☆公司大事☆ ◇001914 招商积余 更新日期：2026-03-23◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2026-03-｜18364.26｜ 794.50｜ 695.77｜ 12.09｜ 0.00｜ 7.76｜
｜ 19 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2026-03-｜18265.53｜ 1658.38｜ 664.17｜ 19.85｜ 0.05｜ 0.04｜
｜ 18 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2026-03-23】
社保基金去年四季度调仓路径渐显 已重仓54只个股，新进持仓22只标的
【出处】证券日报
全国社保基金被视作资本市场长期资金的“压舱石”。日前，随着上市公司年报不断披露，其2025年第四季度的持仓变动数据正逐渐浮出水面。
截至《证券日报》记者发稿，社保基金去年第四季度现身54只A股的前十大流通股股东名单，合计持股量达13.20亿股，总持股市值规模达226.52亿元。从目前已知的操作轨迹来看，四季度社保基金新进22只个股、增持14只个股、减持8只个股，另有10只个股持仓维持不变。调仓动作既延续了长期价值投资逻辑，又凸显对新兴赛道的布局思路。
从已披露的数据来看，社保基金新进22只个股中，包括中材科技、顺络电子、宏桥控股、科伦药业等，新进标的主要集中在硬件设备、医药生物、化工等领域。另外，14只社保基金增持个股中，加仓力度较大的标的包括招商蛇口、焦点科技、藏格矿业等。
在个股集中度方面，社保基金持仓呈现“龙头聚焦、分散有度”的特点。招商蛇口以19.21亿元的持股市值成为社保基金第一大重仓股，由全国社保基金112组合、413组合共同持仓；藏格矿业、中国巨石分别以16.46亿元、14.62亿元的持股市值位列第二、第三位。值得关注的是，山推股份成为获社保基金组合青睐最多的个股，全国社保基金406组合、17022组合等5个组合共同持仓，合计持股市值11.65亿元，反映出机构对机械板块龙头企业的高度共识。
从去年四季度具体操作来看，社保基金的调仓动作显露“增配周期、布局成长、优化结构”三大方向。在新进方面，社保基金四季度新进22只个股，覆盖硬件设备、医药生物、化工等多个领域，其中多只标的与算力产业链、新能源等新兴赛道相关。例如，硬件设备板块的顺络电子作为电子元件核心供应商，获社保基金新进持仓；医药生物板块的科伦药业凭借创新药研发优势，单只获社保基金持仓市值超4亿元；化工板块的皖维高新则因新材料业务布局，进入社保基金重仓名单。
“社保基金新进与增持的标的，普遍具备业绩稳健、估值合理的特征。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒在接受《证券日报》记者采访时表示，从新进标的来看，社保基金既关注算力产业链等成长赛道的长期机遇，也重视周期板块龙头的估值修复机会；从增持标的来看，主要聚焦业绩确定性强、分红稳定的优质企业，体现出长期资金的配置逻辑。
与新进、增持动作相对应，社保基金在四季度对8只个股进行了减持，主要涉及部分基本面存在不确定性或估值偏高的标的。其中，山推股份被减持690.22万股，持股市值降至11.65亿元；招商积余被减持130.39万股；此外，部分消费电子、医疗器械标的也被适度减持，减持幅度整体温和，以优化持仓结构为主。
另有10只个股在四季度社保基金持仓中维持不变，包括山金国际、中国巨石等前期重仓标的。这类个股普遍具备业绩增长稳定、行业地位突出的特点，社保基金选择长期持有，体现出对优质资产的长期信心。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，社保基金作为长期资金的代表，其持仓动向具有重要参考价值。当前社保基金对周期板块与成长赛道的均衡配置，既反映出对经济基本面的乐观预期，也体现出对产业升级趋势的精准把握，为普通投资者提供了清晰的配置思路。
【2026-03-20】
OpenClaw浪潮下，招商积余以数智化助推物业服务升级
【出处】招商积余官微【作者】向善向上的
全网刷屏的OpenClaw，正掀起一场从“对话”到“执行”的AI新浪潮——它让AI不再止步于给出答案，而是能自主操控设备、打通全流程，被网友称为“养龙虾”。
招商积余也有自己的“特种龙虾”。自2024年开始，招商积余借助招商局集团“商道”大模型，通过“AI赋能面客产品+AI智能机器人系列”，软硬一体、双轮驱动，把这份“动手能力”落地到了物业服务场景，助推物业行业进入“指令一出，服务落地”的高质量发展新阶段。
01
AI智能客服：物业界的“数字管家”
如果说OpenClaw是一个能听得懂指令、会自动执行的“行动先锋”，那么招商积余的AI智能客服就是深耕物业场景的“超级管家”。它以“商道”大模型为大脑，以本地数据库为基础，结合物业场景应用及平台体系，打通了业主服务全链路：
秒级响应，流程自动化
业主只需一句话，即可触发报修、咨询、缴费等流程。AI智能客服会自动完成需求识别、工单生成、人员分派及结果反馈，打破了传统模式下“人工转接、层层审批”繁复冗余。
AI管家智能处理用户需求
场景广覆盖，服务主动化
从社区通知到访客预约，从物业查询到装修报备......AI智能客服不仅能精准处理指令，还能主动推送服务进度、提醒事项，实现从“被动服务”到“主动关怀”的跨越。
本地化部署，数据安全可控
针对通用开源方案的数据安全隐患，招商积余本地部署的数据模型和本地数据库，在数据主权、隐私保护、系统可控、长期合规上更具安全性与可靠性，为智慧物业构建了一道安全防线。
02
OpenClaw 式 “数字哨兵”
全天候守护社区
OpenClaw的核心在于“给AI装上手脚”，而招商积余将这一理念具象化为智能巡检机器人“招小巡”，并将其部署在社区安防一线。
自主巡逻，多维守护
搭载高清摄像头、红外传感器、AI识别算法，24小时自主巡航社区，自动识别陌生人员、电动车进梯、消防通道占用、不文明行为等风险隐患，比人工巡逻更精准、更无遗漏。
实时预警，秒级联动
智能巡检机器人发现异常立即触发告警，同步推送至物业后台与项目人员，并自动生成处置工单，联动门禁、监控、对讲系统，实现 “发现-预警-处置-闭环” 全流程自动化。
灵活适配，多场景胜任
无论是小区、商写、产业园还是园区，机器人都能稳定运行，替代人工完成高重复、高风险、高强度的巡逻任务，大幅降低人力成本、提升安防效率。
智能巡检机器人识别占道-告警-处置
03
智能清扫机器人：
环境管理迈入“无人化”
“商道”+智能清扫机器人凭借智能感知、强劲清洁力与自主决策能力，为各类项目提供全天候、高效率的清洁保障。
AI智慧体的能力不止于此，通过组合智能机器人将智能清扫流程进一步向前延伸：
智能巡检机器人识别并定位垃圾，自动触发工单；
AI智能管家依据规则分派任务；
清扫机器人自主执行清理。
从发现问题到任务完成，整个链条一气呵成。这种“感知-决策-执行”闭环，显著缩短处理周期，降低人力依赖，同时为项目建立起全天候、智能化、高标准的清洁保障体系，让环境管理迈入智能、高效、省心的新阶段。
04
双引擎驱动，重构服务新范式
AI智慧体的应用不止于“学”，更在于“创”，招商积余以 “商道” 大模型为核心，融合OpenClaw的执行理念，打造出更适配物业场景的AI体系。
该体系兼具自研可控、软硬一体、开源兼容三大优势——通过“商道”大模型结合深度训练的物业行业数据，精通物业服务流程、业主需求与管理痛点，比通用大模型更专业、更落地，实现了“我们更懂物业”的核心优势。同时以软硬一体模式实现“前后”发力，AI面客产品负责前端服务、AI机器人负责后端执行，两者数据互通、能力互补，形成“服务+安防”的智慧闭环。此外，借鉴OpenClaw的开源生态优势，该AI系统支持插件化扩展，可快速接入新功能、适配新场景，助力智脑持续进化。
未来，招商积余将持续融合前沿技术，迭代AI智慧体系，以更专业、更高效、更贴心的服务，解锁智慧物业的无限可能，与业主共赴更便捷、更安心的美好生活！
【2026-03-20】
机构评级|国泰海通证券给予招商积余“增持”评级
【出处】本站iNews【作者】机器人
3月20日，国泰海通证券发布关于招商积余的评级研报。国泰海通证券给予招商积余“增持”评级，目标价不超过17.25元。其预测招商积余2026年净利润为9.09亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共14家机构发布了招商积余的研究报告，预测2026年最高目标价为17.25元，最低目标价为13.60元，平均为14.75元；预测2026年净利润最高为10.59亿元，最低为9.09亿元，均值为9.94亿元，较去年同比增长51.92%。其中，评级方面，8家机构认为“买入”，3家机构认为“增持”，2家机构认为“推荐”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2026-03-20国泰海通证券涂力磊增持909000000.000017.25002026-03-19兴业证券靳璐瑜增持977000000.0000--2026-03-16中国银河胡孝宇推荐977000000.0000--2026-03-16中信证券陈聪买入1025000000.000013.60002026-03-16东吴证券姜好幸买入912280000.0000--2026-03-15开源证券齐东买入986000000.0000--2026-03-15平安证券杨侃推荐979000000.0000--2026-03-15中金公司王翼羽跑赢行业979000000.000013.90002026-03-15光大证券何缅南买入1030000000.0000--2026-03-14华泰证券林正衡买入1003000000.000014.25002025-11-07广发证券郭镇买入998000000.0000--2025-11-04太平洋徐超增持1037000000.0000--2025-11-04东北证券刘清海买入1059000000.0000--2025-10-30长江证券刘义买入1051000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2026-03-20】
