☆公司报道☆ ◇000783 长江证券 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-18】
长江证券(000783)获得武汉市政府2500万补助
长江证券今日公告称，该公司日前收到武汉市政府补助2500万元。按照《企业
会计准则第16号--政府补助》的规定，长江证券将把该政府补助计入2011年度的营
业外收入，确认为当期损益。
【出处】证券时报【作者】
【2011-11-08】
长江证券(000783)高管人员发生变动
长江证券今日发布公告称，该公司董事会日前召开会议，通过了聘用公司高级
管理人员的议案。公告显示，经公司总裁提名，该公司第六届董事会聘任胡刚为公
司执行副总裁（常务），徐锦文、董腊发、胡曹元、田洪、陈水元为公司执行副总
裁，董腊发为公司合规总监（合规负责人），陈水元为公司总会计师（财务负责人
）。
据悉，上述已获得证券监管机构任职资格核准的拟聘人员，任期从本次董事会
决议生效之日起至第六届董事会届满之日止；尚未获得证券监管机构任职资格核准
的拟聘人员，任期从其获得监管机构任职资格核准之日起至第六届董事会届满之日
止。
长江证券还表示，该公司第六届董事会第一次会议关于聘任徐锦文为第六届董
事会秘书的决议持续有效。公司副总裁、合规总监及财务负责人的原聘人员自本次
董事会决议生效之日起职务自动解除。
【出处】证券时报【作者】
【2011-10-21】
长江证券(000783)前三季度净利降65% 东方证券清仓"包销股"
今日，长江证券披露三季度业绩，这是上市券商亮相的首份三季报。
长江证券前三季度实现营业收入13.38亿元，同比降41.73%；实现归属于上市
公司股东的净利润3.3亿元，同比降65.05%；基本每股收益0.14元，同比降68.18%
。
报告期内，长江证券业绩更是大幅下滑，净利润陷入亏损。数据显示，长江证
券第三季度实现营业收入2.42亿元，同比降77.11%；实现归属于上市公司股东的净
利润-8494.82万元，同比剧降118.71%。
令人关注的是，在今年上半年长江证券增发中，东方证券包销的股份已全部清
仓。
今年3月，长江证券实施了增发方案，尽管较最初计划的募资不超过90亿元有
大幅缩水，仍然募集到了约25亿元资金。而作为本次增发的主承销商，东方证券以
每股12.67的价格，斥资13.95亿元包销了余下的1.1亿股。东方证券也因此一举成
为了长江证券的第六大流通股东。
但进入二季度，东方证券便对所持的长江证券股份进行减持，期间共减持了78
18.46万股，跌落至第九大流通股东。长江证券的2011年三季报显示，长江证券已
经将剩余的3188.42万股全部抛售。
上半年在东方证券减持期间，长江证券的股价由12.22元下跌至6月30日的收盘
价10.47元/股。若按照期间的平均价11.34元计算，东方证券亏损1.04亿元。第三
季度，长江证券股价继续下挫，期间平均股价为9.43元，按此计算，东方证券亏损
1.03亿元，合计亏损2亿多元。
数据显示，今年7-9月，长江证券自营收益为-2亿元，前三季度自营业务累计
亏损0.77亿元。而去年3季度及前三季度长江证券则分别录得自营收益5.56亿元和7
.52亿元。截至9月30日，长江证券自营规模为95亿元，与6月末100.38 亿元的规模
相比并未明显减仓。在三季报披露的十大证券投资中仅中国铁建一只股票，但截至
9月末，长江证券持有的1.12亿股中国铁建已产生浮亏2亿元，较2季度末账面浮亏
扩大1.28亿元，成为公司自营亏损的重要原因。
经纪业务方面，截至9月30日，今年以来长江证券实现代理买卖证券业务净收
入10.15亿元，同比下降16%。投行业务方面，1-9月公司实现证券承销业务净收入0
.96亿元，同比下降7%。
在自营业务受重挫，经纪、投行业务业绩下滑的背景下，资产管理业务成为今
年前三季度长江证券业绩唯一的亮点，统计显示，截至报告期末，今年以来公司累
计实现受托客户资产管理业务净收入0.64亿元，同比增长80%。
【出处】证券日报【作者】
【2011-10-21】
首份券商三季报出炉 长江证券(000783)第三季亏损
首份券商三季报今晚出炉。长江证券（000783）周四晚间发布季报，公司第三
季度亏损8494.82万元，每股亏损0.04元。去年同期公司实现净利4.54亿元。
2011年1-9月份，公司实现净利3.3亿元，同比下降65.05%，每股收益0.14元。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-08】
长江证券(000783)8月盈利1417万
长江证券今日公告称，该公司8月份共取得营业收入9480.37万元，共实现净利
润1417万元。其中，长江证券母公司8月份取得营业收入7393.93万元，实现净利润
211.38万元；子公司长江证券承销保荐8月份取得营业收入2086.44万元，实现净利
润1205.52万元。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-02】
东方证券减持长江证券(000783) 再扫上市障碍
二季度减持7800万股长江证券股票，亏损约亿元
东方证券7月底发布的2011年半年报显示，虽然减持长江证券给其带来了一些
亏损，但是其上半年仍实现净利润6.6亿元，增长21%，明显好于行业整体平均水平
。
对于东方证券而言，无奈包销长江证券过半增发股份之后，如何“全身而退”
呢？今日，长江证券披露的半年报为市场揭示了东方证券这一尴尬的烦恼。
证券时报记者从长江证券半年报发现，东方证券在今年二季度累计减持了7800
万股长江证券的股票，若以减持期内长江证券平均股价计算，东方证券约亏损了1
亿元。业界预计，该减持行为应是其解决“一参一控”问题的无奈之举。
包销的烦恼
今年3月3日，长江证券公开增发股权登记日。当日该公司股价尾盘跳水，收盘
重挫8.47%，拖累其股价收低于12.67元的增发价，为本次增发计划蒙上阴影。
3月9日，长江证券披露的增发公告引起舆论哗然。长江证券原计划增发2亿股
，网上和网下有效申购数量却只有8993万股，仅占发行总量的44.97%。而作为本次
增发的主承销商，东方证券不得不以每股12.67的价格，斥资13.95亿元包销了余下
的1.1亿股。东方证券也因此一举成为了长江证券第六大流通股股东。
3月21日，长江证券公开增发股份上市，由于此次增发不设禁售期，市场因此
担心包销券商会有减持动作。不过，根据长江证券一季报披露的数据显示，东方证
券因包销所持有的长江证券1.1亿股没有发生变化。
但进入二季度，东方证券便对所持的长江证券股份进行减持。
长江证券的2011年半年报显示，截至6月30日，该公司前十大流通股东中，东
方证券的排名已跌至第九位，其所持有的股份也仅剩下3188万股。这意味着，在4
月至6月份的时间里，东方证券累计减持了约7800万股长江证券的股票。
在东方证券减持期间，长江证券的股价由12.22元下跌至6月30日的收盘价10.4
7元/股。也就是说，东方证券在这期间的平均抛售价格约为11.35元，较包销价格
每股亏损约1.32元。
因此，从整体上看，东方证券减持7800万股长江证券的股份，实际给其已造成
了约1.03亿元的亏损。
扫除上市障碍
此前，有业内人士认为，在上半年股市环境低迷的情况下，东方证券应该不会
轻易抛售手中长江证券的股份；而是有可能在半年财报表中暂时将包销长江证券的
股份挂账处理，不反映在当期损益科目下，预计将其计入“可供出售金融资产”科
目的可能最大。
不过，长江证券半年报显示，东方证券并没有打算继续持有长江证券的股份。
而东方证券7月底发布的半年报显示，虽然减持长江证券给其带来了一些亏损
，其上半年仍实现净利润6.6亿元，同比增长21%，明显好于行业整体平均水平。其
中，上半年投资收益为8.3亿元，同比大幅增长54%。
对此，有业内人士认为，东方证券本次被迫减持长江证券股份，或与该公司谋
划上市有关。东方证券在今年2月份成功解决了“一参一控”问题，扫清了上市的
障碍；但是3月份“意外”包销的长江证券增发股份，却又成为了东方证券上市道
路中的新障碍。东方证券的股东方为了再次解决“一参一控”的问题，而不得已做
出亏本减持这一无奈的决定。
相关新闻
长江证券上半年盈利4.15亿
长江证券今日发布了2011年上半年业绩报告，期内该公司实现营业收入10.96
亿元，较上年同期下降11.47%；营业利润4.65亿元，同比下降27.07%；归属于上市
公司股东的净利润4.15亿元，同比下降15.43%。上半年该公司实现基本每股收益0.
18元，与去年同期相比减少了0.05元。
长江证券表示，上半年公司营业收入﹑营业利润出现下滑，主要是因为通胀形
势日趋严峻，货币政策持续收紧，经济增速不断下滑，由此产生的冲击带来行业的
持续波动。佣金率持续低位运行，业务及管理费用却逐步上升，导致证券行业呈现
增量难增利的局面。另外，股市低迷也使投资者入市谨慎，该公司经纪业务收入减
少；自营业务受到疲弱股市的影响，也出现一定程度的下滑。
数据显示，上半年，长江证券的经纪业务营业利润率为46.91%，同比减少7.88
个百分点；投行业务营业利润率为60.89%，同比减少1.95个百分点；证券自营业务
营业利润率77.48%，同比减少6.53个百分点。不过，资产管理业务营业利润率则达
到47.43%，同比增加了7.7个百分点。（
【出处】证券时报【作者】邱晨
【2011-04-13】
长江证券(000783)一季净利降近两成 投资收益减少
长江证券（000783）周二晚间公布业绩快报，公司2011年一季度实现净利润3.
