☆最新提示☆ ◇601611 中国核建 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月23日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.3700｜ 0.2600｜ 0.1800｜ 0.5800｜ 0.4500｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.2203｜ 7.1623｜ 7.0637｜ 6.8462｜ 6.6619｜
｜净资产收益率(％) ｜ 4.5500｜ 3.6700｜ 2.6300｜ 8.9500｜ 7.0200｜
｜总股本(亿股) ｜ 30.1383｜ 30.1383｜ 30.1170｜ 30.1155｜ 30.1154｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 30.1383｜ 30.1383｜ 30.1170｜ 30.1155｜ 30.1154｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年三季度 股权登记日:2025-11-19 除权除息日:2025-11-20 ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-08-06 除权除息日:2025-08-07 ｜
｜【增发】2021年拟非发行的股票数量为79488.5886万股(预案) ｜
｜【增发】2023年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月23日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:1.40 主营收入(万元):7393768.38 同比减:-6.32% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:4.12 净利润(万元):110640.98 同比减:-23.96% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.3700｜ 0.2600｜ 0.1800｜
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｜2024 ｜ 0.5800｜ 0.4500｜ 0.3000｜ 0.1800｜
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｜2023 ｜ 0.5904｜ 0.4500｜ 0.2800｜ 0.1700｜
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｜2022 ｜ 0.5601｜ 0.4500｜ 0.2500｜ 0.1400｜
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｜2021 ｜ 0.4931｜ 0.3600｜ 0.1800｜ 0.1300｜
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【2.最新报道】
【2026-02-02】券商观点|建筑装饰行业周报：当前为什么要重视建筑央企的配置
价值？
2026年2月1日，国盛证券发布了一篇建筑装饰行业的研究报告，报告指出，当前为
什么要重视建筑央企的配置价值？。
报告具体内容如下：
政策目标驱动投资止跌回稳，建筑央企盈利有望改善。订单数据上看，25Q1-Q4建
筑央企订单累计增速分别为-2.0%/+0.2%/+1.3%/+1.0%，单季增速分别为-2.0%/+2.
4%/+4.7%/+1.2%（25Q4单季及累计增速不含未披露的中国交建），Q2起建筑央企订
单增速已有所修复，全年订单仍实现稳健增长，彰显龙头韧性。在2025下半年订单
修复的背景下，预计25Q4建筑央企业绩跌幅有望收窄。政策层面看，2026年作为“
十五五”开局之年，中央经济工作会议明确指出要“推动投资止跌回稳，适当增加
中央预算内投资规模”。因此预计我国2026年投资增速有望止跌企稳，基建投资有
望温和加速，驱动建筑央企收入与盈利加快改善。 当前建筑央企估值处于历史最
低区间，安全边际足。截至2026/1/30，9大建筑央企的整体PB为0.45倍，略高于历
史最低值的0.42倍，处于历史绝对低位；整体PE为6.66倍，距离历史中位数7.66倍
仍有一定距离。从PB和PE的角度看，建筑央企整体处于历史最低区间内，具备较强
安全边际。 机构持仓低位，筹码结构健康。截至25Q4末，主动型基金（含普通股
票型、偏股混合型和灵活配置型基金）对建筑板块持仓占比为0.40%，建筑板块市
值占A股总市值的1.6%，超配比例为-1.2%；指数型基金（含被动指数型基金和增强
指数型基金）对建筑板块持仓占比为0.16%；两者合并对建筑板块持仓占比为0.28%
，较2021-2022年的0.7%-1%之间已明显回落，显示机构对建筑央企显著欠配。此外