招商积余：3月19日获融资买入794.50万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，招商积余3月19日获融资买入794.50万元，该股当前融资余额1.84亿元，占流通市值的1.73%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-197945037.006957724.00183642594.002026-03-1816583823.006641715.00182655281.002026-03-1712077071.0018277863.00172713173.002026-03-1635399733.0010377321.00178913965.002026-03-139419252.007615566.00153891553.00融券方面，招商积余3月19日融券偿还7.76万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额121.99万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-190.00782984.001219881.002026-03-185125.004100.002034625.002026-03-17169846.000.002067328.002026-03-16806526.000.001890198.002026-03-137532.000.001123344.00综上，招商积余当前两融余额1.85亿元，较昨日上升0.09%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-19招商积余172569.00184862475.002026-03-18招商积余9909405.00184689906.002026-03-17招商积余-6023662.00174780501.002026-03-16招商积余25789266.00180804163.002026-03-13招商积余1808107.00155014897.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-19】
招商系交出“两难”答卷，地产、物业双赛道业绩齐跌
【出处】华夏时报
招商蛇口业绩会现场。参会投资者提供
新掌门难“招”增长，招商系地产、物业双赛道业绩齐跌。
3月17日—18日，招商蛇口、招商积余先后召开2025年度业绩披露后的业绩会。而这份双双创下近年低位的业绩答卷，恰好落在招商系两大上市平台管理层换防的关键节点，成为新掌门接棒后的首场资本市场大考。
市场此前对两大平台新帅的接棒，寄予了破局转型、稳住基本盘的强烈期许，然而最终落地的业绩表现，却与市场预期形成鲜明反差，地产与物业双赛道同步承压的局面，在新掌门的开局阶段便已全面显现。
招商蛇口难“招”增长
对于履新首年便经历业绩深蹲的朱文凯而言，集中出清历史包袱之后，如何在销售疲软、债务承压、流动性安全垫缩水的现实约束下，兑现“轻装上阵”后的业绩修复与转型承诺，将是其执掌招商蛇口之后，真正需要面对的长期大考。
2025年9月，朱文凯接替蒋铁峰出任招商蛇口董事长。这份他上任后交出的首份完整年报，以上市以来最差利润业绩，打破了资本市场对头部央企地产商的盈利韧性预期。
从业绩财报上看，2025财年招商蛇口全年营业收入、归母净利润均出现同比显著下滑。期内，其实现营业收入1547.28亿元，同比下降13.53%；归属于上市公司股东的净利润10.24亿元，同比暴跌74.65%；扣非净利润更是仅剩1.69亿元，较2024年的24.49亿元骤降93.10%。
黄指南/制图（数据源自企业公告）
分季度看，经营业绩的由盈转亏恰好发生在朱文凯履新后的第四季度。2025年前三季度，招商蛇口归母净利润分别为4.45亿元、10.03亿元及10.49亿元。仅第三季度，其扣非净利润仍高达10亿元以上。
而进入第四季度，其在收入端环比高增近70%的基础上，利润端由盈转亏，单季度归母净利润录得亏损14.73亿元，扣非后来到近18亿元的亏损，两项数据分别环比下滑超240%、278%。
招商蛇口财务总监兼董秘余志良在会中表示，尽管短期利润承压，但在极其严峻的市场环境下，公司始终保持了盈利状态，且经营基本盘稳固，现金流安全无忧。
招商蛇口董事总经理聂黎明则是将业绩下滑归因于行业普遍性下行冲击。“一是审慎计提资产减值。基于谨慎性原则，2025年招商蛇口计提减值损失44.1亿元，对投资性房地产计提折旧37亿元，虽对当期报表利润有影响，但从长远来看夯实了公司的资产质量，为未来轻装上阵做准备。二是结算规模周期性减少，受市场整体影响，本期房地产开发项目集中交付规模同比下降，导致结算收入减少。三是对联营、合营企业的投资收益及股权出售收益较上期有所减少。”
2025年，招商蛇口计提资产减值准备直接导致当期归母净利润减少29.18亿元。其中，存货跌价准备是减值的主体，金额高达32.69亿元。以重庆招商渝天府项目为例，该项目2025年新增计提存货跌价准备达8.79亿元，位列所有项目之首。
“新任管理层集中计提历史项目减值、出清存量财务水分，以实现新任期报表端的轻装上阵，是国内央企地产上市公司管理层更迭后的典型财务操作惯例。”港股中资地产板块分析师向《华夏时报》记者进一步分析道，本质上是新班子将历史遗留的、未充分暴露的资产减值包袱、低效项目风险在任期首年集中释放，既可以将业绩波动的核心原因归于过往周期的市场下行影响与历史遗留问题，也能彻底卸下历史包袱，为后续任期的业绩修复、经营转型扫清障碍，完成“业绩深蹲”后的轻装上阵。
而抛开短期利润端的一次性出清因素，市场与投资者真正需要验证的，是管理层口中“稳固的经营基本盘、无忧的现金流安全”，其背后真实的现金流造血能力、债务结构健康度与长期风险抵御能力究竟成色几何。
据本报记者观察，2025财年其已连续三年资产规模收缩，资产总额从2023年9085亿元降至2025年8354亿元，两年间累计缩水超8%，呈现出行业典型的“去杠杆、降规模”运行特征。
招商蛇口董事长朱文凯则坦言，“十五五”期间，招商蛇口将坚持走差异化、内容创新及专业运营的特色之路。其中，公司按“可出表、可持续运营、需去化”分类管理运营资产，严控新增持有物业，推动非核心城市持有物业逐步收缩退出。
良性的缩表与去杠杆，本应是资产与负债的同步压降，通过剥离低效资产、清偿刚性债务，实现资产负债表质量的优化。但从其财务数据来看，缩表进程却呈现出“资产端持续收缩、负债端刚性上涨”的反常格局。
截至2025年末，招商蛇口一年内到期非流动负债已连续两年攀升，同比增长18.68%至589.3亿元，短期偿债压力持续走高；与此同时，长期借款并未随缩表进程压降，反而逆势同比增长12%至1409亿元，呈现出明显的“借长还短、以新换旧”债务置换特征。
而“以销定投”作为招商蛇口近年来答复外界投资策略的关键词，似乎在2025年失效了。2025财年，其新增拿地从上年同期26宗升至43宗，总地价从486亿元升至938亿元，权益地价则从335亿元升至543亿元。同期，其全年签约销售金额为1960.09亿元，回落至2017年同期水平，破掉了自2019财年以来全年2000亿元的销售规模。
伴随土地投资走高的是预付款项的波动，2025财年，其预付款同比大幅增长81.42%至82.85亿元。与之对应的是，资金流动性安全垫的缩水。
财报数据显示，招商蛇口货币资金此前连续三年保持稳步增长，2024年达到1004亿元的高点，2025年却罕见掉头向下，同比大幅下滑14.17%至861.3亿元，现金头寸直接回落至2022年的水平，历经三年行业周期积攒的流动性安全垫，在一年内出现缩水。
而对于外界关心的2026年的投资策略，招商蛇口副总经理伍斌于会中坦言，很难设定固定的投资比例，总体以销定投，根据市场和回款的情况，满足三道红线要求，平衡好规模和利润。继续保持在重点区域、重点城市以销定投，精挑细选的投资原则。
招商积余难“余”利润
3月18日，深圳蛇口招商积余总部大厦，2025年度业绩发布会暨投资者交流会现场，招商积余董事长吕斌迎来了掌舵这家招商系物业平台后的首份完整财年答卷。
报告期内，招商积余全年实现营业收入192.73亿元，同比增长12.23%，连续4年正增长；但归母净利润仅6.54亿元，同比下滑22.12%，结束了持续5年的双位数增长。
从财报核心数据来看，招商积余2025年的营收增长主要由物业管理板块支撑，该板块全年对外交易收入达186.03亿元，占总营收比重超96%；资产管理板块实现对外交易收入6.66亿元，较上年同期小幅下滑。
两大板块共同推动招商积余营收规模站上192亿元新台阶，在物管行业整体扩张放缓的背景下，展现出头部央企的规模韧性。
但利润端的表现却与营收增长形成鲜明反差。2025年归母净利润同比下跌22.12%，扣非后同比下滑来到了24.39%，净利润增速从2024年双位数正增长直接转负；毛利率降至11.05%，创下近4年新低，意味着主业盈利空间正面临压缩。
黄指南/制图（数据源自企业公告）
利润下滑的核心因素之一，是期内对衡阳中航地产有限公司项目计提了4.89亿元的长期股权投资减值准备；除此之外，行业性的人工与物料成本刚性上涨、市场低价竞争加剧导致的毛利率承压，也进一步压缩了招商积余的盈利空间。
在业绩发布会上，招商积余董事长吕斌直言，当前物业行业正经历深刻变革，已从规模粗放式增长转向质量精细化深耕，有效供给收缩、价格普遍下行、竞争手段更趋激进，行业马太效应持续凸显，未来竞争的核心是企业综合实力。
据记者观察，2025财年，招商积余应收账款规模逆势上行、信用减值损失大幅增加、资产结构重化特征显现、应付账款与经营性负债高增等多项财务指标出现变化，不仅折射出自身的经营压力，也集中暴露了物业管理行业在存量竞争时代的共性风险。
财报数据显示，截至2025年末，招商积余应收账款余额达24.41亿元，较年初的21.93亿元增长11.32%，在物管行业整体回款承压的背景下逆势上行。
与之对应的是，其2025年全年信用减值损失计提规模达2.31亿元，较2024年的0.39亿元同比大幅增长492.3%。
现金流层面，2025年经营活动产生的现金流量净额为16.41亿元，较2024年的18.34亿元同比下降10.55%。
招商积余财务总监江霞在业绩会上解释，现金流净额收窄的核心原因是经营现金流出9%的增幅高于经营现金流入7%的增幅，主要系严格执行保障中小企业款项支付的相关条例，加大了对供应商的付款力度。
与此同时，招商积余经营性负债规模持续走高。截至2025年末，应付账款余额36.42亿元，较年初增长22.47%；其他应付款余额16.18亿元，较年初增长12.69%。
对于市场关注的应收账款减值风险，江霞表示，公司已建立常态化的高风险项目动态清单与计提管理机制，2025年整体收缴率逆势实现小幅增长，应收账款结构整体可控，且已严格按照会计政策计提了充分的坏账拨备。
作为招商蛇口旗下核心轻资产运营平台，招商积余始终强调“轻型化、规模化、科技化、市场化”的发展方向。
但从资产结构来看，截至2025年末，其中54.58亿元投资性房地产叠加31.94亿元商誉合计86.52亿元，占总资产的43.1%；而固定资产仅5.636亿元，占总资产比例不足3%。轻资产属性下固定资产占比低属行业常态，但超四成资产集中于重资产的地产持有与并购商誉，与轻资产战略形成一定反差。
招商积余眼下的利润承压，根源是投资性房地产项目的减值计提，而存在减值风险的并非仅有衡阳中航一家。
吕斌在业绩会上明确，招商蛇口将做大做强轻资产业务作为“十五五”核心任务之一。招商积余作为其核心轻资产管理平台，中长期目标是综合实力跻身行业头部，实现“保五争三”。
为实现这一目标，招商积余管理层提出，2026年将从精细化运营降本增效、科技深度赋能、供应链整合提效三大核心方向发力，同时加大市场化住宅、IFM、高校等重点赛道的拓展力度，以专业能力对冲行业下行压力。
