☆最新提示☆ ◇600418 江淮汽车 更新日期：2025-12-18◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.6600｜ -0.3500｜ -0.1000｜ -0.8200｜ 0.2900｜
｜每股净资产(元) ｜ 4.5463｜ 4.8487｜ 5.1242｜ 5.2012｜ 6.2915｜
｜净资产收益率(％) ｜-13.4700｜ -7.0400｜ -1.9800｜-14.5100｜ 4.6300｜
｜总股本(亿股) ｜ 21.8401｜ 21.8401｜ 21.8401｜ 21.8401｜ 21.8401｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 21.8401｜ 21.8401｜ 21.8401｜ 21.8401｜ 21.8401｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2024年(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.91 主营收入(万元):3087294.21 同比减:-4.14% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-0.21 净利润(万元):-143421.15 同比减:-329.43%｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.6600｜ -0.3500｜ -0.1000｜
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｜2024 ｜ -0.8200｜ 0.2900｜ 0.1400｜ 0.0500｜
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｜2023 ｜ 0.0700｜ 0.0800｜ 0.0700｜ 0.0700｜
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｜2022 ｜ -0.7200｜ -0.3600｜ -0.3300｜ -0.1300｜
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｜2021 ｜ 0.1000｜ 0.1000｜ 0.2500｜ 0.1000｜
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【2.最新报道】
【2025-12-17】【周度分析】车市扫描
本周车市概述
乘用车：12月1-14日，全国乘用车市场零售76.4万辆，同比去年12月同期下降24%
，较上月同期增长2%，今年以来累计零售2,224.7万辆，同比增长5%；12月1-14日
，全国乘用车厂商批发73.4万辆，同比去年12月同期下降31%，较上月同期下降15%
，今年以来累计批发2,749.9万辆，同比增长9%。
新能源：12月1-14日，全国乘用车新能源市场零售47.6万辆，同比去年12月同期下
降4%，较上月同期增长1%，今年以来累计零售1,194.8万辆，同比增长18%，全国乘
用车市场新能源零售渗透率62.3%；12月1-14日，全国乘用车厂商新能源批发45.7
万辆，同比去年12月同期下降15%，较上月同期下降14%，今年以来累计批发1,421.
3万辆，同比增长26%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率62.3%。
生产：12月1-2周，全国纯燃料轻型车生产45.7万辆，同比去年12月同期下降24%，
较上月同期下降11%；12月1-2周，混合动力与插混总体生产27.5万辆，同比去年12
月同期下降14%，较上月同期下降8%。
1.2025年12月全国乘用车市场零售销量走势
12月第一周全国乘用车市场日均零售4.2万辆，同比去年12月同期下降32%，较上月
同期下降8%。
12月第二周全国乘用车市场日均零售6.7万辆，同比去年12月同期下降17%，较上月
同期增长9%。
12月1-14日，全国乘用车市场零售76.4万辆，同比去年12月同期下降24%，较上月
同期增长2%；今年以来累计零售2,224.7万辆，同比增长5%。
2025年12月开局的车市零售走势不强，由于去年12月各地置换更新政策再加码，市
