☆公司大事☆ ◇601336 新华保险 更新日期：2025-12-18◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜268482.1｜19453.10｜12570.68｜ 18.92｜ 0.20｜ 2.35｜
｜ 16 ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜261599.7｜16488.03｜33317.54｜ 21.07｜ 1.45｜ 0.65｜
｜ 15 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-17】
新华保险河南分公司探索金融纠纷多元化解新路径
【出处】中国银行保险报网
中国银行保险报网讯
近日，新华保险河南分公司携手河南省郑州市金水区丰产路派出所、司法所、街道综治中心，在丰产路街道综治中心共同聚焦保险消费者权益保护开展宣传活动。此次活动秉承金融为民初心，以警保司社多方协同模式，通过面对面讲解，着重提示消费者警惕“代理退保”“以房养老”等非法金融活动风险，探索金融纠纷多元化解新路径，切实守护群众财产安全。
丰产路街道党工委副书记、政法委员胡传雷，丰产路派出所所长赵玉强，丰产路司法所所长闵岩锋等莅临指导；新华保险河南分公司党委委员、总经理助理张海超，消费者权益保护部总经理刘跃伟，郑州中心支公司副总经理王德元带队参与，政企联动共筑金融消费者保护安全屏障。
政企共商：锚定纠纷化解“基层主战场”
活动开始，张海超详细介绍了新华保险践行“金融为民”理念的创新实践：通过建立“早发现、快处置、妥化解”工作机制，深化新时代“枫桥经验”应用，将金融矛盾纠纷化解在萌芽状态。该公司近期已累计开展阳光调解百余次，切实做到消费者诉求“件件有落实、事事有回应”。
赵玉强分享了反诈宣传“技术+人力”双轮驱动成果，强调将依托社区民警网格化管理优势，强化涉金融诈骗线索排查与快速处置；闵岩锋则从人民调解专业角度，提出建立金融纠纷“提前介入、分级调解、联动处置”机制，双方均表达了与新华保险深化长效合作的积极意愿。
胡传雷在总结中指出，各单位要以此次活动为契机，发挥各自专业优势，通过“讲法律、摆事实、释怨气、促和谐”多元方式，依托街道综治中心平台，真正推动实现“小事不出社区、大事不出街道、矛盾不上交”，让金融服务更贴心、更有温度。
双线发力：金融知识“精准滴灌”入民心
活动现场，新华保险宣讲员结合鲜活案例拆解电信诈骗、非法代理退保等常见套路，重点解答老年群体关心的金融安全问题，助力提升公众风险识别与防范能力；针对社区居民实际需求，还深入丰产路金成社区，围绕网络金融安全、反保险欺诈等核心内容开展宣讲，让居民在参与中轻松掌握实用金融常识，活动累计覆盖群众超500人次。
长效赋能：构建金融治理“协同新格局”
作为国有金融机构，新华保险河南分公司此次联动多方打造的宣传模式，是金融纠纷治理与社会治理深度融合的生动实践。活动不仅推动了金融知识普及向基层延伸，更初步构建起“预防—化解—治理”的社会协同格局，为维护区域金融秩序稳定注入新动力。
(孟姝高丽媛)
【2025-12-17】
内险股午后涨幅扩大 长端利率呈企稳回升态势 有望带动上市险企估值修复
【出处】智通财经
内险股午后涨幅扩大，截至发稿，中国人寿(02628)涨4.31%，报28.56港元；中国太保(02601)涨3.21%，报35.98港元；新华保险(01336)涨2.99%，报51.6港元；中国平安(02318)涨1.88%，报65.1港元。
中信建投发布研报称，此前在长端利率趋势下行背景下，由于保险资金整体配置结构中约75%-80%为固收类资产，市场对上市险企未来长期投资收益的预期较为悲观，也直接对寿险板块估值带来压制，但近期长端利率呈企稳回升态势，目前10年国债收益率已处于1.8%以上，有望带动上市险企估值修复。
国金证券指出，明年大量定存到期，分红险对于低风险偏好、有长期财富保值增值诉求的资金来说具有吸引力，且在反内卷和分红险转型背景下大公司的市占率将继续提升，预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长。当前保险估值低位，配置性价比非常高，维持积极推荐。重点推荐开门红预期较好，以及业务质地较好的头部险企。
【2025-12-17】
大理金融监管分局同意新华保险大理中心支公司变更营业场所
【出处】金投网
2025年12月16日，大理金融监管分局发布批复称，《新华人寿保险股份有限公司云南分公司关于新华人寿保险股份有限公司大理中心支公司变更营业场所的请示》(新保云字〔2025〕98号)及相关说明解释材料收悉。经审核，现批复如下：
一、同意新华人寿保险股份有限公司大理中心支公司将营业场所变更为：云南省大理白族自治州大理市经济开发区满江街道大理创新工业园区漾濞路176号-2号(一楼)及176号-3号(三楼)。
二、新华人寿保险股份有限公司云南分公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。
【2025-12-16】
新华保险：12月15日获融资买入1.65亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新华保险12月15日获融资买入1.65亿元，当前融资余额26.16亿元，占流通市值的1.82%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-15164880336.00333175355.002615997384.002025-12-1291552587.00114934484.002784292404.002025-12-11132463582.00113110232.002807674301.002025-12-1099768584.0097361234.002788320951.002025-12-09135050024.00115820159.002785913600.00融券方面，新华保险12月15日融券偿还6500股，融券卖出1.45万股，按当日收盘价计算，卖出金额100.15万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额1455.30万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-151001515.00448955.0014553049.002025-12-121487772.00531828.0013645764.002025-12-111314768.00630552.0012644580.002025-12-10564981.00959787.0012136881.002025-12-09302040.00745032.0012356792.00综上，新华保险当前两融余额26.31亿元，较昨日下滑5.98%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-15新华保险-167387735.002630550433.002025-12-12XD新华保-22380713.002797938168.002025-12-11新华保险19861049.002820318881.002025-12-10新华保险2187440.002800457832.002025-12-09新华保险18647662.002798270392.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-15】
超293亿元！人保、国寿、平安、新华分红
【出处】金融时报【作者】孙榕
为响应“一年多次分红”的政策号召，上市险企积极开展中期分红。近期，中国人保、中国人寿、中国平安、新华保险四家A股上市险企陆续实施中期分红，已派发现金红利合计约293.36亿元。其中，中国平安分红规模最大，为172.02亿元；行业中期分红规模较上年增长8.8%，展现出险企强劲的资本实力与稳健的经营信心。
险企中期分红规模上升
随着上市公司回报股东意识的增强，A股险企的分红“红包”愈发丰厚。据统计，除中国太保外，上述四家险企2025年中期拟派发现金红利总额已达293.36亿元，较2024年中期的269.64亿元增加23.72亿元，涨幅达8.8%。
从具体金额来看，各家险企分红力度不减：
12月5日，中国人保发布2025年半年度权益分派实施公告，分配方案显示本次利润分配以方案实施前的公司总股本442.24亿股为基数，每股派发现金红利0.075元(含税)，共计派发现金红利33.17亿元。其中，A股普通股股份数为354.98亿股，本次派发A股现金红利共计约26.62亿元。除权(息)日及现金红利发放日均为12月12日。
12月3日，新华保险发布2025年半年度权益分派实施公告显示，本次利润分配方案于10月31日经公司临时股东大会审议通过，以公司总股本31.2亿股为基数，每股派发现金红利0.67元，总计派发约20.9亿元。股权登记日为12月11日，除权(息)日及现金红利发放日均为12月12日。
10月16日，中国平安发布2025年半年度权益分派实施公告，明确将向股东派发中期现金红利。本次分红以公司总股本181.08亿股为基数，每股派发现金红利人民币0.95元(含税)，合计派息金额达172.02亿元(含税)。其中A股股本106.60亿股对应的派息金额为101.27亿元。这一派息方案较上年同期每股增长2.2%，上市累计分红已超4000亿元。现金红利发放日为10月24日。
10月12日，中国人寿2025年半年度A股利润分配实施公告显示，本次2025年中期利润分配以方案实施前的公司总股本282.65亿股为基数，每股派发现金红利人民币0.238元(含税)，共计派发现金红利人民币67.27亿元(含税)。现金红利发放日为10月17日。
“一年多次分红”成新常态
险企积极实施中期分红，是落实国家鼓励上市公司提高分红频率和回报股东要求的体现。去年4月国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(以下简称“新‘国九条’”)，明确指出要“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”。
在新“国九条”发布前，A股上市险企中仅中国平安保持常态化的中期分红习惯。而在国家政策的积极引导下，中国人保、中国人寿和新华保险已连续两年实施中期利润分配。这一变化不仅增加了分红频次，更符合高股息策略投资者的期望，为市场提供了更加稳健、持续的现金流回报。
长期价值凸显
