☆最新提示☆ ◇600325 华发股份 更新日期：2026-03-25◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月28日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.0400｜ 0.0600｜ 0.0700｜ 0.3500｜ 0.4800｜
｜每股净资产(元) ｜ 6.8970｜ 7.0210｜ 7.3512｜ 7.1742｜ 7.6170｜
｜净资产收益率(％) ｜ 0.5200｜ 0.8800｜ 0.9500｜ 4.3900｜ 5.9300｜
｜总股本(亿股) ｜ 27.5215｜ 27.5215｜ 27.5215｜ 27.5215｜ 27.5215｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 27.5215｜ 27.5215｜ 25.7124｜ 25.7124｜ 25.7124｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ 1.8091｜ 1.8091｜ 1.8091｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2025-09-10 除权除息日:2025-09-11 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-05-23 除权除息日:2025-05-26 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2026年拟非发行的股票数量为71258.9073万股(预案) ｜
｜【增发】2023年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月28日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.41 主营收入(万元):5175025.06 同比增:63.61% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:5.12 净利润(万元):10230.35 同比减:-92.34% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.0400｜ 0.0600｜ 0.0700｜
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｜2024 ｜ 0.3500｜ 0.4800｜ 0.4600｜ 0.1300｜
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｜2023 ｜ 0.7900｜ 1.0100｜ 0.8800｜ 0.2400｜
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｜2022 ｜ 1.1200｜ 0.9200｜ 0.8200｜ 0.3200｜
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｜2021 ｜ 1.3400｜ 0.8700｜ 0.7300｜ 0.2500｜
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【2.最新报道】
【2026-03-24】破解周期困局 ：华发股份的转型突围与长期布局
在房地产行业深度调整、房企加速出清与重塑的关键阶段，华发股份正以一场系统
性变革，直面周期挑战、修复经营基本面、锚定高质量发展方向。
尽管2025年业绩承压、人事与组织经历阶段性调整，但依托珠海国资坚实背书、管
理层主动革新、财务结构持续优化、经营性业务稳步培育，公司正走出震荡期，以
更轻盈、更高效、更聚焦的姿态，迈向可持续发展新周期，为国资房企转型提供了
可借鉴的实践样本。
2025年以来，华发股份迎来一轮集中的管理层更新与组织架构优化，这并非被动应
对行业压力的权宜之计，而是行业调整期国企治理现代化、运营扁平化的必然选择
，更是公司从规模扩张向质量效益转型的核心抓手。
过去两年，公司完成核心管理层平稳交接，郭凌勇领衔的新一届高管团队正式亮相
，团队成员兼具深厚行业经验与市场化视野，规模精简至6人，相较于以往大幅压
缩，决策链条显著缩短、执行效率实现质的提升。
此轮人事调整呈现出“国资底蕴+市场化能力”的互补格局，人员结构更趋专业高