场持续拉升火爆，今年零售增速偏低，这是基本符合预期的。以旧换新政策刺激的
是换购需求，并非刚性购买需求，消费群体的政策敏感度极高，需求波动较大。受
政策收缩的影响，11月车市零售环比下降，目前12月初的零售环比11月的增长也是
偏弱的。
国家宏观经济持续向好，消费信心相对稳定，但由于部分地区的以旧换新和报废更
新补贴政策大幅收紧，11月零售出现环比负增长，而且燃油车零售达到下降22%，
因此近期经销商的观望心态也较强。随着反内卷的效果良好，市场促销力度保持温
和，因此月初的零售进度并不快。受今年新能源车车购税免税到期，明年买车多5
个点车购税的政策影响，消费者年末购车紧迫感仍会很强。为应对交付周期延长导
致的消费者购车成本上升，车企纷纷推出购置税补贴方案，这种兜底式方案只是今
年年末的暂时行为，未来不可持续。不少用户在观望2026年以旧换新政策，因此尽
管今年12月是“0”购置税最后窗口期，预计会支撑一定翘尾但有限。如果在年底
年初能公布2026年以旧换新政策，那“十五五”的开门红还是可以期待的。
2.2025年12月全国乘用车厂商批发销量走势
12月第一周全国乘用车厂商日均批发4.3万辆，同比去年12月同期下降40%，较上月
同期下降18%。
12月第二周全国乘用车厂商日均批发6.2万辆，同比去年12月同期下降22%，较上月
同期下降13%。
12月1-14日，全国乘用车厂商批发73.4万辆，同比去年12月同期下降31%，较上月
同期下降15%；今年以来累计批发2,749.9万辆，同比增长9%。
2025年12月共有23个工作日，较去年同期多一天，较11月20个工作日多3天，12月
生产销售时间相对充裕。12月第一周厂商批发销量相对缓慢，主要是11月零售偏弱
，目前的零售回暖慢于预期，连续两个月的渠道库存增长较快，经销商在月初极其
谨慎的进车。而2024年12月市场热情超强，连续的去库存导致经销商去年年末库存
较低，经销商进货更加主动积极，推动第一周批发暴增。今年12月相对2023年12月
上半月的表现也是稍低的，而总体增速好于2024年，因此今年12月稳健，期待明年
的开门红。
国内稳舰出口强，三季度以来中国汽车出口局面向好，部分海外市场增长良好。自
主新能源的海外市场表现亮眼，燃油车的俄罗斯去库存压力减少，推动汽车出口全
方位持续提升。随着中国插混和普混等车型的出口力度加大，海外市场的自主品牌
对国际品牌的冲击会逐步明显，按照近20年中国耐用消费品的出口强势增长的经验
，自主新车性价比提升和海外营销体系的建设将带动中国自主品牌的国际市场持续
走强，目前月度的海外销量的贡献度持续增长。
3.2025年1-11月汽车投资增长15%，生产增长11%，汽车消费下降1%
2025年国家积极实施以旧换新政策，生产需求持续增长，物价总体稳定，新能源车
强势增长，高质量发展取得新成效。11月份，社会消费品零售总额43,898亿元，同
比增长1.3%。其中，汽车消费额4,454亿元、同比下降8%，除汽车以外的消费品零
售额39,444亿元，增长2.5%。1—11月份，社会消费品零售总额456,067亿元，增长
4.0%。其中，汽车消费额44,430亿元，同比下降1%，除汽车以外的消费品零售额41
1,637亿元，增长4.6%。
2025年11月汽车生产352万辆，同比增长2%；新能源汽车生产184万辆，同比增长17
%，渗透率52%；燃油车生产168万辆，同比下降10%。2025年1-11月汽车生产3,109
万辆，同比增11%；新能源汽车生产1,453万辆，同比增长27%，渗透率47%；燃油车
生产1,657万辆，同比持平。2025年1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）44
4,035亿元，同比下降2.6%。其中，2025年汽车投资增速达到15.3%，高于总体投资
17.9个百分点。
当前，外部环境更趋复杂严峻，单边主义、保护主义加剧，冲击产业链供应链稳定
；国内经济回升向好基础还不稳固，有效需求不足、市场无序竞争等问题挑战仍然
存在，行业稳增长任务依然艰巨。随着车市以旧换新补贴政策，引爆2025年车市,
一至三季度效果特别显著，因此2026年压力很大，期待未来能有长效的强力接续政
策，减免购车人员个税、推动新能源车下乡、给200公里以下续航的合规纯电动车
免车购税、鼓励结婚购车、鼓励生育购车等更多的改善措施，拉动购车消费促进经
济增长。
4.汽车行业价格行为合规指南有利于经销商生存状态改善
汽车产业在转型升级中面临“内卷式”竞争加剧与价格秩序失衡的现实压力。2025
