☆公司大事☆ ◇601155 新城控股 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜72901.27｜ 1092.53｜ 1349.87｜ 11.17｜ 0.85｜ 0.06｜
｜ 24 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜73158.61｜ 1476.99｜ 1771.53｜ 10.38｜ 0.05｜ 0.35｜
｜ 23 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜73453.15｜ 1398.24｜ 1151.16｜ 10.68｜ 0.14｜ 0.27｜
｜ 22 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-10-25】
新城控股：10月24日获融资买入1092.53万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股10月24日获融资买入1092.53万元，当前融资余额7.29亿元，占流通市值的2.16%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2410925308.0013498669.00729012735.002025-10-2314769903.0017715328.00731586096.002025-10-2213982412.0011511638.00734531521.002025-10-2180016535.0032654838.00732060747.002025-10-2012721534.0013834662.00684699050.00融券方面，新城控股10月24日融券偿还600股，融券卖出8500股，按当日收盘价计算，卖出金额12.72万元，占当日流出金额的0.21%，融券余额167.10万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-24127160.008976.001671032.002025-10-237425.0051975.001541430.002025-10-2221014.0040527.001603068.002025-10-2172192.007520.001625824.002025-10-2022065.0095615.001526898.00综上，新城控股当前两融余额7.31亿元，较昨日下滑0.33%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-24新城控股-2443759.00730683767.002025-10-23新城控股-3007063.00733127526.002025-10-22新城控股2448018.00736134589.002025-10-21新城控股47460623.00733686571.002025-10-20新城控股-1173622.00686225948.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-24】
新城控股：10月23日获融资买入1476.99万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股10月23日获融资买入1476.99万元，当前融资余额7.32亿元，占流通市值的2.18%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2314769903.0017715328.00731586096.002025-10-2213982412.0011511638.00734531521.002025-10-2180016535.0032654838.00732060747.002025-10-2012721534.0013834662.00684699050.002025-10-1734344201.0024646011.00685812178.00融券方面，新城控股10月23日融券偿还3500股，融券卖出500股，按当日收盘价计算，卖出金额7425元，融券余额154.14万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-237425.0051975.001541430.002025-10-2221014.0040527.001603068.002025-10-2172192.007520.001625824.002025-10-2022065.0095615.001526898.002025-10-1717508.0014590.001587392.00综上，新城控股当前两融余额7.33亿元，较昨日下滑0.41%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23新城控股-3007063.00733127526.002025-10-22新城控股2448018.00736134589.002025-10-21新城控股47460623.00733686571.002025-10-20新城控股-1173622.00686225948.002025-10-17新城控股9673958.00687399570.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-23】
年底融资潮起，房企备战土储与销售“关键一役”
【出处】新京报
进入四季度以来，房地产行业迎来一波融资活跃期。
继9月份房地产信用债融资322亿元、同比增长近九成之后，进入10月份，在土地市场优质地块供应增加的背景下，房企正通过信用债、海外债、资产证券化等多种渠道加速资金筹措，以应对年底债务到期压力并为未来发展储备“弹药”。
然而，销售端回暖乏力导致的回款压力仍是房企们面临的挑战。能否在融资“输血”与销售“造血”之间找到平衡，顺利完成土地储备与销售去化的“关键一役”，将决定房企能否平稳“过冬”。
9月信用债融资322亿，同比增长近九成
临近年底，随着土地市场供应增加，房企也在加速融资。10月22日，招商局蛇口拟发行的40亿元公司债券向专业机构投资者询价，最终确定本期债券品种一票面利率为1.90%；信达地产也启动同期公司债券发行，规模不超过24亿元。同是在10月，北京城建集团成功发行18亿元中期票据、保利发展150亿元公司债获上交所受理……
而在9月份，据中指研究院监测数据，房地产行业债券融资总额达到561.0亿元，同比实现31.0%的增长。其中，信用债融资表现尤为亮眼，融资规模达322.0亿元，同比大幅增长89.5%，占总融资额的57.4%，成为绝对的融资主力；ABS（资产支持证券）融资规模为227.7亿元，同比下降11.9%；海外债融资规模较小，仅为11.4亿元。
融资主体方面，信用债市场仍由央国企主导。9月份，华润置地、招商蛇口、陆家嘴集团、中国铁建等企业发行总额均超过20亿元，其中华润置地发行金额最高，达50亿元。此外，中国金茂、首开股份、越秀地产等亦有信用债发行。值得注意的是，部分民营和混合所有制企业也在债券市场有所斩获。绿城中国、新城控股、新希望地产等企业成功发行信用债，合计金额约36.2亿元。
海外债市场虽总量有限，但同样向部分房企敞开大门。新城控股于9月成功发行1.6亿美元为期2年的无抵押固定利率债券，票面利率11.88%，资金主要用于偿还即将到期的境外债务。这已是其年内第二次发行境外美元债。需要关注到，境内外融资成本差异显著，反映出国际投资者对民营房企仍保持较高风险溢价。
10月部分房企融资情况一览
新京报贝壳财经记者根据市场公开信息及中指研究院信息整理。
融资期限优化，长期资金注入
此轮融资潮中，一个积极的现象是融资期限正在拉长。中指研究院监测数据，9月信用债平均发行年限达到3.65年，以1-3年期和3年以上债券为主。例如，绿城中国和新城控股发行的债券期限分别为3年和5年。长期资金的注入，有助于企业优化债务结构，缓解短期偿债压力，为业务调整和转型争取更长时间窗口。
在ABS领域，尽管总体规模有所下滑，但结构性亮点频现。类REITs（不动产投资信托基金）成为发行规模最大的ABS产品，占比高达37.2%；CMBS/CMBN（商业地产抵押贷款支持证券/票据）和供应链ABS分别占比32.0%和21.4%。
中指研究院企业研究总监刘水表示，市场创新取得关键进展，首单外资消费REITs——华夏凯德商业REIT成功设立，募集资金22.87亿元。该项目的落地，为外资机构深度参与中国公募REITs市场提供了范本。同时，持有型不动产ABS继续扩容，如“中铁诺德持有型不动产资产支持专项计划”成功发行，规模达25.6亿元。
在积极融资的同时，部分出险房企的债务重组工作也取得实质性进展。龙光集团、融创中国、花样年控股的境外债重组方案均已获得超过75%的债权人通过。旭辉集团、碧桂园仍在继续推进其境外债重组流程。此外，金科股份的重整计划执行进展顺利，转增股票已完成过户，董事会完成换届，并与中信信托签署了破产重整专项服务信托合同，风险化解工作稳步推进。
销售回款承压，房企资金面挑战犹存
尽管融资端出现回暖迹象，但房企的资金来源“大头”——销售回款方面依然面临较大压力。国家统计局数据显示，1-9月，房地产开发企业到位资金7.23万亿元，同比下降8.4%。其中，与商品房销售直接相关的定金及预收款和个人按揭贷款，降幅分别达到10.3%和10.6%。
麟评居住大数据研究院分析认为，定金及预收款、个人按揭贷款降幅明显，直接反映出房企在销售回款方面遭遇的困难。销售市场的持续低迷，仍在很大程度上拖累着房企整体的资金面，使其资金压力依然严峻。
综合来看，年底房企正通过多种融资工具积极改善现金流，央国企及部分优质民企融资渠道相对畅通，融资成本维持在较低水平，债务重组也在有序推进，这些均为行业企稳提供了正面因素。然而，销售端回暖乏力导致的回款压力，仍是悬在房企头上的“达摩克利斯之剑”。房企能否平衡好外部融资与内部造血，将是决定其能否穿越周期、迎来春天的关键。
【2025-10-23】
多方联动、书香润滇 新城控股“光彩图书馆”落地云南
【出处】中国网财经
今年以来，新城控股(601155.SH)公益品牌“七色光计划”持续行动。10月22日，新城控股在上海市普陀区工商联的指导下，联动华东师范大学教育发展基金会，推动公司旗下“光彩图书馆”项目落地云南，通过为当地小学捐赠图书、打造专属图书室，以及定制化的线上支教课程等，将物质帮扶与精神滋养相结合，持续照亮更多孩子的梦想，助力当地教育事业发展。
多方联动 助力乡村教育振兴
据悉，满载心意的“光彩图书馆”，此次落地的是云南省昆明市寻甸回族彝族自治县金源乡安秧小学。而在3月新城控股“幸福公益月”期间募集的书籍，已全部送达该校，同步还有15万元公益捐赠款。其中大部分款项将用于安秧小学图书室打造，涵盖硬件设施完善、墙面装修及图书采购，为孩子们打造温馨的阅读空间。
另一部分将联合华东师范大学，用于线上支教课程。课程由华东师范大学志愿者为寻甸县5所学校提供全年线上直播，结合校方需求进行内容定制，以科普类为主，兼顾知识传递与兴趣引导，并通过互动设计增强学生参与感，保障教学的实时性与互动性。
