☆公司大事☆ ◇300846 首都在线 更新日期：2026-03-28◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2026-03-｜94945.05｜ 8133.22｜ 7836.65｜ 1.58｜ 0.00｜ 0.02｜
｜ 26 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2026-03-｜94648.48｜17427.94｜15086.35｜ 1.60｜ 0.00｜ 0.00｜
｜ 25 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2026-03-｜92306.90｜ 7908.01｜ 8174.52｜ 1.60｜ 0.00｜ 0.00｜
｜ 24 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2026-03-｜92573.42｜ 7540.26｜ 7366.81｜ 1.60｜ 0.00｜ 0.00｜
｜ 23 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2026-03-27】
行业周报|通信服务指数跌-1.40%, 跑输上证指数0.3%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2026年3月23日-2026年3月27日，上证指数跌1.09%，报3913.72点。创业板指跌1.68%，报3295.88点。深证成指跌0.76%，报13760.37点。通信服务指数跌-1.40%，跑输上证指数0.3%。前五大上涨个股分别为光环新网、美利云、立昂技术、二六三、亚联发展。
龙头公司动态：
1、中国移动：1）拟10派70元！A股又现大手笔分红。2）沐曦股份2025年营收翻倍，鼎龙股份预计一季度归母净利润增超70%。
2、中国电信：1）中银国际：重申中国电信“买入”评级 降目标价至7.85港元。2）中金：维持中国电信“跑赢行业”评级和6.3港元目标价。3）大摩：中国电信去年第四季业绩逊预期 目标价5.5港元。4）柯瑞文：以Token经营重塑公司业务。
3、中国联通：1）致敬长期主义 招联2025年以“内功”应对外部挑战。2）招联消金2025营收降6.78% 鲁网：催收高息投诉成隐忧。
4、润泽科技：1）润泽科技：公司REIT回笼资金主要用于公司京津冀园区、长三角园区和大湾区园区新一代智算基础设施的建设。
5、光环新网：1）光环新网20cm涨停 已投产机柜超8.2万个、规划超23万个。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-03-101.38%0.65%2026-03-11-0.69%0.25%2026-03-12-1.18%-0.10%2026-03-13-2.77%-0.82%2026-03-161.69%-0.26%2026-03-17-1.78%-0.85%2026-03-185.27%0.32%2026-03-190.79%-1.39%2026-03-20-3.40%-1.24%2026-03-23-1.82%-3.63%2026-03-242.05%1.78%2026-03-252.21%1.30%2026-03-26-2.33%-1.09%2026-03-27-0.16%0.63%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-3127.852024-12-3127.30
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国移动-2.94%-0.94%-8.16%中国电信-4.04%-1.55%-23.35%中国联通-4.26%-8.74%-17.16%润泽科技-2.93%-19.29%51.23%光环新网11.66%-0.69%4.90%数据港0.92%-9.76%37.27%奥飞数据-2.02%-17.48%-2.22%顺网科技0.83%-1.90%42.92%普天科技-2.12%-20.19%15.38%首都在线-5.08%-19.49%26.24%美利云7.07%35.27%57.53%润建股份-2.78%-2.01%-5.43%国安股份-0.58%-5.01%17.18%中贝通信-3.60%-10.40%0.48%二六三6.08%-3.55%26.60%三维通信-1.82%-21.92%20.32%国脉科技-4.14%-17.19%-11.56%城地香江-3.29%-6.54%-12.47%蜂助手-5.60%-11.93%5.34%铜牛信息-9.55%11.50%36.13%
行业相关的ETF有富国创业板软件ETF（159107）、华夏创业板软件ETF（159256）、富国中证大数据产业ETF（515400）、华夏中证大数据产业ETF（516000）、华宝大数据ETF（516700）、广发中证云计算与大数据ETF（159527）
【2026-03-27】
首都在线：3月26日获融资买入8133.22万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，首都在线3月26日获融资买入8133.22万元，该股当前融资余额9.49亿元，占流通市值的8.47%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2681332202.0078366498.00949450549.002026-03-25174279359.00150863535.00946484845.002026-03-2479080067.0081745233.00923069021.002026-03-2375402623.0073668057.00925734187.002026-03-20118458493.00159391322.00923999621.00融券方面，首都在线3月26日融券偿还200股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额45.20万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-260.005722.00452038.002026-03-250.000.00482560.002026-03-240.000.00456960.002026-03-230.000.00452160.002026-03-200.000.00481760.00综上，首都在线当前两融余额9.50亿元，较昨日上升0.31%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-26首都在线2935182.00949902587.002026-03-25首都在线23441424.00946967405.002026-03-24首都在线-2660366.00923525981.002026-03-23首都在线1704966.00926186347.002026-03-20首都在线-40985789.00924481381.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-26】
中邮证券：我国Token调用量两年涨千倍 继续看好AI Infra景气度上升
【出处】智通财经
中邮证券发布研报称，到今年3月，我国日均Token(词元)调用量超过140万亿。该行认为，Token调用量指数级增长，标志着数据要素通过可计价模式实现从供给到价值的闭环，大模型竞争正从能力比拼转向用量比拼，而AI Infra作为支撑调用规模扩张的核心环节将充分受益Token需求上升。当模型从对话伙伴升级为能接手任务的协作对象，Token作为数据要素的价值计量单位，其总消耗量将随Agent渗透率的提升持续放量。
中邮证券主要观点如下：
我国Token调用量两年涨千倍，数据供给到价值释放开始闭环
国家数据局局长刘烈宏24日介绍，截至2025年年底，全国已建成高质量数据集超过10万个。到今年3月，我国日均Token(词元)调用量超过140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿，三个月时间又增长了40%多。数据调用激增，反映我国AI进入快速增长期，应用从对话向智能体演进，产业竞争力增强，数据要素价值释放，与AI发展形成良性互动。该行认为，Token调用量指数级增长，标志着数据要素通过可计价模式实现从供给到价值的闭环，大模型竞争正从能力比拼转向用量比拼，而AIInfra作为支撑调用规模扩张的核心环节，意味着算力、网络、数据调度等底层支撑系统必须同步甚至超前扩张，将充分受益于Token需求的持续攀升。
Anthropic发布Computer Use+ Dispatch，Agent进入动手执行时代，token有望指数级提升
3月24日，Anthropic为Claude发布了计算机使用(ComputerUse)功能，Claude可以自动操控电脑执行任务。在AI协作工具ClaudeCowork和AI编程工具Claude Code中，用户可以启用Claude操控用户电脑来完成任务。在此之前，Anthropic为Claude Cowork增加了新功能Dispatch，基于此用户可以用手机操作电脑上的Claude完成任务。Dispatch和Computer Use相叠加，用户不在电脑前面，就可以手机远程指挥Claude自动干活。该行认为，Anthropic此举并非简单功能更新，而是为AI动手干活这一确定性方向投下信任票。当模型从对话伙伴升级为能接手任务的协作对象，Token作为数据要素的价值计量单位，其总消耗量将随Agent渗透率的提升持续放量。
