☆经营分析☆ ◇200521 虹美菱B 更新日期：2026-04-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电冰箱、冰柜及空调、洗衣机的生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家用电器制造 ｜3013265.65｜ 308282.27｜ 10.23｜ 99.09｜
｜其他业务 ｜ 27527.00｜ 11049.17｜ 40.14｜ 0.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜空调 ｜1738127.98｜ 120378.69｜ 6.93｜ 57.16｜
｜冰箱、冰柜 ｜ 894593.07｜ 132721.32｜ 14.84｜ 29.42｜
｜洗衣机 ｜ 220668.97｜ 35324.36｜ 16.01｜ 7.26｜
｜小家电及厨卫 ｜ 144431.44｜ 16857.67｜ 11.67｜ 4.75｜
｜其他业务 ｜ 27527.00｜ 11049.17｜ 40.14｜ 0.91｜
｜其他产品 ｜ 15444.19｜ 3000.25｜ 19.43｜ 0.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜1134073.63｜ 124911.86｜ 11.01｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜分销 ｜3013265.65｜ 308282.27｜ 10.23｜ 99.09｜
｜直销 ｜ 27527.00｜ 11049.17｜ 40.14｜ 0.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家用电器制造 ｜1793400.00｜ 182288.15｜ 10.16｜ 99.24｜
｜其他业务 ｜ 13751.58｜ 6440.48｜ 46.83｜ 0.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜空调 ｜1157513.21｜ 80766.27｜ 6.98｜ 64.05｜
｜冰箱、冰柜 ｜ 454512.44｜ 72731.89｜ 16.00｜ 25.15｜
｜洗衣机 ｜ 104029.71｜ 18010.51｜ 17.31｜ 5.76｜
｜小家电及厨卫 ｜ 69877.70｜ 8905.00｜ 12.74｜ 3.87｜
｜其他业务 ｜ 13751.58｜ 6440.48｜ 46.83｜ 0.76｜
｜其他产品 ｜ 7466.94｜ 1874.49｜ 25.10｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 636728.75｜ 71605.86｜ 11.25｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家用电器制造 ｜2833536.02｜ 307263.58｜ 10.84｜ 99.07｜
｜其他业务 ｜ 26567.58｜ 11712.50｜ 44.09｜ 0.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜空调 ｜1540705.59｜ 107300.53｜ 6.96｜ 53.87｜
｜冰箱、冰柜 ｜ 956007.17｜ 147475.26｜ 15.43｜ 33.43｜
｜洗衣机 ｜ 174683.26｜ 30231.58｜ 17.31｜ 6.11｜
｜小家电及厨卫 ｜ 149183.16｜ 18700.71｜ 12.54｜ 5.22｜
｜其他业务 ｜ 26567.58｜ 11712.50｜ 44.09｜ 0.93｜
｜其他产品 ｜ 12956.85｜ 3555.50｜ 27.44｜ 0.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜1024808.85｜ 104290.00｜ 10.18｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜分销 ｜2833536.02｜ 307263.58｜ 10.84｜ 99.07｜
｜直销 ｜ 26567.58｜ 11712.50｜ 44.09｜ 0.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家用电器制造 ｜1484778.99｜ 163905.20｜ 11.04｜ 99.33｜
｜其他业务 ｜ 9988.04｜ 4681.17｜ 46.87｜ 0.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜空调 ｜ 849990.57｜ 58364.20｜ 6.87｜ 56.86｜