，近期沪深300、上证50的宽基ETF被市场重要参与方大量减持，压制相关指数涨幅
，后续重要成分股有望迎来修复（上证50建筑成分股包括中国建筑；沪深300建筑
成分股包括中国建筑、中国中铁、中国电建、中国铁建、中国能建、中国交建、中
国化学、中国中冶、四川路桥）。建筑央企潜在催化因素较多，估值有望进一步修
复。建筑央企业务涉及面广，近期多个市场热点对相关公司有明显催化。如：中国
中铁矿产铜钼储量丰富，资源业务重估空间较大；中国化学有己二腈、己内酰胺等
产能，有望受益““反内卷”背景下化工品涨价预期；近期国家电网宣布““十五
五”期间电网投资将达到4万亿元，较““十四五”增长40%，中国电建、中国能建
作为电网建设双雄有望受益电网投资加速；中国建筑地产业务占比高，有望受益地
产政策优化及销售预期改善等。此外，当前已临近两会，2026年作为““十五五”
开局之年，在投资止跌企稳回稳的目标安排下，预计会有财政加码等细化政策落地
，对板块可能带来进一步催化。重点推荐建筑央企核心品种：中国中铁（A/H）：
铜、钼资源丰富，价值重估空间大。公司在手5座现代化矿山生产运营状况良好，
主要矿产品包括铜、钴、钼、铅、锌等品种。截至2025H1，公司铜/钼/钴权益保有
储量分别为304/49/23万吨，铜、钼产能已居国内同行业前列。2025H1铜/钼权益产
量分别为6.8/0.6万吨，子公司中铁资源实现归母净利润25.8亿元，同比增长27%，
占公司25H1归母净利润的22%。保守预计下半年资源业务利润体量与上半年持平，
全年业绩贡献约50亿元。2026年初以来铜价维持13000元/吨左右高位，1月均价较
去年全年均价上涨32%，供给紧张格局下后续价格预计维持高位，资源板块全年业
绩贡献有望进一步增厚。资源板块价值重估空间大：1）预计2026年资源业务净利
润55亿元，参考有色龙头紫金矿业2026年PE估算（A股16X，H股15X），对应A股/H
股价值分别为902/841亿元；2）预计2026年工程业务净利润198亿元，A/H股分别以
5X/3.5XPE估算，对应价值分别为992/694亿元。A股/H股资源+工程板块合计价值分
别为1894/1535亿元，具备35%/54%提升空间。中国化学：底部优质低估白马，现金
流优异，受益化工反内卷。公司旗下拥有己二腈产能20万吨，己内酰胺产能20万吨
。后续随着反内卷推进，相关产品价格有望底部反弹，有望给公司实业板块带来较
大业绩弹性。去年底己内酰胺行业连续召开两次行业自律性会议，反内卷措施推动
产品价格开始出现明显反弹，当前价格约为9600元/吨，较2025年以来最低点已上
涨19.3%。估算己内酰胺价格每上升1000元，预计增加利润约2亿元，占2024年归母
利润3.5%。此前公司实业项目盈利低于预期是压制估值的主要因素之一，后续随着
盈利改善有望推动估值加快回升。公司报表质量高（2025年Q3末在手现金386亿元
，有息债务115亿元，两者差值271亿元），有息债务率低（仅4.8%），2018-2024
年经营性现金流均为正，合计金额与归母净利润之和比值为1.33，现金流情况持续
优异，2024年公司分红率为20%“（20%分红率计算26年预期股息率约3%），具备较
大提升潜力。当前股价对应PB0.84倍，处于历史最低区间，安全边际充足。中国建
筑：地产预期有望企稳，高股息具显著投资吸引力。近期较多房企表示早已不被要
求月报送““三道红线”情况，同时根据国家统计局发布的70个大中城市商品住宅
销售价格数据显示，2025年12月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降
幅比上月收窄0.1个百分点；其中上海新房环比上涨0.2%，同比上涨4.8%；部分一
线城市二手房销售趋势向好。““三道红线”监管退出叠加部分地区商品房销售预
期改善，后续地产行业预期有望企稳。中国建筑2025H1地产业务收入占比12%，毛
利占比20%，地产存货占总资产的22%，地产业务占比较高，后续地产盈利与估值有
望迎来修复。此外，中国建筑2026年预期股息率5.5%，已具显著投资吸引力。中国
中冶：拟剥离大幅亏损地产业务，盈利有望大幅改善，当前预期已在底部。公司公
告将把旗下地产业务与矿产资源业务整体转让给控股股东，交易整体作价607亿元
，其中地产业务（中冶置业及上市公司对其债权）作价312亿元，矿产资源业务作
价294亿元，后续公司将聚焦冶金工程、有色与矿山工程建设和运营、高端基建、
工业建筑和新兴产业等领域。由于地产业务持续大幅亏损，对公司业绩造成较大拖
累（公司业绩预告2025年业绩下滑80%左右，主要因公司2025年房地产业务亏损，
同时计提存货、固定资产、投资性房地产等各类资产减值准备预计将超过260亿元
）。地产业务剥离后，预计2026年公司业绩将迎来大幅改善（根据2024年业绩估算
，剔除地产亏损及矿产资源业务利润，公司工程及其他主业贡献利润约107亿元）
。假设2026年公司业绩恢复到100亿元，参考A/H可比公司估值分别为PE5倍/3倍，
则工程估值为500/300亿元，此外再考虑到公司矿产资源出售得到的294亿元现金价
值（假设地产业务出售所得资金312亿元归还有息债务，因为地产业务出售后，现
