☆公司报道☆ ◇600655 豫园商城 更新日期：2014-08-06◇
【2011-09-17】
豫园商城(600655)拟合作开发沈阳北中街商业广场
在未来5年的战略规划中，豫园商城（600655）将把豫园特色的商旅文产业作
为重点产业进行发展。豫园商城今日公告称，全资子公司上海豫园商城房地产发展
有限公司将参与合作开发沈阳北中街商业广场项目，为公司发展商旅文产业走出上
海打下基石。
公告称，沈阳北中街商业广场的项目地块位于沈阳市沈河区北中街，土地面积
3.23万平方米，地块性质为商业，使用年限为40年，挂牌起始价格2.28万元/平方
米，总地价款为7.36亿元。9月15日，上海豫园以上述价格获得由沈阳市土地交易
中心签发的《北中街地块挂牌交易成交确认书》。上海豫园拟与外商Pramerica Ch
ina Opportunity Company Limited组建合资公司合作建设此商业广场项目。合资
公司的注册资本为8.5亿元，其中上海豫园出资5.7亿元，持有合资公司注册资本67
%的权益。在合资公司成立前，上海豫园为合资公司垫付本项目地块67%的出让价款
。
豫园商城表示，该商业广场项目的实施，将推动豫园商旅文产业及黄金珠宝、
餐饮、旅游商品等业务的对外拓展，可获取可观的经济效益。
公开资料显示，中街商圈是沈阳市历史最悠久的商业区。目前，沈阳市政府正
着力将其打造成"东北第一街"，政府将其定位为"4A级商贸文化旅游区"。根据沈阳
市地铁规划，地铁一、三、四号线经过中街商圈，将在中街商圈设置三个站点，届
时地铁将带来并聚集巨大的人流量，使得区域商业氛围更浓，可获得更多商机。
【出处】证券时报【作者】张莹莹
【2011-07-04】
豫园商城(600655)品牌价值达122.16亿元
世界品牌实验室近日发布2011年(第八届)《中国500最具价值品牌排行榜》。
在这份包括港澳台品牌在内、基于财务分析、消费者行为分析和品牌强度分析评选
出的榜单中，豫园商城及其旗下品牌连续第七届入选，品牌价值逐年攀高，本年度
的品牌价值为122.16亿元，排名提升至第83位。
【出处】上海证券报【作者】葛荣根
【2011-04-18】
豫园商城(600655)2010年净利6.73亿元 同比增长四成
豫园商城（600655）周日晚间披露年报，公司2010年实现净利润6.73亿元，同
比增长39.72%，每股收益0.468元。
2010年，公司营业收入120.7亿元，同比增长46.2%。
公司表示，净利润上升主要由于受世博会等因素带动公司营业收入增长，以及
参股企业招金矿业股份有限公司的投资收益比上年同期大幅增加。
公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税）。
【出处】全景网【作者】陈丹蓉
【2011-03-18】
豫园商城(600655)2010年净利6.73亿元 同比增近四成
豫园商城（600655）周四晚发布业绩快报，公司2010年净利润为6.73亿元，同
比增长39.72%。
公司2010年实现营业收入120.7亿元，同比增长46.2%；每股收益0.468元，同
比增长39.7%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-12-21】
豫园商城(600655)公司债票面利率5.9% 22日发行
豫园商城（600655）周二晚间公告称，根据网下机构投资者询价申购结果，20
10公司债券票面利率为5.9%，将于22日面向社会公众投资者网上公开发行及机构投
资者网下发行。