投资建议
建议关注：1)大模型(受益于API调用激增)：MiniMax、智谱等;2)IM入口：阿里巴巴、腾讯等;3)云服务(最直接的“卖铲人”，享受用户增长红利)：优刻得、青云科技、网宿科技、首都在线、金山云、深信服、铜牛信息等;4)算力租赁/IDC(算力需求增长迎来涨价预期)：宏景科技、大位科技、东阳光、东方国信、润泽科技、润建股份、数据港、奥飞数据、协创数据、利通电子等;5)算力硬件(底层算力支撑)：寒武纪、海光信息、天数智芯、壁仞科技、智微智能等。
风险提示：
安全监管风险、技术与商业化不确定风险、法律与责任真空风险、供应链受损风险等。
【2026-03-26】
养老金去年末现身21只股前十大流通股东榜
【出处】证券时报网
养老金二级市场上持续落子布局，去年年末共现身21只个股前十大流通股东榜，其中，新进11只，增持7只。
证券时报 数据宝统计显示，养老金账户最新出现在21只个股前十大流通股东名单中，合计持股量2.68亿股，期末持股市值合计47.44亿元。
去年年末养老金账户对海油发展的持股量最多，基本养老保险基金八零八组合、基本养老保险基金一五零三二组合为公司第四、第九大流通股东，合计持股量为6668.86万股；其次是卫星化学，基本养老保险基金八零八组合为公司第八大流通股东，持股量为2217.92万股。从期末持股市值看，养老金账户期末持股市值在亿元以上的有15只股，分别是国药股份、大金重工、宏桥控股等。
持股比例方面，养老金账户持股比例最多的是国药股份，去年年末基本养老保险基金八零二组合为公司第四大流通股东，持股量为2031.80万股，占流通股比例3.67%。养老金持股比例居前的还有悦康药业、上海家化等，持股比例分别为2.48%、2.38%。
养老金和社保基金均由全国社保基金理事会负责运作。数据宝对养老金账户持有股票统计发现，养老金重仓股中11只个股的前十大流通股东榜也有社保基金现身，养老金账户持有6668.86万股的海油发展，前十大流通股东中就有1家社保基金现身。
从持有时间来看，养老金账户持股期限最长的是招商积余，已连续14个报告期出现在公司前十大流通股东名单中，最新持有1006.27万股，较上个季度环比增长13.49%。大智慧、上海家化等养老金账户已连续持有两个报告期。
以板块分布统计，养老金账户持有个股中主板有17只、科创板有2只、创业板有2只。按行业统计，养老金账户持股主要集中在医药生物、有色金属行业，分别有4只、2只个股上榜。
业绩方面，养老金账户现身个股中，去年年报净利润实现增长的有14家，净利润增幅最高的是大金重工，公司共实现净利润110329.74万元，同比增长132.82%。（数据宝）
养老金持股明细代码简称持股量（万股）环比（%）占流通股比例（%）行业600968海油发展6668.861.990.66石油石化002648卫星化学2217.926.500.66基础化工600511国药股份2031.80不变3.67医药生物002379宏桥控股1812.69新进1.60有色金属601519大智慧1724.3545.480.87计算机600315上海家化1601.5838.422.38美容护理600583海油工程1243.75不变0.28石油石化600063皖维高新1202.33新进0.58基础化工688658悦康药业1115.09新进2.48医药生物002487大金重工1029.9741.801.63电力设备001914招商积余1006.2713.490.95房地产002080中材科技979.72新进0.58建筑材料300765新诺威777.16新进0.55医药生物601702华峰铝业676.893.610.68有色金属002138顺络电子588.14新进0.78电子600598北大荒519.71不变0.29农林牧渔003010若羽臣458.49新进2.03商贸零售002911佛燃能源426.98新进0.34公用事业600332白云山417.31新进0.30医药生物300846首都在线231.99新进0.59计算机688678福立旺117.15新进0.45电子
注：本文系新闻报道，不构成投资建议
【2026-03-26】
首都在线：3月25日获融资买入1.74亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，首都在线3月25日获融资买入1.74亿元，该股当前融资余额9.46亿元，占流通市值的8.01%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-25174279359.00150863535.00946484845.002026-03-2479080067.0081745233.00923069021.002026-03-2375402623.0073668057.00925734187.002026-03-20118458493.00159391322.00923999621.002026-03-19209217145.00215360614.00964932450.00融券方面，首都在线3月25日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额48.26万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-250.000.00482560.002026-03-240.000.00456960.002026-03-230.000.00452160.002026-03-200.000.00481760.002026-03-190.000.00534720.00综上，首都在线当前两融余额9.47亿元，较昨日上升2.54%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-25首都在线23441424.00946967405.002026-03-24首都在线-2660366.00923525981.002026-03-23首都在线1704966.00926186347.002026-03-20首都在线-40985789.00924481381.002026-03-19首都在线-6139949.00965467170.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-25】
首都在线(3月25日)出现1笔大宗交易
【出处】本站iNews【作者】大宗探秘
据本站数据中心统计，3月25日首都在线收盘价为30.16元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：12.50万股 | 成交价：29.56元 溢价率：-1.99%买方：中信证券股份有限公司北京呼家楼证券营业部卖方：中国银河证券股份有限公司北京学院南路证券营业部首都在线大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12026-03-2530.160029.560012.5000-0.01989389920424403183中信证券股份有限公司北京呼家楼证券营业部中国银河证券股份有限公司北京学院南路证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看
【2026-03-25】
首都在线：3月24日获融资买入7908.01万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，首都在线3月24日获融资买入7908.01万元，该股当前融资余额9.23亿元，占流通市值的8.24%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2479080067.0081745233.00923069021.002026-03-2375402623.0073668057.00925734187.002026-03-20118458493.00159391322.00923999621.002026-03-19209217145.00215360614.00964932450.002026-03-18193276970.00168173240.00971075919.00融券方面，首都在线3月24日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额45.70万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-240.000.00456960.002026-03-230.000.00452160.002026-03-200.000.00481760.002026-03-190.000.00534720.002026-03-180.000.00531200.00综上，首都在线当前两融余额9.24亿元，较昨日下滑0.29%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-24首都在线-2660366.00923525981.002026-03-23首都在线1704966.00926186347.002026-03-20首都在线-40985789.00924481381.002026-03-19首都在线-6139949.00965467170.002026-03-18首都在线25153170.00971607119.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-24】
