☆经营分析☆ ◇900920 动力B股 更新日期：2026-04-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
生产制造销售柴油发动机和重型卡车。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发动机行业 ｜ 539948.62｜ 67147.62｜ 12.44｜ 94.08｜
｜重卡行业 ｜ 34005.47｜ -19656.95｜-57.81｜ 5.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发动机 ｜ 539948.62｜ 67147.62｜ 12.44｜ 94.08｜
｜重卡 ｜ 34005.47｜ -19656.95｜-57.81｜ 5.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 54483.31｜ 9116.39｜ 16.73｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 573954.10｜ 47490.66｜ 8.27｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜柴油机及配件 ｜ 263103.86｜ --｜ -｜ 93.01｜
｜整车及配件 ｜ 19757.97｜ --｜ -｜ 6.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售发动机收入 ｜ 241000.69｜ 22758.75｜ 9.44｜ 85.20｜
｜配件收入 ｜ 21436.58｜ 1633.43｜ 7.62｜ 7.58｜
｜销售整车收入 ｜ 17791.14｜ -9987.94｜-56.14｜ 6.29｜
｜其他业务 ｜ 1894.64｜ 1779.46｜ 93.92｜ 0.67｜
｜其他 ｜ 375.38｜ 234.00｜ 62.34｜ 0.13｜
｜提供服务收入 ｜ 363.41｜ 74.48｜ 20.50｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 29920.56｜ 4560.14｜ 15.24｜ 94.04｜
｜其他业务 ｜ 1894.64｜ 1779.46｜ 93.92｜ 5.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发动机行业 ｜ 453949.91｜ 58362.98｜ 12.86｜ 70.19｜
｜重卡行业 ｜ 192793.07｜ -27457.64｜-14.24｜ 29.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售发动机 ｜ 410162.66｜ 46780.92｜ 11.41｜ 63.42｜
｜销售整车 ｜ 170737.50｜ -27025.99｜-15.83｜ 26.40｜
｜销售配件 ｜ 53948.02｜ 5353.56｜ 9.92｜ 8.34｜
｜其他 ｜ 4719.12｜ 1552.07｜ 32.89｜ 0.73｜
｜租赁收入 ｜ 3918.87｜ 3682.03｜ 93.96｜ 0.61｜
｜提供服务 ｜ 3256.81｜ 562.75｜ 17.28｜ 0.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 93394.97｜ 19187.96｜ 20.54｜ 95.97｜
｜租赁收入 ｜ 3918.87｜ 3682.03｜ 93.96｜ 4.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜柴油机及配件分部 ｜ 246038.30｜ --｜ -｜ 66.28｜
｜整车及配件分部 ｜ 137997.53｜ --｜ -｜ 37.18｜
｜分部间抵销 ｜ -12839.86｜ --｜ -｜ -3.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售发动机 ｜ 213495.38｜ 24765.82｜ 11.60｜ 57.52｜
｜销售整车 ｜ 122768.46｜ -30301.40｜-24.68｜ 33.07｜