实施中期分红，是上市公司向市场展示其稳健经营业绩和充沛现金流的重要窗口。业内分析认为，持续的分红不仅体现了公司稳健的盈利能力和充足的现金流，亦传递出管理层对业绩持续向好的坚定信心，以及对投资者长期价值的真诚回馈。
从更长的时间维度看，险企的分红诚意十足。数据显示，2024年，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险五家险企拟派发现金红利合计已超907.89亿元，平均分红率高达45.63%，且五家公司的分红率均维持在30%以上。
此前，多家险企管理层在中期业绩发布会上已明确表态，将保持分红政策的连续性和稳定性，以每股分红长期稳定增长为核心，同时兼顾新旧保险会计准则下分红比例和股息率，努力增强自身盈利能力，以期向股东提供持续、稳定、可预期的回报。随着险企经营质量的不断提升，未来的分红红利有望持续释放。
【2025-12-15】
保险股逆势走强 五巨头市值今日涨超千亿
【出处】21世纪经济报道
21世纪经济报道记者 曹媛 深圳报道
今日，保险板块逆势走强，保险行业指数（886055.WI）一度涨约5%、收涨4.31%，位居行业涨幅榜首位，A股五大上市险企集体飘红。
数据显示，今日五巨头总市值合计约为3.50万亿元，较上一个交易日增加约1064.33亿元。
其中，中国平安（601318.SH）领涨，盘中一度涨超5%，最终收涨4.96%、67.08元/股，A股/H股股价均创下四年新高
中国太保（601601.SH）紧随其后收涨3.50%，39.58元/股；中国人保（601319.SH)、新华保险（601336.SH）分别涨2.81%与2.60%，现价为8.79元/股、69.07元/股；中国人寿（601628.SH）跟涨约1.57%，46.01元/股。
今日保险股逆势走强，核心是政策利好释放、行业基本面改善、机构看好助推估值修复等多重因素共振。
消息面上，12月5日，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，调整了保险公司部分业务的风险因子：一是持仓时间超过3年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；二是持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36；三是出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。
国金证券分析师舒思勤等认为，本《通知》意图有二：一是引导险资长钱长投，助力资本市场稳定运行。据中信建投测算，预计合计释放最低资本约198亿元，若全部用于增配股票，则可能带来约726亿元的增量资金；二是险企普遍面临偿付能力压力，风险因子下调可一定程度上缓解险企压力。
12月14日，又一利好政策出台。商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》提出，发展商业保险年金、商业健康保险、意外伤害保险等保险产品，提高金融对服务消费的适配性，促进优化服务供给。
除政策利好释放外，行业基本面改善也是保险股走强的关键驱动因素。12月9日晚间，中国人寿发布公告称，今年截至11月30日总保费已突破7000亿元。这一消息令市场对保险业全年表现抱有较高期待。
从行业负债端来看，预定利率下调，加上分红险转型将推动保险业负债成本持续优化，利差损压力将有所缓解；在资产端，近期十年期国债收益率有所回升，多位业内人士也认为，未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。
此外，近期多家国际投行和国内券商密集发布研报看好保险股，纷纷上调目标价或给予积极评级。如近日摩根士丹利发布研究报告《Reaching New Pinnacles》，将中国平安纳入中国内地/中国香港重点关注名单，维持“首选”评级，同时上调其目标价，A股目标价升至85元，H股目标价升至89港元；瑞银也发布研报称，重申中国平安为保险行业首选，予“买入”评级，目标价70港元。
中金公司还预测在2026年，寿险行业将再入黄金发展期、负债端有更积极的发展趋势呈现，行业投资逻辑将从“寻求存量业务的重估修复”重回“给予成长能力估值溢价”。
中信证券近日发布的研报也认为，保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强，具体体现在四个方面：一是资产负债表良性扩张，二是分红险销售持续向好，三是银保渠道量价齐升，四是险资增配权益成趋势。
【2025-12-15】
这家大型险企估值低，机构看好！投资人期待加大分红、启动回购
【出处】证券市场周刊【作者】本刊
中国太保年内股价上涨13.61%，PB估值偏低。投资人期待公司加大分红、启动回购以提升市值管理。
在A股五大险企年内股价普涨的背景下，中国太保以13.61%的涨幅位居板块第四。相较于同业，中国太保的市净率估值偏低，且股价未能突破前期高点，市值管理空间受到关注。投资人通过互动平台频频发声，期待公司加大现金分红力度并尽快启动股份回购，以提升投资者回报和市场信心。
中国太保年内上涨13.61%
保险股作为直接受益于牛市行情的行业之一，今年以来估值和股价持续上行。截至12月5日，A股五大龙头险企年内涨幅均为正，其中，新华保险（601336.SH）上涨39.03%，中国平安（601318.SH）上涨23.13%，中国人保（601319.SH）上涨17.53%，中国太保（601601.SH）上涨13.61%，中国人寿（601628.SH）上涨10.15%。
在PB估值上，新华保险的市净率最高，PB(LF)达到2.08倍，其次是中国人寿，为2.07倍。中国太保、中国人保分别为1.27倍、1.23倍，中国平安为1.16倍。
目前来看，太保A股的最新股价（截至12月5日，下同）仍低于去年10月初41.78元次高点和今年8月末42.23元高点价格（前复权价）。中国人寿最新股价45.6元，低于去年国庆后的49.81元高点。相比之下，新华保险股价今年连创上市以来新高，而中国平安、中国人保股价在近期则是突破去年10月的高点，打开上行空间。
在市值变化上，2021年末，中国太保还以2336亿元的市值仅次于中国平安、中国人寿，市值在A股五大险企中排在第三位。现如今，中国太保市值虽然达到3417.6亿元，但排名却相较2021年末下滑了一位，排在中国平安、中国人寿、中国人保之后。
今年10月底，有投资者通过上证e互动平台坦言“中国太保在最近1年内跌的最多涨的最少，大幅落后其他保险股，无论业绩，A+H的股价，都大幅度跑输同行业公司”。对此，中国太保回复称，“二级市场股价短期波动受多方面因素影响，包括宏观形势、行业发展周期、企业基本面和市场情绪等等”。
投资人期待加大分红力度
股价变动的背后和险企的资产质量、业绩增速、投资者回报工作有关。在A股五大险企中，中国平安的分红力度最高，其2024年度现金分红比例达36.5%。新华保险次之，为30.1%。中国太保、中国人保、中国人寿2024年度的现金分红比例均低于30%。有投资人向中国太保建议“希望公司提高分红比例！不低于30%！别和其它保险公司差的太远了！”
今年11月底，投资人通过交易所互动平台向中国太保提问，“公司2022年每股盈利2.56元，派息每股1.02元；2023年每股盈利2.83元，派息每股1.02元；2024年每股盈利4.67元，派息每股1.08元！盈利增长了，派息几乎没有增长！公司是否关心股价？市盈率在保险板块里是最低的，如此低的股价已经说明公司市值管理工作较差。”对此，中国太保方面解释称，“新会计准则实施后，保险公司净利润变化受当期资本市场影响增加。”
为进一步增强分红的稳定性、持续性和可预期性，中国太保2024年度股东大会审议通过了《利润分配政策建议方案》，明确利润分配政策为“以营运利润为锚、以投资业绩正向贡献而增加股息为辅，兼顾偿付能力约束”。据数据，中国太保2024年现金分红为每股1.08元，较2023年度增长了5.9%。
回购股票并注销也是企业回馈股东的又一种主要方式。在今年4月初A股行情大幅波动阶段，中国太保发布的《关于筹划回购公司A股股份等相关事项的自愿性公告》披露，基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，为维护全体股东利益、增强投资者信心，董事长傅帆提议以自有资金回购A股。但其后回购工作无明显进展，迄今未落地实施。对此，有不少投资人通过上证e互动平台建议中国太保尽快推动实施股票回购并注销。
ESG工作表现出色
2024年以来，中国太保ESG工作表现出色，其 ESG综合得分从6.67分提升至目前的8.12分。2024年初时，中国太保的ESG得分还落后于中国平安、中国人保、中国人寿，现如今，其最新得分仅次于中国平安，超过中国人寿、中国人保、新华保险。在商道融绿、华证等主流ESG评级体系下，中国太保同样表现不俗，得分要高于多数上市险企。
分析背后原因，主要得益于中国太保把ESG作为经营管理的重点。中国太保董事长傅帆表示，“公司以ESG理念为引领，将可持续发展‘五力’——牵引力、价值力、责任力、协同力、内驱力全面融入公司战略与经营发展”，围绕财务和影响双重重要性评估确定ESG年度核心议题，牵引重点工作实施，取得较好的ESG成效。
在今年10月上海举行的“2025可持续全球领导者大会”上，中国太保董秘苏少军表示：中国太保2021年正式提出ESG战略，确立以可持续发展为目标、以ESG为抓手的整体方向，并在2023年启动为期三年的发展规划，将ESG理念全面融入经营主业，也是首家制定五年减碳目标的综合性保险机构。
在ESG评级中，目前中国太保的治理维度得分较高，达8.19分，仅次于中国平安。环境维度得分为7.53，要低于中国平安、新华保险。社会维度得分为6.84，排名低于中国平安、中国人寿、新华保险，而高于中国人保。
值得一提的是，在其他评级体系下，中国太保的最新ESG评级出现阶段性下滑。据华证评级，今年年初，华证把中国太保的ESG评级从A级提升到最高的AAA，显示中国太保的ESG工作建设达领先水平。但在今年10月31日的最新一次评级中，中国太保的华证ESG评级从AAA被下调为AA。
中国太保的大股东是上海国资旗下的上海（申能）集团。公开信息显示，申能集团还是东方证券、申能股份的大股东。ESG评级结果显示，东方证券的 ESG综合得分为8.21分。
分析师积极看好
据中国太保三季报数据，公司2025年1-9月营收3449亿元，同比增长11.06%；归母净利润457亿元，同比增长19.29%；归母营运利润284.7亿元，同比增长7.4%（可比口径）；新业务价值153.5亿元，同比增长31.2%（可比口径）。