本期债券为5年期固定利率债券，发行规模5亿元。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-12-20】
世博后再扩容 豫园商城(600655)发行第二期公司债券
豫园商城昨日公告称，豫园商城发行公司债券已获得中国证券监督管理委员会
证监许可[2009]625号文核准，获准发行不超过10亿元公司债券，采取分期发行的
方式，豫园商城曾于2009年7月21日完成了本次债券第一期5亿元的发行，本次发行
的为第二期公司债券，发行规模5亿元。本期公司债券面向全市场发行。发行完成
后，该债券可在上海证券交易所集中竞价交易系统和固定收益证券综合电子平台挂
牌交易。经申请，本期公司债券上市后可参与质押式回购交易。
针对此次第二期的公司债发行，豫园商城董秘蒋伟向记者表示：此次完成第二
期的公司债发行，将进一步促进公司的主营优势，使豫园商城在世博后本地旅游消
费类公司中进一步占据优势，为以后的发展打下坚实基矗
【出处】证券日报【作者】谢诚
【2010-12-04】
参股购旅游公司 豫园商城(600655)一箭双雕
在去年收购浙江国旅集团旅游股份有限公司部分股权后，豫园商城（600655）
昨日宣布，公司与江西三清山旅游集团有限公司签订股权转让协议，以7752万元价
格收购对方持有的婺源旅游16%股权，共计3015.8万股。
作为主营业务黄金饰品占比约75%的公司，豫园商城的举动让不少投资者认为
公司正在谋求转型。但豫园商城董秘蒋伟接受采访时表示，公司不存在转型，旅游
也属公司主业，而且可以扩宽黄金饰品销售渠道，公司还会寻找其他旅游资产的投
资机会。
豫园商城此次收购的婺源旅游，注册资本为1.88亿元，主营旅游景区开发、旅
游商品开发经营以及房地产开发经营三大类。股权转让前，该公司股权由江西三清
山旅游集团有限公司、婺源县旅游发展有限公司和上饶市勇春旅游投资有限公司共
同持有。2009年婺源旅游实现营业收入1.08亿元，净利润3807万元。
资料显示，目前豫园商城的主营业务有8大块，分别是黄金饰品、饮食、食品
、进出口、医药、工艺品、房产和百货及服务。主营业务中占比最高的是黄金饰品
，占比约为75%。黄金饰品品牌分为老庙黄金和亚一金店。这也不难理解投资者认
为豫园商城连续投资旅游资产所存在转型的可能。
"公司全称是上海豫园旅游商城股份有限公司，旅游也是我们的主业之一。"豫
园商城董秘蒋伟说，随着中国城市化进程的加快，人们生活水平的提高，旅游需求
提升，公司看好中国旅游业的市场及前景，也一直在寻找旅游产业的投资机会。此
次收购完成后，公司与婺源旅游经营管理方加强交流和协作，运用各类资源，除在
旅游产业方面的发展外，公司可以扩宽黄金饰品的销售渠道，"这种发展模式正是
公司目前的一种方向。"
蒋伟这一说法和一些业内分析人士观点相同。他们认为，豫园商城收购的旅游
资产，是对其主营业务的补充。随着公司继续关注旅游资产投资机会，在扩展旅游
产业后，可以与黄金饰品销售结合起来广拓渠道，有利于公司的长远发展。同时，
还可以谋求国内旅游产业发展的机会，不失为一举两得之举。
【出处】证券时报【作者】
【2010-12-03】
豫园商城(600655)拟7752万元购婺源旅游16%股权
豫园商城（600655.SH）12月2日晚间发布公告称，已与江西三清山旅游集团有
限公司签订股权转让协议，拟以7752.08万元收购其持有的江西婺源旅游股份有限
公司16%股权，共计3015.84万股。
根据公告，在上述协议签订之日起5个工作日内，豫园商城将支付30%的股份转
让价款即2325.62万元，余下70%须在股份转让取得工商登记机关核准通知、以及三
清山旅游集团的相关付款通知后5个工作日内支付。