【2026-03-19】
年报季率先交卷！招商积余“甩包袱”显阵痛，盈利下滑何解？
【出处】南方都市报
2026年A股物企年报季，招商积余率先交卷。3月13日，央企龙头招商积余发布2025年年度业绩报告，成为A股首家披露去年完整年度报告的物业服务企业。
报告显示，公司全年实现营业收入192.73亿元，同比增长12.23%，保持了稳健的增长态势。然而，归属于上市公司股东的净利润录得6.55亿元，同比下降22.12%。公司方面指出，利润下滑主要系一次性处置历史遗留的房地产开发项目所致，剔除该影响后，核心净利润实则同比增长8.3%。
在3月18日下午召开的业绩发布会上，董事长吕斌进一步明确战略方向：公司在“十五五”期间会按照招商蛇口的要求做好中国领先的物业资产管理运营商，并已确立了“保五争三”的中长期目标。
明确的行业排位目标背后，是公司在行业变局中突围的决心，但在行业进入存量竞争和精细化运营的背景下，2025年的年报既展现了招商积余主动推进资产结构优化的实践成效，也客观揭示了其市场化拓展能力与盈利结构面临的新挑战。
营收增长，市场化拓展成色几何？
从核心营收指标来看，招商积余2025年的经营成绩单不乏亮点。2025年，公司实现营业总收入192.73亿元，同比增长12.23%，距离200亿大关仅一步之遥，且在行业深度调整的背景下守住了双位数增长的底线。其中，物业管理业务依然是营收的绝对主力，贡献收入186.03亿元，同比增长12.83%。
这份增长的含金量，体现在对关联方依赖度的持续下降，以及市场化拓展能力的全面跃升。据年报披露，2025年，公司新签年度合同额达44.8亿元，同比增长11.19%，其中来自第三方的合同额为41.69亿元，同比增长13%，占比高达93%。
其中，非住宅市场仍是核心基本盘，2025年新签合同额36.95亿元，占比达82.48%，同比增长8.8%。细分业态中，航空业态新签合同额同比增长85%，高校业态增长25%，显示出公司在专业化领域的拓展能力。尤为亮眼的是市场化住宅业务实现跨越式增长，招商积余新签年度合同额4.74亿元，同比大幅增近60%，成功落地上海康城、西安秦汉雅苑等标志性大盘项目，并成立了住宅发展专项组织，系统提升市场竞争力。
招商积余副总经理赵肖在业绩会上表示，2025年是公司正式发力市场化住宅业态的第二年，已成立“住宅发展专项组织”，由总经理担任召集人，系统提升市场竞争力。他同时指出，公司将聚焦环渤海湾、珠三角、长三角、京津冀等经济活跃区域，在稳住非住、住宅基本盘的基础上，专业化发展IFM（综合设施管理）、高校等高潜质赛道。
“甩包袱”致利润承压，盈利下滑何解？
与营收端的亮眼表现形成强烈反差的，是利润端的全面承压。财报显示，2025年，招商积余实现归母净利润6.55亿元，同比大幅下降22.12%，盈利水平基本回落至2023年同期；扣非归母净利润6.04亿元，同比下降24.39%，这也是公司自2022年以来首次出现核心盈利指标的双位数下滑。
招商积余2025年的财务表现呈现出“增收不增利”的表观特征，其核心在于一次性的资产处置。年报明确，公司期内成功转让控股子公司衡阳中航股权，完成了对最后一个存量房地产开发业务的处置出清，此举导致归母净利润一次性减少2.56亿元。剔除此影响因素后，归母净利润同比增长8.30%。
“这一说明揭示了表观利润下滑背后的主动结构调整因素。”中指物业研究指出，招商积余通过挂牌转让衡阳中航60%股权，旨在彻底完成存量房地产开发业务的处置，进一步聚焦物业资产管理运营主业，虽然短期对利润产生冲击，但有利于长期资产结构的轻量化与清晰化。
但不容忽视的是，招商积余依然面临着行业普遍性的毛利率下行压力。2025年，公司物业管理业务整体毛利率为10.01%，同比下降0.44个百分点。对此，公司董事会秘书陈江在业绩会上坦言，受市场竞争、刚性成本上升等因素影响，行业整体毛利率正在下行，“新增项目毛利率已接近底部”。
更深层次的挑战则来自于其业务增长与毛利结构的错配。年报数据显示，物业管理业务中，增长最迅猛的专业增值服务板块收入同比增长高达48.46%，但其毛利率却是所有细分业务中最低的，仅为8.16%。
与此同时，公司三大业务板块中毛利率最高的资产管理业务，其2025年收入却同比下降0.67%，连续两年下滑。这种“低毛利业务高增长，高毛利业务反收缩”的局面，对公司整体盈利能力的提升构成了结构性挑战。
确立“保五争三”目标，高质量发展路径待考
财务质量方面，招商积余展现出较强的风险管控能力。截至2025年末，公司债务规模从年初的8.33亿元压降至5.17亿元，平均融资成本2.24%，财务费用同比下降61.79%。经营活动产生的现金流量净额为16.41亿元，应收账款周转天数降至43.27天，创近年新低。公司全年筹资活动现金流入同比下降38.02%至8.46亿元，显示资金需求更多依靠经营结余满足。
这一成绩得益于精细化的管理举措。招商积余财务总监江霞在业绩会上介绍，2025年公司全面推行应收账款精细化管理，建立全量项目余额动态管控，针对特殊项目开展提级攻坚。在行业物业费平均收缴率连续下滑的背景下，公司整体收缴率抵抗住了潜在的行业下滑压力。
不过，年报亦揭示了潜在风险。截至2025年末，公司仍持有账面价值54.58亿元的投资性房地产，占总资产27.19%，在房地产市场深度调整期，后续处置仍面临不确定性。
面向“十五五”，招商积余确立了“保五争三”的中长期目标，即力争跻身行业前五、冲击前三。董事长吕斌在业绩会上表示，行业已从“规模粗放式增长”转向“质量精细化深耕”，公司将紧紧围绕“服务专业化、服务精细化”大根本，锻造核心竞争能力。
值得一提的是，在招商积余业绩会的前一日，其控股股东招商蛇口董事长朱文凯明确提出，要将招商积余作为转型发展的重要支柱，并要求其“坚定实行翻番计划”。未来，招商积余能否有效应对毛利率压力、优化业务结构，并成功孵化新赛道，将是市场关注的焦点。
【2026-03-19】
机构评级|兴业证券给予招商积余“增持”评级 未给出目标价
【出处】本站iNews【作者】机器人
3月19日，兴业证券发布关于招商积余的评级研报。兴业证券给予招商积余“增持”评级，但未给出目标价。其预测招商积余2026年净利润为9.77亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共14家机构发布了招商积余的研究报告，预测2026年最高目标价为16.12元，最低目标价为13.60元，平均为14.47元；预测2026年净利润最高为10.89亿元，最低为9.12亿元，均值为10.12亿元，较去年同比增长54.62%。其中，评级方面，8家机构认为“买入”，3家机构认为“增持”，2家机构认为“推荐”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2026-03-19兴业证券靳璐瑜增持977000000.0000--2026-03-16中信证券陈聪买入1025000000.000013.60002026-03-16东吴证券姜好幸买入912280000.0000--2026-03-15开源证券齐东买入986000000.0000--2026-03-15平安证券杨侃推荐979000000.0000--2026-03-15中金公司王翼羽跑赢行业979000000.000013.90002026-03-15光大证券何缅南买入1030000000.0000--2026-03-14华泰证券林正衡买入1003000000.000014.25002025-11-07广发证券郭镇买入998000000.0000--2025-11-04太平洋徐超增持1037000000.0000--2025-11-04东北证券刘清海买入1059000000.0000--2025-10-31中国银河胡孝宇推荐1044000000.0000--2025-10-31国泰海通证券涂力磊增持1089000000.000016.12002025-10-30长江证券刘义买入1051000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2026-03-19】
概念动态|招商积余新增“医疗废物处理”概念
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年3月19日，招商积余新增“医疗废物处理”概念。据本站数据显示，入选理由是：2026年3月14日公告：招商积余苏南公司常熟招商力宝妇产医院项目于2025年全面推进医疗废物管理标准化建设，通过系统化、可视化与规范化运营，成功打造区域医废管理标杆，获得主管部门及院方的高度评价。项目以“全程闭环、安全可控”为原则，制定医废院内收集流程图，设立7个标准化收集点，并配备专职医废管理办公室与标准化暂存间，全面实施目视化管理，标识清晰、制度齐备。项目日常严格落实交接登记、专人清运与定时消毒，确保环境清洁安全，有效杜绝交叉感染风险。该公司常规概念还有：融资融券、深股通、央企国企改革、物业管理、国企改革、充电桩、智慧城市、回购增持再贷款概念。
【2026-03-18】
养老金去年末现身5只股前十大流通股东榜
【出处】证券时报网
养老金二级市场上持续落子布局，去年年末共现身5只个股前十大流通股东榜，其中，新进3只，增持2只。
证券时报 数据宝统计显示，养老金账户最新出现在5只个股前十大流通股东名单中，合计持股量0.35亿股，期末持股市值合计11.60亿元。
去年年末养老金账户对大金重工的持股量最多，基本养老保险基金一二零五组合、基本养老保险基金一二零四组合为公司第四、第六大流通股东，合计持股量为1029.97万股；其次是招商积余，基本养老保险基金一零零三组合为公司第九大流通股东，持股量为1006.27万股。从期末持股市值看，养老金账户期末持股市值在亿元以上的有4只股，分别是大金重工、新诺威、顺络电子等。
持股比例方面，养老金账户持股比例最多的是大金重工，去年年末基本养老保险基金一二零五组合、基本养老保险基金一二零四组合为公司第四、第六大流通股东，合计持股量为1029.97万股，占流通股比例1.63%。
养老金和社保基金均由全国社保基金理事会负责运作。数据宝对养老金账户持有股票统计发现，养老金重仓股中2只个股的前十大流通股东榜也有社保基金现身，养老金账户持有1006.27万股的招商积余，前十大流通股东中就有1家社保基金现身。
从持有时间来看，养老金账户持股期限最长的是招商积余，已连续14个报告期出现在公司前十大流通股东名单中，最新持有1006.27万股，较上个季度环比增长13.49%。
以板块分布统计，养老金账户持有个股中主板有3只、科创板有1只、创业板有1只。
业绩方面，养老金账户现身个股中，去年年报净利润实现增长的有3家，净利润增幅最高的是大金重工，公司共实现净利润110329.74万元，同比增长132.82%。（数据宝）
养老金持股明细代码简称持股量（万股）环比（%）占流通股比例（%）行业002487大金重工1029.9741.801.63电力设备001914招商积余1006.2713.490.95房地产300765新诺威777.16新进0.55医药生物002138顺络电子588.14新进0.78电子688678福立旺117.15新进0.45电子
