☆经营分析☆ ◇920011 晨光电机 更新日期：2026-04-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
微特电机的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜交流串激电机 ｜ 55918.18｜ 8465.42｜ 15.14｜ 60.78｜
｜直流无刷电机 ｜ 28339.15｜ 7439.11｜ 26.25｜ 30.80｜
｜直流有刷电机 ｜ 6589.86｜ 1634.42｜ 24.80｜ 7.16｜
｜其他业务收入 ｜ 1155.72｜ 238.51｜ 20.64｜ 1.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 79980.51｜ --｜ -｜ 43.74｜
｜华东 ｜ 57863.45｜ --｜ -｜ 31.65｜
｜华南 ｜ 20318.70｜ --｜ -｜ 11.11｜
｜外销 ｜ 10866.68｜ --｜ -｜ 5.94｜
｜外销-其他 ｜ 3310.61｜ --｜ -｜ 1.81｜
｜越南 ｜ 3167.92｜ --｜ -｜ 1.73｜
｜内销-其他 ｜ 1798.36｜ --｜ -｜ 0.98｜
｜伊朗 ｜ 1614.82｜ --｜ -｜ 0.88｜
｜俄罗斯 ｜ 1175.63｜ --｜ -｜ 0.64｜
｜其他业务收入 ｜ 1155.72｜ 238.51｜ 20.64｜ 0.63｜
｜土耳其 ｜ 1132.22｜ --｜ -｜ 0.62｜
｜意大利 ｜ 465.48｜ --｜ -｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 81734.30｜ --｜ -｜ 88.84｜
｜贸易 ｜ 9112.89｜ --｜ -｜ 9.91｜
｜其他业务收入 ｜ 1155.72｜ 238.51｜ 20.64｜ 1.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜交流串激电机 ｜ 26844.22｜ 4117.88｜ 15.34｜ 61.39｜
｜直流无刷电机 ｜ 13507.48｜ 3580.82｜ 26.51｜ 30.89｜
｜直流有刷电机 ｜ 2872.95｜ 664.98｜ 23.15｜ 6.57｜
｜其他业务收入 ｜ 505.60｜ 84.20｜ 16.65｜ 1.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 37165.17｜ --｜ -｜ 42.74｜
｜华东 ｜ 25840.44｜ --｜ -｜ 29.72｜
｜华南 ｜ 10377.38｜ --｜ -｜ 11.93｜
｜外销 ｜ 6059.47｜ --｜ -｜ 6.97｜
｜外销-其他 ｜ 1598.19｜ --｜ -｜ 1.84｜
｜越南 ｜ 1515.06｜ --｜ -｜ 1.74｜
｜伊朗 ｜ 950.76｜ --｜ -｜ 1.09｜
｜内销-其他 ｜ 947.34｜ --｜ -｜ 1.09｜
｜土耳其 ｜ 866.39｜ --｜ -｜ 1.00｜
｜俄罗斯 ｜ 791.73｜ --｜ -｜ 0.91｜
｜其他业务收入 ｜ 505.60｜ 84.20｜ 16.65｜ 0.58｜
｜意大利 ｜ 337.35｜ --｜ -｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 38320.11｜ --｜ -｜ 87.63｜
｜贸易 ｜ 4904.53｜ --｜ -｜ 11.22｜
｜其他业务收入 ｜ 505.60｜ 84.20｜ 16.65｜ 1.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜交流串激电机 ｜ 51083.95｜ 8099.23｜ 15.85｜ 61.80｜
｜直流无刷电机 ｜ 23917.88｜ 6436.00｜ 26.91｜ 28.93｜
｜直流有刷电机 ｜ 6578.96｜ 1525.41｜ 23.19｜ 7.96｜
｜其他业务收入 ｜ 1083.98｜ 248.41｜ 22.92｜ 1.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 71038.19｜ --｜ -｜ 43.25｜
