☆最新提示☆ ◇600882 妙可蓝多 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年03月25日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.3500｜ 0.2650｜ 0.1640｜ 0.2260｜ 0.1690｜
｜每股净资产(元) ｜ 9.0619｜ 8.9070｜ 8.7718｜ 8.6109｜ 8.5538｜
｜净资产收益率(％) ｜ 3.9000｜ 2.9700｜ 1.8510｜ 2.4640｜ 1.8200｜
｜总股本(亿股) ｜ 5.1005｜ 5.1205｜ 5.1205｜ 5.1205｜ 5.1205｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 5.1005｜ 5.1205｜ 5.1205｜ 5.1205｜ 5.1205｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2022年(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年03月25日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:8.72 主营收入(万元):395713.27 同比增:10.09% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-0.65 净利润(万元):17593.81 同比增:106.88% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.3500｜ 0.2650｜ 0.1640｜
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｜2024 ｜ 0.2260｜ 0.1690｜ 0.1520｜ 0.0820｜
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｜2023 ｜ 0.1260｜ 0.0670｜ 0.0560｜ 0.0480｜
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｜2022 ｜ 0.2670｜ 0.2830｜ 0.2600｜ 0.1440｜
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｜2021 ｜ 0.3320｜ 0.3200｜ 0.2700｜ 0.0775｜
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【2.最新报道】
【2026-02-02】“奶酪女王”柴琇遭烧钱营销反噬退场 妙可蓝多股价跌70%蒙牛全
面接管迎考
“奶酪女王”柴琇，被自己一手创办的公司“踢”出局。
1月25日晚间，中国“奶酪第一股”妙可蓝多(600882.SH)发布了一份措辞充斥寒意
的公告：创始人柴琇被免去副董事长、总经理及法定代表人职务。
“商界女强人”“东北女首富”“奶酪女王”，柴琇曾经拥有多个亮眼标签。
柴琇起家于地产，2015年，携广泽乳业借壳登陆A股市常在伊利和蒙牛双寡头时代
，柴琇独辟蹊径，闯进奶酪这一细分领域。借助大张旗鼓的烧钱营销，柴琇成功了
。妙可蓝多奶酪棒家喻户晓，市占率长期稳居中国市场首位。
然而，当行业进入“内卷”周期，柴琇的应对失策。2022年、2023年，妙可蓝多的
经营业绩接连下滑。
绊倒柴琇的是资金之困。2019年，因为家族企业问题，柴琇违规拆借妙可蓝多资金
被监管关注。柴琇恭请蒙牛乳业入局，解了燃眉之急。
柴琇没有想到的是，五年后，仍然是因为资金问题，她被踢出妙可蓝多。
进入柴琇后时代的妙可蓝多，将全面融入蒙牛乳业体系，但也将面临挑战。
2025年前三季度，妙可蓝多归母净利润创了近五年新高，但其股价累跌逾70%。
妙可蓝多的未来将走向何方？
一笔烂账压垮“东北女富豪”
柴琇以一种不太体面的方式告别妙可蓝多。
根据妙可蓝多公告，1月23日，公司副董事长、总经理及法定代表人柴琇被免职，
其原本任期到2027年11月17日。
柴琇离开妙可蓝多，是被免职，而非主动辞职。导致柴琇败退出局的是一笔陈年烂
账。
根据公开信息，2018年6月，当时正值妙可蓝多的快速扩张期，为了配合资本运作
，推进公司奶酪业务扩张，柴琇主导公司出资1亿元参股“上海祥民股权投资基金
合伙企业(有限合伙)”(简称“上海祥民”)并购基金。该基金由柴琇参与设立，合
伙人包括吉林耀禾经贸有限公司(简称“吉林耀禾”，柴琇配偶崔民东实际控制)、
