☆经营分析☆ ◇301536 星宸科技 更新日期：2026-03-25◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
视觉AI系统级芯片的研发及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜集成电路设计 ｜ 296982.71｜ 101301.64｜ 34.11｜ 99.92｜
｜经营租赁收入 ｜ 223.59｜ 222.69｜ 99.60｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能安防 ｜ 193479.31｜ 62639.00｜ 32.38｜ 65.10｜
｜智能物联 ｜ 65815.80｜ 24763.72｜ 37.63｜ 22.14｜
｜智能车载 ｜ 31760.65｜ 12970.66｜ 40.84｜ 10.69｜
｜其他IC ｜ 3119.08｜ --｜ -｜ 1.05｜
｜蓝牙芯片 ｜ 2742.13｜ 533.37｜ 19.45｜ 0.92｜
｜经营租赁收入 ｜ 223.59｜ 222.69｜ 99.60｜ 0.08｜
｜其他 ｜ 48.05｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜技术服务 ｜ 17.70｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 214101.41｜ --｜ -｜ 72.04｜
｜其他国家或地区 ｜ 83104.90｜ --｜ -｜ 27.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 276841.92｜ 95122.46｜ 34.36｜ 93.15｜
｜直销 ｜ 20364.39｜ 6401.87｜ 31.44｜ 6.85｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能安防 ｜ 90941.18｜ 28202.49｜ 31.01｜ 64.82｜
｜智能物联 ｜ 32464.15｜ 12206.02｜ 37.60｜ 23.14｜
｜智能车载 ｜ 15100.07｜ 5916.54｜ 39.18｜ 10.76｜
｜其他业务 ｜ 1798.89｜ 245.55｜ 13.65｜ 1.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 131291.82｜ 43657.29｜ 33.25｜ 93.58｜
｜直销 ｜ 9012.46｜ 2913.31｜ 32.33｜ 6.42｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜集成电路设计 ｜ 235250.98｜ 84133.27｜ 35.76｜ 99.96｜
｜经营租赁收入 ｜ 102.03｜ --｜ -｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能安防 ｜ 158762.94｜ 53051.25｜ 33.42｜ 67.46｜
｜智能物联 ｜ 47475.02｜ 21056.34｜ 44.35｜ 20.17｜
｜智能车载 ｜ 24495.95｜ 9707.65｜ 39.63｜ 10.41｜
｜其他IC ｜ 4359.40｜ --｜ -｜ 1.85｜
｜其他 ｜ 145.93｜ 112.88｜ 77.35｜ 0.06｜
｜经营租赁收入 ｜ 102.03｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜技术服务 ｜ 11.74｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 182454.99｜ --｜ -｜ 77.52｜
｜其他国家或地区 ｜ 52898.02｜ --｜ -｜ 22.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 212846.52｜ 77295.90｜ 36.32｜ 90.44｜
｜直销 ｜ 22506.50｜ 6939.40｜ 30.83｜ 9.56｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能安防 ｜ 81200.87｜ 27266.33｜ 33.58｜ 68.66｜
｜视频对讲 ｜ 24632.87｜ 11329.39｜ 45.99｜ 20.83｜
｜其他业务 ｜ 12438.57｜ 4380.78｜ 35.22｜ 10.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 108023.71｜ 39802.63｜ 36.85｜ 91.33｜