33亿元，同比减少19.29%，每股收益0.15元。
报告期内，公司营业收入7.29亿元，同比减少21.42%。
公司表示，业绩下滑主要因为自营业务投资收益上年同期基数较大，造成本期
同比出现下降。
公司同时公布的2011年3月经营情况显示，长江证券母公司3月份营业收入2.16
亿元，净利润9209.95万元，3月末净资产121.78亿元。
【出处】全景网【作者】陈丹蓉
【2011-03-18】
长江证券(000783)公开增发2亿股新股3月21日上市
长江证券(000783)周四晚间公告称，公司此次公开增发的2亿股新股将于3月21
日上市，本次发行的股份均为无限售条件流通股。
本次增发发行价格为12.67元，公司当前股价12.39元，较增发价低2.21%。
新增股份发行上市后，公司总股本增至23.71亿股。
【出处】全景网【作者】 曹胜杰
【2011-03-10】
长江证券(000783)复牌涨停承销商浮盈超5000万
从增发到砸盘再到包销，长江证券（000783）的增发过程一波三折，充满了戏
剧性，昨日，其二级市场的表现更是让这个"故事"更加传奇，早盘以12.68元高开
，略高于12.67元的增发价，随后横盘整理，收盘前强势上攻，最终以涨停价13.2
元报收。
是谁在买长江证券股票呢？深交所信息显示，昨日共有两个机构席位分别买入
6477万元和2985万元，分列买入前5名的第一位和第三位，另外国泰君安北京知春
路证券营业部买入4539万元、浙商证
券深圳侨香路证券营业部买入2984万元、国泰君安京金融街证券营业部买入28
91万元。同样，在卖出席位上也出现机构身影，两机构合计卖出1.29亿元，保荐机
构东方证券上海肇嘉浜路证券营业部净卖出5655.41万元，以昨日均价13.03计算，
约卖出434万股。
此前，长江证券计划增发6亿股，发行价12.67元，在计划实施前一交易日遭遇
大单砸盘，885.5万股买单在尾盘集合竞价时将股价打压至12元，低于增发价。最
终导致长江证券
增发数量缩水至2亿股，保荐机构东方证券斥资13.94亿元包销1.1亿股，占到
募集资金总量的55%。
对于这1.1亿股如何处理，东方证券股份有限公司助理总裁马骥在答记者问时
表示，将在考虑长江证券广大股东利益和维护公司市值稳定的前提下，在二级市场
择机减持本次包销所持有的长江证券股票。而以昨日收盘价13.2元计算，东方证券
目前账面浮盈超过5000万元。
【出处】华西都市报【作者】陈春雨
【2011-03-09】
长江证券(000783)增发 东方证券包一半
3月3日是长江证券（000783）公开增发股权登记日，可公司股价在尾盘突然跳
水，885.5万股大单瞬间将其股价从12.75元砸至12元，大幅低于12.67元的增发价
格，长江证券增发立时面临尴尬。今日，长江证券发布的增发结果显示，其原定公
开增发不超过6亿股（含6亿股），最终发行数量缩水为2亿股，就是这样，承销商
东方证券还包销了1.1亿股。本此发行募集资金总量相应缩水三分之一，为25.34亿
元。长江证券股票今天起复牌。
公告显示，长江证券增发网上、网下申购的配售比例均为100%。公司原A股股
东优先认购2521.9334万股，仅占最多可优先认购股数（5.97亿股）的4%。网上有3
916户社会公众申购2521.9334万股；网下有2家机构获得配售：申能集团财务有限
公司和中银持续增长基金各申购了400万和1200万股。这意味主承销商东方证券将
出资13.94亿元包销1.1亿股，占此次增发数量的55%。如果长江证券股价没什么起
色的话，以3月3日12元的收盘价来看，东方证券的包销已经宣告浮亏7370万元。这
对于2010年净利润5.4亿元，所有者权益84亿元的东方证券来说，显然是块硬骨头
。不过，事情也可能有另外一种结局。 2008年A股大幅下跌之际，一年内有13家券
商陷入"包销门"，其中2008年6月浦东建设公开增发的A股中有76.8%的股份由承销
团包销。不过之后浦东建设股价逆市而升，海通证券承销团减持后大幅盈利。
昨天长江证券公布今年2月经营业绩，母公司实现营业收入2.90亿元、净利润1
.77亿元，较1月分别增长60.22%和185.48%，其2月业绩增速仅次于中信，居上市券
商第2位。
【出处】新闻晨报【作者】曹西京
【2011-03-09】
长江证券(000783)增发缩水 承销团包销1.1亿股
第一保荐机构东方证券称，将择机减持因包销所持有的长江证券股票
长江证券今日发布公告称，根据网上和网下的总体申购情况，公司此次公开增
发最终发行数量确定为2亿股，募集资金总量为25.34亿元，较6亿股的预期目标缩
水近七成。
长江证券增发的申购统计显示，网上和网下有效申购数量为8993.12万股，占
本次总发行数量的44.97%；东方证券牵头的承销团将出资13.95亿元包销剩余的1.1
亿股增发股，占本次总发行数量的55.03%。
其中，网上参与优先认购的原A股股东户数为1.215万户，全部为有效申购，有
效申购股数为2521.93万股，占本次发行总量的12.61%；网上一般社会公众投资者
申购的户数为3916户，全部为有效申购，有效申购数为4871.19万股，占本次发行
总量的24.36%；网下有两家机构投资者申购，分别为申能集团财务有限公司和中银
持续增长股票型基金，获配股数分别为400万股和1200万股，合计占本次发行总量
的8%。
对于此次增发结果，长江证券副总裁兼董秘徐锦文表示，此次增发的发行数量
及募集资金的减少不会对公司发展有实质性影响。随着募集资金的逐步投入，公司
各项业务的发展速度和力度将得到进一步提升，未来几年公司将逐步进入快速发展
的时期。长江证券日前公布的2月份经营数据显示，公司当月营业收入为2.9亿元，
实现净利润1.77亿元。2月份净利润率高达61.03%，居上市券商之首。
虽然此次增发最终缩水至2亿股，东方证券牵头的承销团仍然出资近14亿元包
销1.1亿股的增发股。东方证券如何处理此次包销的股份成为市场关注的焦点。东
方证券助理总裁、投行总监马骥表示，东方证券将在考虑长江证券广大股东利益和
维护长江证券市值稳定的前提下，在二级市场择机减持本次包销所持有的长江证券
股票。
3月3日，长江证券尾盘涌出的885万股“砸盘”，最终定格在个人投资者上。
“经初步了解，该885万股抛售系个人投资者所为，具体细节和该投资者的抛售动
机需等待监管机构的详尽调查。”马骥介绍说。
【出处】证券时报【作者】
【2011-03-09】
长江证券(000783)增发规模缩水三分之二
长江证券8日晚发布公告称，公司增发最终发行数量为2亿股，较此前“不超过
6亿股”的增发目标缩水三分之二，募集资金总量为25.34亿元。对于增发前夕遭遇
大单抛盘，公告称砸盘行为系个人投资者所为。
长江证券表示，公司目前各项业务发展良好，2月份业绩更是超出市场预期，
此次增发的发行数量及募集资金的减少不会对公司发展有实质性的影响。
据本次增发网上、网下申购情况统计，网上参与优先认购的原A股股东户数为1
2,150户，全部为有效申购，共申购25,219,334股，占本次发行总量的12.61%；网
上一般社会公众投资者申购的户数为3,916户，全部为有效申购，共申购48,711,86
1股，占本次发行总量的24.36%；网下机构投资者申购为2家，全部为有效申购，共
申购16,000,000股，占本次发行总量的8.00%。承销团包销110,068,805股，包销额
近14亿元，占本次发行总量的55.03%。主承销商东方证券表示，将在考虑长江证券
广大股东利益和维护公司市值稳定的前提下，在二级市场择机减持所持长江证券股
票。
对于3月3日尾盘长江证券的离奇跳水，东方证券投行总监马骥称，经初步了解
，该885万股抛售系个人投资者所为，但具体细节和该投资者的抛售动机，还需要
等待监管机构对此事项进行详尽调查。
长江证券董秘徐锦文称，此次增发出现意外情况后，公司及时主动向监管部门
汇报沟通，并向投资者及时作出主动性信息披露，一切工作均以保护投资者利益为
重。虽然此次增发的发行数量及募集资金比预期少，但公司目前各项业务发展良好
，公司将采取切实有效措施提高募集资金的使用效率，促进主营业务稳健发展。
市场人士表示，虽然募集资金未达预期，但长江证券选择缩小发行规模，避免
了对投资者可能带来的不利影响，也有利于保护广大投资者的利益。
【出处】中国证券网【作者】蔡宗琦
【2011-03-09】
长江证券(000783):增发募资25亿元 业绩向好助推远景目标实现
长江证券、东方证券相关负责人就长江证券公开增发答媒体问
3月8日晚，长江证券发布了《增发A股发行结果公告》，公告显示，公司本次
增发最终发行数量为2亿股，募集资金总量为25.34亿元，网上网下共申购89,931,1
95股，承销团包销110,068,805股。针对此次发行结果及增发过程中一些投资者和
媒体关心的问题，发行人长江证券股份有限公司副总裁兼董事会秘书徐锦文和保荐
机构东方证券股份有限公司助理总裁、投资银行业务总部董事总经理、投行总监马
骥联合接受笔者专访。长江证券表示，此次增发的发行数量及募集资金的减少不会
对公司发展有实质性的影响，公司目前各项业务发展良好，2月份的业绩更是超出
市场预期。公司将采取切实有效的措施提高募集资金的使用效率，持续抓住行业利
好，使各主营业务稳健发展，以持续向好的业绩与投资者共享经营成果，助推远景
目标实现。
笔者：请介绍一下此次公开增发的最终发行情况。
徐锦文：公司本次增发最终发行数量为2亿股，募集资金总量为25.34亿元。根
据深圳证券交易所提供的网上申购信息，保荐机构(主承销商)对网上、网下的申购
情况进行了统计：网上参与优先认购的原A股股东户数为12,150户，全部为有效申
购，共申购25,219,334股，占本次发行总量的12.61%；网上一般社会公众投资者申
购的户数为3,916户，全部为有效申购，共申购48,711,861股，占本次发行总量的2
4.36%；网下机构投资者申购为2家，全部为有效申购，共申购16,000,000股，占本
次发行总量的8.00%。承销团包销110,068,805股，占本次发行总量的55.03%。
笔者：发行人和保荐机构确定的上述发行数量考虑了哪些方面的因素？
徐锦文：本次公开发行的最终数量是公司与保荐机构经过认真沟通之后，充分
考虑以下三个方面的因素确定的：一是遵循国家法律法规和相关发行制度；二是保
护新老股东权益；三是兼顾发行人与保荐机构的利益。
笔者：根据此次确定的发行价12.67元计算，本次募集资金最高达76亿元，而
最终发行数量和募集金额缩小之后，对长江证券未来的发展会产生哪些方面的影响
？
徐锦文：此次增发的发行数量及募集资金的减少不会对公司发展有实质性的影
响。公司目前各项业务发展良好，2月份的业绩更是超出市场预期。公司将采取切
实有效的措施提高募集资金的使用效率，重点布局创新业务，加快多元化业务结构
的构建步伐，提升公司的持续盈利能力。随着募集资金的逐步投入，公司各项业务
的发展速度和力度将得到进一步的提升，未来几年内，公司将步入快速发展的时期
。
笔者：作为本次增发的主承销商，东方证券如何看待长江证券的投资价值？
马骥：东方证券一直看好长江证券的未来发展。我们认为，长江证券良好的法
人治理结构、较强的创新意识、全面的风险控制能力、稳健的经营理念促成了公司
在这几年取得了长足的发展，并使得当前的长江证券正处于最佳发展期。 2009年
，长江证券实现净利润13.72亿元，加权平均净资产收益率24.77%。两项指标均位
居行业前列。在经纪业务领域，长江证券营业网点分布广泛，具备发展为全国性公
司之基矗截至2010年6月30日，长江证券经证券监管部门批准设立并正式营运的证
券营业部共80家。其中有29家分布在湖北盛11家分布在珠三角地区、12家分布在长
三角地区，其余28家分布在北京、四川、重庆、福建等全国12个省市。公司已初步
完成了全国性网点布局，且以湖北和沿海发达地区为重点。公司经纪业务的市场占
有率稳步提高。证券自营业务一直是长江证券的优势业务。过去三年，长江证券自
营业务的收益率和收益绝对值一直都位居行业前十。2009年，长江证券投行业务按
证券承销金额排名列全国第6名；2010年上半年投行业务贡献率在上市券商中处于
较好水平。长江证券的资产管理业务在最近两年也取得了飞速进展，证券研究是长
江证券较为有特色的业务之一。
