☆公司大事☆ ◇000502 绿景退 更新日期：2022-06-26◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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【2.公司大事】
【2022-06-20】
【风口探秘·房地产】销售额企稳反弹 AH地产板块大动作！底部到了吗？
【出处】本站C闻【作者】C闻
6月20日，AH地产板块迎来大涨，就像夏至般火红的太阳。
地产链的其余品种也被带动。A股消费建材板块今日大涨，涨幅甚至盖过了“正主”地产股。
房地产宽松政策落地 市场销售额复苏
众所周知，今年以来全国各地为了稳经济大盘，出台了多轮房地产宽松政策。但是，政策利好最终要反映在销售额回暖上，才能说明政策真正起到效果，“药方”拿对了。今年即将过半，房地产销售数据如何呢？
国金证券数据显示，全国商品房5月销售金额为10548亿元，环比+29.7%，同比-37.7%(但降幅较4月收窄8.9pct)，打破2022年以来持续下降的态势，确有筑底反弹迹象。
另外值得注意的是，一线、二线城市地产销售恢复速度相对较快。特别是本轮疫情最严重的上海市，自6月逐步解封以来，购房寻求迅速释放，新房成交面积从0迅速反弹至周成交30-40万方，已接近前三年的周平均成交面积(38万方)。
来源：国金证券
房企销售回款改善 提振新开工投入
房地产销售回暖已是不争的事实。但是，房地产作为重资产行业，现金流是非常重要的指标。如果只是为了促销售而进行赊销、首付贷等操作，对整个行业的长期健康发展弊大于利，恒大等深陷债务危机的房企就是前车之鉴。
所幸，本轮地产复苏周期，房企的现金流有明显改善。2022年5月，全国房企到位资金11882亿元，环比+14.7%，同比-33.4%(降幅较4月收窄2.1pct)，环比增量主要来自于自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款。
国金证券指出，房企资金环境的逐步改善，有利于提振房企在生产经营端的投入，为下半年新开工和推货量的增加提供较大程度的保障。
地产行业复苏是否会使得政策转向？
在国家明确“房住不炒”的大前提下，地产销售额复苏，是否会让政策再次收紧？
国金证券判断，由于今年开局不利，预计全年销售规模同比仍为负；料今年商品房销售面积约15.9亿方，同比下降逾11%，叠加整体房价水平处于近三年低位水平，预判下半年市场复苏为弱复苏。
在经济稳增长背景下，房地产行业弱复苏并不能促使调控政策转向，地方政府对土地财政的依赖程度较高，预计未来一段时间内调控基调仍以宽松为主。在市场逐步复苏、政策持续宽松的环境下，房地产板块有望迎来一轮新的行情。
具体投资建议
目前房地产市场销售已有企稳复苏迹象，预计北京、上海等一线城市的反弹将向二线城市传导，带动房地产市场下半年逐步走向复苏。
首推销售投资逆势增长、业绩确定性较强，且重点布局优质城市、拥有高质量产品服务力的房企，如绿城中国、建发国际、滨江集团等或将获得超额收益。
稳健选择推荐财务结构健康、现金流安全的头部国企央企，如保利发展、招商蛇口，龙头房企享受行业逐步复苏的贝塔收益。
【2022-06-09】
退市潮来袭 ST房企错失投资者最后信心
【出处】中国网地产
年报季后，数十支“退市股”的黯然离场，让短线投资客丧失了最后的“抄底”机会。
A股“钉子户”遭清退
几经辗转挣扎后，绿景控股还是未能逃脱被退市下架的命运。
为“发扬家族财富传承”，2020年绿景控股现任实控人余丰从父亲余斌手中以0元价格接过广州丰嘉和广州天誉控股全部股权。彼时的他毕业刚满三年，任职于五大AMC公司之一的中国东方资产管理。
同样，1991年刚从医学院毕业的余斌选择放弃铁饭碗，转行信托投资公司做房地产开发经理。并于1997年创办广州市天誉房地产开发有限公司。
2004年，天誉房地产向香港迈进。以3477亿元抄底人人控股并注入地产业务后，成功实现借壳上市，更名为天誉置业。
一战成名后，余斌越战越勇以7889万元抄底接盘“空壳”公司海南新能源，并更名为绿景控股在深交所上市。至此，余斌坐拥绿景控股+天誉置业两家上市企业，实现了A+H双平台并行。
按照余斌所设想的，天誉置业主抓房地产而绿景控股剥离房地产施行多元化发展。
但进行多方试水失败后，绿景控股主营业务出现“空心化”连续三年出现业绩亏损。会计事务所出具的无法表示意见的审计报告更是将绿景控股推向了万丈深渊。
5月26日，绿景控股公告称，因其2020、2021年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，且2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，所以深交所决定终止其股票上市，股票简称由“*ST绿景”更名为“绿景退”。而余丰在中国东方的任职经验也未能救绿景于水火。
天誉置业登陆港股的那几年，地图的另一端，长春长铃实业29.78%股权被转让至中房集团，更名为“中房置业”。历经资产置换、收购、出售等资本运作后，中房置业脱胎换骨，由一家摩托车制造企业转变成了房地产企业。
但好景不长，受2008年经济下行影响，中房置业已无新增房地产开发业务，主要营收也仅仅是存量商业租金收入及投资所得。持续两年亏损后，上交所对其实行退市风险警示特别处理，债券简称更名为“ST中房”。
历经两次卖壳无果后，5月17日，中房置业公告称，因2020、2021年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，所以上交所决定终止其股票上市，股票简称由“*ST 中房”变更为中房退，与绿景控股一起彻底告别历史舞台。
2020年最严退市新规落地，审计意见退市指标被纳入财务类退市类型，并和其他财务指标交叉适用。
若当年财报触及退市新规相关情形，则2021年会被实施*ST，如果2021年报仍触及财务类退市情形，在取消了暂停上市的情况下，那么相关公司在2022年将被强制退市，因此，今年是退市新规下财务类退市指标集中显现的一年。
披“星”带帽盼春天
除“钉子户”外，制度的改变让银亿股份、粤泰股份等在内的6家“预备役”房企再次进入了资本的视野。
5月9日，*ST银亿向深交所申请撤销其他风险警示并继续被实施退市风险警示。撤销原因为通过重整，其非经营性资金占用、业绩补偿及现金分红返还事项已全部解决，债权清偿根据重整计划规定解决中，财务状况转好迹象明显。
根据交易规则，摘帽要求为当年年报必须盈利且股东权益为正值，即每股净资产为正值。此外扣除非经常性损益后净利润为正值；没有被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见的审计报告；没有重大会计虚假陈述；没有重大事件导致生产经营受影响的情况。
彼时，在福利分房制度取消之前，熊续强凭借敏锐的投资嗅觉，带领银亿接手了宁波众多“烂尾楼”并进行改造，一跃成为了宁波房企的门面担当。
而在借壳“ST兰光”成功上市后，熊续强尝到了资本的甜头，试图将银亿股份转型为“房地产+高端制造”双主业的综合性公司。
为实现这一目标，熊续强一次性以120亿元收购了美国ARC、日本艾礼富和比利时邦奇三家国外汽车零部件制造商。在资金出现缺口的情况下不惜选择牺牲房地产业务，违规质押股东股份并将资金注入造车业务当中。
最终，一系列违规操作导致银亿股份深陷债务困境，并于2019年被冠以“ST”的帽子。2021年，银亿股份因 2018、2019、2020连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，深交所对其股票交易叠加实施其他风险警示。
年初，银亿股份宣布已实施完毕重整计划中资本公积金转增股票方案，梓禾瑾芯以29.89％的持股比例成为银亿股份新的控股股东。从投资构成来看，除宁波企业家叶骥所执管的赤骥控股集团外，吉利控股和青岛海尔两大龙头民企也包含在内。
此外，银亿股份旗下的邦奇动力已与蔚来汽车旗下蔚然动力成立合资公司，2021年量产纯电动车减速器共计十几万套。或许未来银亿股份能赶趁新能源的东风崭露头角，但也恐难再现往日光景。
最后的博弈胜负难分
随着退市常态化的逐渐显现，短线投资客纷纷入场置身于最后的博弈。
一方面退市股市值普遍较低，对资金要求不高，且利空出尽已经跌无可跌；另一方面，若能寻找到可靠资本入股，就可翻身农奴把歌唱。
但此举背后蕴藏着太多的不确定性，不具备较高性价比，稍有不慎就会踩雷。首先因旧三板的交易活跃度较差，所以当退市股流入后，即便投资者能够经受漫长的等待考验，也未必能盼来企业扭转经营困局重新上市的那天。
其次，随着注册制的逐渐优化，Ipo门槛以及上市成本的降低会让面临退市的“空壳”不再受资本追捧，重组难度也必然增加。
此外，为避免“预备役”或“准退市”企业试图尝试通过突击贸易、突击并表、突击新增业务，突击变卖资产等方式美化“收入”与“净利润”规避退市风险，退市新规在“扣非前后净利润孰低者为负值且营业收入低于1亿元”中要求营业收入应当扣除与主营业务无关和不具备商业实质的收入。
纵观回望从买壳走向卖壳的房企们，他们或因自身经营不善，或被资本搅弄而没落，或因战略转型被抛弃。
无论何种，真正能够指挥和成功带领企业和项目上岸，穿越对各种“红利”的迷信而重新奔跑起来的，还是对客户的尊重，对土地和资源的珍惜，对规则的敬畏，对欲望的超越，以及对终极目标的执着。
【2022-06-09】
地产业务“名存实亡”、多次转型无果，又一老牌上市房企将被“摘牌”
【出处】每日经济新闻
在继中房置业之后，又一家老牌房企进入退市行列。
5月26日，深交所发布的《关于绿景控股股份有限公司股票终止上市的公告》显示，“根据本所《股票上市规则（2022年修订）》第9.3.14条的规定以及本所上市委员会的审核意见，本所决定公司股票终止上市。公司股票自2022年6月6日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，本所对公司股票予以摘牌。”
6月6日是*ST绿景（SZ000502，股价0.52元，市值9426万元；以下简称绿景控股）进入退市整理期的首个交易日，当日股价大跌86%，总市值已不足1亿元。
作国内最早一批上市的老牌房企之一，绿景中国为何会走到被强制退市的境地？
图片来源：来源：深交所官网
老牌房企退市
据公开资料，绿景控股前身是海南新能源股份有限公司（琼能源A），最初从事新型燃料与炉具业务，而后转向房地产业务，并于1992年在深交所上市，是国内最早一批上市房企。其在广州开发的金碧御水山庄、绿景东山华庭等项目，有着较高的市场关注度。
4月30日，绿景控股披露的2021年度报告显示，公司2021年度经审计的净利润为-2041.84万元，扣除后的营业收入为4328.32万元，且公司2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，触及深交所《股票上市规则（2022年修订）》第9.3.11条第一款第（一）项、第（三）项规定的股票终止上市情形。
5月26日深夜，绿景控股发布了关于收到股票终止上市决定的公告，公司股票自2022年6月6日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。
值得一提的是，绿景控股也是今年以来第二家踏入退市行列的房企，此前中房置业因为连续两年经审核的净利润为负值且营业收入低于1亿元被终止上市，目前已进入退市整理期。
图片来源：来源：绿景控股公告
据2021年报，绿景控股行业分类仍为房地产业，但目前已无土地储备，亦无正在开发及待开发房地产项目，房地产存货中的住宅已经基本销售完毕，仅剩余车位及少量商铺。
年报显示，绿景控股2021年实现营业收入1.73亿元，其中机电安装工程业务收入为1.22亿元，且均来自于被绿景控股收购的子公司深圳弘益的分包工程。在房地产一项中，物业管理、车位销售、租赁收入又分别占营收的7.64%、4.14%、0.27%。
《每日经济新闻》记者梳理发现，绿景控股曾先后被恒大和天誉房产接手。
据公开资料，2002年，一直在寻找借壳上市机会的恒大，从海南润达手中接过了琼能源A的26.89%股权，琼能源A一度更名为“恒大地产”。
到了2006年，绿景控股二度易主，恒大又将持有的琼能源A股份以7889万元转让给广州天誉房地产开发有限公司（以下简称天誉房产）。
在被广州天誉接手后，绿景控股的房地产业务也曾有过短暂起色。如在原有金碧御水山庄、绿景东山华庭两个项目的基础上，先后开发了天誉江南花园、绿景誉晖花园，并在广东、广西拿下一级土地开发项目。2008年绿景控股的业务也迎来了一波小高峰，同年实现营收4.67亿元，净利5663.68万元。
只可惜好景不长，到了2009年，“天誉系”因遭遇海外债压力，不得不转让旗下资产套现，而绿景控股便成了“弃子”。
多次转型无果
事实上，绿景控股近年来多次转型欲扭转经营上的不利局面，曾涉及高端经营酒店和写字楼转型、生物质能源原料木薯种植及加工木薯加工、教育产业、互联网数据中心等业务领域，其中前三次转型均以失败告终，互联网数据中心业务亦发展艰难。
从2010年以来，绿景控股就有逐步退出房地产的打算。同年，绿景控股购入海航集团旗下酒店资产管理，将其置入上市公司，试图从纯住宅业务向高端经营酒店和写字楼转型，但受地产调控影响，最终重组以失败告终。
2014年，绿景控股公告称，公司拟以非公开发行股票所募集资金投资柬埔寨年产400万吨生物质能源原料木薯种植及加工产业化项目，并停牌近半年，但因被收购标的国有股东不同意放弃优先购买权而终止。
2015年3月，绿景控股盯上了教育资产，拟作价逾12亿元将江苏佳一教育科技股份有限公司收入囊中，但该重组事项因未能获得股东大会审议通过而终止；2021年，绿景控股公告，通过收购三河雅力信息技术有限公司51%的股权，作价7650万元，进军IDC（互联网数据中心）业务。
绿景控股在2021年报中表示，公司已转型互联网数据中心领域，逐步将公司打造为全产业链互联网数据中心服务提供商、国内领先的大数据基础设施服务商和综合解决方案提供商。
图片来源：来源：绿景控股2021年报
从绿景控股近年来的财务数据，也能例证其转型的艰难。
2017-2021年，绿景控股营业收入分别为2206.13万元、1741.43万元、1631.87万元、1474.01万元、1.726亿元；归母净利润分别为-8326.08万元、7744.15万元、-903.11万元、-1845.15万元、-2042万元。
从净利润情况来看，绿景控股仅有2018年盈利为正，但扭亏的原因主要依靠处置多家子公司股权，获得投资收益，但当年由经营活动产生的现金流量净额等多个核心财务指标仍录得负值。
截至2021年底，绿景控股总资产为3.626亿元，占比最大的7754万元为固定资产，其次是5162万元的预付账款、4978万元的应收账款，公司存货仅1536元，占总资产比重仅为4.24%。
【2022-06-07】
绿景退向深交所提交终止上市的复核申请
【出处】智通财经【作者】杨跃滂
绿景退(000502.SZ)公告，公司股票已于2022年6月6日起进入退市整理期，在退市整理期交易十五个交易日后公司股票将被摘牌。公司于2022年6月7日向深交所提交了终止上市的复核申请。
【2022-06-06】
41家！今年以来退市公司数量增加
【出处】深圳商报【作者】钟国斌
【深圳商报讯】（记者 钟国斌）6月2日，聚龙股份、邦讯技术、当代东方等3家公司被深交所官宣退市，至此，今年以来退市公司数量达41家，较去年18家退市公司已翻倍，创历史新高。
记者统计发现，近一个月来，深沪交易所终止上市的股票就达31只，退市密集程度由此可见一斑。大浪淘沙，注册制下A股正加速形成“有进有出”的优胜劣汰新生态。
截至目前，深交所退市公司24家，上交所退市公司17家。从退市公司类型看，财务类退市公司达35家，占比超过八成；此外，规范类退市公司3家，重大违法类、交易类、吸收合并类退市公司各1家。
长长的退市企业名单中，包括老牌房企绿景控股、曾经的知名电视品牌厦华电子、人造钻石巨头*ST金刚、知名乳业企业*ST科迪等，还有首批登陆创业板的“28星宿”之一*ST宝德。
如*ST宝德曾在自动石油钻采电控系统领域创造多个中国第一，甚至世界第一，风光无两。据深交所公告，由于*ST宝德2021年扣非净利润亏损且扣除后营收低于1亿元，触及财务类终止上市情形。
再比如*ST厦华，因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，公司股票自去年5月6日起被实施退市风险警示。2021年*ST厦华扣除非经常性损益后的净利润亏损623.77万元，营业收入1.52亿元，扣除与主营业务无关或不具备商业实质的收入后的金额为0元，为此公司退市。
虽然每家企业退市的具体原因各异，但主业失败却是一个相当普遍的问题。
“这些企业没有把主业做大做强，甚至是掏空主业，最终成为空壳公司。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，昔日行业龙头也好，曾经的知名企业也罢，如果缺乏研发创新能力，最终会失去核心竞争力，很容易被市场淘汰。他表示，新证券法大幅提高证券违法成本，尤其是大幅提升财务造假的违法成本，让一些垃圾股更快原形毕露。这些制度变革加速了“空壳企业”“僵尸企业”退出市场的步伐，让市场生态得以持续净化。
作者：钟国斌
【2022-06-06】
10万股民踩雷！利空突袭，闪崩17%！34年老牌房企暴跌近90%，“人造钻石”大王开盘暴跌超50%，盘中临停！发生了什么
【出处】中国基金报
中国基金报 安曼
早间突发，曾经半年暴涨十倍的鸿蒙概念股诚迈科技6日早间公告称，公司6月2日接到浙江省金华市金东区监察委员会通知，公司实际控制人、董事长王继平被立案调查及实施留置措施。
毫无意外，受此消息影响，诚迈科技开盘大跌，截至发稿，下跌16.83%。
近4万股东“踩雷”
根据公告显示，截至4月末，股东人数为3.88万户。
遥想当年，诚迈科技也曾因为半年暴涨十倍而震撼整个A股。从2019年9月到2020年3月，其股价仅半年功夫就翻了十倍，荣登当时创业板第二高价股。
但如今，诚迈科技又逐渐被市场淡忘，从3月17日的登顶，到12月18日，诚迈科技的市值已经蒸发了六成，无数追涨投资者被埋葬。
据了解，诚迈科技位于南京市，专注于智能手机、智能汽车、智能硬件、人工智能以及移动互联网领域的嵌入式软件技术研发，于2017年1月登陆创业板上市，首发价格为8.73元/股。
简单来说，诚迈科技就是一家软件外包服务商，但是服务客户包括华为、英特尔等知名企业，所以在业内小有名气。
而诚迈科技的爆炒始于去年9月，与武汉深之度共同成立了一家新公司，从事国产操作系统软件的研发。
而武汉深之度在国产软件业内具有很高的知名度，于2018年开始就与华为有了合作，涵盖服务器端与PC端，是华为鲲鹏操作系统软件产品的服务商之一。
而这个合作也让诚迈科技沾上了“华为合作伙伴”、“国产操作系统”等最炙手可热的概念。
与此同时，多家卖方机构分析师一路积极唱多，纷纷给予买入、强烈推荐等评级，从而推动股价一路上行。在此期间，股东们多次减持，套现近20亿。股价也在3月17日的登顶之后，一路下挫，截至目前诚迈科技的市值已经蒸发了八成，无数追涨投资者被埋葬。
34年老牌房企宣告退市
一度跌近90%
5月以来，已经有超过30家上市公司“领盒饭”。其中就包括绿景控股。
5月26日晚， *ST绿景 公告， 深交所 决定公司股票终止上市，公司股票自2022年6月6日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日， 深交所 对公司股票予以摘牌。
深交所 指出， *ST绿景 2020 年度经审计的 净利润 为负值且 营业收入 低于 1 亿元，公司股票交易自 2021 年 5 月 6 日起被实施退市风险警示。
2022 年 4 月 30 日，公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告显示，2021年度经审计的净利润为-2041.84 万元且扣除后的营业收入为 4328.32 万元，且公司 2021 年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，最终触及 深交所 规定的股票终止上市情形。
