颗NVSwitch芯片进行满带宽全连接。
Rubin架构推动Scale up方案带宽倍增。2026年1月CES展会，英伟达发布Rubin架构
VR200 NVL72。其中NVLink 6 Switch实现单GPU的互连带宽提升至3.6 TB/s，上代
为1.8TB/s。Scale out方面，Spectrum-6交换机支持CPO(共封装光学)技术，将32
个 1.6Tb/s硅光光学引擎与交换芯片直接封装集成。
在超节点方案上，英伟达处于领先优势
2024-2025年，英伟达陆续推出GH200 NVL72、GB200/ GB300 NVL72等成熟超节点解
决方案。根据大摩预测，2025年英伟达 GB200/300 NVL72出货量约2800台。展望20
26-2027年，英伟达计划推出 Vera Rubin NVL144和Rubin Ultra NVL576。互联GPU
数将从72颗进一步向576颗发展。届时，英伟达将在新一代Kyber机架架构中引入NV
Link Switch Blade(NVLink交换机刀片)，通过PCB中板替代传统5000+根有源铜缆
。可以看到，Rubin Ultra NVL576仍具有较强的工程创新能力。
英伟达超节点的优势建立在NVLink 和NVLink Switch
为实现AI训练集群高带宽与低延迟数据传输，NVLink重新设计通信架构，并引入一
系列先进技术，包括网状拓扑、差分信号传输、流量调度信用机制、多Lane绑定技
术、统一内存空间等。截止2025年，NVLink 5 Switch实现支持单GPU到GPU带宽180
0GB/s，可构建72 GPU的NVLink域，总带宽达130 TB/s(双向)，支持72 GPU全互联
通信。在后续计划中，NVSwitch Gen6和Gen7的 GPU-to-GPU通信带宽继续升级为3.
6TB/s。
但另一方面，Scale up 网络兴起源于满足大模型分布式训练和推理中的张量并行(
TP)与专家并行(EP)。目前AI产业也在探索降低TP与EP规模的技术方案，从而降低S
cale up网络规模的上限。Scale up网络的发展空间或限制英伟达在超节点领域的
领先优势。为保持领先优势，实现Scale up网络和Scale out网络融合或将成为英
伟达超节点新的发展趋势。
投资策略
自2025年开始，超节点成为AI算力网络重要的技术创新方向。从AI基建竞争维度，
AI芯片厂商从芯片算力性能竞争延续至芯片+Scale up网络的双战常因此，除了原
先英伟达、华为、AMD以及谷歌等芯片公司，全球更多厂商加入超节点赛道的竞争
，包括微软、Meta、Amazon、中国移动、阿里巴巴、腾讯、百度、中科曙光、中兴
通讯、浪潮信息、紫光股份(新华三)、沐曦股份、恒为科技等。
东兴证券认为，全球超节点竞争格局尚未确立。英伟达目前处于领先地位，建议关
注英伟达超节点供应链，包括PCB背板、高速铜缆、光模块、供电与液冷系统等。
其次，中国厂商在超节点与Scale up网络领域的参与度很高，或有国内厂商在超节
点领域取得领先优势，建议关注发布国产超节点的云厂商、通信设备厂商与芯片厂
商。最后，基于交换机及芯片是Scale up网络互联的关键设备，建议关注国内交换
机供应商以及交换机芯片研发商。
风险提示
(1)LLM训练与推理技术路径变化；(2)超节点互联方案不确定性；(3)英伟达超节点
出货量低于预期；(4)AI应用端增长不及预期。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-02-21 ｜ 成交量(万股) ｜ 24161.606 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 757981.850 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜深股通专用 ｜ 570309159.03｜ 402357216.78｜
｜机构专用 ｜ 117094420.70｜ 75791740.63｜
｜中信证券股份有限公司北京安外大街证券｜ 4676645.00｜ 184075397.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜财通证券股份有限公司杭州体育场路证券｜ 886063.00｜ 66467598.92｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司杭州玉皇山南基金｜ 836182.00｜ 82218664.00｜
｜小镇证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 570309159.03｜ 402357216.78｜
｜机构专用 ｜ 117094420.70｜ 75791740.63｜
｜机构专用 ｜ 91531761.30｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 90215513.05｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 66814747.59｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2026-01-17【类别】关联交易
【简介】为满足公司整体业务规模持续扩大及互联网等行业客户对ICT基础设施与
数字化解决方案快速增长的需求，进一步增强公司全栈数字化解决方案能力，并保
障日常经营及办公需要，根据2026年度生产经营和业务发展规划，公司及纳入合并
报表范围的下属子公司拟与北京智广芯控股有限公司(以下简称“智广芯”)及其子
公司等关联方进行交易，预计2026年度日常关联交易总额不超过人民币1,517,000
万元。20260117：股东大会通过。
【公告日期】2025-12-31【类别】关联交易
【简介】为向客户提供全面的数字化解决方案及满足日常经营和业务需要,公司及
纳入合并报表范围的下属子公司拟与北京智广芯控股有限公司(以下简称“智广芯
”)及其子公司、诚泰财产保险股份有限公司、幸福人寿保险股份有限公司等关联
方进行交易,预计2025年度日常关联交易发生金额为人民币630,000万元。其中,向
关联方销售产品、商品及提供劳务预计金额为人民币223,000万元,与关联方进行业
务合作的采购及接受劳务预计金额为人民币407,000万元。公司2024年1-10月日常
关联交易实际发生总金额为人民币265,550.45万元,其中向关联方销售产品、商品
及提供劳务金额为人民币130,192.36万元,与关联方进行业务合作的采购及接受劳
务金额为人民币135,358.08万元。20241224：股东大会通过20251231：公司2025年
1-10月日常关联交易实际发生金额为人民币285,865.20万元，其中向关联方销售产
品、商品及提供劳务金额为人民币99,946.65万元，向关联方采购及接受劳务金额
为人民币185,918.54万元。
【公告日期】2025-11-18【类别】关联交易
【简介】2025年11月17日，紫光国际与各投资者分别与HPE开曼签署了《股份购买
协议》。其中，紫光国际拟以128,422,895.10美元的对价收购新华三174,490股股
份，占新华三股份比例约为1.80%，收购资金来源为自有或自筹资金；信华智联、
中信金融资产、长石智华、招华信通拟分别以259,999,507.35美元、189,284,116.
17美元、68,492,701.38美元和68,079,075.00美元的对价收购新华三353,265股、2
57,183股、93,062股和92,500股股份，分别占新华三股份比例约为3.64%、2.65%、
0.96%和0.95%。紫光国际和各投资者收购新华三股份的价格均为735.99美元/股。
本次交易价格与紫光国际2024年与HPE开曼和Izar Holding Co.签署的《经修订和
重述的卖出期权行权股份购买协议》约定的收购新华三30%股份交易的交易定价以
及《后续安排协议》中约定的期权行权价格均保持一致。
【公告日期】2004-12-11【类别】资产交易
【简介】根据清华紫光股份有限公司与清华紫光（集团）总公司2003年3月14日签
订的《房地产转让合同》，本公司将向紫光集团购买其坐落于北京市海淀区清华大
学东门外的紫光大楼二、三、五和六层房屋及紫光大楼占用的全部土地使用权（紫
光大楼共计六层，其中一、四层为本公司所有）。本次交易以上述房地产经评估的
2002年12月31日净值4528.52万元人民币作为定价参考依据，确定购买价格为4500
万元人民币。
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