社保基金选股新思路曝光：三大热门板块获青睐，有股票业绩亏损仍被重仓持有
【出处】每日经济新闻
A股上市公司2025年年报持续披露，社保基金重仓流通股的情况也陆续更新。
从社保基金新进A股前十大流通股东情况来看，统计显示，截至3月23日，已披露2025年年报的公司中，已经有33家公司获社保基金新进重仓。
在新重仓的个股中，化工、医药、机械类个股关注度高，首华燃气、悦康药业、山推股份等获单一社保基金组合持股占流通股比例均超过2%。此外，部分在当年出现业绩亏损的公司也被一些社保基金组合新进持有，如悦康药业、大智慧、首都在线等。
持仓集中
且偏好中游制造、医药等行业
具体来看，根据已披露2025年年报数据来看，社保基金新进路径呈现出持仓集中度提升且偏好中游制造、医药行业的特征。
统计显示，截至3月23日，社保基金新进33家上市公司最新披露的前十大流通股东名单。化工、医药、机械设备及部分电子细分领域成为社保基金重点布局的方向。
例如，中航高科、天华新能、山推股份、悦康药业、旭光电子等，均属于典型的中游制造或科技成长板块。在业内看来，这类型标的往往具有产业链地位稳定、盈利周期性与成长性兼具的特点，符合社保基金长期配置偏好。
从持仓规模来看，部分个股获得社保基金较高比例的集中配置——社保基金单一组合持股数量动辄在千万股级别，部分对应持股市值已经达到数亿元甚至更高。社保基金406组合新进持有山推股份的市值在去年底达到3.55亿元，社保601组合持有神火股份的同期市值达到4.68亿元，社保106组合持有山金国际的同期市值达到4.85亿元。
此外，首华燃气、悦康药业、山推股份获得社保基金的新进持仓占比居前。以首华燃气为例，社保基金404组合在2025年底持有该公司790.03万股，占流通股比例为2.72%。
除了社保基金组合外，基本养老保险基金多个组合也频繁出现在新进名单中，且在部分公司持仓规模中并不低。如新诺威、宏桥控股、悦康药业等都是相关组合持股市值居前的品种。有分析指出，养老金入市现已与社保基金形成协同配置的趋势，长期资金正在持续加码A股市场。
社保基金新进A股持股占流通股比例居前的标的（截至2026年3月23日）
亏损公司仍被布局
社保基金也做逆周期与价值博弈
在本轮社保基金新进持仓中，一个较为引人关注的现象是，部分2025年业绩出现亏损的公司，依然被社保基金新进重仓持有。例如悦康药业、首都在线、大智慧等公司，在2025年的年报披露中，净利润告负。
不仅如此，有些公司的股价和市值在去年四季度出现下跌，首都在线去年四季度跌幅达3.79%，大智慧跌幅达到20.46%。当然，社保基金的投资逻辑或不是简单的业绩驱动型，而是有逆周期布局与估值修复博弈的前瞻性考量。
此前，社保基金也出现过对部分个股“越跌越买”的情形。比如，深圳燃气此前就成为社保基金“越跌越买”的对象之一，还有亿联网络、鹏鼎控股、万华化学等多家公司经历过股价的长期回调，但社保基金却逆势加仓。随着时间的推移，相关个股的估值修复也带来了可观的回报。
在业内看来，社保基金作为长期资金，更关注企业中长期盈利能力，而非单一年度业绩表现。部分公司当期亏损，往往源于行业周期波动、加大研发投入或一次性因素影响，其基本面未必发生根本性恶化。
以医药行业为例，近年来受研发投入加大等影响，不少企业短期利润承压，但从人口结构与医疗需求角度看，行业长期成长逻辑依然清晰。2025年上半年，生物医药行业个股也展开过一波持续性的估值修复行情。
有机构投资者表示，社保基金的持仓变化具有较强的“风向标”意义，但其投资逻辑更偏长期与稳健，并不完全适用于短期交易策略。对于个人投资人而言，一方面可以关注其在中游制造、医药及科技成长领域的持续布局方向，另一方面也需结合公司基本面变化进行独立判断，避免简单跟随。
【2026-03-24】
首都在线：3月23日获融资买入7540.26万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，首都在线3月23日获融资买入7540.26万元，该股当前融资余额9.26亿元，占流通市值的8.36%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2375402623.0073668057.00925734187.002026-03-20118458493.00159391322.00923999621.002026-03-19209217145.00215360614.00964932450.002026-03-18193276970.00168173240.00971075919.002026-03-17115028380.00171853350.00945972189.00融券方面，首都在线3月23日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额45.22万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-230.000.00452160.002026-03-200.000.00481760.002026-03-190.000.00534720.002026-03-180.000.00531200.002026-03-170.000.00481760.00综上，首都在线当前两融余额9.26亿元，较昨日上升0.18%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-23首都在线1704966.00926186347.002026-03-20首都在线-40985789.00924481381.002026-03-19首都在线-6139949.00965467170.002026-03-18首都在线25153170.00971607119.002026-03-17首都在线-56855370.00946453949.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-23】
券商观点|计算机行业动态研究：云计算涨价-AI推理驱动供需持续趋紧
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年3月23日，国海证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，云计算涨价-AI推理驱动供需持续趋紧。
报告具体内容如下：
事件： 2026年3月18日，阿里云宣布因全球AI需求大增、供应链涨价，行业核心硬件采购成本显著上涨，将于2026年4月18日起对AI算力、CPFS（智算版）等服务价格最高上涨34%；当日百度智能云亦宣布涨价，最高幅度达30%。 投资要点: AI推理需求持续增长，OpenClaw贡献大 AI推理需求提升，Tokens需求量高速增长。据Openrouter平台的调用数据统计，从顶尖模型的周度tokens调用量统计，2025年3月24日前周tokens调用为1.62T，2026年3月16日前周调用量为18T，二者增幅约1011%；截至2026年3月22日，“小龙虾”OpenClaw为其统计本月tokens调用量最高的App，调用tokens达13.4T；海外模型调用数量与国产模型调用tokens差距逐渐减少，2025年3月23日前周tokens调用量海外模型anthropic和google两家占比已超60%，而2026年3月22日前周tokens调用量国产模型xiaomi、stepfun、deepseek、minimax和z-ai合计占比约53.4%。 OpenClaw可实现办公、开发者、浏览器自动化等多种场景需求。ClawHub是开源AI助手OpenClaw的官方技能商店（SkillMarketplace），类似于智能手机的AppStore，用于为OpenClaw查找、安装和管理扩展技能。目前，OpenClaw技能涵盖生产力与办公、开发者与DevOps、AI模型集成、浏览器自动化与数据采集等多个场景。 云厂商硬件成本提升，涨价主要针对AI算力产品硬件成本上升为催化云厂商涨价。阿里云价格上涨主要系全球AI需求大增、供应链涨价，行业核心硬件采购成本显著上涨；百度智能云价格上涨主要系核心硬件及相关基础设施成本出现显著上涨。截至2026年3月20日，DDR5系列内存（16G）现货平均价为39.17元，较2024年3月5日价格上涨约731%。调价主要针对AI算力类产品。据百度云披露，其AI算力相关产品服务价格上调约5%-30%，并行文件存储等产品价格上调约30%。据阿里云披露的详细涨价列表，CPFS是阿里云推出的全托管、可扩展并行文件系统，满足高性能计算场景的需求。其涨价的CPFS（智算版）适用AIGC、自动驾驶等智算场景；但其CPFS通用版并不在涨价目录中。 Tokens消耗量或持续攀升，AI算力瓶颈短期仍将持续，云计算涨价或将延续 Tokens消耗数量持续攀升。据IDC预测，2025-2030年，全球Agent生态将经历一场指数级的扩张，其预测活跃Agent的数量将从2025年的约2860万，快速攀升至2030年的22.16亿，Agent年执行任务数将从2025年的440亿次增长至2030年的415万亿次；年度Token消耗将从2025年的0.0005PetaTokens增长至2030年的152,667PetaTokens，年复合增长率高达3418%。 AI算力瓶颈短期仍将持续。据华尔街见闻，SemiAnalysis创始人表示，AI算力扩张的瓶颈就像“打地鼠”一直在变化，目前瓶颈或重回芯片制造。推理模型引爆HBM需求，其晶圆消耗是普通DRAM四倍，终极天花板或在2028年后，系于ASML年产量不足百台的EUV光刻机。行业评级及投资策略：云服务商对AI智算类产品涨价不仅系核心硬件成本的上升，同时也反映出云服务商对AI云产品价格的议价权逐步上升，我们认为，AI时代算力和Tokens的需求持续上涨或将使云服务商及相关上下游企业获益。维持对计算机行业“推荐”评级。相关公司：1）云计算：协创数据、宏景科技、智微智能、首都在线、金山云、优刻得、云赛智联、网宿科技、深信服；2）AI芯片：海光信息、寒武纪、芯原股份、沐曦股份、摩尔线程、壁仞科技、天数智芯；3）CPU：海光信息、中国长城（飞腾信息）、龙芯中科；4）服务器：中科曙光、浪潮信息、华勤技术、紫光股份、工业富联、软通动力、神州数码、中兴通讯；5）连接：澜起科技、盛科通信、锐捷网络、华工科技、华丰科技、鼎通科技；6）模型：智谱、MINIMAX、科大讯飞；7）网络安全：绿盟科技、安恒信息、三六零、电科网安、奇安信、天融信；8）IDC：世纪互联、大位科技、润泽科技、东阳光、光环新网、数据港、奥飞数据等。风险提示：云市场竞争加剧、宏观经济影响下游需求、AI模型发展不及预期、中美博弈加剧、AI推理需求不及预期。