｜冰箱、冰柜 ｜ 473934.99｜ 81158.63｜ 17.12｜ 31.71｜
｜洗衣机 ｜ 78393.67｜ 12361.42｜ 15.77｜ 5.24｜
｜小家电及厨卫 ｜ 74451.49｜ 10150.12｜ 13.63｜ 4.98｜
｜其他业务 ｜ 9988.04｜ 4681.17｜ 46.87｜ 0.67｜
｜其他产品 ｜ 8008.27｜ 1870.84｜ 23.36｜ 0.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 481739.08｜ 47465.66｜ 9.85｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥、绵阳、景德镇和中山四大国内制造
基地，印尼等海外制造基地。经过40多年的发展，公司从单一的冰箱品类到构建完
成冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗低温存储设备等多品类
协同发展的新格局。
公司是国家级技术创新标杆企业，始终以技术创新和产品创新为核心，持续打造企
业核心竞争力。依托尖端研发团队及深厚的技术积淀，公司在智能、保鲜、薄壁、
净味、节能、风冷、深冷、仿真、超雹洗净、护衣等多个关键技术领域不断取得突
破性成果。公司拥有完善的技术创新与品质管控体系，以ISO9001、ISO14001等国
际管理体系认证为基础，依托多个国家级核心平台与资质，持续夯实研发与制造能
力。目前，公司拥有国家级企业技术中心、国家级工业设计中心、国家技术创新示
范企业、国家级工业产品绿色设计示范企业、国家级博士后科研工作站、5G工业互
联网创新应用实验室，并成立了安徽省首家RoHS公共检测中心，以及安徽省绿色节
能冰箱工程技术研究中心、安徽省节能保鲜绿色冰箱工程研究中心、安徽省智能家
电制造业创新中心等多个省级创新平台，实现了从研发到制造的全链条品质保障。
此外，公司还获得两化融合管理体系升级版贯标AAA级优秀企业、中国工业数字化
领航企业50强等行业领先认证，持续强化技术领先、研发提效与智能制造能力。
近年来，公司先后荣获“智慧冰箱智能制造试点示范项目”“国家级绿色工厂”“
全国家电行业质量领先企业”“国家技术创新示范企业”“中国产学研合作创新示
范企业”等多项国家级荣誉称号。2025年，工业和信息化部公示首批中国消费名品
名单，长虹美菱成功入眩同时，凭借强大的创新力、产品力、品牌力，公司获得了
多项技术和产品创新荣誉，持续彰显公司智能创新技术实力。在2025年数字生态大
会上，凭借在技术突破与产品创新层面的卓越表现，公司一举斩获“云鼎奖”两项
荣誉，即“2025年度生态品牌”、“2024-2025年度趋势产品”；在2025年电冰箱
行业发展大会上，全国家用电器工业信息中心正式向公司颁发“健康智造品牌”的
荣誉称号，品牌综合发展实力再度得以彰显。
2025年以来，公司研发的M鲜生精五门冰箱511WQ6F以领“鲜”科技（水分子激活保
鲜技术）一举斩获艾普兰奖“创新奖”荣誉，该技术系美菱行业首创，以颠覆性的
科技创新，实现玫瑰保鲜33天，推动了冰箱行业保鲜消费升级；公司推出的薄壁零
嵌冰箱BCD-507WPU9CDZX和BCD-503WPU9CDZX，荣获iF设计大奖；美菱10KG平嵌如手
洗滚筒洗衣机RS21H100D/RS11H100D荣获中国家用电器研究院“好产品”；公司客
餐厅Pro共享空调以超一级能效(APF 5.20)和AI云节能技术成为中国制冷学会年度
节能降碳与环保产品，该产品单台年省电759度、减碳757千克，用绿色设计诠释”
智冷低碳“行业标杆；美菱燃气热水器JSQ30-MR-BS16A3荣获2025年度沸腾质量测
评“节能标杆奖”和“使用舒适奖”；美菱吸油烟机CXW-188-MY-KD615Pro荣获202
5年度沸腾质量测评“低噪标杆奖”和“节电标杆奖”。
公司在冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗等领域不断取得突
破性成果，逐步构建以白色大家电为主的产业矩阵。面向未来，公司将围绕“创新
驱动、内外融合、产业协同、营销转型、数智推进”经营思路，持续引领产业升级
，强化市场基础，加速公司发展。
报告期内，公司收入主要来源于冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生
物医疗等业务，合计收入约为301.33亿元，占公司营业收入的比例为99.09%。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）冰箱行业
国内方面，2025年家电市场在政策调整与行业转型的双重影响下，进入了深度盘整
期。尽管国家补贴政策推动了换新消费需求升级，但随着政策红利逐步退坡，整体
市场持续承压。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年冰箱全渠道零售额1,2