笔者：东方证券此次包销的股份将如何处理？
马骥：我们会在考虑长江证券广大股东利益和维护公司市值稳定的前提下，在
二级市场择机减持本次包销所持有的长江证券股票。
笔者：3月7日，长江证券公布了2月份的经营业绩，2月份实现净利润1.77亿元
，环比增长185.48%，业绩增速仅次于中信，居上市券商第2位。从数据上来看，长
江证券进入了快速发展期，公司各主营业务的利润贡献情况如何？此次增发完成后
，公司是否会延续2月份的良好业绩，保证全年业绩的快速增长？
徐锦文：公司充分抓住"成交量恢复预期、佣金新规步入实施、转融通方案雏
形初现和新三板正式扩容"等行业相关利好，2月份业绩的提升是公司2011年发展战
略实施的一个良好反映。
就净利润率来看，2011年1至2月公司实现母公司净利润率50.74%，在已公布2
月业绩的券商中排名第2位；而2月单位实现母公司净利润率61.03%，居上市券商之
首。
截至2011年2月底，公司资管产品总份额为41.69亿份，净值合计达43.11亿元
，居行业第11位，在上市券商中排名第6位；创新业务截至2月底，公司在深交所融
资融券余额达0.56亿元，占比为0.98%；经纪业务方面，公司2011年1月单月股基市
场份额达1.71%，同比增长3.64%，同2009年下半年经纪业务改革实施以来相比，增
幅达17.93%。
在资本规模扩张的背景下、在新设网点份额提高和佣金新规的双重利好下，公
司经纪业务有望迎来"量价齐增"的佳境；而随着套保业务的引进，自营业务在保持
高收益率的同时有望进一步降低风险；资管业务在品牌提升的背景下有望引来收益
率的增长；随着公司"深耕湖北，全国布局"策略的实施，直投、投行、两融和股指
期货等业务的价值贡献有望在2011年真正得到凸显，从而保证公司全年业绩的稳步
发展。
笔者：在长江证券招股书公告的20个交易日之前，股价一直在10-11元/股之间
，而在公告之前的20个交易日内，长江证券迅速从10.5元/股升至最高时的13.92元
/股，甚至出现连续两天累计涨幅16%的局面。期间有何因素导致公司股价的波动？
马骥：作为去年跑输大盘的券商板块，近期基本面有一些向好的变化。经纪业
务佣金率下降的趋势有望在今年得到扭转。同时随着股市流通盘的不断扩大和新上
市公司家数持续增多，经纪、投行等多项传统业务均有望在今年取得佳绩。而资产
管理、融资融券、直接投资和股指期货等多项创新业务也可能为券商带来更具有实
质意义的业绩贡献。我们注意到，不少机构投资者已逐步改变对去年券商股较为看
淡的观点。我们认为，投资者预期的变化，可能导致市场对券商股的配置需求提升
。而作为券商股中历来估值水平较低的长江证券非常有可能成为大家关注看好的重
点之一。长江证券近期的股价上涨可能与此有关。
笔者：3月3日长江证券收盘时，受到885万股的抛售，使股价在短时间内跌至
增发价以下，885万股集中"砸盘"是否是外界传闻的个人投资者所为？其目的是什
么？
马骥：经初步了解，该885万股抛售系个人投资者所为，具体细节和该投资者
的抛售动机，我们期待着监管机构对此事项的详尽调查。
笔者：作为业内人士，你如何看待本次增发发生在收盘集合竞价阶段的"砸盘"
事件，是否能引起相关部门和人士对行业、交易所收盘价格的确定以及公开增发发
行制度安排等问题的深入思考？
马骥：公开增发作为中国证券市场融资效率最高的品种，它同时也是操作难度
最大的股权融资品种。增发价与申购日前最新市价之间的关系，成为各方关注的重
点。我们也注意到，最近一两年，各界人士对公开增发现行规则亦有一些探讨。我
们会认真总结自身在执行本次增发中所获得经验和教训，并及时将我们的思考与建
议向监管机构反映，继续为证券市场的发展贡献我们的力量。
笔者：本次增发完成后，长江证券未来发展的思路是什么？
徐锦文：长江证券将秉承"深耕湖北，全国布局"的发展策略，利用营业部全国
性分布、证券自营业务能力较强等优势和特色，走差异化竞争的战略路线。
在整体战略上，不求最大、但求最强，与第二梯队证券公司形成错位竞争态势
，力求在细分市场获得竞争优势。另外公司还将依靠自身力量集中精力做强、做大
零售客户业务，建立公司在零售客户业务领域的竞争优势；通过合资合作等方式，
增强公司在机构及公司客户业务方面的竞争能力，实现机构及公司客户业务的稳健
增长，从而为最终实现公司长远发展目标奠定坚实基矗
此次增发募集资金，将进一步巩固和提升公司的综合实力，增强抗风险能力，
为实现公司"成为向客户提供全面理财服务的一流金融企业，综合实力排名进入行
业前十；成为客户信赖、股东满意、员工自豪，在行业内有地位，在社会上受人尊
敬的百年老店"的远景目标奠定良好的基矗
【出处】上海证券报【作者】
【2011-03-09】
长江证券(000783)增发2亿股 募集资金总额25.34亿
长江证券（000783）周二晚间发布公告，公司公开增发A股最终发行数量为2亿
股，募集资金总量为25.34亿元。此次承销团包销1.1亿股，占发行总量的55.03%。
公司原A股股东优先配售股数为2521.93万股，占发行总量的12.61%；网上有效
申购股数为4871.19万股，占发行总量的24.36%；网下有效申购股份为1600万股，
占发行总量的8%；
公告显示，网上参与优先认购的原A股股东户数为1.22万户，网上一般社会公
众投资者申购的户数为3916户，网下机构投资者申购为2家，全部为有效申购。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2011-03-08】
长江证券(000783)2月净赚1.77亿元
长江证券（000783）公布2月份经营业绩，公司实现营业收入2.90亿元、净利
润1.77亿元，较1月分别增长60.22%和185.48%。其2月业绩增速仅次于中信，居上
市券商第2位。
公司相关人士向中国证券报记者介绍，2011年以来，在成交量恢复预期、佣金
新规步入实施阶段、转融通方案雏形初现和新三板正式扩容的一系列市场及政策利
好下，公司各项业务均进入快速发展通道，整体业绩亮眼。
就净利润率来看，前2个月公司实现母公司净利润率50.74%，在已公布2月业绩
的券商中排名第2位；2月单月实现母公司净利润率61.03%，居上市券商之首；不过
，截至2011年2月底，公司净资产规模仅为96.14亿元，居上市券商第8位。公司资
金使用效率较高，同时进一步突出了公司资本扩充的强烈需求。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-03-04】
长江证券(000783)公开增发A股网上路演精彩回放
长江证券股份有限公司董事长胡运钊先生路演致辞
尊敬的各位投资者：
大家好！首先欢迎大家参加长江证券股份有限公司本次公开增发网上路演活动
。
长江证券的前身为湖北证券公司，系经中国人民银行和湖北省人民政府批准，
于1991年3月18日成立的证券公司。2000年，公司更名为“长江证券有限责任公司
”。2007年12月，经中国证监会批准，长江证券借壳石炼化成功上市，成为国内第
六家上市券商。
长江证券是沪、深证券交易所首批会员，也是最早获批的8家创新试点证券公
司之一。2009年与2010年连续两年被监管机构分类评级为A类A级券商。目前长江证
券已基本完成金融控股集团架构的搭建，现已拥有长江证券承销保荐有限公司、长
江期货有限公司、长江成长资本投资有限公司三家全资子公司和长信基金管理有限
责任公司、诺德基金管理有限公司两家参股公司，另外还在筹建长江证券（控股）
香港有限公司一家全资子公司。同时，公司在全国22个盛自治区、直辖市，60个城
市设立了90家营业部，并在深圳和重庆设立了2家分公司，逐步形成覆盖全国的业
务网络。金融控股架构的搭建以及业务资源的整合和专业化分工，将助力长江证券
实现客户、渠道、信息等资源的共享，从而为客户提供更加全面、个性化的一站式
金融服务。
目前长江证券已取得券商直投业务、股指期货业务和融资融券业务等资格，本
次增发的募集资金也将主要用于发展上述创新业务。创新业务的发展不仅将成为公
司未来新的利润增长点，而且将改善公司的收入结构，增强公司抗风险能力。本次
增发不仅将有助于公司的“量增”——扩大资产规模，更有助于公司的“质升”—
—提高盈利能力和抗风险能力。
未来长江证券将进一步完善公司治理结构，制定清晰的战略目标并采取整合资
源、深耕湖北、大力发展创新业务、做大做强资产管理业务等措施，不断提高各项
业务指标的行业排名。同时，公司将不断拓展员工职业发展空间，培育与业务发展
相适应的核心人才群体，使公司成为一家规范运作、具有高度凝聚力和持续发展力
的金融企业。
在此，我们非常高兴能够通过此次网上路演平台与各位投资者进行沟通交流，
希望广大投资者能够积极参与，也希望公司本次增发方案能够获得大家的认同与支
持。长江证券将继续秉承“诚信经营、规范运作、创新发展”的经营理念，努力提
升公司综合竞争能力，立志于将公司打造成为在行业内有地位，在社会上受人尊敬
的一流金融企业，持续以优秀的业绩回报投资者、回报社会，与大家一起分享长江
证券的成长。
再次感谢大家的参与。
东方证券投资银行业务总部董事、
保荐代表人张亚波先生推介致辞
尊敬的各位投资者：
大家好！作为本次增发的保荐机构，东方证券见证了长江证券此次公开增发所
付出的努力。长江证券是最早获批的8家创新试点证券公司之一，2009年~2010年连
续两年被中国证监会协会评为“A类A级券商”，公司秉承“诚信经营、规范运作、
创新发展”的经营理念，顺应金融市场发展的趋势，致力于为客户提供全面理财服
务的一流金融企业。
东方证券作为国内有影响力的证券公司之一，此次担任长江证券公开增发的保
荐机构和主承销商，我们郑重地向广大投资者推介长江证券。
长江证券利用营业部全国性分布、证券自营业务能力较强等优势和特色，走差
异化竞争的战略路线。在整体战略上，不求最大、但求最强，与其他证券公司形成
错位竞争态势。集中精力做强、做大主营业务，积极开拓创新业务，持续增强公司
在业务领域的竞争优势，实现公司发展稳健增长。此次增发的顺利完成将为长江证
券实现长远发展目标奠定坚实的基矗
最后预祝长江证券本次网上路演圆满成功！
长江证券股份有限公司副总裁、
董事会秘书徐锦文先生总结发言
尊敬的各位投资者：
大家好！今天十分感谢第一保荐机构（主承销商）东方证券，联合保荐机构（
主承销商）长江保荐，以及其他各中介机构和全景网的辛勤劳动，因为大家的共同
努力，今天的网上路演取得了圆满成功。
通过这次的互动交流，我们向投资者全面介绍了长江证券的发展现状、经营策
略及未来规划，投资者也向我们提出了许多有价值的意见和建议。我们深刻感受到
大家对长江证券真挚的关心及殷切希望。我们会怀着感恩的心，认真对待大家的建
议，不断完善自身，用更好的业绩来答谢大家的关心与厚爱。
此次公开增发顺利完成后，长江证券将充分把握市场发展的机遇和市场契机，
全面提高自身的综合竞争力。但同时我们肩负的使命也更重。我们不仅仅需要以持
续向好的经营业绩回报投资者，同时也需要在自身实现快速健康发展的基础上，关
注和保护投资者利益，这也是长江证券努力做大、做强的动力源泉。网上路演虽然
接近尾声，但是长江证券与大家的沟通还将继续。未来，我们仍将期待大家通过电
话、信件、电子邮件等不同方式保持密切沟通，我们非常愿意接受投资者对公司的
监督。
最后，再次感谢各位朋友及广大投资者对长江证券的关注和支持！
谢谢大家！
经营管理
问题：长江证券为实现发展目标需要采取哪些措施？
胡运钊：公司自身定位于国内第二梯队证券公司，并力争向第一梯队券商迈进
。公司将利用营业部全国性分布、证券自营业务能力较强等优势和特色，走差异化
竞争的战略路线。
在整体战略上，不求最大、但求最强，与第二梯队证券公司形成错位竞争态势
，力求在细分市场获得竞争优势。公司的发展战略为目标集聚战略。依靠自身力量
集中精力做强、做大零售客户业务，建立公司在零售客户业务领域的竞争优势；通
过合资合作等方式，增强公司在机构及公司客户业务方面的竞争能力，实现机构及
公司客户业务的稳健增长，从而为最终实现公司长远发展目标奠定坚实基矗
问题：公司将具体采取哪些措施来实现“深耕湖北”的策略？
胡运钊：未来，公司将在继续扩大湖北市场经纪业务市场份额的基础上，着力
提高单个营业部的部均盈利能力。为此，公司将继续加强对湖北省的网点投放，尤
其是加强在武汉“1＋8”城市圈、部分空白县级市的网点投放，使公司的品牌效应
