☆最新提示☆ ◇688303 大全能源 更新日期：2025-12-22◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.5000｜ -0.5300｜ -0.2600｜ -1.2700｜ -0.5100｜
｜每股净资产(元) ｜ 18.2216｜ 18.1865｜ 18.4606｜ 18.7198｜ 19.5395｜
｜净资产收益率(％) ｜ -2.7100｜ -2.9000｜ -1.4000｜ -6.4800｜ -2.5600｜
｜总股本(亿股) ｜ 21.4521｜ 21.4521｜ 21.4521｜ 21.4521｜ 21.4494｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 21.4521｜ 5.5271｜ 5.5271｜ 5.5271｜ 5.5244｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ 15.9250｜ 15.9250｜ 15.9250｜ 15.9250｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2022年拟非发行的股票数量为57750.0000万股(预案) ｜
｜【增发】2022年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:8.15 主营收入(万元):324275.51 同比减:-46.00% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:8.72 净利润(万元):-107319.46 同比增:2.36% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.5000｜ -0.5300｜ -0.2600｜
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｜2024 ｜ -1.2700｜ -0.5100｜ -0.3100｜ 0.1500｜
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｜2023 ｜ 2.7000｜ 2.3900｜ 2.0700｜ 1.3600｜
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｜2022 ｜ 9.4000｜ 7.5500｜ 4.9400｜ 2.2400｜
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｜2021 ｜ 3.2500｜ 2.6300｜ 1.3300｜ 0.3600｜
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【2.最新报道】
【2025-12-22】“变”中谋转型 破“卷”向新生 2025年光伏行业攻坚战：从价格
厮杀到价值重构
2025年，“反内卷”成为光伏行业摆脱困境的核心共识与行动纲领。历经约两年产
能过剩引发的惨烈价格战，行业已全面进入深度调整期。从政策引导市场化转型到
企业布局价值创造，从产业链价格触底回升到产能出清持续深化，光伏行业正经历
一场从“规模竞赛”到“质量比拼”的转型攻坚。
当前，行业破内卷成效初显，但彻底走出调整期仍面临多重考验。多位受访的业内
人士对中国证券报记者表示，这场攻坚的成效将取决于行业自律的执行力度、技术
创新的突破速度以及政策与市场机制的完善程度，这三个关键变量决定着光伏行业
能否真正走出调整期，迈向高质量发展的新阶段。
● 本报记者 刘杨
从价格战泥潭到反内卷共识
过去一段时期，产能过剩引发的惨烈价格战，让光伏行业陷入“增量不增利”的恶
性循环，整个产业链利润被极度压缩。中国光伏行业协会数据显示，2025年前三季
度光伏主产业链环节企业亏损达310.39亿元，其中三季度亏损64.22亿元，虽较二
季度收窄46.7%，但亏损面仍未根本扭转。
价格战的后遗症不仅体现在财务数据上，更侵蚀了行业发展的根基。记者调研了解
到，当组件价格被压至现金成本线附近，研发投入成为最先被削减的选项，技术创
新陷入停滞，部分产品质量下滑埋下长期隐患。
除了市场竞争的内耗，行业发展的系统性瓶颈也已显现。“光伏大规模高比例接入
与高效消纳的挑战日益突出。”国家能源局新能源和可再生能源司副司长桂小阳表
