☆公司报道☆ ◇600666 西南药业 更新日期：2014-08-06◇
【2011-03-22】
西南药业(600666)风波:太极系卖壳计划图穷匕见
3月21日，西南药业发布的澄清公告并没有解除资本市场的疑惑，反而让太极
系的卖壳计划再一次图穷匕见。
对于市场热传"赣州稀土将借壳西南药业"一事，西南药业在3月18日晚澄清，
向控股股东太极集团证实过，并不存在借壳重组计划。
太极集团宣传部薛谊表示："公司方面除了公告内容，没有任何其他信息需要
公示了。如果有必要，西南药业的信息会通过集团进行发布。"当记者问及借壳一
事是否纯属子虚乌有，还是未谈成而放弃重组，薛谊表示："具体情况还将核实，
今后会改进公告披露方式，提供给投资者更多细节。"
3月14日开始，西南药业突然放量大涨，上周累计涨幅超过20%。知情人士介绍
："早在大涨之前，就听到西南药业要被借壳的说法。消息并不是空穴来风。"
借壳方可能性
传说中的借壳方赣州稀土，太极集团甚至连全称都未提供。记者查询得知，有
可能使用这个简称的只有五矿赣州稀土矿业股份有限公司（简称五矿赣州）和赣州
稀土矿业有限公司（简称赣州稀土）。
五矿集团一位内部高层曾称，五矿赣州公司成立之时有清晰的上市计划，打造
一家以稀土上市公司。但赣州市政府的一位官员在"两会"期间表示，五矿赣州公司
的上市计划有变。
五矿集团正在筹划整体上市，加上五矿赣州公司与赣州市政府的合作一度产生
分歧，五矿赣州公司暂时不会上市。因此，能够以"赣州稀土"名义独立上市的也只
有赣州稀土矿业有限公司。
赣州稀土是赣州市政府旗下的国有企业，由赣州市八个稀土资源县的所有稀土
矿山采矿权和市政府共同出资，于2004年底成立。
当时，南方七省重稀土资源共有104个稀土采矿权证，其中89个在江西，这里
面的88个又集中在赣州地区。也就是说，赣州稀土一举整合了国内绝大多数的重稀
土采矿权，尽管目前赣州稀土实际可用的采矿权数量尚不得知，但该公司也绝对是
资本市场的一座钻石矿。
以去年热门股广晟有色为例，2010年中报显示，广晟有色共拥有棉土窝、石人
嶂等7个采矿权尚在受益年限之内。但业内人士表示："广晟有色大部分矿几近枯竭
，实际产稀土的只有两个矿。"广晟有色目前的稀土氧化物储量约为1.12万吨，年
产量约为1200吨。
而赣州稀土旗下8个县的分公司垄断的当地所有采矿证，尽管在2004年之后，
经过一轮整合赣州稀土采矿权数量有所减少，但产量并未减少。2010年，赣州中重
稀土产量为7480吨，是广晟有色的6倍。
而且，赣州市政府一直在推动赣州市的稀土产业整合，并打造一家以中重稀土
为核心业务的上市公司。上述赣州市官员明确表示："借壳和IPO我们都有考虑，哪
一个合适就用哪一个。"
如果赣州稀土能够借壳西南药业，并且其储量、产量等利好信息能在股市上合
理兑现，西南药业股价必将数倍于广晟有色。2010年，广晟有色股价最高时已经过
百，目前维持在70元上下。西南药业在一周内从11.50元起步，拉高到14.12元也就
并不为奇了。
一纸澄清公告让借壳幻想破灭之后，西南药业在3月21日近乎跌停。对于是否
因谈判失利而停止借壳，重庆当地资本圈也未能知晓，并认为"可能做得比较隐秘"
。太极集团由重庆市涪陵区国资委控股，多位重庆上市公司人士均表示，近期未曾
听说政府有意主导西南药业的重组。
太极系的卖壳欲望
实在是因为太极系的卖壳冲动由来已久，才让有关太极集团旗下企业的重组消
息引人关注。
深陷2004年"重庆担保圈"的太极系一直脱身乏术，旗下太极集团、桐君阁、西
南药业三家之间相互持股、相互担保，把当年涉及ST长运、ST星美、ST朝华等多家
上市公司的担保危机硬扛为太极系内部的担保圈。截至2010年中报，太极集团的担
保总额为8.86亿，占公司净资产的65.8%；桐君阁担保总额为4.44亿元，占公司净
资产的119.4%；西南药业担保额2.01亿元，占净资产的45.3%。
有权威消息称，2012年重庆市属国有企业要争取实现全部上市。而占了三个壳
资源的太极系首当其冲，成为被整合的重点考虑对象，试图出售壳资源以缓解担保
压力。
上述知情人士介绍："太极系三个壳之间业务有重合，因此一直有卖壳的打算
，但业内普遍认为，桐君阁被出售的可能性最大。"
三家企业中，桐君阁医药工业非常薄弱，只占其营业收入的4.27%，主要业务
收入来自医药商业零售。在四川、重庆两地，桐君阁据称有7000家门店，但只有10
%的自营店，业务模式比较单一。而且从资产质量上看，桐君阁的担保总额占净资
产比例也最高。
选择西南药业，也令上述知情人士不解："西南药业有不错的实体业务，经营
能力比较稳定。"不过他也承认，桐君阁此前几乎重组成功，但其债务问题实在难
以理清，"相比而言，西南药业这个壳更干净一点"。
另外，2010年10月太极集团主打产品曲美被下架之后，给太极系带来的"不良
反应"还将持续。1月28日，太极集团明确表示，2010年公司业绩将出现大幅度亏损
。在这种情况下，卖壳自保顺理成章。
但对于可能的借壳者赣州稀土，上述人士认为并非完全退出："如果重庆市政
府肯让西南药业的壳资源流到外省，想必是有互换资源的内容。只要利益分配合理
，借壳公司并不是没可能成功。"
【出处】21世纪经济报道【作者】王卓铭
【2011-03-22】
西南药业(600666)壳风波:疑惑未解
核心提示：西南药业发布的澄清公告并没有解除资本市场的疑惑，反而让太极
系的卖壳计划再一次图穷匕见。3月21日，西南药业发布的澄清公告并没有解除资