｜销售配件 ｜ 30254.04｜ 3218.97｜ 10.64｜ 8.15｜
｜其他 ｜ 1866.96｜ 732.51｜ 39.24｜ 0.50｜
｜租赁收入 ｜ 1845.39｜ 1730.22｜ 93.76｜ 0.50｜
｜提供服务 ｜ 965.74｜ 266.26｜ 27.57｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 69250.83｜ 5694.21｜ 8.22｜ 97.40｜
｜租赁收入 ｜ 1845.39｜ 1730.22｜ 93.76｜ 2.60｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、报告期内公司从事的业务情况
公司2025年1-11月的主营业务为生产制造销售柴油发动机和重型卡车，其中：公司
生产制造的柴油发动机等主要为国内商用车企业、工程机械企业以及船舶和发电机
组等制造企业配套；公司全资子公司上汽红岩主要从事重型卡车的生产制造和销售
。自2025年12月起，因上汽红岩经法院裁定批准重整计划而不再纳入公司的合并范
围，公司主营业务为生产制造销售柴油发动机。
公司采劝以销定产”的生产模式，根据市场需求生成月、周、日生产计划，按照订
单的交货期合理排产，利用制造执行信息系统提高生产效率，确保生产过程严格有
序，实现实时监控。根据不同的配套市场，公司销售模式分为直销模式和经销商模
式。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，我国国内生产总值（GDP）增长5%，国民经济保持稳中有进发展态势。
（1）国内内燃机和柴油发动机行业情况
内燃机行业是制造装备工业中的一个大行业，各种类型的汽车、摩托车、农业机械
、工程机械、船舶、铁道内燃机车、地质和石油钻机、内燃发电设备、军用及特种
通用机械等都以内燃机为配套动力。内燃机按照所用燃料分为汽油发动机、柴油发
动机、天然气发动机等。随着国家新能源行业的发展，纯电动、混合动力、氢燃料
动力等新能源动力加入了原柴油发动机等传统能源动力市场的竞争，但受基础设施
配套等因素制约，短期内新能源动力仍无法改变传统能源动力的主导地位，节能减
排是柴油机行业未来发展的趋势。
根据中国内燃机工业协会数据统计，2025年国内多缸柴油机销量为413.17万台，同
比增长7.35%，其中，商用车用204.06万台，同比增长10.46%；工程机械用83.08万
台，同比下降0.03%；农用机械用61.87万台，同比下降3.27%；船用4.84万台，同
比增长21.97%；发电机组用41.33万台，同比增长18.24%。
2026年，随着国家实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策、持续扩大内需
、优化实施“两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目）和“
两新”（新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新）政策等，预计2026年国民经济
仍将继续保持持续增长，但由于行业整体产能存在过剩，企业间竞争将持续加剧。
公司在柴油机行业的主要竞争对手有潍柴动力股份有限公司、东风康明斯发动机有
限公司、广西玉柴机器集团有限公司、一汽解放汽车有限公司无锡柴油机厂等，近
年来受行业整体产能过剩和产品同质化影响，市场竞争激烈，公司通过持续积极开
发新产品、提升产品技术性能、加大新能源业务投入及加大市场开拓力度，并采取
差异化竞争战略，在细分市场仍保持了较好的竞争优势。
（2）国内重型卡车行业情况
根据中国汽车工业协会数据统计，2025年，国内重卡市场全年实现销量114.49万辆
，同比增长26.98%，受重卡市场产能过剩、需求不足、保有量高等影响，市场竞争
激烈，销量向头部企业集中。受重卡市场保有量高等因素影响，企业间竞争将更加
激烈。在重卡行业，上汽红岩的主要竞争对手有中国重型汽车集团有限公司、一汽
解放汽车有限公司、东风汽车集团有限公司、陕西汽车控股集团有限公司等。自20
25年12月起，因上汽红岩经法院裁定批准重整计划而不再纳入公司的合并范围，公
司主营业务不再包含重卡业务。
三、经营情况讨论与分析
公司主营业务为生产制造销售柴油发动机和重型卡车，其中：公司生产制造的柴油