｜华东 ｜ 55806.97｜ --｜ -｜ 33.98｜
｜华南 ｜ 14769.94｜ --｜ -｜ 8.99｜
｜外销 ｜ 10542.60｜ --｜ -｜ 6.42｜
｜伊朗 ｜ 3409.05｜ --｜ -｜ 2.08｜
｜外销-其他 ｜ 3100.57｜ --｜ -｜ 1.89｜
｜土耳其 ｜ 2044.64｜ --｜ -｜ 1.24｜
｜俄罗斯 ｜ 1147.06｜ --｜ -｜ 0.70｜
｜其他业务收入 ｜ 1083.98｜ 248.41｜ 22.92｜ 0.66｜
｜意大利 ｜ 689.43｜ --｜ -｜ 0.42｜
｜内销-其他 ｜ 461.29｜ --｜ -｜ 0.28｜
｜越南 ｜ 151.84｜ --｜ -｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 70818.90｜ --｜ -｜ 85.67｜
｜贸易 ｜ 10761.89｜ --｜ -｜ 13.02｜
｜其他业务收入 ｜ 1083.98｜ 248.41｜ 22.92｜ 1.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜交流串激电机 ｜ 38529.22｜ 7307.43｜ 18.97｜ 54.09｜
｜直流无刷电机 ｜ 24987.19｜ 6930.95｜ 27.74｜ 35.08｜
｜直流有刷电机 ｜ 6864.16｜ 1785.95｜ 26.02｜ 9.64｜
｜其他业务收入 ｜ 849.97｜ 236.97｜ 27.88｜ 1.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 61245.96｜ --｜ -｜ 43.25｜
｜华东 ｜ 47516.38｜ --｜ -｜ 33.55｜
｜华南 ｜ 13240.49｜ --｜ -｜ 9.35｜
｜外销 ｜ 9134.61｜ --｜ -｜ 6.45｜
｜伊朗 ｜ 3013.40｜ --｜ -｜ 2.13｜
｜外销-其他 ｜ 2214.03｜ --｜ -｜ 1.56｜
｜土耳其 ｜ 1895.13｜ --｜ -｜ 1.34｜
｜俄罗斯 ｜ 1277.90｜ --｜ -｜ 0.90｜
｜其他业务收入 ｜ 849.97｜ 236.97｜ 27.88｜ 0.60｜
｜意大利 ｜ 734.16｜ --｜ -｜ 0.52｜
｜内销-其他 ｜ 489.08｜ --｜ -｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 61008.97｜ --｜ -｜ 85.65｜
｜贸易 ｜ 9371.60｜ --｜ -｜ 13.16｜
｜其他业务收入 ｜ 849.97｜ 236.97｜ 27.88｜ 1.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、业务概要
(一)商业模式与经营计划实现情况
公司专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品广泛应用于以吸尘器为主的清洁
电器领域。凭借丰富的生产经验和深厚的技术积淀，公司能够为客户提供适用于多
种应用场景的交流串激电机、直流无刷电机、直流有刷电机，在清洁电器微特电机
细分市场具有较强的竞争力。除清洁电器领域外，公司产品也应用于电动工具及其
他领域。
1、研发模式
公司研发模式以自主研发为主，注重技术研发投入，坚持以技术创新为驱动，以市
场发展趋势为导向，以客户需求为核心，不断推进技术创新与产品研发，以提升产
品技术水平，满足市场产品需求。
公司制定了研发内控流程，由研发部组织各部门人员参照相关产品技术标准、适用
法律法规及项目内容要求，进行项目设计开发策划，并选定人员组成设计开发项目
小组。设计开发项目小组完成设计后，形成技术文件并提交评审。经评审通过后，
公司研发历经样机试制、小批量生产试制、产品测试与试用等流程，并对设计方案
持续更改完善后，最终完成技术定型。
2、采购模式
公司采用“以产定购，合理库存”的采购模式，采购的物资主要包括原材料、研发
材料和生产辅助用品。原材料采购方面，采购部根据ERP系统基于计划部制定的生
产计划生成的采购需求，制定采购计划并实施采购；对于其他物资，由需求部门提
交采购申请单，采购部组织采购。在原材料采购程序具体执行中，由计划部负责制