本市场的疑惑，反而让太极系的卖壳计划再一次图穷匕见。
对于市场热传"赣州稀土将借壳西南药业"一事，西南药业在3月18日晚澄清，
向控股股东太极集团证实过，并不存在借壳重组计划。
太极集团宣传部薛谊表示："公司方面除了公告内容，没有任何其他信息需要
公示了。如果有必要，西南药业的信息会通过集团进行发布。"当记者问及借壳一
事是否纯属子虚乌有，还是未谈成而放弃重组，薛谊表示："具体情况还将核实，
今后会改进公告披露方式，提供给投资者更多细节。"
3月14日开始，西南药业突然放量大涨，上周累计涨幅超过20%。知情人士介绍
："早在大涨之前，就听到西南药业要被借壳的说法。消息并不是空穴来风。"
借壳方可能性
传说中的借壳方赣州稀土，太极集团甚至连全称都未提供。记者查询得知，有
可能使用这个简称的只有五矿赣州稀土矿业股份有限公司（简称五矿赣州）和赣州
稀土矿业有限公司（简称赣州稀土）。
五矿集团一位内部高层曾称，五矿赣州公司成立之时有清晰的上市计划，打造
一家以稀土上市公司。但赣州市政府的一位官员在"两会"期间表示，五矿赣州公司
的上市计划有变。
五矿集团正在筹划整体上市，加上五矿赣州公司与赣州市政府的合作一度产生
分歧，五矿赣州公司暂时不会上市。因此，能够以"赣州稀土"名义独立上市的也只
有赣州稀土矿业有限公司。
赣州稀土是赣州市政府旗下的国有企业，由赣州市八个稀土资源县的所有稀土
矿山采矿权和市政府共同出资，于2004年底成立。
当时，南方七省重稀土资源共有104个稀土采矿权证，其中89个在江西，这里
面的88个又集中在赣州地区。也就是说，赣州稀土一举整合了国内绝大多数的重稀
土采矿权，尽管目前赣州稀土实际可用的采矿权数量尚不得知，但该公司也绝对是
资本市场的一座钻石矿。
以去年热门股广晟有色为例，2010年中报显示，广晟有色共拥有棉土窝、石人
嶂等7个采矿权尚在受益年限之内。但业内人士表示："广晟有色大部分矿几近枯竭
，实际产稀土的只有两个矿。"广晟有色目前的稀土氧化物储量约为1.12万吨，年
产量约为1200吨。
而赣州稀土旗下8个县的分公司垄断的当地所有采矿证，尽管在2004年之后，
经过一轮整合赣州稀土采矿权数量有所减少，但产量并未减少。2010年，赣州中重
稀土产量为7480吨，是广晟有色的6倍。
而且，赣州市政府一直在推动赣州市的稀土产业整合，并打造一家以中重稀土
为核心业务的上市公司。上述赣州市官员明确表示："借壳和IPO我们都有考虑，哪
一个合适就用哪一个。"
如果赣州稀土能够借壳西南药业，并且其储量、产量等利好信息能在股市上合
理兑现，西南药业股价必将数倍于广晟有色。2010年，广晟有色股价最高时已经过
百，目前维持在70元上下。西南药业在一周内从11.50元起步，拉高到14.12元也就
并不为奇了。
一纸澄清公告让借壳幻想破灭之后，西南药业在3月21日近乎跌停。对于是否
因谈判失利而停止借壳，重庆当地资本圈也未能知晓，并认为"可能做得比较隐秘"
。太极集团由重庆市涪陵区国资委控股，多位重庆上市公司人士均表示，近期未曾
听说政府有意主导西南药业的重组。
太极系的卖壳欲望
实在是因为太极系的卖壳冲动由来已久，才让有关太极集团旗下企业的重组消
息引人关注。
深陷2004年"重庆担保圈"的太极系一直脱身乏术，旗下太极集团、桐君阁、西
南药业三家之间相互持股、相互担保，把当年涉及ST长运、ST星美、ST朝华等多家
上市公司的担保危机硬扛为太极系内部的担保圈。截至2010年中报，太极集团的担
保总额为8.86亿，占公司净资产的65.8%；桐君阁担保总额为4.44亿元，占公司净
资产的119.4%；西南药业担保额2.01亿元，占净资产的45.3%。
有权威消息称，2012年重庆市属国有企业要争取实现全部上市。而占了三个壳
资源的太极系首当其冲，成为被整合的重点考虑对象，试图出售壳资源以缓解担保
压力。
上述知情人士介绍："太极系三个壳之间业务有重合，因此一直有卖壳的打算
，但业内普遍认为，桐君阁被出售的可能性最大。"
三家企业中，桐君阁医药工业非常薄弱，只占其营业收入的4.27%，主要业务
收入来自医药商业零售。在四川、重庆两地，桐君阁据称有7000家门店，但只有10
%的自营店，业务模式比较单一。而且从资产质量上看，桐君阁的担保总额占净资
产比例也最高。
选择西南药业，也令上述知情人士不解："西南药业有不错的实体业务，经营
能力比较稳定。"不过他也承认，桐君阁此前几乎重组成功，但其债务问题实在难
以理清，"相比而言，西南药业这个壳更干净一点"。
另外，2010年10月太极集团主打产品曲美被下架之后，给太极系带来的"不良
反应"还将持续。1月28日，太极集团明确表示，2010年公司业绩将出现大幅度亏损
。在这种情况下，卖壳自保顺理成章。
但对于可能的借壳者赣州稀土，上述人士认为并非完全退出："如果重庆市政
府肯让西南药业的壳资源流到外省，想必是有互换资源的内容。只要利益分配合理
，借壳公司并不是没可能成功。"
【出处】21世纪经济报道【作者】王卓铭
【2011-03-21】
西南药业(600666)澄清:和赣州稀土商谈借壳传闻不实
西南药业（600666）周五晚间澄清称，和赣州稀土有限公司商谈借壳事宜的传
闻不实。
近日，东方财富网股吧等媒体传闻公司即将停牌，并公告和赣州稀土有限公司
商谈借壳事宜。
公司表示，在可预见的三个月内，无重大投资和重组计划。
【出处】全景网【作者】尹霁
【2011-03-21】
