☆最新提示☆ ◇200521 虹美菱B 更新日期：2026-04-14◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2026年一季报将于2026年04月22日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-12-31｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜
｜每股收益(元) ｜ 0.3996｜ 0.4743｜ 0.4051｜ 0.1764｜ 0.6790｜
｜每股净资产(元) ｜ 5.9068｜ 6.0312｜ 5.9942｜ 6.0903｜ 5.9090｜
｜净资产收益率(％) ｜ 6.7200｜ 7.8600｜ 6.6300｜ 2.9400｜ 11.1800｜
｜总股本(亿股) ｜ 10.2992｜ 10.2992｜ 10.2992｜ 10.2992｜ 10.2992｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 8.7552｜ 8.7558｜ 8.7558｜ 8.7558｜ 8.7558｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0621｜ 0.0615｜ 0.0615｜ 0.0615｜ 0.0615｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年度 ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-13 除权除息日:2025-06-11 ｜
｜【增发】2016年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2026年一季报将于2026年04月22日披露 ｜
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｜2025-12-31每股资本公积:2.67 主营收入(万元):3040792.65 同比增:6.32% ｜
｜2025-12-31每股未分利润:1.77 净利润(万元):41040.99 同比减:-41.31% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ 0.3996｜ 0.4743｜ 0.4051｜ 0.1764｜
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｜2024 ｜ 0.6790｜ 0.5150｜ 0.4030｜ 0.1510｜
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｜2023 ｜ 0.7195｜ 0.4843｜ 0.3477｜ 0.1190｜
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｜2022 ｜ 0.2366｜ 0.1567｜ 0.0582｜ 0.0050｜
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｜2021 ｜ 0.0497｜ 0.0596｜ 0.0356｜ 0.0051｜
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【2.最新报道】
【2026-04-13】经营再陷增收不增利窘境，长虹美菱如何拯救品牌信任危机？
作为曾经家电行业“四朵金花”之一，长虹美菱曾承载着一代消费者的家电记忆，
如今却在行业转型浪潮中步履蹒跚。
随着2025年年报的披露，揭开了这家老牌家电企业的经营困局，营收看似创下历史
新高，净利润却大幅下滑，研发投入难见实效，产品质量投诉频发。
再加上公司在房地产相关领域的盲目布局，进一步分散主业精力，让这家企业深陷
多重困境，昔日荣光逐渐褪去。
增收不增利常态化现金流与盈利双承压
近日，长虹美菱披露的年报呈现出一幅矛盾的经营图景。公司2025年实现营业收入
304.08亿元，同比增长6.32%，首次突破300亿元大关，创下历史最高纪录。
但与此同时，盈利能力却出现断崖式下滑，公司实现归母净利润4.1亿元，同比下
降41.31%，扣非净利润3.37亿元，同比降幅高达51.13%。
值得警惕的是，这已是公司归母净利润连续两年下滑，“增收不增利”的魔咒持续
发酵。在盈利下滑背后，是毛利率的持续低迷和各项费用的失控增长。
2025年，长虹美菱的毛利率仅为10.50%，处于历史较低水平，而这一数据还在持续
走低。从2016年的19.94%一路降至2024年的11.15%，去年前三季度更是进一步降至
10.15%，盈利能力持续弱化。
而与之体量相当的TCL智家，去年呈现营收净利双增局面，且毛利率还逆势上升近2