定生产计划，提交至ERP系统后由系统根据BOM清单及库存情况自动生成原材料采购
需求，采购部负责制定采购计划，并从合格供应商名录中选择供应商实施采购；品
质部负责来料检验和质量记录，仓储物流部负责物料接收、贮存和管理。对于采购
额较大的漆包线、硅钢板、转子及定子铁芯、驱动板、轴承等，公司通常与核心供
应商签订框架协议，进行集中采购，以享受价格优惠进而降低采购成本。同时，公
司会根据订单情况，结合宏观经济形势对大宗原材料价格的影响，并参考过往经验
，采取合理备货的采购方式，以有效降低原材料价格波动所带来的影响。
为确保供应商提供的产品和服务符合公司要求，公司建立了合格供应商名录，并对
供应商提供的产品和服务能力进行有效监督管理。供应商审核由采购部、品质部、
工程部和研发部共同参与完成。
3、生产模式
公司主要采用“以销定产”的生产模式，即根据销售订单、库存情况和生产能力评
估来确定生产计划，以满足客户需求并避免库存积压。计划部负责综合评估并按照
客户订单制定生产计划，生产部门根据生产计划安排生产日程，并通过ERP系统将
工单下发到各个生产车间领料实施生产，以保证订单按时交付。品质部对生产的产
品进行过程和成品检验，以保证产品的质量。
4、销售模式
公司主要采取直销模式，下游客户主要为清洁电器品牌商及OEM/ODM厂商。此外，
公司还通过贸易商销往清洁电器制造商或售后服务市常
公司设置了销售部门，并以市场区域划分，对于重点区域设置销售办事处，负责各
市场区域的开发、销售管理及售后服务等工作。
公司业务拓展主要有以下几种方式：
（1）公司定期参加国内外展会，如广交会等各类电机展会，接触国内外知名清洁
电器品牌商，了解行业发展趋势，积极推动产品研发，深入挖掘下游客户需求；
（2）公司通过行业名录、线上平台、展会名单等公开渠道，主动筛选潜在客户并
建立联系，进一步扩大客户覆盖范围；
（3）随着公司在清洁电器领域的技术积累和品牌影响力提升，部分下游客户主动
联系公司寻求合作，尤其是在需要定制化微特电机解决方案的场景下，公司技术优
势成为吸引客户的关键因素之一；
（4）公司在业界深耕多年，已经建立了良好的口碑和品牌影响力，产业链上下游
合作方的推荐，也是公司获取新客户并快速建立业务关系的重要途径；
（5）公司通过官方网站发布产品信息和技术参数，提升企业产品曝光度，吸引部
分潜在客户主动咨询并建立初步联系。
公司产品主要采用成本加成的定价模式，参考原材料成本、加工成本、管理成本以
及合理利润等因素，结合产品的定制属性、客户的个性化要求和项目复杂程度、订
单规模、客户合作关系等因素进行产品报价，最终通过与客户协商确定销售价格。
由于铜、硅钢板等大宗物料占电机成本较高，公司与部分客户之间就材料价格波动
约定了价格调整机制，以减弱材料价格波动对公司产品利润的影响。
公司销售报价策略较为灵活，能够满足不同市场和客户的需求，为公司市场拓展和
客户开发提供了有力的支持。
5、经营计划实现情况
近年来，公司持续落实拓展新场景、开发新客户的规划，在巩固传统清洁电器市场
地位的同时，积极把握市场机遇，持续加大研发投入，顺应市场需求拓展新型应用
场景，已进一步加强对智能扫地机基站，布艺清洗机、除螨仪、宠物护理仪等新型
清洁电器，以及杆式吸尘器、随手吸等产品的市场开拓力度，成功进入多家行业头
部品牌的供应链体系，顺利实现了客户结构的优化与产品应用场景的有效拓展。
报告期内，公司实现营业收入920,029,079.86元，较上年同期增长11.30%；营业成
本742,254,443.00元，较上年同期增长11.86%；净利润93,488,128.75元，较上年
同期增长18.90%。本期净利润增长的主要原因为销售规模增长。
(二)行业情况
1、行业发展
公司主要从事微特电机的研发、生产和销售。历经数十年的发展，微特电机行业已
成为全球工业体系中的重要环节之一。微特电机作为基础电子元器件，覆盖面广、
下游关联企业众多，在国民经济和日常生活中占据着重要的地位。目前，微特电机
的应用领域已经覆盖了消费电子、家用电器、医疗器械、汽车电子、航空航天、军
事装备和工业控制等板块，微特电机是经济和先进制造业发展过程中不可或缺的机
电产品。应用领域的持续拓展，驱动全球微特电机产业规模的迅速扩张，2024年，
全球微特电机市场规模已达到492.76亿美元，据预测，全球微特电机市场规模将以
5.76%的年复合增长率持续增长，预计到2029年将达到664.12亿美元。