示，1-10月全国光伏发电利用率仅为94.9%，同比下滑2.2个百分点，消纳压力持续
加大。
中国光伏行业协会名誉理事长王勃华将此形容为“大规模光伏接入对电力系统的消
纳形成考验”，这道“消纳墙”强制终结了装机狂飙的时代，让行业深刻意识到必
须从追求“规模扩张”走向“价值创造”。与此同时，《关于深化新能源上网电价
市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（“136号文”）推动的新能源市场化
转型，让投资逻辑从固定电价下的简单收益率计算，转向对电力市场波动、消纳比
例和综合能源管理能力的复杂评估，进一步倒逼行业告别粗放式发展。
痛定思痛之下，“反内卷”成为全行业上下的集体共识。行业酝酿已久的“多晶硅
产能整合收购平台”近日正式落地，采用“承债式收购+弹性利用产能”模式推进
产能优化，为供给侧结构性改革注入动力。
“目前硅料反内卷成效初显，未来需加快硅片、组件等环节横向协同，更要实现全
产业链各环节共同盈利的纵向协同。”天合光能董事长高纪凡对记者强调，日后破
内卷需要主产业链各环节以需定产。隆基绿能董事长钟宝申表示：“竞争的本质应
是技术和质量的竞赛，而非简单的价格厮杀，核心是通过行业标准引领促进产业进
步。”
技术筑壁垒 聚焦价值竞争
对于光伏行业以及相关企业而言，“136号文”倒逼企业从依赖补贴的粗放式发展
，转向比拼度电成本、全生命周期收益的价值竞争。举例而言，高景太阳能、天合
光能等企业纷纷调整战略，转向“价值竞争”以适配市场化交易新规则。
“技术创新的核心意义不在于单纯追求技术指标的突破，而在于为客户创造可持续
的价值。”高景太阳能海外营销副总经理徐自寒对记者表示，在当前行业调整期，
企业更需要通过技术创新构建差异化竞争力，只有让技术创新真正落地为客户的稳
定收益，才能推动整个行业生态的健康可持续发展。
在徐自寒看来，随着N型技术的普及，光伏行业对产品性能的要求愈发精细化。“
我们正通过优化热场材料、精准调控掺杂剂量等关键工艺，在降低硅片氧含量与杂
质的同时，着力提升电阻率的集中度。”徐自寒告诉记者，这样做的核心目标，是
让产品能够精准匹配不同电池技术路线的“综合性能最优区域”，为下游客户实现
更高的电池功率集中度奠定坚实基矗
天合光能技术助理副总裁王乐则直指光伏行业评价体系存在“短视”——现行评价
体系过度关注标准测试条件（STC）下的“正面功率”，却忽视低辐照性能、温度
系数等实际运行关键指标，而不同产品低辐照性能最高可相差2%，直接影响电站真
实收益。为此，天合光能倡议将相关指标纳入招标标准，推动行业从“卖组件”向
“卖解决方案”转型。
监管层面的发力进一步筑牢光伏行业破内卷根基。工信部明确，2026年将以市场化
、法治化手段推动光伏行业落后产能退出，健全价格监测机制，严厉打击低价无序
竞争、功率虚标等违法违规行为；同时加快推进光伏组件质量安全铭牌标识规范、
多晶硅能耗限额等强制性国家标准的制修订，以高水平标准引领高质量发展。国家
能源局则推动“136号文”落地，加速新能源从“保量保价”向“市场主导”转型
，2026年全国能源工作会议更明确要深化电力市场建设，健全适应新型能源体系的
市场机制，为行业转型提供制度保障。此外，业内人士透露，金融端也有望形成配
套支撑，推动将企业技术先进性、ESG表现纳入授信评估，从融资端抑制非理性扩
张。
面对复杂的全球贸易环境，光伏企业需探索全球化韧性供应链以治理“内卷外溢”
。“中国光伏企业需从产品输出转向价值共赢，构建更具韧性的全球化供应链。”
钟宝申建议，提高光伏产品出口标准，确保向全球输送高效优质的光伏产品。
走出调整期的三大关键变量
“反内卷”破局实践已初见成效。中国光伏行业协会数据显示，7月起硅料等主产
业链价格触底回升，硅料现货价格从3.54万元/吨低谷回升至5.36万元/吨，大全能
源、协鑫科技等龙头企业三季度率先扭亏。集邦咨询分析师王建判断，光伏行业已
从全面亏损转向结构性盈利，出现阶段性拐点，但行业走出调整期仍面临多重刚性
考验。
记者调研了解到，目前，光伏产业链协同的脆弱性仍是关键梗阻。过去价格战的爆
发，根源在于上下游产能扩张的错配与零和博弈。虽然硅料环节反内卷成效初显，
但硅片、组件等环节的横向协同仍需提速，而实现全产业链各环节共同盈利的纵向
协同目标，更需要龙头企业在产能规划、定价策略中展现克制与远见。
业内人士认为，光伏行业何时能彻底走出调整期，核心取决于三大关键变量的落地
成效。
中国光伏行业协会咨询专家吕锦标直言，首先是行业自律的执行力度，2026年光伏