｜直销 ｜ 10248.60｜ 3173.87｜ 30.97｜ 8.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“集成电路业务”的披露要求
（一）主营业务情况
公司是全球领先的视觉AI SoC设计商及供应商。依托“视觉+AI”的核心框架以及
“感知+计算+连接”的核心技术优势，视觉AI SoC集成并广泛部署在各种端边侧设
备中，包括智能安防、智能物联及智能车载。此外，公司积极布局车载激光雷达和
移动影像设备如智能穿戴等新兴领域，在视觉AI SoC取得成功的基础上，通过外延
投资与收购，开启在3D感知和蓝牙连接等领域的战略布局。
1、智能安防
智能安防是公司第一大终端应用市场，2025年出货量超过1.2亿颗，营收占比约65%
，产品主要包括IPC SoC及NVR SoC，对应覆盖智慧视觉及边缘计算场景。凭借在该
领域多年的技术及专业积累，公司已成为安防视觉SoC解决方案的全球领导者。按2
024年的出货量计，公司是全球最大的智能安防视觉AI SoC供应商，占据41.2%的市
场份额，是全球主要安防品牌厂商的首眩公司目标持续巩固并提升在智能安防主战
场的领先地位，实现产品竞争力及品牌客户覆盖率全面领先。2025年，公司发布最
新NVR SoC SSR670G，聚焦边缘计算能力，打造以“端边侧AI计算平台”为核心的
关键竞争力，集成8T算力与本地大模型，支持32路解码，可视客户需求搭配可拓展
的算力架构，落地高端边侧智能硬件（如NVR、NAS、Homebase等场景）。
2、智能物联
智能物联是公司第二大终端应用市场，2025年出货量超过4,100万颗，营收占比约2
2%。相关产品及解决方案可广泛部署在各种终端应用中，如智能机器人、智能穿戴
、智能办公、工业及家居等。
（1）智能机器人
公司智能机器人业务2025年出货量超过1,000万颗，且后续增长具备确定性。目前
主要应用于家庭服务机器人，正在持续拓品类及中高端化，已陆续切入大型户外机
器人（如割草/除雪/泳池清洁等）、陪伴机器人、工业协作机器人、具身智能机器
人等多个细分领域。
2025年，公司发布最新机器人芯片SSU9366，适配户外、陪伴等机器人。同时在研
面向具身智能机器人实时运动控制的“小脑”及认知推理决策的“大脑”SoC芯片
，配合可拓展的算力架构，最高可覆盖至128T。公司核心瞄准“泛机器人赛道”，
所有具备感知、控制、决策功能的智能设备，均属于公司的目标市常公司可依托现
有技术平台快速适配新品，以极致算力功耗比和分布式算力架构赋能更多类型的机
器人产品，未来目标成为泛机器人赛道领先的芯片供应商，打造公司新的增长曲线
。
（2）智能穿戴
智能穿戴包含AI眼镜、AI耳机、运动相机等品类，其中第一代AI眼镜芯片已量产出
货，尚有5-6家客户正在开发。公司用于AI眼镜的视觉AI SoC集成了高性能AI处理
器、高性能ISP、专用视觉硬件及低功耗显示引擎等关键技术，可满足市场对AI眼
镜等穿戴设备在轻量化设计、视觉采集、低功耗续航等方面的核心需求，适配多场
景消费级穿戴设备产品的开发与应用落地。
2025年，公司发布ISP6.0，HDR动态范围达140dB，支持AI HDR算法消除鬼影；EIS
新增地平线锁定功能，实现领先的运动防抖效果；搭配色彩引擎及升级3A算法，可
适配公司第二代AI眼镜及其他移动影像设备的动态场景。目前在研的第二代芯片，
重点包含最新运动ISP、更低功耗、更高阶制程，预计2026年流片。公司目标在智
能穿戴及其他移动影像设备市场做到视觉效果业内领先，成为移动影像视觉芯片国
产替代领军企业。
（3）其他AIoT SoC
公司在智能物联业务下的其他应用还包括智能办公设备、智能工业设备、智能家庭
设备及智能显示设备等，在前述多个AIoT细分领域每年出货量至少为百万量级，市
场份额均业内领先。如在智能办公领域，公司的SoC是VoIP话机及视频会议设备的
主干；在智能工业领域，公司的SoC通过实现直观、灵敏且可靠的控制与互动系统
，推动工业HMI、工业网关、工业PLC的创新；在智能家居领域，公司的SoC可应用
于楼宇对讲系统、智能门铃门锁、投影仪及智能家居网关等各种家用设备，在设备
上配备强大的多媒体处理和AI功能。
公司高度集成的SoC设计将视频解码、显示控制、音频处理和AI计算整合至单一解
决方案中，使客户能够开发功能丰富的产品，并降低系统复杂性、功耗及加快产品
上市。公司将以现有产品平台为基础，在多元化的细分市场中，继续寻找变现机会
、孵化高潜力的细分品类。
3、智能车载
智能车载是公司第三大终端应用市场，2025年出货量超过1,300万颗，营收占比约1
1%。公司智能车载解决方案以车载视觉SoC为中心，最初专注于行车记录仪领域，
充分发挥车载视觉AI SoC的高品质成像与处理能力，后战略延伸至Tier 1汽车供应
商市场及整车厂。目前车载视觉SoC已在各类车载场景中得到广泛应用，包括前视
、环视摄像头及舱内视觉系统（如前视ADAS/CMS/DMS/OMS等）。