注：本文系新闻报道，不构成投资建议
【2026-03-18】
招商积余：3月17日获融资买入1207.71万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，招商积余3月17日获融资买入1207.71万元，该股当前融资余额1.73亿元，占流通市值的1.57%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1712077071.0018277863.00172713173.002026-03-1635399733.0010377321.00178913965.002026-03-139419252.007615566.00153891553.002026-03-126697117.006864990.00152087867.002026-03-114082321.007074245.00152255740.00融券方面，招商积余3月17日融券偿还0股，融券卖出1.63万股，按当日收盘价计算，卖出金额16.98万元，占当日流出金额的0.20%，融券余额206.73万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-17169846.000.002067328.002026-03-16806526.000.001890198.002026-03-137532.000.001123344.002026-03-120.00447785.001118923.002026-03-110.00469365.001566708.00综上，招商积余当前两融余额1.75亿元，较昨日下滑3.33%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-17招商积余-6023662.00174780501.002026-03-16招商积余25789266.00180804163.002026-03-13招商积余1808107.00155014897.002026-03-12招商积余-615658.00153206790.002026-03-11招商积余-3425436.00153822448.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-17】
招商积余：营收增长12.23%，项目处置导致净利润减值
【出处】中指研究院【作者】中指研究
2025年，作为“十四五”规划的收官与“十五五”规划的谋篇布局之年，中国物业管理行业的发展逻辑进一步深化。在房地产发展新模式构建过程中，物业管理的价值日益凸显，其发展重心从对规模增量的依赖，全面转向对存量运营质量、服务创新与科技赋能效率的追求。在此承前启后的关键时点，头部企业的年报成为观察行业转型深度与路径的重要样本。
招商局积余产业运营服务股份有限公司（以下简称“招商积余”）发布的2025年度报告显示，公司全年实现营业收入192.73亿元，同比增长12.23%，管理规模覆盖全国166个城市，在管面积达3.77亿平方米。这份成绩的背后，是公司在财务质量、战略执行、竞争壁垒、科技赋能、业务创新与服务品质等多维度持续深耕的结果。
财务质量：增长承压下的结构优化与风险管控
2025年，招商积余的财务表现呈现出收入稳健增长与利润短期承压并存的特点。营业收入达到192.73亿元，保持双位数增长，核心的物业管理业务收入为186.03亿元，同比增长12.83%，成为营收增长的主要引擎。其中，基础物业管理收入增长6.56%，而专业增值服务收入实现了48.46%的显著增长，显示出业务结构在持续优化，高附加值业务的贡献度提升。
图：招商积余主要经营指标情况
然而，公司归属于上市公司股东的净利润为6.55亿元，同比下降22.12%。年报明确指出，这主要系处置衡阳中航项目一次性减少归母净利润2.56亿元所致。剔除此影响因素后，归母净利润同比增长8.30%。这一说明揭示了表观利润下滑背后的主动结构调整因素。公司通过挂牌转让衡阳中航60%股权，旨在彻底完成存量房地产开发业务的处置，进一步聚焦物业资产管理运营主业，虽然短期对利润产生冲击，但有利于长期资产结构的轻量化与清晰化。
更值得关注的是公司在现金流与债务管控方面展现出的稳健性。报告期内，经营活动产生的现金流量净额为16.41亿元。公司以战略性债务管控为核心，通过经营结余资金优先清偿存量贷款，债务规模从年初的8.33亿元大幅压降至年末的5.17亿元，仅余1笔银行贷款，平均融资成本为2.24%。资产负债结构的显著优化，降低了财务费用（同比大幅下降61.79%），增强了公司抵御行业周期性波动的能力，为未来的发展储备了充足的财务弹性。
战略落地：“12347”蓝图下的规模化与市场化深耕
招商积余以建设成为“中国领先的物业资产管理运营商”为目标，坚定“轻型化、规模化、科技化、市场化”发展原则，推动“12347”战略落地。2025年，这一战略在业务拓展与资源协同方面得到切实贯彻。
规模化发展根基稳固。截至报告期末，公司在管项目达2473个，管理面积3.77亿平方米，年内新签年度合同额44.80亿元。公司坚持“机构+住宅+城市服务”并驾齐驱，非住宅业态管理面积占比超过60%，在办公、园区、学校、航空等细分领域建立了领先优势。例如，航空业态新签年度合同额同比增长85%，落地广州白云机场T3航站楼等重大标杆项目；高校业态新签合同额增长25%，成功签约中国人民大学通州校区等项目。
图：招商积余在管面积情况
市场化拓展能力显著增强。公司第三方物业管理业务发展迅速，来自第三方的新签年度合同额达41.69亿元，同比增长13%，第三方在管面积占比持续提升。尤为亮眼的是市场化住宅业务实现跨越式增长，新签年度合同额4.74亿元，同比大幅增长60%，成功落地上海康城、西安秦汉雅苑等标志性大盘项目，并成立了住宅发展专项组织，系统提升市场竞争力。
资源协同路径清晰有效。控股股东招商蛇口及实际控制人招商局集团提供了坚实的业务基盘与协同助力。截至2025年末，公司承接来自招商局集团（主要为招商蛇口）的物业项目管理面积为1.37亿平方米。此外，股东资源在市场化拓展中也发挥了重要作用，招商局集团与招商蛇口协同落地的第三方项目新签年度合同额分别达到2.82亿元和3.36亿元，实现了内生增长与外延拓展的有机结合。
竞争位势：央企龙头地位巩固与多业态能力构建
在行业竞争加剧、马太效应凸显的当下，招商积余的竞争位势得到了进一步巩固与提升。报告从公司整体、物业管理业务、商业运营业务三个层面系统分析了其核心竞争力。
公司整体层面，其央企背景、A股上市平台、机构类物业领先地位构成了独特的品牌与信誉优势。来自大股东的持续业务支持与成熟的市场化发展机制，使其兼具稳定性与灵活性。公司深入传承“招商血脉、海辽精神、蛇口基因”的文化理念，汇聚了忠诚的核心团队，形成了深厚的软实力。
物业管理业务层面，多业态综合服务能力是其核心壁垒。服务范围覆盖住宅、办公、园区、政府、学校、医院、交通、城市空间等全业态，具备提供综合一体化解决方案的能力。高品质的服务标准化体系、智慧化的科技应用平台（以“招商π”为主平台），以及覆盖不动产全生命周期的专业人才队伍，共同支撑了其服务能力的深度与广度。
商业运营业务层面，旗下招商商管竞争力持续提升。截至2025年末，招商商管在管商业项目73个，管理面积395万平方米，其中受托管理招商蛇口项目59个，第三方品牌输出项目11个。2025年实现了深圳太子湾VILLA和杭州城北招商花园城的开业，在管项目销售额、客流、会员数量均实现同比增长。其已与超4,000个优质品牌深度合作，通过构建“内容力、服务力、营销力、场景力”模型，夯实了商业运营品牌。
科技探索：数智化驱动精细运营与前瞻布局
面对行业人力成本上升与客户需求升级，招商积余将数智化作为提升运营效率、创新服务模式的关键驱动力。2025年，公司在科技研发与场景落地方面取得了实质性进展。
研发投入聚焦业务痛点。公司研发人员数量从2024年的180人增加至241人，尽管研发投入总额略有下降，但研发方向更加聚焦。年报详细列举了六大重点研发项目，包括“业财数据交换中心（FDEC）”、“五阶两率经营监测”、“机器人应用及运营管控”、“鸿蒙版本面客端”、“招小梯（电梯）平台&小程序”以及“充电安全管理系统”。这些项目直指项目财务精细化管理、增量项目全生命周期管控、一线劳动力替代、客户与员工端应用生态、设施设备智能运维及社区充电安全等核心业务场景。
数智化成果深度赋能业务。在项目运营端，公司通过“招商π”平台实现了十大业态全业务场景的数智化覆盖，核心工作指令工单化流转。在客户服务端，行业内率先发布了“积余服务”（面客端）与“积余随行”（员工端）的鸿蒙原生应用，融入鸿蒙生态，提升用户体验。在设施管理端，自研的“招小梯”平台旨在对全国近1.5万台电梯进行全生命周期数字化管理；“招小充”充电安全管理系统已覆盖全国940多个项目，累计接入13万多个充电口，并通过自研安全预警大模型显著提升安全管控效能。
科技应用的目标明确指向“降本、增效、保安全”。例如，机器人应用旨在应对一线招工难、老龄化问题；FDEC系统致力于实现业财全面融合，让一线财务从“核算财务”转型为“管理财务”。这些探索表明，公司的科技战略并非跟风概念，而是紧密围绕提升经营质量与客户服务展开。
业务创新：增值服务生态构建与赛道孵化
在夯实基础物管的同时，招商积余积极围绕客户需求延伸服务链条，构建平台增值与专业增值服务生态，并积极探索创新业务赛道。
增值服务矩阵持续丰富。平台增值服务方面，聚焦到家服务、空间资源、企业集采等高黏性场景。到家服务覆盖核心城市扩大至50多个，并创新推出上门宠物服务。空间资源通过数字化工具实现精细化运营与动态定价，旗下“招小充”平台2025年累计为新能源车主提供充电服务逾1,157万次。专业增值服务方面，设施管理、建筑科技、安保、干洗、餐饮、社区康养等专业化服务能力不断增强，报告期内该板块收入大幅增长48.46%。
创新业务孵化有序推进。公司与控股股东招商蛇口的战略协同在美居业务上深化，批量精装修与第三方维修服务网络加速扩张。“物业+康养”作为重点探索的赛道，已围绕健康管理、康养服务、适老化改造形成初步产品体系，并在武汉1872、招商积余大厦等项目中开展试点，验证了业务融合的可行性。房产经纪业务则依托“小招服务站”打造社区“便民+租售”服务触点。
资产管理业务稳健运营。持有物业出租及经营业务整体出租率维持在93%的高位。商业运营业务不仅管理自身及股东项目，第三方品牌输出项目达到11个，显示其运营能力已获得市场认可，并贡献了管理输出收入。
服务品质：标准化体系升级与文化品牌塑造
在规模扩张的同时，招商积余将服务品质视为生命线，通过标准化建设、标杆打造与文化浸润，持续提升客户满意度与品牌美誉度。
标准化与品质管控双线推进。在非住宅领域，公司迭代“业态白皮书+岗位小红书”体系，并主导发布了行业首部客户满意度测评国家标准，第三方客户满意度达99.29分。在住宅领域，紧扣国家“好房子”建设要求，聚焦生活配套、居家服务等维度，打造“招牌服务”产品体系。公司创新构建“4+N”标杆模型，2025年筛选了16个标杆项目，致力于形成“一城一标杆”的格局，推动服务价值兑现与品牌溢价提升。