效：既有长期伴随公司成长、深谙企业发展基因的资深管理者，筑牢发展根基；也
有来自龙湖、金地、华夏幸福等头部房企的市场化人才，注入先进操盘理念与管理
经验。同时，外部引进的设计、营销等领域职业经理人有序流动，契合行业人才周
期规律与公司业务聚焦的战略导向，整体呈现“去冗余、强专业、提效能”的清晰
脉络，为组织变革注入新的活力。
与人事调整同步，华发股份的组织变革向纵深推进，紧跟头部房企架构优化的行业
趋势。
2025年11月至2026年1月，公司两度优化区域布局，完成了从“总部—大区—城市
”三级管控向“总部—片区”两级直管模式的彻底转型，正式撤销大区平台，整合
设立西部、华中、北方、苏沪、浙闽、广深、珠海七大片区，由片区直接对接总部
，彻底砍掉中间管理层级，实现资源集中配置、一线快速响应。
这一变革直指传统房企管理冗余、响应滞后的痛点，与保利、中海、华润等头部国
企的架构调整方向高度一致，是公司降本增效、聚焦核心市场的关键举措，也彰显
了其主动适配行业变化的战略远见。
据悉，此次调整并非一蹴而就，2025年11月公司已先将原有“三大区+一小区”整
合为“华东+华南”两大区域，为后续两级管控模式的落地奠定了基矗
受行业销售复苏不及预期、存量资产减值计提、前期扩张成本集中释放等多重因素
影响，华发股份2025年预计归母净利润出现阶段性亏损。这一波动并非个例，而是
行业深度调整下的共性压力，更是公司主动出清历史包袱、轻装上阵的理性选择。
回顾发展历程，2020至2023年，华发股份顺应城镇化推进与区域发展需求，适度扩
大土储、提升规模排位，连续三年销售额突破千亿，稳居行业前十，成功奠定全国
化布局基矗
但随着行业发展逻辑转向“低杠杆、稳周转、重效益”，公司迅速调整发展策略，
收缩投资节奏，2024至2025年土地投资额大幅降至70亿元量级，主动压降规模诉求
，将核心精力聚焦于存量去化与效益提升。
财务端，华发股份充分展现出国企独有的稳健性与抗风险韧性，为企业穿越周期筑
牢安全底线。
截至2025年9月末，公司资产负债率已降至69.72%，连续多年实现稳步下行，杠杆
水平持续优化；经营活动现金流净额达174.16亿元，同比大幅增长，经营性现金流
持续保持回正，资金回笼能力显著提升；货币资金余额充足，银行授信未使用额度
超2500亿元，流动性安全垫厚实，有效抵御行业流动性风险。
2026年2月，公司公告拟向控股股东华发集团定增募资30亿元，用于核心项目建设
与财务结构优化，国资全额认购的举措不仅彰显了股东对公司长期发展的坚定信心
，更将进一步降低公司杠杆水平、增强资本实力，为经营修复与战略转型提供坚实
的资金支撑。
针对市场高度关注的合作开发与权益结构问题，华发股份以透明化信息披露积极回
应市场关切，持续优化合作模式、稳步提升权益占比，推动股东回报回归合理区间
。
过去一段时期，公司依托珠海国资的信用优势，通过债券、定增等多元化融资工具
，有效保障了资金链安全，为行业调整期的稳健经营赢得了宝贵的时间窗口。
例如，在南京建邺区绿博园2023G55地块项目中，公司通过合理的股权合作模式，
实现了优势互补与风险共担，展现了成熟的合作开发管控能力。
面对存量土储去化压力，华发股份精准施策，以“盘活存量、优化结构、回笼资金
”为核心，打出一套组合拳。
一方面，积极与地方政府对接地块回购事宜，深圳等城市的商业地块顺利完成回购
，有效回笼资金，同时优化了资产结构、缓解了资金压力；
另一方面，聚焦核心城市优质项目，加快开工、推盘与销售节奏，提升周转效率，
推动存货规模有序回落。
数据显示，2024年末至2025年三季度，公司存货从2480亿元降至2259亿元，去化成
效逐步显现，但整体去化压力仍需持续化解。
与此同时，公司保持适度投拓力度，2024年新增6个住宅项目，覆盖上海、广州、
成都、西安等核心城市，新增土储计容建面约33.7万方，平均权益比42%，2024年
末总土储达1212.5万方，可满足未来3-4年发展需求，土储结构持续优化。
区域布局上，华发股份坚守“核心聚焦、区域深耕”的策略，主动收缩非核心战线
，将资源向高价值片区集中。
公司重点布局粤港澳大湾区、长三角、京津冀等核心城市群，其中沪苏、浙闽、广
深等片区依托强劲的市场需求支撑，成为销售回笼与利润贡献的主力；西部、北方
等片区则聚焦深耕，实现稳健运营。
这种布局策略既契合行业集中度提升的发展趋势，也最大化降低了周期波动带来的
经营风险，同时在珠海大本营持续保持市场领先地位，进一步巩固核心竞争力。
在稳住开发业务基本盘的同时，华发股份稳步推进“开发+运营”双轮驱动战略，
积极培育长期增长引擎，逐步降低对住宅开发的单一依赖。