*ST绿景 自5月5日起停牌，停牌前股价报收3.8元/股，总市值只有7.02亿元。6月6日复牌，开盘跌88.16%。截至发稿，仍然下跌86.32%
公开资料显示， 绿景控股 成立于1988年5月，其前身为 海口新能源有限公司 ，1991年5月经 海南省人民政府 批准改制为股份有限公司，并于1992年11月在 深交所 上市，是国内最早一批上市房企之一。
虽然公司起步早，但是主阵地一直在深圳与珠江三角洲，并没有形成太大的规模。2002年， 绿景控股 易主 广州恒大 ， 许家印 接手，并改名为" 恒大地产 ”。2006年， 广州恒大 又将所持公司股份转让给广州天誉房地产开发有限公司。几度易手，公司经营情况不但没能好转，反而错失了地产红利。
而后10年间， 绿景控股 又计划过投资柬埔寨年产400万吨生物质能源原料木薯种植及加工产业化项目、转型医疗领域、收购 佳一教育 100%股权进军教育行业、购买 三河雅力 进军IDC业务，但几次转型都无疾而终。
虽然绿景早已是强弩之末，截至4月29日，仍有1.18万股民在坚守。
“人造钻石大王” 被强制退市
低开超50%
今天一同开启退市之旅的还有“人造钻石大王”*ST金刚，*ST晨鑫和*ST猛狮。最新数据显示，加上*ST绿景，今天退市的4家公司合计股东数近10万。
6日早盘，金刚退开盘跌超50%，但是到了10点左右，盘中临时停盘，因盘中成交价较开盘价首次上涨达到或超过30%，金刚退6月6日盘中临时停牌。
截至发稿，金刚退下跌40%，仍有大量买单不死心，持续买入。
此前，深交所 公告称， *ST金刚 因2020年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票交易自2021年4月28日起被实施退市风险警示。
2022年4月30日，公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告（即2021年年度报告）显示，公司2021年经审计的期末净资产为-8.17亿元、2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。公司触及 深交所 规定的股票终止上市情形。
*ST金刚 曾是中国人造钻石行业的龙头企业，主营人造金刚石等超硬材料及人造钻石饰品等，产销规模位居行业前三，一度被称为“人造钻石大王”。公司成立于2004年12月，2010年3月在创业板上市。
*ST金刚 近几年可谓劣迹斑斑。2020年初， *ST金刚 先是预告2019年实现 净利润 为6743.8万元至9634万元，随后又修正预告称，2019年 净利润 将亏损45亿元至亏损55亿元。惊人的业绩变脸引发市场高度关注，随后经监管机构立案调查，其长期系统性造假的内幕浮出水面。
证监会调查结果显示， *ST金刚 存在长期系统性财务造假，且涉案金额巨大，违法性质严重。对此证监会曾发布《行政处罚及市场禁入事先告知书》，拟决定责令 豫金刚石 改正，给予警告，并处以500万元罚款；对13名相关当事人给予警告，并分别处以5万元至1500万元不等的罚款。以上处罚罚款合计3595万元。另外，证监会决定对公司实控人、时任董事长、董秘 郭留希 采取终身市场禁入措施;对时任董事、总经理 刘永奇 ，时任副总经理、财务总监、会计机构负责人 刘国炎 ，时任董事、副总经理、财务总监 张超伟 三人分别采取10年市场禁入措施。
*ST晨鑫 ：被ST后首个年度报告 净利润 为负
大连晨鑫网络科技股份有限公司 （简称“ *ST晨鑫 ”）因2020年度经审计 净利润 为负值且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的 营业收入 低于1亿元，公司股票交易自2021年3月20日起被实施退市风险警示。
2022年4月30日，公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告（即2021年年度报告）显示，公司2021年度经审计净利润为-9682.47万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3677.72万元。公司触及了 深交所 《股票上市规则（2022年修订）》第9.3.11条第(一)项规定的股票终止上市情形。
根据《股票上市规则（2022年修订）》第9.3.14条的规定以及上市委员会的审核意见， 深交所 决定公司股票终止上市。
6月6日开盘，晨鑫退下跌82%。
*ST猛狮 ：年报被出具无法表示意见的审计报告
猛狮新能源科技（河南） （简称“ *ST猛狮 ”）因公司2020年度经审计的期末净资产为负值，公司股票交易自2021年4月30日起被实施退市风险警示。
2022年4月30日，公司股票交易被实施退市风险警示后首个年度报告（即2021年年度报告）显示，公司2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，触及了 深交所 《股票上市规则（2022年修订）》第9.3.11条第一款第（三）项规定的终止上市情形。
根据《股票上市规则（2022年修订）》第9.3.14条的规定以及上市委员会的审核意见， 深交所 决定公司股票终止上市。
6月6日开盘，猛狮退下跌近80%。
【2022-06-06】
4只股票进入退市整理期：绿景退跌88.16％，猛狮退跌79.65％，晨鑫退跌80％，金刚退跌51.33％
【出处】金融界
金融界6月6日消息今日4家上市公司股票进入退市整理期，绿景退跌88.16%，猛狮退跌79.65%，晨鑫退跌80%，金刚退跌51.33%。
目前注册制已实现三大交易所全覆盖，注册制上市比例不断提升，在注册制加快上市速度的同时，退市制度能够保证资本市场中上市公司的优胜劣汰，近一个月来，深沪交易所公布终止上市决定的股票就达32只，退市密集程度可见一斑。
【2022-06-02】
发威！营收扣除新规精准遏制突击创收，多家*ST公司不达标，今年退市数量超30家
【出处】证券时报e公司【作者】证券时报
今年作为“退市新规”实施的第二年，A股市场退市加速明显。
图片源自图虫创意
据统计，上周仅一周之内就有14家公司被交易所做出终止上市决定。再加上现已进入退市整理期的11家公司和已退市摘牌的6家公司，今年截至目前的退市数量已超过30家。
财务指标退市是绝大部分公司退市的主因，其中又以“扣非净利润为负+营收低于1亿元”最为常见。但是，部分上市公司去年营收虽然超过了1亿元，却由于“营业收入扣除”的原因，扣除后营收低于1亿元，从而触及退市红线。
2021年11月，沪深交易所同时发布了《营业收入扣除指南》，明确了财务类退市指标中营业收入具体扣除事项，成为众多濒临退市“壳公司”的一大全新考题。
1亿元难倒壳公司
5月27日，*ST天首收到深交所终止上市决定，这家被称为“重组不死鸟”的公司在26年内经历多次易主和重组，主营业务也数次更变。在退市原因上，*ST天首同时触及两项指标，一是2021年经审计净利润为负且扣除后的营业收入为0，二是财报“非标”。
自2014年以来，*ST天首一直处于主营业务不清晰、持续经营能力不强的状态，营收连续7年低于1亿元，业绩常年亏损，属于游走在市场边缘的“壳”公司。
退市新规出炉后，*ST天首于2021年5月新设子公司开展键合材料业务，年报显示，该公司2021年实现营收1.33亿元，其中键合材料项目实现营收1.25亿元。
这一“突击增收”的行为没有得到审计机构的认可，在营业收入扣除专项审核意见中，审计机构将*ST天首这1.25亿元营业收入以“难以形成稳定业务模式”为由予以扣除。
*ST晨鑫也与之类似，该公司2021年实现营收1.53亿元，其中成立不久的子公司洛秀科技贡献营收1.01亿元，主要从事纸张业务。而*ST晨鑫此前从事的主业为互联网游戏、电子竞技等。
*ST晨鑫的审计机构认为，纸张业务加工活动相对简单，对纸张产品价值提升作用弱。公司的纸张加工活动完全是委外，不能自主完成。公司新涉足纸张领域，不具备相关行业经验，对供应商、加工厂家和客户存在重大依赖，很难具有可持续性。公司本身不具备纸产品行业经验，报告期内产品推广、营销体系构建、人才储备等方面投入少，尚未形成稳定的业务模式。
因此，上述1.01亿元营收被作为“与主营业务无关的业务收入”予以扣除，*ST晨鑫也因扣除后营收低于1亿元而强制退市。
*ST厦华的情况相比稍有区别。该公司2021年营收1.52亿元，其中从事进口冻肉业务的营收为1.34亿元，该部分收入被审计机构视为“与主营业务无关的业务收入”予以扣除。审计机构认为，该项业务收入主要发生于2021年下半年，同时该项业务受国际国内形势、客户的来源及复购率、供应商的依赖程度及资金来源等因素影响较大，未来业务拓展可能存在不确定性。
*ST厦华此前回复上交所问询函表示，2018年至今，公司所从事的主要业务是农产品及食品供应链管理等业务，农产品——肉类是公司业务收入的主要来源。
虽然*ST厦华自称以农产品业务为主业，但前几年营收规模一直较小，2018年至2020年营收分别为3096万元、2844万元和851万元。以“农产品”这一单项为例，2020年营收为639万元，2021年营收为1.37亿元，同比增幅超过20倍。这一短期内营收暴增的现象，并未获得审计机构和交易所的认可，*ST厦华5月25日被上交所终止上市。
除此之外，*ST海医、*ST海创、*ST绿景、退市西水等多家公司，都出现了去年营收超过1亿元，但扣除后营收低于1亿元的情况。其中*ST绿景已确认退市，退市西水已进入退市整理期。
扣除涉及两类营收
“营业收入扣除”的威力得以显现，具体的扣除标准有哪些？
证券时报·e公司记者详细查阅了沪深交易所发布的《营业收入扣除指南》（以下简称“《指南》”）注意到，两市在扣除标准上基本一致，均指向了与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入这两类。
其中，与主营业务无关的业务收入，是指与上市公司正常经营业务无直接关系，或者虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊、具有偶发性和临时性，影响报表使用者对公司持续经营能力做出正常判断的各项收入。
具体而言，沪深交易所将此类收入细分6类：正常经营之外的其他业务收入，不具备资质的类金融业务收入，本会计年度以及上一会计年度新增贸易业务所产生的收入，与上市公司现有正常经营业务无关的关联交易产生的收入，同一控制下企业合并的子公司期初至合并日的收入，未形成或难以形成稳定业务模式的业务所产生的收入。
两市还对此进行了举例，如出租固定资产、无形资产、包装物，销售材料，用材料进行非货币性资产交换，经营受托管理业务等实现的收入，以及虽计入主营业务收入，但属于上市公司正常经营之外的收入；又如拆出资金利息收入，担保、商业保理、小额贷款、融资租赁、典当等业务形成的收入（为销售主营产品而开展的融资租赁业务除外）。
另一大类不具备商业实质的收入，是指未导致未来现金流发生显著变化等不具有商业合理性的各项交易和事项产生的收入。两市也将其细分为6类：未显著改变企业未来现金流量的风险、时间分布或金额的交易或事项产生的收入，不具有真实业务的交易产生的收入，交易价格显失公允的业务产生的收入，本会计年度以显失公允的对价或非交易方式取得的企业合并的子公司或业务产生的收入，审计意见中非标准审计意见涉及的收入和其他不具有商业合理性的交易或事项产生的收入。
突击创收被精准遏制
《指南》推出后，两市就《指南》的制定思路等问题举行答记者问。
深交所表示，主要在于细化执行标准，打击刻意规避行为。营业收入扣除与退市直接相关，上市公司2020年年报营业收入扣除实践中，少数公司存在刻意规避的情形。《指南》基于2020年年报监管实践，进一步细化营收扣除的执行标准，旨在精准打击壳公司，力求出清“僵尸企业”。
赵乃育供图
上交所表示，在《指南》制定过程中，对于不具备持续经营能力的空壳公司进行了摸排，提炼出此类公司利用做大营业收入保壳的常见手段，以目标为导向，有的放矢地制定出相关扣除标准，旨在精准打击空壳公司，力求实现“应退尽退”。
两市还同时提到，制定《指南》将起到压实中介责任，强化“看门人”的作用。《指南》进一步强化年审机构的把关责任，细化其出具核查意见的要求，明确了重点核查的情形，对年审机构执业水平提出更高的要求，督促审计机构当好看门人。
上海交通大学上海高级金融学院教授陈欣在接受证券时报·e公司记者采访时表示，此前“扣非净利润为负+营收低于1亿元”组合退市指标推出后尚存在一个漏洞，即1亿元营收的实现门槛太低。
“从财务角度来看，上市公司增加营收的难度比增加利润的难度低得多，一笔贸易或代销业务就能轻松带来上亿的营收，甚至‘亏本生意’也可以创收。因此，营业收入扣除新规的出台及时补上了这一漏洞，是非常有必要的。”
事实上，这一情况确实常见，很多寻求保壳的企业纷纷从“突击创利”转为“突击创收”，往往前三季度还只有几百万、上千万元的营收，过了第四季度却突然上亿。同时，在满足营收过亿的指标后，这些公司也不再追求扣非净利润为正。
“在财务类退市指标中，强调营收扣除的目的本来就是为了更清晰的识别已丧失持续经营能力的壳公司，如果不采用触及营收扣除的方式，容易存在上市公司通过虚构收入来规避退市的情况。”北京盈科（上海）律师事务所淦俊律师向记者表示。
“有些企业虽然看上去是主营业务创收，但却是集中在某个时间段（特别是第四季度）的暴增，这种暴增不符合常理。如果该业务合理且具备稳定经营能力，公司又如何解释在濒临退市的关头才出现暴增的原因？”透镜公司研究创始人况玉清在接受记者采访时表示。
上交所监管部门相关人士介绍，在强调收入扣除的同时，此类突击创收行为的另一个重要关注点是真实性问题。因此，在收入扣除中特别强调审计机构的核查责任，特别是对贸易性业务、单一客户业务、境外业务、委托加工业务等具有特殊业务模式，以及关联交易、明显低毛利率业务等具有利益输送特征的交易，年报监管中将督促会计师重点核查交易的真实性。
一家会计师事务所专业技术合伙人告诉证券时报·e公司记者，对突击销售的核查一直是审计重点，注册会计师要保持应有的职业怀疑，对交易实质和收入真实性执行必要的审计程序。但实务中有时候也会遇到困难，比如有风险公司突击销售来自境外，疑点很大，却难以到境外执行审计；在此情况下，不仅要考虑替代程序，还要考虑审计意见类型的恰当性，不能以强调事项代替保留意见或无法表示意见。
业内积极评价
宝新金融首席经济学家郑磊表示，《指南》的发布有利于推动上市公司增强主营业务收入能力，对那些主业不突出的上市公司也起到鞭策作用。
上海财经大学法学教授麻国安也指出，《指南》进一步明确市场的退市预期，将推动不具备持续经营能力的公司及时出清，保护投资者合法利益，进一步维护资本市场秩序，有助于完善市场优胜劣汰生态。
况玉清表示，《指南》可以加速“僵尸企业”退市，做到应退尽退，同时降低市场炒壳、炒差、炒小的投机气氛，杜绝无持续经营能力的空壳公司在市场上炒作。北京市京师律师事务所高培杰律师认为，《指南》的发布有助于改善相关公司的经营模式，强化公司与主营业务之间的关联程度，推动上市公司商业交易更加实体化，对提升营业收入起到积极引导作用。
也有业内专家认为，《指南》体现了从严监管的原则，但在技术层面上或存在进一步优化的空间。
陈欣在接受记者采访时指出，在扣除标准上，《指南》提出的“与主营业务无关的收入”、“未形成或难以形成稳定业务模式的收入”、“未显著改变企业未来现金流的收入”、“交易价格显失公允的业务产生的收入”等等，在界定上可能还存在一些主观色彩。例如，上市公司的主营业务可以发生更变，是否形成“稳定业务模式”也很难从客观上严格断定，而交易价格是否公允，如在缺乏可比对象的情况下，也比较难以认定。
（责编：彭勃）
【2022-06-02】
又一家房企将退市，老牌房企绿景控股连续亏损，频繁跨界转型未现成效
【出处】华夏时报【作者】李凯旋
本报记者李凯旋李未来北京报道
5月26日深夜，绿景控股(*ST绿景000502.SZ)发布了关于收到股票终止决定的公告，这家老牌房企即将退出资本市场。
据悉，6月6日，绿景控股将开始进入到为期15天的退市整理期。值得关注的是，绿景控股的房地产业务早已“名存实亡”，2021年公司已经转型至互联网数据中心领域。
近年来，绿景控股频繁尝试转型，先后涉足医疗、在线教育及互联网数据中心领域。但前两次转型宣告失败，而新业务互联网数据中心也发展得十分艰难，并未帮助绿景控股摆脱退市的命运。
深夜发布公告
《华夏时报》记者了解到，因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，绿景控股自2021年5月6日起被实施退市风险警示。根据绿景控股发布的2021年年度报告，公司净利润再度呈现负值，且营业收入低于1亿元，因此被深交所终止上市。
根据相关规定，2022年6月6日，绿景控股将进入为期15天的退市整理期。股价方面。目前，绿景控股已经停牌，进入退市整理期的首个交易日不实行价格涨跌幅限制，此后每个交易日涨跌幅限制为10%。
值得关注的是，这是2022年以来第二家踏入退市行列的房企。5月17日，同样因为连续两年经审核的净利润为负值且营业收入低于1亿元，中房置业被上交所终止股票上市。目前，中房置业已经进入退市整理期。
《华夏时报》记者注意到，自2020年底沪深交易所发布退市新规以来，A股市场上的风险企业、空壳公司等出清有所加快。近年来，随着房地产行业市场发生变动，出现危险信号的房企数量有所增加。
除了退市已是板上钉钉的绿景控股、中房置业之外，还有包括银亿股份、粤泰股份等在内的6家房企几乎距离退市仅一步之遥。不过，若后续上述房企经营改善，则仍有机会摘掉“*ST”或“ST”的帽子。
频繁跨界转型
尽管是房地产市场的元老，但绿景控股实际上早已剥离了房地产业务。绿景控股在2021年年度报告中表示，公司目前行业分类仍为房地产业，但公司无土地储备，也无正在开发及待开发的房地产项目，房地产存货中的住宅已经基本销售完毕，仅剩余车位及少量商铺。
公开资料显示，2021年，绿景控股已经转型至互联网数据中心(IDC)领域。实际上，在跨界至互联网数据中心领域之前，绿景控股还尝试过医疗以及在线教育，但双双“翻车”。此前，绿景控股斥资打造医疗项目，但医疗项目盈利状况不佳，最终成为绿景控股的一枚弃子。
此外，在出售医疗项目的过程中，绿景控股官司缠身，陷入大额诉讼案件中。随后，出售医疗项目获取的资金被绿景控股用来寻求下一个利润增长点，绿景控股将目光瞄准了对其而言十分陌生的教育领域。
2020年3月份，绿景控股发布公告表示，通过发行股份及支付现金的方式购买江苏佳一教育科技股份有限公司100%股权，且交易初步作价为12亿元。不过，2020年下半年，教育领域出现震荡，该收购引发深交所关注并被深交所问询，最终也不了了之。
两次转型宣告失败之后，绿景控股开始了第三次尝试，即跨界至互联网数据中心领域。2021年初，绿景控股开始着手布局互联网数据中心业务，间接收购了一家名为三河雅力数据公司的51%股权，由此展开了互联网数据中心业务。
绿景控股2021年年度报告显示，公司旗下主要有两大子公司负责开展互联网数据中心业务。其中，子公司三河雅力聚焦于数据中心的运营，依托自有的数据中心向客户提供互联网IT设备及服务器托管业务。另一家子公司深圳弘益则聚焦于数据中心的工程建造业务，主要承接数据中心的机电安装工程项目。
新业务一波三折
绿景控股方面表示，2021年，公司的主营业务分别为互联网数据中心服务业务以及物业管理业务。不过，物业管理业务将会在2022年被置出。2021年，互联网数据中心服务业务已成为公司营业收入的主要来源。
数据显示，2021年，绿景控股的营业收入为1.73亿元，同比增长1071.14%。不过，绿景控股未能成功扭亏为盈，扣非净利润为-2178.00万元，同比增长8.42%。分领域来看，绿景控股互联网数据中心在2021年的营业收入为1.52亿元，占总营业收入的87.96%。
绿景控股方面亦表示，公司在2021年度营业收入大幅增长的主因为子公司三河雅力和深圳弘益积极展开互联网数据中心运营业务和数据中心工程建造业务，为公司创造了大量营收。不过，“罗生门”也由此出现。
按照绿景控股披露的业绩，公司2021年营业收入已经高于1亿元，原本可以将自身从退市的边缘线暂时拉回。但是，4月30日，绿景控股披露了审计报告，会计师事务所表示，针对2021年年度报告无法表示意见。