今年11月，光大证券金融业首席分析师王一峰团队在研报中称，中国太保通过推进多元渠道模式升级、深入打造价值银保，实现业务均衡发展和价值稳定增长，并通过“352”大健康蓝图构建“保险+健康+养老”的立体式综合解决方案，未来随着银保渠道价值贡献能力不断增强、产品结构进一步优化，将推动公司价值持续释放和估值修复。王一峰团队预测中国太保2025-2027年的归母净利润为563亿元、638亿元、674亿元，维持“买入”评级。
方正证券非银分析师许旖珊团队在今年12月发布的研报中也看好中国太保，认为其 “估值低且股性和基本面弹性大”。
今年12月5日，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，下调保险公司的股票投资风险因子。其中，保险公司持有超过三年的沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股的风险因子从0.3下调至0.27。这一变化意味着，监管层将从偿付能力规则的角度进一步激励险企，根据股票类型和持有时长，降低风险因子、减少资本占用、减轻资本金压力。
【2025-12-15】
港股收评：恒生指数跌1.34%，恒生科技指数跌2.48%
【出处】本站7x24快讯
港股收盘，恒生指数跌1.34%，恒生科技指数跌2.48%。港股科技ETF(159751)跌2.52%，恒生港股通ETF(159318)跌1.36%。板块方面，地面运输、建筑材料板块涨幅靠前；生物科技、制药板块跌幅靠前。个股方面，紫金黄金国际涨8.03%，福耀玻璃涨5.85%，友邦保险涨4.81%，新华保险涨4.35%；长飞光纤光缆跌10.74%，曹操出行跌10.86%；沪上阿姨涨9.22%，远东宏信涨8.65%。
【2025-12-15】
多重因素促保险股逆势上涨，买入良机已来？
【出处】北京商报
多重因素下，保险股“更上一层楼”。12月15日，A股三大股指低位震荡，保险板块逆势走强。截至北京商报记者发稿，A股保险板块中，中国平安一度涨超5%，中国太保、中国人保、新华保险、中国人寿也表现出不错的涨势。实际上，保险股的上涨并非昙花一现，今年以来保险股迎来复苏。业内预测，在资本市场整体回暖、资产端利好消息不断以及负债端转型推进等多重因素作用下，保险股有望继续抬升。
集体飘红
12月15日，保险股集体飘红，作为板块风向标之一的中国平安涨幅一度超过了5%，领涨保险股，中国人保、中国人寿、新华保险和中国太保跟涨。
保险股逆势上涨背后，近期保险业利好消息不断。12月14日，商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》提出，发展商业保险年金、商业健康保险、意外伤害保险等保险产品，提高金融对服务消费的适配性，促进优化服务供给。
此外，12月5日下午，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，将保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。业内认为，这有助于进一步释放保险公司偿付能力压力，鼓励保险资金进一步入市并长期持有。北京社科院副研究员王鹏表示，通过下调保险公司部分持仓股票的风险因子，一方面有效释放了保险公司的偿付能力压力，让保险公司在资金运用上更加从容；另一方面，鼓励保险资金入市并长期持有股票，有助于培育“耐心资本”，引导资金流向科技创新等领域，为保险股上涨营造了良好的政策环境。
“保险股上涨和公募业绩考核新规拟定有一定关系。”北山常成基金投研院院长王兆江分析，《基金管理公司绩效考核指引（征求意见稿）》将基金经理的薪酬与长期业绩基准的偏离度进行刚性绑定，保险股在样板指数里占据重要权重，为了跟随基准，公募买保险股是必然趋势，它会引导市场资金增配保险股。
有望走出长牛
近几个月来，保险股不止一次领涨A股，累计涨幅明显。从年内累计涨幅来看，新华保险累涨超45%，中国平安累涨超33%，中国人保累涨超19%，中国人寿累涨超12%。
目前，保险股估值修复逐渐完成，多只个股股价达到了近年来高位，未来，保险股潜力如何？王兆江预测，后续保险股有望走出长牛，这和整体市场相关。市场向好，保险投资收益越能增厚，而且又在权重指数中，会得到被动投资。王鹏同样认为，市场整体走势方面，若A股市场整体向好，资金活跃度提升，保险股有望受益上涨。
保险股行情能否持续也是机构投资者关心的话题。从机构表态来看，多家国际投行和国内券商近日对多只保险股给予了“买入”“增持”等评级。中金公司研报提到，展望2026年，寿险行业将再入黄金发展期、负债端有更积极的发展趋势呈现，行业投资逻辑将从“寻求存量业务的重估修复”重回“给予成长能力估值溢价”，优质寿险有望王者归来。基于上述逻辑，中金公司对中国平安A+H股目标价进行了上调。
从投资端，国泰海通研报分析，从历史数据以及交流情况来看，目前上市保险公司涉房资产的占比均大幅下降，且资产质量相对此前均有所提升。地产对保险公司资产端的影响有限。随着资本市场投资端改革不断推进以及居民资金入市可期，非银板块基本面均有确定性改善的空间。
【2025-12-15】
内险股继续走高 新华保险涨近5% 机构预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长
【出处】智通财经
内险股继续走高，截至发稿，新华保险(01336)涨4.65%，报51.05港元；中国太保(02601)涨4.34%，报36.1港元；中国平安(02318)涨3.37%，报65.9港元；中国人寿(02628)涨2.4%，报28.98港元。
国金证券发布研报称，开门红景气度上行，维持积极推荐。明年大量定存到期，分红险对于低风险偏好、有长期财富保值增值诉求的资金来说具有吸引力，且在反内卷和分红险转型背景下大公司的市占率将继续提升，预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长。当前保险估值低位，配置性价比非常高，维持积极推荐。
申万宏源证券发布的最新研究报告，监管机构近期下调了保险公司长期持有部分权益资产的风险因子，此举有望在短期内释放千亿级别的增量资金空间。该行指出，随着险资弹药的补充和配置意愿的增强，兼具稳定分红和防御属性的高股息板块自然成为其重点配置方向。
【2025-12-15】
保险板块持续拉升 中国平安、中国太保双双涨超5%
【出处】本站7x24快讯
保险板块持续拉升，中国平安、中国太保双双涨超5%，中国人保、新华保险、中国人寿跟涨。红利高股息板块拉升！一键打包龙头股，稳稳收息>>
【2025-12-15】
保险板块震荡走强 中国平安涨超4%创4年多新高
【出处】本站7x24快讯
保险板块盘中震荡走强，中国平安涨超4%，创2021年4月以来新高，中国太保、新华保险、中国人保、中国人寿涨幅靠前。红利高股息板块拉升！一键打包龙头股，稳稳收息>>
【2025-12-13】
XD新华保：12月12日获融资买入9155.26万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，XD新华保12月12日获融资买入9155.26万元，当前融资余额27.84亿元，占流通市值的1.98%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-1291552587.00114934484.002784292404.002025-12-11132463582.00113110232.002807674301.002025-12-1099768584.0097361234.002788320951.002025-12-09135050024.00115820159.002785913600.002025-12-08145132556.00216952966.002766683735.00融券方面，XD新华保12月12日融券偿还7900股，融券卖出2.21万股，按当日收盘价计算，卖出金额148.78万元，占当日流出金额的0.31%，融券余额1364.58万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-121487772.00531828.0013645764.002025-12-111314768.00630552.0012644580.002025-12-10564981.00959787.0012136881.002025-12-09302040.00745032.0012356792.002025-12-08149270.005204095.0012938995.00综上，XD新华保当前两融余额27.98亿元，较昨日下滑0.79%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-12XD新华保-22380713.002797938168.002025-12-11新华保险19861049.002820318881.002025-12-10新华保险2187440.002800457832.002025-12-09新华保险18647662.002798270392.002025-12-08新华保险-76657771.002779622730.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-11】
新华资产副总经理但罗林：在河南投资额已超250亿元
【出处】大河财立方
【大河财立方 记者 秦龙 文 朱哲 洪昊旸 摄影】12月11日，2025年“保险资管河南行”产融对接会在河南郑州航空港区举办。
活动现场，新华资产管理股份有限公司副总经理但罗林作主题分享。他介绍，新华资产成立于2006年，是新华保险旗下核心的专业投资平台。截至2025年11月末，该公司资产管理规模约2.1万亿元。今年前三季度，新华资产保持高增长趋势。截至2025年9月30日，新华保险投资资产1.77万亿元，较2024年末持续增长。2025年前三季度，新华保险的总投资收益率和综合投资收益率依旧处于行业领先水平，年化总投资收益率为8.6%，年化综合投资收益率为 6.7%。
在投资策略上，新华资产坚持险资长期投资，支持资本市场发展，联合设立三期鸿鹄试点基金；聚焦硬科技投资，构建保险+投资+服务生态，投资硬科技基金、科技企业；战略举牌优质资产，强化长期投资与产业布局，举牌优质上市公司；AI赋能投资新范式，智能产品领跑数字金融，开发AI智能选股模型；注资科创债ETF，赋能科技金融深度融合，投资首批科创债ETF；设立智集芯基金，支持集成电路产业升级。