发动机等主要为国内商用车企业、工程机械企业以及船舶和发电机组等制造企业配
套；公司全资子公司上汽红岩主要从事重型卡车的生产制造和销售。2025年12月起
，因上汽红岩经法院裁定批准重整计划重整而不再纳入本公司的合并范围，公司主
营业务为生产制造销售柴油发动机。
2025年，国内生产总值（GDP）增长5%，国民经济保持稳中有进发展态势，但仍存
在供强需弱矛盾，国内多缸柴油机和重卡行业受产能过剩等影响，企业间竞争更加
激烈，面对竞争激烈的市场环境，公司以新发展理念和高质量发展为指导，坚持稳
中求进、提质增效，围绕“双赛道”发展战略和年度经营目标，努力开拓市场，深
入推进产品技术研发、运营效率提升、降本增效等工作，发动机业务实现快速增长
，全年发动机业务实现销售17.83万台，同比增加22.32%；公司全资子公司上汽红
岩因资不抵债，重庆市第五中级人民法院于2025年7月裁定受理了对上汽红岩的重
整申请，并于2025年12月12日裁定批准了上汽红岩重整计划。自2025年12月起，上
汽红岩财务报表不再纳入本公司的合并报表范围，重卡业务在公司2025年合并范围
内实现整车销售899辆（上年同期为5,483辆），同比下降83.60%。受上述上汽红岩
重整及公司合并范围调整等因素影响，2025年公司全年实现营业收入57.40亿元，
同比下滑11.25%；因上汽红岩2025年12月起不再纳入公司合并范围事项而产生一次
性股权处置收益35.32亿元，公司全年实现归属于母公司所有者的净利润为28.72亿
元（上年同期为-19.99亿元），同比实现扭亏为盈。
（1）发动机业务：
根据中国内燃机工业协会数据统计，2025年国内多缸柴油机销量为413.17万台，同
比增长7.35%，其中，商用车用204.06万台，同比增长10.46%；工程机械用83.08万
台，同比下降0.03%；农用机械用61.87万台，同比下降3.27%；船用4.84万台，同
比增长21.97%；发电机组用41.33万台，同比增长18.24%。
2025年，公司管理层和全体员工面对激烈的外部市场竞争环境，围绕“双赛道”发
展战略和全年经营目标，解放思想，提质增效，创新破局，抓住国家实施更加积极
的财政政策和适度宽松的货币政策、全方位扩大国内需求、新型城镇化和乡村全面
振兴、更大力度支持“两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项
目）等发展机遇，以市场为导向，以客户为中心，狠抓产品与营销两端，努力加强
市场开拓、产品技术研发、降本增效等工作，柴油机业务销量、收入、利润、现金
流等指标均较上年有较大幅度提高，较好地完成了全年经营目标：一是加大车用、
工程机械、船机、电站、出口柴油机等配套市场开拓工作。全年发动机业务实现销
售17.83万台，同比增加22.32%，跑赢内燃机行业大盘，市占率稳步提升；业内业
外双增长，业外市场销售收入占比达到68.4%，业内车用市场同比增长15.7%，业外
工程机械配套市场同比增长39.3%；产品结构持续向好，“三新”市场（新产品，
新客户、新业务）实现突破和快速增长，电驱桥等新业务市场实现突破，电池Pack
销量近1.7万套，同比增长150%；船电配套市场合计同比增长38.9%；2025年，公司
抢抓数据中心电站配套市场机遇，自主品牌12VK/16VK等适配1.8-2.4MW机组的新产
品积极开拓数据中心市场，主配数据中心3MW机组的20VK项目、天然气发动机研发
项目有序推进，合资公司上海菱重发动机有限公司2025年大功率电站发动机销量11
17台，同比增长53%；公司积极在海外新建办事处和服务站，海外销售网络布局建
设加快进行，国际市场实现销量增长；二是加快新产品开发工作。在做好产品升级
迭代与质量提升的同时，提高研发效率，瞄准矿卡市尝数据中心建设等机遇，配套
数据中心、医疗能源备用电源等的16VK项目完成点火成功和性能开发、耐久验证、
机组验证；配套矿用卡车和电站的17J项目完成点火成功和性能开发、耐久验证、
机组验证；混动项目完成75-400kW增程器型谱布局，部分增程器产品已实现小批量
生产，样机配套已覆盖国内、欧洲、南美、东南亚、澳大利亚等地区，配套牵引车
的SQ380项目已实现小批量供货；其他新产品项目也有序推进，进一步提升了公司
的产品型谱及竞争力；三是在运营管理上，打造智慧型制造企业，持续优化生产线
