◆研报摘要◆

●2025-05-12 华培动力：2024年年报及2025年一季报业绩点评：客户拓展成效良好，机器人业务开启成长新曲线(银河证券 石金漫)

●预计2025年-2027年公司将分别实现营业收入14.09亿元、16.22亿元、18.53亿元，实现净利润1.10亿元、1.44亿元、1.81亿元，EPS分别为0.32元、0.43元、0.53元，对应PE分别为74.87倍、56.93倍、45.42倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-05-01 华培动力：深耕动力总成与传感器业务，进军机器人领域打开成长空间(国海证券 刘熹)

●公司致力于汽车核心技术研发应用与汽车零部件生产，有望受益于国际市场的开拓与国产化替代浪潮驱动；同时公司进军机器人行业，或将持续打开成长空间。预计公司2025-2027年实现收入13.98/15.72/17.96亿元，归母净利润1.04/1.39/1.71亿元；对应2025-2027年EPS分别为0.31/0.41/0.51元，对应PE为79/59/48x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-28 华培动力：经营短期承压，积极布局具身智能赛道(东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为国内传感器行业的优秀企业，依靠多年来深厚技术积累，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润1.20/1.65/1.81亿元，对应PE为64/46/42倍。给予2025年盈利75倍PE估值，目标价为26.6元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-04-24 华培动力：涡轮增压零部件龙头，汽车传感器打开成长空间(浙商证券 邱世梁,王华君,张杨)

●预计公司2022-2024年营业收入分别为9.0、12.2、15.1亿元，归母净利润分别为-0.10、0.31、0.65亿元，2023年、2024年的PE分别为78、37倍。考虑到公司在汽车压力传感器领域较强的市场竞争力、研发实力较强、是较少同时具备上游传感器芯片布局的汽车传感器全产业链公司，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2021-02-24 华培动力：股权激励授予管理层，调动积极性彰显发展信心(中信建投 程似骐,何俊艺,陶亦然)

●公司为涡轮增压器配件龙头，未来五年有望持续受益于行业上行，此外公司依托材料开发及成型技术开拓新业务领域，积极布局除汽车零部件外的下游应用场景，开发更多下游客户，我们预计公司未来三年涡轮增压配件业务的增长率为-13%、15%、15%，排气系统的增长率为165%、342%、96%，成型装备维持15%、18%、19%的增速，对应2020-2022年公司EPS(摊薄)分别为0.25、0.49、0.76元，PE分别为53.5x、27.2x、17.6x，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-02-03 比亚迪：2026年1月份销量点评：销量同环比降低，持续推进高端化和出口(东吴证券 曾朵红,黄细里,阮巧燕)

●由于行业竞争加剧，我们预计公司25-27年归母净利350/450/563亿元(原预测值为350/509/664亿元)，同比-13%/+29%/+25%，对应PE为23/18/14x，给予26年25x，目标价124元，维持“买入”评级。

●2026-02-03 继峰股份：系列点评二十三：2025Q4业绩超预期，座椅全球化加速(国联民生证券 崔琰,白如)

●整合成效渐显，新产品和新客户加速拓展，“大继峰”(继峰+格拉默)未来有望成为全球智能座舱龙头，我们预计公司2025-2027年收入为229.50/264.50/309.50亿元，归母净利润为4.71/8.69/11.79亿元，对应EPS为0.37/0.68/0.93元，对应2026年2月2日14.40元/股的收盘价，PE分别为39/21/16倍，维持“推荐”评级。

●2026-02-03 比亚迪：1月销量承压，海外和技术双驱动(华泰证券 宋亭亭,王立献)

●考虑到汽车行业竞争加剧，以及存储抬升公司成本，我们微调25-27年收入为8200/9553/11100亿元(相比上次：不变/-3%/-1%)归母净利润预测为350/466/567亿元(相比上次：不变/-3%/-1%)。采用分部估值法，预计26年汽车业务EPS为4.24元/股，维持给予该业务较可比公司(15倍)60%溢价，对应26年24倍PE(前值26E25x)；手机部件及组装业务预计26年EPS为0.88元/股，可比公司26年平均PE33x，给予公司26年33xPE(前值26E31x)，对应总市值11910亿元，调整目标价为130.63元(前值136.93元)，维持“买入”评级。

●2026-02-02 星宇股份：基本面保持良好，Micro-LED车载应用加速推进(东北证券 李恒光)

●基本面保持良好，盈利与现金流具备支撑能力。2025年前三季度实现营业收入107.10亿元，同比增长16.09%；归母净利润11.41亿元，同比增长16.76%，扣非后净利润同比增长19.90%，盈利能力持续改善。同时，经营活动现金流净额达17.71亿元，同比大幅增长301%，现金回笼能力显著增强，反映主营业务运行健康、订单兑现能力较强。在研发端，公司前三季度研发投入6.41亿元，占收入比重持续提升，为车灯智能化及前沿技术布局提供稳定支撑。我们预计公司2025-2027年营业收入为163.6/196.1/232.2亿元，归母净利润为16.7/21.1/26.4亿元，对应PE为24/19/15倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-02 继峰股份：2025年报预告点评：Q4超预期，座椅大周期开启(中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●根据最新盈利预测，调整公司25-27年公司归母净利润为4.5亿元、10亿元、12.4亿元(前值为5.3亿元、10.8亿元、13.3亿元)，25同比大幅扭亏，26-27年同比增速为122%、24%，对应26-27年PE分别为18X、15X，公司作为自主座椅龙头破局者，座椅&海外双盈利拐点已至，维持“买入”评级。

●2026-02-02 长城汽车：2025年业绩快报点评：4Q25盈利承压，关注高端化+全球化推进(光大证券 倪昱婧,邢萍)

●考虑公司业绩承压，我们分别下调2025E/2026E/2027E归母净利润预测36%/30%/20%至人民币99亿元/124亿元/157亿元，维持A/H股“增持”评级。

●2026-02-02 长城汽车：系列点评三十二：2025营收稳步增长，战略投入压制利润(国联民生证券 崔琰)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。调整盈利预测，预计2025-2027年营业收入为2,267.8/2,898.0/3,187.8亿元，归母净利润为126.7/175.2/194.0亿元，对应2026年2月2日收盘价20.44元/股，PE为14/10/9倍，维持“推荐”评级。

●2026-02-01 长城汽车：2025年销量创新高，渠道搭建影响盈利潜力释放(平安证券 王德安,王跟海)

●受直营渠道建设等多种因素影响，公司2025年盈利潜力并未充分释放，结合公司2025年业绩快报以及公司最新情况，我们调整公司2026-2027年净利润预测为133亿/165亿元(此前预测值为152亿/195亿元)。直营渠道的建设是公司做大做强魏品牌的必要投入，公司归元平台已发布，新产品周期即将开启，前期投入或将逐步兑现，此外公司在越野、皮卡等领域具备较强领先优势，依然维持公司“推荐”评级。

●2026-02-01 福田汽车：2025年业绩预计创14年来新高，出口空间广阔与新能源有望减亏或驱动利润持续增长(国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●我们预计公司2025-2027年实现营业总收入559、621与727亿元，同比增速17%、11%与17%；实现归母净利润13、19与30亿元，同比增速为1553%、44%与59%，对应当前股价的PE估值分别为18、12与8倍，维持“买入”评级。

●2026-01-31 新泉股份：持续完善机器人布局，加快全球化拓展(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●公司与凯迪股份签署战略合作协议，布局机器人赛道。预测2025-2027年归母净利润分别为10.37、13.66、17.46亿元，可比公司26年PE平均估值40倍，目标价107.20元，维持买入评级。