71亿元，同比下降11.5%。在此背景下，企业战略正加速转向长期主义与结构性重
构，竞争核心正从硬件价格比拼，升级为对用户情绪共鸣与价值认同的深度匹配。
面对渠道分化与消费变革，如何实现精准触达全域人群的新零售转型，正成为企业
重塑产业格局、构建可持续生存逻辑的关键路径。
出口方面，根据产业在线数据显示，2025年冰箱出口量5,404万台，同比增长4.2%
。全球需求呈现两极分化：欧美市场受高通胀影响需求走弱，而新兴市场则保持较
强增长动能。其中，南美在通胀回落下增长稳定，但2026年存在政策不确定性；非
洲增速放缓；东南亚需求持续提升，但本土制造与中国出口的竞争日趋加剧。与此
同时，产业结构持续上移，全球新标准推动节能化与变频化加速普及，产品结构升
级与大容积化趋势延续，AI智能应用与中国平嵌理念正走向全球。总体而言，出口
市场既面临多重竞争压力，也迎来新兴市场增长与产业升级叠加的新机遇。
（二）空调行业
2025年，国内空调行业波动剧烈，呈现出“前高后低、冷暖骤变”的运行特征。上
半年，在高温天气催化及以旧换新补贴政策的强力驱动下，市场迎来较好增长。然
而，自“3.15”开始，行业价格战打响并持续升级，至“6.18”达到空前烈度。进
入下半年，前期需求被严重透支，叠加补贴力度减弱，市场形势急转直下。尽管“
双11”期间持续开展大规模促销，但消费端已显疲态，全年呈现明显的“高开低走
”态势。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年空调全渠道零售额2,357亿元
，同比下降0.4%。
出口方面，2025年度中国空调出口整体呈现“前高后低”走势。上半年，受美国加
征关税预期影响，企业为规避风险而集中提前出货，形成“抢出口”高峰。短期内
推高出口数据，但也提前透支了未来需求，并导致主要海外市场渠道库存水平急剧
攀升。随着关税政策全面实施，叠加欧洲、拉丁美洲等关键市场库存达到高位，下
半年出口增速急转直下，连续多月深度同比下滑，行业整体面临显著压力。根据产
业在线数据显示，2025全年空调出口量8,228万台，同比下降3.2%。
（三）洗衣机行业
2025年,家电产业加速重构，国补政策调整对内销市场消费影响较大，洗衣机内销
整体呈“前高后低”走势。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年洗衣机零
售额963亿元，同比下降4.6%。出口方面，受全球经济下行、美国加征关税、地缘
政治冲突等多重因素叠加影响，外贸承压明显，出口订单增速放缓。根据产业在线
数据显示，2025全年洗衣机出口量5,121万台，同比增长13.5%。
三、核心竞争力分析
（一）品牌能力
公司作为中国知名电器制造商之一，公司产品覆盖冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨
大电、小家电、生物医疗等多个领域。2025年，公司围绕“美好中国新鲜美菱”的
品牌主张，坚持以产品带品牌，以创新塑形象，推动品牌心智稳步落地。
1.深化品牌主张，塑造“新鲜”心智
2025年，公司通过打造最新鲜的产品与最新鲜的品牌形象，将“新鲜”的种子植入
消费者心中，持续强化“美菱=新鲜”的品牌认知。在品牌传播中，始终践行“美
菱让美好来临”的品牌使命，不断提升品牌知名度、美誉度与忠诚度，让品牌成为
连接用户与美好生活的桥梁。
2.拓展传播渠道，提升品牌影响
2025年，公司持续加大品牌宣传力度，拓展多元化传播渠道，创新品牌营销方式，
提升品牌运营内容质量。央视对美菱产品创新进行专题报道，提升品牌权威形象；
精准投放全国地铁、轻轨及机场广告，扩大品牌声量覆盖；持续开展全国性品牌助
农行动，以社会公益增强品牌美誉度。在新媒体端，全面深化内容运营与精准推广
能力，抖音平台加速本地化生活服务布局，联动达人投放；小红书平台开展多维度
内容种草，提升用户互动与心智渗透，实现品牌影响力多维跃升。
3.坚持技术引领，加速产品创新
2025年，公司始终坚持以用户为中心、以技术为引领，加速创新成果转化。2025年
，相继推出M鲜生Ultra570S冰箱、如手洗大白鲸滚筒洗衣机、山水间系列空调、鲜
活水3.0茶吧机、YC-125EW冰衬冷藏箱等一批具备差异化竞争力的创新产品。产品
线持续延伸，结构不断优化，品牌核心竞争力稳步增强，为公司高质量发展注入源
源不断的品牌动能。
（二）产品能力
公司坚持“始于颜值、敬于品质、合于性价、忠于体验”的产品理念，以“做好的
产品，把产品做好”为研发宗旨，构建“技术路线+产品路线+推广路线”三线一体
的全链条创新体系。通过建立“销研产供”一体化协同机制，持续优化SKU结构，
提升产品上市成功率与全生命周期价值贡献。在此基础上，公司着力提升产品套系
化能力，推动单品销售向套系化组合与场景化方案转型。同时，积极探索以AI技术
赋能产品创新，将人工智能融入技术研发、交互体验与智能服务等关键环节，持续
提升产品的差异化竞争力与用户价值。