妙可蓝多等四方。
2020年12月，蒙牛乳业斥资约30亿元入主妙可蓝多，随后，蒙牛乳业通过信托渠道
向吉林耀禾发放7亿元贷款，上海祥民及其下属主体为该笔债务提供担保。
正是这笔贷款，为后续柴琇债务违约埋下了伏笔。
吉林耀禾未能按期偿还蒙牛乳业贷款。债务逾期后，北京仲裁委员会裁决其偿还本
金及利息。由于上海祥民提供了担保，其资产被冻结，底层资产(长春联鑫99.99%
股权、吉林芝然90%股权等)面临拍卖风险，导致基金无法清算，妙可蓝多1亿元投
资及收益也无法收回。
也就是说，妙可蓝多参股的基金，为柴琇的个人及家属公司提供了担保，柴琇的个
人公司欠了蒙牛乳业的债。
公开消息称，柴琇曾签署过一份《关于并购基金相关事项的说明》，承诺如果这笔
钱赔了，她个人兜底，“确保上市公司不受影响”。
妙可蓝多称，公司董事会自2025年1月起多次口头及书面敦促柴琇履行承诺，但她
既未付款也未提供解决方案。
或许，正是这笔债务惹恼了蒙牛乳业。在将柴琇免职的同时，妙可蓝多还向上海国
际经济贸易仲裁委员会提起仲裁，要求其履行补偿义务。
公告显示，此次投资预计导致妙可蓝多2025年归母净利润减少1.19亿元至1.27亿元
。
“奶酪女王”的是与非
柴琇被踢出局，成为了资本的“牺牲品”。但不可否认，柴琇自身的得与失也值得
反思。
1965年出生于吉林延边的柴琇，早年以房地产业务起家，随后进军乳制品行业。20
01年，她创立广泽乳业，布局低温酸奶与常温牛奶产品线。2006年，广泽乳业的产
量已占吉林省当地乳品企业总和的90%以上。
柴琇热衷资本运作。2013年，她在港股“买壳”并将广泽地产注入其中，这家公司
就是如今的华音国际控股(00989.HK)。
2015年，柴琇在A股市场如法炮制，借壳A股公司华联矿业，将广泽乳业推进资本市
场，公司后来更名为广泽股份，也就是如今的妙可蓝多。
中国的乳业市场属于寡头垄断，伊利和蒙牛占据了大部分市场份额，如果再加上光
明乳业，剩下的市场有限。
柴琇有着自己的思考。早在2007年，她赴法国考察后判断奶酪将成为中国乳制品消
费升级方向。当时，中国人的餐桌上几乎没有奶酪，百吉福等外资品牌几乎垄断了
中国市常
靠房地产发家的柴琇，经营风格里天然具备高杠杆基因，相信“规模就能取胜”。
说干就干，柴琇推动广泽股份全力挺进奶酪领域。
〔瘳L烧钱营销，大张旗鼓宣传奶酪。她签下超级IP“汪汪队立大功”，把那首《
两只老虎》改编成广告歌“妙可蓝多，妙可蓝多，奶酪棒，奶酪棒”，迅速唱响大
江南北。
二级市场上，妙可蓝多的股价一度从2018年10月的低点6.88元/股涨至2021年5月的
84.50元/股，不到三年涨超10倍。
那时的柴琇，是处处受人尊敬的“奶酪女王”，并在当年以45亿元财富登上胡润百
富榜，成为名副其实的“东北女富豪”。
然而，台前亮丽的柴琇，早已深陷资金困境。随着房地产市场深入调整，柴琇家族
产业的财务危机显现。
胆大的柴琇游走在违规边缘。2019年，妙可蓝多违规拆借2.395亿元资金给柴琇家
族控制的实体，构成非经营性资金占用，被监管关注。
也是在这个时候，柴琇引进蒙牛乳业，暂时性解了燃眉之急。
柴琇被踢出局的另外一个因素，外界的解读是，蒙牛乳业对妙可蓝多的经营业绩不
满。
柴琇掌舵下的妙可蓝多，2021年的营业收入、归母净利润分别为44.78亿元、1.54
亿元。2022年、2023年，其归母净利润分别为1.35亿元、0.60亿元，连续下降。
业内人士认为，行业进入“内卷”周期，柴琇的部分战略策略出现了较大偏差，这
也被视作妙可蓝多经营业绩不符合预期的主要因素。
蒙牛的奶酪棋局及挑战
柴琇的黯然离场，也与蒙牛乳业的奶酪雄心不无关系。
作为乳业巨头，蒙牛乳业的传统业务已经成熟，急需打造新的增长曲线。妙可蓝多
的危机给了入主的机会，而奶酪也被其当时视作蓝海。
不可否认，柴琇掌舵下的妙可蓝多市场地位稳固。据Euromonitor统计，2024年妙
可蓝多奶酪零售品牌的市占率，远超外资品牌百吉福、安佳及新兴国产竞争者如奶
酪博士等，稳居行业第一。
妙可蓝多在2025年半年报中披露，根据Worldpanel消费者指数，公司奶酪市场占有
率持续稳居行业第一。
协议受让、包揽定增、要约收购、二级市场增持，蒙牛乳业通过系列操作，拿下了
妙可蓝多37.04%的股权，成功取得控制权。
从一开始，蒙牛乳业就没有做财务投资人的打算，蒙牛乳业意图明确，将妙可蓝多
纳入奶酪业务运营平台。
回过头去看，真正入主妙可蓝多，蒙牛乳业耗时五年。蒙牛乳业先入股了妙可蓝多
最核心的子公司吉林科技，锁定产能、规避妙可蓝多债务风险，随后，通过定增取
得控制权，进而派出蒯玉龙出任妙可蓝多CFO，对妙可蓝多的财务进行规范。
2024年，蒙牛乳业履行承诺，将自身体系内的奶酪业务注入妙可蓝多，进一步提升