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【2026-03-23】
券商观点|计算机行业周报：Minimax发布M2.7，阿里云部分产品提价
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年3月23日，华龙证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，Minimax发布M2.7，阿里云部分产品提价。
报告具体内容如下：
MiniMax发布M2.7，首次实现模型自我进化能力。MiniMax于2026年3月18日发布了新一代Agent旗舰大模型M2.7，核心的突破在于首次实现了“模型自我进化”。M2.7能够通过构建复杂AgentHarness，深度参与自身的训练、优化与迭代流程，例如自动执行超过100轮“分析-改进-验证”的闭环，最终通过优化在内部评测集上实现约30%的效果提升，并能够在RL场景实例中承担30%至50%的工作流。在具体能力上，M2.7在软件工程和办公等方面表现卓越，在SWE-Pro基准测试中取得56.22%的成绩，几乎接近Opus最好的水平。此外，M2.7在端到端的完整项目交付场景VIBE-Pro测试中得分55.6%以及在对复杂工程系统的深层理解TerminalBench2测试中得分57.0%。我们认为，拥有自我进化能力的厂商有望构建更深的护城河，重塑行业利润分配格局——利润将向具备全栈技术、能实现闭环迭代的头部企业集中。同时，更高效、低成本的模型进化路径将加速AIAgent在金融、软件、医疗等垂直领域的商业化落地，利好相关应用生态与解决方案公司。进而拉动算力芯片、服务器及云计算需求。 智谱API提价，阿里云部分产品涨价，关注“算力通胀”传导。智谱在2026年第一季度内进行了两次API价格上调。第一次是2026年2月12日，伴随新一代旗舰模型GLM-5的发布，其API调用价格相比上一代GLM-4.7平均上涨了50%。第二次是2026年3月16日，公司发布了专为OpenClaw智能体场景优化的模型GLM-5-Turbo，其API价格上调20%。阿里云于2026年3月18日宣布对部分产品进行价格上调，新价格将于4月18日生效。此次调价主要涉及AI算力与文件存储服务，其中平头哥真武810E等算力卡相关服务的价格上调5%至34%，而CPFS（智算版）文件存储的价格则上调30%。这是阿里云自年初取消折扣后，首次明确宣布涨价。我们认为，此次提价直接源于全球AI需求爆发带来的成本压力。春节期间AIAgent应用爆发以及Openclaw火爆导致算力需求激增，同时行业硬件采购成本上涨。此前，全球主要云厂商如AWS、谷歌云近期均已上调价格，云计算行业或从“折扣战”进入新一轮“涨价周期”。 投资建议：我们认为，国产AI厂商加速进入创新周期，效率提升有望加速AI下沉，细分领域应用厂商有望受益。同时，OpenClaw持续爆火，成为2026年现象级AI产品，有望带动新一轮AI基建扩张。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）AI基建：海光信息（688041.SH）、寒武纪-U（688256.SH）、优刻得-W（688158.SH）、润泽科技（300442.SZ）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、首都在线（300846.SZ）；（2）AI应用：卓易信息（688258.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、汉得信息（300170.SZ）、赛意信息（300687.SZ）、能科科技（603859.SH）。风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；AI产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。
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【2026-03-23】
养老金去年末现身15只股前十大流通股东榜
【出处】证券时报网
养老金二级市场上持续落子布局，去年年末共现身15只个股前十大流通股东榜，其中，新进9只，增持3只。
证券时报 数据宝统计显示，养老金账户最新出现在15只个股前十大流通股东名单中，合计持股量1.48亿股，期末持股市值合计33.85亿元。
去年年末养老金账户对国药股份的持股量最多，基本养老保险基金八零二组合为公司第四大流通股东，持股量为2031.80万股；其次是宏桥控股，基本养老保险基金八零四组合、基本养老保险基金一二零六组合为公司第七、第九大流通股东，合计持股量为1812.69万股。从期末持股市值看，养老金账户期末持股市值在亿元以上的有10只股，分别是国药股份、大金重工、宏桥控股等。
持股比例方面，养老金账户持股比例最多的是国药股份，去年年末基本养老保险基金八零二组合为公司第四大流通股东，持股量为2031.80万股，占流通股比例3.67%。养老金持股比例居前的还有悦康药业、大金重工等，持股比例分别为2.48%、1.63%。
养老金和社保基金均由全国社保基金理事会负责运作。数据宝对养老金账户持有股票统计发现，养老金重仓股中6只个股的前十大流通股东榜也有社保基金现身，养老金账户持有2031.80万股的国药股份，前十大流通股东中就有1家社保基金现身。
从持有时间来看，养老金账户持股期限最长的是招商积余，已连续14个报告期出现在公司前十大流通股东名单中，最新持有1006.27万股，较上个季度环比增长13.49%。大智慧、海油工程等养老金账户已连续持有两个报告期。
以板块分布统计，养老金账户持有个股中主板有11只、科创板有2只、创业板有2只。按行业统计，养老金账户持股主要集中在医药生物、电子行业，分别有4只、2只个股上榜。
业绩方面，养老金账户现身个股中，去年年报净利润实现增长的有10家，净利润增幅最高的是大金重工，公司共实现净利润110329.74万元，同比增长132.82%。（数据宝）
养老金持股明细代码简称持股量（万股）环比（%）占流通股比例（%）行业600511国药股份2031.80不变3.67医药生物002379宏桥控股1812.69新进1.60有色金属601519大智慧1724.3545.480.87计算机600583海油工程1243.75不变0.28石油石化600063皖维高新1202.33新进0.58基础化工688658悦康药业1115.09新进2.48医药生物002487大金重工1029.9741.801.63电力设备001914招商积余1006.2713.490.95房地产002080中材科技979.72新进0.58建筑材料300765新诺威777.16新进0.55医药生物002138顺络电子588.14新进0.78电子600598北大荒519.71不变0.29农林牧渔600332白云山417.31新进0.30医药生物300846首都在线231.99新进0.59计算机688678福立旺117.15新进0.45电子
注：本文系新闻报道，不构成投资建议
【2026-03-23】
国金证券：算力再次加速的底层逻辑 长Agent驱动算力需求非线性提升
【出处】智通财经
国金证券发布研报称，计算机行业AI交互正从单次问答转向自主长时运行Agent，OpenClaw等开源项目爆火印证此趋势。Agent任务Token消耗达传统对话4至15倍， 长Agent驱动算力需求非线性提升， 杰文斯悖论进一步放大效应，推动内存带宽与算力密度持续扩张。
国金证券主要观点如下：
计算需求范式跃迁：从Prompt到长Agent
1）人工智能的交互范式正在经历根本性转变，AI系统已从单次问答工具演进为能够推理、规划、持续运行的自主Agent，趋势已获明确印证：OpenRouter平台数据显示多步骤推理和链式工具调用正在快速取代传统单轮交互。开源Agent框架OpenClaw发布仅四个多月便以超过24.8万GitHub星标登顶全球开源项目榜首，标志着长运行Agent从实验阶段全面进入生产部署。2)Agent任务对Token的消耗已远超传统问答场景：Anthropic实测数据显示，单Agent消耗约为对话模式的4倍，多Agent系统则高达15倍。NVIDIA在其2026年1月技术博客中亦明确指出，下一代AI工厂必须具备处理数十万输入Token的能力，以支撑Agentic推理所需的长上下文。范式跃迁已经发生，算力需求的新增长逻辑形成。
长Agent驱动算力需求非线性提升