工艺及效率，数字化建设及“四精”物流（精准交付、精确配套、精益库存、精细
管理）有显著提升，通过灵活全产线跨岗组合策略、型谱收敛等一系列组合拳实现
“提质、增效、降本”，全年完成3%的采购降本目标，单台制造成本降低13%，智
能制造和精益管理工作扎实推进。四是在新能源项目方面，围绕国家双碳战略，积
极开拓新能源业务市场配套。电池PACK项目实现SUV、MPV、VAN、皮卡、轻卡等的
产品型谱布局全覆盖，应用公交车市场的公交电池和应用轻客、轻卡等市场的清陶
电池已通过主机厂技术评审和批量交付；电驱桥项目实现客户的产品开发验证及配
套，新能源项目业务稳步发展。2025年，公司新取得发动机业务专利33项（其中，
发明专利7项，实用新型26项）。
（2）重型卡车业务：
根据中国汽车工业协会数据统计，2025年，国内重卡市场全年实现销量114.49万辆
，同比增长26.98%，受重卡市场产能过剩、需求不足、保有量高等影响，市场竞争
激烈，销量向头部企业集中。
2025年，上汽红岩因资不抵债，经营十分困难，上汽红岩一是积极加强应收账款催
收清欠，二是积极做好与银行、供应商等沟通债务风险化解工作，三是紧紧围绕“
聚焦国内新能源与资源运输市场，全力拓展海外市潮的经营策略，积极部署开展重
整工作，稳步推进经营恢复与长远布局。重庆市第五中级人民法院于2025年7月裁
定受理了对上汽红岩的重整申请，上汽红岩围绕重整积极开展工作，经各方努力，
重庆市第五中级人民法院于2025年12月12日裁定批准上汽红岩重整。自2025年12月
起，公司合并范围内不再包含上汽红岩和重卡业务。2025年1-11月，上汽红岩新取
得重卡业务专利2项（其中，发明专利2项）。
四、报告期内核心竞争力分析
1、品牌优势：公司柴油发动机业务的前身上海柴油机厂创建于1947年4月，1958年
公司自行设计制造了我国第一台6135柴油发动机，开创了我国中等缸径柴油发动机
的先河，中国第一台50装载机、大型推土机、重型载重卡车等诸多大型设备都是装
备公司发动机。公司柴油发动机产品先后被评为中国名牌产品和上海名牌产品称号
。2025年，公司“商用车高效高可靠超低排放系统关键技术及应用”项目获上海市
科技进步二等奖。公司全资子公司上汽红岩成立于1965年10月1日，经历了军车基
地崛起、民品搏击市尝自主创新求变、合资融合发展、科技赋能腾飞的重卡之路，
主要产品全新一代红岩H6智能重卡、红岩杰狮H6和红岩H6自卸车、H6新能源重卡先
后获得各类奖项。
2、研发优势：公司持续加大柴油发动机业务的技术创新、产品创新和技术升级，
拥有国家级技术中心和博士后工作站，拥有较强的技术研发团队，技术研发力量雄
厚，拥有多项发明、实用新型及外观设计专利。公司全资子公司上汽红岩拥有重庆
市市级技术中心，重庆市重型卡车工程技术研究中心，重庆市高新技术企业认证，
具有较强的技术研发团队，技术研发力量雄厚，拥有多项发明、实用新型及外观设
计专利。
3、产品优势：公司柴油发动机产品具有大马力、大扭矩、高可靠、低油耗、低排
放、低噪声和高性价比等优点，广泛用于商用车、工程机械、农用机械、船舶、移
动式电站等领域。公司全资子公司上汽红岩拥有丰富的产品型谱，其杰狮、杰虎、
杰豹三大系列产品覆盖重卡和中重卡，满足公路运输、工程建设等不同场景的应用
，并不断拓展港口物流、园区短倒等细分市常
4、营销优势：公司柴油发动机的业务营销网络已基本覆盖全国各个主要城市及各
重要区域，海外服务网络逐步扩大。公司建立了快速响应机制，能够快速、高效解
决经销商、消费者的质量反馈与需求，为广大用户提供了高质量和优质服务。公司
全资子公司上汽红岩产品业务营销网络覆盖国内各个主要城市及各重要区域，并已
延伸至多个国家和地区。
5、管理优势：公司及主要全资和控股子公司的董事、高级管理人员等均具有较高
的专业技术水平和丰富的管理经验，牢固树立以市场为导向的经营管理理念，按照
现代企业制度开展经营管理，整体经营和运营效率得到持续提升。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司努力开拓市场，深入推进产品技术研发、运营效率提升、降本增效等
工作，发动机业务实现快速增长，全年发动机业务实现销售17.83万台，同比增加2
2.32%；公司全资子公司上汽红岩因资不抵债，重庆市第五中级人民法院于2025年7
月裁定受理了对上汽红岩的重整申请，并于2025年12月12日裁定批准了上汽红岩重
