☆最新提示☆ ◇603667 五洲新春 更新日期：2025-12-17◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.2700｜ 0.2100｜ 0.1000｜ 0.2500｜ 0.2700｜
｜每股净资产(元) ｜ 8.1449｜ 8.0872｜ 8.0660｜ 7.9510｜ 8.0142｜
｜净资产收益率(％) ｜ 3.3400｜ 2.5500｜ 1.2900｜ 3.1600｜ 3.3600｜
｜总股本(亿股) ｜ 3.6620｜ 3.6634｜ 3.6634｜ 3.6634｜ 3.6634｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 3.6620｜ 3.6620｜ 3.6620｜ 3.6620｜ 3.6620｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ 0.0014｜ 0.0014｜ 0.0014｜ 0.0014｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-12 除权除息日:2025-06-13 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2025年拟非发行的股票数量为10986.0831万股(预案) ｜
｜【增发】2023年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:4.68 主营收入(万元):266090.17 同比增:7.60% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:2.09 净利润(万元):9848.29 同比增:0.25% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.2700｜ 0.2100｜ 0.1000｜
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｜2024 ｜ 0.2500｜ 0.2700｜ 0.2000｜ 0.1000｜
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｜2023 ｜ 0.4000｜ 0.3700｜ 0.2600｜ 0.1200｜
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｜2022 ｜ 0.4800｜ 0.4700｜ 0.3100｜ 0.1400｜
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｜2021 ｜ 0.4300｜ 0.4000｜ 0.2900｜ 0.1100｜
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【2.最新报道】
【2025-12-16】开源证券：法规松绑助力线控量产落地 EMB/SBW有望加速普及
开源证券发布研报称，制动系统可划分为控制/供能/传动/制动装置，升级过程基
于各结构件的电子化过程；线控制动根据动力传输系统是否依赖液压系统划分为EH
B(电子液压)/EMB。25年受益法规松绑，EMB国内量产/出海或已无障碍；今年年底
到明年初可以期待搭载EMB车型批量发布。市场规模与格局上看，预计2030年国内
制动市场500亿规模，EMB164亿；如考虑海外+Robotaxi，市场规模有望进一步扩大
；国内厂商量产节奏与博世等海外巨头接近，有望分庭抗礼。
开源证券主要观点如下：
线控底盘追求人机解耦是实现L3/L4的基础，仅考虑国内线控底盘2030年市场规模
有望突破千亿
线控制动/转向(二者门槛高+内外资差距收窄+低渗透→国产供应商或大有可为)、
线控悬架(高ASP+低渗透，技术难度与高阶智驾相关性弱于转向/制动)是值得重点
关注的方向；线控底盘今年主要变化是制动与转向的强标/强标征求意见稿制定完
成，有望为电子机械制动(EMB)及线控转向(SBW)的量产厘清障碍；26年有望实现合
规的量产落地。
线控制动/转向对于改善驾驶体验&保障智驾安全都有重要意义，可能阶段性复刻激
光雷达的定位——不只是高阶智驾车型需要，还是重要安全件；二者对于AEB/泊车
等功能的促进也可能是车企宣传亮点，价格带下沉的速度可能超市场预期。
关于线控制动：法规允许EMB26年1月开始正式上车
制动系统可划分为控制/供能/传动/制动装置，升级过程就是各结构件的电子化过
程；线控制动根据动力传输系统是否依赖液压系统划分为EHB(电子液压)/EMB。
关于EHB：可以细分为泵驱EHB和电机直驱EHB两类，后者主流；电机直驱EHB中的on
e-box性价比突出；对于L3及以上级别，基于one-box实现，刚需独立制动单元(RBU
)。EMB执行机构完全依赖电机，无需液压，较之EHB有多方面优势(如制动时间缩短
/部件轻量化&灵活部署/各车轮可独立精确控制)，但也存在安全冗余、电压、散热
等多方面上车难题，门槛不低。25年受益法规松绑，EMB国内量产/出海或已无障碍
；今年年底到明年初可以期待搭载EMB车型批量发布。
市场规模&格局：预计2030年国内制动市场500亿规模，EMB164亿；如考虑海外+Rob