“客为先”服务文化深度渗透。公司形成了“一心三力八要”的服务文化理念，全年组织开展600余场主题宣贯与文化实践活动，营造浓厚的服务氛围。品牌建设方面，公司获得《人民日报》、央视等国家级媒体报道等诸多荣誉，品牌影响力与行业地位进一步提升。
公司治理与未来展望：稳健框架下的风险应对与持续进化
报告亦展示了公司在治理优化与长远谋划上的思考。2025年，公司进一步优化治理结构，不再设置监事会和监事，由董事会审计委员会承接相关职权，持续推动规范运作。公司高度重视风险管理，在年报中详细阐述了未来可能面临的市场不确定性加大、行业竞争加剧、创新业务孵化及战略落地等风险，并提出了相应的应对思路，显示出清醒的风险意识。
面向2026年，公司经营计划围绕“发展深耕求变、管理精细提质、增值在做大中做强、服务精益求精、数智化深度赋能”五大方向展开。重点包括做实项目续签保盘、做强核心业态、做深市场拓展路径；加大降本增效举措；推动增值服务与开发商业务双向赋能；深化非住与住宅服务品质；以及聚焦“项目穿透、精细运营、AI赋能”深化数智化应用。这一系列计划紧扣行业发展趋势与自身资源禀赋，旨在推动公司迈向高质量可持续发展的新阶段。
结语
纵观招商积余2025年年报，可以清晰地看到一家行业龙头在变革期的战略定力与经营智慧。在财务上，它通过主动处置非核心资产优化结构，强化现金流与债务管控，筑牢安全底线；在战略上，它坚持市场化拓展与股东协同并重，规模与质量并举；在能力上，它不断巩固多业态服务优势，深化科技赋能，创新服务生态；在品质上，它构建标准化体系，塑造服务文化，提升品牌价值。在物业服务行业从高速增长转向高质量发展的大道上，招商积余展现出一种稳健而进取的姿态，其围绕“中国领先的物业资产管理运营商”目标的系列实践，为行业提供了有价值的参考样本。
【2026-03-17】
券商观点|房地产行业周报：38号文要求新增用地与存量盘活挂钩，上海二手房成交活跃
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年3月17日，华源证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，38号文要求新增用地与存量盘活挂钩，上海二手房成交活跃。
报告具体内容如下：
板块行情：本周上证指数下跌0.7%、深证成指上升0.8%、创业板指上升2.5%、沪深300上升0.2%、房地产（申万）下跌0.5%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：京投发展（+25.0%）、西藏城投（+13.4%）、*ST阳光（+9.3%）、首开股份（+9.2%）、沙河股份（+9.0%），涨跌幅后五的分别为：财信发展（-8.6%）、*ST荣控（-8.2%）、特发服务（-6.5%）、新黄浦（-5.7%）、深深房A（-5.3%）。 数据跟踪：新房：本周（3.07-3.13），42个重点城市新房合计成交189万平米，环比上升28.6%。3月截至本周（3.01-3.13），42个重点城市新房合计成交302万平米，环比上升15.0%，同比下降19.5%，年初至今累计成交同比下降32.2%。二手房：本周（3.07-3.13），21个重点城市二手房合计成交220万平米，环比上升19.2%。3月截至本周（3.01-3.13），21个重点城市二手房合计成交376万平米，环比上升10.0%，同比下降16.8%，年初至今累计成交同比下降8.7%。行业新闻：宏观方面，自然资源部、国家林业和草原局联合发布《关于进一步做好自然资源要素保障的通知》（38号），要求建立健全新增建设用地与存量建设用地盘活挂钩机制，年度新增城乡建设用地原则上不得超过盘活存量土地面积，新增建设用地优先保障重大项目建设和民生事业发展，原则上不用于经营性房地产开发；全国38省市的房地产经纪行业协会发布《关于共同维护房地产领域清朗网络空间的倡议书》。市场方面，据冰山数据，3月14日，上海二手房网签量1472套，本周（3.9-3.14）累计成交量已达5843套，成交量显著提升。因城施策方面，上海公布2026年度个人住房房产税应税房价分界线，计算为92536元/平方米，此为2018年以来首次下调；东莞优化人才住房政策，符合条件的人才购买配建安居房可享8折优惠。公积金方面，成都拟提高公积金贷款额度并阶段性取消贷款次数限制；福州调整住房公积金政策，包括扩大首套公积金贷款利率适用范围。公司公告：2025年业绩：张江高科营收41.9亿元（YOY+111.2%），归母净利润9.9亿元（YOY+0.3%）；浦东金桥营收59.6亿元（YOY+118.9%），归母净利润10.7亿元（YOY+7.1%）；陆家嘴营收181.7亿元（YOY+24.0%），归母净利润12.2亿元（YOY-18.9%）。2026年2月销售金额：华侨城A3.9亿元（YOY-67.5%）；华润置地100.5亿元（YOY-25.6%）；新城控股12.2亿元（YOY-37.6%）；金地集团6.3亿元（YOY-77.5%）；中国金茂53.3亿元（YOY+20.6%）；保利发展101.3亿元（YOY-36.7%）；招商蛇口77.7亿元（YOY-22.6%）。融资方面，新城控股境外子公司新城环球在境外发行总额为3.55亿美元的年息11.8%、2029年到期的无抵押固定利率债券。投资分析意见：我们认为，2026年，三大趋势值得期待：1）房地产调整有望进入尾声：复盘全球主要经济体房地产危机，平均跌幅35%，平均调整时间6年，当前我国实际房价调整的长度与深度均已相对充分。2）“好房子”结构性机会：我国房地产市场进入结构分化阶段，中央层面高频提及建设好房子，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。3）香港楼市复苏延续：多重利好因素的共同推动下，香港私人住宅市场情绪已逐步修复，我们认为港资发展商有望迎来新一轮价值重估。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、新世界发展、嘉里建设、信和置业；2）地产开发：华润置地、招商蛇口；3）地产转型：衢州发展；4）二手房中介：贝壳；5）物管企业：招商积余、华润万象生活。风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期。
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声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2026-03-17】
招商积余：3月16日获融资买入3539.97万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，招商积余3月16日获融资买入3539.97万元，该股当前融资余额1.79亿元，占流通市值的1.64%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1635399733.0010377321.00178913965.002026-03-139419252.007615566.00153891553.002026-03-126697117.006864990.00152087867.002026-03-114082321.007074245.00152255740.002026-03-108062577.007109136.00155247664.00融券方面，招商积余3月16日融券偿还0股，融券卖出7.77万股，按当日收盘价计算，卖出金额80.65万元，占当日流出金额的0.56%，融券余额189.02万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-16806526.000.001890198.002026-03-137532.000.001123344.002026-03-120.00447785.001118923.002026-03-110.00469365.001566708.002026-03-10583000.000.002000220.00综上，招商积余当前两融余额1.81亿元，较昨日上升16.64%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-16招商积余25789266.00180804163.002026-03-13招商积余1808107.00155014897.002026-03-12招商积余-615658.00153206790.002026-03-11招商积余-3425436.00153822448.002026-03-10招商积余1548474.00157247884.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-16】
“十五五”规划纲要发布，招商积余发布2025年年度报告
【出处】中指研究院【作者】中指研究
【2026-03-16】
招商积余：首创“4+N"服务与产品绑定模型，提高住宅服务品质
【出处】财经网
3月13日晚间，招商积余发布2025年可持续发展报告。本报告是招商积余发布的第3份《可持续发展报告》。
报告显示，公司依托合同能源管理机制推进节能灯改造，累计实施9个项目，预计年平均节约电量124.56万kWh，年节约电费74.7万元。
此外，依托“招小充”平台，加速全国充电网络布局，2025年累计为新能源车主提供高效充电服务超1157万次，预计减少碳排放量2.1万吨二氧化碳当量；开展空调冷凝水等水资源回收利用举措，2025年实现循环水用量17.96万吨。
在全国40余座城市、300多个项目开展近700场“绿萝行动"主题活动，通过旧物置换、旧物回收、跳蚤市场等多种形式吸引约63,000人次热情参与，超4,400公斤衣物书籍被回收。
年内，针对住宅服务，首创“4+N"服务与产品绑定模型、构建“4321”科学评价体系，提高住宅服务品质。其中品质检查总体得分87.5分，年度品质检查完成率99.3%，第三方客户满意度90分，有效客诉处理及时率95.13%，关闭率99.85%。
针对非住宅服务，开发22册漫画式“岗位小红书”，标准化物业服务。其中，包含1500页图文化内容、120个场景话术、300个可视化流程及70个案例，通过内部平台推广后，点击量超10万，一线认可率超99.7%。非住宅项目上，品质检查总体得分87.5分，年度品质检查完成率99.3%，第三方客户满意度99.29分，有效客诉处理及时率980，关闭率100%。
年内，员工三级安全教育培训率100%，特殊工种持证上岗持证率100%，特种设备及安全附件等设备设施检测率100%，重大安全隐患整改率100%，一般三级及以上责任事故0起，安全教育培训覆盖全员与劳务派遣人员100%，住宅项目(含客户)新增配置AED数量560台，各业态项目(含客户)累计配置AED数量1,475台。