审计报告显示，2021年绿景控股的营业收入为1.73亿元，其中机电安装工程业务收入为1.22亿元，且均来自于被绿景控股收购的子公司深圳弘益的分包工程。按照此数值计算，对应机电安装工程成本为1.17亿元，根据该业务3.85%的平均毛利率，绿景控股的这一营业收入无法覆盖期间费用。
因此，绿景控股过亿元的营业收入则被打上了一个问号。一波未平，一波又起。据悉，绿景控股子公司深圳弘益的第一和第三大客户均位于上海，但因从2022年3月份开始，上海进入严格的疫情管控阶段，会计师团队无法展开现场核查工作。因此，绿景控股的股东要求公司在上海全面复工复产的60个交易日内，监督会计师事务所开展现场穿透核查工作。
不过是受疫情影响需要延期的核查工作而已，绿景控股却收到了问询函。5月17日，深交所向绿景控股下发问询函，问询函显示，审计机构并未在审计报告中提及疫情对深圳弘益相关业务审计的影响，仅说明了无法判断机电安装工程业务收入是否具备商业实质。
此外，绿景控股报备的2021年主要销售合同显示，深圳弘益主要客户签署的机电安装合同项目施工地在廊坊、北京、广州等地，仅广巽二期数据中心项目位于上海，且涉及到的合同金额仅约1000万元。简言之，绿景控股报备过的合同施工地与股东了解到的公司第一、第三大客户位于上海这一信息不符。
因此，深交所要求绿景控股说明疫情对公司2021年年报和深圳弘益收入确认的具体影响，以及公司和相关股东认为全面复工复产后对深圳弘益收入再次审计的主要考虑、依据及合规性。
值得关注的是，绿景控股已经两次延期回复该问询函。针对退市以及相关业务等方面的问题，5月30日，《华夏时报》记者致电绿景控股进行采访，并按照其要求发送了采访提纲，但截至发稿，仍未得到回复。后续，《华夏时报》记者会持续关注绿景控股的动态。
责任编辑：张蓓主编：张豫宁
【2022-06-01】
前5月35股退市创纪录，还有8只在路上，涉及121万户股东！24年205股离场，“应退尽退”提速
【出处】金融界
退市新规实施的第二年，A股常态化退市机制正在逐步形成，与此同时，伴随着注册制改革的稳步推进，A股“新陈代谢”持续提速。
从ST平能1月24日终止上市，到3月22日*ST新亿锁定“2022年A股首家强制退市公司”的头衔，再到5月31日晚间*ST网力公告退市，A股年内退市公司数量已增至33家，创出历年新高。
年内35公司确定退市，还有8家触及“红线”，涉及121.2万股东
截至5月31日，退市新亿、退市中新、退市拉夏、东电退、长动退、*ST艾格、ST平能7家公司已完成退市程序。退市拉夏、退市中新、退市新亿为财务类原因退市。*ST艾格因连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元退市。东电退、长动退属于其他原因被终止上市的情形。ST平能因被龙源电力拟换股吸收合并内而终止上市。
除此之外，腾邦退（300178.SZ）、丹邦退（002618.SZ）、圣莱退（002473.SZ）、华讯退（000687.SZ）、德奥退（002260.SZ）、退市易见（600093.SH）、退市明科（600091.SH）、退市罗顿（600209.SH）、退市昌鱼（600275.SH）、退市游久（600652.SH）、退市中天（600856.SH）、退市中房（600890.SH）、退市西水（600291.SH）、退市绿庭（600695.SH）14只股票已进入退市整理期。
*ST德威（300325.SZ）、*ST众应（002464.SZ）、*ST天首（000611.SZ）、*ST猛狮（002684.SZ）、*ST金刚（300064.SZ）、*ST晨鑫（002447.SZ）、*ST绿景（000502.SZ）、*ST厦华（600870.SH）、*ST科迪（002770.SZ）、*ST新光（002147.SZ）、*ST环球（600146.SH）、*ST宝德（300023.SZ）14家公司也即将进入退市整理期。
不仅于此，上述35家公司之外，还有*ST数知（300038.SZ）、*ST聚龙（300202.SZ）、*ST金泰（600385.SH）、*ST海医（600896.SH）、*ST海创（600555.SH）、*ST当代（000673.SZ）6家公司已触及“退市红线”处于停牌状态，等待交易所的“宣判”。同时，*ST济堂（600090.SH）、*ST邦讯（300312.SZ）也是“准退市”公司，两家公司双双被立案调查，交易所拟终止上市。
上述43家公司涉及股东数超121.2万户。
24年超200家公司告别A股，今年退市数量创纪录，退市制度逐步完善
1900年开市至今，A股已走过32个年头。1999年琼民源A因证券置换而退市成为A股第一家退市公司。2001 年 2 月 23 日，中国证监会发布了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》，标志着我国证券市场的退市机制正式出台，PT 水仙因连续四年亏损于当年 4 月被终止上市，成为我国第一家被终止上市的上市公司。
1999年以来的24年间，共有205只股票退出A股舞台（含吸收合并、私有化、股权置换）。2019年以前，仅2004、2005、2006、2007以及2015退市公司数量达到了10家及以上，此后A股退市数量逐年增加，2022年前五个月已有35家确定“离场”，超过2021年的23家创出历史新高，而这一规模在未来的7个月里势必会进一步扩容。
回顾过去，我国资本市场退市制度的建设明显滞后于资本市场的扩张速度，不过近年来随着资本市场改革的推进，在注册制的契机下，作为重要配套制度的退市制度正快速完善，A股生态也得以进一步优化。
1993年，《公司法》的颁布搭建起退市制度的初步框架，2001年退市机制正式出台，至今的20多年中，我国退市制度主要经历以下四次内容完善。
1.多元化退市制度构建。2006 年和 2012 年，深交所分别发布了中小板和创业板退市制度。退市制度针对各层次资本市场进行多元化完善，从而更有针对性的满足各层次资本市场的退市需求。
2.增加重大违法公司强制退市制度。2014 年 10 月，证监会出台《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》增加了对欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法公司强制退市制度。
3.健全主动退市与完善强制退市指标体系。2018 年 7 月，证监会发布关于修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》的决定。2020 年 3 月新《证券法》生效，沪深证券交易所对及退市制度的相关内容进行了相应修订，构建财务类、交易类、规范类和重大违法类等 4 类强制退市指标体系。2020年12月底正式发布的退市新规在退市标准的科学性和退市流程的高效性等方面有了显著的提升。
4.完善上市公司退市后监管工作。2022 年 2 月，三大证券交易所、全国股转公司、中国结算联合发布退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法。解决退市公司挂牌过程中主要存在的退市公司配合度不高、主办券商承接机制不畅等问题。
退市制度梳理
退市知识
如果不慎遭遇退市股该怎么办？我们一起看看退市的相关知识。
01 什么是股票退市？
退市是上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准而主动或被动终止上市的情形，即由一家上市公司变为非上市公司。也就是说，这家企业的股票不能在证券交易所继续挂牌上市并交易了。
02 退市有哪些类型？
退市主要包括主动退市及强制退市两大类，其中强制退市的指标又分为4类：财务类、交易类、规范类、重大违法类。
退市新规各板块规则变动
03 股票被终止上市后，如果持有该股是否血本无归？
一般而言，大多数公司退市前会进入退市整理期（注：交易类退市不设整理期），在这段时间投资者可以进行交易。根据新规，退市整体期为15天，在这段时期内，股票简称上会加一个明显的标识，比如退市**，**退等来区分风险。
在整理期，投资者可以卖出股票，但如果需要买入整理股票的，需要签署退市整理交易权限。另外，开通权限需具备2年以上的股票交易经历等门槛。
由于整理期首日交易日不设涨跌幅限制，退市股票一般会在当日出现大幅下跌，空头力量充分释放后走势基本维持平稳。金融界特别提醒，退市股炒作风险需警惕，切勿“刀口舔血”。
04 股票退市整理期届满后，持有退市股还能卖出吗？
如果投资者在整理期没有及时卖出该股，那么在退市整理期满后，交易所将在五个交易日内对其股票进行摘牌，公司退市。公司被摘牌后，股份转入全国中小企业股份转让系统，持股的股东可以在股转系统进行股份转让。但需要注意的是开通新三板需要具备2年以上的股票交易经验，且开通权限10个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于一类200万（基础层）和二类100万（创新层）的要求。
在股转系统交易的股票不设置涨跌幅限制，以做市商交易模式为主，退市板块成交量极低，投资者持有的市值往往形同于“归零”。过往仅出现过极少数退市企业重新上市的案例，如招商南油（原长航油运）、国机重装等。
目前的退市整理期和《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》为中小股东提供了时间来应对，也为后续股份转让做了保证。同时，上市公司由于重大违法强制退市的情况下，投资者可以通过司法途径寻求民事救济或赔偿。
毫无疑问，2022年是将是A股的退市大年。因此对于投资者来说，随着A股市场优胜劣汰机制的逐渐深化，对于个股的选择更为重要，尽量在投资者的时候规避业绩连续亏损和出现虚假财报的个股，擦亮双眼，投资须谨慎。
【2022-05-31】
不到半年32家公司退市 市场“优胜劣汰”提速
【出处】红星资本局
■ 进入5月后，市场似乎加快了对上市公司“优胜劣汰”的速度。据红星资本局不完全统计，今年已有32家上市公司退市、进入或等待进入退市整理期；而在去年全年，退市公司共23家。
■ 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉红星资本局，这是健康的、正常的，以我们的市场体量来看，已经到了大浪淘沙、优胜劣汰的阶段，这与注册制等改革也有关系。
■ 红星资本局注意到，在这些退市或触及退市的上市公司中，有的实控人从“浙江女首富”沦为被执行人，也有公司长期财务造假，净利润一度从盈利“大变脸”为巨亏50亿元。
群像
今年已有32家上市公司退市、进入或等待进入退市整理期；而在去年全年，退市公司共23家。
这一波退市潮中，不乏“中国最励志女企业家”、电视剧《鸡毛飞上天》的女主角原型、曾经的浙江女首富周晓光这样的风云人物，其实际控制的*ST新光被终止上市，而曾经的中国人造钻石行业的龙头企业*ST金刚（300064.SZ），也将进入退市整理期。
背景
在进入5月后，对上市公司“优胜劣汰”的速度似乎正在加快。
专家指出，退市提速与注册制等改革也关。新规下，空壳企业、僵尸企业没有了运作的空间，只能“快速且高效地退出市场”。
改革强化了市场资源配置的功能，更有利于资本市场为实体经济服务。
面孔 1
周晓光
从小摊贩到浙江女首富 登上富豪榜同年被列为被执行人
在所有被“淘汰”的上市公司中，最引人注目的无疑是*ST新光（002147.SZ）。
作为*ST新光的实际控制人之一，周晓光被称为“中国最励志女企业家”，她也是电视剧《鸡毛飞上天》的女主角原型，曾被认为其代表了一种敢闯敢拼的商人精神。
据中国基金报报道，出生于1962年的周晓光是家中的长女，需要照顾1个弟弟及5个妹妹。她在16岁时走上了创业生涯，从老家走到义乌沿街叫卖绣针、刺绣图案等。
上述报道称，周晓光在1985年嫁给了做绣花样的虞运新，两人用攒下的钱在义乌买下一个摊位经营饰品。随着生意越做越大，他们在1995年投资700万建立饰品加工厂，即浙江新光饰品有限公司，逐步发展为世界上最大的人造首饰和时尚饰品制造商。
到2016年，周晓光和虞运新夫妇通过资本运作，使新光集团借壳方园支承上市，并将股票简称更名为“新光圆成”，后被实行风险警示先后变更为“ST新光”、“*ST新光”。
发展至今，*ST新光旗下的主要业务有两大块，一块是集中在浙江地区的房地产业务，另一块是生产、制造精密机械产品，包括回转支承和汽车涡轮增压器关键零部件等。
2018年3月，周晓光以185亿元财富值登上《胡润全球白手起家女富豪榜》，位列第26名，她也被称为“浙江女首富”。
同年年9月，*ST新光收到了来自监管机构的关注函，要求其说明控股股东（新光控股集团有限公司，下称“新光集团”）的数十亿的债券违约问题。同样是在2018年9月，周晓光被浙江省高级人民法院列为被执行人，新光集团的债务危机就此被引爆。
红星资本局注意到，从2019年到2021年，*ST新光的营收分别为16.93亿元、16.69亿元和17.56亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为-50.85亿元、-32.57亿元和7.01亿元。
不过，*ST新光2021年度的财务会计报告被出具保留意见的审计报告，上述情况触及了深交所规定的股票终止上市情形。
今年5月24日，*ST新光发公告称，其收到来自深交所的决定书，*ST新光被终止上市。退市整理期的交易起始日为6月1日，退市整理期为15个交易日。
面孔 2
郭留希
“人造钻石大王”财务造假
从盈利几千万元到亏损超50亿元
除了*ST新光外，将进入退市整理期的*ST金刚（300064.SZ）也值得关注。
公开资料显示，*ST金刚曾是中国人造钻石行业的龙头企业，主营人造金刚石等超硬材料及培育人造钻石饰品等，产销规模位居行业前三，被称为“人造钻石大王”。
同样在5月24日，*ST金刚发公告称，其收到来自深交所的决定书，在被实施退市风险警示后的首个年度报告（2021年年度报告）中，其经审计的期末净资产为-8.17亿元、且被出具无法表示意见的审计报告。这触及了深交所规定的股票终止上市情形。
记者发现，从2019年到2021年，*ST金刚的营收分别为9.55亿元、4.78亿元和7.82亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为-51.97亿元、-12.36亿元和-11.93亿元。
值得一提的是，*ST金刚曾在财务数据上“大变脸”。
2020年初，*ST金刚先发布预告称，其在2019全年实现归属于上市公司股东的净利润约为6743.80—9634万元；而后，其再发公告称，前一数据仅为初步核算数据，并修正为亏损45—55亿元。
从预计盈利几千万元到亏损超50亿元，数据相差巨大，这引起了市场的高度关注，监管机构也介入调查，其财务造假的内幕浮出水面。
调查结果显示，*ST金刚通过自有资金循环、虚假出售亏损子公司等方式虚增利润，还未依法披露对外担保、关联交易合计数十亿元。
2021年9月，*ST金刚发公告称，其收到来自证监会的文件，查明了其涉嫌违法的事实。其中，2019 年末虚增净资产18.56亿元，2019年、2020年年末追溯调整后的净资产可能为负，可能触及规定的重大违法强制退市情形，可能被实施重大违法强制退市。
最终，*ST金刚被责令改正，给予警告，并处以500万元罚款等。同时，其实际控制人、时任董事长、董事会秘书郭留希被采取终身市场禁入措施；其他相关负责人也被采取10年市场禁入措施。
注册制等改革发力
“优胜劣汰”警醒投资者
不仅仅是*ST新光和*ST金刚，红星资本局发现，在进入5月后，对上市公司“优胜劣汰”的速度似乎正在加快。
5月24日，退市拉夏、退市中新、东电退被摘牌；5月25日，退市游久、退市中天、退市昌鱼、退市中房、退市明科、退市罗顿6家上市公司进入退市整理期；5月26日，退市易见、华讯退也进入退市整理期。
除此以外，*ST圣莱（002473.SZ）、*ST丹邦（002618.SZ）、*ST科迪（002770.SZ）、*ST新光、*ST环球（600146.SH）、*ST厦华（600870.SH）、*ST晨鑫（002447.SZ）、*ST金刚、*ST绿景（000502.SZ）和*ST德威（300325.SZ）等，也将在未来进入退市整理期。
红星资本局通过公开资料不完全统计，今年已有约32家上市公司退市、进入或等待进入退市整理期；而在去年全年，退市公司共23家。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉记者，这是健康的、正常的，以我们的市场体量来看，已经到了大浪淘沙、优胜劣汰的阶段，这与注册制等改革有关。
“以我们的上市公司数量、每年IPO的数量来看，目前每年有30-50家上市公司退市，这都会是非常正常的。”董登新称，在这样的情况下，投资者的风险意识也有所增强，不会再对部分上市公司抱有幻想，慢慢觉醒过来。
董登新认为，经过注册制改革后，借壳、买壳的意义不大，且在当前的退市新规下，空壳企业、僵尸企业没有了运作的空间，快速且高效地退出市场，强化了市场资源配置的功能，更有利于资本市场为实体经济服务。
成都商报-红星新闻记者 杨佩雯
【2022-05-27】
年内A股退市公司增至29家，11家即将进入退市整理期
【出处】银柿财经
5月26日晚，深交所发布公告，决定终止*ST绿景、*ST金刚、*ST晨鑫、*ST猛狮4家公司股票上市，公司股票自2022年6月6日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。
至此，2022年以来，A股退市公司增至29家。
其中，7家已经退市，分别为退市拉夏（603157.SH）、退市中新（603996.SH）、退市新亿（600145.SH）、东电退（000585.SZ）、长动退（000835.SZ）、*ST艾格（002619.SZ）、ST平能（000780.SZ）。
11家已进入退市整理期，分别为华讯退（000687.SZ）、退市易见（600093.SH）、退市明科（600091.SH）、退市罗顿（600209.SH）、退市昌鱼（600275.SH）、退市游久（600652.SH）、退市中天（600856.SH）、退市中房（600890.SH）、退市西水（600291.SH）、退市绿庭（600695.SH）、德奥退（002260.SZ）。
此外，还有11家将进入退市整理期，分别为*ST腾邦（300178.SZ）、*ST丹邦（002618.SZ）、*ST圣莱（002473.SZ）、*ST科迪（002770.SZ）、*ST新光（002147.SZ）、*ST厦华（600870.SH）、*ST环球（600146.SH）、*ST金刚（300064.SZ）、*ST晨鑫（002447.SZ）、*ST猛狮（002684.SZ）、*ST绿景（000502.S）。
7家已经退市
截至5月25日A股已经摘牌的公司有7家，其中，退市拉夏、退市中新、退市新亿三家为财务类原因造成退市。另外，东电退、长动退属于其他原因被终止上市的情形。*ST艾格连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元被摘牌退市。此外，ST平能因被吸收合并原因退市。
2022年以来退市公司
银柿记者整理了因财务类原因退市的情况主要包括以下三种：1.被实施退市风险警示后，首个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值；2.被实施退市风险警示后，首个会计年度财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告；3. 被实施退市风险警示后，首个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元。
11家已进入退市整理期
除去2022年以来已经退市的7家A股公司外，还有22家A股公司已经走在退市路上。其中有11家已经进入退市整理期，因为没有涨跌幅限制的也出现了大幅下跌的情况。在11家公司中有7家在退市整理期首日跌幅超50%，另外4家股价表现相对正常股票来说也是大幅下跌。
处在退市整理期11家公司
11家将进入退市整理期
此外，截至目前已经公布退市整理期日期的A股公司还有11家，其中3家退市整理期起始日为5月31日，2家退市整理期起始日为6月1日，2家退市整理期起始日为6月2日，另外4家退市整理期起始日为6月6日。11家公司共涉及股东约24万人。