otaxi，市场规模有望进一步扩大；国内厂商量产节奏与博世等海外巨头接近，有
望分庭抗礼。
关于线控转向：法规认证尚不明细，但年内或可期待新的政策催化
已是乘用车标配的EPS按照电机位置可划分为C/P/DP/R-EPS4类；助力范围&精度不
一，适配不同车重/成本车型。
SBW转向轮解耦方向盘，电机从助力机构变成独立执行机构，转向系统完全由算法
接管；SBW是L4/5去方向盘的基矗
开源证券认为，SBW上车痛点在于控制算法要求高/路感模拟器优化难度大/冗余要
求高等；且SBW还没有类似EMB上车标准的国标颁布；但年内可以期待新的政策催化
；量产车型来看，蔚来ET9已经认证上车，海外采埃孚26年将配套奔驰欧洲车型。
体验上SBW不只是L4/5的刚需，其对于座舱空间的释放/灵活转向带来的操作体验提
升/转弯半径缩小都可能成为卖点。
市场规模&格局：预计2030年国内转向系统500亿市场，SBW215亿；如考虑Robotaxi
+海外，预计市场规模将进一步扩张；格局方面，以耐世特/浙江世宝为代表的国内
厂商有望挑战博世/采埃孚的市场地位。
底盘多域融合的未来
开源证券表示，往更长远的技术趋势看，下一代智能底盘将打破传统系统边界，例
如通过“角模块”实现制动、驱动、转向的高度集成，从根本上解决早期智能汽车
存在的操控迟滞、点头效应等问题。
标的方面
建议关注：具有底盘全域平台化能力的优质龙头Tier1&上游的电机/丝杆，例如：
耐世特(01316)、浙江世宝(01057)、伯特利(603596.SH)、拓普集团(601689.SH)、
五洲新春(603667.SH)、北特科技(603009.SH)、斯菱股份(301550.SZ)、双林股份(
300100.SZ)等。
风险提示
法规进展不及预期风险；竞争格局恶化风险；汽车下游销量不及预期风险；技术成
熟度不及预期风险。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-02-26 ｜ 成交量(万股) ｜ 6156.089 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 322888.890 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 318868229.00｜
｜国泰君安证券股份有限公司上海海阳西路｜ 0.00｜ 266000000.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 128288440.34｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 123387361.07｜
｜瑞银证券有限责任公司上海浦东新区花园｜ 0.00｜ 108793789.70｜
｜石桥路第二证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 345140952.54｜ 0.00｜
｜国泰君安证券股份有限公司宜昌沿江大道｜ 109324388.00｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司上海松江中山｜ 106865465.00｜ 0.00｜
｜东路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 103166618.80｜ 0.00｜
｜国泰君安证券股份有限公司南京太平南路｜ 101331123.00｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-11【类别】关联交易
【简介】2026年度与新昌县捷成机械有限公司,嵊州市莫拉克纸业有限公司,南阳勤
大钢管科技有限公司等发生采购商品,接受劳务,出售商品等日常关联交易50806.00
万元。
【公告日期】2025-12-11【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方南京钢铁股份有限公司,新昌县捷成机械有限
公司,洛阳轴承集团股份有限公司等发生采购商品,出售商品,出租等的日常关联交
易，预计关联交易金额74025.0000万元。20250103：股东大会通过。20251211：20
25年1-11月实际发生金额（未经审计）61,228.79万元。
【公告日期】2025-09-26【类别】关联交易
【简介】浙江新春宇航轴承有限公司（以下简称“新春宇航”、“甲方”）系浙江
五洲新春集团股份有限公司（以下简称“公司”）的全资子公司。为满足新春宇航
业务发展需要，进一步增强新春宇航的资本实力，扩大其在航空航天及相关领域业
务规模，进一步优化管理结构及整合资源，新春宇航拟通过增资扩股及股份转让方
式引入新投资者天津云汇万川企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“天
津云汇万川”）、新昌县盛航企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“新昌盛
航”）、杭州起航新材料科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“杭州起航新材料
”）。
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