和资源优势得以充分体现。
继续提高公司在湖北市场的金融产品销售能力，做到对省内银行渠道的全面覆
盖。随着武汉市及湖北省经济总量的不断增长，公司的投行和直接投资等业务也将
充分发挥公司在湖北市场的资源优势，深入挖掘湖北省内企业资源，以进一步强化
公司在湖北市场的区域优势。公司研究部将进一步扩大在武汉的员工队伍，加强武
汉基地建设，将武汉办成人才培养基地，同时加大关于湖北区域的研究，形成湖北
区域研究的品牌。
问题：请问公司最近几年的分红情况是什么样的？
胡运钊：最近三年公司保持了较高的现金分红比例。2007年~2009年，公司的
分红金额分别为837,400,000元、167,480,000元和868,493,535.60元，占合并报表
中归属于上市公司股东的净利润的比率分别为35.43％、23.87％和63.30％。最近
三年累计现金分红金额占最近三年实现的年均净利润的比例为126.66％。
问题：长江证券在市场竞争中具备哪些优势？
徐锦文：营业部网点布局初具广度与深度并重的格局；审慎、主动的风险管理
与内部控制；综合金融服务架构初步构建；创新意识和机会把握能力较强；能够获
得资本市场的持续支持。
问题：公司准备采取哪些措施来防范市场变化对公司业绩波动的影响？
马骥：目前公司的业务收入主要来源于经纪业务和自营业务，其他业务规模相
对较小，这种收入结构特点使公司业绩对证券行业景气程度的依赖性较高，从而经
营风险也就较大。一旦证券市场行情受国民经济增长、宏观经济政策、行业发展状
况以及投资者信心等诸多因素影响大幅震荡，经纪业务、证券自营业务收入就可能
会出现大幅波动。为了防范市场变化对公司业绩波动的影响，公司将增加在融资融
券、股指期货、证券公司直接投资等创新业务以及发行承销等方面的投入，促进公
司收入的多元化，从而进一步优化收入结构，提高公司的抗风险能力。
公开增发
问题：本次募集资金对长江证券创新业务有何影响？
胡运钊：通过增发募集资金，不仅可以进一步增加公司资本金，扩大公司传统
业务规模，还可以拓宽公司创新业务范围，增强创新能力，提高创新业务在公司收
入中的比重，从而有利于提高公司的持续盈利能力、抗风险能力及市场竞争力。
问题：利用此次募集资金在公司营业网点建设上的规划情况如何？
胡运钊：近年来，公司通过对营业部市场定位、管理架构、服务模式等方面的
改革和整合，并不断增加营业网点，优化网点布局，使经纪业务取得了快速发展并
创造了良好的业绩。截至2010年6月底，公司经证券监管部门批准设立并正式营运
的证券营业部共80家。随着我国证券市场规模的不断壮大以及城乡居民收入水平的
不断提高，城乡居民的投资需求也在快速增长，这种需求增长特点还要求公司顺应
市场变化，将布点的目光逐步向金融服务相对薄弱的二三线城市转移，争取尽快抢
占该等城市中相对有限的优质网点资源。
问题：本次募集资金对于长江期货的业务开展有何影响？
胡运钊：自股指期货推出以来，长江期货充分利用长江证券营业部的客户基础
，通过做大股指期货经纪业务，使其业务得到了快速发展，客户权益增长了2倍，
最高金额达到25亿元。而长江期货目前的资本金只有2亿元，已经接近《期货公司
风险监管指标管理试行办法》中有关净资本不得低于客户权益总额的预警标准。长
江期货要进一步扩大客户权益规模，提高市场占有率，按照中国证监会的监管规定
，必须增加资本金。
为了更好地抓住股指期货推出所带来的业务发展机遇，同时确保长江期货在拓
展股指期货业务过程中始终符合风险监管指标的要求，公司计划安排3亿元左右的
募集资金，用于进一步加大对长江期货的投入，以满足其未来业务发展的需要，同
时增强其市场竞争力和抗风险能力。
问题：本次增发融资的必要性？
徐锦文：本次增发是在融资融券和股指期货业务获国务院批准的背景下提出的
，且主要基于以下考虑：通过增发募集资金，进一步提高公司净资本；通过增发募
集资金，进一步改善公司收入结构、增强公司抗风险能力；通过增发募集资金，进
一步巩固和提高公司市场地位；通过增发募集资金，实现公司远景目标；通过增发
募集资金，尽可能多地争取优质客户资源。
问题：预计50亿元融资融券额度明年内能够全部用完吗？
徐锦文：根据市场情况和公司的投资计划分期分批实施，公司会最大限度的提
高资金的使用效率。
问题：今日尾盘急剧下跌的原因是？ 这对于公司增发是否存在风险？
徐锦文：第一，公司的整体发展良好，经营情况正常；第二，今天公司股票尾
盘交易异常，公司及保荐机构已向有关部门汇报，公司本次增发按原定计划进行。
问题：募集资金增资长江（香港）的主要用途是什么？
徐锦文：作为国际金融中心，香港证券市场相当发达。截止至2009年12月31日
，香港交易所主板上市公司1145家，创业板上市公司174家；合计市值178,743亿港
元（其中主板市值177,693亿港元，创业板市值1,050亿港元），香港股市总市值全
球排名第七位，亚洲第三位。香港证券市场融资能力强劲，2009年集资总额达6,30
7亿港元，位居全球第四，其中IPO集资金额2,437亿港元，位居全球首位。同时，
随着内地经济的发展，越来越多的大型国企到香港上市，内地企业在香港证券市场
的地位越来越重要。截至2009年底，内地企业在港上市524家，市值超过10.4万亿
港元，占香港证券市场总市值的比例已经上升到58％。因此，香港证券市场蕴含着
诸多的证券业务机会。在此背景下，公司决定在香港设立全资子公司开展国际业务
。
财务分析
问题：报告期内，公司资产总额变化情况如何？
徐锦文：随着经营规模的不断扩大，近三年发行人资产规模保持了一定的增长
，2008年末比上年增长7.07％，2009年末比上年增长59.24％，达到2,447,141.69
万元，公司资产规模增长与公司产销规模的扩大相适应。
问题：公司2010年业绩如何？对2011年的业绩预期如何？
徐锦文：2010年的业绩快报显示，公司营业收入较2009年有微幅上涨，净利润
出现下跌，但基本保持了稳定，没有出现大起大落的情况，这主要受二级市场走势
以及市场竞争日趋激烈的因素等影响，更准确详实的数据请等待公司2010年审计报
告公布。对于2011年的经营业绩，我们认为仍会保持基本稳定。
问题：报告期内，公司资产负债率为多少？
徐锦文：报告期内，2007年-2010年6月公司资产负债率分别为36.92％、34.73
％、25.48％、23.92％。报告期内公司扣除代买卖证券款后的资产负债率保持合理
水平并逐年下降，公司长期偿债能力较强，财务风险较小，本次增发成功后，公司
的偿债能力将进一步得到提升。
问题：报告期内，公司每股净资产有多少？
张亚波：截至2009年12月31日公司每股净资产4.20元；截至2010年6月30日公
司每股净资产4.04元。
问题：请简述报告期内公司自营业务的收入构成情况？
张亚波：证券自营业务是长江证券另一主要收入和利润来源。证券自营业务收
入主要来源于证券自营的投资收益和公允价值变动收益。2007年投资收益与公允价
值变动收益合计为257,490.95万元，占同期营业收入的51.89％。在2008年证券市
场行情出现大幅回落的情况下，长江证券的投资收益与公允价值变动收益合计为55
,795.61万元，占其同期营业收入的26.91％。2009年投资收益与公允价值变动收益
合计为68,567.74万元，较2008年增长22.89％，占同期营业收入的21.46％，2009
年证券自营业务收入在行业排名第8位。2010年1月～6月投资收益与公允价值变动
收益合计为19,672.02万元，占同期营业收入的15.89％。
远景展望
问题：未来如何改善公司的内部控制治理？
胡运钊：为了保证公司的合规经营和持续健康发展，公司将严格按照国家法律
法规和公司经营管理以及风险控制工作的实际需要，采取以下措施，以进一步健全
和完善内部控制。
重视并增强内部控制制度的时效性和操作性，加大对制度贯彻和执行情况的监
督检查力度，推动和促进制度体系的完善和有效执行。
加强内部审计监督职能，在确保审计内容尽可能覆盖所有风险点的前提下，根
据行业及公司业务发展方向、管理层监管新动向等及时调整审计内容。
在内部审计技术手段上进行革新，利用信息技术手段提高审计作业管理水平，
以提升审计工作效率和降低审计成本。
进一步加强公司员工合规经营意识和风险防范意识的培养，强化全员参与风险
管理的企业文化建设工作，加强员工的职业道德教育，规范员工执业行为、防范员
工道德风险。
问题：长江证券未来整体的发展目标和发展计划是什么？
胡运钊：公司第五届董事会第十次会议审议通过的《公司三年发展规划（2009
-2011）》确定的公司发展愿景是“成为向客户提供全面理财服务的一流金融企业
，综合实力排名进入行业前十；成为客户信赖、股东满意、员工自豪，在行业内有
地位，在社会上受人尊敬的百年老店”。
问题：请问三板方面有什么准备，与湖北高新会建立合作关系么？
周依黎：公司设立了场外市场部，布局和大力推进三板业务的发展，湖北地区
的三板业务更是我们的布局重点。
问题：主承销商如何看待长江证券的未来发展？
马骥：国内证券市场前景广阔，推动了证券公司业绩的提升。长江证券在同行
业公司中竞争优势明显，成为其持续增长的基石：公司目前建立了完备的风险管理
制度和内控体系，形成了稳健的经营风格；严格的成本控制；在创新业务发面占据
先发优势，公司积极开拓境外资本市场业务，构建了一体化的国内、国际业务平台
；拥有一支经验丰富的管理团队和素质优秀的人才队伍；此次增发成功后，长江证
券竞争实力将进一步提升，经纪、投行、资产管理以及创新等业务的发展将获得极
大的推动，并将为全面巩固和拓展公司各项业务提供充足的资本和资金支持，实现
公司在新形势下的发展战略，为股东创造更高的回报。我们对长江证券发展前景充
满信心。
（陈静/文字整理）
出席嘉宾
长江证券股份有限公司董事长 胡运钊
长江证券股份有限公司副总裁、董事会秘书 徐锦文
东方证券股份有限公司助理总裁、
投资银行业务总部董事总经理、投行总监 马骥
东方证券股份有限公司投资银行业务总部董事、
保荐代表人 张亚波
长江证券承销保荐有限公司执行总经理、
保荐代表人 周依黎
【出处】证券日报【作者】
【2011-03-04】
长江证券(000783)启动新一轮发展引擎
长江证券(000783)近日公告，公司拟以12.67元/股的价格公开增发不超过6亿
股A股，募集资金不超过90亿元，主要用于增加公司资本金，做强八大主营业务，
提升公司的市场竞争力和抗风险能力。
公司相关人士在接受记者采访时介绍，此次公开增发完成后，长江证券的经营
规模及业务范围将进一步扩大，公司的市场竞争力和抗风险能力有望实现跨越式提
升，股指期货和融资融券等创新业务将成为公司未来新的利润增长点，长江证券的
先发优势将逐步显现。而随着长江证券“覆盖全国、深耕湖北”策略的进一步深入
，公司的投行、直投、股权托管等业务都将面临极大的发展机遇。未来2-3年，长
江证券将步入快速发展的时期。
目前，长江证券已经基本完成了构建金融控股集团架构。公司在全国22个盛自
治区、直辖市，58个城市设立了90多家营业部，并在深圳和重庆设立了2家分公司
，逐步形成了覆盖全国的业务网络，公司以证券为主业的综合金融服务提供商的架
构雏形可见。
长江证券董事长胡运钊在接受记者采访时表示，长江证券的近期发展目标是，
净资产收益率超过上市券商平均水平；主要业务指标整体或单项排名进入行业前十
；在零售业务领域形成鲜明的业务特色和坚实的业务基础等。
【出处】中国证券网【作者】赵浩
【2011-03-04】
未发先破 长江证券(000783)增发申购前日遭"秒砸"
监管部门已对砸盘行为进行关注
3日，公开增发申购前日，交易时段最后一刻，长江证券股价被大单“秒砸”
至增发价以下。
增发被逼入未发先破的尴尬境地。对此，长江证券今日披露公告解释：“公司
经营情况一切正常，没有应披露而未披露的重大事项。”
据了解，目前，监管部门已经对3月3日的砸盘行为进行关注。
3月3日，盘中大多数时间里，长江证券的股价围绕零轴上下波动，几番红绿未
见波澜。至下午14点50分，突然出现大量抛单。随后几分钟内多空双方几番争夺，
虽空方略占优势，但股价仍坚持在12.67元上方。本以为全天行情便会如此定局，
但集合竞价涌现8.85万手抛单，将股价钉死在12元。如此一来导致长江证券全天收
跌8.47%，亦较增发价格12.67元下跌5.29%。