长Agent对算力需求的拉动有几个核心原因：1）技术机制：首先大模型自注意力机制的计算成本与上下文长度呈二次方增长，其次推理Decode阶段天然受制于内存带宽，随着KVCache随上下文线性膨胀，GPU利用率持续下降，吞吐瓶颈日益突出，主流厂商的定价结构就是物理成本的体现：谷歌Gemini 3.1 Pro和阿里云Qwen均采用按上下文长度分档的阶梯定价。2）多Agent协作架构的兴起引入了额外的通信开销维度。Gartner数据显示，2024年Q1至2025年Q2企业对多Agent系统的询盘量暴增1445%；而Google DeepMind研究指出，并行Agent之间的全局上下文压缩传递会产生不可避免的"协调税"，通信成本随Agent数量非线性扩大。3）杰文斯悖论进一步放大了上述效应，微软CEO纳德拉预判，模型推理效率的提升带来成本下降反而刺激使用量以更快速度增长。综合分析，该行认为Agent运行时长的增加是技术趋势的必然，在可见的未来，对内存带宽、互联吞吐与智能计算密度的需求，将持续以非线性速率扩张。
投资建议相关标的：
海外算力/存储：中际旭创、东山精密、胜宏科技、天孚通信、新易盛、工业富联、兆易创新、大普微、源杰科技、景旺电子、英维克等；Lumentum、闪迪、铠侠、美光、SK海力士、中微公司、北方华创、拓荆科技、长川科技。
国内算力：寒武纪、东阳光、海光信息、协创数据、豫能控股、华丰科技、亿田智能、星环科技、网宿科技、首都在线、神州数码、百度集团、大位科技、润建股份、中芯国际、华虹半导体、中科曙光、润泽科技、浪潮信息、东山精密、奥飞数据、云赛智联、瑞晟智能、科华数据、潍柴重机、金山云、欧陆通、杰创智能。
CPU：海光信息、中科曙光、澜起科技、禾盛新材、中国长城、龙芯中科、兴森科技、深南电路、宏和科技、广合科技。
AI应用：1）超级入口：腾讯控股、Minimax、智谱、阿里巴巴、科大讯飞。2）星环科技、德才股份、美年健康、中控技术、卓易信息、昆仑万维等AIINFRA&高增长&高壁垒。其他：空天时代、具身智能等。
风险提示
行业竞争加剧的风险；技术迭代不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。
【2026-03-23】
券商观点|计算机行业周报：阿里、百度官宣涨价，继续重视AIInfra机遇
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年3月22日，开源证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，阿里、百度官宣涨价，继续重视AIInfra机遇。
报告具体内容如下：
市场回顾：本周（2026.3.16-2026.3.20），沪深300指数下滑2.19%，计算机指数下跌4.74%。 周观点：政府工作报告首提“算电协同”，关注产业链投资机会（1）AI算力需求高增，阿里、百度官宣涨价以Opencalw为代表的AI应用迎来部署热潮，Token调用量激增，带动AI算力需求高增，各大智能云厂商相继涨价。3月18日，阿里云官网发布公告，因全球AI需求爆发、供应链涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%。其中，平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%-34%，文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。同日，百度智能云也宣布对部分产品价格进行结构性优化。公告称自4月18日起，AI算力相关产品服务的价格上调约5%-30%；并行文件存储等价格上调约30%。此外，2026年1月，亚马逊云科技（AWS）上调其EC2机器学习容量块（CapacityBlocksforML）价格约15%。GoogleCloud也宣布将于2026年5月1日对CDNInterconnect、DirectPeering、CarrierPeering等方式进行数据传输的价格进行调整。2月，国内网宿科技、Ucloud相继发布涨价函。（2）AI算力成本提升的背景下，大模型价格随之上扬 3月13日，腾讯云不仅结束GLM5、MiniMax2.5、Kimi2.5三款模型的限时免费公测，并将其转为正式商用服务，还对混元系列模型TencentHY2.0Instruct与TencentHY2.0Think的价格进行大幅上调，部分计费涨幅甚至超过456%。3月16日上午，智谱推出全球首个面向OpenClaw场景深度优化的基座模型——GLM-5-Turbo，同步上调了GLM-5-Turbo的API价格，幅度为20%，这是智谱近期第二次涨价。2月12日，智谱正式推出新一代旗舰模型GLM-5，上调智谱GLMCodingPlan套餐和API价格。AI算力成本提升的背景下，大模型价格随之上扬。投资建议以Opencalw为代表的AI应用迎来部署热潮，Token调用量激增，带动AI算力需求高增，各大智能云厂商相继涨价。同时，AI算力成本提升的背景下，大模型价格随之上扬。一方面，建议关注AIInfra产业链，推荐深信服、海光信息等，受益标的包括博睿数据、东方国信、寒武纪、海天瑞声、并行科技、青云科技、优刻得、网宿科技、金山云、云赛智联、首都在线、铜牛信息、大位科技、润泽科技、东阳光等。另一方面，建议关注大模型厂商，受益标的包括智谱、Minimax。风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。
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【2026-03-21】
首都在线披露2025年报：加速智算转型释放业绩弹性
【出处】中国产经观察
中国产经观察消息近期，首都在线(股票代码：300846)披露了2025年年报，公司去年实现营业收入12.37亿元，其中智算云业务实现收入2.95亿元，同比增长61.08%；计算云业务实现收入3.86亿元，与2024年同期基本持平，保持稳健发展;IDC业务实现收入4.98亿元，同比下降35.51%，但受益于战略性收缩调整，业务毛利率水平显著提升。公司去年实现归母净利润-1.7亿元，同比缩亏43.91%，主要得益于公司提升整体经营质量，对IDC业务实施战略性调整，缩减部分低毛利传统业务，聚焦“智算转型”战略。
整体来看，首都在线呈现的2025年年报亮点颇多，公司在关键地域布局的算力节点发展、落地情况尤为值得关注。去年，首都在线怀来智算中心项目正式开工，该项目位于京津冀都市圈内的怀来县，年平均气温9.1℃，该项目的建成对于首都在线来说有着多方面的意义：
优化算力网络布局，强化区域协同能力——怀来智算项目位于京津冀算力枢纽核心节点，可高效承接北京地区实时性算力需求。通过整合北京门头沟及内蒙古的算力资源，首都在线构建起“环京3毫秒算力圈”，形成覆盖华北、辐射全国的智算服务网络，满足对实时性具有高要求的下游行业需求，实现绿色算力与高效服务的双重突破。
夯实智能算力底座，加速业务转型——怀来项目是首都在线向智算服务转型的关键里程碑，项目面向北京地区2.5万家国家高新技术企业，凭借庞大的智算资源储备，使公司在为政府、企业、大模型提供智算服务时更具有竞争力，在赋能算力与场景的联接、解决产业存在的痛点的同时，推动自身业务结构向高附加值领域升级。
把握政策红利，抢占战略先机——作为“东数西算”工程重点项目，怀来智算中心享受土地、能评、电力指标等政策倾斜。怀来智算项目建成后，充实了首都在线京津冀算力网络储备力量，为承接政府、大型企业等战略客户订单起到良好作用，使其在算力资源竞争中占据主动地位。
公开资料显示，首都在线作为国内较早的全球云网一体化云计算服务商，业务范围遍及50多个国家地区，在全球设有24个全球公有云地域，近100个全球公有云可用区，近100条专线海缆使用权，上千个边缘算力节点覆盖，在国内华北、华南、华东、西北等区域和海外美国中南部等区域成功搭建6个智算集群节点，在国内以及海外三大核心地域美洲、欧洲、亚太设有上千个边缘算力节点，只需3-5分钟即可完成全球业务的多点部署，为众多优秀企业的出海提供全栈产品服务体系。
展望未来，随着核心算力节点全面落地投产、产能持续释放，首都在线的智算业务规模将稳步扩容，机柜利用率与盈利水平有望同步攀升，进而带动公司整体业绩释放更大弹性。当前人工智能产业正处于蓬勃发展的黄金周期，大模型迭代、行业智能化渗透、数字经济深化均驱动算力需求持续高增，算力已成为数字时代的核心生产要素。立足全球化云网底座与全国化智算布局，首都在线将持续打磨全栈式产品体系，深耕定制化解决方案，精准对接千行百业的智能化转型需求，不仅为中国企业数字化升级、全球化出海筑牢算力根基，更以硬核科技实力践行数字强国战略，为中国数字经济高质量发展注入源源不断的算力动能，在全球AI竞赛中筑牢算力根基。
编辑：王宇
【2026-03-20】
“国家队”最新重仓股曝光！这只股票涨超11倍，跻身千元股，下一只“源杰科技”是谁？
【出处】证券市场周刊【作者】本刊
文 | 牛犇
在外围冲突持续的背景下，本周A股整体处于调整过程中，但局部仍不乏逆势大涨的板块和公司，比如光模块（CPO）的核心公司源杰科技即在持续逆势上涨后，在周五盘中强势收出“20CM”涨停，并且股价顺利迈入千元股阵营。
值得一提的是，源杰科技是资深业内人士边惠宗早期关注的核心案例，在2025年公司股价尚处于低位时，边惠宗即做出重要提醒。在最新的视频中，边惠宗再次就CPO相关机会进行了详细分析，并涉及了多只核心个股，那么，下一只“源杰科技”是谁呢？大家感兴趣的可点击链接：光芯片核心公司曝光，“加入学习”即可免费观看。
第八只千元股诞生
本周五，光伏、锂电、CPO等相关概念逆势领涨A股，并有多只个股表现强势，如截至午间收盘，上能电气、首航新能、源杰科技等多只个股均触及“20CM”涨停。