在当天的捐赠仪式上，寻甸县副县长涂皘表示，新城控股和华东师大基金会此次捐资为安秧小学建设光彩图书馆，是对寻甸县教育事业的有力支持，是对乡村振兴战略的积极响应。
华东师范大学教育发展基金会始终以乡村振兴为己任，通过全方位支持寻甸当地学校与华东师范大学附属学校结对，帮助学校搭建起前沿的教育管理体系，打造基金会乡村教育、振兴帮扶工作的样板案例，进一步引领、带动当地基础教育发展。
作为七色光计划的核心项目，“光彩图书馆”自2013年推出以来，至今已走过12年，旨在消除城市和乡村之间的知识鸿沟，为乡村儿童提供良性的阅读环境，培养他们对阅读、对知识的兴趣。截至2025年10月，“光彩图书馆”的足迹已遍及全国18个省份、75所乡村小学，捐献图书近22万册，使数万名学生获得帮助。
深耕公益 持续践行社会责任
长期以来，在专注提升企业经营效益的同时，新城控股坚持投身公益事业，在更广范围内践行“让幸福变得简单”的公司使命。自推出公益品牌“七色光计划”以来，公司持续聚焦教育平权、儿童健康、绿色社区、环境保护、人道救助、文化工程、体育运动七大领域，并不断创新公益模式，致力于搭建一个连接全社会的公益平台，支持中国公益事业的发展与进步。
依托“七色光计划”，新城控股不仅积极开展各类公益实践，更广泛凝聚企业内外力量，共同投身公益事业。2024年，新城控股董事长王晓松提出“公益三小时”行动，倡导全体新城人从身边小事做起，让公益融入日常，并同步将每年三月定为“幸福公益月”。
在此指引下，今年3月，“幸福公益月”正式启动，更多新城人身体力行参与其中，让公益理念落地生根。4月，新城控股进一步汇聚合作伙伴的力量，于内蒙古阿拉善地区开展“新绿行动”，持续在腾格里沙漠播撒新绿、栽种绿洲，以实际行动践行绿色公益。
无论是传递知识、践行 “授人以渔” 理念的 “光彩图书馆”，聚焦生态守护的 “新绿行动”，还是凝聚新城人爱心的“幸福公益月”，新城控股正通过多元化公益实践全方位践行社会责任，并持续影响和汇聚员工、业主、客户、合作伙伴及社会爱心人士，共同助力公益事业发展。
在今年3月份发布的《2024年可持续发展报告》中，新城控股表示，公司秉承与社会共荣共生的理念，致力于构建和谐的社区环境；深化党建工作，积极响应国家乡村振兴号召，投身公益慈善，开展爱心帮扶和社区公益活动，助力实现共同繁荣。截至本报告期末，新城控股在社会公益事业的投入累计超4亿元。
【2025-10-23】
新城控股：10月22日获融资买入1398.24万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股10月22日获融资买入1398.24万元，当前融资余额7.35亿元，占流通市值的2.17%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2213982412.0011511638.00734531521.002025-10-2180016535.0032654838.00732060747.002025-10-2012721534.0013834662.00684699050.002025-10-1734344201.0024646011.00685812178.002025-10-1624923792.0024525639.00676113988.00融券方面，新城控股10月22日融券偿还2700股，融券卖出1400股，按当日收盘价计算，卖出金额2.10万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额160.31万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2221014.0040527.001603068.002025-10-2172192.007520.001625824.002025-10-2022065.0095615.001526898.002025-10-1717508.0014590.001587392.002025-10-1672716.0025228.001611624.00综上，新城控股当前两融余额7.36亿元，较昨日上升0.33%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22新城控股2448018.00736134589.002025-10-21新城控股47460623.00733686571.002025-10-20新城控股-1173622.00686225948.002025-10-17新城控股9673958.00687399570.002025-10-16新城控股426669.00677725612.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-22】
券商观点|房地产行业2025年9月月报：9月楼市成交同环比增速均转正；土拍市场热度回落
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年10月22日，中银证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，9月楼市成交同环比增速均转正；土拍市场热度回落。
报告具体内容如下：
【板块收益】 9月地产板块跑赢沪深300，主要是因为销售基本面有所改善。9月房地产板块绝对收益为8.2%，相对收益（相对沪深300）为5.0%，主要是因为受一线城市新政后成交修复的带动以及低基数的影响，9月楼市成交同环比均有所改善。不过，整体局面的持续性仍有待观察，去年四季度开始销售基数较高，因此接下来的市场可能仍会面临一定压力。投资建议受低基数影响及一线城市新政的带动，9月楼市成交同环比均有所改善，但从我们跟踪的高频数据来看，10月至今的成交已经走弱。且去年四季度开始销售基数较高，因此接下来的市场可能仍会面临一定压力。当下房价绝对值仍然在走低、库存去化压力仍然较大、居民信心也较弱，很难支撑后续楼市的成交量价。市场对于政策出台预期增强，建议关注政策博弈行情机会。地产从标的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，得益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下的困境反转的标的或具备更大的估值修复弹性。现阶段我们建议关注四条主线：1）基本面稳定、在一二线核心城市的销售和土储占比高、在重点城市的市占率较高的房企：滨江集团、华润置地、越秀地产、建发国际集团。2）从2024年以来在销售和拿地上都有显著突破的“小而美”房企：保利置业集团、城投控股。3）经营或策略上有增量或变化的房企：新城控股、金地集团、龙湖集团。4）受益于二手房市场持续量价修复的房地产经纪公司：贝壳-W、我爱我家。风险提示：房地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧。
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【2025-10-22】
新城控股：10月21日获融资买入8001.65万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股10月21日获融资买入8001.65万元，当前融资余额7.32亿元，占流通市值的2.16%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2180016535.0032654838.00732060747.002025-10-2012721534.0013834662.00684699050.002025-10-1734344201.0024646011.00685812178.002025-10-1624923792.0024525639.00676113988.002025-10-1533137704.0025150962.00675715835.00融券方面，新城控股10月21日融券偿还500股，融券卖出4800股，按当日收盘价计算，卖出金额7.22万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额162.58万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2172192.007520.001625824.002025-10-2022065.0095615.001526898.002025-10-1717508.0014590.001587392.002025-10-1672716.0025228.001611624.002025-10-156008.00483644.001583108.00综上，新城控股当前两融余额7.34亿元，较昨日上升6.92%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-21新城控股47460623.00733686571.002025-10-20新城控股-1173622.00686225948.002025-10-17新城控股9673958.00687399570.002025-10-16新城控股426669.00677725612.002025-10-15新城控股7513222.00677298943.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-21】
券商观点|房地产行业2025年9月统计局数据点评：受低基数以及一线城市新政影响，单月销售降幅收窄；今年以来单月投资降幅持续扩大
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年10月21日，中银证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，受低基数以及一线城市新政影响，单月销售降幅收窄；今年以来单月投资降幅持续扩大。
报告具体内容如下：