公司所生产的微特电机产品广泛应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。该细分领域
竞争格局以国内生产商竞争为主，与国际生产商的正面竞争相对有限。国内多数生
产商以生产清洁电器整机为核心，电机为其配套生产整机的环节之一；具备规模化
量产并长期专注于电机生产、销售的企业相对较少。
以公司及部分清洁电器微特电机代表性企业，依托成熟的工艺体系、严格的质量管
控与稳定的交付能力，在清洁电器微特电机市场具有较强的竞争力。随着全球人口
规模增长和经济发展，吸尘器市场规模总体呈稳步上升趋势。根据欧睿国际的数据
统计及预测，2024年全球家用吸尘器（包括传统真空吸尘器及扫地机器人）销量达
1.51亿台；2025年至2029年，全球家用吸尘器销量将从1.54亿台上升到1.76亿台，
复合增长率为3.32%。
根据开源证券-石头科技（688169.SH）：《扫地机海外市场新视角，Bestseller、
APP下载分析》，2022年美国、德国、日本、韩国的吸尘器每百户家庭保有量均在9
0台以上，而中国大陆吸尘器市场的每百户保有量为40.2台；以中国为代表的发展
中国家在吸尘器产品渗透率方面与发达国家仍有一定差距，为全球市场吸尘器的持
续增长提供了广阔的市场空间。而消费群体的结构变化也在推动中国清洁电器市场
消费升级。
80、90后群体正逐渐替代60、70后，成为消费市场的主力。消费能力的增强和消费
理念的转变，使他们对室内环境、家居健康和生活品质的改善更加重视。吸尘器、
洗地机、扫地机器人等清洁电器产品，极大地减轻了消费者的家务负担，提高了用
户体验，逐渐促进更多消费者养成清洁电器的使用习惯，推动了我国清洁电器市场
规模迅速扩大。
2、周期影响
公司所处的微特电机行业本身并无明显的周期性和季节性特征，但公司产品主要应
用于清洁电器，清洁电器行业受经济景气度、居民可支配收入以及电商平台促销和
传统消费节日的影响，终端产品的需求情况会随之变化，并由此向上游进行传导。
3、行业法律法规情况
近年来，国家政策、行业法规对公司所处的微特电机行业提供了有力的支持。《工
业战略性新兴产业分类目录（2023）》中列示了智能关键零部件制造属于战略性新
兴产业，新型微特电机属于其中的重点产品和服务；《工业能效提升行动计划》鼓
励电机生产企业开展性能优化、铁芯高效化、机壳轻量化等系统化创新设计，优化
电机控制算法与控制性能，推行电机节能认证，推进电机高效再制造。推动使用企
业开展设备能效水平和运行维护情况评估，科学细分负载特性及不同工况，加快电
机更新升级；《电机能效提升计划（2021-2023年）》要求扩大高效节能电机绿色
供给、拓展高效节能电机产业链、加快高效节能电机推广应用、推进电机系统智能
化、数字化提升；《浙江省高端装备制造业发展“十四五”规划》提出，重点发展
微特电机、大功率交流伺服电机及控制系统、工业机器人用伺服电机、稀土永磁电
机等高效节能电机；《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》提出
，要重点发展小型化、集成化、高精密、高效节能微特电机。
国家产业政策的支持为微特电机行业提供了良好的发展环境并确立了技术发展方向
，是行业持续高效发展的重要机遇。
二、公司面临的重大风险分析下游客户行业集中风险
公司专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁
电器领域；微特电机下游应用领域较为广泛，目前公司其他应用领域的产品较少，
若未来下游市场需求发生转变、市场上出现其他替代产品，可能导致清洁电器产业
规模萎缩，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
宏观经济波动风险公司产品主要应用于以吸尘器为代表的清洁电器领域，清洁电器
行业是家用电器行业下的细分行业，家用电器行业是典型的充分竞争行业，市场需
求与宏观经济的关联程度较高。终端消费者基于家用电器细分产品在日常生活中的
重要性形成了“必需品”和“奢侈品”的定位，相较于冰箱、空调、洗衣机等“必
需品”，清洁电器“奢侈品”的定位使其对宏观经济波动更加敏感，如未来全球经
济发生震荡，可能对公司下游行业产生负面影响，进而可能对公司经营业绩产生不
利影响。
国际形势变化的风险报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例为11.96%，主