遭“秒砸”之后，市场各种传言和猜测沸沸扬扬。首先被联想到的是长江证券
股东海欣股份。由于海欣股份在今年1月27日曾公告，授权管理层以不低于12元/股
的价格出售2000万股以内的长江证券股票。因此市场将矛头直指海欣股份。
但据本报记者从可靠渠道了解到，海欣股份并非此次行为的实施者，“秒砸”
另有其人。
据长江证券3月2日披露的招股意向书，公司拟以12.67元的发行价格公开增发
不超过6亿股A股，募集资金不超过90亿元。网下、网上申购时间为3月4日。
由于长江证券3月4日为网下、网上申购时间，公司股票开始停牌。股价跌破增
发价，将直接影响投资者对增发股的认购，从而对公司及承销机构造成巨大考验。
按约定，长江证券公开增发由主承销商东方证券牵头组成的承销团以余额包销
方式承销；长江保荐以代销的方式承销。在最坏情形之下，东方证券或将付出巨额
代价，因这次“秒砸”而被迫埋单。
不过，破发并不等于增发失败。此前长安汽车也有过顶着破发压力进行公开增
发的前例。最终，在大股东、兄弟公司及其他投资者的力挺之下，长安汽车发行了
约3.6亿股，募集资金总额35.08亿元，仅比预计的募资额稍有缩水。
长江证券目前经营情况稳定，本次增发前景可期。公司2010年业绩快报称，全
年实现营业收入31.97亿元，实现净利润12.72亿元。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-03-04】
亿元卖单"秒杀" 长江证券(000783)股价疑遭暗算
尾盘三分钟暴跌5.72%！
增发前夕，近期走势平稳的长江证券尾盘突然跳水，885.5万股大单瞬间将其
股价从12.75元砸至12元，大幅低于12.67元的增发价格，将主承销商东方证券逼入
可能包销76亿元的窘境。
对此离奇走势，有消息人士透露，上亿元卖单均出自一位个人投资者之手，该
投资者坚称“不看好业绩和增发”为抛售唯一原因。对此，有业内人士分析，该投
资者尾盘三分钟抛售损失达700余万元，为自残行为，有恶意操纵股价的嫌疑，背
后的故事并非如此简单。
诡异秒杀
戏剧性一幕上演之时，长江证券副总裁、董秘徐锦文正在网上路演推广增发，
面对突然间的异动，投资者蜂拥上网，开门见山询问尾盘跳水“是否有人故意扰乱
贵公司的增发”？
投资者的担忧并非没有道理。按照公告，长江证券计划增发不超过6亿股，预
计募集资金达76亿元。3月3日是增发路演和股权登记日，而今天（3月4日）将停牌
进行网上、网下申购。增发采取向原股东优先配售和网上、网下定价发行相结合的
方式进行。发行价格12.67元/股，为招股意向书公布日2011年3月2日(T-2日)前20
个交易日长江证券股票均价。
而3月3日尾盘的暴跌已经将长江证券二级市场的股价砸至增发价之下，常规推
测，部分市场上的理性投资者既然能在二级市场上以更低价格拿下股票，无需申购
增发股票，因此，极端情况下此次增发面临流产风险。
但面对瞬息变化，徐锦文公开表示，“公司股票尾盘交易异常，公司及保荐机
构已向有关部门汇报”，并一再强调“公司整体发展良好，经营情况正常”，增发
将按原计划进行。
因此，3月3日尾盘的临门一脚，将长江证券的主承销商东方证券和承销团队的
其他成员逼入窘境。按照计划，此次增发采取余额包销的方式发行，这也就意味着
，从技术上来说，如果今天的异动吓退了投资者，以东方证券为首的承销团将承受
最高76亿元的包销，这是一笔惊人费用——我国106家券商中规模最大的中信证券
注册资本规模为99.4亿元。
对于东方证券而言，更为急迫的是如果在承销团队中东方证券占比过重，吞下
大额股份将面临成为大股东，违反“一参一控”有关规定的窘境，这对于急于上市
的东方证券而言将是拦路虎。
抛售迷局：700万元撬动70亿元
“背后的主角是一位个人投资者。”面对市场诸多揣测，有权威人士透露，有
关方面跟踪交易信息与该投资者取得了联系，但在询问为何大单低价抛售长江证券
时，这位投资者坚称这一行为“是因为不看好长江证券的业绩和增发”。
但一位业界人士分析，上述投资者这一做法并不符合投资逻辑。
当天的成交记录显示，长江证券全天股价保持较为平稳的走势，虽然尾盘大力
打压，但全天交易均价为12.84元，远远高于收盘价12元。此外，尾盘短时间分207
8笔单抛压885.5万股压力颇大，但从全天交易来看，仅占全天交易量的七分之一，
“也就是说，如果这位投资者不看好长江证券，完全可以在几个交易时段分批卖出
股票，按照均价计算每股多盈利0.84元，885.5万股起码可以多赚700多万元，尾盘
抛售完全属于自残行为”。
在他看来，该投资者此举涉嫌恶意操纵股价。按照修订后的证券法，“单独或
者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵
证券交易价格或者证券交易量；与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互
进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量”等行为均可定性为“操纵证券
市潮，为证券法严令禁止的行为。
此外，尽管上述投资者并未表示抛售行为与东方证券的关系，但有业界人士分
析，按照市场惯例，增发前投行均会组织力量维护盘面稳定，增发最后一刻，在尾
盘集合竞价阶段砸下股价让护盘资金措手不及，难言仅仅是单纯的个人行为。
业界人士预计，长江证券异动背后将主要伤及东方证券，除为东方证券上市制
造麻烦外，抛售股票的背后资金不排除有成为长江证券大股东的“野心”：在通过
异动吓退增发竞争者后，东方证券将被迫接下烫手山芋，此时再与东方证券谈判，
将有望以更为优惠的打折价格拿下股权，低成本成为长江证券大股东。
增发在即，风雨过后，答案有望揭晓。
长江证券黑色三分钟惊魂
本来一切都在计划之中，但平静却在最后三分钟被打破。
3月3日，全天大部分交易时间里均维持窄幅震荡的长江证券，股价在尾市收盘
前一瞬间被885.54万股的单子直接砸到12.00元，抛盘金额超过1个亿，最终使得该
股全天重挫8.47%。
A股市场每天收盘前的几分钟，向来不是很平静，一些股票的股价瞬时急涨急
跌的情况屡有出现。昨日长江证券股价从14点57分的12.75元到15点整的12.00元，
瞬时下挫了0.75元，跌幅也由2.75%扩大至8.47%。
单就快速涨跌情况而言，长江证券的这一表现在A股历史上不一定排得上号。
就在前一天，市场曾上演华昌化工瞬间跌停又拉回来的“疑似送红包”行情，而去
年数码视讯和万科B也都出现过“秒跌停”的走势。
然而，长江证券昨日如此异动，还是引发了市场极大关注，因为该股即将于3
月4日进行增发。更需要指出的是，长江证券的增发价定为12.67元。
从长江证券近期表现看，股价走势与增发推进几乎配合得天衣无缝。可到了收
获果实的时候，是谁动用1亿元的筹码将股价打到增发价以下，又是为了什么？
有分析认为，如果长江证券股价还在13元之上，参与增发的散户投资者可能会
有不少，主力要想出货，完全可以拉高股价等增发过后再慢慢出，没有必要在昨日
尾盘来这么一下子。
但现在1个亿的筹码砸下来，显然打了护盘资金一个措手不及。这么大的单子
出来，可能目的只有一个，让散户不参与增发，毕竟增发价高出股价0.67元。然后
，主力可以轻松地以增发价12.67元收集更多的筹码。
从这1个亿背后进一步来看，可能代表了金融资本与产业资本的博弈，单就此
事而言，金融资本算是先占上风，迫使产业资本不敢随便圈钱。
按照长江证券的增发公告，3月4日为网上、网下申购日，3月8日为网上申购资
金验资日，确定网上、网下发行数量并计算配售比例，期间持续停牌，至3月9日开
始重新正常交易。
抛开昨日尾盘的异动，对于长江证券此次增发，机构分析师还是给予了较为乐
观的判断。兴业证券报告认为，以12.67元公开增发6亿股A股计算，长江证券有望
募集约76亿元，将具体投向四个方向：一是开展融资融券业务，二是加大对子公司
的投入，三是进一步加强营业网点建设，四是适度提高证券投资业务规模。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-03-03】
长江证券(000783):加强网点建设 增强零售业务能力
长江证券（000783）今日下午在全景网举行公开增发A股路演，副总裁兼董事
会秘书徐锦文表示，公司安排2亿元左右的募集资金用于加强营业网点建设，可以
进一步增强公司零售业务实力，提升公司零售业务的市场竞争力，为证券经纪业务
市场份额达到公司发展规划提出的2％的目标奠定良好基矗
【出处】全景网【作者】陈飏
【2011-03-02】
长江证券(000783)徐锦文:用优秀的公司治理奠基百年伟业
“我们是证券公司，同时也是上市公司，我们是辅导、推荐别的公司上市的专
业机构，如果公司自己的法人治理结构都不完善，我们将如何辅导企业上市”，上
市三年来，作为长江证券股份有限公司副总裁兼董事会秘书，徐锦文常常以此与同
事共勉，时刻强调公司治理的重要性。同时，他身体力行，努力推动公司法人治理
结构的完善，实现从证券公司到上市证券公司的转变。日前，笔者对他进行了专访
，将他对上市公司治理的理解及长江证券在公司治理方面的特色与大家分享。
“三会一层” 规范运作
笔者：我们知道，您的从业经历贯穿了中国证券市场20年的发展过程，作为久
经证券市场磨砺的行业先行者，同时又是上市公司董事会秘书，您觉得上市公司治
理在一个企业的发展历程中起一个什么样的作用？目前，市场对公司治理认同程度
如何？
徐锦文：上市公司治理结构的实质是有关公司的权力安排和利益分配问题，其
核心是在法律、法规的框架下，保证以股东为主体的利益相关者的一整套公司权利
安排、责任分工和约束机制。这种责、权、利的安排合理与否是上市公司绩效最重
要的决定因素之一。正因为如此，许多国家都把建立良好的上市公司治理结构作为
提高经济效率、增强公司市场竞争力的重要手段。中国证监会首任主席刘鸿儒曾经
说过，上市公司质量是资本市场稳定的基石，其核心是建立和完善良好的公司治理
。这句话道出了上市公司治理结构在企业，乃至整个证券市场发展过程中的重要作
用。没有良好的公司治理结构，一切都是无源之水无本之木，缺乏良好公司治理结
构作为支撑的漂亮业绩只能是昙花一现，这在中国证券市场20年的发展过程中不乏
案例。但是，市场上很少有人将原证监会主席的这句话当真，无论是专业分析机构
，还是普通投资者，目光聚集的都是上市公司业绩，而对上市公司治理结构鲜有人
关注。其实，从国际和国内的经验看，好的公司法人治理结构必然带来上市公司的
治理溢价，只是治理溢价的体现需要时间，相对于发达的国际资本市场而言，在目
前中国“新兴加转轨”的证券市场环境下，短期内，股价不一定反映出上市公司治
理结构的情况，但长期来看，良好的公司治理结构一定会体现在上市公司的股价上
。
笔者：您刚刚提到，上市公司治理结构的实质是有关公司的权力安排和利益分
配问题，其核心是在法律、法规的框架下，保证以股东为主体的利益相关者的一整
套公司权利安排、责任分工和约束机制。长江证券是如何在法律、法规的框架下，
来实现公司的权利安排和利益分配的？
徐锦文：公司建立了股东大会、董事会、监事会和管理层“三会一层”的法人
治理结构，制定了与之相适应的“三会一层”议事规则，明确了决策、执行、监督
等方面的职责权限，形成了合理的职责分工和制衡机制，保障了“三会一层”的规
范运作。通过公司控制权的分立制衡，公司建立了一整套包括依靠股东合作与制约
、组织结构规范、市场竞争和社会监督的制衡机制，来防范大股东和经营者的滥用
权力行为。做到股东大会、董事会、监事会和经营管理层相互分离、相互制衡，使
其在各自的职责、权限范围内各司其职，各负其责，提高公司治理透明度，保证公
司规范运作。
笔者：长江证券在保证“三会一层”的规范运作方面有哪些经验和优势？
徐锦文：股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构又决定着公司经营绩
效，因此，满足上市公司绩效最优的股权结构必须是最有利于发挥公司治理机制作
用的股权结构。目前，中国很多上市公司的股权结构存在一股独大的情况，这种高
度集中的股权结构容易使股东大会流于形式，股东大会的参与者多是国有股和法人
股的代表，变成了大股东参加的小会，不利于充分反映所有股东的意愿和要求，从
而弱化股东大会对董事会、管理层的约束机制。长江证券的股权结构经过多年的优