公司构建平等包容职场环境，丰富员工福利，组织多元员工关怀活动。构建“3323"培训体系，依托积余大讲堂和积余学苑两大平台分层实施“领军-云海-丰林-沃土”人才培养工程，员工培训次数89,094次，员工培训覆盖率100%，员工平均培训小时数32.96小时。
截至2025年末，“招小播”直播平台累计成功打造20余款销售额超百万的爆款农产品，年内通过开展19场原产地直播，覆盖34类农产品，深入12个原产地助力农产品上行，帮助农户实现增收工1,100余万元。充分发挥“物业服务+医养专业”双重优势，开展“老年人认知障碍关爱支持行动”，为社区60-75岁长者提供免费认知风险筛查，累计服务超1,000人次。
【2026-03-16】
招商积余：2025年实现营业收入192.73亿元，同比增长12.23%
【出处】财经网
招商积余发布2025年年度报告。
3月13日晚间，招商积余发布2025年年度报告。
报告显示，2025年公司实现营业收入192.73亿元，同比增长12.23%。其中，物业管理业务实现营业收入186.03亿元，同比增长12.83%；资产管理业务实现营业收入6.66亿元，同比下降0.67%。
从物业管理业务的收入构成看，基础物业管理实现营业收入142.79亿元，同比增长6.56%；平台增值服务实现营业收入5.37亿元，同比增长0.18%；专业增值服务实现营业收入37.86亿元，同比增长48.46%。
报告期内，公司实现归母净利润6.55亿元，同比下降22.12%，主要系处置衡阳中航项目一次性减少归母净利润2.56亿元，剔除此影响因素后，归母净利润同比增长8.30%。
截至2025年末，公司在管项目2,473个，覆盖全国166个城市，管理面积达3.77亿㎡，年内实现新签年度合同额44.80亿元，经营规模与管理质量持续实现双增长。
截至2025年末，公司债务规模从年初8.33亿元降至5.17亿元，仅余1笔贷款，债务轻量化成效显著。
【2026-03-16】
招商积余：3月13日获融资买入941.93万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，招商积余3月13日获融资买入941.93万元，该股当前融资余额1.54亿元，占流通市值的1.36%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-139419252.007615566.00153891553.002026-03-126697117.006864990.00152087867.002026-03-114082321.007074245.00152255740.002026-03-108062577.007109136.00155247664.002026-03-0911360668.006417359.00154294223.00融券方面，招商积余3月13日融券偿还0股，融券卖出700股，按当日收盘价计算，卖出金额7532元，占当日流出金额的0.02%，融券余额112.33万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-137532.000.001123344.002026-03-120.00447785.001118923.002026-03-110.00469365.001566708.002026-03-10583000.000.002000220.002026-03-09253291.0095641.001405187.00综上，招商积余当前两融余额1.55亿元，较昨日上升1.18%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-13招商积余1808107.00155014897.002026-03-12招商积余-615658.00153206790.002026-03-11招商积余-3425436.00153822448.002026-03-10招商积余1548474.00157247884.002026-03-09招商积余5079593.00155699410.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-16】
开源证券：给予招商积余买入评级
【出处】证券之星
开源证券股份有限公司齐东,胡耀文近期对招商积余进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：资产处置拖累业绩，新签合同显著增长》，给予招商积余买入评级。
招商积余(001914)
资产处置拖累业绩，新签合同显著增长，维持“买入”评级
招商积余发布2025年报，公司全年营收增长利润下滑，新拓规模保持增长，市拓能力不断提升。受房地产市场影响，我们下调2026-2027并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为9.86、10.50、11.60亿元(2026-2027年原值10.81、12.22亿元)，EPS分别为0.94、1.00、1.10元，当前股价对应PE为11.5、10.8、9.8倍，伴随公司业务结构调整及降本增效措施，盈利能力底部回升趋势明显，未来业绩有望持续释放，维持“买入”评级。
收入增长利润下滑，主要系资产处置影响
公司2025年实现营收192.7亿元，同比+12.2%；实现归母净利润6.5亿元，同比-22.1%，归母扣非净利润同比-24.4%；实现经营性净现金流16.4亿元，同比-10.6%；现金及现金等价物55.3亿元，同比+20.9%；毛利率和净利率分别为11.1%和3.4%，同比分别-0.9pct和-1.6pct。公司利润下滑主要系处置衡阳中航项目一次性减少归母净利润2.56亿元，剔除此影响因素后，归母净利润同比+8.3%。公司2025年每10股拟派发现金红利2.60元，派息率约42%。
新签合同显著增长，专业增值服务收入高增
公司坚持多元赛道布局，截至2025年末，公司在管物业项目2473个，管理面积3.77亿平，同比+3.4%，其中非住占比60.9%，第三方占比63.8%。公司全年物管新签合同额44.8亿元，同比+11.2%，市拓规模稳健增长，其中非住占比84%，第三方占比93%，市场化住宅新签同比+60%，市拓能力不断增强。公司围绕业主生活与资产运营核心需求，持续深化增值业务战略布局，平台增值服务收入平稳，专业增值服务收入同比+48%。
集中商业运营稳健，自持物业出租率稳定
截至2025年末，公司在管商业项目73个，管理面积395万方，其中自持项目3个，受托管理招商蛇口项目59个，第三方品牌输出项目11个；全年在管项目集中商业实现客流同比+16.7%，销售额同比+8.4%。公司截至年末持有可租物业46.9万方，总体出租率为93%，仍保持高位。
风险提示：第三方项目拓展放缓、关联公司经营不及预期、房地产销售下行。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.51。
【2026-03-16】
券商观点|房地产开发行业周报2026W10：高频成交数据环比提升，开年居民中长期贷款表现不佳
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年3月15日，国盛证券发布了一篇房地产开发行业的研究报告，报告指出，高频成交数据环比提升，开年居民中长期贷款表现不佳。
报告具体内容如下：
1-2月新增居民中长期贷款1654亿元，同比少增2131亿元。2026年1-2月全国社会融资规模增量为9.6万亿元，同比多增3162亿元。居民中长期贷款方面持续低迷，2月单月因春节假期影响，当月新增居民中长期贷款为负；而即使考虑今年与去年春节假期错位，1-2月累计看，新增仅1654亿元，累计同比少增2131亿元，指向今年居民在按揭方面进一步弱于去年同期，反映目前房地产市场仍较为低迷、居民使用杠杆购房更加谨慎，同时住户部门信贷持续拖累社融。 2026年春节后2周（3.3-3.9），样本城市新房网签成交面积为132.1万方（同比-13.6%），样本城市二手房网签成交面积为182.7万方（同比+6.6%），延续二手房或维持相对新房偏强的走势。以下是按常规日历周统计的成交数据。新房：本周30个城市新房成交面积为172.4万平方米，环比提升40.2%，同比提升2.0%，其中样本一线城市的新房成交面积为50.1万方，环比+61.6%，同比+15.0%；样本二线城市为83.6万方，环比+21.8%，同比+4.3%；样本三线城市为38.8万方，环比+65.8%，同比-14.5%。从今年累计10周新房成交面积同比看，样本30城共计1115.4万方，同比-36.5%；一线城市为322.7万方，同比-27.6%；二线城市为550.7万方，同比-33.4%；三线城市为242.0万方，同比-49.9%。二手房：本周15个样本城市二手房成交面积合计213.6万方，环比增长17.8%，同比下降4.5%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为98.5万方，环比22.0%；样本二线城市为86.8万方，环比16.7%；样本三线城市为28.3万方，环比8.0%。行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为-0.5%，落后沪深300指数0.72个百分点，在31个申万一级行业排名第14名。信用债：本周（3.9-3.15）共发行房企信用债10只，环比减少7只；发行规模共计70.90亿元，环比减少113.81亿元，总偿还量137.41亿元，环比增加31.67亿元，净融资额为-66.52亿元，环比减少145.47亿元。投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们2022、2023年在报告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过2008、2014年，而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们观点“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”依然奏效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化，依然是观察落地最重要的方向，且可以预见，一二线仍然更受益。基于以上，我们认为2026年仍然是以政策为核心主导力量，板块反复做政策beta，配置方向可选：（1）地产开发：H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份；（2）地方国企/城投/化债：城投控股、城建发展；（3）中介：贝壳-W；（4）物业属于跟涨：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。