但罗林重点分享了新华资产保险协同投资试点成功落地的实践经验。2024年2月，鸿鹄基金由中国人寿与新华保险共同发起，规模500亿元，成为市场首只险资私募证券基金。在首期试点成功运行的基础上，双方持续推进合作，顺利完成二期、三期基金的出资，累计规模达到925亿元。鸿鹄基金获得国家金融监督管理总局支持与肯定。
协同投资模式成功，为险资大规模、专业化入市开辟道路。据悉，随着第二批、第三批获批，保险协同投资总试点规模已扩大至2220亿元。参与机构从2家扩展至8家主要险企（国寿、新华、太保、泰康、阳光、人保、平安、太平），印证了协同模式的吸引力。
在险资入豫上，新华资产多元资本布局，支持河南发展。
“截至目前，新华资产在河南投资额已超250亿元，覆盖多个关键领域和行业，投资布局延伸至能源、交通、高端制造、食品医药、铁路、矿业多个子行业。我们将持续针对河南省政府债券，大力支持河南交通投资集团、河南省铁路建设投资集团和省内重要国有企业的发展。”但罗林说。
但罗林表示，新华资产始终与河南的经济脉搏同频共振，展望未来，河南作为经济大省、人口大省，正在加快建设现代化产业体系，为保险资金、长期资本提供了广阔的平台。新华资产也将秉承守正创新专业审慎的原则，充分发挥保险资金的独特性，助力河南经济高质量发展。
【2025-12-11】
2025年“保险Ta力量”主题系列宣传（六）——新华保险中原支公司部经理李荣丽《晚年幸福生活的规划师——新华养老为夕阳护航》
【出处】河南省保险行业协会【作者】河南保协
保险，连接各行各业、关系国计民生。在河南金融监管局领导下，河南保险业聚焦“两高四着力”，落实金融“五篇大文章”，以高质量服务为经济社会发展注入稳健动能。为全面展示河南保险业的多元发展成就，提升社会各界对保险业的认知度、满意度与信任度，河南省保险行业协会制作11期“保险Ta力量”主题系列宣传视频，从保险一线从业者的视角出发，真实呈现保险业服务经济社会发展、助力群众美好生活的生动场景与感人故事。
新华保险中原支公司
部经理李荣丽
养老既是“家事”，也是“国之大事”。在人口老龄化的大趋势下，养老问题关乎国计民生，养老金融正以前所未有的热度进入公众视野。2023年中央金融工作会议提出做好金融“五篇大文章”，近年来，新华保险作为国有大型保险机构，始终围绕“养老金融”大文章，积极构建多层次、多维度产品服务体系。推出了一系列涵盖年金险、长期护理险、养老社区对接等在内的代表性产品，并提供康养、医养、旅居、健康管理一体化的全生命周期服务，让养老保障从资金储备延伸至服务体验。
来源|河南省保险行业协会
【2025-12-11】
新华保险《中长期资金入市》投资项目入选“2025央视财经金融强国年度案例”
【出处】新华保险官微
12月8日晚，中央广播电视总台“2025央视财经金融强国年度盛典”在央视财经频道播出，现场发布了“2025央视财经金融强国年度案例”。
年度案例围绕金融“五篇大文章”，聚焦深化金融体制改革、金融高水平开放等重大战略方向，其中新华保险投资近500亿元的“鸿鹄基金”案例，以《中长期资金入市》入选“金融改革”年度案例，展现了新华保险发挥险资“耐心资本”作用，以长期力量助力金融强国建设、服务国家战略的成效。
新华保险以长期力量
助力金融强国建设
作为国有金融保险中坚力量与国内重要机构投资者，新华保险始终将政治使命与社会责任置于首位，坚决贯彻党中央、国务院决策部署，践行“大保险观”，聚焦主责主业。
新华保险联合相关机构设立鸿鹄试点基金，目前已完成三期投资，合计出资近500亿元，主要投向关系国计民生的重点行业，实现了功能性、财务性和安全性的综合动态平衡，为保险资金践行长期投资、价值投资作出了表率、积累了经验，有效落实了国务院的有关要求，为进一步推进解决保险公司“长钱短配”问题，维护资本市场长期稳定发展做出了贡献。
【2025-12-10】
分红险走上“C位”，险企从拼收益转向比服务
【出处】北京商报网
进入12月，保险业营销逐渐进入白热化阶段！近期，中国人寿、平安人寿、阳光人寿、新华保险、泰康人寿等多家头部寿险公司均已推出新产品。其中，以分红险为主的浮动收益型产品成为绝对的市场主力。
这场以浮动收益为核心的产品转型，既是险企应对低利率环境、防范利差损风险的战略选择，更是行业从固定收益依赖向风险共担、收益共享模式转型的深刻变革，与此同时，一条全新的市场竞争赛道正在形成。
分红险成主角
正值岁末年初，多家大型保险公司陆续推出新品。
以往，保险公司主推以年金险、增额终身寿险为主的储蓄型产品，这类产品收益固定，产品结构简单，更易于消费者理解。但保险业今年以来则更多出现了分红险身影。
如中国人寿寿险公司推出鑫鸿福养老年金险（分红险）、阳光人寿推出紫荆壹号终身寿险（分红型）、平安人寿推出平安御享金越（2026）终身寿险（分红型）和平安御享金越年金保险（分红型）、新华保险推出开门红主打产品——盛世荣耀庆典版终身寿险（分红型）。可以说，以分红险为代表的浮动收益型产品，已经成功取代传统储蓄型保险，稳稳占据市场“C位”。
分红险走向“C位”背后，是因为在预定利率持续下调背景下，分红险凭借“保证+浮动”双重收益结构，既能缓解利差损风险，又能满足客户对长期稳健回报的期待，契合当前低利率环境下的市场需求。传统寿险仅有固定保障功能；而分红险在提供保证收益基础上，增加基于险企投资表现的分红收益，形成“保证+浮动”双层次收益结构。
以阳光人寿的紫荆壹号终身寿险（分红型）产品为例，其保险合同的有效保险金额每年按照1.75%确定递增直至终身，能为被保险人提供终身保障。同时，在保险合同有效期内，阳光人寿每年将根据分红保险业务的实际经营状况确定红利分配方案，保证分配比例不低于当年度公司分红账户可分配盈余的70%。值得注意的是，市面上任何分红险产品，其保单红利都是不保证的。
除了市场需求变化，监管也在引导行业向浮动收益型产品转型。去年国务院发布的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》明确提到，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。正如东吴证券研报分析，未来浮动收益型产品是大势所趋，经历40余年发展，国内人身险主流产品经历了从单一保障到多元保障的演变；在低利率环境下，分红险、万能险等浮动收益型产品具有更低的刚性成本，可以减轻利差损压力，同时浮动收益设计也对客户具备吸引力。
更考验险企综合能力
分红险的“C位”之路，并非简单的产品替换，而是对险企全价值链综合能力的深度淬炼。
一方面，分红险产品结构相对复杂，利益演示涉及保证利益和红利利益，对保险代理人专业素质要求更高；另一方面，分红险更考验保险公司的投资水平。
分红险的核心难点在于与客户有效沟通“分红不确定性”，不同于固定收益产品，分红险的浮动收益部分依赖保险公司经营成果，无法提前承诺具体金额，这就要求代理人不能夸大收益吸引客户，需用通俗语言拆解“保证收益+浮动分红”的结构，让客户清晰认知风险与收益的边界。
分红水平的高低，决定着分红险对消费者的吸引力水平。分红型保险的收益主要由两部分构成，即保证收益和红利收益。其中，保证收益是在保险合同中明确规定的，这部分收益相对稳定；而红利收益则完全依赖保险公司的投资盈余，保险公司在会计年度末，确定可分配盈余的数额，其中，分配给保单持有人的比例不低于可分配盈余的70%。这也代表，消费者每年获得的红利会随保险公司的经营成果尤其是投资情况变化而变化。
虽然分红险分红部分的收益会有浮动，但也能根据过往指标了解一家险企此前分红险的分红水平，这个指标就是分红险的红利实现率，它是衡量分红型保险产品实际分红与演示预期之间匹配程度的指标，计算方式为分红期间实际派发的红利金额除以销售时演示的红利利益金额。红利实现率等于100%，意味着实际分红与演示预期完全一致。
此外，今年6月《关于分红险分红水平监管意见函》，明确了决定分红水平上限的六类情形，包括“拟分红率对应的投资收益率超过该公司分红保险账户过去三年平均财务投资收益率和综合投资收益率较低者”“分红保险账户特别准备金为负值或支付当期分红后将为负值”等，这意味着保险公司必须具备穿越周期的投资定力，既要避免短期投机风险，又要通过长期价值投资实现可持续分红。显然，成立时间长的头部险企，在长期投资方面更有经验。如成立20周年的阳光保险擅长在各类市场环境中获取稳健收益，10年平均总投资收益率持续领先，超出行业平均水平1个百分点以上。最新数据显示，2025年上半年，阳光保险净投资收益97.9亿元，同比增长9.4%；总投资收益107.0亿元，同比增长28.5%；综合投资收益163.3亿元，同比增长9.2%。
从收益比拼到服务竞争
随着越来越多险企涌入分红险赛道，同质化竞争加剧，如何跳出“利率比拼”的红海，成为行业面临的新课题。在此背景下，“产品+服务”的生态竞争也越来越激烈。
在销售分红险产品中，多家险企纷纷将保险产品与自身搭建的“医疗养老生态圈”深度融合，为客户提供家庭医生、居家养老、养老社区以及各类增值权益。例如，平安人寿推出的“平安御享分红26”与“御享金越年金”，在客户达到一定门槛后，可享受“添平安”保险+服务解决方案，涵盖优质医疗资源对接与专业养老服务等核心权益。紫荆壹号终身寿险（分红型）同样也涵盖优质医疗资源对接与专业养老服务等核心权益。
在医疗方面，紫荆壹号终身寿险（分红型）能够链接“直通京城、共享医网”服务，以阳光人寿战略合作布局的北京大学附属首钢医院为依托，为客户构建了一座北京的“健康守护大本营”，紧紧围绕首钢医院胃肠科、骨科、消化科、胆石病外科等核心学科的知名专家，搭建专属门诊、住院绿色服务通道，实现就诊前一对一电话对接，优先协调安排，缩短等待时间。如客户因病情需要多院会诊，首钢医院将协助链接多家权威医院资源。
在养老服务方面，阳光保险基于银发客户需求调研结果，并结合去年推出的阳光居家养老1.0的实践经验和一线调研反馈，在今年持续强化核心能力建设，高效整合社会资源，全新升级推出阳光居家养老2.0。2.0版本持续丰富并完善“居家健康、居家安全、居家生活”三大板块，并将覆盖人群扩展至半失能、失能老人，同时，该服务可根据客户的实际需求，提供院内护工全程照护以及出院后的护士/护工上门服务，构建“从居家到医院”的全链路健康守护，让老人和子女更省心、更放心、更安心。
此外，在养老社区对接上，投保紫荆壹号终身寿险（分红型）达到一定额度后，能够对接阳光人家·佘山康养社区，社区独具特色的“五享生活服务体系”涵盖57项基础服务和110项增值服务，深度融入上海地域文化风情，通过“享乐活”“享雅趣”“享游学”“享美食”“享无忧”五大维度，为长者量身定制全新臻享生活体验；社区提供的“四悦医康护服务体系”依托高品质医护资源与154项健康服务，从“身、心、灵”全方位考量，为长者打造专属健康方案。