要销往伊朗、土耳其、越南、俄罗斯等国家或地区，前述国家或地区的贸易政策、
政治经济局势对公司产品出口业务具有一定影响。此外，我国为清洁电器主要生产
国，公司部分内销客户生产的终端产品主要面向境外市常如未来国际局势发生变动
，相关国家或地区政治局势发生动荡、关税政策发生改变或实行其他贸易保护主义
政策，可能对公司产品或公司下游产品的出口产生不利影响；若公司外销业务客户
所在国家或地区出现地缘政治风险，可能导致公司无法及时或足额收回应收账款，
进而对公司经营业绩造成不利影响。
原材料价格波动风险公司生产所需原材料主要包括转子及定子铁芯、硅钢板、漆包
线、换向器、轴承等微特电机通用原材料以及驱动板、稀土永磁材料等直流无刷电
机或直流有刷电机所需的特定原材料。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的
比例为78.21%，如未来主要原材料出现市场供需失衡、价格大幅波动等情形，且公
司未能及时、有效地降低生产成本或将原材料价格大幅波动的影响向下游客户传导
，可能对公司经营业绩造成不利影响。
下游行业向上整合产业链风险微特电机是吸尘器核心零部件之一，其成本占整机成
本较高，随着下游客户业务规模的扩大，成本规模效应突显，若下游客户选择向上
整合产业链，从事微特电机的生产业务，可能影响公司的市场份额，进而可能对公
司经营造成不利影响。
税收政策变化风险公司产品出口享受免、抵、退的增值税税收优惠政策，出口退税
率为13%。报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例为11.96%，若国家下调
相关产品的出口退税率，将削弱公司产品在海外市场的价格竞争力，并对公司的营
业成本产生直接影响，从而对公司的境外业务拓展产生不利影响。
公司为高新技术企业，报告期内，公司按15%的优惠税率计缴企业所得税。报告期
内，企业所得税税收优惠政策对公司利润产生一定的影响。若未来国家税收优惠政
策变化，或者公司后续不能通过高新技术企业重新认定或复审，将对公司盈利能力
造成一定不利影响。
实际控制人控制不当的风险截至报告期末，公司实际控制人吴永宽、沈燕儿合计控
制公司93.3872%股权。尽管公司已建立了较为完善的法人治理结构，但公司实际控
制人仍可凭借其控制地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、生产和经营
决策等施加重大影响，如实施不当将会损害公司及公司中小股东的利益。
汇率波动的风险报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例为11.96%。公司外
销产品主要以美元结算，汇率的波动将会增加或减少以人民币计量的销售收入，同
时由于付款周期的存在及公司持有的其他外币货币性资产，汇率变动同样会影响财
务费用。如未来汇率波动幅度扩大，将对公司经营业绩产生一定的影响。
应收账款不能及时收回的风险报告期末，公司应收账款为298,078,661.48元，应收
账款较大。
公司应收账款账龄主要集中在1年以内，如果公司客户财务状况、经营情况发生重
大不利变化，公司可能面临应收账款不能及时或足额收回的风险，进而对公司经营
业绩产生不利影响。
存货跌价风险报告期末，公司存货为64,010,446.12元，存货金额较大。如公司产
品市场需求发生较大不利变化，公司可能面临存货积压甚至跌价的风险，从而对公
司财务状况、经营成果带来不利影响。
本期重大风险是否发生重大变化：本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2026-03-16
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜晨光电器越南有限公司 ｜ 250.00｜ 54.97｜ 2830.80｜
｜舟山晨恒精密器件制造有限公｜ 1000.00｜ -4.84｜ 1963.20｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜晨光电器新加坡有限公司 ｜ 296.00｜ -106.13｜ 2023.04｜
｜浙江岱山农村商业银行股份有｜ 15716.77｜ 11307.00｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