个百分点至25.23%，其营收虽仅增长1%，但净利润增长超10%，显示出其并未一味
地追求规模而舍弃利润。
此外，在长虹美菱主营业务中，营收占比最大的空调毛利率仅为6.93%，而海尔空
调毛利率高达22.44%，海信空调毛利率高达27.43%，差距显而易见。
同时，公司曾经的主打产品冰箱毛利率也持续下滑至14.84%，而海尔冰箱毛利率超
30%，海信冰箱毛利率也达到17.63%。
在毛利率下滑之际，公司费用端的压力，进一步加剧了盈利困境。尽管营收仅增长
6.32%，但公司各项费用增速均远超营收增速。
其中，销售费用16.09亿元，同比增长8.92%；管理费用4.09亿元，同比增长13.74%
；研发费用7.28亿元，同比增长14.24%。费用的无序增长，不仅吞噬了有限的利润
空间，更反映出公司内部管理效率的低下。
不仅如此，现金流的恶化让公司经营雪上加霜。2025年，公司经营性现金流量净额
仅为8.6亿元，同比骤降78.34%，公司将其归因于偿付货款周期错配及保理业务的
综合影响，但这一解释难以掩盖其资金周转能力的不足。
更令人担忧的是，这种颓势在2025年前三季度就已显现，当时公司营业收入虽同比
增长11.49%，但经营性现金流净额暴跌51.17%，盈利与现金流的双重承压，让公司
经营陷入被动。
业绩的疲软还直接反映在资本市场上。自2025年2月27日至2026年2月27日，长虹美
菱B股股票已连续12个月收盘价低于每股净资产，陷入“破净”困境。
尽管公司制定了B股估值提升计划，但在盈利持续下滑、经营困境未得到根本改善
的背景下，这一计划更像是一句空洞的承诺，难以真正提振市场信心。
研发低效与质量失范竞争力缺失至品牌崩塌
在家电行业向高端化、智能化、绿色化转型的当下，研发投入本应是企业突破困境
、提升核心竞争力的关键，但长虹美菱的研发投入却陷入了“高投入、低产出”的
低效困境。
2025年，公司研发费用达7.28亿元，同比增长14.24%，增速远超营收增速，但这份
投入并未转化为实实在在的产品竞争力，反而让研发费用成为拖累利润的负担。
去年，公司累计研发项目约16项，除了超低温智能生物样本库研究与产业化项目，
以及物联网技术与生物存储设备的集成未完成之外，其余均已上市。总体来看，公
司研发成果转化效率还可以，但缺少前沿技术研发。
或许是公司研发团队实力不够。截至去年底，公司研发人员1633人，同比减少148
人，且高学历占比较低，研究生占比仅为12.36%，海尔智家研究生学历有6046人，
占比高达23.33%，可见长虹美菱与同行相比相距甚远。
而研发投入的低效，直接传导至产品质量层面，导致消费者投诉频发，品牌信任度
持续崩塌。
近年来，关于长虹美菱冰箱、油烟机等产品故障的投诉在各大消费者平台不断涌现
，仅黑猫投诉平台上，涉及长虹美菱的投诉就有200多条，问题集中在“冰箱制冷
效果差”“售后维修推诿”“油烟机异响”等方面。
2025年7月，就有消费者反映其购买的单门冰箱存在质量问题，要求修理、更换，
虽最终双方和解，但此类个案不断累积，折射出公司质量控制体系的严重漏洞。
更严重的是，公司产品曾多次被抽检不合格。而此前其旗下子公司生产的一款空气
净化器，也因净化能效、能效等级初复检均不合格被市场监管总局通报，涉嫌未加
贴有效能效标识。
这些质量问题不仅损害了消费者权益，也让公司的品牌形象一落千丈，与海尔、容
声等同行的差距不断拉大。质量管控的缺失，本质上是研发投入与质量管理的双重
缺位。
长虹美菱虽在研发上持续投入，但未能将技术转化为产品质量的提升，也未能建立
起完善的质量管控体系，最终导致“研发投入越多，质量投诉越多”的尴尬局面，
进一步侵蚀了公司的核心竞争力。
地产布局失当跨界陷入内耗
在主业陷入盈利困境、质量问题频发的背景下，长虹美菱并未聚焦核心业务的转型
升级，反而将资金投入到房地产相关领域，盲目跨界导致资金分流，进一步加剧了
主业的经营压力。
近年来，公司在房地产及相关领域的布局频频出手，但这些布局不仅未能带来预期
收益，反而成为拖累公司发展的包袱。
2024年，长虹美菱拟以3.75亿元收购四川长虹持有的合肥长虹实业有限公司100%股
权，此次收购的标的公司主要资产为土地及厂房等非流动资产，其中投资性房地产
、无形资产等评估增值近60%。
值得注意的是，该标的公司已停止生产经营，仅部分厂房对外出租，2023年、2024
年上半年分别亏损561万元、9.9万元，连四川长虹这样的大股东都无法使其扭亏为
盈，长虹美菱高价收购这一亏损资产，其合理性令人质疑。
但公司称，此次收购是为了满足新增产能、库房需要，发挥总部经济效应。实际上
，这笔近4亿元的资金投入，本可用于主业的研发升级、质量管控或市场拓展，却
被投入到盈利不佳的房地产相关资产中，造成资金的严重分流。
更值得警惕的是，该标的公司的土地于2008年底取得，房屋建筑物建成多年，却被
溢价近60%收购，评估增值主要来源于投资性房地产，这背后是否存在关联交易利