冰箱（柜）产品方面：通过健全产品平台矩阵、外观内饰升级及保鲜净味的分层，
满足不同消费群体的差异化需求，实现产品组合竞争力提升，通过增加用户群体的
覆盖面提升销售规模。2025年完成冰箱多门600mm至900mm宽的7个平台箱体布局，
上市570十字冰箱等5款M鲜生冰箱，创新开发品质解冻技术，全面升级全场景保鲜
，推出差异化冻鲜生“宋雅”551十字和70cm“小确杏”505/420法式等重点新品，
全面升级MNC+PRO主动除菌净味技术，电商率先应用“AI小聪明”智能功能，全方
位夯实“鲜、雹窄、嵌”的行业引领地位。冰柜全面变频化、风冷化，推出变频无
霜王、变频节能王等新品，打造M鲜生厅吧等产品，树立高端心智，持续推广行业
首款变频商用厨房柜。
空调产品方面：坚持以用户场景为中心，打造“全无尘、客餐柜、熊猫懒”三大产
品名片。2025年推出“山水间”高端挂机、“巨能省PRO”柜机等新品，深度融合A
I算法与新风科技，实现从温度调节到空气管理的价值升级。
洗衣机产品方面：聚焦腰部产品，打造明星系列矩阵。滚筒全面布局平嵌化外观，
依托3倍力洗净技术推出“如手洗”平嵌、“如手洗大白鲸”系列，并向12KG容量
拓展；波轮实现全系升级一级能效，创新开发小体积大容量产品，产品结构持续优
化。
厨电及小家电方面：厨大电深耕燃热与净水领域，实现蜂窝聚能舱技术3.0迭代，
打造“AI健康厨房”“新鲜厨房”“全屋用水”等场景化解决方案。小家电深化产
学研合作，研制二代富锶矿化滤芯，鲜活水系列成为茶饮标杆，小厨宝行业排名跃
升至前三，影响力持续提升。
生物医疗方面：聚焦低温存储、实验室设备及自动化应用，以技术创新驱动产品升
级。低温存储领域纵深布局“智能、节能、安全、扩容”，2025年推出的YC-125EW
冰衬冷藏箱是全球首款通过WHO最新标准认证的产品，为拓展全球公共卫生市场提
供关键支撑；同时，智能变频冷藏箱、-40℃无感化霜低温保存箱等新品有效提升
了存储效率与安全性。实验室设备领域横向拓展以生物安全柜、离心机为核心的生
物安全产品矩阵，打造新增长点。自动化应用领域重点布局全自动超低温存储设备
与生物样本库解决方案，实现从样本精准存放到全流程智慧管理的闭环，解决传统
效率痛点，为精准医疗提供高标准技术支持。
（三）运营能力
公司持续完善以战略为引领、价值创造为核心的运营管理体系，通过目标管理、价
值链协同、全面预算与绩效管理的深度联动，有效驱动经营目标达成与运营质量提
升。目标管理方面，紧密围绕战略及经营方针，遵循SMART原则构建“目标设定-过
程监控-偏差修正-结果评估”闭环机制，推动经营质量持续改善；价值链协同方面
，明晰各业务单元权责边界，激发内部活力，强化产业链上下游及内部环节协同，
构建目标一致、流程贯通、价值共创的一体化高效运营机制；预算管理方面，深化
全面预算全过程闭环管控，实施动态预算调整与滚动预测机制，为资源配置优化、
风险防范及战略目标实现提供精准及时的财务支撑与决策依据；绩效管理方面，深
入推进全过程绩效管理，加强绩效沟通与反馈，有效引导员工与公司共同成长，全
面激发价值创造动能，驱动业务单元达成经营目标。
（四）营销能力
公司构建了线上线下协同发展的全国性营销网络与服务体系。通过“创新打造超品
、精细运营渠道、分类提升区域、聚焦建设品牌”四大路径推动规模增长。产品端
聚焦差异化趋势产品导入，聚焦产品心智放大推广，整合线上线下资源推精品。渠
道端坚持分类高质量经营，KT渠道加大投入边际贡献为正的渠道做大规模，基础渠
道加快冰厨融合、专卖店建设及运营商提质，线上强化主流渠道运营，布局新兴渠
道，下沉渠道强化大店及弱势区域市场门店进驻。流量与用户运营端贯彻“以用户
为中心”的企业价值观，强化品牌建设、内容运营。组织端坚定营销转型，加快新
零售能力提升。同时，公司围绕“以客户为中心”持续深化B端业务体系改革，着
力提升品质与交付能力，持续推动国内营销能力国际化输出，加强信息化建设与AI
应用，构建快速响应市场变化的敏捷机制。
四、主营业务分析
（一）概述
2025年，面对家电行业竞争加剧的挑战，公司坚持“创新驱动、内外融合、产业协
同、营销转型、数智推进”的经营思路，实现稳中有进。报告期内，公司营业收入
达304.08亿元，同比增长6.32%；受国内市场竞争加剧，国补政策调整后终端需求
疲软及大宗材料价格波动等多重因素影响，净利润4.10亿元，同比下降41.31%，经
营总体保持稳剑
1.冰箱（柜）产业
锚定“用户与流量”进行营销转型，从经营客户向经营用户转型，通过“上平台、
下三进、全域场景营销”找用户，通过“评三优、推精品、精细化运营”抓转化，
实现线上线下全域流量整合。渠道端聚焦冰厨融合、冰洗双驱，由经营冰洗向经营
白色家电套系化转型。产品端坚持情绪价值推广主题牵引产品设计的理念，坚持用
户需求导向，打造差异化产品矩阵，如线上线下打造“M鲜生”“冻鲜生”“小确
杏”三大IP产品，同时在渠道布局差异化产品，凭借极致产品体验获得市场认可。
同时，进一步发挥产业协同优势，实现冰洗产业“双轮驱动”，加速品牌业务成长