公司目标成为业内领先的车载视觉供应商，聚焦L2级及以下与视觉相关的智能辅助
驾驶与智能座舱全场景，该市场体量庞大且竞争格局相对清晰。公司核心策略一方
面是深耕海内外客户，目前相关产品已在30+家海内外客户导入量产或即将量产，
其中海外重点突破日本市场，2026年及未来将有更多项目落地；另一方面聚焦高确
定性的优势赛道，争取友商未覆盖或投入不足的市场，避免业内同质化竞争。同时
积极主动构建车载生态圈，联合主流算法公司与关键器件商，打造完整解决方案以
补齐短板。
2025年，公司全新推出12nm工艺SAC8905，定位L2级辅助驾驶，集成32T NPU，支持
BEV、Transformer 先进算法，适配前视一体机、行泊一体场景，2027年将联合国
际车厂正式量产；推出SAC8712，定位L1级辅助驾驶，具备低功耗优势，已导入多
家Tier1，2026年上半年将批量发货；推出SAC8901/SAC8902，定位舱内外视觉感知
，适配DVR、DMS、CMS等场景，其中SAC8901已在理想等新势力车企完成交付，将于
2026年上半年交付至一汽大众等车厂，SAC8902将配套国际车厂于2026年上半年交
付。
4、3D感知
在视觉AI SoC取得成功的基础上，公司开启了在3D感知领域的战略布局，第一批产
品预计将于2026年上半年量产。该业务的战略重点是研发3D ToF技术的SPAD SoC，
其广泛应用于激光雷达系统，而激光雷达系统则广泛应用于汽车LiDAR、机器人及
消费级无人机等应用。通过用于激光雷达系统的SPAD SoC与现有的车载解决方案相
整合，公司能够提供一套全面的产品，满足车载行业从感知到计算的多样化需求。
公司目标成为中高端车载、机器人激光雷达芯片领域技术与市场双领先的核心供应
商，产品定位中高端差异化。目前国内多采用分立器件方案，存在体积大、功耗高
、集成度低等问题，而公司SPAD SoC实现“变孝变轻、高集成”，在线数、分辨率
、探测距离、点云密度、可靠性上均在业内具备显著优势。
2025年，公司发布车规级dToF激光雷达线扫SPAD SoC SS905HP（高线数）与SS901
（低线数）形成高低搭配，覆盖超1000线至192线分辨率的长距离应用；其中，SS9
05HP最大探测距离300-600米，系统架构较传统SiPM/APD方案更简化，在可靠性、
功耗、体积等核心指标上业内全面领先。目前，公司车载激光雷达芯片已进入客户
对接落地阶段，第一批产品将于2026年上半年量产；此外，定位车载补盲、机器人
的LiDAR芯片也将于2026年流片。
5、外延式发展情况
2025年，公司以“主业高度协同、补强核心技术及市潮为外延发展核心原则，聚焦
“技术强化、场景深耕、生态构建”三大维度，搭建与主业深度协同的外延拓展体
系，秉持开放包容姿态全面调研各类潜在并购标的；围绕射频连接、算法、大算力
、具身智能、智能驾驶、边缘计算与AI推理等关键赛道重点布局，通过产业整合实
现核心能力持续升级、市场边界有效拓展。
报告期内，公司直投3个项目，重点布局3D感知与微光成像（深圳北极芯微电子有
限公司）、物理空间智能与具身智能（拓元智慧（深圳）科技有限公司）、端边侧
智能AI推理（杭州元川微科技有限公司）等核心领域。通过深度整合公司与被投企
业的场景化技术及资源，精准对接市场场景需求，联合打造全栈式解决方案，以高
效的业务落地与市场拓展拓宽产业覆盖边界，构筑差异化竞争壁垒，共同卡位前沿
技术趋势，持续提升公司综合竞争力；同时，公司以LP身份参投1只产业基金（上
海华科致芯创业投资合伙企业（有限合伙）），携手专业投资机构，依托其成熟的
专业投研能力与丰富产业资源，精准挖掘优质标的，有效分散投资风险，进一步强
化公司综合竞争力与产业生态布局能力。相关金额可参考本报告第五节“十七、其
他重大事项的说明”。
报告期内，公司收购1个项目，即2025年8月，公司以现金方式收购上海富芮坤微电
子有限公司53.3087%股权，重点深化端边侧AI SoC芯片设计领域战略布局。本次收
购以公司关键自研技术为基底，补强连接、音频及低功耗核心能力，赋能主芯片IP
平台形成“感知+计算+连接”一体化竞争力，助力公司打造业内领先的全链路SoC
自研IP平台，持续夯实核心竞争壁垒，推动公司实现高质量可持续发展。
富芮坤成立于2014年，主营产品包括双模蓝牙及超低功耗蓝牙芯片，广泛应用于智
能家居、电力/工业仪表、穿戴、键鼠、车载出行等多场景，已有多个产品通过AEC
-Q100车规认证、PSA Certified安全认证及ISO26262功能安全管理体系认证。目前
，富芮坤的芯片在上述领域持续稳定批量出货，规模位居行业前列。
（二）主要产品情况
（三）主要经营模式及业务模式
公司采用无晶圆厂业务模式，主要专注于芯片研发，同时将晶圆制造、封装及测试
外包给值得信赖的第三方合作伙伴。完成芯片设计后，公司会将专有的集成电路版
图交予晶圆代工厂，进行晶圆加工。晶圆代工厂根据设计生产定制晶圆，而后交由