西南药业(600666)2010净利增2%拟每10股送5派1元
西南药业（600666）周五晚间发布年报，公司2010年实现净利润4175.73万元
，同比增长2.24%，拟每10股送5股派1元。
公司2010年实现营业收入8.53亿元，同比增长19.53%；实现每股收益0.22元，
同比增长4.76%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2011-03-21】
西南药业(600666)否认赣州稀土借壳传言
西南药业最近有点儿忙。上周六，西南药业连发多份公告，澄清近期促其股价
大涨的借壳上市传闻，并欲以2.7亿元剥离旗下大易房产相关资产更加专注于主业
。另据其同期发布的年报，公司去年实现净利润4176万元，同比微增2.24%。
近期，赣州稀土欲借壳西南药业上市的传闻在坊间流传，进而促西南药业股价
在震荡的行情中出现大涨，上周五，西南药业更强势涨停，创下近期的股价高点。
根据上周六的澄清公告，西南药业在与控股股东太极集团和太极实业求证后，公司
否认在可预见的3个月内将有重大投资和重组计划。
此外，西南药业还宣布，拟将下属子公司大易房产86.68%的股权作价2.7亿元
转让给太极集团，专心主业经营。截至2010年12月31日，未经审计的大易房地产公
司总资产1.97亿元，净资产为9955万元，2010年度亏损532万元。
根据该公司同期披露的年报，西南药业去年实现营业收入8.53亿元，利润总额
5202万元，净利润4176万元，同比分别增长19.53%、1.40%和2.24%；实现基本每股
收益0.22元，拟向全体股东每10股送5股派1元（含税）。
【出处】中国资本证券网【作者】苗慧
【2011-03-19】
西南药业(600666)澄清借壳传言 2.7亿剥离大易房产股权
近几个交易日受赣州稀土借壳传言影响而股价大幅飙涨的西南药业今日发布澄
清公告。
公司表示，关注到有关媒体传闻公司即将停牌公告和赣州稀土有限公司商谈借
壳事宜。经核实，该传闻不实。截至目前，公司无应披露而未披露的事项。经向公
司控股股东太极集团和太极实业函证，两公司均声称：“在可预见的三个月内，对
公司无重大投资和重组计划，无应披露而未披露的信息。”
近来，西南药业将主要经历都集中于主业的生产经营。公司今日还公告，拟剥
离旗下大易房产的相关资产，以专心主业经营。
公告显示，西南药业拟将持有的下属子公司大易房产86.68%的股权，作价2.7
亿元转让给太极集团。相关款项将在2015年前分作5期到账。其中2011年12月31日
前，西南药业共将获得共计1200万元的股权转让款。
目前大易房产共有西南药业、太极实业、进出口公司三家股东，持股比例分别
为86.68%、10%和3.32%。资料显示，大易房产主要资产为位于重庆渝北区黄龙路38
号的土地及该地块上的附属建筑物，截至2010年12月31日，未经审计的大易房地产
公司总资产1.97亿元，净资产为9955.11万元。2010年度亏损532.43万元。
西南药业今日如约公布2010年年报。报告期公司累计实现主营业务收入8.53亿
元，利润总额5202万元，净利润4176万元，分别比去年同期增长19.53%、1.40%和2
.25%。公司2010年度利润分配预案为10送5派1。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-11-19】
西南药业(600666)股东减持94万股 占总股本的0.48%
西南药业（600666）发布公告称，2010年11月16日，公司控股股东太极集团有
限公司减持公司股份93.62万股，占总股本的0.48%。
本次减持后, 太极集团有限公司仍持有公司889.71万股，占公司总股本的4.60
%。
西南药业周四收报11.31元，跌1.05%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-07-15】
西南药业(600666)预计2010年半年度净利润同比增长50%以上
西南药业股份有限公司曾预计2010年半年度归属于公司股东的净利润同比增长
50%以上，现根据公司财务部门初步测算，修正为：预计2010年半年度归属于公司
股东的净利润同比增长7%-14%(上年同期数为26257247.67元)。具体财务数据公司
将在2010年半年度报告中详细披露。
业绩修正原因说明：1、报告期内，由于大输液产品市场低价恶性竞争加剧、
天然气涨价使玻瓶等包装材料价格上升等因素，导致公司大输液产品利润大幅降低
。2、报告期内，公司为扩大省外市场销售力度，增加了省外市场的销售人员和加
大产品促销力度，导致公司销售费用大幅上升。
【出处】【作者】
【2009-08-28】
西南药业(600666)产品进入基本药物目录
西南药业今日披露公司有产品进入《国家基本药物目录》。西南药业则表示，
公司进入《国家基本药物目录》的品种数量为107个（按盐根、剂型统计所得）；
品规共计176个。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-06-12】
10年商标纠纷落幕 西南药业(600666)终获"散列通"
西南药业（600666）与瑞士罗氏公司一场关于“散利痛”、“散列通”长达10
年的商标纠纷终于落下帷幕。日前，西南药业（600666，SH）拿到了最高人民法院
的终审判决书，该判决维持国家工商总局商标评审委员会关于“散列通”商标有效