即将进入退市整理期11家公司
12家暂停牌等待交易所决定
除去上述29家已明确退市的A股公司，还有12家在4月底已经发布股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，至今一直处于停牌状态，其中大部分接下来也将收到交易所退市决定，进入退市整理期。12家公司最近一期股东数合计约32.8万人。
12家公司发布停牌暨可能被终止上市的风险提示公告
【2022-05-27】
绿景控股股票终止上市 A股被退市房企已3家
【出处】网易财经
被退市名单已有：中弘股份、中房股份、绿景控股
昨日晚间，深交所公告，决定终止*ST绿景、*ST金刚、*ST晨鑫、*ST猛狮4家公司股票上市，公司股票自2022年6月6日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。
而绿景控股（ST绿景,000502.SZ），也将成为第三家被退市的房企。
上一家，不过就在10天前——5月17日晚间，中房股份（*ST中房,600890.SH）公告称，收到上海证券交易所《关于中房置业股份有限公司股票终止上市的决定》，上券交所决定终止公司股票上市。退市整理期的交易起始日为2022年5月25日，预计最后交易日期为2022年6月15日。
首家，是四年前——中弘股份（000979.SZ）因为重重债务危机，却又接连引援失败，成为首家因股票收盘价连续低于面值被强制终止上市的公司。
绿景中房均多年多次转型失败
资料显示，绿景控股成立于1988年，前身是海口新能源有限公司，1992年在深交所上市，是国内最早的一批房地产上市公司之一。
自2002年开始，绿景控股历经两次易主。第一次易主始于2002年8月，原控股股东海南润达实业有限公司向广州恒大实业集团有限公司（下称“广州恒大”）转让持有的上市公司股份。同时，关联单位广州市恒大房地产开发有限公司将合法持有的花都绿景90%的权益性资产置入，公司主营业务变为房地产项目的开发和经营，股票简称改名为“恒大地产”。
2006年，绿景控股二度易主。广州恒大将所持全部股份转让给主营房地产开发的广州市天誉房地产开发有限公司，更名为“绿景地产”，然后又变成了“绿景控股”。
早在2011年，绿景控股拟逐步退出房地产市场。同年，绿景控股购入海航集团旗下酒店管理类资产，将其置入上市公司，试图由住宅类房产开发向经营高端酒店和写字楼等转型。但受地产调控的影响，重组材料久处于上报阶段，并未为证监会接收，而宣告终止。
而后10年间，绿景控股又计划过投资柬埔寨年产400万吨生物质能源原料木薯种植及加工产业化项目、转型医疗领域、收购佳一教育100%股权进军教育行业、购买三河雅力进军IDC业务，即互联网数据中心（Internet Data Center），但几次转型都无疾而终。
根据深交所新规，若上市公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，将对其股票交易实施其他风险警示。
于是，自去年5月6日起，绿景控股被实施“退市风险警示”，股票简称由“绿景控股”变更为“*ST绿景
另一家退市公司中房股份也同样曾为“卖壳”奋斗了好多年——中房股份曾与中国忠旺自2015年起就开始筹划重组事宜，但多年未有结果。
退市新规引发退市潮 A吃A增多
2020年底，在新《证券法》的基础上，沪深交易所修订退市制度，形成退市新规。也因此2021年报季后迎来首个退市大潮，今年以来退市公司数量较2021年全年已经翻倍。
根据界面新闻统计，2021年报披露结束后，将有40家公司面临退市，其中34家公司触发财务类退市指标。
其中很重要的一条新规就是引入了“扣非前后净利润孰低者为负值且营业收入低于1亿元”的组合类财务指标，同时也明确该指标所谓的营业收入应当扣除与主营业务无关和不具备商业实质的收入。
这让原本打算通过变卖资产、抛售股权、地方政府补贴等手段过关包壳的企业无处现形。
绿景和中房，皆都是因为触及2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元的规定：
绿景股份2021年年度报告显示，公司2021年度经审计的净利润为-2,041.84万元且扣除后的营业收入为4328.32万元，且公司2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，触及深交所《股票上市规则(2022年修订)》相关规定的股票终止上市情形。
中房股份的年报，2021年度经审计的营业收入为269.29万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为30.83万元，经审计的扣除非经常性损益后的净利润为-3045.70万元。
但这也带来了上市资格并购的机会。2022年，A股上市公司之间并购活动日趋活跃，据界面新闻统计，年内至少已经有8起“A吃A”，竞买方包括紫金矿业（601899.SH）、格力电器（000651.SZ）、通策医疗（600763.SH)、美的集团（000333.SZ)等行业内属于龙头的大市值公司，受让方则基本均为中小市值公司，以5月25日收盘价计算，目标方中ST龙净市值最高，为112.25亿元，其余市值均在100亿元以下，市值在50亿之下的公司有4家，最低的为金轮股份，市值仅有23亿元。
值得提的是，在5月6日时，泰禾集团（000732.SZ）也被实施其他风险警示，股票简称由“泰禾集团”变更为“ST泰禾”。
从泰禾集团被实施风险警示的原因来看，主要是由于最近一年的内部控制审计报告被出具否定意见、公司最近三个会计年度经审计扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。
【2022-05-27】
二次易主转型不顺 昔日老牌房企绿景控股终止上市
【出处】新京报
新京报讯 （记者徐倩）5月26日晚，据深交所消息，绿景控股已被终止上市。
据悉，深交所发布《关于绿景控股股份有限公司股票终止上市的公告》。公告显示，绿景控股因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，公司股票交易自2021年5月6日起被实施退市风险警示。
2022年4月30日，绿景控股披露的2021年年度报告显示，公司2021年度经审计的净利润为-2041.84万元，扣除后的营业收入为4328.32万元，公司2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，触及深交所《股票上市规则（2022年修订）》第9.3.11条第一款第（一）项、第（三）项规定的股票终止上市情形。
根据深交所《股票上市规则（2022年修订）》第9.3.14条的规定以及深交所上市委员会的审核意见，深交所决定绿景控股股票终止上市。绿景控股股票自2022年6月6日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对绿景控股股票予以摘牌。
资料显示，绿景控股前身是海南新能源股份有限公司，最初从事新型燃料与炉具业务，于1992年11月在深交所上市，是国内最早的一批房地产上市公司之一。此后，绿景控股两次易主，分别易主恒大和广州天誉房地产开发有限公司。在易主后，绿景控股逐步转型退出房地产市场，但是由于转型之路并不顺畅，最终以退市告终。
编辑 武新
校对 杨许丽
【2022-05-27】
深夜突发！又有4家公司强制退市，10万股东踩雷！34年老牌房企、“人造钻石大王”将告别A股
【出处】证券时报【作者】王军
继*ST厦华、*ST环球后，又有4家A股公司被强制退市。
5月26日晚，深交所发布公告，决定终止*ST绿景、*ST金刚、*ST晨鑫、*ST猛狮4家公司股票上市，公司股票自2022年6月6日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。最新数据显示，4家公司合计股东数近10万。
实际上，在2021年财报公布之前，不少濒临退市的公司曾尝试“自救”。它们通过突击贸易、突击并表、突击新增业务，突击变卖资产等方式，试图在“收入”和“净利润”上做文章，以规避退市风险。
但退市新规引入了“扣非前后净利润孰低者为负值且营业收入低于1亿元”的组合类财务指标，同时也明确该指标所谓的营业收入应当扣除与主营业务无关和不具备商业实质的收入。分析人士指出，无关营收扣除指标的引入，旨在精准刻画“僵尸企业”和“壳公司”，力求实现“应退尽退”。
老牌地产公司告别A股
5月26日晚，深交所发布了关于*ST绿景股票终止上市的公告，深交所决定公司股票终止上市。公司股票自2022年6月6日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。
公司因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，公司股票交易自2021年5月6日起被实施退市风险警示。
2022年4月30日，公司披露的2021年年度报告显示，公司2021年度经审计的净利润为-2,041.84万元且扣除后的营业收入为4328.32万元，且公司2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，触及深交所《股票上市规则（2022年修订）》相关规定的股票终止上市情形。
资料显示，绿景控股成立于1988年，前身是海口新能源有限公司，1992年在深交所上市，是国内最早的一批房地产上市公司之一。
年报显示，2017年-2021年间，绿景控股营业收入分别为0.22亿元、0.17亿元、0.16亿元、0.15亿元、1.73亿元，实现的归属母公司股东的净利润分别为-0.83亿元、0.77亿元、-0.09亿元、-0.18亿元、-0.2亿元。其中，2018年，绿景控股通过处置多家子公司股权，获得投资收益使其当年得以扭亏。
值得一提的是，2017年至2020年公司的营业收入都在1亿元以下，但2021年突然增加至1.73亿元。*ST绿景往年主要以房地产业务为主，2021年3月公司以38万元现金方式收购深圳弘益100%股权后新增机电安装工程业务。蹊跷的是，2020年9月才成立的深圳弘益自2021年下半年已与多个客户签订总额约1.8亿元的机电安装合同。
公司年报发布后不久，深交所曾下发对*ST绿景的关注函，问题直指向子公司的机电工程相关业务是否具备商业实质。
2021年公司营业收入1.73亿元，其中机电安装工程业务收入1.22亿元，均来自于2021年3月收购的子公司深圳市弘益建设工程有限公司分包工程收入，对应机电安装工程成本1.17亿元，其中材料/设备采购成本8357.55万元，分包建筑工程施工3262.27万元，材料/设备及分包建筑工程施工成本占机电安装工程成本99.27%，同时机电安装工程业务平均毛利率为3.85%，不能覆盖期间费用。
深交所表示，年审机构核查了与机电工程相关合同、项目工程管理等资料，实施了函证、监盘、访谈等审计程序，但无法实施与项目相关的穿透核查审计程序，因此无法判断该项业务收入是否具备商业实质。
而对于深交所下发的关注函，公司已两次延期，至今仍未回复。
*ST晨鑫试图卖纸保壳未果
深交所宣判退市的还有*ST晨鑫。
因2020年度经审计净利润为负值且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于1亿元，*ST晨鑫股票交易自2021年3月20日起被实施退市风险警示。
2022年4月30日，公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告显示，公司2021年度经审计净利润为-9682.47万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3677.72万元。公司触及了深交所《股票上市规则（2022年修订）》相关规定的股票终止上市情形。
实际上，为了规避退市，*ST晨鑫也曾试图通过新增纸张业务保壳。*ST晨鑫主要通过全资子公司壕鑫互联从事互联网游戏、电子竞技等业务，但电子竞技业务和区块链业务未形成规模，公司连年业绩亏损。2018年，*ST晨鑫归属母公司股东净利润亏损6.14亿元，2019年亏损9.5亿元。
为走出困境，*ST晨鑫跨界并购了主营LCOS芯片的慧新辰，与此同时，公司还成立了全资子公司上海洛秀科技有限公司，主要从事智慧打印综合业务。
但一系列动作后，公司2020年业绩仍亏损0.71亿元，芯片相关业务、纸张业务等贡献营收分别为1767万元、5153万元，占比分别为16.79%、48.96%。
面对与日俱增的退市压力，公司于2020年5月组建全资子公司洛秀科技，注册资金1000万元。
根据公司战略规划，成熟后的智慧打印业务将会包括以搭建智慧图文打印电子商务平台为主体的“e商城”，兼有工程图文专用特种纸系列产品、多种图文制作软件产品、打印设备及印前印后配套设备等硬件产品、图文服务综合解决方案等多维度的产品。
这也就意味着，*ST晨鑫实际上已经成为一家纸业生产公司，与公司给出的经营范围(互联网信息服务、计算机技术领域内的技术开发、图文设计制作等)有所不符。
在2021年年报发布之前，深交所提前发出了对公司的关注函。公司年审会计师致同会计师事务所认为，根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第1号——业务办理》第4.2条营业收入扣除相关事项的相关规定，公司纸张业务尚未形成稳定的业务模式，2021 年度公司纸张业务收入应作为“与主营业务无关的业务收入”，作为2021年度营业收入的扣除事项。
*ST金刚涉信披违规公司被立案调查
与*ST绿景、*ST晨鑫一起退市的还有*ST金刚。
*ST金刚曾是中国人造钻石行业的龙头企业，主营人造金刚石等超硬材料及人造钻石饰品等，产销规模位居行业前三，一度被称为“人造钻石大王”。公司成立于2004年12月，2010年3月在创业板上市。
因2020年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，*ST金刚股票交易自2021年4月28日起被实施退市风险警示。
2022年4月30日，公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告（即2021年年度报告）显示，公司2021年经审计的期末净资产为-8.17亿元、2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，触及股票终止上市情形。
公司于2020年4月7日收到《中国证券监督管理委员会调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案调查。
公司于2021年8月13日收到中国证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，根据《事先告知书》查明涉嫌违法的事实，2019年末虚增净资产18.56亿元，年报显示公司2019年12月31日的净资产为17.21亿元，2020年亏损12.36亿元，2019年12月31日、2020年12月31日追溯调整后的净资产可能为负，可能触及《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》第四条第（三）项规定的重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市。
截至目前，公司还未收到证监会的正式处罚决定。
*ST猛狮债务拍卖与豁免引质疑
5月26日晚被强制退市的还有*ST猛狮。
因公司2020年度经审计的期末净资产为负值，公司股票交易自2021年4月30日起被实施退市风险警示。
2022年4月30日，公司股票交易被实施退市风险警示后首个年度报告（即2021年年度报告）显示，公司2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，触及了深交所《股票上市规则（2022年修订）》相关规定的终止上市情形。
2022年2月18日，深交所向*ST猛狮发出关注函，要求公司于2022年2月25日前就社会广泛关注的债务豁免事项作出书面说明并对外披露。但公司迟迟未披露，直到2022年4月22日才回复。次日，深交所给予*ST猛狮包括董事长、三位独董在内的6位董事公开谴责处分。
为何深交所如此关注*ST猛狮的债务豁免问题？主要因为债务豁免会直接减少负债，增加净资产，涉及到保壳问题。
据了解，公司债权人中国华融福建分公司将持有公司的债权在淘宝平台进行公开拍卖，其中债权本金金额59,950万元，截至2020年11月30日债权利息金额31,564.58万元。但公司披露债务豁免事项时，称华融投资有限公司持有公司债权本金金额59,950万元，截至2021年11月30日债权利息金额42,958.79万元；华融投资对公司豁免债务金额合计85,331.97万元。
深交所要求公司说明债务豁免后债权人仍享有处置债务权利的原因及合理性，公司债务豁免与债权人拍卖的债务是否存在矛盾。
在4月22日的回复公告中，公司表示，《关注函》所指的在淘宝平台进行公开拍卖的上述债权为华融福建于2021年11月在淘宝平台发布的债权招商公告，并非公开拍卖公告。华融福建将华融投资对猛狮科技享有的债权置于淘宝平台进行招商推介，信息发布时点为2021年11月，早于债务豁免之日。华融投资豁免猛狮科技的债务，其已于2021年12月31日确认债务豁免金额，并于2021年度完成账务处理。
但公司年报审计会计事务所认为，公司披露的债务豁免事项已于2021年12月31日收到了华融投资公司出具的《豁免债务通知书》，按照华融公司总部决策程序要求，涉及华融投资豁免事项已由华融投资及华融福建履行内部审批流程。截至目前，尚未取得华融投资内部批复文件及有权审批人的批复文件，对债务豁免事项真实性无法判断。
“保壳”行为无处遁形
为了规避退市，不少濒临退市的公司在“收入”、“利润”方面做起了文章，有些公司2020年收入仅几百万，几千万，但2021年收入突然暴增至过亿，收入规模俨然成为这些壳公司的追求目标。
对此，2021年底，交易所发布了营业收入扣除业务办理指南，从三个方面发力精准打击空壳公司。一是细化贸易、类金融业务扣除要求；二是规范“稳定业务模式”判断标准；三是明确将非正常交易合并取得的收入进行扣除。
营业收入扣除项包括与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入。
具体包括：
1、与主营业务无关的业务收入是指与上市公司正常经营业务无直接关系，或者虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊、具有偶发性和临时性，影响报表使用者对公司持续经营能力做出正常判断的各项收入。
2、不具备商业实质的收入是指未导致未来现金流发生显著变化等不具有商业合理性的各项交易和事项产生的收入。
3、与主营业务无关或不具备商业实质的其他收入。
交易所表示，退市新规在财务类退市指标方面，新增了扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元的组合财务指标，目的是为更精准地刻画描述上市公司的持续经营能力，力求出清空壳公司。在适用该指标时，退市新规明确营业收入扣除项为“与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入”，并要求公司在经审计的扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值时，应当在年度报告中披露营业收入扣除情况及扣除后的营业收入金额，年审会计师应当对营业收入扣除是否准确出具专项核查意见。
分析人士指出，无关营收扣除事项对上市公司尤其是在退市边缘的公司影响较大，同时也对那些通过突击贸易、突击“并表”、突击新增业务、捐赠等方式做大营收、规避退市的行为敲响了警钟。
【2022-05-26】
刚刚，又有3家公司被强制退市！长期造假，“人造钻石大王”陨落
【出处】中国证券报【作者】齐金钊
5月26日晚间，又有3家A股上市公司被强制退市?