封装与测试服务提供商完成生产流程。
根据行业惯例，公司采用经销与直销相结合的混合销售模式。通过经销为主、直销
为辅的模式，可以更专注于产品的研发设计，提高供应链的效率，发挥优势，增强
市场竞争力。与晶圆代工厂及封装与测试公司等成熟的第三方业务伙伴合作，能够
获得制造技术及规模经济效益，确保产品采用最先进的工艺及材料制造，同时能够
保持精益及灵活的运营结构，有效地分配资源，最大限度地发挥竞争优势。
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“集成电路业务”的披露要求
（一）报告期内行业整体发展状况、行业政策变化情况及其对公司未来生产经营的
影响
1、行业发展概况
公司的主营业务为端边侧AI SoC芯片的设计、研发及销售，根据国家统计局发布的
《战略性新兴产业分类（2018）》，公司属于“新一代信息技术产业”之“新兴软
件和新型信息技术服务”之“新型信息技术服务”之“集成电路设计”行业，是国
家重点发展的战略性新兴产业之一。
公司的SoC芯片围绕“视觉+AI”“感知+计算+连接”的核心理念，下游应用覆盖各
类智能感知终端设备，主要包括智能安防、智能物联及智能车载。随着人工智能技
术的快速发展，端边侧AI SoC迎来了蓬勃发展的新机遇，成为推动智能设备创新和
升级的关键力量。
AI SoC是专门为AI任务优化的SoC，通常涉及矩阵运算、卷积神经网络等AI任务，
提供高效率的并行计算能力。AI SoC在传统SoC的基础上，集成了专为AI计算设计
的功能模块（通常是NPU），适合机器学习、深度学习等高计算密度任务。
其中，视觉AI SoC是专门为视觉相关AI任务优化的一类AI SoC，集成了NPU，能够
高效处理图像和视频相关的AI计算任务。相比其他类型的AI SoC，视觉AI SoC更专
注于视觉数据处理，适合实时、低延迟推理，广泛应用于多类场景的端边侧设备，
包括摄像头、视频存储及分析设备（如NVR、NAS等）、机器人、消费级无人机、运
动相机、AI眼镜、智能车载等领域，支持实时图像处理、物体识别、场景分析等功
能。以出货量计，全球视觉AI SoC市场规模由2020年的0.5亿颗增长至2024年的2.5
亿颗，2020年至2024年复合年增长率为45.9%，预计全球视觉AI SoC出货量将在202
9年进一步增长至9.5亿颗，2024年至2029年复合年增长率为31.3%。
2、行业未来发展趋势
目前，全球端边侧AI SoC行业发展的驱动因素及趋势包括：
（1）AI算法的持续进步。算法的优化与创新，直接影响训练学习效率、泛化能力
和适应性。从早期的决策树、支持向量机，到深度神经网络、大语言模型（LLM）
，算法的演进不断推动AI系统在泛化能力、计算效率方面的提升，从而进一步推动
在更广泛场景的应用。
（2）端边侧AI应用的加速普及。大语言模型和多模态模型的进步引发了端边侧推
理需求的爆发式增长，从而带动对端边侧AI SoC的需求增长。全球IoT的连接设备
数量由2020年的117亿台增长至2024年的188亿台，预计将在2029年达到288亿台。A
I SoC通过集成NPU、结合算法芯片协同优化，突破传统处理器的能效瓶颈，实现功
耗、性能、面积的三维优化，可有效释放端边侧的实时推理与决策能力，是AI在端
边侧普及的重要基础设施。
（3）SoC朝着更高效能、更低功耗、更小尺寸的方向发展。高效能特性满足AI带来
的复杂运算需求，实现端边侧智能，支持多功能集成，提升用户体验。低功耗延长
设备续航，优化散热管理，推进低功耗IoT设备更广泛普及。小尺寸满足端边侧设
备小型化趋势，提升集成度与性能密度，降低制造成本。
（4）SoC普及率和应用场景不断扩展。传统的微控制单元（MCU）解决方案虽然在
低功耗和简单控制任务中依旧具有优势，但在处理高并发数据、运行深度学习模型
或支持多任务操作时，性能瓶颈逐渐显现。在此背景下，SoC解决方案凭借更强大
的算力、更完善的系统集成度以及对复杂操作系统和应用的良好支持，展现出显著
的优势。因此，在许多对智能与连接水平有更高要求的应用场景中，SoC正逐步替
代MCU，成为设备架构升级的核心选择。预期随着端边侧设备需求持续提升，SoC将
在端边侧智能化进程中发挥主导作用，并构建新的产业竞争格局。
（5）越来越多端边侧设备集成视觉感知和端边侧视觉计算能力。无论是在消费级A
I摄像头与AI眼镜，还是在智能车载、具身智能机器人领域，视觉能力都已成为提
升设备智能化的关键要素。用户和行业对设备的需求，正在从基础的功能实现转向
更高层次的智能交互与环境理解，这一变化使得端边侧设备具备实时视觉感知、智
能分析和自然交互的能力成为必然要求。在此背景下，专长于视觉计算和AI推理的
视觉AI SoC，正展现出快速增长的市场潜力。
3、行业政策情况
近年来，我国持续出台的行业政策进一步明确了集成电路行业在国民经济中的战略
地位，各项政策的落实给予了集成电路行业财政、税收、资金、技术人才等多方面