的裁定，西南药业最终胜诉。
10年商标之争落幕
散列通商标纠纷案源于上世纪。据公开资料显示，1987年，瑞士罗氏公司为了
让其产品散利痛进入中国市场，与西南药业（当时名称为西南制药三厂）签订了“
关于‘散利痛片’在中国生产销售协议”，约定西南药业以罗氏公司的注册商标Sa
ridon“散利痛”，用中国原料在中国生产、销售这种镇痛药。在双方3年合作期满
后，双方未继续合作。此后，西南药业于1993年2月28日注册了“散列通”商标，
力图打造一个自有品牌。此后，罗氏公司注册了“散利痛”商标。
由此，西南药业和瑞士罗氏公司开始了长达10年的商标纠纷。1999年7月30日
，罗氏公司因“散列通”与“散利痛”音相似，涉嫌侵权，向国家商标评审委员提
交撤销“散列通”的申请。2001年7月，西南药业则提出申请，要求撤销罗氏公司
“散利痛”商标，国家商标评审委员会决定两案并案审理。2005年4月，商评委作
出裁定，维持“散列通”注册商标。
罗氏公司不服，向北京市一中院提起诉讼。该院很快作出判决，撤销商标委的
裁定，维持了“散利痛”商标，撤销“散列通”商标。此后，西南药业于2006年1
月向北京市高级人民法院提起上诉。北京市高院在2006年底作出判决，维持一审判
决结果。
为了保装散列通”商标，西南药业将官司上诉到了最高人民法院。此案的终审
判决于日前下达。2009年5月25日，最高人民法院出具行政判决书，撤销了此前北
京市高级人民法院、北京市第一中级人民法院的行政判决，维持商评委裁定。这起
历时长达10年的商标案，最终以西南药业的胜诉宣告落幕。
或加大营销力度
据了解，散列通是解热镇痛的普药，也是西南药业的重要产品之一。据该公司
介绍，目前“散列通”主要市场在西南地区，而“散利痛”主要市场在江浙地区。
“这肯定是一个利好消息，散列通产品的销售收入占到公司总销售收入的近10
％，这个诉讼获胜对公司来说意义重大，现在公司可以放手去做宣传了。”昨日，
西南药业有关负责人向《每日经济新闻》表示。
尽管此前一直有诉讼的干扰，但散列通在市场上表现强劲。在2008年年报中西
南药业未披露散列通的具体销售收入，不过表示，“散列通、益保世灵、芬尼康等
品种销量增幅明显，促进了公司销售收入与利润水平的同步增长。”据医药业内人
士分析，作为西南药业三大核心产品之一的散列通去年的销售收入在6000多万左右
，在未来两年的销售增长率都在30％~35％左右。西南药业上述人士表示，此次诉
讼对公司未来业绩的影响现在还难以预料。
西南药业是西南地区最大的普药生产企业。据2008年年报数据显示，公司2008
年营业收入为61575.51万元，较2007年增长21.04％；实现净利润3719.37万元，同
比增长3.82％。
不过，天相投顾发布报告认为，此次西南药业在散列通的商标纠纷案中胜诉后
，之前的商标纠纷的顾虑将一扫而空，公司或将放开手脚对散列通进行营销，从而
一定程度上提升公司业绩，但是公司缺乏独家品种，预计公司未来业绩的增长将保
持平稳态势。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2009-06-10】
西南药业(600666)维权十载最终获胜
近日，西南药业（600666）拿到了最高人民法院终审判决书，宣告公司的主导
产品之一“散列通”经过10年漫长的维权之路，获得了最终胜利。这为“散列通”
产品的市场开拓铺平了道路。
漫漫十载维权路
西南药业“散列通”的维权之路要追溯到上世纪八十年代。1987年11月，西南
药业前身西南制药三厂与瑞士罗氏公司签订了包括“散利痛”商标使用许可权在内
的合作生产协议。在协议有效期三年里，西南药业在散利痛项目上投入了大量人力
物力和财力，使该产品在中国市场的占有率迅速增加。
市场打开后，瑞士罗氏公司眼见有利可图，便在协议到期后拒绝了西南药业继
续合作的请求。罗氏公司见利忘义之举让西南药业管理层认识到，必须要自己打造
同类药的品牌才能紧紧抓住市场主动权。于是，西南药业于1992年向国家商标局申
请“散列通”商标，次年被核准注册，核定使用商品为第5类新药。
然而罗氏公司却于1999年7月30日请求商标评审委员会撤销西南药业的“散列
通”商标，扬言“散列通”与“散利痛”发音相似，侵犯了罗氏公司的权利。面对
罗氏公司这一无理要求，商标评审委员会未予支持，于2005年4月作出裁定，对西
南药业的“散列通”商标予以维持。罗氏公司不服裁定，向北京市第一中级人民法
院提起诉讼。一审法院判决西南药业和商标评审委员会败诉。西南药业和商标评审
委员会不服一审判决，分别向北京市高级人民法院提起上诉。然而二审法院驳回了
他们的上诉请求，维持原判。
在随后的向北京市高级人民法院申请再审的要求被驳回后，西南药业并没有停
止维权行动。公司向最高人民法院申请再审。最高人民法院认为原一审及二审判决
的认定事实及适用法律均有错误，应予撤销。维持国家工商总局商标评审委员会关
于“散列通”商标有效的裁定。
维权成功促业绩提升
“散列通”属于安全高效的解热镇痛名药，适用于头痛、牙痛、神经痛、肌肉
痛及风湿痛、发热等。资料显示，2007年，西南药业的散列通销售收入为3700余万
元，2008年该产品的销售收入上升到4800余万元，增幅近30%。产品的毛利率为70%
左右。作为西南药业的主导产品之一，其市场潜力巨大。
由于近年来外资企业对“散列通”的诉讼不断，严重干扰了该产品的市场拓展
步伐。但值得一提的是，“散列通”面对如此干扰，市场销售连年大幅度增长，体