行业走向的最关键变量是企业能否坚持自律减产、以销定产、不低价抢单，避免“
内卷”反弹。
其次是技术创新的突破速度与市场化适配的程度。一方面，行业企业需持续投入研
发以优化现有技术，避免走出亏损后放松创新力度；另一方面，要推动创新成果与
市场需求精准匹配，适应新能源全面入市后电力峰谷价差扩大的趋势，强化光储融
合布局。尽管晶科能源等企业预计2026年储能产品发货的目标将大增，但光储一体
化商业模式的成熟仍需时间打磨，如何平衡技术投入与短期盈利，考验企业长期主
义定力。行业标准体系仍需完善，从低辐照性能纳入招标标准到国际互认质量标准
的建立，都需要全行业持续推动。
最后是政策与市场机制的完善程度。2026年作为电力全面市场化交易的关键之年，
全国统一电力市场建设的深化、峰谷价差的拉大，将进一步凸显光伏的清洁能源竞
争力。
爱旭股份相关负责人预判，2026年下半年光伏行业有望转暖，最根本的出清方式是
通过效率和功率提升，淘汰落后产能，未来一两年具备效率功率优势的企业将率先
穿越周期。而产能出清的节奏与力度，不仅取决于市场竞争，更依赖政策引导与行
业自律的协同——多晶硅产能整合收购平台的运行效果、落后产能退出的市场化机
制，都将影响产能出清的效率。王勃华表示，在下一轮爆发式需求来临前，光伏行
业亟需完成向高质量发展的转型，以适配未来需求。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-07-02 ｜ 成交量(万股) ｜ 3995.122 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 有价格涨跌幅限制 ｜成交金额(万元)｜ 91020.962 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 25801132.73｜
｜浙商证券股份有限公司义乌江滨北路证券｜ 0.00｜ 14637941.29｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 13707845.57｜
｜华西证券股份有限公司昆明北京路证券营｜ 0.00｜ 12893646.37｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 12545665.00｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 40925693.95｜ 0.00｜
｜东北证券股份有限公司佛山分公司 ｜ 29757100.33｜ 0.00｜
｜光大证券股份有限公司昆明人民中路证券｜ 27652549.54｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜中国银河证券股份有限公司宁波柳汀街证｜ 27570537.37｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜招商证券股份有限公司上海世纪大道证券｜ 13644145.18｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-30【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方大全集团有限公司及其子公司发生采购电气
设备,采购物资,租赁的日常关联交易，预计关联交易金额8150.0000万元。
【公告日期】2024-04-24【类别】关联交易
【简介】公司于2024年3月29日召开了第三届董事会第十次会议和第三届监事会第
八次会议,分别审议通过了《关于公司2024年度日常关联交易预计额度的议案》,本
次日常关联交易预计金额为100,230.00万元。20240424：股东大会通过。
【公告日期】2024-03-30【类别】关联交易
【简介】公司于2022年12月13日召开了第二届董事会第三十一次会议和第二届监事
会第二十二次会议,分别审议通过了《关于公司2023年度日常关联交易预计额度的
议案》,本次日常关联交易预计金额为112,000.00万元,关联董事徐广福、徐翔、施
大峰先生回避表决,其他非关联董事一致同意该议案。20221231:股东大会通过2024
0330：实际发生金额68,148.18万元。
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