有施工业务就不需要保留这部分支持中冶置业的债权），两部分合计估值A/H股分
别为794/594亿元，较当前市值分别有22%/74%的空间。投资建议：建筑央企25H2以
来订单改善，业绩有望边际修复，当前估值与机构持仓双底，安全边际足，且建筑
央企业务涉及面广，估值有望陆续受市场热点及后续财政政策加码催化。重点推荐
中国中铁A/H“（受益矿产资源价值重估，A股/H股资源+工程板块合计价值分别为1
894/1535亿元，具备35%/54%提升空间），中国化学（受益化工反内卷，26PE7.5X
，PB0.84X），中国建筑（受益地产预期修复，26PE4.4X，26E股息率5.5%），剥离
大幅亏损地产业务的中国中冶A/H（施工主业加出售矿产资源业务现金价值合计估
值A/H股分别为794/594亿元，较当前市值分别有22%/74%的空间）、此外还推荐受
益电网投资加码的中国电建（26PE7.2X）、中国能建（26PE10X），目前估值处于
低位的中国铁建A/H、中国交建A/H、受益核电投资加速的中国核建。风险提示：宏
观需求下滑风险，应收账款坏账风险，资源品价格波动风险，测算误差风险等。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完
整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2026-01-08 ｜ 成交量(万股) ｜ 17243.436 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 289268.830 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜国泰海通证券股份有限公司宜昌沿江大道｜ 0.00｜ 220501978.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 81517102.49｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 66011531.00｜
｜平安证券股份有限公司北京市分公司 ｜ 0.00｜ 49085597.00｜
｜信达证券股份有限公司资产管理事业部 ｜ 0.00｜ 44485000.00｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜国泰海通证券股份有限公司宜昌沿江大道｜ 200287237.00｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 174527641.68｜ 0.00｜
｜沪股通专用 ｜ 146510808.40｜ 0.00｜
｜瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证｜ 59569850.05｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司上海浦东新区｜ 58486378.00｜ 0.00｜
｜海阳西路证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-18【类别】关联交易
【简介】公司子公司中国核工业二三建设有限公司（以下简称“中核二三”）股东
杭州国改双百协同股权投资合作企业（有限合伙）（简称“双百基金”）拟通过协
议方式转让其持有的18.57%股权，其中国新资产受让13.15%，交易对价约8.79亿元
，中核（浙江）科创受让5.42%，交易对价约3.62亿元。经综合考虑，公司作为中
核二三的股东拟放弃本次股权转让优先购买权。本次交易完成后，公司对中核二三
的持股比例不变，双百基金不再持有中核二三股权。公司子公司中国核工业第五建
设有限公司（以下简称“中核五公司”）股东交银金融资产投资有限公司（以下简
称“交银投资”）拟通过协议方式将其持有的18.21%股权转让给中核（北京）科创
有限公司（以下简称“中核（北京）科创”），中核（北京）科创为公司关联方，
公司作为中核五公司的股东，拟放弃本次股权转让优先购买权。
【公告日期】2025-08-29【类别】关联交易
【简介】中核科创园欠付公司四家子公司工程款合计84,899.87万元,四家子公司欠
付公司股东借款。现中核科创园拟将其持有的C2办公楼、F1办公楼货值共计90502.
25万元抵顶到期应付工程款,四家子公司将其持有的中核科创园债权以原价转让给
公司以偿还欠付公司的股东借款,由公司和中核科创园办理抵顶房产的过户登记事
宜,超出抵顶工程款的对价由公司承担。
【公告日期】2025-08-29【类别】关联交易
【简介】现中核科创园拟将其持有的C2办公楼、F1办公楼货值共计90502.25万元抵
顶到期应付工程款，四家子公司将其持有的中核科创园债权以原价转让给公司以偿
还欠付公司的股东借款，由公司和中核科创园办理抵顶房产的过户登记事宜，超出
抵顶工程款的对价由公司承担。
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