国家统计局发布2025年9月份全国房地产开发投资和销售情况。9月销售面积8531万平，同比增速-10.5%（前值：-10.6%）；开发投资金额7397亿元，同比增速-21.3%（前值：-19.5%）；新开工面积5598万平，同比增速-14.4%（前值：-20.3%）。 统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。 核心观点 1.商品房销售：受低基数以及一线城市新政影响，单月商品房销售同比降幅虽然收窄，但整体成交仍然低迷，累计销售同比降幅进一步扩大。1）单月商品房销售降幅收窄。9月销售面积8531万平，同比下降10.5%，同比降幅较8月收窄了0.1个百分点，从绝对值来看，处于2009年以来同期最低水平；销售金额8025亿元，同比下降11.8%，同比降幅较8月收窄2.2个百分点。其中，住宅销售面积同比下降11.4%，降幅扩大1.7个百分点，住宅销售金额同比下降11.6%，降幅收窄2.0个百分点。2）单月住宅销售均价环比转跌，同比降幅有所收窄。9月商品房销售均价9407元/平，环比下降0.8%，同比下降1.4%，同比降幅较8月收窄2.4个百分点；其中住宅销售均价9864元/平，环比下降1.1%，同比下降0.3%，同比降幅收窄4.0个百分点。3）从区域来看，受益于新政，9月东部地区销售面积同比降幅收窄，但中西部降幅仍在扩大，各区域销售均价同比均有所改善。9月东、中、西部销售面积同比增速分别为-13.4%、-9.6%、-9.4%，受益于一线城市新政，东部地区降幅较8月收窄1.5个百分点，中、西部降幅较8月分别扩大5.7、1.4个百分点。9月东、中、西部地区销售金额同比增速分别为-14.0%、-5.3%、-11.2%；东、中、西部地区销售均价同比增速分别为-0.7%、4.8%、-2.0%，东、西部降幅较8月分别收窄1.2、2.6个百分点，中部增速较8月提升9.7个百分点。4）三季度销售降幅较二季度明显扩大。2025Q3商品房销售面积2.0亿平，同比下降9.8%，降幅较Q2扩大5.8个百分点；销售金额1.9万亿元，同比下降13.1%，降幅较Q2扩大4.8个百分点；销售均价9407元/平，环比下降3.8%，同比下降3.7%，降幅较Q2收窄0.9个百分点。5）全国商品房销售面积与销售金额的累计降幅均较上月有所扩大。从累计来看，1-9月全国商品房销售面积6.58亿平，同比下降5.5%（前值：-4.7%）；销售金额6.30万亿元，同比下降7.9%（前值：-7.3%）；销售均价9575元/平，同比下降2.5%（前值：-2.7%）。我们认为，影响居民购房能力及购房意愿的收入与就业预期尚未根本性扭转，市场信心仍然不足，叠加去年四季度销售的基数相对较高，全年地产市场压力很难缓解。我们预计，2025年商品房销售面积同比增速为-9%；销售金额同比增速-12%，销售均价同比增速-3%。 2.商品住宅库存：现房住宅库存压力仍然较大，占整体库存的比重进一步提升，已经达四分之一。1）从全国商品住宅广义库存面积（住宅累计新开工面积-住宅累计销售面积）来看，截至9月末，我国商品住宅广义库存面积为15.8亿平，环比下降1.9%，同比下降16.7%；去化周期（广义库存面积/过去六个月住宅销售均值）25.8个月，环比提升1.1个月，同比下降2.6个月。2）从全国现房库存（已竣工未销售）来看，截至9月末，我国住宅现房库存面积（住宅待售面积）约3.99亿平，环比下降0.7%，同比增长5.8%；现房去化周期为19.2个月（由于9月现房销售未公布，我们采用2025年3-8月销售均值计算），环比下降0.1个月，同比下降2.2个月；住宅现房库存占全国住宅广义库存面积的比重为25.3%，环比提升0.3个百分点，同比提升5.4个百分点。 3.房地产开发投资、新开工、竣工：今年以来，房地产投资单月同比降幅持续扩大，主要是因为施工建安投资持续承压。9月开发投资金额7397亿元，同比下降21.3%，降幅较8月扩大1.8个百分点。其中，住宅开发投资金额5664亿元，同比下降20.3%，降幅较8月扩大1.2个百分点。1）土地投资有所修复。2024年四季度全国（300城）土地成交总价同比下降3.1%，2025年一、二季度同比增速转正（3.3%、12.6%），我们预计今年以来的土地市场修复对今年三、四季度投资开工修复形成一定支撑。2）但施工建安投资持续低迷。9月新开工面积5598万平，同比下降14.4%，同比降幅虽然较8月收窄了5.9个百分点，但从绝对值来看，处于2006年以来同期最低位。1-9月施工面积同比也有9.4%的下降，较1-8月降幅扩大了0.1个百分点。从区域来看，东部地区9月投资降幅收窄，中、西部地区降幅均扩大，东、中、西部地区9月投资额同比分别下降23.8%、21.0%、12.7%，东部地区降幅较8月收窄了0.2个百分点，中、西部地区降幅分别较8月扩大5.1、2.1个百分点。从三季度单季数据来看，2025Q3新开工面积1.5亿平，同比下降16.6%，降幅较Q2扩大0.2个百分点；房地产投资2.1万亿元，同比下降19.3%，降幅较Q2扩大7.2个百分点。从累计来看，1-9月开发投资金额6.77万亿元，同比下降13.9%（前值：-12.9%）；新开工面积4.54亿平，同比下降18.9%（前值：-19.5%）。我们认为，由于前期拿地较少、库存规模仍然较高，且当前房企多“以销定产”，2025年新开工和投资预计将持续承压，我们预计2025年房地产开发投资额同比增速为-10%，新开工面积同比增速-16%。单月竣工面积同比增速虽然提升，但竣工仍然面临周期性回落压力。9月竣工面积3435万平，同比增长1.5%，同比增速较8月提升了22.9个百分点。1-9月竣工面积为3.11亿平，同比下降15.3%（前值：-17.0%）。由于2021年下半年以来新开工明显缩量，累计同比持续负增长，按照2-3年的工程进度来计算，竣工将延续周期性的缩量，我们预计2025年竣工面积将持续出现较大幅度的负增长，同比增速-21%。 4.开发商资金： 9月房企到位资金降幅收窄，主要是因为销售回款有所改善。9月房企到位资金7981亿元，同比减少11.5%（前值：-11.9%）。1）房款3321亿元，同比减少9.5%（前值：-16.6%），销售回款端有所改善。定金及预收款同比减少8.6%，降幅较8月收窄了6.6个百分点，个人按揭贷款同比下降11.5%，降幅较8月收窄了8.0个百分点。9月居民中长期贷款新增2500亿元，同比多增200亿元，环比多增2300亿元。2）非房款4660亿元，同比减少12.9%（前值：-8.1%）。9月国内贷款1062亿元，同比下降14.5%，同比增速较8月下降15.7个百分点；自筹资金3137亿元，同比下降12.1%，降幅较8月扩大了0.4个百分点。1-9月房企到位资金7.23万亿元，同比下降8.4%（前值：-8.0%）。投资建议受低基数及一线城市新政的影响，9月销售量价同比均有所改善，但去年四季度开始销售基数较高，因此接下来的市场可能仍会面临一定压力。当下房价绝对值仍然在走低、库存去化压力仍然较大、居民信心也较弱，很难支撑后续楼市的成交量价。市场对于政策出台预期增强，建议关注政策博弈行情机会。地产从标的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，得益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下的困境反转的标的或具备更大的估值修复弹性。现阶段我们建议关注四条主线：1）基本面稳定、在一二线核心城市的销售和土储占比高、在重点城市的市占率较高的房企：滨江集团、华润置地、越秀地产、建发国际集团。2）从2024年以来在销售和拿地上都有显著突破的“小而美”房企：保利置业集团、城投控股。3）经营或策略上有增量或变化的房企：新城控股、金地集团、龙湖集团。4）受益于二手房市场持续量价修复的房地产经纪公司：贝壳-W、我爱我家。风险提示：房地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧。
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【2025-10-21】
券商观点|房地产行业第42周周报：本周楼市成交同比降幅收窄，成都出台公积金新政
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年10月21日，中银证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，本周楼市成交同比降幅收窄，成都出台公积金新政。
报告具体内容如下：
核心观点 新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。40个城市新房成交面积为270.2万平方米，环比上升170.6%，同比下降22.9%，同比降幅较上周收窄26.7个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为153.0%、202.9%、125.3%，同比增速分别为-37.7%、-4.2%、-41.1%，同比降幅较上周分别收窄14.8、41.2、14.0个百分点。 二手房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。18个城市二手房成交面积为183.3万平方米，环比上升188.9%，同比下降30.9%，同比降幅较上周收窄29.1个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为241.7%、176.7%、168.7%，同比增速分别为-25.1%、-36.9%、-32.8%，同比降幅较上周分别收窄35.5、19.4、33.6个百分点。 新房库存面积同环比均下降；去化周期环比下降，同比上涨。12个城市新房库存面积为11409万平，环比增速为-0.1%，同比增速为-13.0%；去化周期为20.9个月，环比下降0.8个月，同比上升0.4个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为21.0、17.8、88.6个月，环比分别下降0.6、0.9、5.2个月，同比分别上升0.2、0.05、14.9个月。 土地市场环比量价齐跌，同比量跌价涨；溢价率环比下降，同比上涨。百城全类型成交土地规划建筑面积为815.7万平，环比下降28.4%，同比下降59.5%；成交土地总价为201.6亿元，环比下降51.1%，同比下降57.9%；成交土地楼面均价为2471元/平，环比下降31.7%，同比上升4.1%；溢价率为2.2%，环比下降0.8个百分点，同比上升0.4个百分点。 房企国内债券发行量同环比均上升。房地产行业国内债券总发行量为173.1亿元，环比上升367.8%，同比上升5.5%（前值：-94.3%）。总偿还量为74.5亿元，环比下降41.4%，同比下降48.8%（前值：-57.5%）；净融资额为98.7亿元。板块收益有所下降。房地产行业绝对收益为-2.3%，较上周下降1.5pct，房地产行业相对收益（相对沪深300）为-0.1%，较上周上升0.2pct。房地产板块PE为32.42X，较上周下降0.84X。政策成都出台公积金新政：政策覆盖范围更广，“商转公”贷款合作银行增加。10月15日，成都住房公积金管理委员会发布《成都商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款管理办法（修订）》，自2025年10月15日起正式施行，有效期五年。取消“本市缴存”限制，符合条件的异地缴存人也可申请办理“商转公”贷款业务。在原15家公积金贷款合作银行基础上，与成都公积金中心签订《商转公贷款合作协议》的商业银行均可参与办理“商转公”贷款业务。投资建议：在传统旺季+政策效果显现+低基数的三重影响下，9月楼市成交同环比均有所改善，但从我们跟踪的高频数据来看，10月以来的成交数据已经走弱，整体局面的持续性仍有待观察。而去年四季度开始销售基数较高，因此接下来的市场可能仍会面临一定压力。当下房价绝对值仍然在走低、库存上升、居民信心也较弱，很难支撑后续楼市的成交量价。市场对于政策出台预期增强，建议关注政策博弈行情机会。地产从标的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，得益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下的困境反转的标的或具备更大的估值修复弹性。现阶段我们建议关注四条主线：1）基本面稳定、在一二线核心城市的销售和土储占比高、在重点城市的市占率较高的房企：滨江集团、华润置地、越秀地产、建发国际集团。2）从2024年以来在销售和拿地上都有显著突破的“小而美”房企：保利置业集团、城投控股。3）经营或策略上有增量或变化的房企：新城控股、金地集团、龙湖集团。4）受益于二手房市场持续量价修复的房地产经纪公司：贝壳-W、我爱我家。风险提示：房地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧。