化，目前第一大股东青岛海尔投资发展有限公司持有公司16.07%的股份，不构成对
公司的实际控制，同时也未向公司经营管理层派驻管理人员，这有利于充分保证上
市公司在经营管理上有充分的独立性。与此同时，公司前五大股东及其关联方合计
持有公司49%的股份，这又避免了公司股权的过渡分散。公司的这种股权结构特点
，既能避免控股股东一股独大，过多干涉公司经营，确保了公司所有权与经营权的
分治，形成相互分离、相互制衡的治理结构，同时又避免了因股权过度分散而导致
的决策过程太长的弊玻因此，从这个意义上说，公司的股权结构为公司的“三会一
层”的规范、有效运作提供了有力的保障，这是很多上市公司都企望达到的理想的
股权结构。
打造高效董事会
笔者：董事会在上市公司治理结构中处于核心地位，构造良好的董事会组织结
构，对于上市公司治理结构至关重要，长江证券是如何完善董事会运作机制的？
徐锦文：公司一直致力于打造高效董事会，进一步强化董事会在公司发展和治
理中的核心作用，提高董事会的决策水平和决策效率。上市以来，公司主要从以下
四个方面不断完善董事会的运作机制：
一、公司不断加强董事会制度建设，完善董事会的结构和职能，进一步理顺股
东大会、董事会和管理层的关系，实现决策、监督与执行等职权的分离与制衡。
二、完善董事的提名、选举、考核和更换制度，促进董事会结构的多元化，提
高董事勤勉尽责的水平。
三、完善独立董事的资格、任免和薪酬制度，提高独立董事的独立性和专业胜
任能力，建立了“独立董事工作日”，确保公司独立董事在任职期间，有足够的时
间和精力认真履行职责，参与公司重大决策，并且不受公司主要股东和其他与公司
存在利害关系的单位、个人的影响，切实维护公司整体利益和中小股东的利益。
四、完善董事会专门委员会制度，提高董事会专门委员会运作的有效性。公司
董事会下设有战略发展、风险管理、审计、薪酬与提名四个专门委员会，并制定了
相应的实施细则。通过加强四个专门委员会的运作，增进了董事会与公司经营管理
团队的交流与沟通，增强了董事会在公司战略规划、风险管理和财务审计等方面的
决策作用。
完善内控 防范风险
笔者：2008年，中国证监会颁布了《证券公司风险处置条例》，今年，监管部
门表示将推动上市公司全面实施五部委联合发布的《企业内部控制基本规范》，可
见内部控制在公司治理中的作用日益突出，长江证券是如何做到上市公司和证券公
司内部控制统一协调？
徐锦文：公司一直致力于建立完善内部控制制度，全面提升风险防范能力，目
前，内部控制已经渗透到公司经营、决策和管理的全过程，成为公司持续健康发展
的重要基矗上市后，公司进一步加强了内控体系的建设和内控制度的实施，定期编
制和披露内部控制自我评价报告和风险控制指标报告，特别重视董事会审计委员会
和独立董事对公司内部控制工作的作用。董事会审计委员会和独立董事定期对公司
内部控制度的执行情况进行审计和检查，并全程参与公司年度审计工作，对公司年
度审计工作进行事前沟通、事中监控和事后检查，进一步增强了内部控制的独立性
。此外，公司建立了全面的合规管理框架，启动各项合规管理工作。经过多年艰苦
的努力和不断的摸索，公司内部自我约束机制已基本建立，公司的合规管理工作已
进入深化和推进阶段。
提升治理水平 实现多方共赢
笔者：今年是长江证券20周年诞辰，在这20周年的发展历程中，三年前的成功
上市无疑具有里程碑意义，身为公司上市后的首任董事会秘书，去年底您又获得连
任，结合这些年的董秘工作，你认为长江证券今后在公司治理上进一步的努力方向
是什么？
徐锦文：在中国证监会和深圳证券交易所等监管机构的监督指导下，经过上市
来的摸索，公司以《公司法》和《证券法》等法律法规为依据，以公开、公平、公
正为原则，建立了有关“三会”运作、独立董事、信息披露、投资者保护、关联交
易、内部控制等方面的一整套制度和规则，形成了公司自己的治理结构，提升了公
司治理水平。这些工作对提高公司质量、维护市场信心、保护投资者合法权益具有
重要的现实意义。
上市公司治理是一个永恒主题，公司将持续致力于推动治理水平的提升，进一
步培育公司治理文化，提升公司治理的实际效果。在充分从公司企业文化中吸取营
养，加强对公司董监高管人员的培训和引导的同时，还应汲取国内外优秀上市公司
的优点，博采众长，积极倡导公平透明、诚信守法、分权制衡、和谐共存等现代公
司治理文化，促进公司治理制度的有效执行。同时，上市公司应持续向市场提供公
司治理的信息，引导买方投资公司治理水平较高的公司发行的有价证券，从而形成
上市公司治理溢价，引起市场对公司治理的重视，引导上市公司注重提升公司治理
水平，改善公司治理质量。
我相信，在公司董事会的领导下，通过公司上下的不懈努力，我们一定能建立
起一个使公司、股东、员工和市场多方共赢的公司治理结构，为“建设一流券商，
打造百年老店”的伟业打下坚实的基矗
【出处】中国证券网【作者】
【2011-03-02】
长江证券(000783)董秘徐锦文:用优秀的公司治理奠基百年伟业
“我们是证券公司，同时也是上市公司，我们是辅导、推荐别的公司上市的专
业机构，如果公司自己的法人治理结构都不完善，我们将如何辅导企业上市”，上
市三年来，作为长江证券股份有限公司副总裁兼董事会秘书，徐锦文常常以此与同
事共勉，时刻强调公司治理的重要性。同时，他身体力行，努力推动公司法人治理
结构的完善，实现从证券公司到上市证券公司的转变。日前，笔者对他进行了专访
，将他对上市公司治理的理解及长江证券在公司治理方面的特色与大家分享。
“三会一层”规范运作
记者：我们知道，您的从业经历贯穿了中国证券市场20年的发展过程，作为久
经证券市场磨砺的行业先行者，同时又是上市公司董事会秘书，您觉得上市公司治
理在一个企业的发展历程中起一个什么样的作用？目前，市场对公司治理认同程度
如何？
徐锦文：上市公司治理结构的实质是有关公司的权力安排和利益分配问题，其
核心是在法律、法规的框架下，保证以股东为主体的利益相关者的一整套公司权利
安排、责任分工和约束机制。这种责、权、利的安排合理与否是上市公司绩效最重
要的决定因素之一。正因为如此，许多国家都把建立良好的上市公司治理结构作为
提高经济效率、增强公司市场竞争力的重要手段。中国证监会首任主席刘鸿儒曾经
说过，上市公司质量是资本市场稳定的基石，其核心是建立和完善良好的公司治理
。这句话道出了上市公司治理结构在企业，乃至整个证券市场发展过程中的重要作
用。没有良好的公司治理结构，一切都是无源之水无本之木，缺乏良好公司治理结
构作为支撑的漂亮业绩只能是昙花一现，这在中国证券市场20年的发展过程中不乏
案例。但是，市场上很少有人将原证监会主席的这句话当真，无论是专业分析机构
，还是普通投资者，目光聚集的都是上市公司业绩，而对上市公司治理结构鲜有人
关注。其实，从国际和国内的经验看，好的公司法人治理结构必然带来上市公司的
治理溢价，只是治理溢价的体现需要时间，相对于发达的国际资本市场而言，在目
前中国“新兴加转轨”的证券市场环境下，短期内，股价不一定反映出上市公司治
理结构的情况，但长期来看，良好的公司治理结构一定会体现在上市公司的股价上
。
记者：您刚刚提到，上市公司治理结构的实质是有关公司的权力安排和利益分
配问题，其核心是在法律、法规的框架下，保证以股东为主体的利益相关者的一整
套公司权利安排、责任分工和约束机制。长江证券是如何在法律、法规的框架下，
来实现公司的权利安排和利益分配的？
徐锦文：公司建立了股东大会、董事会、监事会和管理层“三会一层”的法人
治理结构，制定了与之相适应的“三会一层”议事规则，明确了决策、执行、监督
等方面的职责权限，形成了合理的职责分工和制衡机制，保障了“三会一层”的规
范运作。通过公司控制权的分立制衡，公司建立了一整套包括依靠股东合作与制约
、组织结构规范、市场竞争和社会监督的制衡机制，来防范大股东和经营者的滥用
权力行为。做到股东大会、董事会、监事会和经营管理层相互分离、相互制衡，使
其在各自的职责、权限范围内各司其职，各负其责，提高公司治理透明度，保证公
司规范运作。
记者：长江证券在保证“三会一层”的规范运作方面有哪些经验和优势？
徐锦文：股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构又决定着公司经营绩
效，因此，满足上市公司绩效最优的股权结构必须是最有利于发挥公司治理机制作
用的股权结构。目前，中国很多上市公司的股权结构存在一股独大的情况，这种高
度集中的股权结构容易使股东大会流于形式，股东大会的参与者多是国有股和法人
股的代表，变成了大股东参加的小会，不利于充分反映所有股东的意愿和要求，从
而弱化股东大会对董事会、管理层的约束机制。长江证券的股权结构经过多年的优
化，目前第一大股东青岛海尔投资发展有限公司持有公司16.07%的股份，不构成对
公司的实际控制，同时也未向公司经营管理层派驻管理人员，这有利于充分保证上
市公司在经营管理上有充分的独立性。与此同时，公司前五大股东及其关联方合计
持有公司49%的股份，这又避免了公司股权的过渡分散。公司的这种股权结构特点
，既能避免控股股东一股独大，过多干涉公司经营，确保了公司所有权与经营权的
分治，形成相互分离、相互制衡的治理结构，同时又避免了因股权过度分散而导致
的决策过程太长的弊玻因此，从这个意义上说，公司的股权结构为公司的“三会一
层”的规范、有效运作提供了有力的保障，这是很多上市公司都企望达到的理想的
股权结构。
打造高效董事会
记者：董事会在上市公司治理结构中处于核心地位，构造良好的董事会组织结
构，对于上市公司治理结构至关重要，长江证券是如何完善董事会运作机制的？
徐锦文：公司一直致力于打造高效董事会，进一步强化董事会在公司发展和治
理中的核心作用，提高董事会的决策水平和决策效率。上市以来，公司主要从以下
四个方面不断完善董事会的运作机制：
一、公司不断加强董事会制度建设，完善董事会的结构和职能，进一步理顺股
东大会、董事会和管理层的关系，实现决策、监督与执行等职权的分离与制衡。
二、完善董事的提名、选举、考核和更换制度，促进董事会结构的多元化，提
高董事勤勉尽责的水平。
三、完善独立董事的资格、任免和薪酬制度，提高独立董事的独立性和专业胜
任能力，建立了“独立董事工作日”，确保公司独立董事在任职期间，有足够的时
间和精力认真履行职责，参与公司重大决策，并且不受公司主要股东和其他与公司
存在利害关系的单位、个人的影响，切实维护公司整体利益和中小股东的利益。
四、完善董事会专门委员会制度，提高董事会专门委员会运作的有效性。公司
董事会下设有战略发展、风险管理、审计、薪酬与提名四个专门委员会，并制定了
相应的实施细则。通过加强四个专门委员会的运作，增进了董事会与公司经营管理
团队的交流与沟通，增强了董事会在公司战略规划、风险管理和财务审计等方面的
决策作用。
完善内控防范风险
记者：2008年，中国证监会颁布了《证券公司风险处置条例》，今年，监管部
门表示将推动上市公司全面实施五部委联合发布的《企业内部控制基本规范》，可
见内部控制在公司治理中的作用日益突出，长江证券是如何做到上市公司和证券公
司内部控制统一协调？
徐锦文：公司一直致力于建立完善内部控制制度，全面提升风险防范能力，目
前，内部控制已经渗透到公司经营、决策和管理的全过程，成为公司持续健康发展
的重要基矗上市后，公司进一步加强了内控体系的建设和内控制度的实施，定期编
制和披露内部控制自我评价报告和风险控制指标报告，特别重视董事会审计委员会
和独立董事对公司内部控制工作的作用。董事会审计委员会和独立董事定期对公司
内部控制度的执行情况进行审计和检查，并全程参与公司年度审计工作，对公司年
度审计工作进行事前沟通、事中监控和事后检查，进一步增强了内部控制的独立性
。此外，公司建立了全面的合规管理框架，启动各项合规管理工作。经过多年艰苦
的努力和不断的摸索，公司内部自我约束机制已基本建立，公司的合规管理工作已
进入深化和推进阶段。
提升治理水平实现多方共赢
记者：今年是长江证券20周年诞辰，在这20周年的发展历程中，三年前的成功
上市无疑具有里程碑意义，身为公司上市后的首任董事会秘书，去年底您又获得连
任，结合这些年的董秘工作，你认为长江证券今后在公司治理上进一步的努力方向
是什么？
徐锦文：在中国证监会和深圳证券交易所等监管机构的监督指导下，经过上市
来的摸索，公司以《公司法》和《证券法》等法律法规为依据，以公开、公平、公