益输送，仍有待考证。
除了收购亏损的房地产相关资产，长虹美菱还在工业用地竞拍上持续投入。
2025年，公司通过子公司以5900.86万元竞得绵阳一处工业用地，用于洗衣机项目
建设，尽管公司称此举将增强家电产业综合竞争力，但在主业盈利下滑、现金流紧
张之下，大规模投入资金用于土地竞拍和厂房建设，无疑会进一步加剧资金压力。
房地产相关布局的失当，不仅分流了主业发展所需的资金，更反映出公司战略定位
的模糊。
在家电行业竞争日益激烈的当下，长虹美菱盲目跨界布局，导致“主业不精、跨界
不专”，陷入内耗困境。
这种战略失误，进一步加剧了公司的经营压力，让其在行业转型中愈发被动。
从曾经的家电“四朵金花”到如今的经营困局，长虹美菱的衰落并非偶然。增收不
增利的业绩迷局、研发低效与质量失范的核心短板、房地产布局失当的战略失误，
多重问题叠加，让这家老牌家电企业陷入了前所未有的困境。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2026-04-07 ｜ 成交量(万股) ｜ 357.728 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 1151.597 ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜中国中金财富证券有限公司深圳益田路证｜ 354657.82｜ 56284.80｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜英大证券有限责任公司深圳华侨城证券营｜ 290183.32｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜招商证券股份有限公司深圳益田路免税商｜ 282961.28｜ 148501.82｜
｜务大厦证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中国中金财富证券有限公司深圳分公司 ｜ 220636.42｜ 0.00｜
｜广发证券股份有限公司江门新会知政中路｜ 219377.92｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜国投证券股份有限公司上海普陀区江宁路｜ 0.00｜ 5952745.81｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜渤海证券股份有限公司上海普陀区梅川路｜ 0.00｜ 750520.25｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜万联证券股份有限公司广州滨江东路证券｜ 0.00｜ 356845.63｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜中国银河证券股份有限公司扬州文昌中路｜ 0.00｜ 272029.72｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司广州东风西路｜ 0.00｜ 267071.38｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-20【类别】关联交易
【简介】根据《合伙协议》原第十条约定，虹云基金经营期限为基金存续期限，如
经营期限届满前3个月，合伙企业投资项目仍未全部退出，经基金管理人提议并经
全体合伙人同意，虹云基金可以延长经营期限。虹云基金存续期及经营期限已于20
25年10月18日届满，鉴于虹云基金投资项目未全部退出，结合合伙企业目前实际运
营情况及在投项目退出规划，为实现虹云基金投资收益最大化，保障基金合伙人的
利益及基金退出质量，虹云基金执行事务合伙人四川虹云创业股权投资管理有限公
司于2025年9月向全体合伙人提出延长基金经营期限1年，累计经营期限为11年（即
经营期限延长至2026年10月18日）。
【公告日期】2025-12-17【类别】关联交易
【简介】为拓宽长虹美菱股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”或“长虹
美菱”）融资渠道，降低融资成本与财务费用，经公司董事会及股东会审议通过，
公司已于2023年11月与四川长虹集团财务有限公司（以下简称“长虹财务公司”）
续签了为期三年的《金融服务协议》,长虹财务公司在其经营范围内根据本公司及
下属子公司的要求提供系列金融服务。目前，公司与长虹财务公司已开展了存款、
票据开立、票据贴现、保函开具等金融业务。20251217：股东大会通过。
【公告日期】2025-12-17【类别】关联交易
【简介】2025年，公司及下属子公司因日常生产经营的需要，与公司控股股东四川