产品设计的差异化创新同样是分红险的竞争焦点，紫荆壹号终身寿险（分红型）打破传统投保年龄限制，男性最高69周岁可投，女性达73周岁。同时，为提升产品灵活性，紫荆壹号终身寿险（分红型）保险合同具有减少基本保险金额和保单贷款功能。并且，面对有资产传承需求的家庭来说，紫荆壹号终身寿险（分红型）产品投保人或者被保险人可以指定一人或多人为身故保险金受益人，避免传承纠纷，让爱与责任如约而至。
在行业人士看来，分红险产品与增值服务的多维联动，不仅能让险企紧扣客户个性化诉求，构建多维度、阶梯式的解决方案体系，实现产品供给、服务能力与客户需求的精准契合，更能推动行业突破单纯风险赔付的传统边界，向覆盖场景更广泛、服务形态更多元、保障内涵更丰富的综合服务生态体系加速演进。
提示：
1.紫荆壹号终身寿险（分红型）产品的详细内容，请查阅其保险合同条款，重点关注免责条款，并以其保险合同约定为准。
2.紫荆壹号终身寿险（分红型）为分红型保险产品，未来的保单红利为非保证利益，其红利分配是不确定的，在某些保单年度红利可能为零。
3.如申请办理保单贷款，将按阳光人寿公布的利率计息，请在使用前咨询具体的贷款利率。
4.涉及的医、康、养等增值服务由阳光人寿第三方合作方提供，不属于保险合同，与保险责任无关，具体内容以第三方供应商实际提供为准或客户与第三方供应商之间的约定为准。
【2025-12-10】
风险因子下调鼓励险资“买得进”“拿得住”
【出处】金融时报
此次风险因子的下调，是监管层落实“长钱长投”制度建设的重要一笔。它不仅为保险机构进一步“松绑”，释放了宝贵的资本金，更向市场传递了长期投资、价值投资的积极信号。随着政策效应的逐步释放，千亿乃至万亿级规模的耐心资本将源源不断地注入资本市场，为经济的高质量发展提供坚实的金融支撑。
险资入市再迎制度性利好。近日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（以下简称《通知》），对保险公司投资沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子进行下调。
业内人士普遍认为，这是监管层培育壮大耐心资本、支持科技创新的又一实质性举措，旨在从机制上引导保险资金践行长期投资、价值投资理念。
培育耐心资本再进一步
《通知》中提及的风险因子，是偿二代（中国风险导向的偿付能力体系）监管规则中衡量投资资产风险水平的关键参数。简而言之，它决定了保险公司每投资一笔钱，需要锁定多少资本金（即最低资本）来应对潜在风险。风险因子越高，意味着该项投资风险越高，保险公司必须预留更多的钱。大量消耗资本金，将限制保险公司的投资能力。风险因子下调，则意味着同样的投资额度，占用的资本金变少了。或者说，在同样的资本金规模下，保险公司可以配置更多的股票资产。
针对股票投资风险因子，本次调整主要包含两项核心内容：一是保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。二是保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定。
金融监管总局相关负责人明确表示，《通知》根据持仓时间进行了差异化设置，正是为了培育壮大耐心资本、支持科技创新。
在持仓时间的计算方面，上述相关负责人以投资科创板上市普通股举例道，保险公司季度末持仓的科创板股票按照先进先出原则，采用加权平均的方式计算其过去四年持仓时间（超过四年的按照四年计算），持仓时间超过两年的，适用风险因子0.36。
引导险资长期持股
中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔认为，《通知》有助于提升险资权益配置意愿。据他测算，若释放最低资本全部增配沪深300股票，对应资金为1086亿元。
尽管市场对于资金增量充满期待，但多位业内分析师表示，《通知》的深意更在于引导投资行为的长期化，而非仅仅是短期的资本释放。“从数据上看，截至2025年三季度末，保险行业综合偿付能力充足率为186.3%，核心偿付能力充足率为134.3%，仍显著高于100%和50%的监管红线。”据此，东吴证券非银分析师孙婷团队认为，《通知》的本意主要在于引导险资长期持股，而非单纯缓解险企资本压力。
通过降低优质蓝筹股和科技成长股的资本占用成本，监管层意在鼓励险资不仅要“买得进”，更要“拿得住”。
“本次调整主要面向沪深300、中证红利和科创板标的，兼顾稳健蓝筹和优质成长标的，同时提出2年至3年的持仓时间要求，目的在于培育壮大耐心资本、支持科技创新。”孙婷团队认为，通过鼓励险资入市、长期持有，有助于在为资本市场带来增量资金的同时，降低市场波动。
根据寿险业“老七家”的偿付能力报告分析，不同公司受此政策的影响程度各异。目前，中国人寿权益价格风险最低资本占用比例最高，达到83.6%。因此，该公司在本次政策中获得的边际释放空间相对较大。中国平安和新华保险自偿二代二期实施以来，资本占用提升幅度最大，也将从此次调整中获益。
耐心资本力量正在积聚
事实上，此次《通知》的发布是监管层近年来持续推动险资入市、优化监管规则的重要一环。
回顾过去两年，支持险资入市的政策力度不断加大。2023年9月，金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，引导保险公司支持资本市场平稳健康发展；今年4月，金融监管总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，将原先保险公司权益类资产配置划分的7个档位简化至5个档位，并将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产配置比例上调5%；今年5月，在国新办举行的新闻发布会上，金融监管总局局长李云泽提前“透风”，将调整偿付能力监管规则，将股票投资风险因子进一步调降10％，鼓励保险公司加大入市力度。
如今靴子落地，政策的连续性和稳定性得到了充分验证。这一系列组合拳，清晰地向市场传递了监管层鼓励长期资金入市、支持实体经济和科技创新的坚定决心。
在政策的持续呵护下，保险资金作为耐心资本的成色正在逐渐显现。金融监管总局公布的数据显示，截至2025年9月底，保险公司资金运用余额已突破37万亿元，同比增长16.5%。其中，股票和证券投资基金投资余额合计达5.59万亿元，在总投资中占比攀升至14.92%，较去年同期的12.8%有了显著提升。
保险资金在资本市场的角色将愈发重要。“我们预计，2026年保险资金新增二级市场权益投资规模仍在万亿元左右。”孙婷团队认为，2025年保险资金权益投资已显著增加，接下来需依靠负债端调整打开配置空间。长期看，伴随着负债端分红险等浮动收益型业务占比提升，保险资金风险偏好和权益配置比例中枢也将有所提高，权益投资比例仍有提升余量。
当前，沪深300及红利低波100指数权重前五的行业为银行、食品饮料、交通运输、公用事业和电子；前十权重股依次为贵州茅台、宁德时代、冀中能源、招商银行、美的集团、长江电力、中国平安、兴业银行、中国神华和工商银行。
总体而言，此次风险因子的下调，是监管层落实“长钱长投”制度建设的重要一笔。此举不仅为保险机构进一步“松绑”，释放了宝贵的资本金，更向市场传递了长期投资、价值投资的积极信号。
【2025-12-09】
新华保险：公司重视股东回报
【出处】证券日报网
证券日报网讯 12月9日，新华保险在互动平台回答投资者提问时表示，公司重视股东回报，将综合考虑全年利润实现情况、资金状况及风控指标，从长短期平衡的角度进一步研究制定公司的分红方案。
【2025-12-09】
新华保险：公司重视股东回报，将综合考虑全年利润实现情况、资金状况及风控指标从长短期平衡的角度进一步研究制定公司的分红方案
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月09日讯，有投资者向新华保险提问， 请问公司明年的分红计划如何？
公司回答表示，尊敬的投资者，您好！公司重视股东回报，将综合考虑全年利润实现情况、资金状况及风控指标，从长短期平衡的角度进一步研究制定公司的分红方案。感谢您对公司的关注！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-12-09】
券商观点|保险II行业点评报告：股票风险因子下调，引导险资长钱长投
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月9日，华西证券发布了一篇保险Ⅱ行业的研究报告，报告指出，股票风险因子下调，引导险资长钱长投。
报告具体内容如下：
事件概述: 2025年12月5日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。一是通过调整保险公司投资相关股票的风险因子，培育壮大耐心资本。通知明确，保险公司持仓时间（根据过去六年加权平均持仓时间确定）超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；持仓时间（根据去年四年加权平均持仓时间确定）超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。二是调整保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。通知明确，保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。 分析与判断: 偿付能力充足率约束了险资权益配置上限，风险因子下调则通过释放最低资本占用，进一步打开险资入市的空间。偿付能力是保险公司对保单持有人履行赔付义务的能力，监管主要通过“核心偿付能力充足率”和“综合偿付能力充足率”等指标衡量保险公司的偿付能力（核心偿付能力充足率=核心资本/最低资本，综合偿付能力充足率=实际资本/最低资本）。这里的分母“最低资本”可以简化理解为“各种资产的投资规模*各自的风险因子”，权益资产的风险因子越低，其占用的最低资本则越少，在保持原有偿付能力充足率不变的基础上，同等实际资本下可增配权益资产的规模越大。 险资股票投资已显著提升。截至2025年三季度末，人身险+财险公司资金运用余额361,167亿元，其中股票投资达36,210亿元，占比10.0%，创近年来新高（2023年占比为7%左右）。从五家上市险企来看，各险企股票配置比例持续提升，截至2025年二季度末，平安/人保/国寿/新华/太保的股票投资占比分别较年初+2.9pp/+1.7pp/+1.1pp/+0.5pp/+0.4pp至10.5%/5.4%/8.7%/11.6%/9.7%。 