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【2025-10-21】
房地产板块走高，盈新发展2连板
【出处】本站7x24快讯
房地产板块走高，盈新发展2连板，财信发展、合肥城建涨停，新城控股、珠江股份、深振业A、香江控股、深物业A跟涨。
【2025-10-21】
新城控股：10月20日获融资买入1272.15万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股10月20日获融资买入1272.15万元，当前融资余额6.85亿元，占流通市值的2.06%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2012721534.0013834662.00684699050.002025-10-1734344201.0024646011.00685812178.002025-10-1624923792.0024525639.00676113988.002025-10-1533137704.0025150962.00675715835.002025-10-1423046608.0016851165.00667729093.00融券方面，新城控股10月20日融券偿还6500股，融券卖出1500股，按当日收盘价计算，卖出金额2.21万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额152.69万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2022065.0095615.001526898.002025-10-1717508.0014590.001587392.002025-10-1672716.0025228.001611624.002025-10-156008.00483644.001583108.002025-10-14232345.00181379.002056628.00综上，新城控股当前两融余额6.86亿元，较昨日下滑0.17%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20新城控股-1173622.00686225948.002025-10-17新城控股9673958.00687399570.002025-10-16新城控股426669.00677725612.002025-10-15新城控股7513222.00677298943.002025-10-14新城控股6238381.00669785721.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-20】
券商观点|房地产行业点评报告：新房价格环比降幅扩大，二手房价环比降幅持平
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年10月20日，开源证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，新房价格环比降幅扩大，二手房价环比降幅持平。
报告具体内容如下：
新房上海持续领涨，新房价格环比降幅扩大 国家统计局发布2025年9月70大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅环比情况来看，一、二、三线城市环比分别-0.3%、-0.4%、-0.4%，70城整体环比-0.4%，降幅较8月环比扩大0.1pct。同比情况来看，一、二、三线城市同比分别-0.7%、-2.1%、-3.4%，同比降幅分别较8月缩小0.2pct、0.3pct、0.3pct，带动70城整体新房价格同比降幅缩小0.3pct至2.7%。从70城新房价格涨跌个数来看，2025年9月新房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为5、2、63个，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为8、1、61个。 二手房价同比降幅缩小，环比降幅持平从二手住宅房价环比情况来看，9月70城二手房价格环比-0.6%，降幅环比持平。其中一、二、三线城市环比分别-1.0%、-0.7%、-0.6%（8月分别为-1.0%、-0.6%、-0.5%）。同比情况来看，70城二手房价格同比-5.2%，降幅缩小0.3pct。其中一、二、三线城市同比分别-3.2%、-5.0%、-5.7%（8月分别为-3.5%、-5.2%、-6.0%），降幅分别缩小0.3pct、0.2pct、0.3pct。2025年9月二手房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为0、0、70个（8月分别为1、0、69个），同比上涨、持平、下跌的城市数分别为0、0、70个（8月分别为0、0、70个），70城二手房价自2024年初以来同比均下降。新房上海同环比领涨，二手房价格35城同比均下降从一二线重点35城表现来看，2025年9月新房价格同环比均降多增少，环比角度上海等4城实现上涨，同比角度看，上海、杭州等6城上涨，其中上海以环比+0.3%、同比+5.6%领跑35城。一线城市中仅上海实现新房价格同环比均增长。新房1-9月整体同比情况方面，上海、太原分别以同比+5.8%、+1.0%领跑35城。投资建议 2025年9月，70城新房销售价格环比降幅扩大，同比降幅缩小，一线城市新房价格降幅扩大；二手房方面销售价格环比降幅持平，同比降幅缩小。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；（3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。风险提示：行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。
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【2025-10-18】
新城控股：10月17日获融资买入3434.42万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股10月17日获融资买入3434.42万元，当前融资余额6.86亿元，占流通市值的2.08%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1734344201.0024646011.00685812178.002025-10-1624923792.0024525639.00676113988.002025-10-1533137704.0025150962.00675715835.002025-10-1423046608.0016851165.00667729093.002025-10-1324044594.0019649694.00661533650.00融券方面，新城控股10月17日融券偿还1000股，融券卖出1200股，按当日收盘价计算，卖出金额1.75万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额158.74万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1717508.0014590.001587392.002025-10-1672716.0025228.001611624.002025-10-156008.00483644.001583108.002025-10-14232345.00181379.002056628.002025-10-1345150.00704340.002013690.00综上，新城控股当前两融余额6.87亿元，较昨日上升1.43%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-17新城控股9673958.00687399570.002025-10-16新城控股426669.00677725612.002025-10-15新城控股7513222.00677298943.002025-10-14新城控股6238381.00669785721.002025-10-13新城控股3669998.00663547340.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-17】
上了央视新闻联播！吾悦广场引爆假日经济，焕新县域消费图景
【出处】经济观察网
国庆中秋双节同庆，消费市场热度持续攀升。在2025年的这个超长假期中，不仅北上广深等一线城市和热门旅游目的地人潮涌动，全国各地的县域商超与商业综合体也呈现一派繁荣景象，展现了县域消费蕴藏的巨大潜力。
新城控股（601155.SH）旗下两座吾悦广场——浙江瑞安吾悦广场与湖北孝感吾悦广场，凭借业态创新与体验升级，成功跃升为当地长假期间的热门消费地与打卡点，并获央视新闻报道关注，成为近年来县域消费加速升级图景中一个亮眼缩影。
多地县域吾悦广场获央视报道，不仅印证了新城控股布局下沉的战略远见，更彰显了其商业运营能力的厚积薄发。
在房地产市场深度调整的背景下，具备高盈利性的商业板块成为新城控股的重要增长引擎。今年1-9月，新城控股累计实现商业运营总收入约105.11亿元，比上年同期增长10.82%，展现出穿越复杂周期的稳健韧性。
积极响应国家战略，新城控股旗下吾悦广场近年来持续布局经济发展活跃、消费升级需求迫切的县域地区，以商业综合体为载体，助力县域商圈焕新，激发县域消费活力。在湖北孝感，吾悦广场深度融合楚地文化特色，将文化活力转化为消费动力。商场与云梦县博物馆联合，以当地出土的国家级文物——秦简木牍为主线，打造大型古风互动活动，并设置沉浸式剧本杀游戏场景，累计参与人次过万。活动期间，全场销售额同比增长近40%，客流提升近25%，有效激活国庆黄金周消费市场。不止于瑞安与孝感，今年国庆中秋长假期间，新城控股旗下位于全国多座县域城市的吾悦广场，纷纷围绕文化消费与沉浸式体验打出“创新牌”，以文化赋能商业，以体验拉动消费，打造出一批文旅商融合的县域标杆项目，有力推动了当地商业市场的繁荣。多地县域吾悦广场获央视报道，不仅印证了新城控股布局下沉的战略远见，更彰显了其商业运营能力的厚积薄发。