∩罱凰?6日晚公告，决定对绿景控股股份有限公司（*ST绿景）、大连晨鑫网络科技股份有限公司（*ST晨鑫）、郑州华晶金刚石股份有限公司（*ST金刚）股票终止上市。
上述3家公司股票自6月6日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所将对公司股票予以摘牌。
长期系统性财务造假
*ST金刚被强制退市
深交所公告称，*ST金刚因2020年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票交易自2021年4月28日起被实施退市风险警示。
2022年4月30日，公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告（即2021年年度报告）显示，公司2021年经审计的期末净资产为-8.17亿元、2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。公司触及深交所规定的股票终止上市情形。
*ST金刚曾是中国人造钻石行业的龙头企业，主营人造金刚石等超硬材料及人造钻石饰品等，产销规模位居行业前三，一度被称为“人造钻石大王”。公司成立于2004年12月，2010年3月在创业板上市。
*ST金刚近几年可谓劣迹斑斑。2020年初，*ST金刚先是预告2019年实现净利润为6743.8万元至9634万元，随后又修正预告称，2019年净利润将亏损45亿元至亏损55亿元。惊人的业绩变脸引发市场高度关注，随后经监管机构立案调查，其长期系统性造假的内幕浮出水面。
证监会调查结果显示，*ST金刚存在长期系统性财务造假，且涉案金额巨大，违法性质严重。对此证监会曾发布《行政处罚及市场禁入事先告知书》，拟决定责令豫金刚石改正，给予警告，并处以500万元罚款；对13名相关当事人给予警告，并分别处以5万元至1500万元不等的罚款。以上处罚罚款合计3595万元。另外，证监会决定对公司实控人、时任董事长、董秘郭留希采取终身市场禁入措施;对时任董事、总经理刘永奇，时任副总经理、财务总监、会计机构负责人刘国炎，时任董事、副总经理、财务总监张超伟三人分别采取10年市场禁入措施。
连续亏损+年度主营业务不足亿元
*ST晨鑫、*ST绿景双双退市
5月26日晚间，除*ST金刚外，被深交所决定强制退市的还有*ST绿景和*ST晨鑫。
深交所公告指出，*ST晨鑫因2020年度经审计净利润为负值且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于1亿元，公司股票交易自2021年3月20日起被实施退市风险警示。
2022年4月30日，*ST晨鑫股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告（即2021年年度报告）显示，公司2021年度经审计净利润为-9682.47万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3677.72万元。公司触及了深交所规定的股票终止上市情形。
*ST绿景因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，公司股票交易自2021年5月6日起被实施退市风险警示。
2022年4月30日，*ST绿景披露的2021年年度报告显示，公司2021年度经审计的净利润为-2041.84万元且扣除后的营业收入为4328.32万元，且公司2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，触及深交所规定的股票终止上市情形。
退市常态化机制显威力
本周8家A股公司被强制退市
本周以来，已有8家公司股票被强制退市、2只股票完成摘牌。除上述3家公司外，*ST科迪、*ST新光、*ST腾邦、*ST丹邦、*ST圣莱等5只股票也被终止上市，德奥退、东电退两只股票被交易所摘牌。
业内人士认为，从当前来看，A股常态化退市机制正在发挥作用。退市新规实施之下，A股市场退市效率提升，退市周期缩短，市场生态得以优化。对资本市场而言，部分盈利性较差企业被强制退市，使上市公司整体质量提升，市场整体环境更加清朗，资本市场可以更好地发挥其“价值发现”功能。
近年来，A股退市制度持续优化。2020年12月，沪深交易所发布《退市新规》，全面完善退市标准，简化退市流程，严格退市监管。退市新规精简了财务类退市的退市流程，退市效率大幅提升。根据退市新规，第一年触及财务类指标会被实施退市风险警示，第二年则交叉适用各项财务类指标，任一指标不达标都会直接退市。
今年2月25日，证监会起草了《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》，向社会公开征求意见。随后，上交所、深交所、北交所分别发布了配套实施办法并向社会公开征求意见。
今年3月底，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》再次指出，严格执行强制退市制度，建立上市公司优胜劣汰的良性循环机制。随后，沪深交易所均发布了上市公司破产重整信息披露指引，立足于规范破产重整等事项信息披露，完善上市公司风险化解和退出机制，保护投资者利益，维护规范透明的市场环境，推动构建有进有出的市场生态。
编辑：叶松
【2022-05-26】
*ST绿景终止上市 6月6日进入退市整理期
【出处】智通财经【作者】郑少波
*ST绿景(000502.SZ)发布公告，2022年5月26日，公司收到深圳证券交易所(简称“深交所”)下发的《关于绿景控股股份有限公司股票终止上市的决定》(深证上【2022】第512号)，深交所决定公司股票终止上市。
公司股票退市整理期的交易起始日：2022年6月6日，退市整理期为十五个交易日。
【2022-05-26】
深交所：绿景控股等三公司股票终止上市
【出处】证券时报e公司【作者】李在山
深交所公告，绿景控股股份有限公司、大连晨鑫网络科技股份有限公司、郑州华晶金刚石股份有限公司股票终止上市。三家公司股票自6月6日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，对公司股票予以摘牌。
【2022-05-23】
A股史上最大退市潮来袭，*ST公司的投资“围城”之困
【出处】每日经济新闻
每经记者 王海慜 杨建 王砚丹 每经编辑 叶峰
2022年作为史上最严退市新规落地实施的第二年，A股终于迎来了史上第1次大规模退市潮。近期随着2021年报发布完毕，A股市场已总共有超40家公司触及强制退市指标，数量较2021年增长50%。
值得注意的是，相比部分*ST公司之前通过各类公告早已向投资人预先通知了退市事项，而有一批公司诸如*ST天首、*ST德威、 *ST宝德、*ST科迪、*ST绿景、*ST当代、*ST新光、*ST海创等的退市就颇有“突然死亡”的意味，让不少深陷其中的投资者措手不及，一时间感到了大幅亏损带来的难以承受之重。
对此，多家*ST公司的股东群体在手头股票将要退市前纷纷祭出最后的“抗争”，这也把规模不小的*ST公司投资群体带进了人们的视线。
在A股的历史中，投资*ST公司好像一座“围城”，在外面的人看到里面上演的那些“乌鸡变凤凰”的故事，不禁要怦然心动；而里面的人，在尝遍了各种酸甜苦辣之后，想要诉说的却剩下愤怒、后悔、不甘……
42家上市公司面临强制退市，多家公司“突然死亡”让投资者欲哭无泪
赵诚是一位职业投资者，16年前，在大学的时候他就进入了股市，从此便于一发不可收拾，在毕业后正式成为了一名职业投资者。
不过，最近他重仓的*ST德威突然传来了要退市的消息，这突如其来的打击完全打乱了他平日里的作息节奏。
事情还是要从今年年初谈起。
今年元旦，公司发布了一则《关于债务豁免事项的公告》，公司于2021年12月31日收到中海外城开、华融资产江苏分公司、信达资产江苏分公司关于豁免公司债务的函。其中，中海外城开豁免公司11,022万元的债务，华融资产江苏分公司豁免公司8,697万元的债务、信达资产江苏分公司豁免公司13,203.05万元的债务，合计豁免公司债务人民币32,922万元的偿还义务，自通知函出具之日起生效，本次债务豁免对公司无任何条件。
公司表示，中海外城开、华融资产江苏分公司、信达资产江苏分公司为公司的潜在股东，根据企业会计准则的相关规定，本次债务豁免作为权益性交易，将豁免的债务金额计入公司资本公积，将影响公司2021年度财务报表——增加 2021 年度公司净资产。
从公开信息来看，中海外城开、华融资产江苏分公司、信达资产江苏分公司三家公司的来头都不小。其中，华融资产江苏分公司、信达资产江苏分公司的实际控制人为财政部，中海外城开的实际控制人为中国城镇化促进会。而这三家公司联手帮助*ST德威“卡点保壳”，不免让人浮想联翩。
在公告发布后的第1个交易日，*ST德威一度涨停，收盘则大涨8.5%。这样的新年“开门红”，让不少投资者为之精神一振。
不过现如今，在赵诚看来，“这恰好是悲剧的起源，当初所谓的债务豁免，是诱使我们向*ST德威不断飞蛾扑火的一个重要原因。”
而不久后，公司于今年1月21日发布的《2021年度业绩预告公告》，再次巩固了投资者的“信心”。根据这份业绩预告，2021年公司的净资产将达1.05-2.1亿元，结合公司扣除后营业收入来看，至少从财务层面公司可以说，几乎已经“摆脱”了退市的危险。
而上述三家企业中海外城开、华融资产江苏分公司、信达资产江苏分公司对*ST德威进行的债务豁免，使公司资本公积增加了3.29亿元，从而导致公司净资产的相应增加，是公司“脱险”的关键因素。
不过，此次“卡点保壳”还是引发了监管层的警觉。此后，在1月至3月初深交所就公司债务豁免事项前后4次发出关注函，较为详尽地向公司询问了有关此次债务豁免的相关事项。
其中今年3月6日深交所向公司发出的第4次关注函，所询问的问题尤为详尽，光问题就长达10页。而公司给予的回复更是长达48页。
记者注意到，在这份关注函的最后，深交所特别问及，“请你公司说明你公司于2022年1月21日披露的业绩预告及前期披露的其他信息是否存在不真实、不准确、不完整的情况？”
对此，*ST德威在最后的回复中言之凿凿的表示，“基于上述情况，按照充分谨慎的原则，结合现有情况的确定性，德威新材2021年度归属母公司所有者权益为正值。”
值得一提的是，在公司对上述4次关注函的的回复中，公司还应深交所要求请律师核查并发表明确意见。
赵诚告诉记者，这4份关注函的相关回复，自己都仔细看过，从公告中几乎找不到债务豁免可能有问题的疑点。
“我一直相信官方公告的法律效力。”他向记者强调。
然而让人始料不及的是，4月22日晚间，在距离年报披露截止日仅有5个交易日时，*ST德威发布的一份《2021年度业绩预告修正公告》，又把一个月前确认无疑的债务豁免事项“全盘否定”。这对于一直坚信公司今年将顺利“上岸”的投资者们来说无疑是晴天霹雳。
赵诚说，“看完这份公告的时候，真的是无法接受的，这等于是自己被别人以‘合法'的方式骗了。”耐人寻味的是，就在这份业绩修正公告发布前一天，*ST德威公告拟延期披露2021年年报，而原因仅为“受新冠肺炎疫情影响，公司2021年年度报告的编制工作及2021年度审计相关工作面临严重困难”。
在上述公告发布后的第1个交易日，*ST德威股价走出幅度达20%的一字跌停。此后4个交易日，公司股价每天都以“20%”的速度向下急速坠落，直至4月30日，公司在公告2021年年报的同时发布《股票停牌暨可能被终止上市的风险提示性公告》。
不少投资ST公司的股民都是有一定投资经验的老股民，见惯了A股的涨涨跌跌，但这样的没来由“闷杀”对于很多人来说还是第1次遭遇。
截图自：某*ST德威投资者发布的帖子
在采访中，赵诚向记者表示，*ST德威一役让他受伤不轻，“具体亏损金额不能透露，但如果无法挽回的话，那么差不多半生都要白忙活了。”
而像赵诚这样同样深陷*ST德威投资者还有不少。“据我了解，在*ST德威上亏损一两千万的大有人在，不过我不方便透露相关投资者严重亏损的证据，我是维权人，有保护参与者隐私的义务。”他告诉记者。
赵诚向记者坦言，自己关注*ST德威已经有6年的时间了，一开始公司还没有被*ST，“公司自身带有不少热门题材，其中这些年公司对氢能源的深度布局，以及自己对这些领域前景的看好，是我决定投资这家公司的主要原因。”
在交流的时候，他向记者展示了自2016年以来，*ST德威在氢能源领域进行了一系列的布局。
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截图自：*ST德威公告
采访中，赵诚对*ST德威的氢能燃料电池发动机相关专利技术也是如数家珍。
尽管这一系列加码氢能的操作，让市场不得不承认公司确实有向这一新型领域转型的决心，而且过去几年每逢市场炒作燃料电池主题，*ST德威的股价或多或少都会有一定的表现。不过这并没有阻碍*ST德威“且炒且退”的节奏。2016年至2021年，公司股价累计跌去了约70%，而从财报上来看，公司持续多年布局的氢能源业务至今仍然没有给公司带来多少效益。
据赵诚介绍，“德威的燃料电池已经开发出样机了，但因为企业资金原因，所以没有推进量产。”
“之所以这一年多来，对*ST德威仍然没有放弃，主要是因为公司的控股股东已经进入了重整程序，上市公司本身也启动了预重整，而且我们也比较看好预重整投资人的相关背景。”赵诚告诉记者。
但到目前为止，*ST德威的重整计划还没有实质性的进展。自2021年12月以来，公司在所发布的《关于公司股票被实施风险警示相关事项的进展公告》中却均表示，“截至目前，公司预重整程序在临时管理人的指导下有序推进。上述违规事项（公司被实施风险警示的相关事项），公司将在重整过程中进行解决。”
在采访中，赵诚向记者表示，在4月22日宣告*ST德威“突然死亡”的上述业绩预告修正公告发布前夕，发生的一些事让人现在想起来不由觉得“细思极恐”。
例如，今年4月15日在阿里拍卖举办了一次*ST德威股权拍卖会上，有一段风险提示在事后引发了不少投资者的关注，这段提示中指出，“由于目前德威新材存在关联公司占用款项等问题（详见上市公司公告），该问题存在无法在2022年4月30日前解决的风险，因此不排除德威新材的股票有在2022年4月30日后退市的可能性。”然而在4月22日之前，在公司发布的一系列公告中，却几乎找不到这样的退市风险提醒。
4月13日，*ST德威出现了五笔大宗交易，成交量均为50万股，成交价格均为2.18元，且卖方营业部均为国联证券苏州三香路营业部。此次大宗交易之后的10个交易日内，*ST德威股价暴跌近60%。一些投资者认为，不排除一些有内幕消息的相关方已经提前获得了公司可能退市的消息。
另外，让赵诚大惑不解的是，和其他*ST公司，每过一段时间就会规律性的发布股票可能被终止上市的风险提示公告相比，*ST德威发布此类公告的时间基本上都集中在4月22日之后，而彼时公司正处于连续跌停的状态，普通投资者大多已难以逃身，“这个时候发这种公告还有什么意义？”
赵诚向记者坦言，今年4月22日以来*ST德威在信息披露上再度暴露出的重大问题让自己的投资信心遭受到了重创。
“但我还是抱有一定的希望的，因为还不到最后一刻。”他表示，“国家一再为疫情困难企业纾困，鼓励有价值的公司债务重整，支持央企入主上市公司。而且可降解新材料，氢能源燃料电池发动机及整车，这两项业务都是国家中长期规划的重头戏。”
现在，赵诚除了每天继续要关心市场之外，还肩负起了一个由数百名投资者组成的*ST德威维权团队的发起人的责任，“现在我不得不要花些精力在上面，毕竟要对大家负责”。
据他介绍，目前，团队中手上还有*ST德威股票的投资者的累计持股比例应该超过了6%。 而团队中已经有成员向深交所反映了情况，“我们希望深交所对上市公司发函，对*ST德威的财报和信披违规进行质疑，督促上市公司与我们中小投资者保持畅通的沟通渠道。同时督促上市公司进行退市申辩，要求上市公司对违规年报进行重新编制。”
从赵诚向记者最新透露的信息来看，*ST德威和德威集团的重整还在持续，“目前我们得到的消息是，苏州方面对德威的重整没有结束，临时管理人给我们的信息是证监会（对重整）没有下达无异议函。”但是令他担忧的是，即便*ST德威在退市之后完成重整，可能已为时已晚，因为创业板上市公司退市没有重新上市的制度安排。
20家上市公司可能因审计意见而退市
记者注意到，在这轮退市潮中，有相当比例的已退市、预退市公司是因为会计师出具了非标意见或者经审计后的扣除后收入低于1亿元。然而如果单纯从之前各公司发布的2021年业绩预告的财务指标上来看，多数公司并没有达到退市标准。因此，一些退市的公司把退市的锅甩给了掌握着退市“生杀大权”的会计师事务所。
在退市新规下，审计意见退市指标被纳入财务类退市类型，并和其他财务指标交叉适用。因审计意见而退市成为2022年上市公司退市的一大“特色”，也由此衍生出一些甚至有些戏剧色彩的冲突。
审计意见退市，简言之，根据交易所上市规则，上市公司最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，将被实施退市风险警示（*ST）。已经被*ST的公司，如果被出具无法表示意见、否定意见、保留意见，交易所可终止其股票上市。
也就是说，一家尚未被*ST的公司，如果被出具了无法表示意见或否定意见，还有一年时间可以纠正。但如果已经*ST，无法表示意见、否定意见、保留意见，均是影响公司上市地位的达摩克里斯之剑。
《每日经济新闻》记者根据金融终端数据，并结合上市公司公告，梳理出目前截至5月17日被出具非标审计意见并面临终止上市风险的20家公司，如下图所示：
从审计意见来看，上述20家公司中，*ST新光被出具保留意见，*ST圣莱被出具否定意见，其余18家公司均被出具无法表示意见。
从出具审计意见的事务所来看，有14家事务所为上述20家公司提供服务，其中中兴华是“大户”，共为5家公司进行了审计，立信、中审亚太各为2家进行了审计。
此外，有8家上市公司已进入了退市程序，它们是东电退、长动退、德奥退、退市西水、退市绿庭、退市拉夏、退市中新、退市庭B。在退市整理期满后，它们将进入股转系统挂牌交易。
*ST天首、*ST科迪“硬刚”事务所
好的上市公司各有各好，如各种“茅”，市场看重的是稀缺性、护城河。濒临退市的上市公司，烦恼则是千篇一律的。
但在今年，因审计意见而面临退市的上市公司，有些则是大写的“不服”。
*ST科迪是一个典型。2021年年报，浙江天平会计师事务所对*ST科迪出具了无法表示意见的审计报告，主要基于以下理由：
控股股东科迪集团重整尚存重大不确定性，会计师无法获取充分证据对科迪集团占用科迪乳业资金的可回收性和期末减值情况发表意见；科迪乳业2016年-2018年累计虚增利润约3亿元冲减科迪集团资金占用款，会计师无法获取充分证据就该事项对财报期初的影响、是否需要作出调整发表意见；科迪乳业因逾期债务及对外担保涉及多起诉讼，部分账户被冻结，遭遇受损投资者索赔诉讼等，会计师无法充分判断科迪乳业在持续经营假设基础上编制的财报是否恰当。
*ST科迪2021年实现净利润6904.8万元，同比增长105.69%，并且目前控股股东科迪集团正处于重整之中。这份审计报告令公司上市地位岌岌可危，交易所已经下发了终止上市事先告知书。
对此，*ST科迪董事会在《关于非标准意见审计报告的专项说明》中指出，天平会计师事务所的行为未给公司留存沟通时间，公司将对其保留追究责任的权利，并向有关部门举报，以维护公司及全体股东的权益。同时，董事会还指出，“公司已采取或将采取更多有力措施改善财务状况、减轻流动资金压力及公司治理，尽快消除财务风险、内控风险对公司持续经营的影响。”
不过，有意思的是，对这份非标意见报告，监事会与独董的意见，则更为微妙。
同样在《关于非标准意见审计报告的专项说明》，监事会发表的意见是：
公司的财务报告客观、公允地反映了公司 2021 年度的财务状况及经营成果，公司监事会对会计师事务所出具的无法表示意见的审计报告予以理解和认可。
而独立董事则认为，公司的财务报告客观、公允地反映了公司 2021 年度的财务状况及经营成果。“我们对审计报告没有异议”。
*ST科迪董事会没有直接表示不接受天平事务所的审计意见，但却在程序上做文章，明确表示保留追究事务所的权利。监事会、独董则认可了审计意见。眼看公司已经走在退市悬崖边上，科迪的投资者坐不住了。雪球社区上，一些投资者明确表示认为事务所的审计报告“不恰当”，还有投资者表示要以消费来表达支持科迪纾困。
截至2022年3月31日，*ST科迪共有股东户数28464户。面对所投资公司退市困境，表达不希望公司退市，那是情理之中。