整计划。自2025年12月起，上汽红岩财务报表不再纳入本公司的合并报表范围，公
司重卡业务在2025年合并范围内实现整车销售899辆（上年同期为5,483辆），同比
下降83.60%。受上述上汽红岩重整及公司合并范围调整等因素影响，2025年公司全
年实现营业收入57.40亿元，同比下滑11.25%；因上汽红岩2025年12月起不再纳入
公司合并范围事项而产生一次性股权处置收益35.32亿元，公司全年实现归属于母
公司所有者的净利润为28.72亿元（上年同期为-19.99亿元），同比实现扭亏为盈
。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
中央经济工作会议明确了2026年我国仍将继续坚持稳中求进工作总基调，全面贯彻
新发展理念，稳中求进、提质增效，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，
继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，持续扩大内需、优化供给，
做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，着力稳就业、稳企业、稳市尝稳
预期，优化实施“两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目）
和“两新”政策（新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新），推动经济实现质的
有效提升和量的合理增长，确保“十五五”开好局、起好步。预计2026年国内宏观
经济将继续回升向好，保持增长。
同时，2026年国内经济发展仍面临需求不足，供强需弱矛盾突出，外部环境变化影
响加深、国际经贸摩擦风险上升等困难和挑战，国内多缸柴油机行业整体产能过剩
，市场保有量高，企业间同质化竞争将更加激烈。
(二)公司发展战略
结合国内柴油机行业的发展趋势，2026年，公司董事会将继续深入贯彻习近平新时
代中国特色社会主义思想、党的二十大、二十届历次全会和中央经济工作等会议精
神，坚持稳中求进工作总基调和新发展理念，稳中求进、提质增效，抓住国家实施
更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策、扩大内需、优化实施“两重”项目和
“两新”政策等发展机遇，以市场为导向，以客户为中心，持续贯彻双赛道发展战
略，解放思想，创新破局，狠抓产品与营销两端，力争完成全年的各项主要经营指
标。
2026年公司将继续贯彻双赛道发展战略，以客户为中心，解放思想，提质增效，创
新破局，努力建设“新四化”能力（国际化、新能源化、数字化、智能化），一是
进一步加大国内和国际市场开拓，业内市场要加强全面协同，积极做好新能源电池
工厂建设做好业务配套；业外市场要重点突破和提升关键客户配套率，抓好新产品
，新客户、新业务市场布局跟踪，确保细分市场和关键客户占有率提升；加强海外
网络建设，提升国际化运营能力，扩大出口份额，通过业内业外并举发展实现销量
增长目标。二是产品技术开发上坚持技术为市场服务和客户导向，快速响应市场，
积极打造爆款产品；要优化产品开发流程，提升产品平台化、通用化及持续优化能
力，提升研发效率，加速推进新品和配套开发，建设“铁三角”运行机制，加强技
术快速响应市场需求能力；要积极做好配套超算中心、应急电源车和矿山开采的20
VK项目、配套内河和沿海渔船的80L大马力船机项目、配套非道路市场的新3L发动
机项目研发配套工作，进一步完善升级发动机产品型谱，打造爆款产品。三是生产
运营上继续开展精益管理和数字化生产建设，以用户为中心，以数字技术为基础，
与业务场景相融合，围绕精密、高效、降本开展运营管理工作，持续深耕制造运营
，以更精的管理、更优的效能筑牢生产运营根基，提升运营效率；要进一步加强质
量体系建设，做好产品端和客户端的产品质量管控，快速响应客户，提升客户满意
度。四是加强战略组织能力建设，探索创新激励机制，提升组织效率，努力增强公
司盈利能力；要积极抓住机遇，努力在配套数据中心等大发动机产品在销量上实现
突破，电驱桥、电池、混动等新能源业务要快速落地适配场景并形成规模，形成公
司新的增长曲线和利润增长点，要积极加快创新转型发展步伐，加强市值管理工作