现出西南药业高效的市场开发能力和“散列通”产品强劲的生命力。
有关人士认为，随着最高人民法院终审判决的生效，“散列通”将轻装上阵，
市场营销力度也会随之加强，对公司未来的业绩也将带来积极的影响。
【出处】证券时报【作者】
【2009-03-25】
西南药业(600666)拟抵押四处土地筹款
本报讯 西南药业(600666)今日发布公告，公司拟以太极集团有限公司拥有的
四处土地使用权作为抵押，向中国建设银行重庆沙坪坝支行申请抵押贷款5000万元
。（孙 华）
【出处】证券时报【作者】
【2009-03-17】
西南药业(600666)被"掩盖"的业绩高增长
比较最近几年的“扣除非经常性损益后的净利润”的变化趋势，投资者便会发
现西南药业（600666）的一个“秘密”：公司通过主营业务实现的净利润正在连年
大幅度增长。药业主业赢利能力的强劲表明该公司已步入良性增长的轨道。
近日披露的2008年年报显示，西南药业实现主营业务收入6.16亿元，同比增长
21%，每股收益0.19元，与2007年基本持平。收入增长而净利润不变，似乎表示公
司的赢利能力略有下降。然而仔细分析公司的财务数据，便不难揭开被“掩盖”的
业绩强劲增长的真相。
2008年，西南药业扣除非经常损益后实现的净利润为3759万元，与2007年的23
89万元相比，增幅高达57.32%。而2006年和2005年公司扣除非经常损益后的净利润
则分别为-2.97万元和-324万元。
这些数据透露出的一个信号便是，西南药业依赖一次性收益实现业绩增长的模
式已经被通过药业主业实现业绩增长的模式所代替，公司的持续经营和赢利能力已
大大增强。
据了解，西南药业主业强劲增长的背后，是公司充分发挥了三大优势。
首先是国家医改政策的优势。西南药业是西南地区最大的普药生产企业，产品
资源丰富，常年生产品种多达200 多个，几乎涵盖普通诊所常用药物，并且绝大部
分产品进入医保目录。为此，公司被国家药监局确定为“城市社区、农村基本用药
”的首批10家定点生产企业。
其次是公司生产技术方面的优势。西南药业是西南地区最大的西药生产企业和
唯一的麻醉药品定点生产基地。公司具有“麻药定点生产”和“基本用药定点生产
”两大资质。
近年来，公司加大产品开发和生产技术、设备投入力度，软袋大输液、缓释片
剂、滴丸剂及冻干粉针等制剂技术都居国内一流水平。目前拥有国内先进的日本进
口冻干剂生产线和德国进口双管非PVC 共挤膜软袋大输液生产线。
第三是公司实际控制人的优势。公司实际控制人太极集团有限公司实力雄厚，
并直接或间接控股了太极集团、桐君阁和西南药业三家上市公司。其中桐君阁为西
部最大的医药商业企业，基本上控制了川、渝两地医药商业流通市常
借助大股东强大的全国销售网络体系，西南药业全面启动了西南地区以外的全
国市场销售，并形成了从千万元到过亿元的产品梯队，目前销售超过亿元产品有玻
瓶大输液、益保世灵，超过5000万元的产品有散列通、美菲康、软袋大输液，过千
万元产品有复方甘草片、芬尼康及阿莫西林分散片等多个品种。
【出处】证券时报【作者】
【2008-05-22】
西南药业(600666)股东太极集团减持
本报讯 西南药业(600666)公告，公司于2008年5月21日接股东太极集团有限公
司通知，自2008年1月1日至2008年4月21日，太极集团通过上海证券交易所交易市
场挂牌交易出售其持有的公司无限售条件流通股股份共计1031511股(占公司总股本
的0.53%)；2008年4月21日至今，太极集团通过交易市场挂牌交易出售其持有的公
司无限售条件流通股股份共计1121746股(占公司总股本的0.58%)，尚持有公司股份
14930544股(占公司总股本的7.72%)。
【出处】证券日报【作者】
【2008-04-29】
西南药业(600666)14879298股限售股将于2008年5月6日起上市
西南药业(600666)公告，公司本次有限售条件的流通股14879298股将于2008年
5月6日起上市流通。
【出处】证券日报【作者】
【2008-03-17】
西南药业(600666)内外兼修迎来高增长
西南药业（600666）近日披露的2007年报显示，2007年公司实现主营业务收入
50872.51万元，主营业务利润3780.48万元，净利润3532.63万元，分别比去年同期
增长11.53％、177.15％和210.62％。
公司有关负责人介绍说，西南药业去年业绩的大幅增长有来自内外两个方面的
推动力。
从内部来说，公司通过细分市尝强化终端工作，促进了销量的增长；通过合理
配置资源，根据市场需求，加强了生产计划管理；通过加强定额管理，完善了公司
各项定额考核指标。同时，公司加强了技术攻关工作。2007年公司共组织技术攻关
和新产品投产共15项，包括洛芬待因缓释片解决释放度、氯霉素耳丸解决黏结、辅
酶Q10氯化钠注射液投产等，解决了产品质量问题，为生产和销售提供了强劲技术
支持。
就外部而言，公司拥有医改政策、生产技术和集团支持等三方面的优势。2007
年2月，国家食品药品监督管理局公布了首批10家定点生产“城市社区、农村基本
用药”的企业，西南药业成为首批生产注射用青霉素钠、注射用头孢唑啉钠、对乙
酰氨基酚片和颠茄片定点企业。西南药业具有“麻药定点生产”和“基本用药定点
生产”两大资质，稳定的药品质量，特别是针剂、大输液及麻醉药和精神药品，在
长期的生产经营中形成了质量可靠的信誉。近年来，公司加大产品开发和生产技术