在房地产市场深度调整的背景下，具备高盈利性的商业板块成为新城控股的重要增长引擎。今年1-9月，新城控股累计实现商业运营总收入约105.11亿元，比上年同期增长10.82%，展现出穿越复杂周期的稳健韧性。
【2025-10-17】
新城控股：10月16日获融资买入2492.38万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股10月16日获融资买入2492.38万元，当前融资余额6.76亿元，占流通市值的2.02%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1624923792.0024525639.00676113988.002025-10-1533137704.0025150962.00675715835.002025-10-1423046608.0016851165.00667729093.002025-10-1324044594.0019649694.00661533650.002025-10-1027503776.0063018331.00657138750.00融券方面，新城控股10月16日融券偿还1700股，融券卖出4900股，按当日收盘价计算，卖出金额7.27万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额161.16万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1672716.0025228.001611624.002025-10-156008.00483644.001583108.002025-10-14232345.00181379.002056628.002025-10-1345150.00704340.002013690.002025-10-10160368.00433302.002738592.00综上，新城控股当前两融余额6.78亿元，较昨日上升0.06%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-16新城控股426669.00677725612.002025-10-15新城控股7513222.00677298943.002025-10-14新城控股6238381.00669785721.002025-10-13新城控股3669998.00663547340.002025-10-10新城控股-35666904.00659877342.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-16】
新城控股：10月15日获融资买入3313.77万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股10月15日获融资买入3313.77万元，当前融资余额6.76亿元，占流通市值的1.99%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1533137704.0025150962.00675715835.002025-10-1423046608.0016851165.00667729093.002025-10-1324044594.0019649694.00661533650.002025-10-1027503776.0063018331.00657138750.002025-10-0977592802.0032986592.00692552250.00融券方面，新城控股10月15日融券偿还3.22万股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额6008元，融券余额158.31万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-156008.00483644.001583108.002025-10-14232345.00181379.002056628.002025-10-1345150.00704340.002013690.002025-10-10160368.00433302.002738592.002025-10-09672548.00280356.002991996.00综上，新城控股当前两融余额6.77亿元，较昨日上升1.12%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-15新城控股7513222.00677298943.002025-10-14新城控股6238381.00669785721.002025-10-13新城控股3669998.00663547340.002025-10-10新城控股-35666904.00659877342.002025-10-09新城控股44840581.00695544246.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-15】
引领县域消费活力升级 新城控股旗下吾悦广场登陆央视新闻联播
【出处】中国网财经
国庆中秋双节同庆，消费市场热度持续攀升。在2025年的这个超长假期中，不仅北上广深等一线城市和热门旅游目的地人潮涌动，全国各地的县域商超与商业综合体也呈现一派繁荣景象，展现了县域消费蕴藏的巨大潜力。
新城控股(601155.SH)旗下两座吾悦广场——浙江瑞安吾悦广场与湖北孝感吾悦广场，凭借业态创新与体验升级，成功跃升为当地长假期间的热门消费地与打卡点，并获央视新闻报道关注，成为近年来县域消费加速升级图景中一个亮眼缩影。
紧跟国家战略 助力县域商圈焕新
近年来，县域商业设施升级被纳入国家发展战略。县域商业体系作为以县城为核心、乡镇为节点、行政村为基础的城乡商品流通网络，不仅是全面推进乡村振兴的重要抓手，更承担着改善农村消费环境、缩小城乡发展差距的重要使命。
2023年7月，商务部、国家发展和改革委员会、工业和信息化部等九个部门联合印发《县域商业三年行动计划(2023-2025年)》，提出加速升级改造乡镇商贸中心、大中型超市等，拓展餐饮、休闲、娱乐等消费新业态新场景。
积极响应国家战略，新城控股旗下吾悦广场近年来持续布局经济发展活跃、消费升级需求迫切的县域地区，以商业综合体为载体，助力县域商圈焕新，激发县域消费活力。
瑞安2024年全市GDP突破1452亿元，稳居全国县域经济前列。自2018年落地瑞安以来，吾悦广场已成为当地标志性商业综合体，并通过持续的品牌及业态焕新，显著提升了区域商业能级。
据悉，瑞安吾悦广场近一年累计焕新品牌130余家，引进了多家国际一线及热门网红品牌，其中46个品牌为瑞安首店。今年国庆长假期间，配合中医主题创新市集、中秋主题展陈与互动体验等沉浸式活动，项目实现客流同比增长近12%，销售额增长近30%，进一步夯实其作为县域消费“排头兵”的标杆地位。
在湖北孝感，吾悦广场深度融合楚地文化特色，将文化活力转化为消费动力。商场与云梦县博物馆联合，以当地出土的国家级文物——秦简木牍为主线，打造大型古风互动活动，并设置沉浸式剧本杀游戏场景，累计参与人次过万。活动期间，全场销售额同比增长近40%，客流提升近25%，有效激活国庆黄金周消费市场。
文化赋能、体验引流 吾悦广场成假日消费升级新引擎
不止于瑞安与孝感，今年国庆中秋长假期间，新城控股旗下位于全国多座县域城市的吾悦广场，纷纷围绕文化消费与沉浸式体验打出“创新牌”，以文化赋能商业，以体验拉动消费，打造出一批文旅商融合的县域标杆项目，有力推动了当地商业市场的繁荣。
在郑州荥阳，吾悦广场以两场“河南首演”强势破圈，成功树立河南县域商场假日营销新标杆。项目联合荥阳市文广旅体局及共青团荥阳市委打造国庆文旅主题活动，实现日均客流近8万人次，环比增长120%；日均销售额近400万元，同比提升超15%。项目还引入乌镇戏剧节古镇嘉年华剧目《异世界的阿拉丁》，吸引荥阳及上街区域的亲子家庭客群到访，在丰富文化供给的同时，有效完成了从“引流”到“转化”的消费闭环。
慈溪吾悦广场则以明代服饰文化为切入点，融合慈溪青瓷非遗技艺，联合当地文化艺术机构，打造首届“非遗文化节”明朝衣冠复原展。该活动在弘扬传统文化的同时，通过丰富互动营造沉浸式体验，累计吸引超5万人次现场打卡，实现了文化流量向消费动力的有力转化。
滁州天长吾悦广场联动社区、学校、公益组织等12家单位，组织超千人规模的升国旗、唱红歌等国庆主题活动，形成跨年龄层的情感共鸣。全民活动的热度带动周边商户业绩显著攀升，如星巴克与必胜客的当日业绩在滁州市同品牌门店中双双位列第一。
汉中吾悦广场联合10大文体协会，举办“欢庆双节”体育展演周，汇聚千人红歌、红舞、武术、太极、健身气功、瑜伽等精彩展演，累计参演8000人次，引爆汉中假日消费热潮，进一步巩固其“陕南第一购物中心”的地位。活动期间日均客流近11万人，同比提升近12%；日均销售额超500万元，同比提升超10%。
从规模增长到质量共生 持续提升商业运营实力
多地县域吾悦广场获央视报道，不仅印证了新城控股布局下沉的战略远见，更彰显了其商业运营能力的厚积薄发。
在房地产市场深度调整的背景下，具备高盈利性的商业板块成为新城控股的重要增长引擎。今年1-9月，新城控股累计实现商业运营总收入约105.11亿元，比上年同期增长10.82%，展现出穿越复杂周期的稳健韧性。
规模方面，截至今年6月底，吾悦广场已进驻全国141座城市，累计布局205座；开业规模达1608.14万平方米，出租率稳定保持在97.81%的高位，成为行业运营效率标杆。
面对线下商业体量饱和与线上零售持续分流的双重挑战，新城控股仍能保持商业业绩的稳步提升，离不开其对商业运营逻辑的深度思考与持续迭代。
9月24-25日，新城控股成功举办“2025第八届商业年会暨吾悦商管第一届悦链计划合伙人大会”，董事长王晓松携集团高管、与数千位合作伙伴相聚上海。
就在本届新商会上，新城控股发布了其基于商业领域多年实战积累、系统提炼的“吾悦经营五步法”与“悦链计划”。
“吾悦经营五步法”聚焦于商业空间的高效运营，主要围绕“建好空间、组对内容、找到品牌、做高销售、分享收益”五大维度，进一步推进商业运营的精细化与专业化。
“悦链计划”则指向更宏大的愿景——通过价值链接与多方赋能，构建互信、高效、可持续的资源对接与价值共创平台，实现商业生态的共生、共创与共赢。
“悦链计划”是新城控股推动招商服务体系进阶升级的重要举措，旨在联合全国范围内长期合作的优质品牌与代理商伙伴，建立常态化沟通机制、专属优享权益与系统化运维体系，共同打造开放、共生、持续进化的商业生态系统。
随着“吾悦经营五步法”的迭代与“悦链计划”的推出，新城控股把握“提振消费”的时代机遇，通过联动生态伙伴，提升运营质量与效能，共同探索商业未来的更多可能。
【2025-10-15】
券商观点|房地产行业第40-41周周报：十一假期成交量同比下滑；9月百强房企权益销售额同比增速转正