年上半年，经销商亏损比例达52.6%，74.4%存在价格倒挂，既侵蚀渠道可持续经营
能力，也带来服务缩水、售后减配等风险。与此同时，新能源汽车与智能网联推动
线上交易、平台化经营等新业态涌现，价格标示不规范、价格欺诈、价格串通、非
理性价格战等问题更趋复杂。政策层面，中央提出综合整治“内卷式”竞争、推动
形成优质优价、良性竞争的市场秩序；监管层面，国家市场监督管理总局于2025年
12月12日发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，以《价格法》、《
价格违法行为行政处罚规定》为依据，统一规则、明确红线、聚焦生产、销售与平
台全链条治理，并系统提出企业内部合规管理要求。
反内卷核心是保护整车企业上下游的利益，不能压榨经销商和供应商的合理利益。
经销商是厂商的宝贵资源，是必须尊重的合作伙伴，决不能损害经销商利益而导致
经销商亏损失血而倒下。现在的激烈竞争环境下，要培养一个好经销商很难，稳定
队伍很重要。
目前新车销售的促销基本是75折，高价进低价出的问题很大。要全力降低价格倒挂
对经销商的伤害。要缩短返利兑现周期并提升透明度，将返利由“季度/月度”改
为更短周期的滚动结算，关键返利实现“秒到账/周结”。在合同与系统中明示返
利口径、触发条件、结算路径，确保经销商现金流的稳定和可预期。
要强化价格与库存风险共担机制。随着2025年市场回暖的如期到来，生产走势较强
，前期的去库存的特征改变，4月末的库存天数明显上升，随后反内卷带来行业库
存控制。随着中央促消费政策的推动，免税政策的到期预期，各地车展等营销活动
活跃，因此我们预测未来几个月厂商总销量相对较好，因此根据2025年10月底的库
存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在44天，相对于2023年10月的
50天、2024年10月的43天，今年10月的总体库存压力相对适中，但11月问题很大。
对官方指导价调整、结构性降价等设定价格联动条款与库存补贴；对促销“价保”
设定明确回溯周期与核算口径，避免经销商被动亏损。
5.2025年11月全国皮卡市场分析
皮卡产销：2025年11月份皮卡市场销售5.6万辆，同比增长18.8%，环比增长16.8%
，处于近5年的高位水平。2025年1-11月份皮卡市场销售53.7万辆，同比增长12.1%
。2025年11月份皮卡生产为5.2万辆，同比增长8%，处于近5年的中高位水平。2025
年1-11月份皮卡市场生产52.7万辆，同比增长14.5%。
长城汽车持续保持强势皮卡领军地位，国内外表现均较平稳。受出口持续同比增长
促进，长城汽车、长安汽车、上汽大通、江淮汽车、郑州日产表现较强。在国内皮
卡零售市场，长城皮卡、江铃汽车、郑州日产、雷达新能源汽车、江西五十铃等表
现较好，国内“皮卡一超多强”格局继续保持。皮卡市场的主力区域在西南、西北
为主，西部地区的皮卡需求较大。2025年11月西南、西北地区的皮卡需求占到总体
需求的45%，成为两大核心市场的需求，京津山河四省的皮卡表现较弱。随着新能
源皮卡高增速放缓，新能源助力皮卡市场弱于物流类电动车走势。
皮卡出口：2025年11月全国皮卡出口3.2万辆，同比增长54%，环比增长19%，1-11
月皮卡出口26.8万辆，同比增长22%。2024年皮卡出口占比皮卡总销量的45%，2025
年11月皮卡出口达到57%，2025年1-11月皮卡出口超过一半，达到52%，中国自主皮
卡出口提升较好。
新能源皮卡：2025年11月新能源皮卡0.8万辆，同比增长152%，环比增长40%；1-11
月累计新能源皮卡6.7万辆，增长335%，形成超强于皮卡总体增速的较好走势。参
照电动轻卡的物流需求暴增的趋势，电动化是商用车获得路权的最佳提升方式。随
着电动化和乘用化的发展，皮卡市场的增长空间逐步改善。11月新能源皮卡销量中
：比亚迪皮卡海外销量3594辆、吉利雷达电动皮卡2057辆、长安增程皮卡898辆，
郑州日产853辆，其它皮卡企业的新能源车也有一定规模。伴随着国内新能源皮卡
市场启动和市场培育，预计中国皮卡市场将得到更快地发展，以满足国内外市场的
需求。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-06-03 ｜ 成交量(万股) ｜ 13429.523 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 482006.970 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 417725154.63｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 309196005.93｜