该协议还明确，此次购买股份后，豫园商城不参与三清山旅游集团的2010年度
的年度股东分红，该分红仍由原股东享有。
豫园商城表示，公司长期以来一直在寻找旅游产业的投资机会，本此投资完成
后，将可推动公司今后在旅游产业的发展。
公告还显示，婺源旅游注册资本约为1.88亿元，2009年营业收入为1.08亿元，
净利润为3807.36万元。2009年12月31日的账面净资产为1.95亿元。三清山旅游集
团有限公司是其主要股东，持股比例为54.83%。
豫园商城2日收报14.31元，涨0.42%。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-12-03】
豫园商城(600655)购买婺源旅游16%股权
豫园商城（600655）今日披露，12月2日，公司与江西三清山旅游集团有限公
司签订股权转让协议，以7752万元的价格，收购江西三清山旅游集团有限公司持有
的江西婺源旅游股份有限公司16%股权，共计3015.84万股。
豫园商城表示，公司看好中国旅游业的发展前景，长期以来一直在寻找旅游产
业的投资机会，积极尝试向国内其它地区拓展公司经营业务。本此投资完成后，公
司将与目标公司的经营管理方加强交流协作，运用各类资源，充分发挥目标公司的
优势，在法律允许的范围内尽可能地协助目标公司进行品牌推广，推进公司今后在
旅游产业的发展。
【出处】证券时报【作者】范彪
【2010-12-03】
豫园商城(600655)进军旅游业
豫园商城（600655）公告，12月2日，公司与江西三清山旅游集团有限公司签
订股权转让协议，以7752万元价格收购江西三清山旅游集团有限公司持有的江西婺
源旅游股份有限公司16%股权，共计3015.84万股。
豫园商城今年前三季度实现营业收入89.5亿元，主营业务涉及黄金饰品销售、
餐饮、进出口贸易、医药、房产和百货业态，收入利润贡献最大的是黄金饰品和餐
饮业态。此次收购婺源旅游16%股权，意味着公司正式进军旅游行业。
豫园商城表示，公司看好中国旅游业的发展前景，长期以来一直在寻找旅游产
业的投资机会。
江西三清山旅游集团有限公司、婺源县旅游发展有限公司和上饶市勇春旅游投
资有限公司是江西婺源旅游股份有限公司的股东，目前持股比例分别为54.83%、27
%和18.17%。婺源旅游2009年营业收入10824.35万元，净利润3807.36万元
根据资产评估报告书，婺源旅游2009年12月31日的账面净资产为19489.83万元
，根据收益法评估，评估价值为48640万元，16%股权评估值为7782.4万元，交易价
格为7752.08万元。
【出处】中国证券网【作者】陈静
【2010-08-18】
豫园商城(600655)2010年上半年净利润同比增长28.13%
豫园商城（600655）周二晚发布业绩快报，2010年1-6月公司实现净利润3.86
亿元，同比增长28.13%。
今年上半年公司营业收入为56.70亿，同比增长26.09%；基本每股收益0.483元
，同比增长28.12%。
根据上证所安排，公司中报将于8月28日公布。
豫园商城周二收报14.76元，跌0.40%。
【出处】全景网【作者】黄丽
【2010-06-02】
世博带来商机 豫园商城(600655)5月零售额增长37%
2010年上海世博会首月游客突破800万人，给豫园商城带来巨大的商机。据统
计，世博会开园后，豫园商城5月1日至5月31日累计实现零售额2.99亿元，同比增
长37%。与此同时，豫园商城战略投资项目带来的投资收益也逐步增长。
豫园商城下属的上海老城隍庙餐饮（集团）有限公司早在2009年4月就已入选
世博会园区公共区域C07-G02-2-1、C07-G02-2-2标段的餐饮服务供应商。老城隍庙