，强化内外协同，坚持以用户为中心，推动产品规模提升的同时加速产品高端化转
型。强化客户支撑力，实现核心市场大客户的突破，规模持续稳定增长。
报告期内，公司冰箱（柜）业务实现收入约89.46亿元，同比下降6.42%。
2.空调产业
国内市场方面，深入贯彻“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”的经营思
路，坚持以用户为中心，持续提升产品力，成功推出“山水间”EA挂机、“客餐厅
Pro”BFB柜机、“巨能省PRO”BEW/BGW柜机、“熊猫懒”XS-ULTRA柜机等重点新品
，深度融合AI智能与健康科技，强化“全无尘、客餐柜、熊猫懒”产品名片，以差
异化创新支撑市场竞争。品牌方面，通过开展公关活动、自媒体运营、宏观投放、
新媒体种草等多维传播，不断提升品牌影响力。渠道运营方面，坚持线上线下一体
化，持续推进渠道拓增与精细化运营。同时，坚持用户直达，优化服务体验，有效
夯实经营基础，努力在行业波动中保持业务的稳定与发展。海外市场方面，坚持“
品质强基、品牌蓄势、产能协同、运营高效、人才精进”的经营思路，持续推进业
务的良性发展。在品牌建设上，聚焦印尼根据地市场，深耕细作，实现品牌业务规
模的稳健增长。在市场拓展方面，持续强化核心大客户的服务能力，全年TOP10客
户收入实现突破；同时加力开拓核心区域市场，销量稳步提升，为整体业务增长提
供了有力支撑。
报告期内，公司空调业务实现收入约173.81亿元，同比增长12.81%。
3.洗衣机产业
洗衣机产业坚持差异化竞争策略，以用户为中心，以产品为抓手，筑牢产业核心竞
争力。国内市场方面，深化渠道转型，通过产品和技术双轮驱动，实现产品结构持
续优化。在平嵌、大容量趋势下，进一步夯实腰部精品布局，强化“蓝氧如手洗”
“如手洗”“大力神”的差异化竞争优势，推出“如手洗平嵌”、“如手洗大白鲸
”等重关产品，并基于腰部核心产品构建洗烘套装系列化产品，进一步夯实市场份
额和中高端产品影响力。同时，围绕重点区域及核心客户，合作开发新外观滚筒，
提升市场份额。干衣机控制技术和能效升级取得突破，助力市场拓展进入快车道。
启动合肥、绵阳双基地布局，绵阳工厂建设数字化、智能化、绿色化智造园区，融
合“AI+制造”打造精益柔性工厂，补位西部高端洗护产业，赋能区域制造升级。
报告期内，洗衣机业务实现收入约22.07亿元，同比增长26.33%。
4.厨大电、小家电产业
厨大电及小家电产业，推进转型、聚焦、提效策略，成效显著。战略层面持续推动
产业融合，市场层面强化根据地市场建设，持续夯实区域市场竞争力。渠道加速双
线融合，线上依托数字化营销与平台深度合作，线下打造场景化体验门店，优化消
费体验，实现双线库存共享与消费模式衔接。产品牵引上，精耕技术迭代，鲜活水
系列广获用户好评，小厨宝品类销量再创新高。市场服务上，坚持以用户为中心，
依托高效管理平台实现用户需求快速响应，强化售后服务专业度，用户服务体验与
满意度稳步提升。
报告期内，公司厨大电及小家电业务实现收入约14.44亿元，同比下降3.19%。
5.生物医疗产业
国内市场方面，坚持以用户为中心，持续推进渠道组织变革，深化“细分市场+场
景化”策略，精准挖掘用户需求。通过不断完善生命科学领域渠道体系，优化区域
布局与合作伙伴结构，有效提升了重点市场的用户覆盖与渗透能力。同时，持续开
展“菱心服务”全国巡检及售后技能提升专项行动，以专业化、标准化的服务能力
进一步增强了用户满意度和品牌信赖。公司通过设立高校专项奖学金、组织行业战
略同盟会议等方式，持续深化品牌在科研与产业端的影响力，积极推动行业人才生
态建设，促进产业链协同与高质量共赢发展。海外市场方面，从质与量两个维度持
续夯实渠道基础，构建更全面的渠道网络。通过聚焦发达市场与突破新兴市场并重
，借助国际展会、实地走访等多元化推广方式，扩大核心产品的市场影响力。同时
，逐步加强本地化布局，持续提升市场响应能力与交付效率，着力打造从产品推广
到售后服务的全链条竞争力，最终形成以客户黏性为基储合作共赢为纽带的全球化
渠道体系。
报告期内，公司生物医疗业务实现收入约3.05亿元，同比增长15.61%。
五、公司未来发展的展望
（一）宏观环境分析
2026年，宏观环境的复杂性进一步凸显，全球经济增长分化与区域性地缘政治冲突
交织，导致铜等大宗原材料价格高位宽幅震荡，持续加大制造业成本压力。同时国
际外汇市场波动加剧，对企业海外经营与汇率风险管理提出更高要求。国内方面，
市场在政策托底下进入“盘整期”，“以旧换新”政策经过前期集中释放后动能减
弱，叠加房地产市场调整导致的新增需求疲软，市场整体态势正从总量扩张转向结
构升级。在此背景下，人工智能的加速普及正深刻变革产业格局，从终端智能体验
升级、个性化场景定制，到生产制造与供应链的效率重塑，AI技术全面融入产品创
新与运营环节，成为家电行业在存量博弈中挖掘新增长点、穿越周期并实现高质量
发展的核心驱动力。
（二）产业环境分析
1.冰箱（柜）行业