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年10月15日，中银证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，十一假期成交量同比下滑；9月百强房企权益销售额同比增速转正。
报告具体内容如下：
新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大；二手房成交面积同环比均由正转负；新房库存面积环比有所下降，同比降幅收窄；去化周期同环比均由负转正。 核心观点 新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大。第40、41周40城新房成交面积为311.4万平，环比下降25.3%，同比下降17.1%，同比增速较第39周下降9.4个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-28.9%、-27.9%、-14.6%，同比增速分别为-19.0%、-11.0%、-27.0%。一、二线城市同比增速较第39周分别下降23.4、12.9个百分点，三线城市同比降幅较第39周收窄15.5个百分点。二手房成交面积同环比均由正转负。第40、41周18城二手房成交面积为154.6万平，环比下降52.5%，同比下降24.0%，同比增速较第39周下降30.0个百分点。一、二、三四线城市环比增速分别为-48.4%、-57.5%、-43.0%，同比增速分别为-19.9%、-25.2%、-32.6%。其中，一、二线城市同比增速较第39周分别下降45.5、32.0个百分点，三四线城市同比降幅较第39周收窄1.3个百分点。十一假期新房、二手房成交量同比均下滑。从我们跟踪的数据来看，55城十一假期（10月1日-10月8日）新房日均成交量664套，同比下降16%，从成交量的绝对数值来看，也是2021年以来同期最低，与2022年最高的1394套相比腰斩，不过，新房成交量属于延续过去几年下滑的趋势。反观二手房，十一假期的成交较弱，22城十一假期间日均成交223套，同比下降42%，这是2022年以来首次出现十一假期同期负增长的情形。考虑存在部分城市假期数据统计缺失，需要密切观察整个10月情况。新房库存面积同环比均下降，去化周期同环比均上升。截至第41周末，12城新房库存面积为11422万平，环比增速为-0.1%，同比增速为-12.7%；去化周期为21.7个月，环比上升0.6个月，同比上升0.5个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为21.6、18.6、93.9个月，一、二线城市环比分别上升1.0、0.1个月、三四线城市环比下降0.2个月，一、二、三四线城市同比分别上升0.3、0.02、18.2个月。土地市场同比量价齐跌，环比量价齐涨；溢价率环比上升，同比下降。第39、40周百城全类型成交土地规划建筑面积为3413.0万平，环比上升18.4%，同比下降8.2%；成交土地总价为882.8亿元，环比上升49.4%，同比下降8.6%；楼面均价为2587元/平，环比上升26.1%，同比下降0.4%；土地溢价率为2.4%，环比上升1.1个百分点，同比下降0.3个百分点。房企国内债券发行量同环比均下降。房地产行业国内债券总发行量为9.4亿元，环比下降87.2%，同比下降89.0%（前值：-97.6%）。总偿还量为66.9亿元，环比下降39.3%，同比下降14.3%（前值：-43.5%）；净融资额为-57.5亿元。板块收益有所下降。第41周房地产行业绝对收益为-0.8%，较第40周下降3.8pct，房地产行业相对收益（相对沪深300）为-0.3%，较第40周下降1.3pct。房地产板块PE为33.26X，较第40周下降0.33X。低基数影响下，百强房企9月权益销售同比增速转正。百强房企9月全口径销售额同比下降2.4%（前值：-16.5%）；权益销售额同比增长0.3%（前值：-19.5%）。1-9月百强房企全口径销售金额2.49万亿元，同比下降12.8%（前值：-13.8%）；权益销售额1.82万亿元，同比下降12.8%（前值：-14.4%）。TOP20房企中，9月单月销售额同比增速为正的有：中建东孚（+49%）、国贸（+42%）、金茂（+40%）、建发（+39%）、招蛇（+17%）、保利置业（+17%）、绿城（+12%）、铁建（+9%）、中海（+7%）、华润（+4%）、滨江（+4%）；1-9月累计销售额同比增速为正的有：中建东孚（+56%）、国贸（+27%）、金茂（+27%）、建发（+12%）、越秀（+2%）。政策 10月9日，重庆市住建委推出支持改善性住房消费系列创新举措，涵盖房票安置、购房支持、住房供应、促销活动及存量用房盘活等多个方面。其中推广房票安置制度包含三个重点：1）加大房票安置比例；2）鼓励开发商加大使用房票购房的优惠力度；3）积极探索房票有限转让、差异化奖励等，及提供入学、装修补助、家电补贴等优惠政策。此外，本次出台的举措还聚焦分类促销与存量盘活，针对毕业生、新市民、外来人员等群体分类开展促销活动，提供差异化购房补贴。投资建议：在传统旺季+政策效果显现+低基数的三重影响下，9月楼市成交同环比均有所改善，但从我们跟踪的高频数据来看，十一小长假的成交已经走弱，整体局面的持续性仍有待观察。而去年四季度开始销售基数较高，因此接下来的市场可能仍会面临一定压力。当下房价绝对值仍然在走低、库存上升、居民信心也较弱，很难支撑后续楼市的成交量价。市场对于政策出台预期增强，建议关注政策博弈行情机会。地产从标的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，得益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下的困境反转的标的或具备更大的估值修复弹性。现阶段我们建议关注四条主线：1）基本面稳定、在一二线核心城市的销售和土储占比高、在重点城市的市占率较高的房企：滨江集团、华润置地、越秀地产、建发国际集团。2）从2024年以来在销售和拿地上都有显著突破的“小而美”房企：保利置业集团、城投控股。3）经营或策略上有增量或变化的房企：新城控股、金地集团、龙湖集团。4）受益于二手房市场持续量价修复的房地产经纪公司：贝壳-W、我爱我家。风险提示：房地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧。
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【2025-10-15】
新城控股：10月14日获融资买入2304.66万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股10月14日获融资买入2304.66万元，当前融资余额6.68亿元，占流通市值的1.97%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1423046608.0016851165.00667729093.002025-10-1324044594.0019649694.00661533650.002025-10-1027503776.0063018331.00657138750.002025-10-0977592802.0032986592.00692552250.002025-09-3034898161.0047879544.00647946040.00融券方面，新城控股10月14日融券偿还1.21万股，融券卖出1.55万股，按当日收盘价计算，卖出金额23.23万元，占当日流出金额的0.22%，融券余额205.66万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-14232345.00181379.002056628.002025-10-1345150.00704340.002013690.002025-10-10160368.00433302.002738592.002025-10-09672548.00280356.002991996.002025-09-30108875.001652625.002757625.00综上，新城控股当前两融余额6.70亿元，较昨日上升0.94%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-14新城控股6238381.00669785721.002025-10-13新城控股3669998.00663547340.002025-10-10新城控股-35666904.00659877342.002025-10-09新城控股44840581.00695544246.002025-09-30新城控股-14488075.00650703665.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-14】
新城控股1—9月商业创收105.11亿元！商业护航经营稳定向好
【出处】证券时报网
10月13日，新城控股(601155.SH)发布2025年9月份及第三季度经营简报，依托“住宅+商业”双轮驱动战略，新城控股整体经营持续保持稳定向好态势。
根据简报，9月份新城控股实现商业运营总收入约11.73亿元，比上年同期增长10.13%；1—9月，公司累计实现商业运营总收入约105.11亿元，比上年同期增长10.82%。分析人士表示，今年以来新城控股商业运营总收入依然保持良好增长态势，大概率能超额完成全年140亿的商业运营总收入目标。
住宅销售方面，9月份公司实现合同销售金额约14.84亿元，销售面积约21.13万平方米。1—9月，公司累计实现合同销售金额约150.50亿元，累计合同销售面积约195.91万平方米。
今年以来，新城控股在境内外融资市场持续斩获成果。9月23日，在新城控股及其母公司新城发展的担保下，全资子公司新城环球成功发行1.6亿美元的优先担保票据。而早在6月，新城发展就成功发行3亿美元高级无抵押债券，并成为近三年来首家重启境外资本市场融资的民营房企。
境内融资方面，8月，新城控股成功发行2025年度第一期中期票据，发行规模10亿元，认购倍数2.28倍，票面利率仅2.68%；9月25日，公司再次成功发行一笔规模为9亿元的中期票据，两笔中期票据均获中债增全额担保，以及中诚信国际给予发行人主体和债项的双AAA评级。
依托于安全充裕的现金流，第三季度，新城控股已偿还境内外公开市场债券10亿元，继续保持每一笔债务提前或到期偿付的良好记录。
【2025-10-14】