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声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2026-03-15】
招商积余经营规模持续增长 2025年营收同比增长12.23%
【出处】证券日报网
本报讯(记者李昱丞)3月13日晚间，招商局积余产业运营服务股份有限公司(以下简称“招商积余”)披露2025年年度报告，公司2025年实现营业收入192.73亿元，同比增长12.23%；实现归母净利润6.55亿元，同比下降22.12%，主要系处置衡阳中航地产有限公司项目一次性减少归母净利润2.56亿元，剔除此影响因素后，归母净利润同比增长8.30%。公司通过此次处置实现了轻装上阵，有利于优化长期资产结构。
2025年，招商积余物业管理业务实现新签年度合同额44.80亿元。第三方新签年度合同额41.69亿元，同比增长13%，其中市场化住宅跨越增长，实现新签年度合同额4.74亿元，同比增长60%。
与此同时，公司落地中国南方航空股份有限公司新疆分公司、中国人民大学通州校区、长鑫集电(北京)存储技术有限公司、上海康城(建筑面积175万㎡)、西安秦汉雅苑(建筑面积52万㎡)等重要项目，新开发OPPO广东移动通信有限公司、希音、山姆会员店等总对总业务合作客户。
分析认为，2025年，招商积余经营基本面持续夯实、发展质量稳步提升，为长期健康发展提供了有力支撑。
【2026-03-14】
股东追踪|中欧养老混合A等增持招商积余
【出处】本站iNews【作者】机器人
近期招商积余发布2025年报，十大流通股东发生了以下变化：3位股东的自持流通股份增加，3位股东的自持流通股份减少。自持流通股份增加的前十大流通股东中，中欧养老混合A本期较上期自持股份增加37.28%至1797万股；天弘永利债券A本期较上期自持股份增加1.55%至1129万股；基本养老保险基金一零零三组合本期较上期自持股份增加13.49%至1006万股。自持流通股份减少的前十大流通股东中，香港中央结算有限公司本期较上期自持股份减少28.77%至1277万股；中欧睿见混合A本期较上期自持股份减少1.89%至1093万股；全国社保基金一一三组合本期较上期自持股份减少22.73%至850万股。机构或基金名称持有数量占流通股比例自持流通股份变动比例股份类型招商局蛇口工业区控股股份有限公司5.031亿股47.75%不变流通A股中国航空技术国际控股有限公司1.2亿股11.39%不变流通A股深圳招商房地产有限公司3934万股3.73%不变流通A股工银价值精选混合A1919万股1.82%不变流通A股中欧养老混合A1797万股1.71%37.28%流通A股香港中央结算有限公司1277万股1.21%-28.77%流通A股天弘永利债券A1129万股1.07%1.55%流通A股中欧睿见混合A1093万股1.04%-1.89%流通A股基本养老保险基金一零零三组合1006万股0.95%13.49%流通A股全国社保基金一一三组合850万股0.81%-22.73%流通A股小科普：证金（中国证券金融股份有限公司）：主要负责证券市场融资融券的业务，是稳定证券市场的重要力量；投资风格偏向稳定性和安全性，通常在市场波动时发挥“国家队”角色，进行市场托底。汇金（中央汇金投资有限责任公司）：中央级别的投资公司，管理国家外汇储备的一部分，进行多元化的国内外投资；投资风格偏向长期稳健投资，注重价值和宏观经济趋势，对国有企业的持股较多。社保基金（全国社会保障基金理事会）：国家战略储备基金，通过多种渠道实现基金保值增值，以保障社会保险支出的需求。投资风格偏向稳健、长期，注重风险控制和收益平衡，倾向于获得稳定的长期回报。大基金（国家集成电路产业投资基金）：专注于推动中国集成电路产业发展的基金，支持半导体企业的成长和创新。投资风格偏向产业导向型，更关注科技和战略新兴产业的长期发展，具有较强的前瞻性。险资（保险资金）：由保险公司投资的资金，主要来源于保费收入，规模庞大且流动性要求高。投资风格偏向稳健、保守，偏好低风险、高稳定性的资产，如债券、优质蓝筹股和基础设施项目。信托（信托公司）：提供信托服务，以受托人的身份管理和运用财产，为投资者和被投资者提供桥梁。投资风格较为灵活，涵盖了房地产、股权、固定收益类产品等领域，风险偏好和投资期限多样化。外资（外资机构）：国外资金进入中国市场的代表，涵盖对冲基金、养老金、主权财富基金等。投资风格偏向多元化和国际化，注重全球资产配置、行业龙头和成长性企业的投资机会，反应灵敏且策略多变。牛散：指的是指盈利能力非常好的散户，选股能力强，具有超强的股市洞察能力，牛散一般都能跑赢市场，并且获得不错的收益。牛散又名大户，散户中成功之后，就成了牛散。
【2026-03-13】
招商积余交出亮丽年报：营业收入同比增长12.23%
【出处】证券时报网
（原标题：招商积余交出靓丽年报：营业收入同比增长12.23%）
招商积余3月13日晚间披露2025年年度报告。2025年公司营业收入192.73亿元，同比增长12.23%；报告期内因处置衡阳项目一次性减少归母净利润2.56亿元，导致公司归母净利润同比下降22.12%，但彻底解决了公司的涉房问题，助力公司轻装上阵。剔除该事项影响，公司实现归母净利润9.10亿元，同比增长8.30%。
公司货币资金达56.23亿元，同比增长20.39%；有息负债规模5.17亿元，同比下降37.94%，财务结构持续优化；应收账款增速小于营收增速，资金周转效率稳步提升；经营活动产生的现金流量净额达16.41亿元，表现良好。
分业务来看，占比最大的物业管理业务实现营业收入186.03亿元，同比增长12.83%。公司立足价值导向，聚焦核心区域和优质项目，实现第三方新签年度合同额41.69亿元，同比增长13%。精耕非住宅业态细分赛道，在航空、高校、IFM等领域取得良好业绩，成功拓展了南方航空新疆分公司、中国人民大学通州校区、北京长鑫存储等标杆项目。截至2025年末，公司在管物业项目2473个，覆盖全国166个城市。
招商积余通过优化资源配置、深化品质生态、数智化驱动业务、深耕服务文化等措施，以提质增效为目标，全面提升管理水平。荣获“2025中国物业服务企业综合实力500强TOP3”等多项荣誉，并首次跻身“2025中国物业服务力百强企业TOP3”，为高质量发展筑牢文化底座、夯实品牌基石。（文穗）
【2026-03-13】
招商积余（截止2026年2月28日）股东人数为21810户
【出处】本站iNews【作者】机器人
3月14日，招商积余披露公司股东人数最新情况，截止2月28日，公司股东人数为21810人，较上期（2026-02-27）持平,环比基本无变动。从持仓来看，招商积余人均持仓4.83万股，上期人均持仓为4.83万股，户均持仓基本无变化。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD）
【2026-03-13】
招商积余：2025年净利润6.55亿元，同比下降22.12%
【出处】本站7x24快讯
招商积余公告，2025年营业收入192.73亿元，同比增长12.23%；净利润6.55亿元，同比下降22.12%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.6元(含税)，不送红股，不以公积金转增股本。
【2026-03-13】
招商积余：3月12日获融资买入669.71万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，招商积余3月12日获融资买入669.71万元，该股当前融资余额1.52亿元，占流通市值的1.34%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-126697117.006864990.00152087867.002026-03-114082321.007074245.00152255740.002026-03-108062577.007109136.00155247664.002026-03-0911360668.006417359.00154294223.002026-03-064916723.006606464.00149350914.00融券方面，招商积余3月12日融券偿还4.15万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额111.89万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-120.00447785.001118923.002026-03-110.00469365.001566708.002026-03-10583000.000.002000220.002026-03-09253291.0095641.001405187.002026-03-06173178.000.001268903.00综上，招商积余当前两融余额1.53亿元，较昨日下滑0.40%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-12招商积余-615658.00153206790.002026-03-11招商积余-3425436.00153822448.002026-03-10招商积余1548474.00157247884.002026-03-09招商积余5079593.00155699410.002026-03-06招商积余-1510413.00150619817.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-12】
券商观点|房地产行业点评报告：自然资源部38号文定调，土地市场进入存量时代
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年3月12日，开源证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，自然资源部38号文定调，土地市场进入存量时代。
报告具体内容如下：