尤其是源杰科技，自2025年行情启动至今，已累计大涨超11倍，并在盘中创下1140.00元/股的历史新高，成为A股历史上的第八只千元股。据报道，在源杰科技之前，股价曾经或目前在1000元以上的有中安科、爱美客、贵州茅台、石头科技、云赛智联、禾迈股份、寒武纪-U，其中贵州茅台、爱美客、石头科技均于2021年达到历史最高价，禾迈股份、寒武纪-U分别于2022年、2025年创历史新高。
为什么是源杰科技？
据悉，源杰科技专注于光芯片，主要产品包括2.5G、10G、25G、50G、100G光芯片产品、CW光源、车载激光雷达光源等产品，主要应用于电信市场、数据中心市场、车载激光雷达市场等领域。公司已建立了包含芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的IDM全流程业务体系，已实现国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货，并最终应用于国内外知名运营商网络及互联网公司数据中心。
市场方面，近日GTC与OFC大会顺利召开，这在一定程度上推升了CPO概念的热度；基本面方面，源杰科技在数据中心业务实现增长、间接参与股权投资的企业估值上升等多重因素影响下，2025年实现了扭亏为盈，其中营业收入是6.01亿元，归母净利润是1.91亿元；资金流向方面，公司获得了多家知名机构的加码，如在2025年三季度期间即获得了“国家队”全国社保基金602组合增持，增持比例为0.36%。
其实，类似源杰科技这种十倍牛股并不是无迹可寻，在2025年6月18日公司股价尚处于相对低位时，资深业内人士边惠宗已发现了公司的突破信号，并将其作为了核心案例。
“国家队”持续加码
近期，上市公司2025年年报正处于密集披露期，源杰科技是否在第四季度再次获得了“国家队”的加码不得而知，对此，笔者将持续关注。不过，随着AI科技浪潮的不断推进，笔者发现不少相关公司在第四季度获得了“国家队”的加码。
如中兴通讯，公司是一家全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商，拥有ICT行业完整的、端到端的产品和综合解决方案，通过全系列的无线、有线、算力、能源、终端等产品方案及专业服务，灵活满足全球不同运营商和政企客户的差异化及快速创新的需求，兼具光电路交换机（OCS）、ASIC芯片等概念，最新2025年年报显示，公司获得了“国家队”中央汇金资产管理有限责任公司的持续重仓。
还有深南电路，公司兼具AI AGENT(小龙虾）、人工智能+等概念，公司在2025年第四季度期间获得了“国家队”全国社保基金2101组合的增持，增加11.98万股至381.42万股。据笔者统计，目前“国家队”共现身50家上市公司的前十大流通股股东名单。
多股进入上升通道
据笔者观察，目前源杰科技在股票上升通道已经持续了13天，一般而言，进入了上升通道意味着这只股票进入了上升趋势，而目前“国家队”公开加码的多只重仓股同样处于上升通道之中。
典型的全国社保基金2101组合加码的有深南电路，这只个股已在上升通道持续了57天，持续时间比源杰科技还要多。
此外，在上升通道持续较长的“国家队”重仓股还有中国巨石、高能环境、中稀有色、首都在线、皖维高新等
【2026-03-20】
概念细分|首都在线(300846)新归类于云计算-IaaS细分方向
【出处】本站iNews【作者】概念通知
【概念细分】首都在线(300846)新归类于云计算-IaaS细分方向。
云计算-IaaS细分方向指的是：IaaS（Infrastructure as a Service，基础设施即服务）是云计算最底层的一层，主要提供计算、存储、网络等基础资源。企业无需自建大量服务器和机房，就可以直接按需调用云端资源，用于业务部署、数据存储和系统运行，是各类云服务和企业上云的基础底座。
根据首都在线披露的业务情况，其符合云计算-IaaS的归类标准，原因如下：
北京首都在线科技股份有限公司的主营业务是为客户提供包括通用计算和智算在内的云服务,通信网络服务,IDC服务以及综合解决方案。公司的主要产品为IDC服务,云主机及相关服务等。公司主要服务于游戏、电商、视频、教育、大数据等互联网细分领域及传统行业客户，为其在全球提供快速、安全、稳定的云服务及IDC服务。
云计算目前有PaaS、SaaS等细分方向，点击进入概念细分界面查看更多。
【2026-03-20】
首都在线03月20日主力大幅流出
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流出
首都在线03月20日主力（dde大单净额）净流出1.77亿元，涨跌幅为-9.90%，主力净量(dde大单净额/流通股)为-1.44%，两市排名5142/5191。投顾分析：该股今日主力净量为负，且值较大，表明主力大幅流出，主动卖出明显多于主动买入。与此同时，今日换手率较高，主力抛售的嫌疑较大。投顾建议：投资者短期宜合理控制仓位，谨慎为佳。免责声明：相关内容根据互联网大数据分析所得，不代表公司立场，不构成投资建议，请注意投资风险。
【2026-03-20】
4年累亏10亿元！首都在线董监高却连年涨薪
【出处】深圳商报
3月19日晚间，首都在线披露2025年年报，公司2025年营业收入为12.37亿元，同比下降11.47%；归母净利润为-1.70亿元，同比增长43.91%；扣非归母净利润为-1.86亿元，同比增长37.09%；基本每股收益-0.34元。
首都在线是国内领先的中立第三方云计算服务商，为大模型及AIGC应用、泛互联网(含游戏、音视频、电子商务等)、政务、金融、教育、传媒等行业客户提供智算业务产品、计算业务产品和IDC服务。公司于2020年7月1日在创业板上市。
公司在2025年度报告中提到，自2020年起，公司加大了对云平台和裸金属平台的建设投入，旨在扩容平台规模和提升客户需求响应速度。然而，随着固定资产和软件类无形资产采购的显著增加，导致固定资产折旧费和无形资产摊销费显著增长。尽管计算云业务规模在2023年至2025年期间稳定增长，整体毛利率逐步回升，但收入增速不足导致公司云平台资源冗余，2025年仍处于亏损状态。
报告显示，伴随人工智能技术的迭代和应用发展，公司的“智算转型”战略持续推进。智算云业务在2023至2025年间实现年复合增长率114%，收入占总收入的比例从5.2%上升至23.8%，智算云业务有望成为公司业务发展的核心引擎。同时，公司对IDC业务进行了战略性调整，缩减部分低毛利传统业务，并降低云服务业务成本，推动毛利率从2023年的4.3%提升至2025年的13.1%。
2025年，公司全面推进由单一算力服务向全栈智能云产品转型，持续完善AI infra、MaaS等全栈产品矩阵。客户规模与行业覆盖持续拓展，全国智算集群加速落地，庆阳节点实现万P级战略突破。
2025年，公司期间费用为3.03亿元，较上年同期减少1531.63万元；期间费用率为24.53%，较上年同期上升1.72个百分点。其中，销售费用同比减少7.06%，管理费用同比减少2.31%，研发费用同比减少9.86%，财务费用同比减少2.08%。
值得一提的是，首都在线已连续4年亏损。2022年至2024年，公司归母净利润分别亏损1.89亿元、3.4亿元、3.03亿元。算上2025年，首都在线4年累计亏损10.02亿元。
根据大华会计师事务所(特殊普通合伙)出具的《2025年度审计报告》，截至2025年12月31日，公司合并财务报表未分配利润为-793,823,740.93元，盈余公积为26,144,476.01元，实收股本为502,896,016.00元，公司未弥补亏损金额超过实收股本总额的三分之一。
读创财经注意到，尽管持续亏损，但首都在线高管却连年加薪。2022年，公司董事和高级管理人员薪酬(税前，下同)为1213.37万元，2023年为1439.17万元，2024年为1479.92万元。到2025年，公司董事和高级管理人员薪酬已达1717.47万元，较上年增幅为16%。
首都在线3月19日还发布了关于累计诉讼、仲裁情况的公告，截至本公告披露日，公司及子公司连续十二个月内累计发生的诉讼、仲裁事项涉案金额合计约为101,228,669.6506元，占公司最近一期经审计净资产绝对值的11.88%。其中，公司及子公司作为原告方或申请人涉及诉讼、仲裁案件金额占涉诉案件总金额的27%；公司及控股子公司作为被告方或被申请人的诉讼、仲裁案件金额占涉诉案件总金额的73%。
3月20日，首都在线股价低开低走，截至午间收盘，跌5.03%，报31.71元/股，市值159.4亿元。
编辑石展溥责编黎莉校审谭录岗
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【2026-03-20】
算力租赁板块多数调整，超讯通信逼近跌停
【出处】本站7x24快讯
算力租赁板块多数调整，超讯通信逼近跌停，宏景科技、东方国信跌超5%，首都在线、青云科技、杭钢股份、数据港纷纷下挫。
【2026-03-20】
首都在线2025年亏损缩窄至1.7亿 智算云收入占比升至23.8%
【出处】网易财经
网易财经AI讯北京首都在线科技股份有限公司发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入12.37亿元，同比下降11.47%；归属于上市公司股东的净利润为-1.70亿元，较上年亏损3.03亿元大幅缩窄43.91%。公司表示，报告期内持续聚焦"智算转型"战略，对IDC业务实施战略性调整，缩减部分低毛利传统业务，同时淘汰低利用率及老旧资产，整体经营质量显著提升。