公司早在2014年便前瞻性布局商业运营，历经多年培育，商业运营业务已形成一定
规模：目前在管商业项目超160个、管理面积达365万㎡，租金收入实现快速增长，
从2022年的3.44亿元增至2024年的7.85亿元，展现出良好的发展潜力。
这一战略与华润、中海、龙湖等头部房企转向经营性资产的发展方向高度一致，公
司正逐步提升商业运营、物业服务、产业配套等业务比重，构建多元化发展格局。
作为珠海国资核心上市平台，华发股份不仅肩负着企业自身发展的使命，更承担着
城市建设与产业协同的社会责任。
公司深度参与珠海城市更新、产业载体建设、民生工程等领域，构建起“地产+城
市服务+产业运营”的特色发展模式，在地产主业之外成功打开第二增长曲线。
这种模式既契合国企的功能定位，也为公司穿越行业周期、实现永续经营提供了坚
实支撑，彰显了国资房企的责任与担当。
短期来看，人事震荡、业绩波动、库存压力是华发股份转型期的必经考验，而非不
可逾越的发展困境。
面对行业变革，华发股份以主动变革应对周期挑战，以组织精简激活治理效能，以
财务稳健筑牢安全底线，以战略转型布局未来，充分展现出国企的责任担当与灵活
应变能力。
当前，随着管理层磨合到位、组织效能持续释放、存量资产逐步盘活、定增落地赋
能、经营性业务加速发展，华发股份正逐步走出调整期，稳步回归稳健增长轨道。
在房地产行业新模式、新秩序加速构建的背景下，这家深耕珠海、布局全国的国资
房企，正以更清晰的战略定位、更高效的运营体系、更稳健的财务结构，持续兑现
长期价值。
未来，华发股份有望凭借自身优势，在行业转型中抢占先机，不仅实现自身高质量
发展，更能为房地产行业高质量发展贡献国资力量与样本经验。
NEXT
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2024-05-17 ｜ 成交量(万股) ｜ 23253.288 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 179762.940 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 0.00｜ 250951561.79｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 131942976.43｜
｜中信证券股份有限公司总部(非营业场所)｜ 0.00｜ 71937664.00｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 68768323.20｜
｜国泰君安证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 57705421.24｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜机构专用 ｜ 264308284.63｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 226514906.32｜ 0.00｜
｜华泰证券股份有限公司北京西三环国际财｜ 152086250.27｜ 0.00｜
｜经中心证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 83601357.25｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 59253356.75｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2026-02-27【类别】关联交易
【简介】为了实现公司的可持续发展、增强公司资金实力、筹集项目开发所需资金
，公司拟向控股股东华发集团发行股票募集资金，总额预计不超过300,000.00万元
（含本数），募集资金规模以有关审批机关、监管机构最终批复的方案为准。华发
集团为本公司控股股东，本次交易构成关联交易。20260207：披露珠海华发实业股
份有限公司收购报告书摘要。20260213：披露珠海华发实业股份有限公司收购报告
书。2026年2月12日,公司收到控股股东珠海华发集团有限公司(以下简称“华发集
团”)转发的珠海市人民政府国有资产监督管理委员会《关于珠海华发集团有限公
司出资不超过30亿元认购珠海华发实业股份有限公司锁价定增方案的意见》(珠国
资〔2026〕28号)20260227：股东大会通过
【公告日期】2025-05-30【类别】关联交易