事件：自然资源部发布关于进一步做好自然资源要素保障的通知 据新华财经报道，2026年3月5日，自然资源部、国家林业和草原局联合发布《关于进一步做好自然资源要素保障的通知》（自然资发〔2026〕38号）。通知内容涵盖规划、审批、耕地、生态、产业等多个维度，通过优化土地、海洋、林业、草原等自然资源的供给和管理机制，为国家重大基础设施、民生项目以及新兴产业发展提供坚实的要素保障。 用地规划流程提速，整体管理流程优化本次政策优化了整体流程，提升自然资源要素配置效率；同时在全国土空间规划许可制度下，对实现国土空间规划“一张图”联网的省份，由省级政府统筹“十五五”新增建设用地指标，从省级层面把控建设用地总规模，将限制建设用地的无序扩张，扭转土地市场供需关系。政策明确在城镇开发边界内，因成片开发征收土地的，不再单独编制土地征收成片开发方案，大大缩短了征地周期，利于城市更新和保障房项目快速落地。同时零星地块的供应渠道被打开，未来土地市场的热点有望从“远郊新区”转向“中心城区的更新改造”。严控增量土地，存量土地盘活市场空间较大本次政策明确提出建立健全新增建设用地与存量建设用地盘活挂钩机制，年度新增城乡建设用地原则上不得超过盘活存量土地面积。新增建设用地优先保障重大项目建设和民生事业发展，原则上不用于经营性房地产开发。我们认为，政策落地后普通商品住宅的新增土地供应将大幅减少，全国土地市场将进入“存量时代”，地方政府不能再依赖大规模新增建设用地来推动城市扩张，而是通过城市更新、低效用地再开发、闲置土地处置等方式获取发展空间。据中指不完全统计，截至2026年2月末，全国28个省市已公示的拟使用专项债收购闲置存量土地的总金额超7700亿元，专项债实际发行超3350亿元，占比约43%。投资建议此次新政通过收紧新增、盘活存量、简化审批的组合拳，将普通商品房开发推向了以存量更新为核心的高质量发展新阶段。房企获取土地更多需要深度参与城市更新、旧改、产业园区运营、保障性住房建设等存量盘活项目，具备规划能力、产业导入能力、资金平衡能力和长期运营能力的企业有望长期受益。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、建发国际集团、招商蛇口、中国金茂、中国海外发展、建发股份、滨江集团、越秀地产；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；（3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大。（2）政策放松不及预期。
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【2026-03-12】
招商积余：3月11日获融资买入408.23万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，招商积余3月11日获融资买入408.23万元，该股当前融资余额1.52亿元，占流通市值的1.34%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-114082321.007074245.00152255740.002026-03-108062577.007109136.00155247664.002026-03-0911360668.006417359.00154294223.002026-03-064916723.006606464.00149350914.002026-03-0514951796.009740470.00151040655.00融券方面，招商积余3月11日融券偿还4.35万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额156.67万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-110.00469365.001566708.002026-03-10583000.000.002000220.002026-03-09253291.0095641.001405187.002026-03-06173178.000.001268903.002026-03-053189.0031890.001089575.00综上，招商积余当前两融余额1.54亿元，较昨日下滑2.18%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-11招商积余-3425436.00153822448.002026-03-10招商积余1548474.00157247884.002026-03-09招商积余5079593.00155699410.002026-03-06招商积余-1510413.00150619817.002026-03-05招商积余5172105.00152130230.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-11】
招商积余：3月10日获融资买入806.26万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，招商积余3月10日获融资买入806.26万元，该股当前融资余额1.55亿元，占流通市值的1.39%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-108062577.007109136.00155247664.002026-03-0911360668.006417359.00154294223.002026-03-064916723.006606464.00149350914.002026-03-0514951796.009740470.00151040655.002026-03-0433037026.0012866217.00145829329.00融券方面，招商积余3月10日融券偿还0股，融券卖出5.50万股，按当日收盘价计算，卖出金额58.30万元，占当日流出金额的1.18%，融券余额200.02万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-10583000.000.002000220.002026-03-09253291.0095641.001405187.002026-03-06173178.000.001268903.002026-03-053189.0031890.001089575.002026-03-0468672.001073.001128796.00综上，招商积余当前两融余额1.57亿元，较昨日上升0.99%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-10招商积余1548474.00157247884.002026-03-09招商积余5079593.00155699410.002026-03-06招商积余-1510413.00150619817.002026-03-05招商积余5172105.00152130230.002026-03-04招商积余20173134.00146958125.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-10】
招商积余：3月9日获融资买入1136.07万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，招商积余3月9日获融资买入1136.07万元，该股当前融资余额1.54亿元，占流通市值的1.39%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-0911360668.006417359.00154294223.002026-03-064916723.006606464.00149350914.002026-03-0514951796.009740470.00151040655.002026-03-0433037026.0012866217.00145829329.002026-03-0312369092.0011060599.00125658520.00融券方面，招商积余3月9日融券偿还9100股，融券卖出2.41万股，按当日收盘价计算，卖出金额25.33万元，占当日流出金额的0.34%，融券余额140.52万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-09253291.0095641.001405187.002026-03-06173178.000.001268903.002026-03-053189.0031890.001089575.002026-03-0468672.001073.001128796.002026-03-030.0012529.001126471.00综上，招商积余当前两融余额1.56亿元，较昨日上升3.37%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-09招商积余5079593.00155699410.002026-03-06招商积余-1510413.00150619817.002026-03-05招商积余5172105.00152130230.002026-03-04招商积余20173134.00146958125.002026-03-03招商积余1275964.00126784991.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-03-09】
招商积余：3月6日获融资买入491.67万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，招商积余3月6日获融资买入491.67万元，该股当前融资余额1.49亿元，占流通市值的1.33%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-064916723.006606464.00149350914.002026-03-0514951796.009740470.00151040655.002026-03-0433037026.0012866217.00145829329.002026-03-0312369092.0011060599.00125658520.002026-03-0213595254.0013397539.00124350027.00融券方面，招商积余3月6日融券偿还0股，融券卖出1.62万股，按当日收盘价计算，卖出金额17.32万元，占当日流出金额的0.28%，融券余额126.89万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-06173178.000.001268903.002026-03-053189.0031890.001089575.002026-03-0468672.001073.001128796.002026-03-030.0012529.001126471.002026-03-0230134.0015067.001159000.00综上，招商积余当前两融余额1.51亿元，较昨日下滑0.99%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-06招商积余-1510413.00150619817.002026-03-05招商积余5172105.00152130230.002026-03-04招商积余20173134.00146958125.002026-03-03招商积余1275964.00126784991.002026-03-02招商积余205873.00125509027.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
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