冰箱行业正经历深刻变革。国内市场方面，刚需与品需预计持续疲软，在铜铝等原
材料价格上涨挤压下，企业承压加剧。市场已全面转为存量换新主导，高端机型占
比逆势提升，政策与技术双轮驱动行业向“绿色、智能、高端化”转型，市场份额
加速向生态型、综合性头部企业集中。同时，中国家电品牌全球影响力提升、中资
渠道的全球扩张等为业务拓展提供了新的机遇。技术层面，在全球标准升级的带动
下，变频技术快速发展，变频产品加速普及，AI全领域应用带动家电智能化加速，
智慧、互联产品需求兴起，产业结构将持续升级。
2.空调行业
国内市场预计将进入一轮深度的调整与整合期。受宏观经济、消费信心及房地产行
业等因素叠加影响，市场需求面临较大压力，行业将同时面临“高库存、高成本、
弱需求”的多重挑战。在此背景下，行业洗牌力度可能加剧，市场竞争维度将全面
升至技术价值、供应链效率与品牌韧性的综合比拼，市场份额预计将进一步向头部
企业集中。海外市场方面，全球能效与环保标准持续升级，同时贸易壁垒与成本高
企成为显著特征。市场需求呈现明显的区域分化与结构性增长态势，消费者则愈加
关注节能、智能互联以及针对特定使用场景的定制化解决方案。从竞争态势看，核
心矛盾已从产能与价格竞争，升级为以品牌力、本地化运营和综合技术解决方案为
核心的全球化较量。
3.洗衣机行业
国内市场预计在政策托底与存量博弈中进入深度盘整期，增长动能从总量扩张转向
结构升级。政策层面，新一轮“以旧换新”政策聚焦1级能效产品，倒逼企业加速
向绿色高端化转型。产品维度方面，AI技术从“被动操作”向“主动智能”跨越，
搭载视觉识别与自学习算法的洗护智能体成为主流，实现衣物材质自动识别与洗涤
程序动态优化；同时，多筒分区洗形态持续渗透，精准回应养宠、母婴等细分场景
的分类护衣需求。市场层面，单纯价格战难以为继，套系化解决方案逐步替代单一
功能产品，企业需通过绿色智能升级与场景深耕，在存量市场中开拓新增长空间。
全球市场能效升级，智能技术发展加速，走向结构性升级。经历三年高速增长后，
出口规模已处高位，同时受海外关税、地缘政治摩擦等因素影响，增长放缓。
4.厨大电、小家电行业
2025年行业面临需求透支与动能切换，未来行业将向个性化、场景化、健康化升级
，智能化与绿色环保为创新核心。
厨卫市场整体表现疲软，多品类量额双降，存量换新和结构升级成为核心主线。需
求端换新占比超50%，用户分层明确，线下渠道为核心购买场景；产品端摆脱参数
内卷向价值竞争转型，各品类新国标将陆续落地推动能效、安全升级；竞争端马太
效应加剧，品牌分层固化，中小品牌生存空间被挤压。
小家电市场传统品类增速放缓，茶吧机及小型健康家电等新兴品类成增长核心。物
联网与AI芯片融合，推动小家电实现精准互联与主动智能。新兴电商仍是增长引擎
，头部品牌加速全渠道布局。品牌竞争激烈，头部集中度提升，中小品牌聚焦细分
突围。
5.生物医疗行业
在“健康中国2030”与“大力发展新质生产力”等国家战略引领下，生物医疗行业
处于国产化替代向纵深推进的关键时期。政策不仅为国产设备科技创新提供了法律
保障与税收优惠，更通过优化审评审批机制，为具备核心技术的龙头企业开辟了前
所未有的市场机遇。当前，行业竞争的核心已从单一的价格战转向以自主创新、可
靠品质及全生命周期服务为核心的综合实力较量。
（三）2026年经营计划
1.经营思路
2026年，公司将继续坚持创新驱动、内外融合、产业协同、营销转型与数智推进五
大核心举措，加速实现高质量发展。全年力争实现规模和利润双增长。
（1）创新驱动铸造产业能力
围绕技术创新、产品创新、制造创新、管理创新四大维度，持续提升产业核心竞争
力。坚持在主业上深耕细作，产品开发不做跟随者，以引领性创新打造差异化竞争
优势。稳固主业根基，落地创新土壤，创新与主业双向赋能，共同构筑核心竞争力
。
（2）内外融合构筑产业生态
坚定推进国内国际双循环战略，以内促外、以外强内，深化内外经营深度融合。对
外，依托海外优质客户基础，加快拓展产业矩阵，培育坚实的第二增长曲线；对内
，将国内市场竞争中锤炼出的创新与效率能力，转化为海外扩张的有力支撑。面对
未来生态竞争，公司将立足冰洗产业基础，推动新品类协同发展，构建可持续发展
的产业生态，持续锻造全球化竞争能力。
（3）产业协同加速产业发展
着力推动技术与研发、精益制造、供应链、质量提升协同突破、系统联动。通过方
法论共享与平台能力复用，打破产业边界，实现资源高效配置。以系统协同释放组
织效能，以整体合力加速发展进程，推动各产业板块融合共生。
（4）营销转型创建用户生态
以冰洗双驱、冰厨融合、零售转型为牵引，稳步构建以用户为核心的生态体系。从
产品分层切入，以差异化IP布局增强用户连接与流量运营能力，为品牌分层积累势
能。坚持ToB以客户为中心、ToC以用户为中心，双轮驱动、协同发力，将用户导向
贯穿营销全链路，持续提升用户触达与运营深度。
（5）数智推进全面提升效率
将效率作为公司经营的护城河，以数字化转型为抓手，推动全价值链提质增效。聚
焦核心主业，坚定不移精简SKU，优化资源配置。强化人效管理与组织效能，以“