正为原则，建立了有关“三会”运作、独立董事、信息披露、投资者保护、关联交
易、内部控制等方面的一整套制度和规则，形成了公司自己的治理结构，提升了公
司治理水平。这些工作对提高公司质量、维护市场信心、保护投资者合法权益具有
重要的现实意义。
上市公司治理是一个永恒主题，公司将持续致力于推动治理水平的提升，进一
步培育公司治理文化，提升公司治理的实际效果。在充分从公司企业文化中吸取营
养，加强对公司董监高管人员的培训和引导的同时，还应汲取国内外优秀上市公司
的优点，博采众长，积极倡导公平透明、诚信守法、分权制衡、和谐共存等现代公
司治理文化，促进公司治理制度的有效执行。同时，上市公司应持续向市场提供公
司治理的信息，引导买方投资公司治理水平较高的公司发行的有价证券，从而形成
上市公司治理溢价，引起市场对公司治理的重视，引导上市公司注重提升公司治理
水平，改善公司治理质量。
我相信，在公司董事会的领导下，通过公司上下的不懈努力，我们一定能建立
起一个使公司、股东、员工和市场多方共赢的公司治理结构，为“建设一流券商，
打造百年老店”的伟业打下坚实的基矗
【出处】证券日报【作者】王栓祥
【2011-03-02】
长江证券(000783)公开增发启动
长江证券（000783）今日刊登《招股意向书摘要》，拟公开增发不超过6亿股A
股，募集资金不超过90亿元。网下、网上申购时间为3月4日。
据了解，长江证券拥有长江证券承销保荐有限公司、长江期货有限公司、长江
成长资本投资有限公司和长江证券（控股）香港有限公司（筹）四家全资子公司和
长信基金、诺德基金两家参股基金公司，以证券为主业的综合金融服务提供商架构
已见雏形。
长江证券董事长胡运钊在接受中国证券报记者采访时介绍，2011年，公司力争
主要业务指标整体或单项排名进入行业前十，净资产收益率超过上市券商平均水平
，在零售客户业务领域形成鲜明的业务特色和坚实的业务基矗同时，公司将持续落
实全方位“深耕湖北”策略，投行、经纪、资产管理、直接投资、债券等业务在湖
北的市场占比提高至30%以上，稳步提升公司在湖北市场的区域优势，进一步提升
公司管理与创新水平，促进公司的持续稳健发展。
【出处】中国证券网【作者】赵浩
【2011-01-17】
长江证券(000783)增发不超6亿股申请获得证监会核准
长江证券（000783）周五晚间发布公告称，公司增发不超过6亿股新股的申请
获得证监会核准。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2011-01-13】
长江证券(000783)2010年业绩下滑
长江证券（000783）发布业绩快报称，2010年公司实现营业收入31.974亿元，
同比仅增长0.10%；营业利润16.208亿元，同比下降7.98%；归属于上市公司股东的
净利润12.718亿元，同比下降7.30%。基本每股收益0.59元。
公告称，在2010年证券市场震荡下行、佣金大幅下滑的情况下，公司有效规避
业务风险的同时，充分把握市场机会，自营业务收入稳定增长，经纪业务市场份额
持续提升，很大程度上缓解了来自市场环境和行业佣金率下滑的负面影响，公司经
营业绩同比小幅下降。
【出处】中国证券网【作者】王锦
【2011-01-13】
长江证券(000783)2010年全年净利达12.72亿元 同比下降7.3%
长江证券（000783）周三晚间发布业绩快报称，经初步核算，公司2010年全年
净利润达12.72亿元，同比下降7.3%。
2010年公司营业收入31.97亿元，同比增长0.10%，基本每股收益0.59元，同比
下降13.24%。
另外，公司发布12月份经营情况，公司母公司12月份亏损1281.89万元，子公
司长江证券承销保荐有限公司12月份亏损2457.33万元。
长江证券周三收报11.45元，涨0.97%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-12-23】
长江证券(000783)董事长胡运钊:深耕湖北 建设一流金融控股集团
长江证券（000783）12月13日完成了第六届董事会的选举工作，公司董事长胡
运钊连任第六届董事会董事长。胡运钊在接受中国证券报记者采访时表示，在新一
届任期内，会继续认真履行职责，将长江证券建设成为一流券商，百年老店。
胡运钊介绍，长江证券已经基本完成了构建金融控股集团架构。目前，公司在
全国22个盛自治区、直辖市，58个城市设立了90多家营业部，并在深圳和重庆设立
了2家分公司，逐步形成了覆盖全国的业务网络，并拥有长江证券承销保荐有限公
司、长江期货有限公司、长江成长资本投资有限公司和长江证券（控股）香港有限
公司（筹）四家全资子公司和长信基金、诺德基金两家参股基金公司，以证券为主
业的综合金融服务提供商架构已见雏形。
“这种金融控股的架构有利于公司今后通过业务资源整合和专业化分工，实现
客户、渠道、信息等资源的共享；有利于公司为客户提供全面、个性化的金融类服
务；有利于提高公司客户群体的忠诚度。”胡运钊说。这种金融集团的架构除了能
提高为客户提供全面服务的能力外，还可使公司的盈利能力得到进一步提升，目前
，已成功开展的股指期货和融资融券业务将成为公司未来新的利润增长点，相对于
大多数券商而言，长江证券在这些创新业务上已具有一定的先发优势。
据悉，长江证券将通过不断滚动和无缝对接的三年发展规划一步一步推动远景
目标的实现。在《长江证券三年发展规划（2009-2011）》中，长江证券提出了主
要业务指标整体或单项排名进入行业前十；净资产收益率超过上市券商平均水平；
在零售业务领域形成鲜明的业务特色和坚实的业务基础等主要目标。
为实现上述目标，公司将坚持全方位“深耕湖北”的策略，公司投行、经纪、
资产管理、直接投资、债券等业务在湖北份额要占30%以上，进一步提升公司在湖
北市场的区域优势。
胡运钊表示，在证券公司营业网点扩张所引致的金融深化过程中，把握并发挥
区域竞争优势是券商在激烈竞争中胜出的法宝之一。而我国“十二五”规划和《促
进中部地区崛起规划》的实施，对总部位于武汉的长江证券而言，这将更有利于公
司“深耕湖北”战略的实施和区位优势的建立。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-12-15】
李格平拟留任子公司董事长 长江证券(000783)或发力直投业务
日前，湖北本土唯一一家上市券商长江证券（000783）传出高层人事变动讯息
。公司原总裁李格平在新一轮人事换届中意外落选，而拟留任子公司长江资本的董
事长。
"这只是一次正常的公司人事换届，谢谢对我们公司的关注"。昨日（12月14日
），长江证券武汉总部相关人士如此告诉《每日经济新闻》记者。
对于长城证券总裁叶烨将来武汉担任长江证券总裁一职的传闻，上述人士并未
给予记者明确答复，"到目前为止，他（叶烨）还没有到公司上班。"在董事会新聘
总裁尚未就职之前，由公司常务副总裁胡刚主持日常经营管理工作。
据记者掌握的信息，卸任后的李格平将继续担任长江证券参股子公司诺德基金
的董事长；同时，还被长江证券董事会推荐担任旗下全资子公司长江资本的董事长
。
公开资料显示，李格平早年曾执教于中南财经政法大学，后加盟长江证券前身
湖北证券。此后，李格平先后转战投行、资管、研究所等领域，2000年接任总裁后
，李格平掌舵的长江证券在许多领域进行了大胆的尝试和突破，成绩亦是可圈可点
。
"说实话，我们这个层面的人员也不知道总裁为什么要辞职，他刚刚过完生日"
。昨日，长江证券一位营业部工作人员对《每日经济新闻》记者坦言。
一位接近长江证券的业内人士陈亮（按采访者要求化名）表示，"长江资本是
长江证券的全资子公司，主要做直投业务。现在越来越多的券商都开始做直投业务
了，这已经是一个趋势。"陈亮推测长江证券这一人事安排或许是为公司下一步发
力直投业务进行准备。
对于这一猜测，长江证券方面并未给予《每日经济新闻》记者回应。
【出处】每日经济新闻【作者】刘晓杰
【2010-12-14】
李格平卸任 长城证券总裁空降长江证券(000783)
日前，知情人士透露，长江证券总裁李格平已经离职，继任者拟为长城证券现
任总裁叶烨。
长江证券（000783.SZ）于12月13日开市起停牌，此前的11日，该公司召开201
0年度第三次临时股东大会，审议《关于选举公司第六届董事会董事的议案》等事
项。
"李格平离职原因或与换届有关。"前述知情人士透露。
2007年12月，长江证券借壳S*ST石炼化，时任长江证券有限责任公司董事、总
裁的李格平也因此成为上市公司长江证券的第一任总裁。
长江证券公告显示，李格平担任公司第五届董事会董事的三年任期已于2010年
8月期满；但在11月25日召开的第五届董事会第二十七次会议上，李并未获第六届
董事会董事候选人提名。
截至目前，李格平还担任诺德基金管理有限公司董事长一职，长江证券持有前
者30%股份；此外，因叶烨跳槽而空缺的长城证券总裁职位，尚未有继任人选披露
。
李格平，现年43岁，却已然是湖北证券市场的"老人"。
早年李格平曾担任中南财经大学教师，后加入长江证券前身--湖北证券，任董
事会秘书，正式涉足证券市常彼时，湖北证券董事长为陈浩武，曾与广发证券陈云
贤、湘财证券陈学荣并称证券业"三陈"。
湖北证券期间，李格平先后转战投行、资管、研究所等领域，担任上海业务部
副总经理、证券发行二部负责人、深圳业务部总经理、资产管理部总经理兼研究所
副所长、总裁助理兼资产管理事业部总经理、总裁助理兼国际业务总部总经理及研
究所所长等一系列职位。
2000年2月，经中国证监会核准批复，湖北证券增资扩股至10.29亿元，同时更
名为"长江证券有限责任公司"，李格平先后担任公司副总裁兼投资银行总部总经理
及研究所所长、副总裁兼财务负责人。
但就在这一年，新鲜出炉的长江证券却面临最严峻挑战。同年1月，公司创始
人陈浩武因涉嫌受贿被"双规"；9月，更名后的长江证券第一任总裁陶树生也卷入
了挪用公款案件。
几乎在一片混乱中，李格平接任长江证券总裁职位。
不过在李的带领下，长江证券进行了诸多方面的尝试和突破。
2003年长江证券和法国巴黎银行合资成立长江巴黎百富勤证券公司，这也是国
内第一家合资证券公司；2004年12月，长江证券挤入第二批创新试点证券公司；20
05年1月接管大鹏证券；继而是2007年12月，长江证券借壳S*ST石炼化成为上市公
司。
不过在这些成绩背后，长江证券潜在的问题同样不容忽视。
2007年1月，法国巴黎银行宣布将其持有的长江巴黎百富勤证券公司的33%股权
全部转让给长江证券，首家合资券商成立短短三年后，中外股东的合作宣告破裂。
而对即将上任的总裁叶烨而言，选择长江证券的理由不难猜测。
"长江证券毕竟是上市公司，和我们相比优势较为明显。"一位长城证券内部人
士分析。
实际上，叶烨本人也与长江证券早有渊源。2005年6月至2008年3月期间，叶烨
曾担任长信基金总经理职位，而长江证券持有前者49%股份。
此外，叶烨的证券从业经历同样丰富。公开资料显示，叶烨曾担任君安证券有
限责任公司投资银行部高级经理、石家庄营业部总经理、公司副总裁，国泰君安证
券股份有限公司北京分公司常务副总经理、武汉分公司总经理、资产委托管理总部
总监等系列职位。
【出处】21世纪经济报道【作者】曹咏
【2010-12-01】
长江证券(000783)集合资产管理计划获批
长江证券（000783）1日公告，公司收到证监会文件，核准公司设立长江证券
超越理财可转债集合资产管理计划。该计划不设固定存续期限，募集资金规模上限
30亿份，主要投资于固定收益类金融产品、权益类金融产品以及证监会允许的其他
金融工具。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2010-11-25】
长江证券(000783)融资融券业务资格获证监会核准
长江证券（000783）公告称，公司融资融券业务资格获证监会核准。
【出处】全景网【作者】王永飞
【2010-11-12】
长江证券(000783)增发申请上会发审委
中国证券监督管理委员会发行审核委员会定于2010年11月12日召开2010年第21
0次发行审核委员会工作会议。现将参会发审委委员及审核的发行申请人公告如下
：
一、参会发审委委员：
万 勇 王永新 刘杰生 宋新潮
张晓彤 谢 岭杜坤伦