从业绩变动原因来看，公司毛利率由2023年的4.3%提升至2025年的13.1%，归属于母公司股东的净利润由2023年亏损3.40亿元缩亏至2025年亏损1.70亿元。公司自2020年开始加大对云平台和裸金属平台建设投入，固定资产折旧费和无形资产摊销费显著增长，收入增速不足导致云平台资源冗余，2021年至2023年期间毛利率持续下滑。2023年至2025年公司计算云业务规模稳定，整体毛利率持续回升，但计算云平台资源尚有冗余，同时布局智算集群建设资源投入加大，2025年尚处于亏损状态。
值得关注的是，伴随人工智能技术迭代和应用发展，公司智算云业务呈现高速增长态势。2023年至2025年，智算云业务年复合增长率为114%，智算云业务收入占总收入比例由5.2%上升至23.8%，智算云业务有望成为公司业务发展的核心引擎。截至报告期末，公司在国内外核心节点布局超2万片算力集群，全球业务覆盖50多个国家和地区。
(本文内容均来自公司财报，不构成投资建议)
【2026-03-20】
首都在线：3月19日获融资买入2.09亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，首都在线3月19日获融资买入2.09亿元，该股当前融资余额9.65亿元，占流通市值的7.37%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-19209217145.00215360614.00964932450.002026-03-18193276970.00168173240.00971075919.002026-03-17115028380.00171853350.00945972189.002026-03-16152687915.00130696513.001002797159.002026-03-13159104676.00226537328.00980805757.00融券方面，首都在线3月19日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额53.47万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-190.000.00534720.002026-03-180.000.00531200.002026-03-170.000.00481760.002026-03-160.000.00512160.002026-03-133207.000.00513120.00综上，首都在线当前两融余额9.65亿元，较昨日下滑0.63%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-19首都在线-6139949.00965467170.002026-03-18首都在线25153170.00971607119.002026-03-17首都在线-56855370.00946453949.002026-03-16首都在线21990442.001003309319.002026-03-13首都在线-67475396.00981318877.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-20】
股东追踪|天阳宏业科技股份有限公司等新进首都在线前十大流通股东
【出处】本站iNews【作者】机器人
近期首都在线发布2025年报，十大流通股东发生了以下变化：7位股东新进，7位股东退出，1位股东的自持流通股份增加，2位股东的自持流通股份减少。新进的前十大流通股东中，天阳宏业科技股份有限公司本期持有2521万股，占流通股比例6.43%；张春定本期持有564.3万股，占流通股比例1.44%；孙福康本期持有452.9万股，占流通股比例1.16%；毕名武本期持有268万股，占流通股比例0.68%；俞月年本期持有254.3万股，占流通股比例0.65%；华泰资产-工商银行-华泰增鑫投资产品本期持有237.4万股，占流通股比例0.61%；基本养老保险基金二零零四组合本期持有232万股，占流通股比例0.59%。退出的前十大流通股东中，香港中央结算有限公司上期持有825.4万股，占流通股比例2.11%；钱亮上期持有268.2万股，占流通股比例0.68%；UBS AG上期持有198.6万股，占流通股比例0.51%；袁斌上期持有182.3万股，占流通股比例0.47%；中国移动通信集团有限公司企业年金计划-中国工商银行股份有限公司上期持有181.6万股，占流通股比例0.46%；华泰优逸混合型养老金产品-中国工商银行股份有限公司上期持有166.6万股，占流通股比例0.42%；彭永忠上期持有165.9万股，占流通股比例0.42%。自持流通股份增加的前十大流通股东中，国信证券股份有限公司本期较上期自持股份增加163.77%至500.3万股。自持流通股份减少的前十大流通股东中，财通资管数字经济混合发起式A本期较上期自持股份减少5.69%至640.3万股；曲宁本期较上期自持股份减少82.03%至543.6万股。机构或基金名称持有数量占流通股比例自持流通股份变动比例股份类型天阳宏业科技股份有限公司2521万股6.43%新进流通A股财通资管数字经济混合发起式A640.3万股1.63%-5.69%流通A股张春定564.3万股1.44%新进流通A股曲宁543.6万股1.39%-82.03%流通A股国信证券股份有限公司500.3万股1.28%163.77%流通A股孙福康452.9万股1.16%新进流通A股毕名武268万股0.68%新进流通A股俞月年254.3万股0.65%新进流通A股华泰资产-工商银行-华泰增鑫投资产品237.4万股0.61%新进流通A股基本养老保险基金二零零四组合232万股0.59%新进流通A股小科普：证金（中国证券金融股份有限公司）：主要负责证券市场融资融券的业务，是稳定证券市场的重要力量；投资风格偏向稳定性和安全性，通常在市场波动时发挥“国家队”角色，进行市场托底。汇金（中央汇金投资有限责任公司）：中央级别的投资公司，管理国家外汇储备的一部分，进行多元化的国内外投资；投资风格偏向长期稳健投资，注重价值和宏观经济趋势，对国有企业的持股较多。社保基金（全国社会保障基金理事会）：国家战略储备基金，通过多种渠道实现基金保值增值，以保障社会保险支出的需求。投资风格偏向稳健、长期，注重风险控制和收益平衡，倾向于获得稳定的长期回报。大基金（国家集成电路产业投资基金）：专注于推动中国集成电路产业发展的基金，支持半导体企业的成长和创新。投资风格偏向产业导向型，更关注科技和战略新兴产业的长期发展，具有较强的前瞻性。险资（保险资金）：由保险公司投资的资金，主要来源于保费收入，规模庞大且流动性要求高。投资风格偏向稳健、保守，偏好低风险、高稳定性的资产，如债券、优质蓝筹股和基础设施项目。信托（信托公司）：提供信托服务，以受托人的身份管理和运用财产，为投资者和被投资者提供桥梁。投资风格较为灵活，涵盖了房地产、股权、固定收益类产品等领域，风险偏好和投资期限多样化。外资（外资机构）：国外资金进入中国市场的代表，涵盖对冲基金、养老金、主权财富基金等。投资风格偏向多元化和国际化，注重全球资产配置、行业龙头和成长性企业的投资机会，反应灵敏且策略多变。牛散：指的是指盈利能力非常好的散户，选股能力强，具有超强的股市洞察能力，牛散一般都能跑赢市场，并且获得不错的收益。牛散又名大户，散户中成功之后，就成了牛散。
【2026-03-19】
首都在线：公司不存在逾期担保
【出处】证券日报网
证券日报网讯3月19日，首都在线发布公告称，公司不存在逾期担保、涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情况。
【2026-03-19】
财报速递：首都在线2025年全年净亏损1.70亿元
【出处】本站iNews【作者】机器人
3月20日，A股上市公司首都在线发布2025年全年业绩报告，其中，净亏损1.70亿元，亏损同比缩小43.91%。根据本站财务诊断大模型对其本期及过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析，首都在线近五年总体财务状况低于行业平均水平。具体而言，成长能力一般，现金流、资产质量良好，营运能力优秀。净亏损1.70亿元，亏损同比缩小43.91%从营收和利润方面看，公司本报告期实现营业总收入12.37亿元，同比下降11.47%，净亏损1.70亿元，亏损同比减少43.91%，基本每股收益为-0.34元。从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为20.47亿元，应收账款为2.75亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为1.80亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为15.32亿元。存在3项财务风险根据首都在线公布的相关财务信息显示，公司存在3个财务风险，具体如下：指标类型评述收益率净资产收益率平均为-20.70%，公司盈利能力较差。成长营业利润同比增长率平均为-2239.34%，公司成长能力不佳。存贷双高货币资金为4.00亿，短期借款为3.15亿，有存贷双高风险。综合来看，首都在线总体财务状况低于行业平均水平，当前总评分为1.57分，在所属的通信服务行业的44家公司中排名靠后。具体而言，成长能力一般，现金流、资产质量良好，营运能力优秀。各项指标评分如下：指标类型上期评分本期评分排名评价现金流3.953.5214良好资产质量3.373.3016较高偿债能力0.472.0527尚可成长能力1.981.1435一般盈利能力0.470.9137较低营运能力3.494.327出色总分1.411.5729低于行业平均水平关于本站财务诊断大模型本站财务诊断大模型根据公司最新及往期财务数据和行业状况，计算出公司的财务评分、亮点和风险，反映公司已披露的财务状况，但不是对未来财务状况的预测。财务评分区间为0~5分，分数越高说明财务状况越好、对中长期的投资价值越大。财务亮点与风险评述中涉及“平均”关键词的取指标5年平均值，没有“平均”关键词的取最新报告期数据。上述所有信息均基于人工智能算法，仅供参考，不代表本站财经观点，投资者据此操作，风险自担。了解更多该公司的股票诊断信息>>>