新城控股：10月13日获融资买入2404.46万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股10月13日获融资买入2404.46万元，当前融资余额6.62亿元，占流通市值的1.95%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1324044594.0019649694.00661533650.002025-10-1027503776.0063018331.00657138750.002025-10-0977592802.0032986592.00692552250.002025-09-3034898161.0047879544.00647946040.002025-09-2933916860.0034641061.00660927423.00融券方面，新城控股10月13日融券偿还4.68万股，融券卖出3000股，按当日收盘价计算，卖出金额4.52万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额201.37万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1345150.00704340.002013690.002025-10-10160368.00433302.002738592.002025-10-09672548.00280356.002991996.002025-09-30108875.001652625.002757625.002025-09-291657719.00750726.004264317.00综上，新城控股当前两融余额6.64亿元，较昨日上升0.56%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-13新城控股3669998.00663547340.002025-10-10新城控股-35666904.00659877342.002025-10-09新城控股44840581.00695544246.002025-09-30新城控股-14488075.00650703665.002025-09-29新城控股216136.00665191740.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-14】
“新城系”曝光69.7亿关联拆借 谁违规转账谁删除记录
【出处】中国经济网
中国经济网北京10月14日讯(记者徐自立)搜狐财经上周五刊载信息称，经过半年多调查取证，“新城系”之间的资金往来谜团，终于揭开了。近期，新城控股与新城悦服务先后发布公告，曝出双方存在高额往来资金，并披露了这笔关联交易如何规避监管系统、在财报中隐身的幕后操作，同时详述了前因后果。
新城控股(601155.SH)10月1日发布关于2024年年度报告的更正公告。2024年年度报告更正了关联方资金拆借，更正后，其从关联方资金借入与偿还关联方资金的本期发生额为51.70亿元，上期发生额为18亿元，共计69.70亿元。
新城控股表示，以上发生额包含新城悦服务集团有限公司(简称：新城悦服务，01755.HK)之子公司西藏新城悦物业服务股份有限公司、上海泊轶房产咨询有限公司和江苏新城悦控股集团有限公司(曾用名“江苏新城悦控股有限公司”)与公司发生的资金拆借。新城悦服务集团有限公司与本公司的关联关系为受同一最终控制方控制。2023年内，日最高余额7亿元，2023年12月31日余额为0。2024年内，日最高余额8亿元，2024年12月31日余额为0。除2023年一笔关联方资金于转账后次月偿还外，所有本事项所涉的关联方资金均于转账当月偿还。
新城悦服务(01755.HK)9月30日发布公告称，富睿玛泽法证调查有限公司(“独立法证会计师”)已获委任进行独立法证调查。独立法证调查的审查期间为2023年1月1日起至2025年3月31日(“审查期间”)。独立法证会计师得出以下主要观察及结果：
诚如该等公告所披露，于审核2024年全年业绩之过程中，公司时任核数师罗兵咸永道发现关联方资金往来并无记入公司编制之记账记录及财务报表，并发现公司提供之银行流水存在若干不一致之处。根据独立法证调查结果发现，公司附属公司的五个银行账户存在差异之处，涉及该等附属公司与上海悦崧实业发展有限公司(“上海悦崧”)之间的关联方资金往来。上海悦崧为新城控股的附属公司。
关联方资金往来是由新城控股一名管理人员(“新城控股员工”)及时任执行董事杨博策划，并在集团多名僱员协助下进行，主要目的为解决新城控股的短期资金需求。杨博于集团协调关联方资金往来，并指示集团财务管理中心总经理(“财务管理中心总经理”)使用定制纸质审批单进行该等转账，纸质审批单经由杨博及财务管理中心总经理联合签署，旨在刻意规避集团以SAP系统实施的内部审批程序。随后，财务管理中心总经理指示财务管理中心员工从SAP系统删除关联方资金往来的银行转账记录。
直接参与关联方资金往来的人员包括：(a)新城控股员工，要求进行关联方资金往来；(b)杨博，执行新城控股员工的关联方资金往来要求，指示财务管理中心总经理使用定制纸质审批单进行该等转账，并签署纸质审批单；(c)财务管理中心总经理，负责进行关联方资金往来，并指示财务管理中心员工删除交易记录；及(d)四名集团僱员，即杨博的助理及三名财务管理中心僱员，彼等参与执行关联方资金往来及╱或从SAP系统删除交易记录；
知悉关联方资金往来的其他人士包括：(a)两名公司前高级管理层成员，于公告日期均已辞任公司职务；(b)一名集团财务共享中心前总监；及(c)集团财务管理中心副总经理。有证据显示该等人士知悉关联方资金往来。具体而言，集团财务管理中心副总经理已在独立法证调查中解释，彼误以为关联方资金往来属于公司与新城控股于2024年9月30日订立的贷款框架协议项下拟进行交易的一部分。
独立法证会计师并无发现任何证据显示王振华(为公司的控股股东)曾参与关联方资金往来。关于王振华(公司控股股东)，独立调查委员会亦同意，并无证据显示王振华于审查期间曾参与公司营运，或知悉或参与关联方资金往来。
截至2023年及2024年12月31日止年度，关联方资金往来的总金额分别为人民币1,800百万元及人民币5,170百万元。除2023年的一笔资金往来外，集团转账予上海悦崧的资金均于同月偿还予集团，于2023年12月31日及2024年12月31日均无录得任何关联方资金往来的未偿还结余。
杨博被罢免执行董事职务后，不再担任环境、社会及管治委员会成员，而独立非执行董事姜旭之获委任为环境、社会及管治委员会成员，以填补空缺。
财新月初报道《新城系70亿元违规资金往来曝光物业公司COO杨博被免》显示，过去半年，由于陷入关联资金往来调查风波，物业企业新城悦遭遇停牌，其2024年业绩报告延迟至今尚未发布。
深圳报业集团旗下财中社9日报道《逼退普华永道后，新城悦服务70亿关联资金挪用曝光》显示，新城悦服务转出的资金尽数转入上海悦崧实业发展有限公司(下称“上海悦崧”)，这是新城控股的子公司，新城控股由王振华实控。但公告表明，没有任何证据显示王振华曾参与关联方资金往来，并无证据显示王振华曾在2023-2024年参与公司运营或知悉、参与关联方资金往来。不过新城控股实控人王振华和其子王晓松，以及另一名非执行董事的SAP系统账户均未走流程设立，2025年5月，王振华的用户账号被停用。
根据媒体报道，杨博是新城控股的老人，2008年毕业后即加入新城控股，2014年杨博应新城二代王晓松邀请，组成王晓松的互联网社区服务班底，而随后杨博一直是王晓松的股肱之臣。
中国经济网记者致电新城控股，对方称“所有上市公司的问题以上市公司的公告为准”。
【2025-10-13】
新城控股：9月实现合同销售金额约14.84亿元
【出处】证券时报网
人民财讯10月13日电，新城控股(601155)10月13日披露9月份及第三季度经营简报，9月份公司实现合同销售金额约14.84亿元，销售面积约21.13万平方米。9月份公司实现商业运营总收入约11.73亿元，比上年同期增长10.13%。1—9月公司累计实现合同销售金额约150.50亿元，累计合同销售面积约195.91万平方米。1—9月公司累计实现商业运营总收入约105.11亿元，比上年同期增长10.82%。2025年第三季度，公司已偿还境内外公开市场债券10亿元。截至9月30日，公司的合联营公司权益有息负债合计为25.13亿元。
【2025-10-13】
新城控股：9月运营收入同比增10.13%
【出处】本站7x24快讯
新城控股公告，2025年9月实现商业运营总收入约11.73亿元，同比增长10.13%；1-9月累计约105.11亿元，同比增长10.82%。9月合同销售金额约14.84亿元，销售面积约21.13万平方米；1-9月合同销售金额约150.5亿元，合同销售面积约195.91万平方米。第三季度销售面积62.41万平方米，竣工面积72.05万平方米。期内已偿还境内外公开市场债券10亿元，截至9月30日合联营公司权益有息负债合计25.13亿元。
【2025-10-13】
中金：9月二手房市场成交量、价延续偏弱走势 挂牌量边际继续小增
【出处】智通财经
中金发布研报称，9月中介口径80城二手住宅成交量指数环比下降10%，同比增长19%(三季度+19%，二季度+17%)；9月备案口径15城二手房成交面积环比上升6%，同比增长9%(三季度+3%，二季度+11%)。挂牌量方面，9月中金监测的130城二手住宅挂牌套数环比+0.4%(8月环比+0.4%)，挂牌量持续小幅增长。往前看，考虑到四季度成交量同比基数将走高，同时二手房供给持续上行，四季度住房交易量同比及房价走势或仍面临一定压力，亟待存量房收储和城中村改造等对供需结构有持续改善效果的政策切实落地。
中金主要观点如下：
9月二手房市场成交量、价延续二季度以来走势
成交量方面，9月中介口径80城二手住宅成交量指数环比下降10%，同比增长19%(三季度+19%，二季度+17%)；9月备案口径15城二手房成交面积环比上升6%，同比增长9%(三季度+3%，二季度+11%)。成交价方面，9月中金同质性二手住宅成交价格指数环比下降1.7%(三季度月均环比-1.7%，二季度月均环比-1.4%)；成交议价空间环比抬升25BP至8.91%。整体来看，9月二手房市场成交量、价表现都延续了二季度以来的偏弱走势。
9月二手房挂牌量边际继续小增，卖家价格预期仍偏保守
挂牌量方面，9月中金监测的130城二手住宅挂牌套数环比+0.4%(8月环比+0.4%)，挂牌量持续小幅增长。挂牌价方面，9月重点城市同质性挂牌价格指数环比下降1.5%(三季度月均环比-1.3%，二季度月均环比-1.2%)；存量调价房源的平均调价幅度为-5.24%(8月-5.03%)，已连续两月超过去年二、三季度市场平均水平，隐含卖家预期持续趋于保守。往前看，考虑到四季度成交量同比基数将走高，同时二手房供给持续上行，四季度住房交易量同比及房价走势或仍面临一定压力，亟待存量房收储和城中村改造等对供需结构有持续改善效果的政策切实落地。
9月住房租金环比降幅走阔，租售比持续上行
9月中金同质性挂牌租金指数环比下降0.8%(8月-0.5%)，待租周期边际基本持平为2.12个月(8月2.11个月)；受挂牌价下行影响，9月租售比继续抬升2BP至2.33%。
投资建议
关注地产及物管板块投资机会。继续看好3-6个月地产板块风险收益，除华润置地(01109)、建发国际(01908)、滨江集团(002244.SZ)、招商蛇口(001979.SZ)等基本面和盈利质量扎实的标的之外，考虑流动性条件潜在优化，或可以适度布局低估值标的，如绿城中国(03900)、新城控股(601155.SH)、保利置业(00119)等。多元板块继续推荐业绩成长性领先同业或股息收益率具吸引力的股票，包括华润万象生活(01209)、恒隆地产(00101)、太古地产(01972)等。