、设备投入力度，软袋大输液、缓释片剂、滴丸剂及冻干粉针等制剂技术都居国内
一流水平。
此外，西南药业的实际控制人太极集团有限公司实力雄厚，直接或间接控股了
太极集团（600129）、桐君阁（000591）、西南药业三家上市公司。西南药业通过
太极集团桐君阁的销售网络，大幅节约了公司销售成本。
该负责人表示，2007年销售的增长，主要得益于对各终端的深度开发和抢占。
当前，国家正大力推进“新农合”和“社区医疗服务”，公司今年充分发挥“定点
生产企业”、区域市尝公共关系、品牌效应等方面的优势，大力推进公司产品对乡
镇、农村市场的占领，同时促进城市各销售终端对高毛利品种的销售，从而实现规
模与效益同步增长的目标。
【出处】中国证券报【作者】张德斌
【2008-03-15】
净利增2倍西南药业(600666)迎来业绩拐点
西南药业（600666）2007年报表明，随着充分利用拥有的企业资源和外部优势
，公司经营业绩明显增长。2007年,公司实现主营业务收入50872.51万元，主营业
务利润3780.48万元，净利润3532.63万元，分别比去年同期增长11.53％、177.15
％和210.62％。
据悉，西南药业业绩增长的主要原因是充分利用了企业拥有的三大优势,即医
改政策优势、生产技术优势和股东优势。
西南药业是西南地区最大的普药生产企业，产品资源丰富，拥有470余个品规
，常年生产品种200多个，几乎涵盖普通诊所常用药物，并且绝大部分产品进入医
保目录。2007年2月，国家食品药品监督管理局公布了首批10家定点生产“城市社
区、农村基本用药”的企业，西南药业成为首批生产注射用青霉素钠、注射用头孢
唑啉钠、对乙酰氨基酚片和颠茄片定点企业。
同时，西南药业是西南地区最大的西药生产企业和唯一的麻醉药品定点生产基
地，曾荣获“中国医药工业50强”、“全国医药行业优秀企业”、“重庆优秀诚信
企业”称号，并连续14年被评为“重庆工业企业50强”。公司具有“麻药定点生产
”和“基本用药定点生产”两大资质，稳定的药品质量，特别是针剂、大输液及麻
醉药和精神药品，在长期的生产经营中形成了质量可靠的信誉。近年来，公司加大
产品开发和生产技术、设备投入力度，软袋大输液、缓释片剂、滴丸剂及冻干粉针
等制剂技术都居国内一流水平。目前，拥有国内先进的日本进口冻干剂生产线和德
国进口双管非PVC共挤膜软袋大输液生产线，销售额超过千万元产品主要包括大输
液、散列通、益保世灵、复方甘草片、芬尼康、美菲康等品种，公司经营业绩稳定
增长，各项财务指标在2007年得到大幅度提升。
西南药业拥有的另一大优势是股东优势。西南药业的实际控制人为太极集团有
限公司。集团公司实力雄厚，并直接或间接控股了太极集团（600129）、桐君阁（
000591）、西南药业三家上市公司。上市公司太极集团为国内规模较大的中成药生
产企业，拥有遍及全国、完善的医药工业分销体系；桐君阁为西部最大的医药商业
企业，拥有健全的医药商业分销体系，基本上控制了川、渝两地医药商业流通市常
公司通过太极集团桐君阁的销售网络，大幅节约公司销售成本。
年报显示，西南药业在２００７年市场开拓成绩斐然明显。在东北、华东、西
北三个地区的营业收入大幅增长，分别比上年增长１４７%、６４.８７%和６２.４
%。
西南药业表示，2008年，针对城镇医疗保险制度实施后药品需求的变化，公司
将适时调整产品结构，根据需求加大普药和低价药品的销售和生产，同时严格控制
高价位产品的生产成本和费用，降低产品价格；针对药品价格体制的改革，制定科
学的营销策略，加大非处方药的市场开发力度，同时深挖内潜，降能节耗，努力降
低产品成本；针对医药产业政策的影响，公司将利用已有的人才、资源、信息，加
大政策研究力度，同时进一步强化内部管理，保持充足的研发经费投入，及时开发
新产品并根据市场需要调整产品结构，围绕公司主导产品，加快公司医药品牌建设
,力争业绩再上台阶。
【出处】中国证券网【作者】
【2008-01-29】
报喜不报忧 西南药业(600666)漠视股东知情权
1月23日，西南药业（600666）发布2007年度业绩预增公告，预计2007年实现
的净利润与上年同期相比增长150％以上。以上数据说明，2007年西南药业经营状
况相当不错，这么好的业绩应该是大家都希望看到的。不过，昨日一篇报道却让西
南药业的投资者颇感担忧，因为上述报道显示西南药业在今年1月份发生了一些对
公司经营产生重大影响的事件，但西南药业却未披露。
该报道称，西南药业曾在1月7日由于员工要求加薪事件，导致该公司所有车间
的生产线都停止了运转，直到1月10日西南药业实际控制人太极集团做出书面承诺
之后，员工才开始返工。据估算，西南药业每停产一天的损失可能接近300万元，1
月7日至1月9日停产3天损失就是900万元。
更重要的是，这次事件的结束涉及到一个重要的人事变动。据知情人士透露，
事件结束后身兼党委书记、纪委书记、工会主席与监事的胡芳“引咎辞职”。西南
药业公开披露的信息显示，胡芳并不是西南药业董事会成员，2007年上半年才增选
为西南药业的监事，但胡芳2007年8月2日被选为监事会召集人。
对于上述情况，上海新望闻达律师事务所合伙人宋一欣认为，如果情况属实，
西南药业作为上市公司可能存在虚假记载或虚假陈述的嫌疑，即使退一步说，没有
及时披露至少属于重大遗漏，而在事件已经结束半个多月后依然不披露，问题则更
严重。虽然900万元的损失对该公司的影响不是很大，但毕竟该事件对该公司的生