与此同时，各险企均加大了FVOCI股票资产的配置力度。截至2025年二季度末，国寿/平安/太保/新华/人保的股票资产FVOCI科目占比分别较年初+10.6pp/+5.2pp/+4.0pp/+1.9pp/+1.1pp至22.6%/65.3%/33.8%/18.8%/46.4%。主要系新金融工具准则下，保险公司股票资产投资可分类至FVTPL科目或FVOCI科目。由于险企股票资产的公允价值波动对总投资收益影响较大，通过将股票资产分类至FVOCI科目，既可以减少对利润表波动的影响，也可以通过股息收入弥补利息收入的下降。 监管持续鼓励险资入市。2023年以来，为推动保险资金加大对市场的投资力度，金监总局等部门已经从优化偿付能力与风险因子、强化长周期考核、提高权益比例监管上限、拓宽险资入市渠道等方面先后出台多项政策（见表1），助力险企发挥“长期资本”优势。 我们认为，本次风险因子下调有望为股市带来千亿元级的潜在增量资金，利好A股长牛。我们假设险资股票投资中，沪深300成分股及中证红利低波动100成分股占比50%，其中加权平均持仓时间超过三年的占比30%；假设科创板股票占比5%，其中加权平均持仓时间超过两年的占比20%。通过测算，我们预计本次风险因子下调将释放最低资本约290亿元，若全部用于增配沪深300股票，可带来约966亿元的潜在增量资金，有望成为推动资本市场“慢牛”“长牛”运行的重要力量。 投资建议: 我们认为，对行业而言，《通知》适度放松保险公司资本监管，缓解了保险公司的资本压力，推动行业稳健经营。对于具体险企而言，《通知》对股票投资占比较高的大型保险公司有望形成持续利好。我们推荐基本面企稳改善且股票投资占比较高的中国平安，资产端弹性较大的新华保险，估值低且基本面改善的中国人寿、中国人保和中国太保。 风险提示 宏观经济持续下行风险；长期利率超预期下行风险；权益市场大幅波动风险；自然灾害风险。
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【2025-12-09】
未雨绸缪还是生存刚需 解码险企年度“战略蓄水”
【出处】中国证券报【作者】薛瑾
近期，多家险企获批增资或者发布增资计划。增加注册资本是险企最常见的资本补充方式，反映出股东方“真金白银”的支持。除了增资，不少险企还通过发行永续债等方式补充资本。在紧锣密鼓推进“战略蓄水”的险企中，既有人身险公司，又有财产险公司，还有再保险公司。总的来看，人身险公司的增资规模遥遥领先于财产险公司及再保险公司。
缘何人身险公司增资发债更加密集？金额更多？业内人士表示，人身险公司主营长期险业务，在当前利率波动、经济增速放缓的宏观环境下，人身险公司积蓄资本、提升竞争力、应对风险等需求变得更加迫切。提前增资发债，有利于险企未雨绸缪，提升公司偿付能力，增强业务发展后劲。
以今年同时发布增资计划和发债计划的险企之一泰康养老为例，20亿元的股东增资计划完成后，泰康养老注册资本已超百亿元。“注册资本迈入百亿元行列，是对国家战略的积极响应。这一举措也为泰康养老把握行业政策红利、满足人民群众多元化养老保障需求，奠定了更加坚实的基础。”泰康养老相关负责人表示。
● 本报记者 薛瑾
险企积极增资发债 积蓄资本实力
资本金是支撑险企稳健经营的重要基石。今年以来，多家险企完成增资或公布增资计划，合计金额已达数百亿元，涵盖人身险公司、财产险公司及再保险公司。根据公开信息梳理，在这些险企中，增资额最大的是平安人寿。
据平安人寿今年4月发布的公告，公司股东拟向平安人寿增资约200亿元。平安人寿称，此次增资主要是为加快业务发展，多措并举提升偿付能力水平，建立健康、可持续发展模式，进一步增强资本实力。今年10月，平安人寿公告称，监管部门已批准其注册资本变更事项。
除了平安人寿，另有一些人身险公司也获得了较高额度增资。例如，今年6月，中邮人寿增资获批，其注册资本由286.63亿元变更为326.43亿元，增资金额39.8亿元。今年4月，中信保诚人寿增资获批，其注册资本由48.6亿元变更为73.6亿元，增资金额25亿元。
此外，今年6月，泰康养老发布公告称，为满足业务发展和偿付能力需求，公司股东泰康保险集团决定向泰康养老增资20亿元。此次增资后，泰康养老的注册资本从90亿元增至110亿元，该增资事项已于日前获得监管部门批准。
事实上，在外源性资本补充方面，今年以来行业可谓动作频频。除了规划增加注册资本，发债也成为险企补充资本的重要选项。在发债品种上，永续债成为险企发债的主流，用以提升核心偿付能力充足率。新华保险、泰康养老、泰康人寿、交银人寿、平安人寿、招商信诺人寿、阳光人寿、工银安盛人寿等险企纷纷发布发债计划获批公告。
此外，个别险企还发行了零息可转债。例如，今年6月初，中国平安公告称，拟发行117.65亿港元于2030年到期的零息可转换为该公司H股股份的债券，并将所得款项净额用于满足其未来以金融为核心的业务发展需求，用于补充资本需求，支持医疗、养老新战略发展的业务需求等。当月，该债券发行完成。
增厚未来养老金融业务资本储备
2025年，泰康养老是既涉及增资又涉及发债的险企之一。对此，泰康养老表示，增资发债顺利完成，充分体现了泰康保险集团深耕养老金融领域的战略决心，进一步强化了集团内部的协同效应，推动“长寿时代 泰康方案”的深化落地，也为泰康养老持续做大做强养老第二、第三支柱业务提供了有力支撑。
在泰康养老看来，随着中央金融工作会议将“养老金融”纳入五大重点发展方向，以及国家明确提出加快补齐第三支柱短板、大力发展商业保险年金等政策导向，养老保险公司正迎来前所未有的发展机遇。
作为泰康保险集团旗下的专业养老保险公司，泰康养老在第二支柱年金受托管理、第三支柱个人养老金及商保年金方面积累了丰富的服务经验。截至2025年11月底，泰康养老受托管理养老金规模6700亿元，自2013年以来，公司企业年金受托规模年均增速、市场份额年均增速、集合计划累计收益率均位居市场前列。目前，泰康养老服务个人养老金客户数近30万人，步入行业第一阵营。
根据泰康养老发布的偿付能力报告，公司偿付能力长期保持充足，处在行业前三分之一水平。截至三季度末，泰康养老综合偿付能力充足率222.42%，核心偿付能力充足率131.41%。风险综合评级持续维持在A类。
2023年，金融监管总局下发的《养老保险公司监督管理暂行办法》从资本管理等方面对养老险公司作出了专门规定。比如，根据经营的不同类型业务，要求养老险公司逐级提高注册资本，增强公司风险抵御能力，并要求公司建立健全多元化资本补充机制。按照办法要求，各家养老保险公司积极转型，逐步剥离短期健康险等业务。泰康养老坚定聚焦养老主业，坚持走专业化发展道路，业务平稳过渡，规模保费收入下降幅度收窄，新业务价值显著提升。
分析人士表示，专业养老保险公司提前进行资本金储备，可以为后续业务开展奠定坚实基础，提供更专业、更高效的养老金融服务。
值得一提的是，泰康养老是国内首家超千亿元总资产的养老保险公司。泰康养老表示，在国家积极鼓励第三支柱建设的时代背景下，背靠泰康保险集团搭建的医养康宁生态服务体系，公司积极聚焦主业，融入“新寿险”模式，在深耕养老第二支柱的企业医养保障服务基础上，加速将第二支柱的实践经验迁移，发挥职域服务模式优势，从对公延伸至个人，探索出一条养老第二、第三支柱融合发展的创新路径。
“偿二代二期”规则促使资本补充需求旺盛
业内人士分析称，今年以来，行业出现更多大额、密集增资发债案例，这是应对低利率环境下经营潜在不确定性的未雨绸缪之举，也是应对“偿二代二期”规则的必要举措。
偿付能力是险企经营发展的生命线，是险企对保单持有人履行赔付义务的能力，也是险企开展更多业务的“准入证”与“通行证”。按照金融监管总局《人身保险公司监管评级办法》相关规定，偿付能力是影响监管评级的六大维度之一。此外，监管部门对不少创新业务设定了偿付能力门槛，如开展个人养老金业务要求综合偿付能力充足率不低于150%、核心偿付能力充足率不低于75%。
今年，偿付能力监管政策切换进入倒计时。多位业内人士表示，随着业务量的增长，险企需在2025年底前完成资本补充，以满足在“偿二代二期”新监管框架下的偿付能力要求。
根据此前监管规定，2022年至2024年为“偿二代二期”规则实施的过渡期。2024年末，金融监管总局有关负责人表示，考虑到保险业偿付能力监管规则切换至“偿二代二期”规则的影响尚未完全消化，为维护保险业稳健运行，延长该规则实施过渡期至2025年底。该负责人还表示，将推动保险公司加强偿付能力管理，提升资本补充能力，不断夯实稳健经营基础。
在上述背景下，很多险企产生了夯实资本安全垫的需求，需要通过外源性资本补充维持偿付能力充足。
【2025-12-08】
西部证券：险资股票风险因子松绑 权益配置空间扩容
【出处】智通财经
西部证券发布研报称，截至2025Q3末，行业综合与核心偿付能力充足率分别为186.3%和134.3%，显著高于监管红线(100%和50%)。经简单测算，在偿付能力充足率不变的前提下，仅考虑沪深300成分股风险因子调降，将释放11%的股票加仓空间。沪深300与中证红利标的风险因子调整利好银行、公用事业、煤炭等红利板块，科创板因子优化助力科技成长企业融资，形成"稳健底盘+创新引擎"的配置导向，部分已进入险资视野的科创板标的及科创50ETF成分股有望获得更多配置。
西部证券主要观点如下：
事件：12月5日，国家金管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对长期持有特定股票及特定保险业务的风险因子进行下调，这是5月监管推动险资入市举措的具体落地。本次下调是继2023年9月后的再优化，体现了监管层根据市场环境引导险资优化配置的灵活调控思路。
差异化降因子，精准引导资金流向
权益投资方面，持仓时间超三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股，风险因子从0.3下调至0.27，持仓时间按过去六年加权平均计算；持仓时间超两年的科创板普通股，风险因子从0.4下调至0.36，持仓时间以过去四年加权平均为标准，实现长期持有资本消耗"打九折"。标的覆盖兼顾稳健蓝筹与科技成长，既契合险资对高股息资产的配置需求，又形成"价值+成长"双轮引导格局。跨境业务方面，保险公司出口信用保险及中国出口信保海外投资保险业务，保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545，助力保险业支持企业出海。
短期偿付能力改善有限，长期资金入市空间打开