｜国泰海通证券股份有限公司深圳福田中心｜ 0.00｜ 109184416.00｜
｜区华融大厦证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜瑞银证券有限责任公司上海浦东新区花园｜ 0.00｜ 98739370.48｜
｜石桥路第二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中天证券股份有限公司深圳分公司 ｜ 0.00｜ 84195547.99｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 178485634.00｜ 0.00｜
｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 136570921.04｜ 0.00｜
｜国联民生证券股份有限公司无锡金融一街｜ 61575528.74｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商｜ 53813018.00｜ 0.00｜
｜务中心证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜申万宏源证券有限公司证券投资总部 ｜ 46680303.00｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-19【类别】关联交易
【简介】交易内容：2025年公司将在瑞福德进行存款，存款期限不超过1年；交易
价格：按照中国人民银行公布的中国金融机构存款基准利率加上上浮幅度（上浮幅
度由双方依据市场利率、融资成本、市场回报率等综合因素协商确定）计付存款利
息；结算方式：在协商一致的情况下，由双方按照具体存款协议约定执行；争议解
决：协议未尽事宜，由交易双方协商补充；协议履行中如有争议，双方协商解决；
协商不成，向协议签署地人民法院诉讼解决。20250419：股东大会通过
【公告日期】2024-05-30【类别】关联交易
【简介】安徽江淮汽车集团股份有限公司拟在瑞福德汽车金融有限公司存款的关联
交易。20240530：股东大会通过。
【公告日期】2024-05-30【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方瑞福德汽车金融有限公司发生销售产品,采购
产品的日常关联交易，预计关联交易金额261000.0000万元。20240530：股东大会
通过。
【公告日期】2009-10-30【类别】资产交易
【简介】经双方协商，公司与江汽集团拟分别以相关经营性资产对星瑞齿轮进行增
资，其中：（1）江淮汽车以六安分公司部分经营性资产出资（经评估，截至2009
年6月30 日，该部分资产价值7563.30 万元），本次增资后累计投资13563.30 万
元人民币，占星瑞齿轮注册资本的67.35%；（2）江汽集团以六安齿轮箱制造有限
公司相关经营性资产出资（经评估，截至2009 年6 月30 日，该部分资产价值2574
.81 万元），本次增资后累计投资6574.81 万元人民币，占星瑞齿轮注册资本的32
.65%；
【公告日期】2009-09-29【类别】资产交易
【简介】安徽江淮汽车股份有限公司（下称“江淮汽车”或“本公司”）与NC2Glo
balLLC（下称“NC2”）于2009年9月28日在安徽合肥签署中重卡合资合作框架协议
，拟商讨在安徽合肥设立中外合资公司，主要负责生产、制造和销售中重型卡车和
卡车零部件等业务。股权比例和出资方式：双方在合资公司中的股权比例为50％：
50%。初始投入中，本公司将其几乎全部的中型卡车和重型卡车的资产和业务作为
出资投入合资公司，包括研发设施、生产基地、销售网络等，具体价值以评估值确
定，NC2将以现金出资，并为合资公司提供某些工业产权。
【公告日期】2009-02-27【类别】资产交易
【简介】公司与江汽集团合资成立变速器公司（暂定名：安徽江淮汽车变速器有限
公司）公司拟对出资方式进行调整，暨变更为以3000万元现金和3000万元经营性资
产作为出资，新设合资公司的注册资本和股比结构保持不变。
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