做减法”的思路重塑流程，推动组织运营效率提升。通过数字化工具赋能业务闭环
，打造端到端的高效运营体系，为公司可持续发展注入强劲动能。
3．市场策略
（1）冰箱柜产业
围绕“1+3+4”核心策略，即以用户为中心，围绕“人、货、潮三大要素，做好“
上平台、下三进、创价值、推精品”四大动作，从经营客户到经营用户，坚持线上
线下一体化，“人、货、潮由单一向多元延展，“从被动流量到人群资产的转变、
从单一渠道到全场景的体验、从功能价值到情绪价值升级”。渠道方面，推进冰厨
融合、根据地深耕，加强品牌投入及专卖店建设；发力线上线下一体化，线下发力
优势渠道、核心大店，线上强化抖音、小红书、直播，搭建私域用户池，实现“内
容潮和“生意潮的深度融合，品效合一；品牌定位聚焦“保鲜”方向，在新媒体做
场景化深度种草，强化用户保鲜心智，提升品牌高端化形象。产品第一，趋势性产
品顺应“大容积、变频化、AI化”趋势，中端突出差异化，低端优化成本。深耕成
熟市场，拓展新兴市场，强化线上与研发，推动全链条用户导向转型。
（2）空调产业
国内市场方面围绕“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”经营思路开展工
作。产品端将持续聚焦用户需求，以技术创新驱动产品迭代升级，强化智能化产品
标签；渠道端坚持多元化协同发展，深化线上线下融合运营，持续提升渠道运营效
率与覆盖质量；用户端稳步推进营销转型，强化用户直达与服务体验，不断提升品
牌影响力。海外市场方面践行“三增一强化”，拓展市场增长空间。增加产品阵列
，推动窗机与移动空调的布局，针对不同区域市场特点实施精准投放；增加核心客
户市场份额，稳固现有合作规模并寻求进一步突破；增加新市场新客户开拓订单，
重点对接潜力市场中的主流客户。同时强化腰部客户支持，稳定腰部客户订单规模
，夯实整体业务基矗
（3）洗衣机产业
滚筒围绕“如手洗”“蓝氧如手洗”系列拓展12KG大容量，提升腰部产品竞争力；
高端产品以超薄平嵌技术为依托，扩展纯平全嵌、AI洗护等，打造一体化产品解决
方案；开发多筒分区洗、热泵洗烘一体、集成式分区洗等细分市场产品和技术，拓
展高端产品阵容，提升品牌价值。波轮依托“大力神”技术向上布局“大力神PRO
”，打造竞争优势。同时聚焦安徽、川渝等根据地市场，围绕核心门店构建零售能
力，提升市场份额。持续布局重点区域、聚焦重点客户，增强产品竞争力，同时拓
展产品品类，通过增加产品供给、升级能效，满足差异化需求，打造全球滚筒洗衣
机的领先品牌。
（4）厨大电、小家电产业
产业坚持以用户为中心，围绕厨房和生活场景，推进多品类全渠道融合运营，稳步
构建产业能力，为产业高质量发展注入持续动力。技术创新赋能产品升级，AI技术
多维渗透，鲜活水技术迭代升级，赋能爆款矩阵壮大。强化“新鲜”“健康”“智
慧”的产品标签。品类协同深化，双线融合构建全渠道矩阵，深化生态合作强化品
牌影响力。同时以数字化赋能提质增效，持续优化供应链与售后服务体系，构建全
流程闭环服务，用专业服务凝聚用户信任、提升品牌口碑。
（5）生物医疗产业
紧密围绕生命科学领域的发展机遇，持续深化“以技术为基储以产品为载体、以市
场为导向、以客户为中心”的经营理念，依托“纵向加深样本库，横向拓展实验室
”的产品策略，推动各项业务实现规模与质量并重的跨越式发展。市场拓展方面，
坚持以客户需求为核心，持续强化服务能力与渠道体系建设，国内市场通过不断优
化渠道布局，提升重点区域的用户覆盖与渗透水平；海外市场则通过聚焦发达市场
与新兴市场突破并重，持续推进“老客户上规模、新客户强布点”策略，进一步构
建层次清晰、覆盖全面的分销网络，整体市场竞争力显著增强。
（四）可能面临的风险及对策
2026年，面对竞争加剧、外部环境不确定性上升的挑战，公司可能面临以下主要风
险：1.行业竞争与需求波动风险
国内家电行业存量竞争加剧，产品同质化程度较高，在以旧换新政策边际效应减弱
、消费向品质化与场景化升级的背景下，公司将持续强化技术创新驱动，通过AI赋
能产品迭代与用户体验提升，通过前瞻性布局产品规划与全渠道运营，力争在存量
竞争中提升市场份额。
2.汇率波动风险
国际形势变动可能导致汇率波动幅度较大。公司将坚持稳健经营原则，密切关注汇
市动态，谨慎开展汇兑操作，以降低汇率波动对经营的影响。
3.大宗材料价格波动风险
公司产品的主要原材料包括钢材、铜、铝、塑料和化工材料等，若上述大宗原材料
价格出现较大波动，将对公司成本及经营业绩产生一定影响。公司将持续加强大宗
材料价格监测，适时采取应对措施，控制成本波动风险。
4.贸易摩擦及地缘政治的影响
公司密切关注国际贸易摩擦及地缘政治等不确定性因素对公司全球业务的影响，提
前做好相关预案，积极采取各种风险应对措施，快速响应，减轻有关影响。
2026年，公司将围绕“创新驱动、内外融合、产业协同、营销转型、数智推进”的
经营思路，积极应对市场变化，通过提前布局产品、技术与市场，推动公司向高端
化、智能化转型，持续优化产品结构，提升经营效益与综合竞争能力，努力为消费