对妙可蓝多的控制力。
当柴琇无法解决自身的债务问题，波及到妙可蓝多的财务报表时，蒙牛乳业果断出
手，全面接管了妙可蓝多，蒯玉龙接替柴琇成为新任掌舵者。
蒙牛乳业如愿以偿全面掌控了妙可蓝多，但也面临不小压力。
2024年，妙可蓝多实现营业收入48.44亿元，同比下降8.99%；归母净利润1.14亿元
，同比增长89.16%。营收下降、归母净利润增长，主要是基数相对较低。
2025年前三季度，妙可蓝多实现的营业收入为39.57亿元，同比增长10.09%，重回
增长轨道；归母净利润1.76亿元，创了新高，同比增长106.88%。
妙可蓝多已经对原蒙牛奶酪与公司自身的To B和To C端客户进行了有效整合。
当下，奶酪市场已成一片红海。过去几年，中国奶酪市场约70%的份额靠“儿童奶
酪棒”支撑，但如今市场需求下降。与此同时，奶酪棒已经不再属于高端零食，且
竞品增多，妙可蓝多将面临更加激烈的市场竞争。
后柴琇时代，全面掌控妙可蓝多后，蒙牛乳业能将其打造成新的增长曲线吗？
二级市场上，2025年12月23日以来，妙可蓝多的股价“跌跌不休”。2026年1月30
日，其收盘价22.83元/股，较2021年的巅峰跌逾70%。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2022-07-18 ｜ 成交量(万股) ｜ 1235.067 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 48131.191 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜东方证券股份有限公司上海浦东新区银城｜ 0.00｜ 41342217.00｜
｜中路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 35077478.56｜
｜广发证券股份有限公司上海张江路证券营｜ 0.00｜ 31074807.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 17073160.09｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 14680679.71｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 54958821.30｜ 0.00｜
｜沪股通专用 ｜ 29662525.24｜ 0.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 13580580.55｜ 0.00｜
｜国泰君安证券股份有限公司重庆南坪惠工｜ 10910724.07｜ 0.00｜
｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜西南证券股份有限公司吉林分公司 ｜ 10133450.06｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-31【类别】关联交易
【简介】2026年度,公司预计与关联方内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司,天津通
瑞供应链有限公司,Burra Foods Pty Ltd等发生销售商品,销售产品,购买原材料等
的日常关联交易，预计关联交易金额58583.5100万元。20251231：股东大会通过
【公告日期】2025-12-15【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司,天津通
瑞供应链有限公司,Burra Foods Pty Ltd等发生销售商品,销售成品,提供服务等的
日常关联交易，预计关联交易金额66261.6300万元。20241231：股东大会通过。20
251215：2025年1-10月实际发生金额41,824.50万元。
【公告日期】2025-06-07【类别】关联交易
【简介】上海妙可蓝多食品科技股份有限公司(以下简称“公司”)拟使用控股股东
内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司(以下简称“内蒙蒙牛”)合法拥有的或获得合
法有效授权的市场营销、品牌推广资源且接受内蒙蒙牛提供的相关咨询服务,并就
此拟与内蒙蒙牛签署《IP权益使用服务合同》,合同金额为不含税5,200万元整(以
下简称“本次交易”)。
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