◆研报摘要◆

●2026-01-21 华海诚科：携手衡所华威，强化先进封装与车规级封材布局(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入3.8/10.1/12.6亿元，归母净利润分别为0.26/1.03/1.39亿元，维持“买入”评级。衡所华威在先进封装和车规芯片、新能源电机的转子注塑用环氧塑封料领域的研发投入已实现预期产业化进展，部分产品已通过客户考核并实现批量生产，拟投资建设的车规级芯片封装材料智能化生产线建设项目、先进封装用塑封料智能生产线建设项目，在达产年度预计新增产能合计约1万吨。

●2025-08-21 华海诚科：并购推动EMC高端化与出海，先进封装验证加速(东北证券 李玖,张禹)

●预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为1.04/1.35/1.62亿元，对应PE为74/57/48倍。公司产品结构持续优化，先进封装验证进展顺利，有望加速放量；若衡所华威70%股权收购顺利落地，将并表且贡献可观营收，并助力公司加快高端化布局、拓展海外市场。维持“增持”评级。

●2025-02-24 华海诚科：环氧封装材料龙头，并购增强竞争力(群益证券 费倩然)

●2024年前三季度公司实现营业收入2.40亿元，yoy+17.33%；实现归母净利润0.35亿元，yoy+48.08%。国产替代背景下，我们看好公司在EMC和电子胶黏剂领域持续突破外资垄断。公司当前对衡所华威的收购尚未完成，因此未计入盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润0.46/0.63/0.77亿元，yoy+44%/+39%/+21%，折合EPS为0.57/0.79/0.95元，目前A股股价对应的PE为160/115/95倍，2025年估值偏高，但考虑收购衡所华威完成后，预计公司主营业务的营收和利润将翻倍，因此给予一定溢价，首次覆盖，给予“买进”评级。

●2024-11-20 华海诚科：拟收购华威电子，加速环氧塑封料国产替代(中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入3.51/4.39/5.49亿元，实现归母净利润分别为0.47/0.64/0.85亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为158倍、118倍、88倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-13 华海诚科：拟收购衡所华威，进军国际市场成长空间广阔(中泰证券 王芳,杨旭,王九鸿)

●由于收购尚未完成，暂未考虑衡所华威收购完成之后的收入利润贡献，预计公司2024-2026年归母净利润为0.47/0.71/0.94亿元(此前预测2024-2026年为0.53/0.72/0.92亿元)，2024/11/12收盘价对应PE为158/106/80倍，先进封装环氧塑封料产品壁垒高、验证难度大，公司具备稀缺性，本次收购之后公司竞争力进一步增强，打开广阔的国际市场，未来具备高成长弹性，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-17 洁美科技：拟收购埃福思进军超精密加工设备领域，主业下游景气度上行(华西证券 卜灿华)

●我们认为如收购事项顺利落地、AI行业高速发展，公司有望实现主业MLCC产品高速增长，超精密加工设备打开第二曲线，看好公司未来成长空间。介于收购事项未落地，我们维持2025-27年盈利预测，预计2025-27年营业收入分别为21.86、28.90、36.41亿元。预计2025-27年归母净利润为2.63、4.35、6.55亿元。预计2025-27年EPS分别为0.61、1.01、1.52元。2026年3月16日股价为42.62元，对应PE分别为69.71x、42.22x、28.06x。维持“买入”评级。

●2026-03-17 胜宏科技：年报点评：AI助力PCB行业升格，新扩产能打开增长空间(平安证券 杨钟,郭冠君,徐勇)

●结合公司业绩报告以及对行业发展趋势的判断，我们上调公司2026-2027年业绩预测，并新增2028年业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为96.4亿元(前值为92.74亿元)、151.66亿元(前值为147.36亿元)和205.26亿元(新增)，对应2026年3月16日收盘价PE分别为26.2倍、16.6倍和12.3倍。当前AI高景气持续推动更高阶HDI、高速及高频PCB需求提升，考虑到公司作为当前AI PCB重要供应商，经营业绩有望步入高增态势，维持公司“推荐”评级。

●2026-03-17 晶方科技：车规CIS与光学器件双轮驱动业绩跃升(中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入20.27/25.90/32.81亿元，分别实现归母净利润5.45/7.06/9.04亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-17 深南电路：年报点评：业绩高增，AI算力及存储产品持续放量(平安证券 杨钟,徐勇,郭冠君)

●得益于数据中心、高速网络通信等AI算力基础设施硬件相关产品需求保持较高增长。从中长期看，PCB产业将延续高频高速、高精密度、高集成化等发展趋势。根据最新财报及公司产能建设进度，我们调升2026/2027年公司盈利预测，新增28年盈利预测。预计2026-2028年归属母公司净利润为53.41/68.97/89.09亿元(2026/2027原值为46.98/58.93亿元)，对应PE为33/25/20倍。公司长期受益半导体载板国产化，结合公司当前估值，维持公司“推荐”评级。

●2026-03-17 深南电路：AI、通信、汽车三轮驱动PCB高增，封装基板加速突破(中银证券 苏凌瑶,茅珈恺)

●我们对公司财务费用进行了微调，亦同步调整公司2026/2027年EPS预估至8.54/11.27元，并预计2028年EPS为13.90元。截至2026年3月17日，公司总市值约1,733亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为29.8/22.6/18.3倍。维持“买入”评级。

●2026-03-17 铜冠铜箔：创新驱动，拼箔未来(中邮证券 吴文吉)

●公司发布业绩预告，预计2025年归母净利润达5500万-7500万元，同比由亏损1.56亿元实现扭亏为盈。业绩改善主要源于扩建产能释放、高频高速铜箔供不应求、高附加值产品销量与占比双升，叠加降本增效推动毛利率回升。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入65/73/81亿元，实现归母净利润分别为0.7/3.3/5.2亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-17 嘉元科技：业绩反转，新增长曲线打开未来空间(银河证券 曾韬,段尚昌)

●基于公司主业量价齐升的盈利弹性以及光模块领域的新增长潜力，中国银河证券给予“推荐”评级。预计2025-2027年公司营收分别为96/156/192亿元，归母净利润分别为0.6/7.5/10.5亿元，EPS为0.13/1.68/2.36元/股，对应PE为331x/26x/19x。分析师认为公司在新一轮行业周期中将充分受益，具备较高的投资价值。

●2026-03-17 安克创新：UV打印机行业初探：全彩打印优势带来想象空间，公司量产进度相对领先(开源证券 吕明,林文隆)

●2025年公司众筹发布消费级UV打印机，截至2月9日已累计发货1.6万台。相较于FDM3D打印机，UV打印机具有全彩打印&；入门门槛低等优势，随着后续产品逐渐可靠且降本，UV打印机或带来想象空间，当前公司量产进度相对领先。我们维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润26.64/32.3/40.7亿，对应EPS为4.97/6.02/7.59元，当前股价对应PE为19.9/16.4/13.0倍，维持“买入”评级。

●2026-03-16 深南电路：AI-led PCB growth with substrate upside ahead(招银国际 Kevin Zhang,郭书音)

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●2026-03-16 立讯精密：AI互联平台，光与铜双轮驱动(天风证券 李双亮,许俊峰)

●看好公司作为AI互联平台，同时受益光与铜连接，调整2025-2027年归母净利润，由164.83/205.15/240.07亿元上修至171.97/221.48/277.53亿元，维持“买入”评级。