截至2025Q3末，行业综合与核心偿付能力充足率分别为186.3%和134.3%，显著高于监管红线(100%和50%)。25H1国寿/平安/太保/新华/人保股票占总资产的比例在5.4%~11.6%，占比较年初提升0.4~1.7pct，二季度除平安外，其余险企寿险综合偿付能力充足率均下滑。在风险因子松绑、资本占用下降的情况下，偿付能力压力有望缓解，为股票投资腾挪空间。经简单测算，在偿付能力充足率不变的前提下，仅考虑沪深300成分股风险因子调降，将释放11%的股票加仓空间。但由于险企符合2-3年长期持仓标准的股票占比不高，短期风险因子下调对偿付能力改善有限。
2025Q3末保险资金股票余额为3.62万亿元，假设30%为符合要求的沪深300指数成分股，简单测算风险因子下调释放的最低资本为326亿元，偿付能力充足率不变的情况下理论上可增加1207亿元，占当前保险股票余额的3.3%。但长期看，政策旨在继续加强险资的"压舱石"作用，为权益市场注入稳定增量资金。
配置展望：险资权益配置向多元化扩容
沪深300与中证红利标的风险因子调整利好银行、公用事业、煤炭等红利板块，科创板因子优化助力科技成长企业融资，形成"稳健底盘+创新引擎"的配置导向，部分已进入险资视野的科创板标的及科创50ETF成分股有望获得更多配置。另外，伴随新会计准则即将全面落地，中小险企或将加强OCI股票配置，风险因子松绑下，红利板块有望充分受益。
西部证券认为，保险将是产业结构转型中金融业最具成长性的方向，一旦通胀趋势加强，保险的估值修复将进入强周期。以估值、弹性、股息率作为筛选维度，建议关注存量成本较低、经营稳健的中国太保(601601.SH)，股息率高且欠配明显的中国平安(601318.SH)，业绩优异、股息率具备竞争力的中国人寿(601628.SH)，估值低、投资改善幅度大的中国太平(00966)，推荐权益投资能力强、弹性大且股息率高的新华保险(601336.SH)。
风险提示
资本市场大幅波动、信用风险、政策推进不及预期。
【2025-12-08】
部分内险股午后上扬 大摩预计明年将继续有保险资金流入股市
【出处】智通财经【作者】严文才
部分内险股午后上扬，截至发稿，中国再保险(02628)涨2.47%，报1.66港元；中国平安(02318)涨2.07%，报61.7港元；新华保险(01336)涨1.73%，报50.05港元；中国太保(02601)涨1.14%，报33.8港元。
消息面上，近日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。国家金融监督管理总局表示，《通知》针对保险公司投资的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子，根据持仓时间进行了差异化设置，以培育壮大耐心资本、支持科技创新。同时，调整了保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子、准备金风险因子，引导保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。
为此，大摩最新研究观点指出，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对符合条件的CSI300、上交所科创板等综合股票提供10%的折扣。此举可能通过减轻资本要求惠及保险公司，并鼓励保险公司作为长期投资者参与股市，有利于股权市场，因为保险公司是主要投资者。大摩预计2026年将继续有保险资金流入股市。此外，该行重申首选中国平安，相信该公司可进一步受惠于新监管制度。
【2025-12-08】
监管再给保险资金入市松绑 赚钱速度又要上一个台阶
【出处】经理人
“ 监管部门再次给保险资金入市松绑，促进保险公司长期持有股票资产。今年以来，保险公司靠股市赚得盆满钵满，到2025年第三季度末，保险资金权益类投资达到5.59亿，比去年底增长了36%。”
12月5日金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对保险公司相关业务风险因子进行下调。
具体而言，此次调整主要涉及以下风险因子：
一是保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。
二是保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。
三是保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。
这意味着保险公司可以将更多资金投入资本市场。
在2023年以来，监管部门一直推动保险资金入市，以稳定和支持资本市场发展。
曾经被斥为“门口的野蛮人”，如今成了需要培育壮大的“耐心资本”。
到2025年第三季度末，保险资金运用余额为37.36万亿，权益类投资(包括股票和证券投资基金)总额为55930亿，比去年底增加36.18%，占资金运用余额的14.93%。
截至三季度末，保险机构已现身713家A股公司前十大流通股股东名单，较二季度末持股数量增长14%。
若拉长时间维度，今年以来险资重仓股的持股数量和持仓市值均实现双位数增长，较上年末新增市值约1000亿元。
从行业分布上来看，金融股仍是不折不扣的首选，三季度末持仓市值超3000亿元，占整体持仓比重近50%，民生银行、浦发银行、农业银行、邮储银行等多只银行股长期稳居持仓前十。
今年以来，随着资本市场创出十年以来新高，保险资金在股市也是赚得盆满钵满。
前三季度，五家上市保险公司合计净赚4260.39亿元，同比大增33.5%，折算下来每天狂赚15.61亿元。其中第三季度单季净利润就达到2478.47亿元，同比增幅更是高达68.34%，赚钱速度再上一个台阶。
69家非上市人身险公司前三季度净利润达880亿元，同比增长249%。
险企业绩“狂飙”的核心密码的是“炒股大赚”。
以5大A股上市保险公司的上半年数据为例，中国人寿上半年投资资产买卖价差收益为303.74亿，去年同期亏损了176.74亿。新华保险上半年这一数据为110.12亿，去年同期为亏损48.44亿。中国太保为70.18亿，去年同期亏损39.57亿。中国平安为97.46亿，去年同期亏损311.55亿。中国人保为43.1亿，去年同期为亏损47.4亿。
【2025-12-08】
中国人保、新华保险将分别派发现金红利33.17亿元、20.90亿元
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯(记者韩宋辉)两大保险巨头将派发2025年半年度红利。中国人保、新华保险近日均发布公告，将于12月12日派发现金红利。
中国人保表示，每股派发现金红利0.075元(含税)，共计派发现金红利33.17亿元，其中派发A股现金红利共计约26.62亿元。
新华保险表示，A股每股现金红利0.67元(含税)，共计派发现金红利20.90亿元。
【2025-12-07】
金融监管总局再放大招 引导险企助力资本市场发展
【出处】每日经济新闻
12月5日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》(以下简称《通知》)，对保险公司相关业务风险因子进行下调。
金融监管总局表示，为完善保险公司偿付能力监管标准，充分发挥保险资金作为耐心资本的优势，提升服务实体经济质效，在严守风险底线的基础上，适度调整保险公司相关业务风险因子。
下一步，金融监管总局将指导保险公司认真贯彻执行《通知》要求，推动保险公司提高长期资金投资管理能力，加强偿付能力管理，确保偿付能力数据真实、准确、完整。
险企资本使用效率提高
《通知》内容主要聚焦两大方面：一是调整保险公司投资相关股票的风险因子，培育壮大耐心资本；二是调整保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。
具体来看，保险公司持仓时间超过3年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27，该持仓时间根据过去6年加权平均持仓时间确定；保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36，该持仓时间根据过去4年加权平均持仓时间确定；保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。
一般而言，保险风险因子是保险公司投资和经营业务的资本占用，下调风险因子，意味着保险公司的资本使用效率有所提高。
“下调险企投资股票风险因子的考量主要还是引导保险资金以长期资金的形态进入权益市场，长期持有股票可以占用更少资本，鼓励险资延长持股周期；同时缓解保险公司的偿付能力压力，通过下调股票风险因子，适度降低资本占用有助于提高保险公司偿付能力。”对外经济贸易大学保险学院教授王国军对《每日经济新闻》记者表示。
北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生表示，金融监管总局此次下调保险公司投资股票的风险因子，体现了监管层对资本市场长期健康发展的支持与鼓励。
《通知》表示，保险公司应完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能力。同时，保险公司应加强偿付能力管理，准确计量各类风险资本要求，确保各项偿付能力数据真实、准确、完整。
值得注意的是，12月5日下午开盘后，A股保险股持续拉升，截至收盘，中国太保涨6.85%，中国平安涨5.88%，此外，中国人保、中国人寿、新华保险涨幅均超过4%。港股保险股涨幅整体较高，其中，中国太平涨幅超7%、中国平安涨幅超6%。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格表示，保险股基本面向好趋势不变。从负债端来看，2026年“开门红”已经开始，头部公司产品以分红险为主，预定利率主要为1.75%，新单的刚性负债成本降低。5日，金融监管总局进一步下调保险公司相关业务风险因子，在不加大资金占用的情况下，进一步释放险资权益投资的配置空间。
并非监管部门首次下调
《每日经济新闻》记者注意到，这不是金融监管总局首次下调险企相关业务的风险因子。
2023年9月，金融监管总局发布的《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》中表示，为引导保险公司支持资本市场平稳健康发展，对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从0.45调整为0.4。对于投资公开募集基础设施证券投资基金(REITs)中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5。