的优惠与支持，鼓励行业的发展，为公司主营业务的发展提供了持续利好的政策环
境。
国家政策的重视和扶持将持续为公司带来积极的影响。公司作为端边侧AI SoC芯片
的设计、研发及销售企业，将受益于政策的支持，加速技术创新和产品研发，拓展
市场份额，提升公司的竞争力和影响力。同时，政策的引导也将促使公司更加注重
产品的质量和性能，加强与产业链上下游企业的合作，共同推动行业的健康发展。
（二）报告期内主流技术水平、市场需求变化对公司的影响
1、行业技术水平及公司技术水平发展情况
随着AI应用裂变式渗透，行业对AI SoC芯片架构、算力、图像信号处理及功耗等维
度提出了日益复杂的要求。不断变化的市场需求既带来了挑战，也创造了机遇。公
司的全栈式视觉AI SoC解决方案专为应对该等市场需求而设，在有效应对颠覆性技
术变革带来的挑战的同时，实现产品的全面优化。
2、市场需求变化
端边侧AI技术普及、各类智能设备快速激增的市场需求变化，为公司带来了显著的
发展机遇。全球视觉AI SoC市场正呈快速增长态势，AI技术在视觉领域的渗透率持
续大幅提升。各细分应用领域需求尤为旺盛：智能安防领域，新兴市场的强劲需求
推动相关芯片需求稳步攀升；智能物联场景中，AI眼镜、移动影像等新兴设备的快
速增长，以及智能机器人的加速普及，都催生了大量芯片需求；智能车载领域，车
载智能视觉模块的搭载量大幅增加，也让相关视觉AI SoC需求持续增长。这些需求
变化叠加技术支撑，为专注视觉AI SoC的公司提供了广阔市场空间，有利于公司把
握增长红利。
（三）报告期内行业竞争情况和公司综合优劣势
公司所处行业竞争激烈，市场对创新高效产品的需求日益增长。鉴于视觉AI SoC的
多样化下游应用，全球视觉AI SoC市场参与者众多，公司的主要竞争对手均为行业
内知名厂商，如智能安防的主要竞争对手包括北京君正、华为海思、富瀚微等；智
能物联的主要竞争对手包括瑞芯微、全志科技等；智能车载的主要竞争对手包括地
平线、爱芯元智、安霸等。以2024年出货量计算，公司位居全球最大的视觉AI SoC
供应商，市场占有率达26.7%。以2024年出货量计算，公司的安防视觉AI SoC位居
全球首位，市场占有率为41.2%。2025年上半年，以出货量计算，公司的机器人视
觉AI SoC排名全球第二，市场占有率达23.0%。
公司仍专注于前沿技术的研发，丰富端边侧AI SoC组合，拥抱全球客户，巩固全球
领先的视觉AI SoC解决方案提供商地位，并在全球选择性发掘投资和收购机会，实
现协同效应和有机增长，以维持及提升公司在市场上的竞争地位。
三、核心竞争力分析
1、视觉AI SoC的全球领导者，提供最广泛的端边侧AI解决方案，满足全方位市场
需求。
公司是视觉AI SoC的全球领导者。公司构建了以可复用的自研核心IP库、全套AI处
理器工具链及适用于多行业的音视频AI算法库为基础的全系列核心技术平台。公司
在视觉AI SoC市场中拥有广泛的产品组合及全面的业务布局，产品组合涵盖智能安
防、智能物联及智能车载，创造了数百个满足广泛市场需求的SoC产品系列，并持
续拓展至 3D感知解决方案。依托在家庭服务机器人领域的市场优势地位，公司已
成功进军更广阔的智能机器人市场，并凭借NVR SoC的专业技术，把握端边侧AI推
理SoC领域发展机遇。此外，公司积极布局车载激光雷达和移动影像设备如AI眼镜
等新兴领域。2025年对富芮坤的战略收购，也进一步强化了公司SoC平台在连接及
低功耗解决方案领域的竞争力，增强了交付一体化端边侧AI解决方案的能力。
2、卓越的核心技术矩阵，引领视觉AI SoC技术创新。
（1）全栈顶尖的底层核心技术平台
公司已建立全栈顶尖的底层核心技术平台，模块化、高复用性的自研核心IP库是主
要优势之一。公司已形成拥有大量完整自研核心IP的综合平台，涵盖ISP、AI处理
器、音频处理、多模视频编解码、显示、3D感知及高速高精度模拟电路。公司先进
制程SoC设计能力，可高效集成各类自研核心IP，加速芯片设计进程，同时严格保
障芯片质量与可靠性，实现芯片+算法利用效率最大化。
全套AI处理器工具链是公司另一关键优势。公司已自研含指令集、硬件IP、神经网
络优化技术、NPU编译器与仿真器的全套工具链。最新一代AI处理器采用可缩放架
构，支持多算力配置，适配从家用摄像头等低算力设备，到车载视觉系统、智能机
器人等高算力设备的端边侧AI计算需求。2024年起，公司从AI指令集底层及处理器
架构优化Transformer架构与大模型，支持主流AI大模型，为生成式AI、辅助驾驶
等领域算法提供强力加速支持，目前该处理器已集成至全业务线产品，新品均搭载
AI算力。
音视频AI算法库是公司又一显著优势，具备卓越性能与普适性。依托终端客户在智
能安防、智能物联、智能车载等领域的广泛应用，公司开发出全领域音视频AI算法
库，经多行业场景严格验证，可为不同行业复杂场景提供快速精准的音视频分析。
（2）SoC系统架构能力