记者5月13日致电了*ST科迪投资者关系电话，但电话无人接听。同时记者试图联系天平事务所，其工作人员给了记者一个电话，但打过去依然无人接听。
此外，记者也试图联系某四大会计师事务所，希望其从第三方角度就审计师与上市公司之间的审计意见分歧进行评论，但其以话题敏感、合规要求为由婉拒。
而与事务所产生分歧的，则不止*ST科迪一家。*ST天首，态度则更为强硬。
利安达会计师事务所给*ST天首出具了无法表示意见的审计报告，上一年公司被出具的意见是保留意见。利安达表示，2020年年报保留意见所涉及的事项在2021年未完全消除，即持续经营能力仍存在重大不确定性。
5月6日，*ST天首发布公告称，利安达会计师事务所在审计过程中存在不客观、不尽职的情形。包括对于键合材料业务审计工作未尽勤勉尽责义务；对于天池钼业审计缺乏客观判断精神等。*ST天首还称，向利安达会计师事务所提供了多项审计证据，但均未获采纳，因此质疑利安达会计师事务所的判断不客观、不公正。
*ST天首收到了交易所可能终止上市事先告知书，并申请了听证。对其听证的结果，投资者心里也是七上八下。
明知前方可能有大坑，为何私募还是义无反顾？
上述多家*ST公司的股东在即将退市前纷纷祭出的最后“抗争”，也把规模不小的ST公司投资群体带进了人们的视线。
据数据统计,根据今年一季报披露的信息显示，A股市场上的*ST公司的股东户数合计达441万户，平均每家*ST公司的股东户数为3.53万户。而且是今年一季度末，平均每家科创板上市公司的股东户数仅为1.19万户。
据记者调查发现，事实上，热衷于炒作ST公司的投资者不仅仅是普通散户，不少机构也喜欢在浑水里面“淘金”。
根据今年一季报的披露的数据显示，有不少私募机构在一季度新进持有不少因各种原因披星戴帽的公司，不过由于公司遭遇了退市警告，股价也遭遇连续跌停。
对于公司被ST或面临退市，许多公司其实都有前兆，作为专业的投资机构，私募不可能不知道投资ST股或面临的巨大风险，然而明知前方可能有大坑，却还是有不少私募机构义无反顾玩起了ST。只是随着注册制的实行，不知道私募机构博弈上市公司重组的策略还能否奏效。
广东小禹投资黎仕禹在微信中告诉记者，“投资ST股是高风险高收益。例如去年全年的‘涨幅王'ST宜化也就是如今的湖北宜化，全年最大涨幅达到10倍；*ST江特最大涨幅也达到20多倍；或者20年被退市的盐湖股份，重新上市涨幅也接近6倍。这些公司都是由于基本面出现重大反转，股价迎来大幅上涨，这些公司造富神话‘激励'着大批投资者入场。”
近期披露完毕的一季报数据显示，大批公司因各种原因披星戴帽，其中就有不少私募机构在一季度新进持有不少这样的股票。比如开元教育因被实施其他风险警示，变成了ST开元，公司股价在5月5日复牌后遭遇两个大号跌停。从ST开元今年一季报披露的信息显示，在公司前十大流通股名单中，上海道基金兴投资合伙企业(有限合伙)在今年一季度新进持有344.73万股。如果没有卖出的话被套无疑，因为ST开元在4月份合计下跌35.78%，5月以来截至5月13日再度下跌超35%，两个月合计下跌超70%；
今年5月6日，獐子岛被实行其他风险警示变为ST獐子岛，不过在此之前的一季度，一些私募机构却义无反顾以身试险。从公司披露的一季报显示，海金(大连)投资管理有限公司-海金6号在今年一季度新进持有公司929.21万股。从股价来看，ST獐子岛股价二季度至今下跌超34%；另外还有*ST中天股价从高点的4.19元下跌到停牌前的0.83元，但从*ST中天披露的一季报数据显示，北信瑞丰资管-招商银行-长城资本在一季度新进持有公司股票5620万股。
连外资机构都踩雷ST，比如据*ST聚龙披露的一季报名单显示，QFII机构瑞士银行有限公司新进持有*ST聚龙239.45万股，另外QFII机构法国兴业银行也在一季度新进持有204.46万股,而*ST聚龙股价在一季度下跌33.4%，在二季度至今下跌56.9%。由于其2021年年报被审计机构出具无法表示意见的审计报告，*ST聚龙目前处于预退市的停牌状态。一旦真的被退市，这两家外资机构的投资很可能面临打水漂。
对于这些押宝ST股的私募而言，明知道风险极大，却依然选择参与其中，这其中究竟藏着什么猫腻？对此，广东小禹投资黎仕禹告诉记者，“私募机构相较于普通投资者来说，其对行业和公司调研更为深入，也许这些所谓的‘坑'其实是‘黄金坑'。私募公司由于具备了信息优势，能够把握风险收益比，所以他们愿意去投资ST股。但是对于信息劣势的普通投资者来说，前面的‘坑'可能就不是‘黄金坑'，所以这也是为什么我建议普通投资者今年尽量避免ST股。”
值得注意的是，一些ST公司在今年股价“崩塌”之前，已经有机构实现了胜利大逃亡。比如今年4月中旬以来*ST海医股价连续遭遇了11个跌停，目前公司已经处于退市前的停牌动态。从公司披露的数据来看，截至今年一季度末，中国海运集团有限公司持有7780.25万股，上海人寿保险旗下的万能产品1持有2017.03万股。据*ST海医披露的一季报显示，朱雀基金旗下三只产品集体退出公司前十大股东名单，上演了集体大逃亡的好戏。而朱雀基金是之前百亿私募朱雀投资私转公之后的公募基金。
*ST中天股价从去年底的高点4.19元下跌到停牌前的0.83元，期间公司股东上演了一幕惊天大逃亡的好戏。从*ST中天股东名单来看，青岛中天资产管理有限公司在一季度退出了公司前十大流通股名单，另外浙金·汇利44号、英大基金-渤海信托·君乾1号、安徽中安资本旗下中安鼎汇定增私募投资基金等机构资金都在一季度退出了公司前十大流通股名单。
早在2021年7月20日晚间，上交所发布决定对大连圣亚实施退市风险警示的公告，大连圣亚没逃过股票被*ST的命运。而有意思的是，2020年，磐京基金曾发表承诺书保证直到2030年都不会抛售大连圣亚股票，此后还一路增持。而磐京首次进入前十大股东的名单是在2019年的中报，随后不断加仓至第二大股东。公司被*ST之后，公司股价连续遭遇几个跌停，截至目前，磐京基金已被套无疑，而且浮亏的幅度还不小。
据*ST圣亚公布的一季报数据显示，磐京股权投资基金公司持有*ST圣亚1825.16万股，同时磐京股权投资基金旗下的磐京稳赢6号持有*ST圣亚676.8万股。此外浙江兆信投资旗下的兆信双喜2号持有*ST圣亚253.3万股。还有上海润多资产旗下的润多多策略2号以及润多多策略3号合计持有*ST圣亚383.85万股。不过幸运的是，这些私募机构并没有白等，今年4月22日，*ST圣亚公告称，公司触及退市风险警示的情形已消除，符合申请撤销股票退市风险警示的条件，公司向上海证券交易所申请撤销对公司股票实施退市风险警示。5月18日晚间，*ST圣亚发布撤销退市风险警示的公告，5月20日起证券简称变更为“大连圣亚”。
对于近年来不少机构热衷于炒作ST公司的现象，广东小禹投资黎仕禹在微信中告诉记者，首先ST股是指上市公司连续多年出现业绩亏损或者会计事务所出具保留意见的公司，总之就是有问题的公司，所以才会被证券交易所冠以ST、*ST。在今年以前，市场呈现了一种“新股上市很多，退市很少”的现象，ST股退市并不多，而一旦这些ST股摘帽反而会给投资者带来几倍的超额收益，所以不管是私募还是散户都会参与博弈。
但是在今年注册制的背景下，政策对于ST股退市的力度在加大。截至5月9日，已经退市或预计退市的公司数量达到45家，退市数量显著增加。如果站在普通投资者的角度来看，因为我们是信息弱势的一方，无法准确判断行业和公司前景，所以投资风险在显著的加大，例如即将退市的*ST西水、*ST绿庭就是出现了黑天鹅导致退市。保住本金始终是我们普通投资者的首要目标，因此对于普通投资者来说，在注册制的背景下应该尽可能回避ST股。
“乌鸡变凤凰”的故事催生“风投心态”押宝ST
近期退市潮凶猛席卷A股，曾经的一哥王亚伟在公募时期就靠着博弈重组而获得超额收益，使得市场上效仿王亚伟的投资者不少。为此，记者找到了多位曾经在ST领域的资深私募玩家，让他们给我们讲讲投资ST领域的一些得失。
“ST股当时身边一群人都在玩，那段回忆，想想都兴奋。”曾经的资深ST玩家，资深私募人士陈熙伟在接受记者采访时兴奋的表示，“我过去确实有参与过投资ST公司，当时的心态现在想想还是挺年轻的，但我印象最深的不是超额收益，而是当时我印象深刻的自己的样子。随着当时市场上各种借壳重生的‘乌鸡变凤凰’的故事不断演绎和被媒体放大，自己难免不被心动。”
陈熙伟告诉记者，“2020年乐视退市前夕的绝对低价也还是能吸引很多人和资金去抄底，证明在二级市场上，绝对的低价有时确实是独立于基本面和技术面的独特吸引力所在。再加上从预警到实质退市时间相对长，使得股价在绝对低价时，少许刺激引起的哪怕小幅波动，在大仓位的加持下也可以获得非常大的收益，这就充分放大了资金投机属性追求的盈亏比。有时投资ST股，考虑的不仅仅是市场因素，还有市场外的商业因素，这就使得很多私募与投机性资金有了更多的理由介入，一旦有适当的利润，资本就胆大起来。”
“自己以及身边人都不约而同产生想去搏一搏的冲动，按现在通俗的话来说就是‘风投心态'，投10家，反正有一家能成就回本、2家能成就超额……这样的环境加持下，人是很容易产生‘我也来一把'的想法的，而且当时更刺激自己的是，身边友人就是博中了好几个‘乌鸡变凤凰'的重组对象，这种赤裸裸的‘近在咫尺'的刺激是能让投资者血液中的投机基因兴奋的。”
他进一步表示，“而且对于这种搏并购重组的股票，因为有一种信念，应该说是执念，就算它有一定跌幅，已经产生不好看的图形，甚至恶劣的技术图形的时候，人是不会轻易止损的，会丢失纪律，催眠自己，死守死拿。好在当时没有全部豪赌ST重组，还有做一些热门股，最后是好几个这种ST票跌的实在受不了了，还不如重仓热门股的收益来得快和美好，才依依不舍放弃了它们，而且还是天天看公告，分批离场的。”
ST股票押宝无疑捞偏门，好比潘家园古玩市场捡漏
所谓今非昔比，王亚伟当年之所以能靠博ST股一战成名，与当时市场在核准制下，壳公司还具有相当的价值有关。而今日随着注册制持续推进，壳价值将趋于归零，那么现在还有不少人甘愿冒着越来越大的风险，扎堆入场ST股呢？
在安微美通资产董事长陈红兵看来，“ST股票本身已经很透明，业绩不好、问题缠身是众所周知的事情，即大多数投资者都知道ST股的投资风险，绝大部分ST股票不会自我复苏，都是在等待新东家的救赎，这个救赎过程本身就是一场新老股东外加债权人的盛宴，这才使得ST股票有了一定的'博彩'价值”。
陈红兵表示：“买入ST股票的目的都不单纯，他们大部分不是中长期的价值投资者，因为价值投资者会把掌握投资风险放在第一位，而ST股的安全边际太差。之所以会有投资者押注ST股，是因为他们认为ST股的市值普遍很低，利空出尽已经跌无可跌，一旦有些许利好就可能上演奇迹。然而随着注册制的推进，IPO的门槛和成本都有所降低，排队时间也出现明显缩短，有点实力的企业纷纷提交IPO申请，买壳上市似乎没有那么‘香'了”。
值得关注的是，在2021年的9起“买壳上市”重组方案中，尚未出现成功完成重组的案例，并且其中还有4例以失败告终，这似乎也意味着买壳上市成功的难度已大幅增加。也因为在注册制下，通过“买壳”方式上市的优势越来越不明显，因此部分“买壳上市”失败的企业转向了IPO。
陈红兵坦言道，“押宝ST股博重组曾是‘华夏一哥'王亚伟过去鲜明的投资风格，王亚伟曾经管理的华夏大盘分别操作过ST昌河（中航电子）、*ST山焦（山西焦化）、*ST张股（张家界）、ST松辽（文投控股）等经典案例，但对于绝大多数投资者来说，ST股票并不值得去下注押宝，它们远离价值投资的主流体系，属于偏门。就好比虽然总有人说在潘家园古玩市场捡漏赚了几十万元，但如果投资者效仿，很可能会出现大幅亏损，捡漏不成反而高价买了赝品。”
“一退到底”落地后，ST板块中的“钉子户”或永远消失
正如上述私募所言ST股具有的“博彩”价值，目前处于停牌状态的预退市公司中，有些公司在去年的确曾出现大幅上涨，例如*ST新光去年的涨幅高达353%，*ST环球去年的涨幅高达249.5%，而随着退市大幕的落下，这注定将是这些公司在A股市场最后的疯狂。
尽管对于一些投资者和机构而言，未来或许仍然不会放弃对ST公司的关注，但风险收益比或许会较以往成倍增加。
随着近期40多家退市和预退市公司的突然出现，让市场终于见识到了旨在“一退到底”的退市新规在真正落地后发挥的威力。
据数据统计，截至目前处于停牌状态的预退市公司中，有多达16家公司的上市时间早在上世纪90年代，这些公司包括*ST游久、*ST绿景、*ST绿庭、*ST中天、*ST厦华、*ST中房、*ST海医、*ST天首、*ST当代、*ST东海A、*ST华讯、*ST济堂、*ST易见、*ST明科、*ST罗顿、*ST环球。
这些公司在上市20多年的过程中，大多都不止一次被实施退市风险警示，又曾成功逃过退市，其中有部分公司甚至有多次被“戴帽”的经历，可谓A股市场的“钉子户”。
例如，*ST厦华2002年以来有5次被“戴帽”的经历，与之对应的是公司曾5次被“摘帽”。其中2009年5月-2010年4月公司曾被暂停上市一年，并在此后侥幸逃脱了退市。
另外，同样曾5次被“摘帽”、经历暂停上市一年的还有*ST东海A；曾4次被“摘帽”的公司有*ST罗顿等。
然而，在注册制背景下，这些长期游走在退市边缘，在过去一二十年间不断上演戴帽、摘帽戏码的公司，或将永远在A股市场消失。
另外，有迹象显示，以后上市公司退市的速度可能会加快。现在已经有两家科创板公司被实施退市风险警示，分别是*ST紫晶、*ST恒誉，其中*ST恒誉从上市到现在还不到两年时间。如果2022年年报仍然出问题的话，这些公司就将面临退市。
记者注意到，目前市场上的*ST公司大多已身背违规记录。据数据统计，自2019年以来（数据截至今年5月13日），目前市场上的125家*ST公司中109家有违规记录，其中有15家公司的违规记录不低于10次。此外，在这125家*ST公司中，有59家公司存在控股股东质押手中股份的情况（数据截至今年5月13日），其中有36家公司控股股东累计质押数量占持股比例超过了80%。所以投资者在做决策之前还是要仔细看一看相关公司的“前科”资料，对于那些有不良记录的公司要慎之又慎。
巴菲特说过，“如果你在厨房发现了蟑螂,那就意味着绝对不止一只。” 只要是有“前科”的公司，就不要轻易相信它的问题仅限于你所看到的范围之内。
4月23日清晨，在*ST德威上述《2021年度业绩预告修正公告》发布后的几个小时，某投资者在互动社区发帖道出了自己的一番心声，“虽然我出了（*ST德威）八成有余，但扪心自问，此时此刻我丝毫无劫后余生之感，相反是深深忧虑与不安。三年了，在这家企业倾注了无数心血，起起伏伏，无数次翻资料问专家，深夜复盘，看着它一步步到今天，痛哉！更为对德威抱有希望的热忱散户而愤怒与心痛，企业视投资者企盼为草芥，这样的企业不配有这些可爱的投资者！每每联想到这些年自己遇到的投资坑，联想到今夜多少家庭因此可能面临较大亏损，多少顶梁柱独自舔舐伤口选择为爱隐瞒，默默承受，我的心就止不住的疼！”
对每个身陷ST公司“围城”的投资者而言，代价和教训无疑是沉重的。所幸的是，在过去近一年多的时间内，多数*ST公司已遭到了投资者的用脚投票。据数据统计，在这125家*ST公司中（数据截至今年5月13日），有93家公司今年一季度末的股东户数较去年一季度末的股东户数出现下降，其中有30家*ST公司今年一季度末的股东户数同比降幅超过了30%。
【2022-05-21】
退市“暗礁”击碎投机梦 A股作别“不死鸟”时代
【出处】上海证券报
2022年，作为落实常态化退市机制的关键之年，至今已有42家上市公司拉响退市警报，其中退市绿庭、退市西水、德奥退等多家公司已进入退市整理期，等待被摘牌。随着ST板块投机套利日渐式微，部分投资者“富贵险中求”的激进投资观，正被一个个惨痛案例扭转，被一笔笔惨淡的交割单警醒。
伴随*ST金泰等“不死鸟”走向退市“终点站”，A股也在作别“不死鸟”时代。
◎记者 刘礼文 徐锐 ○编辑 吴正懿
“从去年11月的8元多跌到1元多，退市绿庭股价此前已经跳崖式下跌了80%，进入退市整理期后继续下跌，对我而言又是一段痛苦的日子。”一名不幸“踩雷”的股民向记者感叹，“真金白银进去，眼睁睁地看着金钱变成了废纸。”退市绿庭的K线图显示，在复牌后的首个交易日（5月17日），公司股价开盘大跌70%，从1.7元跌到0.52元，此后几个交易日也无明显反弹。
心存侥幸的投资者，今年遭遇最沉重的一击。2022年，作为落实常态化退市机制的关键之年，至今已有42家上市公司拉响退市警报，其中德奥退、退市绿庭、退市西水等多家公司已进入退市整理期，等待被摘牌。随着ST板块投机套利日渐式微，投资失手的不仅有普通散户，也包括投资经验丰富的私募、牛散、机构。部分投资者“富贵险中求”的激进投资观，正被一个个惨痛案例扭转，被一笔笔惨淡的交割单警醒。
“市场环境变了，‘炒小炒差’再难有超额收益了！这是很明确的趋势。”资深投行人士对记者表示，今年退市公司数量将创下新高，对市场有着极大的警示和教育意义。
该人士认为，退市新政的实施，打破了早前市场“只进不出”的畸形状态，目的是使市场保持吐故纳新、动态平衡的合理状态。在监管从严的明确信号下，上市公司通过种种手段规避退市的操作将是一场“无用功”，预期未来退市公司的数量还会进一步上升。随着资本市场逐步构建“有进有出、优胜劣汰”的新生态，投资者应及时调整投资理念，摒弃“炒小炒差”之风。
私募折戟
“炒了这么多年ST股，没想到今年监管这么严，这次损失太惨重了。”李勇（化名）是上海某私募公司的执行合伙人。去年10月，他与朋友一起买入*ST圣莱。随着*ST圣莱在挣扎中走向“终点站”，李勇和身边几个朋友浮亏近2000万元。
“过去，难免也有失算亏损的时候，但很少出现这么严重的亏损。”李勇向记者感叹，2021年10月，他看到*ST圣莱披露的公司大股东变更的消息后，瞬间燃起了对这只股票的投资信心，决定重仓押注。
在李勇看来，*ST圣莱尽管历史包袱不轻，但去年4月引入了输配电设备业务，“新业务”加上“新主人”，明显是大力保壳的架势。在易主消息发布前夕，*ST圣莱股价强势反弹，更坚定了李勇投资*ST圣莱股票的决心。但在今年3月初，*ST圣莱称更改年审会计师事务所，当时他突然觉得苗头不对。“但我一直认为，覃辉是资本大佬，早前公司是覃辉耗资10多亿元接盘的，公司也在积极出手改善基本面，保壳肯定没问题的。”李勇称，公司2021年营收预计过亿元，自去年10月到今年3月股价保持飘红，新主人马陆续进场……种种“繁荣”景象，都让他坚定地看好*ST圣莱。
直到4月初，因股权转让事宜迟迟未落地，*ST圣莱接到了当地证监局出具的监管问询，李勇才意识到不对劲。但此时，*ST圣莱股价接连跌停，已再无出逃机会。
“现在已经不奢望能挽回投资损失了，只希望监管部门能严查*ST圣莱。公司的新业务和易主事项到底是否真实？应该给我们股民一个定论。”李勇说，对于中小投资者来说，了解上市公司真实情况的途径相当有限，而上市公司公告是投资者作出决策最主要、最关键的线索，希望监管部门能更严格地督促上市公司真实客观披露信息，严查违法违规行为。
在投资经验相对丰富的私募群体中，不幸“中招”退市股的还有杭州纯阳资产旗下的私募产品。由于主业羸弱业绩惨淡，*ST金泰此前已戴帽多年，但每次濒临退市却总能成功保壳，曾被称作股市的“不死鸟”。2018年一季度，成立不久的杭州纯阳资产通过旗下私募产品潜入*ST金泰，此后跃至公司第二大股东。截至2022年一季度，其仍持有1543.63万股公司股份，占总股本比例超过10%。
但这一次，再没有好运气了。在退市新规实施的背景下，*ST金泰2021年度营收不足1亿元，同时被出具“非标”意见的审计报告，触及终止上市条件。可以想象，若杭州纯阳资产在二季度的有限交易日内未能及时出逃，将损失巨大。
上海庞增投资则“踩中”了濒临退市的*ST绿景。早在2017年，上海庞增投资斥巨资潜入当时的绿景控股，并以4.94%的持股比例成为上市公司第二大股东。如今，随着*ST绿景或将退出A股舞台，上海庞增投资持有公司股票的市值也大幅滑落，多年的持股只换来“一地鸡毛”。
牛散失手
提及ST股炒作，不得不提到ST股专业户——牛散陈庆桃。与私募李勇类似，陈庆桃也跳入了*ST圣莱的“火坑”。截至今年一季度末，其共持有*ST圣莱139.4万股。
陈庆桃早前投资ST股吃到过甜头，因热衷“集邮”ST股被市场关注，成为ST投资模式的代言人。据查，截至今年一季度，除*ST圣莱外，陈庆桃手中还有德奥退、*ST科林、*ST腾邦、*ST金泰、退市中新等多只个股。其中，德奥退、退市中新、*ST金泰等已濒临退市。