餐饮集团自营及受世博局委托管理的餐饮场地合计面积近9000平方米，三处营业场
所分布在世博会浦东园区的中国馆、主题馆、欧美馆等处的核心位置。预计整个世
博会举办期间，该餐饮集团在世博会场馆内的餐饮经营收入将超过亿元。
豫园商城下属的上海老庙黄金有限公司也于2010年3月被授权为"上海世博会贵
金属特许产品经营企业"，老庙黄金下属35家零售店已获批为"上海世博会特许零售
店"。同时，老庙黄金与上海世博会有关部门签订《上海世博会园区公共区域零售
服务商协议》，获批入住世博园区内开设特色专卖店。豫园商城旗下上海亚一金店
有限公司下属4家零售店也获得世博特许贵金属制品零售许可资质。另外，豫园商
城下属的上海老城隍庙五香豆食品有限公司成为世博会特许产品生产商。
豫园商城的战略投资项目近年来的投资收益也在逐步增长。2009年，豫园商城
受让大股东持有的招金矿业股份有限公司的股权，持股比例上升至26.18%。因此，
豫园商城的招金矿业投资收益比上年同期大幅增加，全年为1.93亿元。2010年第一
季度招金矿业给豫园商城带来的投资收益已达4300万元。2010年，招金矿业计划收
购黄金矿产资源量20吨，计划投入探矿资金人民币10亿元，预获黄金矿产资源量38
吨以上。招金矿业今后几年的发展前景可观。
此外，豫园商城前几年投资的项目预计在今后几年将给公司带来较高的投资回
报。截至2009年底，豫园商城持有上海银行2390.13万股，投资成本为7133万元。
上海银行已于5月28日召开2010年第一次临时股东大会，高票通过首次公开发行股
票并上市的提案。如果上海银行能够顺利上市，则豫园商城有望获得丰厚的投资回
报。除此之外，豫园商城还投资了克莉斯廷浙旅控股。据悉，这些公司也在积极筹
备上市。
【出处】上海证券报【作者】葛荣根
【2010-05-04】
豫园商城(600655)董秘:世博将把豫园品牌"流传"全球
随着上海世博会的正式开幕，在半年期间，上海将迎来众多的海内外游客。而
以传统旅游行业为依托的上海老牌上市公司豫园商城将在此期间受到直接影响。借
助此次机会，豫园商城的品牌效应将最大化地展现给全世界的游客，为其带来直接
的商机。
2009年4月，豫园商城下属全资子公司上海老城隍庙餐饮（集团）有限公司获
得2010年上海世博会C07地块2600平方米美食广场的经营资格，加上之前上海老城
隍庙餐饮（集团）有限公司自营及受世博局委托管理的餐饮场地，豫园商城旗下公
司在世博园区的餐饮业务场地合计面积近9000平方米。
另外，豫园商城也与世博部门商议、洽谈，公司下属的上海老庙黄金有限公司
被授权"上海世博会贵金属特许产品经营企业"，老庙公司下属35 家零售店已获批
为"上海世博会特许零售店"。同时，老庙公司与上海世博会有关部门签订了《上海
世博会园区公共区域零售服务商协议》，获批入住世博园区内开设特色专卖店。豫
园商城下属的上海亚一金店有限公司4 家零售店也获得世博特许贵金属制品零售许
可资质。
从最近豫园商城的一季报来看，一季度豫园商城实现营业收入28．63亿元，同
比增长13．7％。净利润1．91亿元，同比增长19．43％；基本每股收益0．239元,
同比增长19．5％;扣除非经常性损益后基本每股收益为0．221元，同比上涨了45．
39％。世博带来的商机已经提前显现。
公司方面表示,一季度经营活动产生的现金流量净额出现大幅增长，主要因为
今年黄金饰品业抓住世博机遇,利用自身品牌与资源优势,在营销增收、渠道拓展等
方面取得实效,销售规模不断扩大，使得经营活动产生的现金流量净额增加。投资
活动产生的现金流量净额增长,主要是因为公司上年同期支付招金矿业股份有限公
