◆研报摘要◆

●2025-11-13 福田汽车：重卡、新能源增长强劲，3Q25业绩同比高增长(长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司在重卡、新能源、出口业务上加速发力，我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入563.82/618.85/691.85亿元，归母净利润为14.42/17.17/21.66亿元，对应当前股价PE为16.0/13.5/10.7倍，维持“买入”评级。

●2025-11-03 福田汽车：2025年三季报点评：2025前三季度公司重卡批发市占率升至10年最高，现金流、盈利能力皆同比改善(国海证券 戴畅)

●公司中长期战略向价值业务愈发聚焦、技术平台自主性增强转变，中短期福田戴姆勒影响降低，重卡出口、轻型车业务、动力总成贡献增量。我们预计公司2025-2027年实现营业总收入559、621与727亿元，同比增速17%、11%与17%；实现归母净利润15、18与22亿元，同比增速为1756%、18%与25%，对应当前股价的PE估值分别为16、13与11倍，维持“买入”评级。

●2025-11-01 福田汽车：2025年三季报点评：Q3业绩同比高增，重卡出口增长强劲(东吴证券 黄细里)

●考虑轻卡利润率受电动化影响，且客车业务承压，我们下调公司2025年盈利预测至14.74亿元(原16.66亿元)，基本维持公司2026-2027年归母净利润预测20.29/21.36亿元，2025-2027年EPS分别为0.19/0.26/0.27元，对应PE估值16.1/11.7/11.1倍，考虑当前公司估值较低，且重卡出口有望持续向上贡献利润弹性，维持福田汽车“买入”评级。

●2025-10-31 福田汽车：Q3主业经营稳健，福戴影响消除后报表加速修复(中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司作为中国商用车市占率第一的龙头企业，聚焦中重卡、海外、新能源等战略重点，随着新能源轻商盈利边际改善，重卡出口持续贡献业绩增量，叠加福戴长期股权投资账面价值清零后不再拖累报表，利润有望步入上行周期。我们看好公司后续业绩、估值双提升，预计公司2025-2026年归母净利润分别为13亿元、18亿元，对应当前PE为18X、13X，给予“买入”评级。

●2025-08-31 福田汽车：2025年中报点评：2025H1重卡市占率、现金流、盈利能力皆显著提升，利润超预期(国海证券 戴畅)

●公司中长期战略向价值业务愈发聚焦、技术平台自主性增强转变，中短期福田戴姆勒影响降低，重卡出口、轻型车业务、动力总成贡献增量。我们预计公司2025-2027年实现营业总收入559、621与727亿元，同比增速17%、11%与17%；实现归母净利润14.7、17.2与21.5亿元，同比增速为1727%、17%与25%，对应当前股价的PE估值分别为15、13与10倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-11-20 斯菱股份：收购增强精密轴承生产能力，产业协同推动机器人业务发展(国盛证券 丁逸朦,江莹)

●分析师预计，斯菱股份2025-2027年归母净利润分别为2.2亿元、2.6亿元和3.5亿元，对应PE分别为90倍、76倍和57倍。公司持续加快全球化布局，并在机器人领域进行前瞻性布局，未来业绩有望进一步增长。尽管当前估值较高，但考虑到公司的成长潜力和战略布局，维持“买入”评级。

●2025-11-20 新泉股份：营收稳健增长，拟设全资子公司切入机器人赛道(华鑫证券 林子健)

●预测公司2025-2027年收入分别为162.2、196.8、230.2亿元，归母净利润分别为9.8、12.4、16.5亿元，公司传统业务营收稳健增长，持续拓展海外市场，未来有望通过全资子公司高效切入机器人赛道，维持“买入”投资评级。

●2025-11-19 恒勃股份：营收增速20%+，PEEK材料、内饰及出海布局持续推进(中信建投 程似骐,陶亦然,白舸)

●主业营收增长提速，PEEK等新业务成长曲线明确。我们预测公司2025-2027年营业收入分别为10.21、11.65、13.09亿元，同比+18.0%、+14.1%、+12.3%；归母净利润分别为1.51、1.73、1.93亿元，对应PE为56.6/49.6/44.4倍，给予“买入”评级。

●2025-11-18 金固股份：25Q3盈利能力同比改善，低碳车轮产能布局提速(中邮证券 付秉正)

●预计公司2025-2027年营收为37.67/56.97/72.84亿元，归母净利润为0.63/2.61/4.21亿元，当前股价对应PE为154.24/37.0/23.0倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-18 赛力斯：25Q3业绩23.7亿环比+8%，看好产品结构优化下盈利再上台阶(中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

●公司发布25Q3财报，25Q3公司实现营收481.33亿元，同比+15.75%，环比+11.3%，归母净利润23.71亿元，同比-1.74%，环比+8.1%。我们预计25-27年公司实现营收1697.0/2269.1/2736.9亿元，归母净利润90.4/130.6/160.4亿元，对应pe25.76/17.82/14.51x，维持“买入”评级。

●2025-11-18 模塑科技：2025Q3净利润短期承压，新项目定点奠定未来成长基本盘(华鑫证券 林子健)

●预测公司2025-2027年收入分别为79.0、87.3、96.6亿元，归母净利润分别为4.7、6.1、7.1亿元，公司第三季度获得多个知名车企项目定点，业绩有望稳步增长，维持“买入”投资评级。

●2025-11-18 均胜电子：锚定“汽车+机器人Tier1”，双轮驱动开启智能新时代(西部证券 齐天翔,庄恬心)

●我们预计公司2025-2027年的总收入为635.8/700.2/771.6亿元，同比增速为14%/10%/10%。我们预计2025-2027年公司归母净利润为15.2/19.2/24.7亿元，同比增速为59%/26%/29%。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-18 美湖股份：业绩短暂承压，机器人业务持续突破(财信证券 贺剑虹)

●公司是泵类产品优质供应商，持续贯彻“节能化、集成模块化、电动化、新能源化、轻量化”的战略目标，在发动机泵类产品持续发展的同时，不断丰富产品线，在变速箱/变速器油泵、电子泵类、电机、行星/谐波减速器、具身智能关节模组等产品领域逐步取得突破，未来业绩值得期待。根据公司三季报情况，我们预计2025-2027年公司营收为22.83亿元、26.81亿元、30.94亿元，实现归母净利润1.87亿元、2.29亿元、2.82亿元，对应EPS分别为0.55元、0.68元、0.83元，对应2025年11月18日股价，2025-2027年PE分别为66.48、54.14、43.99，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2025-11-17 万丰奥威：单三季度净利润同比增长38%，通航飞机和eVTOL业务持续推进(国信证券 唐旭霞,杨钐,曹翰民)

●2025Q3公司净利率同比提升1.3pct。2025Q3公司毛利率15.3%，同比-0.4pct，环比-3.5pct，净利率6.6%，同比+1.3pct，环比-0.4pct。我们维持盈利预测，预计2025-2027年营收178.43/193.28/210.98亿元，归母净利润10.01/12.01/14.05亿元，维持优于大市评级。

●2025-11-17 金龙汽车：出口放量叠加降本增效，公司经营拐点持续向上(中信建投 程似骐,陶亦然,李粵皖)

●公司作为中国客车前二车企，持续引领行业出口高增长，自身报表有望加速修复。叠加三龙品牌整合与管理层换届顺利落地，有利于后续集采推进及其他效率提升工作落地。我们看好公司持续受益于客车出口强贝塔，并兑现管理变革落地，经营拐点向上的个股阿尔法。预计公司2025-2026年归母净利润4.0亿元、7.1亿元，对应当前股价PE为29X、16X。