深度软硬件协同优化是公司系统架构能力的核心要素。公司的软件栈能精准适配芯
片的硬件资源与运算特性，实现无缝软硬件交互，充分释放芯片硬件性能。通过高
效的软硬件协同机制，公司提供“交钥匙”解决方案，在确保响应速度与处理精度
的同时，有效控制功耗与资源占用，显著提升了客户系统的整体运行效率。
公司灵活高效的低功耗架构是系统架构的另一关键优势。公司围绕智能穿戴、户外
安防领域迸发的低功耗需求，在低功耗设计方面取得显著进展。公司着重通过优化
芯片架构与动态功耗管理技术相结合的方式，针对不同任务的运算特点，灵活分配
计算资源，实现了能耗的精细化管理，为设备的长续航运行提供了支持。
3、持续深化全球战略布局，共建价值链开放、蓬勃发展的生态系统。
公司以高价值客户关系为核心增长引擎，同时高度重视中小企业客户网络的战略价
值。依托卓越的产品性能与全面的客户服务能力，公司在全球市场树立了高认可度
品牌声誉，积累了规模与粘性兼具的高价值客户池。其中，智能安防 SoC广泛应用
于头部安防品牌终端；智能物联SoC服务于全球顶尖的智能机器人、智能家居企业
；智能车载SoC正加速融入主流车企供应链。
公司构建分层客户价值孵化体系，服务行业领军企业的同时，战略性覆盖长尾市常
通过积极参与COMAKE开发者社区，分享前沿技术洞见，大幅降低中小企业技术接入
门槛，并借助经销商合作搭建全面销售网络，实现地区市场全覆盖。
公司与产业链等核心客户建立周期性技术战略对话机制，共研产业趋势与技术路线
，驱动产品敏捷迭代。同时深度整合AI模型生态，持续预研适配与联合调优，精准
满足全球客户场景化需求，巩固AI产业生态关键合作伙伴地位。公司秉持全球战略
，与多领域领先企业建立合作，组建国际化团队及全球服务网络，以本地化服务快
速响应需求、高效交付方案。
4、稳舰韧性的双轨供应链，实现高度可靠、敏捷响应的产品交付。
公司在无晶圆厂业务模式下运营，与全球领先的晶圆代工厂、OSAT服务商、存储晶
圆供应商及其他服务合作伙伴建立长期战略合作伙伴关系，共同构建稳舰韧性及价
值共享的供应链。公司战略性地打造双轨供应链，根据各客户的需求，通过选择境
内外供应商配置供应链方案，包括挑选合适的原材料供应商、晶圆代工厂及OSAT服
务商，并安排境内或跨境交付。这种稳舰韧性的供应链配置能力有助于确保客户获
得最优性能匹配及无缝的交付体验，系统地解决客户对供应链稳定、效率及适配性
的关键顾虑，以实现高度可靠、敏捷响应的产品交付。
5、拥有富有远见的管理团队和战略级人才储备。
公司的管理团队拥有卓越的行业专业知识，诸多团队成员曾在电视SoC全球领军企
业担任高级职务。团队拥有在半导体行业成功的丰富经验，能够提供深厚的行业经
验及全球视野。凭借敏锐的市场洞察及前瞻性的战略眼光，公司的管理团队识别并
抓住了全球视觉AI SoC市场的历史性机遇，公司得以迅速崛起成为全球市场领导者
。
公司管理团队所制定的产品路标及技术路线，为公司在视觉AI SoC领域实现和持续
深化领先竞争优势奠定了坚实的基矗核心研发和营销团队成员平均拥有逾20年的So
C行业经验，这一深厚的经验基础为公司提供了行业发展趋势和客户需求的引领性
见解和深刻洞察。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司前期投入的研发项目陆续进入收获阶段，多款新品尤其是车载、机
器人等新增长曲线产品顺利落地并实现规模化放量。依托全球化渠道的深度布局，
公司主营业务稳步向上，盈利质量持续优化。叠加下半年存储行业供应紧张的外部
环境，公司依托长期以来对存储芯片的战略储备，结合自身“SoC芯片+内置存储”
一体化方案与“交钥匙”服务优势，凭借前瞻性供应链布局，不仅有力保障了生产
经营稳定，更进一步巩固了市场竞争优势。在此背景下，公司经营业绩呈现逐季攀
升的良好态势，全年营业收入与产品出货量均刷新历史纪录。具体业绩情况如下：
报告期内，公司实现营业收入约29.72亿元，同比增长约26.28%；实现归属于上市
公司股东的净利润约3.08亿元，同比增长约20.33%；实现归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润约2.52亿元，同比增长约39.20%；公司因股权激励确认的
股份支付费用为0.33亿元，对归属于上市公司股东的净利润的影响为0.28亿元（已
考虑相关税费影响），故剔除上述股份支付费用影响后归属于上市公司股东的净利
润为3.36亿元。
其中：第四季度实现营业收入约8.06亿元，同比增长约49.01%、环比增长约5.60%
，实现连续四个季度环比增长，同时创公司单季度及年度营收历史新高；第四季度
实现净利润约1.06亿元，同比增长约76.91%、环比增长约29.10%，同样实现连续四
个季度环比增长，同时创公司自2023年第一季度以来的单季净利润新高；公司全年
整体毛利率约34.16%，其中第四季度毛利率约36.15%，相较于第三季度环比提升2.