由于刺激而朦胧的套利属性，ST股的重组预期总能勾起部分投机者的暴富预期，逐渐成为A股市场一个独立板块。从2016年起，陈庆桃开始在一个名为“ST价值”的公众号上发表文章，内容聚焦于探讨ST股的投资价值和投资心得，收获不少粉丝。早在2019年，他曾表示：“很多人认为投资ST的人存有赌徒心理，其实他们没有看到ST的价值。”
彼时，由于陈庆桃豪赌ST股收获颇丰，一些散户将他视作ST股投资的“指路明灯”。早年，上海证券报记者在参加某家ST股的股东大会时看到，陈庆桃被众多中小投资者推向主席台，让他取代公司董事会帮助上市公司寻找重组标的，场面滑稽又离谱。
在A股市场发展历史上，由于历年退市股极少，并购重组活跃，投机资本长期兴风作浪，壳公司击鼓传花“僵而不死”，市场上有一批为数不少热衷押注ST股的投资者。2016年，在某家ST公司的股东大会现场，一位从外地赶来参会的投资者曾对记者说：“我基本只买ST股。”
时过境迁。在注册制改革、退市监管趋严的大背景下，陈庆桃的投资理念也有所转变。2021年12月中旬，他曾发文称，中小股东资金有限，都希望能买到价廉物美的股票，但有可能会造成价廉物不美的结果。所以应该选择看好的股票，长期投资。如今，随着所投资个股多只被“清场”，或许陈庆桃的领悟应该更加深刻。
除了陈庆桃外，上海牛散周仁瑀、蔡莉萍夫妇在*ST天首上栽了跟头。今年一季度，蔡莉萍刚进驻这只个股，持有470.3万股，同期周仁瑀则重仓持有1385.20万股，系*ST天首第一大股东。然而，仅数月时间后，一纸2021年年报“非标”意见，让曾经使出浑身解数增收保壳的*ST天首，重新站在退市悬崖边。若未能及时抽身，周仁瑀、蔡莉萍的投资面临“打水漂”的风险。
从蔡莉萍近两年的持仓情况来看，这名女牛散对ST股情有独钟，重仓过的公司有ST商城、ST中孚等7家。截至今年一季度，除了*ST天首外，蔡莉萍还持有ST海越、*ST华资、*ST节能3只ST股。
值得注意的是，吴鸣霄、张寿清等以往热衷豪赌壳公司的牛散，近年大幅缩减了对ST公司、壳公司的投资力度，这也是ST股投资模式式微的一个信号。“投资有路径依赖，私募或者个人要完全转变投资理念和投资风格，确实不容易。”浙江私募人士对记者说，“但从近几年的市场情况及监管变化看，壳公司的价值确实在一路下滑，我们已经很少参与了。”
机构“踩雷”
本轮退市股阵营中，投资“失算”的还有机构投资者，典型如被迫接盘长城动漫（即“长动退”）股权的方正证券。2021年，因长城动漫原大股东长城集团（后更名为浙江清风）股票质押违约，其所持2279万股股票（占总股本的6.97%）多次公开拍卖流拍。今年3月底，法院裁定将上述2279万股股票作价5265.17万元抵给了方正证券，并于4月12日完成过户登记手续。
此时，*ST长动已确定退市，股价一落千丈，方正证券决定卖股止损。5月10日，方正证券通过大宗交易减持了140万股股份，价格仅为0.3元/股，套现42万元。5月12日晚，上市公司又公告，方正证券计划以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过1820万股股票，占公司总股本的5.57%。
昔日的长城动漫，目前股票简称已变为“长动退”。据公司5月12日晚公告，长城动漫在A股舞台的“演出”仅剩最后几个交易日，之后将被终止上市。自“长动退”4月27日复牌进入退市整理期以来，股价一直在0.3元附近徘徊，近几日成交量约数百万元。以最新股价计算，这些作价5265.17万元抵债的股票，如今市值仅有700多万元。
长城资管同样“踩雷”长城动漫。截至今年一季度，其持有1300万股股份，占总股本4.29%。随着公司股价的一路下跌，长城资管同样损失不小。
不止是国内投资机构，历来给人以投资稳健印象的QFII也接连“踩雷”。顶着“纸币清分行业第一股”头衔的*ST聚龙，近年来麻烦不断，主营业务竞争力持续下降。近日，因公司2021年度财务报告被审计机构出具无法表示意见的审计报告，*ST聚龙面临退市风险。
据查，*ST聚龙截至2022年一季度末的十大流通股中，两家境外投资机构——瑞银（UBS AG）和法国兴业银行赫然在列，分别持有239.45万股和204.46万股。
“祸不单行”的法国兴业银行还持有即将退市的*ST厦华。曾经风光一时*ST厦华有着“电子大王”之称，但由于各种各样的原因，公司多年来一直在退市边缘。2021年第四季度，法国兴业银行新进买入549.87万股，占总股本1.05%。今年一季度小幅减持后，期末仍持有538.38万股。
但如今，1995年上市的*ST厦华，走到了退市“终点站”。据上交所此前所发通知，因*ST厦华2021年度经审计的净利润为负值且扣除与主营业务无关后的营业收入低于1亿元，拟终止*ST厦华股票上市。目前停牌前已连续5个交易日跌停，市值已跌至18.57亿元。若进入退市整理期后股价继续大跌，那么法国兴业银行的投资也将大幅缩水。
“存在退市风险的公司，其风险特征是非常明确的，从财务数据及各种公开信息都能查得。个人或者机构投资者在这个时候还去主动投资，一定还是抱着侥幸心理，认为公司最终能保壳。”资深投行人士表示，“但其实，这两年监管部门应退尽退的态度已经非常明确了，火中取栗难有好结果。”
【2022-05-19】
9万股民踩雷！6年营收造假超500亿 “区块链第一股”退市！*ST华讯也告别A股
【出处】证券时报
6家公司刚宣告退市，又有一批公司收到交易所退市决定。
5月18日晚，*ST华讯、*ST易见发布公告称，公司收到交易所股票终止上市决定，公司股票将自5月26日起进入退市整理期，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日期为6月16日。截至2022年3月31日，两家公司拥有股东户数接近9万户。
今年是退市新规实施的第二年，也是改革效果集中显现的一年。在2021年年报披露收官之后，沪深两市有超过40家公司触及强制退市，创出A股历史新高。其中逾九成触及财务类退市情形。除已退市并被摘牌的*ST艾格、退市新亿外，目前处在退市整理期的股票有5家公司，还有2家公司已走完退市整理期等待交易所摘牌。
除了上述已被判退市的公司外，还有一批公司处于等待宣判是否终止上市的过程中。据证券时报记者不完全统计，目前有25公司收到交易所的拟终止上市事先告知书。
又有2家公司被强制退市
5月18日晚，*ST华讯公告称，公司收到深交所《关于华讯方舟股份有限公司股票终止上市的决定》，深交所决定终止公司股票上市。
*ST华讯因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元、经审计的期末净资产为负值，2020年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票交易自2021年4月30日起被实施退市风险警示。
今年4月28日，*ST华讯股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告(即2021年年度报告)显示，公司2021年度经审计的净利润为-7.19亿元且营业收入为0.35亿元、经审计的期末净资产为-21.32亿元，2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，触及深交所规定的股票终止上市情形。
深交所决定*ST华讯股票终止上市。公司股票自5月26日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，本所对公司股票予以摘牌。截至今年1季度末，公司拥有股东超过4.5万户。
无独有偶，与*ST华讯一起被强制退市的还有*ST易见。5月18日晚间，*ST易见公告称，公司收到上交所《关于易见供应链管理股份有限公司股票终止上市的决定》，上交所决定终止公司股票上市。
*ST易见因2020年度经审计的期末净资产为负值、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票自2021年7月7日起被继续实施退市风险警示。2022年4月27日，公司披露了2021年年度报告，2021年度经审计的期末净资产为-49.72亿元。大华会计师事务所(特殊普通合伙)对公司2021年度财务会计报告出具了无法表示意见的审计报告。上述情形触及股票终止上市情形。
上交所决定终止*ST易见股票上市，公司股票进入退市整理期交易的起始日为5月26日，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日为6月16日。
“区块链第一股”6年营收造假超500亿
*ST易见除了触及财务类退市情形外，还触及重大违法类强制退市情形。
4月19日晚，*ST易见公告，公司收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》。公司涉嫌的违法事实为：2015年至2020年定期报告存在虚假记载和重大遗漏；未按期披露2020年年报。
《告知书》显示，2015年至2020年，公司以各类虚假业务各年合计虚增收入分别为44.41亿元、119.2亿元、120.04亿元、104.7亿元、109.87亿元、64.29亿元，占各年度披露的营业总收入的比例分别为84.26%、73.68%、75.20%、72.18%、71.59%、66.16%，6年时间合计虚增收入562.51亿元。
各年虚增利润分别为0.43亿元、6.84亿元、11.47亿元、11.21亿元、12.4亿元、39.75亿元(考虑易见股份2020年自行计提的坏账准备)，占各年度披露的利润总额的比例分别为9.49%、69.33%、96.46%、110.06%、142.94%、33.07%，6年时间虚增利润82.12亿元；扣除虚增利润后，2018年至2020年三年连续亏损。
公司表示，目前，公司正在对《告知书》中公司涉嫌违法的事实和财务数据予以核实，预计公司2016年至2020年归母净利润为负值，可能触及重大违法类退市情形，公司将尽快对2015年至2020年度的财务报表进行追溯调整。
*ST易见还存在未及时披露2020年年报违法事实。2021年4月30日，易见股份公告称公司无法在法定期限内披露经审计的2020年年报，公司股票将自2021年5月6日起停牌。2021年7月6日，易见股份披露2020年年度报告。
此外，*ST易见在2015年度至2018年度报告中未如实披露实际控制人。2015年至2018年9月、2018年10月至2018年12月，易见股份控股股东为九天集团，实际控制人为冷天晴，易见股份未如实披露实际控制人。
*ST易见曾被誉为A股“区块链第一股”。易见股份原名“禾嘉股份”，前身是四川上市公司禾嘉股份，于1997年上市。2016年，禾嘉股份开展区块链业务，宣布与IBM展开合作，联合开发“易见区块系统 1.0”系统，在此过程中，IBM提供基于超级账本Fabric的企业级区块链平台。2017 年开始，禾嘉股份公司主营业务全部为供应链管理和商业保理，为反映公司所处行业和发展需要，禾嘉股份于同年4月更名为易见股份。随后，易见股份也在市场名声大噪，成为“A股区块链第一股”。
截至最新，*ST易见股票收盘价格为0.78元/股，较公司股价历史高点已跌去97%。公司截至1季度末拥有股东户数接近4.4万户。
*ST华讯被证监会立案调查
在交易所宣判退市的前夕，*ST华讯还被证监会立案调查。
5月9日晚间，*ST华讯公告，公司于2022年5月9日收到证监会的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，证监会决定对公司立案。
对于被证监会调查的具体原因，目前尚不得而知。不过，*ST华讯此前诸多运作存在蹊跷，包括重整申请法院不予受理、被列入失信被执行人名单、股东大举减持、审计报告难产、变更年审会计师事务所等。
*ST华讯已经被列入失信被执行人名单。因流动性不足的原因，*ST华讯未能在期限内履行生效法律文书规定的清偿义务，今年4月26日，*ST华讯还新增了列入名单。此外，*ST华讯正处于债务高企、资金短缺艰难困境，同时*ST华讯破产重整未被法院受理、债务逾期诉讼导致的主要银行账户被查封、冻结等。
上市公司被宣判退市，大股东的日子也不好过。据*ST华讯公告，华讯方舟科技有限公司所持*ST华讯部分股份将被执行第一次司法拍卖，执行拍卖的股份数量12569万股，占其所持有公司股份的55.69%，占公司总股本的16.41%。如前述股份公开拍卖最终成交，将可能会造成公司控股股东、实际控制人发生变更。目前此次拍卖事项尚在公示阶段。
还有25家公司等待宣判
2021年是退市新规落地执行的第一年，据证券时报记者不完全统计，今年A股退市公司将超过40家。深交所公布的数据显示，2022年已有24家公司触及退市红线，创历史新高，其中，8家触及“营业收入低于1亿元+净利润为负”指标，退市新规效果显现。
上交所数据显示，截至目前各类退市预计21家。其中，预计17家公司触及财务类退市指标将被终止上市，这里面有9家公司触及“扣非净利润+营业收入”财务类组合指标。此外，退市新亿触及重大违法退市，还有安德利和*ST广珠等3家公司通过重组、主动退市等多元化渠道退出。
目前， *ST艾格、退市新亿已被摘牌，退出A股市场；退市中新和退市拉夏已走完退市整理期，等待被摘牌；东电退、长动退、德奥退、退市西水、 退市绿庭5家公司处于退市整理期。
除了上述已经宣告退市的公司外，据证券时报记者不完全统计，目前已经收到交易所退市前事先告知书的公司有25家，包括*ST邦讯、*ST金刚、*ST猛狮、*ST晨鑫、*ST丹邦、*ST德威、*ST圣莱、*ST当代、*ST宝德、*ST天首、*ST科迪、*ST新光、*ST绿景、*ST东海A、*ST厦华、*ST济堂、*ST众应、*ST海医、*ST数知、*ST环球、*ST网力、*ST聚龙、*ST金泰、*ST腾邦、*ST海创。
上述公司多数是触及财务类退市情形，目前处在等待交易所决定是否终止上市的过程中。申万宏源策略分析师程翔认为，总体来看，今年强制退市公司数量创历年新高，常态化退市机制正在形成，“应退尽退”的理念逐步得到充分认可，有进有出、优胜劣汰的市场新生态逐步构建。退市新规对上市公司会起到震慑效应，有助于激励上市公司及时调整经营策略，实现稳健经营。从整体来看，退市新规实施后取得较好效果，进一步净化了资本市场环境。
【2022-05-18】
退市常态化势在必行！6股同日被强制退市，还有这些公司拉响“警报”
【出处】证券之星
随着2021年年报披露结束，今年退市公司集中浮现。数据显示，截至5月18日，今年以来触及强制退市指标公司合计超40家，是过去三年的总和。
机构分析指出，近年来A股退市逐渐常态化，有助于保障注册制下市场生态能够实现优胜劣汰的自我净化，实现A股上市公司数量的动态平衡，缓解上市公司发行给市场带来的资金压力，也有助于优化资本市场的资源配置功能。
6只A股同一天被强制退市
5月17日晚间，*ST罗顿、*ST中房、*ST中天、*ST明科、*ST游久、*ST昌鱼同步公告，上交所决定终止公司股票上市，退市整理期起始日为5月25日，预计最后交易日期为6月15日。
一夜之间，6家公司被强制退市，实属罕见。值得一提的是，这6家公司目前股东户数合计约18万。
具体来看，如*ST游久多次徘徊在退市边缘，5月17日晚宣布退市。公告显示，因触及财务类退市情形，上交所决定终止公司股票上市，*ST游久也成为了年内第二只退市游戏股。
*ST游久的前身为爱使股份，曾与飞乐音响、申华电工等同期上市的公司并称“老八股”。于2015年调整产业结构，剥离亏损煤炭资产，全面转型互联网游戏行业。
作为一家游戏概念股，游久游戏在2015年也曾有过辉煌。这一年6月11日，公司股价攀升至36.80元的历史高位，短短半年间翻了6倍，总市值超过300亿元。彼时的80后老板刘亮，一时风光无限。
如*ST中房公告显示，因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，公司股票自2021年4月6日起被实施退市风险警示。
2022年4月29日，公司披露了2021年年度报告，2021年度经审计的营业收入为269.29万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为30.83万元，经审计的扣除非经常性损益后的净利润为-3045.70万元。上述情形属于《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.11条规定的股票终止上市情形。
而*ST明科、*ST中天、*ST罗顿、*ST昌鱼也都是因触及公司三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负值，且一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性而被退市；财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告等指标被强制退市。
这些股票也有退市风险
除上述六只股外，今年还有不少A股公司也面临退市风险，包括*ST易见、*ST晨鑫、*ST天首、*ST科迪、*ST金刚、*ST宝德、*ST当代、*ST德威、*ST丹邦、*ST邦讯和ST辅仁等。
如ST辅仁发布公告称，因无法在法定期限内披露经审计的2021年年度报告及2022年一季度报告，公司股票自2022年5月5日起停牌。如在停牌2个月内仍无法披露2021年年度报告，则将被实施退市风险警示。
还有*ST天首因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，公司股票交易自2021年5月6日起被实施退市风险警示。
*ST天首2022年4月30日披露的2021年年度报告显示，公司2021年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，同时公司2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。
据*ST科迪4月29日晚间发布的关于公司股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，浙江天平会计师事务所为 2021 年度财务报告出具的意见类型为无法表示意见，公司触及深圳证券交易所终止上市条款，股票将可能被终止上市，自2022年5月 5 日开市起股票停牌。
此外，还有昔日“区块链龙头股”*ST易见在触及财务类退市的同时，因公司2015-2020年定期报告存在虚假记载和重大遗漏，还可能触及《上交所股票上市规则》规定的重大违法类强制退市情形。
值得一提的是，在收到交易所下发的事先告知书，称公司股票可能被终止上市之后，部分公司开始申请听证，积极自救。数据显示，5月1日至11日，*ST新光、*ST绿景、*ST宝德、*ST圣莱、*ST众应、*ST天首、*ST德奥7家公司已发布公告，称向交易所申请听证。
参照历史经验来看，“被判”终止上市企业提交听证申请情况较少，仅天翔环境等4家公司曾提交过听证申请，且均未能避免退市的命运。
经济日报：退市常态化势在必行
近日还有经济日报发布文称，退市常态化势在必行。“进水”和“出水”都通畅了，A股“大池子”才能实现良币驱逐劣币，优胜劣汰，真正发挥资本市场的资源优化配置功能，更好为实体经济服务。
事实上，近些年监管层一直在持续深化以全面实行股票发行注册制为主线的资本市场改革，进一步加强资本市场基础制度建设，强化上市公司信披主体责任，压实中介机构“看门人”责任，优化发行、退市等机制。
2020年12月31日，被称为“史上最严”退市新规发布，并自发布之日起正式施行。2021年退市新规就开始显威。数据显示，2021年有22家上市公司从A股市场退市，年退市数量达历史新高。
今年4月29日，证监会还发布了《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》，明确指出“为适应注册制改革和常态化退市的要求，进一步加强退市公司监管，形成有进有出，能进能出的良好生态”，完善退市制度再下一城。
总得来说，随着全面注册制的推行，A股“出口关”也已畅通，未来会有越来越多的垃圾股被市场淘汰。垃圾股退市对投资者也是一种保护，投资者也越来越有风险意识和用脚投票的能力，这也是A股市场和投资者不断成熟的一个表现。
【2022-05-18】
18万股民踩雷！一夜之间，6家公司宣告退市！这些“保壳”手段失灵了，多家公司退市警报拉响
【出处】证券时报【作者】王军
因触及财务类退市指标，6家公司同步宣告退市?