风险因素
行业基本面超预期恶化；政策落地不及预期。
【2025-10-11】
新城控股：10月10日获融资买入2750.38万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股10月10日获融资买入2750.38万元，当前融资余额6.57亿元，占流通市值的1.89%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1027503776.0063018331.00657138750.002025-10-0977592802.0032986592.00692552250.002025-09-3034898161.0047879544.00647946040.002025-09-2933916860.0034641061.00660927423.002025-09-2628052482.0053309677.00661651624.00融券方面，新城控股10月10日融券偿还2.81万股，融券卖出1.04万股，按当日收盘价计算，卖出金额16.04万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额273.86万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-10160368.00433302.002738592.002025-10-09672548.00280356.002991996.002025-09-30108875.001652625.002757625.002025-09-291657719.00750726.004264317.002025-09-26354090.00976140.003323980.00综上，新城控股当前两融余额6.60亿元，较昨日下滑5.13%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-10新城控股-35666904.00659877342.002025-10-09新城控股44840581.00695544246.002025-09-30新城控股-14488075.00650703665.002025-09-29新城控股216136.00665191740.002025-09-26新城控股-25807499.00664975604.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-10】
“新城系”70亿往来资金隐身背后：高管操控违规转账，助理、财务协助删除记录
【出处】搜狐财经
出品 | 搜狐财经
经过半年多调查取证，“新城系”之间的资金往来谜团，终于揭开了。
近期，新城控股与新城悦服务先后发布公告，曝出双方存在高额往来资金，并披露了这笔关联交易如何规避监管系统、在财报中隐身的幕后操作，同时详述了前因后果。
根据新城控股更正后的2024年财报，关联方资金拆借一栏，从上个版本的“不适用”，更正为2023年、2024年分别拆借18亿元、51.7亿元，往来资金高达69.7亿元。
“不适用”是财务报表中的常用语，意思是无关或未发生，即新城控股未向关联方拆借资金；如今却又凭空冒出69.7亿元往来资金，新城控股解释称是工作人员疏忽，导致原披露的报告中部分内容错误。
但从新城悦服务披露的调查细节看，却本非如此，资金往来主要由时任执行董事杨博策划，并在其助理和3名财务人员协助下完成，目的是解决新城控股的短期资金需求。
杨博是在新城控股员工的要求下，才操作的违规转账。为规避新城悦服务的SAP系统审批流程，他指示财务管理中心总经理使用定制纸质审批单转账，财务管理中心员工则负责从SAP系统中删除银行转账记录。
至此，笼罩“新城系”长达半年的资金疑云终于消散。事件脉络清楚后，新城悦服务罢免了杨博执行董事及首席运营官职务，解开了复牌的关键一环。
调查结果：
系高管个人操作，69.7亿借款已清偿
事件起始于今年3月，当时的新城悦服务核数师罗兵咸永道，在审计其2024年度财务报表过程中，发现多笔未披露的关联交易：
罗兵咸永道曾在辞任报告中提到，双方之间的部分关联资金往来，与银行对账单金额不一致，且未在相关银行明细账中进行会计记录，全年资金流出及流入金额合计达22.7亿元。
这些关联资金往来没有被董事会批准，也未履行相关披露程序。基于此，罗兵咸永道拒绝签字，导致新城悦服务2024年业绩报告、2025年半年报延迟刊发，从今年4月1日起停牌至今。
今年3月25日，新城悦服务成立独立调查委员会，并委任富睿玛泽为独立法证会计师，对关联方资金往来进行调查，由此展开了长达半年的调查周期。
审查期间，富睿玛泽收集各类数据，包括已识别人士的电脑、邮件、通讯记录，以及SAP系统上的银行交易删除记录、银行流水、资金往来的纸质审批单等，涉及人员包括若干董事、高管和员工，并进行了面谈。
最终的结果显示，有五个银行账户的交易记录，与新城悦服务明细账记录存在差异，当中两个银行账户与罗兵咸永道所识别的账户相符。
往来资金方面，2023年拆借的18亿元、2024年的51.7亿元，年内最高未偿还金额分别为7亿元、8亿元。但除2023年的一笔资金往来外，新城悦服务转账于上海悦崧的资金均于同月偿还，到2023年末及2024年末均无录得任何关联方资金往来的未偿还结余。
调查结果还强调，除杨博之外，新城悦服务其他现任董事或高管，并未参与关联方资金往来。
上海悦崧为新城控股旗下企业，也是此次违规转账的流转渠道，而新城控股与新城悦服务同属“新城系”企业，两者虽在股权结构上为独立上市公司，但也均由王振华实际控制，互属兄弟公司，构成上市规则定义的关连方。
但资金往来未履行董事会审批，且未按港交所规定披露，违反了相关的上市规则。对于杨博不当行为，新城悦服务最终给予了罢免职务的纪律处分，同时加强了内控措施。
新城控股困局：
一年内到期债务135.5亿，资金缺口43.67亿
此次披露的调查结果中，新城悦服务详细阐述了关联方资金往来的理由，核心因素是新城控股面临现金流压力，需要拆借资金用于偿还到期债务和保交付。
但除此之外，也暴露出新城悦服务对于新城控股的依赖性，从2022年至2024年期间，其约60%的物业管理收入来自新城控股。
新城悦服务认为，若新城控股因资金不足而无法保交付，将对其产生不利影响，协助解决其短期资金需求在商业考量上属合理。
据调查结果显示，杨博个人也有此担忧，恐新城控股移交的管理物业数量减少，影响新城悦服务的收入来源，并对其个人表现与能力产生负面评价，才同意新城控股员工提出的资金往来要求。
该员工并非普通员工，主要负责新城控股的财务管理及融资事宜，因面临偿债及保交付资金压力，于是向杨博提出资金申请。
目前，新城控股是地产行业中少数保持“零违约”记录的民营房企之一。但此次事件，也进一说明了新城控股的巨大压力。
如今，其资金承压局面还在继续，截至6月底，新城控股合并口径有息债务余额为 522.76亿元，其中一年内到期债务为135.5亿元，一年以上债务为387.26亿元；此外，其尚有应付账款389.77亿元，主要是欠供应商和工程方的款项。
从现金流来看，新城控股拥有的货币资金为 91.83亿元，当中受限货币资金为 32.01亿元，可自由动用资金约59.82亿元，难以覆盖短期债务。
今年以来，新城控股凭借吾悦广场进行了多项融资，除了经营性物业贷之外，正在推进公募 REITs、持有型不动产ABS、PRE-REITs等多层级 REITs 产品。
10月9日，其还新发行了一笔1.6亿美元的债券，票面年息11.88%，主要用于偿还其一年内到期的境外中长期债务。
过往两年，因高管的违规拆借及多渠道融资，新城控股在公开市场保持良好的信用记录。如今在往来资金事件曝光后，能否继续取得兄弟公司的资金助力，以及继续保持零违约记录，成为一个未知数。
【2025-10-10】
新城控股：10月9日获融资买入7759.28万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新城控股10月9日获融资买入7759.28万元，当前融资余额6.93亿元，占流通市值的2.00%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-0977592802.0032986592.00692552250.002025-09-3034898161.0047879544.00647946040.002025-09-2933916860.0034641061.00660927423.002025-09-2628052482.0053309677.00661651624.002025-09-2532869554.0035535733.00686908819.00融券方面，新城控股10月9日融券偿还1.83万股，融券卖出4.39万股，按当日收盘价计算，卖出金额67.25万元，占当日流出金额的0.20%，融券余额299.20万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-09672548.00280356.002991996.002025-09-30108875.001652625.002757625.002025-09-291657719.00750726.004264317.002025-09-26354090.00976140.003323980.002025-09-25529308.00175392.003874284.00综上，新城控股当前两融余额6.96亿元，较昨日上升6.89%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-09新城控股44840581.00695544246.002025-09-30新城控股-14488075.00650703665.002025-09-29新城控股216136.00665191740.002025-09-26新城控股-25807499.00664975604.002025-09-25新城控股-2330247.00690783103.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-09】
新城控股：境外子公司发行1.6亿美元债券，票面年息11.88%
【出处】本站7x24快讯
新城控股公告，公司境外子公司NEWMETROGLOBALLIMITIED于10月2日完成发行1.6亿美元无抵押固定利率债券，期限2年，票面年息11.88%，每半年支付一次。债券评级为B-(标准普尔)，公司及间接控股股东新城发展提供无条件不可撤销的连带责任保证担保。债券募集资金主要用于偿还公司一年内到期的境外中长期债务。债券已于10月1日在新加坡证券交易所上市。
【2025-10-09】
房地产板块震荡走弱，深深房A触及跌停
【出处】本站7x24快讯
房地产板块震荡走弱，深深房A触及跌停，张江高科、新城控股、华发股份、光明地产、大悦城跟跌。
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