32%。2026年，公司将继续推进经营效率的提升，有信心业绩增长能够维持较长一
段时间。
2025年是端边侧AI快速发展年, 截至2025年底公司带AI算力的SoC已累计出货超过5
.5亿颗，本年度带AI算力的SoC出货量已超过1.2亿颗。报告期内，公司三大主营业
务出货量约1.8亿颗，各业务线出货量及营收均快速增长，具体而言：
智能安防实现营业收入约19.35亿元，同比增长约21.87%；智能物联实现营业收入
约6.58亿元，同比增长约38.63%；智能车载实现营业收入约3.18亿元，同比增长约
29.66%。其中，智能物联业务线中的机器人出货量已超过1000万颗，出货量及营业
收入同比去年增长超过 5倍；智能车载业务线中的前装出货量已超过百万量级，同
比去年实现翻倍增长。报告期内，公司持续研发投入，全年研发投入约6.52亿元，
同比增长约8.23%，研发投入率约21.94%。当前及未来持续投入的技术及产品方向
包括应用于机器人及车载等先进制程高端大算力芯片、应用于NVR及Homebase等中
高端边缘计算芯片、应用于车载及机器人等LiDAR SPAD-SoC、具备领先运动ISP视
觉效果的移动影像设备芯片等，具体可参照本节4、研发投入中有关研发项目的描
述。
当前，公司发展已进入关键转型跃升期。前期在端边侧AI SoC芯片领域的持续研发
投入，正逐步进入成果集中兑现阶段，公司业务有望从稳健增长迈向快速增长，研
发投入产出效益显著提升。同时，随着智能车载、智能机器人、3D感知等前沿赛道
项目陆续落地并逐步放量，如智能车载前装业务在中国及日本市场多个定点项目有
望持续取得突破，如激光雷达芯片产品预计2026年实现小批量量产，2027年逐步进
入大规模量产阶段，未来将为公司贡献持续可观的业绩增量。此外，公司海外市场
布局成效持续显现，智能安防海外重点客户订单持续增长，也有望再创新高。在外
延发展方面，公司围绕AI推理、具身智能、智能驾驶等关键赛道，稳步推进产业投
资与并购整合，与内生增长形成高效协同，进一步拓宽成长空间。展望未来，公司
有信心持续提升经营质量，保持长期稳健的发展态势，以可持续的高质量增长回报
广大股东。
五、公司未来发展的展望
（一）公司未来发展战略
公司计划通过技术开发、产品组合扩展、全球市场渗透、战略外延及人才发展等重
点举措，巩固并扩大在视觉AI SoC行业的领先地位。
1、持续推进前沿技术发展
公司计划持续投入前沿技术开发，以维持视觉AI SoC行业领先地位，具体如下：
（1）AI处理器开发：公司正在研发下一代AI处理器，紧跟产学研AI算法趋势，优
化指令集、提升能效比，平衡片上内存使用与带宽占用。该处理器将支持片上内存
共享多核架构，提供更高算力。
（2）ISP增强：公司将加大ISP研发投入，开发支持8K/60fps分辨率的处理能力，
提升整体吞吐效率；针对AI眼镜、运动相机等新型消费电子产品，研发下一代运动
ISP，强化运动场景图像处理能力。
（3）先进制程SoC设计：公司将迭代先进制程SoC设计技术，沉淀研发经验至设计
方法与工艺中，提升芯片首次流片成功率。下一代视觉AI SoC采用先进制程，有望
突破“内存墙”，提升数据传输速度、降低功耗，高效支持主流AI模型，减少对高
成本存储芯片的依赖，为端边侧AI模型部署筑牢硬件基矗
（4）低功耗技术进步：针对智能穿戴、户外安防的低功耗需求，公司通过优化芯
片架构与动态功耗管理技术，结合不同任务运算特点灵活分配资源，实现能耗精细
化管控。
2、不断丰富端边侧AI SoC组合，以构建多元增长路径
公司致力于扩充SoC产品组合，巩固行业领先地位，抢抓多模态大模型时代机遇，
拓宽业务边界、提升市场份额。公司将深度布局智能机器人市场，依托家庭服务机
器人领域基础，研发适配复杂场景的高端产品，以高算力、低功耗、强感知方案，
提升机器人自主决策与智能交互能力，结合多模态大模型提供智能支撑。同时优化
移动影像产品，强化小型化、低功耗及高性能视觉处理能力，探索AI眼镜、运动相
机、手持云台等运动ISP应用场景，构建视觉核心型产品组合。公司已布局3D感知
业务线，聚焦高端激光雷达SPAD SoC，通过技术研发与市场拓展，推动激光雷达普
及，赋能汽车、机器人等领域。
3、拥抱全球客户，巩固全球领先的视觉AI SoC解决方案提供商地位
公司依托现有全球庞大客户群，把握视觉AI技术全球规模化应用趋势，加大海外营
销及技术支持网络投入。结合目标区域市场特性制定本土化扩展策略，积极参与国
际行业展会与论坛，整合多方资源，提升国际品牌知名度与核心竞争力，巩固并扩
大全球领先地位。
4、选择性地探索全球投资及收购机会，以实现协同效应及有机增长
公司将在全球范围内选择性探索投资收购机会，聚焦填补产品线空白、强化协同效
应、可提供“交钥匙”解决方案的标的，围绕射频连接、算法、大算力、具身智能