长虹电器股份有限公司（以下简称“四川长虹”）及其子公司、四川长虹的控股股
东四川长虹电子控股集团有限公司（以下简称“长虹集团”）及其子公司、四川长
虹控股子公司长虹华意压缩机股份有限公司（以下简称“长虹华意”）及其子公司
将发生日常关联交易，交易涉及向关联方购买或销售商品、采购原材料；采购或销
售压缩机、包装箱、钢板、家电等产品；采购或销售工程设备、软件等；提供燃料
、动力；采购或提供劳务；租赁或承租业务；采购或销售软件服务；外包产成品物
流业务；外包国内产品售后服务业务；融资租赁、商业保理及融单业务等方面。预
计2025年日常关联交易总额不超过2,616,820万元（不含税，以下金额均不含税）
。截至2024年11月25日，公司与前述单位累计共发生日常关联交易1,479,488.65万
元。20241228：股东大会通过20250524：将增加预计与四川长虹电器股份有限公司
(以下简称“四川长虹”)销售商品等日常关联交易金额不超过1,250万元(不含税)
。20251106：长虹美菱股份有限公司(以下简称"公司"、"本公司"或"长虹美菱")因
日常经营需要,将增加预计2025年日常关联交易预计额度,预计增加与关联方四川爱
创科技有限公司(以下简称"爱创科技")、四川长虹技佳精工有限公司(以下简称"长
虹技佳")、CHANGHONG(HK)TRADINGLIMITED(长虹(香港)贸易有限公司,以下简称"香
港长虹")、四川长虹电器股份有限公司(以下简称"四川长虹")及其子公司购买商品
、销售商品、租赁、承租等业务产生的日常关联交易额度合计不超过39,700万元(
不含税,以下均不含税)20251125：股东大会通过20251129：截至2025年10月31日,
公司及控股子公司与长虹控股集团及其控股子公司(不包括四川长虹)关联交易发生
额为277,244.34万元。20251217：股东大会通过。
【公告日期】2010-04-13【类别】资产交易
【简介】合肥美菱股份有限公司协议受让合肥兴泰控股集团有限公司持有的合肥美
菱集团控股有限公司（以下简称“美菱集团”）100%国有产权，其中不包括美菱集
团持有的本公司1.20%股权资产。根据合肥市人民政府国有资产监督管理委员会核
准备案的美菱集团100%国有产权资产评估结果，本次标的资产评估价格为人民币11
,120万元，经本公司与兴泰控股充分协商，本次资产转让价格为人民币11,320万元
。2010年3月25日签署了《产权转让合同》美菱集团100%国有产权资产包括：1、长
期投资：合肥美菱家电工贸有限公司、美菱英凯特家电（合肥）有限公司、合肥英
凯特电器有限公司、合肥美菱有色金属制品有限公司、合肥美菱精密管业有限公司
、合肥美菱环保包装材料有限公司、合肥美斯顿家电有限公司等7户企业100%国有
股权；合肥美菱包装制品有限公司51.72%国有股权。2、无形资产：“美菱”注册
商标专用权和美菱商号。“美菱”商标共注册了28类商品，美菱集团拥有除第11类
外的所有已注册“美菱”商标专用权，同时拥有第11类中除冰箱、冰柜、空调外“
美菱”商标约23年的无偿使用权。
【公告日期】2009-12-17【类别】资产交易
【简介】本公司依据合肥市政府89号令有关规定及市人民政府有关会议精神,就国
有土地使用权有偿收回事宜近日同合肥市土地储备中心[储备中心]达成协议。本公
司同意将位于合肥市芜湖路两宗面积119,400平方米的国有土地使用权由土地储备
中心收回，储备中心将该宗土地收回储备并上市供应成交后6个月内土地补偿费由
财政交付本公司。本公司将在2007年12月底前将该宗土地建筑物拆除完毕净地交付
储备中心，同时储备中心表示将对该宗土地积极进行推介，争取早日最优的盘活土
地资产。2009年12月10日，本公司就此同合肥市财政局、土地储备中心等相关部门
签订了关于土地补偿费支付的补充协议（《国有土地使用权收回补充协议》），约
定合肥市财政局应支付给本公司的土地补偿费（含拆迁、搬迁、安置等）为42,251
.12万元。2009年12月15日，本公司已收到合肥市财政局应支付给本公司的土地补
偿费422,511,200元（大写“肆亿贰仟贰佰伍拾壹万壹仟贰佰元整”），相关资金
已于当日划入本公司指定银行账户。
【公告日期】2009-06-10【类别】资产交易
【简介】本公司依据合肥市政府89号令有关规定及市人民政府有关会议精神,就国
有土地使用权有偿收回事宜近日同合肥市土地储备中心[储备中心]达成协议。本公
司同意将位于合肥市芜湖路两宗面积119,400平方米的国有土地使用权由土地储备
中心收回，储备中心将该宗土地收回储备并上市供应成交后6个月内土地补偿费由
财政交付本公司。本公司将在2007年12月底前将该宗土地建筑物拆除完毕净地交付
储备中心，同时储备中心表示将对该宗土地积极进行推介，争取早日最优的盘活土
地资产。
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