产经营产生了重大影响。宋一欣特别指出，监事会召集人引咎辞职属于上市公司重
大事项。
不过，“引咎辞职”的情况很可能只是在具体职务上不再行使原职位所具有的
权利和担负原职务的责任，但是在名义上可能尚未通过相关程序。因为根据西南药
业的高管任职期限，2008年1月31日将进行改选，其正式的人事变动可能要在此之
后才会正式宣布。
分析人士认为，西南药业的这种行为是否违反相关法律、法规目前还不好判断
，需要由相关部门来认定，但作为一家公众公司，一家以诚信为本的上市公司，报
喜不报忧的行为明显地剥夺了西南药业投资者作为股东的知情权。
或许，西南药业应该学学包钢稀土（600111）。包钢稀土冶炼厂一车间萃取厂
房在去年6月7日早上失火，当日包钢稀土董事会就对此事发布公告，对失火产生的
影响、后续的计划作了比较充分的说明，让投资者第一时间了解到公司发生的重大
信息。
【出处】中国证券网【作者】
【2008-01-23】
西南药业(600666):2007年度业绩预公告150%以上
经西南药业股份有限公司测算，预计公司2007年度实现的净利润与去年同期相
比增长150%以上(上年同期净利润为1287.08万元)，具体数据将在公司2007年年度
报告中予以披露。
【出处】【作者】
【2008-01-09】
西南药业(600666)迎来业绩增长拐点
西南药业（600666）等十家首批入选的国家“城市社区、农村基本用药定点生
产企业”，昨日在重庆举办产品推介会。西南药业有关负责人在会议间隙接受采访
时表示，受益于医改政策、管理变革和股权投资收益，公司正在迎来业绩增长的拐
点。
分析人士认为，医改如能取得成功，最直接的受益者将是普药生产企业，而公
司作为西南地区普药生产龙头企业，将充分享受政策带来的市场放大效应。
公司有关负责人介绍说，西南药业是西南地区最大的普药生产企业，品种多达
200多个，并且绝大部分产品进入医保目录，完全吻合医改对药品种类、属性等的
需求。另外，普药产品具有低价、同质化的现象，因此一般销售半径较小，超过一
定的销售半径后，运输成本将极大地吞噬利润，因此位处重庆的西南药业具有地域
优势，能够有效辐射西南地区，形成西南地区普药垄断地位。
分析显示，西南药业业绩改善趋势十分明显，主营业务收入有所增长，更重要
的是在上半年原料、原材料成本上升的情况下，产品毛利率呈现上升势头。公司20
07年三季报显示，1-9月公司实现利润3173万元，同比增长85.56%；每股经营活动
产生的现金流量金额为0.47元，同比增长134.72%。经营改善的另外一个表现是各
季度业绩趋于平稳。
公司前两年业绩波动较大，随着药品价格趋稳，公司业绩出现稳中有升的趋势
。2006年上半年公司新的领导班子上任，公司管理发生重大变革，在重视成本控制
的基础上，经营策略出现较大调整，主要表现为产品结构的调整（加大高毛利率品
种的时常开发，削减低毛利率品种）和营销思路的调整，由以前的重视销售收入转
向既重利润也重销售收入。2007年以来，公司继续以上思路，重点推广散列通等高
利率产品。
除医药主业外，公司还有潜在的利润贡献点：公司拥有大量土地，包括母公司
、子公司重庆大易和四川衡生等。
有分析人士表示，从公司2007年的发展情况可以看到，公司基本面好转的趋势
非常明显，业绩拐点出现，预期公司今后销售收入将保持20%以上的增长。
【出处】中国证券报【作者】张德斌
【2008-01-09】
西南药业(600666)四种药列入国家基本用药
1月8日，西南药业联合太极集团在重庆召开了“全国首批城市社区、农村基本
用药定点生产企业产品（上市）推介会”。
会上，西南药业董事长李标表示，随着国家医疗制度改革特别是农村医改的深
入推进，普药生产企业将是最直接的受益者。西南药业此次入选的青霉素钠、注射
用头孢唑啉钠、对乙酰氨基氛片、颠茄片等四个品种，除了具备国家税收、配额等
政策上的扶持外，还将在市场中形成良好的影响力，获得重新参与市场划分的机会
。
2007年三季报显示，在原料、成本大幅上升的背景下，西南药业1至9月实现营
业收入3.64亿元，同比增长14.83%；实现净利润3173万元，同比增长85.56%，产品
毛利率呈现上升趋势。
会上，太极集团有限公司总经理李志超表示，西南药业作为西部地区最大的西
药生产企业、唯一的麻醉药品定点基地以及重庆最大的大输液龙头厂家，具备国内
一流的药品缓释、冻干粉生产技术，拥有国内领先的医药生产设备，常年生产的品
种约200个多，几乎涵盖了普通诊所常用药物，已经成为了太极集团最重要的化学
医药基地。
【出处】上海证券报【作者】王屹
【2008-01-07】
西南药业(600666)步入增长快车道
受益于政策、技术和股东背景三大优势 西南药业步入增长快车道
受益于医疗体制改革的宏观政策优势，众多国内一流的生产技术优势、实力雄
厚的大股东和实际控制人优势，西南药业（600666）迎来业绩增长的拐点。
继2007年上半年扣除非经常损益后的净利润同比增长235%后，西南药业2007年
三季度净利润同比增长206%，前三季度经营现金流量同比增幅达134.7%。有市场人
士分析，公司未来业绩持续增长可期，公司已步入发展的快车道。
受益医改政策的优势
西南药业是西南地区最大的普药生产企业，常年生产的品种400多个，几乎涵
盖普通诊所常用药物，并且绝大部分产品进入医保目录，完全吻合国家医改对药品
种类、属性的需求。2007年2月，国家食品药品监督管理局公布了首批10家定点生