、智能驾驶、边缘计算与推理等关键赛道重点布局。通过评估标的与公司战略契合
度，把握行业整合窗口期，快速获取核心技术，同时依托自身供应链及销售渠道生
态为标的赋能，实现双方业务规模与市场份额共增。
5、吸纳全球精英，打造顶尖芯片团队
公司已组建一支具备开拓与突破能力的半导体精英团队，未来将通过全球人才吸纳
、战略培养体系完善、多元激励机制优化，激活组织效能，核心举措包括：一是扩
展全球人才网络，吸纳行业精英与高潜力校园人才，构建结构合理的队伍；二是强
化战略人才培养，优化发展机制，建立差异化系统化职业路径与赋能计划；三是优
化多元激励机制，搭建科学绩效评价体系，搭配竞争性晋升与激励计划，最大化团
队潜力与创新活力。
（二）可能面临的风险
1、技术风险
集成电路设计行业技术升级迅速，产品迭代频繁。随着下游市场对产品性能需求的
不断提升，企业需紧跟市场步伐，持续投入大量资金和人力用于现有产品的升级和
新产品的开发。然而，技术发展方向存在不确定性，研发项目的进程和结果也难以
完全预测。若公司技术研发滞后于行业升级换代水平，或研发方向偏离市场需求，
可能导致资源浪费和市场机会丧失。此外，若关键技术未能突破、性能指标未达标
，或研发成果未能有效产业化和市场化，公司将面临研发投入无法收回、预期效益
落空的风险，进而对公司的市场竞争力和业绩产生不利影响。
2、市场竞争风险
近年来，AI芯片市场受到集成电路龙头企业的关注，国际巨头纷纷布局，国内企业
也加速进入。端边侧SoC作为AI的重要落地场景，吸引了众多厂商进入，市场竞争
加剧。若公司未来核心技术升级迭代未达预期，技术方向与行业需求不匹配，可能
导致产品竞争力下降，错失市场机会，进而影响业务发展。若公司不能有效应对，
可能面临产品销售不及预期、毛利率下滑、难以实现规模化收入和盈利等问题，市
场份额和利润水平也将受到不利影响。
3、经营风险
公司采用Fabless模式，专注于研发和销售，将晶圆制造和封装测试外包给代工厂
。报告期内，公司与主要供应商保持稳定合作关系。随着智能化设备、5G、物联网
等终端市场需求增长，晶圆制造和封测产能紧张。若未来上游厂商产能持续紧张或
供应商经营出现不利变化，公司可能面临供应链风险，影响业务发展。同时，国际
贸易摩擦加剧，集成电路产业成为贸易冲突的重点领域。近年来，美国出台多项贸
易管制政策限制中国半导体行业发展。尽管目前这些政策未对公司业务造成重大影
响，但未来若贸易管制进一步升级，可能限制公司产品销售，并影响晶圆、封测服
务、IP和EDA工具的供应，进而对公司的采购和新产品研发产生不利影响。
4、核心技术人员流失风险
核心技术人员是公司研发创新、保持竞争优势及未来持续发展的基矗目前国内集成
电路设计行业蓬勃发展，关键核心技术人才缺口较大，行业内人员呈现频繁流动趋
势。如果未来公司薪酬水平相较同行业竞争对手丧失优势或公司内部激励和晋升制
度无法得到有效执行，则在技术和人才的激烈市场竞争中，公司可能出现核心技术
人员流失情况，将对公司经营产生不利影响。
5、法律风险
公司目前无实际控制人，尽管报告期内股东间未出现重大分歧，但未来可能因治理
结构不稳定或决策效率低下而错失业务机会，影响经营业绩。作为科技创新型企业
，知识产权是公司核心竞争力的关键。然而，公司无法完全排除专有技术、商业机
密或专利被盗用、无效宣告、知识产权纠纷以及恶意诉讼等风险。集成电路设计行
业的国际化和法律差异可能进一步加剧这些问题。尽管公司坚持自主创新并采取保
护措施，但知识产权受损或技术失密仍可能削弱公司竞争力，对盈利造成不利影响
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海富芮坤微电子有限公司 ｜ 2485.54｜ -｜ -｜
｜SigmaStar Technology Singa｜ 1405.76｜ -｜ -｜
｜pore Pte. Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜
｜厦门星觉科技有限公司 ｜ 30000.00｜ 7506.93｜ 35678.10｜
｜锐宸微(上海)科技有限公司 ｜ 13000.00｜ -｜ -｜
｜青岛富芮坤微电子科技有限公｜ 3479.72｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海颉晨科技有限公司 ｜ 18000.00｜ -｜ -｜
｜星宸微电子(深圳)有限公司 ｜ 10000.00｜ 5888.83｜ 25370.62｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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