今年5月，在国新办介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况的新闻发布会上，金融监管总局局长李云泽也表示，会充分发挥保险资金作为耐心资本、长期资本的优势，加大入市稳市力度，下一步将调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。
此次下调也是监管鼓励保险公司加大入市力度的体现之一。“调整后的风险因子有助于优化保险公司的资本配置，增加其对资本市场的长期投资力度，并为实体经济提供更多资金支持。同时，这一政策也为保险公司提供了更大的经营灵活性，有助于提升行业的整体竞争力。”朱俊生对《每日经济新闻》记者表示，从机构来看，下调风险因子将对保险公司投资端和经营产生多方面的影响。
在提高资本使用效率方面，保险公司可以通过降低投资股市的资本占用，更有效地配置资金。这意味着，保险公司能够有更多的资金参与到股市投资中，尤其是在优质资产中进行长期投资。这将提升其资本的整体运作效率，增加盈利空间。
在增强长期投资布局方面，通过政策调整，保险公司有更多的资金可以长期配置在资本市场，特别是对于稳定收益的股票，这有助于保险公司构建长期稳健的投资组合，减少短期波动的影响，提高资金使用的长期收益。
在优化经营风险结构方面，虽然资本市场投资具有一定的风险，但通过下调相关风险因子，保险公司可以在更低的资本占用下承担一定的投资风险，这将有助于优化整体经营风险结构。在不牺牲偿付能力的前提下，保险公司可以增加投资收益。
在推动保险资金支持实体经济方面，下调风险因子能进一步推动保险资金的运作方式，特别是在支持战略性产业和高科技企业等方面，保险公司可以加大对国家战略性行业的投资，帮助推动社会经济的创新发展。
【2025-12-06】
新华保险：12月5日获融资买入2.18亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，新华保险12月5日获融资买入2.18亿元，当前融资余额28.39亿元，占流通市值的2.03%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-05217734780.00319612191.002838504145.002025-12-0473473954.0075318595.002940381556.002025-12-03157988014.00130388350.002942226197.002025-12-0295035075.0081931982.002914626533.002025-12-01139066477.00128620030.002901523440.00融券方面，新华保险12月5日融券偿还9500股，融券卖出4.12万股，按当日收盘价计算，卖出金额276.16万元，占当日流出金额的0.44%，融券余额1777.64万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-052761636.00636785.0017776356.002025-12-0476920.00564080.0014967350.002025-12-03617472.00173664.0015507552.002025-12-02378566.00117486.0015286234.002025-12-01124963.00756355.0015140254.00综上，新华保险当前两融余额28.56亿元，较昨日下滑3.35%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05新华保险-99068405.002856280501.002025-12-04新华保险-2384843.002955348906.002025-12-03新华保险27820982.002957733749.002025-12-02新华保险13249073.002929912767.002025-12-01新华保险9839035.002916663694.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-06】
新华保险子公司投研发力
【出处】山东商报
商报消息近日，由新华保险子公司——新华资产研究团队自研开发的“战略新兴行业发展综合指数”及其子指数在WIND平台正式发布。
该指数以市场影响力、股权认可度、债权认可度、偿债能力、盈利能力五大子指数加权计算而成，通过多维度指标分析拆解识别战新行业整体发展动态，捕捉行业价值，旨在引导市场资金向符合国家战略、具备核心竞争力的领域集聚。
该指数可为投研工作提供系统化分析工具，支持快速形成对新兴产业不同阶段发展状况的结构化认知；指数的动态更新特性，能及时反映政策、市场、行业的边际变化，辅助投研人员把握产业趋势、预判发展拐点，提升对新兴产业价值判断的准确性与前瞻性。
新华资产正式发布的“战略新兴行业发展综合指数”，可作为量化因子直接应用于指数增强、行业配置、主题投资等策略，帮助产品在把握战新行业成长红利的同时，有效管理风险敞口。通过跟踪指数分项变化，产品可及时调整持仓结构，捕捉细分领域的超额收益机会，实现配置丰富与风险平衡的双重目标。
◎山东商报.速豹新闻网记者张月
【2025-12-05】
券商观点|金融行业双周报：工行跻身全球系统重要性银行第三组，中资银行稳健性再获印证
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月5日，东莞证券发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，工行跻身全球系统重要性银行第三组，中资银行稳健性再获印证。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾：截至2025年12月4日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别-2.18%、-4.12%、-2.74%，同期沪深300指数-0.40%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第19、26位。各子板块中，厦门银行（+4.94%）、中信建投（+1.15%）、中国太保（-0.96%）表现最好。 周观点：银行：金融稳定理事会（FSB）发布2025年全球系统重要性银行名单（G-SIBS）。中国工商银行从第二组上升至第三组，成为首家进入该组别的中资银行，标志着中资银行在全球系统重要性评估中取得历史性突破，反映工行在跨境业务、金融市场活动及国际网络拓展已进入更深层次。同时，档位上升将面临更为严格的资本监管要求，附加资本要求将由1.5%提升至2%并于2027年起生效。此外，农业银行、中国银行、建设银行在第二组，交通银行在第一组，附加资本要求维持不变。今年年初，财政部发行特别国债支持中国银行、建设银行、交通银行补充核心一级资本，当前国有银行经营发展稳健，资产质量稳定，拨备计提充足，主要监管指标均处于“健康区间”。展望后市，资金向银行板块迁移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环境和“资产荒”的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金以及公募基金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续存在，该逻辑在强化分红、驱动长期资金入市等政策红利与稳健基本面的共振下，正推动银行股实现估值重塑。 证券：2025年11月A股新开户238万户，环比10月231万户增长3%，市场情绪边际回暖，受去年高基数的影响，11月新开户同比下降12%。2025年前11个月已累计新开2484万户，同比增长7.95%，市场投资者参与度稳步提升。从全年的节奏看，开户数受外部事件与季节性因素扰动，3月受AI科技热度影响冲高后，4月因关税摩擦有所降温，随后修复至8月，8-11月月均新开户超250万户，市场参与度保持韧性。开户数作为情绪先行指标，其企稳回升暗示市场预期正在改善。这为市场活跃度提升创造了条件，但持续性仍需政策与宏观基本面支持。 保险：中国精算师协会发布《人身保险产品费用分摊指引》，细化行业费用定义与范围、费用分摊的原则与方法、费用认定与分摊、费用基础管理等内容，明确“先认定、后分摊”的原则。其中，《指引》划定了四类不纳入分摊的费用，包括非保险业务支出、投资相关费用、非合同直接费用、非持续一次性费用等，并禁止在新单与存量业务间随意调节固定费用，有效压缩过往的模糊操作空间，以确保定价真实反映保单成本。在利率下行、利差收窄的背景下，政策将推动行业从依赖销售费用的粗放竞争，转向依靠精细化管理和成本控制。行业有望进一步夯实“报行合一”，在规范化的基础上实现降本增效与高质量发展。中长期来看，行业估值仍有较大向上空间，在政策层面持续释放利好，鼓励保险行业回归保障本源，支持险资加大权益投资比例。在股债跷跷板效应推动下，长期利率企稳回升，缓解利差压力，抬升权益资产内在价值，利好板块估值向上修复。 投资建议。银行：建议关注成都银行（601838）、宁波银行（002142）、杭州银行（600926）、常熟银行（601128）、招商银行（600036）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、工商银行（601398）和中信银行（601998）。保险：中国太保（601601），中国平安（601318），中国人寿（601628），新华保险（601336）。证券：浙商证券（601878）、国联民生（601456）、方正证券（601901）、中国银河（601881）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、国泰海通（601211）。 风险提示：贸易战引发全球经济衰退预期增强，银行海外业务收益受损、风险敞口扩大的风险；关税战贸易战扰乱产业链供应链，银行对相关企业信贷投放回笼困难，资产质量恶化的风险；经济复苏不及预期的风险；银行资产质量承压的风险；代理人流失超预期、产能提升不及预期的风险；长端利率快速下行导致资产端投资收益率超预期下滑的风险等。
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