产“城市社区、农村基本用药”的企业，西南药业榜上有名，成为首批生产注射用
青霉素钠、注射用头孢唑啉钠对乙酰氨基酚片和颠茄片定点企业。
“定点生产企业”产品可以使用专有标识，在全国各地的挂网采购、集中招标
中直接入围。随着国家医疗改革特别是农村医疗市场改革的进行，普药生产企业将
是最直接的受益者。作为首批入围国家10家“定点生产企业”名单的西南药业，其
规模优势、地域优势以及“纯普药”的品种优势在生产经营中已经得到逐渐体现，
特别是在参与“新农合”药品招标采购中优势明显，如在四川省绵阳市平武县药品
招标采购中标品规84个、在四川省绵阳市北川县药品招标采购中标品规93个、在重
庆市垫江县医院药品采购招标中标品规达143个，几乎占了每次招标品种60%以上。
此外，“定点生产企业”在税收、某些药品配额等政策上可能获得较大的支持
。这些“利好”和“潜在利好”，都将随着国家医疗体制改革进程的深入得到逐步
显现，西南药业的市场竞争力也将得到显著提升。
一流生产技术优势
西南药业是西部地区最大的西药生产企业和唯一的麻醉药品定点生产基地，拥
有400多个药品品规，年产片剂120亿片，针剂6亿支，名列“中国医药工业50强”
。“麻药定点生产”、“基本用药定点生产”两大资质，稳定的药品质量，特别是
针剂、大输液及麻醉药和精神药品，在长期的生产经营中形成了质量可靠的信誉，
使西南药业在西南地区医改中占据“制高点”。
近来来，西南药业加大产品开发和生产技术、设备投入力度，公司拥有葛兰素
、罗氏、藤泽等多家国际制药巨头合作经验，软袋大输液、缓释片剂、滴丸剂及冻
干粉针等制剂技术堪称国内一流水平。目前拥有国内最先进的日本进口冻干粉针生
产线和德国进口软袋大输液生产线，销售额超过千万元产品达17个，主要产品包括
大输液、散列通、益保世灵、复方甘草片、芬尼康、美菲康等，预计2007年销售收
入近4.5亿元人民币，公司经营业绩稳定增长。
新的领导班子上任后，通过成本控制、调整经营策略、加大高毛利率品种的市
场开发等优化产品结构等一系列措施，企业的各项管理上了一个崭新的台阶，生产
技术和产品优势转化为强大的生产力和体现在经营业绩上，公司各项财务指标在20
07年得到大幅度提升。
据分析，不包括由医改政策带来的爆发性增长因素，预期公司今后销售收入保
持20％以上的增长，规模效应将导致费用占比将进一步下降，公司业绩持续增长将
更为明显。
实力雄厚的股东优势
西南药业的实际控制人为太极集团有限公司，集团公司实力雄厚，已直接或间
接控股了太极集团（600129）、桐君阁（000591）、西南药业三家上市公司。上市
公司太极集团为国内规模最大的中成药生产企业，拥有覆盖国内95%以上地级城市
和60%以上县级城市及农村市场的医药工业分销体系，桐君阁为西部最大的医药商
业企业，拥有健全的医药商业分销体系，基本上控制了川、渝两地医药商业流通市
场，桐君阁大药房零售连锁药店居全国首位。随着大股东太极集团的旗下急支糖浆
、藿香正气液、太罗等品种陆续进入“新农合”和“社区医疗”目录，“太极”品
牌整体优势也将得到进一步发挥；随着虫草产业化项目、中药材种植产业化项目的
实施，太极集团将逐步向紧缺中药材的资源型企业发展。
大股东的优势为西南药业的未来发展提供了强大的可共享资源，拓展了企业发
展的空间。预计2007年，公司为大股东旗下骨干企业涪陵制药厂加工生产糖尿病新
药“太罗”的收入将超过1000万元。
2007年底，西南药业大股东和实际控制人经过艰苦努力，通过司法手段和整体
“打包收购”措施解决了困扰多年的担保难题，巨额款项的陆续入账极大地缓解了
太极集团有限公司和太极集团的财务压力，为企业的快速扩张扫平了道路。这一“
利好”意味着西南药业第一大股东太极集团和实际控制人太极集团有限公司将会有
更多的精力和资源在未来投入西南药业，使西南药业的资源优势进一步发挥、市场
潜力进一步得到挖掘。
除这三大优势外，西南药业拥有土地增值和股权投资收益两个潜在的利润来源
。据悉，公司拥有大量土地，大部分位于城市的黄金地段，升值潜力巨大。
【出处】中国证券网【作者】
【2007-10-10】
西南药业预计第三季度净利润同比增长80%以上
西南药业(600666)预计第三季度实现的净利润与上年同期相比增长80%以上。
【出处】中国证券网【作者】
【2007-08-04】
西南药业(600666)产品结构调整助业绩增长
本报讯 西南药业（600666）今日公布的半年报显示，今年上半年，公司实现
营业收入约为2.41亿元，比去年同期增长10.93％；营业利润约为2336.11万元，比
上年同期增48.49%；净利润约为2228.4万元，比上年同期增55.33%。
公司表示，营业收入的增加得益于报告期内公司加强药品销售，调整产品结构
，使药品销售收入增加约1789.06万元，同时为太极集团重庆涪陵制药厂有限公司
的太罗加工为公司增加收入增加约461.43万元。数据显示，本期毛利率为34.84%，
比上年同期增加3.43 个百分点，增幅为10.93%。主要由于调整产品结构，提升高
毛利产品的销售，降低成本所致。
【出处】中国证券网【作者】白 鹤
【2007-06-20】
西南药业(600666):上半年度业绩预增50%以上
经西南药业股份有限公司财务部门初步测算，预计公司2007年上半年度实现净利润
与上年同期相比增长50%以上(上年同期净利润为13073933.62元)。具体数据将在公
司2007年中期报告中予以披露。