司股权转让款，今年无该影响因素。筹资活动产生的现金流量净额出现大幅增长，
主要是因为公司今年取得借款所收到的现金较去年同期大幅上升，而偿还债务所支
付的现金较去年同期减少。
世博会期间，由于豫园商城所在的黄浦区拥有众多的老字号餐饮品牌，以世博
为主题的各种活动将餐饮与旅游、文化消费充分融合。未来，豫园商城将依托区位
优势，品牌效应不断推陈出新，打造全产业链的新豫园，并进一步发扬本土优势，
利用市场认知度和奥运会、世博会提供的良好平台积极拓展海外市场，打造国际化
豫园，实现传统餐饮行业在新时期的腾飞。而餐饮业的高速发展也会对公司业绩的
大幅提升起到经济作用。
豫园商城董秘向记者表示：豫园是离世博园区最近的旅游游览地，世博期间游
览人数很可能创新高。届时，豫园将在世博园区内免费发放豫园商圈地图，吸引游
客观光游览。豫园五香豆作为上海特色小食，将以手信的形式成为世博观光游客回
家馈赠友人的礼品，从而将豫园品牌流传到全国各地，甚至是全球各地。此外，通
过参与世博各项活动，豫园将有渠道接洽到园区内各个表演团体，有机会邀请他们
到豫园商城内表演，搭建豫园夜市雏形，从而使得豫园由此前的"小商品集散地"转
变为"上海旅游文化新名片"。
【出处】证券日报【作者】谢诚
【2010-04-13】
豫园商城(600655)出让德邦证券32.73%股权
豫园商城出让所持德邦证券32.73%的股权引来了一场激烈的争夺战。在上海联
合产权交易所的组织下，历经十轮竞价，复星集团的关联方兴业投资击败联想控股
，最终以55061万元的价格胜出，高出挂牌价10%。
对应德邦证券2009年每股收益0.18元计算，此次股权转让最终价格对应的市盈
率为10倍左右，与同期在上海联合产权交易所挂牌转让的国泰君安基本持平。
资料显示，豫园商城对德邦证券的初始投资额为3.3亿元，再加上项目投资期
内权益收益3亿多元，豫园商城在这一项目上获益颇丰。
知情人士透露，豫园商城此次转让持有多年的德邦证券股权实属无奈之举。这
主要是源于中国证监会认为豫园商城存在外资间接持有证券公司股权的情况，不符
合中国证券公司股权监管的要求。德邦证券股权问题如没有实质性解决，其新业务
、新资格、新营业网点的审批都会受到影响。其实，早自2007年起，豫园商城已就
此与监管部门进行过多次沟通，但始终没有结果。
自2009年底至今，非上市证券公司股权转让风潮日盛。据不完全统计，仅在今
年2月短短一个月内，至少就有超过4亿股券商股被挂牌转让或拍卖。如2月25日，
国泰君安1000万股权被挂牌出售；华能资本、宝钢集团、广电资产等也在2月份连
续将手中的申银万国挂牌抛售，总数近5000万股。此外，上海市邮政公司持有的东
方证券约3000万股股权被打包分成六份标的挂牌出让。
值得注意的是，这些股权多以挂牌底价或接近底价成交。这也表明，尽管券商
股上市后多出现大幅溢价，但对于非上市券商股股权，投资者的态度依然十分谨慎
。
【出处】中国证券网【作者】李良
【2010-04-12】
豫园商城(600655)"割舍"德邦证券 兴业投资十轮竞价得手
记者日前从上海联合产权交易所获悉，联想控股与复星集团为受让豫园商城所
持德邦证券32.73%的股权展开一番较量，经过十轮竞价，复星集团关联方上海兴业
投资发展有限公司最终以55061万元的价格胜出，高出挂牌价10%。本次股权转让的
产权交易尚需获得相关监管部门批准。
豫园商城对初始投资德邦证券3.3亿元，此项交易再加上项目投资期内权益收
益3亿多元，豫园商城在这一项目上获益颇丰，投资回报率高达150%以上。
据了解，豫园商城此次转让持有多年的德邦证券股权实属无奈之举。这主要是