?月17日晚，*ST游久、*ST明科、*ST中天、*ST中房、*ST昌鱼、*ST罗顿先后发布公告称，上交所决定终止公司股票上市，将于5月25日起进入退市整理期，预计最后交易日期为6月15日。截至今年一季度末，上述6家公司投资者户数超18万。
今年以来，已有多家公司确定退出A股市场，*ST艾格、退市新亿已退市并被摘牌；退市拉夏、退市中新也已走完退市整理期，等待被摘牌；长动退、东电退、德奥退、退市绿庭、退市西水等目前已进入退市整理期。
此外，还有多家公司已收到交易所决定退市前的事先告知书或监管函，包括*ST邦讯、*ST金刚、*ST猛狮、*ST晨鑫、*ST丹邦等多家公司。
分析人士指出，多家公司宣告退市的背后，是“史上最严退市新规”施行一年多，A股常态化退市预期增强。在全面实行股票发行注册制预期下，风险类公司出清将进一步提速，从而有效增强市场的资源配置能力，促进我国证券市场稳定运行。
6家公司触及财务类退市指标被强制退市
继退市绿庭、退市西水后，A股又有一批公司宣告退市。
5月17日晚，*ST游久、*ST明科、*ST中天、*ST中房、*ST昌鱼、*ST罗顿先后发布公告，称收到交易所终止上市决定，公司股票将进入退市整理期，起始日均为5月25日，预计最后交易日期为6月15日。
证券时报记者梳理发现，6家公司均因触及财务类退市指标被强制退市，*ST游久、*ST罗顿、*ST中房、*ST明科、*ST昌鱼等5家公司因2021年营收未过亿且净利润亏损被强制退市，*ST中天因2021年净资产为负，财报被出具无法表示意见被强制退市。
*ST游久因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，公司股票自2021年4月30日起被实施退市风险警示。2022年4月30日，公司披露了2021年年度报告，2021年度经审计的营业收入1582.73万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为1056.66万元，经审计的净利润为-7,581.99万元，触及终止上市情形。
*ST明科因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票自2021年4月30日起被实施退市风险警示。2022年4月28日，公司披露了2021年年度报告，2021年度经审计的营业收入为1771.59万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为4.17万元，经审计的净利润为-5194.15万元。永拓会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2021年度财务会计报告出具了无法表示意见的审计报告。上述情形触及终止上市情形。
*ST中天2021年11月披露更正后的2020年年度报告，追溯重述后公司2020年度期末净资产为-4.82亿元，公司股票被实施退市风险警示。2022年4月30日，公司披露了2021年年度报告，2021年度经审计的期末净资产为-73.55亿元。中喜会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2021年度财务会计报告出具了无法表示意见的审计报告。上述情形触及终止上市情形。
*ST中房因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，公司股票自2021年4月6日起被实施退市风险警示。2022年4月29日，公司披露了2021年年度报告，2021年度经审计的营业收入为269.29万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为30.83万元，经审计的扣除非经常性损益后的净利润为-3045.70万元。上述情形触及终止上市情形。
*ST昌鱼因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，公司股票自2021年5月6日起被实施退市风险警示。公司于2022年4月29日披露了2021年年度报告，2021年度经审计的营业收入为11016.55万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为1452.56万元，经审计的扣除非经常性损益后的净利润为-3568.86万元。上述情形触及终止上市情形。
*ST罗顿因2020年度归属于上市公司股东的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，公司股票自2021年3月22日起被实施退市风险警示。2022年4月29日，公司披露了2021年年度报告，2021年度经审计的营业收入7278.87万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入6478.73万元，经审计的扣除非经常性损益后的净利润为-5403.82万元。天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2021年度财务会计报告出具了保留意见的审计报告。上述情形触及终止上市情形。
无关业务被扣除
上市公司“保壳”难度增加
在上述6家宣告退市的公司中，记者观察发现，有公司实际上营收在1亿元以上，但仍被强制退市，这背后是交易所发布营业收入扣除业务办理指南后，绩差公司“保壳”难度明显增加。
例如，*ST昌鱼披露的2021年营收为11016.55万元，经审计的净利润为-3568.86万元，在无关业务未被扣除之前，公司仍有希望保持上市地位。但无关业务和不具备商业实质的收入被扣除后，*ST昌鱼的营收只有1452.56万元，再加上净利润亏损-3568.86万元，触及财务类终止上市情形。
按照往年惯例，*ST公司在面临退市之前，一般都会想方设法自救，“好同学”捐赠、突击贸易、突击“并表”、突击新增业务…都是惯用伎俩。但自2021年底，交易所发布营业收入扣除业务办理指南后，与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入要求从营收中扣除，对空壳公司可谓“致命一击”。
交易所表示，退市新规在财务类退市指标方面，新增了扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元的组合财务指标，目的是为更精准地刻画描述上市公司的持续经营能力，力求出清空壳公司。在适用该指标时，退市新规明确营业收入扣除项为“与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入”，并要求公司在经审计的扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值时，应当在年度报告中披露营业收入扣除情况及扣除后的营业收入金额，年审会计师应当对营业收入扣除是否准确出具专项核查意见。
2021年是退市新规执行的关键一年，交易所在对不具备持续经营能力的空壳公司进行摸排后，提炼出此类公司利用做大营业收入保壳的常见手段，以目标为导向，有的放矢地制定出相关扣除标准，旨在精准打击空壳公司，力求实现“应退尽退”。
据交易所发布的营业收入扣除业务办理指南，营业收入扣除项包括与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入。
具体包括：1、与主营业务无关的业务收入是指与上市公司正常经营业务无直接关系，或者虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊、具有偶发性和临时性，影响报表使用者对公司持续经营能力做出正常判断的各项收入。
2、不具备商业实质的收入是指未导致未来现金流发生显著变化等不具有商业合理性的各项交易和事项产生的收入。
3、与主营业务无关或不具备商业实质的其他收入。
分析人士指出，无关营收扣除事项对上市公司尤其是在退市边缘的公司影响较大，同时也对那些通过突击贸易、突击“并表”、突击新增业务、捐赠等方式做大营收、规避退市的行为敲响了警钟。
多家公司已收到退市前的事先告知书
除目前已宣告的退市公司外，还有多家*ST公司已收到交易所决定退市前的事先告知书或监管函，包括*ST邦讯、*ST金刚、*ST猛狮、*ST晨鑫、*ST丹邦、*ST德威、*ST圣莱、*ST当代、*ST宝德、*ST天首、*ST科迪、*ST新光、*ST绿景、*ST东海A、*ST厦华等多家公司。
2021年是退市新规落地执行的第一年，据证券时报记者不完全统计，今年A股退市公司将超过40家。深交所公布的数据显示，2022年已有24家公司触及退市红线，创历史新高，其中，8家触及“营业收入低于1亿元+净利润为负”指标，退市新规效果显现。
上交所数据显示，截至目前各类退市预计21家。其中，预计17家公司触及财务类退市指标将被终止上市，这里面有9家公司触及“扣非净利润+营业收入”财务类组合指标。此外，退市新亿触及重大违法退市，还有安德利和*ST广珠等3家公司通过重组、主动退市等多元化渠道退出。
“过去，A股退市制度导致本应退市的公司无法有效出清，这些公司逐渐被边缘化而产生大量小市值公司，占用了宝贵的市场资源。”海通证券策略团队认为，当下，随着政策的不断完善，A股常态化退市机制正在逐步形成。
申万宏源表示，退市制度是注册制成功实施的必要配套制度，优胜劣汰才能发挥注册制优化标的质量结构的重要作用，才能实现资本市场投融资平衡，形成资本市场健康的内生循环，也是提高上市公司质量的重要环节。
编辑：叶舒筠
【2022-05-16】
【风口探秘·房地产】板块再传利好！破局民营地产融资困境 3家民营房企被选定为示范房企
【出处】本站C闻【作者】C闻
5月16日午后，今早高开低走的房地产开发指数临近午间收盘时突然异动拉升，午后，涨幅进一步扩大，截至发稿，板块涨幅仍达2.46%，个股方面，迪马股份、中迪投资、京能置业等12只个股涨停，京投发展等个股纷纷跟涨。
消息面上，午后，据媒体消息，碧桂园、龙湖、美的置业被监管机构选为示范房企，将于本周发人民币债券,且创设机构将同时发行包括信用违约掉期(私募CDS)或信用风险缓释凭证(CRMW)在内的信用保护工具,以帮助民营地产逐步恢复公开市场的融资功能。
此前，中国人民银行、证监会、银保监会等部门曾分别召开专题会议，均谈及房地产融资、房企发债等问题。在“要有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线”和坚持“房住不炒”定位下，各部门对房企合理融资的支持，向行业释放了更明确、更积极的政策信号。
自2021年下半年政策与资金面收紧以来，房企发债受阻，直到12月开始有了回暖迹象。但是其中，国资房企是发债主力军，而民营房企则略显落寞。
而这一次被选为示范房房企的地产公司均为民营企业，对于提振市场对民营房地产企业的信心有较好的作用。
首套住房商业性个人住房贷款利率下调
此外，周末房地产企业迎来了重磅利好。据央行网站披露，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会15日发布关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知。
通知显示，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。
21经济称，按照目前5年期以上LPR4.6%，也就说首套普通自住房贷款利率可以低至4.4%。据专家测算，如所在城市政策下限和银行具体执行利率跟随全国政策同步下调，居民家庭申请贷款购买首套普通自住房时，利息支出会有所减少。按贷款金额50万元、期限30年、等额本息还款估算，利率下调20个基点，平均每月可减少月供支出约60元，未来30年内共减少利息支出约2万元。
中国社科院财经战略研究院住房大数据项目组组长邹琳华认为，考虑到无抵押信用贷利率已经普遍在4%以下，以及社会平均收入水平的降低，预计房贷利率还有进一步下调空间。基于改善目的的二套房贷利率也有望下调。
今年政策放松频次超过150次 券商看好房地产企业全年行情
据华泰证券统计，2022Q1政策放松频次高达52次，2022Q2(截至5月14日)放松频次高达100次以上，尤其今年4月份以来因城施策宽松明显加速，体现为宽松内容升级、城市能级升级。同时，我们观察到更多城市开始将政策调整与国家鼓励的方向相结合，比如保障性租赁住房、二孩政策等，如地产调控优等生长沙出台限购新政，租赁住房不计入家庭住房套数，东莞、南京等地二胎三胎家庭可新增购房一套，南京、常州放松限售等。
国金证券认为未来政策宽松将全面加码，坚定看好地产全年行情，同时预计基本面好的一二线、长三角城市销售或率先企稳回暖，且改善需求或是本轮市场回暖的牵引。首推重点布局优质城市、主打改善产品的房企，如绿城中国、建发国际、滨江集团。稳健选择推荐财务结构健康、现金流安全的头部国企央企，如保利发展、招商蛇口，其主要布局位于一二线重点城市，也有一定比例改善产品。
【2022-05-12】
想要“翻案”？三天8家拟退市公司提交听证申请 专家：没可能成功
【出处】北京商报
退市新规显威之下，今年拟退市企业数量大幅增多，提起“申诉”的企业也不断出现。5月11日晚间，*ST晨鑫（002447）、*ST猛狮双双对外披露了提交听证申请公告，称将在规定期限内提交书面陈述及申辩等材料。除了上述两股之外，*ST新光、*ST圣莱、*ST绿景、*ST宝德、*ST众应、*ST天首6家公司也在5月9日、10日这两天提交了听证申请。北京商报记者注意到，此前年度“被判”终止上市企业提交听证申请情况较少，经检索，仅天翔环境等4家公司曾提交过听证申请，不过均未能避免退市的命运。有投行人士对北京商报记者表示，这种情况没可能成功。
*ST晨鑫等8家公司提交听证申请
5月11日晚间，*ST晨鑫披露公告显示，公司于5月5日收到深交所下发的拟被终止上市事先告知书，公司已在申请听证的期限内向深交所提交了听证申请，将按照相关规定在期限内提交书面陈述及申辩等材料。
*ST晨鑫也提示风险称，若公司参加了听证但深交所最终仍做出终止上市的决定，公司股票可能被终止上市。针对相关问题，北京商报记者致电*ST晨鑫董秘办公室进行采访，不过未有人接听。
此外，同日晚间，*ST猛狮也发布了关于向深交所提交听证申请公告。
北京商报记者注意到，在近期拟被终止上市企业中，*ST晨鑫、*ST猛狮并非首个提交听证申请案例。经梳理，5月9日，*ST宝德、*ST众应、*ST天首3家公司先后披露了提交听证申请公告，均表示将在期限内提交书面陈述及申辩等材料；5月10日，*ST新光、*ST圣莱、*ST绿景3家企业也相继发布了提交听证申请公告。
上海汉联律师事务所律师宋一欣对北京商报记者表示，根据交易所下发的《自律监管听证程序细则》，在纪律处分审核或者终止上市审核过程中，当事人可以申请听证，交易所应听取当事人的陈述及申辩意见。
纵观上述提交听证申请企业，均触及财务类退市标准。诸如，*ST晨鑫因2020年经审计净利润为负值且营业收入低于1亿元（扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后），公司股票在2021年3月被实施退市风险警示。而在公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告显示，公司2021年经审计净利润为-9682.47万元，营业收入仍不足1亿元，为3677.72万元（扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后），公司触及终止上市情形。
*ST天首、*ST圣莱、*ST新光3家公司退市情形则较为相似，均是由于被实施退市风险警示首个年度，公司2021年年报被“非标”，由此触及终止上市。
此前4家公司“申诉”告败
北京商报记者注意到，此前年度拟被终止上市企业提交听证申请情况较少。以“提交听证申请”为关键词搜索，今年之前只有4家企业曾提交过“申诉”，不过从结果来看，均未能摆脱退市命运。
具体来看，原A股公司神雾环保2020年6月4日曾披露过一则“向深交所申请听证公告”，彼时公司由于连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值而触发终止上市。
之后“被判”退市上市企业盛运环保也在2020年6月5日提交了听证申请。
2021年则只有天翔环境一家退市公司提交了听证申请，公司彼时想要恢复上市，不过未能获得审核同意，触及了深交所《股票上市规则(2018年11月修订)》第14.4.1条规定的股票终止上市情形。
除此之外，德奥退也拟恢复上市，在今年2月提交了听证申请，不过也未被审核同意，公司最终被判定终止上市。
以德奥退为例，公司自2019年5月15日起被暂停上市，之后在2020年宣布已向深交所提出恢复上市申请，不过，今年2月深交所官网发文称，据上市委员会审核意见，深交所决定不同意德奥退股票恢复上市申请。之后2月28日，德奥退表示，公司已在申请听证的期限内向深交所提交了听证申请，将按照相关规定在期限内提交书面陈述及申辩等材料。
等待一段时间后，德奥退5月4日晚间披露公告称，公司于4月22日收到深交所下发的《关于德奥通用航空股份有限公司股票终止上市的决定》，深交所决定公司股票终止上市，公司股票于2022年5月5日起进入退市整理期交易，退市整理期为30个交易日，预计最后交易日期为2022年6月16日。
截至5月11日收盘，德奥退股价为1.86元/股，总市值为10.36亿元。
投行人士王骥跃也对北京商报记者表示，拟被终止上市企业提交听证申请没可能成功。
这5家企业也有机会“申诉”
近期拟退市企业大幅增多，按照5个交易日期限来看，在5月5日之后收到拟被终止上市告知书的企业均有可能会提交听证申请，共涉及5家企业。
宋一欣对北京商报记者表示，按照《自律监管听证程序细则》，拟被终止上市企业如申请听证，公司应当在收到拟终止上市告知书起5个交易日内以书面形式向交易所提出申请，逾期的则视为放弃听证权利。
按照这一期限倒推，这也意味着在5月5日之后收到拟被终止上市告知书的企业还有机会提交听证申请。
经统计，*ST宝德、*ST当代、*ST德威、*ST丹邦、*ST邦讯5股均在5月5日收到拟被终止上市事先告知书。
以*ST邦讯为例，公司5月5日披露称，公司当日收到深交所下发的拟被终止上市事先告知书，因公司未能在2022年4月30日前，即法定期限内披露2021年年度报告，公司触及终止上市情形，深交所拟决定终止公司股票上市交易。
*ST当代也表示，公司5月5日收到深交所下发的拟被终止上市事先告知书，因公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，公司触及《股票上市规则（2022年修订）》规定的股票终止上市情形。
截至目前，上述企业均处于停牌状态，等待最终判决。
【2022-05-12】
*ST绿景：公司2021年度审计费用为90万元
【出处】本站【作者】机器人
本站5月12日讯，有投资者向*ST绿景提问， 董秘您好，请问事务所在审计中收费多少？是否存在出报告前坐地起价？是否有讹诈公司等行为？
公司回答表示，您好，公司2021年度审计费用为90万元。
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【2022-05-11】
终止上市利刃悬顶 7家公司向交易所申请听证自救
【出处】证券日报网
本报记者 桂小笋
在收到交易所下发的事先告知书，称公司股票可能被终止上市之后，部分公司开始申请听证，积极自救。据《证券日报》记者统计，5月1日至11日，*ST新光、*ST绿景、*ST宝德、*ST圣莱、*ST众应、*ST天首、*ST德奥7家公司已发布公告，称向交易所申请听证。
不过，北京威诺律师事务所主任杨兆全律师告诉《证券日报》记者，通过听证成功终止退市，目前很少有成功的先例。透镜公司创始人况玉清在接受记者采访时也建议，相关企业要把精力放在改善经营状况上。
推过听证扭转局面难度大
查阅这7家公司发布的公告内容可知，大多数公司只是将公司正申请听证的信息对外给予了说明，但也有公司重申了当前公司遇到的困境。
*ST新光在公告中称，因2018年度、2019年度连续两年归属于上市公司股东的净利润均为负值，公司股票交易自2020年4月29日起被实施退市风险警示。公司因2020年归属于上市公司股东的所有者权益为负值，公司股票交易被继续实施退市风险警示。因会计师事务所对公司2021年度财务报告出具了保留意见的审计报告，触及交易所有关股票终止上市的情形，因此，公司在5月4日披露了收到深圳证券交易所事先告知书暨公司股票可能被终止上市的风险提示。*ST新光称，公司已在申请听证的期限内向深交所提交了听证申请。
*ST众应也在公告中称，2020年度经审计的期末净资产为负值，公司股票于2021年4月26日被实施“退市风险警示”。因会计师事务所对公司2021年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告，触及交易所规定的有关股票终止上市的情形，公司因此收到深圳证券交易所的事先告知书，股票可能被终止上市，已在申请听证的期限内向深交所提交了听证申请。
对比这些公司目前的经营状况可知，想要在听证中扭转当前的局面非常困难。杨兆全律师告诉《证券日报》记者，通过听证终止退市，目前很少有成功的先例。“（听证）成功的概率如何，关键要看公司是否能证明没有触发退市的条件。一般来说，交易所已经做了比较严格和慎重的分析后，才做出的退市告知，公司想要推翻，难度确实非常大。”
专家建议公司精力放在主业上
需要注意的是，“除了听证之外，并没有其他法律途径可以改变终止上市的结果。公司如果认为达不到退市条件，还是要积极参加听证，展示证据，并充分阐述理由。”杨兆全律师对《证券日报》记者说。
对此，况玉清在接受《证券日报》记者采访时分析，一般的情况下，被交易所决定终止上市的企业，都是可持续经营能力从根本上存在巨大不确定性的，在这种情况下，如果持续经营能力不能得到很好验证，企业仅仅依靠听证来自我拯救，也很困难。
但是，“听证对于这类上市公司而言，是最后努力拯救公司的途径，公司要保持上市的地位以保证股东的权益。”况玉清对《证券日报》记者说，但最后听证的结果，要看公司能不能拿出足够的证据，证明公司的基本面得到改善，证明公司的生存状况有转机。
对于这些公司，况玉清建议，还是要将主要精力放在主营业务上，“如果主营业务能够恢复持续经营能力，上市公司能够实现良性运营、持续造血，未来资本市场依旧向其敞开大门。”
（编辑 才山丹）
【2022-05-10】
*ST绿景向深交所提交听证申请
【出处】智通财经【作者】杨跃滂
*ST绿景(000502.SZ)公告，公司于2022年5月4日收到深圳证券交易所下发的《事先告知书》。公司已向深交所提交了听证申请。如公司参加了听证但深交所最终仍作出终止上市的决定，公司股票将被终止上市。
【2022-05-09】
*ST绿景：公司不涉及信披违规，公司将申请听证
【出处】本站【作者】机器人
本站5月9日讯，有投资者向*ST绿景提问， 公司收到《事先告知书》后，可以根据规定申请听证，提出陈述和申辩,看到公司披露出具无法表示意见的审计意见，这说明公司之前信批违规，公司3月25日回复深交所，公司 2021 年的主营业务为互联网数据中心服务业务，包括：互联网数据中心专项机电安装工程业务、互联网数据中心运营业务，公司互联网数据中心服务业务能够形成稳定业务模式、明确说明深圳弘益业务，会面临1万多股东的集体赔偿诉讼，建议公司一定要妥善处理好
公司回答表示，您好，公司不涉及信披违规，公司将申请听证，谢谢?
〉慊鹘牖ザ教?查看更多回复信息
【2022-05-06】
10天内21家公司收终止上市事先告知书 “问题公司”资本市场“离别曲”渐近
【出处】证券日报网
本报记者 桂小笋
一些问题公司的资本市场之路或走至终点。《证券日报》记者根据关键字搜索上市公司公告不完全统计，在4月27日至5月6日这10天的时间里，就有21家公司发布公告称，收到了交易所的事先告知书，股票可能被终止上市。
从公告的内容来看，这些公司面临的终止上市危机，有的是因为年报被审计机构给出了无法表示意见或否定意见的审计报告，有些是净利润、营业收入等财务指标触及了终止上市的红线。
上海明伦律师事务所王智斌律师对《证券日报》记者介绍，这些是“应退尽退”之下的一种正常现象，“这些公司此前的业绩状况就存在各种问题，有些公司曾被监管部门处罚过，也有些公司出现了违规担保、重大诉讼等影响公司可持续经营能力的事项，这样的公司退出资本市场，只是时间问题。”
被终止上市多因财务问题
公告显示，*ST厦华、*ST金刚、*ST猛狮、*ST晨鑫、*ST丹邦、*ST德威、*ST宝德、*ST圣莱、*ST当代、*ST科迪、*ST绿景、*ST新光、*ST东海A、*ST天首、*ST昌鱼、*ST众应、*ST聚龙、*ST网力、*ST数知、*ST华讯、*ST腾邦等公司已明确表示，公司收到交易所下发的事先告知书，公司可能被终止上市。
从公告显示的细节中来看，这些公司被交易所下发了告知书的原因，大多和财务状况有关。
例如，*ST金刚的公告提及，4月30日披露的2021年年度财务会计报告，显示公司2021年经审计的期末净资产为-81670.05万元，且被出具无法表示意见的审计报告，因此，公司股票触及交易所规定的股票终止上市情形，交易所拟决定终止公司股票上市交易；*ST圣莱也称，公司2021年年度财务会计报告被会计师事务所出具了否定意见的审计报告，公司股票触及交易所规定的股票终止上市情形；*ST猛狮公告则显示，公司财务会计报告被出具了无法表示意见的审计报告，公司触及交易所规定的股票终止上市情形；此外，*ST晨鑫的公告则显示，公司2021年度经审计净利润为-9682.47万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3677.72万元，触及交易所规定的股票终止上市情形。
在这些公司的公告里，虽然提及了“根据交易所的相关规定，公司有权申请听证。如申请听证，公司应当在收到本告知书之日起五个交易日内，以书面形式提出申请，逾期视为放弃听证权利。”但是，有投资人在和《证券日报》记者交流时表示，通过听证“翻案”的可能性不高，这些公司终止上市的事项基本上不会再有转机。
“应退尽退”涤清市?
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从目前两市公告显示来看，财务类强制退市红线被不少公司踩中，保壳压力骤增。不过，此前也有行业人士对《证券日报》记者坦言，“应退尽退”有利于形成资本市场的良币效应，让优质公司获得更多关注。
有机构投资人对《证券日报》记者提及，投资看重的是未来，劣质上市公司有序退出资本市场，可以让更多的具有长期投资价值的企业受到市场和投资者的关注，“长期的价值投资者可以助力资本市场的繁荣”。
王智斌也在接受《证券日报》记者采访时分析，此前被称为“最严退市新规”的规则发布之后，一部分劣质上市公司的保壳“回天乏力”，长期基本面崩坏，且无法维持正常经营的公司，退出资本市场有利于让市场进入良性循环中。
不过，对于部分公司而言，即使将来确定终止上市，一些此前惹出的“麻烦”也还在延续。“有一些公司在收到交易所的终止上市事先告知书之前，已经因为诸多问题被投资者诉讼索赔，对这些公司而言，退市与否并不影响公司承担责任，受损投资者，依旧可以依法索赔。”王智斌对《证券日报》记者说。
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