二、审核的发行申请人：
长江证券股份有限公司（增发）
【出处】证监会网站【作者】
【2010-11-02】
长江证券(000783)助东湖高新区试点新三板
长江证券(000783)副总裁、董事会秘书徐锦文10月29日在第三届武汉金融博览
会楚天金融高峰论坛上表示，新三板试点一旦扩容，素有“中国光谷”之称的东湖
高新区极有可能成为新三板试点园区，而园区内一大批光电子信息、生物、新能源
、环保等领域的高新技术企业就有可能通过在新三板挂牌进行相关投融资和股权交
易活动。
徐锦文介绍，早在去年初，长江证券就与东湖高新区就新三板业务推进事宜达
成共识，并专门设立了新三板业务部，积极参与该区新三板试点资格申报和市场筹
建等工作。公司已经在开发区的光谷金融港投资建设后援中心，预计明年投入使用
。
中国证券业协会副会长邓映翎介绍，证券业协会2006年1月推出中关村科技园
区股份报价转让系统，试点运行四年来，共有挂牌公司70余家，总股本26.91亿元
，累计成交2.73亿股，成交额13.56亿元。其中14家股份报价公司共进行15次定向
增资，融资总额6.87亿元。证券监管部门将适时把试点扩大到全国其他园区。
【出处】中国证券网【作者】赵浩
【2010-10-18】
长江证券(000783)送上首份券商三季报
由于三季度A股市场回暖，长江证券交出的首份券商三季报显示，公司前三季
度净利润小幅增长2.51%，而在其此前公布的半年报中，净利润还下滑22.82%。
长江证券16日公布2010年第三季度业绩快报称，受益于证券市场回暖，公司前
三季净利润同比出现小幅增长。2010年1-9月，公司实现营业收入22.96亿元，同比
增长13.03%；净利润9.45亿元，同比增长2.51%；每股收益0.44元，同比减少4.35%
。公司表示，随着三季度证券市场的回暖，公司自营业务收入快速增长，同时经纪
业务市场份额进一步提升，市场交投与佣金水平双降的负面影响一定程度被消化，
公司经营业绩同比实现增长。公司同时公布了9月份经营情况，长江证券（母公司
）当月实现营业收入2.21亿元，净利润7439.15万元，截至9月30日净资产为91.76
亿元。
【出处】中国资本证券网【作者】张陵洋
【2010-10-16】
长江证券(000783)1-9月净利润9.45亿
长江证券（000783）今日公布的第三季度业绩快报显示，该公司今年1-9月合
并报表后实现净利润9.45亿元，同比增长2.51%。该公司前9个月实现营业收入22.9
6亿元，较去年同期增长13.03%；营业利润12.37亿元，同比增长5.78%；归属于上
市公司股东的净利润9.45亿元，同比增长2.51%；基本每股收益0.44元，同比下降4
.35%。截至2010年9月30日，长江证券总资产303.46亿元，较去年下降14.22%；归
属于上市公司股东的每股净资产为4.27元，同比增长1.67%。
又讯 长江证券、广发证券（000776）和海通证券（600837）今日公布各自9月
份的经营情况显示，三家公司9月分别实现净利润6924万元、3.92亿元和2.22亿元
。
公告显示，长江证券母公司9月份实现营业收入2.21亿元、净利润7439.15万元
；长江证券子公司长江证券承销保荐有限公司9月份实现营业收入156.74万元、净
利润负515.45万元。广发证券母公司9月实现营业部收入7.41亿元、净利润3.51亿
元；广发证券子公司广发华福证券9月实现营业收入9099.67万元、净利润4126.47
万元；海通证券9月实现营业收入6.65亿元、净利润2.22亿元。
【出处】证券时报【作者】
【2010-10-16】
长江证券(000783)前三季净利增2.5%
今日，首份券商三季度业绩快报出炉，受益于市场回暖，公司前三季净利润同
比出现小幅增长。2010年1至9月，公司实现营业收入22.96亿元，同比增长13.03%
；归属于上市公司股东净利润9.45亿元，同比增长2.51%；每股收益0.44元。公司
表示，随着三季度证券市场的回暖，公司自营业务收入快速增长，同时经纪业务市
场份额进一步提升，市场交投与佣金水平双降的负面影响一定程度被消化，公司经
营业绩同比实现增长。长江证券昨日封涨停，收于13.52元。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-10-11】
长江证券(000783)获政府专项补贴2400万元
长江证券（000783）今日公告称根据武汉市对辖区内金融机构的相关支持政策
，公司收到政府补贴2400万元。该补贴款项将用于本公司及其分支机构住所地区域
的市场营销推广活动。
【出处】证券日报【作者】
【2010-09-07】
长江证券(000783)发布8月份经营数据
长江证券（000783）称，8月长江证券母公司实现营收3.69亿元，净利润1.72
亿元，子公司长江证券承销保荐有限公司实现营收32.83万元，净利润为-656.87万
元。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-08-12】
长江证券(000783)向泥石流灾区捐款50万元
甘肃省舟曲县突发特大洪水泥石流灾害发生后，长江证券迅速指示长江证券公
益慈善基金会，通过湖北省慈善总会向泥石流灾区捐款50万元，积极支援舟曲县抢
险救灾和恢复重建。据介绍，长江证券是湖北省内第一家通过湖北省慈善总会捐款
支援舟曲县灾区的企业，也是最早向灾区捐款的证券公司。
【出处】中国证券网【作者】赵浩
【2010-08-11】
长江证券(000783)自营收入1.97亿元 重仓中恒集团浮盈1.64亿元
其十大证券投资中，有9只债券，仅持有中恒集团一只股票
长江证券昨日发布的半年报显示，公司2010上半年实现的营业收入和净利润分
别为12.37亿元与4.91亿元，同比分别下滑8.75%、22.83%，EPS0.23元。
与一季报相比，长江证券交出的2季度成绩单明显逊色不少。在上半年营业收
入中，2季度单季实现的营业收入3.1亿元，净利润0.78亿元，环比分别下降66.62%
与81.15%，EPS仅0.04元。
比较长江证券的各项业务，除经纪收入滑坡外，2季度自营亏损也拖累了其业
绩。虽然其2季度自营亏损1.72亿元，但由于1季度实现自营收益较高，上半年依然
取得1.97亿元的收益。特别是长江证券重仓的中恒集团为其带来浮盈约1.64亿元。
今年上半年，在佣金率大幅下挫，市场交易量不活跃的背景下，经纪业务利润
缩水，各家券商都无法避免，而创新业务刚处于起步阶段，无法贡献更多利润率。
广发证券分析师曹恒乾向《证券日报》记者表示，由于今年二季度市场指数大幅下
挫，券商自营业务普遍受到影响，长江自营业务的亏损在意料之中。
重仓中恒集团一只股票
近几年长江证券自营业务的业绩，显示出长江证券在该业务领域的优势。
在今年一季度上证指数下跌5.13%的不利市场环境下，长江证券逆市实现自营
收益3.7亿元，同比增加2.2倍，收益大幅超出预期。业内人士分析这主要是持有中
恒集团、兑现打新股收益以及重仓企债所致。
根据其半年报，长江证券十大证券投资中，有9只是债券，股票仅中恒集团一
家。这仅占一席的中恒集团可以说是长江证券的一个经典投资范例。
数据显示，今年一季度末长江证券持有中恒集团625.04万股，占流通股比2.92
%，而到二季度末，长江证券持股数已上升至1017.94万股，占流通股比4.76%，成
为中恒集团第二大流通股东。长江证券的初始投资成本仅为7172万元，折合每股成
本11.47元。今年4月底，中恒集团二级市场股价一度接近40元大关。尽管经历大盘
前期深幅调整，中恒集团股价经过短暂下跌后再次冲关40元，8月10日中恒集团的
收盘价为38.5元。
按目前长江证券所持有的1017.94万股中恒集团初始投资成本为2.28亿元，平
均每股22.43元；以昨日中恒集团收盘价计算，长江证券账面浮盈已经高达1.64亿
元。
二季度长江证券自营业务并未大幅减仓，一季报显示，其交易性金融资产和可
供出售金融资产分别为52.37亿元和39亿元，而在半年报中，上述两项分别为36.35
亿元和41.42亿元。国金证券分析认为，考虑到同期市场下滑水平，长江证券2季度
的自营规模并没有明显减仓。
二季度，大盘指数继续加速下挫，长江证券单季实现的自营收益为-1.72亿元
。二季度自营业务的亏损很大程度上拖累长江证券上半年整体业绩。
即使这样，由于一季度的自营业务的利润额高，使得长江证券上半年仍保持了
1.97亿元的正收益。
【出处】证券日报【作者】吴婷婷
【2010-08-10】
长江证券(000783)2010年上半年净赚4.9亿 同比降22.83%
长江证券今日披露上半年财务报告。上半年，长江证券实现净利润4.91 亿元
，与去年同期相比下降22.83%。
财报显示，长江证券上半年现营业收入12.38亿元，与去年同期相比下降8.75%
；实现营业利润6.37亿元，与去年同期相比下降23.78%；实现利润总额6.49 亿元
，与去年同期相比下降22.31%；归属于上市公司股东的净利润4.91亿元，与去年同
期相比下降22.83%。
从财报数据看，长江证券经纪业务上半年实现营业收入8.93亿元，同比减少2%
；自营上半年实现营业收入1.84亿元，同比减少38%；承销业务实现营业收入9977
万元，同比减少6.85%；资产管理实现营业收入2307万元，同比增长约114%。
长江证券在半年报中表示，该公司营业利润变动幅度较大，主要影响因素是A
股市场震荡下行，证券行业告别通道时代。受佣金费率下滑的影响，报告期内，长
江证券经纪业务收入下降幅度较大，其他传统业务短期内无法弥补佣金收入下滑造
成的损失，创新业务目前难以支撑公司的盈利格局。
长江证券称，该公司上半年进一步拓展投资银行、资产管理等业务。报告期内
，该公司完成3个保荐项目和1个重大资产重组财务顾问项目，加大了项目储备力度
；发行了长江证券超越理财基金管家Ⅱ和长江证券超越理财趋势掘金两只非限定性
集合资产管理理财产品，管理资产规模日均超过35亿元，产品规模继续保持在行业
前10位。
【出处】证券时报【作者】孙闻
【2010-08-06】
长江证券(000783)7月净利润2亿元 营业收入逾4亿
长江证券（000783）周四晚披露7月经营情况，7月长江证券母公司实现净利润
2.04亿，1-7月累计为6.99亿；7月份营业收入为4.14亿，1-7月累计为15.72亿。
7月份，证券子公司长江证券承销保荐有限公司的净利润为258万，1-7月累计
为4174.20万元；7月份营业收入为1989.63万元，1-7月累计为1.08亿元。
长江证券周四收报11.87元，跌1.98%。
【出处】全景网【作者】长江证券
【2010-08-04】
长江证券(000783)缩减经营范围
今日，长江证券公告称，8月2日，该公司已获得证监会换发的经营证券业务许
可证，与此前相比，该公司经营范围中已不见与证券交易、证券投资活动有关的财
务顾问一项。经营范围变更为：证券经纪；证券投资咨询；证券（不含股票、上市
公司发行的公司债券）承销；证券自营；证券资产管理；证券投资基金的代销；为
期货公司提供中间介绍业务。
【出处】证券时报【作者】黄兆隆
【2010-07-21】
长江证券(000783)获批增资长江期货1亿元
长江证券今日公告称，中国证监会已核准长江证券以现金对长江期货增资1亿
元，增资后长江期货注册资本将由1亿元增至2亿元，长江期货仍为长江证券全资子
公司。长江期货表示，将尽快办理验资手续及工商变更登记手续。
【出处】证券时报【作者】唐曜华
【2010-07-20】
长江证券(000783)一集合资产管理计划获批
长江证券（000783）公告，公司日前收到中国证监会批复，核准公司设立长江
证券超越理财核心成长集合资产管理计划。该计划类型为非限定性集合资产管理计
划，不设固定存续期限，推广期间募集资金规模上限为50亿份（含管理人自认购份
额，以及参与资金在推广期间产生的利息所转的份额），存续期不设目标规模。该
计划主要投资于权益类金融产品、固定收益类金融产品以及中国证监会允许投资的
其他金融工具。
长江证券作为管理人以自有资金认购本计划，认购金额为推广期结束后委托人
所认购集合计划资产总额的3％，但最多不超过1亿元人民币。该计划将于近期在建
设银行、长江证券各营业网点发行。
【出处】中国证券网【作者】林喆