源于中国证监会认为豫园商城存在外资间接持有证券公司股权的情况，不符合中国
证券公司股权监管的要求。德邦证券股权问题如没有实质性解决，公司新业务、新
资格、新营业网点的审批都会受到影响。
数据显示，自2009年底至今，非上市证券公司股权转让风潮日盛。除德邦证券
以外，东方证券、民族证券、方正证券等券商的股权近期也在各地产权交易所挂牌
出售。据不完全统计，仅在今年2月短短一个月内，至少就有超过4亿股券商股被挂
牌转让或拍卖。这些股权多以挂牌底价或接近底价成交。德邦证券此次32.73%的股
权成交价55061万元,以其2009年每股收益0.18元计算，该价格对应的市盈率为10倍
左右。
就此成交价，业内分析人士表示，德邦证券作为一家中小券商目前在中国证券
公司中排名第80位左右，2009年净利润仅1.8亿元。因此，这一价格基本上客观反
映了市场对于中小券商的估值。
【出处】上海证券报【作者】王璐
【2010-04-10】
豫园商城(600655)5.5亿元转让德邦证券32%股权
豫园商城今日公告称，公司以55060.45万元将所持德邦证券证券股份有限公司
32.7293%股权转让给上海兴业投资发展有限公司。
资料显示，截至2009年10月31日，德邦证券资产总额为591787.37万元，净资
产为141338万元，德邦证券32.7293%股权相对应的评估值为50060.45万元。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-04-01】
豫园商城(600655)多家子公司获世博特许资质
豫园商城今日公告披露，截至目前，公司下属全资子公司上海老城隍庙餐饮（
集团）有限公司自营及受世博局委托管理的餐饮场地合计面积近9000平方米。
另经公司与上海世博会有关部门积极商议、洽谈，公司下属的上海老庙黄金有
限公司被授权"上海世博会贵金属特许产品经营企业"，上海老庙黄金有限公司下属
35家零售店已获批为"上海世博会特许零售店"。同时，上海老庙黄金有限公司与上
海世博会有关部门签订了《上海世博会园区公共区域零售服务商协议》，获批入住
世博园区内开设特色专卖店。公司的上海亚一金店有限公司下属4家零售店也获得
世博特许贵金属制品零售许可资质。公司下属的上海老城隍庙五香豆食品有限公司
获得世博会特许产品生产商资格。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-03-03】
豫园商城(600655)5亿挂牌德邦证券暗藏隐情
豫园商城 （600655）最终还是以5亿元的价格将所持32.73%德邦证券股权在上
海联合产权交易所网站上挂牌出售，尽管在此之前，豫园商城准备低价转让德邦证
券的消息已招致众多投资者议论。
对于这一挂牌价格，昨日（3月2日）豫园商城相关人士在接受《每日经济新闻
》记者采访时表示：“5亿元只是挂牌价，实质上是想引进更多的公司来参与竞价
。”
据记者了解，事实上，豫园商城转让德邦证券背后还有更深层次的原因。一位
接近德邦证券的相关人士向记者透露：“豫园商城转让德邦证券也是不得已而为之
。监管部门有要求，不转让，德邦证券就没办法发展新业务，而且这个问题已经僵
持了两三年。”
公司：挂牌5亿实为降低门槛
2月22日，在上海联合产权交易所网站上，豫园商城以50060.45万元的挂牌价
公开转让德邦证券32.73%的股权。
根据上海联合产权交易所的挂牌信息，德邦证券2009年经审计的净资产总额为
14.13亿元，评估价值为15.29亿元。
天相投顾的一位行业分析师为《每日经济新闻》记者估算，参考2009年以来的
证券公司股权转让情况并结合德邦证券自身的资产状况，德邦证券每股净资产约在
