◆研报摘要◆

●2026-03-20 千里科技：千里之行始于足下，科技赋能前景可期(中信建投 程似骐,陶亦然,胡天贶)

●2025年公司的变化在于行业领军人物陆续加盟，技术团队持续完善，以及产品的逐步落地，2026年公司的产品矩阵进一步丰富，有望将在手订单逐步兑现至收入。看好公司依托重庆地方政府战略支持，股东吉利汽车智能化产品需求不断提升，在全新董事会&管理层引领下，集合多方优势资源，加速向“AI+车”模式转型。预计2025-2027年公司收入分别为100.15、143.43、188.27亿元，调升“买入”评级。

●2026-01-29 千里科技：聚焦“AI+车”战略，智驾驱动未来发展(华金证券 黄程保)

●公司深耕乘用车、摩托车、摩托车发动机及通用机械等领域，近年来通过一系列资本与战略重构，正在从传统制造商向智能驾驶科技公司转型，战略性布局智能驾驶、智能座舱和Robotaxi业务。我们预计2025-2027年营业总收入分别为86.80/104.95/124.15亿元，同比增长23.4%/20.9%/18.3%，归母净利润分别为0.87/1.60/2.46亿元，同比增长116.8%/84.7%/53.4%；对应EPS分别为0.02/0.04/0.05元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-21 千里科技：传统主业表现稳健，转型“AI+车”进展顺利(东北证券 李恒光)

●传统主业表现稳健，提供稳定现金流。25年全年公司乘用车实现销量10.63万台，同比+83.93%。受益于汽车和摩托车销量提升，前三季度公司实现营业收入69.46亿元，同比+44.27%；实现归母净利润0.53亿元，同比+33.37%。经营性现金流方面，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额达到25.08亿元，同比+363.95%，实现大幅增长，主要原因是公司营收增长，收回的贷款增加以及收到政府补助增多。我们预计公司2025-2027年营业收入为88.8/108.0/128.8亿元，归母净利润为89/169/255百万元，对应PE为572/301/199倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-19 千里科技：智驱未来，千里之行始于当下(东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●我们预测公司2025/2026/2027年营业收入为89/106/128亿元，对应PS估值5.86/4.89/4.06倍(以2026/1/16收盘价为基准)，考虑到公司AI转型顺利，智驾业务放量可期，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-18 千里科技：智驾、智能座舱实现多点突破，筹划港股上市进一步提升公司国际化品牌竞争力(中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望实现营收87.63/105.31/127.00亿元，分别同比增加24.56%/20.17%/20.60%；实现归母净利润0.87/1.71/2.39亿元，分别同比增加117.16%/96.99%/39.68%。我们继续看好公司长期的发展空间，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-03-23 星宇股份：单四季度净利润同比增长12%，新订单、新产能、新产品持续突破(国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑到下游客户销量波动等因素，我们下调盈利预测，预计26/27/28年营收185.0/222.0/268.6亿元(原26/27年预计194.0/236.7亿)，预计26/27/28年归母净利润20.0/24.1/29.3亿元(原26/27年预计21.1/26.4亿)，维持优于大市评级。

●2026-03-23 飞龙股份：2025年经营符合预期，AI液冷泵积极推进中(华源证券 李泽,陈佳敏)

●我们认为公司与核心客户深度绑定配套液冷系统关键部件CDU液冷泵，具有竞争优势、订单确定性或较高，中长期市占率有望逐步提升，我们预计公司2026-2028年归母净利润5.0亿、6.9亿、9.4亿元，对应增速+59%、+38%、+36%，维持“买入”评级。

●2026-03-22 星宇股份：系列点评七：25Q4业绩稳健增长，打造Micro-LED生态闭环(国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●车灯优质赛道，电智化趋势有望推动车灯产品量价利齐升。预计公司2026-2028年收入分别为185.58/221.95/261.01亿元，归母净利润分别为19.69/24.73/30.00亿元，对应EPS为6.89/8.66/10.50元，对应2026年3月20日收盘价124.10元，PE分别为18/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-21 星宇股份：2025年年报点评：2025Q4业绩符合预期，自主车灯龙头持续成长(东吴证券 黄细里)

●考虑到公司新项目的量产节奏及下游客户的销量情况，我们将公司2026-2027年归母净利润的预测调整为18.53亿元、22.15亿元(前值为20.38亿元、25.05亿元)，新增2028年归母净利润预测25.39亿元，对应2026-2028年EPS分别为6.49元、7.75元、8.89元，市盈率分别为19.55倍、16.35倍、14.26倍。公司作为自主车灯龙头企业，将持续受益于产品升级和客户拓展，维持“买入”评级。

●2026-03-20 新泉股份：2025年年报点评：营收稳健增长，布局机器人费用高增(东吴证券 黄细里,郭雨蒙,刘力宇)

●考虑到公司新项目的量产节奏和汽车行业竞争加剧，我们将公司2026-2027年归母净利润的预测下调至10.69亿元、13.74亿元(前值为11.76亿元、14.85亿元)，预测2028年归母净利润为16.17亿元，当前市值对应2026-2028年PE分别为33X、26X、22X倍。考虑到公司作为自主内饰件龙头企业，当前正加速全球化发展，并积极布局新兴产业，因此维持“买入”评级。

●2026-03-20 飞龙股份：2025年年报点评：Q4盈利能力短期承压，静待非车业务兑现业绩(东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●考虑到行业竞争加剧及公司25Q4毛利率出现下滑，我们将公司2026-2027年归母净利润下调至4.20/5.56亿元(前值为6.24/7.56亿元)，预计2028年归母净利润为7.26亿元，当前市值对应2026-2028年PE为43/32/25倍，但考虑到公司在液冷领域的持续拓展和显著的边际变化，我们仍然维持“买入”评级。

●2026-03-20 飞龙股份：年报点评报告：积极拓展海外基地，抢滩机器人+AI赛道助力未来成长(国盛证券 丁逸朦,江莹)

●由于汽车原材料价格上涨，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别有望实现4.9/7.0/9.7亿元，同比+55%/+43%/+38%。2025年，公司实现收入45亿元，同比-4%，归母净利润3.2亿元，同比-4%。2025Q4，公司实现收入13亿元，同比+7%，环比+22%，归母净利润0.3亿元，同比-52%，环比-60%。

●2026-03-19 富维股份：主业稳固，静待新兴业务成长(爱建证券 吴迪)

●预计2025-2027年公司归母净利润为5.5/6.1/7.2亿元，对应PE约为15/13/11倍。公司具备较强平台型配套能力，正沿智能座舱、智能驾驶等方向推进业务升级，并尝试布局机器人、低空经济等新赛道，具备一定中长期估值修复和成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-19 神通科技：“主动式油气分离器+激光雷达镜片”未来可期(东北证券 张煜暄)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为1.42/2.32/3.69亿元，对应PE为46.65X/28.55X/17.95X，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2026-03-18 比亚迪：技术革新，乘势出海(爱建证券 吴迪)

●预计2025-2027年公司归母净利润为343/448/565亿元，对应PE为27/21/17倍。公司新能源车销量行业领先，高端新品逐步投放伴随电动核心技术持续迭代，海外销量强势渐显，盈利能力或将持续提升。首次覆盖，给予“买入”评级。