，努力提高上市公司质量。
(三)经营计划
2026年，随着国家实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策、持续扩大内需
、优化实施“两重”项目和“两新”政策等，预计2026年国民经济仍将继续保持持
续增长，公司将抓住市场机遇，持续贯彻双赛道发展战略，解放思想，提质增效，
创新破局，努力加大国内和海外市场销售工作，提效率，控成本，强能力，力争全
年实现发动机销量18.15万台（需说明的是：公司2026年的经营计划是对未来经营
的分析和判断，并不构成对投资者2026年的业绩承诺，2026年，公司将通过自身努
力力争实现全年的经营目标）。
(四)可能面对的风险
公司未来可能面临的风险及应对措施为：
①宏观经济波动的风险：公司发动机等产品的主要下游客户包括商用车、工程机械
、船机电站或个人，客户需求受宏观经济波动影响较大，具有一定的行业周期性特
征。在地缘政治风险频发、国内内需不足、出口关税增加等不利因素影响下，将会
影响客户需求。公司的应对措施是积极做好国内外市场开拓和努力加强技术研发，
提升产品竞争力，增强公司的抗风险能力。
②市场竞争风险：公司产品和被投资公司的产品具有一定的差异化竞争力，但受行
业整体产能过剩、新技术迭代等影响，企业间竞争加剧，对产品开发、市场服务要
求进一步提高，持续增长、盈利能力等压力较大；同时受宏观经济、产业政策等影
响，公司亦存在投资项目不能实现预期效益的风险及无法达到预期投资目的等风险
。公司的应对措施是积极加大技术创新研发和积极开发新业务、新产品、新客户，
增强产品竞争力，同时加大国内外市场开拓，扩大市场增量；密切关注子公司、参
股公司等对外投资的经营管理状况，减少投资风险，努力提升公司抗市场风险能力
。
经2025年4月24日公司董事会十届八次会议和监事会十届八次会议审议，同意上汽
红岩与部分经销商推进债权重组工作，涉及的债权金额不超过5.03亿元，合计折让
金额不超过1.56亿元，预计折让后债权金额3.47亿元；具体数额以上汽红岩与经销
商签订的债权重组协议为准。债权重组协议签署后，相关经销商需于2025年12月31
日前以现款/承兑/转款方式向上汽红岩支付约定的折让后的车款本金。自经销商按
时向上汽红岩付清该笔款项，上汽红岩对经销商约定的相关债权本金以及经销商对
上汽红岩的相应债务本金视为结清。
因重庆五中院于2025年12月12日裁定批准了上汽红岩重整计划。自2025年12月起，
公司合并范围内不再包含上汽红岩。截止2025年11月30日，此次债权重组实施进展
情况为：2025年11月末，上汽红岩已与19家经销商的部分债权执行了债权重组，涉
及债权本金12,638.25万元，折让金额4,934.78万元，经销商已于2025年11月30日
前以现款/承兑/转款方式向公司支付约定的折让后的车款本金共7,703.47万元。本
次上汽红岩执行的债权重组折让金额已计提了坏账准备，对公司本期利润总额不会
造成影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上柴动力海安有限公司 ｜ 50000.00｜ 81.17｜ 41257.40｜
｜上汽红岩汽车有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上汽菲亚特红岩动力总成有限｜ -｜ -｜ 228444.43｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海伊华电力科技有限公司 ｜ 10000.00｜ 92.07｜ 8216.97｜
｜上海菱重发动机有限公司 ｜ 20000.00｜ 20085.63｜ 98494.34｜
｜上海菱重增压器有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜新动力科技(巴西)投资有限公｜ 1000.00｜ -100.14｜ 961.47｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆恒隆红岩汽车转向系统有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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