1.79元左右，预计合理转让市净率约为2倍~3倍，成交均价约3.58元/股~5.37元/股
，投资收益约为8.51亿元~14.42亿元，至少是现在挂牌价的1倍。
5亿元的“地板价”招致不少投资者反对。据悉，在2月9日审议上述事项的股
东大会上，赞成票仅为73.55%，其余均为弃权票和反对票，其中多数出自中邮基金
之手。截至2009年底，中邮基金旗下三只基金共持有豫园商城7351.2万股，占流通
股本的9.21%。
对于这一挂牌价，豫园商城相关人士昨日在接受记者采访时表示：“挂牌5亿
，说白了就是降低准入门槛，实质上是想引进更多的公司来竞价。这次转让不是说
百分之几的股权，而是32.73%，如果价格开得太高，很多公司就不来了。现在来看
这个价格是便宜，但进来以后还需要竞价。”
不转让 德邦难开展新业务
但豫园商城转让德邦证券背后另有深层次原因。一位接近德邦证券的相关人士
向记者透露：“豫园商城转让德邦证券也是不得已而为之。”
上述人士表示，豫园商城转让德邦证券是出于监管部门的要求。早在2007年7
月，中国证监会就向上海证监局发出《关于德邦证券有限责任公司股权变更有关问
题的函》，明确指出豫园商城、复星产投直接或间接持有德邦证券股权不符合相关
规定，要求复星产投转让所持德邦证券股权，并对通过豫园商城间接持有的德邦证
券股权进行清理。
在多次尝试未果之后，复星系开始推动解决德邦证券股权关系。2009年3月，
复星产投将所持德邦证券19.7%的股权转让给关联企业兴业投资；同年11月，又将
德邦证券原有股东天津金耀集团等持有股权悉数收至兴业投资旗下。至此，兴业投
资以其持有德邦证券56.91%的股权，成为德邦证券的第一大股东。
但是由于复星产投间接通过豫园商城仍持有32.73%德邦证券股权，2009年7月
，中国证监会再次驳回了德邦证券申报资产管理业务资格的申请。
在《每日经济新闻》记者独家拿到的一份德邦证券内部文件上，监管部门明确
表示：“对德邦证券采犬捆绑’政策，只要德邦证券股权问题没有实质性解决，德
邦证券所有新业务、新资格、新营业网点的审批都暂停受理。”
上述人士表示：“这些监管措施对德邦证券的业务规模、盈利能力极为不利。
不转让，德邦证券就没办法发展新业务。”
【出处】每日经济新闻【作者】
【2010-01-27】
豫园商城(600655)将5亿转让德邦证券股权 郭广昌图谋上市
如业内人士预料的一样，豫园商城（600655）出让德邦证券股权的价格并不算
高。
1月23日，豫园商城发布公告，董事会同意公司将德邦证券32.73%股权以5.01
亿元的底价在上海联合产权交易所挂牌出让。对于这一个不太高的价格，分析人士
向《每日经济新闻》记者表示，“股权转让属于复星系内部的资本运作，这一切都
是为上市扫除障碍，实际控制人郭广昌已经确定要推动德邦证券上市。”
转让价格引发争议
豫园商城出让德邦证券股权最大的争议在于价格。
天相投顾的一位行业分析师向《每日经济新闻》记者表示，此次豫园商城退出
德邦证券的意图何在，主要看最终的转让价格。如果参照市场价格，其收益将非常
可观，可能有十几个亿。“如果真是那样转让，肯定是卖给第三方。”
上述分析师估算，参考2009年以来的证券公司股权转让情况并结合德邦证券自
身的资产状况，德邦证券每股净资产约在1.79元左右，预计合理转让市净率约为2
倍~3倍，成交均价约3.58元/股~5.37元/股，投资收益约为8.51亿元~14.42亿元。
但也存在另外一种可能。“如果按照之前复星国际转给兴业投资的价格，那就
属于复星系内部的资本运作。”上述分析师认为。
2009年3月，复星国际旗下复星产投宣布，以2.43亿元的价格转让德邦证券19.