【2026-03-19】
首都在线（截止2026年2月28日）股东人数为79013户 环比增加13.18%
【出处】本站iNews【作者】机器人
3月20日，首都在线披露公司股东人数最新情况，截止2月28日，公司股东人数为79013人，较上期（2025-12-31）增加9199户，环比增长13.18%。从持仓来看，首都在线人均持仓4961股，上期人均持仓为5615股，环比下降11.65%，户均持股趋向分散。一般而言筹码趋于分散，不利于股价走强。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD）
【2026-03-19】
首都在线全年营业收入12.37亿元，同比下降11.47%
【出处】本站iNews【作者】机器人
3月20日，首都在线发布2025年年报，公司实现营业总收入12.37亿元，同比下降11.47%，归母净利润-1.70亿，亏损同比缩小43.91%。具体来看，首都在线2025年全年实现总营收12.37亿元，同比下降11.47%。成本端营业成本10.75亿元，同比下降16.27%，费用等成本3.08亿元，同比下降4.65%。营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润-1.70亿元，亏损同比缩小43.91%。
【2026-03-19】
券商观点|通信行业点评报告：重视“Token工厂”三大投资主线
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年3月19日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，重视“Token工厂”三大投资主线。
报告具体内容如下：
Token逐渐商品化，英伟达称Token经济或将重塑产业 3月17日英伟达GTC2026大会正式开幕，英伟达CEO黄仁勋在演讲中提出“Token工厂经济学”的概念，展示了一套算力革命后全新的商业逻辑：未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。黄仁勋称Token将是新的大宗商品，一旦成熟将根据速度和智能程度分层定价，从免费层到超高速层（约150美元/百万Token），为推理场景打开商业化空间。在市场竞争层面，由于电力是Token工厂的核心瓶颈，“每瓦Token吞吐量”或将成为决定商业竞争力的核心指标，传统的以服务器数量和存储容量为核心的架构设计，将逐渐让位于以Token生成速率和能效比为核心的新型架构。黄仁勋还指出，未来工程师薪酬也将包含Token配额，有望帮助其产出扩大10倍。 阿里巴巴成立TokenHub事业群，整合AI业务或将以Token为导向 3月16日，阿里巴巴正式成立AlibabaTokenHub（ATH）事业群，该群以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标，由阿里巴巴CEO吴泳铭直接负责。ATH事业群整合了阿里内部AI相关的核心资源，包括旗舰大模型“通义千问”研发团队、消费者AI应用部门、钉钉办公平台和夸克智能眼镜等硬件产品，3月17日发布定位B端AI原生工作平台的“悟空”也被纳入其中。吴泳铭称，大量数字化工作将由AIAgent负责，而AIAgent则由Token支撑运行，Token将成为人类与数字世界交互的主要载体。我们认为，本次调整是阿里AI战略从模型能力转向Token经济的战略调整，印证AI产业底层商业模式正转向Token化变现周期，或驱动AI投资良性正循环。 腾讯云、阿里云、百度云陆续官宣涨价，AI云掀起涨价潮据行业监测，2026年开年AI算力需求激增驱动算力租赁市场进入涨价周期。截至2月底，英伟达H200、H100等高端GPU租金环比上涨15%-30%，H200时租达7.5-8.0元/卡时，月租6.0-6.6万元，涨幅25%-30%；H100月租涨至5.5-6.0万元，涨幅15%-20%。交付周期延长至2027年Q2（H200）与Q1（H100）。头部厂商优刻得、森华易腾等已官宣3月全线涨价20%-30%。据《科创板日报》，腾讯云智能体开发平台于3月11日宣布调整计费策略，公测模型将于13日从免费转向按量计费，混元系列模型普遍涨价超400%；3月16日，智谱宣布上调首个闭源模型GLM-5-Turbo的API价格，本次上调20%，是2026年以来第二次涨价；阿里云和百度云也在3月18日均发公告宣布涨价，AI算力、存储等产品方面，阿里云最高涨价34%，百度云最高涨价幅度也在30%上下。AI应用普及与OpenClaw框架或引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产替代缺口，驱动市场进入“卖方市场”，我们判断涨价或持续。重视“Token工厂”三大投资主线我们认为“Token=AI芯片（国产算力+算力租赁）=AIDC”，随着Tokens的持续增长，CDN需求亦或大幅增长，重视“Token工厂”三大核心主线：AIDC、算力租赁、CDN。（一）AIDC机房。推荐标的：光环新网（字节跳动Token核心合作伙伴）、大位科技、奥飞数据、新意网集团、润泽科技、宝信软件；受益标的：东阳光、数据港、万国数据、世纪互联等；（二）AIDC液冷。推荐标的：英维克（液冷全链条全自研龙头）；受益标的：申菱环境、远东股份、银轮股份、同飞股份、网宿科技、高澜股份等；（三）AIDC供电。受益标的：中恒电气、科华数据、科泰电源、潍柴重机等；（四）算力租赁。受益标的：协创数据、宏景科技、智微智能、首都在线、润建股份、中贝通信、航锦科技等；（五）CDN。受益标的：网宿科技等；（六）AIDC计算和网络。推荐标的：中际旭创、新易盛、华工科技、盛科通信、亨通光电、中天科技、中兴通讯、紫光股份、欧陆通、天孚通信；受益标的：寒武纪、海光信息、华勤技术、浪潮信息、锐捷网络、长飞光纤光缆、长飞光纤、烽火通信、永鼎股份、远东股份、罗博特科、炬光科技、致尚科技、杰普特等。风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。
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【2026-03-19】
首都在线03月19日主力大幅流出
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流出
首都在线03月19日主力（dde大单净额）净流出1.34亿元，涨跌幅为0.66%，主力净量(dde大单净额/流通股)为-1.03%，两市排名5119/5191。投顾分析：该股今日主力净量为负，且值较大，表明主力大幅流出，主动卖出明显多于主动买入。与此同时，今日换手率较高，主力抛售的嫌疑较大。投顾建议：投资者短期宜合理控制仓位，谨慎为佳。免责声明：相关内容根据互联网大数据分析所得，不代表公司立场，不构成投资建议，请注意投资风险。
【2026-03-19】
首都在线：3月18日获融资买入1.93亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，首都在线3月18日获融资买入1.93亿元，该股当前融资余额9.71亿元，占流通市值的7.45%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-18193276970.00168173240.00971075919.002026-03-17115028380.00171853350.00945972189.002026-03-16152687915.00130696513.001002797159.002026-03-13159104676.00226537328.00980805757.002026-03-12224357063.00244626487.001048238409.00融券方面，首都在线3月18日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额53.12万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-180.000.00531200.002026-03-170.000.00481760.002026-03-160.000.00512160.002026-03-133207.000.00513120.002026-03-120.006992.00555864.00综上，首都在线当前两融余额9.72亿元，较昨日上升2.66%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-18首都在线25153170.00971607119.002026-03-17首都在线-56855370.00946453949.002026-03-16首都在线21990442.001003309319.002026-03-13首都在线-67475396.00981318877.002026-03-12首都在线-20297829.001048794273.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
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