者提供更优质的产品与服务，为股东创造更大的价值。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜合肥长虹美菱生活电器有限公｜ 5000.00｜ 2807.46｜ 62649.87｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川天佑归谷科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川虹美智能科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜中科美菱低温科技股份有限公｜ 9673.09｜ 1910.71｜ 75145.17｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜合肥美菱有色金属制品有限公｜ 2428.68｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长虹美菱日电科技有限公司 ｜ 8300.00｜ -311.21｜ 18320.89｜
｜四川长虹空调有限公司 ｜ 85000.00｜ 13724.68｜ 554353.52｜
｜中山长虹电器有限公司 ｜ 33400.00｜ 21005.82｜ 354088.77｜
｜美菱英凯特家电(合肥)有限公｜ 2479.31｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都归谷环境科技有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜合肥美菱集团控股有限公司 ｜ 8000.00｜ -25843.32｜ 104703.70｜
｜合肥长虹实业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广州长虹贸易有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜CH-Meiling International (｜ 688.91｜ -｜ -｜
｜Philippines) Inc. ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西美菱电器有限责任公司 ｜ 5000.00｜ 1527.88｜ 38925.65｜
｜Changhong Ruba Trading Com｜ 8308.98｜ -｜ -｜
｜pany (Private) Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜宏源地能热泵科技有限公司 ｜ 5000.00｜ 418.09｜ 69355.64｜
｜绵阳长虹智慧家电有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜Changhong Ruba Electric Co｜ -｜ -｜ -｜
｜mpany (Private) Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜
｜河北虹茂日用电器科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜CHANGHONG MEILING ELECTRIC｜ 4027.20｜ -｜ -｜
｜ INDONESIA,PT ｜ ｜ ｜ ｜
｜合肥英凯特电器有限公司 ｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜合肥新美太能源科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜安徽菱安医疗器械有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜合肥兴美资产管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜绵阳美菱制冷有限责任公司 ｜ 10000.00｜ 135.96｜ 17889.73｜
｜四川智易家网络科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜四川长虹智能空调技术有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宏源地能热泵科技(中山)有限｜ 4500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽拓兴科技有限责任公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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