7%的股权，受让方为兴业投资。这次转让仅参考其净资产值，对比复星产投的初始
投资成本，该笔股权转让仅为复星国际带来146万元的投资收益。
显然，豫园商城最终的走向是后者。德邦证券确定的挂牌出售价为5.01亿元，
这一价格比其持有成本价3.29亿仅多出1.72亿，相对于同期市场上转让的东方证券
和国泰君安股权，价格明显偏低。记者注意到，近日各大股吧也出现了不少质疑豫
园商城贱卖资产的帖子。
26日，《每日经济新闻》记者致电豫园商城董秘办，相关工作人员仅表示：“
这是我们资产评估过的价格。”对于其他问题，则一概表示“董秘不在，无法做出
说明。”
“转让价格过低，对上市公司显然不是一个利好。”上述分析人士表示。从1
月22日起，豫园商城已连续三日下跌，跌幅累计约12%。
为上市埋下伏笔
对于出售德邦证券股权，豫园商城在公告中给出的理由是“监管部门对规范德
邦证券股东的相关要求”，这一理由与监管部门“一参一控”的政策有关。截至20
09年底，豫园商城共持有德邦证券32991万股股份，占德邦证券总股本的32.73%，
为德邦证券的第二大股东。此外，豫园商城还同时持有近500万股申银万国股份。
但分析人士认为，豫园商城的理由并不充分，豫园商城手上只有两家证券公司
，并没有违反规定。其背后的原因，“可能跟它的实际控制人郭广昌有些关系。”
从德邦证券的股权结构来看，第一大股东兴业投资持股56.91%，豫园商城持股32.7
3%，其余三家小股东加起来持股10.36%。
实际上，德邦证券前两大股东的实际控制人都是郭广昌。豫园商城的大股东是
复星国际旗下的上海复星产业投资有限公司。兴业投资的出资方分别为上海广信科
技发展有限公司和上海复星高新技术发展有限公司，出资比例分别为90%和10%，而
上海广信和上海复星均由郭广昌、梁信军、汪群斌、范伟出资成立。
一位接近豫园商城的知情人士25日向《每日经济新闻》记者透露，郭广昌已经
确定要推动德邦证券上市，股权腾挪不过是为上市扫除障碍。
上述知情人士还表示，2006年德邦证券就提出过上市事宜，但因复星国际持股
，被监管部门认定为合资券商，在业务开展上有一些政策限制，上市也就一直未能
推进。“如果复星国际把间接持有的股权转移出去，那这些障碍也就不存在了。”
【出处】每日经济新闻【作者】
【2010-01-06】
豫园商城(600655)拟退出德邦证券
豫园商城（600655）公告，根据监管部门对规范德邦证券有限责任公司股东的
相关要求，董事会同意出让德邦证券股权并授权聘请评估机构对德邦证券进行评估
。截至2009年底，公司共持有德邦证券有限责任公司32991万股，占总股本的32.72
93%，为该公司的第二大股东。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-15】
豫园商城(600655)5200万元曲线入股浙江国旅
豫园商城（600655）昨晚公告称，经公司总裁室会议审议通过，2009年12月11
日，公司与宁波江北隆恒胜贸易有限公司签订股权转让合同，以2626.4万元价格收
购宁波江北隆恒胜贸易有限公司持有的杭州世诚经济信息服务有限公司100%股权；
与宁波市江东创旺贸易有限公司签订股权转让合同，以2621.6万元价格收购宁波市
江东创旺贸易有限公司持有的浙江易川投资管理有限公司100%股权。
资料显示，浙江易川投资管理公司和杭州世诚经济信息服务有限公司分别持有
浙江国旅集团旅游股份有限公司7.367%和7.383%股权。
公告称，豫园商城一直在积极寻求旅游产业的投资机会。本此投资完成后，更
有利于今后在旅游产业的发展。
【出处】东方早报【作者】
【2009-08-17】
豫园商城(600655):09上半年净利同比增加29.41%
周一晚间，豫园商城公布了2009年度中期报告。
中报显示，报告期公司共实现营业收入44.97亿元，比上年同期增长了3.51%；
实现利润总额3.69亿元，同比增长了17.44%；实现净利润3.01亿元，同比增长29.4
1%。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-07-22】
豫园商城(600655)公司债被机构认购90%
本报讯豫园商城（600655）公司债发行已于昨日结束。据了解，此次公司债发
行总额为5亿元，发行价格为每张100元，采取网上面向社会公众投资者公开发行和
网下面向机构投资者询价配售相结合的方式。
此次发行，网上一般社会公众投资者的认购数量为0.50亿元，占本期公司债券
发行总量的10%；网下机构投资者认购数量为4.50亿元，占本期发行总量的90%。（
蒋 晔）
【出处】证券时报【作者】