【简介】为进一步优化资产负债结构，提高公司资金使用效率，公司拟以供应商对
公司及下属子公司的应收账款债权作为基础资产，开展供应链资产专项计划业务，
总体额度不超过200亿元(含本数，下同)，额度可循环使用。20250530：股东大会
通过。
【公告日期】2025-05-30【类别】关联交易
【简介】为进一步公司优化财务管理,提高资金运营效力,经双方友好协商,公司拟
与珠海华发集团财务有限公司(以下简称“财务公司”)续签《金融服务协议》。由
财务公司向公司及子公司提供存款服务、贷款服务、结算服务、票据服务、外汇服
务、担保服务及经银监会批准的其他金融服务。协议有效期为三年。20200630：股
东大会通过20220409：现经双方友好协商,双方拟对原协议中的条款进行修订并重
新签署《金融服务协议》。20250514：为进一步优化公司财务管理，提高资金运营
效率，经双方友好协商，公司拟与珠海华发集团财务有限公司(以下简称“财务公
司”)续签《金融服务协议》，由财务公司向公司及子公司提供存款服务、贷款服
务、结算服务、票据服务、外汇服务、担保服务及经国家金融监督管理总局批准的
其他金融服务；协议有效期为三年。20250530：股东大会通过。
【公告日期】2010-02-05【类别】资产交易
【简介】经沈阳市规划和国土资源局浑南新区分局于2009年12月30日确认，珠海华
发实业股份有限公司经公开竞投以3.03亿元获得沈阳市规划和国土资源局浑南新区
分局以毛地挂牌方式公开出让地块编号为D39－1号、D39－2号、D39－3号、D39－4
号的四宗地块。，规划出让总面积为192432.1平方米，规划可建筑面积1063919.57
平方米（其中D39－1号地块面积为20972平方米，用途为商业，容积率7.3；D39－2
号地块面积为29845平方米，用途为商业，容积率7.3；D39－3号地块面积为19888.
4平方米，用途为商业，容积率7.3；D39－4号地块面积为121726.7平方米，用途为
居住，容积率4.5），土地使用权年限商业40年、住宅50年。该四宗地块东至天坛
南街、营盘村，西至营盘南街、邻浑河大街，南至银卡东路，北至金卡路、邻浑南
西路，项目隔浑南路斜对沈阳奥体中心。
【公告日期】2009-12-31【类别】资产交易
【简介】经沈阳市规划和国土资源局浑南新区分局于2009年12月30日确认，珠海华
发实业股份有限公司经公开竞投以3.03亿元获得沈阳市规划和国土资源局浑南新区
分局以毛地挂牌方式公开出让地块编号为D39－1号、D39－2号、D39－3号、D39－4
号的四宗地块。
【公告日期】2009-12-04【类别】资产交易
【简介】珠海华发实业股份有限公司控股的珠海市世荣房产开发有限公司经公开竞
投获得珠海市商用土地交易中心公开挂牌的珠国土储2009-06、07等二宗地块，该
二宗用地位于珠海市斗门区黄杨一路西侧，土地面积：珠国土储2009-06地块面积
为109479.137平方米，珠国土储2009-07地块面积为151560.414平方米，土地用途
均为住宅和商业，容积率均为1.5，使用权年限住宅70年、商业40年。珠国土储200
9-06地块成交价格为人民币3.777亿元，珠国土储2009-07地块成交价格为人民币5.
684元。
【公告日期】2006-12-23【类别】资产剥离
【简介】公司同意出资5,482,225元收购珠海华茂房地产投资顾问有限公司70%股权
。在股权变更完成后，向项目公司按股权70%比例提供资金偿还因其独资股东新加
坡豪荣私人有限公司（以下简称：“豪荣公司”）向其提供土地而产生的负债334,
012,000 元。根据《股权转让协议书》的规定，本公司受让豪荣公司持有项目公司
70%的股权，受让价格为5,482,225 元。并按约定支付负债，向项目公司按70%股权
比例提供资金偿还因其独资股东豪荣公司向其提供土地而产生的负债3.34012 亿元
。
【公告日期】2009-11-06【类别】资产剥离
【简介】为了更加有利于规划和发展公司原有情侣北路、淇澳大桥东项目，更大的
发挥规模效益并继续增加公司土地储备，公司拟出资人民币190,027,590.00元收购
珠海市银河房地产开发有限公司（以下简称“目标公司”）100%的股权，其中公司
需支付的股权转让款为人民币13,643,266.32元，公司受让目标公司100%股权后应
按目标公司评估基准日的总负债100%的金额向目标公司提供176,384,323.68元以便
目标公司偿还原有的负债并由公司取得对目标公司的相应债权。
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